Fonds-Handbuch Fon d s-H an d b u ch - Xetra

14 Das sind Investmentfonds
Das sind Investmentfonds 15
Investmentfonds werden von in- und ausländischen Gesellschaften
angeboten, deren wichtigste Aufgabe die Verwaltung des
Fondsvermögens ist. Zum Investmentdreieck gehört außerdem
die Depotbank. Ihre Aufgabe ist, das Fondsvermögen sicher zu
verwahren, den Anteilpreis börsentäglich zu berechnen und die
Einhaltung der Anlagerichtlinien zu überwachen (siehe Exkurs
oben).
Das Vermögen eines Investmentfonds ist übrigens strikt vom
Vermögen der Kapitalanlagegesellschaft und dem anderer Investmentfonds
getrennt. Daher heißt das eingebrachte und
erwirtschaftete Geld aller Anleger auch „Sondervermögen“.
Das Investmentdreieck
Depotbank
Investmentgesellschaft
Professionelle Verwaltung
des Investmentfonds
■ Berechnung der Ausgabe- und
Rücknahmepreise der Fondsanteile
zusammen mit der Investmentgesellschaft
■ Verwahrung und Überwachung des
Investmentfonds durch die Depotbank
■ Ausgabe und Rückgabe der Anteile
sowie Ausschüttung der Erträge
Anleger
Aktiv und passiv verwaltete Investmentfonds
Bei der Investmentauswahl eines Investmentfonds spricht man
von aktiv und passiv verwalteten Fonds. Bei aktiv verwalteten
Fonds verfolgt das Management eine eigene Strategie, um die
zuvor festgelegte Benchmark (den Vergleichsindex) zu schlagen.
Deshalb treffen bei aktiv gemanagten Fonds professionelle Fondsmanager
die Entscheidung über den Kauf und Verkauf einzelner
Anlagen. Sie überwachen auf der Basis umfassender Marktanalysen
das Gesamtportfolio und optimieren laufend seine
Zusammen setzung. Ziel der Manager ist es, eine höhere Rendite
(Outperformance) zu erzielen als der Markt.
Passiv verwaltete Fonds enthalten dagegen die gleichen Werte
wie ein bestimmter Index und sind deswegen an dessen Wertentwicklung
gekoppelt. Sie heißen deshalb auch „Indexfonds“.
Gewinnt der jeweilige Index, steigt auch der Kurs des entsprechenden
Investmentfonds. Anleger können damit einfach und
kostengünstig an der Entwicklung eines Index partizipieren, ohne
ein umfangreiches Wertpapierdepot halten zu müssen. Die englische
Bezeichnung für den Indexfonds, „Exchanged-traded Fund
(ETF)“, ist mittlerweile auch im deutschen Sprachraum geläufig.
In der direkten Übersetzung bezeichnet der Name zwar ganz allgemein
börsengehandelte Fonds, er wird aber inzwischen nur
noch für passiv verwaltete Indexfonds verwendet.
In der Literatur werden aktiv verwaltete Fonds häufig als Privatanlegerprodukte
verstanden und ETFs als Handelsinstrumente
für professionelle Trader. Dieses Verständnis ist jedoch verkürzt
und stimmt lediglich tendenziell: Etwa die Hälfte aller Orders im
ETF-Handel stammen inzwischen von Privatanlegern, und einige
aktiv verwaltete Fonds werden von professionellen Tradern zum
Handeln auf Kursbewegungengenutzt.
In der Regel sind ETFs kostengünstiger und in ihrer Zusammensetzung
transparenter als aktiv verwaltete Fonds. Andererseits ist
die Auswahl erheblich geringer. Aktiv verwaltete Fonds ermöglichen
gezielte Engagements in Spezialitäten und Strategien sowie
eine breitere Diversifikation in einem Portfolio.