DEVK Geschäftsbericht 2011 - DEVK Versicherungen

DEVK Krankenversicherungs-
Aktiengesellschaft
Lagebericht
Angesichts fallender Infl ationsraten in Euroland und der extrem expansiven Zentralbankpolitik
gehen wir davon aus, dass in den nächsten Monaten das Erhöhungspotenzial für
Renditen am langen Ende der Zinsstrukturkurve begrenzt ist. Vielmehr ist vorstellbar,
dass sich – bei entsprechender Fortsetzung der positiven Tendenzen – die Renditeaufschläge
für schwächere Euroländer sowie für Unternehmens- und Bankanleihen eher
verringern. Bei zurückgehender Nachfrage nach sicheren Bundesanleihen könnte deren
Rendite zwar steigen, das Zinsniveau insgesamt würde aber unverändert bleiben bzw.
sich sogar verringern. Infl ationäre Wirkungen der extrem niedrigen Zentralbankzinsen sind
derzeit weder in Euroland noch in den USA auszumachen.
Für die DEVK Krankenversicherungs-AG erwarten wir im Bereich der Kapitalanlagen in
2012 und 2013 ein ansteigendes absolutes Ergebnis. Auf Grund des niedrigen Zinsniveaus
und des steigenden Kapitalanlagebestands hat dies ein leichtes Absinken der
Nettoverzinsung zur Folge (Basiseffekt). Eine andere Situation ergäbe sich dann, wenn
eines der hier beschriebenen Risiken eintreten würde.
Köln, 5. April 2012
Der Vorstand
Dr. Siegberg Dürscheid