GESCHÄFTSBERICHT 2011/12 - EquityStory AG
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Vorwort des Vorstands<br />
Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre,<br />
sehr geehrte Damen und Herren,<br />
Andreas Lewandowski Jacopo Mingazzini<br />
6 Geschäftsbericht <strong>2011</strong>/<strong>12</strong> · ESTAVIS <strong>AG</strong><br />
die Entwicklung der ESTAVIS <strong>AG</strong> war im Geschäftsjahr<br />
<strong>2011</strong>/<strong>12</strong> durch eine weiterhin sehr erfreuliche<br />
Entwicklung im Bereich Wohnungsprivatisierung<br />
und durch ein ausgesprochen positives Marktumfeld<br />
in den für uns relevanten Wohnimmobilienmärkten<br />
geprägt. Gleichzeitig haben wir die Strategie des<br />
Unter nehmens neu ausgerichtet und bei den Alt lasten<br />
aufgeräumt, was zu einmaligen Belastungen des<br />
Ergebnisses führt. Im Interesse einer schnellen Umsetzung<br />
unseres neuen Geschäftsmodells haben wir<br />
uns zügig von Grundstücksentwicklungsprojekten<br />
getrennt, aus denen wir keinen kurzfristig positiven<br />
Cashflow erwarteten. Dabei haben wir zum Teil auch<br />
Buchverluste in Kauf genommen.<br />
Zusätzlich wurde das Ergebnis durch Abschreibung von Alt-Forderungen beeinflusst. Mit dem<br />
veränderten Geschäftsmodell des Unternehmens schaffen wir nun Strukturen, mit denen das<br />
Unternehmen künftig deutlich besser von den zweifellos positiven Rahmenbedingungen an<br />
den deutschen Wohnimmobilienmärkten profitieren kann, als das in der Vergangenheit möglich<br />
war.<br />
Wir sind überzeugt davon, dass wir durch die strategische Neuausrichtung des ESTAVIS-Konzerns<br />
die Risikostruktur spürbar optimieren und eine deutlich höhere Ertragskontinuität erreichen<br />
werden als dies im Bereich Development möglich wäre. Die Grundlage dafür schaffen<br />
wir mit dem konsequenten und systematischen Ausbau des eigenen Immobilienbestands. Der<br />
Erwerb und die Bewirtschaftung eigener, cashflow-positiver Wohnimmobilien bestände werden<br />
künftig eines der zentralen Geschäftsfelder des ESTAVIS-Konzerns sein; parallel dazu<br />
werden wir unsere bisherigen Aktivitäten im Bereich Wohnungsprivatisierung – in eigenen<br />
Beständen ebenso wie als Dienstleister im Auftrag Dritter – weiterführen. Insofern sehen wir<br />
die Belastungen des Ergebnisses im Geschäftsjahr <strong>2011</strong>/<strong>12</strong> als einen notwendigen Zwischenschritt<br />
auf dem Weg zu einer grundlegenden Neuausrichtung des ESTAVIS-Konzerns an, die<br />
sowohl dessen Wettbewerbsfähigkeit als auch seine Attraktivität für die Aktionäre deutlich<br />
verbessern wird.<br />
Veränderungen gibt es aufgrund der Anpassung des Geschäftsmodells auch in der Finanzierungsstruktur.<br />
Dazu hat neben dem strikten Kosten- und Liquiditätsmanagement vor allem die<br />
Begebung einer Wandelanleihe im Juni 20<strong>12</strong> beigetragen. Zugleich führen erste Bestandszukäufe<br />
zu einer deutlichen Bilanzverlängerung. Dies hat auch Auswirkungen auf die Eigenkapitalquote,<br />
die nun bei 33,3 % und damit wieder etwa auf dem Niveau der vorangegangenen<br />
Geschäftsjahre liegt.