Ausgabe 04 / 2006 - BankPraktiker
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Herausgeber<br />
Werner Böhnke, Vorstandsvorsitzender, WGZ Bank<br />
Dr. Jürgen Ellenberger, Richter am BGH, Bankrechtssenat<br />
Dr. Thomas R. Fischer, Vorstandsvorsitzender, WestLB aG<br />
Dr. Markus Guthoff, Vorstand, IkB Deutsche Industriebank aG<br />
Peter Hanker, Vorstandssprecher, Volksbank Mittelhessen eG<br />
Wolfgang Hartmann, Mitglied des Vorstands und Chief Risk Officer,<br />
Commerzbank aG<br />
Gerhard Hofmann, Deutsche Bundesbank, Zentralbereichsleiter Banken und<br />
Finanzaufsicht<br />
Dr. Hans Richter, Oberstaatsanwalt, Leiter abteilung Bank-, Börsen- und Insolvenzstrafrecht,<br />
Schwerpunktstaatsanwaltschaft Wirtschaftsstrafrecht, Stuttgart<br />
Harald Strötgen, Vorstandsvorsitzender, Stadtsparkasse München<br />
FacHbeirat<br />
Jürgen Becker, Bundesamt für Finanzen<br />
Markus Dauber, Vorstand, Volksbank Offenburg eG<br />
Markus Dokter, Leiter Unternehmenssteuerung, Volksbank Mittelhessen eG<br />
Volker Fentz, Regionalleiter Firmenkunden Ost, Direktor, Berliner Volksbank eG<br />
Dr. karsten Füser, Head of Risk advisory Services / Global Financial Services,<br />
Ernst & Young aG, Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Stuttgart<br />
Dr. Ralf Hannemann, Direktor, Bereichsleiter Risikomanagement und<br />
Controlling, Bundesverband Öffentlicher Banken Deutschlands, VÖB<br />
Ralf Josten, LL. M. oec, Rechtsanwalt, Direktor Zentralbereich kommunen/<br />
Recht und Chefsyndikus kreissparkasse köln<br />
Dr. Jörg Lauer, Generalbevollmächtigter, Ressortleiter Immobilenkunden<br />
International, Landesbank Rheinland Pfalz (LRP)<br />
Hans-Peter Lorenz, Bankenaufsicht, Deutsche Bundesbank, Hauptverwaltung<br />
Frankfurt<br />
Marcus Michel, Bereichsdirektor Personal, Recht und Marketing, Volksbank<br />
Baden-Baden-Rastatt eG<br />
Burkhard Reitermann, Unternehmensbereichsleiter Marktfolge, kredit,<br />
Risikomanagement, Privat- und Geschäftskunden, Dresdner Bank aG,<br />
Frankfurt am Main<br />
Helmut Schneider, Direktor, Steuerabteilung, Bayern LB<br />
Elmar Scholz, abteilungsleiter Marktfolge Passiv / Dienstleistungen,<br />
Sparkasse am niederrhein<br />
anja Steinmeyer, Leiterin Handelskontrolle, HSH nordbank aG<br />
alfred Totzek, Direktor Zentrales Back Office kredit, Ostsächsische Sparkasse<br />
Dresden<br />
Walter Ullrich, Direktor, Leiter Interne Revision, Hamburger Sparkasse aG<br />
Jürgen Wannhoff, Sparkassendirektor, Vorstandsvorsitzender,<br />
Sparkasse Detmold<br />
Christoph Wengler, Syndikus, European association of Public Banks (EaPB)<br />
Dr. Maximilian a. Werkmüller, LL.M., Syndikus & Leiter Family Office, HSBC<br />
Trinkaus & Burkhardt kGaa<br />
Dr. Stefan Zeranski, Leiter Treasury, kölner Bank eG<br />
redaktion<br />
Heidelberg<br />
Dr. Patrick Rösler, Rechtsanwalt, Geschäftsführer Finanz Colloquium Heidelberg<br />
(V.i.S.d.P.),<br />
Dr. Christian Göbes, Geschäftsführer Finanz Colloquium Heidelberg<br />
Düsseldorf<br />
Corinna Schulz, Verlagsgruppe Handelsblatt GmbH<br />
sponsoren<br />
dvidee.de<br />
Liebe Leserinnen und Leser,<br />
ich begrüße Sie ganz herzlich zur Lektüre der<br />
April-<strong>Ausgabe</strong> des <strong>BankPraktiker</strong>, mit der wir<br />
Ihnen auch diesen Monat wieder interessante<br />
Einblicke in die aktuellen Entwicklungen der<br />
Bankenwelt geben möchten.<br />
Restschuldversicherung<br />
rsv-easy.de<br />
<strong>BankPraktiker</strong> <strong>04</strong>/<strong>2006</strong><br />
Editorial<br />
Mein Name ist und ich<br />
bin seit 1. 7. 2000 Mitglied des Vorstands Wolfgang Hartmann<br />
der Commerzbank AG. Als Vorstand und Chief Risk Officer bin ich<br />
zuständig für das konzernweite Risikocontrolling sowie für die zentralen<br />
Marktfolgeeinheiten im Konzern.<br />
Mit der in diesen Tagen erfolgreich abgeschlossenen Übernahme<br />
der Eurohypo ist die Commerzbank gemessen an der gemeinsamen<br />
Bilanzsumme von rd. 700 Mrd. € zur zweitgrößten privaten Bank in<br />
Deutschland und führenden Geschäftsbank auf dem inländischen<br />
Markt aufgestiegen. Mit über 35 000 Mitarbeitern und mit zahlreichen<br />
in- und ausländischen Konzerngesellschaften können<br />
wir unsere Kernzielgruppen intensiv betreuen: als kompetenter<br />
Finanzdienstleister für den anspruchsvollen privaten Kunden in<br />
Deutschland, als erfahrener Partner im Bereich Immobilienbanking<br />
ebenso wie als kreative Relationship-Bank für den erfolgreichen<br />
deutschen Mittelstand, für große Firmenkunden und Institutionen<br />
in Europa sowie für multinationale Unternehmen aus aller Welt.<br />
Als Vorstand eines großen Bankkonzerns ist es mir besonders wichtig,<br />
stets über aktuelle Neuerungen und innovative Problemlösungen im<br />
Bankensektor informiert zu sein. Aus diesem Grund freue ich mich<br />
ganz besonders, Ihnen mit dieser <strong>Ausgabe</strong> des <strong>BankPraktiker</strong> erneut<br />
eine bunte Palette aktueller Themen vorstellen zu dürfen. Dabei<br />
möchte ich insbesondere auf folgende Beiträge hinweisen:<br />
ß<br />
ß<br />
ß<br />
Der in den Medien breit dargestellte Prozess Kirch gegen Breuer und die<br />
Deutsche Bank hat einen vorläufigen Höhepunkt in der Entscheidung<br />
des BGH gefunden. Stefan Hofmann stellt deshalb die Auswirkungen<br />
der Entscheidung für die künftige Bedeutung und Beachtung des<br />
Bankgeheimnisses für Vorstände und Bankmitarbeiter dar.<br />
Matthias Kurfels erläutert ab S. 174 den Einsatz eines Risikohandbuchs<br />
zur Bewerkstelligung der neuen Anforderungen durch die<br />
MaRisk. Der Beitrag gibt sinnvolle Hinweise zur Erstellung des<br />
Risikohandbuchs.<br />
Wie sieht ein erfolgreiches Beratungskonzept für die Zielgruppe<br />
50+ aus? Sandra Feuchtner und Robert Bruck stellen ab S. 184 das<br />
innovative Konzept der Kreissparkasse Ludwigsburg vor und erläutern,<br />
wie durch die Nutzung von sog. „Magic Moments“ eine neue Form<br />
der Kundenbeziehung aufgebaut werden kann.<br />
Ich wünsche Ihnen eine angenehme Lektüre!<br />
Ihr Wolfgang Hartmann<br />
abit.net sas.de de.ey.com<br />
memento.de<br />
hendriksen.de<br />
handelsblatt.com<br />
161
Inhalt<br />
162<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
164-167<br />
AKTUELL<br />
164 KfW-Studienkredit<br />
Gesellschaft zur Bearbeitung von<br />
Problemkrediten gegründet<br />
Investmentbranche verwaltet<br />
insgesamt 1327 Mrd. €<br />
Fondsbranche: Riester-Fondssparpläne<br />
vermehrt nachgefragt<br />
165 Handelsblatt Jahrestagung<br />
„Betriebliche Altersvorsorge“<br />
Lücken in der Altersvorsorge: Auch<br />
Ärzte müssen mit Ein bußen rechnen<br />
166 Noch kein BGH-Urteil zu Schrott-<br />
Immobilien<br />
Generation 50plus hält sich fit<br />
EU-Kommission: Richtlinien-<br />
vorschlag zum Zahlungsverkehr<br />
167 Werbung rund um die Fussball-WM<br />
<strong>2006</strong> – Schießen Sie kein Eigentor!<br />
Mobiler Bankvertrieb von<br />
Regionalbanken<br />
BEITRÄGE BEITRÄGE<br />
168 Bankgeheimnis und Loyalitätspfl ichten:<br />
Entscheidung des BGH im Verfahren<br />
Kirch<br />
Dr. Stefan Hofmann, Landesbank Baden-Württemberg, Stuttgart<br />
w Der Beitrag analysiert das Urteil des BGH vom<br />
24. 1. <strong>2006</strong> im Verfahren Kirch gegen die Deutsche<br />
Bank AG und Breuer. Er stellt die Konsequenzen,<br />
welche sich aus dem Darlehensvertrag aus den vertraglichen<br />
Nebenpfl ichten ergeben, dar. Vertragliche<br />
Nebenpfl ichten sind in diesem Zusammenhang: die<br />
Interessenwahrungs- , Schutz- und Loyalitätspfl icht<br />
und das Bankgeheimnis.<br />
174 MaRisk: Beitrag des Risikohandbuchs<br />
zur Steuerung von Risiken<br />
Matthias Kurfels, Sparkasse Kulmbach-Kronach<br />
w Durch die MaRisk sind die Kreditinstitute aufgefordert,<br />
sich künftig wesentlich intensiver mit der Steuerung<br />
von Risiken zu befassen, diesbezügliche Festlegungen<br />
und Maßnahmen zu dokumentieren und<br />
ein Risikoprofi l zu erstellen. Welchen Beitrag kann<br />
ein Risikohandbuch dabei leisten, diese Anforderungen<br />
zu erfüllen? Der Beitrag gibt eine kompakte<br />
Übersicht.<br />
184 Zielgruppe 50plus: „Magic Moments“<br />
erfolgreich bei der Kreissparkasse<br />
Ludwigsburg implementiert<br />
Sandra Feuchtner, Kreissparkasse Ludwigsburg<br />
Robert Bruck, 4P Consulting GmbH, Stuttgart<br />
w Die Lebenserwartung steigt und die Geburtenrate<br />
sinkt. Die Generation 50plus stellt immer deutlicher<br />
die Mehrheit der Bevölkerung – und somit<br />
auch der Bankkunden – dar. Doch während diese<br />
immer älter werden, wird ihr Lebensstil immer jünger.<br />
Und damit verändert sich auch die Einstellung<br />
zu den Themen Geld, Sparen und Altersabsicherung.<br />
Die Kreissparkasse Ludwigsburg stellt diese<br />
Zielgruppe in den Fokus ihrer Marketingaktivitäten.<br />
Der Beitrag beschäftigt sich mit der Entwicklung und<br />
Umsetzung des anspruchsvollen und innovativen<br />
Betreuungskonzepts.<br />
192 Immobilienfi nanzierung: Cash-fl ow<br />
basierte Bewertung der Investition<br />
Dr. Jörg Lauer, Landesbank Rheinland-Pfalz, Mainz<br />
w Sämtliche Beteiligten an Immobiliengeschäften<br />
richten sich auch in Deutschland vermehrt an einer<br />
einheitlichen Betrachtung aus. Im Mittelpunkt der<br />
Bewertungspraxis steht seit geraumer Zeit der Cashflow.<br />
Der Autor stellt die Bedeutung transparenter<br />
kunden- und bankseitiger Cash-flow- Szenarien für<br />
jedes Jahr der Finanzierungslaufzeit dar und gibt<br />
sinnvolle Hinweise für die Bewertung von Investitionen.
168-2<strong>04</strong><br />
199 Ersatzschuldner Berater: Haftung von<br />
Steuerberater oder Wirtschaftsprüfer<br />
für einen Kreditausfallschaden der<br />
Bank<br />
<strong>BankPraktiker</strong>:<br />
UnaBHÄnGIG – LÖSUnGSORIEnTIERT – kOMPakT:<br />
FaCHWISSEn FÜR DaS akTIV- UnD PaSSIVGESCHÄFT<br />
Herausgeber Fachmedien<br />
Uwe Hoch<br />
Redaktion Heidelberg<br />
Dr. Patrick Rösler (V.i.S.d.P.),<br />
Dr. Christian Göbes<br />
Tel.: 0 62 21/60 18 55<br />
E-Mail: bp.redaktion@vhb.de<br />
Redaktion Düsseldorf<br />
Corinna Schulz<br />
Tel.: 02 11 / 887-1470<br />
E-Mail: bp.redaktion@vhb.de<br />
Verlag<br />
Thomas C. Knierim, Mainz<br />
w Wenn eine Bank mit ihrer Kreditforderung gegen<br />
einen Kunden ausfällt, decken die ihr gewährten<br />
Sicherheiten den Rückforderungsanspruch aus den<br />
unterschiedlichsten Gründen häufi g nicht. Weil die<br />
Kreditentscheidung stark von den Berichten, Testaten<br />
oder sonstigen Auskünften von Steuerberatern<br />
oder Wirtschaftsprüfern abhängig ist, stellt sich<br />
die Frage, ob und wie viel Mitverantwortung der<br />
Berater trägt, wenn Nachweise manipuliert waren.<br />
2<strong>04</strong> Globalzession: Verschärfte Umsatzsteuerhaftung<br />
von Banken<br />
Klaus D. Hahne, HSH Nordbank AG, Hamburg/Kiel<br />
w Banken haften als Abtretungsempfänger von<br />
Forderungen aus umsatzsteuerpfl ichtigen Leistungen<br />
für nicht entrichtete USt.-Schulden des abtretenden<br />
Unternehmens. Mit dem BMF-Schreiben<br />
vom 30. 1. <strong>2006</strong> verschärft die Finanzverwaltung<br />
die Anwendung der Haftungsregelung für Fälle<br />
der Globalzession, was direkte Auswirkungen auf<br />
die Bewertung der Kreditsicherheiten von Banken<br />
und die Verwertung dieser Sicherheiten hat. Im vorliegenden<br />
Beitrag werden wichtige Auswirkungen<br />
für die Praxis dargestellt.<br />
IMPRESSUM<br />
Geschäftsführung<br />
Harald Müsse (Vorsitzender), Patrick Ludwig<br />
(stv. Vorsitzender)<br />
Vorsitzender des Aufsichtsrats<br />
Michael Grabner<br />
Verlagsleitung<br />
Johannes Höfer<br />
Objektleitung und Produktmanagement<br />
andreas Walter<br />
Gesamtanzeigenleitung<br />
Sandro Cristofoli<br />
Anzeigenleitung<br />
Regina Hamdorf<br />
Ad Sales & Management<br />
Jochen kolb<br />
Tel.: 02 11 / 88 7-14 93<br />
Fax: 02 11 / 37 15 08<br />
Vertriebsleitung<br />
Josef niedermeier<br />
Kontakt<br />
Verlagsgruppe Handelsblatt GmbH<br />
kasernenstr. 67, 40213 Düsseldorf<br />
Postfach 10 11 02, 40002 Düsseldorf<br />
Tel.: 02 11 / 88 70, Telex 172 11 308 hblverl<br />
Redaktion: 02 11 / 8 87 28 03<br />
Leserservice Inland: Tel.: 08 00 / 0 00 16 37<br />
Fax: 08 00 / 0 00 29 59<br />
ausland: Tel.: +49(0)2 11 / 8 87 17 30/36<br />
Fax: +49 (0)2 11 / 8 87 17 38<br />
E-Mail: bp.leserservice@vhb.de<br />
Bankverbindung<br />
Dresdner Bank aG, Düsseldorf (anzeigen / abo)<br />
BLZ 300 800 00, kto-nr. 211 455 000<br />
Kooperationspartner<br />
Finanz Colloquium Heidelberg GmbH, Plöck 32a<br />
SERVICE<br />
210 Personalia<br />
212 Rezensionen<br />
216 Zeitschriften<br />
69117 Heidelberg; Tel.: 0 62 21 / 60 18 – 62<br />
Fax: 0 62 21 / 60 18 – 63<br />
E-Mail: info@FC-Heidelberg.de<br />
ISSN 1861-4884<br />
Internet<br />
www.bankpraktiker.de<br />
E-Mail: BP.Redaktion@vhb.de<br />
<strong>BankPraktiker</strong> erscheint monatlich<br />
Bezugspreise<br />
Einzelheft 20,00 €; zzgl. Versandkosten.<br />
Jahresvorzugspreis Inland 192,00 €; inkl. 12,56 €;<br />
MwSt. einschl. Versandkosten. abo für Studenten<br />
und Teilnehmer an kursen zur Vorbereitung auf<br />
das Steuerberater- und Wirtschaftsprüferexamen<br />
(gegen Vorlage einer gültigen Bescheinigung)<br />
jährlich 96 €; inkl. 6,28 €; MwSt. einschl. Versandkosten.<br />
auslandsabonnement jährl. 188 €; zzgl.<br />
16 €; Versandkosten. Für EU-Länder zzgl. MwSt.,<br />
Luftpostgebühren auf anfrage. Im kombi-abo<br />
mit der Monatszeitschrift FInanZ BETRIEB Inland<br />
396 €; inkl. 25,91 €; MwSt. auslands-kombiabonnement<br />
mit der Monatszeitschrift FInanZ<br />
BETRIEB 380 €; zzgl. 79 €; Versandkosten. Für<br />
EU-Länder zzgl. MwSt., Luftpostgebühren auf<br />
anfrage.<br />
abonnementskündigungen sind nur mit einer<br />
Frist von 21 Tagen zum Ende des berechneten<br />
Bezugszeitraums möglich. Im Fall höherer Gewalt<br />
210-216<br />
(Streik oder aussperrungen) besteht kein Belieferungs-<br />
oder Entschädigungsanspruch.<br />
<strong>BankPraktiker</strong> wird sowohl im Print als auch auf<br />
elektronischem Weg (z. B. Datenbank, CD-ROM<br />
etc.) vertrieben. nachdruck und Vervielfältigung<br />
jeder art sind nur mit Genehmigung des Verlags<br />
zulässig.<br />
Layout und Produktion<br />
S3 aDVERTISInG kG<br />
newspaper & magazine experts<br />
Bilker allee 216, 40215 Düsseldorf<br />
E-Mail: experts@s3-advertising.com<br />
Für anzeigen gilt Preisliste nr. 1 vom 1. 10. 2005.<br />
<strong>BankPraktiker</strong> <strong>04</strong>/<strong>2006</strong><br />
163
Aktuell<br />
Kredit<br />
KfW-Studienkredit<br />
w Die KfW Förderbank startet zum<br />
Sommersemester <strong>2006</strong> ein neues Kreditprogramm<br />
für Studierende. Seit dem 1. 4.<br />
<strong>2006</strong> können Studierende im Erststudium<br />
zur Finanzierung ihrer Lebenshaltungskosten<br />
zwischen 100 und 650 € monatlich<br />
beantragen. In der Regel werden bis zu<br />
zehn Fachsemester finanziert. Die KfW<br />
Förderbank bietet den Studienkredit<br />
jedem Studenten zum selben Zinssatz<br />
an, unabhängig von Studienfach oder -<br />
ort, den Noten, dem eigenen Einkommen<br />
oder dem Einkommen der Eltern. Sicherheiten<br />
müssen nicht gestellt werden. Der<br />
Zinssatz des KfW-Studienkredits ist variabel;<br />
er wird halbjährlich neu festgelegt.<br />
Bereits heute sichert die KfW für den Start<br />
des Programms einen Zinssatz von max.<br />
5,1% p.a. nominal zu. Die nächste Zinsanpassung<br />
erfolgt zum 1. 10. <strong>2006</strong>. Bei<br />
Vertragsschluss garantiert die KfW dem<br />
Studierenden zudem eine Zinsobergrenze<br />
für einen Zeitraum von fünfzehn Jahren.<br />
Die Rückzahlung erfolgt nach dem Eintritt<br />
ins Berufsleben in monatlichen Raten. Sie<br />
kann auf bis zu 25 Jahre gestreckt werden.<br />
Anträge auf KfW-Studienkredite werden<br />
im Online Kreditportal gestellt. Sie können<br />
ab April über Kreditinstitute und Studentenwerke,<br />
die als Vertriebspartner den<br />
KfW-Studienkredit vermitteln, bei der<br />
KfW eingereicht werden. £<br />
mehr dazu unter:<br />
http://www.kfw-foerderbank.de<br />
Kredit<br />
Gesellschaft zur Bearbeitung<br />
von Problemkrediten gegründet<br />
w Der Markt zum Aufkauf sog. notleidender<br />
Kredite (Non Performing Loans<br />
– NPL) durch spezialisierte, größtenteils<br />
internationale Finanzdienstleister boomt.<br />
Mit einem geschätzten Volumen von<br />
300 Mrd. € gilt der NPL-Markt in Deutschland<br />
als einer der attraktivsten und ist<br />
zugleich der größte in Europa. Im Jahr<br />
164 <strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
2005 stieg das Volumen der Portfolioverkäufe<br />
auf ca. 15 Mrd. €. Die Tendenz<br />
ist weiter steigend.<br />
Dabei sehen sich die Käufer von Problemkrediten<br />
nach Durchführung der<br />
Transaktionen zunehmend Schwierigkeiten<br />
bei der Verwertung und Abwicklung<br />
der notleidenden Kredite ausgesetzt. Zur<br />
kompletten Abwicklung von NPL haben<br />
die CrefoConsult, ein Beteiligungsunternehmen<br />
der Creditreform, Neuhof<br />
Beratung für Banken sowie die Rödl &<br />
Partner Consulting eine gemeinsame<br />
Gesellschaft gegründet, welche Investoren<br />
und Banken bei der Verwertung<br />
von Kreditportfolien begleiten wird.<br />
Darüber hinaus kann die Gesellschaft<br />
bei der Vorbereitung und Durchführung<br />
des Transaktionsprozesses die Käufer von<br />
NPL-Portfolios unterstützen. £<br />
Anlage<br />
Investmentbranche verwaltet<br />
insgesamt 1327 Mrd. €<br />
w Die deutsche Investmentbranche<br />
verwaltete per Jahresultimo 2005 ein<br />
Gesamtvermögen von 1327 Mrd. €. Auf<br />
Jahressicht stieg das Volumen um gut 20%<br />
(31. 12. 20<strong>04</strong>: 1101 Mrd. €). Auf das institutionelle<br />
Geschäft in Form von Spezialfonds<br />
(623 Mrd. €) und freier Portfolioverwaltung<br />
außerhalb von Fonds (158 Mrd. €)<br />
entfallen 781 Mrd. €; hierbei leisteten die<br />
BVI-Gesellschaften das Portfolio-Management<br />
im Umfang von 709 Mrd. €. Weitere<br />
545 Mrd. € verwalteten die Kapitalanlagegesellschaften<br />
in Publikumsfonds. Dies<br />
ist der jüngsten Gesamtstatistik des BVI<br />
Bundesverband Investment und Asset<br />
Management e.V. zu entnehmen. Mit<br />
einem Vermögen von 1224 Mrd. € dominiert<br />
das Fondsgeschäft und die freie<br />
Portfolioverwaltung auf Basis von Wertpapieren<br />
– auf die Assetklasse Immobilien<br />
entfallen 103 Mrd. €.<br />
Bei den Spezialfonds ist vor allem eine<br />
dynamische Entwicklung des vergleichsweise<br />
jungen Immobilien-Segments zu<br />
beobachten: Das Volumen der Immobilien-Spezialfonds<br />
verdreifachte sich in<br />
den letzten fünf Jahren von 6,0 Mrd. €<br />
(31. 12. 2000) auf 17,8 Mrd. € (31. 12. 2005).<br />
Das Vermögen der Wertpapierfonds stieg<br />
in diesem Zeitraum von 502,5 Mrd. € auf<br />
605,5 Mrd. €. Insgesamt verzeichneten<br />
Fonds für institutionelle Kunden im Jahr<br />
2005 einen Netto-Mittelzufluss von 40,3<br />
Mrd. €; davon entfallen 37,7 Mrd. € auf<br />
Wertpapier-Spezialfonds und 2,6 Mrd. €<br />
auf Immobilien-Spezialfonds. Nach Ansicht<br />
des Verbands hat die Entwicklung zur internationalen<br />
Rechnungslegung – Stichwort<br />
International Financial Reporting Standards<br />
(IFRS) – dem Spezialfondsgeschäft keinen<br />
Abbruch getan. £<br />
Anlage<br />
Fondsbranche: Riester-Fondssparpläne<br />
vermehrt nachgefragt<br />
w Die Fondsbranche verzeichnet einen<br />
kräftigen Nachfrageschub nach Riester-<br />
Fondssparplänen. Allein im vierten Quartal<br />
2005 haben rund 200 000 Altersvorsorgesparer<br />
einen Riester-Fondssparplan<br />
abgeschlossen, berichtet der BVI Bundesverband<br />
Investment und Asset Management<br />
e.V. Am 31. 12. 2005 verwalteten die Investmentgesellschaften<br />
damit knapp 575 000<br />
Riester-Verträge; dies sind 80% mehr als<br />
ein Jahr zuvor.<br />
Der Absatz könnte allerdings noch besser<br />
sein, wenn der Gesetzgeber die bürokratischen<br />
Vorgaben weiter lockern würde, so<br />
der BVI. Impulse hierfür liefert das Konzept<br />
des BVI für ein Altersvorsorge-Konto. Es<br />
sieht nur zwei Mindestanforderungen vor.<br />
Erstens beginnt die Bezugsphase erst bei<br />
Eintritt in den Ruhestand bzw. bei Erreichen<br />
des 60. Lebensjahrs. Zweitens hat<br />
der Anbieter des Altersvorsorge-Kontos,<br />
z.B. die Investmentgesellschaft, den Erhalt<br />
des eingezahlten Kapitals zu garantieren.<br />
Wie erfolgreich eine unbürokratische<br />
Abwicklung sein kann, zeigt der Erfolg<br />
des Fondssparens mit vermögenswirksamen<br />
Leistungen (VL). Die Anzahl der<br />
von der Investmentbranche verwalteten<br />
VL-Fondsdepots stieg zum 31. 12. 2005 auf<br />
den Rekordwert von 5,9 Mio. Das Gesamtvermögen<br />
dieser VL-Depots erreichte mit
10,3 Mrd. € ebenfalls einen historischen<br />
Höchstwert, der aufgrund der positiven<br />
Börsenentwicklung im vergangenen Jahr<br />
um mehr als 30% über dem des Vorjahresstichtags<br />
(7,9 Mrd. €) lag.<br />
Der BVI empfiehlt, die zum Jahresbeginn<br />
ausgelaufenen VL-Fondssparpläne<br />
stehen zu lassen und weiterhin auf die<br />
langfristige Ertragsstärke von Aktienfonds<br />
zu setzen. Legen Arbeitnehmer<br />
ihre vermögenswirksamen Leistungen in<br />
mehreren, nacheinander folgenden Verträgen<br />
an, können sie auch mit Blick auf<br />
die Altersvorsorge ein beachtliches Vermögen<br />
aufbauen. Z.B. erwirtschafteten<br />
fünf VL-Verträge nacheinander über die<br />
vergangenen 31 Jahre durchschnittlich<br />
ein Kapital von 65 976 € (per 31. 12. 2005).<br />
Dabei wurden 14 400 € eingezahlt und die<br />
Sparzulage nicht berücksichtigt. £<br />
Vorstand, Anlage<br />
Handelsblatt Jahrestagung<br />
„Betriebliche Altersvorsorge“<br />
w Vom 13. 3. bis 15. 3. <strong>2006</strong> fand in Berlin<br />
die nunmehr siebte Handelsblatt Jahrestagung<br />
„Betriebliche Altersvorsorge“ statt. Zu<br />
den Referenten zählten bekannte Namen,<br />
so wurden die Teilnehmer am ersten Kongresstag<br />
von Herrn Prof. Dr. Dr. Rürup, dem<br />
„Vater der Rürup-Rente“, begrüßt.<br />
Einen Schwerpunkt bildeten in diesem<br />
Jahr die Themenbereiche CTA-Modelle,<br />
Defined-Contribution/Defined Benefit<br />
und Arbeitszeitkonten.<br />
Für den Vertrieb von Banken und Sparkassen<br />
waren insbesondere die Vorträge<br />
von Dr. Dieter Nirschl, Direktor Konzern-Personal<br />
der TUI AG, und Thomas<br />
Fuchs, Executive Vice President, Human<br />
Resources der Tesa AG, von Interesse. Wie<br />
Dr. Boy-Jürgen Andresen, Geschäftsführer<br />
der Dr. Dr. Heissmann GmbH und Moderator<br />
des zweiten Kongresstags auch aus<br />
eigener Erfahrung betonte, spielen bei<br />
der erfolgreichen Implementierung der<br />
Altersvorsorge-Lösung im Unternehmen<br />
zwei Faktoren eine entscheidende<br />
Rolle. Die Beteiligungsquoten der Mit-<br />
arbeiter steigen insbesondere dann in<br />
gewünschte Höhen, wenn<br />
ß<br />
ß<br />
der Arbeitgeber einen Zuschuss zur<br />
betrieblichen Altersvorsorge leistet und<br />
den Mitarbeitern elektronische Simulationsmöglichkeiten<br />
zur eigenständigen<br />
Berechnung ihrer Vorsorgesituation<br />
zur Verfügung gestellt werden.<br />
Ein erfolgreiches und verständliches Kommunikationskonzept<br />
sei dabei laut Andresen<br />
die halbe Miete. Die TUI AG verzeichnet eine<br />
Beteiligungsquote von ca. 70%, die Tesa AG<br />
erwartet eine Beteiligungsquote von 80-90%.<br />
Bei der der Tesa AG identifizierte Fuchs ein weiteres<br />
Erfolgsrezept: hier wurde der Betriebsrat<br />
sehr früh in alle Entscheidungen einbezogen.<br />
Und nicht nur das: der Betriebsrat wurde durch<br />
Schulungen auf die bevorstehenden Entscheidungen<br />
vorbereitet, sodass Vor- und Nachteile<br />
der verschiedenen Möglichkeiten besser eingeschätzt<br />
werden können. Dies hatte bei der<br />
Tesa AG die Folge, dass eine Mischfinanzierung<br />
der bAV durchgesetzt werden konnte,<br />
bei der die Arbeitnehmer nur dann eine Förderung<br />
durch den Arbeitgeber erhalten, wenn<br />
sie eigeninitiativ in die Altersvorsorge einbezahlen.<br />
Diese Vorgehensweise lässt aktuelle<br />
Diskussionen über ein Obligatorium in der<br />
bAV sowie die Möglichkeit von Opting-Out-<br />
Lösungen teilweise obsolet erscheinen.<br />
Am dritten und letzten Kongresstag kam<br />
hingegen eine sehr angeregte Diskussion<br />
der Teilnehmer zustande, nachdem<br />
Claus Verfürth, Dezernatsleiter Personal<br />
der Deutschen Apotheker- und Ärztebank,<br />
das Kommunikationskonzept für<br />
die eigenen Mitarbeiter vorgestellt hat.<br />
Trotz flächendeckender Kommunikation<br />
der bAV-Lösung an alle Mitarbeiter ist die<br />
Beteiligungsquote unzufriedenstellend.<br />
Die Zuhörer teilten diese Meinung und<br />
äußerten sich ebenfalls zu dieser Problemstellung.<br />
Die Hauptproblematik bei der Implementierung<br />
der bAV im Unternehmen<br />
ist weiterhin die oft fehlende Möglichkeit,<br />
die Mitarbeiter von den gebotenen<br />
Vorteilen zu überzeugen. £<br />
Corinna Schulz, Redakteurin <strong>BankPraktiker</strong><br />
Anlage<br />
<strong>BankPraktiker</strong> <strong>04</strong>/<strong>2006</strong><br />
Aktuell<br />
Lücken in der Altersvorsorge:<br />
Auch Ärzte müssen mit<br />
Einbußen rechnen<br />
w Die Ärzte in Deutschland mussten 2005<br />
erstmals die Hälfte ihrer Rente versteuern.<br />
Trotz dieser Gesetzesänderung hat<br />
jeder vierte Arzt seine Altersvorsorge noch<br />
nicht endgültig geregelt. Zwei von drei<br />
Medizinern können sich vorstellen, eine<br />
private Rentenversicherung abzuschließen.<br />
Private Altersvorsorgeprodukte sind<br />
bei den Helfern in Weiß damit beliebter als<br />
die Vermietung einer Wohnung, fest verzinste<br />
Wertpapiere oder eine Geldanlage<br />
in Aktien, so aktuelle Untersuchungen.<br />
Ärzte, die sich bisher ausschließlich über<br />
das ärztliche Versorgungswerk abgesichert<br />
haben, müssen mit erheblichen<br />
Versorgungseinbußen rechnen, warnen<br />
die Experten der DBV-Winterthur. Anstoß<br />
für das große Ärzteinteresse an einer privaten<br />
Rentenversicherung ist das neue<br />
Alterseinkünftegesetz. Es schreibt vor,<br />
dass Ärzte seit 2005 erstmals die Hälfte<br />
ihrer Rente versteuern müssen. Bis 2<strong>04</strong>0<br />
steigt der Anteil für den Fiskus weiter an.<br />
Tritt ein Arzt 2010 in den Ruhestand, sind<br />
60% seiner Alterseinkünfte steuerpflichtig.<br />
2020 sind es bereits 80% und ab 2<strong>04</strong>0<br />
sind die gesamten Rentenzahlungen zu<br />
versteuern.<br />
Im Gegenzug zu der Besteuerung der<br />
Renten werden die Beiträge an das ärztliche<br />
Versorgungswerk sowie an eine<br />
private Basisvorsorge schrittweise von<br />
der Steuer freigestellt. In <strong>2006</strong> können<br />
62% der Beiträge als Sonderausgaben<br />
(max. 20 000 € bei Ledigen und 40 000 €<br />
bei Verheirateten) geltend gemacht<br />
werden. Der Gesetzgeber will hierdurch<br />
zusätzliche Liquidität in der aktiven Zeit<br />
schaffen und zur Investition in eine private<br />
Basisvorsorge motivieren. Mit dieser neuen<br />
Vorsorgeform könne der Arzt die erhöhte<br />
Besteuerung seiner Rentenbezüge ausgleichen.<br />
Und dies ebenfalls steuerbegünstigt.<br />
Ärzte, die noch nicht im Ruhestand sind,<br />
sollten daher ihre Sparquote fürs Alter<br />
erhöhen, empfehlen die Altersvorsorgeexperten<br />
der DBV-Winterthur. £<br />
165
Aktuell<br />
Kredit, Anlage, Recht<br />
Noch kein BGH-Urteil zu Schrott-<br />
Immobilien<br />
w Anleger, die durch sog. Schrott-Immobilien<br />
finanzielle Schäden erlitten haben,<br />
müssen sich weiter gedulden. In einer<br />
Verhandlung im März vor dem Bundesgerichtshof<br />
zeichnete sich ab, dass die<br />
Uneinigkeit zwischen zwei Zivilsenaten<br />
des Gerichts zur Wirksamkeit von Verträgen<br />
über derartige Immobilien den<br />
Großen Senat des Karlsruher Gerichts<br />
beschäftigen könnte. Die Entscheidung<br />
darüber soll am 25. 4. <strong>2006</strong> fallen. Mit<br />
einem Beschluss des Großen Senats wäre<br />
wiederum erst binnen eines Jahres zu<br />
rechnen. £<br />
Vorstand, Anlage<br />
Generation 50plus hält sich fit<br />
w Die Generation der über 50jährigen<br />
hält sich heute im Allgemeinen fit. 74%<br />
aller Bundesbürger über 50 Jahre geben<br />
an, Sport zu treiben oder sich anderweitig<br />
körperlich zu betätigen. Dabei sind<br />
Männer deutlich bewegungsmuffliger als<br />
Frauen (69% zu 78%). Die beliebtesten<br />
körperlichen Aktivitäten sind Spazierengehen<br />
(49%), Haus- oder Gartenarbeit<br />
(44,5%) und Schwimmen (33%). Zu diesen<br />
Ergebnissen kam eine Best-Ager-Studie<br />
der DBV-Winterthur Krankenversicherung<br />
in Kooperation mit dem Marktforschungsinstitut<br />
TNS-Infratest.<br />
Nicht ganz so beliebt sind bei den über<br />
50jährigen Joggen und Walken (17%),<br />
Fahrradfahren (11%) und Gymnastik (9%).<br />
Immerhin neun Prozent der Befragten<br />
müssen im Beruf noch körperlich arbeiten.<br />
In der Beliebtheitsskala weiter unten<br />
rangieren auch Sportarten wie Fitness<br />
(5%), Mannschaftssport (5%), Tennis<br />
(3%) und Skifahren (3%). Ganz aus der<br />
Mode gekommen ist bei Älteren das<br />
Wandern (2%) und für Golf fehlt den<br />
meisten vermutlich das nötige Kleingeld<br />
– diese vermeintliche Boomsportart<br />
für die zweite Lebenshälfte wird nur von<br />
einem Prozent betrieben.<br />
166 <strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Die Bewegungsfreude nimmt mit zunehmendem<br />
Alter nicht wesentlich ab. Sind<br />
es bei den 50 bis 60jährigen 75%, die sich<br />
körperlich betätigen, sind es bei den über<br />
60jährigen immerhin noch 73%. Allerdings<br />
verschiebt sich die Präferenz mit zunehmendem<br />
Alter deutlich vom Joggen und<br />
Fahrradfahren zum Spazierengehen und<br />
zur Gymnastik. Während die Männer in der<br />
zweiten Lebenshälfte auch gerne Tennis<br />
spielen, Mannschaftssportarten ausüben<br />
oder schwimmen, bevorzugen die Frauen<br />
eher Spazierengehen, Haus- und Gartenarbeit,<br />
Fitness und Gymnastik.<br />
Befragte mit höherem Bildungsgrad sind<br />
eher bei den Joggern, Tennis- und Mannschaftsspielern<br />
zu finden als bei denen,<br />
die gern spazieren gehen oder in Haus<br />
und Garten arbeiten. Tennis, Schwimmen<br />
und Golf werden überproportional<br />
häufig bei Befragten mit einem hohen<br />
Einkommen bzw. einer hohen Rente oder<br />
Pension angegeben.<br />
Lesen Sie zu dieser Kundengruppe<br />
auch den Beitrag ab S. 184 in dieser<br />
<strong>Ausgabe</strong> des <strong>BankPraktiker</strong>! £<br />
Konto, Recht, IT<br />
EU-Kommission: Richtlinienvorschlag<br />
zum Zahlungsverkehr<br />
w Die Europäische Kommission hat am<br />
1. 12. 2005 einen Richtlinienvorschlag<br />
über Zahlungsdienste im Binnenmarkt<br />
vorgelegt. Ziel der Richtlinie ist die Schaffung<br />
eines rechtlichen Rahmens für<br />
einen einheitlichen, integrierten Zahlungsverkehrsraum<br />
in Europa und die<br />
Unterstützung der SEPA-Initiative der<br />
europäischen Kreditwirtschaft (Single<br />
Euro Payment Area).<br />
Nach Ansicht der Kommission sind die<br />
derzeitigen europäischen Zahlungsverkehrsstrukturen<br />
nicht auf eine effiziente<br />
und kostengünstige Abwicklung des grenzüberschreitenden<br />
europäischen Zahlungsverkehrs<br />
ausgerichtet. Die drei Kernbestandteile<br />
der Richtlinie sind das Recht<br />
zur Erbringung von Zahlungsdiensten,<br />
die Transparenz- und Informationsanforde-<br />
rungen sowie die Rechte und Pflichten der<br />
Nutzer und Anbieter von Zahlungsdiensten.<br />
Der Richtlinienvorschlag erfasst Zahlungstransaktionen<br />
(Überweisungen, Lastschriften,<br />
Debit- und Kreditkartenzahlungen) in<br />
€ und Fremdwährungen, bei denen mind.<br />
einer der Zahlungsdienstleister seinen Sitz<br />
in der EU hat. Der Anwendungsbereich der<br />
Richtlinie ist auf Zahlungen bis zu 50 000 €<br />
begrenzt. Bar- und Scheckzahlungen sind<br />
ausgenommen.<br />
Die Richtlinie unterscheidet zwischen<br />
vier verschiedenen Kategorien von<br />
Zahlungsdienstleistern: Kreditinstituten,<br />
E-Geld-Instituten, Postscheckämtern und<br />
Zahlungsinstituten. Für die neu geschaffene<br />
Kategorie der Zahlungsinstitute<br />
wird eine einheitliche Zulassung geschaffen.<br />
Es sollen lediglich qualitative, nicht<br />
jedoch quantitative Aufsichtsregeln (wie<br />
Eigenkapitalanforderungen) gelten. Der<br />
Richtlinienvorschlag enthält ferner einen<br />
umfangreichen Katalog von Transparenz-,<br />
Haftungs- und Informationsvorschriften,<br />
der u. a. folgendes vorsieht:<br />
ß<br />
ß<br />
ß<br />
Ab 1. 1. 2010 verbindliche Ausführungsfrist<br />
von einem<br />
Werktag ab Auftragsannahme<br />
für alle Zahlungen ohne<br />
Währungsumrechnung;<br />
verschuldensunabhängige Garantiehaftung<br />
des Zahlungsdienstleisters<br />
bei nicht erfolgter oder<br />
fehlerhafter Ausführung einer<br />
Zahlung innerhalb der EU;<br />
Haftung des Zahlungsnutzers<br />
bei Missbrauch eines Zahlungsinstruments<br />
i. H. v. max. 150 €.<br />
Sowohl die deutsche Bundesregierung als<br />
auch die Kreditwirtschaft haben den Richtlinienvorschlag<br />
als zu komplex und weitgehend<br />
kritisiert und sehen die Gefahr,<br />
dass bewährte und effiziente Zahlungsverfahren<br />
in ihrer Existenz beeinträchtigt<br />
werden. Mit Blick auf die Verwirklichung<br />
der Single Euro Payments Area sehen sie<br />
Regelungsbedarf nur hinsichtlich des Lastschriftverfahrens.<br />
£<br />
Christoph Wengler, Syndikus, European Association<br />
of Public Banks, EAPB
Vorstand, Recht<br />
Werbung rund um die Fussball-WM<br />
<strong>2006</strong> – Schießen Sie kein Eigentor!<br />
w Die Fussball-WM <strong>2006</strong> ist das Sportereignis<br />
des Jahres <strong>2006</strong>. Nicht nur Fussballfans<br />
fiebern dem Eröffnungsspiel am 9. 6. <strong>2006</strong><br />
entgegen. Auch Werbetreibende warten<br />
mit Spannung auf diesen Tag.<br />
Die Rechtslage ist aber denkbar unklar,<br />
da die FIFA Inhaberin einer Vielzahl von<br />
Marken ist („WM <strong>2006</strong>“, „Germany <strong>2006</strong>“<br />
etc.). Derzeit laufen mehrere Prozesse in<br />
Bezug auf Marken, die die Wörter „WM“,<br />
„Deutschland“ und „<strong>2006</strong>“ ohne weitere<br />
wesentliche Wort- oder Bildbestandteile<br />
enthalten. Ausgangspunkt aller Rechtsstreitigkeiten<br />
ist die Frage, ob die vorgenannten<br />
Begriffe überhaupt als Marken schutzfähig<br />
sind.<br />
Der Ausgang dieser Rechtsstreitigkeiten ist<br />
jedoch nicht vorhersehbar, so dass man bei<br />
Werbemaßnahmen darauf achten muss,<br />
die geschützten Marken der FIFA nicht<br />
zu verletzen.<br />
Bei einer Markenverletzung drohen<br />
Abmahnungen, einstweilige Verfügungen<br />
und Klagen, die Rechtsanwalts- und<br />
Gerichtskosten von einigen tausend €<br />
verursachen können. Daneben droht die<br />
Zahlung einer fiktiven Lizenzgebühr oder<br />
sogar die Vernichtung einer ganzen Produktserie.<br />
Es kann sich daher anbieten, die<br />
Benutzung von WM-Marken vollständig zu<br />
vermeiden, mit einer rein beschreibenden<br />
Verwendung oder nur mit Assoziationen<br />
zur WM zu werben.<br />
Der rein beschreibende Gebrauch einer<br />
Marke liegt vor, wenn z. B. in der Werbung<br />
darauf hingewiesen wird, dass das jeweilige<br />
Produkt lediglich anlässlich der WM<br />
<strong>2006</strong> heraus gegeben wird. Einem Reiseveranstalter<br />
kann es somit nicht untersagt<br />
werden, damit zu werben, dass er Reisen<br />
zum Endspiel der Fussball-Weltmeisterschaft<br />
in Berlin anbietet.<br />
Verboten ist jedoch die schlagwortartige<br />
Verwendung einer als Marke geschützten<br />
Bezeichnung. So hat das OLG Hamburg<br />
entschieden, dass die Aufschrift „WM <strong>2006</strong><br />
Germany“ auf einer Gedenkmünze als Markenverletzung<br />
zu werten ist, da der Begriff<br />
„WM <strong>2006</strong>“ als Kennzeichen im geschäftlichen<br />
Verkehr verwendet worden sei. Ein<br />
„WM <strong>2006</strong> - Sparbuch“ wäre nach dieser<br />
Rechtsprechung somit als Markenverletzung<br />
zu werten.<br />
Zu der beschreibenden Verwendung der<br />
Marken gehört es auch, wenn Unternehmen<br />
Rabattaktionen oder Gewinnspiele<br />
anlässlich der Fussball-Weltmeisterschaft<br />
vornehmen. Auch hier ist darauf zu achten,<br />
dass die Begriffe rein beschreibend auf<br />
den Anlass der Fussball-Weltmeisterschaft<br />
bezogen werden. Es bestehen daher keine<br />
Bedenken, wenn ein Konditor damit wirbt,<br />
dass bei jedem Einkauf über 30 € für den<br />
Zeitraum der WM ein Sonderrabatt von<br />
20% gewährt wird. Banken könnten damit<br />
werben, dass bei Geldanlagen während<br />
der Dauer der WM <strong>2006</strong> ein höherer Zins<br />
gezahlt wird.<br />
Ob es auch rechtlich zulässig ist, einen<br />
Zinsbonus bei einer Festgeldanlage mit<br />
einer Basisverzinsung für den Fall zu<br />
gewähren, dass die Deutsche Nationalmannschaft<br />
ein WM-Spiel gewinnt, ist<br />
keine Frage des Markenrechts sondern<br />
des Wettbewerbsrechts. Das OLG Köln sah<br />
in einem vergleichbaren Fall bei der EM<br />
20<strong>04</strong> keinen Wettbewerbsverstoß.<br />
Völlig gefahrlos kann auch der werben, der<br />
lediglich eine Assoziation zur Fussball-WM<br />
herstellt. Die Media Markt Gruppe und der<br />
Discounter LIDL führen dies gerade in beispielhafter<br />
Art und Weise mit dem Slogan<br />
„Wir holen den Titel“ bzw. dem „LIDL Dream<br />
Team <strong>2006</strong>“ vor. Banken könnten somit<br />
damit werben, ihre Kunden zum Anlage-<br />
Weltmeister zu machen. Der Kreativität<br />
sind in diesem Fall keine Grenzen gesetzt.<br />
Die wirtschaftlichen Aussichten sind während<br />
der WM <strong>2006</strong> glänzend. Es gilt nur, die<br />
rechtlichen Hürden zu überwinden, um<br />
nicht mit einer Roten Karte in Form einer<br />
Abmahnung vorzeitig vom Feld gestellt zu<br />
werden. Da die Abgrenzungen zwischen<br />
erlaubtem Marketing und markenrechtlich<br />
<strong>BankPraktiker</strong> <strong>04</strong>/<strong>2006</strong><br />
Aktuell<br />
verbotenem Vorgehen oftmals schwierig<br />
sind, kann es sich empfehlen, Marketingmaßnahmen<br />
vorher einer rechtlichen<br />
Überprüfung zu unterziehen. £<br />
Dr. Carsten Hoppmann, Rechtsanwalt im Bereich<br />
Wettbewerbs- und Markenrecht, Schindhelm<br />
Rechtsanwaltsgesellschaft mbH, Hannover<br />
mehr dazu unter:<br />
www.schindhelm.net (Mandantenbrief )<br />
Vorstand, Kredit, Anlage<br />
Mobiler Bankvertrieb von<br />
Regionalbanken<br />
w Die ASG hat speziell für regionale<br />
Banken ein Lösungskonzept entwickelt,<br />
das bei min. Kapitaleinsatz eine optimale<br />
Kundengewinnung- und bindung<br />
bieten soll. Der große Vorteil gegenüber<br />
eigenen Pilotprojekten sei die Zeit- und<br />
Kostenersparnis, weil die Bank von der<br />
Vertriebserfahrung der ASG profitiert.<br />
Ein mobiler Bankvertrieb – im Rahmen<br />
des ASG-Modells – startet z. B. als ein<br />
gemeinsames Joint Venture, z. B. mit<br />
einem Geschäftsführer, an einem Bürostandort<br />
und mit zehn Finanzberatern,<br />
die auf Provisionsbasis bezahlt werden.<br />
Nach einer gewissen Einarbeitungszeit<br />
(sechs bis zwölf Monate) könne die mobile<br />
Vertriebseinheit, nach dem ersten richtigen<br />
Geschäftsjahr und Abzug aller Kosten<br />
bereits einen Bruttoertrag von mehreren<br />
100 000 € erzielen. Dieser Umsatz<br />
werde durch flankierende Maßnahmen der<br />
ASG im Bereich der Kundengenerierung<br />
(Stichworte: Call-Center und Internetplattformen)<br />
noch massiv gesteigert. Die<br />
Vorteile für die Bank seien klar:<br />
ß<br />
ß<br />
ß<br />
ß<br />
Erschließung einer stetigen Einnahmequelle<br />
mit Wachstumspotenzial,<br />
Ausbau der Kundenbindung<br />
und Kundenfindung,<br />
Gebietserschließung,<br />
Imagegewinn.<br />
Bereits in wenigen Wochen wird die ASG<br />
dieses Modell erstmals in Kooperation mit<br />
einer regionalen Bank umsetzen. £<br />
167
168<br />
Beitrag<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Vorstand Kredit Konto Anlage Recht Handel Controlling Revision IT<br />
Bankgeheimnis und<br />
Loyalitätspfl ichten<br />
Ein Interview und seine Folgen: Die Entscheidung des BGH vom 24. 1. <strong>2006</strong> im<br />
Verfahren Leo Kirch gegen die Deutsche Bank AG und Breuer.<br />
Autor:<br />
Dr. Stefan Hofmann, Abteilungsleiter<br />
Recht Inlandsgeschäft<br />
Landesbank Baden-Württemberg,<br />
Stuttgart.<br />
» Von der Rechtsfolgeunterscheiden<br />
sich die beiden<br />
Tatbestände Loyalitätspflichtverletzung<br />
und Verstoß<br />
gegen das Bankgeheimnis<br />
nicht. «<br />
1 Vgl. nur beispielhaft Süddeutsche Zeitung vom<br />
24. 1. <strong>2006</strong>; Handelsblatt vom 25. 1. <strong>2006</strong>.<br />
2 BGH-Urt. v. 24. 1. <strong>2006</strong> XI ZR 384/03, ZIP <strong>2006</strong><br />
S. 317 ff .<br />
3 LG München I WM 2003 S. 726 = NJW 2003<br />
S. 1<strong>04</strong>6.<br />
4 OLG München NJW 20<strong>04</strong> S. 224 = ZIP 20<strong>04</strong><br />
S. 19.<br />
5 Bütter/Tonner, BKR 2005 S. 352.<br />
6 BGH-Urt. v. 24. 1. <strong>2006</strong> XI ZR 384/03, Rz 37.<br />
I. Einleitung<br />
w In der jüngeren Vergangenheit haben nur<br />
wenige Urteile des Bundesgerichtshofs ein so<br />
breites publizistisches Echo 1 erfahren wie der<br />
Richterspruch des BGH vom 24. 1. <strong>2006</strong> im Verfahren<br />
Kirch gegen die Deutsche Bank AG und<br />
Breuer 2 . Gegenstand der Feststellungsklage<br />
war ein am 3. 2. 2002 von Breuer als damaligem<br />
Vorstandssprecher der Deutschen Bank<br />
AG im amerikanischen Bloomberg-TV gegebenes<br />
Interview und seine Folgen für die seit<br />
April 2002 Insolvent gewordenen Unternehmen<br />
der Kirch-Gruppe.<br />
Auf die Frage des Reporters, „ob man mehr<br />
ihm (Kirch) hilft, weiterzumachen“, antwortete<br />
Breuer hinlänglich bekannt: „Das halte<br />
ich für relativ fraglich. Was alles man darüber<br />
lesen und hören kann, ist ja, dass der Finanzsektor<br />
nicht bereit ist, auf unveränderter Basis noch<br />
weitere Fremd- oder gar Eigenmittel zur Verfügung<br />
zu stellen. Es können also nur Dritte sein,<br />
die sich gegebenenfalls für eine – wie Sie gesagt<br />
haben – Stützung interessieren.“<br />
Sowohl das LG München I 3 als auch die Berufungsinstanz,<br />
das OLG München 4 , hatten in<br />
der vorzitierten Äußerung eine Verletzung<br />
der vertraglich vereinbarten Verschwiegenheitspfl<br />
icht und damit des Bankgeheimnisses<br />
gesehen. Das LG München I hatte noch festgestellt,<br />
dass die Deutsche Bank AG und Breuer<br />
als Gesamtschuldner verpfl ichtet seien, dem<br />
Kläger Kirch sowohl aus eigenem als auch<br />
aus abgetretenem Recht der Konzerngesellschaften<br />
Taurus Holding KG und PrintBeteiligungs<br />
GmbH sämtliche Schäden zu ersetzen,<br />
die ihm aus der Äußerung des damaligen Vorstandssprechers<br />
in dem Fernsehinterview entstanden<br />
sind und künftig entstehen werden.<br />
Dem war das OLG München insoweit nicht<br />
gefolgt, als es zwar die Verurteilung der Deut-<br />
schen Bank AG zur Haftung gegenüber Kirch<br />
und seinen Konzerngesellschaften vollumfänglich<br />
bestätigte, jedoch die Klage gegen<br />
Breuer persönlich abgewiesen hatte. Auf die<br />
Revision der Parteien hat der BGH nun einen<br />
dritten Weg beschritten. Er hat die Haftung der<br />
Deutschen Bank AG und Breuer als Gesamtschuldner<br />
aus positiver Vertragsverletzung<br />
(§ 280 Abs. 1 BGB) und aus § 823 Abs. 1 BGB<br />
gegenüber Kirch festgestellt, aber nur aus<br />
abgetretenem Recht der PrintBeteiligungs<br />
GmbH. Allein zwischen dieser Gesellschaft<br />
und der Deutschen Bank AG bestand ein Darlehensvertrag.<br />
Verneint hat er hingegen eine<br />
Haftung sowohl der Deutschen Bank AG als<br />
auch von Breuer gegenüber Kirch persönlich<br />
und gegenüber der Taurus Holding KG.<br />
Das Gericht hat seine Entscheidung ausführlich<br />
begründet und dabei eine Vielzahl von Rechtsfragen<br />
behandelt, die hier nicht umfassend<br />
abgehandelt werden können. Die folgenden<br />
Ausführungen konzentrieren sich stattdessen<br />
auf die Verletzung der Loyalitätspfl icht<br />
aus dem Darlehensvertrag mit der PrintBeteiligungs<br />
GmbH (II.), deren Einordnung in<br />
die Systematik zum Bankgeheimnis (III.), die<br />
deliktsrechtlichen Konsequenzen (IV.) sowie<br />
die eventuellen Auswirkungen auf die Veräußerung<br />
notleidender Kredite (V.).<br />
II. Verletzung der Loyalitätspflicht<br />
aus dem Darlehensvertrag mit<br />
der PrintBeteiligungs GmbH<br />
War in der Literatur 5 vor dem Richterspruch<br />
noch eine Verurteilung der Deutschen Bank<br />
AG wegen der Verletzung des Bankgeheimnisses<br />
durch ihren Vorstandssprecher erwartet<br />
worden, so überraschte doch, dass er diese<br />
Frage ausdrücklich off engelassen 6 hat. Vielmehr<br />
bejaht der BGH in seiner Entscheidung
einen Anspruch aus positiver Vertragsverletzung<br />
gem. § 280 Abs. 1 BGB des zwischen der<br />
PrintBeteiligungs GmbH und der Deutschen<br />
Bank AG geschlossenen Darlehensvertrags.<br />
Nach Ansicht des Gerichts steht dem Kläger<br />
Kirch aus abgetretenem Recht dieser Anspruch<br />
deshalb zu, weil die Deutsche Bank AG eine<br />
aus dem Darlehensvertrag mit der PrintBeteiligungs<br />
GmbH folgende Interessenwahrungs-,<br />
Schutz- und Loyalitätspflicht verletzt hat.<br />
Für die Praxis ist diese gerichtliche Feststellung<br />
insoweit von Bedeutung, als der BGH damit<br />
erstmals für einen Darlehensvertrag die allgemein<br />
für Schuldverhältnisse bestehende, von<br />
der Rechtsprechung anerkannte 7 und in § 241<br />
Abs. 2 BGB nunmehr normierte Pflicht 8 zur<br />
Rücksichtnahme auf die Rechte, Rechtsgüter<br />
und Interessen des anderen Vertragsteils<br />
näher konkretisiert hat. Diese Rücksichtsnahmepflicht,<br />
ein Unterfall der Leistungstreuepflicht<br />
als vertragliche Nebenpflicht 9 , hat der<br />
BGH dergestalt konkretisiert, dass das Verhältnis<br />
von Kreditinstituten zu ihren Kunden durch<br />
eine besondere Vertrauensbeziehung geprägt<br />
ist, die Interessenwahrungs-, Schutz- und Loyalitätspflichten<br />
10 als besondere Rücksichtsnahmepflichten<br />
begründet. Der Inhalt dieser<br />
Verpflichtung zur Interessenwahrung und Loyalität<br />
besteht nach Ansicht des Gerichts unter<br />
anderem darin, die Kreditwürdigkeit des Darlehensnehmers<br />
weder durch Tatsachenbehauptungen,<br />
auch wenn sie wahr sind, noch<br />
durch Werturteile oder Meinungsäußerungen<br />
zu gefährden.<br />
Nach Ansicht des BGH hat Breuer durch seine<br />
eingangs wiedergegebene Interviewäußerung<br />
– einem Gemisch aus Tatsachenbehauptungen<br />
und Meinungsäußerungen – die Kreditwürdigkeit<br />
der PrintBeteiligungs GmbH<br />
allgemein gefährdet.<br />
Die so tatbestandlich festgestellte Loyalitätspflichtverletzung<br />
aus dem Darlehensvertrag<br />
mit der PrintBeteiligungs GmbH, und zwar im<br />
Sinne einer Gefährdung von deren Kreditwürdigkeit,<br />
hat sich die Deutsche Bank AG gem.<br />
§ 31 BGB zuzurechnen.<br />
So gelangt der BGH zu der Feststellung, dass<br />
die Deutsche Bank AG Kirch aus abgetretenem<br />
Recht der PrintBeteiligungs GmbH zum Ersatz<br />
des Schadens verpflichtet ist, welcher der<br />
PrintBeteiligungs GmbH dadurch entstanden<br />
ist, dass sie, Kirch oder eine andere Gesellschaft<br />
der Kirch-Gruppe infolge der Interviewäußerung<br />
nicht mehr in der Lage waren, Kredite<br />
zu erlangen, die – wenn auch nur mittelbar –<br />
der PrintBeteiligungs GmbH zugute gekommen<br />
wären. Der Höhe nach will der BGH den<br />
Schadensersatzanspruch auf den Differenzschadensbetrag<br />
im Vergleich zu der finanziellen<br />
Lage der PrintBeteiligungs GmbH, die<br />
ohne die Interviewäußerung bestanden hatte,<br />
begrenzt sehen. Insoweit lässt er – entgegen<br />
einer in der Literatur vertretenen Meinung 11<br />
– im Rahmen der Feststellungsklage die Wahrscheinlichkeit<br />
eines konkreten Schadenseintritts<br />
genügen. Über die ohnehin noch nicht<br />
bezifferte Schadenshöhe musste er im Rahmen<br />
der Feststellungsklage nicht entscheiden.<br />
III. Bankgeheimnis als besondere<br />
Ausprägung der Rücksichtnahmepflicht<br />
Die Begründung des BGH führt deutlich vor<br />
Augen, dass nicht jede Preisgabe von Tatsachen<br />
oder Werturteilen per se zu einer Verletzung<br />
des Bankgeheimnisses führt, hierin aber<br />
gleichwohl die Verletzung einer vertraglichen<br />
Nebenpflicht liegen kann. Von der Rechtsfolge<br />
unterscheiden sich beide Tatbestände – Loyalitätspflichtverletzung<br />
und Verstoß gegen<br />
das Bankgeheimnis – nicht. Rechtsfolge ist in<br />
beiden Fällen die Schadensersatzpflicht entweder<br />
aus Vertrag 12 oder aus Delikt 13 .<br />
Grundsätzlich muss zunächst festgehalten<br />
werden, dass das Bankgeheimnis nur für kundenbezogene<br />
Tatsachen und Wertungen<br />
gilt, die einem Kreditinstitut aufgrund, aus<br />
Anlass oder im Rahmen der Geschäftsverbindung<br />
zum Kunden bekannt geworden sind.<br />
Der BGH verlangt in Übereinstimmung mit<br />
der herrschenden Literaturmeinung 14 deshalb<br />
einen inneren Zusammenhang zwischen<br />
der Kenntniserlangung von dem Geheimnis<br />
durch das Kreditinstitut und dem Bestehen<br />
der Geschäftsverbindung. Die Feststellung<br />
dieses inneren Zusammenhangs zwischen der<br />
Geschäftsverbindung der PrintBeteiligungs<br />
GmbH zur Bank und der Äußerung ihres Vorstandssprechers<br />
hat der BGH nicht getroffen,<br />
sondern die Frage der Verletzung des Bankgeheimnisses<br />
ausdrücklich offengelassen.<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Beitrag<br />
» Der Inhalt der<br />
Verpflichtung zur<br />
Interessenwahrung<br />
und Loyalität besteht<br />
unter anderem darin,<br />
die Kreditwürdigkeit<br />
des Darlehensnehmers<br />
weder<br />
durch Tatsachenbehauptungen,<br />
auch wenn sie<br />
wahr sind, noch<br />
durch durch Werturteile<br />
oder Meinungsäußerungen<br />
zu<br />
gefährden. «<br />
7 BGHZ S. 136, S. 299 (Schockwerbung,<br />
Benetton).<br />
8 § 241 Abs. 2 BGB wurde als Blankettnorm Im<br />
Rahmen des SchuldrechtsmodernisierungsG<br />
an § 241 BGB angefügt.<br />
9 Zu den einzelnen Fallgruppen vgl. Palandt/<br />
HeinrichsKomm-BGB, § 242 Rdn. 27.<br />
10 Wagner, ZInsO, 2003 S. 486.<br />
11 Bütter/Tonner, BKR 2005 S. 344 (S. 351); Wagner,<br />
ZInsO, 2003 S. 489.<br />
12 Siehe bereits oben unter Ziffer II.<br />
13 Vgl. hierzu unter Ziffer IV.<br />
14 Sichtermann/Feuerborn/Kirchherr/Terdenge,<br />
Bankgeheimnis und Bankauskunft, S. 38; Nobbe,<br />
WM 2005 S. 1538; Musielak, Bankgeheimnis und<br />
Bankauskunft In der Bundesrepublik Deutschland<br />
und In ausländischen Rechtsordnungen,<br />
Schriften des Instituts für Internationales Recht<br />
des Spar-, Giro- und Kreditwesens Univ. Mainz,<br />
Bd. 49, S. 14.<br />
169
170<br />
Beitrag<br />
» Das Bankgeheimnis<br />
ist Teil, oder<br />
wie der BGH ausführt,<br />
eine besondere<br />
Ausprägung<br />
der vertraglichen<br />
Schutz Schutz und Loy<br />
alitätspflichten. «<br />
15 Vgl. oben Ziffer II.<br />
16 Sichtermann, a.a.O. (Fn. 14), S. 131.<br />
17 BGH-Urt. v. 24. 1. <strong>2006</strong> XI ZR 384/03, Rdn. 38.<br />
18 Koberstein-Windpassinger, WM 1999 S. 474;<br />
Hofmann/Walter, WM 20<strong>04</strong> S. 1570; Rinze/Heda,<br />
WM 20<strong>04</strong> S. 1561, Toth-Feher/Schick, ZIP 20<strong>04</strong><br />
S. 491, S. 493.<br />
19 Nobbe, WM 2005 S. 1540.<br />
20 OLG München ZIP 20<strong>04</strong> S. 26.<br />
21 BGH-Urt. v. 24. 1. <strong>2006</strong> XI ZR 384/03, Rz. 114,<br />
S. 44.<br />
22 BGHZ 56, S. 81, S. 84; 74, S. 103, S. 108; 239,<br />
S. 170; 159, S. 94, S. 102.<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Vordergründig betrachtet könnte dabei der<br />
Eindruck entstehen, der Senat habe der Bank<br />
und ihrem damaligen Vorstandssprecher die<br />
Schlagzeile ersparen wollen, sie hätten das<br />
Bankgeheimnis verletzt.<br />
Bei genauer Betrachtung konnte der BGH<br />
jedoch keinen inneren Zusammenhang zwischen<br />
der bestehenden Geschäftsverbindung<br />
und der Äußerung feststellen. Wie bereits festgehalten<br />
15 , stellt die Interviewäußerung eine<br />
Mischung aus Tatsachenbehauptungen und<br />
skeptischen Werturteilen über die Finanzlage<br />
der Kirch-Gruppe dar. Sie ist aber in einer<br />
Gesamtschau so allgemein gehalten, „Was alles<br />
man darüber lesen und hören ..., ... der Finanzsektor<br />
nicht bereit ist ...“, dass ein innerer Zusammenhang<br />
dergestalt, wonach etwa die Deutsche<br />
Bank AG aufgrund der Kreditunwürdigkeit<br />
der PrintBeteiligungs GmbH definitiv keine Kredite<br />
mehr zur Verfügung stellen werde, gerade<br />
nicht festgestellt werden konnte.<br />
Wenngleich auch Werturteile, die sich ein Kreditinstitut<br />
aufgrund von kundenbezogenen Tatsachen<br />
selbst bildet, unter das Bankgeheimnis<br />
fallen 16 , so lässt die skeptische Bewertung von<br />
Breuer auf die Frage, ob Kirch geholfen werde<br />
weiterzumachen, dennoch keinen einzigen<br />
Zusammenhang zur Geschäftsverbindung<br />
mit der PrintBeteiligungs GmbH erkennen, zu<br />
der einzig vertragliche Beziehungen seitens<br />
der Deutschen Bank AG bestanden.<br />
Aber auch die vom BGH vorgenommene dogmatische<br />
Einordnung des Bankgeheimnisses<br />
als eine besondere Ausprägung der allgemeinen<br />
Pflicht der Bank, die Vermögensinteressen<br />
des Vertragspartners zu schützen und nicht zu<br />
beeinträchtigen 17 , überzeugt.<br />
Das Bankgeheimnis als vorkonstitutionelles<br />
Gewohnheitsrecht 18 ist Ausdruck des besonderen<br />
Vertrauensverhältnisses zwischen einem<br />
Kreditinstitut und seinen Kunden. Dieses Vertrauensverhältnis<br />
entsteht regelmäßig bereits<br />
mit der Aufnahme des geschäftlichen Kontakts,<br />
beispielsweise dem Nachsuchen des<br />
Kunden nach einem Kredit. Bereits dieser –<br />
möglicherweise erstmalige – Kontakt begründet<br />
wiederum ein gesetzliches Schuldverhältnis<br />
zwischen der Bank und ihren Kunden gem.<br />
§ 311 Abs. 2 Nr. 1 BGB 19 . Dieses so begründete<br />
gesetzliche Schuldverhältnis lässt sodann all-<br />
gemeine Rücksichtsnahmepflichten entstehen,<br />
wie sich dies aus dem Verweis auf § 241<br />
Abs. 2 BGB in § 311 Abs. 2 BGB ergibt. Das Bankgeheimnis<br />
wird so ein Teil, oder wie der BGH<br />
ausführt, eine besondere Ausprägung der vertraglichen<br />
Schutz- und Loyalitätspflichten.<br />
Insoweit kommt der Regelung des Bankgeheimnisses<br />
in Nr. 2 Abs. 1 der AGB-Banken letztlich<br />
nur eine deklaratorische Bedeutung zu.<br />
IV. Die Interview-Äußerung –<br />
Eingriff in das Recht am<br />
eingerichteten und ausgeübten<br />
Gewerbebetrieb<br />
Entgegen der Ansicht des Oberlandesgerichts<br />
20 , das noch einen Anspruch aus § 823<br />
Abs. 1 BGB gegen Breuer wegen eines Eingriffs<br />
in das Recht am eingerichteten und ausgeübten<br />
Gewerbebetrieb mangels Rechtswidrigkeit<br />
verneint hatte, sieht der BGH 21 in der inkriminierten<br />
Interviewäußerung des Breuer einen<br />
betriebsbezogenen Eingriff in den Gewerbebetrieb<br />
der PrintBeteiligungs GmbH, das sich<br />
die Deutsche Bank AG wiederum über § 31 BGB<br />
zurechnen lassen muss.<br />
Nach Ansicht des Gerichts haftet Breuer nicht<br />
aus Vertrag, da zwischen ihm und der Print-<br />
Beteiligungs GmbH keine vertraglichen Beziehungen<br />
gegeben sind. Gleiches gilt für einen<br />
Anspruch aus Verschulden bei Vertragsschluss<br />
gem. §§ 280 Abs. 1, 311 Abs. 2 BGB. Zum einen,<br />
so der BGH weiter, hat der damalige Vorstandssprecher<br />
die Darlehensvertragsverhandlungen<br />
mit der PrintBeteiligungs GmbH nicht selbst<br />
geführt, sondern der damalige Leiter der Niederlassung<br />
München der Deutschen Bank AG.<br />
Demnach fehlt es bereits an der von der Rechtsprechung<br />
22 geforderten tatbestandlichen Voraussetzung<br />
der Inanspruchnahme persönlichen<br />
Vertrauens gegenüber Breuer.<br />
Zum anderen bezeichnet der BGH es ausdrücklich<br />
für ohne Belang, ob und wie Breuer bankintern<br />
oder im Vorfeld an der Kreditentscheidung<br />
beteiligt war. Eine auf den ersten Blick<br />
nebensächliche Feststellung des BGH, die aber<br />
für die Praxis nicht unbedeutend ist. Wird doch<br />
damit klargestellt, dass eine bloße Beteiligung<br />
des Mitarbeiters eines Kreditinstituts am bankinternen<br />
Kreditentscheidungsprozess, sei es
172<br />
Beitrag<br />
» Eine bloße<br />
Beteiligung des<br />
Mitarbeiters eines<br />
Kreditinstituts<br />
am bankinternenKreditentscheidungsprozess,<br />
sei<br />
es auf Markt oder<br />
Marktfolgeseite<br />
bis auf die Ebene<br />
der Geschäftsleitung,<br />
begründet<br />
noch keine Haftung<br />
für die Inanspruchnahme<br />
persönlichen<br />
Vertrauens. «<br />
23 BGH-Urt. v. 24. 1. <strong>2006</strong> XI ZR 384/03, Rz. 123;<br />
Bütter/Tonner, BKR 2005 S. 350.<br />
24 BGH-Urt. v. 24. 1. <strong>2006</strong> XI ZR 384/03, Rz. 125.<br />
25 Degenhart, Komm-GG, Art. 5 GG, Rdn. 302; LG<br />
München, NJW 2003 S. 1050.<br />
26 OLG Frankfurt, WM 20<strong>04</strong> S. 1386; LG Koblenz, ZIP<br />
2005 S. 21 = BB 2005 S. 125; OLG Stuttgart ZIP<br />
2005 S. 1777; OLG Köln ZIP 2005 S. 1773.<br />
27 Aus der umfangreichen Literatur vgl. nur<br />
Bruchner, BKR 20<strong>04</strong> S. 394 ff; Bütter/Aigner, BB<br />
2005 S. 119 ff; Bütter/Tonner ZBB 20<strong>04</strong> S. 165 ff.;<br />
Cahn, WM 20<strong>04</strong> S. 2<strong>04</strong>1 ff; Hofmann/Walter,<br />
WM 20<strong>04</strong> S. 1566 ff; Kristen/Kreppel, BKR 2005<br />
S. 123 ff.; Rinze/Heda, WM 20<strong>04</strong> S. 1557 ff.<br />
28 OLG Frankfurt, a.a.O. (Fn. 27).<br />
29 Nobbe, WM 2005 S. 1537, S. 1548; Hofmann/<br />
Walter, WM 20<strong>04</strong> S. 1568.<br />
30 Vgl. Fundstellen unter Fn. 28.<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
auf Markt- oder Marktfolgeseite bis auf die<br />
Ebene der Geschäftsleitung, noch keine Haftung<br />
für die Inanspruchnahme persönlichen<br />
Vertrauens zu begründen vermag.<br />
Demgegenüber bejaht der BGH einen deliktsrechtlichen<br />
Anspruch der PrintBeteiligungs<br />
GmbH aufgrund eines Eingriffs in den eingerichteten<br />
und ausgeübten Gewerbebetrieb.<br />
Er bewertet die Interviewäußerungen als<br />
betriebsbezogenen Eingriff, die in letzter Konsequenz<br />
die ungestörte Fortführung und Entfaltung<br />
der PrintBeteiligungs GmbH unmittelbar<br />
beeinträchtigt hat 23 .<br />
In kaum zu überbietender Deutlichkeit stellt<br />
der BGH fest, dass Breuer aufgrund seiner<br />
damaligen Stellung als Organ der Deutschen<br />
Bank AG die organschaftliche Verpflichtung<br />
traf, alles zu unterlassen, was die Deutsche<br />
Bank AG einem Schadensersatzanspruch der<br />
PrintBeteiligungs GmbH aussetzen konnte.<br />
Wenn es aber der Deutschen Bank AG als juristische<br />
Person aufgrund des mit der PrintBeteiligungs<br />
GmbH bestehenden Darlehensvertrags<br />
und den daraus resultierenden Interessenwahrungs-,<br />
Schutz- und Loyalitätspflichten untersagt<br />
ist, die Kreditwürdigkeit des Vertragspartners<br />
zu gefährden, so ist dies nach Ansicht des<br />
BGH – zwangsläufig – auch dem für sie handelnden<br />
Organ verboten.<br />
Das Recht zur freien Meinungsäußerung (Art. 5<br />
Abs. 1 Satz 1 GG) schützt Breuer nicht, da es kein<br />
vertragswidriges Verhalten erlaubt 24 . Wenngleich<br />
der BGH eine nähere Begründung zur<br />
Ablehnung eines Rechts zur freien Meinungsäußerung<br />
als allgemeinen Rechtfertigungsgrund<br />
nicht anführt, so ist die von ihm vertretene<br />
Rechtsauffassung im Ergebnis nicht<br />
zu kritisieren. Art. 5 Abs. 1 GG greift nämlich<br />
tatbestandlich bereits nicht ein, soweit vertragliche<br />
Leistungspflichten, gleichgültig ob<br />
Haupt- oder Nebenleistungspflichten, betroffen<br />
sind 25 . Breuer musste sich deshalb an der<br />
aus dem Darlehensvertrag resultierenden Loyalitätspflicht,<br />
die ihn als Organ gleichermaßen<br />
wie die juristische Person Deutsche Bank AG<br />
trifft, festhalten lassen.<br />
Als Fazit ist demnach festzuhalten, dass Mitarbeitern<br />
oder gar Organen von Kreditinstituten<br />
nur empfohlen werden kann, sich öffentlicher<br />
Äußerungen – seien sie vordergründig auch<br />
noch so allgemein gehalten –, die nur einen<br />
entfernten Bezug zu einer aktiven Kundenbeziehung<br />
haben, zu enthalten.<br />
V. Loyalitätspflicht aus dem<br />
Darlehensvertrag – eine<br />
Beschränkung der Veräußerbarkeit<br />
von notleidenden Krediten?<br />
Abschließend soll der Frage nachgegangen<br />
werden, ob und gegebenenfalls inwieweit die<br />
vom BGH vorgenommene Einordnung des Bankgeheimnisses<br />
als besondere Ausprägung der<br />
aus dem Darlehensvertrag resultierenden Loyalitätspflicht<br />
Auswirkungen auf die Veräußerbarkeit<br />
notleidender Kreditforderungen hat.<br />
Hierbei muss zunächst in Erinnerung gerufen<br />
werden, dass es sich bei dem Darlehensvertrag<br />
zur PrintBeteiligungs GmbH um ein ungekündigtes<br />
Kreditverhältnis gehandelt hat. Die<br />
Deutsche Bank AG war nach eigenen Angaben<br />
durch die Verpfändung eines 40%igen Aktienpakets<br />
am Springer-Verlag voll besichert,<br />
Verzug mit Zahlungsverpflichtungen der Print-<br />
Beteiligungs GmbH aus dem Darlehensvertrag<br />
war offensichtlich nicht eingetreten.<br />
In der Rechtsprechung 26 und Literatur 27 wurde<br />
in jüngerer Vergangenheit nicht zuletzt in Reaktion<br />
auf eine Entscheidung des OLG Frankfurt<br />
28 die Frage diskutiert, ob das Bankgeheimnis<br />
der Veräußerung notleidender – also<br />
gekündigter oder fristlos kündbarer 29 – Kredite<br />
entgegensteht.<br />
Wenn auch teilweise mit unterschiedlicher<br />
Begründung, aber im Ergebnis übereinstimmend,<br />
kommt die herrschende Meinung zu der<br />
Auffassung, dass das Bankgeheimnis die Veräußerung<br />
notleidender Kredite nicht verbietet. 30<br />
Dem steht die BGH-Entscheidung vom<br />
24. 1. <strong>2006</strong> nicht entgegen. Sie räumt zwar dem<br />
Bankgeheimnis als besonderer Ausprägung der<br />
allgemeinen Loyalitätspflicht aus dem bestehenden<br />
– ungekündigten – Darlehensvertrag<br />
den Vorrang gegenüber möglicherweise<br />
berechtigten Eigeninteressen oder dem Recht<br />
zur freien Meinungsäußerung ein. Aber hierin<br />
liegt zugleich der wesentliche Unterschied zur<br />
Bankgeheimnisproblematik bei der Veräußerung<br />
notleidender Kredite. Vorliegend hatte
sich die PrintBeteiligungs GmbH im Verlauf<br />
des Vertragsverhältnisses offensichtlich vertragstreu<br />
verhalten. Wenn auch eine wesentliche<br />
Verschlechterung der Kirch-Gruppe insgesamt<br />
eingetreten war, so beruhte diese nicht<br />
in jedem Fall zwingend auf einem vertragswidrigen<br />
Verhalten der PrintBeteiligungs GmbH.<br />
Demgegenüber hat sich der Kreditnehmer von<br />
notleidenden Krediten regelmäßig nicht vertragstreu<br />
verhalten, weil er etwa mit erheblichen<br />
Zins- oder Tilgungsleistungen in Verzug<br />
geraten ist oder bereits einen Insolvenzantrag<br />
gestellt hat. 31<br />
PRAxISTIPPS:<br />
•<br />
•<br />
•<br />
•<br />
Aus dem Darlehensvertrag resultiert<br />
als vertragliche Nebenpflicht eine<br />
Interessenwahrungs-, Schutz- und<br />
Loyalitätspflicht. Inhaltlich konkretisiert<br />
der BGH diese dahingehend,<br />
dass Kreditinstitute, deren Mitarbeiter<br />
und Organe gehalten sind, die<br />
Kreditwürdigkeit des Darlehensnehmers<br />
weder durch Tatsachenbehauptungen<br />
noch durch Werturteile zu<br />
gefährden.<br />
Das Bankgeheimnis als vorkonstitutionelles<br />
Gewohnheitsrecht ist<br />
lediglich eine besondere Ausprägung<br />
der allgemeinen vertraglichen<br />
Loyalitätspflicht.<br />
Sowohl die Verletzung der Loyalitätspflicht<br />
als auch ein Verstoß gegen<br />
das Bankgeheimnis führen zu einem<br />
Schadensersatzanspruch aus positiver<br />
Vertragsverletzung (§ 280 BGB).<br />
Der Schaden liegt in der Differenz<br />
zwischen der tatsächlichen finanziellen<br />
Lage des Kreditnehmers und der<br />
finanziellen Lage, die ohne die Loyalitätspflichtverletzung<br />
bestanden<br />
hätte.<br />
Eine die Kreditwürdigkeit gefährdende<br />
Meinungsäußerung kann<br />
einen deliktischen Schadensersatzanspruch<br />
unter dem Gesichtspunkt<br />
Angesichts des vertragswidrigen Verhaltens<br />
wäre der Einwand, es läge ein Verstoß gegen<br />
das Bankgeheimnis vor, wenn die Bank zur Vorbereitung<br />
einer Forderungsveräußerung dem<br />
potenziellen Interessenten kreditnehmerbezogene<br />
Daten zur Verfügung stellt, weiterhin<br />
schlicht rechtsmissbräuchlich. Vielmehr hat sich<br />
im Falle der Veräußerung notleidender Kredite<br />
aufgrund des vertragswidrigen Verhaltens des<br />
Kreditnehmers die Loyalitätspflicht der Bank<br />
auf Null reduziert mit der Folge, dass das Bankgeheimnis<br />
als besondere Ausprägung hiervon<br />
– um in der Dogmatik des BGH zu bleiben –<br />
unbeachtlich wird. £<br />
•<br />
•<br />
eines Eingriffs in den eingerichteten<br />
und ausgeübten Gewerbebetrieb<br />
darstellen.<br />
Das Organ einer juristischen Person<br />
hat dafür zu sorgen, dass die Gesellschaft<br />
die (darlehens-)vertraglichen<br />
Pflichten ordnungsgem. erfüllt und<br />
der Vertragspartner keinen Schaden<br />
erleidet. Umgekehrt hat das Organ<br />
alles zu unterlassen, was die Gesellschaft<br />
einem Schadensersatzanspruch<br />
ihres Vertragspartners aussetzen<br />
könnte. Das Organ ist insbesondere<br />
zur Zurückhaltung mit kundenbezogenen<br />
Tatsachen und Wertungen<br />
verpflichtet.<br />
Das Bankgeheimnis als besondere<br />
Ausprägung der Loyalitätspflicht aus<br />
dem Darlehensvertrag hat so lange<br />
Vorrang vor den berechtigten Eigeninteressen<br />
des Kreditinstituts, als der<br />
Kreditnehmer sich seinerseits vertragstreu<br />
verhält. Ist das Darlehensvertragsverhältnis<br />
gekündigt oder<br />
ohne Weiteres kündbar, weil der<br />
Kreditnehmer z.B. seine Zahlungspflichten<br />
verletzt hat, so besteht<br />
keine Loyalitätspflicht mehr seitens<br />
der Bank. Der Einwand des Verstoßes<br />
gegen das Bankgeheimnis wäre<br />
rechtsmissbräuchlich. Insoweit hat<br />
die Entscheidung des BGH i.S. Kirch<br />
keine Auswirkungen auf die Veräußerung<br />
notleidender Kredite.<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Beitrag<br />
» Im Fall der Veräußerung<br />
notleidender<br />
Kredite hat sich aufgrund<br />
des vertragswidrigen<br />
Verhaltens<br />
des Kreditnehmers<br />
die Loyalitätspflicht<br />
der Bank auf<br />
Null reduziert. «<br />
31 Nobbe, WM 2005 S. 1547.<br />
173
174<br />
Beitrag<br />
» Umfang und Tiefe<br />
der Risikogliederung<br />
sollten dem Institut<br />
eine ursachenbasierte<br />
Analyse<br />
und Steuerung<br />
ermöglichen. «<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Vorstand Kredit Konto Anlage Recht Handel Controlling Revision IT<br />
Beitrag eines Risikohandbuchs zur<br />
Erfüllung der MaRisk<br />
Durch die MaRisk sind die Kreditinstitute aufgefordert, sich intensiv mit der Steuerung<br />
von Risiken zu befassen, diesbezügliche Festlegungen und Maßnahmen zu dokumentieren<br />
und ein Risikoprofi l zu erstellen. Welchen Beitrag kann ein Risikohandbuch dabei<br />
leisten, diese Anforderungen zu erfüllen? Der nachfolgende Beitrag gibt eine kompakte<br />
Übersicht.<br />
Autor:<br />
Matthias Kurfels, Riskmanager,<br />
Sparkasse Sparkasse Kulmbach-Kronach.<br />
Kulmbach-Kronach.<br />
1 Es werden die wesentlichen Inhalte eines<br />
Beitrags wiedergegeben, den der Autor für das<br />
im Verlag Wiley VCH erscheinende Handbuch<br />
„Praxis der MaRisk“ verfasst hat und in dem das<br />
Risikohandbuch unter dem Aspekt der Herstellung<br />
eines Gesamtrisikoprofi ls vorgestellt wird.<br />
I. Einleitung<br />
w Die MaRisk geben auf der Grundlage von §<br />
25a KWG einen Rahmen für die Ausgestaltung<br />
des Risikomanagements in Kreditinstituten vor.<br />
Danach sind sowohl angemessene Strategien<br />
festzulegen als auch Prozesse zur Identifi zierung,<br />
Beurteilung, Steuerung, Überwachung<br />
und Kommunikation von Risiken einzurichten.<br />
Bei der nach AT 6 Tz. 2 geforderten nachvollziehbaren<br />
Dokumentation dieser Prozesse<br />
spielt das Risikohandbuch eine wesentliche<br />
Rolle. Wenn es zudem so ausgestaltet ist, dass<br />
sich darin das Gesamtrisikoprofi l des Instituts<br />
widerspiegelt, dient es gleichzeitig als Grundlage<br />
für den Nachweis der in AT 4.1 geforderten<br />
Risikotragfähigkeit. 1<br />
II. Gliederung der Risiken<br />
Bei der Zusammenstellung aller banktypischen<br />
Risiken sollte sich ein Institut zunächst an den<br />
in AT 2.2 der MaRisk genannten vier Haupt-<br />
Risikokategorien orientieren:<br />
ß<br />
ß<br />
ß<br />
ß<br />
Adressenausfallrisiken (einschließlich<br />
Länderrisiken)<br />
Marktpreisrisiken<br />
Liquiditätsrisiken<br />
operationelle Risiken<br />
Da gem. Ziff er 644 des Baseler Akkords strategische<br />
Risiken und Reputationsrisiken per<br />
Defi nition kein Bestandteil der operationellen<br />
Risiken sind, ist neben den vier genannten Risikokategorien<br />
noch eine fünfte einzufügen, die<br />
die „sonstigen Risiken“, bestehend aus strategischen<br />
Risiken und Reputationsrisiken, auf-<br />
nimmt. Damit wird sowohl eine Konsistenz zu<br />
der Systematik des Baseler Akkords sichergestellt<br />
als auch die Möglichkeit gegeben, davon<br />
nicht betroff ene Risiken, die aber für das Institut<br />
von Bedeutung sind, in eine Gesamtrisikobetrachtung<br />
einzubeziehen. Diese fünf Risikokategorien<br />
sind für einen eff ektiven und<br />
zielgerichteten Managementprozess noch zu<br />
global, weswegen es notwendig ist, sie weiter<br />
zu unterteilen. Umfang und Tiefe der Risikogliederung<br />
sind jeder Bank freigestellt, sie sollten<br />
jedoch dem Institut eine ursachenbasierte<br />
Analyse und Steuerung ermöglichen. Die<br />
Unterteilung darf nicht so tiefgehend sein, dass<br />
sie ein eff ektives Risikomanagement behindert<br />
(was bei weit über 100 Risikoarten angenommen<br />
werden muss), andererseits muss sie<br />
aber detailliert genug sein, um für jedes Risiko<br />
Identifi kations- und Steuerungsmaßnahmen<br />
beschreiben zu können. Alle Risiken, die das<br />
Institut tangieren, sollten in Form einer Übersicht<br />
dargestellt und kurz beschrieben werden.<br />
Eine solche Zusammenstellung dokumentiert,<br />
dass sich das Kreditinstitut sämtlicher banktypischer<br />
Risiken bewusst ist. Durch die jeweilige<br />
Beschreibung des Risikos wird sowohl für die<br />
mit der Risikosteuerung befassten Personen als<br />
auch sachkundige Dritte, die das Institut prüfen<br />
oder beaufsichtigen, deutlich, was das Institut<br />
unter dem betreff enden Risiko versteht bzw.<br />
woraus es resultiert.<br />
III. Dokumentation des Risikomanagementprozesses<br />
Der Risikomanagementprozess ist der Kernbaustein<br />
eines Risikohandbuches. Er orientiert sich<br />
an dem in AT 4.3.2 Tz. 1 genannten Inhalten und
eschreibt, wer was, wann und wie für das Risikomanagement<br />
zu leisten hat. Zweckmäßigerweise<br />
unterteilt er sich in die Bestandteile<br />
ß<br />
ß<br />
ß<br />
ß<br />
ß<br />
ß<br />
Risikoidentifikation,<br />
Risikobewertung,<br />
Risikomessung,<br />
Risikoreporting,<br />
Risikosteuerung und<br />
Risikokontrolle.<br />
Diese Komponenten werden in einem Risikoerfassungsbogen<br />
dokumentiert. Seine Inhalte<br />
gehen aus der Abb. 1 auf S. 176 hervor.<br />
Die Prozessschritte „Risikoreporting“, „Risikosteuerung“<br />
und „Risikokontrolle“ sind bei der<br />
Erarbeitung des Risikohandbuchs zu beschreiben,<br />
damit der gesamte Risikomanagementprozess<br />
umfassend dargestellt ist. Sie kommen<br />
jedoch nur dann zum Einsatz, wenn im Rahmen<br />
Basel II / Risikomanagement<br />
Bei der bankinternen Basel II-Umsetzung<br />
unterstützen wir mit unserer langjährigen<br />
Erfahrung, unserer ausgewiesenen fachlichen<br />
Expertise und bewährten Systemlösungen.<br />
�� Basel II-Reportinganforderungen (Säule II / III)<br />
�� Integrierte Ratingsysteme (extern / intern)<br />
�� Konsolidierung der Basel II-Parameter<br />
�� Entwicklung von Kreditrisikomodellen<br />
der Risikomessung festgestellt wurde, dass<br />
festgelegte Limite über- bzw. unterschritten<br />
wurden. Die Risikokontrolle hat zwar den<br />
hauptsächlichen Zweck, von unabhängiger<br />
Seite festzustellen, ob die Risikosteuerungsmaßnahmen<br />
erfolgreich waren, jedoch sollte<br />
die verantwortliche Stelle in diesem Zusammenhang<br />
auch überprüfen, ob der Risikomanagementprozess<br />
von der Risikoerkennung<br />
über das Risikoreporting bis hin zur Risikosteuerung<br />
wie vorgesehen funktioniert hat,<br />
oder ob prozessuale Fehler aufgetreten sind,<br />
die Änderungen oder ggf. Schulungen notwendig<br />
machen.<br />
Alle Komponenten des Risikomanagementprozesses<br />
sind – wie in AT 4.3.2 Tz. 7 gefordert<br />
– zeitnah an sich ändernde Bedingungen<br />
anzupassen. Dieses Erfordernis<br />
kollidiert nicht mit einer aus organisatorischer<br />
Sicht empfehlenswerten turnusmä-<br />
Beitrag<br />
» Alle Komponenten<br />
des Risikomanagementprozesses<br />
sind zeitnah<br />
an sich ändernde<br />
Bedingungen<br />
anzupassen. «<br />
SKS ist ein auf mittlere und große Kreditinstitute<br />
spezialisiertes Beratungsunternehmen, zu dessen<br />
Kern kompetenzen Basel II, das Bankenaufsichtsrecht<br />
und die bankspezifische Anwendungsentwicklung<br />
gehören. Im Fokus steht die Behandlung strategischer<br />
Frage stellungen ebenso wie die aufsichtsrechtliche<br />
Konzipierung, technische Umsetzung und Einführung<br />
maßgeschneiderter Lösungen für das Meldewesen, die<br />
Bankensteuerung und das Risikomanagement.<br />
SKS Unternehmensberatung GmbH & Co. KG / Geheimrat-Hummel-Platz 4 / 65239 Hochheim am Main<br />
Phone +49 (0) 700.36 01 70 00 / Fax +49 (0) 700.36 01 70 11 / Internet www.sks-ub.de / eMail info@sks-ub.de
176<br />
Beitrag<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Abbildung 1: Inhalte des Risikomanagementprozesses<br />
Inhalt der Risikoidentifikation Lagebeurteilung/Unternehmensbeschreibung<br />
Definition des Risikos<br />
Risikotragende Bilanzpositionen, Produkte, Konten<br />
oder Geschäftsprozesse<br />
Risikoindikatoren<br />
Aufsichtsrechtliche Anforderungen<br />
Instrumente bzw. Quellen der Risikoerkennung<br />
Verantwortliche Person bzw. Organisationseinheit für<br />
die Risikoerkennung<br />
Turnus der Risikoerkennung<br />
Inhalt der Risikoidentifikation Lagebeurteilung/Unternehmensbeschreibung<br />
Methode bzw. Verfahren zur Risikomessung<br />
Beschreibung des Verfahrens oder der Methode<br />
zur Risikomessung, z.B. „Abgleich mit dem<br />
Schwellenwert“ oder „Überschreitung der Kennzahl<br />
des Grundsatzes I KWG“, etc.<br />
Schwellenwert Anzahl oder Betrag in €<br />
Begründung für den Schwellenwert<br />
Verantwortliche Person bzw. Organisationseinheit für<br />
die Messung des Risikos<br />
Die Definition darf nicht von denen anderer<br />
Systeme bzw. Beschreibungen (z. B. MaH- und<br />
MaK-Arbeitsanweisung) abweichen<br />
Anzeichen, die für das Vorliegen oder Entstehen<br />
eines Risikos sprechen<br />
Aufzählung gesetzlicher oder bankaufsichtlicher<br />
Vorschriften, die für das beschriebene Risiko<br />
gelten bzw. dabei eine wesentliche Rolle spielen<br />
Auswertungen, Statistiken, Reports, Meldungen,<br />
etc., anhand deren das Risiko erkannt werden<br />
kann<br />
Z.B. täglich, monatlich am 5. Arbeitstag, 10 Arbeitstage<br />
nach Quartalsende, etc.<br />
Inhalt der Risikoidentifikation Lagebeurteilung/Unternehmensbeschreibung<br />
Kennzahl für die Eintrittswahrscheinlichkeit des<br />
Risikos<br />
Siehe Erläuterungen im Text<br />
Kennzahl für die Risikobedeutung Siehe Erläuterungen im Text<br />
Kennzahl für die Beherrschbarkeit des Risikos Siehe Erläuterungen im Text<br />
Begründung für die Kennzahlen<br />
Risikokennziffer (Multiplikation der drei Kennzahlen)<br />
Risikoklasse, die sich aus der Risikokennziffer ergibt<br />
Kurze Begründung, warum die entsprechenden<br />
Kennzahlen gewählt wurden bzw. plausibel sind<br />
Multiplikation der Kennzahlen für die Eintrittswahrscheinlichkeit,<br />
Risikobedeutung und<br />
Risikobeherrschbarkeit<br />
Die Höhe der Risikokennziffer gibt Auskunft über<br />
die Gesamtbedeutung des Risikos<br />
Begründung, warum der Schwellenwert in dieser<br />
Höhe festgelegt wurde und Hinweis, ob eine<br />
Über- oder Unterschreitung risikorelevant ist<br />
Turnus der Risikomessung Z.B. täglich, monatlich am 5. Arbeitstag, etc.
MaRisk.<br />
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© <strong>2006</strong> Deloitte & Touche GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
178<br />
Beitrag<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Fortsetzung Abbildung 1: Inhalte des Risikomanagementprozesses<br />
Inhalt der Risikoidentifikation Lagebeurteilung/Unternehmensbeschreibung<br />
Art des Reportings<br />
Für das Reporting verantwortliche Person bzw.<br />
Organisationseinheit<br />
Empfänger des Reportings<br />
Reaktionszeit für die Information über das Risiko<br />
Reaktionszeit für die Bewältigung des Risikos<br />
Aufzählung anderer Risikoarten, zu denen das<br />
beschriebene Risiko in Beziehung steht<br />
ßigen Überprüfung der einzelnen Prozessschritte.<br />
Diese kann beispielsweise ein Mal<br />
pro Jahr im Rahmen des Planungsprozesses<br />
für das Folgejahr erfolgen. Dabei sollte dann<br />
auch die Risikobewertung überprüft und<br />
– wenn notwendig – angepasst werden.<br />
Da die Risikobewertung im zweiten Schritt<br />
des Risikomanagementprozesses eine zentrale<br />
Rolle für die anschließend beschriebene Herleitung<br />
eines Risikoprofils darstellt, werden nachfolgend<br />
noch einige kurze Hinweise zu den drei<br />
Schätzfaktoren gegeben.<br />
Aktennotiz, eMail, handschriftlicher Hinweis auf<br />
einem Standardreport, etc.<br />
Angabe über Person(en) oder Organisationsei<br />
nheit(en), die über den Risikoeintritt informiert<br />
werden müssen<br />
Zeit, die zwischen Risikomessung und Ankunft<br />
der Information beim Reportempfänger<br />
vergehen darf. Dies kann z.B. bei IT-Risiken im Minutenbereich<br />
liegen, bei anderen Risiken mag es<br />
bei relativ großzügig bemessenen Schwellenwerten<br />
sogar ausreichen, darüber erst im Rahmen<br />
der nächsten turnusmäßigen Gremiensitzung zu<br />
berichten.<br />
Zeit, die verbleibt, um Maßnahmen zur Risikosteuerung<br />
einzuleiten. Auch hier können die<br />
Angaben stark variieren.<br />
Eine aktive Risikobeziehung liegt vor, wenn das<br />
beschriebene Risiko ein anderes beeinflusst. Die<br />
passive Risikobeziehung gilt für den umgekehrten<br />
Fall.<br />
Inhalt der Risikoidentifikation Lagebeurteilung/Unternehmensbeschreibung<br />
Instrumente bzw. Maßnahmen zur Steuerung des<br />
Risikos<br />
Für die Risikosteuerung verantwortliche Person bzw.<br />
Organisationseinheit<br />
„Was kann bzw. muss getan werden, um das<br />
Risiko zu vermindern und mit welchen Mitteln<br />
wird dies erreicht?“<br />
Inhalt der Risikoidentifikation Lagebeurteilung/Unternehmensbeschreibung<br />
Für die Risikokontrolle verantwortliche Person bzw.<br />
Organisationseinheit<br />
Maßnahmen zur Kontrolle der Steuerungsmaßnahme<br />
Turnus bzw. Zeitpunkt der Risikokontrolle<br />
Ergänzende Dokumente<br />
In der Regel erfordert die Risikokontrolle eine<br />
neue Messung und den Abgleich mit dem<br />
Schwellenwert bzw. der Messung vor der Steuerungsmaßnahme<br />
Zeitpunkt bzw. Zeitraum nach Risikosteueru<br />
ngsmaßnahme, an dem die Risikokontrolle<br />
spätestens erfolgt sein muss<br />
Angabe von Arbeitsanweisungen bzw. internen<br />
Regelungen, die bei der Betrachtung des<br />
beschriebenen Risikos relevant sind<br />
1. Bewertung der Eintrittswahrscheinlichkeit<br />
Die Beurteilung der Eintrittswahrscheinlichkeit<br />
eines Risikos kann sich sowohl auf eine<br />
ex postAnalyse stützen, als auch Erwartungswerte<br />
einbeziehen. Letzteres ist insbesondere<br />
dann sinnvoll, wenn sich ein Trend bereits<br />
abzeichnet oder aufgrund bestimmter Ereignisse<br />
zukünftig ein häufigerer Risikoeintritt<br />
postuliert werden muss. Um zu einer gewissen<br />
Standardisierung bei der Einschätzung der<br />
Eintrittswahrscheinlichkeit zu gelangen, bietet
es sich an, eine Notenskala festzulegen, die<br />
beispielsweise folgende Stufen umfasst:<br />
1 = unwahrscheinlich<br />
(ein Risikoeintritt in ca. 10 Jahren),<br />
2 = relativ unwahrscheinlich<br />
(ein Risikoeintritt in ca. 5 Jahren),<br />
3 = selten<br />
(max. ein Risikoeintritt pro Jahr),<br />
4 = wahrscheinlich<br />
(fünf bis sechs Risikoeintritte pro Jahr),<br />
5 = sehr wahrscheinlich<br />
(ein bis zwei Risikoeintritte pro Monat),<br />
6 = häufig<br />
(Risikoeintritte finden mehrmals pro<br />
Woche statt bzw. sind jederzeit möglich).<br />
Selbstverständlich kann ein Institut auch<br />
andere Intervalle oder Stufen festlegen und/<br />
oder die oben genannten Häufigkeiten in Konfidenzniveaus<br />
umrechnen (sechs Risikoeintritte<br />
pro Jahr entsprechen bei 250 Handels-<br />
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tagen einem Konfidenzniveau von 97,5 %),<br />
jedoch bleiben die Grundfragen stets dieselben:<br />
„Wie häufig ist das Risiko in der Vergangenheit<br />
aufgetreten? Kann dies auch für die<br />
Zukunft angenommen werden oder wird das<br />
Risiko noch häufiger oder eher seltener auftreten?“<br />
Im Rahmen eines jährlichen Backtestings<br />
sollte dann noch einmal nachvollzogen<br />
werden, ob die Schätzung der Eintrittswahrscheinlichkeit<br />
valide war oder nicht.<br />
2. Bewertung der Risikobedeutung<br />
Die Risikobedeutung wird anhand der Auswirkungen,<br />
die ein Risikoeintritt auf das Institut<br />
hat, eingeschätzt. Um eine Maßzahl für die<br />
Risikobedeutung zu erlangen, ist es zunächst<br />
notwendig, die mögliche Schadenshöhe zu<br />
bestimmen, die ins Verhältnis zur Risikodeckungsmasse<br />
gesetzt werden muss. Um zu<br />
einer einheitlichen Bewertung der Risikobedeutung<br />
zu gelangen, bietet sich wiederum eine<br />
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Beitrag
180<br />
Beitrag<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
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Notenskala an, die wie folgt definiert werden<br />
kann (Summen sind beispielhaft):<br />
RISIKOBEDEUTUNG<br />
1 = sehr gering/vernachlässigbar<br />
(unter 1000 €),<br />
2 = gering/wenig bedeutsam<br />
(1000 € bis unter 10 000 €),<br />
3 = mittel/bedeutsam<br />
(10 000 € bis unter 100 000 €),<br />
4 = mittelhoch/sehr bedeutsam<br />
(100 000 € bis unter 500 000 €),<br />
5 = hoch/schwerwiegend<br />
(500 000 € bis unter 5 Mio. €),<br />
6 = sehr hoch/existenzbedrohend<br />
(über 5 Mio. €).<br />
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3. Bewertung der Risikobeherrschbarkeit<br />
Als dritter Faktor für die Bewertung des Risikos<br />
dient dessen Beherrschbarkeit. Im Gegensatz<br />
zu den beiden vorhin beschriebenen Faktoren<br />
ist es hier nur sehr schwer möglich, eine<br />
hinreichend genau abgrenzbare Notenskala zu<br />
definieren. Allerdings können auch hier einige<br />
Fragen dabei helfen, die Möglichkeit der Risikobewältigung<br />
zu beurteilen, z. B. :<br />
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„Kann das Risiko mit bereits implementierten<br />
Verfahren und Methoden gesteuert werden,<br />
oder sind diese erst zu entwickeln? Ist dazu<br />
ggf. externes Know-How erforderlich?“<br />
„Tritt das Risiko häufig auf, so dass relativ<br />
viele Erfahrungswerte zu dessen Steuerung<br />
vorliegen, oder mussten bislang nur sehr<br />
wenig oder noch gar keine Steuerungsmaßnahmen<br />
ergriffen werden, weil das Risiko<br />
kaum bzw. gar nicht auftrat?“<br />
„Kann die Bank überhaupt Maßnahmen<br />
zur Risikobewältigung ergreifen?“ Nach<br />
den Anschlägen vom 11. September war<br />
die NYSE mehrere Tage geschlossen. Ein<br />
Verkauf von Positionen zur Risikominderung<br />
wäre zumindest über diese Börse nicht<br />
möglich gewesen. Damit hatten die Institute<br />
keinen Einfluss auf eine solche Maßnahme<br />
zur Risikosteuerung.<br />
Wie bei den übrigen Faktoren ist auch bei<br />
der Einschätzung der Risikobeherrschbarkeit<br />
�
eine Notenskala hilfreich. Sie könnte wie folgt<br />
gestaltet sein:<br />
RISIKOBEHERRSCHBARKEIT<br />
1 = problemlos / verursacht nahezu keinen<br />
Aufwand / es liegen viele Erfahrungswerte<br />
vor,<br />
2 = leicht / verursacht relativ wenig Aufwand<br />
/ Erfahrungswerte liegen vor,<br />
3 = gut beherrschbar / Aufwand ist überschaubar<br />
/ Erfahrungswerte liegen<br />
vor,<br />
4 = beherrschbar / Steuerung setzt evtl.<br />
externe Unterstützung voraus / relativ<br />
wenig Erfahrungswerte vorhanden,<br />
5 = schwierig / Risikosteuerung bindet viel<br />
Zeit und Mitarbeiterkapazität bzw. ist<br />
überwiegend nur mit externer Unterstützung<br />
steuerbar / kaum Erfahrungswerte<br />
vorhanden,<br />
6 = kaum beherrschbar / Institut ist nahezu<br />
vollständig auf Externe angewiesen /<br />
keine Erfahrungswerte vorhanden.<br />
Eine solche Festlegung der Notenskalen ist ein<br />
wesentliches Hilfsmittel, um die Schätzungen<br />
verschiedener Personen aufeinander abzustimmen<br />
bzw. in sich stimmig zu gestalten. Auch<br />
hier ist unbedingt darauf zu achten, dass jede<br />
Einschätzung der drei Einflussfaktoren hinreichend<br />
begründet wurde. Dies ist in Übereinstimmung<br />
mit der Ziffer AT 4.1 der MaRisk,<br />
die in Tz. 4 fordern: „Die Wahl der Methoden<br />
zur Beurteilung der Risikotragfähigkeit liegt<br />
in der Verantwortung des Kreditinstituts. Die<br />
den Methoden zu Grunde liegenden Annahmen<br />
sind nachvollziehbar zu begründen.“ Die<br />
Begründung muss nicht umfangreich, jedoch<br />
für sachkundige Dritte plausibel und nachprüfbar<br />
sein.<br />
IV. Herleitung eines<br />
Gesamtrisikoprofils<br />
Die im Rahmen des Risikomanagementprozesses<br />
zu erstellende Risikobewertung ist die<br />
wesentliche Informationsgröße für das Gesamtrisikoprofil.<br />
Diese Risikobewertung basiert<br />
gemäß dem in Abb.1 auf S.176 gezeigten<br />
Modell auf einer Expertenschätzung. Sie kann<br />
aber auch unter Zuhilfenahme konkreter Risikomessungen<br />
und Analysen von Risikoeintritten<br />
erstellt werden. Im Rahmen dieses Artikels wird<br />
aber davon ausgegangen, dass sie mittels der<br />
Expertenschätzung gewonnen wurde.<br />
Zur Erstellung des Risikoprofils können nun zwei<br />
unterschiedliche Verfahren gewählt werden,<br />
wobei sich diese nicht gegenseitig ausschließen,<br />
sondern einander ergänzen.<br />
1. Risikobewertung auf Durchschnittswertbasis<br />
Das erste Verfahren besteht darin, für jede Risikokategorie<br />
(„Adressenrisiko“, „Marktpreisrisiko“,<br />
usw.) einen Mittelwert aller Risikokennzahlen<br />
sowie der ihnen zugrunde liegenden Bewertungsfaktoren<br />
„Eintrittswahrscheinlichkeit“, „Risikobedeutung“<br />
und „Risikobeherrschbarkeit“ zu<br />
bilden. Anschließend können die Risikokategorien<br />
– wie in Abb. 2 auf S. 180 geschehen – einander<br />
gegenüber gestellt werden, um herauszufinden,<br />
welche Kategorie überdurchschnittliche<br />
Risikokennzahlen aufweist, also besonderer<br />
Beachtung bedarf (hierbei handelt es sich<br />
um verfremdete Daten, keine realen Werte).<br />
Wie die Abb. 2 auf S. 180 weiter zeigt, vermittelt<br />
auch die Analyse der drei Bewertungsfaktoren<br />
interessante Erkenntnisse. So wird in diesem<br />
Beispiel den sonstigen Risiken die höchste<br />
durchschnittliche Risikobedeutung beigemessen<br />
(Durchschnitt: 5,3). Auch in ihrer Beherrschbarkeit<br />
werden sie als die problematischste<br />
Risikokategorie betrachtet (Durchschnitt 4,0).<br />
Bei beiden Faktoren weisen die Marktpreisrisiken,<br />
die aufgrund ihrer Risikokennzahlen als<br />
wichtiger beurteilt werden müssen, niedrigere<br />
Mittelwerte auf. Die Relevanz der Marktpreisrisiken<br />
resultiert aus der erheblich höheren Eintrittswahrscheinlichkeit,<br />
die mit einem Wert von<br />
4,3 weit über dem Durchschnitt von 2,6 liegt<br />
und daher so starken Einfluss auf die Risikokennzahl<br />
hat.<br />
2. Risikobewertung auf Einzelwertbasis<br />
Eine solche Mittelwertbetrachtung hat zwar<br />
ihre Berechtigung, muss aber im Endeffekt<br />
um eine Betrachtung der Einzelwerte angereichert<br />
werden, um die Risikosituation eines<br />
Kreditinstitutes korrekt beurteilen zu können.<br />
Dazu ist eine Clusterbildung der Risikokennzahlen<br />
notwendig. Sie kann relativ<br />
leicht auf Basis der drei Faktoren „Eintrittswahrscheinlichkeit“,<br />
„Risikobedeutung“ und<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Beitrag<br />
» Die im Rahmen<br />
des Risikomanagementprozesses<br />
zu<br />
erstellende Risikobewertung<br />
ist die<br />
wesentliche Informationsgröße<br />
für das Gesamtrisikoprofil.<br />
«<br />
181
Beitrag<br />
PRAxISTIPPS:<br />
•<br />
•<br />
•<br />
•<br />
182<br />
Die Erstellung des Risikohandbuchs<br />
sollte als<br />
Projekt angelegt werden,<br />
das von allen Mitgliedern<br />
der Geschäftsleitung<br />
unterstützt wird.<br />
Nur so ist Akzeptanz zu<br />
erreichen.<br />
Bei der Bewertung der<br />
Risiken sollte eine Abstimmung<br />
mit der Revision<br />
erfolgen, die im Rahmen<br />
der Erstellung ihres Revisionplans<br />
ebenfalls einen<br />
risikoorientierten Ansatz<br />
verfolgt. Diskrepanzen<br />
zwischen der Risikobedeutung<br />
gem. Revisionsplan<br />
und Risikohandbuch<br />
sollten möglichst vermieden<br />
werden.<br />
Bei der Beschreibung des<br />
Risikomanagementprozesses<br />
ist zu beachten,<br />
dass sich Risiken unterschiedlich<br />
entwickeln und<br />
auch gegenseitig beeinflussen<br />
können. Je nach<br />
Korrelationskoeffizient<br />
können sich die Risiken<br />
kumulieren oder reduzieren.<br />
Wie in AT 4.3.2 Tz. 2<br />
gefordert, sollten Wechselwirkungen<br />
zwischen<br />
Risikoarten berücksichtigt<br />
und in geeigneter Form<br />
dokumentiert werden.<br />
Das Risikohandbuch muss<br />
„gelebt” werden. Es muss<br />
aber auch eine Zeit eingeräumt<br />
werden, in deren<br />
Verlauf sich die Mitarbeiter<br />
an dessen Nutzung<br />
als Nachschlagewerk für<br />
den Umgang mit auftretenden<br />
Risiken gewöhnt<br />
haben.<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
„Risikobeherrschbarkeit“ erstellt werden.<br />
Wenn für alle Faktoren einheitlich die Note<br />
„3“ vergeben wurde, erhält man eine Risikokennzahl<br />
von 27. Dies ist die obere Grenze der<br />
ersten Risikoklasse, die die Risiken mit geringer<br />
Bedeutung umfasst. Bei gleicher Vorgehensweise<br />
für die Note „4“ kommt man auf<br />
eine Kennzahl von 64, was der unterste Wert<br />
der dritten Risikoklasse ist. Diese reicht bis<br />
zur Risikokennzahl 124, da 5 x 5 x 5 = 125<br />
den Beginn der höchsten Risikoklasse darstellt.<br />
Somit umfassen die vier Risikoklassen<br />
folgende Kennzahlenbereiche:<br />
1 bis 27: Klasse 1<br />
28 bis 63: Klasse 2<br />
64 bis 124: Klasse 3<br />
125 und höher: Klasse 4<br />
Jedes Risiko kann nun aufgrund seiner Risikokennzahl<br />
einer dieser Klassen zugeordnet<br />
werden. Dabei ist außerdem noch zu berücksichtigen,<br />
dass Risiken, deren Bedeutung mit<br />
„existenzbedrohend“ eingestuft wurde, als<br />
für das Institut eminent wichtig betrachtet<br />
werden müssen, auch wenn sie aufgrund der<br />
Beherrschbarkeit und Eintrittswahrscheinlichkeit<br />
eine geringere Risikokennzahl aufweisen<br />
als andere Risiken. Insoweit müssen diese ebenfalls<br />
in die Klasse 4 eingereiht werden.<br />
In Verbindung mit dieser Risikoklassifizierung<br />
sollten Zeiträume festgelegt werden, innerhalb<br />
derer eine intensive Beschäftigung mit<br />
dem jeweiligen Risiko zu erfolgen hat. Risiken<br />
der Klasse 1 sind einem jährlichen Überprüfungsturnus<br />
zu unterziehen, während Risiken<br />
der Klasse 4 monatlich zu betrachten sind.<br />
Damit können die Ressourcen des Instituts<br />
zielgerichtet für wesentliche Risiken eingesetzt<br />
werden, was betriebswirtschaftlich sinnvoll ist<br />
und gleichzeitig aufsichtsrechtliche Erfordernisse<br />
abdeckt.<br />
V. Risikoübergreifende Inhalte des<br />
Risikohandbuchs<br />
Der Risikomanagementprozess bildet den Kern<br />
des Risikohandbuchs. Jedoch sind unabhängig<br />
vom jeweiligen Risiko weitere Festlegungen zu<br />
treffen, für die das Risikohandbuch in dessen<br />
Rahmengrundsätzen den entsprechenden<br />
Platz bietet. Sie bilden mit den in ihnen enthal-<br />
tenen strategischen Vorgaben des Vorstands<br />
- so z.B. zum Risikoverständnis der Bank, dem<br />
Umfang und Ziel des Risikomanagements und<br />
den Richtlinien der Risikostrategie des Instituts<br />
- die integrative Klammer für das Risikomanagement<br />
des Instituts.<br />
Zum Risikoverständnis der Bank gehört beispielsweise<br />
die Die Angabe, was die Bank unter<br />
Risiko versteht und, ob im Rahmen der von der<br />
Bankenaufsicht in AT 4.1 Tz. 4 zugebilligten<br />
Methodenfreiheit ausschließlich periodenorientierte<br />
Verfahren oder auch substanzwertorientierte<br />
Darstellungen einbezogen werden.<br />
Zum Umfang des Risikomanagements gehört<br />
auch der Hinweis, dass Dienstleistungen, die von<br />
Dritten bezogen werden, ebenfalls berücksichtig<br />
werden, sofern sie von den Regelungen des<br />
§ 25a Abs. 2 KWG erfasst sind. Auch die Risikostrategie<br />
des Vorstands sollte in die Rahmengrundsätze<br />
des Risikohandbuchs aufgenommen<br />
werden. Damit wird dem Erfordernis der<br />
Ziffer AT 4.2 Tz. 4 Rechnung getragen, dass die<br />
Inhalte der Risikostrategie innerhalb des Kreditinstituts<br />
in geeigneter Weise zu kommunizieren<br />
sind. Das Risikohandbuch stellt dafür das<br />
ideale Instrument dar.<br />
VI. Nutzen des Risikohandbuchs<br />
Ein Risikohandbuch, wie es in der vorstehenden<br />
Form skizziert wurde, leistet einen wesentlichen<br />
Beitrag zu einer ordnungsgemäßen und<br />
an aufsichtsrechtlichen Erfordernissen orientierten<br />
Risikosteuerung. Mit ihm können sich<br />
Prüfer oder Bankenaufseher ein Bild darüber<br />
machen, welchen Stellenwert das Risikomanagement<br />
in einem Institut einnimmt.<br />
Das Risikohandbuch aber nur unter dem Blickwinkel<br />
des Aufsichtsrechts zu betrachten, verkennt<br />
den Nutzen, den es auch aus betriebswirtschaftlicher<br />
Sicht hat. Mit der beschriebenen<br />
Risikobewertung ist es möglich, wesentliche<br />
Risiken zu identifizieren und Ressourcen zielgerichtet<br />
für deren Steuerung einzusetzen. Gleichzeitig<br />
wird einem Institut im Rahmen der Erstellung<br />
des Risikohandbuchs an der einen oder<br />
anderen Stelle bewusst, wo noch Instrumente<br />
für die Risikoerkennung, -messung, und/oder<br />
-steuerung fehlen, so dass die Risikosteuerung<br />
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leistungsgestörter Kreditengagements im<br />
Markt und in der Marktfolge rückt zunehmend<br />
in den Blickwinkel der Bankenaufsicht<br />
und damit der externen (Sonder)Prüfer.<br />
Neben der Kreditrisikostrategie und Funktionstrennung<br />
ist die seit dem 30. Juni 20<strong>04</strong><br />
zwingende organisatorische Trennung von<br />
Intensiv-, Sanierungs- und Abwicklungsengagements<br />
mit ihren Anforderungen an<br />
effektive Risikofrüherkennungsprozesse<br />
das wirklich neue in den MaK; die MaRisk<br />
stellen hier gleichlautende Anforderungen.<br />
Gemäß unseren Marktrecherchen stößt das<br />
vorliegende Werk in eine Nische, indem es<br />
die gesamte Problemkredit-Bearbeitungskette<br />
prüferseitig beleuchtet. Im 1.Teil des<br />
§ 44 KWG-Prüfungen<br />
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Prüfungsverfahren der Bankenaufsicht und Wirtschaftsprüfer<br />
Rainer Kunze<br />
Referat Bankgeschäftliche Prüfungen<br />
Deutsche Bundesbank, Hannover<br />
Christian Geyer<br />
Referat lfd.Aufsicht<br />
Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht<br />
Daniel Piatek<br />
Referat Bankgeschäftliche Prüfungen<br />
Deutsche Bundesbank, Hannover<br />
Peter Blümler<br />
Rechtsanwalt, Euprax Wirtschaftsprüfung München<br />
Vormals Vorstandsmitglied im Sparkassen und<br />
Genossenschaftsbereich<br />
Michael Euler<br />
WP/StB & Vorstandsmitglied<br />
CreditPlus Bank AG<br />
Rund um die § 44 KWG-Prüfungen sind in<br />
doppelter Hinsicht interessante Entwicklungen<br />
festzustellen.Während die klassischen<br />
„44er Prüfungen“ im Kreditgeschäft nach<br />
wie vor in erster Linie die Werthaltigkeit respektive<br />
Risikovorsorge bei ausgewählten<br />
Kreditengagements fokussieren, rückt bei<br />
den neuen, sog. bankgeschäftlichen § 44<br />
KWG Prüfungen (Art. 11 der neuen Aufsichtsrichtlinie)<br />
die Prüfung der Prozesse<br />
rund um die Risikosteuerung in den<br />
Mittelpunkt.Aktueller Anwendungsbereich<br />
sind die von der Bundesbank und BaFin<br />
derzeit durchgeführten MaK-Umsetzungsprüfungen,<br />
primär auf Basis umfangreicher<br />
Interviews mit Mitarbeitern aller von den<br />
MaK betroffenen Fachbereiche; demnächst<br />
Buches erörtern zwei Revisionsmitarbeiter<br />
einer Systemprüfung der gemäß MaK/<br />
MaRisk neu organisierten Bereiche. In die<br />
Ausführungen zur Prüfungsvorbereitung<br />
und -durchführung inkl. Prüf-Checklisten<br />
und Abschlussbericht fließen die Erfahrungen<br />
aus kürzlich abgeschlossenen, umfangreichen<br />
Systemprüfungen ein.<br />
Im 2.Teil widmen sich ein Sanierungspraktiker<br />
und ein Kreditrevisor dem bislang revisionsseitig<br />
eher stiefmütterlich behandelten<br />
Bereich der Sanierungs- und Abwicklungskredite.Aus<br />
der inzwischen unüberschaubaren<br />
Fülle an Rechtsvorschriften und<br />
Rechtsprechung filtriert dieses Praktiker-<br />
Team die prüfungsrelevanten Sachverhalte<br />
und entwickelt zahlreiche Prüf-Checklisten.<br />
Sven Hauke<br />
WP/StB & Senior Manager im Bankenbereich<br />
PwC Deutsche Revision<br />
Stephan Kleinmann<br />
WP/StB & Partner im Bankenbereich<br />
Mazars Revision & Treuhand<br />
Lutz Lange<br />
Bereichsleiter Kredit & Steuerung<br />
Sparkasse Mainz<br />
Christian Schnabel<br />
Bereichsleiter Revision<br />
Sparkasse Hildesheim<br />
Hans Struwe<br />
WP/StB & Partner im Bankenbereich<br />
PwC Deutsche Revision<br />
werden die ersten ratingprozessbezogenen<br />
Prüfungen folgen. Diese bislang so nicht<br />
bekannte systemorientierte Prüfungstechnik<br />
der Bankenaufsicht stellt die betroffenen<br />
Häuser vor vollkommen neue Herausforderungen<br />
bei der Vorbereitung und zielführenden<br />
Begleitung von Sonderprüfungen.<br />
Hinzu tritt die Tatsache, dass im Sinne einer<br />
stärker qualitativ ausgerichteten Bankenaufsicht<br />
die Institute in zunehmenden Maße<br />
aufgefordert sind, eigenverantwortlich<br />
Regelungen zu schaffen, welche streng an<br />
der eigenen Risikotragfähigkeit sowie am<br />
Risikogehalt der betreffenden Geschäfte<br />
auszurichten sind. Diesen neuen bankaufsichtlichen<br />
Ansatz reflektieren die zahlreichen<br />
Öffnungsklauseln in den MaK/MaRisk,<br />
Stand: 01.10.2005<br />
Erscheinungstermin: 09.11.2005<br />
Umfang: ca. 430 Seiten<br />
Preis: EUR 78,–<br />
ISBN: 3-936974-33-0<br />
Anschließend wird auf Basis eines umfangreichen<br />
Praxisfalls ein zielführendes, einzelengagementbezogenes<br />
Prüfungsvorgehen<br />
im Sanierungs-/Abwicklungsbereich praxisnah<br />
dargestellt. Den Abschluss bildet ein<br />
Prüfungsleitfaden auf Basis von Fragen-<br />
Katalogen. Die Autoren nutzen ihre langjährige<br />
Erfahrung in diesen Bereichen, um<br />
an der ein oder anderen Stelle häufig zu beobachtende<br />
Defizite in den Fachbereichen<br />
aufzuzeigen.Aus diesem Grund ist dieses<br />
eigentlich „reinrassige“ Revisionshandbuch<br />
gleichermaßen für Mitarbeiter der Problemkreditbereiche<br />
interessant.<br />
Stand: <strong>04</strong>.10.2005<br />
Erscheinungstermin: 15.11.2005<br />
Umfang: ca. 490 Seiten<br />
Preis: EUR 89,–<br />
ISBN: 3-936974-34-9<br />
aber auch ganz aktuell das „zurück drehen“<br />
des § 18 KWG zu einer Generalnorm, die<br />
von den Häusern risikoorientiert auszufüllen<br />
ist. Eine Überprüfung dieser (neuen) § 18<br />
KWG-Pflichten in § 44 KWG-Prüfungen ist<br />
von der Bankenaufsicht bereits angekündigt<br />
worden.<br />
Vor diesem Hintergrund beleuchten Vertreter<br />
aus BaFin und Bundesbank, vier externe<br />
und interne Kreditprüfer, ein Kreditleiter<br />
sowie zwei Vorstandsmitglieder ausgesprochen<br />
praxisnah die neuen aufsichtlichen<br />
Vorgaben, das prüferseitige Vorgehen sowie<br />
konkrete Prüfungserfahrungen und hieraus<br />
zu ziehende Schlussfolgerungen.<br />
FOTO: PIXELQUELLE.DE
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Beitrag<br />
» Obwohl die Generation<br />
50plus eine<br />
hoch attraktive Zielgruppe<br />
für Finanzdienstleister<br />
ist, fehlt<br />
es vielen Banken und<br />
Sparkassen nach wie<br />
vor an spezifi schen<br />
Beratungs und<br />
Betreuungskonzepten<br />
für<br />
den Herbst des<br />
Lebens. «<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Vorstand Kredit Konto Anlage Recht Handel Controlling Revision IT<br />
Zielgruppe 50plus: „Magic Moments“<br />
fi nden bei der Kreisspar kasse<br />
Ludwigsburg ein off enes Ohr<br />
Praxisbericht der Kreissparkasse Ludwigsburg zur erfolgreichen Vertriebsintensivierung<br />
bei einer bisher oft vernachlässigten Zielgruppe .<br />
Autoren:<br />
Sandra Feuchtner,<br />
Dipl. Betriebswirtin (BA),<br />
Zielgruppenmanagerin bei der<br />
Kreissparkasse Ludwigsburg für das<br />
Vermögensmanagement und für die<br />
Kundengruppe Kundengruppe Senioren.<br />
Senioren.<br />
E-Mail: E-Mail: sandra.feuchtner@ksklb.de.<br />
sandra.feuchtner@ksklb.de.<br />
Robert Bruck, Dipl. Ökonom,<br />
Senior Consultant bei der<br />
4P Consulting GmbH, Stuttgart.<br />
Projektleiter in zahlreichen Vertriebs-<br />
und Marketingprojekten im<br />
Finanzdienstleistungsbereich.<br />
E-Mail: r.bruck@4p-consulting.de.<br />
I. Ausgangssituation<br />
w Kunden jenseits der 50 sind für viele Banken<br />
noch immer eine Randgruppe – obwohl Studien<br />
diese zu einer der attraktivsten Zielgruppen der<br />
Bevölkerung zählen. In 2020 wird demnach jeder<br />
zweite Deutsche über 50 Jahre alt sein und laut<br />
Schätzungen über die Hälfte des in Deutschland<br />
verfügbaren Kaufkraftpotenzials verfügen. Das<br />
entspricht etwa 90 Mio. € und damit über viermal<br />
mehr als die Durchschnittshaushalte.<br />
Die Kreissparkasse Ludwigsburg befi ndet sich<br />
hier als eine der größten deutschen Sparkassen<br />
in einer guten Ausgangsposition. Rd. 40%<br />
ihrer Privatkunden können bereits diesem Segment<br />
zugeordnet werden und machen zudem<br />
zwei Drittel der vermögenden Kundschaft aus.<br />
Um Potenziale gezielter auszunutzen und die<br />
Kundenzufriedenheit bzw. Marktanteile weiter<br />
zu steigern, schlug die Bank im Jahr 2005 neue,<br />
erfolgsversprechende Wege ein. In Zusammenarbeit<br />
mit der Stuttgarter Unternehmensberatung<br />
4P Consulting wurde in einem über mehrere<br />
Monate gehenden Projekt ein innovatives<br />
und auf die Zielgruppe zugeschnittenes Beratungskonzept<br />
erarbeitet und getestet.<br />
Bei der Weiterentwicklung der Kundenorientierung<br />
im 50plus-Segment setzte man vor allem<br />
auf eine sensible, ernst gemeinte und seriöse<br />
Ansprache und Betreuung der Älteren. Darum<br />
stand im Zentrum auch die Erarbeitung eines<br />
Ludwigsburger „Profi ls“, das sich über die emotionale<br />
Ansprache der Zielgruppe, die Positionierung<br />
als kompetenter Ansprechpartner, der<br />
Kundeninformation über den neuen Verkaufsansatz<br />
und einer deutlichen Verbesserung der<br />
Kundenzufriedenheit und des Marktanteils defi -<br />
niert. Die wirtschaftlichen Ziele („Profi t“) wurden<br />
an der Erhöhung der Produktnutzungsquote,<br />
der Gewinnung von Neukunden in dieser Zielgruppe<br />
und der Sicherung und dem Ausbau der<br />
Erträge festgemacht.<br />
II. Die Zielgruppe 50plus erfolgreich<br />
beraten: „Magic Moments“<br />
erkennen und aktiv nutzen<br />
Obwohl die Generation 50plus eine hoch attraktive<br />
Zielgruppe für Finanzdienstleister ist, fehlt<br />
es vielen Banken und Sparkassen nach wie vor<br />
an spezifi schen Beratungs- und Betreuungskonzepten<br />
für den Herbst des Lebens. Fest steht<br />
dabei vor allem eines: Die heutigen „Alten“ leben<br />
und konsumieren nicht nur anders, sondern vor<br />
allem sehr viel heterogener als die Generationen<br />
vor ihnen. Viele freuen sich nach dem Arbeitsleben<br />
auf Auslandsreisen und neue Erfahrungen,<br />
haben höhere Ansprüche an diesen neuen<br />
Lebensabschnitt. Andere wiederum stellen fest,<br />
dass sich mit dem Auszug der Kinder (auch dieser<br />
kommt übrigens immer später und fällt mittlerweile<br />
ins frühe Seniorenalter) das Leben noch<br />
einmal komplett verändert. Denn der Schritt<br />
zurück in die reine Zweierbeziehung mit dem<br />
Partner kann ebenso neue Energien wie auch<br />
erhebliche Spannungen freisetzen: immer mehr<br />
Ehen zerbrechen zu diesem Zeitpunkt.<br />
Ebenso ambivalent ist die statistisch Mitte 50 oft<br />
neu hinzukommende Rolle als Oma oder Opa. So<br />
mancher sieht die Enkelkinder als neuen zentralen<br />
Lebensinhalt – 80% der Großmütter messen<br />
dieser Rolle nach eigenen Angaben eine sehr<br />
hohe Bedeutung zu. Manch anderer ist sich dagegen<br />
nicht so sicher, ob diese neue Aufgabe, mit<br />
der auch Belastungen verbunden sein können,<br />
in das eigene Lebenskonzept passt. Gleichzei-
tig sehen sich wiederum andere Menschen über<br />
50 mit Fragen wie der Pflegebedürftigkeit der<br />
eigenen Eltern konfrontiert. Ihr hohes Alter und<br />
ihren Tod erleben viele aus der Nähe: wie die<br />
Eltern wieder zu Kindern werden, Schutz brauchen,<br />
wie sich die Rollen wiederum ändern. Psychische<br />
und finanzielle Belastungen, Erbschafts-<br />
und Vermögensübertragungsfragen stehen oft<br />
im Mittelpunkt eines solchen Lebensmoments.<br />
Eines wird an dieser Stelle mehr als deutlich:<br />
Völlig unabhängig, ob konservativer Biedermeier,<br />
Wert-68er, Post-Materialist oder wohlhabender<br />
Genießer, ob A-, B- oder C-Kunde, zentrale<br />
Momente wie die oben beschriebenen,<br />
bestimmen das Leben ab 50: Auszug und Ausbildung<br />
der Kinder, Pflege der eigenen Eltern,<br />
Abschied vom Beruf, Lust auf unbekannte Länder<br />
oder ein Häuschen am geliebten Urlaubsort,<br />
der geplante Vorruhestand, Lebenslust oder –<br />
frust mit dem Ehepartner, die Trennung und<br />
private Neuorientierung. Freude an den Enkelkindern<br />
oder die Sorge um die berufliche Existenz:<br />
Es sind gerade diese magic und auch tragic<br />
moments, die das Leben der alten Generation<br />
bestimmen – und damit auch ihre finanziellen<br />
Ziele und Wünsche (s. Abb. 1). In Bezug auf Kundenbetreuungskonzepte<br />
greift damit jede Form<br />
von Typisierungsansätzen für diese heterogene<br />
Zielgruppe ebenso zu kurz wie auch alle allgemein<br />
gehaltenen Lebensphasenmodelle. Entscheidend<br />
wird in dieser von einer derartigen<br />
Vielfalt geprägten Seniorenwelt die Momente-<br />
Identifikation – das Erkennen und Realisieren<br />
von spezifischen Lebenssituationen und<br />
Abbildung 1 : In Kundenkontakt und Vertrieb entscheiden<br />
„Magic Moments“<br />
Momenten. Das Thematisieren von Momenten<br />
als zentraler Kristallisationspunkt im Leben<br />
der Kunden entscheidet über Kundenbindung<br />
und Kundenvertrauen. Die Identifizierung<br />
von Momenten wird damit zum wichtigsten<br />
Erfolgsfaktor für die Beratung und den Verkauf.<br />
III. Die Umsetzung des Konzepts<br />
der „Magic Moments“ in der<br />
Kreissparkasse Ludwigsburg<br />
1. Projektarbeit – Phase 1<br />
Überzeugt vom Ansatz des Momentekonzepts,<br />
legt die Kreissparkasse Ludwigsburg den<br />
Fokus konsequent auf die Ansprache der Magic<br />
Moments im Marketing wie auch im Vertrieb.<br />
Denn die entscheidende Frage in der Praxis ist<br />
natürlich, wie die Bankberater/innen die verschiedenen<br />
Lebensmomente und die sich verändernden<br />
Situationen ihrer Kunden erkennen,<br />
wenn die klassischen Lebensphasenkonzepte<br />
und die finanziellen Bestands- und Potenzialsegmentierungen<br />
alleine nicht ausreichen und auch<br />
zu wenig adäquate Anspracheanlässe liefern.<br />
Für die erste Phase, in der es galt, ein auf die<br />
„Magic Moments“ der Kunden ausgerichtetes<br />
Beratungs- und Betreuungskonzept zu erarbeiten,<br />
wurde eine Projektgruppe gebildet, an der<br />
auch Bankberater der drei Pilotfilialen, in dem<br />
das Konzept anschließend getestet wurde,<br />
aktiv mitarbeiteten. Moderiert wurden die Projektsitzungen<br />
von Beratern der 4P Consulting,<br />
die neben dem Zielgruppen-<br />
und Momente-Know-How<br />
auch die wichtige methodische<br />
Unterstützung lieferten.<br />
In einem ersten Schritt<br />
wurde hierbei dxie bisherig<br />
bestehende Betreuungsphilosophie<br />
der Kreissparkasse<br />
um das Konzept der „Magic<br />
Moments“ erweitert. Aufsetzend<br />
auf den vertrauten Beratungskonzepten<br />
werden die<br />
Berater dadurch in die Lage<br />
versetzt, ihre älteren Kunden<br />
auf wichtige Momente anzusprechen.<br />
Um die Berater zunächst<br />
mit diesem Beratungsansatz<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Beitrag<br />
» Es sind gerade<br />
diese magic und<br />
auch tragic moments,<br />
die das Leben der<br />
älteren Generation<br />
bestimmen – und<br />
damit auch ihre<br />
finanziellen Ziele<br />
und Wünsche. «<br />
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Beitrag<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
vertraut zu machen, war es wichtig, sich in<br />
einem ersten Schritt auf vier relevante Magic<br />
Moments zu konzentrieren:<br />
ß<br />
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Sorglos in den Ruhestand,<br />
Beginn Ruhestand,<br />
Reisen,<br />
Unterstützung der Enkel.<br />
Haben die Berater erst einmal ihre ersten positiven<br />
Erfahrungen mit dem Instrument der<br />
Momenteberatung gemacht, lässt sich die Zahl<br />
der Momente zu einem späteren Zeitpunkt<br />
leicht und flexibel modular erweitern.<br />
Zunächst jedoch wurden in der Projektgruppe<br />
auf obige vier Momente explizit ausgerichtete<br />
Verkaufshilfen und Gesprächsleitfäden<br />
zur täglichen Beraterunterstützung erarbeitet.<br />
Auf diese Weise wird es für die Berater leichter,<br />
die spezielle Lebenssituation des älteren<br />
Kunden zu verstehen, die richtigen Fragen zu<br />
stellen, nützliche Anregungen, Hilfestellungen<br />
und finanzielle Lösungen zu geben – und nicht<br />
zuletzt neue Informationen über den Kunden<br />
und seine Momente zu erhalten. Damit werden<br />
die nächsten Gesprächsanlässe und Verkaufsmöglichkeiten<br />
nicht von Produktaktionen oder<br />
schematischen Verkaufssystemen abhängig<br />
gemacht, sondern von individuell in der Kundenbeziehung<br />
erarbeiteten relevanten Themen<br />
und Anlässen für die Zukunft.<br />
Die Ergebnisse der Arbeitssitzungen zur Erarbeitung<br />
der Beraterunterstützung sind gleichzeitig<br />
Grundlage für die Schulungen der Mitarbeiter<br />
in den Pilotfilialen, in denen der Umgang<br />
mit den Magic Moments im Kundenkontakt im<br />
Mittelpunkt standen. Bereits in der Schulung<br />
wurde deutlich, dass mit diesem Beratungsansatz<br />
die Qualität in der Kundenansprache<br />
und der Beratung auf ein völlig neues Niveau<br />
gehoben werden kann. Berater sprechen nunmehr<br />
Themen an, an die sie sich früher nicht<br />
heran getraut hätten. Sie erhalten dadurch<br />
deutlich mehr freiwillige wertvolle Informationen<br />
von Seiten ihrer Kunden und können<br />
durch die Hinterlegung aller erfassten Daten<br />
ihre Kunden sehr viel persönlicher und nachhaltiger<br />
begleiten.<br />
Wichtig deshalb: Persönliche Nähe ist mehr<br />
gefragt als je zuvor. Kundenorientierung und<br />
Kundenkenntnis dürfen nicht nur Schlagwör-<br />
ter sein, sondern müssen von den Beratern und<br />
der Bank konsequent auf allen Ebenen gelebt<br />
werden. Dabei ist der Kundenberater als „Momentemanager“<br />
der zentrale Erfolgsfaktor. Folgerichtig<br />
war die Sensibilisierung aller Mitarbeiter für<br />
die Zielgruppe 50plus und deren Momente im<br />
Rahmen eines Verkäufertags der Kreissparkasse<br />
Ludwigsburg ein wichtiger Baustein im Rahmen<br />
der anschließenden Umsetzung des Konzepts.<br />
2. Motivation der Mitarbeiter:<br />
das Verkäuferforum – Phase 2<br />
Der 2003 ins Leben gerufene, sog. „Verkäufertag“<br />
ist ein jährliches Forum, das dazu dient,<br />
die rund 600 Kundenberater über das abgelaufene<br />
Geschäftsjahr sowie über neue Produkte<br />
und Abläufe zu informieren. Diese Plattform<br />
war ideal, um den Mitarbeitern den Zugang<br />
zur Zielgruppe 50plus zu erschließen. Gemeinsam<br />
mit der Gesellschaft für Unternehmensentwicklung,<br />
GFU SYSTEME aus Hannover wurde<br />
das neue Konzept für den Verkäufertag entwickelt.<br />
Nach einem einleitenden, fachlichen Vortrag<br />
durch den Vorstand folgte eine Dialogsequenz,<br />
die den Nutzen für die Mitarbeiter besser<br />
greifbar machen sollte (s. Abb. 2 auf S. 187).<br />
Die Dialogsequenz ist ein interaktives Kommunikationstool<br />
bei dem heterogen zusammengestellte<br />
Vierergruppen einen vorbereiteten<br />
Arbeitsbogen selbstständig bearbeiten. Durch<br />
die Vorstrukturierung ist keine Moderation<br />
erforderlich. Profile von Beispielkunden lieferten<br />
zusätzlichen Input für die Diskussionen. So<br />
lernten die Mitarbeiter z.B. das Ehepaar Huber<br />
kennen, das gerade 100 000 € geerbt hatte und<br />
nicht genau wusste, was es jetzt mit dem Geld<br />
anstellen sollte. Oder die Witwe Schadewald,<br />
die jahrelang ihren kranken Mann pflegte und<br />
nach dessen Tod noch etwas vom Leben haben<br />
wollte. Eine abschließende Präsentation seitens<br />
des Vorstands zeigte in einem Ausblick die weiteren<br />
Schritte auf. Um das angestrebte Ziel der<br />
Veranstaltung, weg vom Produkt – hin zu einer<br />
intensiveren Beschäftigung mit den Kunden,<br />
erreichen zu können, war es wichtig, einige<br />
Grundregeln einzuhalten.<br />
1.<br />
Im Team sind wir stark: Alle zusammenzubringen<br />
ist von Zeit zu Zeit gut und fördert<br />
das Einheitsgefühl. Doch der richtige<br />
Lern- und Motivationseffekt kommt erst<br />
durch gemeinsame Aktionen. Das entscheidende<br />
war vor allem die Zusammenset-
zung der kleinen Arbeitsgruppen: überwiegend<br />
unbekannte Kollegen verschiedenen<br />
Alters aus verschiedensten Bereichen und<br />
Geschäftsstellen brachten ihre ganz unterschiedlichen<br />
Erfahrungen mit ein.<br />
2. Selber machen macht schlau: Durch die<br />
einleitenden Worte des Vorstands wurde<br />
eine anregende und offene Atmosphäre<br />
hergestellt. Ein fachspezifischer Vortrag zur<br />
Zielgruppe stimmte anschließend auf das<br />
Thema ein. Die notwendige Wissens- oder<br />
Einstellungsänderung konnte dann aber<br />
vor allem in der 90-minütigen Dialogsequenz<br />
angestoßen werden, in der die Berater<br />
selbst aktiv werden mussten und Fragestellungen<br />
zu den verschiedenen Kunden<br />
beantworteten.<br />
3. Beispiele begeistern: Da notwendige Fachkompetenz<br />
und Produktkenntnisse bei den<br />
Beratern vorhanden sind, setzte die Veranstaltung<br />
vielmehr an einem ganz anderen<br />
Punkt an: Wie kann den Mitarbeitern geholfen<br />
werden, sich besser in unsere Kunden<br />
über 50 hinein zu versetzen. Dies ist schließlich<br />
der Schlüssel für eine gute Beratung.<br />
Die Lebenssituation des Kunden zu kennen,<br />
ist die Grundlage für die Entwicklung passender<br />
Lösungsansätze. Da viele Verkäufer<br />
recht jung und damit weder erwachsene<br />
Kinder, ein „leeres Nest“ oder vermehrt<br />
gesundheitliche Probleme haben, waren<br />
praxisnahe Beispiele ein Muss.<br />
4. Dran bleiben: Den Beratern aufzuzeigen,<br />
wie viele verschiedene Informationen aus<br />
einem Beratungsgespräch gezogen werden<br />
können und welche Potenziale sie im Verkauf<br />
bieten, war eine Seite. Die andere,<br />
dass diese Veranstaltung der Auftakt zu<br />
einer Kampagne war, in der die Mitarbeiter<br />
ihre neuen Erkenntnissen ausprobieren<br />
und erweitern konnten.<br />
Die Resonanz zum Verkäufertag wurde durch<br />
ein einfaches Antwortkärtchen gemessen und<br />
ergab mit der Schulnote 2,0 ein wirklich gutes<br />
Feedback der Teilnehmer.<br />
3. Umsetzung des Konzepts – Phase 3<br />
Mit Abschluss der Konzeption und dem erfolgreich<br />
verlaufenen Verkäufertag galt es anschließend<br />
zu testen, ob die ambitionierten Ziele mit<br />
dem entwickelten Beratungsansatz auch tatsächlich<br />
im Markt umgesetzt werden können.<br />
Hierzu startete die Sparkasse eine dreimonatige<br />
Pilotierungsphase in drei Filialen, deren<br />
Mitarbeiter vorab intensiv auf das Konzept hin<br />
geschult wurden. Begleitet wurde die Pilotierung<br />
von regelmäßigen Erfahrungsworkshops,<br />
in denen die Berater von ihren Gesprächserfahrungen<br />
berichten konnten und wertvolles Feedback<br />
in Form von Verbesserungsvorschlägen<br />
und kritischen Anmerkungen zum Konzept lieferten.<br />
Darüber hinaus dienten die Erfahrungsworkshops<br />
auch dem Erfahrungsaustausch der<br />
Abbildung 2 : Mitarbeiter sensibilisieren – Workshopinstrumente der GFU SYSTEME,<br />
Hannover<br />
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Kundenprofile Dialogbogen<br />
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<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Beitrag<br />
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187
188<br />
Beitrag<br />
» Das sehr detailliert<br />
aufgesetzte<br />
und aussagekräftige<br />
Reporting erfasst<br />
neben Produktabschlüssen<br />
vor allem<br />
auch Kundenzufriedenheit,<br />
Beurteilung<br />
der Ansprachewege<br />
im Multikanal, identifizierte<br />
Momente<br />
und Wichtigkeit des<br />
Einsatzes der Ver<br />
kaufshilfen. «<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Abb. 3 : Gesprächserfolge bei<br />
durchschnittlich 3,5<br />
50plus-Gesprächen<br />
wöchentlich pro Berater<br />
100%<br />
80%<br />
60%<br />
40%<br />
20%<br />
0%<br />
73%<br />
Produktab-<br />
schlussquote<br />
87%<br />
Quote neu<br />
gewonnener<br />
individueller<br />
Gesprächsanlässe<br />
82%<br />
Identi�kation<br />
mind. eines<br />
"Magic-<br />
Moments"<br />
Abb. 4: Verteilung der von<br />
Beratern erfolgreich<br />
identifizierten Momente<br />
Beginn<br />
Ruhestand<br />
11%<br />
weitere<br />
Momente<br />
20%<br />
Immobilie/<br />
Alterwohnsitz<br />
12%<br />
Sorglos in<br />
den<br />
Ruhestand<br />
17%<br />
Reisen<br />
22%<br />
Unterstützung<br />
der Enkel<br />
18%<br />
Berater untereinander und nicht zuletzt der<br />
qualitativen Analyse und Interpretation der im<br />
Piloten erhobenen Reportingzahlen.<br />
Das sehr detailliert aufgesetzte und aussagekräftige<br />
Reporting erfasst neben Produktabschlüssen<br />
vor allem auch Kundenzufriedenheit,<br />
Beurteilung der Ansprachewege im Multikanal,<br />
identifizierte Momente und Wichtigkeit<br />
des Einsatzes der Verkaufshilfen. Die Ergebnisse<br />
sind dabei beeindruckend: Jeder Berater<br />
führte mit seinen 50plus Kunden jede<br />
Woche im Schnitt 3,5 spezifische Momente-<br />
Gespräche mit einer Produktabschlussquote<br />
von 73%. Lediglich in 18% aller Gespräche mit<br />
der Zielgruppe gelang es den Beratern nicht, mit<br />
ihren Kunden über einen bestimmten „Magic<br />
Moment“ zu sprechen. Fast noch wichtiger als<br />
die hohe Produktabschlussquote: In 87% aller<br />
geführten Gespräche konnten die Berater<br />
neue persönliche Gesprächsanlässe für die<br />
Zukunft identifizieren. Dies führte dazu, dass<br />
neben den vier Momenten zum Start auch weitere<br />
spannende Themen und Lebenssituationen<br />
bei den Kunden erkannt wurden. Besonders<br />
häufig vertreten war dabei das Thema Immobilie/Alterswohnsitz<br />
– sei es wegen einer anstehenden<br />
Renovierung, ausgezogenen Kindern<br />
oder den Plänen für ein Haus in Südfrankreich.<br />
Auch die Kunden waren im Übrigen von dem<br />
Beratungsansatz begeistert: Lediglich ein Prozent<br />
der im Nachgang zu den Gesprächen telefonisch<br />
befragten Kunden gaben der Momenteberatung<br />
die Schulnote „befriedigend“, alle anderen<br />
Kunden verteilten Noten zwischen eins und zwei.<br />
Viele der Kunden gaben darüber hinaus an, die<br />
Kreissparkasse gerne Bekannten und Freunden<br />
weiterzuempfehlen (s. Abb. 3 und 4).<br />
Ein weiteres interessantes Ergebnis ist auch die<br />
hohe Bedeutung der Verkaufshilfen: Bei Einsatz<br />
der Momente-Verkaufshilfen gelang es<br />
den Beratern 2,5mal häufiger, einen „Magic<br />
Moment“ wie auch zukünftige Anspracheanlässe<br />
bei ihren Kunden zu identifizieren als<br />
ohne Verkaufshilfen. Auch die Kunden bewerteten<br />
die Verkaufshilfen ebenso positiv wie das<br />
Momente-Gespräch insgesamt.<br />
Die Kundenberater selbst zeigten sich angesichts<br />
solch eindrucksvoller Ergebnisse und<br />
der positiven Kundenfeedback vom Konzept<br />
überzeugt. Wurde zu Beginn von einigen Beratern<br />
die sehr persönliche Gesprächsgestaltung<br />
eher skeptisch beurteilt, haben die tatsächlichen<br />
Erfahrungen in der Anwendung des Konzepts<br />
diese Vorbehalte mehr als ausgeräumt.<br />
Die Pilotteilnehmer sind somit wichtige Promotoren,<br />
um den innovativen Ansatz erfolgreich in<br />
das Gesamthaus zu tragen.<br />
4. Flankierende Marketing-Maßnahmen<br />
Unterstützt wurde die konkrete Ansprache<br />
wichtiger Momente durch eine kommunikative<br />
Schwerpunktmaßnahme, die ein innovatives<br />
und attraktives Produktbündel für den<br />
Moment „Unterstützung der Enkel“ anbietet.<br />
Anstatt den Markt hier immer wieder mit ähnlichen<br />
Enkel-Ansparprodukten zu penetrieren,<br />
wurde das klassische Bankprodukt mit einem<br />
attraktiven Steiff-Teddybären und zwei Zookarten<br />
für die Großeltern und die Enkel kombiniert<br />
und so offensiv gegen die Mitbewerber<br />
im Markt platziert.
Dabei sind drei „A“ von entscheidender<br />
Bedeutung:<br />
1. A wie „attract“, weil Kunden nur attraktiv<br />
visualisierte Angebote anlocken – eben der<br />
attraktive Teddybär, den die Wettbewerber<br />
nicht bieten.<br />
2. A wie „activate“, weil Kunden nur dann<br />
aktiv werden, wenn sie zur Aktivität angeregt<br />
werden – ein gemeinsamer Zoobesuch<br />
würde mal wieder richtig Spaß machen und<br />
verleiht dem Bankprodukt neues Leben.<br />
3. A wie „acquire“, weil ohne den Verkauf auch<br />
keine Begeisterung entstehen kann – das<br />
unstoffliche und vermeintlich langweilige<br />
Bankprodukt wird bärenstark mitplatziert<br />
(s. Abb. 5).<br />
Unterstützt durch eine aufmerksamkeitswirksame<br />
Werbelinie erhöhen solche Produktinnovationen<br />
die Frequenz im Kundenkontakt und<br />
multiplizieren damit die Möglichkeiten der<br />
Berater, Momente bei Kunden zu thematisieren.<br />
Denn entscheidend ist, dass auch solche<br />
Maßnahmen keinen simplen aktionsgetriebenen<br />
Verkauf von Produkten darstellen, sondern<br />
auf die jeweilige Lebenssituation abgestimmte<br />
Produkt- und Beratungsangebote mit<br />
innovativen Mehrwerten.<br />
IV. Handlungsfelder und Erfolgsfaktoren<br />
zur Eroberung der<br />
Zielgruppe 50plus<br />
Im Rahmen des Projekts wurde eines mehr als<br />
deutlich: Der langfristige Erfolg in Beratung<br />
und Vertrieb bei der Zielgruppe 50plus ist vor<br />
allem davon abhängig, in wieweit es gelingt,<br />
den Ansatz der „Magic Moments“-Philosophie<br />
auf allen Ebenen erfolgreich in die praktische<br />
Umsetzung zu bringen. Das beinhaltet insbesondere<br />
folgende Handlungsfelder:<br />
ß<br />
ß<br />
ß<br />
ß<br />
Erweiterung des bestehenden Kundenbetreuungskonzepts<br />
um zielgruppenspezifische<br />
„Magic Moments“ im Leben<br />
der Kunden,<br />
Erarbeitung momentespezifischer Verkaufshilfen<br />
und Gesprächsleitfäden zur<br />
Beraterunterstützung,<br />
Training und Schulung der<br />
Momente-Beratung,<br />
ständige Sensibilisierung der Mitarbeiter<br />
für die Bedeutung der Zielgruppe<br />
ß<br />
ß<br />
und der Magic Moments durch interne<br />
Kommunikationsmaßnahmen,<br />
aktive Ansprache der Magic Moments in<br />
der externen Kommunikation,<br />
Entwicklung innovativer, momentespezifischer<br />
Produktbündel, die aufmerksamkeitsstark<br />
zu zusätzlichen Anspracheanlässen<br />
und Kundenkontakten führen.<br />
Als Faktoren für den Erfolg des Pilotprojekts<br />
in der Kreissparkasse Ludwigsburg konnten im<br />
Rahmen der konkreten Umsetzung insbesondere<br />
fünf Aspekte identifiziert werden:<br />
1. Feinselektion von Kunden, zu denen<br />
wenig Kontakt besteht: Im Rahmen der<br />
Frage, welche Kunden auf ein Momente-<br />
Gespräch angesprochen werden sollten,<br />
zeigte sich, dass das Konzept insbesondere<br />
bei den bislang relativ unbekannten<br />
Kunden die größten Beratungs- und Verkaufserfolge<br />
zeigte. Konsequenterweise<br />
sollte ein entsprechendes Kampagnen-<br />
und CRM-Management zielgerichtet vor<br />
Abbildung 5 : Externe Kommunikation – Ansprache des<br />
Moments „Unterstützung der Enkel“ über<br />
innovative Produktbündel<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Beitrag<br />
» Lediglich ein<br />
Prozent der im<br />
Nachgang zu den<br />
Gesprächen telefonisch<br />
befragten<br />
Kunden gab der<br />
Momenteberatung<br />
die Note „befriedigend“,<br />
alle anderen<br />
Kunden verteilten<br />
Noten zwischen<br />
eins und zwei. «<br />
189
190<br />
Beitrag<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
allem bislang vernachlässigte Kunden<br />
selektieren.<br />
2. Unterstützung durch ein Telefon-Outbound-Team<br />
für die gezielte Terminvereinbarung<br />
mit interessanten Potenzialkunden:<br />
Während des Pilotprojekts wurden<br />
unterschiedliche Ansprachewege im Multikanal<br />
getestet. Dabei zeigte sich, dass die Zielgruppe<br />
für das zentrale Telefonteam gerade<br />
auch tagsüber sehr gut erreichbar und sowohl<br />
der Ansprache wie auch den konkreten Terminvereinbarungen<br />
gegenüber sehr aufgeschlossen<br />
war. Entscheidend ist jedoch auch<br />
hier eine professionelle Ansprache, die laufend<br />
geschult werden sollte.<br />
3. Einsatz einer strukturierten Gesprächsführung<br />
mit der Integration der Magic<br />
Moments: Besonders wichtig im Rahmen<br />
der Konzeption des Beratungsprozesses<br />
ist es, den Beratern eine klare Struktur der<br />
Gesprächsführung aufzuzeigen, die ganz<br />
klar die Thematisierung der Momente in<br />
den Mittelpunkt des Gesprächs rückt.<br />
4. Konsequente Fokussierung durch ein<br />
nachhaltiges Projektmanagement: Bei<br />
einem derart ganzheitlich ausgerichteten<br />
Konzept, das viele unterschiedliche<br />
Bereiche betrifft und mit einzubinden<br />
hat, ist ein straffes und nachhaltiges Projektmanagement<br />
für den Erfolg unerlässlich.<br />
Hier empfiehlt sich die Unterstützung<br />
durch einen externen Partner.<br />
5. Aktive Ansprache der entscheidenden<br />
Magic Moments als verkaufs- und kundenbeziehungsförderndes<br />
Element: Je<br />
besser es gelingt, die Magic Moments auf<br />
PRAxISTIPPS:<br />
•<br />
•<br />
•<br />
•<br />
•<br />
allen oben angesprochenen Ebenen zu thematisieren<br />
und damit aktiv anzusprechen,<br />
desto erfolgreicher werden sich Verkauf<br />
und Kundenbeziehung in Zukunft bei der<br />
Zielgruppe 50plus entwickeln.<br />
V. Nächste Handlungsfelder<br />
(Fein)selektion von Kunden, zu denen wenig Kontakt besteht.<br />
Vor dem Hintergrund der signifikanten und<br />
guten Ergebnisse, die die Pilotphase, aber auch<br />
die Schwerpunktkampagne in 2005 hatten,<br />
liegt der Kreissparkasse Ludwigsburg sehr viel<br />
daran, dies ab <strong>2006</strong> zum steigernden Nutzen<br />
des Gesamthauses einzusetzen. Für diese Zielgruppe<br />
ist daher eine permanente Betreuung<br />
angedacht, die zu Anfang auf den fünf<br />
wesentlichen Momenten (Vorsorge für den<br />
Ruhestand, Eintritt Ruhestand, Reisen, Unterstützung<br />
Familie/Enkel, Immobilie/Altersruhesitz)<br />
aufbaut. In revolvierenden Grundsatz-<br />
und Auffrischungsgesprächen werden diese<br />
Bedürfnisse verstärkt angesprochen und<br />
durch Aktionen aufgefangen. Die Aktionen<br />
zu diesen Themen werden dabei ähnlich aufgebaut<br />
sein wie in der Schwerpunktkampagne<br />
getestet. Neben einem Bankprodukt wird ein<br />
passendes Non-banking-Produkt zusammen<br />
mit einem attraktiven Event zu Vorzugspreisen<br />
angeboten. Die Umsetzung wird dabei durch<br />
programmtechnische Prozesse unterstützt, die<br />
den Beratungsprozess noch effizienter gestalten<br />
werden. Damit ist die KSK Ludwigsburg<br />
als innovatives Haus bestens aufgestellt, um<br />
auch bei dieser Zielgruppe in Zukunft wichtige<br />
Erfolge im Markt zu verzeichnen. £<br />
Unterstützung durch ein Telefon-Outbound-Team bei Terminvereinbarung<br />
(Zielgruppe ist sehr gut erreichbar und punktet mit hoher Termintreue).<br />
Integration der „Magic Moments“ in eine strukturierte Gesprächsführung<br />
(Kontakt – Information – Verkauf – Abschluss – Schluss).<br />
Aktive Ansprache der entscheidenden Magic Moments als verkaufs-<br />
und kundenbeziehungsförderndes Element.<br />
Kundenevents für ausgesuchte Kleingruppen ermöglichen weitere<br />
Ansprachepotenziale und ein besseres Empfehlungsmanagement.<br />
•<br />
Konsequente Konsequente Fokussierung durch ein nachhaltiges Projektmanagement.
Banker sollten es besser wissen.<br />
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192<br />
Beitrag<br />
» Eine grundlegende<br />
Erkenntnis<br />
ist, dass eine Immobilie<br />
nicht erworben<br />
wird, um sie langfristig<br />
im Bestand<br />
zu halten; vielmehr<br />
wird sie als Produktivitätsfaktor<br />
genutzt<br />
und als alternative<br />
Anlagemöglichkeit<br />
angesehen. «<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Vorstand Kredit Konto Anlage Recht Handel Controlling Revision IT<br />
Cash-fl ow-Ausrichtung als Zukunft<br />
der Immobilienfi nanzierung<br />
Alle Beteiligten an Immobiliengeschäften richten sich auch in Deutschland vermehrt<br />
an einer einheitlichen Betrachtung aus: Im Mittelpunkt steht der Cash-fl ow.<br />
Autor:<br />
Dr. Jörg Lauer, Rechtsanwalt,<br />
Generalbevollmächtigter Generalbevollmächtigter bei bei der<br />
der<br />
Landesbank Landesbank Rheinland-Pfalz, Rheinland-Pfalz, Mainz.<br />
Mainz.<br />
I. Einleitung<br />
w Haben seit Mitte der 90er Jahre deutsche<br />
Investoren verstärkt Immobilien im Ausland<br />
erworben, steht nun der nationale Immobilienmarkt<br />
im Fokus ausländischer Investoren.<br />
Damit verstärkt sich die Internationalisierung<br />
des Geschäftes weiterhin. Investoren, Bewerter,<br />
Immobiliendienstleister und nicht zuletzt die Kreditinstitute<br />
werden sich daher immer öfter mit<br />
der angelsächsisch geprägten Darstellung und<br />
der Analyse sämtlicher Zahlungs ströme befassen,<br />
die aus einem Immobiliengeschäft resultieren.<br />
Eine grundlegende Erkenntnis internationaler<br />
Investoren ist, dass eine Immobilie nicht<br />
erworben wird, um sie langfristig im Bestand<br />
zu halten; vielmehr wird sie als Produktivitätsfaktor<br />
genutzt und als alternative Anlagemöglichkeit<br />
angesehen. Der Investor vergleicht die<br />
Immobilienrendite mit anderen Investments<br />
ähnlicher Risikostruktur. Seine Investitionsrechnung<br />
baut auf einem geplanten Cash-fl ow auf,<br />
welcher gleichzeitig die Basis für sein Controlling<br />
über die Laufzeit des Investments ist. Konsequenterweise<br />
fi ndet sich diese Cash-fl ow-Ausrichtung<br />
auch in der Bewertung und schließlich<br />
auch vermehrt im Finanzierungsgeschäft.<br />
II. Investitionsstrategie<br />
1. Grundlegende Strategien<br />
Die Kaufentscheidung des Investors ist in erster<br />
Linie von seiner Investitionsstrategie und seiner<br />
geplanten Zielrendite abhängig. Im Wesentlichen<br />
werden drei Strategien unterschieden:<br />
Zunächst ist die core strategy zu nennen, bei<br />
der relativ stabile Einkommensströme aus der<br />
Immobilie und damit ein niedrigeres Risikoprofi<br />
l im Vordergrund stehen. Die Gebäude zeichnen<br />
sich durch langfristige Mietverträge, gute<br />
Mieterbonitäten, gute Lagen innerhalb stabiler<br />
Immobilienmärkte und einer gegebenen Drittverwendungsfähigkeit<br />
aus. Demgegenüber<br />
beinhaltet die value-added strategy bereits<br />
eine höhere Risikostufe, bei der die Zielrendite<br />
von der Änderungen der Mietsituationen,<br />
baulichen Veränderungen, den Abschluss von<br />
Mietverträgen mit höheren Umsatzmieten etc.<br />
abhängig ist. Hierzu gehören auch Investitionen<br />
in Immobilienmärkte, die sich erst noch<br />
entwickeln. Der opportunistisch ausgerichtete<br />
Investor schließlich plant die höchste<br />
Zielrendite, die einem relativ hohen Risiko entspricht.<br />
Hier sind in erster Linie Neubauvorhaben<br />
in aufkommenden Märkten zu nennen.<br />
Entsprechend der geplanten Zielrendite und<br />
damit korrelierend mit der individuellen Risikoneigung<br />
konkretisiert der Investor seine Akquisitions-<br />
und Portfoliostrategie, indem er die<br />
Makro-Standorte defi niert, innerhalb dieser die<br />
für ihn relevanten Teilmärkte spezifi ziert und<br />
sich für die in Betracht kommenden Objektarten<br />
entscheidet. Mit dem Ziel einer Risikodiversifi<br />
zierung beinhaltet die geplante Portfoliozusammensetzung<br />
prozentuale Verteilungen<br />
des geplanten Investitionsvolumens auf unterschiedliche<br />
Märkte und Objekttypen. Entscheidend<br />
ist weiter, in welcher zyklischen Phase<br />
sich die relevanten Immobilienmärkte im Zeitpunkt<br />
des Kaufes befi nden.<br />
2. Cash-flow aus laufender Tätigkeit<br />
Bei seiner Investitionsrechnung unterscheidet<br />
der Investor zwischen dem laufenden Cash-fl ow<br />
und einem Veräußerungsgewinn nach Ablauf<br />
der geplanten Haltedauer. Sämtliche Komponenten<br />
bilden die Grundlage seiner barwertigen<br />
Renditeberechnung (internal rate of return;<br />
IRR). Bereits hieraus wird deutlich, dass dem<br />
Abschluss des Kaufvertrages eine umfassende
kaufmännische, rechtliche und technische Prüfung<br />
vorausgeht, die sämtliche Aspekte umfasst,<br />
welche den künftigen Cash-flow ausmachen.<br />
Hierzu gehören insbesondere die Mietverträge<br />
und die Mietvertragsstruktur, die Mieterhöhungspotenziale,<br />
Bewirtschaftungskosten,<br />
Kosten für die Instandhaltung und Modernisierung,<br />
für Mieterausbau und für Mieterwechsel,<br />
die baurechtlichen Veränderungsmöglichkeiten,<br />
die Objektlage, die Objektqualität, die Drittverwendungsfähigkeit<br />
der Immobilie sowie der<br />
technische Zustand des Gebäudes. Diese Kriterien<br />
führen zu einer wertenden Betrachtung der<br />
immobilienbezogenen Einnahmen- und <strong>Ausgabe</strong>nströme.<br />
Die Summe der Einnahmen vermindert<br />
um die Summe der <strong>Ausgabe</strong>n führt zum net<br />
operating income. Nach dem weiteren Abzug<br />
von außerordentlichen Positionen oder Beträgen<br />
zur Reservenbildung ist der Netto-Cashflow<br />
die entscheidende Größe für die daran<br />
anschließende Betrachtung der Bedienbarkeit<br />
der Fremd- und der Eigenmittel.<br />
3. Cash-flow aus der Finanzierung<br />
Der Investor sucht nicht nur nach Möglichkeiten,<br />
den operativen Cash-flow aus der Immobilie<br />
zu verbessern, sondern auch den Cashflow<br />
aus der Finanzierung. Insoweit errechnet<br />
er nicht nur die optimale Verschuldungshöhe<br />
mit dem Ziel, einen leverage-Effekt zu erhalten,<br />
also eine Rentabilitätsverbesserung infolge<br />
einer zinsgünstigen Kreditfinanzierung unterhalb<br />
der erwarteten Eigenkapitalrendite ohne<br />
diesen Effekt; vielmehr richtet sich sein Augenmerk<br />
auch auf die Optimierung der laufenden<br />
Finanzierungskosten, indem die Darlehensmittel<br />
nicht notwendigerweise mit einer langfristigen<br />
Zinsbindung aufgenommen werden, sondern<br />
durchaus auch zu variablen Zinssätzen,<br />
verbunden mit Zinssicherungsgeschäften.<br />
Ein weiterer Ansatz ist – mit Blick auf die aus<br />
Investorensicht optimale Finanzierung des<br />
Gesamtmittelbedarfs – dessen Strukturierung<br />
und die Wahl der Finanzierungsbausteine.<br />
Im Zusammenhang mit dem Cash-flow aus der<br />
Finanzierung ist auch die Rekapitalisierung<br />
zu nennen, bei der gerade im nachrangigen<br />
Bereich und beim Eigenkapital Finanzierungsquellen<br />
oder Gesellschafter mit niedrigeren Rendite-Anforderungen<br />
gegen vorhandene teurere<br />
Finanzierungsquellen ausgetauscht werden. Das<br />
Ziel dabei ist, die Beiträge des Cash-flows aus<br />
der Finanzierung zu erhöhen und dennoch die<br />
Kontrolle über die Immobilie zu behalten.<br />
4. Cash-flow aus Investitionstätigkeit<br />
Bereits im Rahmen der Investitionsrechnung<br />
befasst sich der Investor schließlich mit dem<br />
geplanten exit aus der Investition, der regelmäßig<br />
im Verkauf der Immobilie besteht,<br />
aber auch über die Veräußerung von Anteilen<br />
an der Objektgesellschaft gestaltet werden<br />
kann. Nach einer angenommenen Haltedauer<br />
plant der Investor einen Verkaufspreis und<br />
leitet hieraus den Netto-Ertrag, bei vorhandenen<br />
Mit-Gesellschaftern entsprechend anteilig,<br />
ab. Der geplante Mindestverkaufspreis errechnet<br />
sich über die angestrebte Veräußerungsrendite.<br />
Über den Vergleich der Anfangs- mit<br />
der Verkaufsrendite lässt sich schließlich die<br />
erforderliche Überschuss-Steigerung über die<br />
Haltedauer ermitteln, welche erforderlich ist,<br />
um den Einstandspreis wieder zu erzielen. Der<br />
errechnete Mindest-Verkaufspreis ist ein weiterer<br />
Bestandteil seiner Investitionsrechnung.<br />
5. Internal Rate of Return<br />
Diese Einzelbeträge, d.h. die laufenden jährlichen<br />
Cash-flow-Überschüsse und der Veräußerungserlös<br />
gemäß Planung werden sodann<br />
jeweils auf den Zeitpunkt der Investition abgezinst.<br />
Der hierzu zu ermittelnde Diskontierungssatz<br />
setzt an einem Zinssatz für risikolose<br />
Anlagen (z.B. an einer Rendite für eine<br />
10-jährige Bundesanleihe) an; dieser wird um<br />
Zuschläge für die Abschreibung und für das<br />
jeweilige unternehmerische Risiko sowie mit<br />
einem Abschlag für die inflationäre Entwicklung<br />
korrigiert. Weitere Bestimmungsmöglichkeiten<br />
liegen in seiner Ableitung aus vergleichbaren<br />
Transaktionen und aus der Nettoanfangsrendite.<br />
Der damit zu errechnende Abzinsungsfaktor<br />
wird für jedes Jahr der geplanten Haltedauer<br />
bestimmt. Die Barwerte der jährlichen<br />
Reinerträge sowie des Verkaufspreises führen<br />
über die Addition zum Gesamtbarwert, so dass<br />
auf dieser Grundlage die barwertige Rendite<br />
(internal rate of return; IRR) errechnet werden<br />
kann. In der praktischen Anwendung kann<br />
damit sowohl die Rendite errechnet werden<br />
als auch ein etwaiger Mindestverkaufspreis bei<br />
späterer Desinvestition und auch der maximale<br />
Kaufpreis für die Investition, letztlich also der<br />
Wert der Immobilie.<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Beitrag<br />
» Bei seiner Investitionsrechnungunterscheidet<br />
der Investor<br />
zwischen dem<br />
laufenden laufenden Cashflow<br />
und einem Veräußerungsgewinn<br />
nach<br />
Ablauf der geplanten<br />
Haltedauer. Sämtliche<br />
Komponenten<br />
bilden die Grundlage<br />
seiner barwertigenRendite<br />
berechnung. «<br />
193
194<br />
Beitrag<br />
» Die international<br />
geprägte Immobilienbewertungbilienbewertung<br />
bei<br />
ertragbringenden<br />
Objekten folgt im<br />
Grunde dem gleichen<br />
Prinzip wie<br />
bei der Investi<br />
tionsrechnung. «<br />
1 Eine ähnliche Def. enthält § 16 Abs. 2 Satz 3 des<br />
Gesetzes zur Neuordnung des Pfandbriefrechts<br />
vom 22. 5. 2005.<br />
2 Vgl. insbesondere International Financial Reporting<br />
Standards Nr. 1, 3 sowie International<br />
Accounting Standards Nr. 16.<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
III. Bewertung<br />
Die international geprägte Immobilienbewertung<br />
bei ertragbringenden Objekten folgt im<br />
Grunde dem gleichen Prinzip wie bei der Investitionsrechnung<br />
dargestellt. Für die Ermittlung<br />
eines solchen Immobilienwertes wird das<br />
Netto-Einkommen zugrunde gelegt. Neben der<br />
direkten Kapitalisierung, bei der mittels einer<br />
Kennzahl, welche aus am Markt realisierten<br />
Transaktionen abgeleitet wird, der Immobilienwert<br />
vom net operating income ausgehend<br />
ermittelt wird, ist die abgezinste Cash-flow-<br />
Methode am weitesten verbreitet. Auch hier<br />
werden die angenommenen Netto-Einkommensströme<br />
der Zukunft sowie ein Zufluss bei<br />
einer Veräußerung zum geplanten Zeitpunkt<br />
abgezinst zu einem gegenwärtigen Nettowert;<br />
dies geschieht auf der Basis der zugrunde<br />
gelegten Ertragsrate (IRR). Damit wird die<br />
Verbindung zu der betriebswirtschaftlichen<br />
Investitionsrechnung deutlich: Die zukünftigen<br />
Zahlungen werden auf ihren Barwert als<br />
Gegenwartswert zurück gerechnet.<br />
Der Diskontierungssatz als Basis des Abzinsungsfaktors<br />
wird entweder kapitalmarktbezogen<br />
abgeleitet und mit entsprechenden Risikozuschlägen<br />
kalkuliert oder aus vergleichbaren<br />
Transaktionen abgeleitet. Spätestens bei der<br />
Beurteilung des unternehmerischen Risikos<br />
fließen nicht nur die Immobilien-bezogenen<br />
Daten in die wertende Betrachtung ein, sondern<br />
auch makroökonomische Entwicklungen<br />
sowie die lokalen Bedingungen im relevanten<br />
Markt, inklusive der demographischen<br />
Entwicklung in der Region. Auch hier zeigt sich<br />
die Parallelität zur Investitionsentscheidung.<br />
Die Grundsätze der Wertermittlung und insbesondere<br />
die Definition der jeweiligen Werte<br />
sind im Ausland vielfach in Regelwerken fixiert,<br />
z.B. Red Book der RICS oder Uniform Standards<br />
of Professional Appraisal Practice. Danach soll<br />
bei der Ermittlung des open market value<br />
der verkehrsübliche Wert der beste Preis oder<br />
die beste Miete sein, der/die angemessenerweise<br />
für den Grundbesitz zum Zeitpunkt der<br />
Wertermittlung zu zahlen sein wird unter der<br />
Annahme, dass (1.) eine Person zum Verkauf<br />
oder zur Vermietung bereit ist, (2.) vor dem<br />
Bewertungsstichtag ein angemessener Zeitraum<br />
zur Verfügung stand, in welchem über<br />
den Verkauf oder die Vermietung verhandelt<br />
werden konnte, wobei die Art der Immobilie<br />
und die Marktlage besonders zu berücksichtigen<br />
sind, (3.) ferner sich die Wertverhältnisse<br />
während dieses Zeitraumes nicht geändert<br />
haben und dass (4.) ein höherer Preis oder eine<br />
höhere Miete, der/die von einem Marktteilnehmer<br />
mit einem besonderen Interesse an dem<br />
Grundstück gezahlt werden würde, unberücksichtigt<br />
bleibt 1 . Daraus folgt, dass die ermittelten<br />
Werte stets im oberen Bereich der Werteskala<br />
anzusiedeln sind. Im Gegensatz zum<br />
deutschen Wertermittlungsverfahren wird<br />
nach internationalen Praktiken der Bodenwert<br />
nicht isoliert einbezogen. Insgesamt gesehen<br />
folgt die angelsächsisch geprägte Bewertung<br />
einer dynamischen Objektbeurteilung, bei<br />
welcher auf die langfristigen Zahlungsströme<br />
abgestellt wird und die Einflüsse auf die Renditeerwartungen<br />
auf fundierten Grundlagen<br />
beschrieben werden.<br />
Anzumerken bleibt, dass nicht nur grenzüberschreitende<br />
Transaktionen dazu führen, dass<br />
sich nationale Marktteilnehmer mit den internationalen<br />
Bewertungsmethoden vertraut<br />
machen müssen. Vielmehr ist die Thematik<br />
auch für bilanzierende Unternehmen, welche<br />
nach internationalen Standards ihre Jahresabschlüsse<br />
aufstellen, einschlägig 2 .<br />
IV. Finanzierung<br />
1. Strukturierung auf Cash-flow-Basis<br />
Entsprechend dem althergebrachten Grundsatz,<br />
dass nur der Cash-flow für die Bedienung<br />
der Kredite sorgt, ist das Interesse der finanzierenden<br />
Bank auf den Netto-Cash-flow vor und<br />
nach Kapitaldienst gerichtet. Daraus leitet sich<br />
ab, inwieweit Zinsen und Tilgung erwirtschaftet<br />
werden können. Wesentlich ist die Ausrichtung<br />
auf die Objektrentabilität und damit auf<br />
die nachhaltige Cash-flow-Stabilität. Demzufolge<br />
soll regelmäßig auch zunächst nur das<br />
Objekt mit dem daraus resultierenden Einkommen<br />
haften. Da die Immobilien meist Objektgesellschaften<br />
gehören, stehen einer Bank<br />
keine weiteren Bonitätsträger oder Haftungsmassen<br />
als Kreditgrundlage zur Verfügung,<br />
wenn eine non recourse Struktur vereinbart<br />
wird. Grundlage der Strukturierung des Kredites<br />
ist zunächst nur das Objekt und der Cashflow,<br />
der über die gesamte Laufzeit der Finan-
zierung und darüber hinaus bewertet wird.<br />
Vorteilhaft für die Kreditwirtschaft ist die mit<br />
der Langfristbetrachtung verbundene Transparenz,<br />
die dem Grundgedanken des Finanzplanes<br />
entspricht. Weiterhin werden Liquiditätsengpässe<br />
offen gelegt und schließlich sind die<br />
Annahmen für die Zukunft mit ihren entsprechenden<br />
Bezugsquellen und der Methodik gut<br />
plausibilisierbar.<br />
Doch nicht allein die kundenseitige Planung<br />
des Cash-flows bildet die Basis für die Kreditstruktur,<br />
sondern die Analyse der Zahlen mit<br />
Blick auf eine bankseitige Betrachtung der<br />
Chancen und Risiken. Auch Sensitivitätsanalysen<br />
bilden die Grundlage für detaillierte Verhandlungen<br />
über die Kreditstruktur. So kann<br />
es angebracht sein, vertraglich vereinbarte<br />
(über dem Markt liegende) Mietzinsen durch<br />
angemessene Marktmieten zu ersetzen, längere<br />
Leerstandszeiten bei erforderlichen Neuvermietungen<br />
zu unterstellen, Bewirtschaftungskosten<br />
„nach oben“ zu korrigieren oder<br />
den Plan-Cash-flow um Kostenansätze bei Neuvermietungen<br />
oder Revitalisierungen zu ergänzen.<br />
Hiernach werden die Finanzierungslaufzeit,<br />
die Tilgungsstruktur und Maßnahmen zur<br />
Vermeidung oder zur Absicherung von Liquiditätsunterdeckungen<br />
verhandelt.<br />
So kann z.B. vertraglich vorgesehen werden,<br />
dass eine drohende Liquiditätsunterdeckung<br />
nach den bankseitigen Prämissen aufgrund<br />
des Auslaufs eines Mietvertrages sofort dazu<br />
führen kann, dass Cash-flow-Überschüsse<br />
nach Zins- und Kapitaldienst als Risikopuffer<br />
dem Finanzierer zustehen und auf einem Treuhandkonto<br />
zu verpfänden sind, zumindest bis<br />
ein qualitativ gleichwertiger Mietvertrag für<br />
die freiwerdenden Flächen abgeschlossen ist.<br />
Diese Cash-flow orientierte Aufbereitung der<br />
wirtschaftlichen Folgen eines Immobilieninvestments<br />
bildet auch die Grundlage für break<br />
even-Rechnungen, nach denen z.B. ermittelt<br />
wird, wie weit die Mieten fallen können, bis die<br />
Kapitaldienstfähigkeit nicht mehr gegeben ist<br />
oder wie weit – bei einem nachhaltigen Mietansatz<br />
– die Vermietungsquote sich vermindern<br />
darf, ohne die Kapitaldienstfähigkeit zu<br />
gefährden.<br />
Schließlich bildet die Cash-flow-Analyse die<br />
Basis dafür, dass der Finanzierer die Risikosituation<br />
am Ende der Finanzierungslaufzeit<br />
betrachten und einschätzen kann. Neben<br />
break even-Berechnungen zum Fälligkeitszeitpunkt<br />
nach der dann erreichten Kapitaldienstfähigkeit<br />
und der Beleihung pro qm nutzbarer<br />
Fläche bildet die Restvaluta (sowie ggfs. noch<br />
vorhandenes Eigenkapital) die Basis einer Einschätzung<br />
des Anschlussfinanzierungsrisikos<br />
oder der Chancen der Veräußerbarkeit der<br />
Immobilie unter Einbeziehung der Volatilitäten<br />
im jeweiligen Markt. Wesentlich für diese exit-<br />
Möglichkeiten des Finanzierers ist auch die<br />
Einschätzung eines stabilen Cash-flows zeitlich<br />
nach der Finanzierungslaufzeit.<br />
Diese transparente Langfristbetrachtung bietet<br />
dem Finanzierer eine weitere Erkenntnis: Er<br />
kann ermessen, welche Beträge an den Investor<br />
an freiem Cash-flow während der Finanzierungsdauer<br />
zurückfließen; neben einer angemessenen<br />
Eigenkapitalverzinsung kommen<br />
auch Eigenkapitalrückzahlungen in Betracht<br />
(z.B. durch Überschüsse auf Grund tilgungsfreier<br />
Perioden). Diese Erkenntnis ist für die Strukturierung<br />
des Kredites weiterführend, als es hierbei<br />
letztlich darum geht, den Netto-Cash-flow<br />
zwischen dem Investor und dem Kreditinstitut<br />
funktionsadäquat, entsprechend den jeweils zu<br />
tragenden Chancen und Risiken, zu verteilen.<br />
2. Covenants<br />
Ein weiteres wesentliches Element der Cashflow-ausgerichteten<br />
Strukturierung einer Immobilienfinanzierung<br />
ist die Vereinbarung so<br />
genannter Covenants. Bezogen auf den Cashflow<br />
wird vereinbart, dass während der Kreditlaufzeit<br />
die Objekteinkünfte nach bestimmten<br />
Kosten die Zins- und Tilgungsansprüche zu<br />
einem Prozentsatz von 100 und mehr decken<br />
müssen. Diese Covenants dienen der Früherkennung<br />
von Risiken, sie konkretisieren die<br />
frühzeitige Verpflichtung des Schuldners zur<br />
Informationserteilung, sie sichern Einflussmöglichkeiten<br />
für den Fall, dass sich Rückstände bei<br />
Zins und Tilgung abzeichnen und sie dienen<br />
dazu, unternehmerische objektbezogene Entscheidungen<br />
des Kreditnehmers in Einklang<br />
mit den Vorstellungen des Kreditinstitutes zu<br />
bringen. Ihre Schutzfunktion erfüllen diese<br />
Kennzahlen aber nur dann, wenn ihr Nichteinhalten<br />
klar vereinbarte Rechtsfolgen (von der<br />
Informationsverbesserung für das Kreditinstitut<br />
über eine Sicherheitenverstärkung bis hin<br />
zum Eintritt der Verwertungsvoraussetzungen)<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Beitrag<br />
» Grundlage der<br />
Strukturierung des<br />
Kredits ist zunächst<br />
nur das Objekt und<br />
der der Cashflow, der<br />
über die gesamte<br />
Laufzeit der Finanzierung<br />
und darüber<br />
hinaus bewertet<br />
wird. Vorteilhaft<br />
für die Kreditwirtschaft<br />
ist die mit der<br />
Langfristbetrachtung<br />
verbundene<br />
Transparenz, die<br />
dem dem Grundgedanken<br />
des Finanzplanes<br />
entspricht. «<br />
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196<br />
Beitrag<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
auslöst. Wesentlich ist, dass diese ertragsbezogenen<br />
Covenants periodisch getestet werden.<br />
In ihrer inhaltlichen Gestaltung bestehen vielfache<br />
Möglichkeiten, welche flexibel der konkreten<br />
Cash-flow-Analyse angepasst werden<br />
können. So können sich erhöhende Kennzahlen<br />
für die Zukunft ebenso als erforderlich<br />
erweisen, wie vergangenheits- und zukunftsbezogene<br />
Kennzahlen oder auch solche, bei<br />
denen Erträge aus kurz laufenden Mietverträgen<br />
niedriger gewichtet werden als solche, die<br />
auf langfristigen Verträgen beruhen.<br />
Entsprechend dem non-recourse-Grundgedanken<br />
werden bei Sicherheitenverbesserungen<br />
zunächst freie Cash-flow-Überschüsse<br />
oder gebildete Reserven dem Kreditgeber interimistisch<br />
oder für die Dauer der Finanzierungslaufzeit<br />
zur Verfügung gestellt.<br />
Zeigt sich, dass etwaige absehbare Unterdeckungen<br />
nicht aus objektbezogenen freien<br />
Cash-flow-Beträgen gesichert werden können,<br />
wird eine teilweise (limited recourse) oder<br />
vollständige Haftung (full recourse) des oder<br />
der Gesellschafter der Objektgesellschaft<br />
verhandelt. Bei bilanzierenden Gesellschaftern<br />
können dann zusätzlich bilanzbezogene<br />
Covenants erforderlich werden, etwa bezüglich<br />
der Eigenkapitalquoten, der Verschuldungsgrade<br />
und der Liquiditätskennzahlen. Zusatzsicherheiten<br />
außerhalb der Objektgesellschaft<br />
werden regelmäßig gegenständlich, zeitlich<br />
oder betragsmäßig limitiert übernommen und<br />
beinhalten entweder Verpflichtungen zu weiteren<br />
Kapitaleinschüssen oder die Übernahme<br />
von (auch bankunterlegten) Garantien.<br />
Aus der klassischen Immobilienfinanzierung<br />
findet sich, ebenfalls als Covenant vereinbart, die<br />
max. Beleihung eines Objektes im Verhältnis zu<br />
seinem Verkehrswert und/oder zu den Anschaffungskosten<br />
(wertbezogene Covenants). Auch<br />
insoweit findet sich ein breiter Gestaltungsspielraum,<br />
so z.B. ein anfänglicher wertbezogener<br />
Covenant, der nur für die Valutierung entscheidend<br />
ist (wobei die weitere Steuerung des<br />
Engagements über Covenants zur Kapitaldienstfähigkeit<br />
erfolgt), bis hin zu einer jährlichen Verminderung<br />
wertbezogener Kennzahlen in Höhe<br />
des vertraglich vereinbarten Tilgungssatzes. Die<br />
Folgen einer Vertragsverletzung reichen hierbei<br />
von Heilungsmöglichkeiten (z.B. über verpfändete<br />
Guthaben oder Darlehensrückzahlungen<br />
bis die vereinbarte Kennzahl wieder erreicht ist)<br />
bis hin zur Verwertung.<br />
Covenants spielen auch eine Rolle, wenn von<br />
Anfang an Veränderungen der Kreditstruktur<br />
oder Laufzeitverlängerung verhandelt werden,<br />
so z.B. bei Verlängerungsoptionen, Höhervalutierungen<br />
bei stabilisierten Cash-flows und<br />
entsprechenden Immobilienwerten oder bei<br />
Umwandlung einer Bau- in eine mittelfristige<br />
Finanzierung.<br />
Aus dem Blickwinkel der Gesellschafter einer<br />
Objektgesellschaft ist bei non recourse-Finanzierungen<br />
deren wirtschaftliches Risiko grundsätzlich<br />
auf das eingesetzte Eigenkapital beschränkt.<br />
Hohe Wertzuwächse einer Immobilie<br />
können dazu genutzt werden, dass Änderungen<br />
in der Finanzierungsstruktur zu Liquiditätsschöpfungen<br />
der Investoren führen mit<br />
der Folge, dass das ursprünglich eingesetzte<br />
Eigenkapital teilweise oder vollständig bei Anschlussfinanzierungen<br />
zurück fließt und darüber<br />
hinaus Zusatzerträge zu Ausschüttungszwecken<br />
generiert werden. Diese Rückflüsse<br />
stellt der Investor ebenfalls bei seiner Renditebetrachtung<br />
in den Cash-flow aus der Finanzierung<br />
ein. Die eventuell gleich bleibende oder<br />
gar niedrigere Verhältniszahl des Darlehens<br />
zum Wert des Objekts zeigt dann umgekehrt<br />
mehr und mehr Eigenmittel, die „nur“ aus einer<br />
Höherbewertung resultieren.<br />
3. Finanzierungsbausteine<br />
Im Rahmen der Strukturierung werden verschiedene<br />
Finanzierungsbausteine – je nach<br />
dem erreichten Beleihungsauslauf – unterschieden.<br />
Neben dem Erstrangdarlehen finden sich<br />
Nachrangfinanzierungen mit zweitrangigen<br />
Grundpfandrechten sowie – als Zwischenstufe<br />
zwischen Fremd- und Eigenkapital – sog. Mezzanine-Finanzierungen.<br />
Der Begriff Mezzanine-Finanzierung<br />
hat sich für vollkommen<br />
verschiedenartige Finanzierungsinstrumente<br />
eingebürgert wie z.B. das partiarische Darlehen,<br />
die stille Beteiligung, das Genussrecht oder auch<br />
„nur“ eine weitere nachrangige Finanzierung.<br />
Für die Strukturierung solcher Finanzierungsbausteine<br />
gelten sinngemäß die bisherigen Ausführungen<br />
zur Cash-flow-Analyse und zu den<br />
Covenants. Besonderheiten ergeben sich insoweit,<br />
als für die Einhaltung der Kapitaldienstfä-
higkeit Covenants vorgesehen werden können,<br />
die sich zum einen auf die Gesamtfinanzierung<br />
und zum anderen nur auf den nachrangigen Teil<br />
erstrecken. Ferner ist die Tilgung des Erstrangdarlehens<br />
von Bedeutung, da insoweit ermessen<br />
werden kann, inwieweit ein Nachrangfinanzierer<br />
(mit oder ohne Grundpfandrecht)<br />
wirtschaftlich innerhalb der Finanzierungslaufzeit<br />
in bessere Ausläufe „hineinwächst“.<br />
Die internationale Finanzierungspraxis berücksichtigt<br />
hierbei bereits Inhalte, die im nationalen<br />
Geschäft über Basel II in das breitere<br />
Bewusstsein gerückt sind: Erforderlich sind bei<br />
steigendem Risiko höhere Margen aufgrund<br />
einer notwendigen höheren regulatorischen<br />
Eigenkapitalunterlegung. Für diese ist die Ausfallwahrscheinlichkeit<br />
entscheidend.<br />
Für die Vorkalkulation der Risikokosten ist das<br />
bankinterne Rating entscheidend. Dieses<br />
knüpft an die Kapitaldienstfähigkeit der Immobilien<br />
an und differenziert zwischen dem<br />
gegenwärtigen und dem künftigen nachhaltigen<br />
Cash-flow, der mit einer höheren Gewichtung<br />
in das Rating einfließt. Abgesehen von<br />
objekt- oder finanzierungsbezogenen Korrekturfaktoren<br />
oder einer gegebenenfalls einzubeziehenden<br />
Kreditnehmerbonität wird auch<br />
hier auf den Objekt-Cash-flow als Hauptrisikoträger<br />
abgestellt. Damit unterscheidet sich<br />
das bankinterne Rating im Grunde nicht von<br />
Objekt-, Portfolio- oder CMBS-Ratings externer<br />
Rating-Agenturen, die gerade bei Verbriefungen<br />
hauptsächlich Risiken für den Cashflow<br />
in der jeweiligen Tranche bewerten.<br />
4. Hedging<br />
Will der Investor variable Zinssätze nutzen, um<br />
seinen Cash-flow aus der Finanzierungstätigkeit<br />
zu optimieren, richtet sich das Augenmerk der<br />
Bank darauf, bei der erwähnten Zielrichtung des<br />
Kunden etwaige Zinsrisiken abzusichern. Entsprechendes<br />
gilt, wenn der Investor die Fremdmittel<br />
in anderer Währung als derjenigen aufnehmen<br />
möchte, in welcher die Mieten gezahlt<br />
werden. Hierzu sind die sog. Zins- und Währungsderivate<br />
die geeigneten Instrumente. Der<br />
Abschluss eines solchen Sicherungsgeschäftes<br />
kann sowohl eine Voraussetzung für die erste<br />
Fremdmittelvalutierung sein, er kann aber auch<br />
– bei stabilen Cash-flows mit höheren Überschüssen<br />
– als Bedingung vorgesehen werden,<br />
wenn der Referenzzinssatz einen bestimmten<br />
Prozentsatz überschreitet. Für daraus resultierende<br />
Ansprüche der finanzierenden Bank auf<br />
Ausgleichszahlungen kann das Grundpfandrecht<br />
als Sicherheit bei entsprechender Vereinbarung<br />
herangezogen werden.<br />
Die zur Absicherung von Zinsänderungsrisiken<br />
geeigneten Instrumente sind insbesondere<br />
der Zinsswap, bei dem Zinszahlungen in<br />
gleicher Währung zwischen zwei Vertragsparteien<br />
ausgetauscht werden - nicht jedoch die<br />
dem Swap-Geschäft zugrunde liegenden Kapitalbeträge,<br />
der Cap bei einer Begrenzung der<br />
variablen Zinsbelastung „nach oben“, der Floor<br />
bei der Risikoabschirmung „nach unten“ und<br />
der Collar, der nach beiden Seiten sichert.<br />
Als weiteres Instrument ist der Zinswährungs-<br />
Swap zu erwähnen; der wirtschaftliche Hintergrund<br />
für dieses Geschäft liegt im Ausnutzen<br />
niedrigerer Zinsen, die in einem anderen Währungsraum<br />
gezahlt werden. Getauscht werden<br />
hierbei die Zinssätze zweier Währungen. Währungs-<br />
bzw. Wechselkursrisiken werden dadurch<br />
jedoch nicht gesichert. Zur Sicherung von Wechselkursrisiken<br />
dienen der Währungs-Swap und<br />
Devisenoptionen.<br />
Die Zeitpunkte der Fremdmittelvalutierung<br />
und der Zinssicherung können zeitlich auseinander<br />
fallen. Hier ist insbesondere der Forward-Swap<br />
zu nennen, bei dem die Laufzeit<br />
des Swaps erst nach einer genau festgelegten<br />
Vorlaufzeit beginnt, die Swap-Option, bei welcher<br />
der Käufer das Recht erwirbt, durch Zahlung<br />
einer Prämie in einen vorher festgelegten<br />
Swap einzutreten sowie das Forward-Rate-<br />
Agreement, dessen Grundlage die vertragliche<br />
Vereinbarung zwischen zwei Parteien ist, durch<br />
welche Fix-Zinssätze für einen bestimmten in<br />
der Zukunft liegenden Zeitraum abgesprochen<br />
werden. Hierbei werden weder Kapitalerträge<br />
transferiert noch Zinszahlungspflichten ausgetauscht;<br />
vielmehr erhält der Vertragspartner,<br />
welcher durch die künftige Zinsentwicklung<br />
begünstigt wird, eine Ausgleichszahlung, die<br />
von der Zinsdifferenz zwischen der Forward-<br />
Rate und dem Referenzzinssatz abhängig ist.<br />
5. Verbriefungen/Sekundärgeschäft<br />
Insbesondere großvolumige Erstrangfinanzierungen<br />
mit stabilen Cash-flows werden mehr<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Beitrag<br />
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198<br />
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<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
und mehr durch Verbriefungen substituiert.<br />
Solche Commercial Mortgage Backed Securities<br />
(CMBS) führen zu reduzierten Finanzierungskosten.<br />
Hintergrund hierfür ist, dass<br />
hierbei grundpfandrechtlich gesicherte Forderungen<br />
in Wertpapieren verbrieft am Kapitalmarkt<br />
platziert werden. Finanzinvestoren<br />
erwerben diese Papiere zu Renditen, die wiederum<br />
anderen vergleichbar sicheren Wertpapieren<br />
entsprechen. Auch hier ist Ansatzpunkt<br />
der objektbezogene Cash-flow, der in<br />
unterschiedliche Risikoklassen aufgeteilt, von<br />
Rating-Agenturen geratet und den Investoren<br />
zu unterschiedlichen Zinsen, je nach dem individuellen<br />
Risikogehalt der Tranche, angeboten<br />
werden. Die Emissionsbedingungen geben<br />
Auskunft darüber, wie die Verteilung von Verlusten<br />
aus dem laufenden Cash-flow einerseits<br />
und aus der Verwertung der Immobilie andererseits<br />
auf die einzelnen Tranchen erfolgt.<br />
Der verstärkte Handel mit Kreditrisiken führt<br />
zu dem weiteren Trend, dass vermehrt auch<br />
nachrangige Kreditteile, teilweise über spezielle<br />
Instrumente, verbrieft und in den Markt<br />
gestellt werden. Eine dieser neueren Produktgruppe<br />
ist die Collateral Debt Obligation<br />
(CDO), bei der Finanzierungsbausteine<br />
in einem Portfolio zusammengefasst werden,<br />
die als Nachrangfinanzierung grundpfandrechtlich<br />
gesichert oder ungesichert eingegangen<br />
worden sind. Mezzanine-Finanzierungen<br />
werden ebenfalls verbrieft und im<br />
Kapitalmarkt platziert.<br />
Der Grundgedanke der Verbriefung spielt aber<br />
auch im Sekundärgeschäft der Kreditinstitute<br />
eine wesentliche Rolle. Großvolumige Einzelfinanzierungen<br />
oder aber Kreditportfolien<br />
werden von der Bank, welche den Kredit insgesamt<br />
dargestellt hat, kapitalmarktmäßig entsprechend<br />
dem Verbriefungsgedanken aufbereitet,<br />
tranchiert und an andere Investoren<br />
ausplatziert (sog. horizontale Strukturierung).<br />
Jeder Interessent entscheidet im Rahmen<br />
seiner Geschäftspolitik bis zu welcher Kennzahl<br />
zur Kapitaldienstfähigkeit einerseits und zum<br />
Beleihungsauslauf andererseits er Kreditrisiken<br />
erwerben möchte. Auch die Zuweisung von<br />
Verlusten aus dem laufenden Cash-flow kann<br />
anders geregelt sein, als sich dies bei einer Verwertung<br />
aus dem jeweiligen Rang ergibt. £<br />
PRAxISTIPPS<br />
•<br />
•<br />
•<br />
•<br />
Je sorgfältiger und transparenter<br />
sowohl das kunden- als auch das<br />
bankseitige Cash-flow-Szenario<br />
für jedes Jahr der Finanzierungslaufzeit<br />
und des darüber hinausgehenden<br />
Betrachtungszeitraums<br />
dargestellt wird, desto besser dient<br />
es als Basis für die Struktur-Verhandlungen.<br />
Dabei bewährt es sich<br />
stets, die unterschiedlichen Prämissen<br />
zu formulieren und den Zahlenübersichten<br />
voran zu stellen.<br />
Die angebotenen und letztlich die<br />
ausverhandelten strukturellen Eckpunkte<br />
einer Finanzierung werden<br />
von der Markt- und der Marktfolgeseite<br />
der Bank schriftlich<br />
fixiert und dem Kunden zur Gegenzeichnung<br />
zugeleitet (term sheet).<br />
Danach beginnt der Genehmigungsprozess.<br />
Neue Fakten, die bei<br />
der detaillierten Prüfung des Kreditwunschs<br />
auftreten, führen zu<br />
neuen Strukturdiskussionen oder<br />
Auflagen.<br />
Abgesehen von niedrigen oder<br />
moderaten Beleihungsausläufen<br />
bei stabilen Cash-flows, sollten<br />
Tilgungen bei ertragbringenden<br />
Objekten frühzeitig einsetzen.<br />
Das Ende der Finanzierungslaufzeit<br />
sollte grundsätzlich nicht mit dem<br />
Ende der Mietvertragslaufzeiten<br />
zusammen fallen, es sei denn,<br />
es handelt sich um eine erstklassige<br />
Immobilie in sehr guter Lage,<br />
bei der eine Wiedervermietung<br />
zu Marktkonditionen innerhalb<br />
kürzester Frist möglich erscheint.<br />
•<br />
An wert- und ertragsbezogenen<br />
Covenants kann auch die Margengestaltung<br />
ausgerichtet werden. Eine<br />
sehr gute Objektperformance kann<br />
bei Erreichen bestimmter Kennzahlen<br />
zu Margenreduzierungen und<br />
umgekehrt bei deren Nichteinhaltung<br />
zu Erhöhungen führen.
Vorstand Kredit Konto Anlage Recht Handel Controlling Revision IT<br />
Ersatzschuldner Berater –<br />
Wann haften Steuerberater oder<br />
Wirtschaftsprüfer für einen Kreditausfallschaden<br />
der Bank?<br />
Wer an Manipulationen, der Verschleierung oder der Verdeckung einer<br />
Kredit grundlage mitwirkt oder über eine sorgfältige, fachkundige Auftrags -<br />
durch führung irreführt, haftet für einen Kreditausfall mit.<br />
I. Einleitung<br />
w Wenn eine Bank mit ihrer Kreditforderung<br />
gegen einen Kunden ausfällt, decken die ihr<br />
gewährten Sicherheiten den Rückforderungsanspruch<br />
aus den unterschiedlichsten Gründen<br />
häufi g nicht. Weil bei der Kreditentscheidung,<br />
d.h. bei einem Erst- oder Folgekredit oder bei<br />
einer Kreditprolongation, die Beurteilung der<br />
persönlichen, fi nanziellen und wirtschaftlichen<br />
Verhältnisse des Kreditnehmers im Sinne des<br />
§ 18 KWG wesentlich von den Berichten, Testaten<br />
oder sonstigen Auskünften von Steuerberatern<br />
oder Wirtschaftsprüfern abhängig ist,<br />
stellt sich in der Praxis oft die Frage, ob und<br />
wie viel Mitverantwortung der jeweilige Berater<br />
auch gegenüber der Bank trägt, wenn Nachweise<br />
über Einkommen und Vermögen manipuliert<br />
waren. Die Rechtsprechung bejaht<br />
zunehmend eine Ersatzhaftung von Steuerberatern<br />
und Wirtschaftsprüfern für die von<br />
ihnen verfassten Erklärungen.<br />
II. Erstellung von Jahresabschlüssen<br />
und Vermögensübersichten<br />
1. Grundsatz sorgfältiger, wahrhaftiger<br />
und vollständiger<br />
Auftragsdurchführung<br />
a) Haftung für fehlerhafte Auftragsdurchführung<br />
gem. §§ 280, 823, 826 BGB<br />
Nachweise im Sinne von § 18 KWG sind inhaltliche<br />
Beschreibungen und verlässliche Belege<br />
für den aktuellen Stand der wirtschaftlichen und<br />
fi nanziellen Verhältnisse des Kreditnehmers 1 .<br />
Diese ergeben sich in der Regel aus Jahresabschlüssen,<br />
sonstigen Vermögens- und Einnahmenübersichten,<br />
Steuererklärungen und Steuerbescheiden.<br />
Meist werden diese Nachweise<br />
von Steuerberatern oder Wirtschaftsprüfern<br />
erstellt.<br />
Die Erstellung von Jahresabschlüssen, Bilanzen,<br />
Steuererklärungen, betriebswirtschaftlichen<br />
Auswertungen (BWA), Kontenübersichten,<br />
Inventurberichten, Berichten über Saldenbestätigungsaktionen<br />
u.ä. durch Fachleute, wie<br />
z.B. einen Steuerberater oder Wirtschaftsprüfer,<br />
ist eine Geschäftsbesorgung mit hauptsächlich<br />
werkvertragliche Elementen.<br />
Weil ein vertraglicher Erfolg und nicht nur eine<br />
Dienstleistung höherer Art geschuldet wird,<br />
richten sich die Pfl ichten zur Auftragsdurchführung,<br />
die dabei zu beachtenden Grundsätze<br />
sorgfältiger Sachaufklärung, zutreff ender<br />
Rechtsanwendung, vorsichtiger Beratung, wie<br />
auch die Haftung für Schäden bei mangelhafter<br />
Arbeit nach den §§ 631ff , 675 Abs. 1,<br />
280 Abs. 1 BGB 2 . Bei vorsätzlichen Pfl ichtverletzungen<br />
kommt daneben eine Haftung für<br />
dolose Handlungen 3 nach den §§ 823, 826,<br />
830 BGB, §§ 263, 265b StGB in Betracht.<br />
b) Haftung auch gegenüber Banken<br />
Für den professionellen Abschlussersteller ist in<br />
aller Regel erkennbar, dass solche Berichte der<br />
Unternehmensleitung, den Kontroll organen wie<br />
Aufsichtsräten und Beiräten, den Gesellschaftern,<br />
den Kapitalgebern, den fi nanzierenden<br />
Banken und anderen Gläubigern, die Einsichtsrechte<br />
in das Rechnungswesen haben, vorzule-<br />
Autor:<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Beitrag<br />
Rechtsanwalt Thomas C. Knierim, Mainz.<br />
1 Die BaFin hat mit Schreiben vom 9. 5. 2005 die<br />
früheren Rundschreiben des Bundesaufsichtsamts<br />
für das Kreditwesen aufgehoben, ohne die<br />
Anforderungen an die Nachweisführung damit<br />
aufzugeben. Zu den Konsequenzen für Nachweise<br />
und bankeigene Prüfungssysteme vgl.<br />
Struwe/Koch, BP 2005 S. 84.<br />
2 BGHZ 127, S. 378, 384 = NJW 1995 S. 392; BGH,<br />
NJW 1965 S. 106; BGH, NJW 1967 S. 719f; BGH,<br />
NJW 2000 S. 1107; BGH, NJW 2002 S. 1571.<br />
3 Zum Begriff vgl. Kaup/Schäfer-Band/Zawilla,<br />
Unregelmäßigkeiten im Kreditgeschäft, 2005,<br />
S. 42.<br />
199
200<br />
Beitrag<br />
» Trotz vertraglicher<br />
Beziehung<br />
(nur) zwischen<br />
StB/WP und dem<br />
Unternehmen<br />
kann davon ausgegangen<br />
werden,<br />
dass finanzierende<br />
Banken in den Vertrauensschutzeinbezogen<br />
werden. «<br />
4 BGHZ 127, S. 378/386.<br />
5 Zur Haftung des Steuerberaters für die Aufstellung<br />
eines Zwischen- oder Jahresabschlusses:<br />
BGH, NJW 1987 S. 1758 (1759); BGH, NJW 1997<br />
S. 1235; OLG München, WM 1997 S. 613 (615);<br />
zur Haftung des Wirtschaftsprüfers für die Aufstellung<br />
eines Abschlusses: BGH, NJW - RR 1993<br />
S. 944; BGHZ 13, S. 257.<br />
6 BGH, DB 1997 S. 572.<br />
7 BGH, a.a.O. (Fn. 6); Beschlüsse der Bundesversammlung<br />
der Steuerberaterkammer vom<br />
22./23. 10. 2001, DStR - Beilage 50/2001; für Wirtschaftsprüfer<br />
ergibt sich das aus IDW - PS 400 und<br />
IDW - HFA 4/96.<br />
8 BGH, DB 2003 S. 1216, weshalb hier die Haftung<br />
eines Steuerberaters abgelehnt wurde.<br />
9 Allgemein zur Auskunftshaftung: BGHZ 56,<br />
S. 81/84; BGHZ 74, S. 103 (108); zur Haftung von<br />
Wirtschaftsprüfern: BGHZ 100, S. 132 (136); BGH,<br />
NJW 2001 S. 360 = BGHZ 145, S. 148.<br />
10 OLG Köln, DB 2000 S. 2264 zur fehlenden Haftung<br />
eines Steuerberaters gegenüber einem Unternehmenskäufer;<br />
BGH, DB 2003 S. 760 zur Unterbilanzhaftung<br />
des Gründungsgesellschafters.<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
gen sind, weil sie die Vermögens-, Finanz- und<br />
Ertragslage des Unternehmens beschreiben.<br />
Obwohl eine vertragliche Beziehung nur zwischen<br />
dem Steuerberater oder Wirtschaftsprüfer<br />
und dem Auftraggeber zustande kommt,<br />
wird dieser Vertrag vernünftigerweise so ausgelegt<br />
werden können, dass der Vertrauensschutz<br />
auf diese „üblichen“ Berichtsempfänger<br />
ausgedehnt wird 4 . Daher müssen Steuerberater<br />
oder Wirtschaftsprüfer auch gegenüber einem<br />
Kreditgeber 5 dafür einstehen, dass der Auftrag<br />
entsprechend den gesetzlichen Anforderungen<br />
und der berufsüblichen Sorgfalt erledigt,<br />
wahrheitsgemäß und vollständig über<br />
Art, Umfang und Ergebnis berichtet und weder<br />
Manipulationen noch Verschleierungen vorgenommen<br />
oder gedeckt wurden 6 .<br />
2. Qualitative Anforderungen an<br />
Nachweise im Sinne des § 18 K WG<br />
a) Mindeststandard Plausibilitätskontrolle<br />
Ein noch so sorgfältig erstellter Nachweis ist nur<br />
dann verlässlich, wenn der Steuerberater oder<br />
Wirtschaftsprüfer mindestens eine Plausibilitätskontrolle<br />
der wesentlichen Bilanz- und<br />
GuV-Posten durchgeführt hat und deren Ordnungsmäßigkeit<br />
auch bescheinigt 7 . Eine vollständige<br />
Plausibilitätskontrolle oder eine Prüfung<br />
der wesentlichen Posten erfüllt erst recht<br />
die Anforderungen an einen Nachweis. Eine<br />
betriebswirtschaftliche Auswertung (BWA)<br />
allein genügt dagegen für eine Auskunft über<br />
wirtschaftliche Verhältnisse nicht 8 .<br />
b) Mindestinhalte von Erstellungsberichten<br />
Der Bericht über den durchgeführten Auftrag,<br />
Art und Umfang der Prüfungen und deren<br />
Ergebnis ist eigenständige Grundlage der<br />
Kreditentscheidung. Er muß alle Angaben<br />
über die wesentlichen Unternehmensdaten<br />
enthalten. Den Anforderungen an § 18 KWG<br />
genügt der Erstellungsbericht dann, wenn er<br />
wenigstens folgende Angaben enthält:<br />
ß Auftragserteilung, Auftragsdurchführung<br />
und Fertigstellung, jeweils mit Auftragnehmer<br />
und Datum der Berichtserstellung;<br />
ß Unternehmensstruktur, wesentliche Tätigkeitsgebiete,<br />
Organisation des Rechnungswesens<br />
und des internen Kontrollsystems,<br />
evtl. der internen Revision;<br />
ß<br />
ß<br />
ß<br />
ß<br />
ß<br />
ß<br />
Einhaltung der gesetzlichen Anforderungen an<br />
Vollständigkeit, Zeitnähe und Belegwesen der<br />
Buchführung;<br />
Plausibilitätskontrolle der wichtigsten Posten,<br />
evtl. Prüfung, Ergebnisse und Auffälligkeiten;<br />
wesentliche Veränderungen zum Vorjahr bei<br />
den Posten der Bilanz und der GuV, Angabe<br />
der Ursachen dafür;<br />
Abhängigkeitsfaktoren des Unternehmenstätigkeit,<br />
Risikoverifizierung, bilanzielle oder<br />
unternehmerische Reaktionen auf erkannte<br />
Risiken;<br />
Hinweise auf eine Vollständigkeitserklärung<br />
und etwaige Haftungsbegrenzungen;<br />
Bescheinigung des Beraters über das Gesamtbild<br />
des Unternehmens.<br />
c) Warnhinweise<br />
Enthält der Erstellungsbericht auffällige Lücken<br />
oder unerwartete Freizeichnungen von der<br />
Haftung des Beraters, sollte das für den Kreditgeber<br />
ein Signal für Zweifel an der Prüfbarkeit, der<br />
Vollständigkeit oder gar der Wahrheit der mitgeteilten<br />
Informationen sein. Eine solche Freizeichnung<br />
wird wirkungslos, wenn der Berater den<br />
Jahresabschluss oder die Vermögensübersicht<br />
uneingeschränkt bescheinigt oder sogar noch<br />
in Auskünften oder Begleitschreiben gegenüber<br />
der kreditgebenden Bank so erläutert, dass die<br />
Richtigkeit angenommen werden muss 9 .<br />
Über eine Unterbilanz und andere erkennbare<br />
Bilanzrelationen muss aber nicht verbal berichtet<br />
werden, wenn der sachkundige Bilanzleser<br />
bereits aus dem Inhalt des Abschlusses die geeigneten<br />
Schlussfolgerungen ziehen kann 10 .<br />
III. Prüfung von Jahresabschlüssen,<br />
Zwischen- oder<br />
Konzernabschlüssen<br />
1. Grundsatz wahrheitsgemäßer, vollständiger<br />
Prüfung und Berichterstattung<br />
a) Mitverantwortung des Beraters für die<br />
Kreditgrundlagen<br />
Von der Erstellung eines Abschlusses ist dessen<br />
Prüfung zu unterscheiden. Da der Pflichtprüfungsauftrag<br />
an den Abschlußprüfer nicht darauf<br />
ausgerichtet ist, die Vermögens- , Finanz- und<br />
Ertragslage des Unternehmens zu beschrei
en 11 , sondern diese (bestehende) Berichterstattung<br />
des Unternehmens zu prüfen und einer<br />
eigenständigen Bewertung zu unterziehen, ist die<br />
Prüfung keine Geschäftsbesorgung mit werkvertraglichen<br />
Elementen, sondern Dienstvertrag 12 .<br />
Der Prüfungsbericht und der Bestätigungsvermerk<br />
sind wiederum wichtige Entscheidungsgrundlagen<br />
bei jeder Art von Kreditgewährung<br />
oder -prolongation. Das ist auch den<br />
Berufsträgern bekannt, so dass die Rechtsprechung<br />
trotz unterschiedlicher Haftungsgrundlagen<br />
stets dann zu einer Haftung der Abschlussprüfer<br />
gelangt, wenn über ein Prüfungsergebnis<br />
falsch oder nur verschleiert berichtet wurde oder<br />
der Prüfungsbericht wesentliche Erkenntnisse<br />
verschwiegen hat 13 .<br />
b) Haftung für Pflichtverletzungen<br />
gem. § 323 HGB<br />
Die Pflichten des Abschlußprüfers bei Pflichtprüfungen<br />
14 sind in den §§ 317, 321, 322 HGB<br />
festgelegt. Seit mehreren Jahren werden Art<br />
und Umfang der Prüfungsplanung, Prüfungsdurchführung<br />
und der Berichterstattung darüber<br />
durch Berufsorganisationen, besonders das<br />
Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) in sog. Prüfungsstandards<br />
(IDW-PS) konkretisiert. Diese<br />
auch an internationale Grundsätze 15 angeglichenen<br />
Prüfungsstandards haben nicht die Qualität<br />
von Gesetzen, sie geben aber die übereinstimmende<br />
Berufsauffassung der Wirtschaftsprüfer<br />
wieder. Sie eignen sich als Beurteilungsgrundlage<br />
für ein sorgfältiges, gewissenhaftes Verhalten<br />
des Abschlussprüfers 16 . Eine schuldhafte<br />
Verletzung der Prüfungs- und Berichtspflichten<br />
führt nach § 323 HGB zu Schadenersatzansprüchen<br />
gegen den Prüfer.<br />
2. Qualitative Anforderungen an die<br />
Abschlusspflichtprüfung<br />
a) Mindestpflichten nach § 317 HGB und<br />
IDW-PS 210<br />
Da ein falscher Bericht schon darauf beruhen<br />
kann, dass der Abschlussprüfer die Prüfung unzureichend<br />
und oberflächlich geplant oder durchgeführt<br />
hat, bestimmt § 317 Abs. 1 S. 3 HGB,<br />
dass die Prüfung so vorbereitet und durchgeführt<br />
werden muss, dass die Unrichtigkeiten<br />
und Verstöße gegen Gesetze und Gesellschaftsvertrag<br />
aufgedeckt werden, wenn nur gewissenhaft<br />
geprüft wird. Das IDW hat darüber die<br />
aus den amerikanischen Prüfungsregeln stammenden<br />
Grundsätze ISA 240 und 250 in den<br />
Prüfungsstandard IDW-PS 210 transformiert.<br />
Danach hat der Abschlußprüfer bei einer sorgfältigen<br />
und gewissenhaften Prüfung Folgendes<br />
zu beachten:<br />
ß<br />
ß<br />
ß<br />
ß<br />
ß<br />
ß<br />
ß<br />
ß<br />
Der Prüfer darf nur tätig werden, wenn er<br />
selbst nicht befangen ist (§§ 319, 318 Abs. 3<br />
HGB) 17 .<br />
Die Prüfungsplanung und -durchführung<br />
ist an den Prüfungsrisiken auszurichten.<br />
Die Prüfung muss eine kritische Grundhaltung<br />
zum vorgelegten Rechnungs-<br />
und Belegwesen, Inventuren, internem<br />
Kontrollsystem (IKS) und zu Auskünften<br />
einnehmen.<br />
Das IKS darf nicht schematisch, sondern<br />
muss risikoorientiert geprüft werden.<br />
Die wesentlichen Bilanzposten müssen stichprobenweise<br />
anhand des Belegwesens und<br />
sonstiger Nachweis und Auskünfte geprüft<br />
werden; ebenso soll der Abschlussprüfer ein<br />
Urteil über die Gesamtlage des Unternehmens<br />
abgeben.<br />
Zweifel an der Effektivität der Kontrollen<br />
im Arbeitsablauf oder an der Verarbeitung<br />
der Geschäftsvorfälle sind Grund zur<br />
Nachfrage und zu Hinweisen.<br />
Ungewöhnliche Geschäfte, auffällige Postenveränderungen<br />
innerhalb kurzer Zeit<br />
(meist zum Jahresschluss), Schwierigkeiten<br />
bei der Erlangung von Prüfungsnachweisen<br />
verlangen eine vertiefte Prüfung.<br />
Ungünstige Presseberichte, kritische Phasen<br />
bei Liquidität oder Börsenkurs, behördliche<br />
oder strafrechtliche Untersuchungen, Streit<br />
zwischen den Leitungsmitgliedern können<br />
Hinweise auf die Neigung zu Manipulationen<br />
bedeuten.<br />
b) Mindestinhalt der Berichterstattung<br />
Im Bericht über die durchgeführte Prüfung muss<br />
der Abschlussprüfer sein eigenes fachkundiges<br />
Urteil über das Rechnungswesen, die zutreffende<br />
Darstellung der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage<br />
und die Bestandsrisiken des Unternehmens<br />
abgeben und mit einem Bestätigungsvermerk<br />
abschließen 18 . Über Art und Umfang der Prüfungshandlungen<br />
(s. Checkliste) ist zu berichten.<br />
Zwar ist der Abschlussprüfer verpflichtet, den<br />
Bestätigungsvermerk zu erteilen, wenn seine Prüfung<br />
zu keinen wesentlichen Beanstandungen<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Beitrag<br />
» Die Prüfung muss<br />
so vorbereitet und<br />
durchgeführt werden,<br />
dass Unrichtigkeiten<br />
und Verstöße<br />
gegen Gesetze und<br />
Gesellschaftsvertragtrag<br />
aufgedeckt<br />
werden. «<br />
11 Zur Haftung der Unternehmensleiter für eine<br />
falsche Darstellung vgl. Weitnauer, DB 2003<br />
S. 1719.<br />
12 §§ 675 Abs. 1, 611 BGB.<br />
13 BGHZ 138, S. 257; Schüppen, DB 1998 1317;<br />
Leibner/Holzkämper, DB 20<strong>04</strong> S. 2087.<br />
14 Das sind mittelgroße Kapitalgesellschaften, Konzernobergesellschaften<br />
(§ 316 HGB) und andere<br />
publizitätspflichtige Unternehmen (§ 6 PublG).<br />
15 IAS, ergänzend auch Bilanzierungsregeln nach<br />
US-GAAP, IFRS und DRS.<br />
16 Memento/Mazars, Bilanzrecht, 2005, Rz. 2.070-<br />
2.074.<br />
17 Dazu Veltins, DB 20<strong>04</strong> S. 445; Marx, DB 2003<br />
S. 431; BGH, DB 2003 S. 383.<br />
18 §§ 321, 322 HGB.<br />
201
202<br />
Beitrag<br />
» Im Rahmen der<br />
Abschlussprüfung<br />
haftet der WP dem<br />
Auftraggeber und<br />
Dritten für Fehler<br />
der Planung und<br />
Durchführung wie<br />
auch der Bericht<br />
erstattung. «<br />
19 Zivilrechtliche Haftungsfälle bei: BGHZ 138,<br />
S. 257; OLG Düsseldorf, NJW - RR 1986 S. 522;<br />
BGH, NJW - RR 1989 S. 696/697; BGH, NJW 1997<br />
S. 1235; zu den strafrechtlichen Risiken vgl. Graf,<br />
BB 2001 S. 562, Hoffmann/Knierim, BB 2002<br />
S. 2275.<br />
20 BGH, DB 2001 S. 2090.<br />
21 BGH, DB 2003 S. 1216; BGH, NJW 1992<br />
S. 2080/2083.<br />
22 Vgl. dazu IDW - PS 450.<br />
23 Vgl. dazu IDW - PS 910; dazu Köhler/Weiser,<br />
DB 2003 S. 565.<br />
24 Zur Haftung für unrichtige Vermögensübersichten:<br />
BGH, MDR 2001 S. 324; zu falschen<br />
steuerlichen Gutachten: OLG München, NJW-<br />
RR 1991 S. 1127 (1128); BGHZ 127, S. 378 = NJW<br />
1995 S. 392; BGH, NJW 1998 S. 1059; BGH, NJW<br />
2001 S. 512.<br />
25 Zur Vermögensübersicht: BGH, MDR 2001 S. 324;<br />
zu steuerlichen Gutachten: OLG München, NJW-<br />
RR 1991 S. 1127 (1128); BGHZ 127, S. 378 = NJW<br />
1995 S. 392; BGH, a.a.O. (Fn. 24); BGH, a.a.O (Fn. 24).<br />
26 So z.B. die Beschlüsse der Bundesversammlung<br />
der Steuerberaterkammer vom 22. /23. 10. 2001,<br />
DStR - Beilage 50/2001; Stellungnahme des Instituts<br />
der Wirtschaftsprüfer zu den Pflichten bei<br />
Erstellung des Jahresabschlusses durch Wirtschaftsprüfer,<br />
HFA 4/96 und IDW PS 400.<br />
27 Hier gilt die entsprechende Rechtsprechung zur<br />
Haftung des Steuerberaters für Anlageempfehlungen,<br />
BGH, DB 2003 S. 1216; und zur Plausibilitätsprüfung<br />
des Anlagevermittlers: BGH Urt. v.<br />
11. 9. 2003, III ZR 381/02 und Urt. v. 13. 1. 2000,<br />
III Zr 62/99, WM 2000 S. 426.<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
geführt hat. Allerdings haftet er dem Auftraggeber<br />
und Dritten für Fehler der Planung und Durchführung<br />
wie auch der Berichterstattung, wenn<br />
er fahrlässig oder vorsätzlich gehandelt hat 19 .<br />
Ist die Prüfung durch eine Aufsichtsbehörde<br />
im öffentlichen Interesse beauftragt worden,<br />
ist das geprüfte Unternehmen nicht in den<br />
Schutzbereich des Vertrages einbezogen 20 . Da<br />
nach § 53 HGrG Pflichtprüfungen öffentlicher<br />
Unternehmen vorgesehen sind, gilt eine derartige<br />
Haftungsbegrenzung nicht für solche<br />
Prüfungsberichte.<br />
3. Abweichender Haftungsmaßstab bei<br />
freiwilligen Abschlussprüfungen<br />
Bei freiwilligen Prüfungen des Jahresabschlusses<br />
durch einen Wirtschaftsprüfer oder vereidigten<br />
Buchprüfer oder bei einem Review richtet sich<br />
eine Haftung für fehlerhaftes Verhalten nach<br />
den §§ 280, 328 BGB. Auch wenn für eine solche<br />
freiwillige Prüfung gesetzliche Vorgaben fehlen<br />
(die §§ 316ff HGB sind nicht anwendbar), kann<br />
anhand der Berufsgrundsätze der Wirtschaftsprüfer<br />
(insbes. der IDW-PS 900) nachvollzogen<br />
werden, welche Pflichten erfüllt werden müssen.<br />
Besonders dann, wenn dem Kreditgeber bekannt<br />
ist, dass die Unternehmensführung bilanzunkundig<br />
ist und ein nur begrenzt aussagekräftiges,<br />
unterjähriges Berichtswesen existiert, wird<br />
eine Mitverantwortung des Kreditinstituts für den<br />
Kreditausfall anzunehmen sein, wenn nicht auf<br />
der Vorlage auch solcher freiwilliger Prüfungsberichte<br />
bestanden wird 21 . Ein wenig aussagekräftiger<br />
Bericht führt auch dann nicht zu einer<br />
Ersatzhaftung, wenn das Kreditinstitut über mehrere<br />
fachkundige Quellen verfügt oder anhand<br />
eines überlegenen Analysesystems oder aufgrund<br />
von Branchenvergleichsdaten qualitativ<br />
bessere Bewertungen der Unternehmensdaten<br />
erstellen kann.<br />
IV. Sonstige fachkundige Erklärungen<br />
und Auskünfte<br />
1. Einbeziehung der Bank in den Schutzbereich<br />
der Erklärung erforderlich<br />
Nicht selten verfassen Steuerberater und Wirtschaftsprüfer<br />
zur Vorlage an Kreditgeber - gegebenenfalls<br />
auch durch den Kreditkunden veran-<br />
lasst - sog. Management Letter, d.h. Hinweise<br />
zu sonstigen Erkenntnissen der Abschlussprüfung<br />
22 . Auch sog. Comfort Letter, d.h. zusammenfassende<br />
Darstellungen der bisherigen<br />
Prüfungen mit einer Würdigung der Unternehmensentwicklung<br />
23 , werden für die Finanzierung<br />
von Unternehmensübernahmen oder von<br />
Kapitalbeteiligungen vorgelegt. Für die Kreditpraxis<br />
sind weiter Berichte über Audits (bspw.<br />
Sicherheitenprüfungen, Financial Due Dilligence,<br />
Lagerprüfung, Prüfung des internen Kontrollsystems)<br />
oder Vermögensberichte wichtig.<br />
Die Verfasser haften für die Richtigkeit dieser<br />
Berichte gegenüber Kreditgebern und anderen<br />
Investoren, für die derartige Erklärungen gedacht<br />
oder an die sie adressiert wurden 24 . Sie müssen<br />
als Dritte in den Schutzbereich dieser vertraglich<br />
dem Auftraggeber geschuldeten Arbeitsergebnisse<br />
einbezogen worden sein 25 . Ein Anspruch<br />
gegen Verfasser solcher Berichte entsteht dann<br />
entsprechend § 328 BGB, wenn darin die tatsächlichen<br />
Verhältnisse unwahr oder verschleiernd<br />
dargestellt werden, aufgrund ihrer Unvollständigkeit<br />
ein bewusst falscher Eindruck über<br />
die wirklichen Verhältnisse hervorgerufen wird<br />
oder Sachverhalte nicht berichtet werden, die<br />
negative Auswirkungen auf eine Kreditentscheidung<br />
haben können.<br />
2. Auftragsbegrenzungen schränken den<br />
Erkenntniswert ein<br />
Eine Auftragsbegrenzung kann den Wert des<br />
Berichts trotz eines uneingeschränkten Bestätigungsvermerks<br />
als Entscheidungsgrundlage<br />
für ein Kreditvotum sehr einschränken. Z.B.<br />
kann der Auftraggeber verlangen, dass der<br />
Berater ungeprüft Buchhaltung, Wertansätze<br />
und andere bilanzielle Sachverhalte übernimmt<br />
oder sich trotz kritischer Nachfragen auf eine<br />
formularmäßige Vollständigkeitserklärung verlässt.<br />
Berater sind keine Bilanzpolizisten. Deshalb<br />
verlangen die Berufsorganisationen der<br />
Steuerberater und Wirtschaftsprüfer, dass über<br />
Auftragsbegrenzungen berichtet wird 26 .<br />
Der früher übliche Hinweis des Steuerberaters,<br />
„die Prüfung der Buchhaltung und der Wertansätze<br />
sind nicht Gegenstand des erteilten Auftrages“,<br />
genügt nicht den Anforderungen an<br />
den Nachweis der wirtschaftlichen Verhältnisse<br />
im Sinne des § 18 KWG 27 . Zwar liegt die<br />
Beweislast für einen anderen als den berich-
teten Auftragsinhalt beim Gläubiger 28 , dieser<br />
muß sich aber nur mit dem Berichtsinhalt<br />
befassen, nicht mit einer etwaigen anderweitig<br />
vereinbarten Auftragsbegrenzung.<br />
3. Warnungen, Hinweise wirken wie<br />
Auftragsbegrenzungen<br />
Auf Risiken, die aus einer Berichterstattung entstehen<br />
können, muss der daran mitwirkende<br />
Steuerberater oder Wirtschaftsprüfer seinen<br />
Mandanten hinweisen 29 . Gegenüber einem<br />
Dritten wirken solche Warnungen wie Auftragsbegrenzungen,<br />
da sie in der Regel Grenzen<br />
aufzeigen und kritische Seiten der Erklärungen<br />
beleuchten. War die konkrete Beratung<br />
nicht Vertragsgegenstand und darf der Berater<br />
davon ausgehen, dass das Unternehmen<br />
anderweitig ausreichend beraten ist, scheidet<br />
eine Haftung aus 30 .<br />
Eine Verantwortung des Wirtschaftsprüfers ist<br />
auch ausgeschlossen, wenn das Unternehmen<br />
das Testat des Wirtschaftsprüfers ohne dessen<br />
Einverständnis zu eigenen Werbezwecken in Firmenprospekte<br />
oder Vertriebsprospekte für Kapitalanlagen<br />
aufnimmt und damit Kapitalanleger<br />
irreführt 31 . Die Haftungsbeschränkung beruht<br />
auf dem Gedanken der Vorhersehbarkeit eines<br />
Haftungsrisikos für den jeweiligen Berater bei der<br />
Durchführung des ihm erteilten Auftrags.<br />
4. Ausblick<br />
Die Möglichkeiten der Kreditgeber, einen<br />
Ersatzschuldner für Kreditausfallschäden zu<br />
finden, nehmen durch die verschärften Anforderungen<br />
an die berufliche Sorgfalt der Steuerberater<br />
und Wirtschaftsprüfer zu. Die Aufdeckung<br />
von Bilanzmanipulationen durch<br />
genaue Plausibilisierungs-, Prüfungs- und<br />
Berichtstätigkeiten ist mittlerweile Teil einer<br />
gewissenhaften Auftragserledigung dieser<br />
Berufsgruppen geworden. Die Bedeutung der<br />
Prüfungsstandards des IDW, besonders der PS<br />
210, 400, 450, 900, 910, für Schadenersatzansprüche<br />
des Kreditgebers wird von der Praxis<br />
noch unterschätzt.<br />
Obwohl die Rechtsprechung in eng begrenzten<br />
Ausnahmefällen eine Haftung für unrichtige<br />
Berichte und falsche Erklärungen abgelehnt<br />
hat, bejaht sie eine Ausfallhaftung professioneller<br />
Berater auf breiter Grundlage. £<br />
PRAxISTIPPS<br />
•<br />
•<br />
•<br />
•<br />
Anzeige<br />
Die Ersatzhaftung des Steuerberaters<br />
oder Wirtschaftsprüfers<br />
beruht auf dem enttäuschten Vertrauen<br />
in die besondere Fachkunde<br />
und Sorgfalt, mit der Jahresabschlüsse,<br />
Einkommens-, Vermögensübersichten<br />
und Steuererklärungen<br />
erstellt oder geprüft werden<br />
müssen.<br />
Der Kreditgeber darf sich auf eine<br />
objektive, risikogerechte, wahrheitsgemäße<br />
und vollständige<br />
Berichterstattung über Auftragsverhältnisse,Auftragsdurchführung<br />
und Auftragsergebnisse dieser<br />
Berater verlassen.<br />
Wer an Manipulationen oder Fälschungen<br />
mitwirkt oder diese<br />
deckt, Negativergebnisse verschleiert<br />
oder unterschlägt, ist für<br />
einen Kreditausfall regelmäßig<br />
mitverantwortlich.<br />
Hinweise eines professionellen<br />
Beraters auf Auftragsbegrenzungen,<br />
Haftungsfreizeichnungen<br />
oder ungeprüfte Risikofelder sind<br />
ernstzunehmende Warnsignale im<br />
Kreditverhältnis, denen nachgegangen<br />
werden muss, um einem<br />
Kreditausfall vorzubeugen.<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Beitrag<br />
» Die Möglichkeiten<br />
der Kreditgeber,<br />
einen Ersatzschuldner<br />
für Kreditausfallschäden<br />
zu<br />
finden, nehmen<br />
zu; die Bedeutung<br />
der der IDWPrüfungsstandards<br />
wird von<br />
der Praxis noch<br />
unterschätzt. «<br />
28 Zugehör, Beraterhaftung nach der Schuldrechtsreform,<br />
2002, Rn. 45; BGH, WM 1991 S. 1427<br />
(1429); BGH, NJW 1994 S. 1472 (1474).<br />
29 Steuerberater: BGH, WM 1995 S. 941 (943) =<br />
NJW-RR 1995 S. 619; Wirtschaftsprüfer: BGH,<br />
NJW-RR 1986 S. 1307.<br />
30 BGH Urt. v. 21. 7. 2005, DB 2005 S. 2406.<br />
31 OLG Bamberg, DB 2005 S. 156.<br />
203
2<strong>04</strong><br />
Beitrag<br />
» Über die Haftungsvorschrift<br />
des<br />
§ 13c UStG fällt<br />
der Zessionar<br />
hinsichtlich des in<br />
den abgetretenen<br />
Forde rungen enthaltenen<br />
USt. Anteils<br />
gegenüber den<br />
Ansprüchen des<br />
Fiskus zurück. «<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Vorstand Kredit Konto Anlage Recht Handel Controlling Revision IT<br />
Verschärfte Umsatzsteuerhaftung<br />
von Banken bei der Globalzession<br />
Auswirkungen des BMF-Schreibens vom 30. 1. <strong>2006</strong> und Maßnahmen gegen<br />
konkrete Steuerforderungen.<br />
Autor:<br />
Dipl.- Vw. Klaus D. Hahne,<br />
stellv. stellv. Leiter Leiter der der Steuerabteilung,<br />
Steuerabteilung,<br />
HSH HSH Nordbank Nordbank AG, AG, Hamburg/Kiel.<br />
Hamburg/Kiel.<br />
1 BMF-Schreiben vom 30. 1. 200 – V A 5 – S 7279 a –<br />
2/06, DB <strong>2006</strong> S. 305, das Schreiben ist abrufbar<br />
unter www.bundesfi nanzministerium.de.<br />
2 BGBl. I 2003 S. 2645.<br />
3 Vgl. auch die Gesetzesbegründung der Bundesregierung<br />
vom 23. 9. 2003, BT-Drs. 15/1562,<br />
S. 46.<br />
4 Vgl. kritisch auch Giehl/Vana, UStB 20<strong>04</strong> S. 357<br />
(358).<br />
5 Vgl. auch Hahne, BB 2003 S. 2720.<br />
I. Einleitung<br />
w Seit 20<strong>04</strong> haften Abtretungsempfänger<br />
von Forderungen aus umsatzsteuerpfl ichtigen<br />
Leistungen für nicht entrichtete USt.-Schulden<br />
des abtretenden Unternehmens. Grundlage<br />
hierfür ist § 13c UStG. Die Haftungsvorschrift<br />
ist insbesondere bei der Kreditbesicherung<br />
mittels einer Globalzession von Kundenforderungen<br />
zu beachten. Mit dem BMF-Schreiben<br />
vom 30. 1. <strong>2006</strong> 1 verschärft die Finanzverwaltung<br />
die Anwendung der Haftungsregelung<br />
für Fälle der Globalzession. Die hieraus resultierenden<br />
Folgen betreff en die Bewertung<br />
der Kreditsicherheiten von Banken und die<br />
Verwertung dieser Sicherheiten. Im vorliegenden<br />
Beitrag werden die Regelungszusammenhänge<br />
dargestellt und die Auswirkungen<br />
für die Institute herausgearbeitet.<br />
II. Voraussetzungen für die<br />
Umsatzsteuer-Haftung<br />
gem. § 13c UStG<br />
1. Der Hintergrund der gesetzlichen<br />
Regelung<br />
Die Vorschrift des § 13c UStG wurde mit dem<br />
Steueränderungsgesetz 2003 2 neu geschaff en.<br />
Sie regelt die Haftung eines Abtretungsempfängers<br />
für nicht entrichtete USt.-Zahlungen<br />
eines Unternehmens im Zusammenhang mit<br />
der Abtretung, Pfändung oder Verpfändung<br />
von Forderungen aus umsatzsteuerpfl ichtigen<br />
Leistungen. Auslöser für die Einführung<br />
der USt.-Haftung waren Steuerausfälle<br />
bei Insolvenzen, verbunden mit vorangegangenen<br />
Forderungsabtretungen. Die betroffenen<br />
Unternehmen hatten Forderungen zur<br />
Sicherung aufgenommener Kredite im Wege<br />
der Globalzession abgetreten. Die Abtretungsempfänger<br />
zogen die Forderungen selbst ein<br />
und verwendeten die erzielten Beträge zur<br />
Tilgung ihrer Kreditforderungen. Der Fiskus<br />
konnte aus den verbleibenden Mitteln des<br />
Unternehmens seine Steuerforderungen oftmals<br />
nicht decken, Steuerausfälle waren die<br />
Folge 3 .Der Kern der Problematik liegt dabei<br />
nicht im Steuerrecht: Durch die Sicherungsabtretung<br />
von Forderungen erlangt ein Abtretungsempfänger<br />
gegenüber dem Fiskus eine<br />
bevorrechtigte Position, da er seine Ansprüche<br />
unmittelbar aus den Forderungen befriedigen<br />
kann. Zur Bekämpfung der beanstandeten<br />
Steuerausfälle hat der Gesetzgeber aber nicht<br />
eine Änderung in der Insolvenzordnung vorgenommen,<br />
sondern eine besondere USt.-Haftung<br />
eingeführt 4 . Über die Haftungsvorschrift<br />
des § 13c UStG fällt der Zessionar hinsichtlich<br />
des in den abgetretenen Forderungen enthaltenen<br />
USt.-Anteils gegenüber den Ansprüchen<br />
des Fiskus zurück. Hiervon sind vorwiegend<br />
Banken betroff en, die Globalzessionen zur<br />
Besicherung ihrer Kreditengagements nutzen.<br />
Ihre Sicherheitenposition wird partiell eingeschränkt.<br />
Auf die mit der USt.- Haftung<br />
verbundene grundsätzliche Verschlechterung<br />
der Finanzierungsbedingungen für<br />
Unternehmen hatten die Spitzenverbände<br />
der deutschen Wirtschaft bereits im Verlauf<br />
des Gesetzgebungsverfahrens hingewiesen,<br />
jedoch letztlich ohne Erfolg 5 .<br />
2. Voraussetzungen für eine Umsatzsteuer-Haftung<br />
Die Inanspruchnahme einer Bank als Haftungsschuldner<br />
für USt.-Schulden ihrer Kunden gem.<br />
§ 13c UStG ist unter folgenden Voraussetzungen<br />
möglich:<br />
ß<br />
Forderungen aus umsatzsteuerpfl ichtigen<br />
Leistungen wurden von dem leistenden<br />
Unternehmer abgetreten oder verpfändet<br />
oder von einem Gläubiger gepfändet,
ß<br />
ß<br />
Die festgesetzte USt.-Zahlung des Voranmeldungszeitraums,<br />
in dem die<br />
zugrunde liegenden Leistungen erfasst<br />
wurden, wird bei Fälligkeit nicht vollständig<br />
entrichtet und<br />
Die zugrunde liegenden Forderungen<br />
werden von dem Abtretungsempfänger<br />
bzw. Pfandgläubiger (ganz oder teilweise)<br />
vereinnahmt.<br />
Unter die Haftungsregelung fallen grundsätzlich<br />
alle nach dem 7. 11. 2003 abgetretenen,<br />
verpfändeten oder gepfändeten Forderungen 6 .<br />
An diesem Tag wurde die Gesetzesänderung<br />
vom Deutschen Bundestag verabschiedet.<br />
Für Globalzessionen, die vor dem 8. 11. 2003<br />
abgeschlossen wurden, sieht die Finanzverwaltung<br />
eine faktische Rückwirkung der Haftung<br />
vor. Der Zessionar soll auch dann haften, wenn<br />
die jeweilige Forderung nach dem 31. 12. 2003<br />
entstanden ist 7 . Hierbei spielt es keine Rolle,<br />
dass die gesetzliche Haftungsvorschrift im Zeitpunkt<br />
der Vereinbarung der Globalzession noch<br />
nicht bestand.<br />
3. Die Höhe des Haftungsrisikos<br />
Die Höhe des Haftungsrisikos eines Zessionars<br />
oder Pfandgläubigers hängt maßgeblich von<br />
der nicht beglichenen USt.-Schuld des abtretenden<br />
Unternehmens und den vereinnahmten<br />
Zahlungen aus den zugrunde liegenden<br />
Forderungen ab:<br />
ß<br />
ß<br />
ß<br />
Nur soweit der leistende Unternehmer<br />
die festgesetzte USt. für den betreffenden<br />
Voranmeldungszeitraum nicht<br />
entrichtet hat, kommt eine Haftung<br />
gem. § 13c UStG überhaupt in Betracht.<br />
Die Haftung ist auf die in der zugrunde<br />
liegenden Forderung anteilig enthaltene<br />
USt. begrenzt. Bei Anwendung des<br />
Regelsteuersatzes von derzeit 16% sind<br />
dies 16/116 der Gesamtforderung; ab<br />
dem 1. 1. 2007 erhöht sich dieser Anteil<br />
nach dem Willen der Koalitionsparteien<br />
durch die geplante Steuersatzerhöhung<br />
auf 19/119.<br />
Eine Inanspruchnahme als Haftungsschuldner<br />
kommt nur in Betracht,<br />
soweit ein Zessionar oder Pfandgläubiger<br />
die betreffende Forderung vereinnahmt.<br />
Der Haftungshöchstbetrag<br />
beläuft sich auf die rechnerische USt.<br />
in dem vereinnahmten Betrag (zz. also<br />
regelmäßig 16/116). Ein (teilweiser) Ausfall<br />
der betreffenden Forderung reduziert<br />
damit auch das Haftungsrisiko<br />
gem. § 13c UStG, so dass Substanzbelastungen<br />
des Haftungsschuldners grundsätzlich<br />
vermieden werden.<br />
Beispiel 1:<br />
Unternehmer U hat Forderungen aus steuerpflichtigen<br />
Lieferungen i.H.v. 116 000 € (incl. 16 000 €<br />
USt.) an Bank B im Wege der Globalzession sicherungsübereignet.<br />
Für den betreffenden Voranmeldungszeitraum<br />
entrichtet U die fällige USt.-<br />
Zahlung i.H.v. 25 000 € wegen Insolvenz nicht.<br />
Die Bank erlöst aus der abgetretenen Forderung<br />
lediglich einen Betrag i.H.v. 92 800 €. Das<br />
Finanzamt will die Bank als Haftungsschuldner<br />
in Anspruch nehmen.<br />
Die Bank haftet mit dem anteiligen USt.-Betrag<br />
aus dem von ihr vereinnahmten Betrag i.H.v.<br />
12 800 € (16/116 von 92 800 €) für die nicht<br />
gezahlten USt.-Schulden des U.<br />
Bei einer mehrfachen Abtretung, Pfändung oder<br />
Verpfändung derselben Forderung (sog. „Kettenabtretung“)<br />
tritt eine Haftungsverschärfung<br />
zulasten des ersten Abtretungsempfängers<br />
oder Pfandgläubigers ein: Unabhängig von<br />
der tatsächlichen Realisation gilt die Forderung<br />
in voller Höhe als vereinnahmt 8 . Für den ersten<br />
Abtretungsempfänger in der Kette besteht<br />
damit das Risiko einer echten Substanzbelastung.<br />
Im Gegenzug unterliegen nachfolgende<br />
Abtretungsempfänger oder Pfandgläubiger<br />
keinem USt.-Haftungsrisiko mehr.<br />
4. Einschränkung der Umsatzsteuer –<br />
Haftung bei echten Forderungsverkäufen<br />
Der Wortlaut der Vorschrift des § 13c UStG<br />
umfasst grundsätzlich sämtliche Formen der<br />
Abtretung von Forderungen 9 . „Echte“ Forderungsverkäufe<br />
führen jedoch grundsätzlich<br />
nicht zu einer Gefährdung von Steueransprüchen<br />
des Fiskus, da der Kaufpreis für die Forderungen<br />
an das Unternehmen fließt und<br />
zur Begleichung von Steuerverbindlichkeiten<br />
genutzt werden kann 10 . Dies betrifft insbesondere<br />
das Factoring und ABS-Transaktionen 11 .<br />
Um ungerechtfertigte Belastungen von Forderungserwerbern<br />
zu vermeiden, gilt bei echten<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Beitrag<br />
» Um ungerechtfertigte<br />
Belastungen<br />
von Forderungserwerbern<br />
zu vermeiden,<br />
gilt bei echten<br />
Forderungskäufen<br />
lediglich der Unterschiedsbetragzwischen<br />
dem aus der<br />
Forderung erlösten<br />
Betrag und dem<br />
gezahlten Kaufpreis<br />
für den Erwerb der<br />
Forderung (sog.<br />
Erwerbsdisagio) als<br />
durch den Abtretungsempfänger<br />
vereinnahmt. «<br />
6 Vgl. § 27 Abs. 7 Satz 1 UStG.<br />
7 Vgl. kritisch hierzu bereits Hahne, UR 20<strong>04</strong> S. 633<br />
(639).<br />
8 Vgl. § 13c Abs. 1 Satz 3 UStG; vgl. auch<br />
Abschn. 182b Abs. 23 UStR.<br />
9 Vgl. auch Abschn. 182b Abs. 3 UStR.<br />
10 Vgl. auch Hahne, DStR 20<strong>04</strong> S. 210 (212).<br />
11 Vgl. zur Anwendung von § 13c UStG bei ABS-<br />
Transaktionen auch Hahne, FB 2005 S. 773 (778).<br />
205
206<br />
Beitrag<br />
12 Vgl. Abschn. 182b Abs. 20 UStR.<br />
13 Vgl. Abschn. 182b Abs. 7 UStR.<br />
14 Vgl. zu möglichen Auswegen aus der USt.-<br />
Haftung auch Hahne, BB 2003 S. 2720.<br />
15 Vgl. oben unter I. 4.<br />
16 Vgl. beFn. 3. reits oben unter I. 3.<br />
17 Fn. 3.<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Forderungskäufen lediglich der Unterschiedsbetrag<br />
zwischen dem aus der Forderung erlösten<br />
Betrag und dem gezahlten Kaufpreis für<br />
den Erwerb der Forderung (sog. Erwerbsdisagio)<br />
als durch den Abtretungsempfänger<br />
vereinnahmt 12 . Insoweit wird der Haftungshöchstbetrag<br />
(i.d.R. 16/116 des Erwerbsdisagios)<br />
erheblich reduziert. Dies ist sachgerecht.<br />
III. Auswirkungen der Umsatzsteuerhaftung<br />
für Kreditinstitute<br />
Kreditinstitute sind durch die Haftungsregelung<br />
des § 13c UStG insbesondere hinsichtlich<br />
der Bewertung von Kreditsicherheiten sowie<br />
der Verwertung entsprechender Sicherheiten<br />
betroffen. Dies betrifft vor allem Fälle<br />
der Kreditbesicherung durch die Sicherungsabtretung<br />
von Kundenforderungen im Wege<br />
der „stillen“ Zession.<br />
Kommt es zu einem Verwertungsszenario, in<br />
dem der Kunde auch seine USt.-Verpflichtungen<br />
nicht mehr vollständig erfüllt, konkretisiert<br />
sich das Haftungsrisiko der Bank. Eine Inanspruchnahme<br />
als Haftungsschuldner führt<br />
dabei regelmäßig zu einer geringeren Realisation<br />
aus dem bestehenden Kreditverhältnis.<br />
Denn: Die Bank haftet zwar nur für USt.-Schulden<br />
des Kunden, ein Rückgriff auf den Kunden<br />
zur Rückforderung etwaiger Zahlungen dürfte<br />
wirtschaftlich jedoch zumeist wenig Erfolg versprechend<br />
sein. Das Haftungsrisiko lässt sich<br />
dabei auch nicht durch eine Beschränkung der<br />
Globalzession auf die jeweiligen „Netto-Forderungen“<br />
(ohne den darauf entfallenden USt.-<br />
Anteil) beseitigen. Ein solches Vorgehen wird<br />
von der Finanzverwaltung 13 nicht akzeptiert,<br />
so dass auch bei der Abtretung von Teilforderungen<br />
ein Haftungsrisiko besteht 14 .<br />
Das USt.-Haftungsrisiko ist bei der Bewertung<br />
einer Globalzession als Kreditsicherheit zu<br />
berücksichtigen. Es beträgt maximal 16/116 (ab<br />
2007 aufgrund der geplanten Steuersatzerhöhung<br />
voraussichtlich 19/119) der als Kreditsicherheit<br />
dienenden Forderungen. Beinhaltet<br />
das Forderungsportfolio auch Umsätze, die<br />
nicht dem vollen USt.-Satz unterliegen (z.B.<br />
Forderungen aus ermäßigt besteuerten oder<br />
steuerfreien Umsätzen), reduziert sich das Haftungsrisiko<br />
entsprechend. Eine exakte Quantifizierung<br />
eines solchen Abschlags dürfte in der<br />
Praxis jedoch zumeist nur schwer durchzuführen<br />
sein. Das bestehende Haftungsrisiko mindert<br />
den Wert der Sicherheiten für das Institut.<br />
Das USt.-Haftungsrisiko beim Erwerb von<br />
Forderungen im Rahmen eines „true sale“<br />
(Factoring, Forfaitierung u.Ä.) ist dagegen<br />
zumeist relativ gering, da die Ausgangsgröße für<br />
die Haftung auf das sog. Erwerbsdisagio begrenzt<br />
ist 15 . Dieses Risiko kann ggf. durch einen entsprechenden<br />
Abschlag vom Erwerbspreis oder durch<br />
die Stellung einer anderen Sicherheit vom Veräußerer<br />
der Forderungen abgedeckt werden.<br />
Besonderer Beachtung bedürfen die Haftungsregelungen<br />
zu den sog. „Kettenabtretungen“ 16 .<br />
Werden abgetretene oder verpfändete Forderungen<br />
aus steuerpflichtigen Leistungen von<br />
der Bank weiter abgetreten oder verpfändet,<br />
führt die zu einem erhöhten Haftungsrisiko.<br />
Zu nennen sind hierbei insbesondere ABS-<br />
und NPL-Transaktionen, in deren Rahmen<br />
neben dem Verkauf von Forderungen auch<br />
entsprechende Kreditsicherheiten übertragen<br />
werden. In diesen Fällen erhöht sich das<br />
Haftungsrisiko der Bank, da die Forderungen<br />
in voller Höhe als vereinnahmt gelten (§ 13c<br />
Abs. 1 Satz 3 UStG); ein tatsächlicher Forderungsausfall<br />
wirkt sich dann nicht haftungsmindernd<br />
aus. Insoweit birgt die USt.-Haftung gem.<br />
§ 13c UStG besondere Risiken bei der Übertragung<br />
entsprechend besicherter Kredite.<br />
IV. Konkretisierung der<br />
Umsatzsteuerhaftung bei<br />
Globalzessionen<br />
In der Besteuerungspraxis bereitet vor allem die<br />
Frage der Vereinnahmung der betreffenden<br />
Forderungen durch den Abtretungsempfänger<br />
Probleme. Dies betrifft in erster Linie Fälle<br />
der Sicherungsabtretung von Forderungen, bei<br />
denen der leistende Unternehmer die abgetretenen<br />
Forderungen selbst einzieht. In dem<br />
aktuellen BMF-Schreiben vom 30. 1. <strong>2006</strong>17 17<br />
hat die Finanzverwaltung ihre Rechtsauffassung<br />
hierzu konkretisiert.<br />
1. Die Einzelregelungen des<br />
BMF-Schreibens vom 30. 1. <strong>2006</strong><br />
Gem. § 13c Abs. 1 Satz 1 UStG haftet der Abtretungsempfänger<br />
einer Forderung mit dem<br />
USt.-Anteil des von ihm vereinnahmten Forde-
ungserlöses 18 . Der Gesetzgeber geht damit<br />
augenscheinlich davon aus, dass der Abtretungsempfänger<br />
die zugrunde liegende Forderung<br />
selbst beim Schuldner einzieht („offene<br />
Zession“); dies ist jedoch insbesondere bei Globalzessionen<br />
außerhalb von Verwertungsszenarien<br />
regelmäßig nicht der Fall. In dem BMF-Schreiben<br />
vom 30. 1. <strong>2006</strong> dehnt die Finanzverwaltung<br />
den Begriff der „Vereinnahmung“ über die Einziehung<br />
der abgetretenen Forderungen durch den<br />
Abtretungsempfänger selbst auch auf Fälle sog.<br />
„stiller Zessionen“ aus. Das BMF unterscheidet<br />
zudem zwischen echten Forderungsverkäufen<br />
und der Sicherungsabtretung von Forderungen.<br />
a) Vereinnahmung von Forderungen bei<br />
„offener“ Zession<br />
Das BMF geht in seinem Schreiben vom<br />
30. 1. <strong>2006</strong> implizit zu Recht davon aus, dass der<br />
gesetzliche Begriff der „Vereinnahmung“ einer<br />
Forderung eine Zahlung des Forderungsschuldners<br />
an den Abtretungsempfänger voraussetzt.<br />
Eine Vereinnahmung durch den Abtretungsempfänger<br />
liegt in diesem Sinne zweifelsohne vor,<br />
wenn der Zessionar im Rahmen der Verwertung<br />
seiner Kreditsicherheiten eine bestehende Globalzession<br />
gegenüber dem Forderungsschuldner<br />
offen legt und die entsprechende Zahlung<br />
unmittelbar vereinnahmt 19 . Die Wahrnehmung<br />
einer Einziehungsbefugnis an abgetretenen Forderungen<br />
zieht deshalb eine Vereinnahmung<br />
durch den Abtretungsempfänger nach sich.<br />
b) „Mittelbare“ oder „fiktive“ Vereinnahmung<br />
von Forderungen bei „stiller“ Zession<br />
Problematisch sind die Ausführungen des<br />
BMF zur Vereinnahmung abgetretener Forderungen<br />
in Fällen der „stillen“ Zession. Hier zahlt<br />
der Schuldner der Forderungen an den abtretenden<br />
Unternehmer und dieser reicht den<br />
Zahlungseingang dann an den Abtretungsempfänger<br />
weiter. Die Finanzverwaltung qualifiziert<br />
dies als „mittelbare Vereinnahmung“<br />
bzw. „fingiert“ eine entsprechende Vereinnahmung<br />
durch den Abtretungsempfänger 20 .<br />
Nach Auffassung des BMF sei es ausreichend,<br />
wenn der Abtretungsempfänger von seiner<br />
„Verfügungsbefugnis“ an der betreffenden<br />
Forderung Gebrauch macht: „In den Fällen der<br />
Sicherungsabtretung gilt die Forderung durch<br />
den Abtretungsempfänger auch dann als vereinnahmt,<br />
soweit der leistende Unternehmer<br />
die Forderung selbst einzieht und den Geldbetrag<br />
an den Abtretungsempfänger weiterleitet<br />
oder soweit der Abtretungsempfänger<br />
die Möglichkeit des Zugriffs auf den Geldbetrag<br />
hat.“ 21 Dies präzisiert das BMF wie folgt:<br />
Eine Vereinnahmung von Forderungen i. S. von<br />
§ 13c UStG durch einen Globalzessionar wird<br />
nach der Auffassung der Finanzverwaltung 22<br />
„fingiert“, wenn<br />
ß<br />
ß<br />
ß<br />
ß<br />
ß<br />
ß<br />
der betreffende Geldbetrag auf einem<br />
Konto des leistenden Unternehmers<br />
beim Zessionar eingeht oder<br />
der vereinnahmte Forderungsbetrag<br />
von dem Unternehmer auf ein Konto<br />
beim Zessionar eingezahlt wird und<br />
das betreffende Konto im Soll steht und<br />
keine Kreditlinie besteht oder<br />
eine bestehende Kreditlinie bereits ausgeschöpft<br />
ist oder<br />
eine bestehende Kreditlinie unmittelbar<br />
nach dem Geldeingang eingeschränkt<br />
wird oder<br />
der Geldbetrag vom Abtretungsempfänger<br />
auf ein anderes Konto (insbesondere<br />
auf ein sog. Sicherheitenerlöskonto)<br />
überführt wird.<br />
Die vorstehend aufgeführten Fälle seien<br />
dadurch gekennzeichnet, dass der abtretende<br />
Unternehmer über die betreffenden Forderungserlöse<br />
– faktisch – nicht verfügen kann.<br />
Beispiel 2 23 :<br />
Unternehmer U hat Forderungen aus steuerpflichtigen<br />
Leistungen im Wege der Globalzession an<br />
Bank B abgetreten. Nach dem Eingang der Zahlungen<br />
auf einem Konto des U bei der Bank weist<br />
sein Konto einen Soll-Saldo von 120 000 € auf.<br />
Der vereinbarte Kreditrahmen des U beträgt allerdings<br />
nur 100 000 €.<br />
Nach Auffassung der Finanzverwaltung wurde<br />
die Forderung durch die Bank B (mittelbar) vereinnahmt,<br />
da U keine Verfügungsbefugnis über den<br />
Zahlungseingang hat. Die Bank B kann damit als<br />
Haftungsschuldner gem. § 13c UStG in Anspruch<br />
genommen werden.<br />
c) Vereinnahmung von Forderungen bei<br />
„echten“ Forderungsverkäufen<br />
Es wurde bereits dargestellt, dass eine Haftung<br />
des Forderungserwerbers bei „echten“<br />
18 Vgl. Abschn. I. 3.<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Beitrag<br />
19 Vgl. BMF-Schreiben vom 30. 1. <strong>2006</strong>, a.a.O.<br />
(Fn. 1), Rdn. I. 1.; vgl. zutreffend auch Sobotta,<br />
NWB Fach 7 S. 6589 (6591).<br />
20 Vgl. BMF-Schreiben vom 30. 1. <strong>2006</strong>, a.a.O.<br />
(Fn. 1), Rdn. II. 1.<br />
21 Abschn. 182b Abs. 19 UStR.<br />
22 Vgl. BMF-Schreiben vom 30. 1. <strong>2006</strong>, a.a.O.<br />
(Fn. 1), Rdn. II. 2.<br />
23 Vgl. BMF-Schreiben vom 30. 1. <strong>2006</strong>, a.a.O.<br />
(Fn. 1), Rdn. II. 2.2.<br />
207
208<br />
Beitrag<br />
» Das Gesetz selbst<br />
sieht weder eine Haftungserweiterung<br />
im Wege einer „Analogiebildung“<br />
noch<br />
eine Fiktion des Tatbestands<br />
der Vereinnahmung<br />
vor. «<br />
24 Vgl. oben Abschn. I. 4.<br />
25 Vgl. BMF-Schreiben vom 30. 1. <strong>2006</strong>, a.a.O.<br />
(Fn. 1), Rdn. III.<br />
26 Vgl. hierzu oben Abschn. III. 1. b); vgl. auch Sobotta,<br />
NWB Fach 7 S. 6589 (6590).<br />
27 In Anlehnung an BMF-Schreiben vom 30. 1. <strong>2006</strong>,<br />
a.a.O. (Fn. 1), Rdn. II. 2.4.<br />
28 Vgl. bereits Hahne, UR 20<strong>04</strong> S. 633 (637).<br />
29 So ausdrücklich auch Sobotta, NWB Fach 7<br />
S. 6589 (6590).<br />
30 Vgl. Gesetzesbegründung der Bundesregierung<br />
vom 23. 9. 2003, BT-Drs. 15/1562, S. 46.<br />
31 Vgl. bereits Hahne, UR 20<strong>04</strong> S. 633 (637).<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Forderungsverkäufen grundsätzlich auf den<br />
im Erwerbsdisagio anteilig enthaltenen USt.-<br />
Betrag begrenzt ist 24 . Für die Frage, ob eine<br />
Vereinnahmung der abgetretenen Forderung<br />
durch den Abtretungsempfänger erfolgt,<br />
wendet die Finanzverwaltung 25 die gleichen<br />
Kriterien wie bei einer „stillen“ Zession an 26 .<br />
Beispiel 3 27 :<br />
Unternehmer U hat eine Kundenforderung aus<br />
einer steuerpflichtigen Leistung über 580 000 €<br />
zum Preis von 551 000 € an Bank B veräußert. Er<br />
zieht die Forderung für die Bank ein. Der Kunde<br />
zahlt auf ein Konto des U bei der Bank B. Die Bank<br />
bucht den eingegangenen Betrag auf ein anderes<br />
Konto zur eigenen Verfügung um.<br />
Nach Verwaltungsauffassung gilt die Forderung<br />
i.H.v. 29 000 € (580 000 € ./. 551 000 €) durch die<br />
Bank B als (mittelbar) vereinnahmt. Die Bank<br />
kann danach bis zu einem Höchstbetrag von<br />
4 000 € (16/116 von 29 000 €) als Haftungsschuldner<br />
gem. § 13c UStG in Anspruch genommen<br />
werden, wenn U seine USt.-Schuld nicht an<br />
das Finanzamt entrichtet.<br />
2. Kritische Anmerkungen zu der<br />
Verwaltungsauffassung<br />
Bei der Anwendung von § 13c UStG liegt ein<br />
systematisches Problem vor: Während der<br />
Gesetzgeber als Haftungsgrundlage gedanklich<br />
eine Vereinnahmung der zugrunde liegenden<br />
Forderungen durch den Zessionar<br />
zugrunde gelegt hat, werden Globalzessionen<br />
den Schuldnern gegenüber im Regelfall<br />
nicht angezeigt 28 . Die Einziehung der Forderungen<br />
erfolgt weiterhin durch den abtretenden<br />
Unternehmer selbst. Dies bedeutet,<br />
dass die gesetzliche Vorschrift an der Realität<br />
– zumindest weitgehend – vorbeigeht. Vor<br />
diesem Hintergrund bemüht die Finanzverwaltung<br />
den vermeintlichen Sinn und Zweck<br />
der Vorschrift 29 , um über die Fiktion einer<br />
„mittelbaren Vereinnahmung“ die Haftung<br />
ganz erheblich zulasten der Banken auszuweiten.<br />
Dieser Ansatz ist aus zwei Gründen ausgesprochen<br />
problematisch:<br />
1.<br />
Die von der Finanzverwaltung angeführten<br />
vermeintlichen Haftungsfälle<br />
sind von dem Sinn und Zweck der<br />
gesetzlichen Haftungsvorschrift nicht<br />
erfasst und<br />
2.<br />
eine nicht vom Wortlaut des Gesetzes<br />
gedeckte Erweiterung des Haftungstatbestands<br />
ist unzulässig.<br />
In der Gesetzesbegründung 30 zur Einführung<br />
des § 13c UStG wurde eindeutig zum Ausdruck<br />
gebracht, dass Anknüpfungspunkt für die USt.-<br />
Haftung die Einziehung von abgetretenen<br />
Forderungen durch den Zessionar ist. Dies<br />
erfordert in jedem Fall die Offenlegung der Globalzession<br />
gegenüber dem Forderungsschuldner.<br />
Nicht beabsichtigt war dagegen eine generelle<br />
Haftung des Abtretungsempfängers für<br />
USt.-Schulden eines Kreditnehmers, wenn die<br />
Forderungen nicht vom Zessionar eingezogen<br />
werden. Dies berücksichtigt die Finanzverwaltung<br />
in den von ihr behandelten Sachverhaltsvarianten<br />
jedoch nicht. Folglich sind die von<br />
der Finanzverwaltung aufgeführten Haftungskonstellationen<br />
nicht vom Sinn und Zweck des<br />
§ 13c UStG gedeckt.<br />
Hinzu kommt, dass § 13c UStG eindeutig die<br />
Vereinnahmung des Forderungsbetrags als Voraussetzung<br />
für eine Haftung des Abtretungsempfängers<br />
nennt. Die Vereinnahmung einer<br />
Forderung liegt dabei – unstreitig – nur bei<br />
der Person vor, die eine Geldzahlung von dem<br />
Forderungsschuldner vereinnahmt. Die Finanzverwaltung<br />
setzt sich über diesen eindeutigen<br />
Gesetzesbefehl hinweg, indem sie „mittelbare“<br />
Vereinnahmungen konstruiert und „fingiert“.<br />
Dies steht im Widerspruch zum eindeutigen<br />
Wortlaut des Gesetzes 31 . Eine Haftung des<br />
Abtretungsempfängers kommt hiernach nur<br />
„für die in der Forderung enthaltene USt., soweit<br />
sie im vereinnahmten Betrag enthalten ist“<br />
(§ 13c Abs. 1 Satz 1 UStG), infrage. Das Gesetz<br />
selbst sieht weder eine Haftungserweiterung<br />
im Wege einer „Analogiebildung“ noch eine<br />
Fiktion des Tatbestands der Vereinnahmung<br />
vor. Eine Erweiterung der USt.-Haftung kann<br />
ausschließlich der Gesetzgeber selbst schaffen.<br />
Die von der Finanzverwaltung genannten<br />
Fälle „mittelbarer“ und „fingierter“ Vereinnahmungen<br />
sind damit nicht vom Gesetz gedeckt.<br />
Hieraus folgt, dass die von der Finanzverwaltung<br />
aufgeführten Fälle der „mittelbaren“<br />
Vereinnahmung von Forderungen nicht zu<br />
einer USt.-Haftung des Abtretungsempfängers<br />
führen können. Voraussetzung für eine<br />
Inanspruchnahme als Haftungsschuldner i.S.<br />
des § 13c UStG ist vielmehr, dass ein Forde-
ungsbetrag – regelmäßig nach vorangehender<br />
Offenlegung der vorgenommenen Forderungsabtretung<br />
gegenüber dem Schuldner – unmittelbar<br />
durch den Abtretungsempfänger (Zessionar)<br />
vereinnahmt wird.<br />
V. Was tun, wenn eine konkrete<br />
Haftung droht?<br />
Da die Finanzverwaltung an der von ihr vertretenen<br />
Rechtsauffassung bis auf Weiteres<br />
festhalten wird, müssen sich Banken künftig<br />
mit konkreten Haftungsvorgängen auseinander<br />
setzen. Jede Inanspruchnahme als<br />
Haftungsschuldner gem. § 13c UStG bedeutet<br />
dabei regelmäßig eine Belastung der Bank<br />
selbst, da etwaige Rückgriffsansprüche gegen<br />
Kunden wohl nur selten durchgesetzt werden<br />
können. Konkrete Haftungsbescheide können<br />
aber dort angegriffen werden, wo die Rechtsauffassung<br />
der Finanzverwaltung nicht vom<br />
Gesetz gedeckt ist. Drei Hauptangriffspunkte<br />
sind dabei zu beachten:<br />
1.<br />
2.<br />
3.<br />
Nur soweit die Bank Forderungen<br />
unmittelbar von den Schuldnern vereinnahmt,<br />
kommt eine Inanspruchnahme<br />
als Haftungsschuldner gem. § 13c UStG<br />
in Betracht.<br />
Wurde eine Globalzession bereits vor<br />
dem 8. 11. 2003 vereinbart, ist eine<br />
„rückwirkende“ Anwendung des § 13c<br />
UStG grundsätzlich ausgeschlossen.<br />
Aus der Gesetzesentstehung folgt,<br />
dass die Haftungsvorschrift des § 13c<br />
UStG auf die Bekämpfung missbräuchlicher<br />
Gestaltungen gerichtet ist. Liegt<br />
eine solche Zielsetzung nicht vor, ist die<br />
Inanspruchnahme eines Zessionars als<br />
Haftungsschuldner nicht gerechtfertigt.<br />
Konkrete Hilfe für betroffene Banken ist zudem<br />
aus Luxemburg zu erwarten. Dort entscheidet<br />
der für die Auslegung des europäischen Mehrwertsteuerrechts<br />
zuständige EuGH demnächst<br />
in der Rechtssache „Federation of Technological<br />
Industries“ über die Rechtmäßigkeit englischer<br />
USt.-Haftungsvorschriften. Diese basieren<br />
ebenso wie § 13c UStG auf Art. 21 Abs. 3<br />
der 6. EG-Richtlinie. Für die Anwendung solcher<br />
Haftungsvorschriften hat der mit der Angelegenheit<br />
befasste Generalanwalt beim EuGH 32<br />
enge Grenzen gesetzt. Diese müssen insbeson-<br />
dere den Grundsätzen von Rechtssicherheit und<br />
Verhältnismäßigkeit genügen. Konkret müssen<br />
nationale Haftungsregelungen so eindeutig<br />
sein, dass der Steuerpflichtige im Zeitpunkt des<br />
Geschäftes hätte wissen können oder vernünftigerweise<br />
hätte wissen müssen, dass die geschuldete<br />
USt. nicht entrichtet wird. Mit anderen<br />
Worten: Eine Inanspruchnahme als Haftungsschuldner<br />
muss hinreichend absehbar sein.<br />
Die vorstehenden Ausführungen machen deutlich,<br />
dass § 13c UStG nach der von der Finanzverwaltung<br />
vertretenen Lesart eine entsprechende<br />
Eindeutigkeit und Rechtssicherheit<br />
vermissen lässt 33 . Es bestehen daher gute<br />
Gründe dafür, dass die Vorschrift des § 13c UStG<br />
insgesamt als (europa-)rechtswidrig verworfen<br />
wird. Durch entsprechende Rechtsmittel<br />
gegen konkrete Haftungsbescheide können<br />
sich Banken diese Möglichkeit offen halten. £<br />
PRAxISTIPPS<br />
•<br />
•<br />
•<br />
•<br />
•<br />
Durch § 13c UStG kann der Empfänger<br />
einer Abtretung von Forderungen<br />
aus steuerpflichtigen Leistungen<br />
für nicht entrichtete USt.<br />
des abtretenden Unternehmers als<br />
Haftungsschuldner in Anspruch<br />
genommen werden.<br />
Die Die gesetzlichen Haftungsregelungen<br />
gelten grundsätzlich<br />
auch für Globalzessionen zur<br />
Kreditbesicherung.<br />
Das umsatzsteuerliche Haftungsrisiko<br />
der Bank ist bei der Bewertung<br />
von Sicherheiten im Rahmen<br />
einer Kreditentscheidung zu<br />
berücksichtigen.<br />
Die Verwaltungsauffassung zur<br />
Vereinnahmung von abgetretenen<br />
Forderungen begründet ein erweitertes<br />
Haftungsrisiko für Banken.<br />
Gegen konkrete Haftungsbescheide<br />
sollte aufgrund der bestehenden<br />
Rechtsunsicherheiten<br />
Rechtsmittel eingelegt werden.<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Beitrag<br />
» Es bestehen daher<br />
gute Gründe dafür,<br />
dass die Vorschrift<br />
des § 13c UStG insgesamt<br />
als (europa )<br />
rechtswidrig verworfen<br />
wird. «<br />
32 Schlussanträge vom 7. 12. 2005 in der Rs. C-<br />
384/<strong>04</strong> „Federation of Technological Industries”,<br />
abrufbar im Internet unter www.curia.eu.int.<br />
33 Vgl. i.d.S. auch Haunhorst, UVR 20<strong>04</strong> S. 377.<br />
209
Personalia<br />
Morrissey, Sean<br />
GE Money Bank GmbH<br />
w Sean Morrissey (39) (39) ist ist mit mit WirWirkung<br />
zum 1. 3. <strong>2006</strong> zum neuen<br />
Vorsitzen Vorsitzenden Vorsitzen den der Geschäftsführung<br />
der GE Money Bank GmbH in Hannover<br />
ernannt worden. Die GE Money<br />
Bank gehört zum Unternehmensbereich<br />
GE Consumer Finance der<br />
US-amerikanischen General Electric<br />
Company (GE). Morrissey Morrissey leitete<br />
leitete<br />
zuvor die GE Money Bank in Dänemark.<br />
Morrissey kam kam im im Jahr Jahr 2000 2000 zu zu GE<br />
GE<br />
Consumer Finance, zunächst verantwortlich<br />
für den Versicherungsvertrieb<br />
in Zentral-, Ost- und Südeuropa<br />
sowie Südamerika.<br />
Nach Führungspositionen in den<br />
Bereichen Integration und Quality /<br />
Six Sigma bei GE Consumer Finance<br />
in Dänemark übernahm er dort die<br />
Leitung im Jahr 2002.<br />
Vor seinem Eintritt in den GE-<br />
Konzern war er über über über zehn Jahre Jahre Jahre<br />
in verschiedenen Management Management-<br />
Management -<br />
Funktionen im im im Finanz Finanzdienstleis-<br />
Finanz dienst leistungsbereich<br />
tätig, darunter Positionen<br />
in Operations, Marketing<br />
und Vertrieb.<br />
Morrissey ist ist Brite, Brite, verheiratet verheiratet und<br />
und<br />
hat den Studiengrad eines Bachelor<br />
of Science Science Science in Mathematik Mathematik Mathematik von<br />
der University University University of Plymouth (Großbritannien).<br />
£<br />
210 <strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Kredit<br />
Deschner, Rainer<br />
Sparkasse Ostunterfranken<br />
w Gerhard Pfeufer, Leiter Kredit der Sparkasse<br />
Ostunterfranken in Haßfurt, geht zum<br />
1. 6. <strong>2006</strong> in Ruhestand, sein Nachfolger wird<br />
Rainer Deschner. £<br />
Vorstand<br />
Gassner, Hans-Werner<br />
Liechtensteinischen Landesbank<br />
w Neuer Chairman der Liechtensteinischen<br />
Landesbank wird Hans-Werner Gassner. Der<br />
47-Jährige wird zum 1. 7. <strong>2006</strong> die Nachfolge<br />
von Erwin Vogt antreten. £<br />
Recht<br />
Jork, Ulrich<br />
White & Case<br />
w Die internationale Anwaltssozietät<br />
White & Case hat nun neben Büros in Berlin,<br />
Hamburg, Düsseldorf, Dresden und Frankfurt<br />
auch ein offi zielles Büro in München.<br />
Das Bankrecht übernimmt Rechtsanwalt<br />
Dr. Ulrich Jork, der vorher im Dresdner Büro<br />
der Kanzlei tätig war. Er beschäftigt sich<br />
insbesondere mit bankrechtlicher Prozessführung<br />
und Beratung, so begleitet er z. B.<br />
auf Bankenseite zahlreiche Fälle um Finanzierungen<br />
an geschlossenen Immobilienfonds.<br />
Heidrich ist Insolvenzverwalter im selben<br />
Büro München und berät auch Banken in<br />
Sanierungs-bzw. Insolvenzsituationen. £<br />
Vorstand, Anlage<br />
Ludczak, Markus<br />
SAB Spar- und Anlageberatung AG<br />
w Mit Wirkung vom 1. 1. <strong>2006</strong> hat der Aufsichtsrat<br />
der SAB Spar- und Anlageberatung<br />
AG, Bad Homburg, Markus Ludczak (36) zum<br />
Vorstand berufen. Der studierte Diplom-<br />
Psychologe verantwortet den Bereich<br />
Vertrieb und Marketing. £<br />
Vorstand, Kredit, Anlage<br />
Metz, Matthias<br />
Bausparkasse Schwäbisch Hall<br />
w Der bisherige Finanzvorstand Matthias<br />
Metz wird Vorstandsvorsitzender bei<br />
Deutschlands führender Bausparkasse<br />
Schwäbisch Hall. Metz hat am 1. 3. <strong>2006</strong><br />
sein neues Amt übernommen. Bis auf<br />
weiteres werde Metz die Funktion des<br />
Finanzvorstands weiter wahrnehmen.<br />
Der 53-Jährige ist seit 1999 im Vorstand<br />
der Bausparkasse. £<br />
Vorstand<br />
Mosler, Matthias<br />
Depfa Bank<br />
w Matthias Mosler ist der neue zweite Mann<br />
im Vorstand der Depfa Bank hinter Chief Executive<br />
Offi cer (CEO) Gerhard Bruckermann.<br />
Der frühere Deutschland-Chef von Merrill<br />
Lynch übernimmt die Nachfolge von Thomas<br />
Kolbeck, der sein Amt als Deputy CEO niedergelegt<br />
hat. Der 53-Jährige wird weiterhin<br />
seine Funktion als stellvertretender Chairman<br />
ausüben und zudem den Vorsitz im neu<br />
gegründeten Risk Committee der in Dublin<br />
ansässigen Bank übernehmen. Dabei wird<br />
Kolbeck als Non-Executive Director fungieren.<br />
Der 49-jährige Mosler wird in Zukunft für die<br />
Kundenbeziehungen sowie auch weiterhin<br />
für die von ihm bereits seit Oktober betreute<br />
Sparte Infrastrukturfi nanzierungen verantwortlich<br />
zeichnen. Er hatte im Mai 2005 nach<br />
fünf Jahren Merrill Lynch verlassen, wo er<br />
zuletzt Deutschland-Chef war. Davor war<br />
Mosler bei Goldman Sachs in führenden Positionen<br />
tätig. Seine Karriere startete er bei<br />
der Deutschen Bank, wo er unter anderem<br />
persönlicher Assistent des früheren Vorstandssprechers<br />
Alfred Herrhausen war. £<br />
Vorstand, Anlage<br />
Schramm, Michael<br />
Hauck & Aufhäuser<br />
w Die Privatbank Hauck & Aufhäuser hat<br />
Michael Schramm von der Hamburger Berenberg<br />
Bank abgeworben und zu ihrem fünften<br />
Mitinhaber gemacht. £<br />
Revision<br />
Steib, Engelhard<br />
Sparkasse Mainz<br />
w In der Sparkasse Mainz hat seit<br />
1. 1. <strong>2006</strong> Engelhard Steib die Leitung der<br />
Revision übernommen, er folgt in dieser<br />
Position Walter Hammes nach. £
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MaRisk-Umsetzungsleitfaden<br />
€ 85,–<br />
Bilanzanalyse-Kommentar<br />
nach IAS/IFRS<br />
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MaRisk<br />
Umsetzungsleitfaden<br />
➤ Leitungs-, Steuerungs- und Kontrollprozesse<br />
➤ Einordnung und Umgang mit neuen Risikokategorien<br />
➤ Erfahrungen aus MaRisk-Umsetzungsprojekten<br />
Markus Dauber<br />
Mitglied des Vorstands<br />
Volksbank Offenburg eG<br />
Holger Eberl<br />
Ber.-Ltr.Abwicklung/Handelskontrolle<br />
Stadtsparkasse München<br />
Dr. Andreas Beck<br />
Business Development<br />
Gillardon AG, Bretten<br />
Prof. Dr. Konrad Wimmer<br />
Leiter Business Center Finance<br />
msg systems ag, München<br />
Mit den MaRisk müssen deutsche Banken<br />
und Sparkassen künftig qualitative Mindestanforderungen<br />
an das Risikomanagement<br />
gemäß der 2. Säule von Basel II (SRP) und<br />
entsprechender EU-Richtlinien erfüllen.<br />
Dabei handelt es sich um flexible bankaufsichtliche<br />
Rahmenbedingungen, deren Umsetzung<br />
zwingend von Größe, Geschäftsschwerpunkten<br />
und Risikosituation des<br />
einzelnen Instituts abhängig ist.<br />
Im Mittelpunkt des MaRisk-Umsetzungsleitfadens<br />
steht die risikoorientierte Ausgestaltung<br />
der institutsinternen Leitungs-,<br />
Steuerungs- und Kontrollprozesse unter<br />
Berücksichtigung der Risikotragfähigkeit.<br />
Dabei umfasst das „Risikomanagement“<br />
als Teil einer ordnungsgemäßen Geschäftsorganisation<br />
im Sinne des § 25a KWG vor<br />
allem eine angemessene Strategie sowie<br />
die Einrichtung angemessener interner<br />
Kontrollverfahren.<br />
Die Autoren – allesamt erfahrene Praktiker –<br />
arbeiten aus MaRisk-Umsetzungsprojekten<br />
Bilanzanalyse-<br />
Kommentar nach<br />
IAS/IFRS<br />
Bonitätsbeurteilung auf Basis internationaler Abschlüsse<br />
Volker Fentz, MBA<br />
Regionalleiter Firmenkunden Ost<br />
Berliner Volksbank eG<br />
Alfred Totzek<br />
Bereichsleiter Back Office Kredit<br />
Ostsächsische Sparkasse Dresden<br />
Das in seiner kreditspezifischen Ausrichtung<br />
wohl noch einzigartige neue Werk beleuchtet<br />
die IAS-/IFRS-Bilanzierungs- und Bewertungsvorschriften<br />
streng aus dem Blickwinkel<br />
des Kreditanalysten respektive Firmenkundenbetreuers.<br />
Ein Autoren-Team aus drei in der Kreditprüfung<br />
sehr erfahrenen Wirtschaftsprüfern<br />
und zwei Kreditpaktikern mit leitenden<br />
Funktionen im Markt- bzw. Marktfolgebereich<br />
schlägt die reizvolle Brücke zwischen<br />
einem Bilanzkommentar und einem Praktikerhandbuch.<br />
Im Anschluss an die Darstellung und Kommentierung<br />
aller relevanten Bilanz- und<br />
GuV-Positionen eines IFRS-Abschlusses<br />
erhält der Leser zu allen Positionen jeweils<br />
zwei „Analyse-Checklisten“: zum einen zu<br />
Guido Pfeifer<br />
Abt.-Dir. Unternehmensplanung<br />
VR Bank Südpfalz eG, Landau<br />
Svend Reuse<br />
Leiter Gesamtbanksteuerung<br />
Sparkasse Mülheim an der Ruhr<br />
Walter Ullrich<br />
Leiter Interne Revision<br />
Hamburger Sparkasse u.a.<br />
auftretende Problemstellungen heraus und<br />
geben aufgrund der Projektbegleitung in<br />
ihren Instituten zielführende Umsetzungshinweise.<br />
Ein Vorstand, zwei Risikocontroller,<br />
ein Handelsabwickler, ein interner und<br />
externer Revisor u.a. vermitteln die<br />
folgenden Schwerpunkte:<br />
■ Gesamtverantwortung der Geschäftsleitung<br />
sowie Erstellung eines aussagekräftigen<br />
Gesamtrisikoprofils<br />
■ Ermittlung und Bewertung der Risikotragfähigkeit<br />
sowie Formulierung der Gesamtbankstrategie<br />
■ Erörterung MaRisk-konformer allgemeiner<br />
Vorgaben (u.a. Überarbeitung der Organisationsrichtlinien,<br />
Sicherstellung institutsinterner<br />
Ressourcen, Neue Produkte-/Märkte-<br />
Prozess für Aktiv- und Passivgeschäfte)<br />
■ Risikoorientierte Ausgestaltung der Aufbau-<br />
und Ablauforganisation des Kreditund<br />
Handelsgeschäftes (u.a. Erleichterungen<br />
und Verschärfungen gegenüber den<br />
„alten“ MaH)<br />
Burkhard Eckes, WP<br />
Partner Accounting<br />
PwC, Berlin<br />
Peter Flick, WP/StB<br />
Senior Manager Accounting<br />
PwC, Frankfurt<br />
Wolfgang Weigel, WP/StB<br />
Partner Accounting<br />
PwC, Frankfurt<br />
den bilanzpolitischen Stellschrauben und<br />
kundenseitigen Gestaltungspotenzialen<br />
(„Was der Analyst wissen sollte“), daneben<br />
hieraus abgeleitete Fragen-Checklisten für<br />
die Bilanzgespräche („Fragen, die ein Analyst<br />
stellen sollte“).<br />
Dieser Hauptteil des Buches wird flankiert<br />
von Kapiteln zur Problematik der Auswertung<br />
von IFRS-Abschlüssen mit derzeit noch<br />
national ausgerichteten Analyse-Systemen,<br />
den § 18 KWG-Anforderungen an die jetzt<br />
stärker risikoorientiert auszurichtende<br />
Offenlegung von IFRS-Konzern versus Einzelabschlüssen,<br />
den Vor- und Nachteilen<br />
von Kreditvergaben auf der Basis von IFRS-<br />
Abschlüssen sowie mitarbeiterseitige Qualifikationsanforderungen.<br />
Stand: 01.02.<strong>2006</strong><br />
Erscheinungstermin: 06.03.<strong>2006</strong><br />
Umfang: ca. 400 Seiten<br />
Preis: EUR 85,–<br />
ISBN: 3-936974-31-4<br />
■ Zum Umgang mit – neu von der Aufsicht<br />
aufgenommenen – Marktpreisrisiken des<br />
Anlagebuches (sog. Zinsänderungsrisiken),<br />
Liquiditäts- und operationellen Risiken<br />
■ Umsetzung „angemessener“ Risikosteuerungs-<br />
und -controllingprozesse (v.a. Überprüfung<br />
der Risiko-/Ertragsplanung durch<br />
Szenarien und Stress-Tests, Reporting der<br />
Risiko-/Ertragslage)<br />
■ Implementierung interner Kontrollverfahren<br />
(Überarbeitung des IKS, künftige neue<br />
Prüffelder der internen Revision etc.)<br />
Nach der ausgesprochen positiven Resonanz<br />
auf die bisher herausgegebenen – MaK und<br />
MaH – sowie künftig erscheinende Praktikerhandbücher<br />
stellt dieses Werk einen weiteren<br />
Baustein zum Thema „Risikomanagement“<br />
im Verlag des Finanz Colloquium<br />
Heidelberg dar.<br />
Stand: 01.01.<strong>2006</strong><br />
Erscheinungstermin: 15.02.<strong>2006</strong><br />
Umfang: ca. 450 Seiten<br />
Preis: EUR 88,–<br />
ISBN: 3-936974-29-2<br />
FOTO: PIXELQUELLE.DE
Rezensionen<br />
01<br />
212<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Anlage, Handel<br />
01 Handbuch Hedge Funds<br />
Dichtl, Hubert/Kleeberg, Jochen M./Schlenger, Christian:<br />
Handbuch Hedge Funds. Uhlenbruch Verlag, Bad Soden,<br />
2005. 500 S. 149 €.<br />
w Seit der ersten Auflegung eines Hedgefonds im<br />
Jahr 1949 ist über diese Anlageform viel gerätselt und<br />
gemutmaßt worden; man hat sie bewundert, aber<br />
auch verteufelt. Bewundert, weil sie mit Hilfe unterschiedlicher<br />
Stile und Strategien gegen den Trend<br />
des passiven und halb aktiven Portfolio-Managements<br />
hohe Erträge erzielt haben – unabhängig von<br />
der allgemeinen Marktentwicklung. Verteufelt, weil<br />
sie sogar für manche Krisen an den Finanzmärkten<br />
verantwortlich gemacht wurden: Der Zusammenbruch<br />
des USHedgefonds LTCM im August 1998<br />
hat gezeigt, dass Hedgefonds sogar die Stabilität<br />
des gesamten Finanzsystems gefährden können.<br />
Damals ist es erstens zu einer groß angelegten<br />
internationalen Rettungsaktion gekommen, weil die<br />
möglichen Folgewirkungen eines Zusammenbruchs<br />
als zu bedrohlich empfunden wurden; und zweitens<br />
sind generelle Zweifel an der Beherrschbarkeit<br />
der Risiken aufgekommen, weil die LTCM-Strategie<br />
auch mit dem wissenschaftlichen Know-how eines<br />
Nobelpreisträgers umgesetzt wurde. Verallgemeinerungen<br />
der Chancen und Risiken von Hedgefonds<br />
sind aber immer problematisch, denn die Manager<br />
der weltweit geschätzten 8000 Hedgefonds verfolgen<br />
vielfältige Strategien. Einem „Handbuch Hedge<br />
Funds“ bietet sich hier die Chance, sowohl im breiten<br />
Überblick als auch in den speziellen Details Aufklärung,<br />
Erklärung, Analyse und Anregung zu geben.<br />
Das Handbuch von Hubert Dichtl, Jochen M. Kleeberg<br />
und Christian Schlenger hat diese Chance genutzt:<br />
Ein professionell gestaltetes Sammelwerk, das allen<br />
gute Dienste leisten kann, die sich für das „Innenleben“<br />
der Fonds interessieren. Das Handbuch ist in<br />
vier etwa gleich große Teile gegliedert, die jeweils<br />
drei bis fünf Aufsätze unterschiedlicher Autoren<br />
umfassen; insgesamt sind 17 Beiträge in diesem<br />
„Standardwerk im Asset Management“ vereint. Bei<br />
den Autoren handelt es sich um ausgewiesene Praktiker,<br />
Wissenschaftler und Berater in dem speziellen<br />
Segment.<br />
Im ersten Teil des Handbuchs über die Grundlagen<br />
und Rahmenbedingungen für Hedgefonds werden die<br />
Hedgefonds als „Königsdisziplin“ einschließlich der<br />
rechtlichen und steuerlichen Rahmenbedingungen<br />
in Deutschland und Europa beschrieben.<br />
Der zweite Teil des Handbuchs über Renditen und<br />
Risiken von Hedgefonds beschäftigt sich ausführlich<br />
mit den Risiko-Ertrags-Charakteristika, die durch<br />
Hedgefonds-Strategien erzeugt werden. Dazu werden<br />
verschiedene quantitative Techniken vorgestellt, mit<br />
denen sich die zukünftigen Renditen, die Risiken und<br />
die Korrelationen innerhalb der Hedge-Portfolios<br />
bestimmen und prognostizieren lassen.<br />
Die Beiträge im dritten Teil des Handbuchs sind im Vergleich<br />
zu denen des zweiten Teils etwas allgemeiner<br />
gehalten, wenn z.B. in einem Leitfaden für institutionelle<br />
Anleger das Controlling von Hedgefonds und<br />
die Stilanalyse von Hedgefonds beschrieben werden.<br />
Teilweise findet man in diesem Teil aber auch Beiträge<br />
über spezielle Optimierungstechniken im Hinblick<br />
auf die Vermeidung von Risiken, die für Hedgefonds<br />
sonst typisch sind.<br />
Im vierten Teil des Handbuchs – er befasst sich mit dem<br />
Management und der Analyse von Hedgefonds – werden<br />
die Elemente eines Risiko-Management-Systems<br />
beschrieben, bevor eine ungewöhnliche Long-Short-<br />
Strategie vorgestellt und die Instrumente diskutiert<br />
werden, mit denen sich die Erfolge und die Performance<br />
von Hedgefonds messen und kontrollieren<br />
lassen. In allen vier technisch anspruchsvollen Beiträgen<br />
werden dem Leser weit über die Grundlagen<br />
hinausgehende spezielle Tools vorgestellt.<br />
Mit dem gebotenen breiten und dem gewählten<br />
speziellen Überblick ist das Handbuch für das Portfolio-Management<br />
gut positioniert. Die Lektüre der<br />
Beiträge verdeutlicht auch: die mit dem Hedgefonds-<br />
Management verbundenen hohen technischen<br />
Ansprüche und Kosten sind nur gerechtfertigt, wenn<br />
die angewandten Techniken auch so professionell<br />
angewendet werden, wie das für diese komplexen<br />
Anlageprodukte notwendig ist. Der Leser, der sich also<br />
für das „Innenleben“ von Hedgefonds, die Steuerungstechniken,<br />
das Risiko-Management, das Controlling<br />
und Reporting sowie die Prognosemöglichkeiten für<br />
Finanzmarktpreise interessiert, hat mit diesem Handbuch<br />
eine fundierte Grundlage auf dem neuesten<br />
Stand der Forschung. Andere Leser, die sich über weitergehende<br />
Fragen des Einsatzes von Hedgefonds<br />
interessieren, werden in diesem Handbuch allerdings<br />
nur am Rande fündig. Diskutiert werden könnte z. B.<br />
auch, ob und wie Hedgefonds einen Beitrag zu einer<br />
verbesserten volkswirtschaftlichen Allokation leisten<br />
können. £<br />
Professor Dr. Bernd Rudolph, Institut für Kapitalmarktforschung<br />
und Finanzierung (Uni München)
Kredit, Recht<br />
02 Gläubigerschutz in der Krise der GmbH<br />
Drenckhan, Helke: Gläubigerschutz in der Krise der<br />
GmbH. Nomos, Baden-Baden, <strong>2006</strong>. 351 S., 69 €.<br />
w Die Autorin zeichnet ein aus drei Säulen bestehendes<br />
System zum Schutz der Gläubiger. Dabei konzentriert<br />
sie sich auf die Sichtweise ungesicherter Gläubiger,<br />
was für Kreditinsitute eher die Ausnahme sein dürfte.<br />
Das Buch gibt aber einen informativen und innovativen<br />
Überblick über die gläubigerschützenden Geschäftsführer-<br />
und Gesellschafterpflichten in der Krise der GmbH,<br />
die aus Schadensersatzgesichtspunkten auch für die<br />
Bank interessant sein können, wobei das Werk in erster<br />
Linie für Geschäftsführer und Gesellschafter der GmbH<br />
und Gesellschaftsrechtler relevant sein dürfte. £<br />
Kredit, Konto, Anlage, Recht, Revision<br />
03 Bankrecht – schnell erfasst<br />
Tobias, Stanislav: Bankrecht – schnell erfasst. Springer<br />
Verlag, Berlin, 2005. 226 S., 16,95 €.<br />
w Ein schneller und verständlicher Einstieg in das Bankrecht<br />
auf gut 200 Seiten liegt als Konzeption diesem Buch<br />
zugrunde. Im Vordergrund stehen nicht komplizierte<br />
kreditwirtschaftliche Einzelfragen, sondern bankrechtliche<br />
Grundstrukturen. Aufgezeigt wird der allgemeine<br />
Handlungsrahmen der Kreditinstitute, vor allem aber<br />
die vertraglichen Beziehungen der Kreditinstitute zu<br />
deren Kunden. Aber auch die Rechtsprechung wird punktuell<br />
bei den Kernbereichen vorgestellt und erläutert.<br />
Großen Wert legt der Autor auf die Vermittlung der systematischen<br />
Grundlagen in einer leicht verständlichen<br />
Sprache. Viele Übersichten, kleine Beispiel- und Klausurfälle<br />
erleichtern den Einstieg in das Bankrecht, so dass<br />
sich dieser Leitfaden für Auszubildende und Neueinsteiger<br />
in die Bankenwelt am ehesten eignen dürfte. £<br />
Kredit, Recht, Revision<br />
<strong>04</strong> Praxishandbuch Public Private Partnership<br />
Weber/Schäfer/Hausmann, Praxishandbuch Public Private<br />
Partnership, Verlag C. H. Beck, München, <strong>2006</strong>,<br />
767 S., 98 €.<br />
w Als Public Private Partnership (PPP) werden gemeinhin<br />
diejenigen Formen privat-öff entlicher Koopera tionen<br />
bezeichnet, die in Zeiten knapper Staatskassen weiter<br />
an Bedeutung gewinnen, da sie Lösungsmöglichkeiten<br />
zur kostengünstigen Realisierung öff entlicher Vorhaben<br />
aufzeigen. Durch die Benutzung des innovativen Instruments<br />
PPP in Form der Kooperation zwischen Staat und<br />
Privatwirtschaft verspricht sich die öff entliche Hand die<br />
Erschließung neuer fi nanzieller Ressourcen (zunehmend<br />
läßt z. B. die Verschuldungssituation einer Gebietskörperschaft<br />
nach Auff assung der Aufsichtsbehörde eine<br />
kreditfi nanzierte Sanierung von Gebäuden nicht mehr<br />
zu), wodurch die angespannten öff entlichen Haushalte<br />
spürbar entlastet werden sollen. Der Investitionsstau<br />
der öff entlichen Hand und der gegenwärtige Personalabbau<br />
in Hochbau- und Tiefbauämtern gestatten<br />
es nicht länger, den Investitionsbedarf auf dem Sektor<br />
Infrastruktur ausschließlich im Wege konventioneller<br />
Beschaff ung zu realisieren. Zudem sollen im Zeitalter<br />
der Neoliberalisierung Service und Effi zienz gesteigert<br />
und Kosten reduziert werden, da auch die öff entliche<br />
Hand sich nicht länger verschließen kann, customer<br />
& service orientation, value based management und<br />
cost cutting zu leben. Nach heutigem, funktio nalem<br />
Begriff sverständnis ist PPP die meist „langfristig vertraglich<br />
geregelte Zusammenarbeit zwischen öff entlicher<br />
Hand und Privatwirtschaft, bei der die erforderlichen<br />
Ressourcen (z. B. Know-how, Betriebsmittel, Kapital, Personal<br />
etc.) von den Partnern zum gegenseitigen Nutzen<br />
in einem gemeinsamen Organisationszusammenhang<br />
eingestellt und vorhandene Projektrisiken entsprechend<br />
der Risikomanagementkompetenz der Projektpartner<br />
optimal verteilt werden“ (vgl. die Defi nition im BMVBW<br />
Gutachten „PPP im öff entlichen Hochbau“, 2003 II, S. 1).<br />
Die Privaten erhoff en sich, neben der Verbreiterung<br />
ihres Aktionsradius mit den damit einhergehenden<br />
Gewinnerzielungsmöglichkeiten den mit einem Projekt<br />
verbundenen Realisierungsprozess durch Nutzung<br />
staatlicher Kapazitäten zu beschleunigen. Bevorzugte<br />
Felder sind vor allem Bildung, Freizeit/Kultur, Gesundheit/Alter,<br />
Infrastruktur/Verkehr, Sicherheit, Ver-/Entsorgung<br />
und Verwaltung.<br />
Nach einem deskriptiven Vorwort wird dem aufmerksamen<br />
Leser im ersten Teil der PPP-Beschaff ungsprozess<br />
vorgestellt. Zunächst wird nach einer Einführung<br />
in die Thematik PPP defi niert (auch wenn im Vorwort<br />
noch damit kokettiert wird, daß auf den „durchaus häufi g<br />
anzutreff enden, letztlich aber fruchtlosen Versuch einer<br />
stringenten Defi nition von PPP“ verzichtet wird). Auch an<br />
weiteren Stellen fi ndet sich zumindest ein Versuch einer<br />
Defi nition, z. B. auf S. 102 und S. 321. Hierauf werden die<br />
fünf Phasen des Beschaff ungsprozesses beleuchtet. Im<br />
Einzelnen: Phase I – Bedarfsfeststellung und Maßnahmenidentifi<br />
zierung, Phase II – Vorbereitung und Konzeption,<br />
Phase III – Ausschreibung & Vergabe, Phase IV – Implementierung<br />
& Vertragscontrolling und Phase V – Verwertung.<br />
Auf jeden der vorerwähnten Punkte detail-<br />
<strong>BankPraktiker</strong> <strong>04</strong>/<strong>2006</strong><br />
Rezensionen<br />
02<br />
03<br />
<strong>04</strong><br />
213
Rezensionen<br />
214<br />
liert einzugehen, würde den Rahmen dieser Rezension<br />
sprengen, so lesenswert und spannend die einzelnen<br />
Themenkreise auch sind. Dem interessierten Praktiker<br />
kann die Lektüre des ersten Teils nur wärmstens empfohlen<br />
werden.<br />
Im zweiten Teil der Arbeit werden die rechtlichen Rahmenbedingungen<br />
für die Zulässigkeit und die Ausgestaltung<br />
dieser alternativen Beschaffungsform untersucht,<br />
wobei sowohl die primär öffentlich-rechtlichen<br />
Fragestellungen als auch die überwiegend privatrechtlichen<br />
Themenkreise verständlich dargetan werden.<br />
Für den Anwender sind interessante Muster, z. B. für<br />
die bei Forfaitierung übliche umfassende Einredeverzichtserklärung<br />
und ein kommentierter Forderungskauf-<br />
und -abtretungsvertrag, inkludiert.<br />
Die Verfasser führen im dritten Teil des Werks in die<br />
Wirtschaftlichkeitsuntersuchungen als Erkenntnis- und<br />
Entscheidungsprozess ein. Dabei ist die wirtschaftliche<br />
Vorteilhaftigkeit einer Realisierung eines Projekts durch<br />
das innovative Instrument PPP gegenüber anderen<br />
Beschaffungsansätzen, insbesondere der konventionellen<br />
Eigenrealisierung der öffentlichen Hand, zu analysieren<br />
und nachzuweisen. Dadurch ist die Umsetzung<br />
des haushaltsrechtlich verankerten Grundsatzes der<br />
Wirtschaftlichkeit und Sparsamkeit, an dem sich das<br />
Handeln der Verwaltung auszurichten hat, gegeben.<br />
Im vierten Teil widmen sich die Autoren schließlich der<br />
Finanzierung eines PPP-Projekts. Es kommen je nach<br />
Projektstruktur im wesentlichen zwei Finanzierungsmodelle<br />
in Betracht: Klassische Projektfinanzierung, wobei<br />
es sich um die Finanzierung einer sich selbst tragenden<br />
Wirtschaftseinheit handelt, bei der sich der Kreditgeber<br />
vornehmlich auf den Cash-flow für die Rückzahlung des<br />
Fremdkapitals verläßt und die Aktiva des Projekts als<br />
Sicherheit dienen (vgl. Weber/Schäfer/Hausmann, Private<br />
Public Partnership, S. 608 in Anlehnung an die Definition<br />
von Nevitt/Fabozzi), oder Forfaitierung der künftigen Leasingraten,<br />
Mietzahlungen oder Kaufpreisraten. Schwerpunkte<br />
des Teils bilden u. a. die Diskussion der Arten der<br />
privaten Finanzierungsmittel (Eigenkapital, Fremdkapital,<br />
Mezzanine), die Reflexion der Kapitalherkunft (Sponsoren,<br />
institutionelle Investoren, kommerzielle Banken,<br />
Kapitalmarkt), die Beleuchtung der Vor- und Nachteile<br />
bei Einbindung privater Finanzierungsquellen und die<br />
Auseinandersetzung mit der Finanzierungsfähigkeit von<br />
PPP-Projekten (insbesondere Ermittlung der optimalen<br />
Kapitalstruktur, Kriterien für die Finanzierungsfähigkeit<br />
von Projekten und Bankability). Im Weiteren wird auch<br />
das Wrapping durch Monoline Insurance tangiert. Der<br />
Leser sieht im vierten Teil seine Erwartungen in jeder<br />
Hinsicht gerechtfertigt und erfüllt.<br />
<strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Im fünften Teil, der mit „PPP in einzelnen Bereichen“<br />
überschrieben ist, werden nach zwei einleitenden Paragraphen<br />
exemplarisch diverse PPP-Projekte vorgestellt.<br />
Hierdurch wird das Werk abgerundet. Im Zusammenhang<br />
mit der im Rahmen der einleitenden Worte kurz<br />
angesprochenen betriebswirtschaftlichen Sichtweise<br />
der Immobilie, die Ausfluss des CREM (Corporate Real<br />
Estate Management) und FM (Facility Management) ist,<br />
wobei die Immobilie in ganzheitlicher Sicht über den<br />
ganzen Lebenszyklus hinweg in der Betreiberphase<br />
betrachtet wird, hätten sich vertiefende Ausführungen<br />
zu den strategischen Ansätzen des PREM (Public Real<br />
Estate Management), das den Bestand nicht nur nach<br />
wirtschaftlichen, sondern vielmehr auch nach politischen<br />
Zielen optimiert, empfohlen, da es dem Staat<br />
verwehrt ist, immobiliare Entscheidungen ausschließlich<br />
auf Basis ökonomischer Aspekte zu treffen.<br />
Bereits im zweiten Teil wird bei der Vorstellung des PPP-<br />
Erwerbermodells (S. 111 Mitte) auf das Facility Management,<br />
das sich in technisches Gebäudemanagement,<br />
infrastrukturelles Gebäudemanagement, kaufmännisches<br />
Gebäudemanagement und Flächenmanagement untergliedert,<br />
eingegangen. Das beschriebene CAFM (Computer<br />
Aided Facility Management) ist nicht nur für die<br />
angesprochene Bestandsaufnahme notwendig. Ohne<br />
ein funktionierendes CAFM-System sind keine validen<br />
Entscheidungen, die Aspekte des FM, CREM und des<br />
PREM im Fokus haben, möglich.<br />
Den Autoren ist eine überaus beeindruckende Darstellung<br />
der PPP gelungen. Insgesamt wird ein überzeugendes<br />
Werk, das durch seine multidimensionale<br />
Praxisorientierung besticht, vorgelegt. Deshalb bietet<br />
das Buch Bankern, Rechtsanwälten, Steuerberatern,<br />
Wirtschaftsprüfern, Bauunternehmern, Beamten und<br />
Angestellten in Bauämtern, Kämmerern und in kommunalen<br />
Ver- und Entsorgungseinrichtung Tätigen ein<br />
wertvolles Instrument zur Bewältigung differenzierter<br />
Fragestellungen und leistet damit einen funktionalen<br />
Beitrag zur Fortschreibung der Bedeutung von PPP in<br />
Deutschland, das im Vergleich zu vielen seiner europäischen<br />
Nachbarländer eher zu den Spätentwicklern auf<br />
diesem Sektor zählt. Durch das bereits in Kraft getretene<br />
ÖPP-Beschleunigungsgesetz (BGBl. 2005 I, 2676) wurde<br />
die Umsetzung von PPPs schon deutlich erleichtert.<br />
Ob jedoch die gemeinhin mit PPPs verbundene Win-<br />
Win-Situation aufgrund unterschiedlicher Interessenlage<br />
von öffentlicher Hand und beteiligtem Privaten<br />
tatsächlich gegeben ist, lässt sich bezweifeln: Der<br />
Private fokussiert sich auf Gewinnmaximierung und<br />
Erschließung neuer Märkte. Hingegen ist die öffentliche<br />
Hand am Gemeinwohl interessiert, wobei die
Allokation von Ressourcen an diejenigen, die ihre<br />
Bedürfnisse aufgrund mangelnder Liquidität oder<br />
Kapitalausstattung nicht selbst befriedigen können,<br />
bedacht werden muss. Insoweit scheint ein gewisser<br />
Zielkonflikt gegeben zu sein. Da sich der Staat in<br />
hohem Ausmaß abhängig von Privaten macht, birgt<br />
die Beteiligung Privater an der öffentlichen Aufgabenerfüllung<br />
auch Risiken in sich. £<br />
Rudolf Gmeinwieser, MBA (City Univ.), Rechtsanwalt,<br />
BayernLB, München<br />
Dirk Kleinmann, Dipl. Ing. (FH), BayernLB, München<br />
Kredit, Recht, Revision<br />
05 Die Patronatserklärung<br />
Wolf, Christian Ulrich: Die Patronatserklärung. Nomos,<br />
Baden-Baden, 2005. 447 S., 79 €.<br />
w Die Patronatserklärung als internationales Kreditsicherungsmittel<br />
gewinnt im deutschen wie im<br />
internationalen Handelsverkehr zunehmend an<br />
Bedeutung. Dabei wurden weltweit sich weitgehend<br />
entsprechende Patronatserklärungstypen entwickelt,<br />
die rechtlich vergleichbar behandelt werden, so dass<br />
man mittlerweile von einem weltweit verständlichen<br />
Kreditsicherungsmittel sprechen kann, das mittlerweile<br />
auch in einzelnen Gerichtsentscheidungen in<br />
Deutschland seinen Niederschlag gefunden hat (vgl.<br />
z.B. OLG Schleswig v. 11. 4. 2005, ZInsO 2005 S. 939,<br />
das einen unmittelbaren Schadensersatzanspruch<br />
aus § 280 BGB – und nicht nur eine Ausstattungsverpflichtung<br />
gegen den Patron – bejaht hat).<br />
Auf breiter rechtsvergleichender Grundlage erschließt<br />
die Arbeit die Patronatserklärung in ihren verschiedenen<br />
Erscheinungsformen und der für die Beurteilung der<br />
Haftungsqualität maßgeblichen Faktoren. Neben der<br />
eingehenden Untersuchung individueller, gegenüber<br />
einem einzelnen Gläubiger abgegebenen Patronatserklärungen,<br />
bildet die Analyse der bislang noch ungeklärten<br />
Haftungsqualität von kollektiven, gegenüber der Allgemeinheit<br />
abgegebenen Patronatserklärungen wie sie<br />
in Geschäftsberichten, auf Pressekonferenzen oder in<br />
Rundschreiben veröffentlicht werden, einen Schwerpunkt<br />
der Arbeit.<br />
Für den Banker interessant ist die Darstellung der<br />
vielfältigen Ausprägungen der Patronatserklärung<br />
sowie deren Auslegung und Trennung in harte versus<br />
weiche Patronatserklärung sowie die Möglichkeiten<br />
der Bank, aus der harten Patronatserklärung gegen<br />
den Patron vorzugehen. Zum vertieften Umgang mit<br />
dieser „Ersatzsicherheit” stellt das Buch durchaus eine<br />
Bereicherung für die Bibliothek dar. £<br />
Anlage<br />
06 Altersvorsorge – Träger und Formen der<br />
neuen Privatvorsorge<br />
Altersvorsorge – Träger und Formen der neuen<br />
Privat vorsorge. Verlagsgruppe Handelsblatt GmbH,<br />
Düsseldorf, 2005. 27 S., 8 €.<br />
w Im Rahmen einer Serie mit acht Heften zu verschiedenen<br />
Themen wird auch gesammeltes Wissen zur<br />
Altersvorsorge in kompakter Form vermittelt.<br />
Zu Beginn wird sehr deutlich dargestellt, dass sich die<br />
Mehrheit der Bevölkerung keine Gedanken über ihre<br />
persönliche Altersvorsorge macht, geschweige denn,<br />
wie viel Geld im Rentenalter zur Verfügung steht. Gravierend<br />
ist, dass sich die wenigsten über die Versorgung<br />
im Rentenalter Gedanken machen und nicht wissen,<br />
welche Auswirkungen es hat, sich nur auf die gesetzliche<br />
Rente zu verlassen.<br />
Die zahlreichen Tipps und konkreten Anhaltspunkte für<br />
die monetäre Altersvorsorge-Planung sind demnach<br />
genau an der richtigen Stelle genannt. Unausweichlich<br />
gehört auch die Suche nach dem kompetenten<br />
Berater in Sachen Altersvorsorge dazu. Ein wichtiger<br />
Punkt wird dabei herausgehoben. Man darf sich nicht<br />
auf die Kontoauszüge der Bundesversicherungsanstalt<br />
für Angestellte (BfA) verlassen, da die Annahmen zu<br />
optimistisch sind und noch nicht einmal die Inflationsrate<br />
berücksichtigt ist!<br />
Neben der Darstellung der verschiedenen Durchführungswege<br />
im Rahmen der betrieblichen Altersvorsorge,<br />
des Vermögensaufbaus, der privaten Zulagenförderung<br />
durch verschiedene Riesterprodukte, des „Auslaufmodells<br />
Lebensversicherung“ und der Altersvorsorge über<br />
die eigene Immobilie widmet sich das Heft auf vier<br />
Seiten den Garantiefonds der Activest.<br />
Die allgemein gehaltenen Themen zur Altersvorsorge<br />
verschaffen einen sehr guten Einstieg in die Thematik.<br />
Ergänzt durch überzeugende Statistiken und Interviews<br />
bietet diese Heft einen kleinen aber wichtigen Einblick<br />
in die bedeutendsten und viel diskutierten Altersvorsorge-Fragen.<br />
Ein guter und wichtiger Einstieg, um sich<br />
in dieses umfangreiche Thema einzuarbeiten. £<br />
Christian Fakler, Kreissparkasse Biberach, Spezialist für betriebliche<br />
Altersvorsorge.<br />
<strong>BankPraktiker</strong> <strong>04</strong>/<strong>2006</strong><br />
Rezensionen<br />
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Handelsblatt Sonderdruck<br />
05<br />
06<br />
215<br />
ZWEITE ZWEITE AUSGABE AUSGABE<br />
ÜBERARBEITETE ÜBERARBEITETE FASSUNG FASSUNG
Zeitschriftenspiegel<br />
Vorstand<br />
Brehm, Marion/Westenbaum, Alexander<br />
Emotionale Kompetenz als Erfolgsfaktor in<br />
Kreditinstituten<br />
w ZfgK <strong>2006</strong> S. 135-138 (Grundlagen, Definition des Begriffs:<br />
emotionale Kompetenz, fünf soziale Kompetenzen, Emotionsarbeit<br />
als zentraler Baustein des Relationship Banking, Kunde-<br />
Berater-Beziehung, Personalentwicklung, Empathievermögen<br />
im internationalen Bankgeschäft, Reflexion und Selbstkontrolle,<br />
Förderungsmöglichkeiten). £<br />
Vorstand, Kredit, Anlage<br />
Dombret, Andreas R./Ossig, Christian<br />
Rolle und Funktionen integrierter Investmentbanken<br />
w ZfgK <strong>2006</strong> S. 166-167 (Finanzbranche, Wertschöpfungskette,<br />
Finanzintermediär, Verbindung des Firmenkundegeschäfts und<br />
der Investmentbankingaktivitäten, Beratungs- und Finanzierungskompetenz,<br />
finanzielle Stabilität, Diversifikation von Erträgen<br />
und Risiko, neue Möglichkeiten auf dem deutschen Markt,<br />
Vorteile). £<br />
Anlage, Revision<br />
Hilgert, Heinz/Hille, Lars<br />
Entwicklung von Retailprodukten im Investmentbanking<br />
nach ISO 9001<br />
w ZfgK <strong>2006</strong> S. 192-195 (Genossenschaftsbanken, Retail-<br />
bzw. Investmentbanking, Financial Engineering, strukturierter<br />
Umgang mit Risiken, Outsourcingpotenziale im Rahmen<br />
des IT-Betriebs, Produktentwicklung, Serviceangebot des Emittenten,<br />
gesunder Industrialisierungsgrad, Qualitätsmanagement-System<br />
nach DIN ISO 9001, Beurteilungsmaßstäbe von<br />
Zertifikaten). £<br />
Vorstand<br />
Kann, Johann Sebastian<br />
Transformation des Bankensektors in Europa<br />
w ZfgK <strong>2006</strong> S. 112-115 (Integrationsprozess am Geldmarkt,<br />
Überregulierung im Retailbanking, Vertrauen der Verbraucher,<br />
Wettbewerbsverzerrungen durch öffentliche Eigentümerschaft,<br />
Bedeutung des Bankensektors in Europa, künftige Ertragspotenziale).<br />
£<br />
Zeitschriftenabkürzungen<br />
AG = Die Aktiengesellschaft<br />
DB = DER BETRIEB<br />
Bank = Die Bank<br />
DBW = Die Betriebswirtschaft<br />
BB = Betriebs-Berater<br />
DStR = Deutsches Steuerrecht<br />
BFuP = Betriebswirtsch. Forschung & Praxis FIN = Finance<br />
BKR = Zeitschrift für Bank- &<br />
FLF = Finanzierung Leasing Factoring<br />
Kapitalmarktrecht<br />
FTD = Financial Times Deutschland<br />
BZ = Börsen-Zeitung<br />
GP = Going Public<br />
216 <strong>04</strong>/<strong>2006</strong> <strong>BankPraktiker</strong><br />
Vorstand, Kredit, Revision<br />
Meister, Edgar<br />
Aktuelle bankaufsichtliche Entwicklungen in<br />
Deutschland<br />
w Risiko Manager 4/<strong>2006</strong> S. 10-13 (Basel II, Baseler Rahmenvereinbarung,<br />
Brüsseler Richtlinien, Umsetzung der Capital Requirement<br />
Directive in deutsches Recht, schlanke nationale Vorschriften,<br />
gemeinsame Umsetzung und Aufgabenwahrnehmung von BaFin<br />
und Bundesbank, Anreizkompatibilität der Baseler Regelungen). £<br />
Vorstand, Kredit, Anlage, Revision<br />
Seeliger, Daniela/Vasbender, Iris<br />
Die Sektorenuntersuchung der Europäischen Kommission<br />
im Retail-Bankgeschäft und bei Unternehmensversicherungen<br />
– Ihre praktische Bedeutung<br />
w WM <strong>2006</strong> S. 311-315 ( Sektorenuntersuchung im EG-Kartellrecht,<br />
vermutete Wettbewerbsbeschränkung, Ablauf, Befugnisse<br />
der nationalen Behörden, Chancen und Risiken für die<br />
Unternehmen, Aufarbeitung der Informationen, Dialog mit der<br />
Kommission). £<br />
Vorstand, Kredit, Handel<br />
Strüder, Hans-Joachim<br />
Zur Refinanzierung von Landesbanken am internationalen<br />
Kapitalmarkt<br />
w ZfgK <strong>2006</strong> S. 187-190 (Refinanzierungsmöglichkeiten, Landesbank<br />
Baden-Württemberg (LBBW), neuer Refinanzierungsmix, Liquiditätsvorsorge,<br />
ungewöhnliche Rating-Situation, durchschnittliche<br />
Emissionstätigkeit der Landesbanken, Short-Term Ratings, Dialog<br />
mit den Investoren, künftige Entwicklung, keine wettbewerbsrechtlichen<br />
Angriffspunkte nach Wegfall der expliziten Garantien). £<br />
Anlage, Recht<br />
Zimmerer, Daniel / Binder, Christian<br />
Prospekthaftung von Experten? Kritik des Gesetzesentwurfs<br />
w WM 2005 S. 578-583 (spezialgesetzliche Prospekthaftungsbestimmungen,<br />
Beteiligung von Experten an der Prospekterstellung,<br />
Haftungslücke, Regelungsbedarf, § 44a BörsG, neueste<br />
Urteile des X. Zivilsenats des BGH, wesentliche Funktionen einer<br />
Neuregelung). £<br />
HB = Handelsblatt<br />
KuK = Kredit und Kapital<br />
RA = Rating Aktuell<br />
Spar = Sparkasse<br />
WiSt = Wirtschaftswissenschaftliches<br />
Studium<br />
WISU = Das Wirtschaftsstudium<br />
WiWo = Wirtschaftswoche<br />
WM = Wertpapier-Mitteilungen<br />
WPg = Die Wirtschaftsprüfung<br />
ZBB = Zeitschrift f. Bankrecht & Bankwirtschaft<br />
ZfB = Zeitschrift für Betriebswirtschaft<br />
ZfgK = Zeitschrift für das gesamte<br />
Kreditwesen