Vermögensmanagement für Privatanleger

2. Stets ausgewogen – durch regelmäßiges Rebalancing des Portfolios
Gerald Klein
Die meisten Privatanleger wissen: In der Regel ist es die richtige Strategie, sich nicht von
Kursschwankungen irritieren zu lassen, und sich stattdessen auf die langfristigen Erträge der
Kapitalmärkte zu konzentrieren. Doch selbst die beste Strategie führt nur dann zum Erfolg, wenn sie
auch diszipliniert eingehalten wird. Die Entwicklung der Börsen bringt es mit sich, dass sich einzelne
Positionen unterschiedlich entwickeln. Das Verhältnis von Risiko und Renditepotenzial gerät daher
mit der Zeit aus dem Gleichgewicht.
Ein regelmäßiges Rebalancing sorgt dafür, dass die ursprünglichen Positionen und damit die
Risikoausrichtung wiederhergestellt werden. Wir erklären, wie Rebalancing funktioniert, und worauf
Anleger achten sollten.
Jedes Portfolio weicht mit der Zeit vom ursprünglichen Risikoprofil ab
Kluge Anleger bauen ihr Portfolio so auf, dass es der eigenen Risikoeinstellung und den
Renditeerwartungen entspricht. Die dabei vielleicht wichtigste Entscheidung ist die Aufteilung des
Kapitals auf die Positionen in einzelnen Anlageklassen und Märkten. Aktien sind klassische
Renditebringer im Portfolio – auf lange Sicht haben Sie bislang fast immer positive Erträge erbracht.
Anleihen dienen dagegen als Ruhepol im Portfolio und sind geeignet, Schwankungen
auszugleichen.[32] Auch innerhalb dieser Anlageklassen sollten Anleger streuen, um nicht zu stark
von der Entwicklung einzelner Regionen oder Branchen abhängig zu sein. Eine solche Strategie lässt
sich kostengünstig mit ETFs umsetzen.
Mit der Zeit verändern sich die einzelnen Positionen jedoch unterschiedlich. Das hat zur Folge, dass
das Portfolio von der ursprünglichen Ausrichtung und daher auch von der Risikotoleranz des
Anlegers abweicht. Diese verändert sich jedoch in der Regel nur dann, wenn sich
Vermögenssituation und Ziele des Anlegers grundsätzlich verändern. Ein reiner Buy-and-Hold-
Ansatz, bei dem Positionen einmal gekauft und dann einfach liegen gelassen werden, reicht daher
für den langfristigen Anlageerfolg oft nicht aus.