Unternehmensrechnung - Lehrstuhl für Betriebswirtschaftslehre ...

1.2.3 Zielausrichtung der Unternehmensrechnung
Mehrperiodige Erfolgsziele von Unternehmen (7)
3. Aufspaltung in Eigen- und Fremdkapital
M= ME + MF
M
E
BG −r⋅M =
r
F F
E
BG = rE ⋅ ME + rF ⋅MF
�
r BG r ⋅ M + r ⋅M
= =
M M + M
mit M E = Marktwert des Eigenkapitals
M F = Marktwert des Fremdkapitals
mit BG = Erwartungswert des Bruttogewinns
rE = Kapitalkosten für Eigenkapital
rF = Kapitalkosten für Fremdkapital
E E F F
E F
r ist also ein gewogener Durchschnitt aus den Kapitalkostensätzen für Eigen- und Fremdkapital;
als l GGewichtungsfaktoren i h f k dienen di die di Marktwerte M k von Eigen- Ei bbzw. FFremdkapital. dk i l
� Herleitung von Kapitalkosten aus Marktwerten
Kapitel 1: Gegenstand und Struktur der
Unternehmensrechnung
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© Gunther Friedl – SS 2008