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moneymarkets MEHR ALS IDYLLE: Die Schweiz ist mit ihren Unternehmen auch bei Innovationen Spitze Starke Währung In den vergangenen fünf Jahren wertete der Schweizer Franken gegenüber dem Euro um 20 Prozent auf, seit Euro-Einführung 1999 sogar um 70 Prozent Preis für 1 Schweizer Franken in Euro 0,85 2019 20 21 22 23 2024 Quelle: Bloomberg Schweizer Nebenwerteindex (SMIM) Kursindex in Punkten 1,05 1,00 0,95 0,90 Neuer Anlauf Der 30 Aktien mittelgroßer Firmen umfassende SMIM-Index bildet nach dem 2022er Rückschlag einen Boden. Basis für die nächste Etappe nach oben? 3200 2800 2400 2000 2019 20 21 22 23 2024 Quelle: Bloomberg NEBENWERTE Schwyzer Leckerli Innovativ, wettbewerbsstark und obendrauf eine feste Währung: Über die Großkonzerne hinaus bietet der Schweizer Aktienmarkt attraktive Investitionsmöglichkeiten. Wie Anleger davon profitieren können. von BERND JOHANN Der Ruf des deutschen Mittelstandes ist legendär, auch an der Börse. Beherbergt er doch viele sogenannte „Hidden Champions“ oder versteckte Weltmeister: außerhalb von Fachkreisen eher wenig bekannte Unternehmen, die mit ihren sehr speziellen Produkten und ihrem Knowhow aber weltweit Spitze sind. Was gerne übersehen wird: Die Schweiz steht dem in nichts nach, auch nicht bei den Chancen solcher Firmen an der Börse. „Weltmarktführer unter dem Investitionsradar“, meint Marc Possa, Fondsmanager bei der Baseler Privatbank J. Safra Sarasin dazu. Schließlich gelte die Schweiz seit Jahren als das innovativste Land der Welt. Das zeigt sich auch an der 38 Foto: Adobe Stock FOCUS MONEY 6/2024
Vorstellung etlicher Aktien an der Börse. Willkommener Nebeneffekt etwa für Anleger aus Euro-Ländern: Anteile an eidgenössischen Mittelständlern bedeuten gleichzeitig Investitionen in den starken Schweizer Franken. Tatsächlich landete die Schweiz beim jährlich erstellten Globalen Innovationsindex der Weltorganisation für geistiges Eigentum WIPO unter 132 Volkswirtschaften auch 2023 auf dem ersten Platz – das sechste Mal in Folge. Das vor Schweden, den USA und Großbritannien. Deutschland kam auf Rang acht nach Finnland und den Niederlanden. Innovationstreiber Franken. Einen Hebel für die herausgehobene Stellung bildet der feste Schweizer Franken. Er ist nicht nur eine attraktive Anlagewährung. Seine stete Aufwertung, die heimische Produkte im Ausland verteuert, zwingt auch eidgenössischen Firmen, innovativer zu sein und bessere Lösungen zu bieten, um im globalen Wettbewerb zu bestehen, unterstreicht Possa. Er verweist auf Weltmarktführer wie Schindler bei Aufzügen oder das Pharmaunternehmen Bachem bei Peptiden. Die Liste lässt sich verlängern: Lindt & Sprüngli bei Schokolade, VAT Group (Ventile), Straumann Holding (Zahnimplantate) oder Ypsomed (Injektionssysteme). Oft sind diese Firmen Eigentümer-geführt. Die Schweiz allein mit ihren knapp neun Millionen Einwohnern ist als Absatzmarkt zu klein. Der Zwang, weltweit wettbewerbsfähig zu bleiben, besteht so auch in Zukunft. An der Börse dürfte dies schöne Chancen schaffen. Um diese abzugreifen, startete J. Safra Sarasin im Dezember mit dem Swiss SME Plus (WKN: A3ELEU) einen neuen Aktienfonds. Er befindet sich noch in der Aufbauphase. Für Anleger sind bei Engagements in eidgenössischen Aktien allerdings einige Eigenheiten zu beachten: Viele Papiere sind – auch dank des attraktiven Franken - international gefragt. Die Bewertung der Anteilsscheine insbesondere von zukunftsträchtigen Mittelständlern fällt so nicht selten recht hoch aus. Kurs-Gewinn-Verhältnisse um 20 oder darüber bilden keine Seltenheit. Das fördert die Volatilität der Kurse. Derzeit dürfte dies aber eher eine Chance bieten: Der Swiss Market Mid Caps Index SMIM mit seinen 30 mittelgroßen Titeln kam ebenso wie der alle Nebenwerte umfassende SPI Extra Index vom Hoch in 2021 um rund 25 Prozent zurück. Die geopolitischen Spannungen und eine abkühlende Weltwirtschaft hinterließen bei exportlastigen Firmen Spuren. Inzwischen scheint sich der Markt wieder zu stabilisieren. Die nächste Etappe nach oben dürfte anstehen, sobald die Konjunktur weltweit wieder Fahrt aufnimmt. Zudem können EU-Bürger Schweizer Aktien mangels eines Abkommens zwischen Brüssel und Bern seit 2019 häufig nur in der Schweiz direkt kaufen. Das kann etwas höhere Gebühren bedeuten. Dem sollten vor allem auf mittlere Sicht aber auch attraktive Chancen gegenüberstehen. Unten und auf der nächsten Seite stellen wir drei Papiere mit starken Perspektiven vor. Gewiefte Perlensucher. Eine Alternative bieten auch hier Aktienfonds. Die Zahl der in Deutschland gehandelten Fonds mit Schweizer Mittelständlern ist überschaubar. Ein Grund: Die rund 190 Schweizer Aktiengesellschaften außerhalb des 20 Papiere umfassenden Bluechip-Index SMI bringen es zusammen auf einen Streubesitz-Wert von rund 300 Milliarden Franken und damit nur etwas mehr als Nestlé allein. Zu den bekanntesten eidgenössischen Nebenwertefonds zählen der 3V Invest Swiss Small & Mid Cap der VP Bank in Liechtenstein (WKN: 989282), der GAM Swiss Small & Midcap Equity (siehe nächste Seite) , der Bellevue Entrepreneur Swiss Small & Midcap (WKN: A2ASDH) oder der Blackrock Swiss Small & Midcap Opportunities (WKN: A0RFBQ). Alle vier Fonds schlugen sich in den vergangenen Jahren besser als der SMIM-Index. Auf den SMIM wiederum existieren auch ETFs, etwa von Ishares (WKN: A0DEPL) oder der UBS (WKN: A1CW6B), die allerdings in Deutschland nicht überall gehandelt werden. Mit Blick auf die Perfomance erscheinen für Anleger mit etwas Zeit gute aktiv gemanagte Fonds als der bessere Weg, um in Unternehmen zu investieren, die, so J. Safra Sarasin-Manager Possa, „an der Spitze der Innovation stehen“. STRAUMANN HOLDING In der Favoritenrolle Das Unternehmen: Die Baseler Medizintechik-Firma mit Produktion in der Schweiz, USA und Schweden gilt als hochspezialisiert und weltweit führend bei Zahnersatz und kieferorthopädischen Lösungen mit Absatz in rund hundert Ländern. Bei vielen Profis steht die Aktie ganz oben auf der Kaufliste. Die Vision: Straumann zeigt sich als wachstumsstabil, sehr rentabel und innovativ. Ziel: ein „digitales Unternehmen der Mundgesundheit“ zu werden, so der Vorstand. Dazu passte ein bisher hohes, oft zweistelliges Wachstum mit Ausnahme 2020. Für 2023 (Ergebnis am 27. Februar 2024) ist wegen schwächerer Weltwirtschaft ein einstelliges Plus avisiert auf gut 2,4 Milliarden Franken Umsatz. Die etwas langsamere Gangart drückte den Aktienkurs. Es sollte sich nur um ein Intermezzo handeln: Bis 2027 geht der Markt bei dem florierenden Geschäft von einer Gewinnverdoppelung aus. FOCUS MONEY 6/2024 Straumann Holding 200 160 120 80 Kurs der Straumann-Aktie in Schweizer Franken 40 2020 21 22 23 2024 WKN/ISIN A3DHHH/CH1175448666 Börsenwert 21 Mrd. CHF Kurs-Gewinn-Verhältnis 2024e/25e 38,8/33,0 Dividendenrendite für 2024e/25e 0,7/0,8 % Kursziel/Stoppkurs 185,00/99,00 CHF Risiko ■ ■ ■ ■ ■Kurspotenzial 40 % Quelle: Bloomberg e = erwartet 39
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