Jubiläumsschrift - 25 Jahre BVK

Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften

Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften
JUBILÄUMSSCHRIFT JUNI 2014

25 JAHRE BVK
2|3
Inhalt

AB SEITE SIEBZIG GIBT ES ANSICHTEN ZU VERGANGENHEIT, GEGENWART UND ZUKUNFT
AB SEITE SECHS BEKOMMT MAN EINEN EINDRUCK DER ABSICHTEN DES VORSTANDES UND DER GESCHÄFTSFÜHRUNG DES BVK
VON SEITE VIERZEHN BIS SEITE ACHTUNDSECHZIG GEWÄHREN UNSERE MITGLIEDER EINSICHTEN

25 JAHRE BVK
4|5

01ABSICHTEN
DES VORSTANDES UND DER GESCHÄFTSFÜHRUNG

25 JAHRE BVK
6|7
Absichten

Wilken von Hodenberg
PRÄSIDENT DES BVK UND MITGLIED DES AUFSICHTS-
RATES DER DEUTSCHEN BETEILIGUNGS AG
EEin Vierteljahrhundert ist bereits
verstrichen, seit der Bundesverband
Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften
seine Arbeit aufnahm
und damit begann, sich für die
Belange von Beteiligungskapital
in Deutschland zu engagieren.
25 Jahre der organisierten Interessenvertretung
sind eine lange Zeit –
besonders wenn man bedenkt, wie
sehr sich die Branche in dieser Zeit
gewandelt hat.
Ganz besonders gilt dies für die Bedeutung
der globalen Vernetztheit.
Denn nur durch die Herstellung und
Pflege von internationalen Kontakten
können ausländische Großinvestoren
für den deutschen Beteiligungsmarkt
gewonnen werden.
Es ist ein guter Service, dass der
Verband mittels seiner internationalen
Roadshows neue Investorenkreise
erschließt und den Dialog zu
Limited Partners in den USA, in
Nahost und in Asien kontinuierlich
pflegt. Ich selbst konnte unlängst
eine BVK-Delegation nach Tokio,
Hong Kong und Singapur anführen
und werde auch in Zukunft als
Spitzenvertreter des Verbandes den
europäischen und internationalen
Austausch nach Kräften unterstützen.
Wie man also sieht, gibt es nach
wie vor viel Arbeit, so dass wir
auch die kommenden 25 Jahre
motiviert angehen können, und
genügend Ansatzpunkte, um von
einer guten Verbandsarbeit zu
profitieren.

Matthias Kues
VORSTANDSVORSITZENDER DES BVK UND SPRECHER
DER GESCHÄFTSFÜHRUNG NORD HOLDING
UNTERNEHMENSBETEILIGUNGSGESELLSCHAFT MBH
Die Beteiligungsbranche hat in den
letzten Jahren einen bemerkenswerten
Imagewandel vollzogen. Nur
ALSO, LASST UNS SELBSTBEWUSST UND OFFEN
AMIT UNSEREM JOB UMGEHEN!
noch in oberflächlichen Medien-
Hier sehe ich auch nach 25 Jahren
berichten ist von „Heuschrecken“
noch viel Entwicklungspotential –
die Rede. Manche reden sogar von
für große ebenso wie kleinere
„Honigbienen“, weil sich Unterneh-
Gesellschaften. Professionell ist
25 JAHRE BVK
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Absichten
men mit Beteiligungskapital nachweislich
besser entwickeln als
andere. Ein Imagewandel hat aber
nicht, wer sich abschirmt und nur
über PR-Agenturen oder Anwälte
kommuniziert, auch wenn diese in
vor allem damit zu tun, dass eine
der Beratung gewiss von großem
Branche erklärt, was sie macht.
Wert sind. Professionell ist, wer
Wer nur im Stillen arbeitet und sich
einen persönlichen und authenti-
vor der Öffentlichkeit wegduckt,
schen Umgang mit Journalisten,
erweckt schnell Argwohn.
Politikern und anderen öffentlichen
Meinungsträgern pflegt.

dass sich die Branche positiv entwickelt
hat. Steckte sie vor 25 Jahren
noch in den Kinderschuhen, kann
sie heute auf eine bewegte Vergangenheit
zurückblicken, aus der die
Beteiligungsbranche gestärkt hervorgegangen
ist.
Ulrike hinrichs
GESCHÄFTSFÜHRERIN DES BUNDESVERBANDES
DEUTSCHER KAPITALBETEILIGUNGSGESELLSCHAFTEN
„JUBILÄEN SIND LANGFRISTIGE WIEDERVORLAGEN“,
JSCHRIEB EINST DER DICHTER HERMANN LAHM.
Das ist ein wunderbares Zitat für
den BVK nach 25 Jahren erfolgreicher
Arbeit in Berlin. Denn
Wiedervorlagen gab es in diesem
Vierteljahrhundert fortwährend.
Zum einen mahlen die Mühlen der
Politik in einem anderen Tempo als
die der agilen Unternehmer und
Beteiligungsgesellschaften. Deshalb
ist die politische Arbeit des Verbandes
eine stete Wiedervorlage, um in
den Ministerien und den Finanzund
Wirtschaftsausschüssen des
Bundestages immer wieder die Bedürfnisse
der Beteiligungsbranche
auf die Agenda zu rufen.
Zum anderen fällt aber bei einer
Wiedervorlage der Pressearbeit auf,
Der BVK ist in den vergangenen
25 Jahren ebenfalls erwachsen geworden.
Aus dem politischen Berlin
ist er als Bundesverband nicht mehr
wegzudenken. Viele Spitzenpolitiker,
etliche Bundesminister und Journalisten
kennen inzwischen die Beteiligungsbranche
und kommen regelmäßig
zu unseren Veranstaltungen.
Die politischen Entscheidungsträger
schätzen den BVK als Gesprächspartner
für die gesamte Bandbreite
seiner Themen – von der Gründungsfinanzierung
mit Venture Capital,
über Wachstumskapital für den
Mittelstand bis hin zu Nachfolgeregelungen
mit Hilfe von Beteiligungsgesellschaften.
Sie finden
interessant, was unsere Mitglieder
in der deutschen Wirtschaft bewegen
und wollen ihre Arbeit durch gute
Rahmenbedingungen unterstützen.
Das Erfolgsrezept des BVK lässt
sich mit einem Vergleich aus der
Fußballwelt auf den Punkt bringen.
„Flach spielen, hoch gewinnen“ –
ein guter Leitsatz für die nächsten
Wiedervorlagen.

D
„DER EINZIGE WEG UM GROSSARTIGE ARBEIT ZU LEISTEN,
IST ZU LIEBEN, WAS MAN MACHT.“ STEVE JOBS
Dr . Milos Stefanovic
MITGLIED DES VORSTANDES DES BVK UND
GESCHÄFTSFÜHRER MBG BERLIN-BRANDENBURG
Wolfgang seibold
W
„WENN DER WIND DES WANDELS WEHT,
BAUEN DIE EINEN MAUERN, DIE ANDEREN
WINDMÜHLEN.“ CHINESISCHES SPRICHWORT
MITGLIED DES VORSTANDES DES BVK UND
MANAGING PARTNER GROWTH INVEST PARTNERS
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Absichten
Joachim von Ribbentrop
MITGLIED DES VORSTANDES DES BVK UND
PARTNER ODEWALD KMU GESELLSCHAFT FÜR
BETEILIGUNGEN MBH
AJOHANN WOLFGANG VON GOETHE
„ALLES AUF DER WELT KOMMT AUF EINEN GESCHEITEN
EINFALL UND AUF EINEN FESTEN ENTSCHLUSS AN.“
N
THomas Weinmann
MITGLIED DES VORSTANDES DES BVK UND
MANAGING PARTNER ASTORIUS CAPITAL GMBH
„NICHT MIT ERFINDUNGEN, SONDERN
MIT VERBESSERUNGEN MACHT MAN EIN
VERMÖGEN.“ HENRY FORD

N
„NUR WER SICH BEWEGT,
KANN ETWAS BEWEGEN.“
Dr . Peter Güllmann
STELLVERTRETENDER VORSTANDSVORSITZENDER
DES BVK UND BANKDIREKTOR UND BEREICHSLEITER
UNTERNEHMENSFINANZIERUNG DER NRW.BANK
Christian Schatz
MITGLIED DES VORSTANDES DES BVK UND
PARTNER KING & WOOD MALLESONS SJ BERWIN
MArco Brockhaus
MITGLIED DES VORSTANDES DES BVK UND
GESCHÄFTSFÜHRER BROCKHAUS PRIVATE EQUITY
E
„ERFOLG WIRD VIEL ZU OFT NUR ALS ZIEL
GESEHEN, ALS ABSCHLIESSENDER HÖHEPUNKT.
ERFOLG IST ABER IMMER EIN NEUER ANFANG,
EINE NEUE AUFGABE, EINE NEUE HERAUSFORDE-
RUNG. ERFOLG BRINGT STETS DIE VERPFLICH-
TUNG MIT SICH, MEHR DARAUS ZU MACHEN.“
S
„SAGE: „MACH MIT“, NICHT „FANG AN“,
WENN DU EINE AUFGABE ERLEDIGT HABEN
WILLST.“ LORD BADEN-POWELL
DIE MITGLIEDER DES BVK BEHERZIGEN
DIESES MOTTO SEIT 25 JAHREN! ES IST
DEM BVK ZU WÜNSCHEN, DASS DIESER
WICHTIGE FAKTOR FÜR DIE VITALITÄT
DEM BVK ERHALTEN BLEIBT.

25 JAHRE BVK
12|13
Absichten

02EINSICHTEN
DER BVK-MITGLIEDER

25 Jahre BVK – Rückblick
und Ausblick
Im Jahr 1989 gründeten die in Deutschland tätigen
Beteiligungsgesellschaften den BVK. Im gleichen Jahr
brach der US Junk-Bond-Markt zusammen und löste eine
Finanzkrise aus. Neben Drexel Burnham gingen Unternehmen
und PE-Häuser unter, die der Faszination des
Leverage erlegen waren. Das LBO-Geschäft erhielt seinen
ersten Dämpfer, gierige Junk-Bond-Anleger erlitten
Verluste. 1995 begann der kometenhafte Aufstieg des
VC-finanzierten Technologiebereichs. 2001, mit dem
Ende dieses Hypes, kam es zu einer weiteren Ernüchterung
bei den Marktteilnehmern.
Max W. Römer
Ein ähnliches Phänomen wiederholte sich 2007:
Der Preis für den Erwerb des realwirtschaftlichen
Kerns, d.h. aller in diesem Jahr weltweit produzierten
Güter und Dienstleistungen, betrug 54 Bio. Dollar. Für
alle darauf bezogenen verbrieften Produkte wäre ein
Betrag von 600 Bio. Dollar fällig geworden. Stark vereinfacht: Jede Taxifahrt, jeder Liter
Milch und jedes im Jahr 2007 erstellte Produkt war bereits elf bis zwölf Mal verwettet.
25 JAHRE BVK
14|15
Einsichten
Die Lehre, die wir als PE-Häuser daraus ziehen sollten, ist einleuchtend:
• Der realwirtschaftliche Kern eines Wirtschaftssystems lässt sich durch
zertifizierte Versprechen mittel-/langfristig nicht aufblähen.
• Erfahrene PE-Häuser lassen sich von finanztechnischen Instrumenten der
wundersamen Geldvermehrung nicht blenden.
• Eigenkapital investieren heißt Verantwortung übernehmen für das Schicksal
solide finanzierter Unternehmen, um deren Produktivität zu steigern,
Wachstum zu ermöglichen und Innovationskraft gezielt zu fördern.
• Problemlösung und Demut in Zeiten der Krise sind genauso gefragt wie Kontrolle
und Bescheidenheit in Phasen der Hochkonjunktur.
DAS KERNTEAM VON QUADRIGA CAPITAL FORMTE SICH VOR MEHR ALS 25 JAHREN UND IST SEITDEM PARTNER DES
MITTELSTANDS. MAX W. RÖMER, GRÜNDUNGSPARTNER, IST SEIT 37 JAHREN IM EIGENKAPITALGESCHÄFT TÄTIG UND
WAR EINER DER GRÜNDUNGSVORSTÄNDE DES BVK.

Der
BVK und Ich
AAus meiner vierjährigen Amtszeit
als Vorstandsmitglied des
BVK habe ich am meisten gelernt,
dass Lobbyarbeit nur
dann erfolgreich ist, wenn man
die Brancheninteressen im
Dialog wahrnimmt.
Andreas Rodin
Nur durch Kommunikation kann man Positionen wahrnehmen
und durchsetzen. Dabei halten wir die eigenen Argumente stets
für überzeugend und tragen sie deshalb immer wieder vor.
Allerdings erreicht man bei seinem Gegenüber damit allein gar
nichts. Wir haben mit der Arbeit des BVK immer dann etwas
bewegen können, wenn es uns gelungen ist, unsere Positionen
in einer Art und Weise zu vermitteln, die dazu führte, dass sie
letztlich zur eigenen Überzeugung unseres Ansprechpartners
wurden. So ist es uns gelungen, einiges in die Tat umzusetzen.
Das sind schöne und positive Erfahrungen.
DR. ANDREAS RODIN IST FRANKFURTER PARTNER BEI P+P PÖLLATH + PARTNERS. ER IST EINER DER FÜHRENDEN
BERATER FÜR DIE STRUKTURIERUNG VON PRIVATE-EQUITY-FONDS IN DEUTSCHLAND. P+P BERÄT INITIATOREN UND
INVESTOREN VON PRIVATE-EQUITY-FONDS UND WELTWEITEN FONDSBETEILIGUNGEN BEI ALTERNATIVEN INVESTMENTS
SOWIE IN DEN BEREICHEN AIFM/KAGB, ASSET-MANAGEMENT UND SEKUNDÄRTRANSAKTIONEN. P+P ERSTELLT INNOVA-
TIVE UND PRAXISGERECHTE STRATEGIEN FÜR KOMPLEXE ANFORDERUNGEN AN INITIATOREN, MANAGER UND INVESTOREN.
AUSSERDEM WAR ANDREAS RODIN VON 2009 BIS 2013 LEITER DES BVK-RECHTSBEIRATS UND VORSTANDSMITGLIED.

Beteiligungskapital als
Arbeitsbereich
ist besonders, weil ...
... jedes mittelständische
Unternehmen einzigartig ist
und jede neue Finanzierung
eine besondere Herausforderung mit viel Verantwortung und großen
Chancen, aber auch hohen Risiken darstellt.
25 JAHRE BVK
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Einsichten
ZZu den spannenden Prozessen gehört es, die
Mentalität der Eigentümer und des Managements
ebenso wie die meist jahrzehntelang
gewachsenen Unternehmensstrukturen kennenzulernen
und gemeinsam Wege zu erarbeiten,
wie das künftige Wachstum weiter
erfolgreich gestaltet und finanziell solide
vorangebracht werden kann. Dabei erfordert
die ständige Arbeit auf Augenhöhe mit den
Unternehmern, dass ein Investmentmanager
sich selbst täglich neu hinterfragt und sich
bei seinen Entscheidungen der Verantwortung
bewusst ist, die er für das betreute
Unternehmen hat. Ziel der in der genossenschaftlichen
Finanzgruppe fest verankerten
Martin Völker
VR Equitypartner ist es, immer einen engen persönlichen
Kontakt zum Management aufzubauen und das Portfoliounternehmen als
Partner auf Zeit gemeinsam, langfristig und erfolgreich weiterzuentwickeln.
Vertrauen und Zuverlässigkeit sind dabei wichtige Eckpfeiler für eine langfristige
und gute Zusammenarbeit.
MARTIN VÖLKER IST GESCHÄFTSFÜHRER VON VR EQUITYPARTNER – EINEM DER FÜHRENDEN EIGENKAPITALFINANZIERER
IN DEUTSCHLAND, ÖSTERREICH UND DER SCHWEIZ. ALS GEMEINSAME TOCHTER DER DZ BANK UND DER WGZ BANK,
DEN SPITZENINSTITUTEN DER GENOSSENSCHAFTSBANKEN IN DEUTSCHLAND, STELLT VR EQUITYPARTNER DIE NACH-
HALTIGKEIT DER UNTERNEHMENSENTWICKLUNG KONSEQUENT VOR KURZFRISTIGES EXIT-DENKEN. DAS PORTFOLIO VON
VR EQUITYPARTNER UMFASST DERZEIT RUND 100 ENGAGEMENTS MIT EINEM INVESTITIONSVOLUMEN VON 570 MIO. €.

Seit ich vor 15 Jahren als einer von zwei Mitarbeitern das Londoner KKR-
Büro eröffnet habe, ist unsere Mannschaft beachtlich gewachsen. Mittlerweile
arbeiten dort 85 Executives für den europäischen Markt. Auch wenn
etwa die Hälfte davon Deutsch spricht, vereint unser Team Menschen aus
23 Nationen, die 28 verschiedene Sprachen sprechen und unterschiedlichste
Hintergründe haben.
Wie stellt man ein
gutes Investmentteam zusammen?
Was hält ein solches Team zusammen? Es
sind unsere gemeinsamen Werte. Persönliche
Integrität, Teamwork und Verantwortungsbewusstsein
sind die Eckpfeiler, auf
denen unser Unternehmen aufgebaut ist.
Das betrifft sowohl die Art, wie wir miteinander
arbeiten, den Anspruch, mit dem wir
an unser Portfolio herangehen als auch
unser Verhalten als Corporate Citizen.
Johannes P. Huth
DDoch was macht ein solches Team erfolgreich?
Um in einer globalen und stark vernetzten
Welt Unternehmen beim Wachstum
unterstützen zu können, werden zuallererst
dreierlei Dinge benötigt: Belastbare Beziehungen
in den Märkten vor Ort, umfangreiche Erfahrung in
den jeweiligen Sektoren und das starke Rückgrat einer globalen Firma.
Auf diese Weise wird es einem guten Team gelingen, mit seinen Investments
nicht nur erfolgreich, sondern auch nachhaltig Wert zu schaffen.
JOHANNES P. HUTH IST PARTNER BEI KKR UND VERANTWORTLICH FÜR DIE GESCHÄFTE IN EUROPA, IM NAHEN OSTEN
UND IN AFRIKA. KKR WURDE 1976 VON HENRY KRAVIS UND GEORGE ROBERTS GEGRÜNDET UND IST HEUTE EINER DER
WELTWEIT FÜHRENDEN MANAGER VON ALTERNATIVEN INVESTMENTS. KKR VERWALTET ANLAGEN IM WERT VON ÜBER
94,3 MRD. $ (ZUM 31.12.2013). IN DEUTSCHLAND HAT KKR SEIT 1999 MEHR ALS 4,4 MRD. $ IN 16 UNTERNEHMEN
INVESTIERT. DAS GEGENWÄRTIGE PORTFOLIO UMFASST UNTERNEHMEN WIE KION, WMF UND HERTHA BSC.

Dem BVK
gratuliere ich
zu ...
... 25 Jahren erfolgreichem
Einsatz für die Belange der
deutschen Private-Equity- und
Venture-Capital-Industrie.
Dank des unermüdlichen
Engagements der Geschäftsstelle
und der vielen aktiven
Mitglieder ist es gelungen,
Wolfgang Seibold
ein breites öffentliches Verständnis für den Beitrag der PE-/VC-Branche
zum volkswirtschaftlichen Fortschritt zu wecken. Die Bereitschaft der
politischen Entscheidungsträger und Gremien, gemeinsam mit dem BVK
und seinen Mitgliedern an einer Verbesserung der Rahmenbedingungen
zu arbeiten, ist groß wie nie. Das ist eine einmalige Chance für die gesamte
Branche.
25 JAHRE BVK
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Einsichten
EEntsprechend wünsche ich Frau Hinrichs und dem gesamten Team für
die kommenden Jahre gutes Gelingen und breite Unterstützung aus der
Mitgliederbasis bei der inhaltlichen Gestaltung der Rahmenbedingungen.
Dem Verband und seinen Mitgliedern wünsche ich viele nachhaltige
Erfolgsgeschichten und „Homeruns“, die das in uns gesteckte Vertrauen
seitens unserer Anleger sowie der Öffentlichkeit langfristig untermauern.
WOLFGANG SEIBOLD IST SEIT 2013 GRÜNDUNGSPARTNER BEI DER WACHSTUMSKAPITAL-GESELLSCHAFT GROWTH
INVEST PARTNERS GMBH. DAS UNTERNEHMEN INVESTIERT IN WACHSENDE TECHNOLOGIE- UND INTERNETUNTERNEHMEN
AUS DEM DEUTSCHSPRACHIGEN RAUM, SKANDINAVIEN UND DER BENELUX-REGION. ÜBER VIELE JAHRE WAR ER PART-
NER BEI EARLYBIRD VENTURE CAPITAL. ALS VORSTANDSMITGLIED DES BVK KÜMMERT ER SICH UM DIE BELANGE DER
VENTURE-CAPITAL-SZENE IN DEUTSCHLAND. ZUDEM IST WOLFGANG SEIBOLD SEIT 2012 VORSTANDSMITGLIED DES
MUNICH NETWORK E.V., DEUTSCHLANDS FÜHRENDEM INDUSTRIENETZWERK FÜR INNOVATION UND UNTERNEHMERTUM.

Wo sehe ich die Trends
für die nächsten 25 Jahre
Beteiligungskapital?
Die Branche wird weiter wachsen, insbesondere in
Deutschland. Ein großes Potenzial bietet der familiengeführte
Mittelstand, für den Finanzinvestoren lange
Zeit ein „rotes Tuch“ waren. Doch die Vorbehalte
bröckeln: Immer mehr Inhaber erkennen, dass wir in
strategische Entwicklung und Zukäufe investieren,
neue Marktchancen eröffnen, Arbeitsplätze schaffen
und Unternehmen börsenreif machen.
Sicher hilft uns hier der Generationenwechsel an
der Spitze vieler Mittelständler. Die jüngeren Unternehmer
sind viel besser mit der Globalisierung und
den internationalen Kapitalmärkten vertraut. Sie
sehen, dass Private Equity in Amerika und Asien,
Stefan zuschke
aber zum Beispiel auch in Großbritannien oder Skandinavien, eine sehr positive Rolle
spielt und gesellschaftlich voll akzeptiert ist.
Last but not least bin ich der Überzeugung, dass ein Phänomen, dem wir uns alle stellen
müssen, der Wettbewerb um Talente, um die besten Manager, uns in die Hände spielen
wird. Die Möglichkeit, unternehmerisch und als Miteigentümer gemeinsam mit einem
Finanzinvestor ein Unternehmen weiterzuentwickeln, im Idealfall an der Börse zu platzieren,
sollte für viele die bevorzugte Option sein. Sicherlich besser als in der Geschäftsführung
eines Bereichs zu arbeiten, der nicht zum Kerngeschäft eines Konzerns gehört, oder
in einem Familienbetrieb mit seinen mitunter patriarchalischen Strukturen ohne echte
Aufstiegsperspektive.
STEFAN ZUSCHKE IST MANAGING PARTNER VON BC PARTNERS, HAMBURG. GEGRÜNDET IM JAHR 1986, HAT SICH
BC PARTNERS ZU EINEM INTERNATIONAL FÜHRENDEN PRIVATE-EQUITY-HAUS ENTWICKELT. MIT BÜROS IN LONDON,
PARIS, HAMBURG, MAILAND UND NEW YORK KONZENTRIERT SICH BC PARTNERS AUF DIE BERATUNG VON ÜBERNAHMEN
GROSSER MARKTFÜHRENDER UNTERNEHMEN. AKTUELL BERÄT BC PARTNERS FONDS MIT EINEM GESAMTVOLUMEN
VON 12 MRD. €.

Der BVK ist für mich aus
der Branche nicht mehr
wegzudenken, weil ...
... er der Venture-Capital-Szene eine Plattform bietet, um sich zu vernetzen.
W
Wir sind dem BVK sehr dankbar, dass er dem High-Tech Gründerfonds im
Jahr 2005 geholfen hat, so dass wir sehr schnell in die Venture-Capital-Szene
hineinwachsen konnten. Beispielsweise durften wir uns den VC-Investoren
im Arbeitskreis Early Stage präsentieren und hatten so schnell Zugang zu den
anderen Playern im Markt.
Da Syndikate immer bedeutender
geworden sind, ist es bis
zum heutigen Tag wichtig, gute
Möglichkeiten zu haben,
VC- und CVC-Gesellschaften zu
treffen, um sich mit ihnen über
gemeinsame Investment-
Targets oder gemeinsame
Portfoliounternehmen auszutauschen.
25 JAHRE BVK
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Einsichten
Michael Brandkamp
DR. MICHAEL BRANDKAMP IST SPRECHER DER GESCHÄFTSFÜHRUNG DES HIGH-TECH GRÜNDERFONDS.
DER HIGH-TECH GRÜNDERFONDS INVESTIERT RISIKOKAPITAL IN JUNGE, CHANCENREICHE TECHNOLOGIEUNTERNEHMEN,
DIE VIELVERSPRECHENDE FORSCHUNGSERGEBNISSE UNTERNEHMERISCH UMSETZEN. MIT HILFE DER SEEDFINANZIE-
RUNG SOLLEN DIE START-UPS DAS F&E-VORHABEN BIS ZUR BEREITSTELLUNG EINES PROTOTYPEN BZW. EINES
„PROOF OF CONCEPT“ ODER ZUR MARKTEINFÜHRUNG LEITEN. DER FONDS BETEILIGT SICH INITIAL MIT 500.000 €;
INSGESAMT STEHEN BIS ZU 2 MIO. € PRO UNTERNEHMEN ZUR VERFÜGUNG. INVESTOREN DER PUBLIC-PRIVATE-
PARTNERSHIPS SIND DAS BUNDESMINISTERIUM FÜR WIRTSCHAFT UND ENERGIE, DIE KFW BANKENGRUPPE SOWIE
18 WEITERE WIRTSCHAFTSUNTERNEHMEN.

Neues entstehen lassen, es begleiten und wachsen sehen – es ist immer wieder etwas
Besonderes, Unternehmer bei ihren Projekten zu unterstützen. Manche Zeiten sind aufregend,
andere beschaulich und allesamt sind es Erlebnisse, die ich nicht missen
möchte. Mit Beteiligungen können wir etwas bewegen, die Wirtschaft voranbringen,
Deutschland stärken. Nordrhein-Westfalen ist ein gutes Beispiel für das aufstrebende
Gründergeschehen in Deutschland. Viele erfolgreiche Projekte entstanden in den letzten
Jahren in NRW, Venture Capital greift den Gründern
dabei unter die Arme. Es freut mich
zu sehen, wie positiv Beteiligungskapital
hier Einfluss nimmt. Deshalb ist es für
mich auch wichtig, Vorstandsmitglied im
BVK zu sein. Der BVK trägt die Bedeutung
Was mir
Beteiligungskapital
bedeutet
von Beteiligungskapital in alle wichtigen
Bereiche: In die Politik, die Presse und die
Öffentlichkeit.
Peter Güllmann
SSeit 2011 bringe ich mich aktiv in die Verbandsarbeit
ein. Bei Gesprächen mit Politikern bin ich das Sprachrohr für den Venture-
Capital-Bereich und auch auf nationalen und internationalen Veranstaltungen vertrete
ich den BVK, um für die Förderung von Gründungen und Innovationsfinanzierungen zu
sprechen. Zudem bin ich Vorsitzender des Weiterbildungsbeirats, der sich in den letzten
Jahren immer mehr professionalisiert und mit der Technischen Universität München ein
sehr gutes Weiterbildungsprogramm aufgebaut hat.
DR. PETER GÜLLMANN IST SEIT 2007 LEITER DES BEREICHS UNTERNEHMENSFINANZIERUNG BEI DER NRW.BANK
UND VERANTWORTLICH FÜR DIE STRATEGISCHEN UND INVESTIVEN BETEILIGUNGEN. ZUDEM IST ER MANAGER EINES
VENTURE-CAPITAL- UND PRIVATE-EQUITY-PORTFOLIOS IM GESAMTWERT VON ÜBER 400 MIO. €. SEIT 2011 IST
PETER GÜLLMANN MITGLIED DES BVK-VORSTANDES. SEIT 2013 FUNGIERT ER AUSSERDEM ALS STELLVERTRETENDER
VORSTANDSVORSITZENDER.

Impulse zur
Weiterentwicklung
Paul de ridder
Viele Mittelstandsbeteiligungen
entstehen aus Nachfolgeregelungen
für Familienfirmen. Im Idealfall
wird der Generationswechsel rechtzeitig
geplant. In der Praxis kann
das schwierig sein, z. B. wenn
Nachfolger aus der Familie fehlen.
Erfahrene Firmeninhaber können
weitermachen, stoßen dann aber
oft an Grenzen:
Zum Beispiel, ein Unternehmer, der die Automobilindustrie international
beliefert, müsste zusätzliche Produktion aufbauen, um Kunden in Fernost
direkt zu bedienen. Entfernung, Aufwand und fehlende Asienkenntnis
lassen ihn diesen Schritt verschieben. Bei fehlender Kundennähe im
Markt mit dem weltweit höchsten Wachstum wird das Potenzial nicht genutzt
– oder sogar die Geschäftsgrundlage gefährdet.
25 JAHRE BVK
22|23
Einsichten
NNicht nur Nachfolge oder Internationalisierung, alle Grundsatzfragen
sollten zeitig und konsequent angegangen werden. Private Equity ist ein
Katalysator für Schlüsselstellen der Firmenentwicklung: Eine Beteiligung
führt zum Wechsel im Gesellschafterkreis und zu mehr wirtschaftlicher
Unabhängigkeit der Inhaber. Gleichzeitig ermöglicht sie den Wechsel
zur nächsten Managementgeneration und deren unternehmerischer Beteiligung.
Außerdem fließt dem Unternehmen neben Kapital auch Knowhow
zu, das zum nachhaltigen Erfolg des Geschäftsmodells gebraucht
wird. Wer diese Partnerschaft nutzt, erhält neue Impulse für die Unternehmensentwicklung
und weiteres Wachstum.
PAUL DE RIDDER IST GRÜNDUNGSPARTNER UND GESCHÄFTSFÜHRER DER HALDER BETEILIGUNGSBERATUNG GMBH,
FRANKFURT. SIE KONZENTRIERT SICH AUF MANAGEMENT-BUY-OUTS IM MITTELSTAND.

Mein coolstesund
außergewöhnlichstes
Unternehmen ist ... Bart Markus
... zweifellos unsere Beteiligung an Spotify, denn die Firma hat den
Vertrieb von Musik radikal verändert. Die Musikindustrie leidet seit
Jahren an sinkenden Umsätzen, aber mit der Hilfe von Spotify nehmen
diese jetzt in Schweden – und bald auch in anderen Ländern, in denen
sich Spotify ausweitet – wieder zu. Durch Spotify steigen nicht nur
die Gesamteinnahmen der Künstler, sondern auch die Verteilung der
Einnahmen wird von Spotify systematisch revolutioniert. So wird
beispielsweise bei konventionellen CDs kein Unterschied gemacht
zwischen Musik, die einmal abgespielt oder täglich angehört wird.
Dadurch ermöglicht es Spotify den meistgehörten Künstlern, von ihrer
Popularität zu profitieren, und erlaubt Newcomern ihr Produkt einwandfrei
einem größeren Publikum zu unterbreiten.
BART MARKUS IST EIN BEWÄHRTER UND LEIDENSCHAFTLICHER UNTERNEHMER. DER GEBÜRTIGE NIEDERLÄNDER IST
SEIT 2000 GENERAL PARTNER BEI WELLINGTON PARTNERS. SEIN INVESTMENTFOKUS LIEGT IM BEREICH DIGITALE
MEDIEN UND PROZESSTECHNIK. VOR SEINEM ENGAGEMENT ALS INVESTOR WAR ER SELBST AN DER GRÜNDUNG VON
DREI UNTERNEHMEN BETEILIGT UND FUNGIERTE ALS CEO EINES START-UPS.

Meinen Kindern würde ich raten
diesen Berufsweg einzuschlagen, weil ...
... es für mich der schönste Beruf ist, den ich mir vorstellen kann.
I
Ich bin selbst Unternehmensberater,
Manager und Unternehmer gewesen.
Mein jetziger Beruf verbindet
die Herausforderungen unternehmerischer
Aktivität mit der Notwendigkeit,
komplexe Sachverhalte zu
erkennen, abzubilden, die richtigen
Strategien zu entwickeln und vor
allem, umzusetzen. Es sind schöne
Erfolgserlebnisse, nach der gemeinsamen
Entwicklung junger Unternehmen
die Akzeptanz im Markt zu
erleben. Die wechselnden Herausforderungen
auf dem Weg dahin
halten mich selbst jung.
Paul-Josef Patt
25 JAHRE BVK
24|25
Einsichten
Meine Kinder, 14 und 12 Jahre alt,
sind oft gezwungen, auf dem Weg ins
Wochenende oder in den Urlaub an Telefonkonferenzen „teilzunehmen“,
die ihr Vater noch dringend erledigen muss. Aus ihren Fragen entwickeln
sich oft spannende Gespräche im Auto.
Ich bin sicher, dass so schon heute ungewollt Interesse geweckt worden ist
und fühle mich bestätigt, wenn mein 14-jähriger Sohn in den Ferien unbedingt
mit ins Büro kommen möchte, um dort kleine Excel-Aufgaben von
Praktikanten zur Lösung übertragen zu bekommen.
DR. PAUL-JOSEF PATT IST MANAGING PARTNER UND VORSITZENDER DES VORSTANDES DER ECAPITAL ENTREPRENEURIAL
PARTNERS AG. ECAPITAL IST EINE UNTERNEHMERGEFÜHRTE VENTURE-CAPITAL-GESELLSCHAFT, DIE SEIT 1999
INNOVATIVE UNTERNEHMER IN ZUKUNFTSTRÄCHTIGEN BRANCHEN AKTIV BEGLEITET. SIE VERWALTET DERZEIT FÜNF
FONDS MIT EINEM ZEICHNUNGSKAPITAL VON 120 MIO. € UND INVESTIERT BUNDESWEIT IN UNTERNEHMEN IN DER
LATER-STAGE- UND EARLY-STAGE-PHASE, EBENSO WIE IN DEN „KLEINEN MITTELSTAND“.

Mitte der Neunzigerjahre haben die Förderbanken der Bundesländer erste VC-Aktivitäten
gestartet. Diese sollten die Angebote der klassischen Wirtschaftsförderung erweitern
und bei hohen Risiken auch entsprechende Chancen ermöglichen.
2002 entschied die Europäische Gemeinschaft Strukturfördermittel
auch für VC-Aktivitäten einzusetzen.
Die Rolle öffentlicher
Beteiligungsgesellschaften
Die großen Herausforderungen für diese, mit öffentlichen
Mitteln gespeisten Fonds, lassen sich auf wenige
Punkte reduzieren: Einbindung privaten
Kapitals, Aufbau erfolgreicher Unternehmen und Erzielung
einer attraktiven Rendite durch entsprechende
Veräußerungserfolge.
Marco Zeller
Roger Bendisch
Für Berlin entwickelte sich dieser Ansatz zur Erfolgsgeschichte.
Seit Gründung der IBB Beteiligungsgesellschaft
1997 konnte fast 1 Mrd. Euro für innovative
Berliner Unternehmen mobilisiert werden, die tausende von hochwertigen Arbeitsplätzen
geschaffen haben. Gleichzeitig konnte mit zahlreichen erfolgreichen Exits auch der
notwendige wirtschaftliche Erfolg für die investierten Mittel unter Beweis gestellt werden
– und zwar für die privaten und die öffentlichen Mittel.
Der BVK war stets ein wichtiger Begleiter und die Plattform für Networking und Erfahrungsaustausch.
In diesem Sinne: weiter so, danke für die gute Zusammenarbeit und
alles Gute zur Silbernen!
ROGER BENDISCH UND MARCO ZELLER SIND GESCHÄFTSFÜHRER DER IBB BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT (IBB BET).
DIE IBB BET. STELLT INNOVATIVEN BERLINER UNTERNEHMEN VENTURE CAPITAL ZUR VERFÜGUNG UND HAT SICH AM
STANDORT BERLIN ALS MARKTFÜHRER IM BEREICH EARLY-STAGE-FINANZIERUNGEN ETABLIERT. AKTUELL BEFINDEN
SICH ZWEI VON DER IBB BET. VERWALTETE FONDS IN DER INVESTITIONSPHASE. BEIDE VC-FONDS SIND FINANZIERT
DURCH MITTEL DER INVESTITIONSBANK BERLIN (IBB) UND DES EUROPÄISCHEN FONDS FÜR REGIONALE ENTWICKLUNG
(EFRE).

Beteiligungskapital als Arbeitsbereich
ist besonders, weil ...
... auch wir als Rechtsanwälte die Möglichkeit
haben, in positivem Sinne bei der
Schaffung von etwas Neuem mitzuwirken.
Justus Binder
Einen Management-Buy-Out, eine Finanzierungsrunde
oder ein Fundraising rechtlich
zu begleiten ist etwas anderes, als vor
Gericht über „Schnee von gestern“ zu
streiten. Im Bereich Private Equity und
Venture Capital verhandeln die Beteiligten
über Transaktionen freiwillig – und mit
dem Willen zu einer vertrauensvollen Zusammenarbeit,
die den Tag des Vertragsabschlusses
meist lange überdauern soll.
Beim Closing soll es keine Gewinner und
Verlierer geben, sondern nur Beteiligte, die Grund
zur Freude haben. Diese Einstellung prägt auch die Tätigkeit der rechtlichen
Berater in einer noch immer einigermaßen überschaubaren Branche.
25 JAHRE BVK
26|27
Einsichten
Und wenn darüber hinaus mit unserer tatkräftigen Hilfe etwa ein Unternehmen
auf Wachstumskurs gebracht wird, die Grundlagen für eine erfolgreiche
Sanierung gelegt werden oder eine neue Geschäftsidee aus der Taufe
gehoben wird, dann möchte man auch als Rechtsanwalt in keiner anderen
Branche arbeiten!
DR. JUSTUS BINDER IST PARTNER UND HEAD OF PRIVATE EQUITY GERMANY BEI REED SMITH IN MÜNCHEN. REED SMITH
IST EINE DER FÜHRENDEN INTERNATIONALEN ANWALTSKANZLEIEN MIT MEHR ALS 1.900 ANWÄLTEN AN 25 STANDORTEN
IN EUROPA, DEN USA, IM NAHEN OSTEN SOWIE IN ASIEN. IHRE TEAMS BERATEN NATIONALE UND INTERNATIONALE
UNTERNEHMEN BEI INLÄNDISCHEN SOWIE GRENZÜBERSCHREITENDEN TRANSAKTIONEN UND IN GERICHTLICHEN WIE
AUSSERGERICHTLICHEN RECHTSSTREITIGKEITEN.

... ist, sich als Gründer unbedingt in einem der über 300 Innovations-, Technologie-
und Gründerzentren in Deutschland professionell beraten zu lassen.
Mein Tipp für
Unternehmensgründer
...
nützliche Kontakte über die Netzwerke der Zentren.
Insbesondere innovative und technologieorientierte
Start-ups sind hier an
der richtigen Adresse: In den Innovationszentren
erhalten sie umfangreiche
Unterstützung, finden optimale Räumlichkeiten
und Infrastruktur sowie
SSpeziell auch in der Wachstumsphase
und zu Finanzierungsfragen stehen
die Zentren den Unternehmern hilfreich
zur Seite und können bei der
Suche nach Kapitalgebern auf ihre
Kontakte und Partner zurückgreifen.
Insbesondere Beteiligungskapitalgeber
wiederum finden in den Innovationszentren
innovative junge
Unternehmen, die nach einem erfolgreichen
Start und erstem Wachstum
eine vielversprechende Zukunft vor
sich haben.
Andrea glaser
Die gegenseitige Mitgliedschaft
zwischen ADT und BVK stärkt die
Kooperation zwischen den Innovationszentren und den Beteiligungskapitalgebern.
Als eine der wichtigsten Finanzierungsquellen für junge Unternehmen
gilt es, den Zugang zu Beteiligungs- und Risikokapital zukünftig noch stärker
zu erleichtern und zu unterstützen.
ANDREA GLASER IST SEIT 2003 GESCHÄFTSFÜHRERIN DES ADT-BUNDESVERBANDES DEUTSCHER INNOVATIONS-,
TECHNOLOGIE- UND GRÜNDERZENTREN E.V. DIE STUDIERTE BETRIEBSWIRTIN KOMMT URSPRÜNGLICH AUS DEM KERN-
KRAFTWERKSBAU UND WAR VOR IHRER TÄTIGKEIT ALS ADT-GESCHÄFTSFÜHRERIN FAST 10 JAHRE IN LEITENDER
STELLUNG IN EINEM EU-BUSINESS AND INNOVATION CENTRE TÄTIG.

Was ist meine
Philosophie?
Sidney Boyden, Gründer von Boyden,
hat einmal gesagt:
„Most resources are available to all companies.
The great variable is the quality
of management. It determines why some
companies fail and others succeed.“
Norbert eisenberg
Schon in meiner Zeit als Beteiligungsmanager
musste und durfte ich feststellen,
dass die Managementqualität wesentliche Komponente für den
Beteiligungserfolg war. Dies hat sich seit der Gründung des BVK vor 25 Jahren
in meiner Wahrnehmung nicht geändert.
25 JAHRE BVK
28|29
Einsichten
Gerade in unseren sich schnell wandelnden Märkten mit ihren immer neuen
Anforderungen an das Management trifft dies besonders zu – die Führungspersönlichkeiten
und -qualifikationen im Management sind oft wettbewerbsentscheidend.
Boyden Interim Management arbeitet mit exzellenten Interim
Managern zusammen, die über Private-Equity-Erfahrung verfügen, um
national und international das Wertsteigerungspotential von Portfoliounternehmen
zu realisieren. Private-Equity-Unternehmen können bereits in der
Due-Diligence-Phase auf uns zurückgreifen. Besonders gefragt sind wir allerdings
bei der Umsetzung von Wertsteigerungsstrategien, einschließlich
Buy & Build, der Exit Vorbereitung und bei der Lösung von Krisensituationen.
NORBERT EISENBERG WAR ZUNÄCHST BERATER BEI MC KINSEY & COMPANY SOWIE INVESTMENT MANAGER FÜR
VENTURE CAPITAL UND PRIVATE EQUITY. SEIT 1989 IST ER ALS MANAGING PARTNER IM INTERIM MANAGEMENT TÄTIG,
SEIT 2006 ALS MANAGING PARTNER VON BOYDEN INTERIM MANAGEMENT.
BOYDEN INTERIM MANAGEMENT STEHT FÜR EXZELLENTE MANAGEMENTDIENSTLEISTUNGEN DURCH HOCHQUALIFI-
ZIERTE INTERIM MANAGER, DIE ÜBER PRIVATE-EQUITY-ERFAHRUNG VERFÜGEN, UM NATIONAL UND INTERNATIONAL
DAS WERTSTEIGERUNGSPOTENTIAL VON PORTFOLIOUNTERNEHMEN ZU REALISIEREN.

Nach über 25 Jahren im Beteiligungsgeschäft denke ich gerne an die Begegnungen
mit vielen interessanten Unternehmerpersönlichkeiten zurück. Die 1928 gegründete
Willy Vogel AG und die Witwe des gleichnamigen Gründers sind mir besonders im
Gedächtnis geblieben.
Meine spannendste
Unternehmensbeteiligung
war:
1988 entschloss sie sich mit 89 Jahren, die Nachfolge zu regeln. Wir mussten Lotte
Vogel versprechen, den gesunden Berliner Betrieb nicht zu ihren Lebzeiten zu veräußern.
Wir übernahmen das Unternehmen gemeinsam mit dem langjährigen
Management. Lotte Vogel wurde 104 Jahre alt und erlebte, wie das Unternehmen
auf 140 Mio. Euro Jahresumsatz und 1000 Mitarbeiter anwuchs. Wir haben die Firma
2004 nach 16 Jahren erfolgreicher Eigenkapitalpartnerschaft
an die schwedische
SKF-Gruppe verkauft. Die Geschichte zeigt
auch die Besonderheit der HANNOVER Finanz:
Aufgrund unserer zeitlich unbegrenzten
Evergreenfonds können wir langfristige
Engagements eingehen.
DDas war und ist den uns anvertrauten mittelständischen
Unternehmen sehr wichtig.
Die Realisation unternehmerischer Pläne
braucht Zeit.
Andreas Schober
ANDREAS SCHOBER IST SPRECHER DES VORSTANDES BEI DER HANNOVER FINANZ. DIE HANNOVER FINANZ GRUPPE IST
EIN GEFRAGTER EIGENKAPITALPARTNER FÜR DEN MITTELSTAND GLEICH WELCHER BRANCHE. DAS DERZEIT BETREUTE
KAPITAL DER HANNOVER FINANZ BETRÄGT ÜBER 650 MIO. €. DAS PORTFOLIO UMFASST 48 UNTERNEHMEN. SEIT DER
GRÜNDUNG INVESTIERTE DIE GRUPPE INSGESAMT KUMULIERT ÜBER 1 MRD. € UND HAT ÜBER 200 PROJEKTE ERFOLGREICH
BEGLEITET.

... das Beteiligungsgeschäft eines
der vielseitigsten und spannendsten
Arbeitsfelder ist. Kaum andere
Beteiligungskapital als
Arbeitsbereich
ist besonders, weil ...
Hubertus leonhardt
Arbeitsgebiete vereinen die unterschiedlichsten
Bereiche der Betriebswirtschaft
so komprimiert:
Zum einen gehört in unserem auf
Medizintechnik-Investments fokussierten
Geschäft die Analyse technologieorientierter
Unternehmensstrategien sowie internationaler Märkte
und Wettbewerber dazu. Zum anderen ist die Bandbreite an Corporate-
Finance-Herausforderungen im Beteiligungsgeschäft enorm. Dazu gehören
auch das Fund-Raising bei Pensionskassen und Family Offices, die Strukturierung
von Transaktionen während des Portfolioaufbaus und schließlich die Verhandlung
von Exits an meist internationale Konzerne oder die Durchführung
eines IPO.
25 JAHRE BVK
30|31
Einsichten
Die Arbeit eines Fondsmanagers erfordert sicherlich ein hohes Maß an Ausdauer,
wird aber in der täglichen Arbeit auch mit einer hohen Gestaltungsfreiheit
in meist kleinen, hochqualifizierten Teams belohnt. Nicht jedes Engagement
funktioniert gleich gut, hoch motivierend ist es aber natürlich, wenn
Unternehmen durch Beteiligungskapital und aktive Managementunterstützung
ihre Ziele erreichen und zu innovativen Playern werden, die signifikante
Marktanteile erreichen.
HUBERTUS LEONHARDT IST SEIT 1997 UND VIER FONDSGENERATIONEN MANAGING PARTNER BEI DER SHS
GESELLSCHAFT FÜR BETEILIGUNGSMANAGEMENT MBH MIT SITZ IN TÜBINGEN. ZUVOR WAR ER PROJEKTLEITER IM
CORPORATE-FINANCE-BEREICH BEI DER WIRTSCHAFTSPRÜFUNGSGESELLSCHAFT ARTHUR ANDERSEN IN FRANKFURT.
LEONHARDT HAT EIN BETRIEBSWIRTSCHAFTLICHES STUDIUM ABSOLVIERT UND LEGTE EIN STEUERBERATER- UND
CFA-EXAMEN AB.

Meinen Kindern würde ich raten
diesen
Berufsweg einzuschlagen, weil ...
Karl ludwig kley
Andreas Wigger
... Venture Capital als besondere Form
des Beteiligungskapitals wie ein Überraschungsei
ist. Spaß, weil man mit
hoch qualifizierten und motivierten
Gründern, intelligenten und neuartigen
Produkten und in innovativen Märkten
arbeitet. Spannung, weil man nie genau
weiß, ob sich der gewünschte Entwicklungserfolg
einstellen wird. Die lange
Entwicklungszeit und konsequente
Arbeit mit den Gründern ist zwar kein
Spiel, aber es hält einen gefangen wie
ein gutes Spiel. Und die Schokolade ist,
wenn man nach einem erfolgreichen Exit
auch etwas genießen kann.
Wer besonders clever ist, kann den Inhalt eines Überraschungseis durch
Schütteln bereits erahnen, so schütteln wir auch die Gründer durch, um das
Potential von Geschäftsmodellen, Produkten und Märkten besser einschätzen
zu können. Ob wir immer erahnen, was wir in dem Überraschungsei
vorfinden?
Das Überraschungsei gibt es mittlerweile seit 40 Jahren und hat nicht an
Begeisterungspotential verloren – genau wie Venture Capital. Was gibt es
also Besseres, als in diesem Umfeld arbeiten zu dürfen?
SEIT 2012 INVESTIERT DIE BILFINGER VENTURE CAPITAL GMBH IN JUNGE TECHNOLOGIEORIENTIERTE UNTERNEHMEN,
DIE EINEN BEZUG ZU DEN STRATEGISCHEN UND OPERATIVEN INTERESSEN DES KERNGESCHÄFTS DER BILFINGER
GRUPPE AUFWEISEN. DR. KARL LUDWIG KLEY IST PROMOVIERTER DIPLOM-BAUINGENIEUR. ER IST SEIT 2004 BEI
DER BILFINGER GRUPPE BESCHÄFTIGT UND SEIT APRIL 2012 VORSITZENDER DER GESCHÄFTSFÜHRUNG. ANDREAS
WIGGER HAT SEIT 1997 UMFASSEND CORPORATE M&A, PRIVATE-EQUITY- UND VENTURE-CAPITAL-INVESTMENTS
INITIIERT UND BEGLEITET. ER IST SEIT OKTOBER 2012 GESCHÄFTSFÜHRER DER BILFINGER VENTURE CAPITAL GMBH.

Unser Tipp für
Unternehmensgründer:
Lassen Sie sich nicht entmutigen,
glauben Sie an Ihre Geschäftsidee und bewahren Sie sich Ihren Optimismus!
Eine Vielzahl von frustrierenden Finanzierungsgesprächen
steht am Anfang von
vielen Unternehmensgründungen.
Der mögliche Erfolg des Businessplans
wird bezweifelt und die
Gründer werden mehr mit den
Gefahren als mit den Chancen ihrer
Geschäftsidee konfrontiert. Sie erleben
schlechte und gute Ratgeber.
Nach erfolgter Gründung haben die
Gründer in den ersten Jahren viel
Team SWG
Arbeit und bekommen wenig Schlaf.
Sie verbringen mehr Zeit im Büro als
mit der Familie und verzichten freiwillig
auf zeitaufwendige Hobbies und
Freizeitaktivitäten. Sie benötigen überzeugende Erläuterungen für die wiederholten
Abweichungen von ihrem Businessplan und müssen sich trotz aller Widerstände den
Glauben an ihre Geschäftsidee bewahren. Der Weg zum ersten Auftrag stellt sich zudem
als überaus langwierig dar.
25 JAHRE BVK
32|33
Einsichten
Der Weg lohnt sich. Unsere Erfahrungen mit den von uns begleiteten Unternehmensgründungen
sind überwiegend positiv. Nicht nur der wirtschaftliche Erfolg, sondern
auch das eigenständige Arbeiten, die vorhandene Entscheidungsfreiheit, die Übernahme
von Verantwortung für Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter, die Umsetzung eigener Ideen
und nicht zuletzt die persönliche Zufriedenheit über die eigene Leistung und über das
Erreichen der Ziele sind immer wieder Belohnung und Motivation auf dem Weg in die
Selbständigkeit.
GEGRÜNDET 1997, STELLT DIE SAARLÄNDISCHE WAGNISFINANZIERUNGSGESELLSCHAFT MBH (SWG) MIT SITZ IN
SAARBRÜCKEN ALS REGIONAL ORIENTIERTE BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT KLEINEN UND JUNGEN TECHNOLOGIE-
UNTERNEHMEN KAPITAL, NETZWERK UND KNOW-HOW VON DER GRÜNDUNG BIS HIN ZUR EXPANSION ZUR VERFÜGUNG.
DIE SWG BETEILIGT SICH IN DER REGEL ALS STILLER GESELLSCHAFTER. EINE OFFENE BETEILIGUNG AM STAMM-
BZW. GRUNDKAPITAL DER UNTERNEHMEN IST EBENFALLS MÖGLICH.

In seinem mittlerweile 15-jährigen Wirken hat sich das Private Equity
Forum NRW e.V. (PEF) ganz wesentlich dadurch ausgezeichnet, mit seinen
regelmäßigen Veranstaltungen aktuelle Themen rund um das Beteiligungsgeschäft
aufzugreifen und in Form praxisorientierter Vorträge von erfahrenen
Branchenvertretern anschaulich zu vermitteln.
Von jeher war es unser besonderer Anspruch, gerade die mitunter schwer
verdaulichen, häufig mit Anglizismen durchsetzten Themen und Inhalte
leicht, frisch und unterhaltsam aufzubereiten, um insbesondere auch Nicht-
Insidern die Chance zu geben, Sinn und Zweck der im Markt etablierten
Usancen des Beteiligungsgeschäfts zu verstehen.
Unsere Philosophie:
Es darf gelacht
werden ...
NNur so erlangt unsere Branche Reichweite
und findet Gehör auch über
ihren Tellerrand hinaus. Private Equity
muss also „salonfähig“ werden!
Dazu beizutragen ist die Philosophie
des PEF, dessen Erfolg sich in
immer gut besuchten und beliebten
Vortragsabenden ausdrückt. Das
Rezept ist dabei denkbar einfach:
Wolfgang Lubert
Information mit Unterhaltung kombinieren und den geschäftigen Bierernst
einfach mal mit etwas Lockerheit erfrischen. Denn beim PEF darf auch
gelacht werden!
WOLFGANG LUBERT IST MITGRÜNDER UND SEIT 2002 VORSTANDSVORSITZENDER DES PRIVATE EQUITY FORUM
NRW E. V., EINEM BRANCHENNETZWERK, DAS DIE BEDEUTUNG, WICHTIGKEIT UND DEN BEKANNTHEITSGRAD VON PRIVATE
EQUITY UND VENTURE CAPITAL DURCH ENTSPRECHENDE ÖFFENTLICHKEITSARBEIT STÄRKEN MÖCHTE. HIERZU ORGANI-
SIERT DER VEREIN PRO JAHR ETWA ZEHN PUBLIKUMSVERANSTALTUNGEN RUND UM DIE BELANGE DER EIGENKAPITAL-
FINANZIERUNG VON JUNGEN ALS AUCH ETABLIERTEN UNTERNEHMEN.

Was macht mein Haus
unterscheidbar von anderen?
wir ein öffentlicher Investor und auf Brandenburg fokussiert.
Auf den zweiten Blick sind wir das immer noch.
Auf den ersten Blick sind
MMit über 20 Jahren Beteiligungsaktivitäten
verfügen
wir über eine ähnlich
lange Historie wie der
BVK. In dieser Zeit
haben wir in mehr als
150 Unternehmen über
150 Mio. Euro investiert –
die meisten davon in
Brandenburg. Wir haben
zwar einen wirtschaftspolitischen
Aufgabenfokus,
stellen dabei aber
wie jeder Finanzinvestor
Team ILB
den wirtschaftlichen Erfolg in den Vordergrund.
25 JAHRE BVK
34|35
Einsichten
Wir kennen uns in Brandenburg wie kaum ein anderer aus. Das wissen und
schätzen unsere Mitinvestoren wie auch unsere Portfoliounternehmen. Wir
sehen uns in jeder Beziehung als aktiver Investor, egal ob als Lead- oder
Co-Investor.
Warum können wir das? Weil unser Team das Geschäft seit vielen Jahren
engagiert betreibt, unternehmerisch agiert und weil unser Blick auf den Markt
und unser Investorennetzwerk eben nicht regional ist und, last but not least,
weil wir ein verlässlicher Partner sind.
DIE INVESTITIONSBANK DES LANDES BRANDENBURG (ILB) UND IHRE TOCHTERGESELLSCHAFT BC BRANDENBURG
CAPITAL GMBH (BC) MANAGEN VERSCHIEDENE BETEILIGUNGSFONDS, DIE WACHSTUMS- UND INNOVATIONSORIENTIERTE
UNTERNEHMEN MIT SITZ UND/ODER BETRIEBSSTÄTTE IN BRANDENBURG FINANZIEREN. DIE FONDSMITTEL WERDEN
AKTUELL VOM EUROPÄISCHEN FONDS FÜR REGIONALE ENTWICKLUNG UND AUS MITTELN DES MINISTERIUMS FÜR
WIRTSCHAFT UND EUROPAANGELEGENHEITEN DES LANDES BRANDENBURG UND DER ILB BEREITGESTELLT.

Wo sehen wir die
Trends für die
nächsten
25 Jahre
Beteiligungskapital?
Daniel Kress Emanuel P. Strehle
Private Equity war in der Vergangenheit häufig Trendsetter für innovative Transaktionsstrukturen,
die sich später oft allgemein am M&A-Markt durchgesetzt haben. Die
verstärkte Diversifizierung vieler klassischer PE-Fonds hin zu Investoren in alle Asset-
Klassen verlangt nach spezifischen neuen Lösungen. Die Kreativität bei der Strukturierung
stellt hohe Anforderungen an die beteiligten Berater und ist einer der wesentlichen
Motivationsfaktoren bei der Arbeit mit PE-Investoren.
Mit Veränderungen ist bei der Fonds- und Equity-Strukturierung zu rechnen. Insbesondere
dürfte die Bedeutung von Clubdeals, etwa bei Transaktionen im Bereich von Infrastrukturunternehmen
und Direktinvestments von Kapitalgebern wie Pensionfonds,
Staatsfonds und Family Offices, weiter zunehmen. Wir gehen aber davon aus, dass
Private-Equity-Fonds weiterhin als Lead-Investoren auftreten. Der Zusammenschluss
von Investoren „deal-by-deal“ ohne Einbindung in Fonds mit festen Kapitalzusagen,
derzeit vereinzelt bereits im Small- und MidCap zu beobachten, könnte aber ein Alternativmodell
zur klassischen Fondstruktur werden.
Insgesamt denken wir, dass komplexe Transaktionsstrukturen einen signifikanten Beitrag
zu einem erfolgreichen Portfolio-Management leisten werden.
DR. DANIEL KRESS IST SEIT 2008 PARTNER BEI HENGELER MUELLER, DR. EMANUEL P. STREHLE IST SEIT 2006
PARTNER. HENGELER MUELLER IST EINE PARTNERSCHAFT VON RECHTSANWÄLTEN MIT BÜROS IN BERLIN, DÜSSELDORF,
FRANKFURT A.M., MÜNCHEN, BRÜSSEL UND LONDON, UND BERÄT FÜHRENDE DEUTSCHE UND INTERNATIONALE
INDUSTRIE- UND HANDELSUNTERNEHMEN, PRIVATE-EQUITY-GESELLSCHAFTEN SOWIE BANKEN, VERSICHERUNGEN
UND ANDERE FINANZDIENSTLEISTER.

Innovationen benötigen bis zu ihrer
vollen Entfaltung oft eine Anlaufphase.
Ob Dampfmaschine, Telefon oder Internet
– viele revolutionäre Neuerungen
wurden zunächst unterschätzt,
Was ich schon immer über
Beteiligungskapital
sagen wollte
Marco Brockhaus
doch letztendlich ließ sich ihr Erfolg
nicht aufhalten. Ähnlich verläuft die
Entwicklung der Beteiligungsfinanzierung
in Deutschland.
SSeit den Anfängen vor etwas mehr als einem Vierteljahrhundert haben sich
Private-Equity-Engagements auch in unserem Land fest etabliert: Weder
konjunkturelle Schwankungen, noch kontrovers geführte öffentliche Debatten
haben ihren Vormarsch gebremst. Und immer mehr haben sich in den vergangenen
Jahren auch die in der deutschen Wirtschaft so wichtigen Mittelständler –
darunter viele weltweit erfolgreiche „Hidden Champions“ – dieser Finanzierungsalternative
zugewandt.
25 JAHRE BVK
36|37
Einsichten
In diesem Unternehmenssegment – den wachstumsstarken familiengeführten
Technologieführern – liegt noch auf lange Sicht viel Potenzial. Erschließen
können es mittelstandserfahrene Beteiligungsfinanzierer, die individuelle
Lösungen anbieten und aufgrund ihrer Investmenthistorie das notwendige
Vertrauen genießen. Ihre erfolgreiche Arbeit leistet einen wichtigen Beitrag
dazu, dass sich der Aufstieg von Private Equity in Deutschland auch in den
kommenden 25 Jahren fortsetzen kann.
MARCO BROCKHAUS IST GRÜNDER UND GESCHÄFTSFÜHRER VON BROCKHAUS PRIVATE EQUITY, EINER DER FÜHRENDEN
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFTEN BZW. BETEILIGUNGSBERATUNGSGESELLSCHAFTEN IM DEUTSCHEN MITTELSTAND.
DIE GESELLSCHAFT WURDE IM JAHR 2000 IN FRANKFURT A.M. GEGRÜNDET UND VERWALTET BZW. BERÄT FONDS MIT
KAPITALZUSAGEN VON INSGESAMT MEHR ALS 225 MIO. € UND HAT DAMIT SEIT GRÜNDUNG IN INSGESAMT 17 UNTER-
NEHMEN MIT CA. 1.300 MITARBEITERN INVESTIERT. DER FOKUS LIEGT AUF WACHSTUMSINVESTITIONEN IN TECHNOLOGIE-
UND INNOVATIONSFÜHRER IM DEUTSCHEN MITTELSTAND. MARCO BROCKHAUS IST SEIT 2011 MITGLIED IM VORSTAND
DES BVK.

Was ist
meine Philosophie?
„Venture your capital, not your rights“
scheint ein guter Wahlspruch für einen
VC-Rechtsberater. Es geht aber auch um
das rechte Augenmaß. Und wenn es
wirklich schief läuft, zählt auch der beste
Vertrag nichts oder wenig, dann ist mehr
moderierendes Geschick und pragmatischer
Rat gefragt.
Wolfgang Weitnauer
„No return on investment without exit.“
Das ist das Kernproblem des Beteiligungsgeschäfts.
Nur mit der Aussicht auf
Rendite kann die Anlageklasse Beteiligungskapital
für Fondsinvestoren interessant
werden. Es muss gelingen, das
offenbare Interesse von Kleinanlegern am Crowdinvesting auf den
deutschen Kapitalmarkt zu übertragen.
„No exit without a strong business.“ Gute Ideen gibt es zuhauf. Daraus ein
Unternehmen mit Marktpotenzial zu machen, bedarf es aber eines kompetenten,
zueinander passenden Teams, eines langen Atems und der Erkenntnis
des rechten Augenblicks (einschließlich guter Berater).
DR. WOLFGANG WEITNAUER, GEBOREN 1954, IST SEIT 1982 IN MÜNCHEN ALS RECHTSANWALT TÄTIG. WEITNAUER IST
EINE MULTIDISZIPLINÄRE SOZIETÄT MIT BESONDERER EXPERTISE IN DEN BEREICHEN FINANCE | TECHNOLOGY |
TRANSACTIONS. SIE BETREUT UNTERNEHMEN, UNTERNEHMER UND INVESTOREN IM IN- UND AUSLAND SCHWERPUNKT-
MÄSSIG IM RAHMEN VON EQUITY- UND DEBT-FINANZIERUNGEN VOR ALLEM INNOVATIVER UNTERNEHMEN DURCH
VENTURE CAPITAL IM BANK- UND FINANZAUFSICHTSRECHT, IM IT-RECHT UND IN FRAGEN DES DATENSCHUTZES SOWIE
BEI M&A UND LIFE-SCIENCES-TRANSAKTIONEN.

Was macht mein Haus
unterscheidbarvon anderen?
Neben vielen anderen Dingen, die uns als S-Kap Beteiligungsgesellschaft von
anderen Private-Equity-Häusern unterscheidet, ist es vor allem unser Ansatz,
eine regionale und faire Alternative für die mittelständische Wirtschaft im
Nordschwarzwald und der Umgebung zu bieten. Wir stehen dabei für eine
vertrauensvolle und partnerschaftliche Zusammenarbeit.
Wir bieten unterschiedlichste
Beteiligungsmodelle
an, je nach
Bedürfnis des Unternehmens.
Dabei verschaffen
wir insbesondere auch
kleineren Unternehmen
Zugang zu Beteiligungsfinanzierungen,
die gewöhnlich
nicht im Fokus
anderer Private-Equity-
Häuser stehen.
Florentin Walker (v.r .)
und Team der S-Kap
25 JAHRE BVK
38|39
Einsichten
Mit unserem Engagement verfolgen wir das Ziel, den regionalen Mittelstand
zu unterstützen, die Einbindung unserer Beteiligungsunternehmen in das vorhandene
Wirtschaftsumfeld zu erhalten und einen Beitrag zur Standort- und
Arbeitsplatzsicherheit zu leisten.
Unsere Unternehmensphilosophie ist mittelständisch geprägt und beruht auf
Vertrauen, Individualität und Kompetenz. Die positiven Effekte, die von unserem
Engagement für die Region ausgehen, sind für uns jeden Tag direkt sichtbar.
Darauf sind wir stolz und das ist unser Ansporn für die Zukunft.
FLORENTIN WALKER IST SEIT 2013 GESCHÄFTSFÜHRER DER S-KAP BETEILIGUNGEN. DIE S-KAP BETEILIGUNGEN IST
EIN TOCHTERUNTERNEHMEN DER SPARKASSE PFORZHEIM CALW UND MIT AKTUELL 65 BETEILIGUNGEN UND EINEM
INVESTIERTEN KAPITAL VON 40 MIO. € EINE DER GROSSEN SPARKASSENBETEILIGUNGSGESELLSCHAFTEN IN BADEN-
WÜRTTEMBERG.

Das Team der KfW-Beteiligungsfinanzierung
gratuliert dem BVK sehr herzlich zum 25-jährigen
Wir und der BVK
Bestehen. Wir beide – BVK und KfW – sind gleichermaßen Pioniere und langjährige
Weggefährten bei der Entwicklung des deutschen Beteiligungsmarktes.
Als Förderbank des Bundes ist die KfW nicht nur in einem einzigen
Marktsegment tätig, sondern spannt mit ihren verschiedenen Aktivitäten den
weiten Bogen von der Seed- über die Früh- bis hin zur Spätphase – und das
über alle Branchen hinweg. Die KfW ist nach dem Bund größter Investor in
den High-Tech Gründerfonds. Sie ist mit dem ERP-Startfonds als VC-Investor
aktiv, oder als jahrzehntelanger Partner der Mittelständischen Beteiligungsgesellschaften.
Vertraut ist uns dabei sowohl die Rolle des Fonds-Investors als
auch die des Co-Investors. Wir verstehen uns aber nicht nur als Finanzierungspartner
der Unternehmen und Investoren, sondern auch als Marktentwickler.
DDer BVK und seine Mitglieder sind dabei
für uns seit vielen Jahren zentrale Partner.
Mit dem BVK verbindet uns mehr als nur
ein intensiver Erfahrungs- und Informationsaustausch:
Mit dem German Private Equity-
Barometer fühlen wir beispielsweise gemeinsam
den Puls der Branche. Es ist gut,
mit dem BVK eine klare Stimme der
Branche und einen erfahrenen Partner bei
der Weiterentwicklung des Marktes und
der Etablierung von Standards zu haben.
Wir freuen uns darauf, auch künftig
gemeinsam den deutschen Beteiligungsmarkt
zu stärken.
ALbrecht Deissner
ALBRECHT DEISSNER IST SEIT 2011 ALS ABTEILUNGSLEITER FÜR DIE KFW-BETEILIGUNGSFINANZIERUNG IN DER
MITTELSTANDSBANK VERANTWORTLICH. ALS FÖRDERBANK UNTERSTÜTZT DIE KFW BANKENGRUPPE DEN WANDEL UND
TREIBT ZUKUNFTSWEISENDE IDEEN VORAN – IN DEUTSCHLAND, IN EUROPA UND IN DER WELT. BETEILIGUNGSKAPITAL
STELLT DIE KFW BANKENGRUPPE FÜR EXISTENZGRÜNDER UND JUNGE UNTERNEHMEN, ABER AUCH ETABLIERTE
MITTELSTÄNDISCHE UNTERNEHMEN ZUR VERFÜGUNG.

Beteiligungskapital ist nicht gleich
Beteiligungskapital. Beteiligungskapital
wird in einer Vielzahl von Varianten
und für verschiedenste Unternehmensphasen
sowie Zwecke angeboten bzw.
eingesetzt. Jedoch bedeutet das klassische
Einsatzgebiet von Beteiligungskapital
nicht zwangsläufig, dass nur
Franco Ottavio
Mathias
Was ich schon immer über
Beteiligungskapital
sagen wollte
Unternehmen vor allem aus dem Technologie-, Biotech- oder Kommunikationsbereich
dafür in Frage kommen, denn auch die klassischen Branchen können
durchaus für Investoren interessant sein und deren Portfolio abrunden.
25 JAHRE BVK
40|41
Einsichten
Um zukunftsweisende Investitionen, Ideen und Innovationen umzusetzen,
fehlen nicht einmal große Summen, sondern häufig nur 50.000 Euro,
um Neues zu erschaffen. Für solche kleinen Unternehmen ist es nicht einfach,
die benötigten Mittel zu beschaffen, so dass es ihnen schwer fällt, sich schnell
auf wandelnde Marktparameter einzustellen. Es geht ihnen die notwendige
Flexibilität und unserer Gesellschaft ihre Innovationskraft verloren. Umso
wichtiger ist es, für diese Unternehmen Kapital, beispielsweise über stille
Beteiligungen, mitunter auch über klassische Unternehmensbeteiligungen,
zu mobilisieren, so dass auch die Banken eventuell wieder bereit sind ein
Engagement einzugehen.
FRANCO OTTAVIO MATHIAS IST SEIT 1996 GESCHÄFTSFÜHRER DER HCM HANDWERK CONSULT MITTELSTANDSBERATUNG
E.K. UND SEIT 2006 GESCHÄFTSFÜHRER DER HCM CAPITAL MANAGEMENT LTD. & CO. KG. HCM HANDWERK CAPITAL
MANAGEMENT LTD. & CO. KG INVESTIERT IN KLEINE UND MITTELSTÄNDISCHE UNTERNEHMEN VORWIEGEND IN FORM
VON STILLEN BETEILIGUNGEN.

Meinen Kindern würde ich raten
diesen
Berufsweg einzuschlagen, weil ...
... ein(e) Private-Equity-Fonds-Manager(in)
sich immer wieder auf neue Menschen,
Industrien und Situationen einstellen
muss, wenn sie/er erfolgreich sein will.
Diese Herausforderung macht mir sehr
viel Spaß, denn sie ist abwechslungsreich
und man kann immer wieder neue
Akzente setzen. Wenn man also Freude
an einem Job hat, der eine große Dynamik
besitzt und hohe Flexibilität verlangt,
dann ist eine Karriere in der
Beteiligungskapitalbranche genau der
richtige Weg.
AAußerdem würden meine beiden
Töchter der Branche sicherlich gut tun,
da sie den leider notorisch niedrigen
Thomas Weinmann
Frauenanteil im Beteiligungskapitalsektor etwas anheben würden.
Aber all dies ist nur Gedankenspielerei – letztlich müssen unsere Kinder denjenigen
Beruf ergreifen, der ihnen am meisten Spaß bereitet und bei dem
sie glücklich sind. Denn nur wer liebt, was er/sie tut, kann damit Erfolg haben.
THOMAS WEINMANN IST MANAGING PARTNER BEI DER ASTORIUS CAPITAL GMBH. ASTORIUS CAPITAL ERÖFFNET PRIVAT-
ANLEGERN, FAMILY OFFICES UND KLEINEN INSTITUTIONELLEN ANLEGERN DEN ZUGANG ZUR ANLAGEKLASSE PRIVATE
EQUITY UND BIETET IHNEN DIE MÖGLICHKEIT, AN DEN ERFOLGEN AUSGEWÄHLTER PRIVATE-EQUITY-FONDS ZU PARTI-
ZIPIEREN. SEIT 2011 IST THOMAS WEINMANN AUCH IM VORSTAND DES BVK ALS SPRECHER DER FACHGRUPPE LARGE-
BUY-OUT TÄTIG.

Was macht mein Haus
unterscheidbarvon anderen?
Die Venture-Capital-Branche unterliegt großen Veränderungen. Junge Unternehmen
mit oft schon hohem Kapitalbedarf in frühen Phasen stehen vor großen
Finanzierungsproblemen aufgrund des Mangels an institutionellem VC-Kapital.
Alternative Finanzierungsquellen gewinnen an Bedeutung: Bayern Kapital
GmbH und ihre Fonds agieren als staatliche Investitionsvehikel.
Bayern Kapital stellt als VC-Gesellschaft des Freistaats Bayern seit 1995
jungen innovativen Technologieunternehmen, i. d. R. gemeinsam mit weiteren
Investoren, Beteiligungskapital zur Verfügung (bislang rund 193 Mio. Euro
Beteiligungskapital für 225 Firmen aus verschiedenen Technologiefeldern);
über 4.850 qualifizierte Arbeitsplätze wurden so geschaffen.
25 JAHRE BVK
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Einsichten
Bayern Kapital arbeitet mit allen anderen am Markt tätigen Investoren (Beteiligungsgesellschaften
und in deutlich wachsendem Umfang Business Angels)
sowie mit den Bundesinitiativen
ERP-Startfonds der KfW und
dem High-Tech Gründerfonds
zusammen. Damit konnte Bayern
Kapital neben dem eigenen eingesetzten
Beteiligungskapital
über 400 Mio. Euro Lead- und
Coinvestment-Finanzierung für
junge bayerische Hightech-
Unternehmen mobilisieren.
Roman Huber
DIE FONDS VON BAYERN KAPITAL STELLEN JUNGEN BAYERISCHEN TECHNOLOGIEUNTERNEHMEN BETEILIGUNGSKAPITAL
FÜR DIE REALISIERUNG AUSSICHTSREICHER INNOVATIVER PRODUKTE UND PRODUKTIONSVERFAHREN ZUR VERFÜGUNG.
DER SEEDFONDS BAYERN FINANZIERT AB DER FRÜHPHASE, DER CLUSTERFONDS „START-UP!“ HILFT FIRMEN, DIE
DEN „PROOF OF TECHNICS“ GESCHAFFT HABEN, MIT BIS ZU 500.000 €. DIE CLUSTERFONDS INNOVATION BZW. EFRE
BETEILIGEN SICH MIT MAX. 2 MIO. € PARALLEL ZU PRIVATEN LEADINVESTOREN.

Unsere Philosophie ist es, dem Management unserer Portfoliounternehmen
als verlässlicher, bodenständiger und unternehmerisch denkender Partner
zur Seite zu stehen. Uns ist daran gelegen, die unternehmerische Freiheit
des Managements in größtmöglichem Umfang zu wahren und das Unternehmen
gleichzeitig mit erhöhter Finanzkraft weiterzuentwickeln.
Was ist unsere
Philosophie?
Wir sind der Überzeugung, dass dann besondere Werte geschaffen werden,
wenn Unternehmertum und Kapital intelligent zusammen geführt werden.
Gerade im Mittelstand kann man gemeinsam mit einem kapitalstarken Partner
an der Seite viel bewegen. Und genau
das ist der Reiz, welcher unser Handeln
Tag für Tag ausmacht. Mit viel Pragmatismus,
Professionalität und Kreativität stellen
wir uns gemeinsam mit dem
Unternehmer den Herausforderungen,
mit denen wachsende mittelständische
Unternehmen konfrontiert sind.
DDie Bedeutung und die Akzeptanz von
Beteiligungskapital im deutschen Mittelstand
werden in den nächsten Jahren
weiter zunehmen. Dies ist nicht zuletzt
auch eine Folge der erfolgreichen
Arbeit des BVK.
Maximilian Schilling
Carsten Röhrs
CARSTEN RÖHRS UND MAXIMILIAN SCHILLING SIND GESCHÄFTSFÜHRER DER HASPA BGM. DIE HASPA BGM (TOCHTER-
GESELLSCHAFT DER HAMBURGER SPARKASSE AG) IST EINE DER FÜHRENDEN BETEILIGUNGSGESELLSCHAFTEN FÜR
DEN MITTELSTAND UND BETREUT DERZEIT EIN PORTFOLIO VON RUND 20 BETEILIGUNGEN. SIE ENTWICKELN FÜR MIT-
TELSTÄNDISCHE UNTERNEHMEN INDIVIDUELLE UND LANGFRISTIGE EIGENKAPITALLÖSUNGEN FÜR WACHSTUMS- UND
NACHFOLGE-SITUATIONEN. DIE HASPA BGM BETEILIGT SICH STILL UND OFFEN AN UNTERNEHMEN AB EINEM UMSATZ
VON 10 MIO. €.

Unternehmerische Ehen stiften –
Venture-Capital-Finanzierungen sind,
mehr noch als Unternehmenskäufe, ein
kreatives Erlebnis in der Laufbahn
Warum Venture Capital
schon seit 25 Jahren
begeistert!
Christoph von Einem
eines „Legal Management Consultant“,
als den ich mich verstehe. Denn hier
geht es nicht darum, dass eine Partei
etwas besonders positiv darstellt oder
Risiken verbirgt, um einen möglichst
hohen Erlös zu erzielen.
Venture Capital hat viel mehr damit zu tun, unternehmerische Ehen, wenn
auch nur auf Zeit, zu schmieden. Wenn Gründer oder Investoren versuchen,
etwas Wesentliches zu verschleiern und den anderen über den Tisch zu ziehen,
würde sich das in der folgenden engen Zusammenarbeit rächen und das
Zusammenleben enorm belasten. Gründer und Investoren sollten es wie
Ehepartner halten und sich auch die dunklen Seiten offenbaren.
25 JAHRE BVK
44|45
Einsichten
In dieser Situation, die, für die von Ungleichgewichten geprägte Kooperation,
maßgeschneiderten Verträge zu schreiben und, noch wichtiger, diese Partnerschaft
zu fördern und „Eheberater“ zu sein, erfüllt mein Juristenherz. Es gibt
nichts Schöneres als nach einem Closing mit etwas Stolz sagen zu können, dass
man einen bescheidenen Beitrag zur Schaffung von 20– 30 neuen Arbeitsplätzen
und dem Entstehen eines neuen kleinen Mittelständlers geleistet hat. – Das hat
mich selbst zu einem Business Angel werden lassen, der Unternehmen finanzierungsfähig
macht und auf die Partnerschaft mit Venture Capital vorbereitet.
PROF. DR. CHRISTOPH V. EINEM IST SEIT 2014 PARTNER BEI ARQIS RECHTSANWÄLTE UND LEITET DEN MÜNCHNER
STANDORT. DAVOR WAR ER ACHT JAHRE PARTNER BEI WHITE & CASE SOWIE 16 JAHRE PARTNER BEI DER FÜR IHRE VOR-
REITERROLLE IM DEUTSCHEN VC- UND PE-MARKT BEKANNTEN SOZIETÄT HAARMANN, HEMMELRATH. ER LEITET SEIT
20 JAHREN DIE ÄLTESTE DEUTSCHE PRIVATE-EQUITY-VEREINIGUNG, DEN MÜNCHNER VENTURE CAPITAL CLUB UND
BERIET DIE BUNDESREGIERUNG 2006/07 BEI DER AUSGESTALTUNG EINES DEUTSCHEN PRIVATE-EQUITY-GESETZES.

Wer in der Beteiligungsbranche
arbeiten möchte,
muss sich einstellen auf:
Fleiß, zwischenmenschliche Auseinandersetzung
und höchste
Nichtlinearität aller internen und
externen Prozesse. Das Beteiligungsgeschäft gleicht einem geschickten Jonglieren mit
einer Vielzahl von Bällen in einer Manege, das immer schneller wird, bis das Tempo ein
Niveau erreicht, das die Begeisterung des Publikums hervorruft. An diesem Punkt muss
der Beteiligungsmanager das Unternehmen verkaufen. Hört sich einfach an, ist es aber
aus mehreren Gründen nicht. Erstens: Jedes neue Produkt erlangt die Marktreife grundsätzlich
später als geplant. Zweitens: Das Produkt muss anschließend die Konkurrenzprodukte
erfolgreich aus dem Markt verdrängen, was ebenfalls mehr Zeit in Anspruch
nimmt als geplant. Drittens: Erzielt das Produkt die gewünschte Nachfrage, ist diese in
der Regel derartig groß, dass die
Aufträge nur mit Hilfe flankierender
interner Prozessoptimierungen
abgearbeitet werden können.
Und viertens: Dies geschieht prinzipiell
vor dem Hintergrund akuten
Personalmangels, den man am
besten schon vorgestern beseitigt
hätte.
Am Ende werden Unternehmer
und Beteiligungsmanager allerdings
mit einer überdurchschnittlichen
Rendite belohnt. Danach
beginnt das Jonglieren von vorn ...
Team Fidura
FIDURA PRIVATE-EQUITY-FONDS INVESTIEREN IN TECHNOLOGIEUNTERNEHMEN IM DEUTSCHSPRACHIGEN RAUM (D, A, CH).
ALS KAPITALGEBER, COACH UND SPARRINGSPARTNER BEGLEITET DAS ERFAHRENE FONDSMANAGEMENT KLEINE UND
MITTLERE UNTERNEHMEN AB 1 MIO. BIS 20 MIO. € UMSATZ BEI DER UMSETZUNG IHRER WACHSTUMSPLÄNE. ALLE
UNTERNEHMEN MÜSSEN DABEI KLAR DEFINIERTE ETHISCHE, SOZIALE UND ÖKOLOGISCHE STANDARDS ERFÜLLEN.

BNP Paribas ist ein weltweit ausgerichteter und europaweit
führender Finanzdienstleister, der zu den am
besten bewerteten Banken der Welt zählt. In 75 Ländern
beschäftigt die Gruppe rund 180.000 Mitarbeiter,
davon rund 140.000 in Europa.
Camille Fohl
In Deutschland ist die BNP Paribas Gruppe seit 1947
aktiv und entspricht mit ihrem Produkt- und Dienstleistungsangebot
nahezu einer Universalbank. Mit
mehr als 3.500 Mitarbeitern an 19 verschiedenen
Standorten betreut sie Privatkunden, Unternehmen
und institutionelle Kunden. Camille Fohl ist bei BNP
Paribas verantwortlich für das Deutschlandgeschäft
und Chairman des Management Boards.
Wem bieten wir unsere breite Palette
von Dienstleistungen an?
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46|47
Einsichten
Für große deutsche und internationale Unternehmen, dem großen exportorientierten
Mittelstand, Tochtergesellschaften ausländischer Unternehmen,
Finanzinstitutionen sowie institutionellen Investoren stehen eine
große Produktbandbreite und anspruchsvolle Finanzlösungen aus dem Corporate
& Investment Banking zur Verfügung.
BBNP Paribas Securities Services gehört zu den führenden Global Custodians
und erbringt Wertpapierdienstleistungen im gesamten Investmentprozess.
Die Wertschöpfungskette für sämtliche Kundensegmente wird aus
einer Hand angeboten – von innovativen Produktlösungen für Bankdienstleistungen,
Fondsdienstleistungen, Finanz- und Liquiditätsdienstleistungen.
IM FIRMENKUNDENGESCHÄFT VERVOLLSTÄNDIGEN BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES, ARVAL, BNP PARIBAS LEASING
SOLUTIONS, BNP PARIBAS FACTOR, BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS, BNP PARIBAS REAL ESTATE UND CARDIF DIE
PRODUKTPALETTE VON BNP PARIBAS. IM PRIVATKUNDENGESCHÄFT SIND ES BNP PARIBAS WEALTH MANAGEMENT,
CORTAL CONSORS, COMMERZ FINANZ UND DIE VON ESSEN BANK.

Beteiligungskapital kann mittelständischen
Unternehmen zu außerordentlichem,
profitablem Wachstum oder auch einer
gesicherten Unternehmensnachfolge
verhelfen. Beteiligungskapital kann aber
für mittelständische Unternehmer auch
eine ideale Kapitalanlage darstellen.
Was ich schon immer über
Beteiligungskapital
sagen wollte
Ralf Baumeister
Nach dem genossenschaftlichen Prinzip, der Hilfe zur Selbsthilfe, sind
mittelständische Unternehmer (-familien) prädestiniert, im Rahmen einer
diversifizierten Anlagestrategie, einen Teil ihres freien Vermögens dahin
zu investieren, wovon sie selbst etwas verstehen: In andere mittelständische
Unternehmen.
Deutsche Family Offices machen es den angelsächsischen Versicherungen
und Pensionsfonds nach und finanzieren zunehmend deutsche Unternehmen
mit Beteiligungskapital. Ich würde mir jedoch wünschen, dass erfolgreiche,
mittelständische Unternehmer (-familien) sich ebenfalls zusammentun und
gemeinsam anderen mittelständischen Unternehmen Beteiligungskapital
zur Realisierung von Wachstumschancen und Unternehmensnachfolgen zur
Verfügung stellen. So ließen sich „win-win“ Situationen für alle Beteiligten
erschließen; nicht zuletzt für unsere heimische (Beteiligungs-) Industrie.
RALF BAUMEISTER IST SEIT 16 JAHREN ALS BETEILIGUNGSMANAGER TÄTIG, DAVON 4 JAHRE ALS VORSTAND EINER
AUF MEHRHEITSBETEILIGUNGEN FOKUSSIERTEN INDUSTRIEBETEILIGUNGSGESELLSCHAFT. 2009 GRÜNDETE ER DIE
MOTUS MITTELSTANDSKAPITAL GMBH ZUR FINANZIERUNG MITTELSTÄNDISCHER UNTERNEHMEN MIT „STILLEM EIGEN-
KAPITAL“.

Mein Wunsch für die
nächsten 25 Jahre:
Eine Zurückbesinnung auf die
(unternehmerischen) Wurzeln
von Private Equity.
Wir haben ein gespaltenes Verhältnis zum Risiko
unserer Investmententscheidungen: Zum einen
versuchen wir mit allen Formen von Due Diligence
unser Risiko zu mindern – umgekehrt wissen wir,
dass besondere Chancen nur im Verbund mit
höheren Risiken zu haben sind.
Gregor kampwerth
Für außerordentliche Renditen müssten wir daher
eher das Risiko suchen. Stattdessen agieren wir
institutionellen Investoren zunehmend risikoavers.
Das resultiert in der einseitigen Ausrichtung
unserer Branche auf „das schnelle Glück“,
wie es zum Beispiel internetbasierte Geschäftsgründungen
versprechen. Start-ups in anderen
Technologiefeldern haben das Nachsehen.
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Einsichten
Wir sollten stärker realisieren, dass komplexe
Systeme nicht prognostizierbar sind. Jeder hat seine eigene Ansicht über die Erfolgsfaktoren
einer Beteiligung betreffend Mensch, Produkt und Markt. Dabei hängt alles voneinander
ab und sowieso gibt es in dieser komplexen Welt keine monokausalen Erklärungen mehr.
Ursache und Wirkung verschwimmen: Sind die Investitionen im Private-Equity-Segment
seit Jahren schwach, weil die Renditen nicht stimmen; oder sind die Renditen niedrig,
weil wir so wenig investieren?
In diesem Kontext gewinnt die unternehmerisch geprägte Entscheidung wieder an Gewicht:
Die Kunst, unter Unsicherheit eine strategische Investitionsentscheidung zu treffen. Hier
können wir institutionellen Investoren von den privaten und Corporate Investoren sicher
noch etwas lernen – wie diese von uns.
DR. GREGOR KAMPWERTH IST GESCHÄFTSFÜHRER DER SIB INNOVATIONS- UND BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT MBH
MIT SITZ IN DRESDEN. IN DER SIB IST DAS BETEILIGUNGSGESCHÄFT DER OSTSÄCHSISCHEN SPARKASSE DRESDEN
GEBÜNDELT. VOR DEM AUFBAU DER SIB WAR ER FÜR DEN ENERGIEKONZERN EON AG (VORMALS VEBA) IN DÜSSELDORF
TÄTIG. IN MÜNSTER STUDIERTE UND PROMOVIERTE ER IM FACH PHYSIK.

Target Partners finanziert junge Technologieunternehmen in Deutschland,
Österreich und der Schweiz. Wir investieren vorwiegend in der A-Runde
oder in der Seed-Phase. Wie viel wir investieren, hängt vom Kapitalbedarf
des Start-ups ab. Im
Durchschnitt sind es
in der ersten Runde
zwischen 1 und 3 Mio.,
insgesamt zirka 6 bis
8 Mio. Euro.
Was ist unsere
Philosophie?
Team Target Partners
WWir fokussieren uns
auf Märkte, die bereit für Innovationen und disruptive
Veränderungen sind. Dies sind üblicherweise stark wachsende Technologiesektoren
wie Mobile Kommunikation, Software, Cleantech, E-Commerce
und Internet. Entscheidend ist das Potenzial des Unternehmens, richtig
groß zu werden.
Erfahrung, Umsetzungsstärke und Netzwerk zeichnen unser Team aus.
Spannend an unserer täglichen Arbeit ist es, immer wieder neue Ideen zu
sehen, neue Unternehmerpersönlichkeiten zu treffen und Märkte aus verschiedenen
Perspektiven zu evaluieren. Die gemeinsame Diskussion der
Geschäftsideen mit den Gründerteams, und wenn man investiert hat, das
Erlebnis wie die Dinge umgesetzt werden – das fasziniert uns.
Wenn wir unsere eigenen unternehmerischen Erfahrungen und unser internationales
Netzwerk einbringen können, um dadurch die Teams zu unterstützen,
dann freut es uns umso mehr.
KURT MÜLLER, OLAF JACOBI, DR. BERTHOLD V. FREYBERG UND WALDEMAR JANTZ (IM BILD V.L.N.R.) SIND PARTNER
BEI TARGET PARTNERS, MIT 230 MIO. € „UNDER MANAGEMENT“ EINE DER FÜHRENDEN EARLY-STAGE VENTURE-
CAPITAL-GESELLSCHAFTEN IN DEUTSCHLAND. DIE VIER PARTNER BRINGEN LANGJÄHRIGE UND UMFANGREICHE
ERFAHRUNGEN ALS UNTERNEHMER UND MANAGER IN DER IT-BRANCHE UND ALS VENTURE CAPITALISTS MIT.

Was ein gutes Investment ausmacht,
oder die drei Spielregeln
für erfolgreiche Unternehmenskäufe und -verkäufe
Eine tolle Verpackung mit einem dürftigen Inhalt ist
so schlecht wie eine dürftige Verpackung mit einem
tollen Inhalt. Ein Investor sollte daher vor dem Kauf
genau wissen, ob der Inhalt hält, was die Verpackung
verspricht. Und beim Verkauf sein Produkt so attraktiv
verpacken, dass es ein Renner wird.
Klaus Sulzbach
„Buy well!“ lautet die erste Regel für jeden Investor.
Das Zielunternehmen muss ein Champion sein,
extrem kundenorientiert handeln und ein hoch
motiviertes Management besitzen. Wenn es sich
dann noch im Telekommunikations-, Chemie- oder
Industriegütermarkt tummelt, stehen alle Zeichen
auf Kaufen.
„Create Value!“ heißt die zweite Regel. In dieser Phase müssen Wachstum generiert sowie
das gebundene Kapital und die laufenden Kosten optimal gemanagt werden. Nur wenn der
Investor die Kapitaleffizienz im Auge hat, kann er den Gewinn und damit auch den Wert
des Unternehmens steigern.
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Einsichten
„Sell well!“ heißt die Schlussregel für jedes erfolgreiche Investment. Wer verkaufen will,
muss den Markt früh genug sondieren, mögliche Käufer identifizieren und erklären
können, warum gerade dieses Unternehmen das Target ist, auf das jeder gewartet hat.
Wer diese drei Investment-Spielregeln beachtet, kann eigentlich nichts mehr falsch
machen. Falls er doch eine Frage haben sollte, helfen wir. Wir sorgen dafür, dass nicht
nur Verpackung und Inhalt, sondern auch Kauf- und Verkaufspreis stimmen – damit aus
dem Investment ein richtiger Erfolg wird.
KLAUS SULZBACH LEITET BEI EY DIE SPARTE „PRIVATE EQUITY“ IN DEUTSCHLAND, ÖSTERREICH UND DER SCHWEIZ.
DIE GLOBALE EY-ORGANISATION IST EINER DER MARKTFÜHRER IN DER WIRTSCHAFTSPRÜFUNG, STEUER-, TRANSAKTIONS-
UND MANAGEMENTBERATUNG. ZIEL IST ES, DINGE VORANZUBRINGEN UND ENTSCHEIDEND BESSER ZU MACHEN. IN
DEUTSCHLAND IST EY AN 22 STANDORTEN PRÄSENT. „EY“ BEZIEHT SICH IN DIESEM PORTRÄT AUF ALLE DEUTSCHEN
MITGLIEDSUNTERNEHMEN VON ERNST & YOUNG GLOBAL LIMITED.

25
25 Jahre BVK – herzlichen Glückwunsch
zum Jubiläum! Der Beteiligungsmarkt
in Deutschland ist längst
„erwachsen geworden“. Aus kleinen
Anfängen mit stillen Beteiligungen
über Minderheiten hin zu Mehrheitsbeteiligungen
ist der Markt für die
Anforderungen der mittelständischen
Unternehmen „sehr gut ausgebildet“.
Nie war das Angebot an Beteiligungskapital,
Beteiligungsformen
Axel Gollnick
Wie hat sich die Branche in den
letzten 25 Jahren entwickelt ?
und Anbietern größer als heute. Die Haltedauern sind länger, die Renditeerwartungen
angepasst. Private Equity ist für den Mittelstand heute nicht
nur Kapitalgeber, sondern Sparringspartner im besten Sinne.
Die Entwicklung von Unternehmen in der Hand von Finanzinvestoren während
der Haltedauer ist in der ganz überwiegenden Zahl der Fälle positiv.
Dies spricht sich auch im deutschen Mittelstand zunehmend herum. Beteiligungskapital
hilft Nachfolgeregelungen zu lösen und sichert damit mittelständische
Strukturen. Die steigende Anzahl von sogenannten Secondaryoder
Tertiary-Buy-Outs unterstreicht die positive Entwicklung des Marktes.
Der BVK kann bei der weiteren Gestaltung des Umfelds für Beteiligungskapital
selbstbewusst in die Zukunft blicken.
DR. AXEL GOLLNICK IST GESCHÄFTSFÜHRENDER PARTNER DER ANGERMANN M&A INTERNATIONAL GMBH. SEIT 1989
HAT ER IN 25 BERUFSJAHREN 25 TRANSAKTIONEN MIT PRIVATE-EQUITY-GESELLSCHAFTEN ERFOLGREICH BERATEN.
ANGERMANN M&A INTERNATIONAL IST DAS ÄLTESTE UNABHÄNGIGE M&A-BERATUNGSHAUS IN DEUTSCHLAND UND
GRÜNDUNGSMITGLIED DER WELTWEIT GRÖSSTEN ORGANISATION UNABHÄNGIGER BERATUNGSUNTERNEHMEN M&A
INTERNATIONAL INC.

UUnternehmen schätzen H.I.G. Capital, weil wir flexibel auf ihre spezifische Situation eingehen,
sei es durch passgenaue Strukturen, den Einsatz von Eigen- oder Fremdkapital
bzw. klassischen Mehrheits- oder auch Minderheitsbeteiligungen.
Mit unserem lokalen Ansatz und fünf Büros in Europa sind wir hervorragend für die regionalen
Märkte und deren Gepflogenheiten aufgestellt. Unsere Büros und Teams sind eng
vernetzt, so dass wir jegliche Arten von Internationalisierungsstrategien unterstützen und
beispielsweise bei Zusatzakquisitionen aktiv begleiten können.
Was H.I.G. Capital
von anderen
unterscheidet
Reden und machen sind zwei Dinge. Mit über
50 Transaktionen in den vergangenen sechs
Jahren sind wir eines der aktivsten Beteiligungshäuser
in Europa. Wir sind ein verlässlicher
Partner, wenn eine Transaktion innerhalb eines
festen Zeitraumes vollzogen werden soll. Dabei
hilft uns, dass wir auch kurzfristig Brückenfinanzierungen
bereitstellen können.
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52|53
Einsichten
Holger Kleingarn
Wir sind durch und durch Unternehmer. Fast
alle Mitglieder im Investmentteam haben bereits
einmal ein Unternehmen gegründet oder
geführt. Daher kommen auch häufig unternehmerische
Manager mit einem interessanten
Sektor oder einer Transaktionsidee auf uns zu, die wir dann gemeinsam angehen oder
daraus eine andere Opportunität ableiten.
DR. HOLGER KLEINGARN IST MANAGING DIRECTOR BEI H.I.G. EUROPEAN CAPITAL PARTNERS IN HAMBURG. MIT EINEM
TEAM VON WELTWEIT 250 INVESTMENTEXPERTEN WURDEN SEIT 1993 ÜBER 300 TRANSAKTIONEN DURCHGEFÜHRT.
DERZEIT BEFINDEN SICH ÜBER 100 UNTERNEHMEN IM PORTFOLIO, DIE ZUSAMMEN MEHR ALS 23 MRD. € UMSATZ
ERWIRTSCHAFTEN.

Kapital ist – frei nach Karl Marx – ein „scheues Reh“: Es kommt nur, wenn die Rendite
zum Risiko passt. Wer in der Beteiligungskapitalbranche arbeitet, kennt diesen Zusammenhang
nur zu genau. Verhandlungen zwischen Käufer und Verkäufer sind hart, über
die Konditionen wird oft bis zum letzten Moment gestritten, und nicht wenige Deals
platzen, obwohl der Vorvertrag schon unterschrieben war.
Wer in der Beteiligungsbranche
arbeiten möchte ...
... braucht eine stabile Basis, die Flexibilität
erst möglich macht.
Überraschungen gehören zum Geschäft und
machen unseren Job spannend. Die Erfahrung
lehrt, wann man auf seinem Standpunkt beharren
kann und in welchen Situationen Flexibilität
gefragt ist. Der Balanceakt fällt jedoch leichter,
wenn man ein stabiles persönliches Fundament
mitbringt. Ich bin viel auf Reisen, meine Frau,
Kinder und Hund sind aber immer bei mir –
dank Internet und iPad zumindest virtuell.
Wichtig ist für mich außerdem ein aktives
Privatleben, damit der Beruf in der knapp
bemessenen Freizeit auf Abstand bleibt und
Raum für neue Eindrücke lässt. Für das kommende
Jahr beispielsweise plane ich eine
Ulrich störk
Kilimandscharo-Besteigung. Der Aufstieg zum Gipfel wird mir nicht nur neue Horizonte
eröffnen, sondern auch den „langen Atem“ trainieren. Und davon haben dann auch
meine Mandanten etwas.
DR. ULRICH STÖRK IST SEIT 1994 BEI PWC TÄTIG. DORT KOORDINIERT ER SEIT VIELEN JAHREN DIE VERTRIEBSAKTIVI-
TÄTEN DES BEREICHS „FAMILIENUNTERNEHMEN UND MITTELSTAND“ IN FRANKFURT. ZUDEM VERANTWORTET ER AUF-
GRUND SEINER TRANSAKTIONSERFAHRUNG NATIONAL DAS PRIVATE EQUITY AUDIT COMPETENCE CENTER VON PWC,
DAS SICH AUF DIE PRÜFUNG UND BERATUNG VON PRIVATE EQUITY GEHALTENEN BETEILIGUNGEN SPEZIALISIERT HAT.
SEIT LETZTEM JAHR LEITET DR. STÖRK DIE FRANKFURTER NIEDERLASSUNG ALS MANAGING OFFICE PARTNER.

Wenn ich etwas an der Branche
ändern dürfte, dann ...
25 JAHRE BVK
54|55
Einsichten
... könnten wir darüber diskutieren, ob wir uns nicht von zu hohen Bewertungen und Verkaufserwartungen
verabschieden sollten. Oder den zuweilen inflationären Gebrauch von
englischen Fachbegriffen einstellen, der für Außenstehende manchmal schwer nachzuvollziehen
ist. Und ja, wir könnten einmal mehr darauf hinweisen, dass sich unsere Branche
mehr öffnen muss, gegenüber
den Medien, der Öffentlichkeit
und der Politik
und, dass wir mehr Verständnis
für die Bedürfnisse
und Eigenheiten des
klassischen Familienunternehmers
aufbringen sollten.
Ebenso, dass wir in
„Restrukturierung“ auch
das Positive sehen oder uns
verstärkt auf die Suche
nach lukrativen Investments
in Sachsen, Sachsen-
Team Aheim Capital GmbH
Anhalt oder Thüringen begeben. Auch könnten wir versuchen, mehr Fachleute aus
der Industrie und der Wissenschaft in unsere Teams zu holen, anstatt zu häufig auf
„Finanzfachmenschen“ ohne industrielle Expertise zurückzugreifen. Außerdem müssten
wir auch nicht zwanghaft versuchen, als „Honigbienen“ wahrgenommen zu werden.
Möglichkeiten, etwas zu ändern, gibt es viele. Allerdings, warum etwas ändern, was doch
eigentlich gut funktioniert? Setzen wir doch einfach darauf, dass Private Equity alte Arbeitsplätze
erhält und neue schafft und, dass wir alle unseren Beitrag leisten, den Wirtschaftsstandort
Deutschland nachhaltig zu stärken.
PRIVATE EQUITY IST LÄNGERFRISTIG ANGELEGT UND VERLANGT NACH EINEM STARKEN PARTNER. DAS MANAGEMENT-
TEAM DER AHEIM CAPITAL VERFÜGT ÜBER MEHR ALS 60 JAHRE PRIVATE-EQUITY-ERFAHRUNG UND HAT EINE VIELZAHL
VON BETEILIGUNGSTRANSAKTIONEN MIT MITTELSTÄNDISCH GEPRÄGTEN UNTERNEHMEN ERFOLGREICH DURCHGEFÜHRT.
DIESE AUF ERFAHRUNG BASIERENDE KOMPETENZ MACHT AHEIM ZU EINEM STARKEN UND VERANTWORTUNGSBEWUSS-
TEN PARTNER.

BBeteiligungskapital ist ein Motor der wirtschaftlichen Weiterentwicklung.
Höchsten volkswirtschaftlichen Nutzen entfaltet es dann, wenn es mittelständischen
Unternehmen zugute kommt. Denn diese bilden das Rückgrat
unserer Volkswirtschaft. Sie stellen rund 70 Prozent der Arbeitsplätze und
machen einen Großteil der Wettbewerbsfähigkeit unserer Industrie- und
Wissensgesellschaft aus.
Was über Beteiligungskapital schon
immer einmal gesagt werden müsste
Beteiligungskapital, so wie wir
es verstehen, besteht nicht nur
aus einer monetären Investition
in potenzialstarke Unternehmen,
sondern beinhaltet sehr viel mehr
als das. Um mit Beteiligungskapital
Erfolgsgeschichten zu schreiben,
die Deutschlands Rückgrat stärken,
braucht es tiefgehende Kenntnis
über Branchen und Geschäftsmodelle.
Es braucht Geduld, damit
Veränderungen greifen können.
Und es braucht Freiraum für die
Geschäftsführungen der Portfoliounternehmen,
damit sie ihre unternehmerischen
Konzepte erfolgreich
Torsten Grede
umsetzen und diese eigenständig weiterentwickeln können.
Ist all dies gegeben, dann und nur dann gelingt das, was in vier knappen
Worten auch auf unserem aktuellen Geschäftsbericht steht: Wege bereiten.
Werte steigern.
TORSTEN GREDE IST SPRECHER DES VORSTANDES DER BÖRSENNOTIERTEN DEUTSCHEN BETEILIGUNGS AG (DBAG),
DIE IN GUT POSITIONIERTE, MITTELSTÄNDISCH GEPRÄGTE UNTERNEHMEN MIT ENTWICKLUNGSPOTENZIAL INVESTIERT.
EIN BESONDERER SCHWERPUNKT LIEGT AUF INDUSTRIELLEN GESCHÄFTSMODELLEN IN AUSGEWÄHLTEN BRANCHEN.
DABEI INVESTIERT SIE AUS DER EIGENEN BILANZ UND VERWALTET UND BERÄT PARALLELFONDS. DAS VERWALTETE
KAPITAL BETRÄGT RUND 1,3 MRD. €.

Team ISB
25 JAHRE BVK
56|57
Einsichten
Rheinland-Pfalz und Venture Capital – eine Verbindung, die all jenen, die
Rheinland-Pfalz in erster Linie als Land der Reben und Rüben wahrnehmen,
eher ungewöhnlich erscheinen mag.
Dabei begleitet die Investitions- und Strukturbank
Rheinland-Pfalz (ISB) bereits seit Mitte der
Neunzigerjahre Unternehmen mit derzeit zehn
Beteiligungsfonds finanziell und beratend. In
Deutschland besonders: Unsere Beteiligungsgesellschaften sind regional
aufgestellt und gut vernetzt. Inzwischen halten wir in unserem Portfolio
Beteiligungen an rund 120 technologieorientierten und wachstumsstarken
Unternehmen in Rheinland-Pfalz, die sich alle mit innovativen Geschäftsmodellen
beschäftigen. Wir engagieren uns vornehmlich in der Frühphase.
Was macht unser Haus
unterscheidbar von anderen?
Seit 2013 sind wir Mitglied des BVK – unter anderem auch, um unsere
Wahrnehmung in der VC-Branche zu erhöhen. Wir möchten dadurch andere
Investoren vom großen Potenzial unserer Portfolio-Unternehmen überzeugen
und für Anschlussfinanzierungen begeistern, denn Hightech aus Rheinland-
Pfalz bietet interessante Investitionsmöglichkeiten für Kapitalgeber.
DIE INVESTITIONS- UND STRUKTURBANK RHEINLAND-PFALZ (ISB) IST DAS FÖRDERINSTITUT DES LANDES RHEINLAND-
PFALZ FÜR DIE WIRTSCHAFTS- UND WOHNRAUMFÖRDERUNG MIT SITZ IN MAINZ. SIE FÖRDERT MITTELSTÄNDISCHE
UNTERNEHMEN, EXISTENZGRÜNDUNGEN, INNOVATIONEN, ERWEITERUNGEN, KOMMUNALE INFRASTRUKTUR, DIE SCHAF-
FUNG VON WOHNRAUM UND DIE MODERNISIERUNG VON WOHNIMMOBILIEN. SEIT 2013 IST DIE ISB MITGLIED IM BVK.

FFür uns war der Eintritt in den BVK eine
logische Konsequenz vor dem Hintergrund
unserer Spezialisierungen und unseres
Tätigkeitsspektrums. ETL ist als Gruppe
von mehr als 1.200 Steuerberatern, Wirtschaftsprüfern
und Rechtsanwälten bundesweit
an mehr als 700 Standorten und
darüber hinaus auch international an zahlreichen
weiteren Standorten vertreten.
Warum wir Mitglied im
BVK sind:
Jürgen R . Karsten
Durch die Mitgliedschaft im BVK können wir den von uns betreuten Mandanten
einen direkten Zugang zu den passenden Kapitalbeteiligungsgesellschaften
verschaffen.
Die Kapitalbeteiligungsgesellschaften unterstützen wir systematisch im Beteiligungs-Controlling,
indem wir die Beteiligungsnehmer steuerlich und wirtschaftlich
beraten und in diesem Rahmen den Beteiligungsgebern Daten aus
dem Rechnungswesen in der gewünschten Form und zu dem richtigen Zeitpunkt
liefern. Davon profitieren Beteiligungsgeber und -nehmer.
Durch unsere flächendeckende Präsenz können wir diese Leistung an jedem
Standort für den Beteiligungsgeber erbringen, unabhängig vom Sitz des
Beteiligungsnehmers.
Wir wünschen dem BVK weiterhin einen erfolgreichen Weg und freuen uns,
wenn wir dazu einen Beitrag leisten können.
DR. JÜRGEN R. KARSTEN IST SEIT 2007 IM VORSTAND DER ETL SYSTEME AG STEUERBERATUNGSGESELLSCHAFT. DIE
ETL-GRUPPE IST IN DEUTSCHLAND UND WELTWEIT IN ÜBER 30 LÄNDERN VERTRETEN. BUNDESWEIT IST ETL MARKT-
FÜHRER IM BEREICH STEUERBERATUNG UND GEHÖRT ZU DEN TOP 5 DER WIRTSCHAFTSPRÜFUNGS- UND STEUER-
BERATUNGSGESELLSCHAFTEN.

W
Wenn
ich beim Elternabend meiner Tochter, auf dem Fußballplatz bei einem Spiel meines
Sohnes, bei der Eröffnung einer Kunstausstellung oder im Kreis von Freunden aus einem
anderen Berufsfeld gefragt werde, was ich beruflich mache, nutze ich das Bild der Baumschule:
Wir investieren in junge Unternehmen wie eine Baumschule in junge Bäume. Wir hegen
und pflegen diese, auf dass sie groß und kräftig werden. Von Zeit zu Zeit zieht ein Sturm
durch die Baumschule und die Bäume biegen sich gefährlich im Wind. Manchmal brechen
Bäume leider auch im Sturm. In der Regel sind die Stürme in der Entwicklung eines
Baumes jedoch zeitlich kaum messbar.
Wie erkläre ich, was ich beruflich
mache?
25 JAHRE BVK
58|59
Einsichten
Tobias engelhardt
Unser Geschäftsmodell besteht – wie das einer
Baumschule – darin, die richtigen jungen
Bäume auszuwählen, Geld, Zeit und Kraft in
die Entwicklung und das Wachstum der
Bäume zu investieren und immer wieder auch
groß gewachsene Bäume zu verkaufen, um
den ganzen Betrieb zu finanzieren. Wie eine
Baumschule denken wir sehr langfristig.
Mit kurzem zeitlichen Horiziont erreichen
wir nichts.
Wenn ein Unternehmen wie ein Baum kräftig
gewachsen ist und verkauft werden kann,
freuen wir uns wie der Inhaber der Baumschule,
etwas geschaffen zu haben. Oft treffen wir später wieder auf das Unternehmen
und sind wie der Inhaber der Baumschule stolz, dass wir zur Entwicklung etwas beitragen
konnten.
DR. TOBIAS ENGELHARDT IST SEIT ÜBER 20 JAHREN IM BETEILIGUNGSGESCHÄFT. DR. ENGELHARDT, KAUPP, KIEFER
UNTERNEHMENSBETEILIGUNGEN (EKKUB) INVESTIERT IN KLEINE, TECHNOLOGIEORIENTIERTE UNTERNEHMEN MIT
BEWIESENEM GESCHÄFTSMODELL UND SEHR GUTEN WACHSTUMSPERSPEKTIVEN. MIT EIGENKAPITALEINSATZ UND
UNTERNEHMERISCHER ERFAHRUNG HILFT EKKUB UNTERNEHMEN, IHREN UMSATZ ZU VERVIELFACHEN.

Wie hat sich die Branche in den
letzten 25 Jahren entwickelt?
Wie der BVK ging auch ich vor ca. 25
Jahren an den Start. Bereits meine ersten
beruflichen Schritte führten mich in die
damals in Deutschland noch nahezu
unbekannte Private-Equity-Szene.
Armin Schuler
Der deutsche Kapitalbeteiligungsmarkt
hat sich seitdem vollkommen gewandelt
und angelsächsischen Ablaufmustern
angepasst. Investitionsvolumina sind
gestiegen, Geschwindigkeit und Wettbewerbsdruck
haben sich erhöht.
Gleichzeitig hat sich das Umfeld zunehmend
„professionalisiert“. Dies ist auch
Folge einer verstärkten Präsenz internationaler
Anbieter von Beteiligungskapital. Aber die Entwicklung der
Branche wurde stets auch durch exogene Faktoren geprägt. In diesem
Kontext ist nicht nur die „Neue Markt-Welle“ der späten Neunzigerjahre zu
erwähnen, sondern insbesondere die Finanzkrise Ende der letzten
Dekade und ihre heute noch spürbaren Auswirkungen.
Nichts ist so stetig wie der Wandel. Die deutsche Private-Equity-Szene hat
es bis auf wenige Ausnahmen in den letzten 25 Jahren hervorragend verstanden,
sich auf die Wechselfälle der wirtschaftlichen Entwicklung einzustellen
und erfolgreich zu wirtschaften. Dies gibt allen Grund, optimistisch
in die Zukunft zu blicken.
DR. ARMIN SCHULER IST SEIT ANFANG DER NEUNZIGERJAHRE IM KAPITALBETEILIGUNGSGESCHÄFT TÄTIG UND SEIT
2008 SPRECHER DER GESCHÄFTSFÜHRUNG DER BWK, DIE ZU DEN ÄLTESTEN DEUTSCHEN KAPITALBETEILIGUNGS-
GESELLSCHAFTEN ZÄHLT. SCHULER HAT IN SEINER KARRIERE ZAHLREICHE UNTERNEHMEN IN DEUTSCHLAND UND IM
EUROPÄISCHEN AUSLAND MIT BETEILIGUNGSKAPITAL IN WACHSTUMS- UND BUY-OUT/-IN-SITUATIONEN BEGLEITET.

Unsere Ansätze sind strategisch und auf nachhaltige Wertsteigerung ausgerichtet.
Dies zeigt sich in unserer Arbeitsweise wie auch in den Statuten des
Lindsay-Goldberg-Fonds: Wir sind Unternehmer und nicht die klassischen
Finanzinvestoren. Die Statuten erlauben eine Haltedauer der Portfoliogesellschaften
von bis zu 20 Jahren – was der doppelten Haltedauer anderer
Private-Equity-Fonds entspricht. Diese Rahmenbedingungen ermöglichen es
uns, an der langfristigen Entwicklung unserer Beteiligungen zu partizipieren.
Was macht
unser
Haus
unterscheidbar
von anderen?
Team
Lindsay goldberg vogel
WWir stellen nicht nur intelligentes Kapital zur Verfügung, sondern unterstützen
aktiv bei der Verfolgung der strategischen Ziele eines Unternehmens. Das
Selbstverständnis von Lindsay Goldberg Vogel kommt dabei mittelständischen
Interessen sehr entgegen – kompetent, diskret, kooperativ, zielorientiert.
25 JAHRE BVK
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Einsichten
Kein Unternehmen gleicht dem anderen – in Bezug auf seine Geschichte,
sein Umfeld, seine Produkte, seine Ziele, besonders aber bezogen auf die
mit ihm verbundenen Menschen. Wir sehen uns in der Pflicht und Verantwortung,
Unternehmensbeteiligungen im Rahmen der Grundsätze und
Werte der bisherigen Eigentümer fortzuführen.
LINDSAY GOLDBERG VOGEL VERTRITT IM DEUTSCHSPRACHIGEN RAUM DEN PRIVATE-EQUITY-FONDS LINDSAY GOLD-
BERG MIT SITZ IN NEW YORK. LINDSAY GOLDBERG INVESTIERT DERZEIT AUS DEM 2009 AUFGELEGTEN DRITTEN FONDS
MIT 4,7 MRD. $ EIGENMITTELN. SIE GEHEN SOWOHL MEHRHEITS- ALS AUCH MINDERHEITSBETEILIGUNGEN
EIN UND BEVORZUGEN TRANSAKTIONEN ZWISCHEN 150 MIO. UND 1,0 MRD. $ GESAMTWERT.

Die letzten 25 Jahre waren von einer rasanten Entwicklung der rechtlichen und steuerlichen
Rahmenbedingungen in Deutschland geprägt. Die Einführung eines umfassenden
steuerlichen Beteiligungsprivilegs, Vermögensverwaltung und das BMF-Schreiben vom
16.12.2003, die Umsatzsteuer auf Management Leistungen, das Wagniskapitalbeteiligungsgesetz,
die AIFM-Richtlinie, die EuVECA und das Kapitalanlagegesetzbuch sind nur ein
paar Stichworte aus den letzten 25 Jahren.
War Private Equity für den Gesetzgeber anfangs ein unbekanntes Phänomen und blieb
daher oft außer Betracht, so ist es nunmehr in der „Mitte der Gesellschaft“ angekommen.
Manchen mag dieser geänderte Fokus stören. Mancher mag – zu Recht – den Stillstand
und die geringe Bereitschaft des Gesetzgebers und der Verwaltung kritisieren, die
notwendigen Schritte zu gehen.
Impulse für
Weiterentwicklung
Diese Änderung kann aber auch als Anerkennung der
großen Bedeutung von Private Equity für die wirtschaftliche
– und damit auch die gesellschaftliche – Entwicklung
gesehen werden. Nur wer bedeutend ist, muss auch
beachtet werden. In dieser Legislaturperiode diskutieren
wir ein Venture-Capital-Gesetz und andere Maßnahmen,
die auf die Belebung des Beteiligungsmarktes abzielen.
Die Europäische Kommission schlägt einen European
Long Term Investment Fund vor, der die Bedeutung von
privatem Beteiligungskapital für die großen Zukunftsaufgaben
Europas reflektiert. Veränderungen zeichnen
sich auf vielen Ebenen ab.
Christian Schatz
Wir sollten geforderte Änderungen öfter als Impulsgeber für eine Weiterentwicklung sehen
und nicht nur über Belastungen lamentieren. Nur wer sich den Herausforderungen stellt,
kann auch Impulse setzen.
CHRISTIAN SCHATZ IST PARTNER IM MÜNCHNER BÜRO DER KANZLEI KING & WOOD MALLESONS LLP (EHEMALS SJ BERWIN)
UND BVK-VORSTANDSMITGLIED SEIT 2013. ZUDEM IST ER LANGJÄHRIGES MITGLIED DES BVK-RECHTSBEIRATES,
DESSEN LEITUNG ER 2013 ÜBERNAHM.

NACHRUF
Am 4. Mai 2014 ist unser ehemaliger Vorstandsvorsitzender
Dr. Peter Terhart kurz vor seinem 51. Geburtstag verstorben.
Sein plötzlicher und völlig unerwarteter Tod hat uns tief
erschüttert.
Wir haben mit Peter Terhart einen engagierten, warmherzigen
und kompetenten Unternehmer verloren, der als Chef der
S-REFIT AG in Regensburg und als Spitzenvertreter unseres
Verbandes weit über die Grenzen Bayerns hinaus gewirkt hat.
25 JAHRE BVK
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In seiner Zeit als Vorstandsmitglied und vor allem als Vorstandsvorsitzender
in den für die Wirtschaft und unsere
Branche herausfordernden Jahren 2009 bis 2011 hat er
Entscheidendes bewegt. Peter Terhart war bei der Politik,
in den Medien und natürlich auch bei uns in der Branche ein
gefragter und geschätzter Gesprächspartner. Denke ich an die
Amtszeit meines Vorgängers, ist mir vor allem eine herausragende
Leistung im Gedächtnis: Seine Arbeit im Innovationsdialog
zwischen Bundesregierung, Wirtschaft und Wissenschaft.
Die Bundeskanzlerin hatte ihn als ständiges Mitglied
des Steuerkreises in das Gremium berufen und dort definierte
er als Experte für Venture-Capital-Investments federführend
Maßnahmen zur Verbesserung der Finanzierungsbedingungen
für junge, innovative Unternehmen. Von den Ergebnissen
dieses 2. Innovationsdialoges profitieren wir noch heute –
haben sie doch den Weg für die aktuelle politische Debatte
über optimalere Rahmenbedingungen für Innovations- und
Wagniskapital-Investitionen in Deutschland entscheidend
geebnet.
Ich danke Peter Terhart für seine
herausragenden Verdienste für den
Verband und unsere Branche.
Wir werden ihn sehr vermissen.
Matthias Kues
Vorstandsvorsitzender des BVK

Woran erkennt
man ein
gutes Investment?
Peter Terhart †
Man erkennt ein gutes Investment nicht, wenn man es tätigt. Ob es ein
Erfolg wird, zeigt sich immer erst im Nachhinein. Und diese Unsicherheit,
die einen über die Jahre begleitet, muss man einfach akzeptieren.
In seinen Entscheidungen konsequent zu bleiben, an diesen festzuhalten
oder auch sich dem Wandel anzupassen und flexibel zu entscheiden, ist
nicht selbstverständlich, denn selbst das erfolgreichste Investment durchläuft
schlechte Phasen in seiner Laufbahn. Zu einem guten Investment
gehört daher insbesondere der Mut, auch mal unorthodoxe Dinge zu tun –
und an sie zu glauben. Dass man einen guten Riecher bewiesen hat, merkt
man spätestens, wenn die Nachfrage nach den Unternehmensprodukten
oder gar dem ganzen Unternehmen wächst.
Zu meinen spannendsten Investments gehört mit Sicherheit die Übernahme
einer ganzen Beteiligungsgesellschaft – ein Vorhaben, an das nur wenige
geglaubt haben, welches uns aber erlebnisreiche und erfolgsgekrönte
Zeiten beschert hat. Insgesamt kann ich sagen, dass die Möglichkeit,
erfolgreiche Investments zu begleiten, unglaublich spannende und erstaunliche
Erfahrungen mit sich bringt, man viel Neues dazulernt und auch sich
selbst dadurch stetig weiterentwickelt.
DR. PETER TERHART LEITETE VON 1998 BIS 2014 ALS ALLEINVORSTAND DIE S-REFIT AG. VON 2009 BIS 2011 WAR ER
ZUDEM VORSTANDSVORSITZENDER DES BVK. DIE S-REFIT AG IST HEUTE DIE GRÖSSTE SPARKASSENBETEILIGUNGS-
GESELLSCHAFT IN BAYERN UND EIN ANERKANNTER PARTNER IN DER VC-BRANCHE. SIE KONZENTRIERT SICH SEIT DER
GRÜNDUNG IM JAHR 1990 AUF JUNGE UND INNOVATIVE UNTERNEHMEN MIT SITZ IM OSTBAYERISCHEN RAUM.

Die
Mittelständischen Beteiligungsgesellschaften
– Ein stiller Motor für Wachstum und Innovation
ÜBER DIE
MBGen
Seit mehr als 40 Jahren sind die Mittelständischen Beteiligungsgesellschaften
Motor und Garant für das nachhaltige Wachstum kleiner und mittlerer
Unternehmen (KMU) in der Bundesrepublik. Das sind vier Jahrzehnte des
nachhaltigen Engagements für die Belange meist inhabergeführter Unternehmen.
Dabei ist es das Ziel der MBGen – als privatwirtschaftlich organisierte,
regionale Mittelstandsförderer mit einem breit gestreuten Gesellschafterkreis
– die Eigenkapitalbasis der Unternehmen zu stärken und ihre
Wettbewerbsfähigkeit zu steigern. Zu den MBG-Gesellschaftern gehören
vor allem Kreditinstitute, Kammern und Verbände.
DDie große Tragweite der Finanzierung durch die MBGen zeigt sich auch
durch die rund 3.200 derzeit finanzierten Unternehmen, die einen Umsatz
von über 31 Mrd. Euro erwirtschaften und in etwa 170.000 Beschäftigte
zählen. Da von den insgesamt investierten 1,1 Mrd. Euro im Durchschnitt
ca. 350.000 Euro pro KMU entfallen, zeigt sich hier noch einmal die breite
Streuung des Investitionsvolumens.
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Einsichten
Die MBGen sind in allen Bundesländern nach denselben rechtlichen Grundlagen
und innerhalb gleicher Rahmenbedingungen tätig. Allerdings werden
sie eigenständig geführt und hatten so die Möglichkeit, sich individuell zu
entwickeln. Auch in ihren internen Strukturen sind die MBGen unterschiedlich.
Für viele ist die enge Verzahnung mit der jeweiligen Bürgschaftsbank
prägend. Manche haben über die staatlichen Rahmenprogramme hinaus
zusätzliche Beteiligungslösungen für den Mittelstand oder für Existenzgründer
erarbeitet. Diese unterschiedlichen Schwerpunkte eröffnen den
MBGen die Chance, voneinander zu lernen und sich weiterzuentwickeln.

Durch eine klare Fokussierung auf kleine und mittlere Unternehmen als
Zielgruppe besetzen die MBGen auf dem Kapitalmarkt eine wichtige
Nische und haben es über die Jahre hinweg verstanden, ihr Geschäftsmodell
in diesem kleinteiligen Beteiligungssegment erfolgreich zu
etablieren. Dies ist ein großer volkswirtschaftlicher Verdienst, der aber –
genau wie die klassische Beteiligungsform der MBGen – eher die leisen
Töne anschlägt, als für Schlagzeilen zu sorgen. Denn durch das Instrument
der stillen Beteiligung haben es die Mittelständischen Beteiligungsgesellschaften
verstanden, den finanzierten Unternehmen einerseits
wichtiges Eigenkapital, verbunden mit einer flexiblen Vergütung,
zu bieten und andererseits große Freiräume und Unabhängigkeit
in ihren Entscheidungen zu garantieren.
PHILOSOPHIE
Das MBG-Kapital ist vielseitig nutzbar: Es kann für Investitions- und
Innovationsvorhaben, Unternehmensnachfolge und Existenzgründung
eingesetzt werden, und zwar in nahezu allen Branchen. Die Höhe der
Beteiligungen beträgt grundsätzlich bis zu 1 Mio. Euro, wobei in Einzelfällen
auch Beträge bis zu 2,5 Mio. Euro möglich sind. Die typisch stillen
Beteiligungen haben dabei eine Laufzeit von bis zu zwölfeinhalb Jahren,
wodurch die Unternehmen eine langfristige Planungssicherheit haben.
AAls Institution der regionalen Mittelstandsförderung arbeiten die MBGen
an der Schnittstelle zwischen Staat und Wirtschaft gewinnorientiert,
aber nicht gewinnmaximierend. Trotz des vergleichsweise hohen Aufwands
in ihrem kleinteiligen Marktsegment agieren die MBGen wirtschaftlich
erfolgreich. Gewinne werden dabei grundsätzlich einbehalten,
um ein weiteres Wachstum und neue Investitionen zu ermöglichen.
Ein Beispiel für die Kleinteiligkeit bildet der erst seit Ende 2013 von den
MBGen in ganz Deutschland betreute Mikromezzaninfonds Deutschland,
aus dem stille Beteiligungen bereits ab 10.000 Euro an kleine und
Kleinstunternehmen vergeben werden.

DIE STANDORTE UND
GESCHÄFTSFÜHRER DER
MITTELSTÄNDISCHEN
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFTEN
Kiel
20 Dr. Gerd-Rüdiger Steffen
21 Hans-Peter Petersen
Hamburg
8 Dieter Braemer (lks.)
Jörg Finnern (re.)
Schwerin
10 Dr. Thomas Drews
11 Steffen Hartung
Bremen
6 Jörn-Michael Gauss
7 Rainer Büssenschütt
Hannover
12 Detlef Siewert
13 Rainer Breselge
Magdeburg
16 Wolf-Dieter Schwab (lks.)
Heiko Paelecke (re.)
BERLIN
Potsdam
4 Dr. Miloš Stefanović
5 Waltraud Wolf
Neuss
14 Christoph Büth (lks.)
Manfred Thivessen (re.)
Erfurt
22 Michael Burchardt
23 Stefan Schneider
17 Markus H. Michalow
18 Volker Schmitz
Dresden
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Einsichten
Mainz
19 Rudolf Klan (lks.)
Wolfgang Müller (re.)
9 Jürgen Zabel
Frankfurt am Main
15 Armin Reinke
Saarbrücken
Stuttgart
1 Guy Selbherr (lks.)
Dirk Buddensiek (re.)
München
2 Dr. Sonnfried Weber
3 Peter Pauli

1
4 5
2 3
6 7
10 11
8
9
12 13
14
15
16
19
17 18
20 21 22 23

DIE MBGen UND DER BVK
Bereits in den 1970er Jahren konstituierten sich die ersten Mittelständischen
Beteiligungsgesellschaften in der Bundesrepublik. Sie sind eine
der ältesten Formen des Beteiligungskapitals in Deutschland und zählen
zu den Gründungsmitgliedern des BVK. Auch die kurz nach der Wiedervereinigung
in den neuen Bundesländern gegründeten MBGen traten
dem Verband sofort bei, so dass der Verband heute alle 15 Mittelständischen
Beteiligungsgesellschaften (Berlin und Brandenburg sind in der
MBG-Berlin-Brandenburg zusammengefasst) zu seinen Mitgliedern zählen
darf.
BBereits mit der Gründung des Verbandes schlossen sich die MBGen in
einer eigenen Fachgruppe zusammen. Dadurch haben sie die Möglichkeit,
sich über die Grenzen der Bundesländer hinaus zu vernetzen, und
mit dem BVK steht ihnen eine Plattform zur Verfügung, auf der sie ihre
gemeinsamen Interessen bündeln.
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Einsichten
Bis heute arbeiten der BVK und die MBGen vertrauensvoll zusammen
und kooperieren bei verschiedenen Vorhaben. Besonders durch seine
politische und rechtliche Expertise vermag es der BVK die MBGen zu
unterstützen. Bereits in den ersten Fallbeispielbroschüren des BVK im
Jahr 2005 wurden MBG-Beteiligungen vorgestellt und seither informieren
gemeinsam erstellte Fallstudien und Publikationen über die Möglichkeiten
und Vorteile von mittelständischem Beteiligungskapital. Mit den guten
Erfahrungen aus diesen Veröffentlichungen folgten in den Jahren 2009,
2010 und 2013 weitere Broschüren, die dann ausschließlich MBGfinanzierte
Unternehmen porträtierten.
Auch die gemeinsame Öffentlichkeitsarbeit wurde mit den Jahren immer
mehr verstärkt. Die MBGen sind, koordiniert über den BVK, Partner des
Going Public Verlages und der von ihm herausgegebenen „Unternehmeredition“.
Hierin kommen die MBGen und von ihnen finanzierte Unternehmen
regelmäßig zu Wort. Der BVK plant diese enge und gute
Kooperation auch in Zukunft fortzuführen und ist dankbar für das aufgebrachte
Vertrauen und stolzer Partner der Mittelständischen Beteiligungsgesellschaften.

03ANSICHTEN
ZU VERGANGENHEIT, GEGENWART UND ZUKUNFT

1989
HAT
ALLES ANGEFANGEN ... EIN BLICK IN DIE CHRONIK DES BVK
1997
1992
v.l.n.r .
BVK-Vorstandsvorsitzender
Dr . Leopold und Chefredakteur
und Herausgeber von Capital, Gross
3. BVK- Fachkonferenz in Berlin
mit BVK-Vorstand Walter
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Ansichten
1993
1998
BVK-Vorstand mit Vorstandsvorsitzendem
Damisch auf der
1. BVK-Fachkonferenz
4. Deutscher Eigenkapitaltag mit

2002
2001
BVK-Vorstand mit Vorstandsvorsitzendem
Dr . Schauerte und Geschäftsführer
Frommann auf der Mitgliederversammlung
des Verbandes
2004
BVK-Vorstandsvorsitzender
Hertz -Eichenrode auf der
5. Fachkonferenz des Verbandes
„15 Jahre BVK“: Bundesminister
Clement mit BVK-Vorstandsvorsitzendem
Kühr auf der
BVK-Jubiläumsveranstaltung
BVK-Vorstandsvorsitzendem Hertz -Eichenrode in Potsdam

2008
BVK verleiht Journalistenpreis:
Preisträger und Jury unter Leitung
von BVK-Geschäftsführerin Höppner
2009
Dinner-Party anlässlich des
9. Deutschen Eigenkapitaltages
in München
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Ansichten
10. deutscher Eigenkapitaltag
in Berlin
2010
Private-Equity-Dinner des BVK
mit BVK-Geschäftsführerin
Höppner
2011
Dinner-Party anlässlich des
11. Deutschen Eigenkapitaltages
Private-Equity-Dinner des BVK
in Frankfurt

2012
13. Deutscher Eigenkapitaltag mit
BVK-Vorstandsvorsitzendem Kues und
Bundesministerin von der Leyen
BVK-Präsident Dr . Ostmeier auf
dem Eigenkapitaltag in Berlin
2013
1. Parlamentarischer Abend des
BVK in der Bayerischen Landesvertretung
in Berlin
2014
Delegationsreise des BMWi ins Silicon
Valley: Bundesminister Dr . Rösler
und BVK-Geschäftsführerin Hinrichs
NRW-Wirtschaftsminister Duin
und BVK-Geschäftsführerin Hinrichs
am Parlamentarischen Abend des
BVK in der Landesvertretung NRW
Thüringens Wirtschaftsminister
Machnig und BVK-Vorstand Dr .
Güllmann am Thüringen Tag des BVK

DAS BVK-TEAM
MONIKA ANTHONY
ATTILA DAHMANN
JULIA ELSNER
MARTIN A. BOLITS
ULRIKE HINRICHS
LUDWIG BERLS
CHRISTOPH J. STRESING
JANINA MÜTZE
CHRISTOPH PODZUWEIT
JANINE HEIDENFELDER
V.L.N.R.-STEHEND
ASSISTENTIN DER GESCHÄFTSFÜHRUNG
LEITER MARKTINFORMATION UND FORSCHUNG
BÜROLEITERIN
LEITER PR & INTERNATIONAL RELATIONS
GESCHÄFTSFÜHRERIN
TRAINEE
STELLVERTRETENDER GESCHÄFTSFÜHRER UND
LEITER POLITISCHE KOMMUNIKATION
V.L.N.R.-SITZEND
VOLONTÄRIN
REFERENT FÜR VERANSTALTUNGEN
PRESSESPRECHERIN
25 JAHRE BVK
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Ansichten
SSeit einem Vierteljahrhundert
setzt sich der Bundesverband
Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften
in Deutschland für die Interessen
der Beteiligungskapitalbranche
ein. Die Verbesserung
der Rahmenbedingungen
für Beteiligungskapital
ist dabei
Auftrag und Ziel zugleich.
Ein Vierteljahrhundert BVK
bedeutet auch 25 Jahre
BVK-Geschäftsstelle.
Die Geschäftsstelle ist der
Nukleus des Verbandes.
Hier werden Veranstaltungen
geplant, Konzepte entwickelt
und Projekte koordiniert.
Die Organisation von internationalen
Roadshows, etwa
nach Asien oder in die Vereinigten
Staaten, zählt
genauso dazu wie die Mitgliederbetreuung,
die
Marktbeobachtung
oder die Erstellung
von Statistiken, Case
Studies und Presseberichten.
Ein wichtiger
Bereich ist zudem
die politische
Kommunikation.
Denn der kontinuierliche
Dialog mit
politischen Entscheidungsträgern
ist wichtige Voraussetzung,
um die
Belange der Branche
erfolgreich zu
vertreten.
Deswegen befindet sich die
BVK-Geschäftsstelle im
Herzen der Hauptstadt.
Mitten in Berlin-Mitte und
nur wenige Gehminuten
vom Deutschen Bundestag
entfernt. Die Räumlichkeiten
der Geschäftsstelle und
das Team sind dabei ebenso
bunt wie die Branche selbst:
Junge und erfahrene Mitarbeiter
mit verschiedenen
Hintergründen – von Politikwissenschaftlern
über Juristen
bis hin zu Germanisten
und sogar einer Diplom-

25 Jahre BVK
Damals wie heute: innovativ, kreativ, aktiv
Afghanistin – setzen sich
hier tagtäglich für die Interessen
der Beteiligungsbranche
ein. Sie sind das
Sprachrohr der Branche und
Ansprechpartner für Mitglieder,
Journalisten und
alle weiteren Interessierten.
Das Team um Geschäftsführerin
Ulrike Hinrichs ist in
den vergangenen 25 Jahren
stetig gewachsen. Der Zuwachs
reflektiert die gestiegene
Bedeutung der Beteiligungskapitalbranche
– und
die zunehmenden Herausforderungen,
denen sich
die Branche ausgesetzt
sieht. Auf die nächsten
25 Jahre mit einer weiterhin
innovativen, kreativen und
aktiven Geschäftsstelle!

27. November 2014 in Berlin
Der Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften (BVK) wird 25! Um dies zu feiern, laden
wir unsere Mitglieder, Partner und weitere Gäste am Donnerstag, dem 27. November, herzlich zu unserem
„Jubiläumsdinner 2014 – 25 Jahre BVK“ ein. Den Festakt wollen wir im legendären Berliner Meistersaal
begehen, in dem schon David Bowie, U2 und Depeche Mode ihre Platten aufgenommen haben.
Wir freuen uns CMS Hasche Sigle als Hauptsponsor dieses Events gewonnen zu haben.

Die umfassende Beratung von Large- und Mid-Cap
Private-Equity-Transaktionen sowie von Venture-
Capital-Investments ist eine Kernkompetenz von CMS Hasche Sigle. Renommierte
Marktbeobachter zählen CMS Hasche Sigle seit Jahren zu Deutschlands Top-
Praxen in allen Segmenten. Die Kanzlei berät in sämtlichen Phasen der Beteiligung:
vom Investment über Add-on-Transaktionen und Umstrukturierungen von
Portfoliogesellschaften bis zum Exit.

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Ansichten

Ein besonderer Dank für die Unterstützung bei dieser Festschrift gilt folgenden Sponsoren:

HERAUSGEBER
BUNDESVERBAND DEUTSCHER KAPITALBETEILIGUNGSGESELLSCHAFTEN –
GERMAN PRIVATE EQUITY AND VENTURE CAPITAL ASSOCIATION E.V.
(BVK)
REINHARDTSTRASSE 29B
10117 BERLIN
25 JAHRE BVK
80
Impressum
TELEFON + 49303069 82-0
TELEFAX +49303069 82-20
WWW.BVKAP.DE
BVK@BVKAP.DE
REDAKTION
LUDWIG BERLS (LEITUNG)
JANINE HEIDENFELDER UND JANINA MÜTZE
GESTALTUNG
NINA FABER DE.SIGN, WIESBADEN
BILDNACHWEIS
DIE BILDRECHTE LIEGEN BEI DEN JEWEILIGEN PERSONEN/UNTERNEHMEN.
© BVK JUNI 2014

www.bvkap.de