Vermögensmanagement für Privatanleger

Ein Blick auf die Statistik zeigt, dass die Faustregel oft zutrifft. So weist der DAX über die
vergangenen fünf Jahre eine jährliche Volatilität von 19,34 Prozent auf (Stand: 02.12.2016). Auf dem
Höhepunkt der Finanzkrise im Jahr 2008 erreichte die Jahres-Volatilität des DAX einen Wert von
38,14 Prozent, während der Verlustphase im Jahr 2011 kletterte sie noch einmal auf 28,87 Prozent.
Eine Frage der Strategie
Die Volatilität hat also als Risikomaß durchaus ihren Sinn. Die entscheidende Frage lautet aber: Wie
gehen langfristig orientierte Anleger damit um? Denn eines ist sicher: Wer sein Geld aus Angst vor
dem Aktienmarkt in Termingeld parkt, kommt bei Vermögensaufbau und Vorsorge nicht vom Fleck.
Gehen wir systematisch an das Problem heran. Dazu teilen wir es in zwei Teilfragen. Erstens: Welche
Rolle spielt die Volatilität überhaupt für langfristig orientierte Anleger? Und zweitens: Welche Folgen
ergeben sich daraus für die Anlagestrategie?
Langfristig spielt die Volatilität eine geringe Rolle
Die Antwort auf die erste Frage steckt bereits in der oben genannten Definition: Die Volatilität
beschreibt Kursschwankungen um einen Mittelwert, und auf den kommt es an. Denn die Erfahrung
zeigt, dass die Aktienmärkte über längere Zeiträume in Summe fast immer gestiegen sind. Das
Renditedreieck des Deutschen Aktieninstituts (DAI) zeigt z. B.: Über Anlagezeiträume von mehr als
15 Jahren hat der DAX bislang stets Gewinne erbracht, und das weit überwiegend bei annualisierten
Renditen im hohen einstelligen bis zweistelligen Bereich.[15] Daher sollten Anleger sich von
kurzfristigen Kursausschlägen nicht aus der Ruhe bringen zu lassen.
Doch wenn hohe Volatilität ein Indikator für fallende Märkte ist, sollte es dann nicht darum gehen,
diese zu vermeiden? Leider ist es fast unmöglich, fallende und steigenden Märkte zu erkennen.
Selbst professionellen Vermögensverwaltern gelingt dies so gut wie nie: Nur 2,2 Prozent von ihnen
schaffen es, langfristig besser zu sein als der Markt.[16] Für Privatanleger ist daher die sinnvollste
Strategie, sich auf langfristige Zugewinne zu konzentrieren.
Den optimalen Investitionszeitpunkt gibt es (in der Realität) nicht
Kurzfristige Kursschwankungen und mittelfristige Marktzyklen lassen sich dennoch nicht
vermeiden. Viele Anleger fragen sich daher, ob sie beim Investment die Marktlage abwarten sollten.
Besonders bei guter Börsenlage warten viele auf den nächsten Einbruch – doch diese Strategie kann
in einem Teufelskreis enden, und das Geld wird am Ende gar nicht investiert.
Die Wahrheit ist: Der Investitionszeitpunkt hat zwar einen großen Einfluss auf den Anlageerfolg, doch
leider ist es kaum möglich, ihn zu erwischen.[17] Ein rationaler Anleger investiert den gewünschten
Betrag daher immer sofort. Die Volatilität ist ein Zufallsprozess, der weder in der Theorie noch in der
Praxis prognostizierbar ist. Auch wer plant, regelmäßig etwas zurückzulegen, sollte daher
versuchen, sich nicht beeinflussen zu lassen. In diesem Fall ist ein
Sparplan der richtige Weg. Dabei wird in gleichen Abständen ein konstanter Betrag investiert –
unabhängig von der aktuellen Marktlage.
Diversifizieren und Optimieren
Für Anleger, die sich von diesen Grundsätzen leiten lassen, spielen andere Faktoren eine weitaus
größere Rolle als die kurzfristige Volatilität.