Vorteil Nr. 69 Dezember 2006
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Univ.-Prof. Dockner stellt Pro Invest plus<br />
ein tolles Zeugnis aus<br />
Der start des Pro Invest plus übertraf die optimistischsten Erwartungen.<br />
Der vorteil wollte vom renommierten Finanzmathematiker<br />
univ.-Prof. DI Dr. Engelbert J. Dockner wissen, wie er den Pro Invest<br />
plus einschätzt, welche Ertragschancen er sieht und ob sich<br />
der Fonds auch für den klassischen sparbuchsparer eignet.<br />
Wie beurteilen Sie<br />
das Fondskonzept?<br />
Im Universum der kaum mehr<br />
überschaubaren Anlageprodukte ist<br />
es für den einzelnen Investor wichtig,<br />
sich bei Anlageentscheidungen<br />
auf die Umsetzung einiger weniger<br />
Grundsätze verlassen zu können. Zu<br />
diesen Grundsätzen zählen insbesondere<br />
eine effiziente Risikodiversifikation<br />
durch Optimierung des<br />
Portfolios mit gering korrelierenden<br />
Anlageklassen, die Erwirtschaftung<br />
von nachhaltigen Renditen durch<br />
den Einsatz einer professionellen<br />
Investitionsstrategie und das Bemühen<br />
um Kosteneffizienz, die dem<br />
Kunden zusätzliche Ertragsmöglichkeiten<br />
bieten sollte. Der Pro Invest<br />
plus ist nach diesen Grundsätzen<br />
konzipiert und stellt daher gerade<br />
für risikobedachte Anleger eine attraktive<br />
Veranlagung dar.<br />
Sollte der Fonds langfristig mehr<br />
Ertrag als ein reines Anleiheportfolio<br />
bringen?<br />
Der Pro Invest plus konzentriert<br />
sich auf drei Anlageklassen, nämlich<br />
Anleihen, Immobilienwertpapiere<br />
und Alternative Investments. Bewusst<br />
verzichtet wird auf Aktieninvestments.<br />
Dadurch ist es möglich,<br />
über Diversifikation stabile Wertentwicklungen<br />
zu erreichen, ohne<br />
dabei auf Ertragschancen zu verzichten.<br />
Insbesondere übernehmen<br />
die Immobilien- und alternativen Investments<br />
die Aufgabe, dynamische<br />
Erträge in diesem Portfolio zu generieren.<br />
Können Anleger mit einer stabilen<br />
Wertentwicklung rechnen?<br />
Voraussetzung hierfür sind ein geschicktes<br />
Anleihemanagement und<br />
attraktive alternative Investments.<br />
Da ich davon ausgehe, dass beim<br />
Pro Invest plus diese beiden Bedingungen<br />
erfüllt werden, ist mit einer<br />
stabilen Ertragsentwicklung bei diesem<br />
Fonds zu rechnen. Ein Ertrag<br />
von 8,75% seit Auflage des Fonds<br />
(Mai 2005) bei einer Volatilität zwischen<br />
drei und vier Prozent, ergibt<br />
jedenfalls ein sehr attraktives Rendite/Risiko-Verhältnis.<br />
Außerdem<br />
zeigt es, dass nachhaltig positive<br />
Erträge auch ohne den Einsatz von<br />
für den Anleger teuren Garantieelementen<br />
möglich sind.<br />
Ist der Fonds auch für klassische<br />
Sparbuchanleger geeignet?<br />
Jede Finanzinvestition eines Anlegers<br />
muss mit seiner persönlichen<br />
Risikopräferenz abgestimmt sein.<br />
Wenn ein Anleger, aus welchen<br />
Gründen auch immer, keine Bereitschaft<br />
hat, Risiken zu tragen, dann<br />
muss er sich mit dem Ertrag eines<br />
Sparbuchs zufrieden geben. Das<br />
spannende von dynamischen Finanzanlagen<br />
besteht darin, dass bereits<br />
eine geringe Bereitschaft, Risiko zu<br />
tragen, zu viel attraktiveren Renditen<br />
im Vergleich zum Sparbuch führen<br />
kann. Insbesondere, wenn der Investor<br />
einen langen Anlagehorizont<br />
verfolgt, kann eine Veranlagung in<br />
einen Fonds wie den Pro Invest plus<br />
zu interessanten Wertentwicklungen<br />
bei kaum merkbaren Risiken führen.<br />
Dem klassischen Sparbuchsparer, der<br />
für Wertpapieranlagen offen ist, steht<br />
mit dem Pro Invest plus eine interessante<br />
Alternative zur Verfügung.<br />
Würde eine Kapitalgarantie die<br />
Attraktivität des Pro Invest plus<br />
steigern?<br />
Obwohl Anlageprodukte mit Kapitalgarantien<br />
in den letzten Jahren<br />
in unzähligen Varianten auf den<br />
Markt gekommen sind, rate ich den<br />
mündigen Anlegern davon ab. Produkte<br />
mit einer Garantie weisen für<br />
den durchschnittlichen Anleger zwei<br />
gravierende Nachteile auf. Erstens,<br />
die nominelle Garantie ist sehr teuer<br />
und kann dem Anleger zwischen 2<br />
und 3% Ertrag pro Jahr kosten. Zweitens<br />
wird das Produktmanagement<br />
des Fonds dazu angehalten, möglichst<br />
risikoarm zu investieren. Das<br />
ist mit den meist überzogenen Renditeerwartungen<br />
des Anlegers nicht<br />
vereinbar. Beide Effekte zusammen<br />
lassen bei Garantieprodukten in der<br />
Regel keine hohen Renditen zu. Es<br />
kann sogar passieren, dass der Investor<br />
am Ende der Produktlaufzeit<br />
lediglich sein eingesetztes Kapital<br />
ausbezahlt bekommt.<br />
Der gebürtige Höbenbacher ist Institutsvorstand für<br />
Finanzwirtschaft an der universität Wien. Als Autor von<br />
70, zum teil international<br />
veröffentlichten wissenschaftlichen<br />
Publikationen,<br />
ist er begehrter vortragender<br />
an internationalen universitäten<br />
und Kongressen.<br />
Mit lehraufträgen an der<br />
Donau-universität Krems, an<br />
dem von ihm aufgebauten<br />
zentrum Banking & Finance, ist er seiner Heimat nach<br />
wie vor eng verbunden.<br />
AKTUelles i <strong>Vorteil</strong> 13
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