Geschäftsbericht 2009 - Bank Gutmann AG

Geschäftsbericht 2009
Annual Report 2009
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Annual Report 2009
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Geschäftsbericht 2009

GESCHÄFTSBERICHT 2009

AUFSICHTSRAT
Alexander Kahane, Vorsitzender
Patricia Kahane, Vorsitzender-Stellvertreterin
Komm.-Rat Herbert Schimetschek, Vorsitzender-Stellvertreter (ab 2. Oktober 2009)
Dkfm. Ferdinand Lacina, Vorsitzender-Stellvertreter (bis 28. Februar 2009)
Dr. Alarich Fenyves, Vorsitzender-Stellvertreter (verstorben am 11. September 2009)
Dr. Nikolaus Arnold (ab 24. März 2009)
Rupert Hambro
Mag. Manfred Mautner Markhof (bis 19. Jänner 2010)
David J. Verey
VORSTAND
Dr. Rudolf F. Stahl, Vorsitzender
Ilinca von Derenthall (ab 1. Jänner 2010)
Adolf Hengstschläger
Frank W. Lippitt
Dkfm. Josef G. Maier
Ing. Wolfgang Neuhaus (bis 27. März 2009)
Mag. Friedrich Strasser (ab 1. September 2009)
STAATSKOMMISSÄRE
Ministerialrat Dr. Josef Nickerl, Staatskommissär
Regierungsrat Robert Pauser, Stellvertreter
MANAGEMENT-KOMITEE
Dr. Rudolf F. Stahl, Vorsitzender
Dr. Matthias Albert
Ilinca von Derenthall
Dr. Gordian F. Gudenus
Adolf Hengstschläger
Dr. Richard Igler
Norbert Klewan
Frank W. Lippitt
Dkfm. Josef G. Maier
Mag. Friedrich Strasser
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VORWORT DES VORSITZENDEN DES AUFSICHTSRATES
Der Lagebericht des Vorstandes und der Geschäftsbericht 2009 spiegeln im Folgenden die Entwicklung
von Gutmann im Berichtszeitraum mittels Zahlen und Erläuterungen wider.
Ausnahmsweise möchte ich mich im Vorfeld des regulatorisch Erforderlichen zu Wort melden und mitteilen,
dass Dr. Rudolf Stahl und Dkfm. Sepp Maier im März 2010 vom Vorstand der Bank in deren Aufsichtsrat
gewechselt sind, Herr Dr. Stahl als mein Stellvertreter. Beide sind Aktionäre der Bank und werden ihr und
dem Vorstand auch nach dem Generationenwechsel als Seniorpartner zur Verfügung stehen.
Dr. Rudolf Stahl ist 1992 in die Bank eingetreten und als Vorsitzender des Vorstandes maßgeblich an ihrer
positiven Entwicklung beteiligt. Sein unternehmerisches Wirken, seine Weitsicht, sein profundes Wissen
und sein Humor prägen die Bank nachhaltig. Ich darf Herrn Dr. Stahl an dieser Stelle namens aller mit der
Bank Verbundenen Dank sagen und meiner Freude über unsere zukünftige Partnerschaft im Aufsichtsrat
Ausdruck verleihen.
Dkfm. Sepp Maier ist seit 1996 in der Bank und hat ihr die wichtigen neuen Auslandsmärkte erschlossen.
Herr Dkfm. Maier hat diese Pionierarbeit mit großem Einsatz, Mut, Charme und unternehmerischem Geist
geleistet. Wir alle mit der Bank Verbundenen sind ihm dafür zu Dank verpflichtet und ich freue mich auf
eine gute Zusammenarbeit im Aufsichtsrat.
Die Stabübergabe an die jüngere Generation erfolgt im Einvernehmen aller Beteiligten, ich rechne es
Dr. Rudolf Stahl und Dkfm. Sepp Maier hoch an, ihn aus eigenem Antrieb initiiert und der nachfolgenden
Generation früh genug die Chance zur Entfaltung ihrer Fähigkeiten gegeben zu haben.
Den nachrückenden Vorstandsmitgliedern der Bank wurde die Verantwortung für den umsichtigen
Umgang mit den uns anvertrauten Werten übergeben, ebenso wie die lohnende Aufgabe, Gutmann in
maßvollen Schritten weiter zu entwickeln. Ich bin mir sicher, dass sie diese Aufgaben bestens meistern
werden und wünsche ihnen viel Erfolg und alles Gute.
Wien, im März 2010
Der Vorsitzende des Aufsichtsrates
Alexander Kahane
m.p.
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Geschäft und Rahmenbedingungen
LAGEBERICHT
Konzernjahresabschluss 2009
Bank Gutmann ist eine österreichische Privatbank, die auf Vermögensverwaltung für Privatkunden,
Stiftungen und institutionelle Anleger spezialisiert ist. Die Gutmann Gruppe hat ihren Sitz in Wien und
Tochterunternehmen in Wien, Prag und Budapest. Unsere Kunden sind im In- und Ausland beheimatet.
Unsere Anlageberatung erfolgt in enger Zusammenarbeit mit in- und ausländischen Finanz- und
Wirtschaftsexperten.
Die Mehrheit der Aktien der Bank wird über die Gutmann Holding von Mitgliedern der Familie Kahane
gehalten. Daneben sind ausgewählte Führungskräfte Aktionäre der Bank. Dieser eingeschränkte
Aktionärskreis bewirkt ein hohes Maß an Kontinuität und Engagement für das Unternehmen und seine
Kunden.
Geschäftsverlauf und Lage der Gutmann Gruppe
Das erste Quartal 2009 wurde einerseits von einer markanten Verstärkung des konjunkturellen
Abschwungs und andererseits von den enormen Anstrengungen der Zentralbanken und Regierungen
zur Stabilisierung der Finanzmärkte geprägt. Ab dem zweiten Quartal 2009 zeigten die umfangreichen
Konjunkturprogramme und die intensiven Interventionen der Notenbanken weltweit Wirkung.
Nach den schweren Verlusten im 4. Quartal 2008 und im 1. Quartal 2009 konnten die globalen Aktienbörsen
in den folgenden 6 Monaten kräftige Kursgewinne erzielen. Der MSCI World schloss im Dezember
mit über 40% (in EUR) seit seinem Tiefpunkt im März und mit über 30% (in EUR) seit Jahresanfang.
Neben positiven Konjunkturüberraschungen war der Hauptgrund die Berichtssaison, die aufgrund der
Kosteneinsparungen der Unternehmen überraschend positiv ausfiel.
Als Reaktion auf die Nachwirkungen der Erschütterungen durch den Lehman-Konkurs senkten die
Notenbanken weltweit die Leitzinssätze auf sehr niedrige Niveaus, wodurch die Märkte für Staatsanleihen
starke Gewinne verbuchen konnten. Parallel dazu trieben die Folgewirkungen und besonders der ausgetrocknete
Geldmarkt die Risikoaufschläge bei Bank- und Unternehmensanleihen in die Höhe. Bis ins erste
Halbjahr kam es zu einer ungewohnt hohen Emissionstätigkeit von Unternehmensanleihen, die durch
die günstigere Bewertung im Vergleich zum Sekundärmarkt reißenden Absatz fanden. Durch rückläufige
Risikoaufschläge verbesserten sich danach die Kurse der Unternehmensanleihen weiter.
Wie von vielen Frühindikatoren bereits seit längerem angekündigt, wuchsen die großen Volkswirtschaften
im Herbst wieder aus der Rezession heraus. Mit einem Anstieg von 2,8% hat die US-Wirtschaft die
Rezession zwar mit weniger Schwung überwunden als ursprünglich angenommen, dafür sendeten der
letzte Arbeitsmarktbericht und die Einzelhandelsdaten positive Signale für die weitere Konsumentwicklung.
In Europa entsprach der BIP-Zuwachs mit 0,4% weitgehend den Erwartungen.
Einen großen Beitrag zur Erholung der Weltwirtschaft leistete die solide und sich verbreiternde Erholung
der asiatischen Nachfrage. Das Welthandelsvolumen zeigte im September mit einem Zuwachs von
5,3% den stärksten Anstieg seit Beginn der Zeitreihe im Jahr 1991. Als dynamischste unter den großen
Volkswirtschaften spielt China eine zentrale Rolle für die globale Konjunkturerholung. Die chinesische
Industrieproduktion hat im November um 19,2% zugelegt. Haupttreiber waren vor allem die Investitionen,
die von Jänner bis November 2009 um 32,1% gegenüber dem Vorjahreszeitraum angestiegen sind.

In diesem sehr schwierigen Marktumfeld, dessen Entwicklung auch nur sehr schwer prognostizierbar
war, zeigten sich viele Investoren zurückhaltend. Die Marktschwäche im ersten Quartal zwang sehr
viele institutionelle Anleger, Aktienpositionen abzubauen und Risiko aus der Veranlagung zu nehmen.
Privatkunden, vor allem aus dem internationalen Bereich, schichteten zunehmend in Mandate mit niedriger
Aktienquote oder geldmarktnahe Veranlagungen um.
Unsere strategische Ausrichtung in drei Geschäftsbereiche (Institutional Banking, Private Banking,
International Private Banking) führte auch im abgelaufenen Geschäftsjahr zu einer sehr homogenen, gut
diversifizierten Kundenstruktur. Dem sehr stabilen und wenig volatilen nationalen Privatkundengeschäft
standen ein von den internationalen Märkten stark beeinflusster institutioneller Geschäftsbereich und das
sehr wachstumsorientierte internationale Kundengeschäft gegenüber.
Großes Vertrauen wurde uns von unseren Kunden in diesem nicht zuletzt durch Krisen schwer geschüttelten
Bankenumfeld entgegengebracht. Unsere Beratungsqualität, die besonnene Veranlagungspolitik
der Kundenvermögen und die dem Geschäftsmodell angepasste transparente und risikobewusste
Veranlagungspolitik unserer Kundeneinlagen werden von Kunden und Geschäftspartnern gleichermaßen
geschätzt. Bestätigung hat unser hoch qualitativer und umfassender Beratungsansatz durch die neuerliche
Auszeichnung der Bank Gutmann AG als „Beste Bank Österreichs“ im Fuchsbriefe-Test erfahren.
Einen wesentlichen Anteil zum Geschäftserfolg trägt die Kompetenz und Qualität unserer Portfolio
Management Leistung bei. Im September 2009 wurde Herr Mag. Friedrich Strasser in den Vorstand der
Bank berufen, wo er als Chief Investment Officer sämtliche Veranlagungs- und Portfolio Management
Aktivitäten der Gruppe verantwortet.
Zum Jahresende 2009 hielten wir bei einem Stand von EUR 10,6 Mrd. an verwaltetem Vermögen gegenüber
EUR 8,9 Mrd. aus dem Vorjahr. Dieser Erfolg ist sowohl auf die Akquisitionsleistung unserer
Kundenbereiche als auch auf die gute Performance unserer Vermögensverwaltung zurückzuführen.
Das von der Gutmann KAG verwaltete Volumen stieg von EUR 2,8 Mrd. auf EUR 3,7 Mrd. Die Anzahl der
Fonds betrug 94. Insgesamt konnten Neukundengelder von EUR 530 Mio. akquiriert und der Marktanteil
gesteigert werden.
Die Entwicklung der Erträge aus den Kundenbereichen ist unter unseren Erwartungen geblieben.
Vor allem die rückläufige Transaktionstätigkeit im Wertpapier- und Devisenbereich, sowie der starke
Rückgang des Nettozinsertrages waren dafür verantwortlich. Das extrem stark fallende Zinsniveau hat
den Nettozinsertrag deutlich nach unten gedrückt und konnte mangels eines aktiven Kreditgeschäftes
auch nicht kompensiert werden.
In der Gutmann Gruppe führte die Geschäftsentwicklung 2009 zu einem Rückgang der Betriebserträge um
18,54% auf EUR 29,5 Mio. Das deutlich fallende Zinsniveau hat zu einem Einbruch des Nettozinsertrages
von EUR 13,9 auf EUR 9,1 Mio. geführt, wodurch ein Großteil des Ertragsrückganges zu erklären ist.
Nachdem wir die uns anvertrauten Kundengelder im Einklang mit unserer Geschäftspolitik zu einem erheblichen
Teil in Staatsanleihen oder staatsgarantierten Anleihen veranlagen, und zudem das Kreditgeschäft
nicht zu unserem Kerngeschäft zählt, hat uns die Zinsentwicklung massiv getroffen.
Durch das bereits im 4. Quartal 2008 in Angriff genommene Kostensenkungsprogramm sanken die
Betriebsaufwendungen gegenüber dem Vorjahr um insgesamt 9,7%. Die schlechte und vor allem mit sehr
hohen Unsicherheiten behaftete Finanz- und Wirtschaftslage zwang uns auch zu Einsparungsmaßnahmen
im Personalbereich.
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Der gesamte Personalkostenanteil im Verhältnis zu den allgemeinen Verwaltungsaufwendungen betrug
67,74%. Der Personalaufwand in Prozent der Betriebserträge ist von 39,24% auf 45,06% gestiegen. Der
Sachaufwand in Prozent der Betriebserträge erhöhte sich nur leicht von 24,87% auf 25,35%.
Das Betriebsergebnis reduzierte sich gegenüber dem Vorjahr um 43,78% auf EUR 5,3 Mio. Der Cash
Flow aus dem Ergebnis ist von EUR 11,5 Mio. auf EUR 6,6 Mio. zurückgegangen. Die Cost/Income Ratio
der Gutmann Gruppe betrug 82,06% gegenüber 74,01% im Vorjahr.
Aus der Veräußerung und Bewertung von Wertpapieren des Anlagevermögens wurden insgesamt
Nettoerträge von EUR 1,45 Mio. (Vorjahr EUR -1,7 Mio.) erzielt. Mit einem breit diversifizierten und über
die letzten Jahre sehr sorgfältig aufgebauten Investmentportfolio, das primär in Private Equity Fonds oder
Direktbeteiligungen veranlagt wurde, konnte ein Nettoertrag von EUR 1,66 Mio. erzielt werden.
Zur Steigerung der Eigenmittel wurden Rücklagen von EUR 0,7 Mio. gebildet. Die anrechenbaren
Eigenmittel betragen EUR 34,8 Mio. Nach Rücklagendotierung belief sich der Jahresgewinn auf
EUR 3,9 Mio. gegenüber EUR 2,3 Mio. aus dem Vorjahr. Der Return on Equity betrug 16,23% im Vergleich
zu 14,31% im Vorjahr.
Risikoberichterstattung
Unser Geschäftsmodell ist sehr eingeschränkt und auf ein sehr geringes finanzielles Risiko zugeschnitten.
Dies hat zur Folge, dass unter Berücksichtigung der gesetzlich normierten Risikofaktoren
der Solvabilitätskoeffizient zum Jahresende 34,60% betrug. Diese Messzahl für die risikogewichtete
Kapitalausstattung der Gutmann Gruppe liegt deutlich über dem gesetzlichen Mindesterfordernis von 8%.
Die anrechenbaren Eigenmittel der Gutmann Gruppe beliefen sich auf EUR 34,8 Mio. und lagen deutlich
über den erforderlichen Eigenmitteln von EUR 13,5 Mio.
Unsere Kundenzahl liegt bei über 800 und ist gut diversifiziert. Keiner unserer Kunden erreichte mehr als
einige wenige Prozente des jährlichen Geschäftsumfangs.
Die überwiegende Mehrheit der von uns verwalteten Wertpapierdepots wird im Namen der Bank Gutmann
und auf Rechnung unserer Kunden treuhändig bei ausgewählten internationalen Wertpapierdepotstellen
erster Bonität verwahrt.
Die Kundeneinlagen zum Stichtag betrugen EUR 605 Mio. Diese werden überwiegend fristen- und
währungskonform in liquide Staatspapiere und andere Emittenten erster Bonität veranlagt. Zum
Bilanzstichtag betrugen die Forderungen gegenüber öffentlichen Emittenten EUR 213 Mio. sowie gegenüber
Kreditinstituten erster Bonität EUR 255 Mio., wovon EUR 247 Mio. mit staatlicher Garantie ausgestattet
sind. Weitergabe an Drittbanken erfolgt ausschließlich bei einer kleinen Gruppe ausgewählter
Spitzeninstitute in einem Ausmaß, das deutlich unter den vom Regulator vorgegebenen Großveranlagungsgrenzen
liegt.
Wie auch in der Vergangenheit setzt die Bank derivative Finanzinstrumente in sehr beschränktem Umfang
ein. Zum Bilanzstichtag gab es keine Veranlagungen in derivative Finanzinstrumente. Die in der Bilanz
aufscheinenden außerbilanzmäßigen Geschäfte in Form von Devisentermingeschäften stellen für die
Bank kein Marktrisiko dar, da es sich ausschließlich um Kundenpositionen handelt.

Unser Kreditgeschäft hat einen sehr geringen Umfang. Kredite werden im Wesentlichen durch die bei uns
geführten Wertpapiere des Kunden besichert. Die Belehnungsgrenzen tragen der historischen Volatilität
der jeweiligen Wertpapierart in konservativer Weise Rechnung und werden von der RiskControlling
Abteilung überwacht. Zum Bilanzstichtag betrugen die Forderungen gegenüber Kunden EUR 47,6 Mio.
Die Bank betreibt einen kurzfristigen Wertpapierhandel auf eigene Rechnung in einem äußerst geringen
Umfang.
Im Jahr 2005 wurde mit dem vorsichtigen Aufbau eines mittelfristig ausgerichteten, diversifizierten
Investmentportfolios begonnen, das im abgelaufenen Jahr weiter ausgebaut wurde. Diese Investments
verfolgen den Zweck, nachhaltige Erträge über mehrere Jahre zu erwirtschaften und unser internationales
Verbindungsnetz mit Investmentexperten auszuweiten. Der überwiegende Teil des Portfolios ist in
Private Equity Fonds oder Direktbeteiligungen veranlagt, etwas mehr als die Hälfte davon in Osteuropa
und Russland. Das Portfolio entwickelte sich im abgelaufenen Geschäftsjahr sehr positiv und erzielte
einen Nettoertrag von EUR 1,7 Mio. Der Buchwert zum Bilanzstichtag betrug EUR 18,4 Mio.
Die RiskControlling Abteilung erweiterte das 2008 implementierte Berichtswesen. Die Limitüberwachung
wurde aufbau- und ablauforganisatorisch stark ausgebaut, unter anderem durch weitere Automatisierungen
und klar definierte Prozesse. Auf Grund der weiterhin angespannten Marktlage wurden die Risikotoleranz
und die korrespondierenden Limits herabgesetzt. Der Limitüberwachung und Sicherheitenprüfung wurde
deshalb auch besondere Beachtung geschenkt. Im operationellen Risikomanagement wurden die
Risikoinventuren zur Quantifizierung der operationellen und sonstigen Risiken fortgesetzt. Das Jahr 2010
steht im Zeichen der Basel II - Novelle 2009/111/EG mit dem Schwerpunkt Liquiditätsrisiko, sowie der
laufenden Beobachtung der zahlreichen Neuentwicklungen in der Bankenregulierung.
Im Bereich Compliance wurde die Entwicklung der Systeme, Prozesse sowie Kontrollverfahren fortgeführt
und Anpassungen an Änderungen der Rahmenbedingungen vorgenommen. Erwartungsgemäß wurde,
bedingt durch die Auswirkungen der Finanzmarktkrise auf internationale Marktteilnehmer einerseits,
sowie durch Malversationen bei Anbietern und Produkten andererseits, verstärkt auf die Expertise der
Compliance-Einheit zurückgegriffen. Diese Aktivitäten, die dem Schutz der Interessen unserer Kunden
sowie unseres Hauses dienen, werden im Geschäftsjahr 2010 ihre Fortsetzung finden. Darüber
hinaus ist für 2010 die Implementierung diverser nationaler und internationaler regulatorischer
Maßnahmen zu erwarten, deren Umsetzung innerhalb der Gutmann Gruppe in bewährter Weise von
unseren Rechtsexperten begleitet werden wird.
Gem. §§ 26, 26a BWG iVm OffV (Offenlegungsverordnung) müssen die Basel II-Ergebnisse der Säulen
I und II zumindest einmal jährlich offengelegt werden. Als Offenlegungsmedium wird ein eigenes
Strategiehandbuch gewählt, das auf der Bank Gutmann Website ergänzend zum Jahresabschluss 2009
publiziert wird.
Arbeitnehmerbelange
Die Gutmann Gruppe beschäftigte im abgelaufenen Geschäftsjahr durchschnittlich 188 Mitarbeiter(innen).
Der Anteil an Akademiker(innen) und Mitarbeiter(innen) mit hervorragender Ausbildung im Finanz- und
Bankbereich ist sehr hoch. Zudem unterstützt und fördert die Bank Weiter- und Fortbildungsmaßnahmen
und stellt dafür auch entsprechende Ressourcen zur Verfügung. Ein auf die Bedürfnisse unseres Instituts
angepasstes Bildungsprogramm wurde in die Praxis umgesetzt und hat sich sehr bewährt. Zielsetzung ist
nicht nur die fachliche Qualität der Mitarbeiter(innen) zu heben, sondern auch die soziale Integration zu
fördern. Zudem werden betriebliche Sozialleistungen zur Förderung der Kommunikation und Gesundheit
angeboten.
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Aussicht für 2010
Die restriktive Kreditvergabe der Banken und der schwache Arbeitsmarkt sind die Gründe, die US-
Notenbankpräsident Ben Bernanke für einen nur verhaltenen Aufschwung im Jahr 2010 anführt. Die
amerikanische Notenbank hat ihre Konjunkturprognose für das kommende Jahr zwar leicht hinaufgesetzt,
sieht aber trotzdem nur ein BIP-Wachstum von 2,4 bis 3,5%. Positive Überraschungen könnten
von den massiven Produktivitätsanstiegen kommen, die sich in verstärkten Investitionen und
Beschäftigungsanstiegen niederschlagen könnten. Auch im Euroland und in Japan wird die Erholung
anhalten, die Aussichten sind aber deutlich verhaltener.
Die stark gestiegenen Kurse im Jahr 2009, die Instabilität der Weltwirtschaft und der noch in einer
Konsolidierungsphase befindliche Finanzsektor lassen aber vermuten, dass die Zeit der leichten Gewinne
vorbei ist. Das neue Jahr wird von den Investoren mehr Flexibilität und die Bereitschaft fordern, die
Anlagestrategie schnell an geänderte Wirtschafts- und Finanzbedingungen anzupassen. Vor allem eine
Richtungsänderung der Zinspolitik der Notenbanken, bzw. bereits die Diskussion einer solchen, könnte
eine erhöhte Volatilität an den Märkten auslösen. Die ersten Monate des laufenden Geschäftsjahres
zeigen an den Aktienmärkten ein noch sehr uneinheitliches Bild. Nach anfänglichen Kursrückgängen
konnten die meisten Aktienmärkte den Rückgang wieder aufholen. Diskussionen über die defizitären
Staatshaushalte und deren Finanzierung prägten das mediale Umfeld und führten dazu, dass der Euro
zunehmend unter Druck kam.
Wir gehen davon aus, dass das Jahr 2010 von volatilen, uneinheitlichen Märkten und einem tendenziell
niedrigen Zinsumfeld geprägt sein wird. Eine nachhaltige Verbesserung unserer Zinserträge ist unter
diesen Rahmenbedingungen nicht möglich.
Der sehr positive Kundenzuspruch und das für viele Marktteilnehmer schwierige Marktumfeld eröffnen
für uns Chancen, sowohl im nationalen als auch internationalen Umfeld Neukundengelder zu gewinnen
und unser Geschäftsvolumen deutlich auszubauen. In allen Geschäftsbereichen schlagen sich diese
Wachstumserwartungen auch in den Zielvorgaben für 2010 nieder, wo wir von Steigerungen der
Umsatzerlöse sowie der von uns verwalteten Kundenvermögen von durchschnittlich 10% ausgehen. Die
Entwicklung in den ersten Monaten des Jahres bestätigen unsere Einschätzungen.
Mit Ilinca von Derenthall wurde der Vorstand der Bank zu Jahresbeginn um eine international sehr
erfahrene Investmentbankerin erweitert. Frau von Derenthall wird im Vorstand der Bank den internationalen
Bereich mit verantworten, die Entwicklung und Gestaltung innovativer Marketing- und
Betreuungsstrategien für in- und ausländische Privatkunden vorantreiben und die Geschäftsentwicklung
in Rumänien maßgeblich gestalten und führen. Eine Entwicklung, die unsere Wachstumspolitik nachhaltig
unterstreicht.
Mit einem Neustart an der Wirtschaftsuniversität Wien wird das WU Gutmann Center for Portfolio
Management breiter aufgestellt. Die strategische Partnerschaft zwischen der Wirtschaftsuniversität
und der Bank Gutmann AG hat zum Ziel, den Know-how-Austausch mit der internationalen Finanz-
Community zu verstärken, heimischen Forschungsnachwuchs zu fördern und die wissenschaftlichen
Grundlagen für das Portfolio Management auszubauen.
Es gab seit dem Bilanzstichtag keine Vorgänge von besonderer Bedeutung mit Ausnahme der im Vorwort
des Vorsitzenden des Aufsichtsrates angeführten Änderungen.
Der Vorstand dankt allen Mitarbeiter(innen) für ihren Einsatz und die im abgelaufenen Jahr erbrachten
Leistungen.
Wien, am 8. März 2010

Anrechenbare Eigenmittel gemäß § 24 BWG (konsolidiert)
Zusammensetzung 31.12.2009 31.12.2008
Wien, im März 2010
Dr. Rudolf F. Stahl
m.p.
Mag. Friedrich Strasser
m.p.
Der Vorstand
Frank W. Lippitt
m.p.
Adolf Hengstschläger
m.p.
TEUR TEUR
Grundkapital 12.157 12.157
Kapitalrücklage 1.605 1.605
Gewinnrücklagen 16.814 15.640
Haftrücklage gemäß § 23 Abs. 6 BWG 1.829 1.829
Fremdanteile 3.395 3.492
Abzüglich Immaterielle Vermögensgegenstände
des Anlagevermögens
-374 -565
Eigene Aktien -600 0
34.826 34.158
Dkfm. Josef G. Maier
m.p.
Ilinca von Derenthall
m.p.
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KONZERNBILANZ ZUM 31. DEZEMBER 2009
Kreditinstitutsgruppe Bank Gutmann Aktiengesellschaft
AKTIVA
2008
EUR EUR TEUR
1. Kassenbestand, Guthaben bei
Zentralnotenbanken
a) Kassenbestand 435.705,67 428
b) Guthaben bei Zentralnotenbanken 26.535.030,59 28.424
26.970.736,26 28.852
2. Schuldtitel öffentlicher Stellen
3. Forderungen an Kreditinstitute
10.527,40 11
a) täglich fällig 52.350.837,90 45.227
b) sonstige Forderungen 39.436.385,35 24.300
91.787.223,25 69.527
4. Forderungen an Kunden
5. Schuldverschreibungen und andere
festverzinsliche Wertpapiere
47.628.517,86 35.253
a) von öffentlichen Emittenten 213.361.970,36 208.378
b) von anderen Emittenten 259.425.143,51 271.128
472.787.113,87 479.506
6. Aktien und andere nicht festverzinsliche
Wertpapiere 22.691.666,83 20.695
7. Beteiligungen 1.410.012,49 1.409
8. Anteile an verbundenen Unternehmen
9. Immaterielle Vermögensgegenstände des
1.654.643,31 1.655
Anlagevermögens 374.560,72 565
10. Sachanlagen 3.636.926,52 3.873
11. Eigene Aktien 600.000,00 0
12. Sonstige Vermögenswerte 9.905.760,20 14.607
13. Rechnungsabgrenzungsposten 1.977,53 6
679.459.666,24 655.959
Posten unter der Bilanz:
Auslandsaktiva 568.626.770,11 464.181

1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten
täglich fällig
2. Verbindlichkeiten gegenüber Kunden
a) Spareinlagen
darunter:
PASSIVA
2008
EUR EUR TEUR
20.352.618,98 2.975
aa) täglich fällig 279.345,38 266
bb) mit vereinbarter Laufzeit oder
Kündigungsfrist 3.119.743,42 4.378
3.399.088,80 4.644
b) sonstige Verbindlichkeiten
darunter:
aa) täglich fällig
bb) mit vereinbarter Laufzeit oder
555.316.657,49 437.375
Kündigungsfrist 45.154.486,71 151.131
600.471.144,20 588.506
603.870.233,00 593.150
3. sonstige Verbindlichkeiten
davon aus Steuern
EUR 1.080.240,16 (31.12.2008: TEUR 1.374)
davon im Rahmen der sozialen Sicherheit
EUR 217.047,27 (31.12.2008: TEUR 263) 4.703.058,26 4.982
4. Rechnungsabgrenzungsposten 21.985,01 10
5. Rückstellungen
a) Rückstellungen für Abfertigungen 1.093.815,49 1.000
b) Rückstellungen für Pensionen 1.752.091,39 1.539
c) Steuerrückstellungen 3.565.000,00 9.636
d) sonstige Rückstellungen 3.751.101,00 3.918
10.162.007,88 16.093
6. Gezeichnetes Kapital - Grundkapital 12.157.272,00 12.157
7. Kapitalrücklagen - gebundene 1.605.021,67 1.605
8. Gewinnrücklagen
a) gesetzliche Rücklage 1.000.000,00 1.000
b) andere Rücklagen 15.213.588,86 14.640
c) Rücklage für eigene Aktien 600.000,00 0
16.813.588,86 15.640
9. Haftrücklage gemäß § 23 Abs. 6 BWG 1.828.942,84 1.829
10. Fremdanteile
a) am Kapital 3.491.570,87 4.157
b) am Ergebnis -96.160,66 -665
11. Bilanzgewinn
davon Gewinnvortrag
3.395.410,21 3.492
EUR 584.425,98 (31.12.2008: TEUR 1.695)
4.549.527,53 4.026
Posten unter der Bilanz:
1.
Eventualverpflichtungen
darunter:
Eventualverpflichtungen Verbindlichkeiten aus Bürgschaften - darunter: und Verbindlichkeiten
Haftung
aus Bürgschaften der Bestellung und von Haftung Sicherheiten aus der Bestellung von
Sicherheiten EUR 5.354.613,67 EUR 5.354.613,67 (31.12.2008: (31.12.2008: TEUR 4.773) TEUR 4.773)
2. Verbindlichkeiten aus Treuhandgeschäften
3. Anrechenbare Eigenmittel gemäß § 23 Abs. 14 BWG
4. Erforderliche Eigenmittel gemäß § 22 BWG
5. Auslandspassiva
679.459.666,24 655.959
5.354.613,67 4.773
258.096.919,23 232.128
34.825.674,86 34.158
13.454.009,00 12.739
312.510.729,56 312.625
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KONZERN-GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG FÜR 2009
1. Zinsen und ähnliche Erträge
darunter:
aus festverzinslichen Wertpapieren
EUR 1.808.761,21 (31.12.2008: TEUR 2.493)
2008
EUR EUR TEUR
34.638.006,47 50.522
2. Zinsen und ähnliche Aufwendungen -25.499.744,70 -36.590
I. NETTOZINSERTRAG 9.138.261,77 13.932
3. Erträge aus Wertpapieren und Beteiligungen
a) Erträge aus Aktien, anderen Anteilsrechten
und nicht festverzinslichen Wertpapieren 346.169,82 172
b) Erträge aus Beteiligungen 0,00 52
346.169,82 224
4. Provisionserträge 17.183.694,64 18.268
5. Provisionsaufwendungen -595.869,97 -643
6. Erträge/Aufwendungen aus Finanzgeschäften 842.874,59 889
7. sonstige betriebliche Erträge 2.563.955,25 3.518
II. BETRIEBSERTRÄGE 29.479.086,10 36.188
8. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter -9.734.228,26 -10.832
bb) erfolgsabhängige Prämien -2.188.000,00 -2.180
cc) erfolgsabhängige Prämien -
Gehaltsnebenkosten -220.000,00 -220
dd) Aufwand für gesetzlich vorgeschriebene
soziale Abgaben und vom Entgelt
abhängige Abgaben und Pflichtbeiträge -2.442.909,40 -2.554
ee) sonstiger Sozialaufwand -361.073,40 -361
ff) Aufwendungen für Altersversorgung und
Unterstützung -169.981,77 -189
gg) Anpassung der Pensionsrückstellung
hh) Aufwendungen für Abfertigungen und
Leistungen an betriebliche Mitarbeiter-
-212.799,40 81
vorsorgekassen -363.278,23 -346
-15.692.270,46 -16.601
b) sonstige Verwaltungsaufwendungen
(Sachaufwand) -7.473.106,93 -9.001
-23.165.377,39 -25.602
9. Wertberichtigungen auf die in den Aktivposten
9 und 10 enthaltenen Vermögensgegenstände -1.024.140,25 -1.179
III. BETRIEBSAUFWENDUNGEN -24.189.517,64 -26.781

2008
EUR EUR TEUR
IV. BETRIEBSERGEBNIS 5.289.568,46 9.407
10. Aufwandssaldo aus der Veräußerung und
Bewertung von Wertpapieren, die wie
Finanzanlagen bewertet sind, sowie auf
Anteile an verbundenen Unternehmen,
sowie auf Beteiligungen
11. Ertragssaldo aus der Veräußerung und
Bewertung von Wertpapieren, die wie
Finanzanlagen bewertet sind, sowie auf
Anteile an verbundenen Unternehmen,
-1.265.126,79 -5.433
sowie auf Beteiligungen 2.265.056,90 2.136
V. ERGEBNIS DER GEWÖHNLICHEN
GESCHÄFTSTÄTIGKEIT 6.289.498,57 6.110
12. Steuern vom Einkommen und Ertrag -1.673.301,27 -2.033
13. sonstige Steuern -1.050,50 0
VI. JAHRESÜBERSCHUSS
(vor Rücklagenbewegung) 4.615.146,80 4.077
14. Rücklagenbewegung -746.205,91 -2.412
15. Anteile Fremder am Ergebnis 96.160,66 666
VII. ERGEBNIS DES GESCHÄFTSJAHRES
(JAHRESGEWINN) 3.965.101,55 2.331
16. Gewinnvortrag 584.425,98 1.695
VIII. BILANZGEWINN 4.549.527,53 4.026
15

16
BILANZ ZUM 31. DEZEMBER 2009
Bank Gutmann Aktiengesellschaft
AKTIVA
1. Kassenbestand, Guthaben bei Zentralnotenbanken
2008
EUR EUR TEUR
a) Kassenbestand 435.323,65 427
b) Guthaben bei Zentralnotenbanken 26.535.030,59 28.424
26.970.354,24 28.851
2. Schuldtitel öffentlicher Stellen 10.527,40 11
3. Forderungen an Kreditinstitute
a) täglich fällig 52.221.011,55 45.102
b) sonstige Forderungen 39.436.385,35 24.301
91.657.396,90 69.403
4. Forderungen an Kunden
5. Schuldverschreibungen und andere
festverzinsliche Wertpapiere
47.628.517,86 35.253
a) von öffentlichen Emittenten 209.763.492,09 204.660
b) von anderen Emittenten 257.897.743,51 269.929
467.661.235,60 474.589
6. Aktien und andere nicht festverzinsliche
Wertpapiere 13.921.928,45 11.646
7. Beteiligungen
8. Anteile an verbundenen Unternehmen
darunter:
an Kreditinstituten
459.942,49 459
EUR 1.889.493,69 (31.12.2008: TEUR 1.889) 10.359.163,00 10.359
9. Immaterielle Vermögensgegenstände des
Anlagevermögens 372.680,57 545
10. Sachanlagen 3.448.799,42 3.719
11. Eigene Aktien 600.000,00 0
12. Sonstige Vermögenswerte 9.365.233,15 14.105
672.455.779,08 648.940
Posten unter der Bilanz:
Auslandsaktiva 562.121.857,43 456.108

1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten
PASSIVA
2008
EUR EUR TEUR
täglich fällig 20.971.211,58 3.070
2. Verbindlichkeiten gegenüber Kunden
a) Spareinlagen
darunter:
aa) täglich fällig
bb) mit vereinbarter Laufzeit oder
279.345,38 266
Kündigungsfrist 3.119.743,42 4.378
3.399.088,80 4.644
b) sonstige Verbindlichkeiten
darunter:
aa) täglich fällig
bb) mit vereinbarter Laufzeit oder
556.266.315,06 438.498
Kündigungsfrist 45.154.486,71 151.131
601.420.801,77 589.629
604.819.890,57 594.273
3. sonstige Verbindlichkeiten
davon aus Steuern
EUR 1.051.185,99 (31.12.2008: TEUR 1.310)
davon im Rahmen der sozialen Sicherheit
EUR 190.887,38 (31.12.2008: TEUR 218) 2.587.401,76 3.449
4. Rückstellungen
a) Rückstellungen für Abfertigungen 1.044.754,49 910
b) Rückstellungen für Pensionen 1.752.091,39 1.539
c) Steuerrückstellungen 3.565.000,00 9.524
d) sonstige Rückstellungen 3.470.892,00 3.454
9.832.737,88 15.427
5. Gezeichnetes Kapital - Grundkapital 12.157.272,00 12.157
6. Kapitalrücklagen - gebundene
7. Gewinnrücklagen
1.605.021,67 1.605
a) gesetzliche Rücklage 1.000.000,00 1.000
b) andere Rücklagen 12.458.716,09 12.059
c) Rücklage für eigene Aktien 600.000,00 0
14.058.716,09 13.059
8. Haftrücklage gemäß § 23 Abs. 6 BWG
9. Bilanzgewinn
davon Gewinnvortrag
1.874.000,00 1.874
EUR 1.025.750,23 (31.12.2008: TEUR 60) 4.549.527,53 4.026
Posten unter der Bilanz:
672.455.779,08 648.940
1. Eventualverpflichtungen
darunter:
Verbindlichkeiten aus Bürgschaften und
Haftung aus der Bestellung von Sicherheiten
EUR 5.354.613,67 (31.12.2008: TEUR 4.773) 5.354.613,67 4.773
2. Verbindlichkeiten aus Treuhandgeschäften 258.096.919,23 232.128
3. Anrechenbare Eigenmittel gemäß § 23 Abs. 14 BWG 28.722.329,19 28.150
4. Erforderliche Eigenmittel gemäß § 22 BWG 12.432.000,00 11.556
5. Auslandspassiva 312.753.289,21 311.473
17

18
GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG FÜR
GEWINN- 2009 UND VERLUSTRECHNUNG FÜR 2009
2008
EUR EUR TEUR
1. Zinsen und ähnliche Erträge
darunter:
aus festverzinslichen Wertpapieren
EUR 1.743.235,99 (31.12.2008: TEUR 1.328) 34.298.073,10 50.089
2. Zinsen und ähnliche Aufwendungen -25.502.360,08 -36.625
I. NETTOZINSERTRAG 8.795.713,02 13.464
3. Erträge aus Wertpapieren und Beteiligungen
a) Erträge aus Aktien, anderen Anteilsrechten
und nicht festverzinslichen Wertpapieren 287.307,28 113
b) Erträge aus Beteiligungen
c) Erträge aus Anteilen an
0,00 52
verbundenen Unternehmen 1.920.000,00 1.750
2.207.307,28 1.915
4. Provisionserträge 11.683.276,71 12.714
5. Provisionsaufwendungen -595.869,97 -642
6. Erträge/Aufwendungen aus Finanzgeschäften 804.151,74 1.907
7. sonstige betriebliche Erträge 2.211.239,11 2.555
II. BETRIEBSERTRÄGE 25.105.817,89 31.913
8. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter -8.140.925,08 -8.965
bb) erfolgsabhängige Prämien -2.035.800,00 -1.890
cc) erfolgsabhängige Prämien -
Gehaltsnebenkosten
dd) Aufwand für gesetzlich
vorgeschriebene soziale
Abgaben und vom Entgelt
abhängige Abgaben und
-204.780,00 -190
Pflichtbeiträge -2.003.409,57 -2.097
ee) sonstiger Sozialaufwand -322.951,28 -324
ff) Aufwendungen für Altersversorgung und
Unterstützung -148.719,36 -172
gg) Anpassung der Pensionsrückstellung
hh) Aufwendungen für Abfertigungen und
Leistungen an betriebliche Mitarbeiter-
-212.799,40 81
vorsorgekassen -378.631,94 -305
-13.448.016,63 -13.862
b) sonstige Verwaltungsaufwendungen
(Sachaufwand) -6.785.569,12 -8.399
-20.233.585,75 -22.261

2008
EUR EUR TEUR
9. Wertberichtigungen auf die in den Aktivposten
9 und 10 enthaltenen Vermögensgegenstände -958.033,95 -1.097
III. BETRIEBSAUFWENDUNGEN -21.191.619,70 -23.358
IV. BETRIEBSERGEBNIS
10. Aufwandssaldo aus der Veräußerung und
Bewertung von Wertpapieren, die wie
Finanzanlagen bewertet sind, sowie auf
Anteile an verbundenen Unternehmen,
3.914.198,19 8.555
sowie auf Beteiligungen
11. Ertragssaldo aus der Veräußerung und
Bewertung von Wertpapieren, die wie
Finanzanlagen bewertet sind, sowie auf
Anteile an verbundenen Unternehmen,
-712.685,22 -3.859
sowie auf Beteiligungen 2.265.056,90 2.136
V. ERGEBNIS DER GEWÖHNLICHEN
GESCHÄFTSTÄTIGKEIT 5.466.569,87 6.832
12. Steuern vom Einkommen und Ertrag
13. sonstige Steuern, soweit nicht in Posten 12
-941.742,07 -1.365
auszuweisen -1.050,50 -1
VI. JAHRESÜBERSCHUSS
(vor Rücklagenbewegung) 4.523.777,30 5.466
14. Rücklagenbewegung -1.000.000,00 -1.500
VII. ERGEBNIS DES GESCHÄFTSJAHRES
(JAHRESGEWINN) 3.523.777,30 3.966
15. Gewinnvortrag 1.025.750,23 60
VIII. BILANZGEWINN 4.549.527,53 4.026
19

20
I.
ERLÄUTERUNG ZUR BILANZ
Darstellung der Fristigkeiten
Die nicht täglich fälligen Forderungen an Kreditinstitute und Kunden gliedern sich wie folgt:
31.12.2009 31.12.2008
EUR TEUR
bis 3 Monate 38.555.433,99 2.511
mehr als drei Monate bis ein Jahr 12.431.910,39 27.245
mehr als ein Jahr bis fünf Jahre 270.527,87 525
mehr als fünf Jahre 14.090.121,69 11.220
65.347.993,94 41.501
Die nicht täglich fälligen Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten und Kunden gliedern sich wie
folgt:
31.12.2009 31.12.2008
EUR TEUR
bis drei Monate 41.071.313,71 140.555
mehr als drei Monate bis ein Jahr 7.177.996,36 14.938
mehr als ein Jahr bis fünf Jahre 24.920,06 16
48.274.230,13 155.509
Die Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere, die im fol genden Jahr fällig
werden, betragen EUR 246.508.587,38 (iVj: TEUR 448.346).
Konzernbilanz
Die Fristigkeiten der Forderungen und Verbindlichkeiten weisen die gleichen Laufzeiten wie im
Einzelabschluss auf, da es sich bei den hinzukommenden For derungen bzw. Verbindlichkeiten um
täglich fällige Positionen handelt.
Die Schuldtitel öffentlicher Stellen, Schuldverschreibungen und andere festver zinsliche Wertpapiere, die
im folgenden Jahr fällig werden, betragen EUR 250.105.152,38 (iVj: TEUR 452.028).
Wertpapiere
Fremdwährungswertpapiere werden zum Devisenmittelkurs zum 31.12.2009 be wertet.
Die Wertpapiere des Anlagevermögens wurden mit den Anschaffungskosten bzw. bei dauerhafter
Wertminderung mit den niedrigeren Börsenwerten bzw. Rücknahmewerten zum Bilanzstichtag bewertet.
Bei den festverzinslichen Wert papieren des Anlagevermögens wurde eine allfällige Abschreibung auf den
Rückzahlungsbetrag zur Gänze im Berichtsjahr vorgenommen. Von der zeitan teiligen Abschreibung bzw.
Zuschreibung auf den Rückzahlungsbetrag gemäß § 56 Abs. 2 und Abs. 3 BWG wurde nicht Gebrauch
gemacht.
Die Gesellschaft hat auch im Jahr 2009 in Private Equity Investments veranlagt. Für diese Veranlagungen
wird jeweils ein gewisses Commitment von Seiten der Bank Gutmann vereinbart. Im Rahmen dieser
Commitments erfolgen sogenannte „Abrufe“ (Capital Calls), wenn die Private Equity Gesellschaft Geld
für neue Investitionen benötigt. Es wurden finanzielle Verpflichtungen in Höhe von EUR 7,748 Mio. und
USD in Höhe von 14,135 Mio. eingegangen, von diesen Verpflichtungen wurden bereits EUR 6,261 Mio.
und USD 8,062 Mio. abgerufen.

Für die bereits einbezahlten finanziellen Verpflichtungen wurde eine Wertberich tigung in Höhe von
EUR 346.694,36 (iVj: TEUR 2.159) gebildet.
Die zum Börsehandel zugelassenen Wertpapiere des Umlaufvermögens wurden zum 31.12.2009 mit
dem Anschaffungskurs bzw. bei dauerhafter Wertminderung zum niedrigeren Börsekurs bewertet. Für
Wertpapiere in Fremdwährungen wurde für die Devisenbewertung der Devisenmittelkurs herangezogen,
wobei eine Zu schreibung über die ursprünglichen Anschaffungskosten in Euro möglich ist. Die
Bewertung der übrigen Wertpapiere des Umlaufvermögens erfolgte mit den An schaffungskosten bzw. bei
Wertminderung mit dem niedrigeren Rücknahmewert zum 31.12.2009. Die positiven stillen Reserven im
Umlaufvermögen belaufen sich auf EUR 246.754,94.
Aus der Marktpreisbewertung resultiert ein Zuschreibungsbetrag gemäß § 56 (5) BWG in Höhe von
EUR 0,00 (iVj: TEUR 0).
Von den unter den Aktivposten „Schuldverschreibungen und andere festverzins liche Wertpapiere“
und „Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere“ ausgewiesenen Positionen sind
EUR 465.409.597,03 (iVj: TEUR 316.875) zum Börsehandel zugelassen. Sämtliche dieser zum
Börsehandel zugelassenen Wertpapiere sind börsenotiert.
Konzernbilanz
Von den unter den Aktivposten „Schuldverschreibungen und andere festverzins liche Wertpapiere“
und „Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere“ ausgewiesenen Positionen sind
EUR 469.006.162,03 (iVj: TEUR 320.557) zum Börsehandel zu gelassen. Sämtliche dieser zum
Börsehandel zugelassenen Wertpapiere sind börsenotiert.
Aufgliederung der in den Aktivposten „Schuldverschreibungen und andere fest verzinsliche Wertpapiere“
sowie „Aktien und andere nicht festverzinsliche Wert papiere“ enthaltenen zum Börsehandel zugelassenen
Wertpapiere, nach folgen den Unterscheidungskriterien (exklusive Zinsabgrenzungen):
2009
EUR
2008
TEUR
Bewertung gem § 56 (1) BWG (Anlagevermögen) 214.689.989,08 14.446
sonstige 250.719.607,95 302.429
Konzernbilanz
465.409.597,03 316.875
2009
EUR
2008
TEUR
Bewertung gem § 56 (1) BWG (Anlagevermögen) 214.689.989,08 14.446
sonstige 254.316.172,95 306.111
469.006.162,03 320.557
Die Zuordnung zum „Anlagevermögen“ erfolgte zum einen aus funktionalen Ge sichtspunkten
(Wertpapierdeckung der Pensionsrückstellungen), zum anderen aus der Investition in längerfristige
Finanzanlagen, die dazu bestimmt sind, dauernd dem Geschäftsbetrieb zu dienen. Im Jahr 2009 erfolgten
Abschreibungen im Anlagevermögen in Höhe von EUR 577.129,87 (iVj: TEUR 3.854). Das Kreditinstitut
führt ein kleines Wertpapierhandelsbuch (Ausnahmebestim mung § 22 q BWG).
21

22
Beteiligungen und Beziehungen zu nahe stehenden Unternehmen
Die Beteiligungen bzw. die Anteile an verbundenen Unternehmen wurden zu An schaffungskosten bzw.
mit den niedrigeren beizulegenden Werten bewertet. An den nachfolgenden angeführten Unternehmen
besteht ein Anteilsbesitz von mindestens 25% aller Anteile:
Gutmann Kapitalanlageaktiengesellschaft
Sitz: Wien, Österreich
Höhe des Anteils: 100% (iVj: 100%)
Eigenkapital 2009: EUR 5.716.276,30 (iVj: TEUR 5.544)
Jahresergebnis 2009: EUR 1.922.886,45 (iVj: TEUR 2.801)
Gutmann Prag s.a.
Sitz: Prag, Tschechische Republik
Höhe des Anteils: 100% (iVj: 100%)
Eigenkapital 2009: EUR 1.477.084,41 (iVj: TEUR 1.477)
Jahresergebnis 2009: EUR -25.828,07 (iVj: TEUR 29)
G & H Kapitalpartner AG
Sitz: Wien, Österreich
Höhe des Anteils: 63,64% (iVj: 63,64%)
Eigenkapital 2009: EUR 9.338.311,90 (iVj: TEUR 9.603)
Jahresergebnis 2009: EUR -264.468,26 (iVj: TEUR -1.830)
BIAG Beteiligungs- und Verwaltungs AG
Sitz: Wien, Österreich
Höhe des Anteils: 100% (iVj: 100%)
Eigenkapital 2008/2009: EUR 311.927,17 (iVj: TEUR 271)
Jahresergebnis 2008/2009: EUR 40.880,17 (iVj: TEUR 21)
G & H Holding AG
Sitz: Wien, Österreich
Höhe des Anteils: 33,33% (iVj: 33,33%)
Eigenkapital 2008/2009: EUR 1.401.799,72 (iVj: TEUR 1.428)
Jahresergebnis 2008/2009: EUR -25.389,22 (iVj: TEUR -20)
Central European Financial Management s.a.
Sitz: Prag, Tschechische Republik
Höhe des Anteils: 33,33% (iVj: 33,33%)
Eigenkapital 2008: TEUR 59 (iVj: TEUR 95)
Jahresergebnis 2008: TEUR -37 (iVj: TEUR 27)
Gutmann Magyarország Befektetési Tanácsadó Részvénytársaságnak
Sitz: Budapest, Ungarn
Höhe des Anteils: 100% (iVj: 100%)
Eigenkapital 2009: EUR 1.650.432,00 (iVj: TEUR 1.336)
Jahresergebnis 2009: EUR 347.742,00 (iVj: TEUR 441)
Bank Gutmann Aktiengesellschaft ist Konzernunternehmen der Gutmann Holding AG, Chur.

II.
SONSTIGE ANGABEN
Durchschnittliche Zahl der Mitarbeiter
Im abgelaufenen Geschäftsjahr waren durchschnittlich 158 (iVj: 176) Angestellte beschäftigt.
Konzern
In der Kreditinstitutsgruppe waren im abgelaufenen Geschäftsjahr durchschnitt lich 188 (iVj: 210) Angestellte
beschäftigt.
III. ANGABEN ÜBER MITGLIEDER DER
UNTERNEHMENSORGANE
UNTERNEHMENSORGANE
Vorstandsmitglieder sind:
Dr. Rudolf F. Stahl (Vorsitzender)
Ilinca von Derenthall
Adolf Hengstschläger
Frank W. Lippitt
Dkfm. Josef G. Maier
(ab 01.01.2010)
Ing. Wolfgang Neuhaus (bis 27.03.2009)
Mag. Friedrich Strasser (ab 01.09.2009)
Die Vorstandsmitglieder sind berechtigt, die Gesellschaft gemeinsam mit einem weiteren Vorstandsmitglied
oder einem Prokuristen zu vertreten.
Der Aufsichtsrat setzte sich im Berichtsjahr aus folgenden Damen und Herren zusammen:
Alexander Kahane * (Vorsitzender)
Patricia Kahane (Vorsitzender-Stellvertreterin)
Komm.-Rat Herbert Schimetschek * ** (Vorsitzender-Stellvertreter, ab 02.10.2009)
Dkfm. Ferdinand Lacina * (bis 28.02.2009)
Dr. Nikolaus Arnold *
Rupert Hambro
(ab 24.03.2009)
Mag. Manfred Mautner Markhof * **
David J. Verey
(bis 19.01.2010)
Dr. Alarich Fenyves * ** (Vorsitzender-Stellvertreter, verstorben am 11.09.2009)
** Mitglieder des Prüfungsausschusses
** Mitglieder des Kreditausschusses
Gesamtprokuristen der Gesellschaft sind:
Dr. Matthias Albert
Mag. Claudia Barth ***
Ilinca von Derenthall ***
Karl Fahrnberger
Claudia Figl
Karel Golan ***
(ab 15.09.2009 bis 31.12.2009)
Mag. Nikolaus Görg ***
Dr. Gordian F. Gudenus
(ab 09.09.2009)
23

24
Mag. Elena Hartmann ***
Mag. Martina Haschke-Pistori
Dr. Richard Igler
Peter Karst
Norbert Klewan
Mag. Marion Klotzberg *** (ab 09.09.2009)
Mag. Mario Kmenta
Walter Korpitsch ***
(ab 01.10.2009)
Dr. Alexandra Norman-Audenhove ***
Sabine Puchmüller ***
Mag. Walter Schwarz
Dr. Markus Singer ***
(bis 30.04.2009; ab 01.10.2009)
Ruth Skanda *** (ab 22.01.2010)
Mag. Ewgeni Smuschkovich
Jörg Strasser ***
Gabriele Teubel
(ab 09.01.2009)
Vladislav Tkac *** (ab 30.07.2009)
Szabolcs Miklos Varga *** (ab 30.07.2009)
Michal Vetrovksy *** (bis 24.06.2009)
Dr. Nadja Wechselberger ***
Michael F. Wieser *** (bis 30.04.2009; ab 01.10.2009)
*** Zeichnet ausschließlich mit einem Mitglied des Vorstandes
Staatskommissäre sind:
Ministerialrat Dr. Josef Nickerl (Staatskommissär)
Regierungsrat Robert Pauser (Staatskommissär-Stellvertreter)
Wien, am 08. März 2010

BESTÄTIGUNGSVERMERK
Bericht zum Konzernabschluss
Wir haben den beigefügten Konzernabschluss der
Bank Gutmann Aktiengesellschaft
für das Geschäftsjahr vom 1. Jänner 2009 bis zum 31. Dezember 2009 geprüft. Dieser Konzernabschluss
umfasst die Konzernbilanz zum 31. Dezember 2009, die Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung,
die Konzerngeldflussrechnung und die Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung für das am
31. Dezember 2009 endende Geschäftsjahr sowie den Konzernanhang.
Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Konzernabschluss und die Konzernbuch führung
Die gesetzlichen Vertreter des Konzerns sind für die Konzernbuchführung sowie für die Aufstellung
eines Konzernabschlusses verantwortlich, der ein möglichst getreues Bild der Vermögens-, Finanzund
Ertragslage des Konzerns in Übereinstimmung mit den österreichischen unternehmensrechtlichen
Vorschriften vermittelt. Diese Verantwortung beinhaltet: Gestaltung, Umsetzung und Aufrechterhaltung
eines internen Kontrollsystems, soweit dieses für die Aufstellung des Konzernabschlusses und die
Vermittlung eines möglichst getreuen Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns
von Bedeutung ist, damit dieser frei von wesentlichen Fehldarstellungen, sei es auf Grund beabsichtigter
oder unbeabsichtigter Fehler, ist; die Auswahl und Anwendung geeigneter Bilanzierungs- und
Bewertungsmethoden; die Vornahme von Schätzungen, die unter Berücksichtigung der gegebenen
Rahmenbedingungen angemessen erscheinen.
Verantwortung des Abschlussprüfers und Beschreibung von Art und Umfang der gesetzlichen
Abschlussprüfung
Unsere Verantwortung besteht in der Abgabe eines Prüfungsurteils zu diesem Konzernabschluss auf der
Grundlage unserer Prüfung. Wir haben unsere Prüfung unter Beachtung der in Österreich geltenden gesetzlichen
Vorschriften durchgeführt. Diese Grundsätze erfordern, dass wir die Standesregeln einhalten
und die Prüfung so planen und durchführen, dass wir uns mit hinreichender Sicherheit ein Urteil darüber
bilden können, ob der Konzernabschluss frei von wesentlichen Fehldarstellungen ist.
Eine Prüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zur Erlangung von Prüfungsnachweisen
hinsichtlich der Beträge und sonstigen Angaben im Konzernabschluss. Die Auswahl der
Prüfungshandlungen liegt im pflichtgemäßen Ermessen des Abschlussprüfers unter Berücksichtigung
seiner Einschätzung des Risikos eines Auftretens wesentlicher Fehldarstellungen, sei es auf Grund
von beabsichtigten oder unbeabsichtigten Fehlern. Bei der Vornahme dieser Risikoeinschätzung
berücksichtigt der Abschlussprüfer das interne Kontrollsystem, soweit es für die Aufstellung des
Konzernabschlusses und die Vermittlung eines möglichst getreuen Bildes der Vermögens-, Finanz- und
Ertragslage des Konzerns von Bedeutung ist, um unter Berücksichtigung der Rahmenbedingungen
geeignete Prüfungshandlungen festzulegen, nicht jedoch um ein Prüfungsurteil über die Wirksamkeit
der internen Kontrollen des Konzerns abzugeben. Die Prüfung umfasst ferner die Beurteilung der
Angemessenheit der angewandten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden und der von den gesetzlichen
Vertretern vorgenommenen wesentlichen Schätzungen sowie eine Würdigung der Gesamtaussage
des Konzernabschlusses.
Wir sind der Auffassung, dass wir ausreichende und geeignete Prüfungsnachweise erlangt haben, sodass
unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unser Prüfungsurteil darstellt.
Prüfungsurteil
Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt. Auf Grund der bei der Prüfung gewonnenen
25

26
Erkenntnisse entspricht der Konzernabschluss nach unserer Beurteilung den gesetzlichen Vorschriften
und vermittelt ein möglichst getreues Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum
31. Dezember 2009 sowie der Ertragslage des Konzerns und der Zahlungsströme des Konzerns für das
Geschäftsjahr vom 1. Jänner 2009 bis zum 31. Dezember 2009 in Übereinstimmung mit den österreichischen
unternehmensrechtlichen und aufsichtsrechtlichen Vorschriften.
Aussagen zum Konzernlagebericht
Der Konzernlagebericht ist auf Grund der gesetzlichen Vorschriften darauf zu prüfen, ob er mit dem
Konzernabschluss in Einklang steht und ob die sonstigen Angaben im Konzernlagebericht nicht eine falsche
Vorstellung von der Lage des Konzerns erwecken. Der Bestätigungsvermerk hat auch eine Aussage
darüber zu enthalten, ob der Konzernlagebericht mit dem Konzernabschluss in Einklang steht.
Der Konzernlagebericht steht nach unserer Beurteilung in Einklang mit dem Konzernabschluss.
Wien, am 8. März 2010
BDO Austria GmbH
Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft
ppa Mag. Josef Schima Mag. Andreas Thürridl
Wirtschaftsprüfer Wirtschaftsprüfer

VERWENDUNG
DES BILANZGEWINNES
Der Gewinn des Geschäftsjahres 2009 beträgt .......................................................... EUR 3.523.777,30
nach Hinzurechnung des Gewinnvortrages aus dem Jahre 2008 von ....................... EUR 1.025.750,23
ergibt sich ein Bilanzgewinn von ............................................................................ EUR 4.549.527,53
Der Vorstand schlägt der Hauptversammlung vor,
eine 32,90%ige Dividende auf das Grundkapital, das sind ........................................ EUR 4.000.000,00
auszuschütten und den verbleibenden Rest von .........................................................EUR 549.527,53
auf neue Rechnung des Geschäftsjahres 2010 vorzutragen.
Wien, im März 2010
Dr. Rudolf F. Stahl
m.p.
Mag. Friedrich Strasser
m.p.
Der Vorstand
Frank W. Lippitt
m.p.
Adolf Hengstschläger
m.p.
Dkfm. Josef G. Maier
m.p.
Ilinca von Derenthall
m.p.
27

28
BERICHT DES AUFSICHTSRATES
Der Aufsichtsrat ist vom Vorstand laufend über die Lage und die Entwicklung der Gesellschaft unterrichtet
worden und konnte an den Entscheidungen des Vorstandes teilnehmen.
Der vom Vorstand vorgelegte Jahresabschluss zum 31. Dezember 2009 und der Lagebericht wurden durch
den für das Geschäftsjahr 2009 bestellten Abschlussprüfer, die BDO Austria GmbH, Wirtschaftsprüfungsund
Steuerberatungsgesellschaft, 1010 Wien, Kohlmarkt 8-10, geprüft. Diese Prüfung gab keinen Anlass
zu Beanstandungen, sodass dem vorliegenden Jahresabschluss zum 31. Dezember 2009 der uneingeschränkte
Bestätigungs vermerk erteilt wurde.
Der Aufsichtsrat hat den Lagebericht des Vorstandes zustimmend zur Kenntnis genommen und sich
dem Vorschlag des Vorstandes über die Verwendung des Geschäftsergebnisses angeschlossen. Der
Aufsichtsrat hat den vom Vorstand vorgelegten, geprüften Jahresabschluss zum 31. Dezember 2009
gebilligt, der damit gemäß § 125 Abs. 2 Aktiengesetz festgestellt ist.
Wien, im März 2010
Der Vorsitzende des Aufsichtsrates
Alexander Kahane
m.p.

ANNUAL REPORT 2009
(abridged)

30
SUPERVISORY BOARD
Alexander Kahane, Chairman
Patricia Kahane, Deputy Chairman
Herbert Schimetschek, Deputy Chairman (from 2 October 2009)
Ferdinand Lacina, Deputy Chairman (until 28 February 2009)
Alarich Fenyves, Deputy Chairman (passed away on 11 September 2009)
Nikolaus Arnold (from 24 March 2009)
Rupert Hambro
Manfred Mautner Markhof (until 19 January 2010)
David J. Verey
BOARD OF MANAGEMENT
Rudolf F. Stahl, Chairman
Ilinca von Derenthall (from 1 January 2010)
Adolf Hengstschläger
Frank W. Lippitt
Josef G. Maier
Wolfgang Neuhaus (until 27 March 2009)
Friedrich Strasser (from 1 September 2009)
STATE COMMISSIONERS
Josef Nickerl, State Commissioner
Robert Pauser, Deputy
MANAGEMENT COMMITTEE
Rudolf F. Stahl, Chairman
Matthias Albert
Ilinca von Derenthall
Gordian F. Gudenus
Adolf Hengstschläger
Richard Igler
Norbert Klewan
Frank W. Lippitt
Josef G. Maier
Friedrich Strasser

REPORT OF THE BOARD OF MANAGEMENT
Business and economic environment
Consolidated Accounts 2009
Bank Gutmann is an Austrian private bank specialising in asset management for private clients, founda-
tions, trusts and institutional investors. Gutmann Group is headquartered in Vienna and has subsidiaries
in Vienna, Prague and Budapest. We serve Austrian and international clients and co-operate closely with
domestic and international financial and economic experts.
The majority of the Bank’s shares are held by members of the Kahane family through Gutmann Holding. In
addition, selected executives hold shares in the Bank. This limited group of shareholders ensures continuity
and commitment for the Bank and its clients.
Business development and status of Gutmann Group
The first quarter 2009 was marked, on the one hand, by a substantial acceleration of the economic downturn
and, on the other, by enormous efforts on the part of central banks and governments to stabilise the
financial markets. From the second quarter 2009 on, the governments’ comprehensive economic stimulus
packages and the central banks’ massive interventions started to make their impact world-wide.
After the heavy losses sustained in the 4th quarter 2008 and in the 1st quarter 2009, global equity markets
rallied vigorously during the six months that followed. The MSCI World closed December 40% above its
March low (in EUR) and was up more than 30% (in EUR) year-on-year. The rally was driven by positive
surprises on the economic front and, most importantly, by the reporting season, which turned out surprisingly
positive due to corporate cost cutting.
In response to the market turmoil caused by the Lehman insolvency, central banks cut their key interest
rates to very low levels world-wide, causing government bonds to register strong gains. At the same time,
the fallout of the crisis and the freeze of the money market boosted the spreads of banks and corporate
bonds. Issuance of corporate bonds was unusually high well into the first half of the year. Demand for
corporates was lively in view of their more attractive valuation compared with the secondary market. As
credit spreads declined, corporate bond prices climbed even higher.
As suggested by key leading indicators, the major economies pulled out of recession in autumn. Growing
at a rate of 2.8%, the US economy came out of recession with less momentum than originally anticipated,
but the most recent employment report and retail sales data bode well for consumer spending going forward.
In Europe, GDP growth at 0.4% was largely in line with projections.
A large contribution to the recovery of the global economy came from the solid and broadening pick-up
in demand from Asia. In September, world trade volume rose at a rate of 5.3%, the largest increase seen
since the time series was started in 1991. As the most dynamic of the large economies, China has been
playing a key role in the rebound of the global economy. In China, industrial output was up 19.2% in
November, driven mainly by investment activity, which from January to November 2009 was up 32.1%
over the same period of the previous year.
In this very challenging market environment, many investors were holding back. Market weakness in the
first quarter forced many institutional investors to liquidate stock positions in their portfolios. Private clients,
especially in the international business, increasingly called for an asset allocation with a lower portion of
equities or moved into money market assets.
This was mainly driven by investment activity, which increased by 32.1% during the period of January to
December 2009 in comparison to the same period of the previous year.
31

32
In the past financial year, our strategic focus on three business segments (institutional banking, private
banking, international private banking) again resulted in a homogeneous, well diversified client base.
In a banking environment severely rattled by distress, our clients placed great trust in us. The quality of our
advisory services and the cautious investment policy were valued by clients and business associates alike.
Our high-quality, comprehensive advisory approach was recognised in the Fuchsbriefe Test, which named
Bank Gutmann AG once again “Best Austrian private bank”.
Our portfolio management performance contributed significantly to the success of our business. In
September 2009, Friedrich Strasser was appointed as member of the Bank’s Board of Management. As
Chief Investment Officer he is responsible for all of the Group‘s investment and portfolio management
activities.
At year-end 2009, we had EUR 10.6 billion in assets under management versus EUR 8.9 billion in the
previous year, attributable to new clients and good asset management performance.
At Gutmann KAG, assets under management rose from EUR 2.8 billion to EUR 3.7 billion. The number of
funds stood at 94. Overall, EUR 530 billion in fresh funds was received from clients.
However, revenues remained below our expectations, mainly due to a decline in number of transactions as
well as to a significant drop in net interest income as we invest the material share of cash entrusted to us in
low margin sovereign or state guaranteed bills and bonds.
In the Gutmann Group, operating revenues declined by 18.54% to EUR 29.5 million. Net interest income
dropping from EUR 13.9 to 9.1 million, this being the main driver of revenues decline.
A cost cutting programme initiated in late 2008 led to a reduction of operating expenses by 9.7%. In addition
the uncertain financial and economic environment forced us to reduce staff.
Cost of personnel accounted for 67.74% of total expenses and for 45.06% of operating revenues. Cost of
materials of operating revenues rose slightly from 24.78% to 25.35%.
Decline in revenues could only be compensated partly by cost reductions. Operating income declined by
43.78% to EUR 5.3 million, cash flow from 11.5 million to EUR 6.6 million. Cost-income ratio increased to
82.06% versus 74.01% in 2008.
Disposals and revaluation of long-term investments resulted in net gains of EUR 1.45 million (2008:
EUR -1.7 million). Our diversified investment portfolio that has been built with great care over the past
years and is exposed mainly to private equity funds or direct investments yielded a net return of
EUR 1.66 million.
EUR 0.7 million was allocated to reserves to strengthen the capital base. Statutory consolidated capital
amounts to EUR 34.8 million. After allocation to reserves, the profit for the year was EUR 3.9 million versus
EUR 2.3 million in 2008, return on equity was 16.23% versus 14.31% in 2008.
Risk reporting
Our business model is highly restrictive and designed to keep financial risk very low. This resulted in a
year-end solvency ratio of 34.60% calculated by applying statutory risk factor rules. This risk-weighted
capital ratio of Gutmann Group is significantly above the legal minimum requirement of 8%. Capital of
Gutmann Group amounted to EUR 34.8 million and was thus substantially above the required level of
EUR 13.5 million.
We serve more than 800 clients and our client base is well diversified. None of our clients accounts for
more than a few percent of annual revenues.

The large majority of security portfolios managed by us is held in the name of Bank Gutmann on
account of clients with selected international first-rate custodians.
At the reporting date, clients’ deposits amounted to EUR 605 million. These are invested mainly in liquid
sovereign bonds or other top-rated issuers with matching maturities and currencies. At the reporting date,
claims against public issuers amounted to EUR 213 million, claims against prime-rated banks to EUR 255
million, of which EUR 247 million were covered by state guarantees. Deposits are held only with a small
group of selected top financial institutions in amounts that are well below the limits for large exposures
set by the regulatory authority.
As in previous years, the Bank used derivative financial instruments only to a very limited extent. At the
reporting date, the Bank did not hold any derivative financial instruments. Forward exchange contracts
are exclusively client positions without market risk to the Bank.
Volume of our lending business is very low. Loans are secured mainly by clients securities held at our
Bank. Lending limits are calculated conservatively, taking into account the historical volatilities of the
underlying securities and are monitored by RiskControlling. At the reporting date, claims against clients
amounted to EUR 47.6 million.
The Bank engages in a very low volume of short-term securities trading.
In 2005, we initiated the conservative development of a diversified investment portfolio with medium-term
maturities, which was further expanded in 2009. These investments aim at earning sustainable returns
over several years and are designed to widen our international network of investment experts. Most of
the portfolio is invested in private equity funds or direct investments, slightly more than half thereof in
Eastern Europe and Russia. The portfolio performed very well in the reporting year, yielding a net return of
EUR 1.7 million with a book value of EUR 18.4 million.
RiskControlling was developed further in 2009. Monitoring of limits was enhanced by upgrading structures
and procedures, which included further automation and clear process definitions. In view of the continuing
tight market conditions, risk tolerance and the corresponding limits were lowered and collateral requirements
increased.
In operational risk management, risk inventories conducted for the quantification of operational and other
risks were continued. 2010 will be marked by the Basel II amendment – Directive 2009/111/EC – with its
focus on liquidity risk as well as the ongoing monitoring of a large number of new developments in banking
regulation.
Compliance continued the development of systems, processes and control procedures and carried out
adjustments as required by changes in the general legal framework. Due to the impacts of the financial
market crisis on international market players as well as cases of fraud involving financial service providers
and products, the expertise of the Compliance unit was in increased demand, as expected.
Pursuant to Sections 26, 26a of the Austrian Banking Act in conjunction with OffV (regulation on disclosures),
the Basel II results of pillars I and II have to be disclosed at least once each year. Disclosures are
made in a separate Strategy Manual, which will be published on the Bank Gutmann website in addition
to the Annual Report 2009.
33

34
Employees
In 2009, the Gutmann Group had an average headcount of 188.
A large proportion of these employees are university graduates and staff with excellent qualifications in
finance and banking. In addition, the Bank encourages and supports continuing education and training
and provides resources for this purpose. A professional development programme designed to meet the
needs of our Bank has been implemented and proved very successful. Its aim is not only to enhance
the employees‘ professional qualifications but also to promote social integration. In addition, the Bank
provides social benefits designed to promote communication and health.
Outlook for 2010
Restrictive lending by banks and the weak labour market are the reasons cited by US Federal Reserve
Chairman Ben Bernanke to forecast moderate economic upturn in 2010. In its forecast, the Fed has
slightly raised its projections but still expects GDP growth to be running at a rate of only 2.4 to 3.5%.
Positive surprises might come from massive rises in productivity, which could translate into more
investment activity and increased employment. In Euroland and Japan, the recovery will continue but the
outlook is clearly more subdued.
Given the steep rise in equity markets in 2009, the instability of the world economy and continuing consolidation
in the financial sector, it may be assumed that the time of easy profits is now past. In 2010,
investors will have to show more flexibility and readiness to adapt their investment strategies to a rapidly
changing economic and financial environment. Changes in the central banks‘ interest rate policies might
increase volatility.
In the first few months of the current financial year, stock market performance was still very mixed. After
initially heading downwards, most stock markets were able to recoup their losses. Debate about government
budget deficits and their funding have been dominating the media and caused the EUR to come
under increasing pressure. We expect volatile and low interest rates for 2010.
The very positive feedback from clients and a difficult market environment for some of our competitors will
create opportunities for us to attract new clients and expand our business volume. These growth expectations
are also reflected in the targets of all business segments for 2010, where we expect an average
increase in revenues and of assets under management by 10%. The first months of the year confirm
these estimates.
On 1 January 2010 Ilinca von Derenthall, an investment banker with long-standing international experience,
joined the Bank‘s Board of Management. Mrs. von Derenthall will be in charge of international
private banking and development of innovative marketing and service strategies.
The Gutmann Center for Portfolio Management was relaunched at the Vienna University of Economics
and Business (WU) on a broader basis. The strategic partnership between WU and Gutmann aims at
intensifying the exchange of know-how with the international financial community, promoting local
research talent and developing the theoretical basis for portfolio management.
Since the reporting date, there have been no events of material importance except as stated in the
Chairman‘s foreword.
The Board of Management thanks all members of staff for their dedication and good performance in the
past year.
Vienna, 8 March 2010

Assets
ExPLANATORy NOTES TO THE CONSOLIDATED
BALANCE SHEET
Cash and cash equivalent amount to EUR 27.0 million, loans and advances to credit institutions to
EUR 91.8 million. Securities (non-fixed and fixed income) decreased from EUR 500.2 million to EUR 495.5
million. Loans and advances to customers increased to EUR 47.6 million. Tangible and intangible fixed
assets decreased from EUR 4.4 million to EUR 4.0 million. Other assets representing deferred taxes,
clearing items etc. amount to EUR 9.9 million.
Liabilities
Savings deposits amount to EUR 3.4 million. Other liabilities increased from EUR 588.5 million to
EUR 600.5 million. Liabilities to credit institutions increased from EUR 2.9 million to EUR 20.4 million.
Provisions comprise provisions for pensions of EUR 1.8 million, pro visions for severance
payments of EUR 1 million, provisions for taxation of EUR 3.6 mil lion and other provisions of
EUR 3.8 million.
Consolidated Own Funds
31.12.2009
TEUR
Subscribed capital 12,157
Capital reserves 1,605
Retained earnings 16,814
Liability reserve pursuant to Article 23 para. 6 BWG 1,829
Minority interest 3,395
Intangible fixed assets -374
Own shares -600
Consolidated Own Funds pursuant to Article 24 BWG 34,826
Appropriation of Net Profit
Net Profit of the Business Year 2009 (after allocation to reserves).................................EUR 4,549,527.53
The Board of Management proposes to the Annual General Meeting
to pay a dividend of.......................................................................................................EUR 4,000,000.00
and to carry forward........................................................................................................EUR 549,527.53
Vienna, March 2010
Rudolf F. Stahl
m.p.
Friedrich Strasser
m.p.
The Board of Management
Frank W. Lippitt
m.p.
Adolf Hengstschläger
m.p.
Josef G. Maier
m.p.
Ilinca von Derenthall
m.p.
35

36
BALANCE SHEET 31 DECEMBER 2009
(Consolidated)
ASSETS
2008
EUR EUR TEUR
1. Cash in hand and balances with central banks
a) Cash in hand 435,705.67 428
b) Balances with central banks 26,535,030.59 28,424
26,970,736.26 28,852
2. Treasury bills and other bills eligible
for refinancing with central banks 10,527.40 11
3. Loans and advances to credit institutions
a) Repayable on demand 52,350,837.90 45,227
b) Other loans and advances 39,436,385.35 24,300
91,787,223.25 69,527
4. Loans and advances to customers 47,628,517.86 35,253
5. Dept securities including
fixed-income securities
a) Issued by public bodies 213,361,970.36 208,378
b) Issued by other borrowers 259,425,143.51 271,128
472,787,113.87 479,506
6. Shares and other variable-yield
securities 22,691,666.83 20,695
7. Participating interests 1,410,012.49 1,409
8. Shares in affiliated undertakings 1,654,643.31 1,655
9. Intangible fixed assets 374,560.72 565
10. Tangible assets 3,636,926.52 3,873
11. Own shares 600,000.00 0
12. Other assets 9,905,760.20 14,607
13. Prepayments and accrued income 1,977.53 6
679,459,666.24 655,959
Off-balance-sheet items:
Foreign assets 568,626,770.11 464,181

LIABILITIES
2008
EUR EUR TEUR
1. Liabilities to credit institutions
Repayable on demand
2. Liabilities to customers
a) Saving deposits
20,352,618.98 2,975
aa) Repayable on demand 279,345.38 266
bb) Periods of notice 3,119,743.42 4,378
b) Other liabilities
3,399,088.80 4,644
aa) Repayable on demand 555,316,657.49 437,375
bb) Periods of notice 45,154,486.71 151,131
600,471,144.20 588,506
603,870,233.00 593,150
3. Other liabilities 4,703,058.26 4,982
4. Accruals and deferred income
5. Provisions
21,985.01 10
a) Provisions for severance payments 1,093,815.49 1,000
b) Provisions for pensions 1,752,091.39 1,539
c) Provisions for taxation 3,565,000.00 9,636
d) Other provisions 3,751,101.00 3,918
10,162,007.88 16,093
6. Subscribed capital 12,157,272.00 12,157
7. Capital reserves
8. Retained earnings
1,605,021.67 1,605
a) Statutory reserves 1,000,000.00 1,000
b) Other reserves 15,213,588.86 14,640
c) Reserve for treasury shares 600,000.00 0
16,813,588.86 15,640
9. Liability reserve pursuant to Article 23 para. 6 BWG
10. Minority interest
1,828,942.84 1,829
a) Capital 3,491,570.87 4,157
b) Result -96,160.66 -665
3,395,410.21 3,492
11. Net profit for the year 4,549,527.53 4,026
679,459,666.24 655,959
Off-balance-sheet items:
1. Contingent liabilities
thereof:
Guarantees and assets pledged as collateral security
EUR 5,354,613.67 (31.12.2008: TEUR 4,773) 5,354,613.67 4,773
2. Liabilities arising from fiduciary transactions 258,096,919.23 232,128
3. Own funds pursuant to Article 24 BWG
4. Capital requirement pursuant to Article 22 para. 1
34,825,674.86 34,158
nos. 1 and 4 BWG 13,454,009.00 12,739
5. Foreign liabilities 312,510,729.56 312,625
37

38
PROFIT AND LOSS ACCOUNT 2009
(Consolidated)
2008
EUR EUR TEUR
1. Interest receiveable and similar income 34,638,006.47 50,522
2. Interest payable and similar expenses -25,499,744.70 -36,590
I. NET INTEREST INCOME 9,138,261.77 13,932
3. Income from securities and participating
interests
a) Income from shares and other
variable-yield securities 346,169.82 172
b) Income from participating interests 0.00 52
346,169.82 224
4. Commissions receivable 17,183,694.64 18,268
5. Commissions payable -595,869.97 -643
6. Net profit or loss on financial operations 842,874.59 889
7. Other operating income 2,563,955.25 3,518
II. OPERATING INCOME 29,479,086.10 36,188
8. General administrative expenses
a) Staff costs
aa) Salaries -9,734,228.26 -10,832
bb) Bonuses -2,188,000.00 -2,180
cc) Bonus-related
additional expenses
dd) Expenses for statutory social
contributions and compulsory
-220,000.00 -220
contributions related to salaries -2,442,909.40 -2,554
ee) Other social expenses -361,073.40 -361
ff) Expenses for pensions and assistance -169,981.77 -189
gg) Allocation to provision for pensions
hh) Expenses for severance payments
and contributions to severance and
-212,799.40 81
retirement funds -363,278.23 -346
-15,692,270.46 -16,601
b) Other administrative expenses -7,473,106.93 -9,001
-23,165,377.39 -25,602
9. Value adjustments in respect of
asset items 9 and 10 -1,024,140.25 -1,179
III. OPERATING EXPENSES -24,189,517.64 -26,781

2008
EUR EUR TEUR
IV. OPERATING RESULT 5,289,568.46 9,407
10. Value adjustments in respect of transferable
securities held as financial fixed assets, participating
interests and shares in affiliated undertakings
11. Value re-adjustments in respect of transferable
securities held as financial fixed assets, participating
-1,265,126.79 -5,433
interests and shares in affiliated undertakings 2,265,056.90 2,136
V. PROFIT ON ORDINARY ACTIVITIES 6,289,498.57 6,110
12. Tax on profit -1,673,301.27 -2,033
13. Other taxes not reported under Item 12 -1,050.50 0
VI. PROFIT FOR THE YEAR AFTER TAX 4,615,146.80 4,077
14. Changes in reserves -746,205.91 -2,412
15. Minority interest 96,160.66 666
VII. NET INCOME FOR THE YEAR 3,965,101.55 2,331
16. Profit brought forward 584,425.98 1,695
VIII. NET PROFIT FOR THE YEAR 4,549,527.53 4,026
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Impressum
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Geschäftsbericht 2009
Annual Report 2009
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