FinanzBusinessMagazin - Crypto Currencies und ICOs – eine neue Assetklasse

FinanzBusinessMagazin I FINANZMÄRKTE
Fünf Trends
für Makro-Investoren in 2018
Positiver Ausblick für die zweite Jahreshälfte
/ Aktien weiterhin bevorzugt /
Multi-Asset als Diversifikator
im Spätzyklus
Die Multi-Asset Experten von J.P. Morgan
Asset Management sind trotz einer
schwankungsreicheren ersten Jahreshälfte
an den Märkten für den weiteren
Jahresverlauf 2018 positiv gestimmt:
„Zwar hat das globale Wachstum nachgelassen,
es ist jedoch weiterhin überdurchschnittlich
und angesichts der weniger
ausgereizten Bewertungen rechnen wir
in der zweiten Jahreshälfte mit potenziell
höheren Anlageerträgen“, betont Shrenick
Shah, Fondsmanager für die Makro-Strategien
in der Multi-Asset Solutions Gruppe
von J.P. Morgan Asset Management. Aktuell
haben die Experten fünf volkswirtschaftliche
Trends identifiziert, die die globalen Märkte
in der zweiten Jahreshälfte – und darüber
hinaus – besonders beeinflussen dürften:
1. Der aktuelle Wirtschaftszyklus
ist länger als angenommen
Angesichts der Dauer der derzeitigen Expansion
gehen einige Marktbeobachter
davon aus, dass sich die globale Wirtschaft
einer Rezession nähern könnte.
Das gegenwärtige Umfeld deutet hingegen
darauf hin, dass derlei Befürchtungen
verfrüht sind. „In den USA haben fiskalpolitische
Anreize den Wachstumsausblick
beflügelt und den wahrscheinlichen Beginn
der nächsten Rezession weiter aufgeschoben.
Andernorts wachsen die meisten
maßgeblichen Märkte weiterhin über
ihren langfristigen Trendraten, auch wenn
sich das Tempo zuletzt abgeschwächt hat.
Unseres Erachtens ist es deshalb weiterhin
sinnvoll, selektive Engagements in
Risikoanlagen wie Aktien an den Märkten
der Industrie- und Schwellenländer beizubehalten“,
erläutert Shah.
2. Volatilität kehrt zurück
– bleibt jedoch verhalten
Nach einem sehr ruhigen Anlagejahr 2017
hatten sich Anleger an die Abwesenheit
von Volatilität gewöhnt, doch seit Februar
ist sie mit einem sprunghaften Anstieg an
die Aktienmärkte zurückgekehrt. Eine Ursache
hierfür ist der sukzessive Abbau der
geldpolitischen Unterstützung durch die
weltweit größten Zentralbanken. „In der
aktuellen Zyklusphase ist eine allgemeine
Zunahme der Volatilität mit weiteren potenziellen
sprunghaften Anstiegen nicht
ungewöhnlich. Insgesamt sollte die Volatilität
jedoch unter Kontrolle bleiben, solange
das Wachstum positiv bleibt – dies gilt es
im Auge zu behalten“, führt Shah aus. Er
betont, dass es mit Diversifikation und
Flexibilität in der Anlagestrategie möglich
ist, mit dem Wiederanstieg der Volatilität
fertig zu werden. „Wir haben in der Makro-
Strategie im Vergleich zum Vorjahr den
Umfang unserer Positionen reduziert. Die
Möglichkeit, von weiteren Ertragsquellen
wie relativer Wertentwicklungen zu profitieren,
ermöglicht es uns, taktische Positionen
einzugehen, die von plötzlichen
Volatilitätsanstiegen profitieren könnten“,
so Shah.
3. Der Ausblick für Finanzwerte
hat sich verbessert
Der Experte führt aus, dass das aktuelle
Umfeld für Finanzwerte positiv ist: In den
USA verheißen steigende Zinsen bessere
Zinsspannen und das Potenzial von
Deregulierung sorgt für einen positiven
12 Ausgabe Dezember / 2018