Covenants im Firmenkundenkreditgeschäft der Volks - DHBW ...

Financial Covenants 27
Um in der praktischen Anwendung einen wirklichen Nutzen zu stiften, sollten die ver-
einbarten Financial Covenants verständlich und durchsetzungsstark sein. 146 In diesem
Zusammenhang gilt es darauf zu achten, dass die Finanzkennzahlen nicht unnötig
komplex werden und nicht zu viele Financial Covenants gleichzeitig eingesetzt werden.
Dadurch wird vermieden, dass der Kreditnehmer zu stark eingeschränkt wird.
Zudem kann sich der Kreditnehmer auf einzelne maßgebliche Zahlen fokussieren, de-
ren Zustandekommen er nachvollziehen kann. Weiterhin ist auch eine genaue und ex-
plizite Definition der Financial Covenants in die Verträge aufzunehmen um Unklarheiten
oder Diskussionspotenzial zu vermeiden. 147 Die Kennzahlen sollten direkt aus der Bi-
lanz und der Gewinn- und Verlustrechnung abgeleitet werden, sodass der Kreditnehmer
selbst in der Lage ist, diese zu berechnen. Auch für den Kreditgeber ist so die Kontrolle
der Einhaltung der Kennzahlen einfacher.
Des Weiteren sollten die Periodizität der Überwachung, eine eindeutige Formulierung
der Sanktionen bei einer Verfehlung der Vereinbarungen, sowie eventuell Toleranz-
grenzen für eine Unter- bzw. Überschreitung der Richtgrößen vertraglich festgehalten
werden. 148
Bezüglich der Periodizität gibt es die Möglichkeit der Festlegung einer jederzeitigen
Einhaltung oder einer stichtagsbezogenen Einhaltung. 149 Aus Sicht der Kreditgeber wä-
re aufgrund der Aktualität eine jederzeitige Einhaltung vorzuziehen. Da die Kunden der
Volks- und Raiffeisenbanken vor allem die kleineren regionalen mittelständischen Un-
ternehmen sind und diese in ihrem Rechnungswesen z.T. nicht immer aktuelle Daten
vorweisen können, 150 ist eine stichtagsbezogene Kontrolle generell praktikabler. Bei
größeren Kreditnehmern mit einem ausgefeilten Controlling könnte eine jederzeitige
Einhaltung geprüft werden. Insbesondere die Verpflichtung des Kreditnehmers zur un-
verzüglichen Selbstanzeige bei einem Verstoß gegen Financial Covenants würde sich
hier anbieten.
5.3 Unterarten und Umsetzbarkeit bei den Volks- und Raiffeisenbanken
Theoretisch lassen sich auf der Basis der Informationsquellen unendlich viele unter-
schiedliche Kennzahlen ableiten. Es hat sich allerdings eine Differenzierung etabliert,
146 Vgl. Breitenbach, Risikoorientierte Konditionenanpassung, S. 7.
147 Vgl. Breitenbach, Risikoorientierte Konditionenanpassung, S. 7.
148 Vgl. Achtert, Dynamische Darlehenskonditionen, S. 78.
149 Vgl. Kästle, Rechtsfragen der Verwendung von Covenants, S. 65.
150 Dies ist in vielen Fällen auch nicht sinnvoll, da die Kosten den Nutzen übersteigen würden.