SACHWERTANLAGEN / IMMOBILIEN 2024

EDELMETALLE I FinanzBusinessMagazin
Zeitverzögerung: Vom Hoch im Oktober
2022 mit 10,6 Prozent sank die Inflationsrate
auch hier Stück für Stück; sie liegt
aktuell bei 2,9 Prozent ebenfalls etwas
höher als erwartet. Zielmarke der Notenbanken
der USA und Europa ist allerdings
eine Teuerungsrate von nur 2,0 Prozent.
So viel Inflation halten die Ökonomen für
notwendig, um das Wirtschaftswachstum
zu fördern.
Das Ärgerliche an der Inflation ist vor
allem, dass die Papiergeldwährungen an
Kaufkraft einbüßen. Für den gleichen Betrag
bekommen Verbraucher immer weniger.
Gold jedoch kann theoretisch nicht
an Kaufkraft einbüßen, denn anders als
Banknoten lässt es sich nicht vermehren.
Außerdem sind die natürlichen Ressourcen
begrenzt und die Goldförderung wird
mit abnehmendem Goldgehalt im Boden
immer aufwändiger und teurer. Solange
Gold international als Zahlungsmittel anerkannt
und als Vermögenshort genutzt
wird, kann seine Kaufkraft nicht sinken.
Ergo muss der Goldpreis in Dollar und
Euro steigen. Dass er das nicht immer und
nur unter Schwankungen tut, hat seine
Ursache in anderen Einflussfaktoren wie
beispielsweise besagten geopolitischen
Risiken und Zinsen, die den Inflationseffekt
überlagern.
Zinsen und Staatsanleiherenditen
im Fokus
Derzeit sind es vor allem die Zinsen, die
den Goldpreis bewegen. Denn die hohe
Inflation hat die Notenbanken auf den
Plan gerufen, die seither versuchen, mit
höheren Leitzinsen die Menge der sich in
Umlauf befindenden Dollar und Euro zu
reduzieren. Höhere Zinsen verleiten Anleger
und Sparer dazu, ihr Geld gut verzinst
anzusparen. Gleichzeitig werden Kredite
weniger nachgefragt und die Geldschöpfung
der Geschäftsbanken durch die höheren
Leitzinsen gebremst. Kurz: Die Notenbanken
verknappen das Angebot an
Dollar und Euro, so dass deren Kaufkraft
wieder zunimmt.
Zugleich machen die hohen Zinsen Gold
unattraktiv für Sparer und Anleger. Sichere,
attraktive und nahezu risikolose
Renditen bieten in Zeiten hoher Zinsen beispielsweise
Staatsanleihen. Anleger können
zwischen verschiedenen Laufzeiten
wählen und die Papiere sind jederzeit über
die Börse handelbar. Die vielen Leitzinserhöhungen
der US-Notenbank sorgten
für einen Anstieg der Anleihezinsen. Die
Rendite der US-Treasury mit zehn Jahren
Laufzeit, der wichtigsten und liquidesten
Staatsanleihe der Welt, kletterte im Zuge
der Zinserhöhung in der Spitze auf bis auf
5,0 Prozent. Vor allem institutionelle Investoren
schichteten deshalb einen Teil ihrer
Investments in Staatsanleihen um – und
bauten dafür auch Goldinvestments ab.
Vor allem aufgrund ihres geringen Ausfallrisikos
gelten Staatsanleihen von Staaten
mit Top-Ratings bei vielen Profiinvestoren
als Alternative zu einem Goldinvestment.
Die jüngste Entwicklung hat dafür gesorgt,
dass immer mehr Investoren mit
einer baldigen Kehrtwende der Notenbanken
rechnen. Eben weil die Inflation
deutlich gesunken ist, gleichzeitig aber die
großen Volkswirtschaften auch sinkende
Wachstumsraten verzeichnen und gegen
eine Rezession kämpfen, spricht einiges
dafür, dass die Notenbanken schon bald
die Zinszügel lockern, um das Wachstum
zu fördern. Investoren, die eine lockerere
Geldpolitik der Notenbanken erwarten,
haben deshalb weitere Staatsanleihen gekauft,
um sich das hohe Zinsniveau zu sichern.
Mit der erhöhten Nachfrage ist die
Rendite der zehnjährigen US-Treasuries
wieder gesunken. Aktuell bieten sie nur
noch rund 4,1 Prozent Rendite. Sinkende
Renditen bei Staatsanleihen wiederum
sind gut für den Goldpreis, weil die Vorzüge
des Edelmetalls als Vermögensschutzund
Wertaufbewahrungsmittel wieder
stärker in den Vordergrund treten.
Egal, wie es kommt:
Für Goldanleger ist es günstig
Letzten Endes hat diese Entwicklung den
Goldpreis oberhalb von 2.000 Dollar je
Unze stabilisiert. Vor allem aber haben
sich die Aussichten für Goldanleger durch
die Inflations- und Zinsentwicklung wieder
verbessert. Denn zuletzt lag auch die
Inflation über den Erwartungen und hat
sich wieder von der Zielmarke von nur 2,0
Prozent Inflation entfernt. Die Sorge, die
Inflation könnte weiter steigen, ist damit
Sachwertanlagen / Immobilien 2024
47