SACHWERTANLAGEN / IMMOBILIEN 2024

IMMOBILIENMARKT - Europa I FinanzBusinessMagazin
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ner niedrigen Basis aus und weit unter
dem langfristigen Durchschnitt. Die Aussichten
werden durch das schleppende
Wirtschaftswachstum in Europa und die
‘realistische Sorge’ vor einer drohenden
Rezession eingetrübt.”
Die diesjährige Studie zeigt die komplexen
Herausforderungen auf, mit denen der europäische
Immobiliensektor konfrontiert
ist. Es wird gemeinhin erwartet, dass die
Branche nun auch noch mit schwächeren
Vermietungsmärkten konfrontiert wird.
Die Meinungen darüber, was nötig ist, um
die Marktaktivität wieder anzukurbeln, gehen
auseinander: Eine Stabilisierung der
Finanzierungsbedingungen, eine leichte
Erholung der Konjunktur und ein Rückgang
der Zinssätze, um das Gleichgewicht
bei den Renditen wiederherzustellen, gehören
zu diesen Szenarien. Ebenfalls wurde
eine anstehende Refinanzierungswelle
hervorgehoben, die zusätzlichen Eigenund
Fremdkapitalbedarf erzeugen wird,
um Schieflagen zu vermeiden.
Thomas Veith, Head of Real Estate PwC
Deutschland und Global Leader Real Estate:
“Die Ergebnisse der Studie zeigen
zwar, dass die Branche noch abwartet,
aber die Erfahrung aus vergangenen
Marktzyklen lehrt, dass diese Phasen sehr
gute Einstiegschancen für antizyklische
Investoren bieten. Dabei werden die Investoren
am meisten profitieren, die gleichzeitig
die ESG- und Digital-Transformation
mitdenken und am Ende die marktgängigsten
Immobilien schaffen. Es ist jedoch
unwahrscheinlich, dass es dafür einen einheitlichen
Zeitplan für die verschiedenen
europäischen Märkte gibt.”
Dr. Harald Heim, German Head of Real Estate
Deals & Construction PwC sowie PwC
EMEA Real Estate Deals Leader, ergänzt:
“Wir gehen davon aus, dass die Verfügbarkeit
von Fremd- und Eigenkapital in
den kommenden Jahren deutlich eingeschränkt
sein wird und zeitgleich erhebliches
Kapital für Refinanzierungen und
die Transformation von Immobilien benötigt
wird. Der Effekt der Kapitalknappheit
wird insbesondere im Bereich der institutionellen
Immobilienallokation verstärkt,
da konkurrierende Asset Klassen (wie
beispielsweise Rentenpapiere) deutlich an
Attraktivität gewonnen haben.”
Bei so viel Unsicherheit sind Immobilieninvestoren
vorsichtiger denn je, wie und wo
sie ihr Kapital in Europa anlegen. Für viele
bedeutet dies, dass sie sich in risikoreicheren
Zeiten auf Städte fokussieren, die
Liquidität bieten. Da überrascht es wenig,
dass London (1) und Paris (2) erneut die
ersten beiden Plätze im Städteranking
der Studie belegen. Auf die beiden Städte
entfielen in den ersten neun Monaten des
Jahres 2023 rund 15 % des gesamten Immobilientransaktionsvolumens
in Europa.
Auch in den anderen Städten, die in der
diesjährigen Studie weitere vordere Plätze
belegen, wird die hohe Liquidität in Verbindung
mit der Wirtschaftsleistung deutlich:
Madrid (3), Mailand (6) und Lissabon
(8).
Die deutschen Städte Berlin (4, Vorjahr:
3), München (7, Vorjahr: 5), Frankfurt (9,
Vorjahr: 7) und Hamburg (11, Vorjahr: 8)
sind in der Rangliste der Investitions- und
Entwicklungsaussichten abgerutscht, obwohl
sie immer noch relativ weit oben stehen.
Die insgesamt düsteren wirtschaftlichen
Aussichten für Deutschland im Jahr
2024 beeinflussen die Stimmung für diese
Metropolen, die vor nicht allzu langer Zeit
noch als sichere Häfen für Kapital galten.
Nach Angaben von Oxford Economics stehen
die deutschen Städte vor stagnierenden
wirtschaftlichen Wachstumsaussichten
mit einem durchschnittlichen
realen BIP-Wachstum von nur 0,1 % im
Jahr 2023. Daten von MSCI zeigen, dass
das Investitionsvolumen in Deutschland in
den ersten neun Monaten des Jahres um
55 % gegenüber dem Vorjahr gesunken
ist. Einige Interviewpartner, die für die
Studie befragt wurden, weisen zudem darauf
hin, dass sich die Immobilienpreise in
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