Fonds-Handbuch Fon d s-H an d b u ch - Xetra

22 Die Fondstypen
Die Fondstypen 23
Aktienfonds
Aktienfonds gibt es in Deutschland seit 1950. Sie investieren
nur oder überwiegend in Aktien, wobei ihre Ausrichtung und damit
das Risiko höchst unterschiedlich sein kann: Manche Fonds
sind auf bestimmte Länder oder Regionen wie beispielsweise
Europa oder Nordamerika beschränkt, andere sind global oder
international orientiert; einige fokussieren sich auf einzelne
Branchen oder Themen.
Auch im Hinblick auf die Größe der Unternehmen, in die sie investieren,
können sich Aktienfonds spezialisieren. Einige Fonds
engagieren sich ausschließlich in kleinen Firmen, sog. Smallcaps.
Andere nehmen nur hochkapitalisierte Börsenschwergewichte
ins Portfolio – Bluechips, wie sie beispielsweise die Leitindizes
DAX ® oder Dow Jones EURO STOXX 50 ® enthalten.
Auswahlprozess und Anlagestil
Manager von Aktienfonds gehen bei der Titelauswahl je nach
Fondskonstruktion sehr unterschiedlich vor und verfolgen individuelle
Strategien, die teilweise im Fondsprospekt verbindlich
festgehalten sind. Grundsätzlich wird im Investmentprozess
zwischen Top down- und Bottom up-Verfahren unterschieden:
■ Top down („von oben nach unten“): Auf diese Weise bewerten
Fondsmanager zunächst Märkte und ihre Perspektiven. In den
favorisierten Branchen oder Regionen suchen sie anschließend
nach Einzeltiteln. Diese Methode wird deshalb auch als länder-
oder branchenorientierte Strategie bezeichnet.
■ Bottom up („von unten nach oben“): Hier liegt der Fokus des
Fondsmanagers auf der Auswahl viel versprechender Einzeltitel.
Dieses Verfahren heißt deshalb auch Stockpicking. Die
Diversifizierung nach Branchen oder Regionen wird dabei nur
als Instrument zur Risikostreuung eingesetzt und ist – anders
als beim Top down-Ansatz – nicht die Grundlage der Anlageentscheidung.
Auch beim Anlagestil gibt es verschiedene Ansätze:
■ Beim Growth („Wachstum“)-Ansatz werden Titel ausgewählt,
die in der Zukunft ein möglichst hohes Wachstum und damit
einhergehend steigende Börsenkurse versprechen.
■ Beim Value („Wert“)-Ansatz stehen dagegen der tatsächliche
Wert und die aktuellen Erträge und Ertragsmöglichkeiten der
jeweiligen Unternehmen im Vordergrund. Wertorientierte
Fondsmanager suchen und investieren in der Regel in Aktien,
die sie als vom Markt unterbewertet einstufen.
Aktienfonds
Aktienfonds investieren in Unternehmen. Sie sind deshalb von den
weltweiten Aktienmärkten abhängig und können sich von deren
Entwicklung nicht abkoppeln: Sinken an den Börsen die Kurse, fallen
die Preise der Aktienfonds ebenfalls. Die Gefahr von Verlusten
und längeren Schwächeperioden wächst mit der Spezialisierung
eines Aktienfonds. Das heißt im Umkehrschluss: Je breiter ein
Fonds diversifiziert ist, desto robuster ist seine Wertentwicklung bei
Marktschwankungen.
Aktienfonds ermöglichen es dem Anleger, sich auch mit niedrigen
Beträgen breit gestreut an der Börse zu engagieren.
Wie bei fast allen Fonds wird die Wertentwicklung vornehmlich
durch die Kursbewegungen der Papiere im Portfolio bestimmt. Je
nach Anlageschwerpunkt und Streuung der Investments können
Aktienfonds vergleichsweise starke Wertschwankungen zeigen,
aber auch sehr attraktive Renditen erzielen.