HANSA 02-2019

Finanzierung | Financing
SCHIFFFAHRTSAKTIEN | BÖRSENHANDEL
Geringe Liquidität bei Schifffahrtsaktien
Am Jahresende 2018 kam es zu einem starken »Sell-Off« bei Schifffahrtsaktien. Bei
ausgewählten Titeln gab es zwischenzeitlich kaum noch Liquidität im Markt mit der Folge,
dass bereits kleine Verkaufsorder ausreichten, um starke Kursbewegungen auszulösen
Dies ist kein gutes Zeichen für die
Verfassung der Märkte. Der Handel
wird dominiert von kurzfristigen Tradern
– langfristige Investoren sind augenscheinlich
kaum am Markt aktiv.
Bei der Lektüre von Analystenkommentaren
zeigt sich, dass insbesondere
die negativen Einschätzungen zur
gesamtwirtschaftlichen Entwicklung
in den Vordergrund gestellt werden.
Der ungelöste Handelsstreit zwischen
den USA und China, die Abwärtsrevisionen
der weltwirtschaftlichen Prognosen
und der Haushaltsstreit in den
USA überschatten derzeit die sich langsam
verbessernden Rahmendaten in der
Schifffahrt.
Schiffsbestellungen rückläufig
So konnten in 2018 zum Beispiel die Secondhand-Indizes
für Tanker und Bulker
wieder zulegen. Die Contracting-Zahlen
sind auch im letzten Jahr rückläufig gewesen.
Die Orderbücher wirken »aufgeräumt«
und die Verhältnisse von Orderbüchern
zur fahrenden Flotte weisen
deutlich günstigere Werte auf als noch
vor ein, zwei Jahren.
Charterraten für Tanker aufgehellt
Dieser positive Datenkranz konnte jedoch
nicht verhindern, dass die Charterraten
im Container- und Bulkermarkt
zum Jahresende noch einmal abrutschten.
Eine positive Ausnahme bildet hingegen
der Tankermarkt, der sich im vierten
Quartal deutlich erholen konnte. Hier
muss man jedoch berücksichtigen, dass
diese Schiffe bereits durch ein zweijähriges
Tal der Tränen gegangen sind. Ob
diese Erholung wirklich nachhaltig ist,
wird sich noch erweisen müssen.
Die Quittung erhielten die Anleger in
den Tagen nach Weihnachten. Die negative
Stimmung an der Wall Street ließ den
Dow Jones Index im Dezember innerhalb
weniger Tage um mehr als 10% korrigieren.
Schifffahrtsaktien weisen in der Regel
ein hohes Beta zum Gesamtmarkt auf
und fielen daher im Dezember sogar um
annähernd 15%.
Große, kapitalstarke Unternehmen wie
Star Bulk Carriers halbierten sich sogar
annähernd im vierten Quartal des Jahres.
Noch schlimmer traf es den norwegischen
Markt, an dem Unternehmen
wie BW LPG nur durch Aktienrückkäufe
Index +/- Quartal +/- Jahr
Gesamtindex 871,98 -14,72% -22,80%
Bulker 1.039,68 -16,05% -15,41%
Container 27,39 -12,68% -11,71%
Tanker 649,18 -11,29% -11,29%
Offshore 198,52 -34,41% -42,71%
Gas 692,72 -19,29% -26,49%
Liner 461,39 -3,26% -15,07%
Tab. 1: Notos Shipping-Indizes per 23.1.2019
des Hauptgesellschafters vor einem noch
stärkeren Kursverlust bewahrt werden
konnten.
Das verflixte vierte Quartal
Abbildung 1 zeigt das ganze Dilemma.
Verharrten die Kurse bis zum Oktober
über fast alle Sektoren in einer stabilen
Seitwärtsbewegung, kam es im vierten
Quartal zu einem scharfen Kursrücksetzer.
Die Offshore-Unternehmen führen
die Verlierer-Liste mit weitem Vorsprung
an. Kein Wunder: Bei den niedrigen Ölpreisen
erscheinen immer weniger neue
Abb. 1: Notos Sektor-Indizes der letzten zwölf Monate.
Im Jahresvergleich führen die Tanker-Aktien die Rangliste an
Abb. 2: Notos Shipping Indices der letzten fünf Jahre
© Notos
18 HANSA International Maritime Journal – 156. Jahrgang – 2019 – Nr. 2