GESCHÄFTSBERICHT 2011/12 - EquityStory AG

Vorwort des Vorstands
Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre,
sehr geehrte Damen und Herren,
Andreas Lewandowski Jacopo Mingazzini
6 Geschäftsbericht 2011/12 · ESTAVIS AG
die Entwicklung der ESTAVIS AG war im Geschäftsjahr
2011/12 durch eine weiterhin sehr erfreuliche
Entwicklung im Bereich Wohnungsprivatisierung
und durch ein ausgesprochen positives Marktumfeld
in den für uns relevanten Wohnimmobilienmärkten
geprägt. Gleichzeitig haben wir die Strategie des
Unter nehmens neu ausgerichtet und bei den Alt lasten
aufgeräumt, was zu einmaligen Belastungen des
Ergebnisses führt. Im Interesse einer schnellen Umsetzung
unseres neuen Geschäftsmodells haben wir
uns zügig von Grundstücksentwicklungsprojekten
getrennt, aus denen wir keinen kurzfristig positiven
Cashflow erwarteten. Dabei haben wir zum Teil auch
Buchverluste in Kauf genommen.
Zusätzlich wurde das Ergebnis durch Abschreibung von Alt-Forderungen beeinflusst. Mit dem
veränderten Geschäftsmodell des Unternehmens schaffen wir nun Strukturen, mit denen das
Unternehmen künftig deutlich besser von den zweifellos positiven Rahmenbedingungen an
den deutschen Wohnimmobilienmärkten profitieren kann, als das in der Vergangenheit möglich
war.
Wir sind überzeugt davon, dass wir durch die strategische Neuausrichtung des ESTAVIS-Konzerns
die Risikostruktur spürbar optimieren und eine deutlich höhere Ertragskontinuität erreichen
werden als dies im Bereich Development möglich wäre. Die Grundlage dafür schaffen
wir mit dem konsequenten und systematischen Ausbau des eigenen Immobilienbestands. Der
Erwerb und die Bewirtschaftung eigener, cashflow-positiver Wohnimmobilien bestände werden
künftig eines der zentralen Geschäftsfelder des ESTAVIS-Konzerns sein; parallel dazu
werden wir unsere bisherigen Aktivitäten im Bereich Wohnungsprivatisierung – in eigenen
Beständen ebenso wie als Dienstleister im Auftrag Dritter – weiterführen. Insofern sehen wir
die Belastungen des Ergebnisses im Geschäftsjahr 2011/12 als einen notwendigen Zwischenschritt
auf dem Weg zu einer grundlegenden Neuausrichtung des ESTAVIS-Konzerns an, die
sowohl dessen Wettbewerbsfähigkeit als auch seine Attraktivität für die Aktionäre deutlich
verbessern wird.
Veränderungen gibt es aufgrund der Anpassung des Geschäftsmodells auch in der Finanzierungsstruktur.
Dazu hat neben dem strikten Kosten- und Liquiditätsmanagement vor allem die
Begebung einer Wandelanleihe im Juni 2012 beigetragen. Zugleich führen erste Bestandszukäufe
zu einer deutlichen Bilanzverlängerung. Dies hat auch Auswirkungen auf die Eigenkapitalquote,
die nun bei 33,3 % und damit wieder etwa auf dem Niveau der vorangegangenen
Geschäftsjahre liegt.