Oaklins Angermann NEM Report

MARKT- UND M&A-TRENDS

Der Markt der

funktionellen Lebens- &

Nahrungsergänzungsmittel

M&A-Report

Inhaltsverzeichnis

Marktentwicklungen in der funktionellen

Lebens- und Nahrungsergänzungsmittel-Branche Seite 06

M&A-Aktivitäten mit Unternehmen aus der DACH-Region Seite 20

Bewertung anhand börsennotierter Unternehmen Seite 32

Ausgewählte Oaklins-Transaktionen Seite 37

Ausblick Seite 45

Über Oaklins Seite 48

OAKLINS – Funktionelle Lebens- und Nahrungsergänzungsmittel M&A-Report 2020

3

IHRE ANSPRECHPARTNER

Deutschland

DR. FLORIAN VON ALTEN

Vorstand

Oaklins Germany – Hamburg

f.vonalten@de.oaklins.com

+49 40 34 914 - 168

OLIVER MARQUARDT

Director – Head of Food & Beverage Deutschland

Oaklins Germany – Frankfurt

o.marquardt@de.oaklins.com

+49 69 50 50 291 - 52

Schweiz

JENS RUTTEN

Partner – Head of Food & Beverage Schweiz

Oaklins Switzerland – Zürich

j.rutten@ch.oaklins.com

+41 44 268 45 - 35

Österreich

THOMAS JUNGREITHMEIR

Partner – Head of Food & Beverage Österreich

Oaklins Austria – Wien

t.jungreithmeir@at.oaklins.com

+43 1 89 03 03 22 - 00

Einleitung

Vorwort

Aufgrund der sich permanent verändernden Markt- und Wettbewerbsumfelder stehen Unternehmen ständig

vor der Herausforderung, ihre Ziele neu zu überdenken und ihre Strategie entsprechend anzupassen. M&A-

Transaktionen stellen einen wichtigen Baustein zur Realisierung derartiger Unternehmensstrategien dar. Treiber

des anorganischen Wachstums sind Strategen oder Finanzinvestoren, die auf externe Wachstumspotentiale

abzielen und dabei Kernmotive wie den schnellen Zugang zu neuen Technologien, die Verbesserung der eigenen

Marktposition, die Erzielung von Skalierungseffekten sowie generelle Marktkonsolidierungsansätze verfolgen.

Für Veräußerer hingegen können Unternehmenstransaktionen ein Ansatz sein, um ihre Liquiditätssituation zu

verbessern, die Nachfolge zu regeln oder Unternehmensbereiche, die nicht mehr zum Kerngeschäft des eigenen

Unternehmens gehören, abzustoßen.

Oaklins hat bereits eine Vielzahl von M&A-Transaktionen nicht nur in der konventionellen

Lebensmittelindustrie im weiteren Sinne, sondern auch mit Fokus auf gesunde Nahrungsmittel sowie im

Speziellen in den Bereichen funktionelle Lebens- und Nahrungsergänzungsmittel erfolgreich begleitet.

Die vorliegende Publikation geht auf die folgenden drei Sektoren und die Anwendungsfelder ihrer Produkte ein:

Functional Food

(FLM)

Funktionelle Getränke

(FLM)


(NEM)

Hierbei werden die Märkte als Ganzes betrachtet und Unternehmen, die unter das Lebensmittelgesetz oder das

Arzneimittelgesetz fallen, nicht abgegrenzt.

Kernaussagen zur Marktentwicklung¹

Weltweit: Europa: Deutschland:

CAGR: 7,2%

210

396

Ø 38% Ø 38% Ø 41%

CAGR: 6,8%

CAGR: 6,9%

84

24

Ø 36% 53

Ø 28% 15

Ø 30%

Umsatz Umsatz

EUR Mrd. EUR Mrd.

2018 2025

Umsatz Umsatz

Umsatz Umsatz

Ø 26% EUR Mrd. EUR Mrd. Ø 34% EUR Mrd. EUR Mrd. Ø 29%

2018 2025

2018 2025

Der Trend „Gesundheitsbewusstsein“ beflügelt die Nachfrage

Schnelle Innovationen sind essentiell und werden durch Auslagerung ermöglicht

Diversifizierte Kundenbasis ist Erfolgsgarant

Konsolidierungen sind der Schlüssel zur Ausschöpfung der Wachstumspotentiale

85%

des Top-Managements der

Global Player gehen von

ansteigender M&A-Aktivität aus

Wir wünschen Ihnen viel Spaß beim Lesen und freuen uns auf den Austausch mit Ihnen zu dieser innovativen

Branche, die trotz des COVID-19-Ausbruchs weltweit einen Nachfrage-Boom erlebt.

Umsatz

Umsatz

Umsatz

Ihr Oaklins Food & Beverage-Team

EUR Mrd.

EUR 210 Mrd. 500 EUR 53 Mrd. 500

2018

2018

2018

Quellen: ¹Food Umsatz Ingredients Global – unter Bezugnahme auf Umsatz Grand View Research, The Insight Partners Europe Umsatz Nutraceutical Market to 2027 /

Eigene Darstellung von Oaklins Germany

EUR Mrd.

EUR 396 Mrd. 500 EUR 84 Mrd. 500

OAKLINS – 2025 Funktionelle Lebens- und Nahrungsergänzungsmittel 2025 M&A-Report 2020

2025

5

Marktentwicklungen

in der funktionellen

Lebens- und

Nahrungsergänzungsmittel-

Branche

Weltweit ist eine steigende Nachfrage nach funktionellen

Lebensmitteln zu beobachten. Zudem fördern

zunehmende Volkskrankheiten wie Fettleibigkeit,

Cholesterin, Bluthochdruck und Diabetes die Nachfrage.

Aufgrund der aktuell noch fragmentierten Marktstruktur

bieten sich diverse Optionen für Unternehmen der

Branche, sich entweder durch Zukäufe zu diversifizieren

oder aber im Veräußerungsprozess hohe Bewertungen zu

erzielen.“

Oliver Marquardt

Director, Oaklins Germany – Head of Food & Beverage

Deutschland

Marktbeschreibung

DIE FUNKTIONELLE LEBENS- UND NAHRUNGSERGÄNZUNGSMITTEL-BRANCHE

UMFASST EIN BREITES PRODUKTPROGRAMM

Bestandteile von Produkten in der FLM- & NEM-Branche

Nahrungsergänzungsmittel sind heutzutage ein fundamentaler Bestandteil der Lebensmittelindustrie und

umfassen sämtliche Substanzen, die Lebensmitteln im Rahmen der Verarbeitung, Lagerung oder Verpackung

hinzugefügt werden und ganz bestimmte Wirkungen hervorrufen. Dabei unterscheidet man zwischen direkten

Stoffen, welche absichtlich zu Nahrungsmitteln hinzugefügt werden, sowie indirekten Stoffen, die lediglich im

Rahmen der Bearbeitung als Spurenelemente auftauchen können.

Die FLM- & NEM-Branche beschäftigt sich mit der Verarbeitung von direkten Zusatzstoffen. In die Produktgruppe

Funktionelle Lebensmittel (FLM) fallen Functional Food und Funktionelle Getränke. Bei Functional Food handelt es

sich um Lebensmittel, welche mit zusätzlichen Inhaltsstoffen angereichert wurden, was bei Verzehr einen positiven

Effekt auf die Gesundheit hervorruft. Funktionelle Getränke sind alkoholfreie Getränke, die ebenfalls durch die

Versetzung mit Zusatzstoffen eine gesundheitsfördernde oder anregende Wirkung haben sollen. In dem Bereich

Nahrungsergänzungsmittel (NEM) fallen Produkte, bei denen in unterschiedlichsten Formen Nährstoffe in

konzentrierter und oftmals hochdosierter Form verkauft werden. Im Folgenden werden verschiedene ausgewählte

Zusatzstoffe, ihre Wirkung, Herkunft sowie Einsatzmöglichkeiten erläutert.

Wirkung:

Lebenswichtiger Aufbau von Knochen, Zähnen etc. und Regulation des Säure-Basen-Haushalts

Herkunft:

Anorganische Nährstoffe, die über natürliche Lebensmittel oder Präparate zugeführt werden

Einsatzmöglichkeit:

Getränke, tierische Lebensmittel, Vollkorn, Mineralstoffpräparate

Vitamine

Wirkung:

Verbesserung des Wachstums und Verhinderung chronischer Krankheiten

Herkunft:

Natürlich (aus Früchten und Gemüse), synthetisch oder gentechnisch


Getränke sowie Nahrungsergänzungsmittel

Wirkung:

Neutralisierung freier Radikale, die Krankheiten, wie Krebs und Alzheimer auslösen können

Herkunft:

Natürliche Lebensmittel, wie Obst, Gemüse, Kaffee, Kakao und Getreide


ACE-Produkte sowie andere Säfte und Frühstücksgetränke

Mineralstoffe

Antioxidantien

Lebensmittelkulturen

Wirkung:

Säuerung, Textur, Geschmack sowie Verbesserung der Haltbarkeit durch mikrobielle Kulturen

Herkunft:

Prä- oder Probiotika aus bakteriellen Lebensmittelkulturen sowie Pilzen und Hefe


Milchprodukte, Fleisch, Fisch, Brot, Säfte sowie fermentierte Lebensmittel

Quelle: International Food Additives Council


7

Definitionen

FUNKTIONELLE LEBENS- UND NAHRUNGSERGÄNZUNGSMITTEL ALS

„MULTI-NISCHEN“-MARKT

Anwendungsbereiche und Gestaltungsformen der Produkte der FLM- & NEM-Branche

Ergänzungsmittel ermöglichen eine Verarbeitung und Zubereitung von Lebensmitteln und geben Herstellern die

Chance, den Konsumenten appetitliche, gesunde, ausgewogene, schmackhafte sowie erschwingliche Lebensmittel

mit einem Zusatznutzen anzubieten. Obwohl sie nur in kleinen Mengen eingesetzt werden, haben sie insbesondere in

den Segmenten Functional Food und Funktionelle Getränke große Auswirkungen auf das Nahrungsmittelangebot und

die Funktion. Innerhalb dieser Segmente kommen die Produkte u.a. in folgenden Anwendungsbereichen zum Tragen:

Anwendungsbereiche von Produkten der FLM- & NEM-Branche

Wellness

Gewichtskontrolle

Schönheit &

Anti-Aging

Sport &

Energie

Gesunde

Verdauung

Die Darreichungsformen der NEM-Produkte sind vielfältig:

Kapseln

Flüssigkeit

Pulver

Tabletten

Chewables

Angebot und Nachfrage beflügeln die Produktvielfalt in der FLM- & NEM-Branche

Die Produktvielfalt der Branche ist immens. Sie hat den Charakter eines „Multi-Nischen“-Marktes, bestehend aus einer

großen Anzahl vieler, eher kleinerer Produktsegmente. Bedingt durch die zunehmende Nachfrage nach weiteren

Anwendungslösungen und innovativen Produktangeboten nimmt das Leistungsspektrum der Branche kontinuierlich

zu. Die bestehenden Produktspektren beinhalten bereits:

Nachfrageorientierte Anwendungslösungen für:

––

Energie- und Gewichtsmanagement

––

Knochen- und Gelenkgesundheit

––

Magen-Darm-Gesundheit

––

Prävention von Krebs, Diabetes etc.

––

Immunstärkung

––

Herz-Kreislauf-Gesundheit

––

Mentale Leistungssteigerung

––

…

Angebotsorientierte Produktlösungen, wie:

––

Instant-Produkte

––

„Hybrid“-Produkte

––

„Clean Label“-Produkte

––

Fermentierte Produkte

––

Personalisierte Produkte

––

Diät-Produkte

––

Pflanzliche Produkte

––

…

Die FLM- & NEM-Branche nutzt eine Vielzahl von Vertriebswegen:

Aufgrund der Anwendungsgebiete werden Produkte der FLM- & NEM-Branche nicht ausschließlich im Supermarkt

vertrieben:

Vertriebswege

Direkter Verkauf

Apotheken

Onlineshops

Supermärkte/

Hypermärkte

Spezialitätengeschäfte

Quelle: International Food Additives Council

Marktentwicklungen

DIE FUNKTIONELLE LEBENS- UND NAHRUNGSERGÄNZUNGSMITTEL-BRANCHE

HAT ALLEN GRUND ZU OPTIMISMUS

Verteilung der Marktanteile innerhalb der FLM- & NEM-Branche

Weltweit findet ein Umdenken bei Verbrauchern hin zu gesünderer Ernährung statt. Diese Bedürfnisse versucht die

Branche durch funktionelle Lebens- und Nahrungsergänzungsmittel zu bedienen und stetig weiterzuentwickeln.

2018 verteilte sich der Weltmarkt der Branche zu 38% auf Functional Food, zu 34% auf Funktionelle Getränke und

zu 28% auf Nahrungsergänzungsmittel.

Marktanteile FLM & NEM (in Mrd. EUR*),

weltweit 2018¹

Marktanteile der FLM & NEM nach

Anwendungsbereichen (in %), Europa 2018²

28%


38%

Functional Food

23%

Gesunde

Verdauung

30%

Wellness

Weltweit 2018

(Basis: Umsatz)

Europa 2018

(Basis: Umsatz)

34%

Funktionelle Getränke

25%

Sport & Energie

16%

Gewichtskontrolle

5%

Schönheit & Anti-Aging

Nachfrage nach FLM & NEM: Weltweit auf Wachstumskurs

Die FLM- & NEM-Branche weist eine attraktive Marktgröße mit interessantem Wachstumspotential auf. Verschiedene

globale Studien, die seit Dezember 2018 (vor dem COVID-19-Ausbruch) veröffentlicht wurden, und der jeweils darin

gewählte Prognose-Ansatz (Bottom-up- oder Top-down-Ansatz) gehen bis 2026 von durchschnittlichen jährlichen

Wachstumsraten (CAGR) zwischen 6,4% und 7,5% aus. Demnach wird der Weltmarkt für FLM- & NEM-Produkte auf

durchschnittlich EUR 370 Mrd. im Jahr 2026 anwachsen. Wir gehen davon aus, dass die COVID-19-Pandemie das

Wachstum in Zukunft beschleunigen wird, da Gesundheits- und Ernährungsbewusstsein weiter steigen wird.

Prognostizierte Marktvolumina für FLM & NEM gesamt weltweit (in Mrd. EUR*)

400

300

CAGR: 7,2%

396

346

200

Ø: 186

Ø: 198 Ø: 210

366

100

0

2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026

Szenario 1² = CAGR: 7,5% Szenario 2³ = CAGR: 6,4% Szenario 3⁴ = CAGR: 7,2%

* Basis: Werte in USD – umgerechnet in EUR (Wechselkurs €/USD = 1:1,0951 per 30.04.2020)

Quellen: ¹PMMI Business Intelligence, ²The Insight Partners, ³Wise Guy Research, ⁴MarketsandMarkets / Eigene Darstellung von Oaklins Germany


9

Marktentwicklung

DIE BRANCHE ERFREUT SICH STARKER WACHSTUMSAUSSICHTEN WELTWEIT

Nordamerika und Asien-Pazifik sind die größten Absatzregionen, aber die Schwellenländer weisen

höhere Wachstumsraten aus

Zu den bedeutendsten Absatzregionen¹ für FLM & NEM zählen allen voran Nordamerika und Asien-Pazifik, mit

Schwerpunkt Japan, gefolgt von Europa. Was die weitere Entwicklung des Weltmarktes für FLM & NEM nach

Absatzregionen betrifft, so herrscht entsprechend internationaler Veröffentlichungen² Konsens darüber, dass

Schwellenländer in Zukunft die signifikantesten Wachstumsraten verzeichnen werden. Hierzu zählen vor allem

China und Indien, aber auch Länder wie beispielsweise Brasilien. Hauptgründe hierfür sind der stetig wachsende

Anteil einer gesundheitsbewussten Bevölkerung, der Anstieg verfügbarer Einkommen sowie die voranschreitende

Urbanisierung.

Bedeutendste Absatzregionen

Regionen mit den signifikantesten Wachstumsraten

Europa: Drittgrößte Region im Konsum von FLM & NEM – Deutschland unter den Top 3

2018 betrug das europäische Marktvolumen³ rd. EUR 53 Mrd. und soll bis 2025 auf fast EUR 84 Mrd. anwachsen.

Innerhalb Europas zählt Deutschland vor Frankreich zu den größten Absatzmärkten. Gemäß Experteneinschätzung³

wurden in Deutschland 2018 FLM- & NEM-Produkte in einem Gesamtumsatz von EUR 15 Mrd. abgesetzt. Das

entsprach einem Anteil von 28% am europäischen Marktvolumen. Bis 2025 wird ein Anstieg des Gesamtumsatzes

in Deutschland auf EUR 24 Mrd.³ prognostiziert.

Nach Schätzungen von Trendlink lag der mit Functional Food und Funktionellen Getränken erzielte Umsatz in

Deutschland im Jahr 2018 bei EUR 8 Mrd., was annähernd 5% des gesamten Lebensmittelmarktes widerspiegelt.

Insgesamt gilt die Branche in Europa bzw. Deutschland mit CAGRs von 6,8%³ bzw. 6,9%³ als sehr zukunftsträchtig.

Quellen: ¹ , ²MarketsandMarkets, Wise Guy Research, Ernst & Young, ³Food Ingredients Global – unter

Bezugnahme auf Grand View Research, The Insight Partners Europe Nutraceutical Market to 2027

Marktentwicklungen

EUROPA – EINE BRANCHE MIT VIEL LUFT NACH OBEN (1)

Wachstum an allen Fronten: Top-Sektoren und ihre Segmente in Europa bzw. Deutschland

Die nachfolgenden Charts zeigen das erwartete Wachstum zwischen 2018 und 2025 in Europa und in Deutschland

für die drei Sektoren. Am stärksten wird der Sektor Funktionelle Getränke, gefolgt von Nahrungsgänzungsmitteln

und Functional Food in Europa wachsen.

Umsätze & Marktanteile (2018/25) in Mrd. EUR* und CAGRs (2018-25) in % nach Sektoren in Europa¹

Europa:

––

Prognostizierter Umsatz

(2025) ≈ EUR 83,9 Mrd.

––

Umsatz

(2018) ≈ EUR 52,9 Mrd.

Functional Functional Food Food

Funktionelle Funktionelle Getränke Getränke

2025: EUR 31 Mrd.

2018: EUR 20 Mrd.

2025: EUR 24 Mrd.

2018: EUR 15 Mrd.

15

20

CAGR:

7,4%

CAGR:

6,5%



2025: EUR 29 Mrd.

2018: EUR 18 Mrd.

18

CAGR:

6,7%

Deutschland wird sich im gleichen Zeitraum parallel zum europäischen Markt in Summe entwickeln. Allerdings wird

das Sektorwachstum von Funktionellen Getränken und Functional Foods höher als im europäischen Durchschnitt

liegen, während der Markt für Nahrungsergänzungsmittel etwas langsamer wächst.

Umsatz in Mrd. EUR 2018 202

Functional Food 20

Funktionelle Getränke 15

Umsätze & Marktanteile (2018/25) in Mrd. EUR* Nahrungsergänzungsmittel und CAGRs (2018-25) in % nach Sektoren in Deutschland¹ 18

Deutschland:

––


(2025) ≈ EUR 23,6 Mrd

––

Umsatz

(2018) ≈ EUR 14,8 Mrd

Functional Functional Food Food

Funktionelle Funktionelle Getränke Getränke

2025: EUR 10 Mrd.

2018: EUR 6 Mrd.

2025: EUR 7 Mrd.

2018: EUR 4 Mrd.

4

6

CAGR:

7,7%

CAGR:

7,0%



2025: EUR 7 Mrd.

2018: EUR 4 Mrd.

4

CAGR:

5,9%



Functional Food 6

Funktionelle Getränke 4

Nahrungsergänzungsmittel 4

Quelle: ¹Food Ingredients Global – unter Bezugnahme auf Grand View Research, The Insight Partners Europe Nutraceutical Market to 2027 /



11

Marktentwicklungen


Sektor: Functional Food

Im Bereich Functional Food weisen Produkte mit Vitaminen und Mineralstoffen als Inhaltsstoffe die größte Nachfrage

auf. Aktuelle Prognosen weisen darauf hin, dass zukünftig eine verstärkte Nachfrage nach probiotischen sowie

ballaststoffreichen Lebensmitteln erfolgen wird.

Die Marktanteile der einzelnen Produkte bleiben in Europa relativ konstant. Es wird von den Experten jedoch erwartet,

dass vor allem Produkte mit Prä- & Probiotika, Ballaststoffen oder Carotinoiden überdurchschnittlich wachsen werden.

Umsätze & Marktanteile (2018/25) in Mio. EUR* und CAGRs (2018-25) in % bei Functional Food in Europa¹

Europa:

––


(2025) ≈ EUR 31.402 Mio.

––

Umsatz

(2018) ≈ EUR 20.179 Mio.

Carotinoide

Ballaststoffe

Fettsäuren

2025: EUR 3.640 Mio.

2018: EUR 2.278 Mio.

2025: EUR 5.927 Mio.

2018: EUR 3.448 Mio.

2025: EUR 3.903 Mio.

2018: EUR 2.743 Mio.

CAGR:

7,5%

CAGR:

5,7%

CAGR:

8,6%

Mineralstoffe

2025: EUR 5.400 Mio.

2018: EUR 3.887 Mio.

CAGR:

5,4%

Prä- & Probiotika

2025: EUR 3.204 Mio.

2018: EUR 1.745 Mio.

CAGR:

9,7%

Vitamine

2025: EUR 6.845 Mio.

2018: EUR 4.601 Mio.

CAGR:

6,4%

Sonstige

2025: EUR 2.482 Mio.

2018: EUR 1.476 Mio.

CAGR:

7,7%

Eine ähnliche Entwicklung wird auch für den deutschen Markt vorausgesagt.

Umsätze & Marktanteile (2018/25) in Mio. EUR*und CAGRs (2018-25) in % bei Functional Food in Deutschland¹

Deutschland:

––


(2025) ≈ EUR 9.781 Mio.

––

Umsatz

(2018) ≈ EUR 6.109 Mio.

Carotinoide

2025: EUR 1.112 Mio.

CAGR:


2018: EUR 687 Mio.

1 Carotinoide

2025: EUR 1.995 Mio.

2.278

Ballaststoffe

2 Ballaststoffe 2018: EUR 1.094 Mio.

3.448

3 Fettsäuren 2.743

2025: EUR 1.141 Mio.

CAGR:

4 Fettsäuren Mineralstoffe 2018: EUR 817 Mio.

4,9%

3.887

5 Prä- & Probiotika 1.745

2025: EUR 1.681 Mio.

CAGR:

6Mineralstoffe

Vitamine 4.601

2018: EUR 1.172 Mio.

5,3%

7 Sonstige 1.476

7,1%

2025: EUR 1.004 Mio.

CAGR:

Prä- & Probiotika

2018: EUR 522 Mio.

9,8%

CAGR:

9,0%

Vitamine

2025: EUR 2.048 Mio.

2018: EUR 1.375 Mio.

CAGR:

5,9%

Sonstige

2025: EUR 800 Mio.

2018: EUR 444 Mio.

CAGR:

8,8%





Marktentwicklungen


Sektor: Funktionelle Getränke

Im Bereich Funktionelle Getränke dominieren aktuell funktionelle Säfte. Sportgetränke, gefolgt von Energy Drinks

zählen allerdings zu den Getränkegruppen mit den höchsten Wachstumsraten.

Im europäischen Funktionelle Getränke-Sektor machten die funktionellen Säfte 2018 mit 81% den mit Abstand größten

Anteil aus. Energy Drinks verzeichneten 11% im Jahr 2018, während Sportgetränke 4% des Marktes ausmachten.

Bis 2025 wird diese Verteilung als konstant prognostiziert.

Umsätze & Marktanteile (2018/25) in Mio. EUR* und CAGRs (2018-25) in % bei Funktionellen Getränken in Europa¹

Europa:

––


(2025) ≈ EUR 23.889 Mio.

––

Umsatz

(2018) ≈ EUR 14.528 Mio.

Energy Drinks

Sportgetränke

Funktionelle Säfte

2025: EUR 2.712 Mio.

2018: EUR 1.547 Mio.

2025: EUR 1.223 Mio.

2018: EUR 630 Mio.

2025: EUR 19.078 Mio.

2018: EUR 11.715 Mio.

CAGR:

9,9%

CAGR:

8,4%

CAGR:

7,2%

Sonstige

2025: EUR 876 Mio.

2018: EUR 636 Mio.

CAGR:

4,7%

In Deutschland verhält sich die Aufteilung des Marktes wie in Europa. Insgesamt verbleibt auch der Anteil des

deutschen Funktionelle Getränke-Marktes am europäischen Gesamtmarkt zwischen 2018 und 2025 bei fast

konstanten 30%.

Umsätze & Marktanteile (2018/25) in Mio. EUR* und CAGRs (2018-25) in % bei Funktionellen Getränken in Deutschland¹

Deutschland:

––


(2025) ≈ EUR 7.298 Mio.

––

Umsatz

(2018) ≈ EUR 4.328 Mio.

Energy Drinks

2025: EUR 844 Mio.

CAGR:

8,7%

Umsatz 2018: EUR in 470 Mrd. Mio. EUR 2018 2025

1 Energy Drinks 1.547

2025: EUR 357 Mio. CAGR:

Sportgetränke 2 Sportgetränke 2018: EUR 181 Mio. 10,2%

630

3 Funktionelle Säfte 11.715

2025: EUR 5.954 Mio.

Funktionelle 4 Säfte Sonstige 636

2018: EUR 3.574 Mio.

CAGR:

7,6%

Sonstige

2025: EUR 143 Mio.

2018: EUR 103 Mio.

CAGR:

4,8%






13


Marktentwicklungen


Sektor: Nahrungsergänzungsmittel

Während im Bereich NEM aktuell primär vitamin- und mineralstoffhaltige Produkte nachgefragt werden, wird vor allem

ein signifikantes Wachstum des Anteils von Präparaten mit pflanzlichen Inhaltsstoffen erwartet.

Im europäischen Markt werden nach Expertenmeinung die Subsegmente Pflanzenextrakte und Vitamine am stärksten

wachsen, während Enzyme und Aminosäuren sich unterdurchschnittlich entwickeln.

Umsätze & Marktanteile (2018/25) in Mio. EUR* und CAGRs (2018-25) in % bei Nahrungsergänzungsmitteln in Europa¹

Europa:

––


(2025) ≈ EUR 28.650 Mio.

––

Umsatz

(2018) ≈ EUR 18.220 Mio.

Pflanzenextrakte

Vitamine

Mineralstoffe

2025: EUR 4.503 Mio.

2018: EUR 2.533 Mio.

2025: EUR 10.587 Mio.

2018: EUR 6.538 Mio.

2025: EUR 4.174 Mio.

2018: EUR 2.769 Mio.

CAGR:

8,6%

CAGR:

6,0%

CAGR:

7,1%

Aminosäuren

Enzyme

2025: EUR 3.109 Mio.

2018: EUR 2.304 Mio.

2025: EUR 932 Mio.

2018: EUR 662 Mio.

CAGR:

5,0%

CAGR:

4,4%

Sonstige

2025: EUR 5.345 Mio.

2018: EUR 3.414 Mio.

CAGR:

6,6%

Insgesamt wird sich der deutsche Markt für Nahrungsergänzungsmittel bis 2025 etwas schwächer als der

europäische Markt entwickeln.

Umsätze & Marktanteile (2018/25) in Mio. EUR* und CAGRs (2018-25) in % bei Nahrungsergänzungsmitteln

in Deutschland¹

Deutschland:

––


(2025) ≈ EUR 28.650 Mio.

––

Umsatz

(2018) ≈ EUR 18.220 Mio.


2025: EUR 848 Mio. CAGR:

Pflanzenextrakte

2 Pflanzenextrakte 2018: EUR 554 Mio.

6,3%

2533

3 Vitamine 6538

2025: EUR 2.401 Mio.

CAGR:

4 Vitamine Mineralstoffe

2018: EUR 1.597 Mio.

27696,0%

5 Aminosäuren 2304

2025: EUR 967 Mio.

Mineralstoffe 6 Enzyme

CAGR:

662

2018: EUR 665 Mio.

5,5%

7 Sonstige 3414

Aminosäuren

2025: EUR 857 Mio.

2018: EUR 584 Mio.

CAGR:

5,6%

Enzyme

2025: EUR 201 Mio.

2018: EUR 144 Mio.

CAGR:

4,9%

Sonstige

2025: EUR 1.265 Mio.

2018: EUR 837 Mio.

CAGR:

61%




Marktentwicklungen

CHANCEN UND HERAUSFORDERUNGEN DER BRANCHE (1)

Die Hauptwachstumstreiber der FLM- & NEM-Branche (1)

Gesundheitstrend

Der weltweite Markt für ernährungsspezifische Gesundheitsprodukte wird sich zu einem der wesentlichen

Zukunftsmärkte in der Lebensmittelbranche entwickeln. Dieser Trend wird durch die COVID-19-Pandemie sogar

noch verstärken. Staaten und ihre Sozialversicherungsträger können nicht dauerhaft eine bis ins hohe Alter

andauernde Gesundheitsversorgung sicherstellen. Der demografische Wandel, zusammen mit der Veränderung

des Konsumentenverhaltens und der Tendenz, mehr auf Gesundheit und Wohlbefinden zu achten, führen beim

Verbraucher zu mehr eigenverantwortlichem Handeln im Sinne der Prävention & Vorsorge.

In den letzten Jahren ist die Gesundheit der Bevölkerung nicht nur für die Konsumenten selbst, sondern auch für die

regulatorischen Behörden zunehmend in den Fokus gerückt. Auslöser für den Anstieg im Gesundheitsbewusstsein

war die Realisation, dass die weltweite Bevölkerung zukünftig immer älter und immer dicker wird, wie die folgenden

Abbildungen zeigen. Zudem nahm das Risiko chronischer Erkrankungen, wie Krebs, Diabetes, Alzheimer, Allergien

und Parkinson, in den letzten Jahren weiter zu.

Verteilung der globalen Bevölkerung nach Alter

2018 und 2030 (in %)¹

Anteil der fettleibigen Menschen an der Bevölkerung

2018 und 2030 (in %)²

80

75-79

70-74

65-69

60-64

55-59

50-54

45-49

40-44

35-39

30-34

25-29

20-24

15-19

10-14

5-9

0-4

United States

Mexiko

England

Deutschland

Spanien

Frankreich

Schweiz

Italien

Korea

0% 2% 4% 6% 8% 10%

0% 10% 20% 30% 40% 50%

2018

2030

2018

2030

Quellen: 1United Nations World Population Prospects, 2OECD Obesity Update / Eigene Darstellung Oaklins


15

Marktentwicklungen


Aufgrund dieses gestiegenen Gesundheitsbewusstseins verlangen Konsumenten, wie Behörden, ständig

gesündere Nahrungsmittelangebote. Zudem nimmt nicht nur die Bevölkerungszahl zu, sondern auch das freie

verfügbare Einkommen der Bevölkerung. Diese Rahmenbedingungen führen zu einem größeren Markt für

sogenannte „Clean Labels“. So werden Produkte bezeichnet, die ausschließlich natürliche Inhalts- und Zusatzstoffe

enthalten, wie der Vergleich der Bestandteile einer Tiefkühlpizza anschaulich verdeutlicht.

Tiefkühlpizza Mozzarella – Standardlabel¹

58 Wörter

Tiefkühlpizza Mozzarella – Clean Label²

33 Wörter

Zutaten: WEIZENMEHL, Wasser, 12% passierte Tomaten, 9,2% EDAMER KÄSE,

8,4% Cocktailtomaten, 6,&% schnittfester MOZZARELLA KÄSE, Rapsöl, jodiertes

Speisesalz, Basilikum, LAKTOSE, Backhefe, Maisstärke, Olivenöl nativ extra,

VOLLEIPULVER, modifizierte Stärke, Emulgatoren (Mono- und Diglyceride von

Speisefettsäuren), Zucker, Verdickungsmittel Guarkernmehl, Dextrose, Spinat,

Petersilie, Knoblauch, Palmfett, Oregano, Kokosöl, GERSTENMALZEXTRAKT,

MILCHEIWEISS, Gewürze, Säureregulatoren (Diphosphate, Calciumphosphate),

aufgeschlossenes Pflanzeneiweiß, MAGERMILCHPULVER, Backtriebmittel

Natriumhydrogencarbonat, Maltodextrin, Karamell, Aroma.

Zutaten: WEIZENMEHL, 22% passierte Tomaten, EDAMER KÄSE, 22%

schnittfester MOZZARELLA KÄSE, Rapsöl, 4,3% Tomatenstücke, Wasser,

Backhefe, Basilikum, Salz, Zucker, Petersilie, Spinat, modifizierte Stärke, Palmfett,

Knoblauch, Zitronensaft, Pfeffer, aufgeschlossenes Pflanzeneiweiß, Maltodextrin,

Cayennepfeffer, Karamell, Aroma.

Der Mega-Trend „Gesundheitsbewusstsein“ beinhaltet viele Dimensionen, wie z.B. die längerfristigen und

zukunftsweisenden Ernährungstrends mit Fokus auf Fitness und Wellness sowie den Ausgleich wahrgenommener

Mangelernährung bedingt durch veränderte Lebensgewohnheiten. Auch der noch unterschiedliche Entwicklungsstatus

bezüglich Know-how sowie Anwendungsspektrum wird in den einzelnen Regionen dieser Welt für eine

steigende Nachfrage nach FLM & NEM sorgen. Zudem sieht sich die Branche den Rahmenbedingungen ihrer Umwelt

ausgesetzt, die in die vier Dimensionen Politik, Wirtschaft, Gesellschaft und Technologie unterteilt werden können:

Politik:

Die europäische Behörde für Lebensmittelsicherheit

(EFSA) reguliert die Zulassung von

Produkten und den Anteil an Zutaten, die diesen

zugefügt werden dürfen. Dabei verfolgt die

Behörde sehr strenge Richtlinien. Um

auf dem europäischen Markt auftreten

zu dürfen, müssen diese Richtlinien

erfüllt werden.

Wirtschaft:

2018 machte das europäische Bruttoinlandsprodukt

(BIP) mit EUR 17,3 Billionen 30,2% der Weltwirtschaft

aus.³ Freihandelsabkommen seitens der EU mit

zahlreichen anderen Ländern ermöglichen seit

Jahren den internationalen Handel

von Gütern ohne die Gefahr von

Zöllen.

Technologie:

Aufgrund der Änderungen in den

Präferenzen der Konsumenten und

der Bedenken bezüglich chronischer

Krankheiten wird viel in die Entwicklung neuer

innovativer Produkte investiert.

Gesellschaft:

Europäer beteiligen sich immer

stärker an sportlichen Aktivitäten

und Wellness. Diese Trendwende

in Richtung personalisierter, gesunder und

ausgewogener Ernährung erhöhte die Nachfrage

nach FLM- & NEM-Produkten enorm und wird dies

auch zukünftig tun.

Quellen: ¹Dr. Oetker Pizza Tradizionale Margherita, ²Dr. Oetker Pizza Ristorante Margherita,

³The Insight Partners Europe Nutraceutical Market to 2027

Marktentwicklungen


Die Hauptwachstumstreiber der FLM- & NEM-Branche (2)

Innovationen durch Auslagerungen

Die sich ständig wandelnden Präferenzen und steigenden Anforderungen der Konsumenten sowie der Druck der

Behörden, sich der Übergewichtskrise anzunehmen, machen Innovationen in der FLM- & NEM-Branche unerlässlich.

Auslöser und Treiber für Innovationen sind in Europa klassischerweise die folgenden fünf Bereiche. Die Relevanz des

jeweiligen Treibers ist in Prozent angegeben¹:

Vergnügen

Gesundheit

Bequemlichkeit

Physisches

Ethik

Vielfalt der Sinne

Medizinisch

Zeitersparnis

Körperform

Solidarität

Spaß

Raffinesse

Natürlich

Einfache

Handhabung

Energie und

Wohlfühlen

Ökologie

Exotik

Pflanzlich

Mobilität

Kosmetik

47,8%

33,7%

9,9%

4,5%

4,0%

Aufgrund des extremen Kostendrucks und der geringeren Time-To-Market-Zeitspanne besteht der zweite große Trend

in der Branche darin, Innovationsentwicklungen extern zu vergeben, statt sie inhouse durchzuführen. Dies kann man

bei den größten FLM- & NEM-Anbietern am Rückgang der eigenen F&E Kosten in Relation zum Umsatz im Zeitverlauf

erkennen. Durch die Auslagerung der Entwicklung neuer Innovationen an Partner, wie Zutatenhersteller, werden auf

Seiten der Großunternehmen Prozesse beschleunigt und Vorab-Investitionen verringert, während die Zutatenanbieter

an Einsparungen teilhaben und ihr Know-how und ihre Technologien breiter einsetzen können.

Anteil der Forschungs- und Entwicklungsausgaben am Umsatz bei ausgewählten Unternehmen

von 2016 bis 2018 (in %)²

Hershey

Kellogg

General Mills

Mondelez

Kraft Heinz

Danone

Unilever

Nestlé

0,0% 0,3% 0,5% 0,8% 1,0% 1,3% 1,5% 1,8% 2,0%

2016 2017 2018 2019

Quellen: ¹Umfrage Data and Trends report 2019, Food and Drink Europe, ²Geschäftsberichte der Unternehmen / Eigene Darstellung von Oaklins


17

Marktentwicklungen

EINE BRANCHE MIT VIELEN M&A-OPTIONEN (1)

M&A als Lösung für den wachsenden Innovationsdruck

Die Trends der FLM- & NEM-Branche erhöhen den Druck bezüglich Anzahl sowie Geschwindigkeit neuer

Produkteinführungen enorm. Um diesen Anforderungen gerecht zu werden, erfolgte unter den großen

Markenunternehmen der Branche ein Umdenken in Richtung Innovation durch Auslagerung. Während

Großunternehmen der Branche normalerweise bei der Einführung neuer Produkte Vorteile aus ihrer Größe – wie

zum Beispiel Marketing-Expertise, Wiedererkennungswert der Marke und weitreichende Vertriebskanäle – ziehen,

hindert sie diese jedoch daran, bei Innovationen mit der geforderten Geschwindigkeit auf der Nachfragerseite

mitzuhalten. Im Gegensatz dazu haben kleine Unternehmen, wie Start-ups, ihre Stärke in der höheren Kreativität.

Da den Start-ups jedoch das Kapital fehlt, welches die Großunternehmen oder Private Equity anbieten, ist die

FLM- & NEM-Branche prädestiniert für M&A Transaktionen. Es fanden bereits viele M&A-Transaktionen in der

Branche statt, von denen einige der Global Player im Folgenden näher betrachtet werden.

Ausgewählte M&A-Transaktionen von Global Playern¹

Datum Target Land Käufer Land Käuferrolle Sektor Target-Beschreibung

Apr 2020

HSO Health Care

GmbH

AT

Chr. Hansen

Holding A/S

DK Stratege NEM Entwickler und Hersteller von

Probiotika für die Gesundheit

von Frauen

Rationale

Die Übernahme wird Chr. Hansen‘s mikrobiologische Plattform

erweitern und sein Wachstum unterstützen

Feb 2020 Glycom A/S DK Royal DSM N.V. NL Stratege FLM Entwickler von HMOs für

Gesundheitsanwendungen

Rationale

DSM übernahm Glycom von Nestlé um sein Wachstum zu

stärken und das Produktportfolio zu erweitern

EV/Sales-Multiple: 10,3x

EV/EBITDA-Multiple: 20,7x

Feb 2020

Aimmune

Therapeutics Inc

Rationale

US Nestlé S.A. CH Stratege NEM Entwicklung von Produkten

zur Bekämpfung von

Nahrungsmittelallergien

Die Übernahme von Aimmune ist Teil von Nestlé‘s Strategie

seine Marktposition im Bereich Gesundheits-NEM auszubauen

Jan 2020 Yerbalatina Ltda. BR Archer-Daniel-

Midland Company

US Stratege FLM Hersteller von

pflanzlichen Lebensmittelzusatzstoffen

Dez 2019

Jan 2019

Rationale

DuPont de

Nemours Inc.

Rationale

MycoTechnology

Inc.

Rationale

Mit der Übernahme erweitert Archer-Daniel sein Produktportfolio

im Bereich pflanzliche Lebensmittelzusatzstoffe

US IFF Inc. US Stratege FLM Anbieter von biotechnischen

Lösungen u.a. für die Lebensmittelindustrie

IFF übernahm die Sparte der Lebensmittelzusatzstoffe von

DuPont mit dem Ziel zum neuen Marktführer aufzusteigen

US Kellogg Company US Stratege FLM Anbieter von biotechnischen

Lösungen für die

Lebensmittelindustrie

Kellogg beteiligte sich über sein Venture Capital

Unternehmen an der Transaktion, um von den innovativen

Produktentwicklungen zu profitieren.

Quellen: ¹Mergermarket / Eigene Darstellung von Oaklins

Marktentwicklungen

EINE BRANCHE MIT VIELEN M&A-OPTIONEN (2)

Unsere Einschätzung: Die Anzeichen sind positiv

Unabhängig davon, welche Marktdaten man global, europaweit oder auch nur bezogen auf Deutschland

betrachtet, sie divergieren aufgrund weltweit einheitlicher Datenverfügbarkeit und -transparenz. Auf Basis von

Einzelkennzahlen wird deutlich, dass die FLM- & NEM-Branche im sektoralen Vergleich hohe Wachstumsraten

erwartet. Die internationale Nachfrage nach entsprechenden Produkten sowie die Möglichkeiten der vielfältigen

Einsatzgebiete untermauern diese Entwicklung.

Vor allem die Marktaussichten und die zunehmende Produktvielfalt wird den

Hunger nach M&A-Transaktionen anheizen. In jüngster Vergangenheit haben

insbesondere die Global Player ihre Portfolios sukzessive umgeschichtet.

Nestlé stärkte seine Position im NEM-Bereich durch Akquisitionen von

z.B. Amminue Therapeutics, Zenpep sowie Atrium Innovations und

verkaufte gleichzeitig FLM-Unternehmen, wie Glycom, sowie andere

Lebensmittelhersteller. Royal DSM auf der anderen Seite kaufte Glycom

sowie weitere biotechnologische FLM-Hersteller, wie DouxMatok, um seine

Marktposition in diesem Bereich auszubauen.

Zudem hat Nestlé weitere Akquisitionen im Segment

Nahrungsergänzungsmittel bereits angekündigt. Mitte Juni wurde

veröffentlicht, dass Nestlé Vital Proteins, einen schnell wachsenden

Anbieter von Nahrungsergänzungsmitteln und Getränken, übernehmen

wird. Durch die Vertriebsstärke der Nestlé-Organisation soll das Geschäft

von Vital Proteins profitieren.

Auch zukünftig erwarten wir, dass solche strategischen Portfolioumschichtungen

zu weiteren Transaktionen in der FLM- & NEM-Branche

führen werden. In Gesprächen mit dem Top-Management globaler,

börsennotierter Unternehmen bestätigte sich diese Prognose, da — trotz

COVID-19-Krise — 85% der Entscheidungsträger in den kommenden 12-24

Monaten weitere M&A-Transaktionen abschließen wollen.

Quelle: Mergermarket / Eigene Darstellung von Oaklins Germany


19

M&A-Aktivitäten mit

Unternehmen aus der

DACH-Region

Die FLM- & NEM-Branche wird unserer Einschätzung

nach in den kommenden Jahren ein spannender M&A-

Markt bleiben. Für innovative Nischenanbieter mit

hoher Wachstumsperspektive werden auch in Zukunft

hohe Preise bezahlt. Große Strategen können neben

Geld eine internationale Vertriebsorganisation bieten,

um den Roll-out zu beschleunigen. Finanzinvestoren

ermöglichen über eine Buy-and-Build-Strategie

interessante Wachstumsperspektiven.“

Dr. Florian von Alten

Vorstand, Oaklins Germany

M&A-Aktivitäten und Unternehmensbewertungen – 2015-2020

M&A-TRANSAKTIONEN IN DER FLM- & NEM-BRANCHE TENDENZIELL GRENZÜBER-

SCHREITEND

M&A-Aktivitäten haben an Dynamik gewonnen

Unternehmen aus der FLM- & NEM-Branche genießen ein steigendes Interesse. Während zwischen 2010 und

2014 insgesamt nur 14 Transaktionen in dieser Branche in der DACH-Region abgeschlossen wurden, waren es

seit 2015 bis heute bereits 64 Transaktionen (+357%) mit deutschsprachiger Beteiligung. Verglichen mit dem fünf-

Jahreszeitraum 2010-2014 haben sowohl die Transaktionen mit rein deutschsprachiger Beteiligung (+300%) als

auch die grenzüberschreitenden Transaktionen mit einem deutschsprachigen Target (+333%), besonders aber die

grenzüberschreitenden Transaktionen, bei denen ein deutschsprachiger Käufer ein ausländisches Unternehmen

erwirbt (+475%), gewaltig zugenommen.

Geografische Orientierung und Käuferrollen der 78 Transaktionen (DACH-Region) von 2010 bis Mai 2020

1

1

2

2

+ 357%

2015-Mai 2020:

64 Transaktionen

2

15

5

2 2 13

5

2

4

5

2010-2014:

14 Transaktionen

7

7

6

6

6

12

13

3 3

3 3

2 2 2 10

3

8

9

3

2

2

2

2

1 1

4

4

4

2 2

3 3

1

2 2

2

2

2

3

1 1

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

17

rein DACH

Käufer: DACH, Target: Ausland

Target: DACH, Käufer: Ausland

Stratege

Finanzinvestor

Finanzinvestoren entdecken die FLM- & NEM-Branche vermehrt für sich

Finanzinvestoren spielen im Rahmen der dargestellten Transaktionen noch eine untergeordnete Rolle, jedoch

zeigt das vermehrte Aufkommen von Transaktionen mit Finanzinvestoren in der jüngeren Vergangenheit, dass der

Appetit geweckt wurde.

Nachfolgend sind in diesem Kontext zwei Transaktionsbeispiele zu Unternehmen im deutschsprachigen Raum

aufgeführt, bei denen die Parteien – sowohl käufer- als auch verkäuferseitig – aus Finanzinvestoren bestanden:

––

Ascopharm: Übergang (Mehrheitsbeteiligung) von Adiuva Capital auf Pagoda Investment (2015)

––

Bärbel Drexel: Übergang (Mehrheitsbeteiligung) von Finatem Fonds auf Damier Group (2017)



21


STRATEGEN ALS HAUPTAKTEURE IM DEUTSCHSPRACHIGEN RAUM

Strategische Investoren dominieren das M&A-Geschehen

Im Zeitraum zwischen 2015 und Mai 2020 waren die Strategen die Hauptakteure bei den M&A-Aktivitäten in der

FLM- & NEM-Branche. Bezogen auf alle Transaktionen mit deutschsprachiger Beteiligung bildeten sie mit einem

Anteil von 70% bzw. 45 Transaktionen die eindeutige Mehrheit.

Bei 19 Transaktionen (30%) – Tendenz auf globaler Ebene zunehmend – führten auch Private Equity-Gesellschaften

in- und ausländischer Herkunft Akquisitionen in der deutschsprachigen FLM- & NEM-Branche durch. Aus zahlreichen

Gesprächen gerade in der jüngeren Vergangenheit kann Oaklins inzwischen jedoch ein verstärktes Interesse seitens

nationaler und globaler Finanzinvestoren an der FLM- & NEM-Branche erkennen.

Käuferrollen bei Transaktionen mit deutschsprachiger Beteiligung (DACH-Region)

29,7%

Finanzinvestoren (19)

64

Transaktionen

(2015 – Mai 2020)

70,3%

Strategen (45)

Konsolidierung ist der zentrale Treiber

Bei der Analyse der dargestellten Transaktionen ist festzustellen, dass insbesondere der Marktauf- bzw. -ausbau die

Treiber für M&A-Transaktionen waren. Wesentliche weitere Gründe stellten der Erwerb von Produkten bzw. Marken

oder technologischen Know-hows sowie das Heben von Synergien dar.

Konsolidierungstrends als M&A-Treiber* bei Transaktionen mit deutschsprachiger Beteiligung (DACH-Region)

von 2015 bis Mai 2020

25,8%

Synergien (25)

97

Transaktionen

(2015 – Mai 2020)

32,0%

Produkt-Technologie /

Know-how (31)

42,3%

Marktentwicklung (41)

* Mehrfachnennungen möglich



DIE INTERNATIONALITÄT DER BRANCHE SPIEGELT SICH IN DEN

M&A-AKTIVITÄTEN WIDER

Deutschland auf Platz eins in der Übernahme deutschsprachiger FLM- & NEM-Unternehmen

Vergegenwärtigt man sich die 41 vollzogenen Transaktionen mit Target in der DACH-Region zwischen 2015 und Mai

2020, so sind deutsche Unternehmen als Hauptakteure auf Platz eins mit 22 Übernahmen (54%), gefolgt von der

Schweiz (6). Platz drei und vier belegten die USA mit vier und China mit zwei Transaktionen.

Insgesamt betrachtet stammten die Käufer deutschsprachiger FLM- & NEM-Unternehmen zu 68% (28) aus Deutschland

und der Schweiz bzw. in 34 Fällen oder zu 83% aus Europa.

Herkunftsländer von Käufern deutschsprachiger Unternehmen (DACH-Region) von 2015 bis Mai 2020

2%

2%

2%

2%

2%

2%

2%

5%

15%

10%

41

Transaktionen mit

deutschsprachigen

Targets

(2015 - Mai 2020)

54%

Deutschland (22)

Schweiz (6)

Belgien (1)

Dänemark (1)

Frankreich (1)

Irland (1)

Niederlande (1)

Schweden (1)

VAE (1)

China (2)

USA (4)

Haupt-Zielländer deutschsprachiger Käufer

Von 51 Akquisitionen, die von deutschsprachigen Käufern realisiert wurden, fiel der größte Anteil mit 80%

(41 Transaktionen) auf den europäischen Raum, insbesondere in Westeuropa (36). Danach folgte Nordamerika mit

neun Übernahmen (18%).

Zielländer deutschsprachiger Käufer (DACH-Region) von 2015 bis Mai 2020

2%

2%

2%

4%

2%

8%

18%

4%

4%

2%

51

Transaktionen mit

deutschsprachigen

Käufern

(2015 - Mai 2020)

10%

6%

39%

Deutschland (20)

Österreich (3)

Schweiz (5)

Frankreich (2)

Niederlande (2)

Vereinigtes Königreich (4)

Dänemark (1)

Italien (2)

Tschechien (1)

Kroatien (1)

Kanada (1)

USA (8)

Ecuador (1)



23


TRANSAKTIONEN IN DEN FLM- & NEM-BRANCHEN WERDEN ZU HOHEN

BEWERTUNGEN ABGESCHLOSSEN

Entwicklung der Transaktionsgrößen und Unternehmenspreise

Oaklins hat die Transaktionen aus dem Zeitraum 2015 bis Mai 2020 analysiert, sofern aussagekräftige Finanzdaten

zur Verfügung standen.

1

2

3

4

5

Es wurden neun Transaktionen mit einem kumulierten Volumen von EUR 6,2 Mrd. durchgeführt.

Das kumulierte Transaktionsvolumen von fünf Transaktionen von 2010 bis 2014 betrug EUR 9,8 Mrd.

Das durchschnittliche Volumen einer Transaktion sank von EUR 2,0 Mrd. von 2010 bis 2014 auf

EUR 0,7 Mrd. von 2015 bis Mai 2020, was einen Rückgang von 65% bedeutet.

Der kumulierte Wert der Umsätze der Zielunternehmen zum Zeitpunkt der Unternehmensübernahmen

der 15 Transaktionen zwischen 2015 und Mai 2020 betrug EUR 3,6 Mrd.

Gemessen an fünf Transaktionen von 2010 bis 2014 betrug der Mittelwert der Target-Umsätze

EUR 0,6 Mrd. Von 2010 bis Mai 2020 ging dieser auf EUR 0,2 Mrd. (-67%) zurück.

Im Zeitraum 2015 bis Mai 2020 betrug der EV/Umsatz-Multiplikator durchschnittlich 3,3x sowie der

EV/EBITDA-Multiplikator durchschnittlich 12,4x auf Basis der analysierten M&A-Transaktionen. Das impliziert,

einen Anstieg um 15% bzw. 6% im Vergleich zum Zeitraum 2010-2015. Es wird jedoch darauf hingewiesen,

dass nur bei wenigen Transkationen die entsprechenden Multiples veröffentlicht wurden, sodass die oben

genannten Werte nur als Anhaltspunkt dienen können.

Auf den nachfolgenden Seiten werden die Transaktionen in der DACH-Region dezidierter dargestellt, die die

Grundlage für die vorangegangenen Analysen des Zeitraums 2015 bis Mai 2020 bildeten.

Ausgewählte Transaktionen – 2015-2020

M&A-TRANSAKTIONEN IN DER FLM- & NEM-BRANCHE IN DER DACH-REGION SEIT

2015 (1)

––

Strategen dominieren unter den Käufern gegenüber Finanzinvestoren

––

Käufer primär deutschsprachigen Ursprungs

––

Bedeutung der Finanzinvestoren als Bietergruppe nimmt zu

64 relevante Top-M&A Transaktionen mit deutschsprachiger Beteiligung im Zeitraum 2015 bis Mai 2020


Mai.

2020

SOLIDMIND

Nutrition GmbH

Rationale

DE SYNBIOTIC SE DE Stratege FLM Hersteller von cannabidiolhaltigen

Produkten unter der Marke

Hempamed sowie funktionellen

Getränken

SYNBIOTIC möchte SOLIDMIND Nutrition erwerben, um ihr

Produktportfolio um cannabidiolhaltige Produkte zu erweitern

und von der starken operativen Brandbuilder-Plattform zu

profitieren

Apr.

2020

HSO Health

Care GmbH

AT

Chr. Hansen

Holding A/S

DK Stratege NEM Hersteller von probiotischen

Produkten für Frauen

Rationale

Die Übernahme wird Chr. Hansen‘s mikrobiologische Plattform

erweitern und sein Wachstum unterstützen

Apr.

2020

isaac nutrition

GmbH

DE

Nils Glagau

(Privater Investor)

DE Stratege FLM Hersteller von Proteinriegeln und

-pulvern (u.a. aus Insekten)

Rationale

Nicht bekannt

Mär.

2020

DRT SA FR Firmenich SA CH Finanzinvestor FLM Entwickler von Gummiharz und

Terpentin aus Kiefernharz für

Lebensmittel

Rationale

Da DRT bereits ein Zulieferer von Firmenich ist, sollen mit der

Transaktion natürliche Synergien generiert und genutzt werden


Mär.

2020

sanotact GmbH DE Flotte Holding

GmbH

DE Finanzinvestor NEM Hersteller von

Nahrungsergänzungsmitteln,

Medizinprodukten und

funktionellen Süßwaren

Rationale

Flotte wird sanotact bei der Fortführung der

Wachstumsstrategie und Internationalisierung unterstützen

Mär.

2020

Walmark A.S. CZ STADA

Arzneimittel AG

DE Stratege NEM Hersteller von Consumer-

Health-Produkten, wie z.B.

Nahrungsergänzungsmitteln

Feb.

2020

Rationale

Aimmune

Therapeutics

Inc.

Durch die Übernahme wird STADA die Produktionsstätten

von Walmark nutzen können und sein Produktportfolio sowie

Marktposition erweitern können

US Nestlé S.A. CH Stratege NEM Hersteller von

biopharmazeutischen

Produkten zur Behandlung von

Lebensmittelallergien

Rationale

Die Übernahme von Aimmune ist Teil von Nestlé‘s Strategie

seine Marktposition im Bereich Gesundheits-NEM auszubauen

Erwerb von 8,9%



25



Feb.

2020

LikeMeat

GmbH

DE Foods United, Inc. US Finanzinvestor FLM Hersteller von Fleischersatzprodukten

auf Basis von

Erbsenprotein und Bio-Soja

Rationale

Durch die Übernahme ist Food United in der Lage die gesamte

Wertschöpfungskette abzubilden

Erwerb von 51%

Feb.

2020

Feelgood Shop

B.V.

NL

BioneXX Holding

GmbH

DE Stratege NEM E-Commerce-Plattform für

natürliche und biologische


Rationale

Die Transaktion verbessert Bionexx's Möglichkeiten

der Produktentwicklungen und erweitert seine Online-

Verkaufskapazitäten

Feb.

2020

Wilshire

Technologies

Inc.

US

Evonik Industries

AG

DE Stratege FLM Anbieter synthetischer und

natürlicher Produkte im Rahmen

der Gewichtskontrolle

Rationale

Die Übernahme stärkt Evonik's Marktposition in sämtlichen

globalen Industrien und stärkt das "Health & Care"-Geschäft

mit Wilshire's Know-how

Jan.

2020

Zenpep plc US Nestlé S.A. CH Stratege NEM Hersteller von Nahrungsergänzungsmitteln

für die

Verdauung

Rationale

Die Übernahme steht in Einklang mit Nestlé's Strategie sein

Sortiment an medizinischen Nahrungsergänzungsmitteln zu

erweitern

Jan.

2020

Daizu GmbH DE Dr. Kade GmbH DE Stratege FLM Hersteller von z.B. melatoninhaltigen

Funktionellen Getränken

Rationale

Durch die Übernahe sichert sich Dr. Kade die digitale

Infrastruktur zur Vermarktung von Nahrungsergänzungsmitteln

und fördert die Zusammenarbeit der beiden Unternehmen

Dez.

2019

Pharmalys

Laboratories SA

CH

Amir Mechria

(Private Investor)

CH Finanzinvestor FLM Hersteller von hochwertiger Milchund

Spezialnahrung für Babys,

Kleinkinder & Mütter

Rationale

Nicht bekannt

Nov.

2019

Candy Kittens

Limited

GB

Katjes

International

GmbH & Co. KG

DE Stratege FLM Hersteller von natürlichen,

vegetarischen und glutenfreien

Fruchtgummis

Rationale

Durch die Transaktion kann Katjes sein Produktportfolio

durch ein innovatives Süßigkeitensortiment erweitern

Aufstockung: auf einen Anteil > 50%

Sep.

2019

BEFORE Brands,

Inc.

US

Nestlé S.A.;

Gurnet Point

Capital Ltd.

CH/ US

Stratege/

Finanzinvestor

NEM

Hersteller von Nahrungsergänzungsmitteln

zur

frühkindlichen Nahrungsmittelallergieprävention

Rationale

Im Rahmen der Transaktion erwarb Nestlé die Lizenzrechte an

Before Brands' Produkten

Erwerb eines Minderheitsanteils

Sep.

2019

Lubs GmbH DE CORVIS Mittelstandsbeteil.

GMBH

DE Finanzinvestor FLM Hersteller von biologischen

und rein natürlichen Süßwaren

(z.B. glutenfrei, mit Vitaminen etc.)

Rationale

Nicht bekannt



Sep.

2019

Foodspring

GmbH

DE Mars, Inc. US Stratege FLM &

NEM

Hersteller von Sportlernahrung mit

eigenem Online-Shop

Rationale

Die Transaktion dient der Wachstumsstrategie und schafft eine

führende Plattform für FLM & NEM Unternehmen

Erwerb Mehrheitsanteil

Aug.

2019

Jul.

2019

Vitamin Packs,

Inc.

Rationale

FITNE

Gesundheit &

Wellness GmbH

Rationale

US Nestlé S.A. CH Stratege NEM Anbieter von personalisierten

Vitaminpräparaten

Nestlé förderte durch die Übernahme seine Möglichkeiten der

geografischen Expansion

DE Finexx GmbH DE Finanzinvestor NEM Hersteller von Bio-


Heilmitteln sowie Naturkosmetik

Die Transaktion soll Synergien generieren und das Know-how

sowie Produktportfolio der Unternehmen erweitern

Jul.

2019

Fitvia GmbH DE Dermapharm

Holding SE

DE Stratege FLM &

NEM

Online-Shop für gesunde Lebensund

Nahrungsergänzungsmittel im

Bereich Health

Rationale

Die Transaktion stärkt Dermapharm's Know-how in der

Branche sowie der Wertschöpfungskette. Fitiva wird sein

Produktportfolio erweitern

Erwerb von 70%

Jul.

2019

Eisblümerl

Naturkost

GmbH

DE Midsona AB SE Stratege FLM Hersteller von Bio-Aufstrichen,

u.a. gluten-, fruktose-, oder

laktosefrei etc.

Rationale

Die Transaktion generiert Synergien und die Möglichkeit, dass

Midsona seine Position im deutschen Markt für Bio-Produkte

stärken kann


Jun.

2019

Pegaso Srl IT Dr. Willmar

Schwa-be GmbH

& Co. KG

DE Stratege NEM Anbieter von natürlichen,

probiotischen und präbiotischen


Rationale

Nicht bekannt

Apr.

2019

Atlantic Grupa

d.d.

HR

Genuport Trade

GmbH

DE Stratege FLM &

NEM

Anbieter von Nahrungsergänzungsmitteln

und

Sportlernahrung

Rationale Die Transaktion wird Genuport's Position im Markt stärken Erwerb Bereich Sportlernahrung

& FLM

Mär.

2019

Hafervoll GmbH DE Krüger GmbH &

Co. KG

DE Stratege FLM Hersteller von gebackenen Müsliund

Haferriegeln ("Flapjacks")

proteinreich, laktosefrei etc.

Rationale



Feb.

2019

G & S

Sportpower

GmbH

DE Vitafy GmbH DE Stratege FLM &

NEM

Online Shop-Betreiber für

funktionelle Sportnahrung und

innovative Produkte

Rationale

Die Übernahme ist Teil von Vitafy's Expansionsstrategie und

wird das Produktportfolio ergänzen. G&S profitiert von Vitafy's

Know-how

Jan.

2019

ascopharm

GmbH;

revomed GmbH

DE/ DE

point-rouge

GmbH

DE Stratege NEM Anbieter von qualitativ

hochwertigen Nahrungsergänzungsmitteln

Rationale

Die Transaktion ist Teil von point-rouge's Wachstums- und

Diversifikationsstrategie und ermöglicht geografische

Expansionen


27



Jan.

2019

RSH Functional

Food GmbH

DE Vitafy GmbH DE Stratege FLM &

NEM

Anbieter von Fitness-Foodmarken

und Nahrungsergänzungsmitteln

für Frauen

Rationale

Die Übernahme ist Teil von Vitafy's Expansionsstrategie und

wird das Produktportfolio ergänzen

Dez.

2018

Made For_

GmbH

DE DR. KADE GmbH DE Stratege NEM Anbieter von personalisierten


Rationale Nicht bekannt Erwerb eines unbekannten Anteils

Nov.

2018

Merck KGaA DE Procter & Gamble

Company

US Stratege NEM Hersteller von

rezeptfreien Arzneien, wie

Multivitaminpräparate

Rationale

Durch die Übernahme kann Procter & Gamble sein

Produktportfolio erweitern


Erwerb der OTC Sparte

Nov.

2018

GSE-Vertrieb

GmbH

DE Finexx GmbH DE Finanzinvestor NEM Hersteller von Nahrungsergänzungsmitteln

und

Kosmetikprodukten

Rationale

Durch die Übernahme werden die Möglichkeiten der

Produktentwicklung und die globale Reichweite erweitert


Nov.

2018

Euro Vital

Pharma GmbH

& Co. KG

Rationale

DE capiton AG DE Finanzinvestor NEM Hersteller von

Gesundheitsprodukten und


Das Investment in Euro Vital wird dessen Marktposition stärken

Sep.

2018

all i need

beverage

GmbH

AT

Capri Sun Group

Holding AG

CH Stratege FLM Hersteller von natürlich

aktivierenden Erfrischungsgetränken

auf Teebasis

Rationale



Erwerb 85%

Jul.

2018

LR Health &

Beauty Systems

GmbH

DE

Quadriga Capital

GmbH

DE Finanzinvestor NEM Direktvertriebsunternehmen

für hochwertige


Rationale

Die Transaktion soll die Marktposition von LR Health erweitern

und stärken

Jul.

2018

nu3 GmbH DE Shop Apotheke

Europe N.V.

NL Stratege FLM &

NEM

Spezialist für Superfood,

Sportnahrung und Functional Food

Rationale

Durch die Übernahme stärkt Shop Apotheke's Präsenz in

Europa und erweitert das Produktportfolio

Jul.

2018

Supernaturals

GmbH

DE

Nordwind Capital

GmbH

DE Finanzinvestor NEM Anbieter mit eigenem Online-

Shop von natürlichen & veganen


Rationale

Das Investment ermöglicht Supernaturals die Ausweitung

seines Produktportfolios, seiner Markenbekanntheit sowie der

globalen Präsenz


Mai.

2018

Bimbosan AG CH HOCHDORF

Holding AG

CH Stratege FLM Hersteller von Spezial-

Kindernährmitteln – auch

gluten- oder laktosefrei etc.

Rationale

Durch die Übernahme weitet Hochdorf's Abdeckung der

Wertschöpfungskette aus



Mai.

2018

Hearthside

Food Solutions

LLC

US

Partners Group

AG; Charlesbank

LLC

CH/US

Finanzinvestor/

Finanzinvestor

FLM

Hersteller von hochwertigen

Riegeln (Protein-, Sport-, Energie-)

und Snacks

Rationale

Durch die Transaktion soll die Wachstumsstrategie sowie die

Erweiterung des Produktportfolios ermöglicht werden

Apr.

2018

Hügli Holding

AG

CH

Bell Food Group

AG

CH Stratege FLM Functional Food-

Anbieter im Bereich von

Trockenmischprodukten im

Convenience-Segment

Rationale

Durch den Austausch von Know-how sollen Synergien erzeugt

und das Produktportfolio sowie die Marktposition erweitert

werden



Apr.

2018

Roha

Arzneimittel

GmbH

DE

WindStar Medical

GmbH

DE Stratege NEM Anbieter von natürlichen Arzneiund


Rationale



Mär.

2018

Goodminton AG DE Fonterra Ltd.;

Ringier Digital AG

NZ/CH

Stratege/

Finanzinvestor

FLM &

NEM

Hersteller von Functional Food

mit eigenem Online-Shop für

Muskelaufbau etc.

Rationale

Durch die Übernahme ist es Fonterra möglich in neue

Konsumentensegmente zu expandieren

Beteiligung

Mär.

2018

Atrium

Innovations,

Inc.

Rationale

CA Nestlé S.A. CH Stratege NEM Hersteller von gesundheitsunterstützenden

Produkten,

wie natürlichen NEM

Mit der Übernahme verspricht Nestlé sich einen wichtigen

Beitrag zu seiner Wachstumsstrategie sowie eine Erweiterung

des Produktportfolios

Feb.

2018

Terrafertil S.A. EC Nestlé S.A. CH Stratege FLM Hersteller von natürlichen,

gesundheitsfördernden,

pflanzlichen Lebensmitteln und

Snacks

Rationale

Die Übernahme stärkt Nestlé's geografische Präsenz und

erweitert das Produktportfolio

Erwerb 60%

Jan.

2018

Candy Kittens

Limited

GB

Katjes Fassin

GmbH + Co. KG

DE Stratege FLM Hersteller von natürlichen,

vegetarischen und glutenfreien

Fruchtgummis

Rationale

Durch die Transaktion kann Katjes sein Produktportfolio durch

ein innovatives Süßigkeitensortiment erweitern

Erwerb eines unbekannten Anteils

Jan.

2018

GlaxoSmith-

Kline plc

GB

Krüger GmbH &

Co. KG

DE Stratege NEM Hersteller von Nahrungsergänzungsmitteln

und

Proteinpulver für Sportler

Rationale

Durch den Erwerb der Marken macht Krüger sich deren

bekannte Stellung im europäischen Markt zu nutze

Erwerb MaxiNutrition und

MaxiMuscle

Nov.

2017

Chameleon

Cold-Brew, LLC

Rationale

US Nestlé S.A. CH Stratege FLM Hersteller von nachhaltig

kalt gebrautem Kaffee

(Ready-to-drink coffee)

Ziel der Transaktion ist die Diversifikation des Produktportfolios


29



Okt.

2017

Vitavis

Laboratories,

Inc.

Rationale

US Nestlé S.A. CH Stratege NEM Hersteller von


Nicht bekannt

Sep.

2017

Sporternährung

Mitteregger

GmbH

AT

HANNOVER

Finanz GmbH

DE Finanzinvestor NEM Spezialist im Bereich Nahrungsergänzungsmittel

für Sportler

Rationale

Die Transaktion ermöglicht es Sporternährung Mitteregger der

steigenden Nachfrage nachzukommen und seine Umsätze zu

erhöhen

Erwerb 30%

Sep.

2017

OMIRA GmbH DE Groupe Lactalis

S.A.

FR Stratege FLM Hersteller von Milch- und Zwischenprodukten

für die Ernährungs- und

Süßwarenindustrie

Mai.

2017

Feb.

2017

Rationale

Bärbel Drexel

GmbH

Rationale

Well Plus Trade

GmbH

Durch die Übernahme erlangt OMIRA Zugang zu

internationalen Märkten und Vertriebswegen

DE Damier Group BE Finanzinvestor NEM Hersteller von

Nahrungsergänzungsmitteln und

Naturkosmetik

Die Transaktion ist im Einklang mit Daimier's

Konsolidierungsstrategie bezüglich des Produktportfolios.

Zudem wird sie Synergien ermöglichen

DE HQ Equita GmbH DE Finanzinvestor FLM Anbieter von proteinbasierter

Sportnahrung und Gewichtsmanagementprodukten

Rationale

Die Transaktion erweitert das Produktportfolio von WellPlus

sowie die internationale Präsenz


Dez.

2016

Rawbite ApS DK Bahlsen GmbH

& Co. KG

DE Stratege FLM Hersteller von Bio-Frucht-Nuss-

Riegeln ausschließlich mit natürlichem

Fruchtzucker sowie glutenfrei

Rationale

Durch die Transaktion wird sich Rawbite's globale Reichweite

verbessern und das internationale Wachstum beschleunigen

Dez.

2016

Pharmalys

Laboratories SA

CH

HOCHDORF

Holding AG

CH Stratege FLM Anbieter von hochwertiger Milchund

Spezialnahrung im Premium-

Segment für Babys, Kleinkinder &

Mütter

Rationale

Im Rahmen von HOCHDORF's Vorwärtsintegrationsstrategie

wird mit der Übernahme der Zugang zu hoch qualitativen

Produkten ermöglicht

Erwerb 51%

Dez.

2016

Ayanda GmbH

& Co. KG

DE

Sirio Pharma

Co. Ltd.

CN Stratege NEM Spezialist für Nahrungsergänzungsmittel

und Softgel

Rationale

Ayanda's Reputation wird Sirio die Etablierung von globalen

Entwicklungs- und Produktionsservices ermöglichen

Nov.

2016

Natures Aid Ltd GB STADA

Arzneimittel AG

DE Stratege NEM Hersteller von Vitaminen,

Mineralstoffen,


und Phytopharmaka

Rationale

Mit der Transaktion werden sich Synergien sowie die

Erweiterung der globalen Präsenz und des Produktportfolios

erhofft



Okt.

2016

WindStar

Medical AG

DE

ProSiebenSat.1

Group SE

DE Stratege NEM Anbieter von Gesundheitsprodukten,

wie z.B.

Nahrungsergänzungsmittel etc.

Rationale

Die Übernahme ergänzt das Produktportfolio von ProSieben in

den Bereichen Health und well-being-Angeboten

Erwerb 92%

Jun.

2016

Power Horse

Energy Drinks

AT

Levant Capital

Ltd.; Vis Mundi

Ltd.

AE/ AE

Finanzinvestor;

Finanzinvestor

FLM

Hersteller von Energy-Drinks

Rationale

Das Investment wird Power Horse bei der Expansion

unterstützen und seine Marktposition stärken

Erwerb 49%

Okt.

2015

Kraft Heinz

Company

IT Newlat Group SA CH Stratege FLM Hersteller von Babynahrung

und speziellen

Gesundheitsnahrungsmitteln

Rationale

Ziel der Übernahme durch Newlat war der Zugang zum

Know-how und den Produkten der Kraft Heinz Company

Erwerb italienischer

Produktionsbetriebe

Sep.

2015

Tranquini

GmbH

AT

Co-Investor

Deutschland

GmbH

DE Finanzinvestor FLM Entwickler von

Entspannungsgetränken

(funktionale Getränke)

Rationale

Die Transaktion soll Tranquini bei der Marktentwicklung

unterstützen

Sep.

2015

Naturwohl

Pharma GmbH

DE

Perrigo Company

plc

IE Stratege FLM &

NEM

Hersteller von

Nahrungsergänzungsund

Diätmitteln

Rationale Die Transaktion ist Teil von Perrigo's Expansionsstrategie EV/Sales-Multiple: 5,1x


Jul.

2015

Mona Naturprodukte

GmbH

AT

The Hain Celestial

Group, Inc.

US Stratege FLM Hersteller von Getränken und

Nahrungsmitteln auf Soja- und

anderer pflanzlicher Basis

Rationale

Die Transaktion verstärkt Hain Celestial's Präsenz im

europäischen Markt und erweitert das Produktportfolio

Jun.

2015

Innéov Group FR Nestlé S.A. CH Stratege NEM Hersteller von kosmetischen NEM

zum Vertrieb über Apotheken

Rationale

Nestlé erweitert durch die Transaktion seine Marktpräsenz und

sein Produktportfolio

Mai.

2015

Disch AG CH Alrupa Finanz

Holding AG

CH Finanzinvestor NEM Hersteller von pharmazeutischen

Süßwarenprodukten

Rationale

Das Investment ermöglicht es Disch sich auf ihre

Kernkompetenzen zu fokussieren und das Produktportfolio zu

erweitern

Feb.

2015

Ascopharm

GmbH

DE

Pagoda

Investment Ltd.

CN Finanzinvestor NEM Anbieter von


freiverkäuflichen Arzneimitteln etc.

Rationale Nicht bekannt Erwerb Mehrheitsanteil


31

Bewertung anhand

börsennotierter

Unternehmen

Attraktive Wachstumsraten und Geschäftsmodelle in der

Branche unterstützen die im Industrievergleich hohen

Bewertungen.

Die Bewertungen weisen regional eine divergierende

Entwicklung auf, wobei insbesondere die Bewertungen

der europäischen Unternehmen weltweit die höchsten

Multiplikatoren aufweisen.

Die EV/EBITDA-Multiplikatoren sind im Zuge der

COVID-19-Pandemie leicht gesunken, befinden sich aber

weiterhin deutlich über dem 10-Jahres Median der Branche.“

Jens Rutten

Partner, Oaklins Switzerland

Bewertung

AUSWAHL RELEVANTER VERGLEICHSUNTERNEHMEN

Bewertungstrends börsennotierter Unternehmen

Im Rahmen der Erstellung dieses Reports wurde ein Vielzahl von Unternehmen aus der FLM- & NEM-Branche

identifiziert. Basierend auf den Erkenntnissen des Reports wurde ein eigener Index aus einer Auswahl der identifizierten

Unternehmen generiert. Die Auswahl der in den Index aufgenommen Unternehmen basiert auf folgenden Maßgaben:

FLM NEM Marke Endprodukte

Der von Oaklins generierte Index umfasst 57 Unternehmen, die wie folgt geclustert sind:

Verteilung der Peergroup nach Regionen

2%

Afrika (1)

21%

Europa (12)

57

Unternehmen

44%

Nordamerika (25)

33%

Asien (19)*

* Developed Markets

Größencluster der Peergroup

Umsatz

(in EUR Mio.)

> 1.000

43

14

500-1.000

38

5

250-500

33

5

50-250

16

17

< 50 16

Die Auswahl der Unternehmen und deren Differenzierung nach Größe und Regionen erlaubt es,

Bewertungsentwicklungen dezidiert aufzuzeigen. In der folgenden Tabelle sind die im generierten Index enthaltenen

Unternehmen dargestellt. Zudem sind erste Kennzahlen für die FLM- & NEM-Peergroup auf Einzelunternehmensebene

enthalten.


5 > 1.000 43 14

4 500-1.000 38 5

33

Bewertung

RELEVANTE VERGLEICHSUNTERNEHMEN

Peergroup börsennotierter Unternehmen (in Mio. EUR)

Unternehmen Region* Mkap.** Umsatz

Abbott

Laboratories

Amway (Malaysia)

Holdings Berhad

Ascendis Health

Ltd.

BellRing Brands,

Inc.

***

EBITDA

***

NA 140.580,09 29.206,45 7.303,66

A 172,56 210,28 14,18

AF 24,43 380,65 6,58

NA 689,71 867,78 185,82

Blackmores Ltd. A 876,63 374,02 43,36

By-health Co., Ltd. A 4.074,67 666,34 192,68

Celsius Holdings,

Inc.

Dali Foods Group

Company Ltd.

NA 591,2 80,85 1,63

A 7.636,97 2.735,57 636,21

Danone S.A. E 39.516,26 25.287,00 5.213,00

Dermapharm

Holding SE

Eagle Health

Holdings Ltd.

E 2.355,23 743,44 143,21

A 31,37 64,61 10,18

Elixinol Global Ltd. A 22,27 17,02 -13,9

Enervit S.p.A. E 55 63,43 3,8

FDC Ltd. A 493,8 170,77 43,73

FitLife Brands, Inc. NA 10,82 17,99 2,5

General Mills, Inc. NA 32.744,91 15.434,14 3.353,93

Glanbia plc E 3.108,72 3.875,70 304,1

GNC Holdings, Inc. NA 76,59 1.798,16 107,99

Happiness Biotech

Group Ltd.

Health and

Happiness (H&H)

Int. Holdings Ltd.

Herbalife Nutrition

Ltd.

Integrated

BioPharma, Inc.

Jamieson Wellness

Inc.

A 64,34 58,57 20,15

A 2.496,66 1.398,19 262,1

NA 5.314,31 4.520,24 561,65

NA 12,6 48,06 3,22

NA 872,02 229,15 42,43

Kellogg Company NA 19.916,80 12.146,79 1.992,30

Krynica Vitamin

S.A.

LifeVantage

Corporation

Mannatech,

Incorporated

MedicaNatumin AB

(publ)

Meiji Holdings Co.,

Ltd.

E 12,97 68,8 4,66

NA 184,7 209,04 15,85

NA 35,2 142,29 8,65

E 14,95 16,16 0,99

A 9.938,12 10.594,25 1.250,35

Midsona AB (publ) E 331,19 296,88 26,11

Unternehmen Region* Mkap.** Umsatz

***

EBITDA

Mimi's Rock Corp. NA 11,33 24,33 1,15

MusclePharm

Corporation

Natural

Alternatives

International, Inc.

Natural Health

Trends Corp.

***

NA 8,21 91,75 -1,15

NA 36,95 103,78 1,75

A 60,37 66,64 -3,28

NatureCell Co., Ltd. A 431,9 19,15 0,25

Nature's Sunshine

Products, Inc.

NA 155,54 333,85 26,86

Nestlé S.A. E 277.269,24 85.444,35 17.183,64

New Age Beverages

Corporation

New Earth Life

Sciences, Inc.

Nova Wellness

Group Berhad

Perrigo Company

plc

Pharmanutra

S.p.A.

Pharmsville Co.,

Ltd.

NA 138,88 235,78 -36,27

NA 0,19 16,13 -2,68

A 42,85 7,04 3,23

E 6.351,35 4.513,02 782,13

E 225,57 53,81 12,99

A 72,57 27,19 6,48

Post Holdings, Inc. NA 5.404,52 5.308,03 995,36

Provexis plc E 19,61 0,4 0

RBC Life Sciences,

Inc.

Reliv' International,

Inc.

NA 0,24 21,61 -1,61

NA 5,63 32,62 0,32

Science in Sport plc E 51,92 59,69 -2,9

Star Combo

Pharma Ltd.

Stemsation

International, Inc.

The Food

Revolution Group

Ltd.

The Simply Good

Foods Company

Twinlab

Consolidated

USANA Health

Sciences, Inc.

Vita Life Sciences

Ltd.

Xiamen

Kingdomway

Group Company

Yakult Honsha

Co., Ltd.

A 39,98 23,08 -1,02

NA 9,68 0 0

A 23,35 20,14 -4,39

NA 1.439,02 598,23 104,57

NA 37,67 65,46 -11,27

NA 1.506,56 951,08 148,42

A 19,73 26,58 2,76

A 1.870,53 426,65 138,92

A 9.121,74 3.433,61 575,08

* A = Asien, AF = Afrika, E = Europa, NA = Nordamerika ** in EUR Mio. *** LTM , in EUR Mio.

Quelle: Capital IQ / Eigene Darstellung von Oaklins Germany. Bewertungsstichtag: 15.06.2020

Bewertung

WÄHREND DER UMSATZ-MULTIPLIKATOR DER FLM- & NEM-PEERGROUP LEICHT

SINKT …

Auf Basis der 57 von Oaklins ausgewählten börsennotierten Unternehmen wurden verschiedene Analysen bzgl. der

Unternehmensbewertung durchgeführt. Hierzu wurden die veröffentlichten Daten von S&P Capital IQ genutzt.

Nach Berechnungen von Oaklins werden aktuell die Unternehmen der Peergroup mit einem EV/Umsatz-Multiplikator

von rd. 1,4x bewertet. Die höchste Bewertung anhand dieses Multiplikators konnte im Q2/2019 (2,0x) erzielt werden.

Der Abschwung entspricht einem Rückgang der Bewertung von rd. 30%. Während der Hochphase der COVID-19-

Pandemie ist ein Rückgang des Multiplikators auf rd. 1,1x (Q1/2020) festzustellen, der bereits wieder aufgeholt werden

konnte.

Interessant ist insbesondere die regionale Betrachtung des Multiplikators. Hierbei wird deutlich, dass in Asien

seit Q1/2019 die höchsten Bewertungen erzielt werden konnten, während im gesamten Betrachtungszeitraum

Nordamerika die niedrigsten Bewertungen aufweist. Die Multiplikatoren europäischer Unternehmen haben die

entstandene Lücke zu den asiatischen Unternehmen während der COVID-19-Pandemie geschlossen. Der Step-up in

Q1/2019 in den asiatischen Märkten ist insbesondere in den Bewertungen von „The Food Revolution Group“ sowie

„Nova Wellness Group Berhad“ begründet. „Nova Wellness Group Berhad“ wurde am 20.07.2018 gelistet und erste

Bewertungsmultiplikatoren sind ab dem Q4/2018 verfügbar.

Entwicklung des Umsatz-Multiplikators (TEV / Umsatz)

2,5x

2,0x

1,5x

1,0x

0,5x

0,0x

Q1/2017

Q2/2017

Q3/2017

Q4/2017

Q1/2018

Q2/2018

Q3/2018

Q4/2018

Q1/2019

Q2/2019

Q3/2019

Q4/2019

Q1/2020

15.06.20

Entwicklung von Umsatz-Multiplikatoren (Median TEV / Umsatz) nach Regionen

3,0x

2,5x

2,0x

1,5x

1,0x

0,5x

0,0x

Q1/2017 1,3

Q2/2017 1,3

Q3/2017 1,3

Q4/2017 1,4

Q1/2018 1,7

Q2/2018 1,8

Q3/2018 1,7

Q4/2018 1,7

Q1/2019 1,8

Q2/2019 2,0

Q3/2019 1,5

Q4/2019 1,4

Q1/2020

Nordamerika

1,0

Europa

15.06.20 Date

(Median) 1,4

(Median)

Asien (Median)

Q1/2017 0,6 1,8 1,5

Q2/2017 0,6 1,7 1,3

Q3/2017 0,8 1,8 1,2

Q1/2017

Q2/2017

Q3/2017

Q4/2017

Q1/2018

Q2/2018

Q3/2018

Q4/2018

Q1/2019

¹ Umsätze im Bereich FLM und / oder NEM – auch im Verhältnis zum Gesamtumsatz – nicht für alle Unternehmen ermittelbar


Q2/2019

Q3/2019

Nordamerika (Median) Europa (Median) Asien (Median)

Q4/2019

Q1/2020

15.06.20


35

Bewertung

… STEIGT DER EBITDA-MULTIPLIKATOR DER PEERGROUP WEITER AN

Die Betrachtung des mit der Marktkapitalisierung gewichteten EV/EBITDA-Multiplikators zeigt eine divergierende

Entwicklung. Die höchsten Bewertungen wurden nicht – wie bei EV/Umsatz-Multiplikator – im Q2/2019 realisiert,

sondern werden aktuell erzielt (17,55x). Nach einem kleinen Rückgang, bedingt durch die COVID-19-Pandemie,

stiegen die Bewertungen der ausgewählten Unternehmen seit Ende April 2020 wieder an. Der Median über die

letzten 10 Jahre liegt bei 14,11x, sodass nach Berechnungen von Oaklins aktuell ein Premium von rd. 24% gegenüber

dem langfristigen Median vorliegt.

Auch bei der regionalen Betrachtung der ungewichteten Multiplikatoren sehen wir Unterschiede gegenüber dem

EV/Umsatz-Multiplikator. Der Rückgang bis Ende Q1/2020 der amerikanischen Unternehmen ist nach Analysen

von Oaklins u.a. auf niedrigere Multiplikatoren von „Nature's Sunshine Products“ aufgrund gesunkener operativer

Gewinne zurückzuführen. Seitdem sind die Multiplikatoren von „Abbott Laboratories“ (Verkauf eigener COVID-19-

Bluttests) und „Herbalife Nutrition“ (Aktienrückkaufprogramm initiiert) signifikant gestiegen.

Entwicklung des EBITDA-Multiplikators (TEV / EBITDA im langfristigen Vergleich)

18,0x

10J

Max

13,0x

10J

Median

10J

Min

8,0x

Q1/2016

Q2/2016

Q3/2016

Q4/2016

Q1/2017

Q2/2017

Q3/2017

Q4/2017

Q1/2018

Q2/2018

Q3/2018

Q4/2018

Q1/2019

Q2/2019

Q3/2019

Q4/2019

Q1/2020

15.06.20

Entwicklung von EBITDA-Multiplikatoren (Median TEV / EBITDA) nach Regionen

14,0x

12,0x

10,0x

8,0x

6,0x

4,0x

2,0x

0,0x

Q1/2016 Q2/2016 Q3/2016 Q4/2016 Q1/2017

EV/EBITDA 13,78 14,01 14,09 13,76 14,66

10J Min

Nordamerika

9,54

(Median)

9,54Europa (Median)

9,54

Asien (Median)

9,54 9,54

10J Median 14,11 14,11 14,11 14,11 14,11

10J Ma 17,55 17,55 17,55 17,55 17,55

Q1/2017

Q2/2017

Q3/2017

Q4/2017

Q1/2018

Q2/2018

Q3/2018

Q4/2018

Q1/2019

Q2/2019


Date

Nordamerika Europa

(Median) (Median)

Asien (Median)

Q1/2017 9,2 9,8 11,1

Q2/2017 10,8 9,9 9,7

Q3/2019

Q4/2019

Q1/2020

15.06.20

Ausgewählte Transaktionen – Oaklins-Referenzen

Ausgewählte

Oaklins-Transaktionen

Die Globalisierung der Lebensmittel- und Getränke-Branche

schreitet kontinuierlich voran. Unsere Oaklins Lebensmittelund

Getränke-Experten fühlen sich in dieser Branche

zu Hause und finden mit Ihnen die richtigen Ziele oder

passenden Partner für Ihre M&A-Transaktion.

Wir verstehen Ihre Herausforderungen.“

Thomas Jungreithmeier

Partner – Oaklins Austria


37


OAKLINS TRANSAKTIONSERFAHRUNG (1)

Übernahme von ImportFab durch Labomar

Labomar mit Sitz in Italien ist ein führender Hersteller von

Nahrungsergänzungsmitteln, Medizinprodukten und Lebensmitteln für

spezielle medizinische und kosmetische Zwecke. Das 1998 gegründete

Unternehmen agiert im Auftrag Dritter.

ImportFab ist ebenfalls ein Auftragshersteller und seit 29 Jahren auf

dem nordamerikanischen Markt für Pharmazeutika, Kosmetika und

Nutrazeutika tätig. In Kanada ansässig bietet ImportFab, von Health

Canada und der US-amerikanischen FDA akkreditiert, Fertigungs- und

Verpackungsdienstleistungen für halbfeste und flüssige Produktlösungen

an und verfügt über eine starke Kundenbasis. Mit dieser Akquisition

sicherte sich Labomar den Zugang zu einem der größten Nutrazeutika-

Märkte der Welt und erhöhte damit seinen internationalen Umsatzanteil

auf rund 50%.

Oaklins hat ImportFab bei der Transaktion beraten. Im Prozess über 100

potentielle Käufer kontaktiert sowie die Transaktion bis zum Abschluss

beraten.

Noreva Pharma erwirbt die Marken Colon Pure & Ail Noir Oxyprotect

von SwissEdilab

SwissEdilab ist ein Schweizer Anbieter von Nahrungsergänzungsmitteln.

Zugleich ist das Unternehmen auch Besitzer der beiden Nahrungsergänzungsmittel-Marken

Colon Pure & Ail Noir Oxyprotect.

Noreva Pharma ist ein französisches Kosmetiklabor, das auf die Entwicklung

dermatologischer Pflegeprodukte spezialisiert ist. Der Vertrieb der Produkte

erfolgt über Drogerien.

Mit der strategischen Akquisition der beiden Marken konnte Noreva

Pharma seine Produktpalette ein weiteres Mal erweitern. Erst in 2016 hatte

das Unternehmen Phythea und in 2018 die Marke Bergasol von Omega

Pharma erworben.

Oaklins hat die Schweizer SwissEdilab bei der Transaktion beraten.



Akquisition von Laboratoire Pierre Caron durch Frédéric Herlin

und UI Gestion

Die 2002 in Frankreich gegründete Laboratoire Pierre Caron entwickelt,

produziert und verpackt maßgeschneiderte Nahrungsergänzungsmittel in

trockener und flüssiger Form.

Frédéric Herlin, einstiger Manager bei L'Oréal hat gemeinsam mit dem

Finanzinvestor UI Gestion Laboratoire Pierre Caron übernommen. Ziel

ist es, die Erfolgsgeschichte des Unternehmens weiter fortzuschreiben.

Das Unternehmen hatte in den letzten fünf Jahren seinen Umsatz bereits

verdoppelt.

Oaklins hat die französische Laboratoire Pierre Caron bei der Transaktion

beraten.

Holdinggesellschaft von Nutramin (NTM-De KE) übernimmt

Plantina

The Ortho Company ist ein niederländischer Entwickler und Anbieter von

Nahrungsergänzungsmitteln für Verbraucher, u.a. auch für Spitzensportler.

Seit 1993 vermarktet das Unternehmen seine Produkte unter dem

Markennamen Plantina und beliefert dabei hauptsächlich den heimischen

Markt, aber auch Belgien und Deutschland.

Das holländische Unternehmen Nutramin erwarb Plantina. Der Käufer

ist bereits seit 1982 auf dem Markt für Nahrungsergänzungsmittel tätig,

richtete sich mit seinen Produkten aber ausschließlich an beratende

Gesundheitsexperten, wie Ärzte und Therapeuten. Mit der Übernahme

von The Ortho Company und seiner Marke Plantina ist Nutramin nun auch

in der Lage, den Verbrauchermarkt direkt zu bedienen.

Oaklins hat Nutramin im Rahmen der Transaktion beraten.


39



Newlat erwirbt italienischen Produktionsbetrieb für Babynahrung

und Nutrazeutika von KraftHeinz

Newlat, im Mehrheitsbesitz des italienisch-schweizerischen Unternehmers

Angelo Mastrolia, ist einer der führenden Hersteller von milchund

getreidebasierten Erzeugnissen in Italien.

Newlat übernahm den Produktionsbetrieb des US-Lebensmittelgiganten

KraftHeinz in Parma, in dem Babynahrung, Teigwaren, Flüssig- und

Trockenmilch- sowie getreidehaltige Produkte hergestellt werden. Mit

dieser Übernahme konnte Newlat sein Angebot um Babynahrung sowie

glutenfreie und proteinarme Produkte erweitern und seinen Zugang zu

internationalen Märkten verbessern.

Oaklins hat KraftHeinz bei dem Veräußerungsprozess beraten.

Übernahme von Abafoods durch Royal Wessanen

Abafoods in Italien ist ein europäischer Experte für pflanzliche Bio-Getränke.

Das Unternehmen, das über starke F&E-Kapazitäten verfügt und rund 400

Hektar ökologisches Agrarland in Italien betreibt, um seine Rohstoffe

teilweise selbst anzubauen, stellt Getränke aus Reis, Kokosnuss, Mandeln,

Hafer, Dinkel und Soja her. Die Marke Isola Bio, unter der die Produkte

vermarktet werden, ist die führende Marke für pflanzliche Getränke in

italienischen Reformhäusern und wird auch erfolgreich international

vermarktet.

Royal Wessanen ist ein niederländischer Spezialist für biologische,

vegetarische und natürliche Inhaltsstoffe bzw. Produkte und Förderer

des fairen Handels. Das Unternehmen ist hauptsächlich in den Benelux-

Ländern, Frankreich, Deutschland, Italien und Großbritannien aktiv.

Bekannte lokale Marken von Wessanen sind Allos, Alter Eco, Bjorg,

Bonneterre, Clipper, De Rit, Kallø, Tartex, Whole Earth und Zonnatura.

Oaklins hat Royal Wessanen wiederholt im Rahmen der Übernahme auf der

Käuferseite beraten.



Akquisition von Ascopharm durch Adiuva Capital

Die deutsche Ascopharm ist Entwickler und Anbieter von qualitativ

hochwertigen Nahrungsergänzungsmitteln, freiverkäuflichen Arzneimitteln

sowie Mineralstoffen, Vitaminen und Kosmetika. Von seinem Hauptsitz in

Wernigerode beliefert das Unternehmen über 200.000 Stammkunden mit

Produkten unter den Marken Ascopharm und Sovita und im Bereich B2B

über die Marke Revomed vermarktet.

Der Hamburger Finanzinvestor Adiuva Capital übernahm Ascopharm

im Rahmen einer Nachfolgeregelung. Gemeinsam mit dem neuen

Mehrheitsgesellschafter wird das Produktportfolio erweitert, der

B2B-Bereich und die Online-Aktivitäten ausgebaut. Oaklins hat den

Finanzinvestor Adiuva Capital im Rahmen des Veräußerungsprozesses

beraten.

DCC übernimmt Midsona Manufacturing

Der irische DCC Konzern ist eine international führende Unternehmensgruppe

mit vier Geschäftsbereichen. Für den Gesundheitssektor erwarb

DCC die schwedische Midsona Gruppe.

Midsona Manufacturing ist im Gesundheits- und Schönheitspflegesektor

in den Bereichen Produktentwicklung, Registrierung und Herstellung

tätig. Zu seinen Kunden zählen führende schwedische und

internationale Markeninhaber. Das Produktangebot umfasst Standardund

Brausetabletten, Nährflüssigkeiten sowie Sprays. Mit dem Erwerb

von Midsona Manufacturing konnte DCC Healthcare nicht nur sein

Dienstleistungsangebot im Gesundheits- und Schönheitssektor erweitern,

sondern auch seinen europäischen Kundenstamm vergrößern.

Oaklins hat die irische DCC wiederholt im Rahmen der Transaktion auf der



41



Maabarot erwirbt Laboratoria Natury

Die polnische Laboratoria Natury entwickelt, produziert und vermarktet

natürliche Nahrungsergänzungsmittel. Spezialisiert auf Zubereitungen auf

Aloe Vera-Basis beliefert das Unternehmen Großhändler, Apotheken und

Kräutergeschäfte sowie einige Hypermärkte und Supermärkte. Zu seinen

Exportmärkten zählen Ungarn, die Slowakei, die Tschechische Republik,

Litauen, Kroatien, Serbien, Rumänien und Bulgarien.

Maabarot Products und seine Tochtergesellschaften produzieren eine

breite Palette von Produkten, darunter Babynahrung, Haustiernahrung,

Vitamine, Nahrungsergänzungsmittel und Bio-Nahrung. Das in Israel

ansässige Unternehmen verkauft seine Produkte in der Türkei, Zypern,

Italien, Usbekistan und Indien. Darüber hinaus exportiert das Unternehmen

auch nach Europa, in die USA und in den Fernen Osten. Mit dieser

Akquisition will sich Maabarot im Bereich Nahrungsergänzungsmittel nun

weitere westeuropäische Länder erschließen.

Oaklins hat die israelische Maabarot Products im Rahmen der Transaktion

beraten.

Übernahme von Bio-Vita durch Midsona

Die schwedische Midsona entwickelt und produziert pflanzliche Arzneimittel

und Produkte bei Erkältungen und für Hygiene. Die Vermarktung der

Produkte erfolgt über Lebensmittelgeschäfte, Apotheken, Reformhäuser,

den Versandhandel sowie das Internet. Mit mehreren bekannten Marken

hält das Unternehmen eine starke Position auf dem nordischen Markt

inne, vertritt darüber hinaus aber auch eine Reihe international etablierter

Marken.

Die finische Bio-Vita entwickelt und vermarktet hochwertige

Nahrungsergänzungsmittel. Vertrieben werden die Produkte unter der Marke

Tri Tolonen in Reformhäusern, Apotheken und Lebensmittelgeschäften in

ganz Finnland. Mit Bio-Vita hat Midsona erneut einen perfekten Partner

gefunden, um seine Position im Bereich Gesundheits- und Wohlfühlprodukte

in der nordischen Region weiter zu stärken.

Oaklins hat die schwedische Midsona bei dieser Transaktion auf der




Akquisition von Heaven Sent Naturals, Puri-Clean und Covert

Labs durch Red Oak Capital

Die amerikanische Beteiligungsgesellschaft Red Oak Capital erwarb Heaven

Sent Naturals, Puri-Clean und Covert Labs in den USA: Alle drei miteinander

verbundenen Unternehmen sind in der Nahrungsergänzungsmittelindustrie

tätig. Während die Nahrungsergänzungsmittel von Puri-Clean und Covert

Labs auf reinigende Funktionen setzen, deckt die Produktlinie von

Heaven Sent ein breites Spektrum an Nährstoff- und Vitaminpräparaten

ab. Vermarktet werden die Produkte in zahlreichen Reformhäusern in den

USA. Nach über 15-jähriger Aufbauarbeit der einstigen Start-ups sollten

die Unternehmen mit Hilfe eines professionellen Investors in die nächste

Wachstumsphase überführt werden.

Oaklins hat den amerikanischen Verkäufer bei dieser Transaktion beraten

und begleitet.

Atrium Innovations erwirbt Orthos Europe

Orthos Europe, mit seiner Tochtergesellschaft AOV Orthomoleculaire

Voedingssupplementen, ist ein Portfolio-Unternehmen von Holland

Venture. Das Unternehmen entwickelt und vertreibt unter der Marke AOV

ein komplettes Sortiment an hochwertigen Nahrungsergänzungsmitteln,

das aus Vitamin-, Mineralien-, Fettsäure-, Enzym-, Antioxidantien-,

Multivitamin-, Aminosäure- und anderen spezifischen Präparaten sowie

Phytotherapeutika besteht.

Die kanadische Atrium Innovations erwarb Orthos Europe als ein

anerkannter führender Entwickler, Hersteller und Vermarkter von

wissenschaftlich fundierten und professionell anerkannten Produkten für

die Gesundheits- und Ernährungsindustrie. Das Unternehmen betreibt fünf

Produktionsstätten und vermarktet ein breites Portfolio an Fertigprodukten

in mehr als 35 Ländern, hauptsächlich in Nordamerika und Europa.

Oaklins hat den holländischen Verkäufer Holland Venture bei dieser

Transaktion beraten.


43


OAKLINS-REFERENZEN IM WEITEREN UMFELD DER FLM- & NEM-BRANCHE (AUSZUG)

Ausblick

Das wachsende Bewusstsein für die Vorteile einer gesunden

und ausgewogenen Ernährung für das körperliche und

geistige Wohlbefinden war bereits vor der COVID-19-Krise

ein relevanter Trend in der Branche. Die gegenwärtige

Krisensituation wird diese Entwicklung nachhaltig festigen

und die Konsumentenbasis von Nahrungsergänzungsmitteln

signifikant steigern.“

Michele Manetti

Partner, Oaklins Italy – Mailand


45

Ausblick

DIE ANALYSE DES FLM- & NEM-M&A-MARKTES IM ÜBERBLICK

Markenartikelunternehmen

Marktcluster

Handelsunternehmen

Lohnhersteller (Private Label)

Innovative Start-ups

Signifikante Wachstumspotentiale

Grenzüberschreitender Gesundheitstrend

Forderung nach gesunden Produkten

Markttrends

Innovationen durch M&A

Anhaltend zunehmende M&A-Aktivität

M&A-Aktivität

Strategen sind Hauptkäufer

Transaktionen primär grenzüberschreitend

Steigende Kaufpreise im Bieterwettbewerb

Konsolidierung

Produkttechnologie/Know-how

Marktentwicklung

Deal Drivers

Synergien

Hoch attraktive Marktgegebenheiten

Ausblick

Nachhaltiges Marktwachstum

Zunahme grenzüberschreitender M&A-Transaktionen

Ausblick

OAKLINSʼ SCHLUSSFOLGERUNG: KONSOLIDIERUNG UND ZUNEHMENDES

INTERESSE VON FINANZINVESTOREN TREIBEN DEN M&A-MARKT

M&A-Aktivitäten werden zunehmen

Nach Einschätzung von Oaklins auf Basis zahlreicher Transaktionen und Gespräche mit Marktteilnehmern

wird sich die Konsolidierung im Bereich FLM & NEM weiter beschleunigen. Zu den wesentlichen Faktoren des

Konzentrationsprozesses in der Branche zählen wachsende technologische und innovative Anforderungen an die

Produkte, die Verbreiterung der Anwendungsformen sowie Internationalisierungsstrategien.

Um diesen Marktveränderungen zu begegnen, fanden bereits viele Transaktionen statt. Als häufigste

Transaktionsziele wurden uns der Zugang zu Innovationen, zu Produkttechnologie/Know-how, zu neuen

Vertriebskanälen sowie die Erzielung von Volumen- und Verbundeffekten von den Entscheidungsträgern genannt.

Attraktive Nischensegmente in der FLM- & NEM-Branche werden weitere Investoren anziehen, die bislang noch

gar nicht in dieser Branche aktiv sind. Das gilt nach Ansicht unserer Industrieexperten gleichermaßen für Strategen

und Finanzinvestoren.

Schnelles Handeln ist wichtig

Aufgrund der fragmentierten Marktstruktur bieten sich derzeit viele Möglichkeiten, sich in der FLM- & NEM-

Branche strategisch stärker zu positionieren. Der Wettlauf um die besten Zielunternehmen hat längst begonnen.

Entschlossenes und zielgerichtetes Handeln ist essentiell.

Bis vor einigen Jahren war das Käuferuniversum in der FLM- & NEM-Branche relativ begrenzt, während es heute breit

und vielseitig ist. Dies hat zu einem international deutlich verschärften Wettbewerb um aussichtsreiche Targets mit

einzigartigen und/oder etablierten Geschäftsmodellen geführt. Verkäufer haben daher gute Aussichten, attraktive

Kaufpreise zu erzielen (Verkäufermarkt).

Der weltweite M&A-Markt für FLM & NEM ist „bullish“

Es spricht vieles dafür, dass die Unternehmenspreise für Zielunternehmen in der FLM- & NEM-Branche ihr altes

Niveau erreichen bzw. wieder übertreffen werden. FLM & NEM haben aufgrund ihres „gesundheitsfördernden“

Charakters, nicht zuletzt auch durch den Ausbruch der COVID-19-Pandemie, einen beträchtlichen Nachfragesog

weltweit erfahren. Dieser Trend wird sich weiter fortsetzen.

Das anhaltend niedrige Zinsniveau, die stabilen Unternehmensergebnisse, die positiven Branchenerwartungen

sowie die steigende Nachfrage nach Akquisitionsobjekten werden zu höheren Preisen führen. Zudem gilt:

Je einzigartiger Geschäftsmodell, Marktstellung und -potential sowie Know-how, desto positiver wird sich dies auch

auf die Unternehmensbewertungen auswirken.


47

Über Oaklins

Jede unserer Beziehungen basiert auf Integrität. Dabei

stehen unsere Mandanten im Mittelpunkt unseres

Handelns. Auf dieser Basis entstehen Partnerschaften,

die einen langfristigen Mehrwert weit über den Abschluss

jeder Transaktion hinaus darstellen.“

Peter Gray

President of Oaklins

Über uns

OAKLINS INTERNATIONAL

Unser Fokus und unsere Reichweite

Oaklins International Inc. ist ein globales Finanzberatungsunternehmen, das Unternehmen auf den Gebieten

M&A, Bewertungen, Wachstumskapital und Unternehmensfinanzierung beratend unterstützt und mehr als 850

Spezialisten, verteilt auf 70 Standorte in den wichtigsten Wirtschaftszentren in über 45 Ländern, beschäftigt.

Unsere weltweiten Erfolge

In den letzten fünf Jahren wurden über 5.500 M&A-Transaktionen mit der Unterstützung von Oaklins durchgeführt.

In 2019 belief sich die Anzahl der weltweit abgeschlossenen Transaktionen auf 358. Davon erfolgten 108

Transaktionen grenzüberschreitend. Bei 34 der finalisierten Mandate waren Oaklins-Transaktionsparteien aus der

DACH-Region involviert.

Unsere Erfahrung

Oaklins verfügt über tiefgreifendes Branchen-Know-how in 15 verschiedenen Industriegruppen und ihren

dazugehörigen Sektoren, Segmenten und Sub-Segmenten. In international aufgestellten Branchenteams bietet

Oaklins seinen Mandanten dabei alles aus einer Hand: Lokale Expertise kombiniert mit internationaler Reichweite.

Jede Transaktion wird von Experten mit globalem Blick geführt und profitiert dabei von dem spezifischen Markt-

Know-how sowie den internationalen Kontakten zu einem aus Strategen und Finanzinvestoren bestehenden

Käufer- und Verkäuferuniversum vor Ort.

Oaklins – Unsere Standorte rund um die Welt


49

Über uns

OAKLINS GERMANY

Unsere Zugehörigkeit

Oaklins Germany (vormals Angermann M&A International AG), das deutsche Team von Oaklins International Inc. ist

Deutschlands älteste M&A-Beratung und Teil der Angermann-Gruppe (über 200 Mitarbeiter). Die Spezialisierung

liegt im Kauf oder Verkauf von Unternehmen oder Unternehmensteilen, Nachfolgeregelungen, Veräußerungen

von Konzern Spin-offs und Portfoliounternehmen oder in der Umsetzung strategischer Wachstumspläne. Das Team

umfasst über 30 Mitarbeiter an zwei Standorten.

Unsere Expertise

Seit der Gründung 1953 hat Oaklins Germany mehr als 1.000 nationale sowie grenzüberschreitende Transaktionen

in den unterschiedlichsten Branchen erfolgreich beraten und abgeschlossen. Über 50% der M&A-Transaktionen

waren grenzüberschreitend.

Unsere Dienstleistungen

Unternehmensverkauf

––

Nachfolgeregelungen

––

Konzernausgründungen

––

Verkäufe von Beteiligungsgesellschaften

––

Abgabe von Anteilen / Paketverkäufe

Unternehmenskauf

––

Strategische Expansion

(Internationalisierung, Marktanteile)

––

Diversifikation

(Horizontal, Vertikal, Lateral)

Corporate Finance

––

Verifizierung von Business-Plänen

––

Unternehmensbewertung

––

Gutachten zu Kaufpreisofferten

Eigenkapital Vermittlung

––

Vermittlung von Beteiligungskapital

––

Vermittlung von Mezzaninkapital

Debt Advisory

––

Fremdkapitalfinanzierung

––

Bilanzstrukturierung

––

Refinanzierung

Unsere wichtigsten Fakten im Überblick

850+

Experten

70

Büros

45+

Länder

5,500+

Transaktionen

15

Branchen

Über uns

www.oaklins.com

Oaklins: Büros in Deutschland (Frankfurt und Hamburg), Österreich (Wien) sowie in der Schweiz (Basel, Bern und

Zürich) – sowie 70 weitere Standorte in über 45 Ländern weltweit.

Hamburg

ABC-Straße 35

DE-20354 Hamburg

+49 40 34 914-170

Frankfurt

Guiollettstraße 48

DE-60325 Frankfurt

+49 69 50 50 291 52

Zürich

Lintheschergasse 15

CH-8001 Zürich

+41 44 268 45 35

Wien

Palais Collalto, Am Hof 13/2/DG

AT-1010 Wien

+43 1 89 03 032 2 00


51

GERMANY

Disclaimer

This report is provided for information purposes only. Oaklins and its member firms make no guarantee,

representation or warranty of any kind regarding the timeliness, accuracy or completeness of its content. This

report is not intended to convey investment advice or solicit investments of any kind whatsoever. No investment

decisions should be taken based on the contents and views expressed herein. Oaklins and its member firms shall

not be responsible for any loss sustained by any person who relies on this publication.

Oaklins is the collective trade name of independent member firms affiliated with Oaklins International Inc. Oaklins

itself does not provide advisory services.

For details of the nature of affiliation, please refer to www.oaklins.com/legal

© 2020 Oaklins. All rights reserved.

Oaklins Angermann NEM Report

Erfolgreiche ePaper selbst erstellen

Template löschen?

Als Template speichern?