Equities - DVFA

ericht aus den gremien
Ausschuss für Finanzmarktregulierung
Finanzmarktregulierung_
2009 wurde die Qualität der Finanzberatung von Privatanlegern umfänglich diskutiert. Es
gibt eine Vielzahl von unterschiedlichen Vorschlägen zur Verbesserung der Finanzberatung,
u.a. von dem Bundesministerium für Ernährung, Landwirtschaft und Verbraucherschutz
(BMELV), von denen einige in den letzten Monaten umgesetzt worden sind. Hierzu
zählt das Gesetz zur Neuregelung der Rechtsverhältnisse bei Schuldverschreibungen aus
Gesamtemissionen und zur verbesserten Durchsetzbarkeit von Ansprüchen von Anlegern
aus Falschberatung. Über dieses Gesetz haben wir in unserem DVFA-Mitgliederinfo vom
September 2009 berichtet.
Ein anderer Schwerpunkt der Aktivitäten lag auf der Begleitung der Diskussion um die Umsetzung
der Marktmissbrauchsrichtlinie (Market Abuse Directive - MAD) und der Richtlinie
über Märkte für Finanzinstrumente (Markets in Financial Instruments Directive - MiFID).
Der Gegenstand der Konsultation zur MAD waren mögliche Änderungen des derzeitigen
Rechtsrahmens. Im Einzelnen wurden mögliche Änderungen u.a. zu folgenden Bereichen
vorgeschlagen: Verhinderung von Marktmanipulationen im Zusammenhang mit Aktienrückkaufprogrammen
und Maßnahmen zur Kursstabilisierung sowie akzeptierten Marktpraktiken
und Short Selling, Vorgaben zur Erstellung von Insider-Verzeichnissen sowie Einführung
harmonisierter Vorgaben zur Behandlung von Leerverkäufen.
Die Konsultation zur MiFID betraf die Definition der Anlageberatung. Es wurden Anhaltspunkte
gegeben, mit denen bestimmt werden kann, ob im konkreten Fall eine Anlageberatung
erbracht wird oder nicht. Dabei wurden folgende Punkte erläutert: Empfehlung von
Geschäften in Finanzinstrumenten, die Kriterien, nach denen eine Empfehlung als auf die
Verhältnisse des Kunden zugeschnitten erscheint, sowie die Abgrenzung zwischen M&A-
Beratung und Anlageberatung.
23