bull_10_01_Nachbarn

Seit 1 das Magazin der Credit Suisse Nummer 1 März/April 10
Nachbarn
Wo die amerikanisch­kanadische Grenze
als schwarze Linie quer durchs Theater führt
und weitere Geschichten von mikroskopisch
kleinen bis unvorstellbar fernen Nachbarn.
Empiris Award Erforschung von Dystonie gewürdigt
Migration Die Schweiz hat nicht an Attraktivität verloren
Ray Kurzweil Die Ewigkeit in Griffweite

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Editorial 3
Mein Schulfreund Reto war einst fürs Studium vom beschaulichen Engelburg
bei St.Gallen ins städtische Zürich umgezogen. Mit etwas Glück hatte er eine
einfache Mansardenwohnung mitten in Zürich gefunden. Am Samstag darauf
ging er auf Vorstellungstour. Erst im dritten von fünf Stockwerken öffnete schliesslich
ein misstrauisch dreinblickender Mann die Wohnungstüre. Was wolle er? –
Sich vorstellen? – Neuer Nachbar? Dann machte das Misstrauen des Mannes
endgültig schallendem Gelächter Platz. So etwas sei ihm schon lange nicht mehr
passiert, meinte er belustigt und schloss ohne weiteren Kommentar die Türe.
Reto aus Engelburg war in der Anonymität der Grossstadt angekommen. In den
nächsten drei Jahren begegnete er ab und zu misstrauischen Gesichtern
im Treppenhaus, einen Namen bekamen sie nie.
Wo das hinführen kann, zeigt das Beispiel von Japan. Jedes Jahr sterben dort
rund 30000 Menschen allein und bleiben häufig unbemerkt während Tagen
oder gar Wochen in ihren Wohnungen. Diese inoffizielle Zahl hat Takumi Nakazawa
hochgerechnet. Die bulletin Korrespondentin Susanne Steffen besuchte den
rüstigen Rentner in einem Vorort Tokios, wo er ein Bürgerkomitee ins Leben
gerufen hat, das dem einsamen Leben und Todinder Anonymität der Grossstadt
den Kampf angesagt hat. Nakazawa betreibt mit einem Team von über 100 Freiwilligen
eine Kontakt­und Notrufzentrale für Betroffene und Angehörige. Auch
einen Quartiertreff hat er ins Leben gerufen, wo wieder nachbarschaftliche Kontakte
gepflegt werden können.
Natürlich gibt es auch Menschen, welche die Anonymität der Grossstadt bewusst
suchen und schätzen. Sie empfinden nachbarschaftliche Kontakte als einengend
und lästig. Und natürlich hat jeder ein Recht auf Privatsphäre. Doch wo Menschen
auf engstem Raum zusammenleben, gibt es Berührungs­und Reibungspunkte,
die es mit einem Grundmass an gegenseitigem Respekt und Toleranz zu regeln
gilt. Dabei darf Toleranz nicht zur totalen Ignoranz verkommen.
Gold Winner
Gold Winner
In diesem bulletin beschränken wir uns nicht allein auf den zwischenmenschlichen
Aspekt des Themas. Wir laden unsere Leser ein, nachbarschaftliche
Beziehungen in verschiedensten Dimensionen kennenzulernen: angefangen bei
der mikroskopisch kleinen Welt unserer nächsten Nachbarn, den Bakterien,
die den menschlichen Körper zu Milliarden besiedeln, über das einsame Leben
und Sterben von Menschen in Tokio, die so genannten Nachbarschaften in
Graubünden, das nicht immer einfache Nebeneinander von Kanada und den
USA bis hin zu einer imaginären Reise ins All auf der Suche nach galaktischen
Nachbarn. Spannenden Gesprächsstoff fürden nächsten Schwatz mit einem
Nachbarn sollten wir jedenfalls genug liefern.
Daniel Huber, Chefredaktor bulletin
Foto: CédricWidmer
Preisträger

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Bezug Winter 2011
Erstellerin:
Lerch&Partner
Generalunternehmung AG
8406 Winterthur

Inhalt
Coverfoto: Steffen Thalemann | Foto: Gerd Braune
20
Nachbarn In der Haskell Free Library von Stanstead
sitzen die USA und Kanada sozusagen am gleichen Tisch.
Der schwarze Strich amBoden des Lesesaals markiert
den Grenzverlauf. DasTitelbild zeigt dasTheater im ersten
Stock mit Bibliothekarin Nancy Rumery.
6_Bakterien Sie sind mitAbstand unsere nächsten,
aber auch wichtigsten Nachbarn.
11 _ Anonymität EinRentner in Japankämpft gegendas
einsameLeben undSterben in derGrossstadt.
16_Graubünden Wo «Nachbarschaften»alspolitische
Zweckgemeinschaften dasLeben regelten.
20_Kanada–USA Geografisch undwirtschaftlichsonah
unddochinvielenanderen Dingen so fern.
26_Weltall Eine imaginäre ReisevorbeianSonne und
Mond zu neuenUfern im grenzenlosen Universum.
Credit Suisse
31_ Kurzmeldungen Roger Federer – Judith
Wade – Hans­Dietrich Genscher – Patti Smith
34_New York Philharmonic Erste Europatournee
mit Music Director Alan Gilbert
36_ Swiss CFO Day Wer gehört zu den drei
besten Finanzchefs der Schweiz?
37_ KMU Erfolgreich durch die Krise – eine
Veranstaltungsreihe liefertewertvolle Impulse
39_ Hintergrund Das Economic Research hat
das neue Branchenhandbuch veröffentlicht
40_ Kunsthaus Eine 223­Jährige feiert den
10 0.Geburtstag und blickt nach vorne
42_ Nachwuchsförderung Die Credit Suisse
unterstützt das Hong Kong Arts Festival
43_ Kunst amBau Ein kunstfreundlicher Blick
in die wiedereröffnete Filiale Zürich Enge
44_ Habitat for Humanity Banker tauschen
die Computermaus mit der Maurerkelle
46_ Dystonie Verleihung des vierten Empiris
Award for Research in Brain Diseases
48_ Nicolas Altstaedt Warum man sich den
Namen dieses Cellisten merken sollte
65_ Dossier Immobilienanlagen
01_ Vision und Strategie Markus Graf über
nachhaltige Immobilienanlagen
02_Sportarena Luzern Höhenflüge dank
innovativer Mantelnutzung
03_«Uptown»Zug Ein neues Wahrzeichen
weist den Weg indie Zukunft
04_Antizyklisch In internationale Immobilien
investieren macht Sinn
Wirtschaft
52_ Migration Attraktivität der Schweiz als
Auswanderungsland bleibt trotz Krise hoch
56_ Asset Allocation Die Kunst der richtigen
Vermögensaufteilung
58_ Altersimmobilien Nachfrage nach massgeschneiderten
Seniorenimmobilien steigt
62_ Digitale Netzwerke Wie die Realität virtuell
mit Infos angereichert wird
Invest
73_ Aktuelle Analysen und Trends
Leader
78_ Ray Kurzweil Auf dem Weg zur
Unsterblichkeit
Service
43_ Impressum
77_ Wissenswert/Nachlese
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Nachbarn Bakterien
Unsere lieben Bewohner
Seinen allernächsten Nachbarn kann niemand entkommen: Auf und im menschlichen
Körper leben etwa eine halbe Billiarde Bakterien. Wir sollten ihnen Sorge tragen.
Text: Mathias Plüss
Der Mensch, würde man meinen, hat sich selber gründlich durchleuchtet.
Das menschliche Genom ist entschlüsselt, das Gehirn
tausendfach gescannt. Wir haben unsere Zirbeldrüsen seziert und
unsere unbewussten Triebe ansTageslicht geholt. Kein Verdauungsenzym,
kein Kapillargefäss, kein Gehörknöchelchen ist uns verborgen
geblieben.
Und doch, somusste man in den letzten Jahren feststellen, gibt
es eine wichtige Sphäre des menschlichen Körpers, die uns bis heute
fast völlig fremd geblieben ist: das Leben von Mikroorganismen,
das sich inund auf uns abspielt. Hierbei handelt essich keineswegs
um eine Nebensächlichkeit – einerwachsenerMenschträgt fast zwei
Kilo Bakterien mit sich herum, das ist mehr als die Gehirnmasse.
Und es geht auch aufkeinenFallbloss um Schädlinge.Die allermeisten
der mit uns lebenden Mikroben sind Nützlinge oder so genannte
Kommensalen, dasheisst Mitesser.Sie profitieren vonuns,ohnedass
uns dadurch ein Schaden entsteht.
Projekt zur Erfassung des bakteriellen Lebens
Laut Schätzungen lebt injedem von uns eine halbe Billiarde Bakterien.
Das ist 100­mal so viel, wie der Körper Zellen hat, oder etwa
140­mal dasamerikanischeStaatsbudgetinDollar.Gleichzeitig aber
sind die meisten Bakterien 100­mal kleiner als menschliche Zellen
undimLabor nichtzuzüchten – darum weissman so wenigvon ihnen.
Erst im Jahr 2007 wurde das Human Microbiome Project gestartet,
das analog zum Human Genome Project das gesamte bakterielle
Leben desMenschenerfassenund entschlüsselnwill.Diessolldank
einer neuen Methode gelingen: Früher musste man eine Probe von
einer Körperstelle zunächst auf eine Nährkultur auftragen, umzu
sehen,was da wächst.Heute kann mandirektdas Genomaller in der
Probe enthaltenen Bakterien maschinell entschlüsseln. Das ist
schneller und umfassender, auch wenn amEnde nicht immer ganz
klar ist, welches gefundene Gen zuwelchem Bakterium gehört.
Darum sind die ersten Resultate auch noch recht vage und vorläufig.
Man schätzt, dass der Mensch von mehreren hundert, vermutlich
sogar von mehreren tausend Bakterienarten besiedelt ist.
Zwischen diesen Arten, aber auch zwischen den Bakterien und dem
Menschen,findetein ständigerAustausch statt. DerMensch, sagen
manche Forscher, müsse daher nicht als Einzelwesen, sondern als
eigentliches Ökosystem verstanden werden – mehr noch: Es sei ein
ganzes Netz von auf und inuns gedeihenden Ökosystemen, indas
jeder von uns eingebunden sei. Denn die Zusammensetzung der
Mikroflora ist anjeder Stelle des Körpers wieder anders. Sie variiert
auch über die Zeit, und vor allem variiert sie von Mensch zuMensch.
Bis heute ist nicht einmal bekannt, ob es einen Grundstock von
Bakterienarten gibt, denjeder Menschinsichträgt.«UnsereMikrobengemeinschaften»,
sagt der amerikanische Biologe Robert L. Dorit,
«sind erheblich vielfältiger, komplexer, strukturierter und faszinierender,
als jefürmöglich gehalten.»
Steril sind im normalen Zustand nur fünf Bereiche des menschlichen
Körpers: Gehirn, Lunge, Bauchhöhle, Blase undBlut. Überall
sonst wimmelt es von Bakterien:
S 99 Prozentder menschlichen BakterienlebenimDarm, derdank
Zotteln und Einstülpungen die beeindruckende Fläche von 400 Quadratmetern
erreicht. Mit bis zueiner Billion Bakterien pro Gramm
DarminhaltwirdimDickdarmdie grössteBevölkerungsdichte erreicht.
Etwa ein Drittel des ausgeschiedenen Kots besteht aus Bakterien.
Es ist ein Geben und Nehmen: Die Mikroben bekommen gratis Futter
– dafür produzieren sie füruns wichtige Vitamine, helfen bei der
Zuckeraufnahme und zerlegen Ballaststoffe, die wir sonst nicht verdauenkönnten.IndiesemZusammenhang
bekommt sogarder Blinddarm
einen Sinn:MancheForschersehen darineineArt Schutzraum,
von dem aus die Bakterien etwa nach einem Durchfall den Darm
wieder besiedeln können. Wenigstens 500 Arten können den Darm
besiedeln, vermutlich sind esnoch viel mehr. Bei dicken Menschen
findet man oft einen deutlich erhöhten Anteil anBakterien aus dem
Stamm der Firmicutes, die beim Kohlenhydratabbau helfen; dies
könnte eine Erklärung fürÜbergewicht sein.Allerdings istnochnicht
klar, was das Huhn ist und was das Ei: Sind diese Menschen dick,
weil sie mehr Futterverwertungsbakterien haben – oder haben sie
mehr Verwerterbakterien, weil sie mehr futtern?
bulletin 1/10 Credit Suisse

Bakterien Nachbarn
Foto: Medical RF.com, Science Photo Library
S Rund 600 Bakterienarten bilden die menschliche Mundflora.
Das Feuchtgebiet mit garantierter Nahrungszufuhr gefällt auch Urtierchen
wie Geisseltierchen oder der Amöbe Entamoeba gingivalis,
einem Bakterienfresser, der sich mit einer Maximalgeschwindigkeit
vonzweieinhalb Zentimeternpro Stunde durchden Speichel bewegt.
Bei mangelnder Mundhygiene beginnen sich die Bakterien schichtartig
auf Zähnen und Zunge festzusetzen, was Karies und Mundgeruch
zur Folge hat. Eine Untersuchung mit den Teilnehmern des
Pfahlbauerprojekts des Schweizer Fernsehens hat 2007 gezeigt,
dass der Anteil zahnschmelzschädigender Bakterien deutlich abnimmt,
wenn man vier Wochen lang keinen raffinierten Zucker zu
sich nimmt.
S Auf unseren zwei Quadratmetern Haut leben naturgemäss weniger
Bakterien als im Darm – dafür ist die Artenvielfalt grösser.
Hotspots derBiodiversitätsindUnterarme,Handflächen,Zeigefinger
und Kniekehlen.Was dieschiere Zahl betrifft,sosindfeuchte Stellen
wieAchselhöhle,FingerzwischenräumeoderAnalfalte am dichtesten
besiedelt. Dieörtlichen undindividuellenUnterschiedesindgewaltig.
Beieiner Untersuchungder Unterarme vonsechs Personenfandman
182 verschiedene Bakterienarten, aber nur vier Arten besiedelten
alle sechs Personen. «Die haarigen, feuchten Achselhöhlen liegen
nicht weit von den glatten, trockenen Unterarmen entfernt», schrieb
dieamerikanische Forscherin ElizabethA.Grice in derFachzeitschrift
«Science»,«aber ökologisch unterscheiden sich diesebeidenNischen
so sehr wieRegenwald undWüste».UnsereHautbakterienernähren
sich von Schuppen, Talg und Schweiss – ihre Abbauprodukte bilden
den individuellen Körpergeruch. Sie wohnen auch in den Poren und
besiedeln etwa nach dem Händewaschen von dort aus die Hautoberflächeneu.Übrigens
lebenauf derHautder meistenMenschen
auch Hefepilze und – im Gesicht! – etwa 1000 Milben aus zwei Gattungen,
die eine Grösse von gut einem Viertelmillimeter erreichen.
S Der Magen tötet mit seiner Säure die allermeisten Kleinstlebewesen
ab, weshalb erlange Zeit als steril galt. Erst 1979 wurde
mit Helicobacter pylori ein Bakterium entdeckt, das tatsächlich im
menschlichen (und nur immenschlichen) Magen lebt und überdies
weit verbreitet ist. Die Mikrobe wird meist innerhalb der Familie
weitergegeben und hat die ganze moderne Menschheitsgeschichte
seit dem Auszug aus Afrika mitgemacht. Deshalb kann sie bei der
Rekonstruktionvon Migrationszügenhelfen:Aufgrundihrer verschiedenen
Herkunft haben zum Beispiel die Buddhisten und Muslime
der indischen Region Ladakh jeweils deutlich unterschiedliche Versionen
von Helicobacter pylori in ihren Mägen, während sich die
beiden Völker etwa genetisch nicht auseinanderhalten lassen. Erst
in den letzten Jahren hat sich gezeigt, dass vermutlich noch viele
weitere Mikroorganismen im Magen leben können. Soentdeckte
man imMagen eines Probanden beispielsweise einen Vertreter der
Gattung Deinococcus, die man bisher vornehmlich inheissen Quellen,
AKW­Kühlwasser und arsenverseuchtem Abfall gefunden hatte.
Lange Zeit wareseineoffeneFrage,warum sich derKörpernicht
stärker gegen die Besiedlung mit Mikroben wehrt. Als man gegen
Ende des 19.Jahrhunderts die Darmflora entdeckte, hielt man die
Bazillenbesiedlung füreine Krankheit und nannte sie «Darmblutvergiftung».
Manch einMedizinerempfahl,den Dickdarmambesten
gleich zu entfernen. Erst mit der Zeit erkannte man die verdauungsfördernden
Eigenschaften der Bakterien. Es bleibt aber trotzdem
wahr, dass Bakterien gefährlich sein können. Manche Art, die im
Darmein stilles Dasein fristet, kann zumpotenzielltödlichen Erreger
werden, wenn es ihr gelingt, die Darmwand zudurchdringen. Man
vermutet heute sogar, dass noch mehr Krankheiten als bisher bekanntauf
Bakterienund Viren zurückgehen könnten – manche Krebsarten
etwa, Multiple Sklerose, Asthma, Depressionen und sogar
Herzinfarkte.
Doch das ist nur die halbe Wahrheit. Die Grenze zwischen Gut
und Böse ist fliessend. Umdas zu verstehen, muss man den Menschen
mit all seinen Bewohnern als komplexes Ökosystem betrachten,
das sich ingesundem Zustand im Gleichgewicht befindet. Das
Immunsystem hält die Bakterien inSchach, die Bakterien halten
das Immunsystem auf Trab, die Bakterien kontrollieren sich gegenseitig
– niemand kann sich auf Kosten der anderen derart verbreiten,
dass das Ökosystem kippt. Deshalb kann ein Gesunder beispielsweise
jahrzehntelang Tuberkulosebakterieninsichtragen, ohne dass
die Krankheit ausbricht.
Ungefährliche Platzhalter tolerieren
Vieleunserer scheinbar nutzlosenodersogar potenziell gefährlichen
Bewohner werden toleriert, weil dadurch verhindert wird, dass ein
noch gefährlicherer Geselle an seine Stelle tritt. Der Trick sei, sagt
der Biologe und Medizin­Nobelpreisträger Richard Roberts, jede
ökologische Nische auf und imKörper mit möglichst unschädlichen
Keimen zu besetzen. Denn jene, die da sind, verteidigen ihren Platz.
Unsere Hautflora etwa hat die Aufgabe einer Hygienepolizei, welche
die permanent auf uns landenden Ankömmlinge vertreibt.
Schrubbt mandiesenWachdienst allzuhäufig weg, machtman Platz
für die Verbreitung von Pilzen und schädlichen Mikroben, was Hautflechten,Schuppenund
Ekzeme zurFolgehaben kann.Eine ähnliche
Wirkung kann der Gebrauch von Breitbandantibiotika haben: Wenn
plötzlich viele Nischen frei werden, kann sich ein vorher unproble­ >
Rasterelektronenmikroskop­Aufnahme (REM) von Helicobacter
pylori. Dieses spiralförmige, gramnegative Bakterium verursacht
Magengeschwüre,Magenschleimhautentzündungen (Gastritis)
und Entzündungen des Zwölffingerdarms (Duodenitis).
Credit Suisse bulletin 1/10

Nachbarn Bakterien
Grafik 1
Wasdakreucht undfleucht in unserem Darm
Die Mikroorganismen im Magen­Darm­Trakt produzieren Vitamine,stärken das Immunsystem und
verhindern dieAnsiedlung von Krankheitserregern. AusführlicheBeschreibungen derwichtigsten Bewohner
und ihrer Funktionen finden Sie unter www.credit­suisse.ch/bulletin.
Candida albicans
Candida albicansist einHefepilz.
Er kann Zucker vergären
und produziert unter anderem
Alkohol. Deshalb liebt der Pilz
Kohlenhydrate.
Staphylokokken
Diese Bakterien kommen
beim Menschen auf der Haut
und weniger oft in den oberen
Atemwegen und im Darm vor.
In der Regel ungefährlich.
Bifidobakterien
Durch ihre Säureproduktion
unterdrücken sie das Wachstum
von Fäulnisbakterien
und sind sobesonders wichtig
für eine geregelte Verdauung.
Clostridien
Clostridien sind anaerobe
Bakterien (leben ohne
Sauerstoff). Einige Arten
werden als Auslöser
chronischer Entzündungen
im Darm vermutet.
bulletin 1/10 Credit Suisse

Bakterien Nachbarn
Escherichia coli
Sie sind die wichtigsten Darmbakterien,
ernähren sich vor
allem von Zucker und bestimmten
Aminosäuren und verdoppeln
sich alle 20Minuten.
Streptokokken
Sie können viele Krankheiten,
von Karies bis zur Lungenentzündung,
verursachen. Einige
Arten können aber auch
nützlich fürdie Verdauung sein.
Salmonellen
120 der rund 2000 Arten
dieser Darmbakterien sind
krankheitserregend und
können schwere Durchfallerkrankungen
auslösen.
Laktobazillen
Sie produzieren Milchsäure
und Bakteriengifte, mit denen
sie Krankheitserreger abwehren
– vor allem im Darm
von Kindern,die gestillt wurden.
Illustration: Martina Löwy
Credit Suisse bulletin 1/10

10 Nachbarn Bakterien
Farbige Rasterelektronenmikroskop­Aufnahme von vier Bakterien
der Art Deinococcus radiodurans, die eine Tetrade bilden. Dieses
Bakterium widersteht Extremwerten bezüglich Strahlungsbelastung,
Tieftemperaturen, Austrocknung, Vakuum und Säuregehalt. Es kann
bis zum 3000­Fachen der Strahlenbelastung überleben,die für
Menschen tödlich ist. Eswird vermutet, dass hohe Mangankonzentrationen
helfen, DNA­reparierende Proteine im Innern der
Bakterien zuschützen.
matischer Keim womöglich übermässig verbreiten und gefährlich
werden. Experten warnen grundsätzlich davor, ohne Not inunsere
körpereigenen Ökosysteme einzugreifen, solange man sie nicht einmal
ansatzweise verstanden hat.
Ein anschauliches Beispiel für die Janusköpfigkeit vieler Mikroben
ist das erwähnte Magenbakterium Helicobacter pylori. Seine
Entdeckung war ein Meilenstein, weil man erkannte, dass esder
Hauptauslöser vonMagenkrebs ist(undnicht Stress,wie früherstets
behauptet worden war). Seit man das weiss, kann man Antibiotika
dagegen einsetzen. Während Magenkrebs inden USA vor 100 Jahren
noch die tödlichste Krebsart war, ist die Verbreitung seither um
80 Prozent zurückgegangen. Weniger als fünf Prozent der Kinder
der westlichen Welt tragen den Helicobacter pylori heute noch in
sich.Der jahrtausendelangeNormalzustand,den manheute nurnoch
in ein paar Entwicklungsländern antrifft, war eine Verbreitung von
beinahe 100 Prozent.
So weit, sogut. Nun hat aber Martin Blaser, Mikrobiologe an der
New York University, festgestellt, dass der Rückgang von Magenkrebs
eine Kehrseite hat: Seit den 1970er­Jahren beginnt sich in
den entwickelten Ländern eine besonders aggressive Form von
Speiseröhrenkrebs zu verbreiten. In den USA ist esdie Krebsform
mit den höchsten Steigerungsraten. Blaser führt das auf das Verschwinden
von Helicobacter pylori zurück: Das Bakterium pflegt
nämlich den Säuregehalt des Magens zuregulieren. Wenn esfehlt,
nehmen Sodbrennen und inder Folge auch Speiseröhrenkrebs zu.
Und nicht nur das: Auch gegen Asthma, Heuschnupfen und sogar
Übergewicht wäre der Magenbewohner dienlich. Kinder mit Helicobacter
pylori haben ein um 40 Prozent geringeres Asthmarisiko. Für
die meisten Menschen hat das Bakterium insgesamt wohl mehr positive
alsnegativeFolgen,meint Blaser.Vielleicht, erwägt er,müsste
man esKindern sogar gezielt verabreichen, umsie vor Asthma zu
schützen. Bei Gefahr von Magenkrebs könne man esspäter immer
noch mit Antibiotika wieder eliminieren.
Das Immunsystem von Kindern braucht offenbar einfach ein gewisses
Quantum anBakterien, mit denen es trainieren kann. Ist es
unterbeschäftigt, sogeht esauf die Falschen los – es drohen Asthma
und Allergien. Mit den heutigen Hygienestandards haben wir
es womöglich schon zu weit getrieben. «Gute Eltern sollten ihre
Kinder Dreck essen lassen»,sagt Martin Blaser provokativ. Bakterien
gehören schlicht zum menschlichen Leben. Bereits im Geburtskanal
werden Babys, inder Gebärmutter noch steril gehalten, von
den ersten Vaginal­und Fäkalbakterien der Mutter besiedelt – später
kommen wichtige Bakterien aus der Muttermilch hinzu. Ohne
Bakterien ist kein Leben möglich, jedenfalls kein gutes: BeiTierversuchen
mit steril aufgezogenen Ratten entwickelten sich Darm und
Immunsystemnicht richtig;später wieder Keimen ausgesetzt,erlitten
die Tiere gefährliche Infektionen.
Übertriebene Hygiene und der viel zu breite Einsatz von Antibiotika
drohen ein Gleichgewicht zuzerstören, das sich über Jahrtausende
aufgebaut hat. «Menschen und ihre Bakterien sind definitiv
eine Einheit»,sagt Richard Roberts. Wir sollten Sorge tragen, dass
es so bleibt. <
Literatur:
Jörg Blech. «Leben auf dem Menschen.
Die Geschichte unserer Besiedler». rororo 200.
bulletin 1/10 Credit Suisse

Anonymität Nachbarn 11
Leben ohne Nachbarn
inmitten vonNachbarn
In den Grossstädten der modernen Welt gehen die nachbarschaftlichen Beziehungen
immer mehr verloren und machen einer stummen Anonymität Platz. InTokiwadaira,
einer VorstadtsiedlungTokios, kämpft ein Bürgerkomitee gegen die Vereinsamung
älterer Menschen, damit deren Not und häufig auchTod nicht unbemerkt bleiben.
Text: Susanne Steffen
Fotos: Michael JDaly, Science Photo Library, Keystone | Susanne Steffen
Es ist schon spät und Takumi Nakazawa will gerade Feierabend
machen,als dasTelefonklingelt. «Vordem Fenster meines Nachbarn
sind in letzter Zeit immer soviele Fliegen»,erzählt die ältere Dame
am anderen Ende der Leitung. Ausserdem rieche es merkwürdig,
sorgt sie sich. Bei Nakazawa läuten die Alarmglocken. Sofort macht
sich der 75­Jährige auf den Weg zudem Appartement. Als alles
Klingeln und Klopfen erfolglos bleibt, ruft er die Polizei. Die Tür wird
aufgebrochen. Eine schwarze Wolke aus Fliegen kommt ihnen entgegen.
In der Badewanne findet Nakazawa den Toten. Ein Sachverständiger
schätzt, dass der Mann vor mindestens zwei Wochen
gestorben ist. «Ein schrecklicher Anblick, vor allem der Gestank ist
unerträglich», sagtNakazawanüchtern. Dochmittlerweile hatersich
schon fast daran gewöhnt.
In den letzten zehn Jahren hat erviele Fälle von «Kodokushi» –
wie diese einsamen Toten auf Japanisch heissen – gesehen. Seit
2004 betreibt Nakazawa Japans erstes «Zentrum zur Vorbeugung
gegen daseinsame Sterben»in seiner HeimatstadtMatsudo vorden
Toren der 12­Millionen­Metropole Tokio. Er und seinTeam aus mehr
als 100 Freiwilligen nehmen Notrufe und Nachfragen besorgter
Nachbarn und Verwandten entgegen und registrieren die Kontaktdaten
von Freunden, Familien und Ärzten älterer, meist alleinstehender
Menschen, damit sie imNotfall schnell handeln können. Stolz
ziehtNakazawamehrere dickeAktenordner ausdem Safe in seinem
Büro. «Hier sind die persönlichen Daten von fast 900 Menschen,
die sich schon registriert haben»,erzählt er. Vor allem viele ältere
Bewohner der Tokiwadaira­Plattenbausiedlung, in der auch Nakazawas
Büro liegt, machen Gebrauch von diesem Angebot.
Wenn sich die Familien­zur Alterssiedlung wandelt
Gründete 2004 das «Zentrum zur Vorbeugung gegen das einsame
Sterben»: Takumi Nakazawa mit einer der über 100 Helferinnen.
In den 1960er­Jahren hatdie öffentlicheWohnungsbaugesellschaft
dieSiedlungaus demBoden gestampft, um Wohnraum fürdas ständigwachsendeHeerder
Tokioter Büroangestellten zu schaffen.Rund
20000 Menschen, meist junge Familien mit kleinen Kindern, zogen
damals in diese sogenannte Schlafstadt mit 5300 Wohnungen.
Nakazawa,seine Frau unddie beidenKindergehörten zu denersten
Bewohnern. Heute ist mehr als ein Drittel der Bewohner über 65,
viele der siedlungseigenen Kindergärten und Schulen mussten bereits
schliessen. Immer mehr Bewohner leben allein. «Viele Ehen
gehen in die Brüche und bei Älteren ist der Partner oft schon tot»,
erzählt Nakazawa. Kaum jemand kennt die Sorgen und Nöte der
Bewohner so gut wie Nakazawa – schliesslich ist er seit fast 50 Jahren
in diversen Bürgerkomitees der Siedlung tätig, die wie inJapan
üblich zwischen der Stadtverwaltung und den Bürgern vermitteln,
mitder Wohnungsbaugesellschaft überMieterhöhungenverhandeln
und als Ansprechpartner füralle möglichen Probleme der Bewohner
fungieren. Meist drehen sich die Probleme um die richtige Mülltrennung
oder Ärger mit der Wohnungsbaugesellschaft.
Doch ein Fall vor neun Jahren hat die heile Welt inTokiwadaira
ins Wanken gebracht: Drei Jahre lang lag ein 69­Jähriger tot in der
KücheseinerZweizimmerwohnung. DiePolizei fand nurnochsein >
Credit Suisse bulletin 1/10

Grafik 2
Zahlen einerGrossstadt
Tokio ist das pulsierende Finanz­, Industrie­, Handels­,Bildungs­und Kulturzentrum Japans. Jenach
Definition leben in Tokio zwischen 8(imeigentlichen Stadtgebiet, das aus 23 Bezirken besteht) und
35 MillionenMenschen(in dergesamtenMetropolregion).Inder Präfektur Tokiosindes12,5 Millionen.
DieaufgeführtenZahlenstammen ausverschiedenen Jahresstatistiken(sieheQuellen).
.3%Japaner
31 10
Selbstmorde
00000Pendler täglich
0.%Koreaner
0.1%
Sonstige
2101alleinlebende Männer gestorben
200000000Fahrgäste jährlich
12 01Einwohner
%Shintoisten/Buddhisten

11 000 000
t
Essensreste
jährlich
244Menschen pro km 2
1%
Christen
300
.
Obdachlose
40 000
Krähen
0 000
Restaurants
244414
Singlehaushalte
440
Haushalte in Tokio
Frauen gestorben
1alleinlebende
23 000
Scheidungen
14 000
Hochzeiten
Foto: Raymond Patrick, Getty Images
Quellen: National Institute ofPopulation and Social Security Research | National Police Agency | The Tokyo Medical Examiner's Office | Volkszählung 2005(Nationales Statistikbüro) | Dynamische Bevölkerungsstatistik 2009,
Ministerium für Gesundheit, Arbeit und Wohlfahrt | Expedia(Online-Reisebüro): Vacation Deprivation Survey, März/April 2009 | Bayrischer Rundfunk | Medieninstitut der Länder | Wikipedia

14 Nachbarn Anonymität
1 2
1 Die Tokiwadaira­Siedlung ist eine typische 10er­Jahre­Siedlung vor den Toren Tokios. Mehr als ein Drittel der
Bewohner ist über Jahre alt. 2 Zwei Mitarbeiter der Firma Keepers bei der Auflösung einer Wohnung.
Skelett.Niemand hatteden Tod bemerkt,weder Familie noch Nachbarn
hatten den Mann vermisst. Erst als die Mietzahlungen ausblieben,
weil das Konto, über das der Dauerauftrag lief, leer war,
stellte ein Mitarbeiter der Wohnungsbaugesellschaft Nachforschungen
an. «Wir waren alle schockiert», erinnert sich Nakazawa. «Wir
waren ratlos und haben uns gefragt, wie soetwas in unserer Siedlung
passieren konnte.» Irgendwann kehrte wieder Normalität ein in
Tokiwadaira. Doch ein Jahr später hörte Nakazawa, dass in der
Siedlung das Gerücht umgehe, ein 50­jähriger Mann liege tot in
seiner Wohnung. Sofort rief er alle Nachbarn an, die ererreichen
konnte. Die alte Frau aus der gegenüberliegenden Wohnung erzählte
ihm von Fliegen amFenster und einem unheimlichen Geruch.
Ausserdem habe sieden Mannseitlangemnicht mehrgesehen.Die
Mieterin im Stockwerkdarunter fand ebenfalls,dassesunangenehm
rieche. Dieses Mal wollte Nakazawa selbst handeln. Er machte die
von ihrem Mann getrennt lebende Frau ausfindig und bat sie, nach
ihremMannzusehen.Zusammen mitder Polizeifandsie ihren Mann
am Wohnzimmertisch – er war seit mindestens vier Monaten tot. Auf
dem Boden lagen lauter leere Instant­Nudelbecher und Flaschen
mit billigem Reiswein.
Zeitungsausträger als Frühwarnsystem
Später erzählt die Frau, sie sei mit den Kindern ausgezogen, weil ihr
Mann sie geschlagen habe, nachdem erseinen Job verloren hatte
und keine neue Arbeit fand. «Die Einsamkeit des Toten hat mich tief
bewegt», erzählt Nakazawa. «Der Fall zeigt, dass dieses Schicksal
wirklich jeden treffen kann, wenn man nichts dagegen unternimmt»,
fügt er hinzu. Kurz darauf gibt erinder Siedlungszeitung sein eigenes
Firmentelefon als Notrufnummer an. Später spricht erZeitungsausträger
an, sie sollen sich bei ihm melden, wenn sie sehen, dass
sich vor einer Wohnung Zeitungen stapeln. Dann gründet erdas
«Zentrumzur Vorbeugung gegen daseinsame Sterben»undgewinnt
nicht nur die freiwilligen Mitarbeiter des Bürgerkomitees, sondern
auch die Stadt für sein Projekt. Die Stadt überlässt ihm sogar ein
Büro und stellt auf seine Bitte hin Nachforschungen über das
Ausmass des einsamen Sterbens an. Jedes Jahr sterben inder
500000­Einwohner­Stadt rund 100 Menschen allein zu Hause und
werden tagelang, manchmal auch wochen­ oder gar monatelang
nicht entdeckt.
Konkrete Zahlen gibtesnicht, aber Nakazawa schätzt, dass jedes
Jahr landesweitrund 30000 Menscheneinen solcheneinsamen Tod
sterben. Männer sind häufigerbetroffen alsFrauen, habendie Nachforschungen
inMatsudo ergeben. Nakazawa glaubt, dass dies auch
daran liegt, dass Männer,die ihrganzesBerufsleben in dervertikalen
Hierarchie von Unternehmen verbracht haben, oft Probleme haben,
sich in der hierarchielosen «horizontalen» Struktur einer Siedlungsgemeinschaft
zurechtzufinden. Alle Betroffenen, über die Nakazawa
recherchiert hat, hatten keine Freunde, vermieden den Kontakt zu
denNachbarn, grüssten nicht, hatten niegelerntzukochen, waschen
oder aufzuräumen. Oft haben Nachbarn und selbst FamilienmitgliederNakazawaerzählt,
derBetroffene habe immerschon unheimlich
gewirkt und man habe sich ihm nicht nähern können.
«In grossenAppartementsiedlungenwie unserer istesbesonders
schlimm», sagt Nakazawa. Viele Leute zögen hier ein, weil sie die
Anonymität suchten. Mittlerweile hat Nakazawa seine eigene Theorie
entwickelt: «In unserer reichen Überflussgesellschaft brauchen
wir keine Nachbarn mehr»,sagt er. In Entwicklungsländern, woes
den Menschen wirtschaftlich nicht sogut gehe und sie auf die Hilfe
anderer angewiesen seien, blieben auch die Nachbarschaftsbeziehungen
intakt. Der wirtschaftliche Wohlstand und die individualistischen
Erziehungsideale der Nachkriegszeit seien Schuld ander
Selbstzentriertheit der Menschen in den Industrieländern.
Firma fürdie Nachlassregelung einsamer Toter
«Umzug inden Himmel»heisst das Firmenmottovon Taichi Yoshidas
Umzugsunternehmen namens Keepers. Rund 270­mal wird seine
Firmapro Jahr damitbeauftragt, denNachlasseines einsamen Toten
zu sortieren und inden meisten Fällen auch gleich zu entsorgen.
bulletin 1/10 Credit Suisse

Anonymität Nachbarn
1
Fast immer müssen seine Mitarbeiter in völlig zugemüllten Wohnungen
voller Fliegen und Kakerlaken nach vererbbaren Dingen
wühlen. Wenn der Tod mehr als vier Wochen zurückliegt, sitzt der
Verwesungsgestank so tief inBöden und Wänden, dass die Wohnung
vonGrund aufrenoviert werdenmuss. «Oftwollendie Familien
nichts aus dem Nachlass haben», erzählt der 45­jährige Firmengründer.
Sie können mit Dingen von Verwandten, die sie kaum
kannten, nichts anfangen. Seit Neuestem bietet seine Firma auch
Lebenden den Dienst an, ihren Nachlass nach ihrem Tod gemäss
ihren Wünschen zuverteilen beziehungsweise zu entsorgen. Sie
wollen damit ihren Familien, zudenen sie oft keinen Kontakt mehr
haben, durch den eigenen Tod keine Umstände bereiten. «Einige
wollen nicht einmal, dass die Verwandten von ihrem Tod erfahren»,
erzählt Yoshida. «Viele finden schon den Gedanken unerträglich,
dass Angehörige, die ihnen fremd geworden sind, inihren persönlichen
Dingen herumsuchen.»
Das Geschäft boomt, mittlerweile hat seine Firma Zweigstellen
im ganzen Land. Auch wenn ersich über seinen wirtschaftlichen
Erfolg freut, wäre Yoshida manchmal lieber ohne Aufträge. Erhat
auch einen Zeichentrickfilm über die einsamen Toten, die erim
Lauf seiner Karriere gesehen hat, produziert, den er kostenlos an
Gemeindezentren imganzen Land verteilt. Ausserdem hält Yoshida
Vorträge über seine Arbeit und warnt davor, dass auf Einsame ein
menschenunwürdiger Tod wartet. Manchmal erzählt erdann das
Beispiel des Mannes, der erst einen Monat nach seinem Tod in seiner
völlig verdreckten Wohnung gefunden wurde. Kurz vor seinem
Tod hatte der Mann noch mit fahriger Hand die Schriftzeichen für
«Durchhalten»aufseinen Kühlschrankgepinselt. «Ichbitte dieLeute,
sich vorzustellen, sie lägen seit einer Woche tot in ihrer Wohnung
und eshätte sie noch niemand entdeckt. Wer diesen Gedanken
unerträglich findet, sollte sein Verhältnis zu seinen Mitmenschen
verbessern»,sagt Yoshida.
freut sich Nakazawa. Ausserdem werden die Menschen schneller
gefunden – mittlerweile meist innerhalb von drei Tagen.
«DerTod ist ein Spiegel des Lebens»,findet Nakazawa. «Wer ein
erfülltes Leben hat, stirbt nicht einsam.» Die beste Vorsorge gegen
eineneinsamenTod seideshalb eine Hilfestellungfürein glückliches
Leben.UmeinsamenMenschen in Tokiwadaira eine Möglichkeit zum
Knüpfen neuer Kontakte zugeben, haben Nakazawa und seine
freiwilligen Helfer ein privates Café gegründet. Die ehrenamtlichen
Kellnerinnen helfen auch bei anfänglichen Berührungsängsten.
«Es gibt nichts Schöneres als die glücklichen Gesichter unserer
Kunden, wenn sie uns sagen, wie gut estat, mal wieder mit einem
lebenden Menschen zu sprechen statt mit dem Fernseher»,erzählt
die 64­jährige Hisae Shirakawa, die fünf Tage in der Woche im «Iki
Iki Salon» kellnert. Viele kommen mittlerweile täglich. Regelmässig
erzählen ihr ehemals sehr einsame Kunden von gemeinsamen
Reiseplänen und abund zu veranstalten vormals einsame Alte Nachbarschaftsfeste
im Salon.Mittlerweile giltTokiwadaira in ganz Japan
als Musterbeispiel für gute Nachbarschaft. Aus dem ganzen Land
kommen Vertreter der Kommunen angereist, um sich über Nakazawas
Projekt zuinformieren. Besonders stolz ist Nakazawa, dass die
Plattenbausiedlung heute wieder zu den beliebtesten Objekten der
Stadt gehört – wegen ihrer guten Nachbarschaftsbeziehungen. <
Gute Nachbarschaft neu erlernen
Fotos: Susanne Steffen | Keepers
«Guten Morgen!», ruft Bürgerkomitee­Chef Nakazawa seinen Kollegen
aus voller Kehle entgegen. «Guten Morgen!», schallt esim
Chor zurück. Jedes Treffen des Komitees beginnt mit einer gemeinschaftlichen
Grussübung. «Wir müssen wieder lernen zu grüssen»,erklärt
Nakazawa. Wer seinen Nachbarn grüsse, gehe eine
Beziehung mit ihm ein. ImIdealfall wachse daraus wieder eine
Gesellschaft, inder sich Nachbarn gegenseitig helfen. «Unsere Gesellschaft
wird immer älter. Zwangsläufig werden also auch mehr
Menschen allein leben. Die Gruppe der potenziell einsamen Toten
wird täglich grösser», warnt Nakazawa. Japan gehört zuden am
schnellsten alternden Gesellschaften der Welt. Bereits heute sind
mehr als 20 Prozent der Bevölkerung über 65. Inetwa 25 Jahren
wird jeder Dritte über 65 sein. Bis 2030 wird sich die Zahl der alleinlebenden
Alten verdoppelt haben. Ein gutes Verhältnis zu den
Nachbarn kann fürmanch einen garzur Lebensversicherungwerden.
Während bislang alle Notrufe, die von Familienmitgliedern eingegangen
sind, nur noch zur Entdeckung von Toten geführt haben,
konnten besorgte Nachbarn mit ihrem Anruf in fast einem Drittel
aller Fälle den Betroffenen das Leben retten. Sowie die Frau, die
beiNakazawaanrief, weil ihre alte Nachbarinden Fernseherstundenlang
auf voller Lautstärke laufen liess. Nakazawa fand die Frau
schwer krank, aber lebend vor und rief ihr einen Krankenwagen.
Langsam zeigen seine Bemühungen Erfolge. «Anfangs hatten wir
12 bis13einsameTotepro Jahr beiuns,jetzt sind es wenigerals 10»,
Ehrenamtliche Kellnerinnen betreiben in Tokiwadaira den «Iki Iki
Salon», wo nachbarschaftliche Kontakte gepflegt werden können.
Credit Suisse bulletin 1/10

16 Nachbarn Graubünden
Bündner
Nachbarschaften
Kein Kanton der Schweiz ist kulturell so vielfältig wie der Kanton Graubünden.
«Das Land der 150 Täler » vereint auch als einziger Kanton drei Sprachen. Einen
Verdrängungskampf der Sprachen hat es aber nicht gegeben. Andere Unterscheidungsmerkmale
als die Sprache waren politisch schon immer wichtiger. So haben
sich in Talabschnitten oder ganzen Tälern Gerichtsgemeinden gebildet, die aus
mehreren «Nachbarschaften» bestanden.
Text: Florian Hitz
Grob skizziert verteilen sich die drei Sprachen des Kantons Graubünden
auf Italienisch in den Südtälern, Rätoromanisch im inneralpinen
Gebiet und Deutsch in Nordbünden. Doch gibt es keine
klaren Grenzen. Zumal sich gerade auch die zugewanderten, deutschsprachigen
Walser in den Südtälern niederliessen. Entsprechend
waren in Graubünden andere Unterscheidungsmerkmale schon
immer viel wichtiger als die Sprache. Als sich im Spätmittelalter
politische Verbände bildeten, hielt sich dieser Prozess nicht an die
Sprachgrenzen: Die Gemeinden entstanden in den einzelnen Tälern
und Talabschnitten. Das Gebiet ist ja räumlich auch stark gegliedert,
stark «gekammert », wie die Geografen sagen. «Graubünden, das
Land der 150 Täler – ists ein Vorteil, ists ein Fehler ?», wie der legendäre
Volksschauspieler Zarli Carigiet zu singen pflegte (wobei ihm
der ironische Text wahrscheinlich von Unterländer Autoren untergejubelt
worden war).
Auf talschaftlicher, kleinregionaler Ebene entstanden in Graubünden
die Gerichtsgemeinden. Deren Vorsteher, die Landammänner,
Mistrals oder Podestà, übten zunächst die niedere, dann auch die
hohe Gerichtsbarkeit aus. In vormoderner Zeit war dies die wichtigste
staatliche Kompetenz. Jede Bündner Gerichtsgemeinde war stolz
darauf, ihren eigenen Galgen zu besitzen – als respektheischendes,
ja furchteinflössendes Zeichen der eigenen Staatlichkeit. Dies blieb
so bis in die Mitte des 19. Jahrhunderts (Gebietseinteilungsgesetz
und Strafgesetzbuch von 1851; Kantonsverfassung und Strafprozessordnung
von 1854). Nun erst verloren die Bündner Gerichtsgemeinden
ihre souveräne Hoheit über Leben und Tod; 39 Kreisgerichte
und das Kantonsgericht traten an ihre Stelle. Gleichzeitig wurden
die Gerichtsgemeinden auch als politische Korporationen ersetzt:
durch 237 Nachbarschaften. Dabei handelte es sich um die bis
heute bestehenden politischen Gemeinden oder Ortsgemeinden –
nur dass sich deren Zahl durch Fusionen inzwischen auf 203 reduziert
hat.
Die Nachbarschaften waren nichts anderes als die Dorf- und Kirchgemeinden,
die von jeher die lokale Wirtschaft organisiert und kontrolliert
hatten. Schon im Mittelalter regelte die Nachbarschaftsversammlung
– bestehend aus den dörflichen Familienoberhäuptern –
die Nutzung der Allmend, also von Weide, Wasser und Wald. Diese
Ressourcen bildeten insofern Gemeingut, als sie Gemeindegüter
waren. Aber wer, welcher Gemeindegenosse, welcher Nachbar, sollte
wie viel davon haben und was dafür tun müssen? Inwiefern, wann
und wie lange sollten auch private Güter einer öffentlichen Nutzung
unterliegen? Unter welchen Voraussetzungen sollten öffentliche
Güter privatisiert werden können? Wie liess sich da Gerechtigkeit
erzielen? Wie Übernutzung verhindern?
Ausgeklügeltes Regelwerk für die Nutzung der Alpen
Für die Nutzung der Alpen, also der Hochweiden, entwickelten die
Nachbarschaften die «Winterungsregel»: Jeder Bauer durfte so viel
Vieh «sömmern», wie er selbst durch den Winter brachte. Die Anzahl
«Alpstösse» oder «Kuhrechte» richtete sich somit nach der Heumenge,
nach der Wiesenfläche, über die der betreffende Bauer
verfügte – kurz: nach seinem Vermögen. Kleine Bauern durften folglich
für die Sömmerung kein Vieh von auswärts pachten; sie durften
ihre Nutzungsrechte nicht vermieten.
Verschiedene Wissenschaftsdisziplinen, von der Anthropologie
über die Soziologie und Ökonomie bis zur Geoökologie, haben dieses
historische Modell schon entdeckt und gefeiert: So also wurde das
verzwickte «Allmend-Problem» gelöst ! Mit solch weisen Regeln lassen
sich Verteilungsrationalität, Nachhaltigkeit und homöostatischer
Ausgleich gewährleisten! Die Wissenschaftler pflegen dafür insbesondere
– wenn nicht ausschliesslich – die Gemeinde Törbel im Wallis
zu rühmen, die besonders gut untersucht ist. Aber die Winterungsregel
galt auch in den Bündner Nachbarschaften. Und damit wir hier
nicht zu ausschliesslich rühmen: Die Winterungsregel galt wohl in
Wappen: Marco Zanoli, Wikipedia
bulletin 1/10 Credit Suisse

Graubünden Nachbarn 17
allen alpinen Gemeinden. Die dörfliche Solidarität hatte jedoch ihre
Grenzen: Nicht alle Einwohner waren vollberechtigte Nachbarn,
waren Gemeindebürger. Die Bei- oder Hintersässen hatten weder
das Stimm- noch das Nutzungsrecht. Bis ins 16. Jahrhundert konnte
man sich noch ins Gemeindebürgerrecht einkaufen; wer einheiratete,
zahlte eine reduzierte Taxe. Aber bald schlossen sich die
Nachbarschaften vollständig ab. Wer von der Einbürgerung einer
fremden Mannsperson auch nur rede, der verliere sogleich sein eigenes
Bürgerrecht: Diese rigorose Bestimmung fand sich verschiedentlich
im Nachbarrecht.
Zusammenarbeit, Krieg und Versöhnung
Zwischen den Nachbarschaften gab es jedoch eine institutionelle
Zusammenarbeit. Mehrere Nachbarschaften bildeten zusammen
eine Gerichtsgemeinde. Jede Nachbarschaft delegierte ihren Vertreter
in den Rat, der zugleich die Geschworenenbank bildete.
Die Nachbarschaftsvertreter trugen daher den gewichtigen Titel von
Geschworenen.
Auch zwischen den Gerichtsgemeinden kam es zur politischen
Kooperation. Im 15. Jahrhundert entstanden drei grosse Gemeindeverbände,
die drei Bünde, die sich schliesslich wiederum zu einem
Gesamtverband zusammenschlossen. Ab dem 16. Jahrhundert bildeten
die Drei Bünde einen «Freistaat » – was, richtig verstanden,
nichts anderes als «Republik» bedeutet, nämlich frei von einem
Monarchen. Die staatlichen Institutionen der Drei Bünde blieben
allerdings rudimentär. Das wichtigste Verfahren der Entscheidfindung
war das Referendum: Jeder Erlass – nicht nur Gesetze, auch
blosse Verwaltungsentscheide – wurde den Gerichtsgemeinden vorgelegt.
Die eigentlichen Abstimmungen fanden dann meist in den
Nachbarschaften statt. In den 1860er-Jahren wurde das altbündnerische
Referendum auf schweizerischer Ebene von der «Demokratischen
Bewegung» wiederentdeckt. So fand es sich schliesslich, in
modifizierter Form, in der Bundesverfassung von 1874 wieder.
Die Bestimmungen der bündnerischen Bundesbriefe drehten sich
vor allem um die Wahrung von Recht, Friede und Ordnung durch
Schiedsgerichtsbarkeit. Ein schönes Beispiel solcher Konfliktregelung
bildete der «Stätzer Krieg» zwischen den Nachbarschaften Churwalden
und Obervaz. Hier stritten, ausnahmsweise, Angehörige
verschiedener Sprachgruppen miteinander: Die Churwaldner waren
Walser, die Obervazer «Welsche», also Romanen. Zugleich gehörten
die Streitparteien verschiedenen Bünden an: die Churwaldner dem
Zehngerichtebund, die Obervazer dem Gotteshausbund.
Der «Stätzer Krieg» war eine lange, erbitterte Bauernfehde.
Man stritt sich um den Besitz der Alp Stätz am Stätzerhorn, die
einen Teil der Kette des Dreibündensteins bildet. Es wurden Marchen
gesetzt und doch wieder überschritten. Im Zuge der Auseinandersetzungen
kam es schliesslich zum Massentotschlag: Im Jahr 1487
töteten die Obervazer zwölf Churwaldner, während die Churwaldner
nur einen Obervazer erwischten. Im Jahr darauf verurteilte ein im
Rathaus zu Chur tagendes Schiedsgericht der Drei Bünde die Täter
zur Zahlung von Schadenersatz an die Hinterbliebenen der Opfer
sowie zu einer Busswallfahrt. Letztere diente der «Versöhnung» im
ursprünglichen Wortsinn: durch «Sühne». Zwölf Obervazer und ein
Churwaldner sollten gemeinsam und friedlich nach Rom pilgern.
Wenn die Parteien es vorzögen, könnten sie aber auch zur diesjährigen
Engelweihe nach Einsiedeln gehen. Jedenfalls müssten
sie sich die Absolvierung der Pilgerfahrt am Zielort urkundlich
bestätigen lassen. <
Die bündnerische Nachbarschaft
Auf Romanisch ist «Gemeinde» und «Nachbarschaft»
noch heute das gleiche Wort:
«vischnaunca», «vschinauncha». Auf Italienisch
meint der historische Ausdruck «vicinia»
dasselbe.
Die Nachbarn oder Gemeindebürger, romanisch
«vischins», «vaschins», italienisch «vicini»,
waren zur Nutzung der Gemeindegüter
berechtigt. Dazu gehörten vor allem die Weiden
auf Stufe Maiensäss und Alp. Im Frühling
und im Herbst bestand ausserdem ein allgemeines
Weiderecht auf privaten Wiesen:
die Gemeinatzung.
Den Rechten standen die Pflichten gegenüber:
Die Nachbarn waren zum Gemeinwerk,
zur «lavur cumina», verpflichtet, zur
Fronarbeit im Dienste der Gemeinde wie
beispielsweise die Säuberung der Gemeindeweiden,
der Bau und Unterhalt von Wegen
oder die Bewuhrung von Bächen.
Dorfordnungen, Gemeindebriefe, «tschantamaints»,
«ordinamenti» enthielten das Nachbarrecht.
Dieses legte alles fest: wie viel
Vieh in welche Alp «gestellt» werden durfte;
die Höhe der Hirtenlöhne; Grösse, Alter und
Farbe der Zuchtstiere; die Modalitäten des
Holzbezugs; die Organisation der Feuer- und
der Wasserwehr; Masse und Gewichte.
1 2
3 4
1 Wappen Gotteshausbund 2 Wappen Zehngerichtebund
3 Wappen Grauer Bund 4 Wappen Kanton Graubünden
Credit Suisse bulletin 1/10

Grafik 3
Vielsprachenland Graubünden
Wie vielfältig sich die Sprachenlandschaft in Graubünden präsentiert, soll am Beispiel
von 22 Begriffen mit ihren wichtigsten Ausprägungen in den wichtigsten Tälern
veranschaulicht werden. Die verschiedenen Varianten eines Begriffs sind jeweils mit der
gleichen Nummer gekennzeichnet, wobei «Hund» und «leicht» zusätzlich mit Rot und
Grün hervorgehoben sind. Natürlich darf die Grafik nur als Versuch einer vagen Annäherung
der tatsächlichen Sprachen landschaft verstanden werden, die einen groben Eindruck
von der ungeheuren Vielfalt vermitteln will.
Maienfeld
Chur
19
Heugumper
22
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5
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Gold
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11
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12
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14
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15
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Form
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18
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19
Heuschrecke
20
Schmetterling
21
Preiselbeere
22
ausruhen

20 Nachbarn Kanada–USA
Kanada–USA:
Wieneben einem
Elefantenschlafen…
Die USA und Kanada sind geografisch und vor allem auch wirtschaftlich eng miteinander
verbunden. Im kanadischen Stanstead führt die 1 Kilometer lange Grenze gar
mitten durch die Bibliothek. Und doch gab und gibt es immer wieder Punkte, welche
die gutnachbarschaftlichen Beziehungen trüben.
Text: Gerd Braune
Nancy Rumery zögert nicht lange, wenn sie erklären soll, wohin sie
gehört: «Wir gehören zu beiden Ländern und zu keinem.» Nancy
Rumery ist Bibliothekarin der Haskell Free Library von Stanstead in
derkanadischenProvinz Quebec – oder vonDerby Line im US­Staat
Vermont, je nach Sichtweise. Die Bibliothek ist wohl weltweit einmalig:
Mitten durch Lesesaal und Bücherschränke verläuft die Grenze
zwischen den USA und Kanada, markiert durch einen schwarzen
Strich auf dem Parkettboden. Ein Teil der Haskell­Bibliothek liegt
im kanadischen Quebec, ein Teil in Vermont.
Das 1901 als Symbol der Freundschaft zwischen beiden Staaten
auf der Grenze errichtete Bibliotheksgebäude, das im Erdgeschoss
die Bücherei und imObergeschoss ein Theater beherbergt, ist eine
Touristenattraktion. Vorallem Kinder finden es aufregend,mit einem
Bein in Kanada, mitdem anderen in den USA zu stehen.Die meisten
Bücher stehen auf kanadischer Seite, die Computer mit Highspeed­
Internet dagegen in den USA. Auch durch die Sitzreihen im Theatersaal
geht die Grenze, ebenfalls durch einen schwarzen Strich auf
demHolzboden gekennzeichnet.Theateraufführungenund Konzerte
werden stets mit «grenzenlosem» Beifall bedacht.
Verschärfte Grenzbestimmungen nach /11
«Grenzenlos» sind die Beziehungen zwischen Kanada und den USA
nicht. Im Gegenteil: Seit den Terroranschlägen vom 11.September
2001 ist die Grenze dichter und spürbarer geworden. Immer wieder
habenverschiedene US­Politikerseitdem dasSchreckensbildgemalt,
dass Terroristen überKanadaindie USA einreisenkönnten.Vor allem
in konservativen Kreisen der USA hält sich hartnäckig das Gerücht,
die Attentäter von 9/11 seien aus Kanada gekommen. Imvergangenen
Jahr führten die USA eine neue Ausweispflicht fürEinreisende
ein. Waren es die Kanadier bislang gewohnt, lediglich ihren normalenFührerscheinanden
Grenzstationen zu zücken,sobenötigen sie
nun einen Pass oder einen «fortgeschrittenen Führerschein», der
einen Chip mit persönlichen Daten enthält. Auch US­Bürger, die es
gewohnt sind, spontan und nur mit dem Führerschein als Ausweis
nach Kanada zu fahren, benötigen für ihre Wiedereinreise das neue
Dokument.
Die Grenze zwischen den USA und Kanada gilt als längste nichtmilitarisierte
Grenze der Welt. Sie ist 8891 Kilometer lang, wovon
allein 2475 Kilometer auf die Grenze zwischen Alaska und dem
kanadischen Yukon­Territorium und der Provinz British Columbia
entfallen. Die ebenfalls oft verwendete Bezeichnung als längste
unverteidigte Grenze stimmt nur in dem Sinne, dass dort keine Soldatenstationiertsind.
Denn geschützt wird sie, entweder vonGrenzbeamten
oder inabseits von Gemeinden gelegenen Gebieten durch
Sensoren im Boden, die Meldung zur nächsten Grenzstation geben,
falls ein unbefugter Grenzübertritt registriert wird.
DahersindauchinStanstead beim Besuchder Bibliothek Regeln
zu beachten. Der Eingang zur Bibliothek liegt auf US­Gebiet in der
Vermont­Gemeinde Derby Line, die Mehrzahl der Bücher steht in
dem Gebäudeteil, der zur kanadischen Gemeinde Stanstead gehört.
Kanadier können nur über US­Hoheitsgebiet die Bibliothek betreten.
Aufpassen muss vor allem, wer mit dem Auto kommt. «Wer das
bulletin 1/10 Credit Suisse

Kanada–USA Nachbarn 21
USA
CAN
Auto auf kanadischer Seite stehen lässt und direkt indie Bibliothek
geht, muss sich nichtbeimZollmelden», erklärt NancyRumery. Umgekehrt
haben US­Bürger in der Bibliothek ungehinderten Zugang
zu den Büchern auf kanadischer Seite. Wer aber meint, den Besuch
der Bibliothek mit einer unangemeldeten Visite imjeweils anderen
Land zu verbinden oder somit dem Auto die Grenze überqueren zu
können, täuscht sich. «Das gibt Probleme», sagt die Bibliothekarin.
«Wir hatten Touristen, die wurden ernsthaft ermahnt, weil sie die
Grenze missachteten und sich nicht an der Grenzstation meldeten.»
Im Extremfall können deftige Geldstrafen verhängt werden.
Immer wieder gestörte nachbarschaftliche Beziehungen
Nicht nur bei diesen kleinen Übertretungen kann es zwischen den
USA und Kanada – Länder, die der frühere kanadische Premierminister
Jean Chrétien als «Cousins» bezeichnet hatte – rau zugehen.
Dies ist sotrotz des Freihandels zwischen ihnen – in den durch das
NAFTA­Abkommen auch Mexiko eingebunden ist – oder der engen
militärischen Kooperation in den NATO­Strukturen oder des bilateralen
Luftverteidigungsabkommens NORAD.Jahrelang belegten die
USA kanadische Holzexporte mit Strafzöllen, was zuendlosen Verfahren
vor NAFTA­und WTO­Gerichten führte, bis der Streit durch
einen Kompromiss beigelegt wurde. Als sich Kanada 2003 weigerte,
ander Seite der USA in den Irak­Krieg zu ziehen, führte dies zu
derschwersten Störungder kanadisch­amerikanischen Beziehungen
seit dem Vietnam­Krieg, als der damalige Premierminister Pierre
Trudeau offenPosition gegendiesenKrieg einnahmund dieGrenzen
fürjunge US­Amerikaneröffnete,die sich demWehrdienstentziehen
wollten. Was nicht Trudeaus einziger Nadelstich gegen den mächtigen
Nachbarn imSüden war: Auch inder Kuba­Politik setzte er
sich deutlich von den USA ab und trug deren Embargo gegen den
kommunistischenKaribikstaatnicht mit. AlsKanada 2005 entschied,
nichtindas vonPräsident George W. Bush forcierteRaketenabwehrsystem
einzusteigen, löste dies ebenfalls Unmut inWashington aus.
War die Aversion der Mehrheit der Kanadier gegen George
W. Bush sehr stark ausgeprägt, geniesst Barack Obama trotz etwas
gefallener Werte immer noch sehr grosse Sympathien, was unweigerlich
die Einstellung vieler Kanadier gegenüber den USA als
Nachbarland positiv beeinflusst. Imvergangenen Herbst ergab eine
Nik­Nanos­Umfrage, dass sich eine Mehrheit der Kanadier (59,6
Prozent) und der US­Amerikaner (69,7 Prozent) eine engere Kooperation
der beiden Staaten inder Sicherheitspolitik wünschen, und
auf beiden Seiten (83,9 Prozent der Kanadier, 86,4 Prozent der
US­Amerikaner) herrscht übereinstimmend die Auffassung, dass
dieStaaten eine integrierteEnergiepolitikentwickeln sollten, um die
Abhängigkeit von Öl aus dem Nahen Osten abzubauen.
Bibliothekarin Nancy Rumery balanciert auf der amerikanischkanadischen
Grenze,die in der Haskell Free Library von Stanstead
im Lesesaal im Erdgeschoss und im kleinen Theater imObergeschoss
mit einem schwarzen Strich am Boden gekennzeichnet ist.
Handelsüberschuss von Kanada
Fotos: Steffen Thalemann | Gerd Braune
Wirtschaftlich sind beide Staaten eng miteinander verbunden. Nach
US­amerikanischen Statistiken belief sich der Warenaustausch
zwischen beidenStaatenimJahr 2008 aufinsgesamt 600 Milliarden
US­Dollar, mit einem deutlichen Handelsüberschuss auf Seiten der
Kanadier, die wesentlich mehr indie USA exportierten als von dort
bezogen. FürKanadasinddie USA derbei Weitem wichtigsteHandelspartner,
auch wenn derAnteilder US­Exporteander Gesamtausfuhr
von 86,7 Prozent im Jahr 1999 auf 77,6 Prozent (2008) fiel, was allerdings
vor allem auf die Steigerung des Handels beider Länder mit
anderen Staatenund nichtauf einemRückgang des US­kanadischen
Warenaustauschs beruht.
Kanada will zwar gerne der engste Partner der USA sein, andererseitsaberauchDistanz
wahren.Esist einmerkwürdigerWiderspruch,
den die Kanadier insich tragen: die USA als besten Freund an der
Seite zuwissen, zugleich aber auch ein gewisses Mass an Anti­
Amerikanismus zupflegen, sich von den USA abzusetzen und damit
eigenes Profil zugewinnen. Wer das Verhältnis der beiden Staaten
zueinander beschreibt, kommt auch heute nicht an einem Zitat
Trudeaus aus demJahr 1969 vorbei:Amerikanersollten niemals den
ständigen Druck unterschätzen, den ihre blosse Gegenwart hervorruft.
Kanadier seien anders als die Amerikaner und anders wegen
derAmerikaner, sagte er in einemVortrag vordem National Press >
Credit Suisse bulletin 1/10
USA
CAN

Grafik 4
WirtschaftlicheVerknüpfungvon Kanada undden USA
Wirtschaftlich gesehen ist das sogar leicht grössere, aber nur zu einem Bruchteil so dicht besiedelte
Kanada stark abhängig von den USA. So generiert esfast zwei Drittel seines weltweiten Handelsvolumens
mit den USA. Dafür ist die USA in einem, aber dafür sehr wichtigen Gut, auf Kanada angewiesen: dem Öl.
Zahlen in tausend CAN $
Export CAN–USA
Export USA–CAN
Lebende Tiere
142
113
Gemüse
112 241
1221
Fahrräder
30
10 23
Motorräder 00–00cm 3
1
114
Pharmazeutische Produkte
431 30
332 0
Werkzeuge
340
22
Flugzeuge, Raumfahrzeuge
4 200
31 0
Einwohner
CAN 33 01
USA 304 3
Flächen
CAN 9984 670 km 2
USA 9629 091km 2

Salz, Steine, Kalk, Zement
14040
42231
Süssgetränke
4
223
Mineralische Brennstoffe
440
041
Autos
0 00
411 41
Bekleidung
131
241
Handelsvolumen
CAN/USA
3233 000 US $
CAN/Welt
Fische, Krustentiere, Weichtiere
12 43
3
2 000 US $ 62.54%
USA/CAN
3233 000 US $
USA/Welt
230 2000 000 US $
0.015%
Export
CAN/USA
2120 000 US $
Export
USA/CAN
1002 000 US $
Handelsvolumen CAN/USA im Verhältnis CAN/Welt
Handelsvolumen USA/CAN im Verhältnis USA/Welt
Bier
20
121
Quelle: Zahlen und Fakten von der Canadian International Merchandise Trade Database2009|Foreign Trade Division, U.S. Census Bureau. 2008

CAN
USA
24 Nachbarn Kanada–USA
Touristenattraktion in der Inselwelt auf dem St.Lorenz­Strom bei Rockport inOntario: Die beiden winzigen Zavikon Islands, die mit einer
zehn Meter langen Holzbrücke verbunden sind. Die linke Insel liegt auf kanadischem Boden, die rechte auf US­amerikanischem.
bulletin 1/10 Credit Suisse

Kanada–USA Nachbarn
2
als «Soviet Canuckistan».Viel freundlicher haben sich dagegen
John F. Kennedy («Geografie machte uns zuNachbarn. Geschichte
machte uns zuFreunden. Die Wirtschaft machte uns zuPartnern.
Und Notwendigkeit machte uns zuAlliierten»)und der aktuelle US­
Präsident Barack Obamabei seiner ersten offiziellen Visite Kanadas
im Februar 2009 geäussert («Ich liebe dieses Land. Wir könnten
keinen besseren Freund und Alliierten haben»). Kanadas PremierministerStephenHarpersprachzuObamasAmtseinführungvon
den
«besonderen Beziehungen»zwischen den beiden Staaten: «Die USA
bleiben Kanadas wichtigster Alliierter, engster Freund und grösster
Handelspartner.»
CAN
USA
Kanada als wichtigster Energielieferant
Fotos: Gerd Braune
1
2
1 Wenn die Grenze exakt entlang des Mittelstreifens verläuft wie
zwischen Stanstead (CAN) und Derby Line (USA), kann die Strasse
fast nur «Canusa Avenue» heissen. 2 Die Haskell Free Library
wurde 1901als Zeichen der Freundschaft auf die Grenze gestellt.
Club in Washington. Dann folgte die Beschreibung, die als «Maus
und Elefant»­Zitat indie Geschichte einging, obwohl Trudeau dabei
nicht von Kanada als Maus sprach: «Neben euch zuleben, ist in
gewisser Weise, wie neben einem Elefanten zuschlafen. Egal wie
freundlich und ausgeglichen das Biest ist, wenn ich esmal so bezeichnen
kann, man bekommt jedes Zucken und Grunzen mit.»
(«Living next toyou is in some ways like sleeping with an elephant.
No matter how friendly and even­tempered is the beast, ifIcan call
it that, one is affected by every twitch and grunt.»)
Für Richard Nixon war Trudeau schlicht ein «asshole», der rechtskonservative
US­Politiker Pat Buchanan bezeichnete 2002 Kanada
Die Kanadier beklagen die Unkenntnis vieler US­Amerikaner, wenn
es um Kanada geht. Dass Kanada nicht nur der grösste Handelspartner
der USA, sondern zugleich der wichtigste Energielieferant
ist, weiss inden USA nur eine Minderheit. In kleinen Regionalzeitungen
der USA zeigen die Wetterkarten zwischen den «Lower 48»
und Alaska eine weisse Fläche. Kanada existiert nicht. Das Regierungssystem
Kanadas ist den USA fremd, während sich die meisten
Kanadier sehr wohl inder US­Politik auskennen. Mit Befremden
wurden in Kanada das Ringen umdie Reform des US­Gesundheitswesens
und die Attacken aus den USA auf Kanadas steuerfinanziertes
Gesundheitswesen verfolgt, während gerade dieses für konservative
US­Politiker Beleg fürkanadischen «Sozialismus» ist. Und
dass es in Kanada sogar eine sozialdemokratische Partei gibt, die
im Bundesparlament vertreten ist und ineinigen Provinzen gar die
Regierung stellt, lässt nicht nur US­Republikaner erschaudern.
In Stansteadund DerbyLineist zu spüren undzusehen,wie nahe
sich beide Seiten sind,nicht nurinder Bibliothek. Beide Gemeinden
sind zusammengewachsen. In der sinnigerweise «Canusa Avenue»
genannten Strasse verläuft die Grenze entlang der Fahrbahnmitte.
Auf einer Seite wohnen Amerikaner, auf der anderen Kanadier, die
sich eigentlich beim Zoll melden müssten, bevor sie zum Schwätzchen
mit dem Nachbarn die Strasse überqueren, esmit dieser
Regelung aber nicht allzu genau nehmen.
Ganz nahe sind sich beide Staaten auch inder Inselwelt im
St.Lorenz­Strom bei Rockport in Ontario. Wenn Touristen imSommer
mit den Ausflugsdampfern auf dem St. Lorenz herumtuckern,
werdensie vomKapitändaraufaufmerksamgemacht, ihre Kameras
schussbereitzuhalten. Denn siepassieren dieZavikon Islands, zwei
winzige Inseln, die mit einer zehn Meter langen Brücke verbunden
sind. Esist angeblich «die kleinste internationale Brücke der Welt».
Eine Insel liegt in kanadischem Gewässer, die andere gehört zum
US­Gebiet. Grenzstreitigkeiten gibt esamSt. Lorenz­Strom nicht,
anders als inder Arktis, wo die USA und Kanada umdie Grenzziehung
in der ölreichen Beaufort­See und über Hoheitsrechte inder
Nordwestpassage imClinch liegen.
«Früher ging esviel entspannter zu»,sagt Bibliothekarin Nancy
Rumery. Dass man genau aufpassen muss, wohin man tritt, liegt
auch an US­Polizisten, die früher ander Grenze zu Mexiko Dienst
schoben und hartes Durchgreifen gewohnt waren. Sie sahen sich
plötzlich an einem Ort, andem die Menschen seit Generationen
ohne Blick auf Hoheitssymbole die Seiten wechselten. «Ich wuchs
mit dieser Bibliothek auf», sagt die Kanadierin Diane Farley French,
diemit einigenBücherndie Bibliothekverlässt. «Alswir Kinderwaren,
gab eskeine Grenzmarkierung imGebäude. Wir wussten, dass ein
Teil in Kanada, der andere in den USA ist. Mehr nicht.» <
Credit Suisse bulletin 1/10

2
Nachbarn Weltall
Eine Reisefernab
unserer Vorstellungskraft
Sonneund Mond sind dieoffensichtlichstenNachbarnunserer Erde.Dochwas kommt
danach?Das Universumist zwar grenzenlos,aber trotzdem nichtunendlich.
Text: Andreas Walker
Betrachtet man ineiner wolkenlosen Nacht den Himmel, sieht man
mitblossem Auge mehrere tausend Sterne leuchten.Sie erscheinen
als kleine Punkte, die aussehen wie Diamantsplitter, und doch sind
es alles Sonnen! Viele von ihnen sind um einiges grösser als das
Muttergestirn der Erde. Zwischen diesen Punkten erstreckt sich ein
schwach schimmerndes Band – die Milchstrasse. Was wie ein diffuser
Nebel aussieht, ist jedoch unsere eigene Spiralgalaxie. Unsere
SonnebefindetsichimRandbereich dieser Galaxie, dieeinen Durchmesser
von etwa 100000 Lichtjahren hat und aus rund 200 Milliarden
Sonnen besteht. Die Beobachtungsposition vom Rand der
Galaxie aus ermöglicht uns einen Blick auf die Anhäufung von
Sternen – wie wenn wir uns amRand eines Tellers befänden und
umherblickten. Diese ungeheure Menge anSternen, die wir sehen,
präsentiert sich uns als das Band der Milchstrasse.
Unvorstellbare Grösse
Der Weltraum ist soriesengross, dass wir bis heute nicht einmal
unser eigenes Sonnensystem gründlich erforscht haben. Sowurde
der äusserste Kleinplanet Pluto zum Beispiel noch nie von einer
Sonde angeflogen.
In Science­Fiction­Filmen hat man das Problem der riesigen
Entfernungen zwischen den Sternen bereits in den 1960er­Jahren
zu «lösen»versucht. DieKultserie «Star Trek– Raumschiff Enterprise»
greiftdabei auf äusserst wirksame Triebwerke zurück,die dasRaumschiff
«Enterprise»mit «Warp­Geschwindigkeit»– Überlichtgeschwindigkeit
– durch denunermesslichenRaum fegenlassen. Lässig hebt
Kapitän James T. Kirk seine rechte Hand und gibt dabei den Befehl:
«Warp 7» –«Energie!»Von diesem Augenblick an erblickt der Zuschauer
weisse Punkte – die Sterne –, die so schnell wie Schneeflocken
bei einem Sturm das Raumschiff passieren.
Fragen wir uns aber einmal ernsthaft: Wie schnell müsste man
denn fliegen, wenn man sich mit einer fürdas Universum «vernünftigen
Reisegeschwindigkeit»fortbewegenwollte, um in einerfüruns
vorstellbaren Zeitspanne kosmische Ziele erreichen zu können?
Zur Erinnerung: Der Physiker und Nobelpreisträger Albert Einstein
(1879–1955) hat gezeigt, dass esunmöglich ist, schneller als mit
Lichtgeschwindigkeit zu fliegen. Aber nur angenommen, wir würden
in der Physik etwas bisher noch Unbekanntes entdecken, so dass
wir diese Barriere doch irgendwie überwinden könnten? Was würde
uns ausserhalb unseres Sonnensystems erwarten? Wie sieht das
UniversumjenseitsunsererGalaxie aus undwie wiederum dahinter?
Wo sind dieGrenzendes Universums,falls sie überhaupt existieren?
Diese Fragen wird man wohl kaum mit Hilfe unserer heutigen Raumschiffe
beantworten können.
Mit Lichtgeschwindigkeit zuden nächsten Nachbarn
Um eine Ahnung von der immensen Grösse des Kosmos zu bekommen,
wollen wir ein Gedankenexperiment durchführen. Dabei begeben
wir uns imGeist auf eine kosmische Reise, die wir auf der
Erde mit Lichtgeschwindigkeit beginnen.Wir fliegen also so schnell,
wie sich Licht, Energie und Information im Weltraum fortbewegen.
In Zahlen ausgedrückt, bedeutet dies rund 300000 Kilometer pro
Sekunde – also etwas mehr als siebenmal pro Sekunde um die Erde.
Das Ziel unserer Reise ist der «kosmische Horizont»,der nach heutigem
Kenntnisstand knapp 14 Milliarden Lichtjahre entfernt ist.
Etwa 1,3 Sekundennachdem Startrasen wirbereits am Erdmond
vorbei, und dieser wie auch unser blauer Planet schrumpfen innerhalb
weniger Sekunden zuunbedeutenden Punkten inder Schwärze
des Universums. Nehmen wir an, alle Planeten befänden sich auf
einerLinie, dann erreichen wirnachknapp 13 Minutenden Mars und
nach etwas weniger als einer Dreiviertelstunde den Jupiter. Der Vorbeiflug
amSaturn erfolgt nach knapp 1,3 Stunden, während es bis
zumRendez­vous mitUranus etwa 2,7 Stundenund biszum Planeten
Neptun rund 4,2 Stunden dauert. Die Reisezeit bis Pluto beträgt
bereits zwischen 4und 7Stunden (Pluto hat eine sehr exzentrische
Bahn, deshalb diese Zeitspanne). Aus dieser Entfernung erscheint
unsere Sonne gerade noch als hellster sichtbarer Stern.
Nach 4,3 Jahren treffen wir schliesslich auf unseren nächsten
Nachbarstern, Proxima Centauri, und danach vergehen über 2MillionenJahre,ehe
wireineunserer Nachbargalaxien,den Andromeda­
Nebel, erreichen. Das bringt uns zum Schluss, dass selbst die Lichtgeschwindigkeitnicht
ausreicht, um im Kosmos in einer «menschlich
vernünftigen Zeit» vorwärtszukommen.
Noch einmal um das Milliardenfache schneller
Deshalbstellen wiruns jetztvor,wir könntenauf dasMilliardenfache
der Lichtgeschwindigkeit beschleunigen. Mit dieser unvorstellbaren,
nur «denkbaren» Geschwindigkeit passieren wir den 4,3 Lichtjahre
entfernten Nachbarstern Proxima Centauri nach nur 0,14 Sekunden.
Die Reisezeit zum neun Lichtjahre entfernten Sirius im Sternbild >
Fotos: Andreas Walker
bulletin 1/10 Credit Suisse

Weltall Nachbarn
2
1 2
3 4
1 Blick ins Zentrum der Milchstrasse. Was wir als nebulöses Band am Himmel wahrnehmen, ist das Hintergrundleuchten von
200 Milliarden Sonnen unserer Heimatgalaxie. 2 Annäherung von Mond und Mars. Am 24.Dezember 200 erschienen der Mond
und der äussere Nachbarplanet Mars von uns aus gesehen sonahe, dass sie sich fast «berührten». 3 Venus vor der Sonne.
Am . Juni 2004 wanderte unser innerer Nachbarplanet Venus ander Sonne vorbei. Bei dieser Mini­Sonnenfinsternis erschien
die Venus als schwarze Silhouette vor der gleissenden Sonne. 4 Rendez­vous von Saturn und Mond. Der Ringplanet Saturn
wurde am22. Mai 200vom Erdmond bedeckt.
Credit Suisse bulletin 1/10

Grafik
Wieder Mensch diekosmischeNachbarschaft erkundet
Nur schon die Erforschung der nächsten Nachbarn dauerte Jahrzehnte.Doch der Mensch schickt unermüdlich
weitere Sonden auf die Reise. Mehr Infos zu den Missionen unter www.credit­suisse.com/bulletin
Mariner (NASA) 1971
Reisezeit: 1 Jahr
New Horizons
erreicht Pluto am 14.7.2015
Pluto
Viking 1und 2 (NASA) 1975
Reisezeit: 1 Jahr
Mars Express (ESA) 2003
Reisezeit: 1 Jahr
Voyager 1(NASA) 1977
Wird 2015 in den
interstellaren Bereich
vorstossen
Neptun
1Mission
Uranus
1Mission
Curiosity (NASA) 2011
ExoMars 201 (ESA/NASA) 2016/2018
Pathfinder (NASA) 1996
Reisezeit: 1 Jahr
Mars
40 Missionen
Opportunity (NASA) 2003
Reisezeit: 1Jahr
Spirit (NASA) 2003
Reisezeit: 1 Jahr
Beagle 2 (ESA) 2003
Reisezeit: 1 Jahr
Sojourner (NASA) 1996
Reisezeit: 1 Jahr
Phoenix (NASA) 2007
Reisezeit: 1 Jahr
Mars Global Surveyor (NASA) 1996
Reisezeit: 3 Jahre
Phobos­Grunt (RUS) 2011
Mars 1und 2 (UdSSR) 1971
Reisezeit: 1 Jahr
Voyager 2(NASA) 1977
Pioneer 11 (NASA) 1973
Reisezeit: 6 Jahre
Saturn
5Missionen
Erforschte Saturnmonde (v.l.):
Die kombinierte Cassini-
Huygens-Sonde erkundete
22 der 61 Saturnmonde. Das
mit einer Kamera ausgerüstete
Modul Huygens landete nach
seiner Ablösung auf dem
grössten Trabanten, dem Titan
(inder Abfolge ganz links).
Juno (NASA) 2011
Jupiter
9Missionen
Cassini­Huygens (ESA/NASA) 1997
Reisezeit: 7 Jahre
Asteroid Eros
Galileo (NASA) 1989
Reisezeit: 6 Jahre † 1996
Erforschte Jupitermonde † (v.l.):
Amalthea
Io
Europa
Ganymed
Kallisto
Asteroid Ida
Pioneer 10 (NASA) 1972
Europa Jupiter Mission (ESA/NASA) 2020
Reisezeit: 6 Jahre
Sonne
Entfernung
in Milliarden
Meilen
Erde
Mars
Merkur
Venus
Jupiter Saturn Uranus Neptun Pluto
Sonde
NewHorizons
1 2 3 4

Ulysses (ESA/NASA) 1990
Sonne
9Missionen
SOHO (NASA) 1995
Solar Orbiter (ESA) 2015
Reisezeit: 3.5 Jahre
Raumstation Skylab (NASA) 1973
Genesis (NASA) 2001
Reisezeit: 3 Jahre † 2004
Venera (UdSSR) 1970
Reisezeit: 1 Jahr
Mariner 2(NASA) 1962
Reisezeit: 1 Jahr
Venera (UdSSR) 1975
Reisezeit: 1 Jahr
Raumstation Saljut (UdSSR) 1977
MESSENGER 2004
Reisezeit: 5 Monate
Raumstation Saljut 1(UdSSR) 1971
00aktive Satelliten
in der Erdumlaufbahn
Juri Gagarin 1961
Erster Mensch im All
GPS Navigationssystem
Envisat Umweltsatellit
Venus
43 Missionen
Erde
Magellan (NASA) 1989
Reisezeit: 1 Jahr
Merkur
2Missionen
Venera 1(UdSSR) 1961
Reisezeit: 1 Jahr
Mariner 10 (NASA) 1973
Reisezeit: 5 Monate
Neil Armstrong 1969
Erster Mensch auf
dem Mond
Apollo 11 (NASA) 1969
Helios 1+2 BRD/USA (NASA) 1976
Meteosat Wettersatellit
Sputnik 1(UdSSR) 1958
Erster Satellit
Mond
72 Missionen
Keyhole Spionagesatelliten
Astra Kommunikationssatellit
Raumstation Mir (UdSSR) 1986
Raumstation ISS(NASA) 1998
Dennis Tito 2001
Erster Weltraumtourist
Lunochod 1(UdSSR) 1970
Lunik 1(UdSSR) 1959
Lunik 2(UdSSR) 1966
Fotos: ESA, NASA, SOHO | NASA, JPL | Olivier Sauzereau, Biosphoto | NASA, Johns Hopkins University Applied Physics Laboratory,Carnegie Institution of Washington | NASA, JPL-Caltech | NASA, JPL, University ofArizona |
NASA, JPL,Space Science Institute | NASA, JPL, STScI | NASA, Johns Hopkins University Applied Physics Laboratory,Arizona State University, Carnegie Institution of Washington
Sonde
Voyager 2
Interstellare
Zone
Sonde
Voyager 1
5 6 7 8 9
10

30 Nachbarn Weltall
Grosser Hund beträgt 0,28 Sekunden, und die 400 Lichtjahre entfernten
Plejaden erreichen wir nach 12,6 Sekunden.
Unsere Reise geht weiter an unzähligen Sonnen vorbei, von denen
viele grösser sind als die unsrige. Nach kurzer Zeit sehen wir
unsere eigene Galaxie von aussen – eine gigantische Spirale, die
aus 200Milliarden Sonnen besteht. Der Raum, indem wir uns jetzt
bewegen, istrelativleer. Nach 19,3 Stundengelangen wirzuunserer
Nachbargalaxie, dem 2,2 Millionen Lichtjahre entfernten Andromeda­Nebel,
der grösser ist als unsere Galaxie. Erenthält etwa
400MilliardenSonnen. Auch dieseGalaxie lassen wirhinter unsund
stossen mit unserer unvorstellbaren Geschwindigkeit weiter in den
Raum vor.
Nach etwa zwei Wochen Reisezeit haben wir uns schon recht
weit vom Andromeda­Nebel und von unserer eigenen Galaxie entfernt
und stellen fest, dass beide Sternsysteme zu einem Haufen
von einigen Dutzend Galaxien gehören. Jeweiter wir uns von diesem
Gebilde entfernen, desto besser erkennen wir, dass auch
dieser Galaxienhaufen zueiner Familie gehört,zueinem Haufen
von Galaxienhaufen, einem sogenannten Superhaufen. Aus noch
grösserer Entfernung können wir möglicherweise sogar noch grossräumigere
Strukturen erkennen.
Was kommt am «Ende» der Reise?
Nach knapp 14 Jahren gelangen wir schliesslich andas Ziel unserer
Reise, denkosmischenHorizont. Dort müssen wirjedochfeststellen,
dass sich unskeinwesentlichanderer Anblickbietetals vonunserem
Reisestartpunktaus.Auchhier «sehen»wirden kosmischen Horizont
wieder in knapp 14 Milliarden Lichtjahren Entfernung. Wie auf der
Oberfläche einer Kugel können wir uns im Kosmos immer weiter
bewegen, ohne an eine Grenze zu stossen; trotzdem ist er nicht
unendlich.
Dieses scheinbareParadoxonhat offenbar schon denitalienischen
Priester,Dichter undPhilosophen Giordano Bruno (1548–1600)stark
beschäftigt, der durch die päpstliche Inquisition als Ketzer inRom
zum Tod auf dem Scheiterhaufen verurteilt wurde. Von ihm stammt
folgendes Zitat: «Sagt man ferner, ausserhalb der äussersten Himmelssphäre
sei das Nichts, dann hätte dieses Nichts eine Grenze
nach innen, aber keine nach aussen; das aber ist nicht vorzustellen.»
Auch Isaac Newton (1643–1727), englischer Astronom, Philosoph
und Verwaltungsbeamter, sinnierte über die unvorstellbare Grösse
des Kosmos und kam zufolgendem Schluss: «Der Raum erstreckt
sich in jeder Richtung ins Unendliche. Wir können uns nämlich nirgends
eine Richtung vorstellen, ohne gleich zudenken, dass es
jenseits davon noch Raum gibt. Wenn jemand entgegnete, dass wir
uns eine unendliche Ausdehnung nicht vorstellen können, sogebe
ich das zu. Ich behaupte jedoch, dass wir sie denken können. Wir
können uns zujeder Ausdehnung jeweils eine grössere vorstellen,
aber wir können nicht denken, dass es eine grössere Ausdehnung
gibt, als wir uns jemals vorstellen können.»
Unser Weltall als eine «Blase» unter vielen
Mit der milliardenfachen Lichtgeschwindigkeit hätten wir also den
«kosmischen Horizont» nach knapp 14 Jahren «erreicht».Inder gleichen
Zeit wären wir wieder zurück auf der Erde, wobei wir von den
Problemen des Bremsens und der Beschleunigung hier einmal absehenwollen.
Einige kosmologischeModelle erlauben dieAnnahme,
dass unzählige Universen existieren, ähnlich einer Ansammlung von
Seifenblasen. In dieser Vorstellung wäre also unser riesiges Weltall
sogar nur eine «Blase» unter unzähligen, unser «grosser Nachbar»
ein Universum unseres Universums.
Wenn Zeit und Raum jegliche Bedeutung verlieren
Bei der Vorstellung, dass unsere Sonne nur ein einzelner Stern unter
200 Milliarden Sternen allein in unserer Galaxie ist, könnten sich die
Menschen verloren vorkommen. Doch gerade fürdiejenigen, die
Gelegenheit hatten, unseren Planeten in diesem grossen Zusammenhang
aus dem Weltraum zu sehen, ist das Gegenteil der Fall.
Sie berichten von einem unvergleichlichen Erlebnis. Aus dieser
Perspektive verlieren offenbar Zeit und Raum, wie sie füruns «normal»
sind, jegliche Bedeutung. Der französische Astronaut Jean­
Loup Chrétien schilderteseine Eindrücke während einer Erdumkreisung
so: «Gegen sechs Uhr abends flogen wir über die französische
Mittelmeerküste, beinahe über Marseille. Ich habe in dieser Gegend
mehr als zwanzig Jahre gewohnt und kenne sie gut. Mit einem Blick
konnte ich Frankreich, Korsika, Sardinien, Italien und einen Teil von
Spanien sehen sowie Südengland und einen Teil Deutschlands erkennen.
Ich hattealso ein ziemlich grosses Gebiet imBlickfeld; dennoch
hatte ich keine Mühe, selbst die kleinsten Einzelheiten jener
Gegend auszumachen,inder ichnochwenige Wochen zuvorzuFuss
umhermarschiert war. Lächelnd begriff ich, wie klein und relativ die
WeiteunseresPlanetenist.Wenige Sekundenspäter überflogen wir
die UdSSR!»
Einsoprägnanter Wechselinder Perspektiveverändertabernicht
nur das Empfinden von Raum und Zeit – er hat auch Auswirkungen
auf den geistigen Horizont. Der amerikanische Astronaut Donald
Williams formulierte dies wie folgt:«Fürdiejenigen, die die Erde aus
dem Weltraum gesehen haben, und fürdie Hunderteund vielleicht
Tausende,die es noch tunwerden, verändert dasErlebnis sehrwahrscheinlich
ihre Weltsicht. DieDinge,die wirauf derErdemiteinander
teilen, werden viel wertvoller als jene, die uns trennen.»
So schön und zerbrechlich wie eine Christbaumkugel
Noch drastischer ist die Schilderung des amerikanischen Astronauten
James Irwin:«Die Erde erinnerte uns aneine inder Schwärze
des Weltraums aufgehängte Christbaumkugel. Mit grösserer Entfernung
wurde sie immer kleiner. Schliesslich schrumpfte sie auf die
Grösse einer Murmel – der schönsten Murmel, die du dir vorstellen
kannst. Dieses schöne, warme, lebende Objekt sah so zerbrechlich,
so zart aus, als ob es zerkrümeln würde, wenn man esmit dem Finger
anstiesse. Ein solcher Anblick muss einen Menschen einfach
verändern, muss bewirken, dass er die göttliche Schöpfung und die
Liebe Gottes dankbar anerkennt.»
Ganz offensichtlich hatte der deutsche Philosoph Immanuel Kant
(1724–1804) schon ähnlicheEmpfindungen, alserfolgende Gedanken
äusserte: «Die grösste Angelegenheit des Menschen ist zuerkennen,
wie erseine Stellung inder Schöpfung gehörig erfülle und recht verstehe.
Zuwissen, was man sein muss, umein Mensch zusein.» <
bulletin 1/10 Credit Suisse

Credit Suisse 31
Credit Suisse
Business /Sponsoring /In der Gesellschaft
Spendenaktion der Mitarbeitenden
Hilfe fürHaiti
Als Soforthilfe für die Opfer des
Erdbebens vom 12.Januar in Haiti
hat die Credit Suisse aus dem Katastrophenhilfe­Fonds
eine Spende
von einer Million US­Dollar je zur
Hälfte dem Amerikanischen und
Schweizerischen Roten Kreuz zukommen
lassen. Gleichzeitig haben
Mitarbeitende Spenden für die notleidendenMenscheninHaiti
gesammelt.
Bis Mitte Februar kamen so
weitere 1,34 Millionen Franken zusammen.
Dieser Betrag wurde vom
Katastrophenhilfe­Fonds umdas
Doppelte erhöht, so dass zusammen
mit der Soforthilfe über 5Millionen
Franken(4,759 Millionen US­Dollar)
überwiesen werden konnten.
Credit Suisse Schweiz
General Counsel Schweiz
Michel Ruffieux, der seit 1992 verschiedene
Funktionen in der
Rechtsabteilung der Credit Suisse
ausübte, wird neuer General Counsel
Schweiz.Ruffieux nimmt im
Regional Management Board
Schweiz Einsitz und ist gleichzeitig
Mitglied des General Counsel
Operating Committee.
In Zentraleuropa auf Wachstumskurs
Polen als Schlüsselmarkt
Nach der Lancierung des Private­
Banking­Geschäfts 2009 intensiviert
die Credit Suisse ihr Engagement
inPolen weiter und unterstütztauch
die Unternehmenswelt.
Von Warschau aus bietet sie Wertschriftenhandelund
Unternehmensanalyse
an. Zentral­und Osteuropa
zählen für die Credit Suisse zu den
attraktivsten Wachstumsregionen.
Dabei gilt Polen, wo man seit 1992
im Investment Banking tätig ist,
laut Michael Rüdiger, CEO Central
Europe, als Schlüsselmarkt. Ziel
ist es, an der Warschauer Börse
WSE eine führende Position einzunehmen.
Das 2007 in Breslau
eröffnete Centre of Excellence, das
Dienstleistungen für Europa und
Nordamerika anbietet, soll auf 500
Mitarbeitende ausgebaut werden.
Seit Mitte Januar 2010 verstärkt die Amerikanerin
Pamela Thomas­Graham die Credit Suisse als Chief
Talent,Branding and Communication.Gleichzeitig
hat sie Einsitz indie Geschäftsleitung der Credit Suisse
Group und der Credit Suisse AG genommen.
Fotos: Credit Suisse
Bank of the Year
IFR Award Im Juli 200 hatte dieCredit
Suisse vonEuromoneyden Titel «Best Investment
Bank»erhalten, nunwurde sieAnfang
2010 vonder International FinancingReview
(IFR) zur «Bank of theYear»gewählt. «Die
Credit Suisse AG kann mitFug undRecht behaupten,dasssie
aus dergrösstenKrise
derletzten 0 Jahre nichtnur ohne Schaden,
sonderngestärktund miteinem noch besserenRuf
hervorgegangen ist»,stellte dieRedaktion
fest.Zudem lobte siedie kundenorientierte
undkapitaleffizienteStrategiesowie
dasÜberstehen derFinanzkrise mitvorzüglichen
Kennzahlen,insbesonderedie Kernkapitalquote
unddie hohe Eigenkapitalrendite.
Roger Federer sammelt fürHaiti
Australien ist «federised»
Es gibt kaum eintennisverrückteres
Land als Australien, wie David
Livingstone, CEO der Credit Suisse
Australien, bestätigt.Über 600000
Zuschauer wurden amAustralian
Open gezählt – darunter viele Fans
von Roger Federer inT­Shirtsmit
der Beschriftung «I’m federised».
Seine menschlich bescheidene und
gleichzeitig spieltechnisch überragende
Art stösst in Down Under
auf uneingeschränkte Begeisterung.
Daspielte esauch keine Rolle,
dass der Schweizer unterwegs
zu seinem 4.Titel inMelbourne und
seinem insgesamt 16.Grand­
Slam­Titel auch Lokalmatador
Lleyton Hewitt bezwang.Das wichtigste
Ass schlug Federer indes
noch vorTurnierbeginn: Erorganisierte
spontan eine Benefiz­Tennisshow
zugunsten der Erdbebenopfer
von Haiti,ander Rafael Nadal,
Novak Djokovic, Andy Roddick sowie
Kim Clijsters, Serena Williams
und Sam Stosur teilnahmen. Diese
Veranstaltung brachte 150000 US­
Dollar ein und wirkte ansteckend.
Einzelne Spieler spendeten Preisgeld,
andere versteigerten signierte
Rackets, und auch die Tennisverbände
ATP und WTA unterstützten
die Solidaritätsaktion. So kamen
laut Turnierdirektor Steve Wood
687000 US­Dollar zusammen.
Credit Suisse bulletin 1/10

32 Credit Suisse
90 Jahre Salzburger Festspiele
Oper von Wolfgang Rihm
und Young Singers Project
tens bei sich haben. FürFirmenkunden
und private Kunden mit Wohnsitz
ausserhalb der Schweiz bleibt
die SecurID zunächst bestehen.
Über Geld spricht man
Wie lockt man Maturanden aneinem
Finanzseminar aus der Reserve? Daniel
C.Heine und Wolfgang Jenewein, zwei
Professoren der Universität St.Gallen,
haben es sich beim Programm «Invest
in Your Future»zum Ziel gesetzt,die
wichtigsten Finanzbegriffe nicht einfach
im Frontalunterricht zuvermitteln, sondern
die Jugendlichen aktiv ins Geschehen
miteinzubeziehen. Mit der Frage,
was denn eine Vision sei(«Adream with
adeadline»), lockten sie im Grand Hotel
Park inGstaad die Studentinnen und
Studenten des Instituts LeRosey noch
nicht aus der Reserve,doch wenig später
waren sie bereits erfolgreich: «Wollt ihr
zuerst die gute oder die schlechte Nachricht
hören?» Natürlich die schlechte!
Der Bann war gebrochen, auch wenn
dann eben doch zuerst die «gute Nachricht»kam:
«Das Finanzwesen ist sehr
einfach.»Dem steht aber als «bad news»
erschwerend entgegen,dass niemand
die Zukunft kennt.Guter Unterricht
ist, wenn hie und da auch gelacht werden
darf und niemand so richtig realisiert,
wie viele neue Informationen aufgenommen
werden. Spannend waren auch die
Workshop­Diskussionen amNachmittag
rund um dasTabuthema Geld. Sie verliefen
derart lebhaft, dass man sich
beinahe fragen muss,wieso es sonst
vielen deutlich mehr Mühe bereitet, über
Geld zu sprechen, als über Politik oder
Sport! Zur Ausbildung gehörte auch das
Investgame: Die Studenten investierten
unter Anleitung vonThomas Riz, Leiter
Credit Suisse Gstaad,virtuell eine Million
Franken und mussten «nach einem
Jahr»die Kunden davon überzeugen,
ihnen das Mandat weiterhin zu überlassen.
“Three years ago
the firm looked
into the future and
saw what highnet­worth
clients
would want, and
what shareholders
would want, and
decided to implement
astrategy
that is now bearing
fruit – one of complete
integration. It
seems as if wealth
management asa
core discipline of
aglobal banking’s
time has come.
And for now, no
bank is as successful
atgetting the
business mix right
as Credit Suisse.”
Euromoney,
February 8,2010
Die Salzburger Festspiele, die vom
25.Juli bis zum 30.August stattfinden,
stehen dieses Jahr unter dem
Motto «Wo Gott und Mensch zusammenstossen,
entsteht Tragödie».
Ein Höhepunkt wird die Uraufführung
der Oper «Dionysos»des deutschen
Komponisten Wolfgang Rihm
am 27.Juli sein. Die Credit Suisse,
die seit fünf Jahren Hauptsponsor
der Salzburger Festspiele ist, wird
wie schon 2009 zusätzlich das
Young Singers Project unterstützen.
www.salzburgerfestspiele.at
www.credit­suisse.com (sponsoring)
Online Banking für Privatkunden
Neues Sicherheitsverfahren
Seit Januar führt die Credit Suisse
AG ein neues Sicherheitsverfahren
für Direct Net ein. Die bisherige
SecurID des Direct Net­Benutzers
wird dabei durch das persönliche
Mobiltelefon ersetzt.Das so genannte
SMS­Sicherheitsverfahren
ist fürprivate Kunden mit Domizil
Schweiz und Direct Net­Vertrag
vorgesehen,worüber sie per Brief
informiert werden. Nach erfolgreicher
Registrierung seiner Mobiltelefonnummer
erhält der Direct
Net­Benutzer fortan alle erforderlichen
Codes per SMS.Sowohl
Registrierung als auch Empfang der
SMS sind für ihn kostenlos. Zukünftig
ist esmöglich, Zahlungstransaktionen
durch den Kunden
bestätigen zulassen. Dies erhöht
die Sicherheit von Zahlungen im
Online Banking. Auch beimThema
Komfort punktet das SMS­Sicherheitsverfahren,dadie
meisten
privaten Kunden ihr Mobiltelefon –
im Gegensatz zur SecurID – meis­
Anzeige
Text:Claudia Goldberg
www.credit­suisse.com/directnet
Museo d’ArteLugano
Robert Mapplethorpe
und Patti Smith imTessin
Vom 21.März bis zum 13.Juni präsentiert
das Museo d’ArteinLugano
– seit 1992 von der Credit Suisse
als Partner unterstützt – die Ausstellung
«Robert Mapplethorpe. La
perfezione nella forma».Die Suche
des 1989 im Alter von 43 Jahren
verstorbenen Künstlers nach plastischer
Perfektion wird den einmaligen
Werken von Michelangelo,
Pontormo und Giambologna gegenübergestellt.
Mapplethorpes Schaffen
umfasst unter anderem auch
Porträts, soetwavon der bekannten
Rocksängerin PattiSmith.
Diese war mit Mapplethorpe befreundet.
Deshalb hat sie sich bereit
erklärt,amMittwoch, 31.März,
im Palazzodei Congressi inLugano
ein Konzert zugeben, ebenfalls
ermöglicht von der Credit Suisse.
www.mdam.ch
Corporate Volunteering
Weihnachten im Frühling
Bereits zum 13.Mal führten das
Schweizerische Rote Kreuz sowie
Post und SRG die Aktion «2 xWeihnachten»
durch und konnten so
über 72 000 Pakete sammeln, die
im März verteilt werden, um die Not
bedürftiger Menschen im In­und
Ausland etwas zulindern. Auch die
Credit Suisse hat sich – im Rahmen
des Corporate Volunteering – an
dieser Aktion beteiligt. Einerseits
wurden firmenintern Päckli gesammelt,vor
allem aber haben 245
Volunteers anacht Einsatztagen
mehr als 17 000 Pakete sortiert.
Fotos: Fabio B. Lenzlinger | Fernando Mora | Charly Suter | Laurent Gilliéron, Keystone
bulletin 1/10 Credit Suisse

Credit Suisse 33
Outlook Events mit Ottmar Hitzfeld
Das Geheimnis des Erfolgs
Kunstmuseum Bern
Edward Burne­Jones inBern
Wie schafft man es,als Trainer der
Schweizer Fussballnationalmannschaft
in der Qualifikation zur Weltmeisterschaft
Griechenland,den
Europameister von 2004,hinter
sich zu lassen und der Begegnung
in Südafrika mit Europameister
Spanien voller Zuversicht entgegenzusehen?
Und wie besiegt man
in der Qualifikation zur Euro 2012
England,das Mutterland des Fussballs?
Ottmar Hitzfeld liefert(e)
an mehreren Veranstaltungen der
Credit Suisse Einblick in seine
Erfolgsküche, so demnächst am
14.April in Luzern anlässlich derVerleihung
des Unternehmerpreises
Zentralschweiz des Swiss Venture
Club.Das Rezept ist gleichermassen
einfach wie schwierig: Neben
harter Arbeit und Fachwissen hat
Erfolg viel mit Psychologie, mit
echter Leadership zu tun. Wer seine
Mitarbeitenden motivieren kann,
für das Team das Letzte aus sich
herauszuholen, hat gute Aussichten.
Auch in der Wirtschaft.Unser Bild
stammt von einer «Outlook»­Veranstaltung,
zuder Beat Zeller und
Albert Angehrn rund 650 Vertreter
institutioneller Kunden oder Grossunternehmen
eingeladen hatten.
www.credit­suisse.com/fussball
Nach der erfolgreichen Ausstellung
über Giovanni Giacomettilaufen
in Bern die Vorbereitungen für die
Ausstellung zum 100.Todestag
Albert Ankers,die am 7. Mai eröffnet
wird, auf Hochtouren. Ein
Besuch lohnt sich aber auch jetzt
schon, ist doch die aktuelle Ausstellung
dem Londoner Maler und
Zeichner Edward Burne­Jones
(1833–1898)gewidmet, die einen
Einblick in die bis anhin eher
etwas zuwenig beachtete spätviktorianische
Kunst liefert.
www.kunstmuseumbern.ch
OSEC­Aussenwirtschaftsforum
Hans­Dietrich Genscher
kommt nach Zürich
«Wie viel Europa braucht die
Schweiz?»Zudiesem hoch spannenden
Thema referiert Hans­
Dietrich Genscher, langjähriger
Aussenminister Deutschlands, am
zweitenTag des Aussenwirtschaftsforums,
das die OSEC am 15.und
16.April mit rund 700 Teilnehmern
in Zürich durchführt. Im Rahmen
des übergeordnetenThemas «Exportmarkt
EU – in Pole­Position für
den Aufschwung» beschäftigt man
sich vorwiegend mit Deutschland.
Vor der Paneldiskussion «Bekannter
unbekannter Nachbar»stellt
beispielsweise die Medienunternehmerin
Catherine Mühlemann die
Frage: «Spieglein, Spieglein ander
Wand,wie sieht mich mein Nachbar
im andern Land?» Am ersten Tag
drehen sich die Diskussionen um
«Neue Wirtschaftswelt – neue
Spielregeln?».
www.aussenwirtschaftsforum.ch
Online­Forummit JudithWade GartenundParkanlagen
in ganz Italienund neuauch
im Tessin sind als «GrandiGiardini Italiani»
in einemlosen Netzwerk zusammengeschlossen.
200 wurdensie vonsieben Millionen
Menschen besucht. DieCredit Suisse unterstützt
GrandiGiardini alsHauptsponsor.
DerenInitiantin, diebritische Gartenexpertin
JudithWade,beantwortet bisEndeApril
Fragen,die ihr onlinegestelltwerden.
www.credit­suisse.com/bulletin >onlineforum
World Economic Forum (WEF)
Den Zustand der Welt überdenken – und verbessern
Am Rande des Annual Meeting des World Economic Forum in Davos
lud die Credit Suisse zu zwei Paneldiskussionen ein. Beim einen unterhielt
sich Paul Calello, CEO Investment Banking,mit – auf unserem Bild von
links nach rechts – Laura D’Andrea Tyson,einer wichtigen Beraterin der
Regierung Obama, Philipp Hildebrand, Leiter der Schweizer Nationalbank,
und Hector Sants, Chef der englischen Finanzmarktaufsicht, über eine
marktgerechte Regulierung. Beim anderen Panel diskutierteEric Varvel,
CEO EMEA,mit den drei renommierten Energiespezialisten Paris Mouratoglou,
Ramon de Miguel und Shaun Kingsbury über die Notwendigkeit
alternativer Energien.
Ausführliche Berichte unter www.credit­suisse.com/bulletin
Musikkollegium Winterthur
Auszeichnung für Fealan
Das Projekt «Fealan.Winterthur
schreibt eine Oper»(siehe bulletin
5/2009)ist mit dem internationalen
«junge Ohren Preis 2009»
ausgezeichnet worden. Die Credit
Suisse ist Hauptsponsor des
Musikkollegiums Winterthur und
finanziert den Jugendbeauftragten.
www.musikkollegium.ch
Swiss­African Business Exchange
Handelspartner Afrika
Der Swiss­African Business Exchange
ist in der Schweiz die wichtigste
Plattform für den Aufbau von
Geschäftsbeziehungen in Afrika.
Nach dem Erfolg der ersten Veranstaltungen
wird der Fokus nun von
Südafrika auf den ganzen Kontinent
ausgedehnt. Am 24.März werden
imWorld Trade Center in Zürich
nach Referaten branchenspezifische
Diskussionen durchgeführt;
der 25.März steht fürpersönliche
Gespräche zur Verfügung.
www.sabexchange.com
Texte: Andreas Schiendorfer
Anzeige
Credit Suisse bulletin 1/10

34 Credit Suisse
«Musikist diebedeutungsvollste,
wahrstemenschliche Erfahrung»
Das New York Philharmonic besuchte auf seiner fünften Tournee mit der Credit Suisse
als Global Sponsor im Januar und Februar 2010 neun Städte inSpanien,Deutschland,
Frankreich, England und inder Schweiz. So erhielt das europäische Publikum die Möglichkeit,
Alan Gilbert inseiner neuen Funktion als Music Director des Orchesters kennenzulernen.
1
1 Die Tournee führt durch die schönsten Konzertsäle Europas. Es beginnt imPalau de la Música in Barcelona. Hier Music Director Alan Gilbert mit Bariton Thomas
Hampson, Artist in Residence beim New York Philharmonic. Weitere Stationen: das Auditorio yPalacio de Congresos inSaragossa (4) sowie die Tonhalle in Zürich ().
bulletin 1/10 Credit Suisse

Credit Suisse
3
Seit September 2009 leitet Alan Gilbert das
NewYorkPhilharmonic als 25.Music Director.
«Ich durfte das Orchester in einer hervorragendenVerfassung
übernehmen», blicktder
gebürtige NewYorkerzurück,dessenMutter
Yoko Takebe als Violinistin imOrchester mitspielt.
«Deshalb kann ich mich auf das konzentrieren,was
fürmichstets im Vordergrund
steht: Musik zur bedeutungsvollsten, wahrsten
menschlichen Erfahrung werden zulassen.»
Zarin Mehta, Präsident und Executive
Director des Orchesters, ist ebenfalls sehr
glücklich über die neue Zusammenarbeit:
«Der Funke zwischen Alan Gilbert und dem
Orchester hat von Anfang an gezündet.»
DieTournee Europe/Winter 2010 begann
am 21.Januar in Spanien. Barcelona,Saragossa,
Madrid. Wir begleiteten das Orchester
in dieser aufregenden Startphase und
hielten die Eindrücke ineinem Video fest.
Ein weiterer Halt: Zürich. Hier war das
New York Philharmonic seit 25 Jahren
nicht mehr aufgetreten! Am Vorabend des
Konzerts in derTonhalle spielte ein Kammermusikquartett
im Kunsthaus für Mitarbeitende
der Credit Suisse – welch sympathische
Geste.
Danach hiesseswiederdie Koffer packen:
Frankfurt, Köln, Dortmund, Paris, London.
4. Februar,Ende derTournee,Rückflug nach
New York. Doch im Gepäck nun ein unvergessliches
Erlebnis. Joy Bolli, Andreas Schiendorfer
i Unter www.credit­suisse.com/bulletin
finden Sie ein Interview mit Alan Gilbert sowie
ein Video über die Europatournee.
2 3 4
Fotos: ChrisLee
2/ Die Musiker versuchen, von ihren Reisedestinationen einen Eindruck zubekommen. 3 Doch imZentrum steht die Konzertvorbereitung. Das Kammermusikensemble
im Kunsthaus Zürich. Zwei Meister im Gespräch: Alan Gilbert und David Zinman. Yefim Bronfman interpretiert Prokofiew brillant.
Credit Suisse bulletin 1/10

3
Credit Suisse
Herr über Risiko undErfolg:
DerChief Financial Officer
Am ersten Swiss CFO Day standen für einmal die stillen Erfolgsgaranten
eines Unternehmens, die Finanzchefs, imMittelpunkt. Vieles drehte
sich dabei umRisiko. Daneben ging esaber auch umeinen Erfahrungsaustausch
sowie umdie Kür der Besten.
Welche Aufgabeist wohl dieschwierigere,die
eines CEO oder die eines CFO? Diese Frage
lag amersten Swiss CFO Day gewissermassen
inder Luft, und einer der fünf Referenten
lieferte denn auch prompt die Antwort,
die alle hören wollten: «Die des CFO natürlich!»
Michel Demaré,Chief FinancialOfficer
der ABB, räumte allerdings ein, dass er die
Erfahrungen, die erimRahmen eines interimistischen
Doppelmandats während eines
halben Jahres auch als Chief Executive Officer
sammeln durfte, nicht missen möchte,
insbesondere den Fokus auf «strategisches
Denken und Entscheiden».
Es herrschte,keine Frage, eine sehr gute
Stimmung im Casino Zug, zumal der CFO
des finanziell wohl erfolgreichsten Kantons,
LandammannPeter Hegglin,inseinerkurzen
Begrüssungsrede seine Geheimnisse zwar
nichtvölligpreisgab, sieaberwenigstensandeutete.
Das von Rudolf Huber, Präsident
des CFO ForumSchweiz (CFOs),ausgewählte
Tagungsthema «Risiko – Gratwanderungen
zwischen Erfolg und Absturz» erwies sich
danach als gleichermassen anspruchs­ wie
gehaltvoll. Männiglich war deshalb dankbar
dafür, dass die Experten ihre halbstündigen
Referate mit einer Prise Humor vortrugen,
insbesondere Gerold Bührer, Präsident economiesuisse,der
während desAbendessens
über den Unternehmensstandort Schweiz
zu sinnieren hatte.
Was den guten CFO ausmacht
Unternehmensberater Thomas Bohrer­Fieldingstörte
sich am inflationären Umgangder
Politiker und Medien mit dem Begriff «Risiko».
Dies sei mitverantwortlich fürunsere
riskante Gleichgültigkeit Risiken gegenüber.
Mit globalenRisiken habe manohnehin noch
kaum Erfahrungen, denn eigentlich gebe es
die Globalisierung ja erst seit dem Fall des
Eisernen Vorhangs und der Berliner Mauer
1989,weilvorhereineklareBedrohungslage
existierte. Zudem verwies Borer auf den aufschlussreichen
GlobalRiskReportdes World
Economic Forum, der zwei Dutzend globale
Risiken für160 Länder darstellt.
Wirtschaftswissenschaftler Fredmund
Malik warnte vor einer trügerischen Sicherlysten
und Investoren sowie besondere
Leistungen undErfolge alsFinanzchef. Auch
wenn die nackten Zahlen stimmen müssen,
zielte die elfköpfige Jury also auf eine ganzheitliche
Sicht ab. Inder Kategorie SMI­Firmen
wurdeTheophil H. Schlatter,Finanzchef
von Holcim, fürseine vorbildlich realisierte
nachhaltige Finanzierung des Baustoffkonzerns
gewählt. Beim Preisträger inder
Kategorie SPI­Firmen, Gerard van Kesteren,
CFO von Kühne&Nagel, wurde neben seinem
Fachwissen die überragende Kommu­
1 2
nikationsfähigkeit hervorgehoben. Bei den
CFOs­Firmen schliesslich schwang Andreas
R. Herzog obenaus, daerwesentlich zur
guten Entwicklung des Technologiekonzerns
Bühler beigetragen und ein professionelles
Risikomanagement eingeführt habe.
Metamorphose statt reines Wachstum
Gleichzeitig machte man sich Gedanken darüber,
wasdenneinen «sehr guten»voneinem
lediglich «guten»CFO unterscheide, und wer
schliesslich 2009 der beste gewesen sei im
Lande. Jurypräsident Professor Christoph
Lengwiler, Leiter des Instituts fürFinanzdienstleistungen
Zug IFZ der Hochschule
Luzern, lieferte die fünf entscheidenden
Beurteilungskriterien: Persönlichkeit, Vertrautheit
mit dem Business der Unternehmung,
Fachkompetenz, Reputation bei Ana­
3
1 Rudolf Huber (links), Präsident CFO Forum Schweiz, imGespräch mit seinem Referenten Urs Rohner,
Vizepräsident des Verwaltungsrats der Credit Suisse. 2 Jurymitglied Hans Baumgartner (rechts) freut sich
über den gelungenen ersten Swiss CFO Day. 3 Moderatorin Sandra Studer mit den drei Siegern (von links)
Andreas R.Herzog, Bühler,Gerard van Kesteren, Kühne&Nagel, sowie Theophil H. Schlatter, Holcim.
bulletin 1/10 Credit Suisse

Credit Suisse
3
heit: «MitBlick aufdie KrisenfrühererZeiten
befürchte ich, dass die aktuelle Erholung
nicht das Ende der Krise ist, sondern erst
der Anfang.» Letztlich ist fürihn der Zeitpunkt
der Neuen Welt gekommen,inder die
Überlebensfähigkeit der Gesellschaft und
der Unternehmen nicht mehr auf Wachstum
beruht, sondern auf Metamorphose.
DieUnternehmen müssen,soMalik,doppelt
so gut funktionieren mit halb soviel Geld.
Kundenfokussierung senkt Risiko
Fotos: Patrick Kälin | Beat Märki
Die Banken hätten in den vergangenen Jahren
Fehler gemacht, indem sie teilweise zu
produkteorientiert gehandelt hätten, führte
Urs Rohner aus. Erkönne auch die Credit
Suisse nicht ganz davon ausnehmen, doch
habe man schon früh die Risikopositionen
erkannt und wesentlich reduziert. «Das Risikomanagement
muss inder ‹DNA› eines
Unternehmenssein, eine spezialisierteFunktion
innerhalb des Unternehmens reicht
nicht»,betonte der Vizepräsident des Verwaltungsrats.
Unternehmerische Risiken seien aber
auch in Zukunft ein integraler Bestandteil
des Bankgeschäfts. Rohner anerkannte dabei
die Notwendigkeit verschärfter regulatorischer
Vorschriften, doch warnte er in einer
globalisierten Finanzwelt vor einem SchweizerAlleingang.
Auch geltees, beijeder Massnahme
die konkreten Auswirkungen auf die
Realwirtschaft zu bedenken.
Mit einer konsequenten Kundenfokussierung,
gerade auch im InvestmentBanking,
könne das Risiko deutlich reduziert werden.
«Kenne deinen Kunden – und seine Bedürfnisse»,
lautet ein relativ einfach klingendes
Erfolgsrezept. Der Berater müsse den Kundenals
langfristigenPartnerbetrachten. Das
seidie Basis fürdas Vertrauenund damit für
denGeschäftserfolg.ImIdealfall,soRohner,
würden Banken und Unternehmen im gleichen
Geist handeln. Dass dies möglich sei,
zeige nicht zuletzt das Beispiel von Alfred
Escher, dem Gründer der Credit Suisse.
«Die Übergangszeiten zwischen den Wirtschaftsepochen
sind es, indenen der Unternehmergeist
blüht. Heute befinden wir uns
in einersolchenPeriode», zitierteUrs Rohner
den Zukunftsforscher John Naisbitt. Die
aktuelleKrise lege den Nährboden fürUnternehmergeist
– und das Eingehen von unternehmerischem
Risiko. Andreas Schiendorfer
i Mehr unter www.credit­suisse.com/bulletin
und www.swisscfoday.ch; www.cfos.ch
Barend Fruithof, Head Corporate &Institutional Clients,erklärteden Unternehmerinnen und
Unternehmern, wie die Credit Suisse ihnen bei der Meisterung der Krise helfen kann – und wie die
Situation auf dem Kreditmarkt aussieht.
Schweizer KMU rüsten sich
fürden Wiederaufschwung
Mit einer praxisorientierten Veranstaltungsreihe unterstützte die Credit Suisse,
zusammen mit PricewaterhouseCoopers und Swissmem, die Schweizer KMU
auf ihrem Weg durch die Krise und beim Nutzen der sich bietenden Chancen.
Ende Dezember 2009 waren bei den Regionalen
Arbeitsvermittlungszentren (RAV)
172740 Arbeitslose gemeldet. Damit betrug
die Arbeitslosenquote in der Schweiz
4,4 Prozent, was gegenüber dem Vorjahr
eine Zunahme um45,5 Prozent ausmacht.
Mit 5,4 Prozent lag die Jugendarbeitslosigkeit
sogar noch deutlich höher.
DieKrise lässt niemandenkalt, schon gar
nicht die Credit Suisse, die sie besser und
schnellerals andere Bankinstitute meisterte
und bereits im ersten Quartal 2009 wieder
aufdie Erfolgsstrassezurückkehrte.Sostartete
sie gegen Ende 2009 eine Lehrstelleninitiative
(siehe Seite 50).
Das Rückgrat der Schweiz stärken
Gerade in der Schweiz ist die Credit Suisse
eng mit der Bevölkerung und vor allem auch
mit der Wirtschaft verbunden, da sie über
100000 Firmenkunden betreut. Als Verantwortlicher
fürdas KMU­Geschäft fühltHans
Baumgartner tagtäglich den Puls der vielen
Klein­ und Kleinstunternehmen, die zusammen
das Rückgrat der Schweizer Wirtschaft
bilden. Dies motivierte ihn zur Veranstaltungsreihe
«Erfolgreich durch dieKrise». Sein
Rezept: Man hole sich intern und extern die
richtigen Partner ins Boot und biete den
Besuchern darüber hinaus eine Plattform,
um sich auszutauschen. Konkret bedeutet
dies,dassdie Veranstaltungsreihe vonPricewaterhouseCoopers
(PWC) und Swissmem
mitgetragen wurde und dass – vor einem
Vernetzungsapero – jeweils drei Unternehmer
über ihre Erfahrungen berichteten.
In Zürich beispielsweise referierte Markus
Koch, Partner bei PricewaterhouseCoopers,
über die zehn Schlüsselprioritäten inder
Krise (siehe Box auf Seite 38). Nationalrat
und Unternehmer Johann N. Schneider­Ammann,
Präsident Swissmem, erläuterte die
aktuelle Situation aus der Sicht der Maschinen­,
Elektro­ und Metallindustrie (MEM).
Dabei wurde klar, wie wichtig die MEM­Industrie
nach wie vor ist, denn sie beschäftigte
Ende 2008 über 355000 Mitarbeitende.
Dies bedeutet gegenüber dem Tiefststand
von 2004 eine Zunahme von 48 889 Arbeitsplätzen
(+ 15,9 Prozent), was den gegenwärtigen
Abbau etwas relativiert. Der Swissmem­Präsident
lobte die funktionierende
Sozialpartnerschaft in derIndustrie alseinen
entscheidendenStandortvorteilder Schweiz.
«Die Gewerkschaften zeigen Verständnis für
denStellenabbau»,soSchneider­Ammann. >
Credit Suisse bulletin 1/10

3
Credit Suisse
Barend Fruithof, Johann N. Schneider­Ammann
und Mireille Jaton im Gespräch mit Unternehmern.
Johann N. Schneider­Ammann referierte aus der
Sicht der Swissmem und des Unternehmers.
«Die Diskussion ist nicht, ob, sondern wie.
Es ist eine Stilfrage.» Um diese Flexibilität
auf dem Arbeitsmarkt werde man imAusland
beneidet.Was Umsatz und Auftragseingang
anbelange,gäbe es nun – auf tieferem
Niveau – vermehrt Zeichen der Stabilität.
Deshalb erachte er die Kurzarbeit als vorzügliches
Mittel, um dieZeitbis zumvermehrten
Bestellungseingang zu überbrücken.
Der Swissmem­Präsident riet zu offensiven
Massnahmen wie Aus­ und Weiterbildung
der Mitarbeitenden, Investitionen in
die Entwicklung neuer Produkte, Ausnützen
derallgemeinenVerunsicherungzur Vergrösserung
des Marktanteils, aber auch dazu,
Prozesse und Unternehmensstrukturen effizienter
und schlanker zu gestalten.
Im Übrigen hat er sich – durch konkrete
Zahlen –überzeugen lassen, dass keine
Kreditklemme, kein Credit Crunch, besteht.
Im Gegenteil: DasKreditvolumen fürFirmen
ist während der Krise spürbar gewachsen,
bei der Credit Suisse beispielsweise um
drei Prozent. Schneider­Ammann fordert
denn auch keinen Überbrückungsfonds für
Firmenkreditemehr, sondern eine geeignete
Defizitgarantie seitens des Bundes.
Firmenkredit nicht fahrlässig verteuern
Die zehn Schlüsselprioritäten in der Krise
Die zehn Schlüsselprioritäten werden von Pricewaterhouse­
Coopers jeweils nach dem gleichen Schema behandelt:Worum
geht es?Was gilt es zu beachten?Welche Fragen sollten Sie
sich stellen?Markus Koch ging in seinem Referat vertieft auf
«Cash is King»ein, weil Unternehmen, die aus der letzten Rezession
als Marktführer in ihrem Segment hervorgegangen sind, vor der
Krise im Vergleich zu ihren Konkurrenten nur etwa den halben
Nettoverschuldungsgrad aufwiesen. Gleichzeitig verfügten sie
über erheblich höhere Barbestände. Deshalb sollte das Cash
Management Bestandteil der täglichen Prioritätenliste sein und
es beansprucht in der Krise natürlich zusätzliche Beachtung.
1 Betrachten Sie die Situation aus der Nähe.
2 Handeln Sie mit Entschlossenheit.
3 Denken Sie daran: «Cash is King.»
4 Richten Sie den Fokus auf das Wesentliche.
Steuern Sie Ihre Kostenbasis.
Verlangen Sie verlässliche Informationen.
Planen Sie unterschiedliche Szenarien.
Erkennen Sie den Wert Ihrer Mitarbeitenden.
Denken Sie an Ihre Stakeholder.
10 Nutzen Sie die Chancen.
Quelle: PricewaterhouseCoopers Schweiz. Erfolgreich durch die Krise. www.pwc.ch
Barend Fruithof, Head Corporate&Institutional
Clients Credit Suisse, ist überzeugt,
dass die Schweiz zu den Gewinnern der Krise
gehören wird.Erbetonte,dassdie Kredite
bei der Credit Suisse nach den gleichen
Kriterien wie bisher gesprochen werden.
Zwar zeigte erein gewisses Verständnis
dafür, dass man nach der Finanzkrise nicht
einfachzur Tagesordnung übergehen möchte,
er machte aber gleichzeitig darauf aufmerksam,
dass die derzeit diskutierten regulatorischen
Initiativen eine markante Verteuerung
der Firmenkredite nach sich ziehen
würden. Während jetzt eine Balance zwischen
Spareinlagen und Firmenkrediten
bestehe, müsste die Credit Suisse danach
einen Teil der Gelder selber teuer auf dem
Markt beschaffen.
Schliesslich wies Fruithof auf die gute
Partnerschaft zwischen der Credit Suisse
und vielen Unternehmerinnen und Unternehmern
hin und betonte, dass die meisten sich
in dieser schwierigen Zeit vorbildlich und zukunftsgerichtet
verhalten. Andreas Schiendorfer
i Ein ausführlicher Bericht über die
Veranstaltungsreihe findet sich unter
www.credit­suisse.com/bulletin.
Fotos: Beat Märki
bulletin 1/10 Credit Suisse

Credit Suisse 39
Die Branchenlandschaft
der Schweiz im Fokus
Das Branchenhandbuch 2010 zeigt die unterschiedlichen Situationen der
einzelnen Branchen in der Schweiz auf. Exportorientierte und technologieintensive
Branchen dürften sich in den nächsten Jahren besonders
dynamisch entwickeln.
Nach dem Krisenjahr 2009 präsentiert sich
die Ausgangslage für die Schweizer Branchen
unterschiedlich. So dürften die konsumnahen
Binnenbranchen stärker unter
Druck kommen. Bei den exportorientierten
Industriezulieferern sind indessen bereits
Signale einer Erholung auszumachen. Über
alle Branchen betrachtet wird die Schweizer
Wirtschaft 2010 um 0,6 Prozent wachsen.
Das Branchenhandbuch zeigt auf, wie sich
Firmenkonkurse und Arbeitslosigkeit unterschiedlich
in den Branchen niederschlagen.
Die konjunkturelle Talsohle wurde zwar durchschritten,
die Erholung 2010 wirkt sich allerdings
in unterschiedlichem Tempo und Ausmass
auf die einzelnen Branchen aus.
Impulse aus Schwellenmärkten
So wie die Rezession mehrheitlich importiert
war, ist auch die Triebfeder des Aufschwungs
vor allem im Ausland zu finden. Für die Exporttätigkeit
erwarten wir für 2010 einen
Zuwachs von fünf Prozent. Auslöser für
dieses Exportwachstum dürften weniger die
traditionellen Aussenhandelspartner, sondern
vielmehr die Schwellenländer sein, die
weit weniger von der Finanz- und Wirtschaftskrise
betroffen waren. Dazu zählen beispielsweise
China, Indien und Brasilien. Vor allem
exportorientierte Zulieferindustrien dürften
von der Erholung der Weltwirtschaft profitieren.
Dazu zählen neben den Produzenten
chemischer Grundstoffe die Metallerzeuger,
die Kunststofffabrikanten oder die Hersteller
von Papierprodukten. Auf Seiten der Dienstleister
dürften vor allem die Informatik- und
Unternehmensdienstleistungsbranche von
der Erholung profitieren. Die Aussichten für
die Finanzdienstleister präsentieren sich im
Lichte der soliden Einkommensperspektiven
in aufstrebenden Märkten einerseits positiv,
sie sind aber angesichts der laufenden Diskussion
um die Finanzmarktregulierung von
Unsicherheiten belastet.
Der Privatkonsum dürfte im laufenden Jahr
zwar nach wie vor wachsen, vor dem Hintergrund
der weiter ansteigenden Arbeitslosigkeit
allerdings in spürbar geringerem Tempo
als 2009. Dies dürfte 2010 zu leicht sinkenden
Detailhandelsumsätzen führen. Binnenorientierte
Konsumgüterhersteller sowie Gastgewerbe
und Autogewerbe werden unter der
Konsumflaute leiden. Das staatliche Ausgabenwachstum
wird geringer ausfallen als
2009. Der Bauwirtschaft drohen aufgrund
von Schwächezeichen im Hochbau sowie
nachlassender Dynamik im Tiefbau teilweise
Überkapazitäten.
Industriebetriebe, Unternehmensberater
oder der Grosshandel erfuhren einen besonders
starken Anstieg der Konkurse. Einen
überdurchschnittlichen Anstieg verzeichneten
zudem Holding- und Investmentgesellschaften,
die zu den Finanzdienstleistern
gezählt werden. Binnenorientierte Branchen
wie der Bau oder die Gastronomie verzeichneten
strukturbedingt selbst im Boom steigende
Konkurszahlen; die unmittelbaren
Auswirkungen der Krise sind aber schwächer.
Wir erwarten, dass die Konkurse 2010 weiter
ansteigen, wenn auch mit deutlich geringerem
Tempo als 2009.
Die mittelfristigen Aussichten
Mit Hilfe eines eigens entwickelten Chancen-
Risiko-Modells untersuchen wir die Branchenperspektiven
über die nächsten drei bis
fünf Jahre. Die Grundlage dabei bilden strukturelle
Angebotsfaktoren und langfristige
Nachfragetrends, die sich mehrheitlich unabhängig
von konjunkturellen Einflüssen entwickeln.
Die Rangliste wird von der chemischpharmazeutischen
Industrie, der Medizinaltechnik
und den Messinstrumenten sowie von
der Uhrenindustrie angeführt. Diese Exportbranchen
sind dank ihrer Technologieführerschaft
international besonders wettbewerbsfähig.
Hinter dieser Gruppe folgen das Gesundheitswesen
sowie die Unternehmens- und
Finanzdienstleister. Ersteres profitiert von
einer stetig wachsenden Nachfrage, bedingt
unter anderem durch die Alterung der Gesellschaft,
während Letztere von der fortschreitenden
Arbeitsteilung in Industrie- und
Dienstleistungsbranchen profitieren. Trotz
Finanzkrise und eines angekratzten Bankgeheimnisses
bleibt der Finanzplatz international
gut positioniert und für die Zukunft gerüstet.
Am unteren Ende der Skala finden sich
Branchen mit strukturellen Problemen auf
der Angebotsseite. Dazu zählen Papierindustrie,
Druck- und Verlagswesen, Textil- und
Bekleidungsindustrie, Gastgewerbe und
Landwirtschaft. Nicole Brändle, Economic Research
Bestellen Sie das neue Branchenhandbuch
und den Retail Outlook mit dem bulletin Talon.
Das Economic Research der Schweiz publiziert regelmässig Studien
über die Lage und die Zukunftsaussichten der Schweizer Branchen
und Regionen. Neben dem Branchenhandbuch 2010 erschien Anfang
Jahr auch der Retail Outlook 2010, der einen Ausblick auf das laufende
Detailhandelsjahr gibt. Auch 2010 wird der private Konsum einen
positiven Beitrag ans Wirtschaftswachstum leisten, zumal der Inhalt der
Lohntüten nominal um 0,8 Prozent zunehmen wird. Allerdings tauchen
doch gewisse Wolken am Konsumhimmel auf. Interessant ist deshalb,
wie 150 Entscheidungsträger der Branche die Aussichten einschätzen.
Credit Suisse bulletin 1/10

40 Credit Suisse
Die 223­Jährigefeiertden 100.Geburtstag
Es soll, inAnlehnung an «Rathaus» und «Schulhaus»,eine Begegnungsstätte füralle sein, ein Haus,
das Museum und Kunsthalle zugleich ist: Das Kunsthaus Zürich wird am 17.April 1910 eingeweiht.
Im Jubiläumsjahr 2010 stellt die Zürcher Kunstgesellschaft die Weichen für weitere 100 Jahre.
1
Die Vereinigten Staaten von Amerika erhaltenihreVerfassung.
Alserstem Bürgerlichen
Deutschlands wird GottfriedWilhelmLeibniz
in Hannover ein Denkmal gesetzt, und in
Frankreich versucht König Ludwig XVI. die
privilegierten Stände zum Verzicht auf ihre
Steuerfreiheit zu bewegen. Doch die Revolution
lässt sich nicht mehr aufhalten.
In Zürich aber wird der älteste immernoch
aktive Kunstverein der Schweiz gegründet –
und mit heute rund 20 000 Mitgliedern auch
der grösste. 1794 beginnt die exklusive
«Künstlergesellschaft»ihre Sammeltätigkeit.
Zunächst stellt sie ein so genanntes Maler­
Buch zusammen. Jedes Mitglied stiftet eine
eigene oder eine gekaufte Zeichnung. Die
Zürcher Künstler brauchen damals den internationalen
Vergleich nicht zuscheuen.
Johann Heinrich Füssli sorgt in London für
Furore und wird 1788 in die Royal Academy
of Arts aufgenommen. Und auch der Malerpoet
Salomon Gessner findet weltweit Anerkennung.
Allein Goethe scheintsichnicht so
recht fürseine Werke erwärmen zu können.
1818 übergibt die Stadt Zürich das «Gessnerische
Gemählde­Cabinet» der Künstlergesellschaft
als Dauerleihgabe und legt damit
den eigentlichen Grundstein zur Kunsthaus­Sammlung.
DieAusstellung «Salomon
Gessner. Idyllen in gesperrter Landschaft»
trägt diesem Umstand Rechnung. Füssli hingegen
ist 2005/2006 mit der Ausstellung
«The Wild Swiss» gewürdigt worden.
110
Die Vereinigten Staaten von Amerika beschliessen
die Annexion von Spitzbergen.
In Deutschland kommt das Spiel «Mensch
ärgere Dich nicht»(«Eile mit Weile») auf den
Markt, und Gustav Mahlers «Sinfonie der
Tausend»(8. Sinfonie) wird uraufgeführt. In
München, und nicht etwainWien oder New
York,woMahlerdas NewYorkPhilharmonic
leitet. Montenegro wird zum Königreich
erhoben. Und das «Bureau International
Permanent delaPaix» in Bern erhält den
Der künstlerisch gestaltete Wegweiser durch das
Jubiläumsjahr. www.kunsthaus.ch.
Nobelpreis.Dochdas nationalistische Machtstreben
– der Grosse Krieg – lässt sich nicht
mehr aufhalten.
In Zürich aber wird auf dem Landoltgut
am Heimplatz dasKunsthaus eröffnet. Nicht
«Museum»und nicht «Kunsthalle», wie Architekt
Karl Moser ausführt, sondern beides.
Die Namensgebung «Kunsthaus»steht ganz
bewusst in der Tradition anderer demokratischerInstitutionenwie
Rathaus oder Schulhaus.
Die Sammlung der Zürcher Kunstgesellschaft
hat unterdessen nationale Bedeutung
erlangt. Geprägt werden die Jahre
zwischen 1880 und 1914 durch Künstler wie
Arnold Böcklin, Albert Anker, Franz Hodler,
Giovanni Segantini,AlbertWelti,Adolf Wölfli,
Félix Vallotton, Cuno Amiet, Augusto Giacometti,
Adolf Dietrich, Paul Klee sowie Hans
Arpund Sophie Taeuber­Arp. Alberto Giacomettihingegen,
heuteinder Sammlungsehr
gut vertreten, wird erst 1901 geboren. Man
spricht aber mit Respekt von Giovanni,
seinem Vater. Das Kunsthaus widmet seine
letzteAusstellung 2010 dem vor 150 Jahren
geborenen Karl Moser, der 1925 die erste
Erweiterung noch selber realisiert hat.
2010
Wir schreiben das Internationale Jahr der
Biodiversität und ebenso jenes der Annäherung
der Kulturen. Essen/Ruhr, Pécs in Ungarn
sowie Istanbul sind Kulturhauptstädte
Europas. Gleich zu Jahresbeginn wird der
Burdsch Chalifa, der Turm des Kalifen, als
höchstes Gebäude der Welt eingeweiht.
Stolze 828 Meter. Nur acht Tage später erschüttert
ein Erdbeben in Haiti die Welt.
Und das Kunsthaus Zürich? Essetzt seine
Gratwanderung zwischen zugkräftigen
Klassikern (Sammlung Bührle, Pablo Picasso)
und Avantgarde (Adrian Paci, Thomas
Struth) fort und peilt wieder seine magische
Marke von 300000 Besuchern an.
201
Zur Überraschung vieler werden die acht
Millenniumsziele, insbesondere die Reduzierung
der inArmut lebenden Menschen um
die Hälfte, doch noch erreicht. Und trotz
Klimaerwärmung trifftder von manchen prophezeite
Weltuntergang nichtein.Zum Glück.
Der Gotthard­Basistunnel wird als längster
Tunnel der Welt eingeweiht.
In Zürich aber besuchen nun über
400000 Besucherdas erweiterte Kunsthaus.
Auf das vielversprechende Projekt von Stararchitekt
David Chipperfield ist imLauf des
Jubiläumsjahres zurückzukommen.
Andreas Schiendorfer
i Tag der offenen Türe am 1.April
(freier Eintritt).Sonderausstellungen:
Salomon Gessner (bis 1..);
Sammlung Bührle (bis 1..); Adrian Paci
(4..–22..); Thomas Struth (11..–12..);
Carl Wilhelm Kolbe (10..–2.11.);
Pablo Picasso (1.10.2010–30.1.2011);
Karl Moser (ab 1.12.)
Fotos: Tobias Frieman | © 2008 www.jpg­factory.com | © www.jpg­factory.com
bulletin 1/10 Credit Suisse

Credit Suisse 41
Das vor 100 Jahren erbaute Kunsthaus Zürich schlägt einen interessanten und publikumswirksamen Bogen von der traditionellen zur modernen Kunst.
Credit Suisse bulletin 1/10

42 Credit Suisse
Nachwuchsförderung
in derKulturregion Asien
Am Hong Kong Arts Festival fanden zum zweiten Mal die Credit Suisse
Emerging Artists Series statt. Dabei traten die amerikanische Sopranistin
Simone Osborne, das finnische Meta4 Quartet sowie das Freiburger
Barockorchester auf. Im Singapore Art Museum wurde an der President Young
Talents Exhibition der Credit Suisse Artist Residency Award verliehen.
Das traditionelle Engagement der Credit
Suisse in Kultur und Sport ist inden letzten
Jahren zunehmend um die Komponente der
Nachwuchsförderung erweitert worden. Ein
erster Meilenstein indieser Hinsicht war die
Gründung des Davos Festival imSommer
1986 durch Michael Haefliger. In Davos wurde,von
Anfang an mitHilfe derCreditSuisse,
eine Plattform fürjunge, hochbegabte Musiker
aus aller Welt etabliert.ImSportbereich
folgte die gezielte Förderung talentierter
Fussballer im Jahr 1993 mitBeginn derPartnerschaft
mit dem Schweizerischen Fussballverband.
Bereits seit1 Sponsoringaktivitäten
Im asiatischen Raum reicht das Kultursponsoring
der Credit Suisse bis ins Jahr 1999
zurück, als man das Beijing Music Festival
zu unterstützen begann. Aus der Sicht der
Nachwuchsförderung sind zwei Partner besonders
hervorzuheben, das Singapore Art
Museum (SAM) sowie das Hong Kong Arts
Festival.
Im SAM findetseit 2007 im Rahmen einer
Partnerschaft dieReihe InnovationinArt statt,
die grundsätzlich der Förderung zeitgenössischer
Künstler gilt, wie Tan Boon Hui, der
Direktor des Singapore Art Museum, bestätigt.
Ende 2009 wurde nun erstmals ein bedeutender
Nachwuchspreis in der Höhe von
50000 Singapur­Dollar(rund 40000 Schweizer
Franken) verliehen: Im Rahmen der Ausstellung
President Young Talents übergab
das Staatsoberhaupt der Republik Singapur,
Präsident S. R. Nathan, höchstpersönlich
dem Künstlerkollektiv Vertical Submarine
den Credit Suisse Artist Residency Award
(PYT). Dieser ermöglicht es den jungen
Künstlern Joshua Yang, Justin Loke und
Fiona Koh im mexikanischen Pasaguero,
einem kulturellen Schmelztiegel von internationalem
Format, ein Atelier zu beziehen.
Seitens der Credit Suisse drückte Lito Camacho,
Vizepräsident Asia Pacific, seine
Hoffnung aus, dass sich die Künstler inPasaguero
weiterentwickeln können und dass
dieser Preis zueinem Meilenstein inder Kulturförderung
in Singapur wird.
Im gleichen Rahmen wurde Donna Ong
der People’s Choice Award zugesprochen,
undmit TwardzikChingChorLeng undFelicia
Lowerhielten zwei weiteretalentierteeinheimische
Künstler eine Auszeichnung.
West und Ost im Kulturaustausch
Ebenfalls 2009 startete dieCreditSuisse im
Rahmen des Hong Kong Arts Festival eine
Nachwuchsförderung mit internationaler
Ausstrahlung: die Emerging Artists Series,
diejeweils Auftrittevon Künstlern ermöglicht,
diekurzvor deminternationalenDurchbruch
stehen. Vor einem Jahr traten der BassbaritonShenyang,
derCellistTreyLee sowieder
Tänzer und Choreograf Dick Wong auf, also
drei asiatische Künstler, die auch schon im
Westen einen beachtlichen Bekanntheitsgrad
erlangt haben. 2010 war esnun genau
umgekehrt, indemKünstleraus demWesten
die Möglichkeit erhielten, sich in Hongkong
zu präsentieren und amFestival neue Impulse
zu erhalten.Zunächst sang am 11.März
die amerikanische Sopranistin Simone Osborne
Lieder von Strauss, Liszt und Schumann.
Amfolgenden Tag trat das finnische
Meta4 Quartet auf, bestehend aus AnttiTikkanen,
Minna Pensola, AtteKilpeläinen und
TomasDjupsjöbacka. Es interpretiertedabei
nicht nur den grossen finnischen Meister
Sibelius, sondern auch dessen zeitgenössischen
LandsmannVerneri Pohjola. Zum Abschluss
der Emerging Artists Series war am
13./14. März dasFreiburger Barockorchester
unter der Leitung des bekannten Dirigenten
René Jacobs mit den Solisten Sebastian
Wienand, Hammerklavier, Teunis van der
Zwart, Horn, sowie Gottfried von der Goltz,
Violine, zu hören. Andreas Schiendorfer
i www.singart.com
i www.singaporeartmuseum.sg
i www.hk.artsfestival.org
Beijing
Schanghai
Hongkong
Bangkok
Singapur
Taipeh
Teil einer gut funktionierenden Gesellschaft «Die Partnerschaft
mit dem Hong Kong Arts Festival unterstreicht unser Credo,
uns in jenen Regionen, in denen wir leben und arbeiten, fürdie
Gesellschaft zu engagieren, erklärt Kai Nargolwala, CEO Asia
Pacificder Credit Suisse. Dies kann durch philanthropische
Projekte geschehen, durch das Organisieren von Veranstaltungen
mit Leadern aus Wirtschaft und Wissenschaft, die den
öffentlichen Dialog fördern, aber auch durch Kultursponsoring.
«Wir sind überzeugt, dass künstlerische Betätigung ein entscheidender
Aspekt einer gesunden, gut funktionierenden Gesellschaft
ist», betont Nargolwala. Die wichtigsten Kulturpartner in
Asien sind das Beijing Music Festival, das Shanghai Museum,
das Taipei Fine Arts Museum, das Hong Kong Arts Festival, das
Bangkok Symphony Orchestra sowie das Singapore Art Museum.
bulletin 1/10 Credit Suisse

Credit Suisse 43
Impressum
Herausgeber
Credit Suisse AG
Postfach 2
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Telefon +41 44333 11 11
Fax +41 44332 55 55
Redaktion
Daniel Huber (Chefredaktor, dhu),Dorothée Enskog (de),
Regula Gerber (rg), Michael Krobath (mk),
Mandana Razavi (mar) und Andreas Schiendorfer (schi)
E­Mail
redaktion.bulletin@credit­suisse.com
Mitarbeit andieser Ausgabe
Martin Bernhard, Nicole Brändle, Dennis Brandes,
Gerd Braune, Karim Cherif, Valérie Clapasson Fahrni,
Claudia Goldberg, Julia Hancock, Florian Hitz,Anja Hochberg,
Ian Lewis, Uwe Neumann, Mathias Plüss, André Rogger,
Karin Schwerzmann, Susanne Steffen, Andreas Walker
Internet
www.credit­suisse.com/bulletin
Marketing
Veronica Zimnic (vz)
Edit Oderbolz, «Ohne Titel»(weisseBilder), 2009,vierbeschichtete Spanplatten, Acrylglas,
237 x 170 x3cm. Ausgestellt inder Geschäftsstelle Credit Suisse AG,Bleicherweg 33,Zürich Enge.
Kunstund BauinZürich
Die Fachstelle Kunst stattet die Kundenhallen und Besprechungszimmer
der Credit Suisse AG mit aktuellen Kunstwerken aus dem Schweizer Umfeld aus.
Ergänzend zur regulären Sammlungstätigkeit werden ortsspezifische Arbeiten
realisiert. So hat die Basler Künstlerin Edit Oderbolz im November 200 ein
Werkensemble für die renovierte Geschäftsstelle Zürich Enge geschaffen.
Edit Oderbolz’ Werke spielen mit einer Travestie des Materials. Auf den ersten
Blick scheinen die Dinge etwas zu sein, was sie nicht sind. So besteht das Relief
«Ohne Titel»(weisse Bilder) imTreppenaufgang der zweigeschossigen Kundenhalle
aus beschichteten Spanplattenteilen, die grob mit der Handsäge geschnitten
wurden. Unter der schützenden Acrylglasscheibe indes erscheint das
Material aus der Sperrgutmulde wie ein Werk der amerikanischen Farbfeldmalerei,
rauer vielleicht, doch ebenso ästhetisch. Oderbolz spielt so auch mit
der Aura des Kunstwerks: In ihrem Relief wird das billige Industrieprodukt
einzigartig und gewinnt eine Schönheit, die auf den feinen Grat zwischen dem
Ästhetischen und dem Banalen hinweist. Edit Oderbolz’ Relief nimmt so
den Dialog auf mit der Beton­Glas­Architektur der Geschäftsstelle, die sich
in einer Ikone der modernen Zürcher Architektur befindet: dem skulpturalmonumentalen
«Hochhaus zur Palme»von Haefeli Moser Steiger (1–4).
Mehr Informationenunter www.credit­suisse.com >Wir über uns >
Sponsoring >Kunst>SammlungCreditSuisse André Rogger,Leiter Fachstelle Kunst
Korrektorat
Claudia Marolf, notabene
Übersetzungen
Credit Suisse Language Services
Gestaltung
www.arnold.inhaltundform.com:
Arno Bandli, Raphael Bertschinger, Monika Häfliger,
Petra Feusi (Projektmanagement),
Carola Bächi (Korrektorat)
Inserate
print­ad kretz gmbh, Andrea Hossmann,
General Wille­Strasse147, 8706 Feldmeilen,
Tel. 055 535 74 61, E­Mail: bulletin@kretzgmbh.ch
Beglaubigte WEMF­Auflage 2009
145504
ISSN­Registrierung
ISSN 1423­1360
Druck
NZZ Fretz AG /Zollikofer AG
Redaktionskommission
René Buholzer (Head Public Policy), Monika Dunant (Head
Internal Corporate Communications PB/CH/CIO), Urs P.Gauch
(Leiter Firmenkunden Schweiz – Grossunternehmen), Fritz Gutbrodt
(Direktor Credit Suisse Foundation), Anja Hochberg
(Head Investment Strategy Asset Management),Angelika Jahn
(Investment Services &Products), Hanspeter Kurzmeyer (Head
Private Clients Switzerland), Martin Lanz (Economic Research),
Andrés Luther (Head Group Communications), Charles Naylor
(Head Corporate Communications), Christian Vonesch (Head
Private&Business Banking Aarau)
Erscheint im11.Jahrgang
(5xpro Jahr in deutscher, französischer, italienischer und
englischer Sprache) Nachdruck von Texten gestattet mit dem
Hinweis «Aus dem bulletin der Credit Suisse».
Adressänderungen
Bitteschriftlich und unter Beilage des Original­Zustellcouverts
an Ihre Credit Suisse Geschäftsstelle oder an:
Credit Suisse AG, SULA 213, Postfach 100, 8070 Zürich.
Foto: Christian Schnur
Diese Publikation dient nur zu Informationszwecken.
Sie bedeutet kein Angebot und keine Aufforderung seitens
der Credit Suisse zum Kauf oder Verkauf von Wertschriften.
Hinweise auf die frühere Performance garantieren nicht
notwendigerweise positive Entwicklungen inder Zukunft.
Die Analysen und Schlussfolgerungen in dieser Publikation
wurden durch die Credit Suisse erarbeitet und könnten
vor ihrer Weitergabe an die Kunden von Credit Suisse bereits
fürTransaktionen von Gesellschaften der Credit Suisse
Group verwendet worden sein. Die indiesem Dokument vertretenen
Ansichten sind diejenigen der Credit Suisse
zum Zeitpunkt der Drucklegung. (Änderungen bleiben vorbehalten.)
Credit Suisse ist eine Schweizer Bank.
Credit Suisse bulletin 1/10

44 Credit Suisse
Habitatfor Humanity:Gemeinsam
gegenWohnungsnot
Wer als Freiwilliger mit Habitat for Humanity Häuser baut, leistet nachweislich einen Beitrag zur
Lösung des Wohnungsproblems. Die Credit Suisse arbeitet weltweit mit der gemeinnützigen
Organisation zusammen, ruft intern zur Mitarbeit auf und hofft extern auf möglichst viele Nachahmer.
«Sie hatten vielleicht nie vor, auf dem Bau zu
arbeiten.Möglicherweise sind Sie noch nicht
einmal vonIhren handwerklichenFähigkeiten
überzeugt. Aber auch Sie können beim Bau
vonHäusern fürMenschenhelfen,denen es
nicht sogut geht wie Ihnen.»
Das ist die einfache und doch wirkungsvolle
Botschaft von Habitat for Humanity an
alle, die gerne helfen wollen, aber nicht wissen,
wie. Die gemeinnützige Organisation
wurde 1976 vom amerikanischen Unternehmer
Millard Fuller und seiner Frau Linda in
Americus, Georgia, gegründet. Ihrer Initiative
lagen die Erfahrungen zugrunde, die sie
mit sozial Schwachen im US­Bundesstaat
Georgia selbst, aber auch inZentralafrika
gemacht hatten. Heute ist Habitat for Humanity
in annähernd 100 Ländern vertreten.
DieOrganisation hatmehrals 300000 Wohnungen
in 3000 Gemeinden entweder renoviert
oder neu gebaut und soeinen ansehnlichen
BeitragimKampf gegendie weltweite
Wohnungsnot geleistet. Diesen Erfolg verdankt
das christliche Hilfswerk vor allem
den Freiwilligen, die den zukünftigen Eigentümern
beiihren Bauprojektenhalfen, sowie
Baufirmen,die denunerfahrenen «Bauarbeitern»
mit Rat und Tat zur Seite standen.
Das Gefühl, Grossartiges zu leisten
«Ein Freiwilliger mag zuvor noch nie einen
Hammer in dieHandgenommen haben, aber
am Ende seines ersten Tages auf dem Bau
wird er trotzdem das Gefühl haben, etwas
Grossartigesvollbracht zu haben»,weiss Joe
Mulvey, der Direktor für Unternehmensentwicklung
beiHabitat forHumanityInternational,
zu berichten. «Manchmal kann dank
Freiwilligen der gesamte Rohbau eines
Hauses ineinem Tag fertiggestellt werden.»
Ob bescheidene Behausungen auf dem
Land oder ganze Mehrfamilienhäuser – die
Vielfalt der Projekte ist fast unendlich. Und
sie werden nahezu überall auf der Welt
durchgeführt: sowohl in Lateinamerika als
auch in den Staaten der ehemaligen Sowjetunion
oder im asiatisch­pazifischen Raum
undselbstinden ärmeren Gebietender USA
und Europas.
Nutzniesser sind ebenfalls gefordert
Bei Habitat for Humanity geht esnicht darum,
Menschen einfach etwas zu schenken.
Von den Nutzniessern wird erwartet, dass
sie woimmer möglich selbst Hand anlegen
und sogenannte «sweat equity»beisteuern.
Ausserdem müssen sie inder Lage sein, ein
zinsloses Darlehen oder einen Kredit für Renovierungsarbeiten
zurückzuzahlen.
Dadurchwirdsichergestellt,dasssie sich
auch selbst starkengagieren.Viele Projekte
sehen den Bau von Wohnungen fürmehrere
Familien vor. Diesekönnensichdanngegenseitig
bei den Arbeiten und der Finanzierung
unterstützen und arbeiten sozusammen.
Es liegtinder Naturder Habitat­Projekte,
dass sie sich besonders für Freiwillige eignen,
die ab und zueinen Tag fürsolche Arbeiten
reservieren und gleichzeitig Freunde
oder Arbeitskollegen mit auf die Baustelle
bringen können. Diese Art von Freiwilligenarbeit
funktioniertaberauchimunternehmerischen
Umfeld sehr gut. Das hat die Credit
Suisse Anfang 2009 auf die Idee gebracht,
mit Habitat for Humanity International eine
Partnerschaft einzugehen. Die Freiwilligenarbeit
kann dadurch besser gesteuert werden.
Zudem leistet die Credit Suisse eine
substanzielle finanzielle Unterstützung für
den Kauf von Baumaterialien.
Ausbau der Partnerschaft
Die Partnerschaft mit Habitat for Humanity
International entwickeltesichaus demEngagement
einzelner Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter
derCreditSuisse,beispielsweise bei
Projekten inden ärmeren Vierteln von New
York oder beim Wiederaufbau von New Orleans
nach den Verwüstungen durch den
Hurrikan Katrina im Jahr 2005.
FürLalitaS.Advani, beider Credit Suisse
in New York imBereich Corporate Citizenship
tätig, ist die Arbeit mit Habitat eine interessante
Möglichkeit, Freiwilligenarbeit zu
fördern. Sie erreiche auch Mitarbeitende in
den kleineren Geschäftsstellen, die in der
Regel nicht über die Infrastruktur verfügen,
um selbst solche Einsätze zuorganisieren.
«Die Credit Suisse unterstützt die Geschäftsstellen
aber nurbei Logistikund Finanzierung,
um die Organisation der Projekte
müssen sie sich selbst kümmern. Wenn Mitarbeitende
einmal an einem Projekt teilgenommen
haben, spielt sich dies schnell ein»,
so ihre Erfahrung.
0Freiwillige bereits imersten Jahr
Allein 2009 haben bereits mehr als 650 Mitarbeitende
derCreditSuisseaus derganzen
Welt bei Habitat for Humanity mitgearbeitet.
Darunter viele aus Geschäftsstellen, die
sich zuvor noch nie sozial engagiert hatten,
wie beispielsweise Bangkok, Buenos Aires,
Mexiko­Stadt, Seoul, Tokio, Mumbai, Pune,
Kuala Lumpur und Breslau.
In der Regel opfern die Teilnehmenden
einen Tag unter der Woche oder auch ein
Wochenende, wenn sie sich stärker engagieren
wollen oder dies besser mit ihrem
Terminkalender zu vereinbarenist.Jeder Mitarbeitende
hat Recht auf einen bezahlten
Urlaubstag, umFreiwilligenarbeit zuleisten.
«Die Entscheidung der Credit Suisse, das
soziale Engagement ihrer Angestellten mit
einem bezahlten Urlaubstag zu fördern, dürfte
fürandere Unternehmen einenVorbildcha­
Fotos: Credit Suisse
bulletin 1/10 Credit Suisse

Credit Suisse
4
rakter haben»,stellt Joe Mulvey von Habitat
for Humanity International anerkennend fest.
Die Herausforderung annehmen
Die Credit Suisse in Mexiko hat die Zusammenarbeit
mit Habitat for Humanity vor einigen
Monaten aufgenommen. Teams von
zwanzig und mehr Teilnehmenden arbeiten
dort in Acht­Stunden­Schichten an Projekten
in den Bundesstaaten Puebla und
Hidalgo. Die jeweiligen Baustellen sind von
Mexiko­Stadt aus mit dem Auto in zwei bis
drei Stunden erreichbar. Das klingt anstrengend,
doch RaúlToscano, Leiter Human
ResourcesfürMexikound Lateinamerikader
Credit Suisse, findet, dass die Resultate die
Mühe wert sind. Er muss es wissen, daer
die Teams inMexiko koordiniert. So haben
die freiwilligen Helfer der Credit Suisse in
Hidalgo Fussböden in Häusernbetoniert,die
bisher aus gestampfter Erde bestanden. Zusammen
mit der Installation besserer sanitärer
Anlagen konnte so derVerbreitung von
Krankheiten ein Riegel geschoben werden.
«Nach dieser Erfahrung sehen unsere Mitarbeitenden
ihre soziale Verantwortungineinem
neuen Licht, und alle wollen sich inZukunft
stärker einbringen»,freut sich RaúlToscano.
«Einige haben sogar selbst Familien vorgeschlagen,
denen wir helfen könnten.»
Bis 2013 will Habitat for Humanity die
Zahl der Familien, denen die Organisation
jedes Jahr hilft, auf 100000 erhöhen. Dank
der tatkräftigen Unterstützung zahlreicher
freiwilliger Helfer überall auf der Welt ist
dieses Ziel durchaus realistisch. Ian Lewis
1 2
3
4
1 Wer freiwillig gearbeitet hat, darf sich auch mit gutem Gewissen zum Gruppenbild stellen. 2 Gemeinsame Freiwilligenarbeit fördert den Teamgeist. 3 Stein um
Stein die Wohnungsnot bekämpfen. 4 Habitat for Humanity – hier in Japan. Mörtel statt Maus. Auch auf dem Bau ist Konzentration gefordert.
Credit Suisse bulletin 1/10

4
Credit Suisse
ErfolgreicherKampf gegen
Bewegungsstörungen
Der vierteEmpiris Award for Research in Brain Diseases geht anSusanne
A.Schneider. Im Rahmen ihrer Studien an der Neurologischen Klinik der
Universität Lübeck erforscht sie genetische Formen von Dystonien.Übergeben
wurde der Preis imJanuar 2010 von Dieter Imboden, Präsident
des Forschungsrates des Schweizerischen Nationalfonds.
Susanne A.Schneider mit (von links) Dr. Christian
Baumann, Neurologische Klinik der Universität
Zürich, sowie den Jurymitgliedern Professor
Amedeo Caflisch und Professor Dieter Imboden.
Susanne A.Schneider bewegt sich gerne.
In ihrer Freizeit reist sie viel, umLand und
Leute kennenzulernen sowie Opern und
Museen zu besuchen. Die berufliche Reise
aber führt sie seit einem vierjährigen Aufenthalt
inLondon am renommierten UCL Institute
of Neurology am Queen Square in
die Welt der Bewegungsstörungen. «Neben
Schlaganfällen, Krampfanfällen, also Epilepsien,
sowie Kopfschmerzen gehören Bewegungsstörungen
zum täglichen Brot der
Neurologen»,erklärt sie. «Die Störungen
zeichnen sich durch ein Zuviel oder ein Zuwenig
anBewegung aus. Das bekannteste
Beispiel ist die Parkinson’sche Erkrankung,
beider diePatienten meist ab einem Alter von
60 bis 65 Jahren neben einer Bewegungsarmut
auch aneinem Zittern der Hände und
einer Steifheit der Muskeln leiden.»
Neben diesen mit zunehmendem Alter
auftretenden Bewegungsstörungen gibt es
aberauchsolche,die genetischbedingt sind.
Diesem noch weitgehend Neuland darstellenden
Forschungsgebiet hat sich Susanne
A. Schneider, eine gelernte Medizinerin, verschrieben.
Seit gut einem Jahr arbeitet sie
deshalb wieder in Deutschland – an der
Universität Lübeck, weil dort an der Neurologischen
Klinik ein Zentrum für genetisch
bedingteBewegungsstörungenbesteht. Unter
der Leitung von Frau Professor Christine
Klein konnten Susanne A.Schneider und
ihre Kollegin Ana Djarmati in erstaunlich kurzer
Zeit aufsehenerregende Erfolge feiern.
Insbesondere gelang es im Frühjahr 2009,
dieersten europäischen Patienten mit DYT6­
Dystonie zu identifizieren.
Nach dem David Marsden Award 2009
der European Dystonia Federation erhielt
Susanne A.Schneider nun also auch
Jahr Preisträger Nationalität Hochschule Fachgebiet
2009 Susanne A.Schneider D Lübeck Dystonie: DYT6­Gen
2008 Anat Frydman­Marom ISR Tel Aviv Alzheimer: künstliches Peptid
Carsten Sachse D Jena Alzheimer: Amyloid­Fasern
2007 Eline Vrieseling NL Basel Nervenzellen imRückenmark
Marlen Knobloch CH Zürich Alzheimer: Peptidablagerungen
2006 Mathias Heikenwälder AUT Zürich Prionen bei BSE­Rindern
den Empiris Award for Research in Brain
Diseases zugesprochen.
Dystonie? Nie gehört!
Wenn bisher scheinbar selbstverständlich
von DYT6­Dystonie gesprochen wurde, so
muss doch festgehalten werden, dass diese
Krankheit inder Öffentlichkeit nur wenig
bekannt ist. «Dystonie bedeutet ‹falsche
Spannung›,nämlich inden betroffenen Muskelgruppen.
Sokommt es bei Dystonien zu
anhaltenden Muskelkontraktionen und Fehlhaltungen»,
führt Barbara Gygli Dill von der
Schweizerischen Dystonie­Gesellschaft dazu
aus. «Im Gegensatz zur Parkinson’schen
Erkrankung ist Dystonie nicht degenerativ,
das heisst, eskommt zu keinem fortschreitenden
Absterben der Nervenzellen,und es
tretenauchnur ganz selten bleibende Organschäden
auf. Das ist die gute Nachricht. Die
schlechte ist, dass Dystonie, obwohl sie gar
nicht soselten ist, immer noch viel zu oft
nicht erkannt oder falsch diagnostiziert wird.
Dies liegt nicht zuletzt an der vorhandenen
Formenvielfalt.»
Die Muskelverkrampfungen sind oft mit
kaum erträglichen Schmerzen verbunden,
die auch zuschweren Schlafstörungen führen
können. Eskommt zu einer erheblichen
Beeinträchtigung von beruflicher Tätigkeit
oder häuslicher Arbeit.Der Aktionsradius ist
stark eingeschränkt und geht, da die Symptome
gerade bei Dystonien im Gesichtsbereich
von Aussenstehenden als psychische
Krankheit oder geistige Behinderung missdeutet
werden können, häufig in eine «freiwillige»
Isolation über. Barbara Gygli Dill:
«Allzu oft führen diese Belastungen in eine
schwere Depression, besonders wenn noch
finanzielleProbleme wegendes Verlusts der
Arbeitsfähigkeit oder hoher Behandlungskosten
dazukommen.»
Forschungserfolg nützt Dystoniekranken
Die Dystonie, die vermutlich auf eine Funktionsstörungder
Basalganglien zurückzuführen
ist, kann man unterschiedlich einteilen –
nach der Ätiologie (primäre oder sekundäre
Formen), dem Erkrankungsalter (vor oder
nach 26 Jahren) oder gemäss der topischen
Symptomverteilung (fokal, segmental, multifokal
und generalisiert). Nahm man früher
an, dass die Häufigkeit bei etwa 40 von
100000 Personen liegt, so geht man nun
wegen der schwierigen Diagnose zumindest
bei den über 50­Jährigen von einer deutlich
höheren Quote aus. Auch wenn Dystonie
Fotos: Martin Stollenwerk
bulletin 1/10 Credit Suisse

Credit Suisse
4
vorläufig nicht heilbar ist, so können doch
wenigstens die Symptome gelindert werden.
Je schneller also die richtige Diagnose gestellt
unddie Therapie optimiertwerdenkann,
desto besser. Forschungserfolge wie jener
von Susanne A.Schneider werden deshalb
von den Betroffenen dankbar zur Kenntnis
genommen, selbst wenn ernicht die eigene
Dystonievariante betrifft. «Zurzeit sind 20
verschiedene monogene Dystonieformen
bekannt»,führt Susanne A. Schneider aus.
«Davon sind bis jetzt nicht einmal die Hälfte
derverursachendenGene, geschweige denn
deren Funktion, bekannt und mit einem entsprechendenTestnachweisbar.Wir
sind also
immer noch sehr weit vom Ziel entfernt, zumal
damit zu rechnen ist, dass zusätzliche
Dystonieformen gefunden werden.»
Hier sind Frauen in der Mehrheit
Susanne A.Schneider wusste mit ihren anschaulichen Erläuterungen der komplexen Materie der Dystonie
die zahlreich erschienenen Mitarbeitenden der Neurologischen Klinik in ihren Bann zuziehen.
Stiftung Empiris Die von der Credit Suisse gegründete Dachstiftung
Empiris bietet Kunden der Credit Suisse, der Clariden Leu und der
Neuen Aargauer Bank die Möglichkeit, sich in den Bereichen Wissenschaft
und Forschung sowie Soziales und Humanitäres auf unkomplizierte
Weise wohltätig zu engagieren. Die Credit Suisse trägt weitgehend
die Administrations­und Managementkosten dieser Stiftung.
Ein renommierter Stiftungsrat mit alt Bundesrat Flavio Cotti an der
Spitze wählt geeignete Projekte aus. So finanziert beispielsweise der
Fonds Alzheimer ein Projekt der Stiftung Sonnweid in Wetzikon, das
es Menschen mit Demenz gestattet, über das Kochen ihre Sinne
zu aktivieren. Dies wird durch einen speziellen «Kochboy»ermöglicht,
einen fahrbaren Einplattenherd, der bei Bedarf mit verschiedenen
Kochutensilien bestückt werden kann, gleichzeitig aber benutzerfreundlich
ist und eine hohe Sicherheit garantiert. Das Institut für
Archäologie und fürAltertumswissenschaften der UniversitätLausanne
wiederum wird bei der Ausgrabung und Restaurierung von Mosaiken
in der frühchristlichen Kirche von Derecik in der Türkei unterstützt.
Die Kirche stammt aus dem 4.Jahrhundert und ist fürden Übergang
von der Spätantike zur byzantinischen Epoche bedeutsam. Die ersten
Ergebnisse konnten 200 an einem internationalen Kolloquium in
Bursa vorgestellt werden.
Der Empiris Award for Research in Brain
Diseases wurdeinder Neurologischen Klinik
des Universitätsspitals Zürich verliehen, die
originelle Laudatio hielt Klinikleiter Michael
Weller. Jurypräsident Dieter Imboden betonte
– in seiner Eigenschaft als Präsident
des Nationalen Forschungsrats des Schweizerischen
Nationalfonds – die Bedeutung
solcher Auszeichnungen fürdie Förderung
des Forschernachwuchses.
DasInteresse derzahlreich erschienenen
Klinikmitarbeitenden und Studenten war
gross. Nicht unerwartet befanden sich viele
Frauen darunter. Dementsprechend konnte
Jurymitglied und Preisinitiator Amedeo
Caflisch, Professor für computergestützte
Strukturbiologie amBiochemischen Institut
derUniversitätZürich,begeistertfeststellen,
dass Frauen in leitenden Forschungspositionen
zwar im Moment noch untervertreten
sind, dass aber beim Empiris Award bereits
eine Zweidrittel­Frauenquote bestehe.
Andreas Schiendorfer
i Mehr Informationen unter
www.empiris.ch, www.dystonie.ch,
www.dystonia­europe.org
Credit Suisse bulletin 1/10

4
Credit Suisse
NicolasAltstaedt wird am LucerneFestival
fürsein «kleinesLebenswerk»geehrt
Der 27­jährige Cellist Nicolas Altstaedt erhält den Credit Suisse Young Artist Award 2010.
Neben der Preissumme von 75000 Schweizer Franken ist damit ein Auftritt am17. September mit den
Wiener Philharmonikern unter der Leitung von Gustavo Dudamel am Lucerne Festival verbunden.
Nicolas Altstaedt wird das Publikum amLucerne Festival zu begeistern wissen. Ein ausführliches Porträtvon ihm findet man unter www.credit­suisse.com/bulletin.
bulletin 1/10 Credit Suisse

Credit Suisse
4
Im Musikverein – demHaus derMusikfreunde
in Wien – wird seit den1870er­Jahren Musikgeschichte
geschrieben. Hier bekämpften
sich jahrelang die Anhänger von Johannes
Brahms und Anton Bruckner, hier erlebte
Gustav Mahlerdie ersten Höhepunkte seiner
Karriere und gleichzeitig eine heute nicht
mehr vorstellbare Geringschätzung seiner
Werke, weshalber1907 sein geliebtesWien
in Richtung New York verliess. Und hier wird
auch seit1999 derCreditSuisse YoungArtist
Award vergeben, der – laut «Frankfurter Allgemeiner
Sonntagszeitung» – «für einen
Nachwuchspreis der klassischen Musik absolut
konkurrenzlos» ist.Tatsächlich wird mit
diesem Preis nicht ein hoffnungsvolles musikalisches
Talent ausgezeichnet, sondern,
wie Jurypräsident Michael Haefliger, Intendant
Lucerne Festival, betonte, ein Künstler
für «sein kleines Lebenswerk» geehrt.
1 2
Zum dritten Mal ein Cellist
Fotos: Terry Linke
Es kann also per definitionem kein Preisträger
als Überraschung bezeichnet werden.
Man denke nur etwa an die beiden letzten
Gewinner,den BratschistenAntoine Tamestit
(2008)und den Pianisten Martin Helmchen
(2006), deren Namen in der Musikszene
einem Wohlklang gleichkommen. Und doch,
auf Nicolas Altstaedt hättesicher keiner der
zahlreich erschienenen Medienvertreter getippt.
Zum dritten Mal nach Quirine Viersen
(2000)und Sol Gabetta ( 2004)ein Cellist!
Das ist so aussergewöhnlich, dass gerade
dies für die Unabhängigkeit und Kompetenz
der fünfköpfigen Jury spricht. «Nach einem
einstündigen Rezital im Brahms­Saal der
Musikfreunde und einem Gespräch, indem
wir unser Bild über die Persönlichkeit des
Künstlers abrunden konnten, haben wir uns
einstimmig für Nicolas Altstaedt entschieden»,erklärteHaefliger.
DenErfolg verdanktNicolas Altstaedt übrigens
auch seinem um zwei Jahre älteren
BruderChristoph,einem begabtenPianisten,
der sich aber füreine Dirigentenkarriere entschieden
hat. In Wien begleitete erNicolas
beim 1969/70 entstandenenKonzertfürVioloncello
und Orchester von Witold Lutoslawski
– und hat dabei aus der Partitur gespielt –
eine CD­trächtige Variante…
Beim Stichwort CD äusserte Altstaedt,
der bereits etliche Tonträger veröffentlichte,
einen eigenwilligen Wunsch. «Ich würde gerne
WerkefürCello undKlavier desMünchner
Komponisten Wilhelm Killmayer einspielen,
die noch nicht aufTonträger erhältlich sind»,
3
1 Fritz Gutbrodt, Direktor der Credit Suisse Foundation, betont die Bedeutung dieses Preises imRahmen
derNachwuchsförderungsbestrebungen derCreditSuisse. 2 BarbaraHiggs, LucerneFestival, im Gespräch
mit Nicolas Altstaedt. 3 Gruppenbild mit Jury und Preisträger(von links):Thomas Angyan, Intendant
Gesellschaft der Musikfreunde, Wien; Roland Altmann, Wiener Philharmoniker; Nicolas Altstaedt; Michael
Haefliger, Intendant Lucerne Festival; Peter Hagmann, «Neue Zürcher Zeitung»; Urs Frauchiger, Autor
zahlreicher Musikpublikationen.
führte der inHeidelberg geborene und heute
in Berlin lebendeCellistaus. «Nötigenfalls
werde ich einen Teil meines Preisgeldes
dafür einsetzen.»
Schüler von Pergamenschikow und Feltz
Diewichtigsten Impulse hatNicolas Altstaedt
vom 2004 verstorbenen Boris Miroslaw Pergamenschikow
erhalten, zu dessen letzten
Schülern er gehörte:«Er hatmeinenLebensweg
geprägt.» Gegenwärtig arbeitet er mit
Eberhard Feltz zusammen, mit dem er auch
viel über Musik diskutiert.
Am nächsten Lucerne Festival spielt
Nicolas Altstaedt am24.August Werke von
Ludwig van Beethoven und Elliot Carter.
24.August? Tatsächlich hat ihn Michael
Haefligerbereits vorder Preisverleihung nach
Luzern eingeladen,woAltstaedt in derReihe
Debut auftritt. Das Programm des Preiskonzerts
mit den Wiener Philharmonikern – in
der Jury durch Roland Altmann vertreten –
steht noch nicht fest. Esfindet am17. September
unter Gustavo Dudamel statt.
So unbestritten die Wahl des Cellisten
war, so unbestritten waren auch die herausragenden
Qualitäten der übrigen Wettbewerbsteilnehmer.
«Alle waren sie füruns als
Preisträgervorstellbar gewesen. Es isterfreulich,wie
starkund wiebreitder musikalische
Nachwuchsgegenwärtig ist»,stellte Thomas
Angyan,Intendantder Gesellschaft derMusikfreunde
in Wien, fest. «Eigentlich müsste
man bei diesem musikalischen Nachwuchs­
Oscar schon die Nomination entsprechend
würdigen.»
Solche Überlegungen wird die Jury, der
auch Urs Frauchiger und Peter Hagmann
angehören, zusammen mitToni J.Krein, Leiter
Kultursponsoring Credit Suisse,und Fritz
Gutbrodt,Direktorder Credit Suisse Foundation,
anstellen müssen, wenn sie nach zehn
Jahren Credit Suisse Young Artist Awards
Bilanz zieht. Andreas Schiendorfer
Credit Suisse bulletin 1/10

0
Credit Suisse
Zusammenarbeit mit dem Bonita Trust of Gibraltar
SozialeTalente fördern
«Ich würde gerne nach meinem Studium Sozialarbeit inGibraltar
leisten»,ist sich der 1­jährige Lathan Norton sicher.
«Dabei denkeich an dieGründungeines Antimobbing­Vereins.»
Norton hatgerade sein zweites ProgrammjahrimRahmen
des Projekts «Future Leaders in Philanthropy»(FLiP)begonnen,
welches der BonitaTrust of Gibraltar inZusammenarbeit mit
der Credit Suisse realisiert. Dabei erhalten jeweils 20 Spitzenschüler,
die das britische General Certificate of Secondary
Education mit Bestnoten abgeschlossen haben,die Möglichkeit,sich
in dreijährigen Studieneinheiten zukünftigen Leadern
in Philanthropie auszubilden. «Wir wollen talentierten Jugendlichen
die Bedeutung sozialer Verantwortung nahebringen»,
führt Moe Cohen, CEO BonitaTrust, aus. «Sie werden mit
allen Aspekten der Sozialarbeit vertraut gemacht.Solernen sie
unter anderem, wie sich Wohltätigkeitsorganisationen finanzieren.»
Und auch Trino Cruz von der Credit Suisse in Gibraltar
zeigt sich hochzufrieden: «Durch die Verbindung von sozialem
Engagement und Investment­Training konnten wir für die
Schüler ein wertvolles und zugleich spannendes Projekt erstellen.»Einerseits
haben die Schüler Informationen über eine
örtliche Wohltätigkeitsorganisation einzuholen undineinen mehrseitigen
Aufsatz zu erklären, wiesie funktioniert,sich vermarktet,
Spenden sammelt und verwaltet,anderseits werden denTeilnehmern
virtuell fünf Millionen Euro zur Verfügung gestellt,
die sie unter Anleitung eines Anlageberaters der Credit Suisse
in Wertpapiereinvestieren müssen.Imzweiten Jahr suchen
sich die Schüler wiederum eine Wohltätigkeitsorganisation aus,
für die sie ein konkretes Projekt zum Sammeln von Spenden
planen und durchführen. Der Betrag, der dabei zusammenkommt,wird
zuletzt vom BonitaTrust verdoppelt.«Auf diese
Weise wollen wir Wohltätigkeitsorganisationen 40000 britische
Pfund zukommen lassen, wovon, wie gesagt, die Hälfte von
Schülern gesammelt wird», gibt sich FLiP­Projektleiterin Ros
Astengo optimistisch. Julia Hancock/schi
Lehrstelleninitiative
Die Hauptsorge «Jugendarbeitslosigkeit»bekämpfen
DasimDezemberpublizierte Sorgenbarometer
hat gezeigt, dass die
Arbeitslosigkeit und insbesondere
die Jugendarbeitslosigkeit den
Schweizerinnen und Schweizern mit
Abstand ammeisten Sorgen bereitet.
Zwar ist die Arbeitslosigkeit
etwas tiefer als in den meisten anderen
Ländern; aber mit 5,4 Prozent
erreichte die Jugendarbeitslosigkeit
in der Schweiz Ende Dezember
einen besorgniserregenden Höchststand.
DieCreditSuisse hat darauf
reagiert. Im Laufe des nächsten
.4%
Jugendarbeitslosigkeit Schweiz
Dezember 200
Ausbildungszyklus schafft sie 150
zusätzliche Lehrstellen und erhöht
damit das Angebot um25 Prozent.
Damit nimmt sie aber nicht nur
ihre unternehmerische Verantwortung
wahr, sondern stärkt gleichzeitig
ihre Position imHeimmarkt
Schweiz. Zudemstelltdie Credit
Suisse zusammen mit dem Swiss
Venture Club KMU und Jungunternehmern
Risikokapital von insgesamt
100 Millionen Franken zur
Verfügung, dies nicht zuletzt im
Hinblick auf die Schaffung neuer
Arbeitsplätze. Schliesslich will
die Credit Suisse in den nächsten
Jahren 30 Millionen Franken
für Ausbildungsprogramme von
Non­Profit­Organisationen
bereitstellen. Dazuwird gegenwärtig
mit kompetenten Partnern
ein Konzept ausgearbeitet. schi
Anzeige
Initiative von ICTswitzerland
Neue Informatiklehrstellen
Der Informatik­ und Kommunikationssektor
ist inden letzten 30 Jahren
weltweit rasant gewachsen.
Allein in der Schweiz arbeiten je
nach Definition zwischen 120000
und 220000 Informatiker. Und
jährlich sollten über 5000 neue Mitarbeitende
hinzukommen – deutlich
mehr als junge Berufsleute ausgebildet
werden. Mit anderen Worten:
Trotz der hohen Arbeitslosigkeit
fehlen in der Schweiz jährlich bis zu
2500 Informatiker. Der Dachverband
ICTswitzerland hat deshalb
eine Initiative gestartet, die – insbesondere
durch die «Stiftung für die
IT­Berufsbildung Schweiz» – bis
ins Jahr 2015 mehr als 1000 neue
Lehrstellen schaffen möchte.
Die Credit Suisse, die selber in der
Schweiz über 4000 Informatiker
beschäftigt,ist bereit, dieseInitiative
mit bis zu zehn Millionen Franken
zu unterstützen. Karl Landert,
CIO der Credit Suisse, erklärtesich
zudem bereit, im Vorstand von
ICTswitzerland mitzuwirken. schi
Gemeinnützige Kundenstiftungen
Wasser für Afrika und Nepal
Accentus, Empiris und Symphasis,
die drei Kundenstiftungen der
Credit Suisse AG, haben im vergangenen
Jahr rund sechs Millionen
Franken fürinsgesamt 163 Projekte
ausgeschüttet.Dadie Bank die
Verwaltungskosten übernimmt,fliessen
die Spendengelder vollumfänglich
gemeinnützigen Zwecken
zu.Symphasis fördertezahlreiche
Ausbildungsprojekte, insbesondere
in der Mekong­Region, aber
auch in Ost­ und Westafrika.
Von zunehmender Bedeutung sind
Wasserprojekte, vornehmlich in
Afrika, aber beispielsweise auch
in Nepal. schi
www.accentus.ch; www.empiris.ch;
www.symphasis.ch
Fotos: Credit Suisse
bulletin 1/10 Credit Suisse

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52 Wirtschaft Migration
5.9%
Nord- und Südamerika
5.2%
Afrika
13.5%
Übrige EU/EFTA-
Länder
Fotos: C Squared Studios, Purestock, Rosemary Calvert, Siede Preis, Ryan McVay, Andy Crawford, Getty Images
33.1%
Deutschland
13.0%
Portugal
1 Herkunftsländer von Zuwanderern in die Schweiz 2008
Im Jahr 2008 stammten 73 Prozent der Zuwanderer aus der EU, davon 48 Prozent aus den Nachbarländern,
33 Prozent allein aus Deutschland. Quelle: Bundesamt für Statistik, Credit Suisse Economic Research
bulletin 1/10 Credit Suisse

Migration Wirtschaft 53
Migration: Die Schweiz
als attraktiver Nachbar
Während der jüngsten Krise hat die Attraktivität der Schweiz als Migrationsland weiter
zugenommen. Angesichts der demografischen Alterung ist das eine wünschenswerte
Entwicklung zum Erhalt des Wohlstands und des Sozialstaats. Besonders attraktiv
ist die Schweiz für Immigranten aus den Nachbarstaaten.
4.8%
Italien
8.5%
Frankreich
7.2%
Asien/Ozeanien
8.8%
Übriges Europa
Text: Dennis Brandes, Credit Suisse Economic Research
Beim Blick auf Migrationsströme meint man
in der Schweiz meist solche von Ausländern.
Aber auch die Schweizer Bevölkerung ist international
mobil. Mit 680 000 Personen
lebten 2008 immerhin mehr als zehn Prozent
aller Schweizer Bürger ausserhalb der
Schweiz, wobei es sich dabei vielfach um
Doppelstaatsbürger handelt. Mehr als 60
Prozent davon leben in europäischen Ländern,
47 Prozent in den Nachbarstaaten. Allein
Frankreich beherbergt 177 600 Schweizer
Staatsbürger, Deutschland 75 400, Italien
48 100, Österreich 14 000, Liechtenstein
3600. Jährlich wandern im Durchschnitt etwas
mehr als 20 000 Schweizer in die
Wanderungssaldo von Schweizern in der Regel
leicht negativ ausfällt. Während Wirtschaftskrisen
reduziert sich dieser normalerweise.
Dominiert werden die Wanderungsbewegungen
in und aus der Schweiz aber
von der ausländischen Bevölkerung. Diese
sind um ein Vielfaches grösser als die Wanderungsbewegungen
von Schweizern. Es sind
ihre Bewegungen, die häufig auch kontrovers
diskutiert werden.
Ausgehend von der Entwicklung der ersten
zehn Monate wird die Nettozuwanderung
der ständigen ausländischen Wohnbevölkerung
auch im Krisenjahr 2009 mehr als doppelt
so hoch ausfallen wie der langjährige
über den Erwartungen von offizieller Seite
zu liegen kommen. Bis Oktober betrug der
Wanderungssaldo 65 500, eine Abnahme von
27,9 Prozent zur Vorjahresperiode, aber 6,6
Prozent über dem Wert von 2007 und 76,3
Prozent über dem Wert von 2006. Wie Abbildung
2 zeigt, hatte die Einführung der vollen
Personenfreizügigkeit 2007 (> siehe Box Seite
55) einen sprunghaften Anstieg der Zuwanderung
zur Folge. Bis Ende 2008 blieben die
Zuwanderungszahlen deutlich über ihrem
Vorjahresniveau, im Zuge der Wirtschaftskrise
sanken die Jahreswachstumsraten aber
wieder. In absoluten Zahlen verharrt die Zuwanderung
jedoch auf einem höheren Niveau
Schweiz ein, um die 30 000 aus, so dass der Durchschnitt von etwa 36 000 und damit weit als von 2002–2007. Entgegen den >
Credit Suisse bulletin 1/10

4
Wirtschaft Migration
Erwartungen blieb die Schweiz selbst in der
Krise ein attraktives Einwanderungsland.
Gleichzeitig verlagert sich die Einwanderung
wie vom Gesetzgeber gewünscht zunehmend
inRichtung EU­Länder und hier
grösstenteils auf die Nachbarländer der
Schweiz. Im Jahr 2008 stammten 73 Prozent
der Zuwanderer aus der EU, davon 48 Prozent
aus den Nachbarländern, 33 Prozent
allein aus Deutschland. Kulturelle Nähe und
häufig die Kenntnis mindestens einer der
vier SchweizerLandessprachen begünstigen
Integration und Partizipation am Arbeitsmarkt.
Weniger Deutsche als Italiener
Auffällig ist nicht zuletzt der Anstieg der Migration
aus Deutschland über die letzten
Jahre und besonders seit Einführung der
vollen Personenfreizügigkeit Mitte 2007.
Deutsche Zuwanderer holen zunehmend gegenüberdem
traditionellgrössten Herkunftsland
Italien auf und sind mittlerweile gerade
in einigen Deutschschweizer Regionen wie
Zürich diegrössteAusländergruppe. Sowohl
absolut als auch relativ zur Heimatbevölkerung
(Deutschland etwa 80,Italien etwa 60
Millionen) liegen deutsche Zuwanderer aber
schweizweitweiterhin hinter jenenaus Italien.
Auch Österreich und insbesondere Portugal
weisen relativ zurHeimatbevölkerunghöhere
Migrantenanteile als Deutschland auf.
Bei der kontingentsfreien Einreise aus
den EU­Ländern handelt essich primär um
eine arbeitsmarktgetriebene Migration: Die
Erteilung einer Aufenthaltsbewilligung basiert
auf einem Stellenangebot, Familiennachzug
auf einem arbeitenden Familienmitglied,sonstige
Migration aufwirtschaftlicher
Eigenständigkeit. Die Einwanderung erfolgt
dementsprechend zunehmend zwecks Aufnahme
einer Erwerbstätigkeit. Auf demTiefpunktvon
1994 war dies nur für 17,0 Prozent
der Zuwanderungsgrund, 2008 für 52,1
Prozent, während gleichzeitig der Anteil des
Familiennachzugs vonfastzweiauf einDrittel
sank.Soist dieErwerbstätigenquote vonAusländern
nach einer Schwächephase in den
1990er­Jahren bis 2008 wieder angestiegen
und liegt mit 74,4 Prozent weiter deutlich
über der Schweizer Quote von 66,6 Prozent.
DieAttraktivitätder SchweizfürMigranten
zeigt sich auch in einem internationalen Vergleich.Relativ
zureigenenBevölkerungzieht
dieSchweiz nach demKleinstaatLuxemburg
am meisten Migranten inEuropa an (>siehe
Abbildung 3, rechts).Der Kontrastmit Deutschland
stichthervor. DerWanderungssaldo der
deutschen Bevölkerungist schon seit Jahren
negativ (so wie der Wanderungssaldo von
Schweizern), am aktuellen Rand dreht nun
zusätzlich auch der Wanderungssaldo der
ausländischen Bevölkerung zunehmend ins
Negative. Im Jahr 2008 wurde erstmals seit
1984 eine Nettoauswanderung festgestellt.
Attraktivität inder Krise gestiegen
Einwanderung ist eine Funktion der Attraktivität
des Ziellandes imVergleich zum Herkunftsland.
Um grösstenteils qualifizierte Migrantenaus
denNachbarländern anzuziehen,
muss dieSchweiz eine grössereAttraktivität
aufweisen als diese, die ihrerseits immerhin
zu den entwickeltsten Volkswirtschaften der
Welt gehören. Beschränkt man die Betrachtung
auf wirtschaftliche Kriterien, lässt sich
die Attraktivität der Schweiz grob indie folgendenKomponenten
einteilen: dasEinwanderungsregime,
volkswirtschaftliche Strukturvorteile(Steuern,
Sozialversicherungetc.)
und die Konjunktur. Wie haben sich diese
Kriterien inder Krise entwickelt?
Das Einwanderungsregime (fürEU­Bürger)
ist seit Einführung der vollen Personenfreizügigkeit
2007 unverändert liberal und
wird sich aufgrund der Ausdehnung auf Osteuropa
und des Wegfalls der Schutzklausel
im Laufe dieses Jahrzehnts noch weiter lockern
(>siehe Box Seite ).
Die makroökonomischen Strukturvorteile
sind weiter gegeben. Die Steuer­ und Abgabenbelastung
in der Schweiz liegt deutlich
unter der ihrer Nachbarländer. Wenn die
SchweizsichihreAusgabendisziplin erhalten
kann,sollte dies auch weiterhin der Fall sein,
denn die imAusland sehr viel stärker steigende
Staatsverschuldunglässt sich alsIndiz
für die zukünftige Steuerbelastung sehen.
Gleichzeitig lässt sich argumentieren, dass
dieQualitätder staatlichen Dienstleistungen,
diesichder Steuerzahler mitseinen Abgaben
erkauft, in derSchweiz höherist alsinvielen
umliegenden Staaten.
Einzig im konjunkturellen Vergleich lässt
sich eine deutliche Verschlechterung zu
den Vorjahren feststellen; die Krise erfasste
2009 auch die Schweiz. Aber selbst diese
Verschlechterung muss relativiert werden.
Denn es kommt weniger auf den absoluten
Verlauf als auf den Vergleich mit dem Ausland
an.Und hier hat sich die Schweiz vis­àvis
anderen europäischen Ländern gut gehalten.
Der BIP­Einbruch 2009 ist inder
Schweiz umein Vielfaches geringer ausgefallen
alsinihren Nachbarländern.Insgesamt
hat sodie Attraktivität der Schweiz imVer­
2 200 Abnahme auf hohem Niveau
Nach einem sprunghaften Anstieg 200
sanken die Jahreswachstumsraten 200
wieder, doch verharrt die Zuwanderung
absolut auf einem hohen Niveau.
Quelle: BfS, CSEconomic Research
Gleitende Zwölfmonatsdurchschnitte
250
200
150
100
50
0
–50
–100
Wanderungssaldo pro Monat (rechte Achse)
Jahreswachstum in %(linke Achse)
3 Migration relativ zur Bevölkerung
Relativ zur eigenen Bevölkerung zieht
die Schweiz in Europa nach Luxemburg am
meisten Migranten an.
Quelle: Eurostat, CS Economic Research
Nettozuwanderung pro Kopf der Ziellandbevölkerung
0.016
0.014
0.012
0.010
0.008
0.006
0.004
0.002
0
–0.002
85 88 91 94 97 00 03 06 09
10 000
8000
6000
4000
2000
–2000
97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08
Deutschland Spanien Frankreich Italien
Luxemburg Österreich Grossbritannien Schweiz
0
–4000
bulletin 1/10 Credit Suisse

Migration Wirtschaft
gleich zu vielen Herkunftsländern von Migranten
und nicht zuletzt zu ihren Nachbarn
in der Krise tendenziell noch zugenommen.
Migration bedeutetVeränderung,und Veränderung
verursacht Anpassungskosten.
Diese akzentuieren sich in der Krise. Zwar
istein automatischesKorrektivindie Schweizer
Einwanderungspolitik eingebaut: DaEinwanderung
im Wesentlichen aufder Aufnahme
einer Erwerbstätigkeit basiert, nehmen die
Einwanderungsmöglichkeiten bei der Verschlechterung
der Arbeitsmarktsituation ab.
Allerdings reagiert erstens die Arbeitsmarktentwicklung
und damit die Einwanderungsmöglichkeit
verzögert auf die Wirtschaftsentwicklung.
Und zweitens hält sich die
Schweiz imVergleich zum umliegenden Ausland
auch in der Krise gut,sie ist erfolgreich
und kann ihre Attraktivität wahren.
Die Schweiz: Opfer des eigenen Erfolgs?
Die Kehrseite dieses Erfolgs ist die Herausforderung,
die eigene Attraktivität sozugestalten,
dass sie langfristig erhalten bleibt
und dass die Schweiz selber davon profitieren
kann. Dies verlangt nach einer nachhaltigen
wirtschaftspolitischen Absicherung
der Zuwanderung, einschliesslich einer entsprechendenRaum­und
Infrastrukturplanung
sowie nicht zuletzt verstärkter Ausbildungsmassnahmen
für ansässige Geringqualifizierte
(häufig ihrerseits mit Migrationshintergrund).
Die Zuwanderung kann durch eine
Steigerung der Beschäftigungsquote, Erwerbsbeteiligung
und der Personen im erwerbsfähigen
Alter (Arbeitsvolumen) sowie
durch eine Steigerung des Ausbildungsstandes
und des technologischen Fortschritts
(Arbeitsproduktivität) langfristig das Potenzialwachstum
– und damit den langfristigen
Wohlstand – der Schweiz heben. 1
Ein alternder und schrumpfender Kontinent
Europa sieht sich vor die Frage gestellt,
wie eine sinkende Zahl Erwerbstätiger die
Errungenschaften des Sozialstaates aufrechterhalten
soll, während gleichzeitig ein
immer grösserer Teil der Bevölkerung diese
alsRentner geniesst.Überdie Zuwanderung
erfährt die Schweizer Bevölkerung eine
Auffrischung, einen externen «Baby Boom»,
eine neue Generation von gut qualifizierten,
arbeitswilligen Beitragszahlern, die das Fundament
des Sozialstaats verbreitern. <
SchweizerMigrationspolitik
DerAnsatzder SchweizerMigrationspolitik istzweigleisig:Personenfreizügigkeitmit
der EU/EFTA undbeschränkte Zulassungaus dem
Nicht­EU/EFTA­Raum. Ausserhalbder EU möchte dieSchweiz ihre
Migrationspolitik in Richtung eineraktiven Auswahlpolitik entwickeln,
bei derpotenzielle Zuwanderer anhand ihrerQualifikationen und
derAnforderungender SchweizerWirtschaftausgewähltwerden. Im
Gegensatzdazugibt dieSchweiz bei derZuwanderungaus den
EU/EFTA­Ländernden eigenenErmessensspielraum – nach entsprechendenÜbergangsfristen
– auf. DieEinführungder vollen Personenfreizügigkeitist
zeitlich undnachLändergruppen gestaffelt.
EU-17/
EFTA
EU-8
BG/RO
A
EFTA,Malta und Zypern: Einführung der Personenfreizügigkeit für
die «alten»1EU­Mitgliedstaaten*
A Inländervorrang, vorgängige Kontrolle der Lohn­ und Arbeitsbedingungen bis 31. Mai 2004,
Kontingente bis 31. Mai 200
BVolle Personenfreizügigkeit, aber Schutzklausel bei übermässiger Zunahme der
Einwanderung bis 31. Mai 2014
CVolle Personenfreizügigkeit
EU­**: Einführung der Personenfreizügigkeit fürdie neuen
EU­Mitgliedstaaten
A Inländervorrang, vorgängige Kontrolle der Lohn­ und Arbeitsbedingungen, Kontingente
bis längstens 31.April 2011
BVolle Personenfreizügigkeit, aber Schutzklausel bei übermässiger Zunahme der
Einwanderung bis 31. Mai 2014
CVolle Personenfreizügigkeit
BG/RO: Einführung der Personenfreizügigkeit fürBulgarien
und Rumänien
A Inländervorrang, vorgängige Kontrolle der Lohn­ und Arbeitsbedingungen, Kontingente
für sieben Jahre ab 200
BVolle Personenfreizügigkeit, aber Schutzklausel bei übermässiger Zunahme für
weitere drei Jahre
CVolle Personenfreizügigkeit
Quelle: Integrationsbüro EDA/EVD
B
A B C
2002 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
*EU­15: Belgien, Dänemark,Deutschland, Finnland, Frankreich, Griechenland, Grossbritannien, Irland, Italien, Luxemburg, Niederlande, Österreich,
Portugal, Schweden, Spanien
** EU­8:Estland, Lettland, Litauen, Polen, Slowakei, Slowenien,Tschechien, Ungarn
C
A B C
1
Für eine ausführlichere Behandlung dieser Frage
siehe unsere Studie Credit Suisse Economic Research
(2007), «Mehr Wachstum dank Migration?». Verfügbar
auf dem Internet unter www.credit­suisse.com/research.
Credit Suisse bulletin 1/10

Wirtschaft Asset Allocation
DieKunstder richtigen
Vermögensaufteilung
Die Finanzmarktkrise hat es uns deutlich vor Augen geführt: Wir leben in einer mit
Risiken behafteten Welt. Im Jahr eins nach der globalen Rezession haben sich zwar einige
akute Risiken entschärft. Mit der notwendigen massiven Unterstützung von Staat und
Notenbanken haben sich allerdings wieder neue potenzielle Gefahren entwickelt. Anlass
genug, um der Frage nach der langfristig erfolgreichen Aufstellung des eigenen Vermögens
nachzugehen.
Text: Anja Hochberg, Head Investment Strategy
Das Konzept, genannt Asset Allocation, ist
nicht neu. Esbezeichnet die Aufteilung des
Vermögens inverschiedene Anlagekategorien
wie Aktien, Obligationen, Alternative
Anlagen (zum Beispiel Rohstoffe, Immobilien,
Hedge Funds) und Liquidität. Ziel ist
dabei, für das Gesamtportfolio eine optimale
Mischung von Ertrag und Risiko zu finden.
Ermöglicht wird dies durch die Tatsache,
dass unterschiedliche Anlagekategorien
auch unterschiedlich hohe Renditen abwerfen,
die natürlich auch von unterschiedlich
hohen Wertschwankungen begleitet werden.
Hierbeigilt: je höherdie Rendite, umso höher
ist auch die Schwankungsintensität der Anlage,
das heisst das Risiko (>siehe Abb.1).
Im Zeitraum von 1994 bis 2007 haben so
Aktien zum Beispiel eine Rendite von knapp
9Prozent pro Jahr erwirtschaftet. Dafür
musste man allerdings ein Risiko, also eine
Schwankungsintensität (Volatilität),von rund
14 Prozent in Kauf nehmen.Unternehmensobligationenhingegenwiesenindiesem
Zeitraum
eine durchschnittliche jährliche Rendite von
6Prozent bei einer Volatilität von 6 Prozent
auf. Kombiniert man beide Anlageklassen in
einemPortfolio entlang derinAbb. 2 gezeigten
grauen Linie, kann manzum Beispielein Portfolio
aufbauen, das langfristig einen Ertrag
von8Prozent (mehrals Obligationen,weniger
als Aktien) mit einem Risiko von 10 Prozent
(mehr als Obligationen, weniger als Aktien)
erzielt. Ändert man das Verhältnis zwischen
Obligationen und Aktien, kann man – je nach
persönlicher Risikofähigkeit und Risikoneigung
– zum Beispiel auch eine Zielrendite
von 7Prozent anstreben.
Die Vorteile der Diversifizierung
Deutlich wird dabei eines: Die Beimischung
von Aktien inein vormals reines Obligationenportfolio
ermöglicht bei unverändertem
1 Höhere Rendite nur mit höherem Risiko
Unterschiedliche Anlagekategorien weisen ein unterschiedlich hohes
Risiko auf. Im Normalfall und über einen längeren Zeitraum wird ein
höheres Risiko mit einer höheren Rendite entschädigt. Quelle: Credit Suisse
Rendite
2 Vorteile der Diversifizierung
Das optimale Portfolio erzielt man, indem man verschiedene Anlageklassen
miteinander kombiniert, die unterschiedlich auf eine veränderteWirtschafts­und
Finanzmarktsituation reagieren. Quelle: Credit Suisse
Rendite in %p.a. (1994–2007)
16
15%
Geringeres Risiko – höhere Rendite
Globale Immobilien
10%
5%
0%
Geldmarkt EUR
–5%
–10%
Hedge Funds
Aktien USD Aktien EUR
Rohstoffe
Staatsanleihen EUR
Private Equity
14
12
10
Hedge Funds
Rohstoffe
Private Equity
–15%
–20%
–25%
Hedge Funds
Aktien USD
Rohstoffe
Aktien EUR
8
6
Anleihen (erstklassig)
Aktien
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%
Risiko
4
6 8 10 12 14 16
Volatilität in%p.a.
Aktien – Anleihen
Aktien – Anleihen – Private Equity
Aktien – Anleihen – Immobilien
Aktien – Anleihen – Rohstoffe
Aktien – Anleihen – Hedge Funds
6Anlageklassen
bulletin 1/10 Credit Suisse

Asset Allocation Wirtschaft
Risiko (zum Beispiel 6Prozent) eine Zusatzrendite
von rund 0,75 Prozent. Möglich ist
das durch die unterschiedliche Reaktion dieser
Anlagetypen auf eine veränderte Situation
inder Wirtschaft oder auf dem Finanzmarkt.
Obligationen zum Beispiel weisen in
Zeiten schwacher oder fallender wirtschaftlicher
Aktivität bei tendenziell fallenden
Zinsen eine eher gute Performance auf.
Deutlich negativer reagieren diese Schuldverschreibungen
in Zeiten steigender Zinsen.
Aktien hingegen bevorzugen eine wirtschaftlich
aussichtsreiche Situation, inder Obligationen
eher zur Schwäche neigen. Im Fachjargon
nenntman dies «unkorrelierte oder kaum
korrelierteAnlagen», das heisst, das Verhalten
dieser Anlagen ist nicht gleichgerichtet
(>siehe Abb.4).Damit wirkt esimPortfolio
ausgleichend. Das Bild einer Wippe, die wir
alle aus Kindertagen kennen, könnte man
hier alsVergleich heranziehenmit Aktienauf
der einen und Obligationen auf der anderen
Seite. Nur beide Anlageklassen zusammen
garantieren ein ausgewogenes, das heisst
ein auf unterschiedliche Wirtschafts­ und
Finanzmarktsituationen ausgerichtetes Portfolio.
Bleibt man hingegen ineiner Anlagekategorie,
kann dasVermögenimübertragenen
Sinne «sitzenbleiben».
Portfolio «auf vier Beine stellen»
Dass Risiken ineinem solchen Fall nicht nur
die als riskanter wahrgenommenen Aktien
betreffen, macht das potenzielle Risiko Inflation
klar. Auch wenn selbst einem vorsichtigen
Anleger imlangfristigen Durchschnitt
(15 Jahre) 3 – 4Prozent Rendite genügen,
können steigende Zinsendie Gesamtrendite
eines konservativen Obligationenportfolios
über die mittlere Frist deutlich unter diese
Marke und sogar in den negativen Bereich
fallen lassen.
Dem kann entgegengewirkt werden, indem
ein Portfolio strategisch besser und
damit über verschiedene Anlageklassen hinweg
aufgestellt wird. Auf vier Beinen steht
ein Stuhl in aller Regel nun mal besser. Um
über einen ganzen Konjunkturzyklus (inklusive
Wirtschaftsaufschwung, Überhitzung,
Abschwung, Rezession) gut gewappnet zu
sein, empfehlen wir die folgende Positionierung
für ein ausgewogenes Risikoprofil in
Schweizer Franken (> siehe Abb.3).Anleger
sollten also überprüfen, ob bei ihnen Rendite
und Risiko ineinem angemessenen Verhältnis
stehen.
Eine solche Anlagestrategie stellt die
Grundlagefürden langfristigen Anlageerfolg
3 Die Anlagestrategie der Vermögensverwaltung
Neben der längerfristigen Aufteilung des Vermögens inverschiedene Anlagekategorien
setzen wir auf eine aktive Bewirtschaftung auf taktischer Basis.
Aktuell sind wir positiv auf Aktien und Alternative Anlagen (z.B.Rohstoffe, Hedge
Funds) eingestellt. Quelle: Credit Suisse, Ibbotson
35
20
dar. Akademische Studien haben klar gezeigt,
dass der grösste Teil des Anlageerfolges
von der richtigen Vermögensaufteilung
(Asset Allocation) abhängt. Das Anlagekomitee
der Credit Suisse definiert die Rahmenbedingungen
dieser Anlagestrategie. Im Anlagekomitee,
das aus Vertretern der privaten
Vermögensverwaltung (Asset Management)
und erfahrenen Analysten besteht, widmet
man sich darüber hinaus den Marktchancen,
die sich nicht nur inlängeren, sondern auch
in kürzeren Fristen ergeben.
24
38
Risiken erforden aktive Verwaltung
Gerade der aktuelle Konjunkturzyklus ist
durch grosse Schwankungen anden Finanzmärkten
geprägt und wird esweiter sein.
Auch in der Vergangenheit sind langfristige
Aufwärtstrends an den Börsen von Jahren
eher unterdurchschnittlicher Performance
unterbrochen worden. Der momentane Konjunkturzyklus
dürfte mit seinen latenten
Risiken (zum Beispiel Finanzsystem, Staatsverschuldung,
steigende Zinsen, Inflation)
nach den kräftigen Kursgewinnen in einem
nächsten Schritt mit einem etwas gemächlicheren
Tempoaufwarten.Dennoch werden
sich in diesem Umfeld interessante Anlagechancen
ergeben. Eine solche taktische
Anlagestrategieist zumBeispieldie deutliche
Anhebung des Anteils von Aktien ineinem
Portfolio über einen bestimmten Zeitraum
undinsbesondere füreinevielversprechende
Region. Auch der Obligationenteil kann und
7
8
31
37
Empfohlene Anlagekategorien
Liquidität
Obligationen
Aktien
Alternative Anlagen
Langfristig
sollte bei entsprechenden Marktchancen
aktiv gemanagt werden. Dazu zählt zum Beispiel
im passenden Umfeld die temporäre
Beimischung von höher verzinslichen Anleihen
oder aber das explizite Laufzeitenmanagement,
um den Risiken steigender Zinsen
angemessen begegnen zu können. Eine aktive
Bewirtschaftung des eigenen Portfolios
zum Beispiel mit Unterstützung der privaten
Vermögensverwaltung kann diese ertragsrelevanten
Möglichkeiten nutzen. <
4 Diversifizierung zahlt sich auch
in der Krise aus
Auch inder Finanzmarktkrise hat sich Diversifizierung
bewährt, da Obligationen und Aktien
nicht gleichlaufend waren. Quelle: Credit Suisse
120
110
100
90
80
70
60
50
12.06 04.07 08.07 12.07 04.08 08.08 Dez 08
Barclays Global Bond Index
Global Equities (MSCI AC World)
Credit Suisse bulletin 1/10

Wirtschaft Senior Housing
Licht
Eine gute und ausreichend starke
Beleuchtung bringt nicht nur eine
bessere Sicht, sondern trägt auch zu
einer positiven Atmosphäre bei.
Sicht
Zusätzliche Fenster erhöhen den Einfall
von natürlichem Licht und können zu mehr
Sicherheit durch Sichtkontakt verhelfen.
Schalter
Lichtschalter, die imDunkeln leuchten,
sind leichter zu orten. Gerade in Fluren und
Durchgängen sind Bewegungsmelder
von Vorteil.
Haltegriffe
Handläufe imFlur vermitteln ein sicheres
Gefühl und helfen, die unabhängige
Bewegungsfreiheit zu verlängern.
Treppe
Die Stufen sollten über einen rutschfesten
Belag verfügen. Um den nachträglichen
Einbau eines Treppenlifts zu
ermöglichen,sollte die Treppe mindestens
120cmbreit sein.
bulletin 1/10 Credit Suisse

Senior Housing Wirtschaft
Massgeschneiderte
Altersimmobilien als
attraktive Geldanlage
Wer träumt nicht von einem geruhsamen Lebensabend in
angenehmer Atmosphäre? Demografische und sozioökonomische
Entwicklungen deuten darauf hin,dass die Nachfrage
nach verschiedenen Arten von Seniorenimmobilien in den
kommenden Jahren signifikant zunehmen wird.
Text: Martin Bernhard und Karim Cherif, Global Real Estate Analysts
Terrasse
DerTüranschlag einer Balkon- oder
Terrassentür sollte keinesfalls höher
als 3cm sein.
Stauraum
Garderoben und sonstige Schränke
müssen frei zugänglich sein. Schlüssel
an Möbelstücken erhöhen die Verletzungsgefahr.
Besser sind Magnetverschlüsse
oder Griffe.
Wohnen
Beim Einrichten des Wohnbereichs
ist darauf zu achten,dass angemessen
grosse Freiflächen zwischen den
Möbeln und vor Schränken und Türen
vorhanden sind.
Schwelle
Jede Unebenheit ist ein potenzieller
Stolperstein. Darum auch beim
Wechsel von Bodenbelägen Schwellen
vermeiden. Auch Abstreifer können
versenkt angebracht werden.
Credit Suisse bulletin 1/10
Foto: Michael Meier, Thun, Seniorenwohnungen Lenggen, Langnau i. E.

0
Wirtschaft Senior Housing
Moderne Senioreneinrichtungen sind bestrebt,
älteren Menschen ein weitgehend
selbständiges und unabhängiges Leben zu
ermöglichen. Sie sollen ihnen zudem eine
gesundheitliche Betreuung sowie Abwechslung
und Unterhaltung durch soziale Aktivitäten
gewährleisten. Für Anleger sind
Seniorenimmobilien aufgrund ihres langfristigen
Wachstumspotenzials eine attraktive
Geldanlage, die sich momentan auch aus
konjunkturellen Gründen anbietet. Die folgende
Analyse bezieht sich aus Mangel an
Daten zuanderen Regionen hauptsächlich
auf den US­amerikanischen Markt, liefert
jedoch Ergebnisse, die im Grossen und
Ganzen auch auf Länder in Westeuropa
sowie auf Japan übertragbar sein dürften.
Zahl der Senioren nimmt stetig zu
Alterswohnformen in den USA
Die Zunahme des Anteils älterer Menschen
an der Gesamtbevölkerung stellt inden entwickelten
Ländern einen bedeutenden demografischen
Faktor dar,der sich mittel­und
langfristig auf die Immobilienmärkte auswirken
wird. Schätzungen zufolge wird die Zahl
der über 65­Jährigen bis zum Jahr 2030
in Japan um 26 Prozent, in Europa um
39 Prozent und inden Vereinigten Staaten
um 78 Prozent steigen. Zudem erhöht sich
auch die Lebenserwartung indiesen Ländern
stetig. Als Folge dieser Entwicklung
wohnen ältere Menschen durchschnittlich
viel länger in Senioreneinrichtungen, insbesondere
inIndependent­Living­Wohnanlagen
(siehe Kasten «Verschiedene Wohnformen für
Senioren»).LautDaten der OECD aus demJahr
2006 beträgt die durchschnittliche Restlebenserwartung
65­jähriger Männer und
Frauen in den Vereinigten Staaten 17,5 bzw.
20 Jahre, in derSchweiz 18,5 bzw. 22 Jahre
und inJapan 18,5 bzw. 23,5 Jahre.
Es ist also davon auszugehen, dass der
Anteil hochbetagter Menschen an der Bevölkerung
auch in denkommendenJahrzehnten
signifikant steigen wird. Laut Angaben des
US Census Bureau (der für Volkszählungen
zuständigen US­amerikanischen Bundesbehörde)
wird die Zahl der über 84­jährigen
Dieinden Vereinigten Staatenzur Auswahl stehendenWohnformen
fürSenioren basieren im Wesentlichen aufdreiModellen, diesichdurch
unterschiedlichePflege­und Betreuungsangebote auszeichnen:
Independent Living*: Eine Wohnform,die dasselbständigeWohnen
undselbstbestimmteLeben unterstützt undsichfür gesundeRuheständlerohneBetreuungsbedarfeignet.Viele
dieser Wohnanlagen
verfügen über gemeinschaftlichgenutzteEinrichtungen(wieSchwimmbäder,
Friseursalonsetc.) undorganisierte Freizeitangebote.(*Im
deutschsprachigenRaum gibt es Alters­bzw.Seniorenresidenzen,
derenKonzeptesichstark am Independent­Living­Modellorientieren,
eine exakte Entsprechung gibt es jedoch nicht.)
Assisted Living (betreutes Wohnen): Eine Wohnform fürSenioren
mitBetreuungsbedarf, dieeinerseitssoselbständig undselbstbestimmt
leben möchtenwie möglich,aber andererseitsauchsoviel
Betreuungund Pflege erhaltenwie nötig.
Skilled Nursing(Altenpflegeheime): EinrichtungenfürSenioren,
dierundumdie UhrBetreuung undPflege benötigen.Unter anderem
gibt es Pflegeheime,die speziell aufdie Bedürfnisse vonDemenzkranken(z.B.
Alzheimerpatienten) ausgerichtetsind.
ContinuedCareRetirement Communities (CCRCs)*: EinVerbundkonzept,
bei demdie Kontinuitätdes WohnensimVordergrund steht
unddie drei zuvoraufgeführtenWohnformen untereinem Dach
angebotenwerden. Betreuungs­und Pflegeleistungenpassensich
denindividuellen Bedürfnissenan, bishin zurSchwerstpflegebedürftigkeit.(*ImdeutschsprachigenRaum
gibt es Alters­bzw.Seniorenresidenzen,deren
Konzepte sich starkamCCRC­Modellorientieren,
eine exakte Entsprechung gibt es jedoch nicht.)
US­Amerikaner zwischen 2010 und 2040
um 145 Prozent steigen, während imgleichen
Zeitraum die Gesamtbevölkerung voraussichtlich
nur um 30 Prozent anwachsen
wird.InAbbildung1wird diebis zumJahr 2050
erwartete Zunahme der Zahl der älteren
Menschen in den USA dargestellt (nach
Altersgruppen eingeteilt). Und auch in Westeuropa
und Japan werden 2040 nach Schätzungen
der UNO etwa 90 Prozent mehr über
79­Jährige leben als noch 2010.
In Abbildung 2 wird anhand der Ergebnisse
der imJahr 2006 veröffentlichten Medicare
Current Beneficiary Survey (einer repräsentativen
Umfrage unter Medicare 1 ­Empfängern)
aufgezeigt, wie viele der Befragten
aufgrund physischer und/oder psychischer
Einschränkungenbei bestimmtenalltäglichen
Aktivitäten auf Unterstützung angewiesen
sind. Diese Angaben geben Aufschluss darüber,
dass der Pflege­und Betreuungsbedarf
und somit die Nachfrage nach entsprechenden
Wohnformen mit zunehmendem
Alter der Senioren steigt, und machen deutlich,
dass insbesondere der Langzeitpflege
in Zukunft noch mehrBedeutung zukommen
wird. Auch eine auf Deutschland bezogene
Studie der Beratungsgesellschaft Avivre
Consult GmbH kommt zum Schluss, dass
die Wahrscheinlichkeit, pflegebedürftig zu
werden, mit steigendem Alter exponentiell
zunimmt.
Auch das steigende Einkommen älterer
Menschen könnte die Nachfrage nach Seniorenimmobilien
ankurbeln. Nach Angaben
des US Census Bureau istder Anteil der über
65­Jährigen, die zuden Geringverdienern
zählen bzw. unterhalb der Armutsgrenze
leben, von 49,2 Prozent im Jahr 1976 auf
35,6 Prozent im Jahr 2006 gesunken. Auch
wenn sich also die Entwicklungen auf dem
Immobilien­ und Aktienmarkt in den letzten
zwei bis drei Jahren negativ auf den Vermögenseffekt
ausgewirkt haben, kann man
davon ausgehen, dass demografische und
sozioökonomische Faktoren in den kommenden
Jahren die Nachfrage nach Seniorenimmobilien
steigern werden.
Umzug möglichst lange hinauszögern
Es ist keine leichte Aufgabe, ältere Menschen
und ihre Angehörigen von den Vorteileneines
Umzugs in eine Senioreneinrichtung
zu überzeugen. Der kulturelle Hintergrund
spielt dabei eine grosse Rolle, damit der
Pflege älterer Menschen ganz unterschiedlich
umgegangen wird. Gemäss der zuletzt
veröffentlichten National Housing Survey of
bulletin 1/10 Credit Suisse

Senior Housing Wirtschaft
1
Adults Age 55+ (einer inden USA durchgeführten
Umfrage zur Wohnsituation und
Wahrnehmung von Senioreneinrichtungen
bei den über 54­Jährigen) sind zwischen
1998 und 2007 anteilig deutlich mehr Menschen
in eine Senioreneinrichtung umgezogen.
Nach wievor scheint einsolcherUmzug
jedoch so lange hinausgezögert zu werden,
bis eine echte Notwendigkeit dafür besteht.
Darauf weisen auch Ergebnisse dieser Umfragehin,denen
zufolge Independent­Living­
Wohnanlagen und Angebote im Bereich des
betreuten Wohnens im gleichen Zeitraum
leicht an Attraktivität verloren haben. Viele
ältere Menschen betrachten eine Senioreneinrichtung
demnach als Wohnform, die sie
aufgrund bestimmter Umstände zu wählen
gezwungen sind. Hier müssen die amBau
solcher Einrichtungen beteiligten Unternehmer
und auch deren Betreiber ansetzen
und sich noch stärker darum bemühen,den
wachsenden Bedürfnissen und Wünschen
älterer Menschen gerecht zuwerden. Dies
gilt besonders für den Bereich Independent
Living, da hier diejenigen Senioren angesprochen
werdensollen, diesichnochbester
Gesundheit erfreuen.
Attraktive Einstiegsmöglichkeiten
Wie rentabel eine Seniorenimmobilie ist,
bestimmt die Wertsteigerung eines Wohnobjekts
und die Höhe der Mieteinnahmen.
Diese hängt natürlich hauptsächlich von Angebot
und Nachfrage auf dem jeweiligen
Wohnungsmarktab. In denVereinigten Staaten
beispielsweise hat sich die schwache
Konjunktur inden letzten zwei Jahren auch
spürbar auf die Nachfrage nach Seniorenimmobilien
ausgewirkt.Zudemhielt dieKrise
auf dem dortigen Immobilienmarkt viele
Senioren davon ab, ihre Eigenheime zu verkaufen
und in eine Independent­Living­
Wohnanlage oder eine so genannte CCRC
(siehe Kasten «Verschiedene Wohnformen für
Senioren») zu ziehen. Die Auslastung aller
Wohnformen ging deshalb zurück, wenngleich
die mit dem Leben in einer Senioreneinrichtung
verbundenen Kosten (sowie die
bei einem Umzug ineine CCRC anfallenden
Aufnahmegebühren) auch während des Abschwungs
relativ stabil blieben. Bei Altenpflegeheimen
und Einrichtungen im Bereich
des betreuten Wohnens verringerte sich
die Auslastung vergleichsweise wenig, da
sich deren Bewohnern aufgrund ihres gesundheitlichen
Zustands oftmals keine Alternativen
bieten. Der Auslastungsgrad ist hier
also von der konjunkturellen Entwicklung
weitgehend unabhängig. Die Credit Suisse
vertritt jedoch die Ansicht, dass alle Wohnformen
für Senioren im Jahr 2010 stärker
gefragt sein werden – auch infolge des zu
erwartenden Konjunkturaufschwungs und
der Stabilisierung des US­amerikanischen
Immobilienmarkts.
Unsicherheitsfaktor Gesundheitsreform
Auf Anlegerseite war in den USA ein starker
Rückgang des Transaktionsvolumens auf
dem Markt für Seniorenimmobilien zu beobachten.
Dementsprechend sind auch die
Kapitalisierungssätze inden letzten Quartalen
gestiegen. Vor allem der angespannte
Kreditmarkt verhindert nach wie vor, dass
dieVerkaufsaktivitätenzunehmen.Unsicherheit
herrscht ausserdem angesichts der
geplanten Gesundheitsreform, deren Auswirkungen
auf die Finanzierung der Seniorenpflege
und ­betreuung noch nicht klar
abzusehen sind.Trotz alledem ist davon auszugehen,
dass sich die Anleger 2010 wieder
stärker einbringenwerdenund dass miteiner
Zunahme der Transaktionen zu rechnen ist –
nicht zuletzt deuten positive Entwicklungen
im Bereich der Wertermittlungen darauf hin.
Es könnten sich imJahr 2010 also interessante
Möglichkeiten zum Einstieg in den
US­amerikanischen MarktfürSeniorenimmobilien
ergeben.
Langzeitengagement empfohlen
Da die Menschen in den meisten entwickelten
Ländern statistisch gesehen immer älter
werden, bietet der Markt fürSeniorenimmobilien
äusserstattraktive,langfristige Wachstumsperspektiven
und wird sich in den kommenden
Jahren wohl zu einem bedeutenden
Teilmarkt der globalen Immobilienwirtschaft
entwickeln. Mit Anlageprodukten wie beispielsweise
Real Estate Investment Trusts
(REITs) nehmen die USA auf diesem Markt
momentaneineSpitzenpositionein.Dochunserer
Einschätzung zufolge wird sich auch in
Europa und Asien in puncto Investitionsmöglichkeiten
in Zukunft einigesbewegen.In der
gegenwärtigen Situation empfehlen wir Anlegern
den Einstieg in den Markt für Immobilien
undPflege­und Betreuungsdienstefür
Senioren in Form von Investitionen in Immobilienspezialfonds.
<
1
Staatliche Krankenversicherung für ältere Menschen
ab 65 Jahren (und andere Bevölkerungsgruppen wie
zum Beispiel Personen mit bestimmten Behinderungen)
in den Vereinigten Staaten.
1 Zahl der älteren US­Amerikaner
nimmt weiter stark zu
Bis ins Jahr 2050 wird sich die Zahl der
Menschen in den USA,die älter als Jahre
sind, mehr als verdoppeln.
Quellen: USCensus Bureau, CS
Zahl (Wert xTausend) älterer Menschen
in Altersgruppen eingeteilt
100000
90000
80000
70000
60000
50000
40000
30000
20000
10 000
0
–4 –4 +
1910 1950 1990 2030
2 Betreuungs­und Pflegebedarf
mit zunehmendem Alter
Mit steigendem Alter steigt auch die Abhängigkeit
von fremder Hilfe im Alltagsleben.
Quellen: Medicare Current Beneficiary Survey (2006), Credit Suisse
%der Senioren mit Schwierigkeiten, alltägliche
Aktivitäten selbständig durchzuführen
50
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
Baden/
Duschen
Ankleiden
–4 –4 +
Essen
Zu Bett
gehen
Gehen
Benützung
WC
Credit Suisse bulletin 1/10

2
Wirtschaft Digitalisierung
Diereale Welt mit
digitalenNetzwerken
verknüpfen
Nach dem Krisenjahr 200startet die IT­Branche bereits wieder optimistisch
ins neue Jahrzehnt.Insbesondere die Einführung des iPhones hat die Allgegenwart des
Internets entscheidend vorangetrieben.Die Kombination von mobilem Internet
und sozialen Netzwerken ebnet den Weg zu einer Fülle von spannenden,innovativen
Geschäftsmodellen.
Text: Uwe Neumann, Senior Equity Analyst
Der Beginn des neuen Jahrzehnts scheint
für die IT­Branche vielversprechend zu sein.
Industrieanalystenerwartennachdem Krisenjahr
2009 wieder ein kräftiges Wachstum.
Nachdem imVorjahr ein Rückgang von fast
zehn Prozent zu verzeichnen war, gehen Industrieprognosen
von einem Plus zwischen
fünf undzehnProzent in 2010 aus.Als Grund
für die positive Aussicht wird neben einer allgemeinen
Erholungder Konjunkturvor allem
die Digitalisierung der Gesellschaft angeführt,
die mit Riesenschritten voranschreitet
(> siehe Abbildung 1Seite 3). Sowird erwartet,
dass Unternehmen ihre Kommunikationsnetzwerke
sukzessive aufrüsten, umden
Herausforderungen des kommenden Jahrzehnts
gewachsen zu sein. Immerhin ist der
letzte Aufrüstungszyklus fast zehn Jahre alt.
Damals wurden die IT­Systeme auf die Anforderungen
des Internets und Intranets eingestellt
und der Jahrtausendwechsel vorbereitet.
Heute geht esumden Wandel von
Menschund Medien.Das mobile Internetund
die sozialen Netzwerke spielen dabei eine
zentrale Rolle. Die Kombination von beiden
ermöglichtneueGeschäftsmodelle,die dank
der wachsenden Marktdurchdringung von
internetfähigen mobilen Endgeräten innaher
Zukunft an Bedeutunggewinnen undschnell
massenmarktfähig werden könnten.Seit der
Einführung des iPhones hat der private Konsument
seine bisherige Zurückhaltung bei
der Anwendung und Nutzung des mobilen
Internets aufgegeben. Gemäss dem Marktbeobachter
informa soll sich die Zahl der
mobilen Internetzugangspunkte biszum Jahr
2013 gegenüber 2008 verfünffachen, während
sich die Internetanschlüsse imFestnetz
maximal verdoppeln und vergleichsweise an
Bedeutung verlieren werden.
Innovative Trends des mobilen Internets
Aus Internetblogs, Industrie­und Investmentanalysen,
die sich mit innovativen Trends
des digitalen Netzwerks beschäftigen, geht
eine Vielzahl von Ideen fürneue Geschäftsmodelle
hervor. Folgende fünf innovative
Technologien, die sich des mobilen Internets
bedienen, widerspiegeln unseres Erachtens
stellvertretend für viele andere, die sich daraus
ableiten lassen,die theoretischeVielfalt
der neuen Geschäftsideen.
1) Informationsbrillefürden Alltag: Besser
bekannt unter dem englischen Begriff «augmented
reality»sind darunter Informationen
zu verstehen,die man überdas Displayeines
Smartphones erhält. Dabei dient nicht die
Tastatur, sondern die Kamera als Abrufmedium
der Information. Das heisst, die Kamera
erkennt Objekt oder Person, auf die sie gerichtetist,und
liefert überdas Kameradisplay
Informationen,ohnedassder Benutzer etwas
tun muss. Ob Restaurants, Personen, Buchrücken,LebensmittelprodukteimSupermarkt
oder das Denkmal im Park – alles wird er­
bulletin 1/10 Credit Suisse

Digitalisierung Wirtschaft
3
Fotos: www.layar.com
kannt, Informationsquellen werden zugeordnet
und angeboten. Das Smartphone dient
als Lupe und Informationskanal zugleich.
Dies wird ermöglicht durch die Kombination
von GPS, Kompass, Bewegungssensorik,
RFiD und Nutzung von Informationsplattformen,von
Wikipedia über Lexika zusozialenNetzwerkenwie
Facebook. Vielekleinere
Unternehmen wie Sekai Camera (Japan),
Layar, Graffiti Geo oder Mobilizy (Österreich)
entwickeln solche Applikationen,die iPhones
Die Realität kann durch die «Brille» eines
Smartphones…
…mit beliebigen Informationen aus dem
Internet verknüpft werden.
Es kann unter anderem aufzeigen, welche
Immobilie imBlickfeld zum Verkauf steht …
oder Smartphones mit Android­Betriebssystem
(Google) nutzen können.
2) GPS: Ein zweiter, nicht mehr ganz neuer
Trend ist die Nutzung von GPS übers Handy.
Innovative Mobilfunk­Applikationen machen
«Geolocation» zukünftig eher zueinem «must
have» als zu einem «nice to have». In Verbindung
mit anderen Datenpools wie etwasozialen
Netzwerken (Facebook,Twitter) können
Interaktionen undKommunikationangeboten
werden, die zu gezielten Marketingzwecken
oder zur Informationseinholung genutzt
werden. Zum Beispiel kann der Anwender
einfacher und vor alleminEchtzeit die beste
Party, Veranstaltung oder das näheste Kino
mit noch freien Sitzplätzen finden.
3) Bezahlen via Handy: Dies ist auch kein
ganz neuer Trend. In vielen Ländern ist es
bereits möglich, beispielsweise Parkgebühren
oder Bahntickets via SMS zu bezahlen.
Das mobile Internet ermöglicht aber neue
Arten von Transaktionen. Denkbar ist, dass
in Zukunft das Smartphone zur Kreditkarte
wird.Sohat etwa der Mitbegründer von Twitter,
Jack Dorsey, Anfang Dezember 2009
ein neues Unternehmen gegründet(Square),
welches das Bezahlen von Einkäufen via
iPhone ermöglichen soll.Mit einemeinsteckbarenAufsatz
undeiner ladbaren Applikation
wird das iPhone zur Kreditkarte und zum
Kartenlesegerät. NebenGeheimzahleingabe
kann auch die Unterschrift über das Display
des Handys zur Bestätigung des Kaufs eingesetzt
werden.Viele andere Gesellschaften
planen mobile Bezahlsysteme via Handy.
Die neue Bezahlplattform Obopayvon Nokia
soll im Frühjahr 2010 schrittweise ihren
Dienst aufnehmen. Sie soll das Handy zur
Kreditkarte Nummer eins machen,vor allem
in Schwellenländern, woder Zahlungsverkehr
nicht sogut ausgebaut ist wie in entwickelten
Ländern.
4) Social CRM: Facebook und Twitter sind
soziale Kommunikationsplattformen,die mittlerweile
fast jedem bekannt sind. Während
diese bisher in der Hauptsache Privatzweckendienen,
dürfte dieseArt vonsozialen
Netzwerken zunehmend auch die Unternehmen
erobern. Echtzeitkommunikation mit Arbeitskollegenund/oderKundenvia
Chat zum
Beispiel auf dem Smartphone oder anderen
mobilen EndgerätenkannneueDimensionen
der Zusammenarbeit und der Kundenpflege
fördern, mit entsprechend positiven Auswirkungen
fürUmsatz und Rentabilität.
…oder inwelcher Richtung der Club «Home»
zu finden ist. >
1 Die digitale Datenflut wächst weiter
Die weltweite Digitalisierung der Gesellschaft
lässt die IT­Branche optimistisch in
die Zukunft schauen. Quelle: IDC
Exabytes (Mrd. Gigabytes)
2000
1600
1200
800
400
0
2006 2007 2008 2009 2010 2011
Weltweit produzierte digitale Information
2 Globaler Internetverkehr
Durch die zunehmend mobile Zugänglichkeit
des Internets nimmt der globale Datenverkehr
im Netz rapide zu. Quelle: Cisco VNI
Mio. Terabytes/Monat
40
35
30
25
20
15
10
5
0
1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013
Globaler Internetverkehr
3 Mobilfunk versus Festnetz
Die Zahl der mobilen Zugangspunkte soll
sich laut dem Marktbeobachter informa von
200 bis 2013 verfünffachen. Quelle: Infonetics
Zugangspunkte
10
8
6
4
2
0
2008 2013E
Zugangspunkte Festnetz (Mrd.)
Zugangspunkte Mobilfunk (Mrd.)
Credit Suisse bulletin 1/10

4
Wirtschaft Digitalisierung
Bezahlen via Handy: Die Abbuchung kann
innert Sekunden ohne zusätzliche Gebühren
über das Handy ausgelöst werden.
Über die Kamera eines Smartphones kann
ein Zuhörer den Referenten scannen und
so zusätzliche Infos zum Vortrag anschauen.
Statt mühsam die URL­Adresse einzutippen,
kann mit dem Fotografieren dieses
QR­Codes sofort der Link hergestellt werden.
Eine Art Twitter für Unternehmen ist zum
Beispiel Yammer, das eine Echtzeit­Kommunikationsplattform
bietet. Sie dient als
Diskussionsplattform, umIdeen, Links und
Neuigkeiten – beispielsweise Ergebnisse aus
Sitzungen – schnell und effizient zu teilen.
) Videos auf mobilen Endgeräten: Der
Erfolg von Youtube im Festnetz der Telekomgesellschaften
dürfte sich auch in das
mobile Internet ausbreiten. Angesichts der
schneller werdenden Mobilfunknetzwerke
undder zunehmendenIntegrationvon Videokameras
inSmartphones dürften «live video
streaming»,Musikvideos oder Trailer von
Kinofilmen unter anderem die mobilen Endgeräte
zunehmend fluten.
Wer profitiert von diesen neuen Trends?
Obwohl der Weg zum Erfolg – zum Beispiel
für «augmented reality» – noch steinig werden
dürfte, weil sich Anwendungen noch in
einem freien, nicht regulierten Rechtsraum
bewegen, wird sich unseresErachtens in den
kommenden fünf Jahren ein umfangreicher
Markt dafür ausbilden. Bisher existieren nur
kleine Start­up­Firmen (wie zum Beispiel
SekaiCamera, Layar, Graffiti Geo, Yelp), die
sich dieses Themas angenommen haben.
Die erfolgreichsten Unternehmen in der
wachsenden digitalen Welt dürften unseres
Erachtens aber jene sein, die InformationsundKommunikationsplattformen
bietenoder
erstellen, die als zentraler Umschlagplatz
für oben erwähnte und viele andere (nicht
erwähnte) Dienste verwendet werden. Führend
auf diesem Gebiet sind die beiden
IT­Grössen Google und Apple. Investoren
sollten aber auch Firmen wie Facebook oder
Twitter im Auge behalten,die voraussichtlich
in diesem Jahr die Chance suchen, andie
Börsezugehen,wodurch ihrjeweiligerMarktwert
sichtbar wird. Ende 2009 gingen die
Schätzungen imGraumarkt von einem Wert
von 10 Milliarden US­Dollar für Facebook
aus.Dies, obwohl der Umsatz des Unternehmens
für2009 lediglich 500 Millionen US­
Dollar betragen haben soll. Das zeigt, welch
hohe Zukunftserwartungen indas Umsatzwachstum
und die Rentabilität dieser Plattformen
gesteckt werden. Einnahmequellen
dürften aus dem sich immer noch auf TV,
Radio und Printmedien konzentrierenden
Werbemarktkommen,aus Zugangsgebühren
für definierte «communities»,Content­Verkäufen
oder Provisionen durch angebahnte
Geschäftsabwicklungen oder Dienstleistungsverträge.
Vorderhand dürften auch
Unternehmen profitieren, die die Infrastruktur
fürdiese digitalisierte «virtuelle» Welt erstellen,
umden rasant ansteigenden Datenverkehr
inden Kommunikationsnetzwerken
überhaupt erst zu ermöglichen. Darunter
sind Software­Unternehmen wieOracleund
SAP, aber auch Datenverwalter wie EMC
und Unternehmensnetzwerk­Dienstleister
wie Cisco. Aber auch Smartphone­Hersteller
wie Apple, Nokia oder RIMM, die neben
der Hardware auch integrierte Software­
Plattformen zum Kommunizieren, Bezahlen
oder Herunterladen anbieten, sollten langfristig
profitieren. <
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Credit Suisse
Inhalt
01 Vision und Strategie Markus Graf im Gespräch
02 Sportarena Luzern Innovative Mantelnutzung
03 Uptown Zug Wahrzeichen der Nachhaltigkeit
04 Von Sydney bis Den Haag Globale Investments
05 Immobilienprodukte im Überblick

01
Immobilien
«Wirinvestieren mitnachhaltigen
Immobilien in dieZukunft»
Markus Graf leitet das Real Estate Asset Management Schweiz der Credit Suisse.Sein Team
verwaltet Immobilienanlagen im Wert von knapp 25 Milliarden Franken,darunter auch nachhaltige
Immobilien.Die neu lancierten Produkte steigern den Anteil nachhaltiger Liegenschaften
und wecken grosses Interesse bei den Investoren.
bulletin: Mit so genannten Themenfonds
wie «Wohnen im Alter» oder «nachhaltiges
Bauen» gehen Sie neue Wege. Mit
welchen Themen können Sie Investoren
zukünftig noch begeistern?
Markus Graf: Der Markt gibt noch viele
Themen her. Beispiele wären Parkhäuser,
Hospitality oder Infrastrukturen. Unser Ziel
ist, uns jedes Jahr einem neuen Thema anzunehmen.
Sie gehen noch einen Schritt weiter
und bauen rund um diese Themen eine
eigene Welt.
Wir ergänzen unsere Produkte mit zusätzlichen
Leistungen. Sowecken wir Interesse
und schaffen einen Mehrwert fürInvestoren.
Unser eigenes Gütesiegel «greenproperty»
beispielsweise dient als Erkennungszeichen
fürtiefe Nebenkostenund umweltbewusstes
Wohnen.Dieses Gütesiegel für Nachhaltigkeit
am Bau verwenden wir auch inunserer
Werbung fürMietobjekte.
2007 lancierten Sie den Immobilienfonds
Credit Suisse REF LivingPlus und
die LivingServices.
Die Idee dahinter ist das selbstbestimmte
Wohnen im Alter. Das Produkt richtet sich
aber auch an Familien und Einzelpersonen.
Mit den LivingServices unterstützen wir
Mieter in ihren Aufgaben rund um das Wohnen.
Dank diesem Zusatznutzen können wir
Immobilien besser vermarkten und somit
besser auslasten. Ein Anleger kann also
sowohl in einer LivingPlus­Liegenschaft
wohnen, als auch LivingServices nutzen
oder LivingPlus­Anteilebesitzen. Daserhöht
seine Bindung zuunseren Produkten.
Markus Graf: «Wir wenden uns jedes Jahr einem
neuen Thema zu. InZukunft wären auch Parkhäuser,
Hospitality und Infrastrukturen denkbar.»
Lässt sich diese Idee auch imAusland
vermarkten?
DasThema Älterwerdenbetrifftnicht nurdie
Schweiz. Es ist die Lancierung eines Immobilienfonds
geplant, der sich auf Seniorenund
Gesundheitsimmobilien im Ausland fokussiert.Damit
können wir die guten Erfahrungen,
die wir mit dem Credit Suisse REF
LivingPlus in der Schweiz erworben haben,
auch im europäischen Ausland – zumBeispiel
in Deutschland – nutzen.
Es zeichnet sich noch ein weiterer
Trend deutlich ab: das Investieren in nachhaltige
Produkte.Was bieten Sie privaten
Anlegern, die Geld in qualitativ hochwertige
Bauprojekte und Liegenschaften
anlegen wollen?
Den Projektfonds Credit Suisse REF PropertyPlus
haben wir im Oktober 2008 an die
Börsegebracht. DasPortfolio hateinen Wert
von über einer Milliarde Franken und setzt
sich aus 19 fertiggestellten Neubauten und
einer Reihe vielversprechender Projekte zusammen.
Wir rechnen mit einer positiven
Wertentwicklung, da für die nächsten zehn
Jahrenur geringeUnterhaltskosten anfallen
werden. Die Ausschüttung ist für den Anleger
steuerfrei.
Wann kommt der Immobilienfonds
Credit Suisse REF Green Propertyandie
Börse?
Nicht innerhalb der nächsten drei Jahre.
Vorderhand darf der Fonds nur durch qualifizierteAnleger
erworben werden – namentlich
institutionelle Anlegersowie vermögende
Privatpersonen. Umschneller andie Börse
zu gehen, müssten wirBestandesimmobilien
hinzukaufen,umwachsen zukönnen.Dadie
Ansprüche des Gütesiegels «greenproperty»
aber sehr hoch sind, können wir praktisch
keine bestehenden Liegenschaften erwerben.
Zurzeit werden 100 Prozent des Fondsvermögens
inBauprojekte investiert. Davon
entfallen zirka zehn Prozent auf Entwicklungsprojekte.
Sie investieren demnach zehn Prozent
des Fondsvolumens in die Entwicklung.
Wo sehen Sie das Potenzial?
Viele Projekte entsprechen dem heutigen
Minergiestandard. Wir aber sprechen von
Nachhaltigkeit,das istweitumfassender.Wir
setzen qualitativeund quantitativeMassstäbe
in den Bereichen, Energie, Materialien, Nutzung,
Infrastruktur und Lebenszyklus. Ent­

Fotos: Martin Stollenwerk | Archiv Olgiati ®
wickeln heisst einerseits vonGrund aufneue
Projekte schaffen,andererseits bestehende
Projekte ausbauen, sodass sie unserem erklärten
Standard entsprechen.
Und wann sind die freien Landreserven
in der Schweiz ausgeschöpft?
Die Schweiz ist sozusagen verbaut, sprich
zersiedelt. ImMittelland gibt esnoch vereinzelt
einige Lücken. Ein zentrales Thema
ist daher das verdichtete Bauen – mehr Wohnungen
auf gleicher Fläche. Dazu gehört
auch höher bauen. Die Frage ist, wie hoch
gebaut werden darf. Wenn man inder Stadt
Zürich auf der gleichen Wohnfläche doppelt
so hohe Häuser zulassen würde, hätten wir
kein Landproblem mehr. Im Gegenteil: Wir
könnten das Land schonen und gleichzeitig
die bestehende Infrastruktur besser nutzen.
Leider gehen wir immer noch viel zu grosszügig
mit unseren Landreserven um.
Warum wird überhaupt weitergebaut?
Die Demografie zeigt doch deutlich,
dass sich die Schweizer Bevölkerung
mittelfristig zurückbildet.
Es gibtimmer mehr ältereMenschen. Zudem
hatten wir inder Vergangenheit jährlich zwischen
40000 und 70 000 Zuwanderer aus
dem Ausland. Esgibt Hochrechnungen, die
belegen, dass die Schweiz in 20 Jahren
eine Million mehr Menschen hat. Jeder Einwohner
hat heute den Anspruch auf mindestens
40 bis 60 Quadratmeter Wohnfläche.
Vor wenigen Jahrzehnten waren noch 10 bis
15 Quadratmeter üblich. Unser wirtschaftliches
Umfeld und die steigenden Einkommen
lassen solche Bedürfnisse zu. Sogesehen
bleibt die Nachfrage nach Wohnraum
durch die Zuwanderung und unsere hohen
Ansprüche weiterhin sehr gross.
Nur sind die Möglichkeiten in der
Schweiz begrenzt.
Deshalbmussman dieBauweise in Richtung
Verdichtung und Nachhaltigkeit ändern.
Wie viel teurer ist eine nachhaltige
Bauweise?
Der Preis fürnachhaltiges Bauen ist schwer
zu errechnen. Wenn Nachhaltigkeit bereits
bei der Projektierung mit einfliesst, sind
die Kosten relativ gering. Im Nachhinein
umrüsten kostet Geld. Je nach Planung
beträgt der finanzielle Aufwand demnach
zwischen drei und zehn Prozent. Die Kosten
werden inden nächsten Jahren aber sinken,
weil die Technik und die Materialisierung
zeitgemässer und günstiger werden. In zehn
Jahren spricht niemand mehr von Mehrkosten,
da nur noch nachhaltiges Bauen erlaubt
sein wird.
Sihlcity – am 22.März 2007 in Zürich­Wiedikon eröffnet – ist mit rund 2300 Arbeitsplätzen das erste
Urban Entertainment Center der Schweiz.Das vielfältige Angebot indieser «Stadt inder Stadt» wird
täglich von über 19 000 Besuchern genutzt. Die Investitionen von 600 Millionen Franken wurden von fünf
Immobilienanlagegefässen der Credit Suisse sowie der Swiss Prime Site AG getätigt.
Kann sich die Credit Suisse überhaupt
noch erlauben, in nicht nachhaltige
oder Energie sparende Immobilien zu
investieren?
Wir haben beschlossen, ab diesem Jahr nur
noch in nachhaltige Immobilien zu investieren,
inder Hoffnung, Nachahmer zu finden.
In einigen Jahren, sohoffen wir, wird esnur
noch «grüne» Bauprojekte geben.
Was geschieht mit all den Liegenschaften
in Ihren herkömmlichen Fonds?
Das hängt vom Zustand und vom Alter der
Immobilieab. Beider Lebenserwartungeines
Hauses kommt irgendwann der Punkt, wo
eine umfassendeSanierung nichtmehrmöglich
ist. Eine in dieJahre gekommene Liegenschaft
entspricht nicht mehr unseren heutigen
Umweltkriterien. Und genau daliegt
häufig das Problem. Bei der Wohnüberbauung
Escherpark imZürcher Enge­Quartierbeispielsweise,die
fast 80­jährige Liegenschaften
aufweist, begegnen wir massiver
Kritik, weil wir mit unseren Abbruchplänen
günstigen Wohnraum zerstören würden.
Ausgeblendet wird indiesen Diskussionen
aber die Verschwendung von Energie­ und
Landreserven. Und das ineiner Stadt, in der
Wohnungen und Land knapp sind, und in
einer Zeit, in der natürliche Ressourcen ein
wichtiges Thema sind.
Ein komplexer und anstrengender
Prozess für Mieter und Investoren.
Wenn wir aber alle wirtschaftlichen und ökologischen
Kriterien berücksichtigen, drängt
sich ein Abbruch dieser Liegenschaften
auf. Nachhaltigkeit kann nicht eindimensional
betrachtet werden, sondern umfasst
neben Energie auch viele weitere Faktoren.
Erst jetzt,wodie klimatischen Veränderungen
spür­ und sichtbar werden, fängt man an,
darüber zudiskutieren. Wir werden unsere
Argumente in den nächsten Monaten der
Öffentlichkeit intensiv näherbringen müssen.
Ichbin überzeugt,dassunsereRichtung
stimmt und wir mit unseren Projekten und
dem Engagement fürnachhaltiges Bauen
auch nachhaltig Gutes tun.
Franziska Vonaesch

02
Immobilien
Innovativer Stadionbau inLuzern
Nach mehrjähriger Planungszeit erhält Luzern 2011 ein neues Fussballstadion.
Ermöglicht wurde dies durch eine innovative Form der Mantelnutzung mit zusätzlichen
Sportanlagen und zwei Wohnhochhäusern. An diesem neuartigen Investitionskonzept
wesentlich beteiligt sind zwei Immobilien­Anlagegefässe der Credit Suisse.
«Luzern erhält ein ‹KKL desSports›», jubelte
der Präsident des FC Luzern Walter Stierli
am 29.September vergangenen Jahres.
Und weiter verkündete er stolz: «Es wird ein
Symbol für eine nachhaltig aufstrebende
Wirtschaftsregion Zentralschweiz.» Grund
für seine Euphorie war der Spatenstich für
den Bau der Swissporarena. Endlich, nach
vielen Jahren des Debattierens, bekommt
der Traditionsverein ein neues Stadion. Als
einer der letzten Super­League­Vereine hat
er damit die Stadionfrage gelöst und seine
Zukunft gesichert, denn das altehrwürdige
Stadion Allmend aus dem Jahre 1934 entsprach
längst nicht mehr den sicherheitsund
baurechtlichen Vorschriften.
Neue Form der Mantelnutzung
Der für2011 geplante Bau der Luzerner
Architektengemeinschaft Marques&Bühler
ist ein harmonischer, raumschiffartiger Körper
mit weichen Formen, der auf scharfe
Ecken verzichtet. Der Innenraum ist derart
gestaltet, dass er dem stimmgewaltigen Innerschweizer
PublikumRechnungträgt: «Ein
Kessel soll es werden, in dessen Mitte der
Fussball herrschtund wo dieStimmung rundherum
brodelt», sagt Iwan Bühler. Das Fassungsvermögenvon
zirka 17 000 Zuschauern
entspricht denörtlichen Bedürfnissen. In der
letzten Saisonhatte der FC Luzern mitdurchschnittlich
rund 9000 Fans den fünfthöchstenZuschauerdurchschnitt
derSuper League.
Die Vereinsverantwortlichen sind überzeugt,
dass das moderne, mit allen Annehmlichkeiten
wie gedeckten Sitz­ und Stehplätzen
sowie VIP­Logen versehene Stadion noch
mehr Fans anziehen und sich positiv auf
den sportlichen Erfolg auswirken wird.Dass
Luzern eine neue Arena erhält,war allerdings
alles andere als selbstverständlich.Denn im
Gegensatz zuden grossen europäischen
Fussballnationen lassen sich reine Fussballstadien
fürSchweizer Vereine aufgrund des
geringeren Zuschauerpotenzials nicht rentabel
betreiben. Fürdie öffentliche Hand
wiederum istdie Finanzierung einesNeubaus
politisch nicht durchsetzbar.
Aus diesem Grund entwickelte die ARGE
Halter AG,Zürich,und Eberli­Partner, Sarnen,
in Zusammenarbeit mit der Stadt Luzern die
Idee einer erweiterten Mantelnutzung für
verschiedene Nutzungsarten. Somit lässt
sich nundie Swissporarena realisieren.Denn
auf der Allmend entsteht mehr als ein neues
Stadion:Zusätzlich werdendortinden nächsten
zwei Jahren eine neue Leichtathletiktribüne,
eine Schiesssporthalle, das Bocciadromo
(bereits realisiert) und neue Kunstrasenplätze
gebaut. Hinzu kommt ein neues
Sportgebäude mit Läden und Büros sowie
einerDoppelturnhalle,einemFitnessklub und
einem Hallenbad,dessenWasserflächedoppelt
so gross ist wie jene der bestehenden
städtischen Schwimmhalle.Und schliesslich
werden auf dem Areal auch zwei kleeblattförmige
Wohnhochhäusermit einerHöhe von
88 und 77 Metern und insgesamt 334 Wohnungen
errichtet.
Innovatives Investitionskonzept
Möglich wurde dieses attraktive Gesamtprojekt
nur dank einer Private Public Partnership,ander
die Credit Suisse mit zwei Immobilien­Anlagegefässen
einen wesentlichen
Anteil hat. Das Investitionskonzept basiert
aufder Abgabe derGrundstückeimBaurecht
durch die Stadt Luzern an die Immobilien­
Anlagegefässe und die Stadion Luzern AG.
DereinmaligabzugeltendeBaurechtszins von
31,7 MillionenFrankenfliesstzweckgebunden
in dieErstellungdes Stadionsund vermindert
dadurchdie Direktinvestition deröffentlichen
Hand um mehr als die Hälfte. Das Stadion
wird nach seiner Erstellung ins Eigentum der
Stadion Luzern AG übergehen, ander sich
unter anderem der FC Luzern beteiligt.
DieImmobilien­Anlagegefässeder Credit
Suisse sind abgesehenvon ihremeinmaligen
Investitionsbeitrag zum Bau des Stadions
von sämtlichen Verpflichtungen befreit und
beteiligen sich nicht an den Betreibergesellschaften.«Die
finanzielle und räumliche Trennung
zwischen Stadion und Mantel war die
Voraussetzungfürunser Engagement»,sagt
Markus Graf, Leiter des Real Estate Asset
Management der Credit Suisse. «Wir sind
überzeugt,mit dieser neuen Form der Mantelnutzung
zwei attraktive Investitionsobjekte
für unsere Anleger zu erstellen,die eine
marktkonforme Rendite erwirtschaften.»
Grosse Nachfrage der Mieter
Tatsächlich herrschtdankder zentrumsnahen
Lage und der hervorragenden Anbindungen
an den motorisierten und öffentlichen Verkehr
eine rege Nachfrage. Für das Sportgebäude,
das von der Credit Suisse Anlagestiftung
Real Estate Switzerland finanziert
wird, konnten bereits langfristige Mietverträge
mit der Stadt und dem Kanton Luzern
abgeschlossen werden. Ebenso grossist das
Interesse an derWohnnutzung,inwelche der
Immobilienfonds Credit Suisse Real Estate
Fund LivingPlus investiert. Sie bilden ein
prägendes Element der neuen Allmend und
zeigen, wie modernes Wohnen inLuzern

So sieht die Luzerner Allmend inZukunft aus (Bildmontagen): Neben dem raumschiffartigen Fussballstadion der Architekten Marques&Bühler (unten rechts)
werden ein Sportgebäude mit Hallenbad und Turnhallen sowie zwei Hochhäuser mit 334 Wohnungen errichtet (unten links).
aussehen kann.Angesprochen werden weltoffene
Menschen aller Altersgruppen: Das
Angebot reicht von einfacheren Singlewohnungen
über komfortable Wohnungen für
Paare bis hin zu luxuriösen Penthouse­Wohnungen
und 48 Apartments für Geschäftsleute,
die nur für einige Monate in der Stadt
weilen. «Damit schliessen wir in Luzern eine
Marktlücke»,sagt Markus Graf. Die Bewohner
profitieren vom LivingServices Home,
dem Wohnen mit Service­Angebot. Und
schliesslich wurde auch der ökologische Aspekt
berücksichtigt:Die Bauten entsprechen
dem Minergie­Standard, und dank des Bauens
indie Höhe bleibt auf der Allmend weiterhinvielGrünflächeerhalten.«Wirsindstolz
aufdiesesinnovativeProjektund freuen uns,
einen Teil zur Stadtentwicklung inLuzern
beitragen zukönnen», sagtToni Bucher, VR­
Präsident der Eberli­Partner AG. Nicht minder
gross ist die Freude beim Präsidenten
des FC Luzern Walter Stierli.Er träumt davon,
dass sein Verein dank des neuen Stadions
an dieErfolge der 1980er­und 1990er­Jahre
anknüpfen kann,als der FC Luzern je einmal
Meister und Cupsieger wurde und sich für
die europäischen Wettbewerbe qualifizierte.
Anlässlich desSpatenstichs im vergangenen
September verkündete er voller Zuversicht:
«Europa,wir kommen.» Michael Krobath

03
Immobilien
Das höchste Gebäude in Zug
ist auch das nachhaltigste
Eine Stadt setzt zum Höhenflug an: Im neuen Eisstadion Herti nimmt der EV Zug abder
kommenden Saison seinen zweiten Meistertitel ins Visier. Und gleich daneben wird im Sommer
2011 die 60 Meter hohe Geschäfts­und Wohnüberbauung «Uptown»bezogen – finanziert
vom Immobilienfonds Credit Suisse Real Estate Fund Green Property. Damit ist sie per definitionem
besonders nachhaltig.
Die Stadt Zug, die mit ihrem Bauland haushälterisch
umgehen muss, überlässt bei ihrer
baulichen Entwicklung nichts dem Zufall.
Nach der inwenigen Monaten bevorstehenden
Eröffnung des neuen Eisstadions Herti
am westlichen Stadtrand folgen 2011 in unmittelbarer
Nachbarschaft im Rahmen einer
städtebaulichen Gesamtplanung nacheinander
ein öffentliches Parkhaus,ein überdachtes
Ausseneisfeld, ein grosszügiger Stadtplatz
und dazwischen das Geschäfts­ und
Wohnhochhaus «Uptown».
Eine nachhaltige städtebauliche
Strategie
«Dieses Gebäude ist mit Sicherheit ein
wichtiges Ereignis in der Stadtzuger Baugeschichte»,
führte Stadtpräsident Dolfi Müller
anlässlich derGrundsteinlegungvom 20.Oktober
2009 aus. «Es steht füreine städtebauliche
Strategie, die richtigerweise nach
innen verdichtet und damit Grünland schont.
Es steht füreine architektonische Lösung,
die das hoch attraktive neue Eisstadion und
einen neuen grosszügigen Stadtplatz ideal
verbindet. Es steht als Hochhaus aber auch
für eine Lebensform, die inZug nicht neu ist
und vielen Menschen echte Wohnqualität
bietet.»
Damit hat der Zuger Sozialdemokrat,
unbewusst wohl, eine Art Definition für
das Nachhaltigkeitsrating «greenproperty»
geliefert.Dieses ist von der Credit Suisse in
Zusammenarbeit mit dem Ingenieur­ und
Planungsbüro Amstein+Walthertentwickelt
worden. «Es handelt sich um das erste
Nachhaltigkeitsrating inder Schweiz, das
eine ganzheitliche Beurteilung und Qualifizierung
von Immobilien ermöglicht»,betont
Raymond Rüttimann, Leiter Construction
Credit Suisse. «Dieses Gütesiegel – erteilt
von einem unabhängigen Schätzungsexperten
– deckt sowohl ökologische als auch
ökonomische und soziale Aspekte ab.»
Konkret werden qualitative und quantitative
Kriterien in den Bereichen Energie, Materialisierung,Nutzung,Infrastruktur
undLebenszyklus
bewertet, wobei Minergie eine Mindestanforderung
ist.
Der jüngste Immobilienfonds setzt
auf Nachhaltigkeit
«Im April 2009 haben wir den Credit Suisse
Real Estate Fund Green Property lanciert.
Dieser investiert nur in Projekte mit dem
«Uptown»,das scheibenförmige Hochhaus in Zug,
ist eine nachhaltige architektonische Perle.
«greenproperty»­Gütesiegel fürnachhaltiges
Bauen»,erklärt Fondsmanager Jean­Claude
Maissen. «Der Wunsch nach einer nachhaltigen
Bautätigkeit ist inder Schweiz bereits
fest verankert.Deshalb waren die vorgesehenen
300 Millionen Franken von institutionellen
Anlegern sehr schnell gezeichnet.»
Projekte, die den strengen Kriterien genügen,
sind indes noch rar. «Uptown» wird
nunbei Gesamtkostenvon 86 Millionen Franken
als Erstes umgesetzt.Auf 18 Geschossenbietetesbei
niedrigemEnergieverbrauch
einen überdurchschnittlichen Wohnungsstandard
mit lichtdurchfluteten Räumen und
einer herrlichen Seesicht und stellt damit
ein Domizil fürMenschen dar, die Wert auf
stilvolles und grosszügiges Wohnen in einemmodernen
urbanen Umfeld legen. Jean­
Claude Maissen: «Ab Frühjahr 2010 beginnen
wir, die rund 70 Wohnungen zwischen
dem 6.und 17.Obergeschoss zuvermieten.
Während wir ganz zuoberst eine Skylounge
mit grandioser Aussicht planen, befinden
sich in den untersten fünf Etagen rund 4700
Quadratmeter Büro­ und Verkaufsflächen.»
Ein zweites Zuger Wahrzeichen
Mit seinen 60 Metern wird «Uptown» das
höchste Gebäude der Stadt Zug sein. Als
modernes Wahrzeichen repräsentiert es die
Zeit vonNachhaltigkeit undInnovation. Damit
tritt eszuRecht gleichberechtigt neben
das historische Zuger Wahrzeichen, den Zytturm,
der mit seiner teilweise bis ins 13.Jahrhundert
zurückreichenden Bausubstanz
auch künftig für Geschichte und Tradition
stehen wird. Andreas Schiendorfer

04
Immobilien
Antizyklisch in internationale
Immobilien investieren
Anleger sollten den Einstieg ininternationale Immobilieninvestitionen jetzt ernsthaft prüfen.
Die Immobilienfonds der Credit Suisse – u.a. der Credit Suisse Real Estate Fund International –
erleichtern den institutionellen Anlegern dabei die Auswahl.
Die noch immer nicht ganz ausgestandene
Wirtschaftskrise hatte bekanntlich einen
hauptsächlichen Ursprung im amerikanischen
Immobiliensektor. Muss dies Anleger nicht
zur Vorsicht gemahnen? «Die Preise von
Büroimmobilien haben sich inden Jahren
2008 und 2009 in den zehn bedeutendsten
Märkten der USA rund halbiert», erklärt
Ulrich Braun, Head Real Estate Strategies
und Advisory der Credit Suisse. «Zwar dürfte
der Druck auf die Preise noch eine Weile
anhalten. Der grösste und auch liquideste
Immobilienmarkt der Welt ermöglicht nun
aber wieder Renditen, wie sie letztmals zu
Beginn der 1990er­Jahre realisierbar waren.
Immobilienfonds, die jetzt über hohe freie
Mittel verfügen, können die Gunst der Stunde
nutzen.»
Grundsätzlich müssen Investoren in internationale
Immobilien beachten, dass sich
diese infünf­bis siebenjährigen Zyklen entwickeln.
In einer Aufschwungphase können
Immobilien jährlich zweistellig anWert gewinnen,
danach allerdings auch wieder im
gleichen Rhythmus verlieren. Die Erfahrung
zeigt, dass transparente Märkte mit
hohem Handelsvolumen und mit hohem
Fremdkapitaleinsatz inAbschwungphasen
am schnellsten korrigieren. Inder aktuellen
Situation sind für Ulrich Braun darum auch
Grossbritannien und Australien interessante
Märkte.
Wer das Risiko minimieren will, setzt auf
so genannte Core­Investitionen. «Core» bedeutet
gute Lagen, stabile, sichere Cashflows
undgeringerFremdmitteleinsatz. Ulrich
Braun: «In der Immobilien­Asset­Allocation
von qualifizierten und privaten Anlegern sind
80 Prozent derImmobilienanlagen oder mehr
im Core­Segment anzusiedeln.»
«Dies gilt auch fürunsere internationalen
Immobilienfonds»,bestätigt Daniel Tochtermann,Global
Head Real Estate Acquisition
und Sales der Credit Suisse. «Darüber hinaus
konzentrieren sich unsere Investitionen
dank einem ausgedehnten Netz von Immobilienexperten
nicht auf ein einzelnes Land
oder eine Weltregion – unsere Produkte
sind vielmehr breit diversifiziert.Wir können
uns heute weltweit die besten Rosinen aus
dem Immobilienkuchen picken. Wir sind uns
sicher,dass dies inden kommenden Jahren
ansehnliche Renditen ermöglichen wird.»
Das Real Estate Asset Management
Schweiz der Credit Suisse verwaltet gegenwärtig
Immobilienvermögen ausserhalb der
Schweiz imGesamtwert von rund 1,8 Milliarden
Schweizer Franken und ist seit Jahren
als internationaler Immobilieninvestor tätig.
Dazu gehört notwendigerweise auch lokales
Know­how – neben Zürich gibt esdarum
NiederlassungeninFrankfurt, London,New
York und Singapur. So sind die «professionellen
Rosinenpicker» inder Lage, Investments
beispielsweise in Singapur, den USA
oder im UK genauso seriös zu prüfen wie
solche in Zürich, Luzern oder Genf.
Andreas Schiendorfer
Der Credit Suisse REF International kaufte das
Latitude East Building inSydney imMärz 2008 mit
der australischen Steuerbehörde als langjährigem
Hauptmieter.
Die holländische Liegenschaft Anna van Saksenlaan
69/71 in Den Haag gehört seit September 2006
ins Portfolio des Credit Suisse REF International.

0
Immobilien
Real Estate AssetManagement
derCredit Suisse
Das Real Estate Asset Management der Credit Suisse ist
mit knapp 25 Milliarden Franken inder Schweiz führender
Anbieter für indirekte Immobilienanlagen.Esbewirtschaftet
sieben Immobilienfonds, zwei Immobilien­Anlagegruppen der
Credit Suisse Anlagestiftungsowie GefässeDritter (z.B.Swiss
Prime Site AG). Das Real Estate Asset Management verfügt
über langjährige Erfahrung inder Realisierung grosser Bauprojekte.
Der Erfolg basiert auf einem überdurchschnittlichen
und mehrjährigen Know­how und auf einer erprobten Zusammenarbeit
mit renommierten General­ und Totalunternehmen
sowie einem professionellen Portfoliomanagement.
Die Immobilien­Anlagegefässe des Real Estate Asset Management (inklusive Gefässe Dritter)
Credit Suisse REF Siat Credit Suisse REF Interswiss Credit Suisse REF PropertyPlus
Fokus Wohnimmobilien Kommerzielle Immobilien Kommerzielle Immobilien
Schweiz x x x
International
Investoren Alle – börsenkotiert Alle – börsenkotiert Alle – börsenkotiert
Credit Suisse REF LivingPlus Credit Suisse REF Green Property Credit Suisse 1a Immo PK
Fokus Seniorenimmobilien Nachhaltige Immobilien Diversifiziert
Schweiz x x x
International
Investoren Alle – börsenkotiert QualifizierteInvestoren PK,Sozialversicherungs­/Ausgleichskassen
Credit Suisse REF International CSA Real Estate Switzerland Swiss Prime Site
Fokus Kommerzielle Immobilien Diversifiziert Kommerzielle Immobilien
Schweiz x x
International x
Investoren Institutionelle Investoren Steuerbefreite Einrichtungen der 2. Säule Alle – börsenkotiert
i
Weitere Informationen finden Sie unter www.credit­suisse.com/realestatefunds
Credit Suisse, Real Estate Asset Management, Sihlcity – Kalandergasse 4,8070 Zürich,Telefon 044 334 43 48,Fax 044 3321082,
E­Mail info.realestate@credit­suisse.com

Credit Suisse
3
Invest
Analysen und Prognosen
Konjunktur Global
Globale Erholung
dürfte sich fortsetzen
Trotz zwischenzeiticher Sorgen anden
Märkten über die Nachhaltigkeit der
Staatsfinanzen(z. B. Griechenland) und
erster Anzeichen für eine etwas restriktivere
Geldpolitik(z. B. China) deuten die
Daten allgemein auf eine Fortsetzung
der globalen Erholung hin. th
Unternehmensbefragungen signalisieren
Wachstum Quelle: Datastream, PMI Premium, Credit Suisse
Weltwirtschaft
China dürfte auch
2010 der Motor
der Weltwirtschaft
bleiben
Einkaufsmanagerindex
60
55
50
45
40
35
30
01.06 01.07 01.08 01.09 01.10
Global
China
Deutschland
USA
Foto: Fotos: EPA, Muster Michael Mustermann Reynolds, | Muster Keystone Mustermann
Die globale Wirtschaftserholung setzt sich fort. Die USA und
verschiedene Entwicklungsländer erweisen sich als stark, während
Europa etwas hinterherhinkt.
Der Inflationsdruck in vielen Industrieländern bleibt gering, und
die grossen Notenbanken dürften noch einige Quartale warten,
bevor sie mit einer Normalisierung der Geldpolitik beginnen.
Wir bevorzugen zyklische Rohstoffe, die von der Konjunkturbelebung
am meisten profitieren dürften. Bei Edelmetallen sehen wir weniger
Potenzial aufgrund des möglichen Anstiegs der Realzinsen.
Wir gehen nach wie vor davon aus, dass sich der US­Dollar mittelfristig
abschwächen wird, und empfehlen, die derzeitige Dollarstärke zur
Diversifizierung zu nutzen. Der Franken dürfte sich gegenüber dem
Euro weiter aufwerten.
Aktien dürften weiter von der wirtschaftlichen Erholung profitieren.
Wir empfehlen Zykliker und Aktien aus Schwellenländern.
Konjunktur Schweiz
Aufatmen nach
der Rezession
Die Schweizer Wirtschaft erholt sich
2010 vom tiefen Fall des Vorjahres.
Die Erholung des realen Bruttoinlandprodukts
basiert auf den von tiefer
Basis aus wiedererwachenden Impulsen
aus den Exportmärkten und einem
stützenden inländischen Konsum. cm
PMI zeigt Besserung der Ausgangslage
Quelle: Credit Suisse
70
60
50
40
30
1995 1998 2001 2004 2007 2010
Index
Index saisonbereinigt
Credit Suisse bulletin 1/10

4
Credit Suisse
Übersicht
AusblickGlobal
Die Erholung dürfte sich auch in
diesem Jahr fortsetzen. Während die
Unterstützung durch Fiskalimpulse
und Lagerbestandsaufbau inden
kommenden Monaten abebben
dürfte, nimmt die Zuversicht der Verbraucher
und Unternehmen weiter
zu, und der Aufschwung gewinnt
an Nachhaltigkeit. Zinserhöhungen
der grossen Notenbanken noch
vor der zweiten Jahreshälfte erscheinen
jedoch angesichts des tiefen
Inflationsdrucks unwahrscheinlich.
Rohstoffe und – in geringerem Masse –
Aktien dürften weiter profitieren.
Zinsen und Obligationen
Strukturelle Stärke von
Schwellenmärkten
Nach der «kollektiven» Konjunkturbelebung
2009 erscheint die Lage nun uneinheitlicher.
Die Indikatoren sind positiv, doch die
Eurozone und Grossbritannien haben etwas
enttäuscht. Die Schwellenländer, vor allem
Asien, zeigen weiterhin mehr Stärke als die
Industrieländer. Allerdings gibt esinden
Schwellenländern regionale Unterschiede.
Insbesondere Asien zeigt sich sehr stark.
Die grössten Zentralbanken dürften mit
ersten Zinserhöhungen noch einige Quartale
warten. mt
Wachstum in Schwellenländern nach
Regionen im Vergleich (BIP­Wachstum in %)
Quelle: Datatsream, IMF, Credit Suisse/IDC
%YoY
15
10
5
0
–5
–10
–15
2007 2008 2009
Asien
Naher Osten und Afrika
Russland
Zentral- und Osteuropa
Lateinamerika
Aktienmarkt
Erholung dürfte Aktien
weiterhin stützen
Obwohl die Ängste hinsichtlich der VerschuldungeinigerLänderdie
Märkte vonZeit
zu Zeit belasten dürften, setzt sich die Verbesserungder
gesamtwirtschaftlichen Lage
(d.h.der Konjunktur­undGewinnzyklen) weiterhin
fort.Die betrieblichenErgebnisse wiesen
bereits in den letzten zwei Quartalen
eine überraschendstarkeDynamik auf. Dies
dürfte dieglobalen Aktienmärkte grundsätzlich
weiterhin stützen.Von derfortschreitenden
wirtschaftlichen Erholung dürften vor
allem zyklische Aktien (wie z.B.Metall­ und
Bergbau) profitieren. Auf regionaler Ebene
bleiben wir aufgrund des stärkeren Wirtschaftswachstums
in denSchwellenmärkten
mit positiven Fundamentaldaten übergewichtet.
rs
Die Revisionen der Gewinnschätzungen bleiben
im positiven Bereich für den MSCI World
Quelle: Datastream, Credit Suisse/IDC
%YoY %
40
30
20
10
0
–10
–20
–30
–40
–50
02.00 02.02 02.04 02.06 02.08 02.10
MSCI World Netto-Revisionen der Gewinnschätzungen
in %des Totals (rechte Seite)
Währungen
US­Dollar­Korrektur ein
temporäres Phänomen
DieStärkedes USD bzw. Schwächedes EUR
seit Jahresbeginn ist auf zwei Faktoren zurückzuführen:
Bedenken über die Nachhaltigkeit
desglobalenWirtschaftsaufschwungs
sowie eine steigende Risikoprämie auf dem
EUR aufgrund der Sorgen über die Bonität
von Ländern ander Peripherie der EWU.
Obwohl sich das charttechnische Bild jüngst
für den USD verbessert hat, sprechen aber
die mittel­ bis langfristigen Fundamentalfaktoren
wie hohes Aussenhandels­ und
Budgetdefizit in den USA sowie das Fehlen
jeglicher Zinsprämie unserer Meinung nach
60
40
20
0
–20
–40
–60
–80
weiterhin für eine US­Dollarabschwächung.
Wir empfehlen deshalb, Stärkephasen des
USD zur Diversifizierung zu nutzen. mh
Fehlende Zinsprämie des USD spricht für
schwachen USD­Trend im 2010
Quelle: Bloomberg, Credit Suisse
USD/CHF in %
1.30
1.25
1.20
1.15
1.10
1.05
1.00
0.95
0.90
Rohstoffe
Rohstoffe profitieren
von Kunjunkturerholung
Das Umfeld fürRohstoffe hat sich weiter
verbessert, und wir sehen die jüngsten
Preisrückgänge als Einstiegsgelegenheit.
Die konjunkturellen Frühindikatoren signalisieren
für die breiteren Rohstoffindizes
eine Jahresperformance von 10%–20%.
Wir favorisieren die zyklischeren Rohstoffmärkte
wie Basismetalle und Erdöl, dasich
die Angebots­Nachfrage­Situation dort am
schnellsten anspannt und die Lagerbestände
bereits amSinken sind. Zudem dürften
diese von der Konjunkturerholung ammeisten
profitieren.Fürdie Edelmetalleerwarten
wir eine moderatere Performance, daein
möglicher Anstieg der Realzinsen nach wie
vor ein Risiko darstellt, welches das Aufwärtspotenzial
begrenzen dürfte. et
Konjunkturelle Frühindikatoren signalisieren
weiteres Aufwärtspotenzial bei den Rohstoffen
Quelle: Bloomberg
Indexwerte YoY Veränderung in %
60
55
50
45
40
35
30
01.04 01.05 01.06 01.07 01.08 01.09
01.10
USD/CHF
2-jährige Zinsdifferenz Swap USD minus CHF (r. S.)
01.99 01.01 01.03 01.05 01.07 01.09
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
–0.5
40
20
0
-20
-40
-60
China PMI USA PMI Global Composite PMI
Dow Jones UBS Rohstoffindex mit 6Monate Lag (rechte Seite)
0
bulletin 1/10 Credit Suisse

Credit Suisse
Übersicht
AusblickSchweiz
Die Aussichten für eine weitere
Konjunkturerholung bleiben intakt.
Gleichzeitig bleiben die Inflationsrisiken
vor dem Hintergrund der
immer noch tiefen Kapazitätsauslastung
moderat. Das Zinsumfeld
dürfte im ersten Halbjahr 2010 demnach
weiterhin expansiv bleiben.
Dagegen werden die monetären Bedingungen
derzeit durch die stärkere
Tendenz des Schweizer Frankens
etwas gestrafft. Noch hält die Nationalbank
aber daran fest, eine übermässige
Aufwertung des Frankens
gegenüber dem Euro zu verhindern.
Zinsen und Obligationen
Geldpolitik bleibt expansiv
Für die Schweizerische Nationalbank (SNB)
besteht nach wie vor wenig Druck,von ihrer
expansiven Geldpolitik abzuweichen. Die
Konjunkturerholung ist zwar weiterhin intakt,durch
die immer noch tiefe Kapazitätsauslastung
bleibt der Inflationsdruck aber
derzeit noch gering. Erst gegen Ende ihres
PrognosehorizontsimJahr 2012 rechnetdie
SNB wieder mit Inflationsraten von über
2%.Dochobschon es in derzweiten Jahreshälfte
wieder zu graduellen Zinserhöhungen
kommen dürfte, kann sich die SNB noch
Zeit lassen, bis sie auf die mittelfristigen
Preisrisiken reagieren muss.Insbesondere
auch deshalb, weil die derzeit stärkereTendenz
desFrankens bereits zu einerStraffung
der monetären Bedingungen geführt hat. fh
DerstärkereFrankentrendhat diemonetären
Bedingungen gestrafft Quelle: Bloomberg, Credit Suisse
MCI %
4
3
2 2.5
1
0
–1
–2
–3
02.07 10.07 06.08 02.09 10.09
Monetary Conditions Index, 3:1Zinsgewichtung vs.
handelsgewichteter Wechselkurs
3­Monats Libor (rechte Seite)
3.5
3.0
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
Aktienmarkt
Schweizer Aktien weiterhin
günstig bewertet
Wir beurteilen die globalen Aktien weiterhin
positiv und rechnen mit einer Outperformance
zyklischerer Aktienmärkte (z.B.
Schwellenmärkte) gegenüber ihren defensiveren
Pendants wie der Schweiz. Auf absoluter
Basis behalten wir aber unsere positive
Einschätzung fürSchweizer Aktien
bei. Die Bewertungen sind historisch gesehen
weiterhin nicht teuer. Wir bevorzugen
zyklischere, Small­Cap­Unternehmen und
Qualitätstitel. rs
MSCI Switzerland 12­Monats­Forward P/E
Quelle: Datastream
Index
20
18
16
14
12
10
8
24.1.00 24.1.03 24.1.06 24.1.09
12­Monats­Forward P/E
+/–1 Standardabweichung
Durchschnitt
Top­Thema
Arbeitsmarktstabilisatorenwirken
Bisher haben drei Faktoren die Auswirkungen der Rezession auf den Arbeitsmarkt
gedämpft.Erstens die Kurzarbeit, ohne die die Arbeitslosenquote vermutlich 0.4 Prozentpunkte
höher wäre. Zweitens federn automatische Stabilisatoren,wie Arbeitslosenunterstützungszahlungen,
negative Rückkoppelungseffekte auf den Arbeitsmarkt
ab. Drittens reagiert der Arbeitsmarkt jeweils mit Verzögerung. Daher darf die derzeitige
relativ solide Arbeitsmarktlage nicht überbewertet werden. Die Rezession wird noch
länger auf dem Arbeitsmarkt nachhallen,die Ausgangslage ist aber besser als angesichts
des Einbruchs 2009 zu befürchten war. cm
70 000
60 000
50 000
40 000
30 000
20 000
10 000
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Anzahl betroffener Arbeitnehmer
Währungen
Dreimal mehr Kurzarbeit als in der letzten Rezession Quelle: Seco
Aufwertungsdruck
auf CHF dürfte anhalten
Der Aufwertungsdruck auf dem Schweizer
Franken gegenüber dem Euro dürfte weiter
anhalten. Die enge Zinsdifferenz zwischen
EUR und CHF,der hohe Schweizer Leistungsbilanzüberschuss
sowie die Unterbewertung
des CHF zum EUR nachunseremgeschätzten
Fair­Value­Modell sind für den Franken
positiv. Die SNB hat seit Dezember 2009
eine flexiblere Haltung gegenüber dem CHF
eingenommen, und wir empfehlen Investoren,
ihre EUR­Engagements abzusichern. mh
Die enge Zinsdifferenz zwischen EUR und
CHF deutet auf anhaltenden Aufwertungsdruck
des CHF hin Quelle: Bloomberg, Credit Suisse
%
1.70
1.65
1.60
1.55
1.50
1.45
1.40
01.04 01.05 01.06 01.07 01.08 01.09 01.10
EUR/CHF
Carry (3M­Zinsdifferenz, risikobereinigt) rechte Seite
%
0.70
0.60
0.50
0.40
0.30
0.20
0.10
0
Credit Suisse bulletin 1/10

Credit Suisse
1. März 2010
ÜberblickPrognosen
Aktien und Rohstoffe: Ausgewählte Indizes
Quelle: Bloomberg, Credit Suisse
Auswahl Kurs YTD Ausblick 3M 12M Ziele
S&P 500 1’104.49 –2.5% X 1’082
SMI 6’710.99 1.2% T 7’000
FTSE­100 5’354.52 –2.6% X 5’296
DJ Euro Stoxx 50 2’724 –9.6% X 2’935
Nikkei 225 10’126.03 –5.0% X 11’000
Gold 1’117.6 1.7 % T 1’150
WTI Erdöl 79.66 0.3% X 97.5
Dow Jones UBS Commodity Index 268.5674 –3.7% U 305
Devisen (Wechselkurse)
Quelle: Bloomberg, Credit Suisse
Reales BIP­Wachstum in%
Quelle: Bloomberg, Credit Suisse
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Die Informationen und Meinungen in diesem Bericht wurden
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wurde einzig zu Informationszwecken publiziert und ist weder
ein Angebot noch eine Aufforderung seitens oder im Auftrag
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oder ähnlichen Finanzinstrumenten oder zur Teilnahme an
einer spezifischen Handelsstrategie inirgendeiner
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Bedürfnisse eines bestimmten Anlegers erstellt. Der Bericht
enthält keinerlei Empfehlungen rechtlicher Natur oder
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Umstände eines Anlegers zugeschnittene oder für diesen
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01.03.2010 3M 12M
USD/CHF 1.08 T 0.89 – 0.93
EUR/CHF 1.46 X 1.44 – 1.48
JPY/CHF 1.21 X 1.09–1.13
EUR/USD 1.35 U 1.58 – 1.62
USD/JPY 89 T 80–84
EUR/JPY 121 X 129 – 133
EUR/GBP 0.90 U 0.92 – 0.96
GBP/USD 1.50 U 1.68–1.72
EUR/SEK 9.74 T 9.30–9.70
EUR/NOK 8.05 T 7.80–8.20
AUD/USD 0.90 X 0.91 – 0.95
NZD/USD 0.70 X 0.69 – 0.73
USD/CAD 1.04 X 1.01 – 1.05
200 2010 2011
CH –1.5 0.6 2.0
EWU –4 1.5 2.1
USA –2.4 3.5 2.8
GB –4.9 1.4 2.7
Japan –5.1 1.9 1.8
Kurzfristzinsen 3M­LIBOR
Quelle: Bloomberg, Credit Suisse
01.03.2010 3M 12M
CHF 0.25 X 0.7–0.9
EUR 0.66 X 1.5–1.7
USD 0.25 X 1.2–1.4
GBP 0.64 X 1.3–1.5
JPY 0.25 X 0.2–0.4
WEDER DER VORLIEGENDE BERICHT NOCH KOPIEN
DAVON DÜRFEN INDIE VEREINIGTEN STAATEN
VERSANDT, DORTHIN MITGENOMMEN ODER AN US­
PERSONEN ABGEGEBENWERDEN. Örtliche Gesetze
oder Vorschriften können die Verteilung von Research­
Berichten inbestimmten Rechtsordnungen einschränken.
Dieser Bericht wird von der Schweizer Bank Credit Suisse
verteilt, die der Zulassung und Regulierung der
Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht untersteht.
Das vorliegende Dokument darf ohne schriftliche Genehmigung
der Credit Suisse weder ganz noch auszugsweise vervielfältigt
werden. Copyright © 2010 Credit Suisse Group AG
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Schweizer Wirtschaft
(Veränderung gegenüber Vorjahr in%)
Quelle: Credit Suisse
200 2010
Bruttoinlandprodukt,real –1.5 0.6
Privater Konsum 1.2 0.6
Öffentlicher Konsum 2.5 1
Bauinvestitionen 1.3 –1.5
Ausrüstungsinvestitionen –7.5 –1.5
Importe –5.9 2.5
Exporte –10 5
Beschäftigung (Vollzeitäquivalente) –0.1 –1
Arbeitslosenquote 3.7 4.8
Inflation in %
Quelle: Bloomberg, Credit Suisse
200 2010 2011
CH –0.5 0.8 1.0
EWU 0.4 1.1 1.3
USA –0.7 2.2 1.2
GB 1.8 2.3 1.4
Japan –1.1 –1.2 –0.4
Rendite 10­j. Staatsanleihen
Quelle: Bloomberg, Credit Suisse
01.03.2010 3M 12M
CHF 1.88 U 2.7 – 2.9
EUR 3.11 X 3.8 – 4
USD 3.61 X 4.1 – 4.3
GBP 4.08 X 4.2 – 4.4
JPY 1.32 X 1.8 – 2
Impressum Invest
Herausgeber Credit Suisse, Global Research,
Uetlibergstrasse 231, Postfach 300, CH­8070 Zürich
Redaktion Marcus Hettinger (mh), Thomas Herrmann (th),
Fabian Heller (fh), Eliane Tanner (et), Marcel Thieliant (mt),
Claude Maurer (cm), Roger Signer (rs)
Weitere Research­Publikationen finden Sie im Internet
oder auf Anfrage.
E­Mail publications.research@credit­suisse.com
Internet www.credit­suisse.com/research
Nachdruck gestattet mit dem Hinweis «Aus dem Bulletin
der Credit Suisse»
bulletin 1/10 Credit Suisse

Wissenswert Wirtschaft
Wissenswert
Begriffe und Bücher aus der Wirtschaft
ASEAN [Verband südostasiatischer
Nationen]: «Erklärung zur Eintracht»,
«Vertrag über Freundschaft und Zusammenarbeit»,
«Zone des Friedens,
der Freiheit und der Neutralität»–
dies sind Namen von drei Verträgen
zwischen den Mitgliedsstaaten
der X ASEAN. Die Namen machen
deutlich, welch grossen Wert die
Organisation auf eine gute Nachbarschaftspflege
legt. Die ASEAN,
gegründet in Bangkok 1967, ist die
südostasiatische Staatengemeinschaft,
die sich inzwischen so weit
entwickelt hat, dass ein umfassender
Wirtschaftsraum nach europäischem
Vorbild angestrebt wird. Zu den
wichtigsten Dialogpartnern der Organisation
zählen neben der regionalen
Grösse China auch Australien,
Neuseeland, Indien und die EU. Im
Sinne einer transpazifischen Kooperation
finden auch wichtige Kontakte
in die USA, nach Kanada, Japan,
Südkorea und Russland statt. Grösste
Schwierigkeit innerhalb der
ASEAN ist die vielfältige Ausprägung
ihrer Mitgliedsstaaten: Unterschiedliche
politische Formen treffen
auf verschiedene Religionen
und differenzierte Wirtschaftsstile,
was zu teilweise erheblichen
Integrationsproblemen innerhalb
der Gemeinschaft führt.
Diplomatie [Interessenvertretung
eines Staates im Ausland; Verhandlungsgeschick]:
Taktisch, geschliffen,
geschickt – X Diplomatie ist
die Kunst, erfolgreich zu verhandeln.
Offizielle Vertreter eines Staates
bemühen sich um gute Beziehungen
zwischen zwei oder mehreren
Staaten oder multinationalen Organisationen.
Dabei steht das Bestreben,
die Interessen des eigenen
Staates im Ausland zu wahren, im
Vordergrund. Durchschnittlich haben
etwa 70 Prozent aller diplomatischen
Kontakte eines Landes etwas mit
Wirtschaftsbeziehungen zu tun.
Neben der zweiseitigen – bilateralen –
Diplomatie zwischen zwei Staaten
gibt es die mehrseitige – multilaterale
– Diplomatie, bei der mehrere
Staaten gleichzeitig zu einem
gemeinsamen, für alle verbindlichen
Ergebnis zu gelangen suchen.
Die UNO beispielsweise, aber auch
die EU und die ASEAN (siehe oben)
sind wichtige Plattformen der
multilateralen Diplomatie. Diplomatischer
Kontakt kann über die
offiziellen Kanäle der Botschaften
stattfinden oder aber auch informell
sein. Die USA pflegen beispielsweise
in China informelle Kontakte
zu Mitgliedern politischer Stiftungen,
um ihre Meinung deutlich zu
machen, ohne dass dies über die
offiziellen Wege bekannt wird.
Politikder guten Nachbarschaft
[aus demEnglischen: Good Neighbor
Policy]: Streit mit den Nachbarn?
Sie haben drei Möglichkeiten: umziehen,
weiterstreiten oder eine konstruktive
Lösung finden. Im Falle von
Auseinandersetzungen zwischen
zwei Staaten ist die erste Variante
nicht umsetzbar und wird die zweite
meist mit Militärgewalt verfolgt.
Die dritte ging unter dem Namen
X «Good Neighbor Policy» – Politik
der guten Nachbarschaft – in die
Geschichte ein. US­Präsident
Franklin D. Roosevelt verwendete
diese Politikform bis etwa 1938 gegenüber
den lateinamerikanischen
Staaten. So intervenierten die USA
nicht mehr mit Militäroperationen,
wenn ihre Interessen bedroht waren,
sondern stellten neu gegenseitigen
Respekt und Unterstützung ins Zentrum
der Beziehungen. Auch andere
Länder wie beispielsweise China verfolgen
eine Politik der guten Nachbarschaft.
So wurde nach der Asienkrise
1997/98 vor allem die Zusammenarbeit
mit der ASEAN (siehe
links) verstärkt. Chinas Premierminister
Wen Jiabao unterstreicht diese
Haltung, indem er sein Land als
«Initiator von Frieden, Freundschaft
und Zusammenarbeit in der Region»
versteht. cfv
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Ein Schweizer Unternehmen in Asien
Expedition in fernöstliche Märkte: Die Erfolgsstory
des Schweizer Handelspioniers DKSH
Jörg Wolle
Orell Füssli, 2009
240 Seiten
ISBN: 978­3­280­05352­2
Bereits jetzt zeichnet sich ab, dass das 21.Jahrhundert ein
asiatisch geprägtes sein wird. Aus der stetig wachsenden Nachfrage
in Asien resultieren gerade für mittelständische, europäische
Unternehmen Chancen, neue Märkte zu erobern. Genau dabei
und bei der Expansion in bereits existierenden Märkten hilft das
seit mehr als 150 Jahren in Asien tätige Schweizer Unternehmen
DKSH. Inseinem Buch beschreibt Jörg Wolle, Chef von DKSH,
die Geschichte der Firma und gibt einen profunden Einblick in die
asiatischen Märkte und die schweizerisch­asiatischen Handelsbeziehungen.
Er analysiert nicht nur die Gegenwart, sondern
zeichnet auch ein Bild einer möglichen Zusammenarbeit mit einem
der dynamischsten Kontinente der Welt. Jörg Wolle gelingt es,
den Lesern die Menschen und Märkte in Asien und gleichzeitig
die erfolgreiche Verschmelzung von drei Familienunternehmen
zu einer der grössten Schweizer Firmen näherzubringen. rg
Ostasien im Vormarsch
Transforming East Asia: The Evolution
of Regional Economic Integration.
Naoko Munakata
Brookings Institution Press, 2006
220 Seiten
ISBN­13 :978­0815758877
Naoko Munakata vom japanischen Ministerium für Wirtschaft,
Handel und Industrie hat den Wandel – das wirtschaftliche Wachstum
und die zunehmende Stabilität – in Ostasien genau beobachtet.
In ihrem Buch wirft sie einen Blick auf den wirtschaftlichen Fortschritt
Ostasiens als Resultat enger werdender nachbarschaftlicher
Beziehungen einzelner Staaten. Munakata beschreibt zurückliegende
Ereignisse und blickt dabei mit einem Auge in die Zukunft,
in der vor allem die USA, Japan und China sich an ein neues Ostasien
werden gewöhnen müssen. Die detaillierte Analyse ist keine
einfache Lektüre, wer sich aber für asiatische Nachbarschaftsbeziehungen
interessiert, erhält hier wertvolle Einsichten. © getAbstract
© getAbstract. Eine fünfseitige Zusammenfassung dieses Buches finden Sie
auf www.getabstract.com.
Credit Suisse bulletin 1/10

Leaders Ray Kurzweil
Aufdem Wegzur
Unsterblichkeit
Der mit 1 Ehrendoktortiteln ausgezeichnete Wissenschaftler, Erfinder und
Zukunftsforscher Ray Kurzweil gilt als einer der bedeutendsten Visionäre
der Neuzeit. Inseinem jüngsten Buch zeichnet er den Weg zur Unsterblichkeit
voraus. Sein Leitmotiv: Lebe lange genug, umewig zuleben!
Interview: Daniel Huber
bulletin: Sie schlucken täglich rund 200 Pillen, umIhr Leben bis
zu dem Zeitpunkt zuverlängern, ab dem die Menschheit
über die technischen Mittel verfügen wird, um für immer zu leben.
Werden Sie nie müde, Ihr Leben zu meistern?
Ray Kurzweil: Die Menschen wollen nicht sterben, es sei denn,
sie leiden und haben körperlich oder emotional grosse Schmerzen.
Ich halte nichts von der Idee, dass der Tod dem Leben Sinn
gibt, weil er die Zeit wertvoll macht. Die Wahrheit ist, dass der Tod
ein grosser Räuber ist und dem Leben seinen Sinn nimmt. Er
zerstört Wissen, Fähigkeiten und menschliche Beziehungen. Wir
haben uns den Tod schöngeredet, weil wir keine andere Wahl
hatten. Eigentlich reagieren wir imwirklichen Leben auf den Tod
wie auf eine Tragödie. Das ist meiner Ansicht nach die richtige
Reaktion. Wasdem Leben Sinn gibt, istdas,was mandaraus macht.
Sie glauben also wirklich, dass wir denTod sehr bald
überwinden können und ewig leben werden?
Zum jetzigen Zeitpunkt verfügen wir noch nicht über die Technologien,
umdas Leben drastisch zuverlängern. Doch haben wir
bereits die Mittel, unser Leben so weit zu verlängern, dass wir in
der Zukunft den Punkt erreichen können, andem diese Technologien
zur Verfügung stehen. Ich habe zusammen mit Dr. Terry
Grossman zwei Bücher verfasst, indenen wir von Brücken
sprechen.Wir gehendavonaus,dasswir unsvon dererstenBrücke
zur zweiten Brücke und zur dritten Brücke hangeln werden.
Die erste Brücke ist das, was wir zurzeit tun können, die zweite
Brücke ist das volle Ausschöpfen der biotechnologischen Revolution.
Und die dritte Brücke wird dann die nanotechnologische
Revolution sein, mit der wir die Grenzen der Biologie überschreiten
können.
Und wosehen Sie heute das kritische Alter, um die alles
entscheidende zweite Brücke noch zuerreichen?
Selbst Babyboomer wie ich, die umdie sechzig sind, können
realistischerweise von dem Vorhaben sprechen, einen Zeitpunkt in
der Zukunft zu erreichen, abdem wir die Mittel haben werden,
um unser Leben dramatisch zu verlängern.
Angenommen, eine Person schafft es tatsächlich bis zur
dritten Brücke und zum ewigen Leben. Und dann überquert sie
eine Strasse und wird von einem Lastwagen überfahren.
Nun, ich gehe davon aus, dass wir den Punkt erreichen werden,
an dem wir die Informationen in unseren Körpern und Gehirnen in
einem Backup sichern und den Körper nach einer versehentlichen
Zerstörung wiederherstellen können. Dies ist bereits in beschränktem
Umfang möglich. Bei einem Parkinson­Patient
wird ein Teil des Gehirns durch die Krankheit zerstört. Sie können
aber bereits heute einen Computer in Ihr Gehirn einsetzen,der
die zerstörte Region ersetzt. Und das ist kein Experiment mehr,
das ist eine bewährte medizinische Behandlung. Es gibt Tausende
von Menschen, vielleicht Zehntausende, die mit einem Computer
im Gehirn herumlaufen.
Wo wird uns das hinführen?
Wenn wir amEnde der dritten Brücke angelangt sind, werden
wir inder Lage sein, Unmengen von Daten zu erfassen. Und
ich spreche von wirklichen Daten, das ist keine Metapher. Es gibt
reale Daten in unserem Gehirn, die unser Gedächtnis, unsere
Fähigkeiten und unsere Persönlichkeit widerspiegeln. Für uns ist
es ja auch ganz selbstverständlich, dass wir die Festplatte
und die Programme unseres Computers sichern. Wir werden in
Zukunft in der Lage sein, dies auch für unseren Körper und unser
Gehirn zu tun. Das ist das äusserste Ende der dritten Brücke.
Das hört sich alles recht einleuchtend an, aber Sie
sprechen von gigantischen Fortschritten innerhalb von nur
20 bis 30Jahren. Ist das nicht etwas gar optimistisch?
Bisher haben wir nicht über das Genom verfügt, das die Software
des Lebens darstellt. Und auch das ist nicht metaphorisch
gemeint. Das Genom sind die Daten in jedem Gen, die die Basis
der Biologie bilden. Wir beginnen erst jetzt zu verstehen, wie
Biologie ausgehend von der durch unsere Gene repräsentierten
Software als Satz von Informationsprozessen funktioniert.
Diese Software ist übrigens veraltet. Sie hat sich vor Tausenden
von Jahren entwickelt, als es völlig andere Bedingungen gab. >
Foto: Thomas Eugster
bulletin 1/10 Credit Suisse

Ray Kurzweil Leader
Credit Suisse bulletin 1/10

0
Leaders Ray Kurzweil
RayKurzweil wurde am 12.Februar 14 in NewYork
alsSohneiner jüdischen Immigrantenfamilie
geboren. Er studierteamMassachusetts Instituteof
Technology (MIT).Kurzweil erfand unteranderem
1 eine Lesemaschinefür Blinde.Diese Erfindung
veranlassteden blindenMusiker Stevie Wonder,
mitKurzweil Kontaktaufzunehmen,woraussicheine
enge Freundschaftentwickelte.Stevie Wonder ermutigteKurzweil
auch,einen Synthesizerzu
entwickeln, derschliesslich 14 als «Kurzweil K20»
aufden Marktkam.Eswar daserste Gerät, das
dieTöneeinesKonzertflügelsundalleranderenInstrumente
eines klassischen Orchesters künstlich
produzierenkonnte. Zusätzlich zu 1 Ehrendoktortiteln
wurde Kurzweil vondrei US­Präsidenten ausgezeichnet,unter
anderem vonBill Clinton mitder
National Medal of Technology,der höchsten Technologie­Auszeichnungder
USA.
Kurzweil istAutor vonsechs Sachbüchern, vierdavon
warenBestseller. DasWerk «TheSingularityIs
Near»schafftenicht nurden Sprung in dieBestseller­
Listeder «NewYorkTimes»sondernwar auch auf
Amazon sowohl bei denWissenschafts­als auch bei
denPhilosophiebücherndie Nummer eins.
Beispielsweise sagt das Gen fürden Insulinrezeptor: «Halte
jede Kalorie fest, weil es in der nächsten Jagdsaison nicht sogut
laufen könnte.» Das war vor tausend Jahren eine gute Idee,
weil es keine Kühlschränke gab. Man arbeitete den ganzen Tag,
nur umein paar Kalorien abzubekommen, und musste sie für
den nächsten Tag speichern. Heute ist das kein sinnvolles Programm
mehr. Wir würden unseren Fettzellen gerne sagen:
«Bitte haltet nicht jede Kalorie fest. Ich werde auch morgen wieder
ausreichend Kalorien zumir nehmen. Wir leben ineinem Zeitalter
des Überflusses.» InTierversuchen hat man dies tatsächlich
schon getan. Wissenschaftler des Joslin Diabetes Center in
Boston schalteten das Gen für den Insulinrezeptor bei Tieren aus.
Diese Tiere konnten daraufhin Unmengen fressen und blieben
trotzdem schlank. Und dieses Schlankbleiben wurde nicht künstlich
erzeugt. Die Tiere erkrankten nicht anDiabetes, wurden
nicht herzkrank und hatten eine um 20 Prozent längere Lebensdauer.
Dabei handelt es sich nur umeines von 23000 Genen,
die wir gerne beeinflussen würden.
Aber das wird doch viel länger dauern als 20 Jahre?
Wenn sich die Wissenschaft zu einer Informationstechnologie
wandelt, wie dies gerade bei der Medizin passiert ist, unterliegt
sie neu dem Gesetz der sich beschleunigenden Erträge
(Law of Accelerating Returns), meinem wichtigsten Grundsatz.
Dieser besagt, dass die Informationstechnologien nicht linear,
sondern exponentiell wachsen. Die Computerleistung pro Dollar
verdoppelt sich heute alle elf Monate. Und eine Verdopplung
ist etwas ganz anderes als ein lineares Wachstum. Unsere intuitive
Sicht auf die Zukunft ist linear. Die Realität inder Informationstechnologie
ist jedoch eine andere: Sie wächst exponentiell.Wenn
ich linear 30 Schritte vorangehe, eins, zwei, drei, vier, fünf –
komme ich bei 30 an. Wenn ich 30 Schritte exponentiell vorangehe,
zwei, vier, acht, sechzehn – komme ich bei einer Milliarde
an. Das ist ein riesiger Unterschied. Inden frühen 1980er­Jahren
habe ich die Entstehung eines World Wide Web fürMitte bis
Ende der 1990er­Jahre vorhergesagt. Die Leute hielten das zu
einer Zeit, in der mit dem gesamten US­Verteidigungsbudget
nur ein paar tausend Wissenschaftler über das ARPANET
miteinander verbunden werden konnten, fürlächerlich. Aber ich
habe ein exponentielles Wachstum vorhergesehen, das sich
jedes Jahr verdoppeln würde und sich innerhalb von 10 Jahren
um Tausend und innerhalb von 20 Jahren um eine Million
vervielfachen würde. Und das ist planmässig so eingetroffen.
Wie wird unser Alltagsleben in 0 Jahren aussehen?
In etwa 50 Jahren werden wir einen grossen Teil unserer Zeit
in virtuellen Umgebungen verbringen, in denen wir virtuelle Körper
haben und über unser eigenes Nervensystem vollständig in
virtuelle 3­D­Realitäten eintauchen werden. Ausserdem können
wir inverschiedenen Umgebungen verschieden aussehen.
Somit wird der reelle Körper eines Menschen immer mehr
an Bedeutung verlieren?
Nicht unbedingt. Die Idee, einen Körper zu haben, ist und
bleibt wichtig. Fast unsere gesamte Intelligenz ist auf unseren
Körper, seine Bedürfnisse und Wünsche ausgerichtet. Wir
haben jaeine ganze Hierarchie von Bedürfnissen, wie wir seit
Maslow wissen. Aber wir müssen nicht nur einen Körper und eine
Umgebung haben. Ich meine, inder virtuellen Realität werden
wir verschiedene Körper haben. Einen Vorläufer davon kann man
bereits in Second Life sehen. Dort erstellt man sich einen
Foto: Thomas Eugster
bulletin 1/10 Credit Suisse

Ray Kurzweil Leader
1
eigenen Körper, einen so genannten Avatar. Manchmal sieht
dieser wie die Person selbst aus, manchmal ist es eine idealisierte
Version und manchmal wird eine fantastische imaginäre Umwelt
mit einem imaginären Körper geschaffen. Esgibt interessante
psychologische Experimente mit Menschen, die in diese virtuellen
Welten eintauchen. Wenn ihrem Avatar dort etwas zustösst, kann
man inihrem Gehirn sehen, dass sie selbst betroffen sind. Wir
nehmen also tatsächlich zusammen mit unserem Avatar eine Identität
an. Auch wenn alles auf dem Bildschirm bleibt. Ziemlich bald
schon werden diese imaginären Welten voll immersive 3­D­Umgebungen
sein. Wir werden Brillen tragen, die dreidimensionale Bilder
auf unsere Retina werfen, so dass es sich anfühlt, als obwir
selbst in der Umgebung wären. Aber mit der dritten Brücke werden
Nanobots über das Blut, die Blutgefässe, ins Gehirn gelangen.
Sie werden mit unseren biologischen Nervenzellen auf die gleiche
«Wir haben uns den Tod schöngeredet,
weil wir keine andere Wahl
hatten.»
Weise wie das Gehirn, wie neuronale Implantate esheute schon
tun, interagieren, aber bestimmend. Und sie werden uns in eine
dreidimensionale, virtuelle Umgebung versetzen, indie alle Sinne
über unser eigenes Nervensystem integriert sind.
Werden die Menschen noch nach draussen gehen und
entlang eines schönen Sees spazieren, wenn sie alles bequem
zu Hause virtuell haben können?
Ich sage nicht, dass wir unsere gesamte Zeit in der virtuellen
Realität verbringen. Ich meine, esgibt bereits heute schon Leute,
die vier, fünf Stunden täglich in Second Life, aber weiterhin auch
Zeit in der realen Welt verbringen. Und wir werden ausserdem
in der realen Welt inder Lage sein, unsere Körper und Gehirne
durch Nanotechnologie zu verändern. Wir werden also reale
Körper und virtuelle Körper haben. Ich will nur sagen, dass die
virtuelle Realität immer wichtiger wird.
Wie werden die Menschen kommunizieren? Wird es
überhaupt noch Sprachen geben, wenn wir alle über diese
Superintelligenz in unseren Köpfen verfügen?
Ich denke, wenn wir über Computer in unseren Gehirnen verfügen,
werden wir auch die Möglichkeit der direkten Kommunikation
von Gehirn zu Gehirn haben. Diese Computer werden wir
mit Nanobots über unseren Blutkreislauf mit dem Internet verbinden.
Wir werden dann mit einer Mischform aus biologischer
und nichtbiologischer Intelligenz denken können. Der nichtbiologische
Anteil wird auch ausserhalb als sogenanntes Cloud Computing
oder Cloud IT vorhanden sein. Daher wird ein Teil unseres
Denkens nicht mehr physisch inunseren Köpfen stattfinden,
sondern in dieser Cloud IT, die sehr flüssig mit anderen Menschen
kommunizieren kann, die ebenfalls über die Cloud IT denken.
Diebereits erwähntenneuronalenImplantatefürParkinson­Kranke
sind erste Vorläufer dieser Entwicklung. Sie können mit Computern
ausserhalb des Gehirns kommunizieren. Mit Hilfe der Wireless­Kommunikation
kann neue Software auf die Implantate
geladen werden. Vor kurzem wurde in einem Artikel der «NewYork
Times» die Sorge geäussert,dass Hacker indie Software in
den Gehirnen der Menschen eindringen könnten. Es gibt also bereits
Möglichkeiten der Kommunikation jenseits der heutigen
Sprachen. Wir sind gerade dabei, diese Barriere zudurchbrechen.
Werden wir in der Zukunft weiterhin Geld benötigen?
Geld wird es weiterhin geben. Mit Geld wird für geistiges Eigentum
gezahlt. Das ist der Grund, warum geistiges Eigentum
so eine wichtige Sache ist, weil es im Wesentlichen die Zukunft
unserer Wirtschaft ist. Wir werden Arbeiten ausführen, die wir
heute noch nicht einmal definieren können, sowie viele der
Jobs, die wir heute haben, vor 20,30, 40 Jahren noch gar nicht
existierten.
Aber warum sollte man eigentlich weiterhin einen Körper
haben und die globalen Ressourcen aufbrauchen, wenn man sich
irgendwo in einer virtuellen Welt vollkommen glücklich fühlt?
Diese Bedenken, dass uns die Ressourcen ausgehen werden,
stimmen nur, wenn wir uns aufTechnologien der ersten industriellen
Revolution im 19.Jahrhundert, etwa auf fossile Brennstoffe,
beschränken. InWahrheit sind wir von Ressourcen überflutet.
Was die Energie betrifft, haben wir 10 000­mal mehr Energie als
wir benötigen, und diese Energie strahlt jeden Tag von der Sonne
auf uns herunter. Wir hatten bisher einfach nicht die ökonomischen
Mittel, umsie umzuwandeln, aber das ändert sich gerade.
Ich habe zusammen mit Larry Page eine Studie für die National
Academy ofEngineering durchgeführt. Dabei haben wir die verschiedenen
Energietechnologien untersucht und den Energieplan
für die National Academy ofEngineering verfasst. Wir haben
Solarenergie gewählt, weil man hier über die meisten Reserven
verfügt.Esgibtandere interessante aufstrebende Technologien.
Wir sind dabei, jetzt Nanotechnologie für die Solarkollektion
und die Solarkollektor­Technologie sowie für die Energiespeicherung
anzuwenden. Die Kosten pro Watt verringern sich damit
«Es braucht nur noch acht Verdoppelungen
bis unser Energiebedarf
zu 100 Prozent durch
Solarenergie abgedeckt sein wird.»
dramatisch, und die Gesamtmenge anSolarenergie steigt exponentiell
an. Und nicht erst seit kurzem: Während der letzten
20 Jahre hat sie sich alle zwei Jahre verdoppelt. Esbraucht
also nur noch acht Verdoppelungen, bis unser Energiebedarf zu
100 Prozent durch Solarenergie abgedeckt sein wird. Und es
gibt 10 000­mal mehr Sonnenlicht, als wir benötigen. Ich glaube
fest daran, dass dies eintreffen wird.
Und wie steht esumdie anderen Ressourcen wie Wasser
oder Grundnahrungsmittel?
Mit Wasser wird sich Ähnliches ereignen. Eswird keine Wasserknappheit
geben. Wasser ist überall. Sehen Sie sich um. Die
Ozeane sind gefüllt mit Wasser. Wir können es nur nicht trinken,
weil wir eserst umwandeln müssen. Aber esgibt bereits neue
Technologien, wie beispielsweise die Wassermaschine von
Dean Kamen, die sehr günstig ist. Bei Nahrungsmitteln wird eine
weitere Revolution stattfinden, bei der die Landwirtschaft durch
die Herstellung von Nahrungsmitteln incomputerisierten Fabriken
ersetzt wird. InWirklichkeit haben wir füreine erweiterte Bevöl­ >
Credit Suisse bulletin 1/10

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Leaders Ray Kurzweil
kerung jede Menge an Ressourcen. Gleichzeitig sinkt als Erstes
die Geburtenrate, und das Bevölkerungswachstum wird negativ,
wenn Länder reicher werden. Das Wachstum wird wieder positiv,
wenn wir die Sterberate dramatisch verringern. Bis zur Verdoppelung
der Bevölkerung wird trotzdem viel Zeit vergehen, 15 bis 20 Jahre,
aber die Zeit bis zur Verdoppelung der Leistung dieser Technologien
beträgt ein Jahr. Deshalb können wir mehr als Schritt halten.
Glaubt man Ihren Ausführungen, werden wir also in 0 Jahren
über eine künstliche Superintelligenz verfügen, die alle
unsere Fähigkeiten bei weitem übersteigt. Macht Ihnen das
nicht auch Angst?
Diese Intelligenz ist janicht gegen uns. Schliesslich handelt es
sich nicht umeine Invasion vom Mars. Es sind Werkzeuge, die wir
erschaffen, umuns selbst zu erweitern. Seitdem wir zum ersten
Mal einen Stock indie Hand genommen haben, um einen höheren
Ast zuerreichen, haben wir Werkzeuge verwendet, um unsere
Reichweite zuvergrössern – zuerst körperlich, jetzt eben mental.
Ich bin um einiges klüger, weil ich mit dem Smartphone, das
ich anmeinem Gürtel trage, Zugang zum gesamten menschlichen
Wissen habe. Diese Geräte erweitern unseren Wissenshorizont
und werden Teil unserer Identität. Und wir werden uns ändern.
Es liegt inder Natur des Menschen, sich selbst zuändern. Wenn
Sie mich nun fragen: Sind wir weiterhin menschlich, wenn wir
damit beginnen, Computer in unsere Körper und Gehirne einzusetzen
und unsere Organe zu verändern? Dann antworteich Ihnen:
Ich denke, ja. Es ist genau das, was menschliche Wesen ausmacht:
die beständige Veränderung dessen, wer wir sind. Wir haben uns
nicht darauf beschränkt, auf dem Boden zubleiben, wir haben
unsnicht daraufbeschränkt, aufdem Planeten zu bleiben, wir sind
nicht innerhalb der Grenzen unserer Biologie geblieben. Keiner
von uns wäre hier, wenn wir das nicht getan hätten.
Ich habe einen 1­jährigen Sohn und eine 1­jährigeTochter.
Eigentlich müssten sie ja nur die nächsten 20 Jahre einigermassen
gesund überleben, umdann die notwendige Intelligenz
mit Hilfe von Computern inihr Gehirn eingesetzt zu bekommen,
damit sie danach in verschiedenen Körpern durch virtuelle
Welten schweben. Geht jungen Leuten angesichts dieser Aussicht
nicht irgendwann die Motivation für eine gute Ausbildung
verloren?
Wenn Sie einen Höhlenbewohner gefragt hätten: «Was sind
deine Herausforderungen? Was würdest dugerne haben?»Seine
Antwort wäre gewesen: «Ich hätte gerne einen grösseren Stein,
den ich vor meine Höhle schieben kann, damit keine Tiere hereinkommen
können. Ausserdem irgendwas, damit das Feuer nicht
ausgeht.» Wir würden vielleicht fragen: «Willst dudenn nicht eine
attraktivere Website?»Und er würde antworten: «Wovon sprichst
du eigentlich?» Ich will damit sagen, dass die Leute damals keinen
Schimmer davon hatten, was möglich sein könnte und was sie sich
wünschen könnten. Wir entdecken ständig neue Wünsche und
neue Bedürfnisse. Dinge, mit denen wir uns vor 200 Jahren noch
beschäftigt haben, sind heute kein grosses Thema mehr. Aber
das bedeutet nicht, dass wir nur herumsitzen und nichts tun.
In einigen Jahrzehnten werden Menschen Dinge tun, die wir uns
heute noch nicht einmal vorstellen können.
Ist diese Vision nicht ausschliesslich eine Angelegenheit
der ersten, reichen Welt, und vier Fünftel der Bevölkerung
werden auch in 0 Jahren immer noch einen simplen Überlebenskampf
führen?
Wenn vor 15 Jahren jemand im Film sein Mobiltelefon hervorgeholt
hat, war das ein Zeichen, dass diese Person sehr reich und
mächtig war. Und dabei haben die Dinger noch nicht einmal besonders
gut funktioniert. In den folgenden zehn Jahren haben wir
eine Milliarde Handys produziert.Inden nächsten drei Jahren haben
wir die zweite Milliarde in Umlauf gebracht. Für die dritte
Milliarde haben wir 14 Monate gebraucht. Für die vierte Milliarde
nur noch 8 Monate. Inweniger als zwei Jahren wird jede Person
auf diesem Planeten über ein Handy verfügen. Aber sie sind
schon jetzt sehr verbreitet. Die Hälfte aller Bauern inChina verfügen
über Handys mit Internetzugang. Mit ein paar Tastenanschlägen
können sie damit auf das gesamte menschliche Wissen
zugreifen. Sie können Blogs schreiben und neues Wissen schaffen.
So gibt eshundert Millionen Blogs inChina, was sie zu einer
demokratisierenden Kraft macht. Die Tools, mit denen man auf
Unternehmen wie Google oder Facebook zugreifen kann, sind also
in aller Hände und nicht nur den Reichen vorbehalten. Das gleiche
«Genau die beständige Veränderung
dessen, was wir sind, macht
das menschliche Wesen aus.»
gilt fürjede Form der Informationstechnologie. Nehmen wir
beispielsweise die Aids­Behandlung. Vor 15 Jahren kosteten die
Medikamente 30 000 US­Dollar pro Jahr und Patient und
wirkten nicht besonders gut. Heute kosten sie in Schwarzafrika
100 US­Dollar pro Patient und Jahr. Sie gelangen zu den Patienten
und sie wirken sehr viel besser. Die Technologie bewegt sich
in die richtige Richtung.
Sind Sie eine religiöse Person? Glauben Sie anGott
oder an eine höhere Macht?
Nun, ich halte die Evolution füreinen spirituellen Prozess. Wenn
Sie beobachten, was durch die Evolution geschieht, sehen
Sie, dass Einheiten komplexer, intelligenter, kreativer, schöner und
fähiger sind, höher stehende Emotionen wie Liebe zu empfinden.
Wie wird nun Gott beschrieben? Gott ist ein Ideal, das in genau
den Dingen, die ich gerade erwähnt habe, unendlich, unbeschränkt
ist: allwissend, unbeschränkte Kreativität, Intelligenz und Liebe
und soweiter. Die Evolution bewegt sich also grundsätzlich in die
Richtung, umGott ähnlicher zu werden, erreicht dieses Ideal
aber nie, weil es immer unendlich bleibt. Aber sie explodiert exponentiell
in die Richtung der Art und Weise, inder Gott beschrieben
wird. Deshalb können wir sagen, dass die Evolution ein spiritueller
Prozess ist und wir Gott immer ähnlicher werden, je weiter
wir uns entwickeln. Inmeiner Vorstellung werden wir uns schliesslich
mit exponentieller Geschwindigkeit von diesem Planeten
aus ausbreiten und das Universum mit unserer Intelligenz durchziehen,
wobei wir möglichst viel davon inintelligente Computerleistung
umwandeln. Daskommt einerVorstellungvon Gott so nahe,
wie nur irgend möglich. <
Das Interview fand im November 200
im Vorfeld der Thought Leadership Conference
der Credit Suisse in Zürich statt.
bulletin 1/10 Credit Suisse

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