Münchener-Rück-Gruppe

Agenda 

IFRS 8 – Operating Segments 

IFRS 8 „Operating Segments“ – 

Mehr Konvergenz im Rechnungswesen? 

Dr. Christian Schaffer, Group Reporting 

Münchener-Rück-Gruppe 

November 2008 

Inhaltliche Darstellung 2 

Mögliche Auswirkungen am Beispiel von VU 

Segmentierung 17 

Erfolgsausweis 21 

Literaturhinweise 39 

Dr. Christian Schaffer 

2

IFRS 8 

Konzeptionen der Segmentierung 


Risks and Rewards Approach (IAS 14) Management Approach (IFRS 8) 

• Gliederung von Segmenten 

nach Risiko- und Ertragsgesichtspunkten 

• Geschäftsfelder: 

Geschäftssegment, das Risiken und 

Erträge aus gesetzt ist, die sich von 

anderen Geschäftsfeldern unterscheiden 

• Geographischer Bereich: 

Leistungen innerhalb eines spezifischen, 

wirtschaftlichen Umfelds mit spezifischen 

Risiken und Erträgen 

• Two Tier Segmentation 

IFRS 8 

• Gliederung von Segmenten 

in Abhängigkeit der 

internen Berichterstattung 

• Führungs- und Organisationsstruktur 

determiniert die externe Segmentierung 

• Zulässigkeit sämtlicher 

Segmentierungskriterien, die auch intern 

angewendet werden 

• Keine Two Tier Segmentation 

Externe Zielsetzung (Konvergenz der Rechnungslegungssysteme) 

Interne Zielsetzung (Verbindung internes und externes Rechnungswesen) 

Motivation zur Einführung von IFRS 8 (1/3) 

Konvergenz der Rechnungslegungssysteme als Motivation des IASB 


� Regeln zur Segmentberichterstattung gehören zu den größeren Unterschieden zwischen 

US-GAAP und IFRS 

� IFRS 8 ist Ergebnis des Short Term Convergence Projects 

� IFRS 8 ersetzt den bisherigen IAS 14 und übernimmt weitgehend SFAS 131 

� Abgrenzung des Segmentvermögens 

� Ausweis von Segmentschulden 

� Bestimmungen bei Matrixorganisation 

� Übertrag der Ausgestaltung des internen Berichtswesens an die externe Segmentierung 

� Mögliche Erweiterung der Angaben für Zwischenberichte im IAS 34 

Aufgabe der Ableitung disaggregierter Informationen nach 

Vorschriften der externen Berichterstattung 


3 

4

IFRS 8 


Erwartungen an die Adaption des SFAS 131 (IFRS 8 BC9-17) 

� Segmentierung analog interner Organisationsstruktur 

� Größere Konsistenz mit anderen Bestandteilen des Jahresabschlusses 

� Größere Anzahl an Segmente 


� Erweiterung der Berichtselemente in Zwischenberichten aufgrund interner Vorgaben 

� Reduktion der Abschlusserstellungskosten bei der Erhebung der segmentierten 

Informationen, da diese bereits intern generiert werden 

� Gewährung eines Einblicks in die Informations- und Entscheidungsperspektive des 

IFRS 8 

Managements und somit Verhinderung von Interpretationsspielräumen und subjektiven 

Gestaltungen für externe Zwecke 

Ziel der Harmonisierung wurde über Komplettübernahme des SFAS 131 erreicht 


Nachteile gem. Literatur* 

� Mangelnde zwischenbetriebliche Vergleichbarkeit 

(bewusste Inkaufnahme, vgl. IFRS 8 DO) 

� Aushöhlung des Stetigkeitsprinzips 

Spannungsfeld zwischen relevance, reliability und comparability 


� Möglichkeit der konzeptionellen Asymmetrie zwischen Segmentberichterstattung und 

sonstigen Instrumenten der Rechnungslegung 

� Veränderung der internen Steuerung zur Gestaltung des externen Erscheinungsbildes mit 

möglicherweise negativen Auswirkungen auf die interne Steuerung 

* Vgl. bspw. Haller: IFRS 8, in: Baetge/Wollmert/Kirsch/Oser/Bischoff: Rechnungslegung nach IFRS, 2. Aufl., Stuttgart 2008. 


5 

6

IFRS 8 

Anforderungen des IFRS 8 an die Segmentierung (1/3) 

Definition eines berichtspflichtigen Segments (IFRS 8.5-6) 


Geschäftssegment („Operating Segment“) ist – ausgehend von der internen 

Organisationsstruktur – eine Teileinheit des wirtschaftlichen Gebildes Unternehmen zu 

verstehen, 

• deren Geschäftsaktivitäten potenziell oder tatsächlich zu Aufwendungen oder Erträgen 

führen, 

• deren operative Ergebnisse regelmäßig von dem oder den zentralen Entscheidungsträgern 

überwacht und als Grundlage zur Steuerung und Kontrolle der wirtschaftlichen Lage des 

Unternehmens herangezogen werden, 

• für die gesonderte rechnungslegungsbezogene Informationen verfügbar sind 

IFRS 8 

Eine Zusammenfassung von Segmenten ist unter bestimmten 

Voraussetzungen möglich (bspw. Vergleichbarkeit der wirtschaftlichen Merkmalen) 

Keine Geschäftssegmente sind bspw. Konzernzentralen, die keine Umsatzerlöse 

erwirtschaften oder Pensionspläne (IFRS 8.6) 

Beachtung von IAS 36: Definition der Geschäftssegmente könnte Auswirkungen 

auf Goodwill-impairment test haben (CGU ≤ operating segment) 


Berichtspflichtige Segmente 

(IFRS 8.11-13) 

Quantitative Kriterien 

(a) Segmenterträge inkl. Innenumsätze 

betragen ≥ 10% aller externen und 

internen Umsätze der Geschäftssegmente 

(b) Segmentergebnis ≥ 10% des größeren 

(i) ausgewiesenen Gesamtprofits 

(ii)ausgewiesenen Gesamtverlusts 

(c) Segmentvermögenswerte ≥ 10% des 

Gesamtvermögens aller Segmente 


Nichtberichtspflichtige Segmente 

(IFRS 8.13-19) 

• Freiwillige Berichterstattung (IFRS 8.13) 

• Aggregation mit anderen 

Geschäftssegmenten, 

• solche, die die quantitativen 

Kriterien auch nicht erfüllen 

IFRS 8.14) 

• mit anderen berichtspflichtigen 

Segmenten 

• Gesamtsegmentierungsschwelle von 

75 % des Gesamtumsatzes, sonst 

Bestimmung zusätzlicher berichtspflichtiger 

Segmente (IFRS 8.15) 

IAS 14 forderte die Mehrheit der Segmentumsätze mit externen Kunden 


7 

8

IFRS 8 


Mögliche Auswirkungen der Anwendung von IFRS 8 


• In der Regel unterschiedliche Segmentierung und Abgrenzungsprobleme beim 

zwischenbetrieblichen Vergleich 

• Unterschiedliche Behandlung von Corporate Center / Holdingstruktur 

• Berücksichtigung von Konsolidierungen und sonstigen Konzerngesellschaften 

IFRS 8 

Veränderung der Segmentierung erschweren zeitliche wie Unternehmensvergleiche 

Veränderungen der Steuerungsstruktur im Ermessen des Managements 

Mögliche Abkehr vom Stetigkeitsgebot (ausgenommen Vorjahreszahlen) 

Auszuweisende Segmentinformationen (1/5) 

Informationspflichten von IFRS 8 

• Allgemeine Erläuterungspflichten 

• Segmentdaten für alle berichtspflichtigen operativen Segmente 

(Periodenergebnis, Vermögenswerte und Schulden) 

• Überleitungen der Segmentdaten auf korrespondierenden Daten im Abschluss 

• Sonstige Angabepflichten in Form von unternehmensbezogenen Daten 

Allgemeine Erläuterungspflichten 


• Verbale Ausführungen zur Segmentabgrenzung (Beschreibung der internen 

Organisationsstruktur) und Darstellung der Produkte und Dienstleistungen, mit denen die 

Erträge erwirtschaftet werden 

Notwendig für Interpretation, um zwischenbetriebliche Vergleiche 

zumindest ansatzweise ermöglichen 


9 

10

IFRS 8 


Ansätze zur Generierung der 

Segmentdaten 

Disaggregationsansatz (bisher IAS 14) 

• Ermittlung durch Aufteilung der 

aggregierten Abschlussdaten auf die 

Segmente 

Übernahme von Synergieeffekten in die 

Segmente 

Ansatz autonomer Einheiten (auch IFRS 8) 

• Darstellung als „unabhängige, nicht 

diversifizierte EInheiten“ 

IFRS 8 

Eliminierung von Synergieeffekten und 

mögliche Doppelzählungen 


Segment data model 

(management approach) 

Ansatz- und Bewertungswahlrechte 

• Müssen nicht einheitlich angewandt 

werden 

• Bei Verwendung mehrerer 

Steuerungsgrößen für interne Zwecke, 

sind diejenigen zugrunde zu legen, die 

die größte Konformität mit den IFRS- 

Zahlen aufweisen (IFRS 8.26) 

Asymmetrische Verteilung von gemeinsam 

genutzten Vermögenswerte möglich 

Erhöhter Erläuterungsbedarf 

Konsistente Darstellung innerhalb eines Konzerns ist nicht sichergestellt 


Segmentdaten – Periodenergebnis, Vermögenswerte und Schulden 

Zusätzlich, wenn diese im an die zentralen Entscheidungsträger berichteten 

Ergebnisgrößen eingeschlossen sind: 

• Erträge mit externen Kunden 

• Intersegmentäre Erträge (gem. Interpretation SFAS 131 Umsatzerlöse) 

• Zinserträge und Zinsaufwendungen (brutto) 

• Planmäßige Abschreibungen 

• Wesentliche Ertrags- und Aufwandsposten i.S.v. IAS 1.86 


• Ergebnisbeiträge aus nach der Equity-Methode einbezogenen Unternehmen 

• Ertragsteuern 

• Wesentliche zahlungsunwirksame Aufwendungen (neben planmäßigen 

Abschreibungen) und Erträge 

Wenn diese an die zentralen Entscheidungsträger berichtet werden: 

• Buchwerte der at-equity bewerteten Beteiligungen 

• Segmentschulden 

• Investitionen in langfristige Vermögenswerte 


11 

12

IFRS 8 


Segmentdaten – Überleitungsrechnungen 

IFRS 8 


Grundsätzlich ist es möglich, gleichlautende Messgrößen je Segment unterschiedlich zu 

definieren 

� Hohe Bedeutung der Überleitungsrechnungen 

Die Summen der folgenden Wertgrößen sind auf die im entsprechenden Abschluss 

dargestellten Werte überzuleiten 

• Segmenterträge 

• Segmentergebnisse 

• Segmentvermögen und –schulden (analog Segmentergebnisse) 

• Sonstige wesentliche Segmentdaten 

Die Qualität der Überleitungsrechnung leistet einen wesentlichen Beitrag zur 

Aussagefähigkeit der Segmentberichterstattung 


Segmentdaten – Sonstige Angabepflichten 


• Segmentumsatzerlöse mit externen Kunden für Produkte und Dienstleistungen 

• Geographische Regionen 

• Segmenterträge mit externen Kunden 

• differenziert nach In- und Ausland sowie 

• betragsmäßig bedeutende Länder; 

• Angabe der Prinzipien für die Zuordnung der Umsätze zu den einzelnen 

Ländern 

• Angaben zu dominanten Kunden, mit denen jeweils mind. 10% der aggregierten 

Umsatzerlöse erzielt werden 

• Gesamtbetrag der je mit einem Kunden erzielten Umsatzerlöse und die davon 

betroffenen Segmente ohne Nennung des Kunden. 


13 

14

IFRS 8 

Zusammenfassende Darstellung 


IAS 14 Segment Reporting IFRS 8 Operating Segments 

„Risk & Reward Approach“ „Management Approach“ 

Produkte und Regionen 

(two tier segmentation) 

Vergleichbares Periodenergebnis konsistent mit 

den IFRS Ansatz- und Bewertungsgrundsätzen 

� Fokus auf zwischenbetriebliche 

Vergleichbarkeit 

Entscheidungsnützlichkeit der Investoren stellt 

vergleichbare Größen sowie Segmentierung nach 

Risiken und Chancen in den Vordergrund 

IFRS 8 

Auswirkungen von IFRS 8 

Segmentierung 

Segmentergebnisgröße 

Motivation 

Orientiert am internen Berichtswesen 

(only internal view) 

Intern verwendete Steuerungsgrößen mit 

Überleitungsrechnung auf standardisierte 

IFRS- Rechnunsglegung 

� Fokus auf intern verwendete 

Entscheidungsgrößen 

Entscheidungsnützlichkeit der Investoren stellt die 

Informationsbasis des Managements in den 

Vordergrund 


Management Approach des IFRS 8 erfordert einen Segmentausweis analog der internen Steuerung 

� Ausweis der intern verwendeten Steuerungsgrößen, 

� Segmentierung anhand der Steuerungslogik 

Mögliche Existenz von heterogener Steuerungssystematik 

� Legalstruktur kann von Steuerungsstruktur differieren 

� Matrixsteuerung von innerhalb der Geschäftssegmente 

Diskussion der folgenden Aspekte am Bsp. VU 

Segmentierung Auswirkungen auf GuV 


15 

16

Agenda 


IFRS 8 







Mögliche Auswirkungen IFRS 8 - Segmentierung 

Versicherungsunternehmen als umfangreiches Beispiel der Problematik 

Geschäftsfeld Nicht-Leben Leben 


Versicherungstechnik idR kurzfristig orientiert idR langfristig orientiert 

Kapitalanlage Ausfluss der 

Prämienverfahren 

idR Teil der 

Produktidee 

Leistungsmaß in VU Wertbeitrag Embedded Value 


17 

18

IFRS 8 


Beispiel: Vergleich der Segmentierung von Erst- und Rückversicherern 


Wüstenrot & 

Württembergische Allianz AMB Generali ERGO 

Bausparen Schaden/Unfall Leben/Kranken Leben 

Baufinanzierung Leben/Kranken Schaden/Unfall Gesundheit 

Investmentprodukte Bankgeschäft Finanzdienstleistungen Schaden/Unfall 

Personenversicherung Asset Management Sonstige/Konsolidierung Rechtsschutz 

Kompositversicherung Corporate Finanzierung 

Holding/Rückversicherung Konsolidierung Sonstige/Konsolidierung 

Sonstige/Überleitung 

Konzern Konzern Konzern Konzern 

IFRS 8 

Schweizer Rück Münchener Rück Hannover Rück 

Schaden/Unfall RV - Leben/Gesundheit Schaden-RV 

Leben/Gesundheit RV - Schaden/Unfall Personen-RV 

Financial Services EV - Leben/Gesundheit Finanz-RV 

Other EV - Schaden/Unfall Speciality Insurance 

Asset Management Konsolidierung 

Konsolidierung 

Konzern Konzern Konzern 


Veränderungen in der Segmentierung 

• Segmentierung auch beeinflusst durch DRS 3-20, d.h. mindestens Trennung von 

• Nicht-Lebensversicherungsgeschäft 

• Lebensversicherungsgeschäft, teilweise zusammengefasst mit 

Krankenversicherungsgeschäft nach Art der Lebensversicherung 

• DRS 3-20 empfiehlt darüber hinaus Trennung von 

• Rückversicherungsgeschäft 

• Finanzdienstleistungen 

• Auswirkungen des IFRS 8 insofern hinsichtlich 

• Detaillierungsgrad der Segmente 

• Teilkonzerne 

• im Aufbau befindlicher Geschäftsfelder 



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20

Agenda 








IFRS 8 


Versicherungsunternehmen als umfangreiches Beispiel der Problematik 

Geschäftsfeld Nicht-Leben Leben 


Versicherungstechnik idR kurzfristig orientiert idR langfristig orientiert 

Kapitalanlage Ausfluss der 

Prämienverfahren 

idR Teil der 

Produktidee 

Leistungsmaß in VU Wertbeitrag Embedded Value 


21 

22

IFRS 8 

Mögliche Auswirkungen IFRS 8 - Erfolgsausweis 

Entscheidungsrelevanz interner Steuerungsgrößen 

Gründe für wertorientierte Steuerung (VBM) 

IFRS 8 


• Zielsetzung ist die Maximierung des Unternehmenswerts für die Eigentümer 

(= Ertragswert = Marktwert des Eigenkapitals = Shareholder Value) 

• Eigentümer stellen Kapital zur Verfügung und erwarten hierfür eine Vergütung, deren 

Höhe vom eingegangenen Risiko abhängt 

• Kapital 

• Wie verteile ich Kapital? 

• Was kostet das Kapital? 

• Traditionelle (bilanzorientierte) Kennzahlen eignen sich nur eingeschränkt zur 

wertorientierten Steuerung 

• Wahlrechte, Vergangenheitsorientierung 

• mangelnde Abbildung des Kapitalbedarfs, 

• fehlende Berücksichtigung einer Risikoprämie für EK 



Beispiel Versicherungsunternehmen 

Bilanzieller-Gewinn 

Aufwend. Vers.betrieb 

Schadenaufwend. 

Aufwendungen KA 

Ökonomische Sicht 

� Mehrperiodige Zahlungsströme 

� „Zukunftsorientierung“ 

� Berücksichtigung des 

Zeitwerts des Geldes 

� Risikoberücksichtigung 

Prämien 

Kapitalerträge 

Barwert Prämien 

Bilanzielle Sicht 

Ökonomischer-Gewinn 

Barwert Kapitalkosten 

Barwert Betriebskosten 

Barwert Schäden 


� Einperiodige Stromgrößen 

� „Vergangenheitsorientierung“ 

� Keine Berücksichtigung des 

Zeitwerts des Geldes 

� Keine Risikoberücksichtigung 


23 

24

IFRS 8 



Idee und Zielsetzung von residualgewinnbasierter Steuerung 

IFRS 8 

• Steuerungsgröße Unternehmenswert (Ertragswert des Eigenkapitals) – 

Maximiere den Unternehmenswert für die Eigentümer! 


• Übertragung des Kapitalwertkalküls im Ertragswertansatz auf die strategische Steuerung 

und Kontrolle ganzer Unternehmen oder Unternehmensbereiche 

• Zwecke der residualgewinnbasierten Wertsteigerungsmaße (bspw. EVA, Wertbeiträge) 

• Definition: 

• Erfolgsmessungsfunktion 

• Verhaltenssteuerungs- und Entscheidungsfunktion 

• Kommunikationsfunktion 

Wertbeitrag/EVA = Operatives Ergebnis nach Steuern – Kapital x Kapitalkostensatz 

= (Kapitalrendite – Kapitalkostensatz) x Kapital 

Operatives Ergebnis: Angepasster (je nach Kapitalgröße) Jahresüberschuss, EBIT, … 

Kapital: Gesamt- oder Eigenkapital, Risikokapital, … 

Kapitalkosten: Eigenkapitalkosten, Gesamtkapitalkostensatz, Zielrendite, … 



Verbindung zwischen Unternehmensbewertung und Wertsteigerungsmaßen 

Wertbeitrag/EVA lässt sich mit dem Unternehmenswert in Verbindung bringen 

(Preinreich/Lücke-Theorem): 

E EVA 

EW EK 

T T 

t t 

0 � � � � 

t 0 � t 

t�1(1�r) t�1(1�r) Voraussetzung 1: Gültigkeit des Kongruenzprinzips 

T T 

�E � �G 

t t 

t�0t�0 Dr. Christian Schaffer 

mit G als buchhalterischer Gewinn, hier Operatives Ergebnis 

Voraussetzung 2: Gültigkeit der clean surplus relation 

EK � EK � G �Dividende 

t t�1 t t 

Diese Bedingung wird u.a. auch von internationalen 

Rechnungslegungsnormen verletzt 


25 

26

IFRS 8 




Verbindung zwischen Unternehmensbewertung und Wertsteigerungsmaßen 

IFRS 8 

Unternehmenswert 

Barwert 

künftiger 

EVA 

(Market 

Value 

Added, 

MVA) 

BuchwertEigenkapital 

in t = 0 

BuchwertEigenkapital 

EVA 1 

EVA 2 



Kleines Beispiel 

EVA 3 

Annahmen: 

Schaden/Unfall-Versicherer, 

Kapitalkostensatz (konstant): 9 % 

Bewertung vor persönlichen Steuern; Steuersatz 30 % 

Vollausschüttungsannahme, kein Wachstum in der ewigen Rente 

Bewertungsstichtag: 31.12.2008 

EVA TV 

Quelle: Hebertinger, Wertsteigerungsmaße 2002, S. 132. 



t 

27 

28

IFRS 8 




IFRS 8 




• Implikationen 



• Ökonomisch korrektes Wertsteigerungsmaß (kapitaltheoretischer Residualgewinn) 

zeigt an, dass keine Wertsteigerung i.S. einer Durchführung zusätzlicher 

kapitalwertpositiver Projekte vorliegt 

• Erwirtschaftet wurde nur der Zeiteffekt, Wertbeträge schwanken im Zeitlauf, obwohl 

der Unternehmenswert (Ertragswert) unverändert blieb 

• Perioden-Wertbeitrag hängt u.a. von Höhe des Kapitals ab � 

Höheres Kapital führt zu niedrigeren künftigen Wertbeiträgen und umgekehrt 

• Inwieweit lassen sich zwei verschiedene Unternehmen vergleichen, wenn 

Kapitalgröße nicht identisch ist? 

Ausweis interner Steuerungssysteme sind ein guter Indikator für die 

Unternehmenswertentwicklung? 

Zusatzinformationen wären notwendig, die in der Regel nicht gegeben werden 

(interne Pläne, Zielvorstellungen, Annahmen, etc…) 


29 

30

IFRS 8 



Interpretation von Wertsteigerungsmaße 

IFRS 8 

• Vorteile 


• Berücksichtigung von Eigenkapitalkosten (Eigenkapital ist nicht kostenlos), d.h. 

Wertbeiträge zeigen den Überschuss über sämtliche Kapitalkosten 

• Erschwerung von Vermögensverschwendungen, da die Messlatte für 

Gewinnerzielung erhöht wird (Rendite übersteigt die risikoadäquate Kapitalrendite) 

• Einfach, praktikabel (da abschlussnah) 

• Nachteile 

• Fehlende zwischenbetriebliche Vergleichbarkeit 

• Mangelnde Eignung von ex post-Daten zur Unternehmensbewertung, d.h. ein 

positiver periodischer Wertbeitrag ist nicht stets gleichbedeutend mit Wertsteigerung 

• Einperiodig, da auf Rechnungswesendaten beruhend, insofern eher für 

Schaden/Unfall-VU geeignet 



Idee und Zielsetzung des Embedded Value 

Allgemein 


• Periodisierte Jahresergebnisse nicht aussagekräftig für Lebensgeschäft, Gefahr der 

Fehlinterpretation bei guter Neugeschäftsentwicklung und steigendem Storno 

• Lebensgeschäft gekennzeichnet durch Langfristigkeit 

• Anfänglich hohe Kosten (Abschlussprovision, Gesundheitsprüfung, 

Verwaltungsaufwendungen…), Später hohe positive Zahlungsströme 

• Die Leistungsbeurteilung erfordert eine langfristige Betrachtung 

• Embedded Value (EV) entspricht dem Eigenkapital am Stichtag zuzüglich Barwert der 

künftigen Erträge des Versicherungsbestands ohne künftiges Neugeschäft 

• Appraisal Value (AV) erfasst zusätzlich zukünftiges Neugeschäft 

Berechnung des EV: 

EV � Net Asset Value �PresentValueofFutureProfits�CostofCapital (NAV) (PVFP) (COC) 


31 

32

IFRS 8 



Embedded Value – Gewinnkennzahl (Operating/Total EV Earnings) 

Interpretation 

IFRS 8 


• Die Total EV Earnings stellen die Veränderung des EV während einer Periode dar, 

d.h. Gewinn, der den Periodenerfolg und die Veränderungen des PVFP berücksichtigt 

• EV Earnings sind die Performance-Kennziffern im Rahmen der EV-Analyse, 

wesentliche Quelle ist der im Lauf des betrachteten Geschäftsjahrs generierte Wert 

des Neugeschäfts 

• Neugeschäftswert ist der Barwert zukünftiger Überschüsse aus dem Beständen des 

aktuellen Neugeschäftsjahrgang 

• Vorteile: 

• EV berücksichtigt langfristigen Charakter der Lebensversicherung 

• Steuerung über EV-Gewinn berücksichtigt, dass mit hohen Abschlusskosten 

hohe künftige Überschüsse korrespondieren können 

• Nachteile: 

• EV und EV-Gewinn abhängig von Annahmen, externer Review notwendig 

• sofern keine normierte Methodik gegeben ist, ergeben sich 

Vergleichbarkeitsprobleme 



Embedded Value – Beispiel 


Quelle: Veröffentlichung MR vom 11. März 2008 


33 

34

IFRS 8 



Embedded Value – Beispiel 

IFRS 8 

Mögliche Auswirkungen IFRS 8 – Erfolgsausweis 

VBM-Konzepte bei VU und Verbindung zu IFRS 8 


Quelle: Veröffentlichung MR vom 11. März 2008 

• Trennung von Versicherungstechnik und Kapitalanlagemanagement bedingt 

differenzierte Betrachtung 

• Langfristige Performancekennzahlen in Leben, zum Teil standardisiert und 

umfangreich publiziert (außerhalb des Abschlusses) 

• Kurzfristige Performancekennzahlen in Nichtleben 

• IFRS-Ergebnisbeiträge der Teileinheiten ebenso wichtiger Aspekt im Rahmen der 

Unternehmenssteuerung 


Berichterstattung mehrerer Steuerungsgrößen an die Entscheidungsträger bedingt 

einen Rückgriff auf rechnungslegungsnahe Leistungsmaße 


35 

36

IFRS 8 


Erfolgsausweis 

• Beobachtbarer Trend 

• Ausweis von Zwischenergebnissen 

• Betonung der operativen Geschäfts 

• Anpassungen erfolgen häufig segmentspezifisch 

• Wichtige Nebenbedingung 

IFRS 8 


• Schaffung von Transparenz über nicht-einbezogene Größen (Gründe, Größe) 

• Verständliche Überleitungsrechnungen 

• Keine Normalisierung im Sinne von „EBS“-Größen („everything bit the bad stuff“) 

Fokussierung auf operative Ergebnisbestandteile, Transparente Überleitung zum 

Gesamtergebnis 


GuV-Struktur MR Gruppe gem. GB 2008 unter IAS 14 

Gebuchte Bruttobeiträge 

1. Verdiente Nettobeiträge 

2. Ergebnis aus Kapitalanlagen 

3. Sonstige Erträge 

Summe Erträge 

4. Leistungen an Kunden (netto) 

5. Aufwendungen für den Versicherungsbetrieb (netto) 

6. Sonstige Aufwendungen 

Summe Aufwendungen 

7. Ergebnis vor Abschreibungen auf Geschäfts- oder Firmenwerte 

8. Abschreibungen auf Geschäfts- oder Firmenwerte 

9. Operatives Ergebnis 

10 Finanzierungskosten 

11 Ertragsteuern 

12 Konzernergebnis 



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38

Agenda 








IFRS 8 

Literaturhinweise 

IFRS-Bilanzierung, Versicherungsbilanzierung, Wertorientierte Steuerung 

• Ballwieser: Unternehmensbewertung – Prozeß, Methoden und Probleme. 

2. Aufl., Stuttgart 2007. 


• Hacker: Segmentberichterstattung – Eine kritische Analyse, Frankfurt a. M. 2002. 

• Haller: IFRS 8, in: Baetge/Wollmert/Kirsch/Oser/Bischoff: Rechnungslegung nach IFRS, 

2. Aufl., Stuttgart 2008. 

• Hebertinger: Wertsteigerungsmaße – Eine kritische Analyse, Frankfurt a. M. 2002. 

• Mills: The Dynamics of Shareholder Value, Lechlade/Glos 1998. 

• Rockel/Helten/Loy/Ott/Sauer: Versicherungsbilanzen, 2. Aufl., Stuttgart 2007. 

• Schaffer: Führt wertorientierte Unternehmensführung zur messbaren Wertsteigerung?, 

Frankfurt a. M. 2005. 

• Wagenhofer/Hrebicek (Hrsg.): Wertorientiertes Management, Konzepte und 

Umsetzungen zur Unternehmenswertsteigerung, Stuttgart 2000. 

• Wagner/Reich: Market Consistent Embedded Value: Ist diesmal der große Wurf 

gelungen?, in: Versicherungswirtschaft, 63. Jg. (2008). S. 1356-1360. 


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Münchener-Rück-Gruppe

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