Leseprobe: Marco Rüstmann: Risikomanagement in der Finanzbranche

4
Zur Reihe «VERSUS kompakt»
Die Bücher der Reihe «VERSUS kompakt» richten sich an alle, die
sich mit geringem Zeit- und Arbeitsaufwand gründlich in ein Thema
einlesen und das erworbene Wissen sofort umsetzen möchten. Das
neue Format bietet gesichertes Fachwissen, von Experten geschrieben,
auf knappem Raum und in gut verständlicher Sprache, mit zahlreichen
Querverweisen, Anwendungsbeispielen und Praxistipps.
Die einzelnen Bände setzen sich grundsätzlich aus drei Teilen zusammen:
Der erste Teil enthält eine Einführung, die einen Überblick über
die wichtigsten Fragen und Probleme des Gesamtthemas geben
soll. Zahlreiche Querverweise auf die Stichwörter im zweiten
Teil erleichtern die Orientierung und geben Ihnen die Möglichkeit,
zu einzelnen Themen und Sachverhalten die vertiefenden
Informationen rasch und einfach zu finden.
Im zweiten Teil werden einzelne Themen, Modelle und Instrumente
vertieft behandelt und mit Beispielen und Praxistipps veranschaulicht.
Die einzelnen Stichwörter sind alphabetisch geordnet
und werden jeweils auf einer Doppelseite erläutert. Hier
helfen Ihnen die Querverweise dabei, die einzelnen Stichwörter
zu vernetzen.
Ein dritter Teil enthält Fallstudien oder Beispiele.
Auf der Website zur Buchreihe (www.versus-kompakt.ch) können
Sie Formulare und Checklisten abrufen, downloaden und ausdrucken,
um sie in der Praxis verwenden zu können. Hier finden Sie zudem
Lösungsvorschläge zu den Fallstudien.
Folgende Symbole helfen Ihnen, sich im Buch zurechtzufinden:
Bei der Lupe finden Sie vertiefende Texte. Dies können Beispiele,
Exkurse, Regeln, Übungen oder Interviews sein.
Bei der Glühbirne finden Sie Praxistipps, die Ihnen dabei helfen,
das Gelesene umzusetzen.
Beim aufgeschlagenen Buch finden Sie weiterführende Literaturtipps
und -empfehlungen.
Bei der Hand mit Stift finden sich Fragen oder Aufgabenstellungen
zu den Fallbeispielen im dritten Teil. Zahlreiche Querverweise vor
Ort geben Ihnen Hinweise, wo Sie mögliche Antworten finden.
VERSUS kompakt

5
Vorwort
Das vorliegenden Buch soll eine vertiefte Einführung in das Risikomanagement
in der Finanzbranche geben. Es werden Gemeinsamkeiten
und Unterschiede in der Regulierung und damit auch in den
Mindeststandards für das Risikomanagement von Banken, Versicherungen,
Pensionskassen und Vermögensverwaltern aufgezeigt.
Der Leser soll die wesentlichen Begriffe, Konzepte und Methoden
des Risikomanagements verstehen können, ohne dass vorab
vertiefte mathematische und statistische Vorkenntnisse notwendig
sind. Im Vordergrund steht der Praxisbezug, sodass viele konkrete
Beispiele von Unternehmen verwendet werden, um diese Grundlagen
anwendungsorientiert zu vermitteln. Für eine Vertiefung von
einzelnen Aspekten wird der interessierte Leser jeweils auf weiterführende
Literatur verwiesen.
Im Zentrum dieses Buches stehen Praxisfälle, bei denen Mängel
im Risikomanagement zu einer existenzbedrohenden Situation für
Finanzunternehmen oder sogar zu internationalen Wirtschaftskrisen
geführt haben. Dem Leser soll verdeutlicht werden, welche Prinzipien
des Risikomanagements bei den einzelnen Praxisfällen jeweils
verletzt worden sind, um daraus zu lernen, wie man vergleichbare
Fehler in der Zukunft vermeiden kann.
Gerade die Finanzkrise der letzten Jahre hat gezeigt, dass die
negativen Konsequenzen von Konkursen großer Finanzunternehmen
ganze Volkwirtschaften betreffen. Neben den Experten aus dem
Risikomanagement sollten daher auch Mitglieder aus Verwaltungsund
Stiftungsräten, Politiker, welche die gesetzlichen Rahmenbedingungen
für die Finanzbranche festlegen, und Journalisten über
die notwendigen Grundkenntnisse des Risikomanagements in der
Finanzbranche verfügen. Gerade für diese Kreise ist ein Verständnis
der Annahmen und des Modellrisikos innerhalb des Risikomanagements
wichtig, damit potenzielle negative Entwicklungen in der
Zukunft genügend bei der Setzung der Rahmenbedingungen für
Finanzunternehmen berücksichtigt werden und damit aktuelle Initiativen
zur stärkeren Regulierung der Finanzbranche richtig eingeschätzt
werden können.
Studierenden und beruflichen Quereinsteigern in das Risikomanagement
bietet das Buch die Möglichkeit, sich in diese komplexe
Thematik selbständig einzuarbeiten.
Zürich, September 2012
Dr. Marco Rüstmann
Rüstmann
Risikomanagement

6
Inhaltsverzeichnis
Risikomanagement im Überblick
1 Welche klassischen Risiken bestehen in der Finanzbranche? . . 10
1.1 Welches sind die wichtigsten Risikoarten? . . . . . . . . . . . . . . 12
1.2 Wie quantifiziert man Risiken? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20
1.3 Welche Rolle spielt der Value-at-Risk-(VaR-) Ansatz? . . . . . 24
2 Wie ist die Finanzbranche reguliert? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
2.1 Wieso ist eine Regulierung notwendig? . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
2.2 Welche Eingriffsmöglichkeiten haben Aufsichtsbehörden? 34
2.3 Wie ist der Bankensektor reguliert? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
2.4 Wie sind Versicherungen reguliert? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44
2.5 Wie reguliert man Pensionskassen? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
2.6 Gibt es Vorgaben für unabhängige Vermögensverwalter? . 53
2.7 Welche Mindeststandards gelten zusätzlich für
börsenkotierte Finanzunternehmen? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55
3 Wie wird das Risikomanagement in der Praxis umgesetzt? . . . . 58
3.1 Wie werden die strategischen Vorgaben für das
Risikomanagement gesetzt? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58
3.2 Wie gestaltet man die Aufbauorganisation des
Risikomanagements? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61
3.3 Wie wird die Ablauforganisation des Risikomanagements
gestaltet? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63
4 Wo stößt das Risikomanagement an Grenzen? . . . . . . . . . . . . . . . 67
4.1 Was kann das Risikomanagement für Finanzunternehmen
leisten? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67
4.2 Was kann das Risikomanagement für die Stabilität des
Finanzsystems leisten? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68
Risikomanagement von A bis Z
Asset & Liability Management (ALM) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74
Audit Committee . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76
Backtesting . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78
Bankenbuch und Handelsbuch . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80
Basel II . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82
Basel III . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84
Basler Komitee . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86
Chief Risk Officer (CRO) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88
CoCo-Bonds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90
Collateralized Debt Obligation (CDO) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
Corporate Governance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94
VERSUS kompakt

7
Credit Default Swap (CDS) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96
Derivate . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 98
Erwartungswert . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100
Expected Shortfall . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102
Externe Revision . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104
FINMA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 106
Haltedauer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108
Hedge Funds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 110
Interne Revision . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112
Konfidenzniveau . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114
Kreditrisiken . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116
Leverage Ratio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 118
Liquiditätsrisiken . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 120
Marktrisiken . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 122
Modellrisiken . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124
Nationalbank . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126
Operationelle Risiken . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 128
RAROC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 130
Rating-Agenturen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 132
Reputationsrisiken . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 134
Risikogewichtete Aktiven (RWA) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 136
Rückstellungen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 138
Sarbanes-Oxley Act (SOX) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 140
Solvency II/Swiss Solvency Test . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 142
Stresstests . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 144
Systemrisiko . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 146
Tier-1- und Tier-2-Kapital (-Ratio) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 148
Too big to fail (TBTF) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 150
Value at Risk (VaR) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 152
Varianz . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 154
Versicherungsrisiken . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 156
Risikomanagement: Fallstudien
Bankhaus Barings . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 160
Long-Term Capital Management (LTCM) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164
Bernard Madoff . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 170
Spar- und Leihkasse Thun. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 174
Northern Rock . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 178
American International Group (AIG) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 182
Die UBS AG in der Finanzkrise 2007 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 186
Literaturhinweise . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 197
Stichwortverzeichnis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 201
Der Autor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 204
Rüstmann
Risikomanagement

201
Stichwortverzeichnis
Advanced Measurement Approach 128
Agent . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95
Aktien . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14
Aktiengesellschaft . . . . . . . . . . . . . . 31
Aktiven, risikogewichtete . . . . 36, 136
AMA-Ansatz . . . . . . . . . . . . . . . . . 128
Anlagerichtlinie . . . . . . . . . . . . . . . . 48
Ansatz
Delta-Normal- . . . . . . . . . . . . . . 25
De-Minimis- . . . . . . . . . . . . . . . 122
Monte-Carlo- . . . . . . . . . . . . . . . 26
Varianz-Kovarianz- . . . . . . . . . . 25
arithmetische Mittel . . . . . . . . . . . . 100
Asset & Liability Management . . . . 74
Audit Committee . . . . . . . . . . . . 62, 76
Aufsicht, materielle . . . . . . . . . . . . . 44
Aufsichtsbehörden . . . . . . . . . . . . . . 34
Ausschuss
Entschädigungs- . . . . . . . . . . . . . 57
Nominierungs- . . . . . . . . . . . . . . 57
Prüfungs- . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57
Deckungsgrad . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
Delta-Normal-Ansatz . . . . . . . . . . . 25
De-Minimis-Ansatz . . . . . . . . . . . 122
Derivate . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14, 98
Diversifikationseffekt . . . . . . . . . . . 65
Downgrading . . . . . . . . . . . . . . . . 132
Drei-Säulen-Prinzip . . 36, 46, 82, 142
Economic Risk Capital . . . . . . . . . . 37
Effektenhändler . . . . . . . . . . . . . . . 43
Eigenkapital . . . . . . . . . . . . . . . 31–32
Eigenmittel- . . . . . . . . . . . . . . . . . 148
-quote . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
-unterlegung . . . . . . . . . . . 78, 108
-verordnung . . . . . . . . . . . . . . . 148
Einlagensicherung . . . . . . . . . . . . . 32
Entschädigungsausschuss . . . . . . . . 57
Erwartungswert . . . . . . . . . . . . 21, 100
Expected Shortfall . . . . . . . . . 25, 102
Externe Revision . . . . . . . . . . . . . . 104
Backtesting . . . . . . . . . . . . . . . . 29, 78
Bank für Internationalen
Zahlungsausgleich (BIZ) . . . . . . 86
Bankenbuch . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80
Basel 2.5 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40
Basel I . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
Basel II . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36, 82
Basel III . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40, 84
Basisindikatoransatz . . . . . . . . . . . 128
Basler Komitee . . . . . . . . . . . . . . . . 86
Bilanzliquiditätsrisiko . . . . . . . . . . 120
Finanz-
-branche . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10
-marktaufsichtsgesetz . . . . . . . 106
-risiko . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10
-titel . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12
FINMA . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33, 106
Forwards . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99
Fremdkapital . . . . . . . . . . . . . . . 31–32
Fristentransformation . . . . . . . . . . . 74
Funds of Hedge Funds . . . . . . . . . 110
Future . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99, 162
CDOs, synthetisch . . . . . . . . . . . . . . 93
CDO-Squares . . . . . . . . . . . . . . . . . . 93
Chairman’s Office . . . . . . . . . . . . . 186
Chief Risk Officer (CRO) . . . . . 62, 88
CoCo-Bonds . . . . . . . . . . . . . . . 43, 90
Collateralized Debt Obligation
(CDO) . . . . . . . . . . . . . . . . . 23, 92
Compliance-Risiko . . . . . . . . . . . . . 54
Conditional Value at Risk
(CVAR) . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102
Corporate Governance . . . . . . . . 56, 94
Credit Default Swap (CDS) 23, 96, 182
Gegenparteirisiko . . . . . . . . . . . . . . 41
Generalversammlung . . . . . . . . . . 104
Haltedauer . . . . . . . . . . . . . . . . 24, 108
Handelsbuch . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80
hartes Kernkapital . . . . . . . . . . . . . . 41
Hedge Fund . . . . . . . . . . . . . . 164, 171
Hedge Funds . . . . . . . . . . 69, 110, 164
historische Simulation . . . . . . . . . . 25
Hypothekarkredit . . . . . . . . . . . . . . 15
Rüstmann
Risikomanagement

202
Immobilieninvestitionen . . . . . . . . . 14
Immobilienkrise . . . . . . . . . . . . . . . 174
interne Revision . . . . . . . . . . . . 63, 112
internes Kontrollsystem (IKS) . 56, 140
Investment Grade . . . . . . . . . . . . . . 132
Ist-Solvabilität . . . . . . . . . . . . . . . . . 45
Kapital
Eigen- . . . . . . . . . . . . . . . . . 31–32
-erhaltungspolster . . . . . . . . . . . . 84
Fremd- . . . . . . . . . . . . . . . . 31–32
Kern- . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38
hartes . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41
-quote . . . . . . . . . . . . . . 39, 149
Risiko- . . . . . . . . . . . . . . . . 46, 142
Tier-1- . . . . . . . . . . . . . . . . 38, 148
Tier-2- . . . . . . . . . . . . . . . . 38, 148
Ziel- . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46
Konfidenzniveau . . . . . . . . . . . 24, 114
Kontrollsystem, internes (IKS) 56, 140
Kostenrisiko . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19
Kreditereignis . . . . . . . . . . . . . . . . . 96
Kreditrisiko . . . . . . . . . . . . . . . 15, 116
Leeson, Nick . . . . . . . . . . . . . . . . . 160
Leverage Ratio . . . . . . . . . . . . . 41, 118
Leverage-Effekt . . . . . . . . . . . . . . . 165
Limit
Nominal- . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
Risiko- . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59
Stop-Loss- . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
VaR- . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
Liquiditätsrisiko . . . . . 19, 42, 120, 168
Liquidity Coverage Ratio . . . . . . . 120
Long Investment . . . . . . . . . . . . . . 110
Markt-
-liquiditätsrisiko . . . . . . . . . . . . 120
-risiko . . . . . . . . . . . . . . . . . 13, 122
-Modellansatz . . . . . . . . . . . 122
-Standardansatz . . . . . . . . . 122
materielle Aufsicht . . . . . . . . . . . . . 44
Mittel, arithmetische . . . . . . . . . . . 100
Modellrisiko . . . . . . . . . . . 17, 78, 124
Monte-Carlo-Ansatz . . . . . . . . . . . . 26
Multiplikator . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78
Nationalbank . . . . . . . . . . . . . . . . . 126
Net Stable Funding Ratio . . . . . . . 120
Nick Leeson . . . . . . . . . . . . . . . . . 160
Nominallimit . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
Nominalwert . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24
Nominierungsausschuss . . . . . . . . . 57
Normalverteilung . . . . . . . . . . . . . . 26
Ökonomisches Risikokapital
(Economic Risk Capital) . . . . . . 37
Operationelles Risiko . . . . . . . 16, 128
Optionen . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14, 98
Pensionsversicherungsexperte . . . . 52
Prinzipal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94
Prüfungsausschuss . . . . . . . . . . . . . 57
RAROC . . . . . . . . . . . . . . . . . 66, 130
Rating-Agenturen . . . . . . . . . . . . . 132
Refinanzierung . . . . . . . . . . . . . . . 178
Reputation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 134
Reputationsrisiko . . . . . . . . . . . . . . 19
Restrukturierungsfonds . . . . . . . . . . 70
Revision, externe . . . . . . . . . . . . . 104
Revision, interne . . . . . . . . . . . 63, 112
Richtlinie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58
Richtlinie Corporate Governance
(RLCG) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94
Risiko . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20
Bilanzliquiditäts- . . . . . . . . . . . 120
Compliance- . . . . . . . . . . . . . . . 54
Finanz- . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10
Gegenpartei- . . . . . . . . . . . . . . . 41
Kosten- . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19
Kredit- . . . . . . . . . . . . . . . . 15, 116
Liquiditäts- . . . . . 19, 42, 120, 168
Markt- . . . . . . . . . . . . . . . . 13, 122
-Modellansatz . . . . . . . . . . 122
-Standardansatz . . . . . . . . . 122
Marktliquiditäts- . . . . . . . . . . . 120
Modell- . . . . . . . . . . . . 17, 78, 124
operationelles . . . . . . . . . . 16, 128
Reputations- . . . . . . . . . . . 19, 134
strategisches . . . . . . . . . . . . . . . 18
System- . . . . . . . . . . . . . . . . . . 146
Versicherungs- . . . . . . . . . 20, 156
Währung- . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
Zinsänderungs- . . . . . . . . . . . . . 74
VERSUS kompakt

203
Risiko-
-aggregation . . . . . . . . . . . . 63, 193
-appetit . . . . . . . . . . . . . . . . 59–60
-controller . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88
-Controlling . . . . . . . . . . . . . . . . 64
-faktor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21
-gewicht . . . . . . . . . . . . . . . . . . 136
-identifikation . . . . . . . . . . . 63, 191
-kapital . . . . . . . . . . . . . . . . 46, 142
ökonomisches
(Economic Risk Capital) 37
-kontrolle . . . . . . . . . . . . . . . . . 194
-limit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59
-management . . . . . . . . . . . . . . . 67
-marge . . . . . . . . . . . . . . . . 46, 142
-messung . . . . . . . . . . . . . . 63, 192
-planung . . . . . . . . . . . . . . . 64, 194
-politik . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58
-quantifizierung . . . . . . . . . . . . . 21
-steuerung . . . . . . . . . . . . . . 64, 194
-transfer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68
-überwachung . . . . . . . . . . . . . . . 64
risikogewichtete Aktiven . . . . . 36, 136
RORAC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 130
Rücklagen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 138
Rückstellungen . . . . . . . . . . . . 20, 138
Sarbanes-Oxley Act (SOX) . . . 55, 140
Schneeballsystem . . . . . . . . . . . . . 170
Short Investment . . . . . . . . . . . . . . 110
Simulation, historisch . . . . . . . . . . . 25
Soll-Solvabilität . . . . . . . . . . . . . . . . 45
Solvency II . . . . . . . . . . . . . . . . 45, 142
Solvenzaufsicht . . . . . . . . . . . . . . . . 45
Speculative Grade . . . . . . . . . . . . . 132
Staatsanleihe . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
Standardabweichung . . . . 21, 102, 154
Standardansatz . . . . . . . . . . . . . . . . 128
Stop-Loss-Limit . . . . . . . . . . . . . . . . 60
strategisches Risiko . . . . . . . . . . . . . 18
Stressed VaR . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40
Stresstest . . . . . . . . . . . . . . 29, 67, 144
Swaps . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99
Swiss Code of Best Practice for
Corporate Governance . . . . . . . . 94
Swiss Finish . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40
Swiss Solvency Test . . . . . . . . 45, 142
synthetische CDOs . . . . . . . . . . . . . 93
Systemrisiko . . . . . . . . . . . . . . . . . 146
Szenario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 144
Tier-1-Kapital . . . . . . . . . . . . . 38, 148
Tier-2-Kapital . . . . . . . . . . . . . 38, 148
Too big to fail . . . . . . . . . . . . . 43, 150
unabhängige Vermögensverwalter . 53
Universalbanken . . . . . . . . . . . . . . . 13
Unternehmensanleihen . . . . . . . . . . 14
Value at Risk . . . . . . . . . . . . . 24, 152
Varianz . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21, 154
Varianz-Kovarianz-Ansatz . . . . . . . 25
VaR-Limit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
Vermögensverwalter, unabhängige 53
Vermögensverwaltung . . . . . . . . . . 12
Vermögenswert . . . . . . . . . . . . . . . . 32
Versicherungsrisiko . . . . . . . . 20, 156
Verteilungsfunktion . . . . . . . . . . . . 21
Volatilität . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
Währungsrisiko . . . . . . . . . . . . . . . . 15
Wandelanleihe . . . . . . . . . . . . . . . . 90
Zentralbank . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126
Zielkapital . . . . . . . . . . . . . . . . 46, 142
Zinsänderungsrisiko . . . . . . . . . . . . 74
Z-Werte . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115
Rüstmann
Risikomanagement

204
Der Autor
Marco Rüstmann, Dr. oec. (HSG), FRM, ist seit dem Mai 2005 als
Dozent und Projektleiter in der Abteilung Banking, Finance, Insurance
an der Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften
ZHAW in Winterthur tätig. Nach dem wirtschaftswissenschaftlichen
Studium und der Promotion an der Universität St. Gallen war
er einige Jahre für die Swiss Re, die Credit Suisse und an der
Schweizerischen Akademie für Wirtschaftsprüfung tätig.
Sein Schwerpunkt in Forschung und Lehre an der ZHAW ist das
Risikomanagement von Banken und Versicherungen.
Der Autor freut sich über Rückmeldungen und Anregungen unter
marco.ruestmann@zhaw.ch.
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© 2013 Versus Verlag AG, Zürich
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Umschlagbild und Illustrationen: Thomas Woodtli · Witterswil
Satz und Herstellung: Versus Verlag · Zürich
Druck: Comunecazione · Bra
Printed in Italy
ISBN 978-3-03909-208-6
VERSUS kompakt