portfolio institutionell Award-Ausgabe Mai 2012 - portfolio Awards

Awards
blind bu
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MAI 12_AUSGABE 05 PORTFOLIO INSTITUTIONELL
Awards
37

Awards
Markus Becker, Ralf J. Fuchs, Dr. Anton Wiegers (v.l.n.r.)
Gewinner in der Kategorie „Beste Versicherung“ ist die
Württembergische Gemeinde-Versicherung (WGV) mit Assets in
Höhe von rund 2,1 Milliarden Euro. Ausschlaggebend für das Urteil
der Fachjury um Dr. Anton Wiegers (Dr. Wiegers Consulting), Prof.
Dr. Jens Kleine (Steinbeis-Hochschule) und Dr. Peter Dvorak ( Deutsche
Aktuarvereinigung) war in erster Linie der transparente und
systematische Kapitalanlageprozess. Darüber hinaus lobten die
Jurymitglieder das breit diversifi zierte Portfolio und das eff ektive
Risikomanagement der WGV, die schon im Jahr 2010 den Sieg in der
Kategorie „Beste Versicherung“ erringen konnte. Daneben würdigte
die Jury die schlanke und effi ziente Aufstellung im Kapitalanlagebereich
mit fl achen Hierarchien und kurzen Entscheidungswegen.
Diese Eigenschaften hätten sich in den Kapitalmarktkrisen der
vergangenen Jahre als wertvoll erwiesen.
Dank klar formulierter Anlageziele, einer im Grundsatz konservativen
und sicherheitsorientierten Ausrichtung der Kapitalanlage und
einer bemerkenswerten Risikokapitalausstattung habe die WGV sich
bietende Marktopportunitäten frühzeitig nutzen und in den vergangenen
Jahren sehr gute Anlageergebnisse erzielen können.
Überdies würdigte die Jury den Investmentprozess, der auf ALM-
Analysen und Szenariorechnungen basiert. Angesichts der begrenzten
internen personellen Ressourcen komme der Auswahl und
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WGV erneut als beste Versicherung
ausgezeichnet
Überwachung der externen Manager eine große Bedeutung zu. Bei
den Mandaten handelt es sich vor allem um gemischte Fonds
beziehungsweise Absolute-Return-Fonds, die mit einer festen
Wert untergrenze versehen sind und somit ein asymmetrisches
Chance-Risiko-Profi l aufweisen.
Die WGV hat sich als Kommunal- und Spezial versicherer für die
Beschäftigten im öff entlichen Dienst einen Namen geschaff en. Über
die Tochtergesellschaft WGV-Versicherung AG ist das Unternehmen
in der Lage, allen Personen im Bundesgebiet Versicherungsschutz
anbieten zu können. Den Award als „Beste Versicherung“ überreichte
Markus Becker von Pioneer Investments an Ralf J. Fuchs,
Abteilungsleiter für Kapitalanlagen bei der Württembergischen
Gemeinde-Versicherung.
„Der Award ist für uns eine besondere Auszeichnung,
Wertschätzung der Leistung des ganzen Teams und
Ansporn für die Zukunft.“ Ralf J. Fuchs

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Awards
Hubertus Theile-Ochel, Dr. Andreas Kretschmer, Markus Altenhoff, Uwe Rieken (v.l.n.r.)
Die Ärzteversorgung Westfalen-Lippe (ÄVWL) lag in der neu
geschaff enen Kategorie „Bestes Versorgungswerk“ ganz vorne. Damit
haben Hauptgeschäftsführer Dr. Andreas Kretschmer und Geschäftsführer
Markus Altenhoff erneut Grund zur Freude. Denn das
berufsständische Versorgungswerk hat in den vergangenen Jahren
bereits mehrfach an den Awards teilgenommen und sich dabei als
„Bester Investor alternative Asset-Klassen“ (2007) sowie in der
Kategorie „Beste Altersvorsorgeeinrichtung“ (2008) hervorgetan. Mit
mehr als neun Milliarden Euro an Assets ist die ÄVWL eine der
ältesten und zugleich größten Einrichtungen ihrer Art und somit
„strukturell weit fortgeschritten“, so die Einschätzung der Jurymitglieder
in diesem Jahr.
Gleichwohl ist die auf das Management der Kapitalanlagen
fokussierte Entscheidung sehr knapp ausgefallen. Die Jury um Ori
Gotfrid (Bfi nance), Dr. Torsten Köpke (Aon) und Uwe Rieken (Faros)
lobte den hohen Anteil an Rententiteln im Direktbestand, der der
Ärzteversorgung Westfalen-Lippe in der Vergangenheit überdurchschnittliche
Ergebnisse ermöglicht habe. Damit sei das
berufsständische Versorgungswerk im Stande gewesen, die Mindestanforderungen
des Rechnungszinses abzudecken. Die Jury hob hervor,
dass die ÄVWL in jüngster Zeit stärker darauf bedacht sei, den
Rentenbestand sukzessive in Cashfl ow-wirksame Investitionen in
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Ärzteversorgung Westfalen-Lippe siegt in
der Kategorie „Bestes Versorgungswerk“
Immobilien, Infrastruktur und erneuerbare Energien zu transferieren.
Diese Vorgehensweise würdigte die Fachjury gerade vor dem
Hintergrund des andauernden Niedrigzinsszenarios. Daneben
begrüßten die Juroren die Investitionen in alternative Anlagen wie
Timber und Agrarfl ächen. Der Bestand an sachwertorientierten
Investments habe inzwischen die Marke von 35 Prozent der Gesamtanlagen
über schritten.
Die Zahl der Mitglieder der Ärzteversorgung Westfalen-Lippe
umfasst rund 36.700 Ärztinnen und Ärzte. Hinzu kommen rund
13.000 Rentenbezieher. Haupt geschäftsführer Dr. Andreas Kretschmer
und Geschäftsführer Markus Altenhoff nahmen den Award in der
Kategorie „Bestes Versorgungswerk“ von Hubertus Theile-Ochel,
Partner bei Golding Capital, entgegen.
„Gerade in Krisenzeiten ist die Auszeichnung unserer
Kapitalanlage durch eine unabhängige Fachjury ein
wichtiges Vertrauenssignal an unsere Mitglieder.“
Dr. Andreas Kretschmer

Peter Anders, Mitglied der Geschäftsleitung Stifterverband für die
Deutsche Wissenschaft e. V., Geschäftsführer Deutsches Stiftungszentrum
*Quelle: Greenwich Associates Report on German Investment Management 2011. Im Jahr 2011 wurden die Auszeichnungen
von Greenwich Associates auf der Grundlage der Aussagen von 227 institutionellen Investoren vergeben, die an
der Analyse teilgenommen haben. Ein Ranking, ein Rating oder eine Auszeichnung ist kein Indikator für die zukünftige
Entwicklung und unterliegt Veränderungen im Laufe der Zeit. Hierbei handelt es sich um Werbung. Herausgegeben
von Allianz Global Investors Kapitalanlagegesellschaft mbH, Mainzer Landstraße 11–13, 60329 Frankfurt am Main.
Greenwich Associates hat Allianz Global
Investors in Deutschland als Quality
Leader 2011* ausgezeichnet. Ein Beleg
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Awards
Thomas Bauerfeind, Stefan Hentschel, Lars Detlefs (v.l.n.r.)
In der neu geschaff enen Kategorie „Beste Pensionskasse/Zusatzversorgungskasse”
konnte sich die Pensionskasse Degussa durchsetzen.
Damit wiederholt der kleine Versicherungsverein auf Gegenseitigkeit
seinen Erfolg aus dem Jahr 2007. Seinerzeit gewann die
Degussa den Award in der Kategorie „Beste Altersvorsorge einrichtung“.
Wie die Fachjury in ihrer diesjährigen Begründung hervorhob, ist der
Gewinner zwar alteingesessen, aber ganz und gar nicht altbacken. Die
Pensionskasse Degussa VVaG sei in allen Belangen modern und
innovationsfreudig, ohne jedoch Bewährtes über Bord zu werfen.
Diese Kombination brachte ihr einstimmig den ersten Platz.
Weiterhin hob die Jury um Thomas Bauerfeind (Protinus), Marc
Oliver Heine (KPMG) und Dr. Jan Schröder (Allen & Overy) das
Gesamtbild der preisgekrönten Pensionskasse hervor, das insgesamt
sehr stimmig gewesen sei. Daneben wurden sowohl die Organisationsstrukturen
als auch die Methoden und nicht zuletzt die Inhalte als
sehr hochwertig eingeschätzt. Außerdem wies die Jury darauf hin,
dass die Pensionskasse seit Jahren über ihrem Rechnungszins liegende
Ergebnisse erzielt. Dieser Erfolg sei das Ergebnis einer klaren
Philosophie, sehr guter Organisation und moderner Methoden und
Ansätze in der Asset-Allokation. Neben den rechtlichen Vorgaben
agiere der Gewinner in der Kategorie „Beste Pensionskasse“ auf der
Grundlage selbst gegebener Richtlinien, die den Rahmen für einen
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Die Pensionskasse Degussa VVaG
macht erneut das Rennen
verantwortungsvollen Umgang mit den Risiken einer Pensionskasse
bildeten. Als weiteres Plus hob die Fachjury den Umgang mit der
strategischen Asset-Allokation und dem strategischen Risikomanagement
hervor. Last but not least wurde der Einsatz von Derivaten
zur Sicherung der Vermögenswerte als sinnvoll gewürdigt.
Die siegreiche Altersvorsorgeeinrichtung hält Kapital anlagen im
Umfang von insgesamt 3,3 Milliarden Euro. Neben den rund 35.900
Anwärtern zählt die Pensionskasse etwa 23.900 Renten empfänger.
Durch den Ausbau der betrieblichen Altersversorgung sollen die Zahl
der Anwärter und das Volumen der versicherten Leistungen in Zukunft
weiter ansteigen. Stefan Hentschel, Vorstand für Kapitalanlagen und
ALM bei der Pensionskasse Degussa, nahm den Award von Lars
Detlefs, MFS Investment Management, in Empfang.
„Die Awards sind für uns eine wichtige Anerkennung
der Anlagestrategie von externer Seite.“
Stefan Hentschel

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BNY Mellon ist die Unternehmensmarke der The Bank of New York Mellon Corporation. Produkte und Dienstleistungen werden in verschiedenen Ländern durch Tochter- und Beteiligungsgesellschaften
und Joint Ventures von The Bank of New York Mellon Corporation, einschließlich The Bank of New York Mellon angeboten, in einigen Fällen auch durch Dritte. Jedes dieser Unternehmen
ist nach den Rechtsvorschriften des jeweiligen Landes zugelassen und unterliegt den landesspezifischen aufsichtsrechtlichen Vorschriften. Produkte und Services können unter verschiedenen Markennamen
vertrieben werden, einschließlich BNY Mellon. Dieses Dokument dient nur der allgemeinen Information und enthält keinerlei Rechts-, Steuer-, Buchhaltungs- oder sonstigen professionellen Rat. Es ist
auch kein Angebot von Wertpapieren und stellt keine Aufforderung und keine Ermächtigung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonstigen Vermögenswerten oder Dienstleistungen dar, in keiner
Rechtsordnung und unter keinen Umständen, in denen dies in irgend einer Weise rechtswidrig oder unzulässig sein könnte. ©2012 The Bank of New York Mellon Corporation. Alle Rechte vorbehalten.

Awards
Michelle Grundmann, Karl-Heinz Adermann, Ulrich Mix (v.l.n.r.)
Gewinner in der neuen Kategorie „Bester Pensionsfonds/CTA“ ist
die RWE AG aus Essen, stellvertretend für den RWE Pensions treuhand
e. V. und die RWE Pensionsfonds AG. Zur Begründung führten die
Jurymitglieder, Marc Oliver Heine (KPMG), Benedikt Kutschera
( Towers Watson), Ulrich Mix (Deutsche Pensions Group) und Hubert
Teichmann (Teichmann Finanzmanagement), folgende Schwerpunkte
an: Auff allend sei, dass neben rechtlichen und regulatorischen
Restriktionen auch auf die steuerlichen Gegebenheiten eingegangen
wird. Das sei bemerkenswert, zumal diese in aller Regel einen nicht
unwesentlichen Teil einer ausgeklügelten Asset-Liability-Strategie
ausmachten. Des Weiteren lobte die Jury die stete Kontrolle der
strategischen Asset-Allokation im Wege einer jährlichen Überprüfung.
Aber auch die Fixierung fester Regeln für die Auswahl der Asset
Manager, verbunden mit einer regelmäßigen Überprüfung der Asset-
Liability-Struktur durch einen externen Berater, stieß auf Lob.
Nicht minder positiv wurde die Mischung der Investments mit
Schwerpunkt in Renten und Substanzwerten in Form von Aktien
gewertet, die weitestgehend über Spezialfonds gehalten werden. Die
Jury betonte, dass das Risiko der Anlage versorgungsbedingten
Vermögens der betrieblichen Altersversorgung auf diese Weise
optimiert werde. Schließlich fand auch das Risikomanagement
Gefallen. Mit Hilfe eines dezidierten Risikomanagements, „das der
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RWE hat die Jury überzeugt
Gewinner umsetzt und mit dem er die maßgeblichen Risiken
berücksichtigt, steuert und kompensiert“ habe er seine klaren
Maßnahmen in der Finanzmarktkrise dokumentieren können.
Bei der siegreichen Einrichtung handelt es sich um ein
Kombinationsmodell. Die RWE AG fungiert dabei als Dienstleister
und übernimmt die Kapitalanlagefunktion. Am Jahresende 2011
beliefen sich die Assets auf rund 9,3 Milliarden Euro. Im Rahmen des
Kombinationsmodells werden circa 29.000 aktive und ausgeschiedene
Mitarbeiter betreut. Hinzu kommen rund 47.000 Rentner.
Karl-Heinz Adermann, seines Zeichens Leiter Asset Management bei
RWE, erhielt den Award aus den Händen von Michelle Grundmann,
BNY Mellon Asset Servicing.
„Den erstmalig vergebenen Award ‚Bester Pensionsfonds/CTA‘
erhalten zu haben, ist eine große
Anerkennung für RWE. Wir verstehen den Award als
Würdigung der geleisteten Arbeit aller Beteiligten.“
Karl-Heinz Adermann

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Awards
Susanne Ballauff, Markus Putz, Volker Liermann (v.l.n.r.)
Die beste Bank heißt
Stadtsparkasse München
Auf der Suche nach der besten Bank wurde die Fachjury in der
bayerischen Landeshauptstadt fündig. Der Award ging, wie schon im
Jahr 2010, an die Stadtsparkasse München. Zur Begründung der
einstimmigen Entscheidung hieß es von Seiten des Gremiums um
Prof. Dr. Jens Kleine (Steinbeis-Hochschule), Prof. Dr. Stefan Zeranski
(Ostfalia-Hochschule) sowie Volker Liermann vom Beratungshaus
IFB und Prof. Dr. Friedrich Thießen (TU Chemnitz), die Stadtsparkasse
München besitze eine herausragende Stellung im Bereich
Gesamtbanksteuerung und Eigenanlagen. In einem sehr engen
Wettbewerb habe sich das Allfi nanzinstitut durch seine internen
Prozesse auszeichnen können. Die Jury wies insbesondere darauf hin,
dass die Stadtsparkasse München auf die mannigfaltigen Herausforderungen
der Finanzkrise sehr gut reagiert habe und sich erfolgreich
in turbulenten Marktphasen behaupten konnte.
Die Umsetzung der taktischen und der strategischen Asset-
Allokation ist aus Sicht der Jurymitglieder besonders bemerkenswert.
Daneben hoben die Juroren die Prozesse zur Steuerung und Risikokontrolle
der Bank positiv hervor. Zur Begründung hieß es, sie
„ entsprechen den zeitgemäßen Erfordernissen eines großen
Finanzinstituts“. Das gelte auch für die zum Einsatz kommenden
Szenarioanalysen und Sicherungskonzepte. Lobend äußerte sich die
Jury zudem über das verstärkte Denken in Szenarios. Diese Heran-
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gehensweise spiegele eine umfangreiche Refl exion der Finanzkrise
wider, lautete das Fazit. Das Allfi nanzinstitut verfügt nach Ansicht der
Jury über ein „komplexes Treasury Management, das den aktuellen
aufsichtsrechtlichen Ansprüchen in jeder Hinsicht genügt“.
Die Stadtsparkasse München wurde 1824 gegründet und zählt
heute rund 800.000 Kunden. Die Bilanzsumme lag in den
vergangenen Jahren bei etwa 15,2 Milliarden Euro. Anhand der Kennzahl
ist die Gewinnerin in der Kategorie „Beste Bank“ die größte
bayerische und die fünftgrößte deutsche Sparkasse. Das Volumen der
Eigenanlagen beträgt rund 5,2 Milliarden Euro oder 34 Prozent der
Bilanzsumme. Den Award „Beste Bank“ nahm Markus Putz, Leiter
des Unternehmensbereichs „Treasury“, von Susanne Ballauff ,
Wellington Management, entgegen.
„Wir sehen die Awards als Ansporn, unsere Prozesse
und Steuerungsinstrumente weiter zu verbessern.“
Markus Putz

INFRASTRUKTUR
Eine Anlageklasse auf
die Investoren bauen
können
Infrastruktur steht als Investmentthema hoch im Kurs bei institutionellen Investoren.
Die Anlageklasse überzeugt mit langfristig stabilen Renditen und Zahlungsströmen.
Außerdem weist sie eine geringe Korrelation zu den klassischen
Assetklassen auf. Nicht zuletzt dienen Infrastrukturlösungen als Antwort auf
steigende Inflationsraten. – Ein Kommentar von Philip Alfieri
Der Stellenwert von Infrastruktur in den Portfolios
institutioneller Anleger steigt und vor allem
langfristig interessierte Investoren zeigen großes
Interesse an dieser Anlageklasse. Multi-
Manager-Infrastrukturivestments betrachten wir
bei Franklin Templeton Real Asset Advisors als
den Königsweg, um von den Vorteilen dieser Anlageklasse
profitieren zu können. Infrastruktur
soll, zusätzlich zu soliden Zahlungsströmen, das
Portfolio diversifizieren. Das gelingt nur, wenn
man mindestens über ein Portfolio von 10 oder
mehr Objekten verfügt.
Sehr unterschiedlich ist das Verständnis institutioneller
Anleger von der Risiko/Rendite-
Struktur. Hier gibt es die unterschiedlichsten
Vorstellungen bzw. Anforderungen. In diesem
Zusammenhang möchte ich auf die Breite und
Tiefe der Assetklasse hinweisen. Angesichts der
unterschiedlichen Regionen, Nutzungsarten und
dem Zeitpunkt des Einstiegs in ein Infrastrukturprojekt,
sind hier auch tatsächlich sehr unterschiedliche
Kennziffern darstellbar.
Multi-Manager-Infrastrukturfonds halte ich gerade
für mittelgroße und kleinere institutionelle
Adressen für ein ausgezeichnetes Anlagevehikel
um das Thema im Portfolio zu besetzen.
Gerade bei vielversprechenden Erstfonds von
Managern ist eine tiefgründige Due Dilligence,
gepaart mit unserem großen Erfahrungsschatz
gefragt. Unser Team investiert bereits seit
25 Jahren weltweit in Immobilien und verfügt
über durchschnittlich 12 Jahre Anlageerfahrung
auf dem Markt für internationale börsennotierte
und nicht-börsennotierte Immobilienanlagen.
Lokale Expertise: Ein klarer Mehrwert
Als Investor ist es extrem wichtig, die Gepflogenheiten
der lokalen Märkte zu kennen, da die
Themen global sehr unterschiedlich sind – und
entsprechend auch die Risiko- bzw. Renditeerwartung.
Ein Beispiel: Beim Thema soziale Infrastruktur
wie etwa Schulen oder Stadien sprechen
wir über Investments, die dem Thema Real Estate
sehr nahe kommen und eine stabile Ausschüttung
wie Fixed Income-Investments zeigen.
Der Franklin Templeton Infrastructure and
Real Resources Fund ist ein hybrides Investment,
das Partnerschaften mit lokalen Betreibern
nutzt, um ein diversifiziertes, globales
Portfolio zusammenzustellen. Der Fonds umfasst
kleinere und mittlere Investmentopportunitäten
aus drei Infrastruktur- (Energie, Transport, Wasser)
und zwei „Real-Resources“-Sektoren (Wald,
Landwirtschaft). Die globale Ausrichtung und
die Fokussierung auf „Brownfield” Investments
ist gleichermaßen attraktiv – sowohl als Einzelinvestment
für kleine und mittelgroße institutionelle
Kunden als auch als Ergänzung in einem
bereits bestehenden Infrastruktur-Portfolio.
Wichtiger Hinweis: Die Meinungen der Manager dienen nur der allgemeinen Information und stellen keine Empfehlung und keine persönliche
Anlageberatung für ein bestimmtes Wertpapier, eine bestimmte Strategie oder ein bestimmtes Anlageprodukt dar. Für weiterführende Informationen
über die Kompetenzen von Franklin Templeton Institutional, verfügbare Investmentvehikel und Mindestanlagesummen schreiben Sie bitte
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117 Mrd. EUR für institutionelle Kunden.
(Stand: 31.03.2012)
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Awards
Harald Schneider (EVZ), Alexander Etterer, Ann-Grit Schulze (EVZ), Dr. Hartmut Leser, Dr. Martin Salm (v.l.n.r.)
In der Kategorie „Beste Stiftung“ setzte sich nach 2008 und 2011
wiederum die Stiftung Erinnerung, Verantwortung und Zukunft
(EVZ) durch. Die Fachjury würdigte in diesem Jahr das Management
der Vermögensanlagen sowie die schlanke Organisationsstruktur der
Bundesstiftung, die sich in einer „sehr niedrigen Gesamtkostenbelastung“
von 0,44 Prozent des Stiftungsvermögens widerspiegelt.
Daneben zeichne sich der diesjährige Gewinner durch bemerkenswerte
Renditeergebnisse aus, wie die Jury lobend erwähnte.
Mit Blick auf das Risikomanagement lobte die Jury um Frank
Boedicker (Boedicker Consulting), Alexander Etterer (Rödl & Partner)
und Dr. Christoph Mecking (Stiftungskonzepte) die laufende
Steuerung und Überwachung. In diesem Zusammenhang hob sie
auch den klar strukturierten und damit vorbildlichen Investmentprozess
der Stiftung hervor. Ein Aspekt, der auf die Jurymitglieder
ebenfalls großen Eindruck gemacht hat, ist die Überprüfung der
strategischen Asset- Allokation, die im Rhythmus von drei Jahren
erfolgt. Die Stiftung EVZ versetzt sich damit in die Lage, die Anlagestrategie
als Reaktion auf veränderte Finanzmärkte zügig anpassen zu
können. Die Stiftung agiert in der Kapitalanlage nach dem Prinzip der
ruhigen Hand. Gleichwohl werden die neuesten Erkenntnisse der
modernen Portfoliotheorie berücksichtigt, wie die Jury wohlwollend
feststellte. In der heterogenen deutschen Stiftungslandschaft komme
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Der Award für die beste Stiftung
geht erneut nach Berlin
der Stiftung EVZ Vorbildcharakter zu. Denn die Bundesstiftung
verstehe die Vermögensverwaltung als Kernprozess, die mit der
Fördertätigkeit gleichgestellt sei. Der Gewinner in der Kategorie „ Beste
Stiftung“ verzichtet auf komplexere Anlageklassen wie Rohstoff e oder
Infl ation-linked Bonds zugunsten von Unternehmensanleihen und
Aktien.
Die Stiftung Erinnerung, Verantwortung und Zukunft wurde
2000 gegründet, um Zahlungen an ehemalige Zwangsarbeiter zu
leisten. Nach Abschluss der Auszahlungsprogramme stützt sich die
Einrichtung heute auf ein Kapital von rund 424 Millionen Euro. Die
Erträge kommen jährlich etwa 300 Projekten zugute. Den Award
überreichte Dr. Hartmut Leser, Aberdeen Asset Management, an den
Vorstandsvorsitzenden der Stiftung EVZ, Dr. Martin Salm.
„Der Preis ‚Beste Stiftung‘ bestätigt uns, dass wir mit
der neuen Strategie richtig liegen. Auch im schwierigen
Marktumfeld sind wir der ethischen und verantwortlichen
Kapitalanlage verpfl ichtet. Das gebietet uns die
Erinnerung an die Opfer des Nationalsozialismus und
im Besonderen der NS-Zwangsarbeit.“ Dr. Martin Salm

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Awards
Dr. Michael Korn, Hans Rübel, Stefan Lauinger, Nigel Cresswell (v.l.n.r)
Auf der Suche nach dem besten Corporate Investor ist die Fachjury
in diesem Jahr im Schwäbischen fündig geworden. Knapp setzte sich
die Robert Bosch GmbH als Gewinner durch. In ihrer Begründung
hoben die Jurymitglieder unter anderem hervor, dass die Pensionsverpfl
ichtungen vollständig ausfi nanziert sind – sowohl durch die
Direkt zusage als auch im Pensionsfonds. Darüber hinaus wurde die
breite Diversifi kation in der Asset-Allokation gelobt, die mit einer
dynamischen Anlagestrategie verbunden ist und neben traditionellen
Anlagen, wie Aktien und Renten, auch alternative Investments, wie
Immobilien, Rohstoff e und Private Equity, umfasst. Um die Verpfl ichtungsseite
mit der Kapital anlage in Einklang zu bringen, werden
zudem regelmäßig Asset-Liability- Studien durchgeführt.
Auch auf der administrativen Seite hat die Robert Bosch GmbH zu
überzeugen gewusst. So arbeite man sowohl mit einer Master-KAG als
auch einem Global Custodian zusammen. Trotz der Größe der Organisation
setze das Unternehmen dabei sämtliche Maßnahmen und
Entscheidungen fl exibel um. Zu guter Letzt lobten die Jurymitglieder,
Nigel Cresswell von Towers Watson, Jeanette Leuch von In Value und
Herwig Kinzler von Mercer Deutschland: „Im Zuge der Finanzkrise
wurden gezielt Banken- und Emittentenrisiken überwacht. Gleiches
gilt für Risiken im Bereich von Staatsanleihen, zum Beispiel den
Piigs.“ Positiv bewertet wurde zudem, dass die Robert Bosch GmbH
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Robert Bosch GmbH setzt sich bei den
Corporates als Gewinner durch
ihre Anforderungen an die Mandate erhöht hat. Beispielsweise seien
die Mindest- Ratings bei Renten aus dem Euroraum angehoben worden.
Zusätzlich werde verstärkt auf Gegenparteirisiken geachtet, die
zum Beispiel durch die Wertpapierleihe im Spezialfonds bestehen.
Robert Bosch wurde 1886 gegründet und ist mittlerweile ein international
führendes Technologie- und Dienstleistungsunternehmen.
Mit Kraftfahrzeug- und Industrietechnik sowie Gebrauchsgütern und
Gebäudetechnik erwirtschafteten mehr als 300.000 Mitarbeiter im
Geschäftsjahr 2011 einen Umsatz von 51,5 Milliarden Euro. Den Award
„Bester Corporate Investor“ nahmen Hans Rübel, Leiter Konzern-
Treasury bei Robert Bosch, und Stefan Lauinger aus dem Treasury-
Team von Dr. Michael Korn, Geschäftsführer von Allianz Global
Investors, entgegen.
„Die Auszeichnung ist für uns als Investor
Anerkennung, Bestätigung und Motivation zugleich.“
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Awards
Dr. Peter König, Markus Putz, Thomas Fleck (v.l.n.r.)
Nach 2011 setzte sich in der Kategorie „Bestes Risikomanagement“
in diesem Jahr erneut die Stadtsparkasse München durch und nahm
am Abend des 26. April 2012 bereits seine zweite Auszeichnung entgegen.
Überzeugt hat das Institut durch seine klare funktionale Trennung
des Risikocontrollings in den Bereichen Treasury und Kapitalanlage.
Während die Rahmenbedingungen für das Risikomanagement
durch das Risikocontrolling festgelegt werden, erfolge die Risikosteuerung
jeweils im Treasury und Depot-A-Management. Darüber
hinaus bestehen übergreifende Steuerungsgremien, um die Bilanzstruktur
zu managen.
Die Jurymitglieder, Dr. Peter König vom DVFA, Dr. Carl-Heinrich
Kehr von Mercer Deutschland und Martin Schliemann von Frankfurt
Finance Audit, lobten ferner, dass die branchenspezifi schen Anforderungen
erfüllt werden und durch ein Paket an weiterführenden internen
Maßnahmen der Erfolgssicherung ergänzt werden. Sobald Wertsicherungsschwellen
erreicht sind, werden im Wertpapierbereich
beispiels weise Risiken regelbasiert abgebaut. Auch mit ihrer
Risikoanalyse konnte die Stadtsparkasse München bei der Fachjury
punkten: „Sie weist die richtige Fokussierung auf und entspricht in
allen Bereichen dem oberen Marktstandard. Im Bereich der Risikomessung
wird eine umfangreiche Liste von Risikokennzahlen für die
jeweiligen Risiko arten abgeleitet.“ Die Zusammenstellung und das
52 PORTFOLIO INSTITUTIONELL MAI 12_AUSGABE 05
Stadtsparkasse München verteidigt Titel
als bester Risikomanager
laufende Reporting der Markt-, Liquiditäts- und Strukturrisiken seien
umfassend. Lediglich im Bereich der Darstellung von Risikomessung
und -steuerung im Bereich der Kreditengagements sieht die Jury noch
Verbesserungspotenzial. Insgesamt erwartet die Jury, dass auch in
Zukunft ein hoher Standard in Sachen Risikomanagement eingehalten
wird. Dafür spreche auch die sehr gute personelle Qualifi kation und
technische Ausstattung.
Bei Treasury-Leiter Markus Putz laufen das Depot-A, der Handel
und die Aktiv-Passiv-Steuerung der Stadtsparkasse München zusammen.
Ihm wurde der Award für das beste Risikomanagement von
Thomas Fleck, Geschäftsführer von Union Investment Institutional,
überreicht.
„Die erneute Auszeichnung als ‚Beste Bank‘ nach 2010
und für die ‚Beste Risikosteuerung‘ nach 2011 bestätigt
uns darin, unseren risikobewussten Steuerungsansatz
unter schwierigen fi nanzwirtschaftlichen Rahmenbedingungen
konsequent weiterzuverfolgen.“ Markus Putz

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Lyxor ETF Japan (TOPIX ® ) FR0010245514 0,50%
Lyxor ETF MSCI USA FR0010296061 0,35%
Lyxor ETF S&P 500 LU0496786574 0,20%
Lyxor ETF EURO STOXX 50 FR0007054358 0,25%
Lyxor ETF MSCI Asia Pacific (ex Japan)
Bloomberg: LYXAEJ GY
Lyxor ETF DAX
Bloomberg: LYXDAX GY
Lyxor ETF MSCI Europe
Bloomberg: LYY5 GY
Lyxor ETF MSCI World
Bloomberg: LYXWLD GY
Lyxor ETF All Country World
Bloomberg: LYY0 GY
Produktname ISIN TER p.a.
Lyxor ETF MSCI Europe FR0010261198 0,35%
Lyxor ETF MSCI Asia Pacific (ex JAPAN) FR0010312124 0,65%
Lyxor ETF MSCI Emerging Markets FR0010429068 0,65%
Lyxor ETF MSCI World FR0010315770 0,45%
Lyxor ETF MSCI All Country World FR0011079466 0,45%
VERWALTETES VERMÖGEN VON 30 MILLIARDEN EURO* – MARKTANTEIL VON 13%* – FÜHREND IN BEZUG AUF BÖRSLICHE
UND AUSSERBÖRSLICHE LIQUIDITÄT (23,1% MARKTANTEIL) DANK DES MARKET MAKINGS VON SG CIB**
Mehr Informationen unter www.lyxoretf.de oder +49 (0) 69-7174 444
Société Générale 2012. *Stand: 28.03.2012. **Lyxor nimmt die führende Position bei OTC- und Börsengeschäften ein (in Bezug auf das Verhältnis zwischen verwaltetem Vermögen und Umsätzen). Bei den oben genannten Informationen handelt es sich um
eine Werbemitteilung der Société Générale. Eine umfassende Beschreibung der Fondsbedingungen und Risiken, bis hin zu einem Totalverlust, enthalten die Verkaufsprospekte und vereinfachten Verkaufsprospekte von Lyxor Asset Management. Die Verkaufsprospekte
und vereinfachten Verkaufsprospekte in deutscher Sprache erhalten Sie kostenlos auf Anfrage bei der Société Générale, Zweigniederlassung, Neue Mainzer Straße 46-50, 60311 Frankfurt am Main sowie unter www.LyxorETF.de. Die Fonds bilden
jeweils die Performance der ihnen zugrunde liegenden Indizes nahezu 1:1 ab. Die vergangene Wertentwicklung stellt keine Garantie für die zukünftige Entwicklung dar. Die jeweiligen Fonds werden von den Sponsoren der Indizes nicht empfohlen, verkauft
oder beworben, noch geben die Sponsoren der Indizes sonstige Zusicherungen zu den jeweiligen Fonds ab. Die Sponsoren der hier aufgeführten Indizes geben keinerlei Zusicherungen oder Gewährleistungen in Bezug auf Ergebnisse, die durch die Nutzung
ihrer Indizes und/oder der Indexstände an einem bestimmten Tag erzielt wurden, oder in anderer Hinsicht.

Awards
Rainer Buth, Stefan Hentschel, Heike Fürpaß-Peter (v.l.n.r.)
Mit zwei Auszeichnungen gehört die Pensionskasse Degussa zu
den großen Gewinnern auf den diesjährigen portfolio institutionell
Awards. Die Pensionskasse setze sich nicht nur bei den Pensionskassen
als Sieger durch, sondern auch in der Kategorie „Beste Portfoliostruktur“.
Wie die Jury mitteilte, kam bei der Bewertung „keine Blaupause“.
Vielmehr sei das individuelle Umfeld des Unternehmens
berücksichtigt worden. Denn obwohl das Niedrigzinsumfeld und die
Vola tilität der Märkte allen Anlegern gleichermaßen das Leben schwermachen,
bestimmte die Verpfl ichtungsseite das Zielsystem und das
regulatorische Umfeld die Spielwiese.
Ausschlaggebend für ihre Entscheidung zugunsten der Pensionskasse
Degussa waren gleich mehrere Punkte. Unter anderem lobten
die Jurymitglieder, Professor Dr. Wolfgang Drobetz, Rainer Buth von
Tajdo Consulting und Dr. Torsten Köpke von Aon Hewitt, die klar
defi nierte Investmentphilosophie, die „die Themen Risikoprämien,
Kapital markteffi zienz und Risikotragfähigkeit schlüssig zur Erfüllung
der Ziele verwendet“. Dabei arbeite die Pensionskasse Degussa mit
einem durchdachten Invest mentprozess, der zum einen die
Philosophie adäquat umsetzt und sich zum anderen dem veränderten
Kapitalmarktumfeld angepasst hat. Lobend hoben die Jurymitglieder
darüber hinaus hervor, dass die dynamische und taktische Asset
Allocation sowie die Einzeltitelselektion bezüglich ihrer Rendite- und
54 PORTFOLIO INSTITUTIONELL MAI 12_AUSGABE 05
Pensionskasse Degussa überzeugt
mit ihrer Portfoliostruktur
Risikopotenziale effi zient verbunden werden. Die Pensionskasse
Degussa diversifi ziere nicht nur über Asset-Klassen, Anlagestrategien
und Alpha-Stile, sondern auch hinsichtlich der Absicherungsstrategien.
„Die – wie üblich – knappen Ressourcen sind effi zient aufgestellt, um
den Investmentprozess optimal zu implementieren“, unterstrich die
Jury außerdem.
Mit einem Kapitalanlagevolumen von 3,3 Milliarden Euro gehört
die Pensionskasse Degussa zu den größeren ihrer Zunft in Deutschland.
Den rund 35.600 Anwärtern stehen etwa 23.900 Rentenempfänger
gegenüber. Den Award für die beste Portfoliostruktur übergab
Heike Fürpaß-Peter, Director bei Lyxor Asset Management, an Stefan
Hentschel, Vorstand für Kapitalanlagen und ALM bei der Pensionskasse
Degussa.
„Es freut uns sehr, dass die breite und in sich greifende
Asset Allocation der Pensionskasse durch einen Award
belohnt wurde.“ Stefan Hentschel

EINE SICHT
IST UNS ZU WENIG
Bei MFS ® betrachten wir Assetklassen, Anlageregionen und Risiken
unter verschiedenen Gesichtspunkten. Das schärft unseren Blick für
Anlagechancen. Mit einem internationalen Analystenteam und über
85 Jahren Investmenterfahrung haben wir dabei eines stets im
Auge: stetige Erträge im Rahmen der Risiko- und Ertragsvorgaben
unserer Kunden. Es zahlt sich aus, wenn Spezialisten mit
verschiedenen Sichtweisen eng zusammenarbeiten.
BEST ASSET MANAGER FOR 2012
Das MFS ® European Equity Portfolio
und das MFS ® Global Equity Portfolio
profitieren von diesem Konzept. Wir freuen uns über die
Auszeichnung als bester Assetmanager 2012.
Mehr Informationen über MFS und unsere Anlagelösungen
bekommen Sie von Lars Detlefs, Geschäftsführer, Leiter
institutioneller Vertrieb Deutschland, ldetlefs@mfs.com,
Telefon (069) 27 13 46 1 – 13
Herausgegeben von MFS International (U.K.) Limited (MIL UK), einer Gesellschaft mit beschränkter Haftung (Private Limited Company) mit Sitz in England und
Wales, Zulassungsnummer 03062718. Das Investmentgeschäft von MIL UK steht unter der Aufsicht der britischen Financial Services Authority. MIL UK, eine indirekte
Tochtergesellschaft von MFS
24714
® , hat seinen offiziellen Firmensitz im Paternoster House, 65 St Paul’s Churchyard, London, EC4M 8AB. Das Unternehmen stellt institutionellen
Anlegern weltweit Investmentprodukte zur Verfügung und berät sie in Investmentfragen. MIL UK, ein indirekte Tochtergesellschaft der Massachusetts Financial Services
Company, hat eine Genehmigung der Korean Financial Services Commission zum grenzüberschreitenden Investmentgeschäft. MFS International Limited ist eine
Tochtergesellschaft der Massachusetts Financial Services Company.

Awards
Ulrich Gericke, Andreas Arentzen, Jens Güldner, Prof. Henry Schäfer (v.l.n.r.)
Die Entscheidung für den besten nachhaltigen Investor fi el in
diesem Jahr zugunsten des Evangelischen Johannesstifts (EJS). Überzeugt
hat die Berliner Stiftung die Fachjury aus Prof. Henry Schäfer,
Dr. Axel Hesse von SD-M und Arne Klug von Sustainalytics mit ihrem
„ausgereiften Prozess, mit dem das Kapitalanlagekonzept nachhaltig
umgesetzt wird“. Im Rahmen der Asset Allocation werden dabei alle
Anlageklassen berücksichtigt. Zwar soll die Mindestrendite von drei
Prozent möglichst durch nachhaltige Investments erzielt werden, falls
es erforderlich sein sollte, setze das EJS jedoch auch auf konventionelle
Investments. „Die verantwortungsvolle Implementierung des Nachhaltigkeitskonzeptes
erfolgt unter Berücksichtigung fi nanzieller Performance
und ethischer Werte“, hob die Jury hervor.
Das Evangelische Johannesstift sticht der Jury zufolge außerdem
durch sein aktives Engagement im Arbeitskreis kirchliches Investment
der Evangelischen Kirche und im Forum nachhaltige Geldanlagen
hervor. Die Jury ist überzeugt, dass die aktive Kommunikation und
auch die Werbung für den Nachhaltigkeitsansatz andere Einrichtungen
motiviert werden, dem Beispiel des EJS zu folgen.
Mit rund 60 Millionen Euro an liquiden Mitteln gehört die Berliner
Stiftung nicht zu den kleinen, aber auch nicht zu den größten
Stiftungen Deutschlands. Um sich dennoch in Sachen Diversifi zie-
56 PORTFOLIO INSTITUTIONELL MAI 12_AUSGABE 05
Das Evangelische Johannesstift wird mit
Award für Nachhaltigkeit ausgezeichnet
rung, Mischung und Streuung genauso kosteneffi zient wie die Großen
ihrer Zunft aufzustellen, hat das EJS für seine liquiden Mittel einen
Spezial dachfonds mit Risiko-Overlay aufgelegt.
Den Award „Bester nachhaltiger Investor“ bekamen Andreas
Arentzen, kaufmännischer Vorstand des EJS, und Stiftungsmanager
Jens Güldner von Ulrich Gericke, Managing Director und Head of
Insurance des Bereiches Financial Institutions Group Germany and
Austria bei HSBC Trinkaus, überreicht.
„Der Gewinn dieses Awards ist für uns eine sichtbare
Bestätigung der entwickelten Strategie – auch im Vergleich
mit anderen Mitbewerbern – und ein Maßstab,
den eingeschlagenen ethisch-nachhaltigen Weg für die
Stiftung systematisch weiterzugehen.“ Andreas Arentzen

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Als globale Investmentgesellschaft bieten wir individuelle
Portfoliolösungen – in allen Marktphasen. Dabei hat
Transparenz für uns oberste Priorität. Und das seit mehr
als 80 Jahren. So können Sie jederzeit prüfen, ob unsere
Leistung stimmt.
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Awards
Dr. Kristin Wellner, Rainer Pillmayer, Erich Seeger (v.l.n.r.)
Als bester Immobilieninvestor wurde in diesem Jahr mit der DIC
Asset AG ein neues Gesicht geehrt. Die Jury begründete ihre Entscheidung
wie folgt: „Mit Hilfe einer konsistenten und klar fokussierten
Geschäftsstrategie ist es dem diesjährigen Gewinner gelungen,
beständige Cashfl ows und ein beachtliches Wachstum zu generieren.“
Der Erfolg spiegle sich insbesondere in einem deutschlandweiten,
regional diversifi zierten Portfolio mit balancierter Finanzierung wider.
Trotz eines anspruchsvollen immobilienwirtschaftlichen Umfelds im
Segment „Büro“ habe die DIC attraktive Off erten konsequent
genutzt.
Die Jurymitglieder, Prof. Dr. Kristin Wellner, Prof. Justus Vollrath
und Dr. Daniel Piazolo von IPD, lobten außerdem, dass eigene Expertenteams
vor Ort für eine professionelle Bewirtschaftung der Immobilien
sorgen. Dank bester Marktkontakte und einer beacht lichen Risikobereitschaft,
die für Projektentwicklungen in dem gestemmten Maße
auch nötig sei, gelinge es dem Unternehmen, Opportunitäten auch
in wirtschaftliche Erfolge umzuwandeln.
Die DIC Asset AG ist ein Immobilienunternehmen mit Anlagefokus
auf Gewerbeimmobilien in Deutschland. Neben Investitionen
in Büro- und Einzelhandelsimmobilien umfasst die Geschäftstätigkeit
die Wahrnehmung des gesamten Wertschöpfungspotenzials der
58 PORTFOLIO INSTITUTIONELL MAI 12_AUSGABE 05
Bester Immobilieninvestor ist die DIC
Investitionen, wie zum Beispiel die Optimierung von Nutzungskonzepten,
Sanierung oder Nachvermietungsmaßnahmen. Das
Immobilien vermögen hatte laut Geschäftsbericht Ende 2011 einen
Marktwert von rund 2,2 Milliarden Euro.
Den Award „Bester Immobilieninvestor“ überreichte Erich Seeger,
Vorstandsmitglied der Commerz Real AG, an Rainer Pillmayer, Head
of Corporate Development bei DIC.
„Die Auszeichnung ‚Bester Immobilieninvestor‘
motiviert uns weiter zu Höchstleistungen bei der
Qualität. “ Rainer Pillmayer

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Awards
Frank Umlauf, Bernhard Goliasch, Markus Neubauer (v.l.n.r.)
Über den Preis als „Bester Investor alternativer Asset-Klassen“
durfte sich in diesem Jahr die Iduna Vereinigte Lebensversicherung
freuen. Die Jurymitglieder, Frank Umlauf von Tajdo Consulting,
Roland Gill von Bfi nance und Prof. Dr. Denis Schweizer, begründete n
ihre Entscheidung mit den Worten: „Das Unternehmen zeichnet sich
durch eine kontinuierliche Weiterentwicklung inner halb der verschiedenen
Anlagesegmente aus. So wurde die Fokussierung auf Single-
Manager im Bereich Absolute Return durch den Ausbau der Manager-
Account-Plattform weiter vorangetrieben.“ Zudem zeige die Iduna
Vereinigte Lebensversicherung, wie man erfolgreich über Ucits-III-
Vehikel Zugang zu alternativen Asset-Klassen fi nden kann. Mit dieser
Herangehensweise erkenne und unterstreiche die Lebensversicherung
die Bedeutung dieser Strategien im Portfoliokontext.
Ausschlaggebend für ihre Entscheidung war laut Jury letztendlich,
dass die Iduna die ersten Schritte weg vom tradierten Denken in Asset-
Klassen geht und ihre Ansätze um eine Strategiedimension erweitert.
Beispielsweise werden Aktieninvestments im klassischen Sinn um
den Private-Equity-Bereich und das Hedgefondssegment „Long-Short-
Equity“ erweitert. Gleiches gelte für das bisherige Credit-Segment aus
Corporate Bonds, das durch illiquide Hedgefondsstrategien und
Distressed Investments ergänzt wurde. Den Preis sieht die Jury als
„Zehrung für den Weg“, den die Iduna konsequent weitergehen soll.
60 PORTFOLIO INSTITUTIONELL MAI 12_AUSGABE 05
Iduna setzt sich als bester Alternative-
Investor durch
Die Iduna Vereinigte Lebensversicherung gehört zur Signal- Iduna-
Gruppe. Neben der Lebensversicherungssparte gehören die Signal
Krankenversicherung, der Deutsche Ring Krankenversicherungsverein
und die Signal Unfallversicherung sowie eine Reihe von Finanztöchtern
zu der Gruppe. Mit einem Kapitalanlagevolumen von rund 53
Milliarden Euro zählt die Signal Iduna zu den zehn größten Versicherungen
in Deutschland. Die Iduna Vereinigte Lebensversicherung
verfügt über ein Kapitalanlagevermögen von 18,5 Milliarden Euro.
Den Preis als „Bester Investor alternative Asset-Klassen“ nahm
Bernhard Goliasch, der als Leiter für die Vermögensanlagen der Signal
Iduna zuständig ist, von Markus Neubauer, Geschäftsführer bei
Universal-Investments, entgegen.
„Wir sehen die Awards als Anerkennung der Teamleistung
sowie weiteren Ansporn für die Zukunft in
unserem Bemühen nach stetiger Verbesserung und
innovativen Lösungen.“ Bernhard Goliasch

WELLINGTON MANAGEMENT AKTIENLÖSUNGEN
Dirk Enderlein
Keine Angst: Mit europäischen Aktien vom
globalen Wachstum profitieren
DIRK ENDERLEIN, Portfoliomanager für Strategic European Equity Portfolios bei
Wellington Management, erläutert, warum europäische Aktien seiner Ansicht nach trotz der
andauernden Staatsschuldenkrise unterbewertet sind.
Trotz der schwierigen wirtschaftlichen Lage
sind Sie europäischen Aktien gegenüber noch
immer positiv eingestellt. Warum?
Enderlein: Viele Investoren machen sich verständlicherweise
Sorgen, dass das Wirtschaftswachstum in Europa aufgrund der
Schuldenkrise schwächer ausfallen wird als in anderen Teilen der
Welt. Hierbei wird aber übersehen, dass man mit einer Investition
in europäische Aktien auf unterschiedlichste Art vom globalen
Wirtschaftswachstum profitieren kann. Wegen ihrer vergleichsweise
kleinen Heimatmärkte stoßen europäische Unternehmen
im Inland rasch an die Grenzen ihres Wachstums und müssen
daher relativ frühzeitig eine Internationalisierung anstreben.
Dadurch verfügen sie über umfangreiche Erfahrungen im Ausbau
von Geschäftsaktivitäten im Ausland. Viele dieser Unternehmen
haben eine solide Präsenz in stark wachsenden Emerging Markets
und profitieren nun davon, dass sie ihre Marken, Produkte und
Unternehmen bereits frühzeitig in diesen Ländern etabliert haben.
Meiner Ansicht nach können sich auf kurze bis mittlere Sicht durch
die Staatsschuldenkrise interessante Investmentchancen ergeben,
insbesondere wenn die dadurch verursachte Unsicherheit einen
Ausverkauf an einzelnen Märkten auslöst.
In welchen Industrien sind europäische Unternehmen
weltweit führend?
Enderlein: Einige der weltweit führenden Industriedienstleister haben
ihren Sitz in Europa, darunter Unternehmen, die Waren für den grenzüberschreitenden
Handel prüfen und zertifizieren. Diese Unternehmen
profitieren von der Erholung des Welthandels und der zunehmenden
Globalisierung der Lieferketten. Viele Güter, wie etwa Kraftfahrzeuge,
haben komplexe Wertschöpfungsketten, die den Transport zahlreicher
Komponenten über lange Strecken weltweit erforderlich machen.
Auch bei der Produktion und Vermarktung von Luxusgütern sind
europäische Firmen führend. Gerade im Luxusgüterbereich sind
Für weitere Informationen steht Ihnen das Frankfurter Büro von Wellington Management
unter folgender Telefonnummer zur Verfügung: 069/677761-500
unseres Erachtens einige Unternehmen mit attraktiven langfristigen
Wachstumsaussichten zu finden. Im Zuge der Globalisierung
steigen die Einkommen von hochqualifizierten Fachkräften weltweit.
In vielen Bereichen werden aufgrund des Fachkräftemangels
dringend qualifizierte Mitarbeiter gesucht. Dies trifft nicht nur
auf die Emerging Markets zu, sondern auch auf Länder wie
Deutschland, wo derzeit zum Beispiel Ingenieure fehlen. Diese
Entwicklung fördert den unserer Ansicht nach breit basierten
und langfristigen Nachfrageanstieg nach Produkten, die als
Statussymbole gelten. Einige der fortschrittlichsten Unternehmen
im Bereich Gesundheitseinrichtungen und -dienstleistungen
haben ihren Sitz in Europa. Das ist nicht überraschend. In Europa
stellt die Alterung der Gesellschaft schon länger ein Problem
dar als in anderen Regionen. Dadurch verfügt Europa über einen
Erfahrungsvorsprung im Umgang mit dieser Entwicklung.
Wonach suchen Sie in einem Unternehmen?
Enderlein: Als erstes suche ich nach einem strukturellen
Wachstumstreiber, der dem Unternehmen auf 3- bis 5-Jahres-
Sicht eine Outperformance gegenüber dem Marktdurchschnitt
ermöglichen könnte. Dabei kann es sich beispielsweise um ein
überlegenes Geschäftsmodell – im Hinblick auf das Supply Chain
Management, Marketing, Branding oder die Kostenstruktur –
oder um Technologieführerschaft handeln. Der zweite Faktor,
den ich untersuche, sind Markteintrittsbarrieren, wie z.B.
Patente, Handelsbeschränkungen und hohe Anlaufkosten. In
einigen Industrien sehen sich europäische Unternehmen aufgrund
von gesunkenen Markteintrittsbarrieren einem stärkeren
Konkurrenzdruck aus Asien ausgesetzt. Dadurch sinken in der
Regel die Gewinnmargen.
Das dritte Kriterium sind für mich attraktive Bewertungen. Diese sind
in Europa momentan nicht schwer zu finden, da die europäischen
Märkte im historischen Vergleich günstig bewertet sind.
Diese Unterlagen und/oder ihre Inhalte sind zum Zeitpunkt der Erstellung aktuell und dürfen ohne das ausdrückliche schriftliche Einverständnis der Wellington Management
für keinen Zweck weder vollständig noch teilweise vervielfältigt oder verbreitet werden. Diese Unterlagen stellen keine Anlageberatung oder ein Angebot zum Verkauf oder die
Vermittlung eines Angebotes zum Kauf von Anteilen oder anderer Wertpapiere dar. Anleger sollten stets eine aktuelle Beschreibung oder den aktuellen Prospekt der Anlage dienstleistungen
erhalten und lesen, bevor sie entscheiden, ob sie einen Anlageverwalter beauftragen oder in einen Fonds anlegen. Jegliche hierin enthaltenen Ansichten sind die des
Autors/der Autoren, basieren auf verfügbaren Informationen und Änderungen sind vorbehalten. Individuelle Portfolioverwaltungsteams können verschiedene Ansichten haben und
können verschiedene Anlageentscheidungen für verschiedene Kunden treffen.

Awards
Janina Teichmann (Projektleiterin der portfolio institutionell Awards), Dr. Wolfgang Engshuber, Reinhard Berben (v.l.n.r.)
Der Award „Industry Achievement International“ ging in diesem
Jahr an den Chairman der UN PRI, Dr. Wolfgang Engshuber.
Der Preisträger gilt in der Asset-Management-Branche als
Nach haltigkeitsverfechter. Er hat mit seinem langjährigen berufl ichen
Engagement, zunächst für den Rückversicherungskonzern Munich
Re und seit 2009 auch im Führungsgremium der UN PRI, dem er seit
2011 vorsteht, maßgeblich dazu beigetragen, dass dem Thema „Nachhaltigkeit
im Investmentprozess“ unter institutionellen Kapitalmarktteilnehmern
heute größte Bedeutung beigemessen wird. Demnach
zählen ökologische und soziale Kriterien sowie Kriterien guter Unternehmensführung
(ESG) zum Maßstab von I nvestitions entscheidungen
und fl ießen in die Investment analyse ein.
Da sich an diesen Award keine objektiven Kriterien anlegen lassen,
wurde der Gewinner in dieser Kategorie, wie auch in den Jahren zuvor,
durch ein Voting-Verfahren sämtlicher Jurymitglieder ermittelt.
Unterstützt wird die Jury dabei von einem akademischen Beirat unter
der Leitung von Prof. Dr. Thomas Heidorn von der Frankfurt School of
Finance & Management. Zur Begründung für die Wahl Engshubers
hieß es unter anderem: „Der diesjährige Gewinner hat in der
Vergangenheit wegweisende Arbeit im Bereich der Nachhaltigkeit
geleistet und sich dadurch schon frühzeitig mit einem absoluten
Zukunftsthema befasst. Mit seinem Engagement bewies er bemerkens-
62 PORTFOLIO INSTITUTIONELL MAI 12_AUSGABE 05
Auszeichnung für den UN-PRI-Chairman
Dr. Wolfgang Engshuber
werte Weitsicht. Der Charme der UN PRI liegt darin, dass die Unterzeichner
Zugang zu e inem weltumspannenden Netzwerk Gleichgesinnter
erhalten, in dem ein reger intellektueller Austausch
stattfi ndet.“
Auf globaler Ebene haben sich bereits über 1.000 Asset Owner,
Investmentmanager und Dienstleister aus 49 Ländern zu den UN PRI
bekannt. Davon stammten zum 31. Juli 2011 knapp 40 Prozent aus den
USA, Großbritannien und Australien. Auf Deutschland entfallen derzeit
lediglich 28 der sogenannten Signatories. Umso wichtiger ist es
aus Sicht der Jury und des akademischen Beirats, dass mit Engshuber
seit nunmehr einem Jahr ein Deutscher an der Spitze der UN PRI
steht. Reinhard Berben aus dem Hause Franklin Templeton überreichte
den Award an Dr. Wolfgang Engshuber.
„Eine große Anerkennung für mich persönlich und das
Team der PRI. Ich sehe es aber als Vorschusslorbeeren:
Nun muss ich dem Award gerecht werden.“
Dr. Wolfgang Engshuber