Least-Cost Planing als Regulierungskonzept.pdf

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folgende, in der Tabelle 3.2 zusammengefaßte implizite Diskontraten:
Tab.3.2: Implizite Diskontraten in Abhängigkeit von Kapitalrückflußzeit und Lebensdauer
betriebsübliche Lebensdauer in Jahren
Kapitalrückflußzeit
in Jahren 3 5 7 10 15 20 25
1 146,5 159,8 161,5 161,8 161,8 161,8 161,8
1,5 68,4 87,3 91,2 92,3 92,5 92,5 92,5
2 33,5 55,5 61,3 63,5 64,0 64,0 64,0
2,5 13,3 37,2 44,4 47,6 48,6 48,8 48,8
3 0,0 25,1 33,4 37,5 39,0 39,3 39,3
5 0,0 0,0 10,7 17,2 20,7 21,6 21,9
7 0,0 0,0 0,0 7,9 12,6 14,2 14,8
8 0,0 0,0 0,0 2,2 7,8 9,9 10,8
10 0,0 0,0 0,0 0,0 6,0 8,3 9,3
15 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 3,1 4,6
20 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 1,9
Quelle: Krause/Eto (Handbook), 1988, S.II-11, Tabelle II-2.
Investitionen, deren Kapitalrückflußzeit mit der Lebensdauer übereinstimmt, haben demnach bei
fehlender Inflation und einem gleichmäßigen Zahlungsstrom einen internen Zinsfuß von 0%, d.h. die
Höhe der Investition entspricht der Summe der Einzahlungen über die Lebensdauer.
Ein Haushalt jedoch, der die Mehrkosten für einen effizienten Kühlschrank (betriebsübliche Lebensdauer:
15 Jahre) innerhalb von zwei Jahren durch seine gesunkene Stromrechnung kompensiert haben will,
fordert damit bei gleichen Annahmen (implizit) eine Verzinsung seiner Investition in Höhe von 64%. Ein
EVU, daß sein Kraftwerk mit einer Lebensdauer von 25 Jahren in 20 Jahren "bezahlt" haben will, fordert
auf diese Weise lediglich eine interne Verzinsung von 1,9%.
Empirisch wurden die impliziten Diskontraten der Verbraucher häufig über Logit-/Probit-Modelle
ermittelt, bei denen Verbraucherbefragungen über Anlagen/Geräte zugrundegelegt wurden, welche sich
vom Anschaffungspreis und den Betriebskosten her unterschieden. 337 Tabelle 3.3 gibt einen Überblick
über die wichtigsten empirischen Ergebnisse dieser Untersuchungen.
337 Vgl. dazu Newlon/Weitzel (Market Imperfections), 1991, mit einer guten Übersicht über die
einzelnen Untersuchungen. Zur Schätzmethodik der impliziten Diskontraten vgl. EPRI (Discount
Rates), 1988, S.2-3 bis 2-12.