Liebe Leserinnen und Leser, - BankPraktiker

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» Auf Basis einer
Kombination aus
Prognosemodell
mittels vorhandener
empirischer Daten
und die Schwan­
kungsbreite des
Modellrisikos minimini­ mierenderProdukt­ merkmale wird
ein Startmodell
definiert und auf
dessen Grundlage
Zinsabsicherung
betrieben. «
06 / 2009 BankPraktiker
Abbildung 3: Darstellung der Effekte aus
Zinskurvenänderungen auf das Prognosemodell
Höhere
Tilgung
Analoge
Prognosen
Niedrige
Tilgung
Effekte auf Ertragsvorteil
0 – ++
Steilere
Zinskurve
Ertragsvorteile
++ + –– ++
Inverse
Zinskurve
Shift
+ +
+ = höhere Ertragsvorteil
0 = Ertragsvorteil gem. Annahme
– = geringerer Ertragsvorteil
sieren. Insbesondere ist zu untersuchen,
inwieweit sich Kunden rational hinsichtlich
Zinsentwicklungen verhalten; d. h., tilgen
Kunden nur dann, wenn die aktuellen Marktzinsen
unter dem ursprünglich vereinbarten
Kreditzins liegen oder gibt es andere bzw.
weitere Einflussfaktoren wie z. B. die individuelle
Liquiditätssituation oder konjunkturelle
Entwicklungen.
I. d. R. sind in den Banken nur begrenzte Datenhistorien
hinsichtlich des Sondertilgungsverhaltens
vorhanden. Dies ist insbesondere
damit zu begründen, dass entsprechende
Produkte mit Sondertilgungsmöglichkeit
erst seit wenigen Jahren in der Breite angeboten
werden. Insofern wird die Analyse dieser
Daten nur mit qualitativen Einschränkungen
möglich sein. Daher ist es sinnvoll, durch Produktmerkmale
wie z. B. eine maximale Sondertilgung
pro Jahr (z. B. 5%) die Bandbreite
des möglichen Sondertilgungsverhaltens von
Kunden einzugrenzen. Im Zusammenwirken
mit den Erkenntnissen aus der Analyse der
historischen Daten lassen sich somit Abweichungen
vom prognostizierten Tilgungsverhalten
möglichst gering halten. Dies führt
tendenziell zu einer geringeren Schwankungsbreite
des Modellrisikos.
Auf Basis einer Kombination aus prognosemodell
mittels vorhandener empirischer
Daten und der die schwankungsbreite
des modellrisikos minimierender produktmerkmale
wird ein Startmodell definiert. Auf
Grundlage des Startmodells wird die Zinsabsicherung
betrieben. Es erfolgt anschließend
––
Shift
– –
ein fortwährender Abgleich zwischen prognostizierten
und tatsächlich eintretenden
Sondertilgungen. Auf Basis dieser neuen
Erkenntnisse wird periodisch (z. B. jährlich)
eine Rekalibrierung des Prognosemodells
vorgenommen.
Unter Umständen ist dann die Zinsabsicherung
für entsprechende Neugeschäfte anzupassen.
Durch einen revolvierenden Prozess
erfolgt über Zeit eine Erhöhung der Qualität
des Prognosemodells und damit eine
Annährung zwischen prognostiziertem und
tatsächlichem Tilgungsverhalten auf Portfolioebene.
Durch Verbesserung der Prognosegüte
kann die im Startmodell vorgenommene
Einschränkung der Produktmerkmale
sukzessive reduziert werden.
Im Rahmen der Analysen wurde hinsichtlich
des Tilgungsverhaltens im Baufinanzierungsbereich
insbesondere bezüglich des Seasonings
der Baufinanzierungen eine hohe prognosegüte
festgestellt. Hieraus konnte eine
spezifische Tilgungskurve abgeleitet werden,
welche in der durationsorientierten Refinanzierung
inzwischen berücksichtigt wurde.
Weitere Parameter werden laufend mit
einbezogen, um eine noch höhere Prognosegüte
zu erreichen. Bereits aufgrund der ersten
Annahme ist allerdings der Barwertvorteil der
Methode zu messen. Mithilfe der durationsorientierten
Refinanzierung kann das kundenspezifische
Tilgungsverhalten optimiert
in die Zinsrisikosteuerung eingehen.
III. Zusammenfassung
und Ausblick
Die Fortentwicklung der Marktzinsmethode auf
Basis einer durationsorientierten Zinsabsicherung
birgt viele Vorteile aus Sicht einer Bank
– insbesondere können Produkte kosteneffizient
gestaltet werden und das Zinsrisiko reduziert
werden.
Auch für Produkte mit kürzeren Konditionsbindungen
kann die Analyse des Tilgungsverhaltens
eine Verbesserung des Zinsrisikos
der Bank bedeuten. Je kürzer jedoch
die Zinsbindung der Produkte, desto geringer
wird der Effekt auf die Zinsrisikosteuerung
sein. £