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Covenants im Firmenkundenkreditgeschäft der Volks - DHBW ...

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Grundlagen zu <strong>Covenants</strong> 3<br />

2. Grundlagen zu <strong>Covenants</strong><br />

2.1 Definition und Zielsetzung<br />

Seinen Ursprung hat <strong>der</strong> Begriff „Covenant“ in dem lateinischen Ausdruck „Conventio“.<br />

Dieser bedeutet „Übereinkunft“ o<strong>der</strong> auch „Vertrag“. 8 Auch die Übersetzung als „Ne-<br />

benabrede“ findet in <strong>der</strong> Literatur Anwendung. 9 Die heutige Verwendung des Begriffs<br />

„Covenant“ in <strong>der</strong> Finanzwirtschaft erscheint etwas spezifischer und kommt eher <strong>der</strong><br />

Bedeutung „Kreditvertragsklausel“ o<strong>der</strong> „Zusatzvereinbarung“ gleich. 10 Eine Bezeich-<br />

nung als „Sicherheit <strong>im</strong> weiteren Sinne“ 11 o<strong>der</strong> „Ersatzsicherheit“ 12 wäre in diesem Zu-<br />

sammenhang ebenso denkbar. Auch wenn die Übersetzungen differieren, so ist das<br />

Ziel von <strong>Covenants</strong> in jedem Fall die Erhöhung <strong>der</strong> Wahrscheinlichkeit <strong>der</strong> Kreditrück-<br />

führung durch einen Kreditnehmer. Hierzu werden einem Kreditgeber vertraglich früh-<br />

zeitige Kontroll- und Handlungsmöglichkeiten eingeräumt.<br />

Häufig werden <strong>Covenants</strong> bei <strong>der</strong> Vergabe von Fremdkapital verwendet und nehmen<br />

dabei eine Schutzfunktion für den Kapitalgeber ein, mit <strong>der</strong>en Hilfe die Solvenz des<br />

Kreditnehmers erhalten werden soll. 13 Es ist dabei irrelevant ob es sich um börsenge-<br />

handelte Anleihen, 14 einen einfachen Bankkredit o<strong>der</strong> die Ausreichung von Mezzanin-<br />

kapital 15 handelt. <strong>Covenants</strong> können in jeden <strong>der</strong> entsprechenden Kreditverträge <strong>im</strong>p-<br />

lementiert werden. Auch ein Einsatz bei Eigenkapitalbeteiligungen ist üblich. 16<br />

Die Funktionen, die <strong>Covenants</strong> innehaben, können unterschiedlich sein. Sie reichen von<br />

<strong>der</strong> Risikofixierung und <strong>der</strong> damit verbundenen risikoadäquaten Bepreisung <strong>der</strong> Kredite,<br />

über die Risikofrüherkennung und die Risikovermeidung, bis hin zur Vertragsdurchset-<br />

zung, durch Einschränkungen für die Geschäftsführung, und <strong>der</strong> Rechts- und Geset-<br />

zesdurchsetzung. 17<br />

8 Vgl. Kästle, Rechtsfragen <strong>der</strong> Verwendung von <strong>Covenants</strong>, S. 27.<br />

9 Vgl. Weitnauer, <strong>Covenants</strong> und AGB-Kontrolle, S. 1443.<br />

10 Vgl. Breuer/Schweizer, Lexikon Corporate Finance, S. 112.<br />

11 Vgl. Hartmann-Wendels et al., Bankbetriebslehre S. 175.<br />

12 Vgl. Siebert, Steuerliche Haftung, S. 397.<br />

13 Vgl. Velte, Reformierung des Kapitalerhaltungssystems, S. 639.<br />

14 U.a. Heidorn et al., Gläubigerposition durch Event Risk <strong>Covenants</strong>, S. 250.<br />

15 U.a. Gladenbeck/Rohle<strong>der</strong>, Mezzanine, S. 372.<br />

16 Vgl. Weitnauer, <strong>Covenants</strong> und AGB-Kontrolle, S. 1443.<br />

17 Vgl. Alberth, Vertraglicher Gläubigerschutz, S. 747.

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