DEVK Geschäftsbericht 2011 - DEVK Versicherungen
DEVK Geschäftsbericht 2011 - DEVK Versicherungen DEVK Geschäftsbericht 2011 - DEVK Versicherungen
DEVK Konzern Konzernanhang Erläuterungen zur Konzernbilanz Zu Aktiva B. Kapitalanlagen In den Bewertungsreserven sind insgesamt Stille Lasten in Höhe von 228,9 Mio. € enthalten. Diese entfallen auf Grundstücke, Anteile an verbundenen Unternehmen, Beteiligungen, Aktien, Inhaberschuldverschreibungen, Hypothekenforderungen, Zero-Bonds und auf die nach § 341c HGB zum Nennwert bilanzierten Wertpapiere. Angaben zu Finanzinstrumenten i.S.d. § 314 Abs. 1 Nr. 10 HGB, die über ihrem beizulegenden Zeitwert bilanziert wurden Beteiligungen Wertpapiere des Anlagevermögens Hypothekenforderungen sonstige Ausleihungen Angaben zu derivativen Finanzinstrumenten und Vorkäufen gemäß § 314 Abs. 1 Nr. 11 HGB Sonstige Verbindlichkeiten Sonstige Verbindlichkeiten Inhaberschuldverschreibungen und Schuldscheindarlehen Andere Kapitalanlagen Art Short-Put-Optionen Short-Call-Optionen Vorkäufe Swaptions Credit Default Swaps nominaler Umfang Tsd. € 14.284 3.200 88.500 200.000 56.000 Buchwert Prämie Tsd. € 900 129 Bewertungsmethode Short-Put-Optionen: europäische Optionen Black-Scholes amerikanische Optionen Barone-Adesi Short-Call-Optionen: europäische Optionen Black-Scholes amerikanische Optionen Barone-Adesi Vorkäufe: Bloomberg/eigene Berechnung auf Grund von Marktdaten Swaptions: Black-Scholes Credit Default Swaps: J.P. Morgan Buchwert Tsd. € 33.919 928.412 198.309 440.041 – 1.970 2.114 beizulegender Zeitwert Tsd. € 31.360 822.120 169.958 429.161 beizulegender Wert der Prämie Tsd. € 390 84 5.344 17.745 5.758
Angaben zu Anteilen oder Anlageaktien an inländischen Investmentvermögen gemäß § 314 Abs. 1 Nr. 18 HGB Anlageziel Aktienfonds * Mischfonds Rentenfonds Immobilienfonds Ausschüttung Tsd. € 15.910 7.985 307 6.823 Zeitwert Tsd. € 615.417 218.962 27.461 128.953 Stille Reserven/ Stille Lasten Tsd. € 25.309 – 681 4.327 * Gründe dafür, dass eine Abschreibung nach § 253 Abs. 3 HGB unterblieben ist: Bei den Spezialfonds NEA, GEA und VEA handelt es sich um Aktienfonds, die index - nah investiert und im Wesentlichen den EuroStoxx50 bzw. den DAX30 abbilden. In 2011 wiesen beide Indizes eine Negativperformance auf. Hierbei hat sich der EuroStoxx50 schlechter als der DAX entwickelt, weil insbesondere die Aktienwerte aus Südeuropa eine deutliche Underperformance gegenüber den deutschen Werten zeigten. Der größte Teil des Rückgangs in 2011 fand innerhalb weniger Wochen im August statt. Trotz eines deutlich reduzierten Investitionsgrades weisen die Fonds für 2011 eine Negativperformance auf. Die Entwicklung an den Kapitalmärkten in 2011 hatte panikartige Züge angenommen. Hier wurde offenbar ein Zusammenbruch des Eurowährungsraumes, dem eine scharfe weltweite Rezession folgen sollte, unterstellt. Dass diese Entwicklung übertrieben war, zeigt die Aktienmarktentwicklung im I. Quartal 2012. Trotz der fortgesetzten Unsicherheiten über die weitere Entwicklung Griechenlands ist in Euroland – abgesehen von einzelnen südeuropäischen Ländern – eher von einer Konjunkturdelle statt von einer scharfen Rezession zu sprechen. Die Frühindikatoren haben vielfach gedreht, die positive Aktienmarktentwicklung bestätigt dies. In der Analyse verschiedener Einzelwerte können wir weit über dem Schlusskurs 2011 liegende Werte feststellen. Dementsprechend ist auch auf Einzeltitelebene ein merkliches Wertaufholungspotenzial vorhanden. Vor diesem Hintergrund halten wir es für angemessen, dass auf eine Abschreibung der Fonds, die sich im Anlagevermögen befi nden, verzichtet wird. 292 293 Beschränkung der täglichen Rückgabe einmal monatlich bis 50 Tsd. € bzw. quartalsweise bzw. bei rechtzeitiger Bekanntgabe bzw. nur quotal zu Immobilienverkäufen
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Angaben zu Anteilen oder Anlageaktien an inländischen Investmentvermögen gemäß § 314 Abs. 1 Nr. 18 HGB<br />
Anlageziel<br />
Aktienfonds *<br />
Mischfonds<br />
Rentenfonds<br />
Immobilienfonds<br />
Ausschüttung<br />
Tsd. €<br />
15.910<br />
7.985<br />
307<br />
6.823<br />
Zeitwert<br />
Tsd. €<br />
615.417<br />
218.962<br />
27.461<br />
128.953<br />
Stille Reserven/<br />
Stille Lasten<br />
Tsd. €<br />
25.309<br />
–<br />
681<br />
4.327<br />
* Gründe dafür, dass eine Abschreibung nach § 253 Abs. 3 HGB unterblieben ist:<br />
Bei den Spezialfonds NEA, GEA und VEA handelt es sich um Aktienfonds, die index -<br />
nah investiert und im Wesentlichen den EuroStoxx50 bzw. den DAX30 abbilden. In <strong>2011</strong><br />
wiesen beide Indizes eine Negativperformance auf. Hierbei hat sich der EuroStoxx50<br />
schlechter als der DAX entwickelt, weil insbesondere die Aktienwerte aus Südeuropa<br />
eine deutliche Underperformance gegenüber den deutschen Werten zeigten.<br />
Der größte Teil des Rückgangs in <strong>2011</strong> fand innerhalb weniger Wochen im August statt.<br />
Trotz eines deutlich reduzierten Investitionsgrades weisen die Fonds für <strong>2011</strong> eine<br />
Negativperformance auf.<br />
Die Entwicklung an den Kapitalmärkten in <strong>2011</strong> hatte panikartige Züge angenommen.<br />
Hier wurde offenbar ein Zusammenbruch des Eurowährungsraumes, dem eine scharfe<br />
weltweite Rezession folgen sollte, unterstellt. Dass diese Entwicklung übertrieben war,<br />
zeigt die Aktienmarktentwicklung im I. Quartal 2012. Trotz der fortgesetzten Unsicherheiten<br />
über die weitere Entwicklung Griechenlands ist in Euroland – abgesehen von<br />
einzelnen südeuropäischen Ländern – eher von einer Konjunkturdelle statt von einer<br />
scharfen Rezession zu sprechen. Die Frühindikatoren haben vielfach gedreht, die positive<br />
Aktienmarktentwicklung bestätigt dies. In der Analyse verschiedener Einzelwerte<br />
können wir weit über dem Schlusskurs <strong>2011</strong> liegende Werte feststellen. Dementsprechend<br />
ist auch auf Einzeltitelebene ein merkliches Wertaufholungspotenzial vorhanden.<br />
Vor diesem Hintergrund halten wir es für angemessen, dass auf eine Abschreibung<br />
der Fonds, die sich im Anlagevermögen befi nden, verzichtet wird.<br />
292 293<br />
Beschränkung der täglichen<br />
Rückgabe<br />
einmal monatlich bis 50 Tsd. €<br />
bzw. quartalsweise bzw.<br />
bei rechtzeitiger Bekanntgabe bzw.<br />
nur quotal zu Immobilienverkäufen
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