Wohin mit dem Geld? – Investmentstrategien in volatilen Zeiten

WOHIN MIT DEM GELD?
Investmentstrategien in volatilen Zeiten
www.investments-info.de
EINE PUBLIKATION DES REFLEX VERLAGES Juli 2024

2
Wohin mit dem Geld?
Die Welt ist im Wandel – geopolitisch, wirtschaftlich, gesellschaftlich.
Und klar, dieser Wandel macht auch vor den
Finanzmärkten nicht halt. So ist Investmentmanagement
heute ein hochkomplexes Thema, das gerade jetzt ständige
Aufmerksamkeit und fundierte Informationen für Entscheidungen
erfordert. Viele Entwicklungen sind vor
dem Hintergrund der vielen Veränderungen und
Herausforderungen schwer vorherzusagen.
Wann kommen die nächsten Zinsschritte
der Zentralbanken? Wo werden neue relevante
politische Rahmenbedingungen
gesetzt? Welche konjunkturellen Trends
tangieren die Finanzmärkte? Diese
GRUSSWORT
Gar nicht so einfach
Aspekte in Bezug auf die Vielzahl der Investmentmöglichkeiten
– mit ihren so unterschiedlichen Chancen und Risiken
– im Blick zu haben ist eben gar nicht so einfach. Die Dauerfrage
also bleibt: „Wohin mit dem Geld?“ In dieser Ausgabe
zeigen wir Ihnen, warum das Investieren so herausfordernd
ist und wie es dennoch gelingen kann, das Portfolio
heute renditestark aufzustellen. Wir beleuchten
die verschiedenen Aspekte der Finanzwelt,
geben wertvolle Tipps und stellen Strategien
vor, die Ihnen helfen können, Ihre Ziele auf
den Märkten zu erreichen. Begleiten Sie
uns auf dieser spannenden Reise durch
die Welt der Finanzen.
Michael Gneuss
Chefredakteur
INHALTSVERZEICHNIS
LEITARTIKEL
ETFS
FINANCE 4.0
AKTIEN
ANLEIHEN
ESG
IMMOBILIENINVESTMENTS
ALTERSVORSORGE
VERMÖGENSVERWALTUNG
EDELMETALLINVESTMENTS
Trügerische Zeichen? — 3
Entspannter Vermögensaufbau — 6
Branche fundamental im Umbruch — 7
In der Ruhe liegt der Gewinn — 8
Das Passende für jeden Anlegertyp — 9
Die Deutschen schätzen nachhaltige Anlagen — 10
Talsohle durchschritten — 11
Mehr Rendite für den Lebensabend — 12
All-inclusive bei der Geldanlage — 14
Im Goldrausch — 15
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Das Papier dieser Reflex-Verlag-Publikation
stammt aus verantwortungsvollen Quellen.
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Trügerische Zeichen?
3
LEITARTIKEL | VON MICHAEL GNEUSS UND KATHARINA LEHMANN
Die Notenbanker geben Signale, auf die die
Wirtschaft und die Kapitalmärkte schon
lange gewartet haben. So hat die Europäische
Zentralbank (EZB) den Leitzins im Juni
auf 4,25 Prozent gesenkt. Und auch die US-
Notenbank Fed peilt für dieses Jahr eine erste
Zinssenkung an. Doch die globalen Rahmenbedingungen
bergen weiterhin große Risiken,
und die Inflation in Europa und den USA ist
längst noch nicht auf den angestrebten Bereich
gesunken. Für Kapitalanleger ist die Lage nicht
einfacher geworden.
Endlich ist sie da – die Zinswende: Im Juni verkündete
die EZB die nach fast fünf Jahren erste
und vom Markt mit Spannung erwartete Zinssenkung
für den Euroraum. Die Notenbanker
kappten den Leitzins um 0,25 Prozentpunkte
auf 4,25 Prozent und den für Banken wichtigen
Einlagensatz von 4,00 auf 3,75 Prozent. Es ist allerdings
fraglich, ob die EZB die Zinsen bald weiter
senkt. Zumal die Währungshüter der Fed den
US-Leitzins in der Spanne von 5,25 bis 5,50 Prozent
beließen. Auf eine erste Zinssenkung jenseits
des Atlantiks hoffen die Finanzmärkte nun
im September.
Laut EZB-Chefin Christine Lagarde befindet sich
die Geldpolitik im Euroraum dennoch weiterhin
im restriktiven Bereich. Sie will konsequent
weiter darauf hinarbeiten, die Preissteigerung
wieder auf die Marke von zwei Prozent zu drücken.
In den Projektionen der Bank wird dies im
kommenden Jahr der Fall sein. „Wir verzeichnen
Wachstum in einer Zeit, in der die Inflation sinkt“,
fasst Lagarde die positive Stimmung zusammen.
Krisenmanagement ist gerade in
unsicheren Zeiten essenziell.
Bessere Konjunkturprognosen
Auch für Deutschland werden die Konjunkturprognosen
optimistischer – wenn auch auf niedrigem
Niveau. So hoben zuletzt gleich mehrere
der führenden Konjunktur-Institute ihre Prognosen
für das Wirtschaftswachstum an.
iStock / Dilok Klaisataporn
Weitere Informationen unter www.investments-info.de
Der Markt ist dein Freund: Anlegen in volatilen Zeiten
Gastbeitrag
Anleger erleben immer wieder
Turbulenzen an den Finanzmärkten
– und stehen dabei häufig vor
großen Herausforderungen. Doch
mit einigen Grundprinzipien lassen
sich volatile Zeiten erfolgreich
meistern. Robin Beugels,
Chief Investment Officer Wealth
Management der Hauck Aufhäuser
Lampe Privatbank, erklärt,
worauf bei den eigenen Investments
zu achten ist.
Marktschwankungen sind normal –
temporäre Rückgänge treten regelmäßig
auch in sehr guten Aktienjahren
auf. Dieses Wissen hilft, in
volatilen Phasen ruhig zu bleiben,
die Langfristperspektive zu wahren
und den Markt als Freund zu
sehen. Ebenso gilt: je langfristiger
die Anlagestrategie, desto unbedeutender
temporäre Marktstürme.
Ein häufig unterschätzter Vorteil
einer Langfriststrategie ist der
Zinseszinseffekt, bei dem Erträge
auf Kapitalanlagen weitere Erträge
erwirtschaften und im Zeitverlauf
zu einer exponentiellen Wertentwicklung
führen.
Geduld und Kontinuität sind also
die wichtigsten Erfolgsgaranten bei
der Anlage. Weitere Grundprinzipien
lauten:
• Eine breite Diversifikation, wie
etwa die Streuung auf unterschiedliche
Anlageklassen, Regionen,
Branchen oder Währungen,
kann temporäre Portfolioschwankungen
reduzieren.
• Führende Unternehmen mit soliden
Bilanzen und stabilen Geschäftsmodellen
sind deutlich
robuster und kommen oft sogar
gestärkt aus einer Krise. Anleger
sollten daher auf diese Merkmale
setzen. Zudem zeigen weniger
zyklische Bereiche wie der Nahrungs-
oder Gesundheitssektor
oft geringere Schwankungen.
• Kurzfristiges Handeln in volatilen
Zeiten ist riskant. Selbst wenn ein
frühzeitiger Ausstieg gelingt, ist
der erneute Einstieg schwierig.
Wirklich günstige Einstiegszeitpunkte
gibt es meist, wenn die
Rahmenbedingungen aus emotionaler
Sicht eher Anlass zur Sorge
geben.
• In schwierigen Marktphasen ist es
wichtig, nicht emotional zu reagieren
und an der Langfriststrategie
festzuhalten. Hilfreiche Fragen
dabei: Bestehen persistente Änderungen
an den Prämissen für
die gewählte Strategie? Und ist
diese handwerklich sauber umgesetzt?
Anpassungen sind sinnvoll
etwa bei dauerhaften persönlichen
sowie nachhaltigen strukturellen
Veränderungen oder Strukturbrüchen,
zum Beispiel einem
anderen Zinsregime. In solchen
Fällen sollte der Rat eines Beraters
eingeholt werden.
• Marktschwankungen sind auch
immer eine Chance. Ein Rückgang
eröffnet etwa günstige Kaufgelegenheiten
oder die Option einer
Rebalancierung innerhalb bestehender
Anlagen. Dieses antizyklische
Vorgehen ermöglicht ein
Kaufen zu tiefen und Verkaufen
zu hohen Kursen. Regelmäßige
Ansparbeträge profitieren zudem
von einem Anteilsmehrerwerb in
günstigeren Marktphasen und der
damit verbundenen Senkung der
Durchschnittskosten.
Anlegen in volatilen Zeiten braucht
Erfahrung und Disziplin. Und es benötigt
die Akzeptanz von Schwankungen
als Teil des Kapitalmarktes
und die Gelassenheit dank einer
langfristigen Anlagestrategie. Der
Fokus auf qualitativ hochwertige
Anlagen und eine breite Diversifikation
sowie Besonnenheit bei kurzfristigen
Marktbewegungen helfen,
volatile Phasen zu bewältigen und
attraktive Chancen zu nutzen.

4
Wohin mit dem Geld?
Gründe dafür sind positive Daten zu
den Realeinkommen und Exporten sowie zur
Stimmung in den Unternehmen. So erwarten
die Experten, dass die deutsche Wirtschaft in
diesem Jahr um 0,3 Prozent und 2025 dann um
ein bis 1,5 Prozent wachsen wird. Damit wäre der
Umschwung da. Noch bis in das Frühjahr hinein
hatten Ökonomen reihenweise ihre Prognosen
gesenkt. Gleichzeitig bleibt aber auch hierzulande
die Inflation hartnäckig: Im Mai zogen die
Verbraucherpreise um 2,4 Prozent im Vergleich
zum Vorjahresmonat an, wie das Statistische
Bundesamt mitteilte. Im März und April lag die
Inflationsrate mit jeweils 2,2 Prozent noch auf
dem niedrigsten Wert seit rund drei Jahren.
Zukunft ungewiss
Jedoch: „Die wirtschaftlichen Aussichten sind
unsicher“, warnt die Fed weiterhin. Zwar ist
die Inflation weltweit zurückgegangen, erweist
sich aber doch als hartnäckiger als anfangs angenommen.
Treiber ist nach wie vor der in vielen
Industrienationen starke Arbeitsmarkt: Das Beschäftigungswachstum
ist nach wie vor hoch, die
Arbeitslosigkeit niedrig, und das Lohnwachstum
hat in den meisten großen Volkswirtschaften mit
der Inflation Schritt gehalten. In der Vorzeigenation
USA erweist sich auch die Wirtschaft
als robust – die Notenbanker prognostizieren
Wachstumsraten von 2,1 Prozent in diesem
und zwei Prozent im kommenden Jahr. Neben
Die wirtschaftlichen
Aussichten sind unsicher.
Inflation und mauen Konjunkturaussichten belasten
zudem weitere Risiken die Finanzmärkte.
Die geopolitischen Verwerfungen und Konflikte
sorgen für Unsicherheiten. Der Krieg Russlands
gegen die Ukraine mit all seinen Sanktionen,
Embargos und Drohgebärden, der Konflikt im
Gazastreifen und nicht zuletzt die Sorge um
einen Angriff Chinas auf Taiwan beunruhigen
die Märkte. Gerade Letzterer hätte fatale Auswirkungen
auf die Weltwirtschaft, gilt die kleine
Insel vor der chinesischen Küste mit 23 Millionen
Einwohnern doch als der Hotspot für die
globale Chip-Produktion. Ein solcher Konflikt
hätte einen globalen ökonomischen Schaden
in Höhe von zehn Billionen Dollar – etwa zehn
Die wirtschaftlichen Beziehungen zwischen China,
den USA und Europa sind derzeit angespannt.
Prozent der weltweiten Wirtschaftsleistung –
zur Folge, schätzt der Informationsdienstleister
Bloomberg Economics – und wäre damit wohl
weitaus folgenreicher für die Wirtschaft als die
gesamte Coronakrise. Derzeit geht jedoch nicht
nur die Sorge vor weiteren militärischen Auseinandersetzungen
um, auch ein Handelskrieg
mit dem Reich der Mitte könnte die Weltwirtschaft
vor große Herausforderungen stellen.
Der Grund: Da China die USA mit billigen, stark
subventionierten Produkten flute, so der Vorwurf,
steigen nun die Einfuhrzölle auf chinesische
Waren teilweise auf 50, bei E-Autos gar
auf 100 Prozent. Das setzt die EU unter Druck,
könnte China doch gewillt sein, die für den US-
Markt bestimmten E-Autos nun nach Europa zu
exportieren. Die EU prüft jetzt also ihrerseits,
Strafzölle auf chinesische E-Autos zu verhängen
– was wiederum deutschen Autobauern schlecht
bekommen dürfte. Denn die Sorge vor der Antwort
Chinas mit ebensolchen Restriktionen für
europäische Unternehmen geht um. Davon, wie
die Verhandlungen ausgehen, wird viel abhängen.
Geduld gefragt
Düstere Aussichten also? Die Aktienmärkte
zeigten sich davon in den vergangenen Monaten
ziemlich unbeeindruckt. Der Zinsschritt
der EZB allerdings, der immer als positives
Signal herbeigesehnt wurde, rief indes auch
kaum Reaktionen hervor. Anlegerinnen und
Anleger brauchen in solch unsicheren Zeiten
vor allem eins: Geduld. Geduld, die hilft, die
aktuelle Situation mit all ihren Verwerfungen
besser einschätzen und einen kühlen Kopf bewahren
zu können. Außerdem wichtig in dieser
Zeit der Umbrüche: Diversifikation – und zwar
nicht nur an den Aktienbörsen über Branchen,
Regionen und Unternehmensgrößen hinweg,
sondern auch in anderen Assetklassen. Gerade
in einem Umfeld mit höheren Zinsen können
Anleihen eine sinnvolle Ergänzung des
Portfolios sein. Edelmetalle, allen voran Gold,
und natürlich Immobilien gelten nach wie vor
als sicherer Hafen. Und Kryptowährungen wie
der Bitcoin können wohl immer wieder Chancen
für risikoaffine Anleger bieten.
iStock / wildpixel
Rendite für zehnjährige Staatsanleihen ausgewählter Länder
April 2024
USA
4,54 %
Italien
3,87 %
Griechenland
3,52 %
Spanien
3,29 %
Portugal
3,14 %
Luxemburg
3,08 %
Belgien
3,03 %
Österreich
2,99 %
Frankreich
2,97 %
Finnland
2,94 %
Irland
2,90 %
Niederlande
2,77 %
Deutschland
2,47 %
Japan
0,84 %
Quelle: Bloomberg, 2024

5
Schlägt jetzt die Stunde
der Dividenden?
Werbebeitrag – Interview
Stockende Konjunktur oder Boom durch die künstliche Intelligenz?
Die Marktstimmung schwankt mehr denn je zwischen Hoffen und Bangen.
Das könnte zu verstärktem Auf und Ab bei den Kursen führen –
und einer wachsenden Bedeutung von Dividenden. Denn die haben
langfristig die Hälfte der Gesamtrendite bei Aktien ausgemacht, sagt
Tim Breitbach, Leiter ETF-Vertrieb DACH-Region, Fidelity International.
Herr Breitbach, worauf müssen sich Anlegerinnen und Anleger in der
nächsten Zeit einstellen? Zunächst einmal hat es in diesem Jahr schon
einige Kursfeuerwerke gegeben. Unser heimischer DAX hat ein Rekordhoch
erreicht, dasselbe gilt für den US-Leitindex Dow Jones Industrial.
Besonders die Kursentwicklung einiger Technologie-Giganten aus den USA
war aufsehenerregend, etwa beim Chiphersteller Nvidia. Der Titel wird von
der Begeisterung für künstliche Intelligenz getrieben.
Weitere Informationen unter www.investments-info.de
Doch Anlegerinnen und Anleger sollten einen kühlen Kopf bewahren. Die
Euphorie bei einzelnen Titeln könnte schnell in Ernüchterung umschlagen,
wenn sich die Erwartungen an die Umsatz- und Gewinnentwicklung nicht
erfüllen. Das kann für eine gewisse Streuung sprechen: Der Ratschlag „Leg
nicht alle Eier in einen Korb“ hat sich schon oft ausgezahlt – ebenso wie
eine ruhige Hand und ein Blick auf alle Ertragsquellen. Also nicht nur auf
die kurzfristige Kursentwicklung.
Mit den Ertragsquellen sprechen Sie die Dividenden an. Sind die heutzutage
überhaupt noch wichtig? Weltweit haben reinvestierte Dividendenerträge
in den letzten 20 Jahren die Hälfte der Gesamtrendite ausgemacht.
Das zeigen unsere Berechnungen zum Stichtag 31. März 2024.
Über lange Zeiträume hinweg waren Dividenden also genauso wichtig wie
der Kapitalzuwachs.
Ich wage die Prognose, dass hochwertige Dividendentitel in nächster Zeit
sogar an Bedeutung gewinnen könnten. Denn die Rekordjagd an den Börsen
sollte nicht den Blick auf die möglichen Risiken verstellen. Mögliche
Wachstumseinbrüche, globale Krisenherde, Zinsentwicklung, Inflation –
die Liste ließe sich verlängern. Das könnte zu einem schwierigeren wirtschaftlichen
Umfeld führen. Wer Geld anlegt, muss also in der nächsten
Phase des Konjunkturzyklus möglicherweise härter „arbeiten“.
Welche Rolle spielen Inflation und Zinsentwicklung dabei? Eine hohe
Inflation verkompliziert die Aufgabe für Anlegerinnen und Anleger. Inflation
bedeutet ja letztlich einen realen Wertverlust. Am deutlichsten spürbar ist
das beim sprichwörtlichen Geld unter dem Kopfkissen: Lässt man es ein
Jahr lang liegen, knabbert die Inflation an der Kaufkraft – das Geld verliert
faktisch an Wert. Bei festverzinslichen Wertpapieren kann der Effekt ähnlich
sein. Der Nominalwert der Titel verliert durch die Inflation an realem
Wert. Die Zinszahlungen wirken dem entgegen. Die Höhe dieser Kupons
wiederum wird stark von den Leitzinsen beeinflusst, die absehbar wieder
sinken werden.
Was heißt das? In solchen Zeiten können Erträge attraktiver sein, die als
stabil und widerstandsfähig angesehen werden. Oder sogar als inflationsgeschützt,
etwa weil sie durch hochwertige, nachhaltige Mittelzuflüsse
unterlegt sind. Daher halte ich den Blick auf Qualitäts- und Einkommensfaktoren
derzeit für besonders wichtig.
Dividendenstrategien auswählen: Was sollten kostenbewusste Anleger:innen
beachten? Ein Weg dahin sind die immer beliebter werdenden
ETFs. Das Grundprinzip ist einfach: ETFs bilden passiv einen Index nach,
der wiederum für einen breiteren Markt steht. Ein Dividenden-ETF könnte
beispielsweise einem Index mit Firmen folgen, die besonders hohe Dividendenrenditen
bieten.
Interview mit Tim Breitbach, Leiter ETF-Vertrieb DACH-Region, Fidelity International
Möglicher Nachteil: Darunter können sich auch Unternehmen mit schwacher
Kursentwicklung befinden. Deren Dividenden sehen dann vielleicht
nur optisch attraktiv aus, weil sie eher Ausdruck einer Bilanzschwäche
sind. Oder denken Sie an Firmen, die in sehr reifen Branchen aktiv sind.
Dann können hohe Ausschüttungen eher ein Ausdruck einer dauerhaften
Wachstumsschwäche sein.
Und wie lässt sich das vermeiden? Wie gerade schon gesagt: Das Herzstück
jedes passiven ETFs ist der Index. Doch eines gerät manchmal aus
dem Blick: Index ist nicht gleich Index.
Nehmen Sie beispielsweise unsere Quality Income Strategien, bei denen
Dividenden naturgemäß eine tragende Rolle spielen. Diese ETFs sind passiv
– sie orientieren sich an einem Index. So ermöglichen sie ein kosteneffizientes
und breit gestreutes Investieren. Doch es gibt eine Besonderheit:
Die Indizes dafür haben wir selbst entwickelt, um den oben skizzierten
Nachteilen von passiven Dividendenanlagen entgegenzuwirken.
Ein eigener Index – das klingt nach einer Aufgabe für Experten …
… und die haben wir glücklicherweise im eigenen Hause, unter anderem in
Form einer großen eigenen Research- und Aktienanalyse-Abteilung. Deren
Erkenntnisse fließen in die Gestaltung der Indizes für unsere Quality
Income Strategien ein. Sie enthalten Unternehmen, die bestimmte Qualitäts-,
Dividendenertrags- und Nachhaltigkeitsmerkmale aufweisen.
Dabei bleiben wir jedoch nicht stehen. Auch unerwünschte Abweichungen
vom Gesamtmarkt wollen wir möglichst vermeiden. Die Indizes – und damit
die ETFs – sollen ähnliche Branchen- und Länderschwerpunkte haben wie
der Gesamtmarkt. So schließen wir beispielsweise aus, dass dividendenstarke
Titel aus bestimmten Branchen in den Portfolios überrepräsentiert
sind.
Unter dem Strich ist das Ziel eine bessere Wertentwicklung als der jeweilige
regionale Aktienmarkt. Ich halte das für einen smarten Weg, um kosteneffizient
in qualitativ hochwertige Dividendentitel zu investieren.
www.fidelity.de/etfs
Disclaimer:
Dies ist eine Marketingmitteilung. Kapitalmarktrisiko. Verweise auf bestimmte Wertpapiere sollten nicht als Empfehlung
zum Kauf oder Verkauf dieser Wertpapiere verstanden werden und werden nur zu Illustrationszwecken aufgenommen.
Herausgeber: FIL Investment Services GmbH, Kastanienhöhe 1, 61476 Kronberg im Taunus. MK16381

6
Entspannter Vermögensaufbau
Wohin mit dem Geld?
ETFS | VON JENS BARTELS
Eine breite Streuung, vergleichsweise niedrige
Kosten und die Möglichkeit, mithilfe von Sparplänen
regelmäßig zu investieren: Immer mehr
Deutsche nutzen börsengehandelte Indexfonds
für ihre Geldanlage. Die digitale Transformation
wird die Entwicklung neuer Produkte auf dem
ETF-Markt beschleunigen.
Themen-ETFs konzentrieren sich
auf ganz verschiedene Assets.
ETFs bleiben ein dynamisches Segment des
globalen Finanzmarktes: Laut PwC haben die
weltweit verwalteten ETF-Vermögenswerte
Ende 2023 fast 11,5 Billionen US-Dollar erreicht.
Dies entspricht einem jährlichen Wachstum
Themen-ETFs erfreuen sich
wachsender Beliebtheit.
von 18,9 Prozent in den vergangenen fünf Jahren.
Solch eine Dynamik zeigt das anhaltende
Vertrauen von Anlegerinnen und Anlegern in
diese börsengehandelten Fonds, die zumeist
einen Index nachbilden und in der Regel passiv
verwaltet werden. Auch in Deutschland nutzen
immer mehr Menschen die günstigen und flexibel
einsetzbaren ETFs zum Vermögensaufbau.
So stieg das in ETFs angelegte Vermögen in der
Bundesrepublik bis Ende 2023 auf 135 Milliarden
Euro. Die Zahl der ETF-Sparpläne hat sich allein
seit dem Jahr 2016 verzwölffacht. Und die durchschnittliche
Sparplanrate liegt im Jahresdurchschnitt
mittlerweile bei 166,90 Euro pro Monat.
Steigende Produktauswahl
Das Wachstum wird durch verschiedene Trends
angetrieben. Dazu zählt die zunehmende Beliebtheit
von aktiven ETFs. Diese kombinieren
die Vorteile von passiven ETFs wie niedrige Kosten
und Flexibilität mit denen aktiver Fonds, um
besser auf Marktchancen reagieren zu können.
Diese Entwicklung wird von vielen traditionellen
Vermögensverwaltern unterstützt, die ihre
Präsenz in diesem Segment ausbauen möchten.
Auch Themen-ETFs erfreuen sich bei Anlegern
wachsender Beliebtheit. So versuchen
Investoren, ihrem Portfolio damit eine persönliche
Note zu verleihen. Egal, ob Krypto, Nachhaltigkeit
oder Clean Energy: Themen-ETFs
konzentrieren sich auf ein Anlagethema. Ständig
legen die Fondsgesellschaften neue ETFs auf, je
nachdem, welche Themen aktuell populär sind.
Verschiedene Studien zeigen allerdings immer
wieder: Nur wenige monothematische Fonds
oder aktive ETFs schlagen den Gesamtmarkt
über längere Zeiträume.
KI beschleunigt den Wandel
Die digitale Transformation wird in Zukunft auch
den Wandel auf dem globalen ETF-Markt weiter
beschleunigen. Etwa durch die Nutzung der
Flexibilität von Cloud-Plattformen bekommen
ETF-Managende zunehmend die Möglichkeit,
Technologien wie KI, Big Data oder Blockchain
zu integrieren, um das Engagement der Anleger
zu verbessern, tiefere Einblicke in deren Bedürfnisse
zu gewinnen und die Produktentwicklung
zu intensivieren.
iStock / tadamichi
In ETFs investiertes Vermögen weltweit bis 2023
in Milliarden US-Dollar
11.390
10.014
9.029
7.731
6.192
4.690
4.682
3.423
2.898
2.674
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Quellen: Thomson Reuters; Lipper; Bloomberg; ETFGI, 2024

Branche fundamental im Umbruch
FINANCE 4.0 | VON THOMAS SCHULZE
Ob Vermögensverwaltung, Online-Brokerage,
Immobilieninvestments oder Crowdinvesting
– moderne digitale Technologien eröffnen
Privatanlegerinnen und -anlegern sowie institutionellen
Investoren völlig neue Möglichkeiten.
Gleichzeitig stehen traditionelle Finanzinstitute
vor großen Herausforderungen. Sie müssen
sich anpassen, um konkurrenzfähig zu bleiben.
Viele Unternehmen haben schon vor Jahren
begonnen, ihre IT-Infrastruktur zu modernisieren.
Dennoch sind aufgrund der schnelllebigen
Die Digitalisierung bringt
zahlreiche Umbrüche, aber
auch viele Chancen.
Entwicklung weitere Investitionen in Millionenhöhe
notwendig. Das gilt vor allem für die Implementierung
von Technologien wie Künstliche
Intelligenz (KI), Blockchain und Big Data. Mit der
zunehmenden Digitalisierung steigt auch die
Gefahr von Cyberangriffen. Finanzinstitute müssen
deshalb robuste Sicherheitsmaßnahmen
ergreifen, um die sensiblen Daten ihrer Kundinnen
und Kunden zu schützen. Natürlich haben
auch die Regulierungsbehörden längst erkannt,
dass digitale Finanzdienstleistungen neue Risiken
mit sich bringen. Entsprechend verschärfen
sie die Vorschriften, was zusätzlichen Aufwand
für die Unternehmen bedeutet.
Grundsätzlich gehen mit der Digitalisierung
zahlreiche Umbrüche einher, die aber auch viele
Chancen bieten. Ein Beispiel ist die digitale
Vermögensverwaltung. So nutzen sogenannte
Robo-Advisors Algorithmen, um automatisiert
und kostengünstig Anlagestrategien für Investorinnen
zu entwickeln. Diese Dienstleistung
ist besonders attraktiv für Kleinanleger, die auf
diese Weise professionelle Beratung zu einem
Bruchteil der früheren Kosten erhalten können.
Wertpapiere günstig online handeln
Darüber hinaus erhalten Anleger über Handelsplattformen
im Internet die Möglichkeit, eigenständig
Wertpapiere online zu handeln. Dabei
machen die niedrigen Gebühren und die benutzerfreundlichen
Apps den Börsenhandel
auch für Einsteiger zugänglich. Das kommt
bei den Sparerinnen gut an. Laut Statista wird
das prognostizierte Transaktionsvolumen im
Das Smartphone eröffnet heute
jedem den Zugang zu den Märkten.
Neobrokers-Segment in diesem Jahr weltweit
voraussichtlich bei 8,58 Milliarden Euro liegen.
Bis zum Jahr 2027 wird erwartet, dass das Gesamttransaktionsvolumen
auf 9,25 Milliarden
Euro ansteigt, was einem jährlichen Wachstum
von 2,54 Prozent entspricht. Neben der Nutzung
von Neobrokern können Investoren – ebenfalls
über spezielle digitale Plattformen – bereits
mit kleinen Beträgen in Immobilienprojekte
investieren. Last but not least wird auch das
Crowd investing für Anleger interessant. Hierfür
gibt es ebenfalls spezialisierte Web-Plattformen,
über die in Start-ups und innovative Projekte investiert
werden kann.
iStock / Tero Vesalainen
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Weitere Informationen unter www.investments-info.de
Vermögensaufbau ohne Hindernisse
Werbebeitrag – Produktporträt
Eine sichere Geldanlage benötigt
passende Finanzprodukte. Welt-
Sparen bietet die Lösung mit bis
zu 3,80 Prozent Zinsen per annum.
WeltSparen ist die führende Plattform
für Geldanlagen. Mit einer
einmaligen und kostenlosen Registrierung
erhalten Sparerinnen und
Sparer Zugang zu einer großen Auswahl
an attraktiven Angeboten. Das
Angebot reicht von Festgeld (bis zu
3,80 Prozent per annum) und Tagesgeld
(bis zu 3,51 Prozent per annum)
bis zu Investmentprodukten
wie der digitalen Vermögensverwaltung
(global diversifiziert in über
8.000 Aktien mit bis zu 7,2 Prozent
Geld anlegen leicht gemacht
per annum Zielrendite). Für die
Partnerbanken gelten strenge
Auswahlkriterien, denn WeltSparen
arbeitet nur mit renommierten
Kreditinstituten zusammen.
Als Anbieter für Einlagen und Investmentprodukte
ist WeltSparen
die Adresse für Anlegerinnen und
Anleger. Durch das breite Netzwerk
an Partnerbanken in Europa profitieren
Kundinnen und Kunden von
einem breiten Angebot an attraktiven
Zinssätzen. Das Besondere: Mit
nur einem Kundenkonto erleichtert
WeltSparen den Zugang zu vielfältigen
Sparprodukten und attraktiven
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zum Beispiel mit dem Tagesgeld-
Hopping. Hierbei können Sparende
jederzeit zwischen verschiedenen
Tagesgeldern wechseln und so von
den höchsten Zinsen profitieren.
Dabei entscheiden Kundinnen und
Kunden selbst, ob sie kurzfristig
Geld anlegen oder langfristig ein
Vermögen aufbauen möchten. Ist
die Wahl auf ein Produkt gefallen,
begleitet WeltSparen die Anlegerinnen
und Anleger durch den gesamten
Prozess – von der Kontoeröffnung
bis zur Abwicklung. Jederzeit
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Schritt. Die Plattform ist einfach zu
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Höchstzinssatz zum Druckdatum 05.06.2024,
Zinsänderungen vorbehalten.

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In der Ruhe liegt der Gewinn
Wohin mit dem Geld?
AKTIEN | VON JENS BARTELS
Mit dem Kauf von Wertpapieren lässt sich langfristig
in aussichtsreiche Marken, Produkte oder
Technologien investieren. Ausschlaggebend
für den passenden Zeitpunkt des Einstiegs ist
dabei nicht die aktuelle Börsenstimmung oder
die geopolitische Lage, sondern die Bewertung
des ausgesuchten Unternehmens. Hierbei können
Investorinnen und Investoren mittlerweile
auch auf die Hilfe von KI zählen.
Jährliche Entwicklung des DAX
in den Jahren von 2016 bis 2023
15.885
16.752
Wer in Aktien mit überdurchschnittlichen Ertragschancen
investieren möchte, sollte bei der
Suche nach den passenden Wertpapieren auch
Künstliche Intelligenz (KI) nutzen. Dies legen
die Ergebnisse einer von der Booth School of
Der Rekord beim DAX ist
kein Signal zum Ausstieg.
Business an der University of Chicago durchgeführten
Studie nahe. Demnach war das große
Sprachmodell GPT-4 des Unternehmens Open-
AI besser als Menschen in der Lage, Trends in
Finanzberichten zu erkennen, verschiedene
Finanzkennzahlen zu berechnen und darauf basierende
Prognosen zu erstellen. So erreichte
GPT-4 eine Genauigkeit von 60 Prozent. Dagegen
lag die Vorhersagegenauigkeit der menschlichen
Analysten eher im unteren 50-Prozent-Bereich.
Anlegermessen im Herbst 2024
Werbebeitrag – Messeporträt
Kostenfreie Messen für Privatanleger in Zürich, Berlin und Düsseldorf.
Kompakt und unabhängig, so finden Sie die richtigen Informationen
rund um das Thema Geldanlage an drei Samstagen: für Sie als Besucher
wieder kostenfrei.
Wie schütze ich mein Vermögen vor Inflation? Wo bieten sich in Zeiten
wieder steigender Zinsen attraktive Anlagemöglichkeiten? Wie sicher ist
der Euro, und wie wirkt sich die geopolitische Lage auf die Weltwirtschaft
aus? Welche Aktien versprechen derzeit Kurssteigerungen? Dies sind nur
einige der vielen Fragen rund um das Thema Finanzen und Börse, die auf
Antworten warten. Speziell für Einsteiger werden Grundlagenvorträge zum
„Einmaleins der Börse“
angeboten. Aktien,
Erste Adresse für Privatanleger:
Anleihen, ETFs, Fonds,
die unabhängigen Börsentage
Derivate, Immobilien,
Krypto, Charttechnik
oder Rohstoffe – hier
findet jeder Interessent
den passenden
Vortrag zu seinem
Wissensstand. Freuen
Sie sich auf namhafte
Referenten wie Hans
A. Bernecker, Heiko
Thieme, Robert Halver, Mick Knauff, Alfred Maydorn, Thomas Timmermann
und viele mehr. Wir freuen uns auf Ihren Besuch in Zürich (24. August),
Berlin (7. September) und Düsseldorf (28. September). Alle Informationen
zu den Veranstaltungsorten, dem jeweiligen Vortragsprogramm, den Ausstellern
und die kostenfreie Anmeldung finden Sie auf unserer Website.
www.die-boersentage.de
11.481
12.918
10.559
13.249
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Laut den Studienautoren könnte die Technologie
in Zukunft eine Schlüsselrolle bei der Entscheidungsfindung
im Finanzbereich spielen.
13.719
13.924
Rekordhoch gibt Schwung
Auch andere Faktoren spielen mit Blick auf die
Entscheidungsfindung für den Kauf oder Verkauf
von Aktien eine wichtige Rolle. Beispielsweise
haben nach dem starken Börsenjahr 2023
und dem guten Start 2024 amerikanische Leit-
Aktienindizes wie der Dow Jones und der S&P
500 oder der deutsche DAX neue Rekordhöhen
erreicht. Für viele Sparer und Anleger ist das ein
Grund zur Freude. Andere Investoren macht die
wachsende Volatilität nervös. Sie stellen sich die
Frage, ob sie ihre Aktien verkaufen sollten. Der
Rekord bei DAX & Co. sei kein Signal zum Ausstieg,
zu diesem Schluss kommen verschiedene
Studien: Demzufolge seien Rekordhochs bei
Börsenindizes im Allgemeinen sehr gute Indikatoren
für weitere Rekordhochs. Gerade wenn
man langfristig investiert ist, bestehe Anlass für
Optimismus, dass die jüngst gesehenen Allzeithochs
nicht die letzten sein werden.
Renditen steigen nach Krisen
Eher die Ruhe bezüglich des Aktiendepots
zu bewahren ist wahrscheinlich auch das
beste Rezept im Hinblick auf die aktuelle geopolitische
Situation. So haben die Experten
von Allianz Global Investors mehr als ein Dutzend
Krisen seit 1953 analysiert. Das Ergebnis:
In aller Regel hing die Wertentwicklung der
Aktienkurse nach dem Ausbruch globaler Krisen
stärker von Faktoren ab, die nichts mit der
Krise zu tun hatten.
Quelle: Ariva.de, 2024

Das Passende für jeden Anlegertyp
9
ANLEIHEN | VON JÜRGEN ACKERMANN
Die Rahmenbedingungen für Anleihen sind für
2024 recht gut. So sieht es jedenfalls die DWS
Investment GmbH. Ein milder Wirtschaftsabschwung
und ein erwarteter, eher schwacher
Aufschwung bei einer prognostizierten Inflation
unter drei Prozent seien Basis für diese Einschätzung.
Gut für Anleihen, denn einerseits
drohe kein weiterer Kursverlust über weitere
Zinserhöhungen. Ab Mitte 2024 könnten sogar
Zinskürzungen und damit Kursgewinne winken.
Nach den Zinserhöhungen der vergangenen
Jahre haben Anleihen als Sparform wieder an
Attraktivität gewonnen. Viele Anlegerinnen und
Anleger fragen sich aber inzwischen, ob sie bei
dem derzeitigen wirtschaftlichen Umfeld nicht
ein zu großes Risiko mit sich bringen. Seit jeher
Besonders attraktiv sind
Unternehmensanleihen
von soliden, finanzstarken
Unternehmen.
sind Anleihen eine bewährte Form der Geldanlage,
bieten sie doch eine feste Verzinsung und
gelten traditionell als weniger riskant als Aktien.
Klar ist: Die Zinserhöhungen der vergangenen
Jahre haben dazu geführt, dass die Renditen
von Anleihen gestiegen sind. Das macht sie für
Anleger wieder attraktiver, da sie im Vergleich zu
den niedrigen Zinsen der vergangenen Jahre nun
wieder mit besseren Erträgen aufwarten. Während
Staatsanleihen beispielsweise vor einigen
Jahren kaum Renditen abwarfen, sind aktuelle
Papiere mit attraktiveren Zinssätzen versehen.
Nicht ohne Risiko
Dennoch ist das Investment in Anleihen nicht
risikolos. Die aktuelle wirtschaftliche Lage ist
von Unsicherheiten geprägt. Hohe Inflationsraten,
geopolitische Spannungen und eine
mögliche Rezession in verschiedenen Ländern
können die Stabilität der Papiere beeinflussen.
Geht es um Sicherheit, sind Staatsanleihen –
insbesondere Anleihen von Ländern mit hoher
Kreditwürdigkeit wie Deutschland oder den
USA – interessant. Sie bieten stabile Erträge
und ein geringeres Ausfallrisiko, da sie durch
die jeweiligen Regierungen abgesichert sind.
Höhere Renditen als Staatsanleihen bieten
Unternehmensanleihen. Sie sind aber auch mit
höheren Risiken verbunden. Besonders attraktiv
können Unternehmensanleihen von soliden,
finanzstarken Unternehmen sein, die
auch in wirtschaftlich schwierigen Zeiten
eine gute Bonität aufweisen. Bei
hoher Inflation bieten sich inflationsgeschützte
Anleihen an, deren Renditen
an die Inflationsrate gekoppelt
sind. Ein Beispiel sind die US-amerikanischen
TIPS (Treasury Inflation-
Protected Securities).
Hohe Renditen sind möglich
Die höchsten Renditen bieten Hochzinsanleihen.
Allerdings bergen sie
auch das größte Risiko. Der Grund
liegt darin, dass sie von Unternehmen
oder Staaten mit niedriger Bonität
ausgegeben werden und in unsicheren
wirtschaftlichen Zeiten besonders
riskant sein können. Unter bestimmten Bedingungen
sind Kommunalanleihen, die von
Städten oder Gemeinden ausgegeben werden,
interessant. Sie bieten oft steuerliche Vorteile
und gelten als sicher, insbesondere wenn sie von
finanzstarken Kommunen stammen.
Anleihen können also für verschiedene Arten
von Investorinnen attraktiv sein, abhängig von
deren Risikobereitschaft und Anlagezielen. Für
konservative Anleger, die Sicherheit suchen
und ein geringes Risiko eingehen möchten, sind
zweifellos Staatsanleihen und Anleihen von
finanzstarken Unternehmen eine gute Wahl,
gerade weil sie stabile Erträge und eine hohe
Sicherheit bieten. Renditeorientierte Anleger,
die dagegen bereit sind, ein höheres Risiko
einzugehen, um höhere Renditen zu erzielen,
könnten in Unternehmensanleihen oder Hochzinsanleihen
investieren.
Aufgrund der Zinserhöhungen der vergangenen
Jahre sind Anleihen wieder attraktiv.
Weitere Informationen unter www.investments-info.de
iStock / Dilok Klaisataporn
Schicken Sie Ihr Portfolio auf Europareise!
Werbebeitrag – Produktporträt
Ob Niedrigzinsumfeld, steigende
oder fallende Zinsen – der BayernInvest
Renten Europa-Fonds
wurde mehrfach ausgezeichnet
für seine Performance in den
unterschiedlichsten Marktlagen.
Denn die Fondsmanager Gerd
Rendenbach und Hakem Saidi-
Merella reagieren punktgenau auf
Bewegungen am Anleihemarkt.
Den Portfoliomanagern Gerd
Rendenbach und Hakem Saidi-
Merella gelingt, was nur wenige
Fondsmanager schaffen: Mit dem
BayernInvest Renten Europa-
Fonds generieren sie kontinuierlich
Outperformance gegenüber ihrem
Vergleichsindex, dem iBoxx EUR
Eurozone Sovereigns.
Gerd Rendenbach
Das Erfolgsrezept
„Eine überdurchschnittliche Performance
ist nicht durch eine Buyand-Hold-Strategie
zu erreichen,
sondern nur durch akzentuierte
Positionierungen der jeweiligen
Disclaimer: zu Werbezwecken; allein verbindlich sind Verkaufsprospekt, wesentliche
Anlegerinformationen, Geschäftsberichte, kostenfrei unter www.bayerninvest.de oder
www.bayerninvest.lu
Hakem Saidi-Merella
Werttreiber eines Portfolios“, so
die beiden Rentenexperten. Ihr
Fonds investiert vornehmlich
in europäische Staatsanleihen.
Je nach Marktlage mischt das
Fondsmanager-Duo Unternehmensanleihen,
Pfandbriefe und in
geringem Umfang auch Hochzinspapiere
bei.
Die Vorteile aktiven
Managements
Gerade in Zeiten anhaltender geopolitischer
Unsicherheiten und
schwacher Wachstumsaussichten
im Euroraum will das Anleihe-Portfolio
mit Bedacht bestückt werden.
So lassen sich auch in turbulenten
Marktphasen Vorteile gegenüber
Indexfonds und ETFs erzielen.
„Wichtigste Performancequelle ist
für uns meistens ein aktives Durationsmanagement,
aber auch
Kurvenpositionierung, Ländergewichtungen
und die Beimischungsquote
von Unternehmensanleihen
können entscheidende Beiträge
liefern“, ergänzen Rendenbach und
Saidi-Merella. Das macht den aktiv
gemanagten BayernInvest Renten
Europa-Fonds auch und gerade für
risikoscheuere Anleger attraktiv.
www.bayerninvest.de/
renten-europa

10
Die Deutschen schätzen nachhaltige Anlagen
Wohin mit dem Geld?
ESG | VON ANDREAS TALER
Nachhaltige Geldanlagen kommen in Deutschland
gut an. So sind knapp 65 Prozent der Deutschen
überzeugt, dass nachhaltige Geldanlagen
dazu beitragen können, die gesamte Wirtschaft
nachhaltiger zu machen (64,7 Prozent). Das
geht aus einer Umfrage des Deutschen Instituts
für Vermögensbildung und Alterssicherung
(DIVA) vom Januar 2024 hervor.
ESG- und Impact-Investing
sind nicht nur für ethisch
orientierte Anlegerinnen
und Anleger geeignet.
Tatsächlich investieren die Deutschen immer
mehr Geld nachhaltig. So betrug die Gesamtsumme
dieser Anlagen zum 31. Dezember 2023
gut 697 Milliarden Euro, hat das Forum Nachhaltige
Geldanlagen in seinem Marktbericht 2024
ermittelt. Dazu zählen nachhaltige Publikumsfonds,
Mandate und Spezialfonds sowie nachhaltig
verwaltete Kunden- und Eigenanlagen. Im
Vergleich zum Vorjahr stieg die Gesamtsumme
um 20 Prozent.
Keine Frage, in Zeiten von Klimawandel, sozialer
Ungleichheit und wachsender Unternehmensverantwortung
rückt das Thema Nachhaltigkeit
Anlagevolumen nachhaltiger Investmentfonds und Mandate in Deutschland
in den Jahren von 2019 bis 2023 (in Milliarden Euro)
120
63
141
107
164
2019 2020 2021 2022 2023
Mandate und Spezialfonds Publikumsfonds
immer stärker in den Vordergrund. In diesem
Zusammengang fallen immer wieder die Begriffe
ESG- und Impact-Investing. Unter Anlagegesichtspunkten
gibt es hier neben dem gemeinsamen
Wunsch, Renditen zu erwirtschaften,
246
159
317
210
262
durchaus Unterschiede. Während ESG-Kriterien
den Fokus auf Umwelt, soziale Verantwortung
und Unternehmensführung legen, stellt Impact-
Investing darauf ab, neben einer finanziellen
Rendite messbare, positive Effekte für Gesellschaft
und Umwelt zu erzielen, etwa durch Investitionen
in erneuerbare Energien oder die
Unterstützung von Bildungsprojekten.
Quelle: Forum Nachhaltige Geldanlagen, 2024
Biodiversität berücksichtigen
Werbebeitrag – Verbandsporträt
Biodiversität gewinnt in der Finanzbranche
zunehmend an Bedeutung.
Dies ist ein zentrales Ergebnis aus
dem Marktbericht Nachhaltige Geldanlagen
2024, den das FNG kürzlich
veröffentlicht hat.
© Christina Ohmann
Hoang Bui, Studienleiter des
FNG-Marktbericht 2024
Das Forum Nachhaltige Geldanlagen
e. V. (FNG) analysiert seit 2005 jährlich
im Rahmen einer umfangreichen Erhebung
die Trends nachhaltigkeitsbezogener
Investitionen in Deutschland und
Österreich. Dabei wurde in diesem Jahr
erstmalig erfasst, inwiefern Biodiversität
von Fondsanbietern im Investmentprozess berücksichtigt wird. Unter
Biodiversität wird die Vielfalt von Arten und Genen sowie Ökosystemen
verstanden. Diese ist für die Wirtschaft ungemein wichtig, zum Beispiel in
der Lebensmittelversorgung und Medikamentenproduktion.
Biodiversität gewinnt an Bedeutung
In der Erhebung des diesjährigen Marktberichts zeigte sich, dass ein Drittel
der befragten Finanzunternehmen bereits Biodiversitätsrisiken in ihre
Investmentgrundsätze integriert. Ebenso viele haben Richtlinien implementiert,
um negative Auswirkungen ihrer Investitionen auf die Biodiversität
zu minimieren. Das FNG begrüßt, dass das Thema bereits Einzug in
Investmententscheidungen gefunden hat, und setzt sich dafür ein, dass
Biodiversität in der gesamten Finanzbranche auf die Agenda gesetzt wird.
Der Bericht steht kostenlos zur Verfügung auf:
Standards und Ausschlusskriterien
Die Standards für ESG- und Impact-Investing
werden von verschiedenen Organisationen
festgelegt, wie zum Beispiel dem UN Global
Compact oder der Global Reporting Initiative.
Diese Standards dienen dazu, Transparenz und
Vergleichbarkeit zu gewährleisten und sicherzustellen,
dass die Investitionen tatsächlich
einen positiven Einfluss haben. Neben den
Positivstandards gibt es natürlich auch Ausschlusskriterien.
Diese umfassen beispielsweise
Tabakunternehmen, Waffenhersteller,
Korruption oder Unternehmen mit schlechter
Arbeitspraxis oder gar Kinderarbeit. Grundsätzlich
sind ESG- und Impact-Investing nicht
nur für ethisch orientierte Anlegerinnen und
Anleger geeignet. Vielmehr kommen sie auch
für Investoren infrage, die langfristige Werthaltigkeit
und Risikominimierung anstreben.
So zeigen Studien, dass Unternehmen, die sich
auf Nachhaltigkeit konzentrieren, langfristig
stabiler sind und eine bessere Performance
erzielen können. Durch Investitionen in diese
Unternehmen können Anleger also nicht nur
einen positiven Beitrag zur Gesellschaft und
ihrer Entwicklung leisten, sondern ihr Gesamtportfolio
effektiv diversifizieren.
www.fng-marktbericht.org

Talsohle durchschritten
IMMOBILIENINVESTMENTS | VON JENS BARTELS
Knapp zwei Jahre nach Beginn der Talfahrt auf
dem deutschen Immobilieninvestmentmarkt
gibt es erste Anzeichen einer zunehmenden
Dynamik. Allerdings dürfte der Markt für Büroimmobilien
gerade in Deutschlands Großstädten
noch länger angespannt bleiben. Zu den
Gründen dafür zählt der Trend zum Homeoffice.
Die Anzeichen für eine Erholung des Baufinanzierungsmarktes
im Jahr 2024 verdichten
sich. Zwar sind deutliche Zinssenkungen weniger
schnell zu erwarten als bisher angenommen.
Der im ersten Quartal zu beobachtende Neugeschäftsanstieg
zeigt aber deutlich, dass
Die hohe Homeoffice-
Quote ist ein Stresstest für
den Büroimmobilienmarkt.
die Nachfrage nach Wohnraum weiterhin ungebrochen
ist und die Kreditnehmer sich zunehmend
an das aktuelle Finanzierungsumfeld
gewöhnen. Das sind die zentralen Ergebnisse
einer aktuellen Studie der Berater von PwC in
Kooperation mit dem Baukreditvermittler Interhyp.
Nach Einschätzung der Studienautoren
sei für Kaufinteressierte aktuell ein günstiger
Zeitpunkt für ein Immobilieninvestment auf dem
deutschen Wohnungsmarkt.
Transaktionsvolumen stabil
Auch auf dem Gewerbeimmobilienmarkt scheint
die Talsohle durchschritten. So verzeichnete
der deutsche Investmentmarkt für Gewerbeimmobilien
im ersten Quartal 2024 einen Umsatz
von etwa 5,2 Milliarden Euro. Dies entspricht in
etwa dem Wert der vorangegangenen Quartale.
Laut den Experten von Savills nahm die Zahl der
gestarteten oder in Vorbereitung befindlichen
Verkaufsprozesse in den vergangenen Wochen
über beinahe alle Nutzungsarten hinweg zu.
Diese Stagnation des Gesamtmarktes setzt sich
allerdings aus teils gegenläufigen Entwicklungen
bei den einzelnen Nutzungsarten zusammen.
Bezogen auf die vergangenen zwölf Monate bis
März 2024, wurde das meiste Geld in Indus trieund
Logistikimmobilien investiert (etwa 6,4 Milliarden
Euro), gefolgt von Handelsimmobilien
(cirka 5,6 Milliarden Euro) und Büros (4,5 Milliarden
Euro). Geht es nach den Präferenzen der Investoren,
dürfte sich an dieser neuen Hierarchie
der Nutzungsarten zunächst auch nichts ändern.
Bedarf an Büroflächen sinkt
Denn gerade die nach wie vor hohe Home office-
Quote offenbart sich als Stresstest für den
Büroimmobilienmarkt. Büroimmobilien, die für
mehr als ein Jahrzehnt den größten Anteil der
SCHON GEWUSST?
Deutschlands Immobilienexperten sind
wieder besserer Laune. Das zeigt zumindest
der Immobilienklima-Index, für
den die Deutsche Hypo regelmäßig rund
1.200 Experten befragt. Demzufolge
stieg der Index im Mai dieses Jahres um
8,3 Prozent auf 86,9 Punkte – das letzte
Mal lag er im Mai 2022 höher. Der Aufwärtstrend
zeigt sich sowohl beim Ertragsklima
(Vermietung) als auch beim
Investmentklima. „Die positive Tendenz,
die das Mai-Immobilienklima widerspiegelt,
nehme ich auch in Kundengesprächen
wahr“, sagt Florian Meyer,
Leiter der Geschäftsstelle Hamburg der
Deutschen Hypo. Erste institutionelle
Investoren beschäftigten sich demnach
bereits wieder mit Investments in Immobilien.
„Ich bin zuversichtlich, dass wir
in der zweiten Jahreshälfte ein Anziehen
des Transaktionsgeschehens sehen werden.
Insbesondere ESG-konforme Objekte
in Central-Business-District-Lagen
werden hiervon profitieren“, sagt Meyer.
jährlichen Investitionsvolumina am deutschen
Gewerbeimmobilienmarkt auf sich vereinten,
haben deutlich an Zuspruch verloren. Und dies
könnte auch so bleiben, sollten viele Büroangestellte
weiterhin regelmäßig im Homeoffice
arbeiten. Laut einer aktuellen Ifo-Prognose
dürfte dieser Trend den Bedarf an Büroflächen
in den deutschen Metropolen bis 2030 sogar um
über ein Zehntel sinken lassen.
11
Weitere Informationen unter www.investments-info.de
Investments für und in die Zukunft
Werbebeitrag – Produktporträt
Investments in Immobilien mit
gesellschaftlichem Nutzen. Was
macht diese Immobilien aus, und
wo liegen die Vorteile für die Gesellschaft,
Unternehmen und Investoren?
Ein Blitzlicht auf die
Assetklasse.
Die Nutzung der Immobilie sollte
der Gesellschaft und damit dem
Gemeinwohl dienen. Zum Beispiel
Bildungsimmobilien oder
Gesundheitsimmobilien.
Die demographische Entwicklung
in Deutschland, der gesetzlich
festgelegte Rechtsanspruch auf
einen KiTa-Platz oder künftig auch
auf einen Grundschulbetreuungsplatz,
steigende Schülerzahlen und
der Fokus auf die nachhaltige und
mehrdimensionale Quartiersentwicklung
zeigen, wie wichtig Investitionen
in diese Assetklasse sind
und weiterhin sein werden.
Nehmen wir als Beispiel Bildungsimmobilien.
Die Kommunen in
Deutschland sind für die Bereitstellung
der meisten Schul- und
Bildungsgebäude verantwortlich.
Wir haben Bulwiengesa beauftragt,
eine Kurzstudie zum Thema Bildungsimmobilien
als Investment
zu erstellen. Gemäß KfW-Kommunalpanel
2022 beträgt der Investitionsrückstand
rund 45,6 Milliarden
Euro. Wie sollen Länder, Städte,
Landkreise und Gemeinden diese
Herausforderung bei klammen
Haushaltskassen, einem hohen Sanierungsstau
und der öffentlichen
Regulatorik stemmen?
Ohne private Akteure ist dieser
hohe Bedarf nicht zu decken. Zudem
können diese viel agiler und
flexibler reagieren.
Für Investoren ist diese Assetklasse
interessant, da es dadurch eine
dauerhafte und konjunkturunabhängige
Nachfrage gibt. Investitionen
in Bildungsimmobilien gelten
als langfristige Mittelallokation mit
stabilem und nachhaltigem Cashflow.
Der zu erwartende Cashflow-
Korridor ist nahezu fest verankert
und kaum Schwankungen unterworfen.
Die spezielle Träger- und
The Care – Wohnen, Hospiz, Kindertagesstätte in einem Gebäude
Betreiberstruktur der Bildungsinfrastruktur
stellt für Investoren
einen hohen Stabilitätsfaktor dar.
Bei einer Vermietung an die öffentliche
Hand beziehungsweise
einen gemeinnützigen, freien Träger
(mit einer guten Bonität) werden
meist auf Basis einer Kostenmiete
(triple-net/double-net) sehr lange
Mietvertragslaufzeiten zwischen
20 und 30 Jahren geschlossen. Die
Kombination aus wirtschaftlicher
Stabilität und sozialem Nutzen
stellt ein Alleinstellungsmerkmal
für die „Assetklasse“ dar. Vor dem
Hintergrund der wachsenden Nachhaltigkeitsanforderungen
an Investments
(ESG) wird die Nachfrage
weiter zunehmen. Die LHI hat mehr
als 50 Jahre Erfahrung in der Assetklasse
Immobilien. Wir kennen
die Märkte, haben ein großes und
hochwertiges Partnernetzwerk und
eine stabile und langfristig ausgerichtete
Geschäftsstrategie. Das
Asset Management Rating der unabhängigen
Rating-Agentur Scope
bestätigt uns mit AA eine hervorragende
Assetmanagement-Qualität.
Investoren haben mit uns einen erfahrenen
Immobilienexperten und
einen stabilen, verlässlichen und
erfolgreichen Fonds- und Assetmanager
als Partner.
www.lhi.de

12
Mehr Rendite für den Lebensabend
Wohin mit dem Geld?
ALTERSVORSORGE | VON JENS BARTELS
Wer in jungen Jahren mit der Vorsorge für das
Alter beginnt, kann sich über ein Plus an finanzieller
Sicherheit und mehr Unabhängigkeit von
der gesetzlichen Rente freuen. Dabei stehen
unterschiedliche Möglichkeiten zur Auswahl.
Grundsätzlich hängt die Art der langfristigen
Vermögensbildung von der Risikobereitschaft,
den persönlichen Zielen und der eigenen
Finanzsituation ab.
Die Diskussionen um die Gestaltung einer sicheren
Altersvorsorge reißen nicht ab. Nach
Einschätzung des Deutschen Aktieninstituts
(DAI) könnte ein staatlich gefördertes Aktiendepot
breiten Bevölkerungsschichten eine
rentable Altersvorsorge ermöglichen. Für diese
Handlungsempfehlung hat das DAI in einer aktuellen
Studie Gemeinsamkeiten in den Vorsorgemodellen
in Australien, Frankreich, Irland,
Kanada und den USA verglichen und daraus abgeleitet,
wie eine private Vorsorge in Deutschland
gestaltet sein müsste. Parallel zu den
wesentlichen Erfolgsfaktoren der im Rahmen
der Studie untersuchten Länder wären demnach
neben steuerlichen Anreizen und einem Verzicht
auf Beitrags- oder Zinsgarantien leicht verständliche
Anlageprodukte und hohe Aktienquoten
wichtige Eigenschaften für eine attraktive Vermögensbildung.
Viele attraktive Wege
Aber natürlich sind regelmäßige Investitionen
in Aktien oder die Einrichtung eines ETF-Sparplans
nicht die einzige Möglichkeit, den finanziellen
Bedarf für das Alter zu decken. Vielmehr
gilt es, aus den verschiedenen Strategien zur
privaten Altersvorsorge die passende zu finden.
So lässt sich zum Beispiel auch mithilfe
einer Kapital-Lebensversicherung, einer privaten
Rentenversicherung oder einer fondsgebundenen
Lebens- und Rentenversicherung
Dank Vorsorge den Ruhestand genießen
Vermögen für den Ruhestand ansparen. Um
die Vorsorgelücke zu berechnen, müssen die
Lebenshaltungskosten im Alter von der gesetzlichen
Rentenzahlung abgezogen werden. Als
Es gibt verschiedene
Strategien der privaten
Altersvorsorge.
Faustregel gilt: 80 Prozent des Nettolohns sind
ausreichend, um denselben Lebensstandard
zu halten. Aber aufgepasst: Auch die Inflation
spielt bei der Berechnung eine nicht zu unterschätzende
Rolle.
Früh starten
Sinnvoll ist übrigens, schon sehr frühzeitig
für den Ruhestand vorzusorgen. Ein mächtiger
Faktor ist in diesem Zusammenhang
der Zinseszinseffekt. Dies zeigt ein kleines
Rechenbeispiel: Wer etwa monatlich 300 Euro
bei einer durchschnittlichen jährlichen Rendite
von fünf Prozent anlegt, kann sich nach 30 Jahren
über ein angespartes Vermögen von rund
250.000 Euro freuen. Bei einer verlängerten
Anlagedauer von 35 Jahren erhöht sich bei
selber Rendite das Vermögen sogar auf fast
350.000 Euro.
iStock / dmbaker
Bevölkerung in Deutschland nach Einschätzung der eigenen Altersvorsorge und des sozioökonomischen Status
im Jahr 2023; in Prozent
52,5
37,2
33,5
40,6
44,6
27,6
19,9
22,2 21,9
halten ihre bisherigen
Anstrengungen zur Altersvorsorge
für ausreichend
hoch mittel niedrig
halten ihre bisherigen
Anstrengungen zur Altersvorsorge
für nicht ausreichend
sind unentschieden, ob ihre
bisherigen Anstrengungen zur
Altersvorsorge ausreichend sind
Quelle: IfD Allensbach, 2023

13
Welche Vorteile ein Investment
mit einer Versicherung bietet
Werbebeitrag – Produktporträt
Bei Investitionen schauen Menschen
oft nur auf die Rendite –
aber die gibt es manchmal auch
auf „andere Art“ wie zum Beispiel
durch Steuervorteile und günstige
Fondskosten. Zudem unterschätzen
viele, wie wichtig es ist, bei Bedarf
schnell an sein Geld zu kommen
und sich im Alter um nichts
mehr kümmern zu müssen. Eine
Lebens- oder Rentenversicherung
hat hier viel zu bieten – doch das
ist den wenigsten bekannt. Erfahren
Sie gute Gründe für eine moderne
Versicherungslösung.
Viele Vorteile, die Versicherungen
bieten, sind weitgehend unbekannt
und werden entsprechend
zu selten genutzt. Es lohnt sich daher,
einen genaueren Blick darauf
zu werfen und zu schauen, welche
man sich gegebenenfalls zunutze
machen möchte.
Kosten sparen
Investitionen in Fonds sind oftmals
mit recht hohen Kosten verbunden.
Mit einer intelligenten Fondsauswahl,
wie sie beispielsweise Condor
bietet, können die Fondskosten
jedoch deutlich reduziert werden.
Ein Beispiel: Den beliebten Fonds
Flossbach von Storch Multiple Opportunities
gibt es in zwei Varianten:
R mit laufenden Kosten von
1,61 Prozent per annum und I mit
laufenden Kosten von 0,87 Prozent
per annum. Die Wertpapiere innerhalb
des Fonds sind identisch. Die
Variante R kann ein privater Anleger
in seinem Depot auswählen.
Dagegen steht die günstigere Variante
I in der Regel ausschließlich
institutionellen Anlegern wie Condor
zur Verfügung und ist mit einer
hohen Mindestabnahmesumme
verbunden, die ein privater Anleger
in der Regel nicht leisten kann.
Über Condor erhalten Kunden jedoch
Zugang zu diesen günstigen
Anteilklassen. Weniger Kosten
gleich höhere Rendite! Ein einfacher
Vergleich zeigt: Hätten wir
zum 01.05.2014 50.000 Euro investiert,
wäre der Portfoliowert nach
zehn Jahren zum 30.04.2024 mit
der R-Variante 88.676 Euro – ohne
Berücksichtigung von Steuern und
Vertragskosten. Mit der günstigeren
I-Variante ergibt sich ein Portfoliowert
von 94.413 Euro. Das sind 5.737
Euro mehr. Darüber hinaus kauft
Condor die Fondsanteile ohne Ausgabeaufschlag
und gibt auch diesen
Vorteil an die Kunden weiter.
Steuervorteile: Die etwas
andere Rendite
Beispiel Steuervorteile – diese beruhen
auf zwei Säulen: Zum wird
die Besteuerung erst bei tatsächlicher
Auszahlung an den Kunden
fällig. Vorher bleiben alle Erträge
– zum Beispiel durch Ausschüttungen
oder zwischendurch realisierte
Gewinne – steuerfrei im Vertrag
und können sich somit weiter
vermehren. Zum anderen werden
auch bei der späteren Auszahlung
nur 50 Prozent der Erträge besteuert
– sofern der Kunde dann älter
als 62 Jahre und der Vertrag seit
mindestens zwölf Jahren gelaufen
ist. Erfolgt die Auszahlung nicht
als Kapitalauszahlung, sondern als
monatliche Rente, bleiben die angesparten
Erträge sogar komplett
steuerfrei. Besonders für investmentaffine
Kunden, die ihre Anlagen
gerne umschichten, ist dieser
Vorteil von Bedeutung. Denn:
Die gerade wieder abzuführende
Genauer hinschauen lohnt sich.
Vorabpauschale bei thesaurierenden
Fonds, die bei vielen Fondsinvestoren
aktuell für Verdruss sorgt,
fällt im Rahmen einer Lebensversicherung
nicht an.
Passt sich dem Leben an
Fondsgebundene Rentenversicherungen
wie die der Condor überzeugen
zudem durch ihre Anpassungsfähigkeit:
Kunden können
sowohl während des Sparens als
auch, wenn sie schon Rente beziehen,
Kapital entnehmen. Sie haben
aber auch die Möglichkeit, Zuzahlungen
zu leisten und den Rentenbeginn
zu verschieben. Dies bietet
alle nötigen Optionen, um den Vertrag
den Veränderungen im Leben
anzupassen. Beim Investieren für
das Alter sollten die Überlegungen
also nicht beim Sparen aufhören.
Genauso wichtig ist, wie die Zeit
nach dem Sparen gestaltet ist. Der
Kunde kann zum Rentenbeginn
wählen, ob er sein angespartes Kapital
sofort vollständig ausbezahlt
haben möchte oder ob er eine monatliche
Rente bevorzugt. Fakt ist:
Die günstigste Möglichkeit, eine
verlässliche monatliche Rente in
einer gewünschten Mindesthöhe
zu erzielen, ist die Rente eines Lebensversicherers.
Und das Beste
daran ist: Wer einmal in Rente ist,
braucht sich dann um nichts mehr
kümmern. Die Rente fließt Monat
für Monat ohne weiteres Zutun –
und das ein Leben lang. Denn wie
viele haben im Alter von 75, 80 oder
älter wirklich noch die Muße, sich
aktiv um ihr Depot zu kümmern
und das Auf und Ab der Kapitalmärkte
im Blick zu behalten?
So wird auch bei der oft genannten
Alternative, dem Auszahlplan,
nicht beachtet, dass die Schwankungen
der Wertentwicklung
selbst bei einer insgesamt positiven
Entwicklung dazu führen können,
dass das Kapital nicht bis zum
Lebensende reicht. Ursache hierfür
ist ein negativer sogenannter
Cost-Average-Effekt.
Fazit
Versicherungslösungen bieten
zahlreiche, oft unbekannte Möglichkeiten,
sein Investment zu optimieren.
Wer sich Gedanken macht,
wie er heute investieren will, sollte
daher eine gute, fondsgebundene
Rentenversicherung bei seinen
Überlegungen nicht außer Acht
lassen. Denn viele der beschriebenen
Vorteile gibt es eben nur im
Rahmen einer Versicherung.
www.condor-versicherungen.de
Weitere Informationen unter www.investments-info.de
Die Kombination aus einer intelligenten Fondsauswahl und Steuervorteilen kann im Rahmen einer
Fondspolice einen deutlichen finanziellen Vorteil ergeben, wie die folgende Grafik zeigt:
Beispielhafte Berechnung: Annahmen: Einmalanlage
50.000 Euro, Anlagebeginn: 01.06.2024, Wertentwicklung
6 Prozent pro Jahr, keine Umschichtungen.
Condor Fondspolice: Tarif C78 EN (Versicherungskosten
berücksichtigt), Fonds FvS Multiple
Opportunities I (WKN A1W0MN, laufende Kosten
0,87 Prozent); Todesfall-Leistung vor Rentenbeginn:
Policenwert. Depot: Ausgabeaufschlag 0,0 Prozent,
Depotgebühren 0,00 Euro, Orderentgelt 0,00 Euro.
Fonds FvS Multiple Opportunities R (WKN A0M430,
laufende Kosten 1,63 Prozent), weil die institutionelle
Anteilklasse von Condor nicht handelbar ist. Kunde:
Geburtsdatum 01.05.1990, ledig, Bruttogehalt 5.000
Euro monatlich, freiwillig in der GKV versichert, Sparerpauschbetrag
ausgeschöpft, Vorabpauschale berücksichtigt.
Rentenbeginn 67 Jahre

14
All-inclusive bei der Geldanlage
Wohin mit dem Geld?
VERMÖGENSVERWALTUNG | VON JENS BARTELS
Gerade in Zeiten volatiler Finanzmärkte ist
es wichtig, Anleihen, Gold oder defensiv ausgerichtete
Aktien zu halten, um das Portfolio
zu stabilisieren. Wer den Aufwand reduzieren
möchte, ständig über das Geschehen auf den
Finanzmärkten informiert zu sein, gibt sein Vermögen
in professionelle Hände.
Die europäischen Vermögensverwalter stehen
unter Druck. Sie kämpfen mit Gewinnrückgängen,
einer wachsenden Kluft zwischen
den Besten und dem Rest, der Verlagerung
zu passiven Anlagen sowie einer unterschiedlichen
Wachstumsdynamik in den Bereichen
Privatmärkte und ESG. Zu diesen Ergebnissen
kommt eine aktuelle Studie der Unternehmensberatung
McKinsey & Company. Bemerkenswert
ist unter anderem, dass sich die
Rentabilitätslücke zwischen den Vermögensverwaltern
des obersten und des untersten
Quartils stark vergrößert hat, mit einem
Gewinnspannen-Delta von 28 Prozentpunkten
(54 Prozent gegenüber 26 Prozent). Das sind
zehn Punkte mehr als im Jahr 2018. Die Gründe
für die wachsende Rentabilitätslücke: Den Akteuren
im obersten Quartil ist es gelungen, ihre
Erträge zu steigern und gleichzeitig die Kosten
aktiv zu managen. Ein weiteres interessantes
Ergebnis: Zinserhöhungen und die Marktvolatilität
der Jahre 2022 und 2023 haben den
Anteil der nicht verwalteten Finanzanlagen seit
2021 um etwa zwei Prozentpunkte erhöht. So
liegt das gesamte nicht verwaltete Vermögen
nun bei knapp 70 Billionen Euro und macht
73 Prozent des gesamten Finanzvermögens
aus.
Alternative für Anleger
Dabei bietet die Vermögensverwaltung wertvolle
Vorteile, die dazu beitragen können, das
Vermögen zu schützen und langfristig zu vermehren.
Gerade der Mix aus Expertise, strategischer
Diversifikation, Risikomanagement und
Zugang zu exklusiven Anlagemöglichkeiten der
professionellen Vermögensverwalter erhöht oftmals
die Renditechancen. Studien zeigen beispielsweise
immer wieder, dass es einem aktiven
Management öfter gelingt, etwa in bestimmten
Märkten wie Schwellenländern oder auch bei
Nebenwerten die zugrunde liegende Benchmark
zu schlagen. Dies ist vor allem dort möglich, wo
Der Zugang zu exklusiven Anlagemöglichkeiten
von professionellen Vermögensverwaltern
erhöht die Renditechancen.
Informationsasymmetrien vorliegen und somit
nicht alle Marktinformationen allen Teilnehmern
in Echtzeit zur Verfügung stehen. Zu den weiteren
Pluspunkten gehört darüber hinaus, dass
die Vermögensverwaltung den persönlichen
Zeit- und Arbeitsaufwand erheblich reduziert.
Vermögende müssen sich also nicht mehr um
die Details kümmern, sondern erteilen einfach
ein Mandat für Anlageziele, Anlagehorizont und
Risikoprofil.
Angebote neu denken
Klar ist: In Zukunft wird der technologische Fortschritt
die Rolle der Berater und die User Experience
auf dem Markt der Vermögensverwaltung
SCHON GEWUSST?
Zu den Aufgaben von Family Offices gehört
vorrangig die Verwaltung von Vermögenswerten
und Finanzangelegenheiten
sehr wohlhabender Familien
oder Einzelpersonen. Nun hat die US-
Bank J.P. Morgan für ihren „Global Family
Office Report 2024“ weltweit 190
Single Family Offices nach ihren aktuellen
Investitionspräferenzen befragt.
Demnach erkennen Family Offices
immer mehr die Bedeutung der Diversifikation
ihres Anlageportfolios und investieren
verstärkt in verschiedene
alternative Anlageklassen, um Risiken
zu streuen und Renditen zu maximieren.
So liegt die durchschnittliche
Allokation in alternative Investments
mittlerweile bei mehr als 45 Prozent.
Sie teilen sich auf in Private Equity
(17,14 Prozent), Immobilien (14,47 Prozent),
Hedgefonds (5,23 Prozent) und
Venture Capital (4,85 Prozent) sowie
private Kredite (4,02 Prozent). Interessant
ist auch das Thema Rendite:
Die Umfrage hat ergeben, dass Family
Offices im Durchschnitt eine jährliche
Portfoliorendite von elf Prozent für ihre
Anleger anstreben.
stark verändern. So erwarten laut der Studie
„Building a Future-Ready Investment Firm”
60 Prozent der befragten Berater in den nächsten
drei Jahren den Einsatz von KI-Tools. 67 Prozent
werden vermehrt auf hybride, technologiegestützte
Ansätze setzen.
Gleichzeitig fragen Anleger in diesem Zeitraum
zunehmend hochwertige Produkte und Dienstleistungen
nach, angefangen bei alternativen
Anlagen (62 Prozent), Rentenversicherungen
(50 Prozent) und ESG-Investitionen (39 Prozent)
bis hin zu diskretionären Anlagen (60 Prozent),
Steuerplanung (44 Prozent) und Private Banking
(41 Prozent). Um dies zu erreichen, muss
die Branche Angebote für die Zukunft des Investierens
innovativ gestalten.
Vermögensverwalter kombinieren
verschiedene Anlageklassen.
iStock / Olivier Le Moal
Der Druck auf mehr Innovationen sowie die Notwendigkeit
der Beschleunigung der digitalen und
prozessualen Transformation wachsen auch deswegen,
weil die Anleger der Generationen Y und
Z zunehmend an Einfluss gewinnen. So wünschen
sich laut der Studie 74 Prozent der Yler
und Zler von ihren Anbietern ein digitales Erlebnis,
das vergleichbar mit dem Erlebnis führender
digitaler Unternehmen ist. Zugleich würden
sich 60 Prozent der Anleger generationenübergreifend
darüber freuen, wenn Firmen des Wealth
Managements ihnen bessere digitale Tools
zur Verfügung stellten, damit sie ihre Anlagen
direkt verwalten können.

Im Goldrausch
15
EDELMETALLINVESTMENTS | VON JENS BARTELS
Der Goldpreis verweilt in Reichweite zum im
Mai 2024 aufgestellten Allzeithoch. Gründe für
die ungebrochene Attraktivität des Edelmetalls
gibt es genug. Gerade Investorinnen und Investoren
mit langfristigem Anlagehorizont
schätzen in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit,
von Kriegen und Krisen den Status dieser
Anlageform als sicherer Hafen.
Barren, Münzen, Schmuck: Der Goldschatz der
Deutschen ist nach dem Corona-Boom wieder
etwas kleiner geworden, bleibt aber auf hohem
Niveau. Nach dem Rekordvolumen von 9.089
Tonnen im Jahr 2021 waren hierzulande Anfang
des laufenden Jahres immer noch 9.034 Tonnen
des Edelmetalls in privatem Besitz, haben
Forscher der Steinbeis-Hochschule Berlin im
Rahmen einer aktuellen Studie für die Frankfurter
Reisebank ermittelt. Diese unvermindert
große Beliebtheit finden die Studienautoren
bemerkenswert, denn angesichts der Höchstpreise
hätte man erwarten können, dass mehr
Menschen Gold veräußern, als es zu kaufen. So
kletterte der Preis des gelben Edelmetalls seit
Jahresbeginn bis auf ein Rekordhoch von 2.431
US-Dollar pro Feinunze, zuletzt waren es immer
noch mehr als 2.300 Dollar (ungefähr 2.140 Euro).
Schutz in ungewissen Zeiten
Gold bleibt bei Anlegern in Deutschland gefragt
– und Gründe dafür gibt es viele: Zwar hat die
Inflation in den vergangenen Monaten nachgelassen,
aber Kriege und Krisen stützen die
Nachfrage nach dem Edelmetall ebenso wie
die Ungewissheit über den Ausgang wichtiger
Wahlen wie etwa in den USA im November 2024.
Auch regelmäßige Goldkäufe verschiedener
Notenbanken in den vergangenen Jahren zur
Gold lässt sich sowohl physisch als auch virtuell halten.
Diversifizierung ihrer Währungsreserven sowie
Zinsfantasien an den Börsenplätzen treiben
den Preis für das Edelmetall. Die Idee dahinter:
Sinken die Zinsen, wird das Halten von Gold attraktiver.
Portfolio diversifizieren
Ein weiterer nicht zu unterschätzender Mehrwert
für die Beliebtheit von Gold: Anleger zahlen
keine Abgeltungsteuer auf den Gewinn,
wenn sie Gold als Barren, Münzen oder Zertifikate
mit Lieferanspruch mindestens ein Jahr
lang halten. Allerdings sollten Edelmetallinvestoren
nicht vergessen: Auch eine Anlage
in Gold ist trotz der jüngsten Wertentwicklung
eine riskante Form der Geldanlage, und der
Kurs des Edelmetalls kann stark schwanken.
Zudem macht man nur bei steigenden Kursen
Gold bleibt bei Anlegern
in Deutschland gefragt.
des Edelmetalls Gewinn, denn auf Gold gibt
es weder Zinsen noch Dividenden. Aus diesem
Grund raten die Experten der Verbraucherzentrale
von einer Anlage in Gold von deutlich
über zehn Prozent des Vermögens ab.
iStock / Pakawadee Wongjinda
Weitere Informationen unter www.investments-info.de
Entwicklung des durchschnittlichen Goldpreises in den Jahren von 2010 bis 2023
in US-Dollar je Feinunze
2.000
1.500
1.000
1.943
1.798 1.800
1.769
1.668
1.571
1.411
1.392
1.268
1.224
1.266
1.257
1.250
1.160
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Quellen: World Gold Council; London Bullion Market Association
(Londoner Vormittagsfixing), 2024

16
Wohin mit dem Geld?
IMPRESSUM
KOMMENTAR
Der künstliche Autopilot
Wie stark kann Künstliche Intelligenz die Kapitalmärkte
verändern? Diese Frage bewegt die Branche
stark. Die Deutsche Vereinigung für Finanzanalyse
und Asset Management (DVFA) hat ihre Mitglieder
befragt, ob KI zu tiefgreifenden
Veränderungen führen kann. So ganz
sicher sind sich die befragten Investment
Professionals nicht. In drei bis
fünf Jahren könne sie es – vielleicht.
So das Fazit der Umfrage. Stellvertretendes
DVFA-Vorstandsmitglied
Christoph Schlienkamp hat indes
eine klare Meinung dazu, wie weit die
Michael Gneuss
Chefredakteur
Unabhängigkeit der künstlichen von der menschlichen
Intelligenz an den Kapitalmärkten gehen darf. KI dürfe
nicht nur mit KI-Ergebnissen gefüttert werden.
Schlienkamp befürchtet Zirkelschlüsse
und einen „globalen maschinellen Consensus“
– und schließlich das Ende der
Kapitalmärkte mit ihrer gesamtwirtschaftlichen
Allokationsfunktion.
So dürfe KI kein „Autopilot“ werden.
Denn dann könne kein Investor mehr
einen Vorsprung im Wettbewerb erzielen
und den Unterschied im Markt
ausmachen.
Projektmanagement Ingo Schulz, ingo.schulz@reflex-media.net Redaktion Jürgen Ackermann, Jens Bartels,
Michael Gneuss, Katharina Lehmann, Thomas Schulz, Andreas Taler Layout Silke Schneider, grafik@reflexmedia.net
Fotos iStock / Getty Images, Coverbild iStock / haveseen Druck Badische Neueste Nachrichten
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