Vermögensmanagement für Privatanleger

Emotionalität
Die Börsennachrichten zeigen es immer wieder: Kurzfristig haben Emotionen wie Angst und
Euphorie einen starken Einfluss auf die Kurse. Und auch einzelne Anleger sind nur selten davor
gefeit. Der häufigste Fall: Viele Anleger hängen an Positionen, die Verluste eingebracht haben, und
wollen diese erst wieder verkaufen, wenn der Einstiegskurs erreicht wird. Doch die Märkte schauen
nur nach vorne. Entscheidend ist daher, wieviel Potenzial eine Aktie oder ein Markt hat, nicht, was
sich der Anleger einmal davon erhofft hat. Eine andere typische Falle: Aus Euphorie und Angst lassen
sich Anleger von Trends beeinflussen, tätigen Panikverkäufe oder kaufen mitten auf dem Höhepunkt
einer Rally. Schlimmstenfalls ziehen sie sich aus Angst um das Ersparte ganz aus den
Kapitalmärkten zurück – womöglich unter großen Verlusten. Besser ist es, die Anlagestrategie so
anzupassen, dass Angst gar nicht entsteht, und genau daher ist ein Test des persönlichen
Risikoprofils so wichtig.
Emotionalität ist also nicht selten der Auslöser für andere Anlagefehler. Wer sich von Emotionen
leiten lässt, neigt daher auch dazu, die Zusammensetzung seines Portfolios insgesamt aus dem
Blick zu verlieren. Entscheidend ist jedoch die disziplinierte Aufteilung des Kapitals über
verschiedene Anlageklassen und ein regelmäßiges Rebalancing. Nur so können sich Anleger sicher
sein, dass ihr Portfolio ihrem Risikoprofil entspricht – und dieses Wissen hilft, sich von Emotionen
nicht mitreißen zu lassen.
Mangelnder Kostenüberblick
Der vielleicht größte, und am häufigsten übersehene Anlagefehler ist jedoch, sich zu wenig
Gedanken um die Kosten zu machen. Denn die Kosten sind der einzige Faktor, den Anleger bei
Anlagegeschäften vollständig kontrollieren können. Umso sträflicher wäre es, diesen Aspekt zu
vernachlässigen. Geldanlage ist zwangsläufig mit Kosten verbunden – für das Depot selbst und für
jedes einzelne Produkt darin. Ein kostengünstiges und hinreichend diversifiziertes Portfolio lässt
sich zum Beispiel mit passiven Exchange Traded Funds (ETFs) auf verschiedene Anlageklassen
realisieren, die die Entwicklung des Gesamtmarktes nachbilden. Es ist nicht zuletzt die niedrige
Kostenquote, aufgrund der ETFs in der Regel bessere Renditen erzielen als aktiv verwaltete Fonds,
bei denen die Verwaltungsgebühren schon einmal ein bis 2 Prozent pro Jahr betragen können.
Doch auch jede einzelne Transaktion verursacht Kosten. Und das kann besonders fatal sein, wenn
Anleger gleichzeitig einem der anderen Anlagefehler wie Trendfolge, Noise Trading und
Emotionalität aufsitzen. Denn wer auf Trends schielt, auf Gerüchte reagiert oder aus Angst verkauft,
handelt häufiger. Die resultierenden Gebühren lasten auf der Rendite – ein starkes Argument gegen
Strategien mit ohnehin fragwürdigen Erfolgsaussichten.
6. Geldanlage ohne Emotionalität ist erfolgreicher
Gerald Klein