Sommer

der Prüfer kennzeichnet den Auftrag als erledigt
und schon kann die fällige Rechnung automatisch
zur Zahlung angewiesen werden.
Neue Finanzierungsformen
Auch bei der Finanzierung will die Blockchain
mitspielen. Die Tokenisierung von
Immobilien erlebt im Crowdinvesting-
Bereich und der Immobilienfinanzierung
einen Aufschwung, an einer automatisierten
Abwicklung von standardisierten Kauf- und
Mietverträgen (Smart Contracts) wird eifrig
gearbeitet. Diese vielfältigen Anwendungsmöglichkeiten
verdankt die Blockchain der
Fälschungssicherheit und der Dezentralität.
Informationen können manipulationssicher
auf der Blockchain gespeichert werden, ermöglichen
jederzeit eine Rückverfolgung der
Transaktionsschritte durch alle Teilnehmer
des Blockchain-Netzes und schaffen so eine
einzigartige Vertrauensbasis. Und damit präsentieren
sich Security Token Offerings als
alternative Finanzierungsform.
beteiligt sind. Das Unternehmen kann durch
den entsprechenden „Smart Contract“ unmittelbar
an die Tokeninhaber auszahlen, die
Bank als Intermediär fällt weg. Die Tokeninhaber
können die in Form von Token verbrieften
Genussrechte auch jederzeit unkompliziert
übertragen und verkaufen.
Praxisbeispiele
Der Kauf eines Zinshauses oder einer Wohnung
ist finanzierungstechnisch häufig nicht
allein zu stemmen. Durch die Tokenisierung
können zum Beispiel einzelne Quadratmeter
erworben werden, der mittelbare Teileigentümer
ist dann anteilsmäßig an deren Wertsteigerung
und laufenden Erträgen beteiligt.
Als konkretes Beispiel kann hier das Berliner
Wohnbau-Projekt Tigris S17A genannt werden,
an welchem sich Investoren am Bauträger
und Eigentümer der Liegenschaft mittels tokenisierter
Genussscheine beteiligen konnten. Es
wurden von rund elf Millionen Euro Gesamtkosten
zwei Millionen über Security Token
finanziert. Nach Fertigstellung des Objekts
und dem Verkauf der einzelnen Wohneinheiten
werden die Anleger am Bilanzgewinn der
Gesellschaft zu 20 Prozent beteiligt. Der Projekteigentümer
wiederum konnte hierdurch
seinen erforderlichen Eigenkapitalanteil refinanzieren
beziehungsweise durch die Ausgabe
von Security Token ein entsprechend größeres
Projekt realisieren. Es eröffnen sich somit für
beide Seiten, Immobiliengesellschaften als
auch Investoren, neue Möglichkeiten einer
Interaktion im Rahmen von Beteiligungs- oder
Finanzierungsprojekten.
Durch die große Flexibilität, die Vorteile bei
der Begebung und der laufenden Verwaltung
und den großen Kreis an potenziellen Investoren
wird die Finanzierung über Token die
Unternehmensfinanzierung in den nächsten
Jahren stark beeinflussen. Anlegern können
alternative Investitionsmöglichkeiten am
Immobilienmarkt eröffnet werden, welche
bislang für diese nicht zugänglich waren.
Der Security Token ist, vereinfacht gesagt,
ein Transport-Medium auf der Blockchain,
das Rechte und Pflichten an einem zugrundeliegenden
Vermögenswert widerspiegelt
und transportiert. Security Token Offerings
(STO) sind demnach ein alternatives Beteiligungs-
und Finanzierungsinstrument unter
Verwendung der Blockchain-Technologie.
Verdeutlichen wir das an einem Beispiel: Will
ein Unternehmen großflächig Solaranlagen
bauen und betreiben, so benötigt es Geld. Muss
es für das erste entsprechende Großprojekt
eine eigenkapitalähnliche Anlauffinanzierung
von 1,5 Millionen Euro aufstellen, so kann es
ein tokenisiertes Genussrecht begeben, wobei
die Genussrechtsbedingungen derart ausgestaltet
sind, dass die Investoren zu 70 Prozent
am laufenden Ergebnis und einem allfälligen
Veräußerungserlös dieses Solarkraftwerkes
Vorteile der Blockchain:
Transparenz,
Änderungen sind nachverfolgbar,
Daten sind permanent abrufbar,
Manipulation der Daten wird ausgeschlossen,
Daten werden dezentral gespeichert und validiert,
Zeit- und Kostenersparnis,
Wegfall von Intermediären wie zum Beispiel Banken oder Maklern.
Sommer 2021
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