Jahresbericht zum 31. Dezember 2008. - Naspa

Vermögen optimieren 

Naspa-Fonds-Vermögensverwaltung. 

Jahresbericht zum 31. Dezember 2008.

Die Angaben in diesem Bericht beziehen sich allgemein auf Naspa-Fonds-Vermögensverwaltung. 

Die individuellen Informationen zu Ihrem persönlichen Depot sind aus folgenden Unterlagen zu ersehen: 

Depotbewertung 

Übersicht über den Wert Ihres Depots zu Beginn und zum Ende der Berichtsperiode, die kumulierten Ein- und 

Ausgänge sowie die Wertentwicklung im Berichtszeitraum. 

Jahresdepotauszug 

Auflistung der einzelnen Fonds Ihres Depots am 31. Dezember 2008 und Bewertung der Anteile zu den steuerlich 

maßgeblichen Rücknahmepreisen. 

Transaktionsübersicht 

Aufstellung aller Umsätze Ihres Depots in der Berichtsperiode sowie die Angabe des Depotbestandes zu Beginn und 

zum Ende der Berichtsperiode. 

Depotanalyse 

Auf der ersten Seite wird der Bestand Ihres Depots aufgeteilt nach Assetklassen bzw. Assetgruppen dargestellt. Auf 

der Folgeseite der Depotanalyse erfolgt die Aufteilung des Depotbestandes in die Einzelfonds. Die im Mixfonds enthaltenen 

Einzelfonds sind hier berücksichtigt. 

Steuerliche Rechnungslegung 

Sie weist die in 2008 vereinnahmten steuerpflichtigen Erträge Ihres Depots aus. 

Gebührenbeleg 

Der Berechnung liegt der Zeitraum vom 1. Dezember 2007 bis zum 30. November 2008 zugrunde. 

Die Berechnung erfolgt auf Basis des durchschnittlichen Monatsendbestandes. 

Januar 2009

Inhalt. 

Bericht der Verwaltung. 4 

Entwicklung Depotvariante Ertrag. 6 

Transaktionen Depotvariante Ertrag. 8 

Entwicklung Depotvariante Wachstum. 12 

Transaktionen Depotvariante Wachstum. 14 

Entwicklung Depotvariante Chance. 18 

Transaktionen Depotvariante Chance. 20 

Entwicklung Depotvariante ChancePlus. 23 

Transaktionen Depotvariante ChancePlus. 25 

Die Fonds in den einzelnen Depotvarianten. 27 

Vergleichsgrößen für Naspa-Fonds-Vermögensverwaltung. 34 

Naspa-Fonds-Vermögensverwaltung im Überblick. 35 

Die Angaben in diesem Bericht wurden mit Sorgfalt zusammengestellt. Für die Richtigkeit kann jedoch keine Gewähr übernommen werden. 

Die enthaltenen Meinungsaussagen geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder, die sich jederzeit ohne vorherige 

Ankündigung ändern kann. 

3

Bericht der Verwaltung. 

Sehr geehrte Damen, 

sehr geehrte Herren, 

die internationalen Kapitalmärkte waren im gesamten 

Jahr 2008 durch ein extrem schwieriges Umfeld geprägt. 

Der aktuelle Jahresbericht unseres Vermögensmanagements 

gibt Ihnen dazu ausführliche Informationen. 

Rückblick. 

Die globale Finanzkrise hat die Kapitalmärkte im ganzen 

Jahr in Atem gehalten und hat nun auch die Weltwirtschaft 

erreicht. Verschärft durch den Zusammenbruch 

der US-Investmentbank Lehman Brothers gerieten 

– aufgrund der engen Verflechtung der Banken – Finanzhäuser 

in zahlreichen Ländern aus Liquiditäts- und 

Solvenzgründen in ernste Bedrängnis. Erstmals hat 

eine Rezession fast alle Industrieländer erfasst. Schwächere 

Konjunkturdaten verbunden mit nachlassenden 

Unternehmensgewinnen haben im Berichtszeitraum 

zu markanten Kursrückgängen an den Aktienmärkten 

geführt. 

Von diesem Umfeld begünstigt und begleitet von 

nachlassenden Inflationsraten konnte der Rentenmarkt 

– auf der Suche nach Anlagen mit geringem Risiko – im 

Segment der Staatsanleihen bester Bonität insbesondere 

im zweiten Halbjahr 2008 profitieren, nachdem 

�� 

�� 

�� 

�� 

�� 

�� 

�� 

�� 

�� 

�� 

4 

�� 

�� 

�� 

�� 

�� 

�� 

*Wertentwicklung vom 31.12.2003 – 31.12.2008: Merrill Lynch European Government 

Bond Index: 48,32 %, Merrill Lynch Euro High Yield Index: 21,01 %, JPMorgan Rentenindex 

Global: 21,40 %, JPMorgan Rentenindex Europa: 21,97 %. Die frühere Wertentwicklung 

ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Bitte beachten 

Sie hierzu die Hinweise auf Seite 33. 

auch klassische Staatsanleihen in der ersten Jahreshälfte 

enttäuscht hatten. Dagegen kam es bei Konvergenz- 

und Unternehmensanleihen aufgrund einer 

Flucht in sichere Anlageformen zu spürbaren Kursrückgängen. 

Rentenmärkte im Spannungsfeld zwischen Wachstumsabschwächung 

und Inflation. 

Im Laufe des ersten Halbjahrs sind die Renditen der 

Staatsanleihen weltweit stark angestiegen. Auslöser 

waren die Inflationssorgen durch einen von Rekordhoch 

zu Rekordhoch eilenden Ölpreis. In der zweiten 

Jahreshälfte führten reduzierte Wachstumserwartungen, 

abnehmende inflationäre Risiken und die daraufhin 

erfolgten konsequenten Leitzinssenkungen der Notenbanken 

zu einem deutlich tieferen Zinsniveau. 

Sprunghafter Anstieg der Risikoprämien bei Unternehmens- 

und Schwellenländeranleihen. 

Die massiven Probleme im Finanzsektor haben zu 

einem sprunghaften Anstieg der Risikoprämien geführt. 

Dabei wurden Unternehmensanleihen nahezu 

undifferenziert abgestraft. Insgesamt befinden sich die 

Risikoaufschläge bei Anleihen von Unternehmen mit 

guter Bonität gegenüber klassischen Staatsanleihen 

auf historischen Höchstständen. 

Düstere Aussichten für die Weltwirtschaft und die 

Nachricht, dass bereits mehrere Länder in eine Rezession 

abgeglitten sind, haben dazu geführt, dass die 

Risikoabneigung international agierender Investoren 

derzeit auf hohem Niveau verharrt. Infolge des hohen 

Sicherheitsbedürfnisses der Investoren und des Abziehens 

erheblicher Mittel kam es auch bei Konvergenzanleihen 

in den letzten Monaten zu deutlichen Ausweitungen 

der Risikoaufschläge und zu erheblichen 

Wechselkursschwankungen. Der in diesen Ländern 

überwiegend vorherrschenden guten konjunkturellen 

Lage, den stabilen Haushalten, den hohen Währungsreserven 

und der gefestigten politischen Situation wird 

dies nicht gerecht. 

US-Dollar mit hohen Schwankungen. 

Im ersten Halbjahr zeigte der US-Dollar gegenüber 

dem Euro aufgrund der sich eintrübenden wirtschaftlichen 

Entwicklung in den Vereinigten Staaten eine 

deutliche Schwäche. Im zweiten Halbjahr führten eine 

sich verschlechternde konjunkturelle Entwicklung in 

Europa und die sich zuspitzende Kapitalmarktkrise 

erst zu einer deutlichen Aufwertung und zum Jahresende 

– nach starken Leitzinssenkungen und massiver 

Ausweitung der Verschuldung – wieder zu einer Abwertung 

des US-Dollars gegenüber dem Euro.

Deutliche Kurseinbrüche an den weltweiten Aktienmärkten. 

Zur Stabilisierung der Aktienmärkte und um den wirtschaftlichen 

Abschwung aufzufangen, nahmen verschiedene 

Notenbanken massive Zinssenkungsschritte 

vor. Dennoch zeichnete sich gegen Ende des Börsenjahres 

aufgrund der anhaltenden Vertrauens krise zunächst 

eine Rezession in den Industrieländern ab. Die 

Börsen der Emerging-Markets-Länder sind trotz der 

Wirtschaftskraft, die sie in der jüngsten Ver gangenheit 

aufgebaut haben, nicht von massiven Kursverlusten 

verschont geblieben. Die starken Kursrückgänge an 

diesen Börsen haben nicht allein fundamentale Gründe, 

sondern sind auch dem Vertrauensentzug der risikoscheuen 

An leger geschuldet. 

Ausblick. 

Rentenmärkte. 

Die Rentenmärkte gewichten die Konjunkturrisiken inzwischen 

höher als die Inflationsgefahren. Die Notenbanken 

unterstützen daher die Finanzmärkte durch 

weitere Liquiditätsmaßnahmen. Die Risiken steigender 

Zinsen durch die expansive Geld- und Fiskalpolitik 

bleiben vorerst begrenzt. Das Vermögensmanagement 

behält Staatsanleihen derzeit in den Strukturen bei, 

um von Kursgewinnen profitieren zu können. 

Im Zuge einer Entspannung und einer Rückkehr der 

Investoren in die Schwellenländermärkte sollten deren 

Anleihen verlorenes Terrain zurückgewinnen und auch 

die Wechselkurse deutliche Erholungstendenzen aufzeigen. 

Daher wird die Positionierung in diesem Segment 

vorerst beibehalten. 

Bei Unternehmensanleihen gehen die derzeitigen Risikoaufschläge 

weit über die im Zuge der schwächeren 

Wirtschaftsentwicklung zu erwartenden Ausfall raten 

hinaus. Mit diesem immensen Polster ist die Anlage in 

Unternehmensanleihen unter Chance-Risiko-Gesichtspunkten 

im Vergleich zu Alter nativanlagen sehr attraktiv. 

Aktienmärkte. 

Die Aktienmärkte haben in den zurückliegenden Wochen 

bereits eine ganze Reihe von negativen Nachrichten 

verarbeitet. Die Basis für eine Erholung ist gegeben, 

wenn neue Enttäuschungen ausbleiben. Eine sich 

abzeichnende Lösung der derzeitigen Finanz- und Vertrauenskrise 

wäre nicht nur für die Weltkonjunktur, 

sondern auch für die internationalen Aktienmärkte 

nicht hoch genug einzuschätzen. Die jüngste Vergangenheit 

zeigt, dass Krisen immer auch Chancen für 

langfristig orientierte Anleger darstellen können. 

5 

Die hohe Verkaufswelle der Marktteilnehmer dürfte 

größtenteils abgeschlossen sein, sodass auch eine 

gute Basis für stabilere Emerging-Markets-Börsen geschaffen 

worden ist. Voraussetzung bleibt aber, dass 

die etablierten Weltbörsen – insbesondere allen voran 

die USA – einen Boden ausbilden. 

Auch zu Jahresbeginn sollte das wirtschaftliche Umfeld 

schwierig bleiben. Die Märkte erwarten derzeit eine 

weltweite Konjunkturabschwächung sowie einen weiteren 

Rückgang der Unternehmensge winne. Die damit 

verbundene Unsicherheit belastet derzeit das Marktumfeld 

und kurzfristige Schwankungen und Rückschläge 

müssen weiterhin einkalkuliert werden. Dennoch 

sollten die eingeleiteten Konjunkturprogramme, 

die immensen Zinssenkungen und die rückläufigen 

Rohstoffpreise dafür sorgen, dass schrittweise das 

Vertrauen der Marktteilnehmer zurückkehrt und die 

Perspektiven nach dem Wirtschaftsabschwung wieder 

stärker in den Vordergrund rücken. Das Vermögensmanagement 

wird versuchen, die sich in diesem Umfeld 

bietenden Chancen zu nutzen. 

Nach der Rallye des US-Dollars nimmt das Vermögensmanagement 

aus Währungsgesichtspunkten eine 

etwas vorsichtigere Haltung ein, wobei der größere 

Zinssenkungsspielraum der europäischen Notenbank 

noch für eine weitere moderate Aufwertung des US- 

Dollars spricht. 

�� 

�� 

�� 

�� 

�� 

�� 

�� 

�� 

�� 

�� 

�� 

�� 

�� 

�� 

�� 

�� 

�� 

�� 

*Wertentwicklung vom 31.12.2003 – 31.12.2008: Dax: 21,31 %, Dow Jones EURO 

STOXX 50: 1,87 %, Nikkei 225: -12,83 %, S&P 500 Composite: -21,63 %, MSCI Emerging 

Markets Welt: 30,31 %, MSCI Welt: -11,46 %. Die frühere Wertentwicklung ist kein 

verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Bitte beachten Sie hierzu 

die Hinweise auf Seite 33.

Entwicklung Depotvariante Ertrag. 

Anlagephilosophie. 

Die Depotvariante Ertrag ermöglicht dem sicher heitsorientierten 

Anleger ein sukzessives Her antasten an 

die Aktienmärkte. Aktiennahe Finanz anlagen sind vertragsgemäß 

in einer Spanne von 10 – 30 % möglich. 

Invest ments in Fonds mit außer euro päischen Anlagen 

können nur bis zu einem Anteil von 50 % berücksichtigt 

werden. Der Anlagehorizont sollte mindestens 

3 – 5 Jahre betragen. 

Depotstruktur nach Einzelfonds 

Fonds* Rücknahme- Anteil 

preis in Euro in % 

IFM-Invest: Aktien Global 111,57 6,63 

IFM-Invest: Aktien USA 60,60 4,56 

IFM-Invest: Aktien Europa 111,22 3,37 

Franklin Mutual European Fund Class A (acc) 12,36 2,45 

HSBC GIF-Euroland Equity 18,93 1,36 

BlackRock Global Funds – Euro-Markets Fund A2 EUR 11,42 1,18 

JPM Japan Select Equity A (acc) – JPY 48,10 0,77 

IFM-Invest: Renten Europa 110,29 15,11 

Allianz-dit Rentenfonds – A – EUR 67,66 10,58 

Deka-CorporateBond Short Term I 87,33 5,90 

UBS (Lux) Bond Sicav – European Convergence B 104,84 5,35 

DWS Europe Convergence Bonds 65,22 4,34 

Deka-BF EuroRenten Total Return I (A) 103,84 3,67 

DWS Invest Global Convergence Bonds (LC) 60,78 2,92 

Mor.St.Inv.-Euro Corp.Bd (EUR) 29,40 2,09 

Threadneedle European High Yield Bond 0,86 1,51 

cominvest Fund EO Corporate Bd 37,67 1,42 

DWS Euro-Corp High Yield 19,26 1,24 

Nordea 1-Europ.High Yld Bd Fd 9,90 1,12 

WestInvest 1 23,81 3,56 

Deka-ImmobilienGlobal 57,47 1,71 

Deka-Cash 49,43 14,92 

Liquidität 4,24 

*Im Mixfonds enthalten. 

Quelle: Eigene Berechnung Stand: 31.12.2008 

6 

Aktuelle Asset Allocation. 

– Im Segment Euroland-Staatsanleihen wird eine neutrale 

Positionierung im mittleren Laufzeitenbereich 

umgesetzt. 

– Geldmarktanlagen sind weiter attraktiv und finden 

entsprechend hohe Beachtung. 

– An den Engagements in Konvergenz- und Unternehmensanleihen 

wird aufgrund der sehr attraktiven 

Renditeperspektiven festgehalten. 

– Immobilienfonds erwirtschaften trotz der Turbulenzen 

stabile Erträge und werden weiter beigemischt. 

– Im Aktiensegment wird aktuell eine sehr defensive 

Positionierung umgesetzt. Der Aktieninvestitionsgrad 

liegt bei ca. 12,2 %. Das Engagement ist aktuell 

gleichverteilt auf die Regionen Nordamerika und 

Europa.

Anlagestrategie. 

– Im ersten Halbjahr belasteten steigende Inflationsraten 

die Kurse von Euroland-Staatsanleihen. Entsprechend 

wurde eine defensive Positionierung umgesetzt. 

Zur Mitte des Jahres traten Konjunktursorgen 

ins Blickfeld und führten zu einer Entspannung 

auf der Inflationsseite. In Reaktion auf diese Entwicklungen 

wurde in der zweiten Jahreshälfte eine 

offensivere Strategie umgesetzt, wobei insbesondere 

deutsche Staatsanleihen Berücksichtigung fanden. 

– Die Rentenrandbereiche gerieten mit Zuspitzung 

der Finanzkrise immer weiter unter Druck. Die nun 

extrem hohen Renditeaufschläge gegenüber Staatsanleihen 

lassen eine Erholung in den Segmenten 

wahrscheinlicher werden. Aus diesem Grund wurde 

an den Konvergenz- und Unternehmensanleihe- 

Posi tionen festgehalten. 

– Die Situation an den Aktienmärkten war über das 

ganze Jahr hinweg von hoher Unsicherheit geprägt. 

Die Auswirkungen der Finanzkrise mit anschließender 

Konjunktureintrübung führten weltweit zu 

einem massiven Rückgang der Aktienkurse. Die 

Positionierung im Aktiensegment wurde daher 

schon zu Beginn des Jahres zurückgeführt. Im 

Jahresverlauf wurde der Aktieninvestitionsgrad, 

abge sehen von einigen taktischen Anhebungen in 

Zwischenerholungsphasen, weiter auf eine sehr 

niedrige Quote über alle Regionen gesenkt. 

�� 

7 

� 

� 

� 

� �� 

� �� 

� �� 

� �� 

�� 

� 

– Die Positionierung in Emerging Markets blieb 

zunächst bestehen. Die Länder zeigten sich sehr 

robust und wurden nur in geringem Maße von dem 

Konjunkturrückgang in den USA beeinflusst. Im 

weiteren Jahresverlauf machte sich die Schwäche 

jedoch auch weltweit bemerkbar und führte zu der 

Entscheidung, Emerging-Markets-Aktienfonds vollständig 

zu verkaufen. 

Wertentwicklung. 

– Bei Euroland-Staatsanleihen konnten durch die 

defensive Ausrichtung zu Jahresbeginn zunächst 

Kursrückgänge vermieden werden. Zur Jahresmitte 

sowie in der zweiten Jahreshälfte erfolgte eine 

stärkere Partizipation an den Kursgewinnen infolge 

deutlicher Zinsrückgänge im Umfeld einer sich 

deutlicher abzeichnenden Konjunkturabschwächung. 

– Ebenfalls positive Beiträge lieferten Geldmarkt- und 

Immobilienfonds. 

– Die über das gesamte Jahr steigende Sicherheitsorientierung 

der Anleger führte vor allem im zweiten 

Halb jahr zu einer Ausweitung der Renditeaufschläge 

von Rentenrandbereichen. Hierdurch kam es zu 

Kursabschlägen, deren Ausmaß in dieser Höhe vom 

Vermögensmanagement nicht erwartet wurde. 

– Die hohen Verluste an den internationalen Aktienmärkten 

konnten zwar durch eine defensive Positionierung 

abgemildert, jedoch nicht vermieden 

werden und machten einen Großteil der negativen 

Wertentwicklung aus. 

– Im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2008 bis zum 

31. Dezember 2008 betrug die Wertentwicklung in 

der Depotvariante Ertrag 

minus 14,11 %*. 

*Wertentwicklung vom 31.12.2003 – 31.12.2008: plus 2,64 %. 

Berech net nach der BVI-Methode. Die frühere Wertentwicklung 

ist kein verläss licher Indikator für die künftige Wertentwicklung. 

Die dargestellte Bruttoperformance berücksichtigt keine Kosten. 

Durch die Berück sichtigung der Kosten (bis zum 30.11.2007 

Vermögens management vergütung i. H. v. 1,80 % p. a.) verringert 

sich die Bruttowertentwicklung.

Transaktionen Depotvariante Ertrag. 

Die wichtigsten Managemententscheidungen im Berichtszeitraum vom 01.01.2008 – 31.12.2008 

(Umsetzung im Mixfonds DekaLux-Mix: E1+/A). 

Der Rechenschaftsbericht des DekaLux: E1+/A kann bei der Deka International S.A. angefordert werden. 

Januar 

1 Transaktion: Verkauf Deka-OptiCash CF, Deka-Cash, JPM Europe Equity A (dist) – EUR. Außerdem: Reduzierung 

des Investitionsgrades im IFM-Invest: Aktien USA, IFM-Invest: Aktien Europa, IFM-Invest: Aktien 

Global. 

Ziel: Reduzierung des Aktieninvestitionsgrades. Aufgrund der zunehmenden Verunsicherung an den 

weltweiten Kapitalmärkten infolge der Abschwächung am US-Häusermarkt wurde der Aktieninvestitionsgrad 

nach der bereits im Dezember begonnenen defensiveren Ausrichtung nochmals reduziert. 

Trotz der weltweit beständigen Konjunkturentwicklung kann eine Korrektur an den Aktienmärkten 

infolge zunehmender Abschreibungen im Bankensektor und Hinweisen einer sich verlangsamenden 

US-Wirtschaft nicht ausgeschlossen werden. 

2 

3 

8 

Transaktion: Erhöhung des Investitionsgrades im IFM-Invest: Aktien Europa. 

Ziel: Erhöhung des Aktieninvestitionsgrades. Nach der starken Korrektur an den weltweiten Aktienmärkten 

wurde die inzwischen sehr attraktive Bewertung europäischer Unternehmen genutzt, um 

die defensive Positionierung im Aktiensegment zurückzuführen. Das energische Vorgehen der US- 

Notenbank sowie das von der US-Regierung beschlossene Konjunkturpaket sollten mittelfristig die 

amerikanische Wirtschaft stabilisieren und ein Übergreifen der negativen Auswirkungen auf die 

Weltwirtschaft verhindern. In diesem Umfeld sollten sich auch die Kapitalmärkte wieder schrittweise 

erholen. 

Transaktion: Verkauf DWS Convertibles, CS BF (Lux) Convert Europe, Deka-OptiCash CF, Kauf Deka-Cash. 

Ziel: Reduzierung des Wandelanleihensegments. Im Umfeld aktueller Unsicherheit an den weltweiten 

Kapitalmärkten wurde die Position in Wandelanleihen zurückgeführt, um Risiken zu begrenzen. 

Februar 

4 Transaktion: Verkauf Deka-Cash, Kauf IFM-Invest: Extra Return. 

Ziel: Optimierung des Geldmarktbereichs. 

5 

6 

7 

Transaktion: Verkauf AXA Rosenberg Eurobloc Equity Alpha Fund B, Kauf HSBC GIF-Euroland Equity. 

Ziel: Fondstausch im Segment Aktienfonds Euroland. 

Transaktion: Verkauf BlackRock Global Funds – US Flexible Equity Fund Hedged A2 EUR, Kauf Pictet Fds (LUX)-US 

Equ. Sel. 

Ziel: Fondstausch im Segment Aktienfonds USA. 

Transaktion: Verkauf DWS Euro-Corp High Yield, Kauf Nordea 1-Europ.High Yld Bd Fd. 

Ziel: Fondstausch im Segment europäischer Unternehmensanleihen. 

März 

8 Transaktion: Verkauf Deka-Cash, Deka-CorporateBond Short Term I, Kauf IFM-Invest: Extra Return. 


9 

Transaktion: Reduzierung des Investitionsgrades im IFM-Invest: Aktien Europa. 

Ziel: Reduzierung des Aktieninvestitionsgrades. Nach nochmaliger Zuspitzung der Finanzkrise wurde 

der Aktieninvestitionsgrad unter Risikogesichtpunkten wieder zurückgeführt. 

10 Transaktion: Verkauf JPM Emerging Markets Equity A (dist) – USD, Kauf Comgest Growth PLC Emerg.Mkts. 

Ziel: Fondstausch im Segment Aktienfonds Emerging Markets.

April 

11 Transaktion: Verkauf JPM Europe Equity A (dist) – EUR, GS EUROPE CORE EQUITY Class E ACCUM, Kauf Franklin 

Mutual European Fund Class A (acc). 

Ziel: Fondstausch im Segment Aktienfonds Europa. 

12 

9 

Transaktion: Erhöhung der Duration beim IFM-Invest: Renten Europa. 

Ziel: Offensivere Ausrichtung im Segment Euroland-Rentenfonds. Nach dem deutlichen Zinsanstieg 

bei Euroland-Staatsanleihen wurde die Duration auf Gesamtdepotebene von zwei auf drei Jahre 

angehoben. Im Umfeld einer leichten konjunkturellen Abkühlung besteht die Wahrscheinlichkeit 

kurzfristiger Zinsrückgänge und Kursgewinne im Rentensegment. 

Mai 

13 Transaktion: Erhöhung des Investitionsgrades im IFM-Invest: Aktien Europa, IFM-Invest: Aktien USA, zusätzlich 

Aufhebung der 50 %igen US-Dollar-Währungssicherung. 

Ziel: Erhöhung des Aktieninvestitionsgrades. Die Maßnahmen der internationalen Zentralbanken 

haben in den vergangenen Wochen zu einer spürbaren Erholung an den Kapital- und Kreditmärkten 

geführt. Ausgehend von einer sich mittelfristig aufhellenden Konjunktur in den USA wird von 

einer Fortsetzung des positiven Bildes an den Aktienmärkten ausgegangen. Vor diesem Hintergrund 

wurde der Aktieninvestitionsgrad moderat angehoben. Die erwarteten Wachstumsdifferenzen 

zwischen den USA und Euroland dürften längerfristig zu einer Aufwertung des US-Dollars gegenüber 

dem Euro führen, deshalb wurde die Währungssicherung aufgehoben. 

14 

15 

16 

Transaktion: Durationsverkürzung im IFM-Invest: Renten Europa. 

Ziel: Defensivere Ausrichtung im Segment Euroland-Rentenfonds. Nach dem erwarteten Zinsrückgang 

wurde die Duration auf Gesamtdepotebene wieder von drei auf zwei Jahre reduziert und 

somit wurden Kursgewinne realisiert. Im Umfeld einer weiterhin hohen Inflationserwartung sowie 

einer Entspannung an den Kapitalmärkten besteht die Gefahr ansteigender Zinsen, die zu Kursrückgängen 

im Rentensegment führen könnten. 

Transaktion: Erhöhung des Investitionsgrades im IFM-Invest: Aktien USA. 

Ziel: Fortführung der Erhöhung des Aktieninvestitionsgrades. 

Transaktion: Verkauf Deka-Cash, Kauf cominvest Fund EO Corporate Bd, Morg.St.-Euro Corp.Bd Fd (EUR). 

Ziel: Aufbau einer Position in Unternehmensanleihen mit guter Bonität. Das Umfeld an den Kreditmärkten 

hat sich nach der starken Belastung im ersten Quartal deutlich entspannt. Aufgrund der 

weiterhin hohen Renditeaufschläge sollte das Segment in den kommenden Monaten sowohl von 

der höheren Verzinsung gegenüber Staatsanleihen als auch von dem Potenzial möglicher Kursgewinne 

– bei weiterer Entspannung der Kapitalmärkte – profitieren. 

Juni 

17 Transaktion: Durationserhöhung im IFM-Invest: Renten Europa. 

Ziel: Offensive Ausrichtung im Segment Euroland-Rentenfonds. Nach dem deutlichen Zinsanstieg bei 

Euroland-Staatsanleihen wurde die Duration auf Gesamtdepotebene von zwei auf viereinhalb Jahre 

angehoben. Trotz bestehender Inflationssorgen erscheint das Risiko weiterer Zinsanstiege und 

Kursverluste im Rentenbereich begrenzt. Vielmehr bietet sich die Aussicht auf Kursgewinne im 

Umfeld einer sich moderat abschwächenden Konjunktur und in der Folge auf wieder sinkende 

Renditen in Euroland. 

18 Transaktion: Verkauf AXA Rosenberg Eurobloc Equity Alpha Fund B, GS EUROPE CORE EQUITY Class E ACCUM, Kauf 

BlackRock Global Funds – Euro-Markets Fund A2 EUR, Franklin Mutual European Fund Class A (acc). 

Ziel: Fondstausch im Segment europäischer Aktienfonds.

Juli 

19 Transaktion: Verkauf JPM Emerging Markets Equity A (dist) – USD. Außerdem: Reduzierung des Investitionsgrades 

im IFM-Invest: Aktien Europa und IFM-Invest: Aktien USA. 

Ziel: Reduzierung des Aktieninvestitionsgrades. Aufkommende Inflationssorgen infolge des deutlichen 

Ölpreisanstiegs sowie erneute Verluste im Finanzsektor setzten die Aktienmärkte noch einmal deutlich 

unter Druck. Da weitere Kursverluste in einem Umfeld hoher Verunsicherung nicht ausgeschlossen 

werden konnten, wurde der Aktieninvestitionsgrad unter Risikoaspekten moderat zurückgeführt. 

20 

10 

Transaktion: Durationserhöhung im IFM-Invest: Renten Europa. 

Ziel: Fortführung der offensiveren Ausrichtung im Segment Euroland-Rentenfonds. 

August 

21 Transaktion: Durationsverkürzung im IFM-Invest: Renten Europa. 

Ziel: Defensivere Ausrichtung im Segment Euroland-Rentenfonds. Nach dem deutlichen Zinsrückgang 

wurde die Duration vollständig zurückgeführt und Gewinne wurden realisiert. 

22 

Transaktion: Verkauf DWS Europe Convergence Bond Fund, Kauf UBS Convergence Bond Fund. 

Ziel: Fondstausch im Segment Euroland-Rentenfonds. 

September 

23 Transaktion: Verkauf Franklin Mutual European Fund Class A (acc) zugunsten Liquidität. Außerdem: Reduzierung 

des Investitionsgrades im IFM-Invest: Aktien Europa. 

Ziel: Reduzierung des Aktieninvestitionsgrades. Die kurzfristige Erholung der Aktienmärkte wurde 

noch einmal zum Anlass genommen, den Aktieninvestitionsgrad über das europäische Segment 

weiter zurückzuführen. Neben den vorherrschenden Problemen im Bankensektor haben sich die 

Wachstumsaussichten für Europa in den letzten Wochen spürbar abgeschwächt, sodass ein nochmaliger 

Rückgang der Aktienmärkte nicht ausgeschlossen werden kann. 

24 Transaktion: Verkauf Franklin Mutual European Fund Class A (acc), HSBC GIF – Euroland Equity zugunsten Liquidität. 

Außerdem: Erhöhung des Investitionsgrades im IFM-Invest: Aktien USA. 

Ziel: Erhöhung der Gewichtung im Segment Aktienfonds USA zulasten Europa. Während sich die 

Konjunktur in Europa in den letzten Monaten spürbar abschwächte, zeigte sich die US-Wirtschaft 

trotz der bestehenden Probleme im Finanzsektor erstaunlich robust und führte zu einer deutlichen 

Aufwertung des US-Dollars gegenüber dem Euro. Vor diesem Hintergrund wurde die bestehende 

Übergewichtung in europäischen Aktienfonds zugunsten US-amerikanischer Fonds zurückgeführt. 

Oktober 

25 Transaktion: Reduzierung des Investitionsgrades im IFM-Invest: Aktien Global und IFM-Invest: Aktien USA. 

Außerdem Verkauf Pictet Fds (LUX)-US Equ. Sel., BlackRock Global Funds – Euro-Markets Fund A2 

EUR, HSBC GIF-Euroland Equity zugunsten Liquidität. 

Ziel: Reduzierung des Aktieninvestitionsgrades. Die Finanzkrise beginnt sich verstärkt auf die Realwirtschaft 

auszuwirken. Die Aktienfondsquote wurde deshalb weiter zurückgeführt. Der Abbau 

erfolgte über Europa, USA und Emerging Markets. 

26 


Ziel: Offensivere Ausrichtung im Segment Euroland-Rentenfonds. Die schwächere wirtschaftliche Entwicklung 

in Kombination mit sinkenden Inflationsraten ermöglicht der Europäischen Zentralbank 

Zinssenkungen und verbessert damit die Perspektiven der Rentenmärkte. 

27 Transaktion: In den Fonds IFM-Invest: Aktien USA und IFM-Invest: Aktien Global wurde eine 25 %ige US-Dollar- 

Währungssicherung vorgenommen. 

Ziel: Reduzierung von Währungsrisiken.

November 


Ziel: Fortführung der offensiveren Ausrichtung im Segment Euroland-Rentenfonds. In Erwartung 

deutlich schwächerer Konjunkturdaten und freundlicher Inflationsdaten wurde die Duration weiter 

erhöht, um an den Kursgewinnen bei sinkenden Renditen zu partizipieren. 

29 Transaktion: Verkauf JPM Emerging Markets Equity A (dist) – USD, GS EUROPE CORE EQUITY Class E ACCUM, 

Kauf Deka-Cash. Außerdem: Reduzierung des Investitionsgrades im IFM-Invest: Aktien Global. 

Ziel: Reduzierung des Aktieninvestitionsgrades. Die großen Volkswirtschaften befinden sich in einer 

Rezession. Hieraus resultiert die Erwartung einer deutlichen Abschwächung der Weltkonjunktur. 

Bewertungsaspekte treten im aktuellen Umfeld in den Hintergrund. Die Verunsicherung und Stimmungseintrübung 

der Marktteilnehmer bestimmen die derzeitige Kursentwicklung. Vor diesem 

Hintergrund wurde der Aktieninvestitionsgrad weiter reduziert. 

30 

11 


Ziel: Defensive Ausrichtung im Segment Euroland-Rentenfonds. Nach dem Kursanstieg bei Euroland- 

Staatsanleihen infolge des deutlichen Renditerückgangs wurde die Duration zurückgeführt und 

Gewinne wurden teilweise realisiert. 

Dezember 

Transaktion: Verkauf IFM-Invest: Extra Return, Kauf Deka-BF EuroRenten Total Return I (A). 

31 

Ziel: Optimierung der Geldmarkt- und Rentenfondsstruktur.

Entwicklung Depotvariante Wachstum. 


Vor dem Hintergrund einer ausgewogenen Risi kostreuung 

und der mittelfristigen Aus rich tung der Anlagestrategie 

wird ein international diversifiziertes 

Depot strukturiert und den aktu ellen Markt gegebenheiten 

angepasst. Ak tien nahe Finanz anlagen sind auf 

20 – 60 %, Fonds mit außereuropäischen Anlagen auf 

50 % des Depot volumens beschränkt. Der Anlagehorizont 

sollte mindestens 5 – 7 Jahre betragen. 


12 


– Im Segment Euroland-Staatsanleihen wird eine neutrale 

Positionierung im mittleren Laufzeitenbereich 

umgesetzt. 

– Sehr attraktive Renditeperspektiven geben den Ausschlag 

für eine Beibehaltung von Rentenfonds, die 

in Konvergenz- sowie Unternehmensanleihen mit 

guter und sehr guter sowie niedrigerer Bonitäten 

inves tieren. 

– Im Aktienfondssegment wird derzeit eine sehr 

defen sive Positionierung mit einem Aktieninvestitionsgrad 

von ca. 24,7 % umgesetzt. 







JPM Germany Equity A (dist) – EUR 5,62 1,34 




Deka-Special Situations 59,14 0,68 

Schroder ISF European Special Situations 65,48 0,68 

Baring Eastern Europe Fund 39,02 0,53 

Comgest Growth PLC Emerg.Mkts 12,40 0,32 

IFM-Invest: Renten Europa 110,29 11,34 

Allianz-dit Rentenfonds – A – EUR 67,66 4,92 

UBS (Lux) Bond Sicav – European Convergence B 104,84 3,16 

DWS Europe Convergence Bonds 65,22 2,62 

UBS (Lux) Bond Fund – Euro High Yield B 64,35 2,29 

DWS Invest Global Convergence Bonds (LC) 60,78 1,85 

Deka-CorporateBond Short Term I 87,33 1,79 

Mor.St.Inv.-Euro Corp.Bd (EUR) 29,40 1,20 

cominvest Fund EO Corporate Bd 37,67 0,82 

Deka-PrivateEquity 24,75 2,49 

Deka-Cash 49,43 25,04 


Deka-PortableAlpha 87,06 1,18 


Quelle: Eigene Berechnung Stand: 31.12.2008

– Der Schwerpunkt liegt hierbei auf US- und europäischen 

Aktienfonds. Der japanische Aktienmarkt wird 

nur mit einer geringen Quote berücksichtigt. 

– Zusätzlich erfolgen mit einem geringen Anteil 

Investi tionen in Aktienfondsanlagen der Emerging 

Markets sowie börsennotierte Beteiligungsgesellschaften. 

– Europäische Geldmarktanlagen als risikoarmes und 

stabilisierendes Element werden mit einem signifikanten 

Anteil berücksichtigt. 


– Im Umfeld inflationärer Tendenzen und Kursverlusten 

durch ansteigende Renditen wurde im ersten 

Halbjahr eine defensive Positionierung im Segment 

Euroland-Staatsanleihen umgesetzt. 

– Nach Erreichen hoher Renditeniveaus sowie einer 

Zunahme der konjunkturellen Unsicherheit im zweiten 

Halbjahr konnte durch eine offensive Ausrichtung 

an der Entwicklung sinkender Zinsen und Kursgewinnen 

bei Bundesanleihen partizipiert werden. 

– Aufgrund der attraktiven Renditen wurde an den 

Positionen in Konvergenz- und Unternehmens anleihen 

unterschiedlicher Bonitäten trotz der zum 

Teil schwierigen Märkte festgehalten. 

– Bereits zu Beginn des Jahres wurde im Aktiensegment 

eine defensive Strategie mit niedrigem 

Aktien investitionsgrad umgesetzt. Dieser wurde im 

weiteren Jahresverlauf – abgesehen von vereinzelten 

Anhebungen in Erholungsphasen – in Richtung 

der Mindestinvestitionsquote zurückgeführt. 

�� 

13 

� 

� 

� �� 

� �� 

� �� 

�� 

� 

– Vor dem Hintergrund einer stärkeren Abschwächung 

der Konjunktur in Europa wurde schrittweise der 

Anteil europäischer Aktienfonds zugunsten von US- 

Aktienfonds zurückgeführt. 

– Ebenfalls wurde der Emerging-Markets-Anteil im 

Oktober reduziert, nachdem sich auch in diesen 

Regio nen ein deutlicherer Wirtschaftsabschwung 

abzeichnete. 

– Die deutliche Schwäche des US-Dollars gegenüber 

dem Euro wurde im Mai genutzt, um die bestehende 

Währungsabsicherung aufzulösen. Nach starker 

Aufwertung der amerikanischen Währung wurde im 

Oktober wieder eine Teilsicherung vorgenommen. 


– Die mit dem markanten Zinsanstieg verbundenen 

Kursverluste bei Euroland-Staatsanleihen im ersten 

Halbjahr wurden durch eine sehr defensive Strategie 

eingeschränkt. Im Gegenzug konnte in der zweiten 

Jahreshälfte durch eine deutliche Erhöhung der 

Restlaufzeiten über Bundesanleihen an dem deutlichen 

Zinsrückgang in Form von Kursgewinnen 

partizi piert werden. 

– Rentenrandsegmente litten vor allem in der zweiten 

Jahreshälfte sehr stark unter der Risikoaversion 

der Anleger und verzeichneten deutlichere Kursabschläge. 

– An den weltweiten Aktienmärkten kam es im Umfeld 

der Finanzkrise zu sehr hohen Kursabschlägen. 

Trotz defensiver Positionierung und deutlicher Reduzierung 

des Aktieninvestitionsgrades im Jahresverlauf 

konnten Kursverluste jedoch nur abgefedert 

werden. 

– Durch anfängliche Teilsicherung und spätere Partizipation 

an der Aufwertung des US-Dollars gegenüber 

dem Euro wurde die negative Wertentwicklung im 

Aktiensegment abgemildert. 



der Depotvariante Wachstum 

minus 22,86 %*. 

*Wertentwicklung vom 31.12.2003 – 31.12.2008: minus 1,71 %. 







Transaktionen Depotvariante Wachstum. 


(Umsetzung im Mixfonds DekaLux-Mix: W1/A). 

Der Rechenschaftsbericht des DekaLux-Mix: W1/A kann bei der Deka International S.A. angefordert werden. 

Januar 

1 Transaktion: Verkauf DWS Convertibles zugunsten der Liquidität. 

Ziel: Reduzierung des Wandelanleihensegments. Im Umfeld aktueller Unsicherheit an den weltweiten 

Kapitalmärkten wurde die Position in Wandelanleihen zurückgeführt, um Risiken zu begrenzen. 

2 

3 

4 

14 

Transaktion: Verkauf Deka-Treasury International CF, GS EUROPE CORE EQUITY Class E ACCUM, BlackRock Global 

Funds – Euro-Markets Fund A2 EUR, AXA Rosenberg Eurobloc Equity Alpha Fund Bund, Deka-Cash. 

Außerdem: Reduzierung des Investitionsgrades im IFM-Invest: Aktien USA, IFM-Invest: Aktien Global 

und IFM-Invest: Aktien Europa. 














erholen. 

Transaktion: Verkauf CS BF (Lux) Convert Europe, Kauf Deka-Cash. 

Ziel: Fortführung der Reduzierung des Wandelanleihensegments. 

Februar 

5 Transaktion: Verkauf Deka-Cash, Kauf IFM-Invest: Extra Return. 


6 

Transaktion: Verkauf AXA Rosenberg Eurobloc Equity Alpha Fund B, BlackRock Global Funds – Euro-Markets 

Fund A2 EUR, Kauf HSBC GIF-Euroland Equity. 


März 

7 Transaktion: Verkauf Deka-CorporateBond Short Term I, Kauf IFM-Invest: Extra Return. 


8 

9 

Transaktion: Reduzierung des Investitionsgrades im IFM-Invest: Aktien Europa. 



Transaktion: Verkauf JPM Emerging Markets Equity A (dist) – USD, Kauf Comgest Growth PLC Emerg.Mkts. 

Ziel: Fondstausch im Segment Aktienfonds Emerging Markets.

April 

10 Transaktion: Verkauf JF China A (dist) – USD, Kauf Schroder ISF China Opportunities. 

Ziel: Fondstausch im Segment Aktienfonds China. 

11 

15 

Transaktion: Erhöhung der Duration beim IFM-Invest: Renten Europa. 

Ziel: Offensivere Ausrichtung im Segment Euroland-Rentenfonds. Nach dem deutlichen Zinsanstieg 

bei Euroland-Staatsanleihen wurde die Duration auf Gesamtdepotebene von zwei auf drei Jahre 

angehoben. Im Umfeld einer leichten konjunkturellen Abkühlung besteht die Wahrscheinlichkeit 

kurzfristiger Zinsrückgänge und Kursgewinne im Rentensegment. 

Mai 









dem Euro führen, deshalb wurde die Währungssicherung aufgehoben. 

13 

14 

15 


Ziel: Defensivere Ausrichtung im Segment Euroland-Rentenfonds. Nach dem erwarteten Zinsrückgang 

wurde die Duration auf Gesamtdepotebene wieder von drei auf zwei Jahre reduziert und 

somit wurden Kursgewinne realisiert. Im Umfeld einer weiterhin hohen Inflationserwartung sowie 

einer Entspannung an den Kapitalmärkten besteht die Gefahr ansteigender Zinsen, die zu Kursrückgängen 

im Rentensegment führen könnten. 



Transaktion: Verkauf Deka-Cash, Kauf cominvest Fund EO Corporate Bd, Morg.St.-Euro Corp.Bd Fd (EUR). 

Ziel: Aufbau einer Position in Unternehmensanleihen mit guter Bonität. Das Umfeld an den Kreditmärkten 

hat sich nach der starken Belastung im ersten Quartal deutlich entspannt. Aufgrund der 

weiterhin hohen Renditeaufschläge sollte das Segment in den kommenden Monaten sowohl von 

der höheren Verzinsung gegenüber Staatsanleihen als auch von dem Potenzial möglicher Kursgewinne 

bei weiterer Entspannung der Kapitalmärkte profitieren. 

Juni 


Ziel: Offensive Ausrichtung im Segment Euroland-Rentenfonds. Nach dem deutlichen Zinsanstieg bei 

Euroland-Staatsanleihen wurde die Duration auf Gesamtdepotebene von zwei auf viereinhalb Jahre 

angehoben. Trotz bestehender Inflationssorgen erscheint das Risiko weiterer Zinsanstiege und 

Kursverluste im Rentenbereich begrenzt. Vielmehr bietet sich die Aussicht auf Kursgewinne im 

Umfeld einer sich moderat abschwächenden Konjunktur und in der Folge auf wieder sinkende 

Renditen in Euroland. 

Juli 

Transaktion: Verkauf JPM Emerging Markets Equity A (dist) – USD, Comgest Growth PLC Emerg.Mkts. Außerdem: 

17 

Reduzierung des Investitionsgrades im IFM-Invest: Aktien Europa und IFM-Invest: Aktien USA. 

Ziel: Reduzierung des Aktieninvestitionsgrades. Aufkommende Inflationssorgen infolge des deutli-

18 

16 

chen Ölpreisanstiegs sowie erneute Verluste im Finanzsektor setzten die Aktienmärkte noch einmal 

deutlich unter Druck. Da weitere Kursverluste in einem Umfeld hoher Verunsicherung nicht 

ausgeschlossen werden konnten, wurde der Aktieninvestitionsgrad unter Risikoaspekten moderat 

zurückgeführt. 


Ziel: Fortführung der offensiveren Ausrichtung im Segment Euroland-Rentenfonds. 

August 

19 Transaktion: Durationsverkürzung im IFM-Invest: Renten Europa. 

Ziel: Defensivere Ausrichtung im Segment Euroland-Rentenfonds. Nach dem deutlichen Zinsrückgang 

wurde die Duration vollständig zurückgeführt und Gewinne wurden realisiert. 

20 

Transaktion: Verkauf DWS Europe Convergence Bond Fund, Kauf UBS Convergence Bond Fund. 

Ziel: Fondstausch im Segment Euroland-Rentenfonds. 

September 

21 Transaktion: Verkauf Franklin Mutual European Fund Class A (acc), Oyster – European Opportunities zugunsten 

Liquidität. Außerdem: Reduzierung des Investitionsgrades im IFM-Invest: Aktien Europa. 






22 Transaktion: Verkauf HSBC GIF – Euroland Equity, BlackRock Global Funds – Euro-Markets Fund A2 EUR zugunsten 

Liquidität. Außerdem: Erhöhung des Investitionsgrades im IFM-Invest: Aktien USA. 






Oktober 


Außerdem Verkauf Deka-Special Situations, Baring Eastern Europe Fund zugunsten Liquidität. 




24 

25 


Ziel: Offensivere Ausrichtung im Segment Euroland-Rentenfonds. Die schwächere wirtschaftliche Entwicklung 

in Kombination mit sinkenden Inflationsraten ermöglicht der Europäischen Zentralbank 

Zinssenkungen und verbessert damit die Perspektiven der Rentenmärkte. 

Transaktion: Verkauf Nordea 1-Nordic Equity Fd, Kauf Franklin Mutual European Fund Class A (acc). 





November 


Ziel: Fortführung der offensiveren Ausrichtung im Segment Euroland-Rentenfonds. In Erwartung 

deutlich schwächerer Konjunkturdaten und freundlicher Inflationsdaten wurde die Duration weiter 

erhöht, um an den Kursgewinnen bei sinkenden Renditen zu partizipieren. 

28 Transaktion: Verkauf Schroder ISF China Opportunities, JF China A (dist) – USD, DekaTeam-GlobalGrowth CF, 

DekaFonds, Kauf Deka-Cash. Außerdem: Reduzierung des Investitionsgrades im IFM-Invest: Aktien 

Global. 





Hintergrund wurde die Aktienfondsquote weiter reduziert. 

29 

17 


Ziel: Defensive Ausrichtung im Segment Euroland-Rentenfonds. Nach dem Kursanstieg bei Euroland- 

Staatsanleihen infolge des deutlichen Renditerückgangs wurde die Duration zurückgeführt und 

Gewinne wurden teilweise realisiert. 


Transaktion: Verkauf IFM-Invest: Extra Return. 

30 

Ziel: Optimierung der Geldmarkt- und Rentenfondsstruktur.

Entwicklung Depotvariante Chance. 


Vor dem Hintergrund einer ausgewogenen Risiko - 

streuung sowie einer mittelfristigen Aus richtung der 

Anlagestrategie wird ein inter national diver sifi ziertes 

Depot strukturiert und den Markt ge ge ben heiten laufend 

angepasst. Aktien nahe Finanzanlagen können in 

einer Spanne von 40 – 100 % des Depotvolumens berücksichtigt 

werden. Der Anlagehorizont sollte mindestens 

7 – 10 Jahre betragen. 


18 


– Der Aktieninvestitionsgrad wurde im Jahresverlauf 

schrittweise reduziert und liegt derzeit bei ca. 

47,8 %. 

– Der Fokus liegt auf europäischen und amerikanischen 

Aktienfonds. Japanische Anlagen werden 

mit einer geringen Quote berücksichtigt. 

– Die Depotstruktur wird über eine Beimischung weltweiter 

und in Osteuropa investierender Emerging- 

Markets-Aktienfonds erweitert. 

– Börsennotierte Private-Equity-Unternehmen finden 

in der Depotstruktur der alternativen Investments 

Berück sichtigung. 

– Die nicht am Aktienmarkt investierten Gelder sind in 

attraktiv verzinsten, liquiden Anlagen investiert. 






UBS (Lux) Equity Fund – Health Care B 70,79 5,05 


Schroder ISF European Special Situations 65,48 2,58 

ING (L) Inv.-Utilities 414,72 2,40 






Deka-Special Situations 59,14 1,32 



Deka-Cash 49,43 23,36 





– Zu Beginn des Jahres bildeten europäische Aktienfonds, 

unter Beimischung des deutschen Aktienmarktes, 

den Anlageschwerpunkt. Im weiteren Jahresverlauf 

wurde sukzessive der Anteil US-amerikanischer 

Aktienfonds erhöht. 

– Vor dem Hintergrund der Schwäche des US-Hypothekenmarktes 

und der anhaltenden Unsicherheit 

an den Finanzmärkten wurde grundsätzlich eine 

vorsichtige Strategie verfolgt und der Aktieninvestitionsgrad 

bereits im Januar markant reduziert. 

– Die Finanzkrise führte im zweiten Halbjahr jedoch 

erneut zu einer starken Belastung der Aktienmärkte. 

Vor allem der Zusammenbruch der US-Investmentbank 

Lehman Brothers löste auch außerhalb des 

Finanz sektors eine hohe Unsicherheit aus und führte 

weltweit zu einer deutlichen Konjunkturabschwächung 

bis hin zur Rezession. 

– In diesem Umfeld wurde die Depotstruktur erneut 

defensiver ausgerichtet und der Aktieninvestitionsgrad 

deutlich in Richtung der Mindestinvestitionsquote 

gesenkt. 

– Ebenfalls reduziert wurden Emerging-Markets- 

Invest ments im zweiten Halbjahr, da sich eine nachhaltige 

Abkopplung von der Entwicklung der Industrienationen 

nicht abzeichnete. 

�� 

19 

� 

� 

� �� 

� �� 

�� 

– Im Zuge der Anhebung der US-Aktienfondsquote 

wurde im Mai die Wechselkurssicherung des US- 

Dollars vollständig aufgehoben, da die erwarteten 

Wachstumsdifferenzen zwischen den USA und Euroland 

sowie die Zinspolitik der Notenbanken eine 

Aufwertung der amerikanischen Währung unterstützten. 

Nach der starken Aufwertung des US-Dollars 

in den Folgemonaten wurden die Bestände im 

Oktober wieder zu 25 % abgesichert. 


– Die defensivere Ausrichtung des Aktieninvestitionsgrades 

sowie die breite Aufstellung der Depotstruktur 

konnten die negative Entwicklung zwar 

abfedern, jedoch erfasste die Finanzkrise und in 

der Folge die globale Rezession im Jahr 2008 alle 

Segmente des Aktienmarktes mit hohen Kursabschlägen. 

– Die erreichten Rekordstände der Rohstoffe lieferten 

über die Beimischung Osteuropas und Lateinamerikas 

im ersten Halbjahr einen positiven Per formancebeitrag. 

Im weiteren Verlauf belastete die scharfe 

Korrektur trotz einer Reduzierung der Emerging 

Markets die Wertentwicklung des Depots. 

– Durch die frühzeitige Auflösung der Wechsel kurssicherung 

des US-Dollars nahe den erreichten Jahrestiefständen 

konnte an der darauf folgenden Aufwertung 

gegenüber dem Euro partizipiert werden. 

– Nicht im Aktienmarkt investierte Gelder lieferten 

positive Renditen über Anlagen im Geldmarktbereich. 



der Depotvariante Chance 

minus 34,23 %*. 








Transaktionen Depotvariante Chance. 


(Umsetzung im Mixfonds DekaLux-Mix: C1/A). 

Der Rechenschaftsbericht des DekaLux-Mix: C1/A kann bei der Deka International S.A. angefordert werden. 

Januar 

1 Transaktion: Verkauf Deka-EuropaValue CF, AXA Rosenberg Eurobloc Equity Alpha Fund B, Kauf Deka-Cash. 

Außerdem: Reduzierung des Investitionsgrades im IFM-Invest: Aktien USA, IFM-Invest: Aktien Europa. 







2 

20 








erholen. 

Februar 

3 Transaktion: Verkauf IFM-Invest: Extra Return, Kauf Franklin Mutual European Fund Class A (acc). 

Ziel: Breitere Aufstellung im Segment europäischer Aktienfonds. 

4 

Transaktion: Verkauf AXA Rosenberg Eurobloc Equity Alpha Fund B, Kauf HSBC GIF-Euroland Equity. 


März 

5 Transaktion: Reduzierung des Investitionsgrades im IFM-Invest: Aktien Europa. 



6 

Transaktion: Verkauf JPM Emerging Markets Equity A (dist) – USD, Kauf Comgest Growth PLC Emerg.Mkts. 

Ziel: Fondstausch im Segment Aktienfonds Emerging Markets. 

April 



Mai 









dem Euro führen, deshalb wurde die Währungssicherung aufgehoben.

9 

21 



Juni 

10 Transaktion: Verkauf AXA Rosenberg Eurobloc Equity Alpha Fund B, GS EUROPE CORE EQUITY Class E ACCUM, 

Kauf Oyster – Europ. Opportunities, Franklin Mutual European Fund Class A (acc). 

Ziel: Fondstausch im Segment europäischer Aktienfonds. 

Juli 

11 Transaktion: Verkauf JPM Emerging Markets Equity A (dist) – USD, Comgest Growth PLC Emerg.Mkts. Außerdem: 

Reduzierung des Investitionsgrades im IFM-Invest: Aktien Europa und IFM-Invest: Aktien USA. 

Ziel: Reduzierung des Aktieninvestitionsgrades. Aufkommende Inflationssorgen infolge des deutlichen 

Ölpreisanstiegs sowie erneute Verluste im Finanzsektor setzten die Aktienmärkte noch einmal 

deutlich unter Druck. Da weitere Kursverluste in einem Umfeld hoher Verunsicherung nicht 

ausgeschlossen werden konnten, wurde der Aktieninvestitionsgrad unter Risikoaspekten moderat 

zurückgeführt. 

August 

Keine Dispositionen. 

September 

12 Transaktion: Verkauf Franklin Mutual European Fund Class A (acc), Oyster – European Opportunities zugunsten 

Liquidität. Außerdem: Reduzierung des Investitionsgrades im IFM-Invest: Aktien Europa. 






13 Transaktion: Verkauf Oyster – European Opportunities, HSBC GIF – Euroland Equity, Kauf BlackRock Global Funds 

– Euro-Markets Fund A2 EUR. Außerdem: Erhöhung des Investitionsgrades im IFM-Invest: Aktien 

USA. 






Oktober 


Außerdem Verkauf Deka-Special Situations, Baring Eastern Europe Fund zugunsten Liquidität. 




15 

Transaktion: Verkauf Nordea 1-Nordic Equity Fd, Kauf UBS (Lux) Equity Fund – Health Care B. 

Ziel: Aufnahme der Pharmabranche. Durch die Aufnahme der Pharmabranche wird die Depotstruktur 

noch einmal defensiver ausgerichtet. 




November 

17 Transaktion: Verkauf Schroder ISF China Opportunities, JF China A (dist) – USD, DekaFonds, Deka-Special Situations, 

Kauf Deka-Cash. Außerdem: Reduzierung des Investitionsgrades im IFM-Invest: Aktien Global. 





Hintergrund wurde der Aktieninvestitionsgrad über weltweit anlegende Fonds weiter reduziert. 


Transaktion: Verkauf IFM-Invest: Extra Return. 

18 

Ziel: Optimierung der Geldmarkt- und Rentenfondsstruktur. 

22

Entwicklung Depotvariante ChancePlus. 


Die Depotvariante ChancePlus investiert perma nent zu 

100 % in aktiennahen Finanzanlagen. Hierbei wird das 

Gesamtvermögen in drei An lageschwerpunkte aufgeteilt. 

Ein Teil des Ver mögens wird im Rahmen einer 

strategischen Vermögens strukturierung in den Märkten 

USA, Europa und Japan („Aktienmärkte Welt“) 

ange legt. Ein wei terer Teil wird gezielt in innovative 

Fonds lösun gen und Wachstumsbranchen investiert. 

Den dritten Anlage schwerpunkt bildet der Emerging- 

Markets- Bereich. Der Anlagehorizont sollte mindestens 

10 Jahre betragen. 


23 


– US-Aktienfonds bilden den Schwerpunkt im weltweiten 

Segment. Der europäische Aktienmarkt wird 

gegenüber einem weltweiten Aktienindex weiterhin 

höher gewichtet, japanische Aktienfonds dagegen 

untergewichtet. 

– Das Emerging-Markets-Segment wird über ein breit 

anlegendes Fondskonzept sowie über Einzelfonds 

mit regionaler Ausrichtung auf Osteuropa, Lateinamerika 

und China abgebildet. 

– Engagements in börsennotierte Beteiligungsgesellschaften 

runden die Depotstruktur ab. 

– Berücksichtigung defensiver Branchenengagements 

der Bereiche Pharma und Versorger. 

– Die Anlagestrategie sieht den Erwerb von Geldmarktfonds 

und geldmarktnahen Fonds nur zur 

Zwischen anlage vor. 



UBS (Lux) Equity Fund – Health Care B 70,79 9,98 

Allianz RCM US Equity A EUR 26,49 9,73 

Pictet Fds (LUX)-US Equ. Sel. 59,60 8,44 


ING (L) Inv.-Utilities 414,72 7,56 

Pioneer Fds-North Am.Basic Val 31,66 7,26 


FAST – Europe Fund A-Acc-EUR 135,66 4,97 

JPM US Select Equity A (acc) – USD 74,97 4,88 





JPM Emerging Markets Equity A (dist) – USD 11,72 2,98 

Gartmore SICAV Latin American Fund (Class A) 8,09 2,93 


Schroder ISF China Opportunities 103,77 1,59 

Pictet Fds (LUX)-US Equity Selection-P Cap 55,02 1,50 

JF China A (dist) – USD 20,31 1,36 






– Europäische Aktienfonds bildeten den Anlageschwerpunkt 

im weltweiten Aktienfondssegment. 

Nachdem sich eine deutlichere Konjunkturschwäche 

in Europa abzeichnete, wurden US-Anlagen im September 

zulasten der europäischen Aktienmärkte erhöht. 

– Der deutsche Aktienmarkt ist aufgrund der Exportabhängigkeit 

der deutschen Wirtschaft besonders 

von einer weltweiten Konjunkturabschwächung betroffen. 

Das Segment wurde im Oktober zugunsten 

der US-Quote und einer Branchenanlage in den Bereichen 

Pharma und Versorger reduziert, um damit 

die Depotstruktur noch defensiver auszurichten. 

– Der japanische Aktienmarkt wurde über das gesamte 

Jahr nur mit einer niedrigen Quote berücksichtigt. 

– Eine defensivere Ausrichtung im weltweiten Aktienfondssegment 

erfolgte weiterhin durch den Tausch 

in Aktienfonds, die sich in der Vergangenheit relativ 

gut im Umfeld schwacher Aktienmärkte behauptet 

haben. 

– Nach starken Kursanstiegen im ersten Halbjahr 

wurde die Position des Rohstofffonds verkauft und 

Gewinne realisiert. Im Gegenzug erfolgte eine Erhöhung 

des weltweiten Anlagesegments. 

�� 

24 

� 

� 

� �� 

� �� 

�� 

– Die Emerging Markets konnten sich nur in der ersten 

Jahreshälfte von der negativen Entwicklung abkoppeln. 

Mit steigender Wahrscheinlichkeit einer 

weltweiten Rezession im zweiten Halbjahr und dem 

starken Rückgang der Rohstoffpreise kam es auch 

hier zu deutlichen Kursverlusten. Der Anteil von 

Emerging-Markets-Aktienfonds wurde daraufhin im 

Oktober zurückgeführt. 

– Mit einer Reduzierung des Anteils an börsennotierten 

Beteiligungsgesellschaften wurde bereits zu 

Beginn des Jahres auf die Verschlechterung der 

Finanzierungsbedingungen für Übernahmen von 

Unternehmen reagiert. 


– Die Auswirkungen der Finanzkrise führten im zurückliegenden 

Jahr zu massiven Kursabschlägen an 

den internationalen Aktienmärkten. Das weltweite 

Anlagekonzept zahlte sich in diesem Umfeld nur 

bedingt aus, da alle Aktien segmente hiervon deutlich 

betroffen waren und somit eine Risikostreuung 

durch eine breite Aufstellung der Depotstruktur ihre 

Wirkung nicht entfalten konnte. 

– Durch Hereinnahme von defensiven Fondsbausteinen 

sowie die Reduzierung des Europa- und Emerging-Markets-Fondsanteils 

konnte die negative Entwicklung 

abgeschwächt werden. 

– Durch temporäre Auflösung der Währungssicherung 

bei US-amerikanischen Aktienfonds wurde ebenfalls 

ein positiver Effekt im Umfeld der Aufwertung des 

US-Dollars gegenüber dem Euro erzielt. 


31. Dezember 2008 betrug die Wertentwicklung im 

Depot-Typ ChancePlus 

minus 44,38 %*. 




Die dargestellte Bruttoper formance berücksichtigt keine Kosten. 

Durch die Berücksichtigung der Kosten (bis zum 30.11.2007 

Vermögens managementvergütung i. H. v. 2,00 % p. a.) verringert 


Transaktionen Depotvariante ChancePlus. 


(Umsetzung im Mixfonds International Fund Portfolio: CPlus/B) 

Der Rechenschaftsbericht des International Fund Portfolio: CPlus/B kann bei der Deka International S.A. angefordert 

werden. 

Januar 

1 Transaktion: Verkauf Deka-PrivateEquity, Kauf DekaFonds. 

Ziel: Fondstausch und damit stärkere Fokussierung auf den deutschen Aktienmarkt. 

Februar 

2 Transaktion: Verkauf AXA Rosenberg Eurobloc Equity Alpha Fund B, Kauf HSBC GIF-Euroland Equity. 


3 

25 

Transaktion: Verkauf SGAM AI Eq.-Highb.Stat.En.E.US, Kauf Pictet Fds (LUX)-US Equ. Sel. 

Ziel: Fondstausch im Segment Aktienfonds USA. 

März 

4 Transaktion: Verkauf JPM Emerging Markets Equity A (dist) – USD, Kauf Comgest Growth PLC Emerg.Mkts. 


April 



Mai 


Juni 

6 Transaktion: Verkauf GS EUROPE CORE EQUITY Class E ACCUM, Kauf DWS Invest European Equities (EUR) LC. 

Ziel: Fondstausch im Segment europäischer Aktienfonds. 

Juli 


August 

7 Transaktion: Verkauf JPM Emerging Markets Equity, Baring Eastern Europe Fund, Kauf ING (L) Invest – Balkan P 

CAP. 


September 

8 Transaktion: Verkauf Oyster – European Opportunities, DekaFonds, Kauf Pioneer Fds-North. Am. Basic Value. 






Oktober 

Transaktion: Verkauf ING (L) Invest – Balkan, DWS Invest European Equities (EUR) LC, M&G Inv.(1)-M&G American 

9 

Fund, Kauf UBS (Lux) Equity Fund – Health Care B. 

Ziel: Aufnahme der Pharmabranche. Durch die Aufnahme der Pharmabranche wird die Depotstruktur 

noch einmal defensiver ausgerichtet.

10 

11 

26 

Transaktion: Verkauf Nordea 1-Nordic Equity Fd, Kauf Fidelity Active Strategy – Europe Fund A. 


Transaktion: Verkauf Pictet Fds (LUX)-US Equity Selection-P Cap, Kauf Pictet Fds (LUX)-US Equ. Sel. Hedged. 

Ziel: Reduzierung von Währungsrisiken. Über den Fondstausch wurde eine 25 %ige US-Dollar-Währungssicherung 

umgesetzt. 

12 Transaktion: Verkauf M&G Inv.(1)-M&G American Fund, DWS Invest European Equities (EUR) LC, Pictet Fds (LUX)- 

US Equ. Sel. Hedged, Kauf JPM US Select Equity A (acc), Allianz RCM US Equity A EUR, Pioneer 

Fds-North Am.Basic Val, BlackRock Global Funds – Euro-Markets Fund A2 EUR, Oyster – Europ. 

Opportunities und ING (L) Inv.-Utilities. 

Ziel: Aufbau der Branche Versorger zulasten europäischer und amerikanischer Aktienfonds sowie 

Fondstausch im Segment Aktienfonds USA. Durch die Aufnahme der Versorgerbranche wird die 

Depotstruktur noch einmal defensiver ausgerichtet. 

November 

13 Transaktion: Verkauf DekaFonds, Kauf Schroder ISF US Large Cap, Threadneedle American Select Fund, UBS 

(Lux) Equity Sicav – USA Growth B, Schroder ISF US Large Cap EUR Hedged A Acc, JPM US Select 

Equity A (acc) – USD. 

Ziel: Erhöhung des Segments Aktienfonds USA zulasten deutscher Aktienfonds. Durch einen moderaten 

Aufbau der US-amerikanischen Aktienfondsquote erfolgt eine breitere Diversifizierung im 

weltweiten Aktiensegment. 


Keine Dispositionen.

Die Fonds in den einzelnen Depotvarianten. 

Geldmarktfonds/Geldmarktnahe Fonds. 

1. Deka-Cash 

Luxemburger Geldmarktfonds, der in auf Euro lautende 

Bankguthaben und regelmäßig gehandelte Geldmarktinstrumente, 

wie z. B. Schuldverschreibungen, Depotzertifikate, 

Kassenscheine und ähnliche Instrumente 

mit einer Restlaufzeit von bis zu zwölf Monaten, sowie 

Floating-Rate-Notes investiert. 

Ertragsart: ausschüttend 

2. Deka-OptiCash CF 

Luxemburger geldmarktnaher Fonds, dessen Anlageziel 

die Erwirtschaftung einer optimierten Nachsteuerrendite 

bei geldmarktähnlichem Charakter ist. Anlagen 

erfolgen zur Steueroptimierung in Indexzertifikate 

ohne Kapitalgarantie, Aktien und in Derivate, die zu 

Absicherungszwecken abgeschlossen werden. 


3. Deka-PortableAlpha 

Luxemburger Investmentfonds, dessen Wertentwicklung 

sich zu einem großen Teil an der aktuellen Geldmarktverzinsung 

orientiert. Zusätzlich können Erträge 

erzielt werden, wenn es den Fondsspezialisten der 

DekaBank gelingt, vorab Aktienfonds zu identifizieren, 

die besser abschneiden als der zugehörige Vergleichsindex. 

Der positive Differenzbetrag nach Abzug der 

Kosten, der sowohl in steigenden als auch in fallenden 

Märkten erzielt werden kann, fließt als Zusatzertrag 

dem Fondsvermögen zu. Grundlage für die Investments 

ist das Fondsuniversum aller in Deutschland 

zugelassenen Aktienfonds. 


4. Deka-Treasury International CF 

Luxemburger Geldmarktfonds, der auf Währungsmanagement 

basiert. Die Anlagen erfolgen zur Steueroptimierung 

zum Teil in so genannte NDFs (Non Deliverable 

Forwards) sowie in andere handelsübliche Derivate 

und internationale Geldmarktpapiere. 


Rentenfonds. 

5. Allianz-dit Rentenfonds – A – EUR 

Deutscher Rentenfonds, der in verzinsliche Wertpapiere 

aus Euroland von Schuldnern mit höchster Bonität, 

Anleihen der öffentlichen Hand, Kommunalobligationen, 

Pfandbriefe sowie Schuldverschreibungen von 

Banken und Unternehmen investiert. Die Laufzeiten- 

27 

auswahl erfolgt nach aktueller Marktsituation. Mittlere 

und längere Laufzeiten werden aufgrund der höheren 

Verzinsung bevorzugt. 


6. cominvest Fund EO Corporate Bd 

Luxemburger Rentenfonds. Der Fonds investiert mindestens 

zwei Drittel seines Vermögens in auf Euro lautende 

Unternehmensanleihen aus dem OECD-Raum. 


7. CS BF (Lux) Convert Europe 

Luxemburger Rentenfonds, der mindestens zwei Drittel 

seiner Vermögenswerte in wandelbare festverzinsliche 

Wertpapiere öffentlicher, privater und gemischtwirtschaftlicher 

Schuldner mit Sitz in Europa investiert. 

Das Währungsrisiko muss nicht gegen Euro abgesichert 

werden. 

Ertragsart: thesaurierend 

8. Deka-BF EuroRenten Total Return I (A) 

Der Fonds investiert in Renten (Investment Grade) aus 

Euroland und wird nach dem Konzept Deka BF Euro- 

Bonds 100 Plus gesteuert. Eine Kreditaufnahme ist zur 

Steuerung von Mittelzu- und -abflüssen temporär zulässig. 

Die Gesellschaft darf Geschäfte mit Derivaten zu 

Erwerbs- und Absicherungszwecken tätigen. Anlagen 

werden ausschließlich in Euro getätigt, sodass keine 

Währungskursrisiken vorhanden sind. 


9. Deka-CorporateBond Short Term I 

Deutscher Rentenfonds, der zu 90 % in kurzfristige Unternehmensanleihen 

mit guter bis sehr guter Bonität 

(Investment Grade) investiert. Eine Beimischung von 

Kreditderivaten dient sowohl der Absicherung als auch 

dem Ausnutzen von Chancen bei Einzeltiteln. Mindestens 

95 % der Wertpapiere des Fondsvolumens notieren 

in Euro oder sind währungsgesichert. 


10. DWS Convertibles 

Deutscher Rentenfonds, der weltweit in Wandelanleihen 

(Convertibles) namhafter Emittenten investiert. 

Die Beimischung von Aktien ist in geringem Umfang 

möglich. Fremdwährungspositionen werden flexibel 

abgesichert. 


11. DWS Euro-Corp High Yield 

Luxemburger Rentenfonds, der in hoch verzinste Unternehmensanleihen 

mit Non-Investment Grade inves-

tiert. Der Schwerpunkt der Anlage liegt auf Euro-Emissionen, 

die aufgrund der Emittenten-Bonität höhere 

Chancen bieten, aber auch ein vergleichsweise hohes 

Risiko bergen. 


12. DWS Europe Convergence Bonds 

Luxemburger Rentenfonds, der seine Anlagen überwiegend 

in Staatsanleihen und ausgewählte Unternehmensanleihen 

(v. a. guter Bonität) in lokalen Währungen 

der EU-Beitrittsländer v. a. Mittel- und Osteuropas tätigt. 


13. DWS Invest Global Convergence Bonds (LC) 

Luxemburger Rentenfonds auf Euro-Basis. Investiert 

sein Vermögen in Anleihen in lokaler Währung oder in 

Hartwährung von Ländern in Osteuropa, Lateinamerika, 

Asien, Afrika und dem Mittleren Osten. In der Regel 

werden ca. 50 % in Euro angelegt, die Bonität bewegt 

sich durchschnittlich im Bereich BBB. 


14. IFM-Invest: Renten Europa 

Luxemburger Rentenfonds mit Anlagen in europäischen, 

festverzinslichen Wertpapieren, die auf Währungen 

europäischer Staaten oder auf Euro lauten. 


15. Mor.St.Inv.-Euro Corp.Bd (EUR) 

Luxemburger Rentenfonds. Der Fonds investiert primär 

in Eurobonds guter Bonität (BBB oder höher) von 

staatlichen, halbstaatlichen und privaten Emittenten, 

um die angestrebte attraktive Wertentwicklung (gemessen 

in Euro) zu realisieren. 


Nordea 1-Europ.High Yld Bd Fd 

16. 

Luxemburger Rentenfonds. Das Fondsmanagement 

strebt den Erhalt des Kapitals der Anteilseigner und 

die Erzielung einer Rendite an, die über der durchschnittlichen 

Rendite des europäischen Marktes für 

Hochzinsanleihen liegt. Der Fonds verwendet seinen 

Referenzindex als Vergleichsmaßstab für Anlagezwecke. 

Der Fonds investiert mindestens zwei Drittel seines 

Nettovermögens in hochrentierliche Schuldtitel 

mit fester und variabler Verzinsung von privaten und 

öffentlichen Emittenten, die ihren Sitz in Europa haben 

oder den überwiegenden Teil ihrer Geschäftstätigkeit 

in Europa ausüben. Der Fonds kann bis zu einem Drittel 

seines Nettovermögens in Schuldtitel, die auf andere 

Währungen als die Basiswährung des Fonds lauten 

oder die nicht den obigen Beschränkungen hinsicht- 

28 

lich des Landes oder der geographischen Region unterliegen, 

sowie in Geldmarktinstrumente investieren. 

Zusätzlich kann der Fonds bis zu 10 % seines Nettovermögens 

in Dividendenpapiere investieren. 


17. Threadneedle European High Yield Bond 

Britischer Fonds, der sein Vermögen hauptsächlich in 

festverzinsliche Wertpapiere von Unternehmen mit 

höherem Risiko anlegt. Wertpapiere, die nicht in Euro 

notieren, werden währungsgesichert. Der Fonds wird 

in erster Linie in Emissionen von Unternehmen mit Sitz 

bzw. überwiegendem Anteil der wirtschaftlichen Aktivität 

in Europa anlegen. 


18. UBS (Lux) Bond Fund – Euro High Yield B 

Luxemburger Rentenfonds, der schwergewichtig in auf 

Euro lautende Anleihen von Schuldnern mit niedrigerer 

Bonität (Unternehmensanleihen) investiert. Die Laufzeit 

der Anlagen im Fondsportfolio wird aktiv gesteuert. 

Der Verteilung nach den unterschiedlichen Bonitätsstufen 

wird besondere Rechnung getragen. 


19. UBS (Lux) Bond Sicav – European Convergence B 

Luxemburger Rentenfonds, der in Staatsanleihen und 

selektiv in ausgesuchten Unternehmensanleihen der 

neuen EU-Mitgliedsstaaten und anderen europäischen 

Konvergenzländern investiert. Das Anlageziel besteht 

darin, die sich bietenden Ertragschancen im europäischen 

Konvergenzprozess optimal zu nutzen. Neben 

Euro-denominierten oder gegen Euro abgesicherten 

Anleihen wird ein wesentlicher Teil in Lokalwährungsanleihen 

angelegt. 


Immobilienfonds. 

20. Deka-ImmobilienGlobal 

International anlegender Offener Immobilienfonds. Der 

Schwerpunkt der Investitionen liegt perspektivisch zu 

jeweils einem Drittel in Europa, den USA und dem asiatisch-pazifischen 

Raum. 


21. WestInvest 1 

Offener Immobilienfonds mit Anlageschwerpunkt 

Deutschland. Ca. 20 % des Fondsvermögens können 

an erstklassigen Standorten der EU investiert werden. 

Ertragsart: ausschüttend

Gemischte Fonds. 

22. Deka-Special Situations 

Gemischter Fonds nach Luxemburger Recht. Deka- 

Special Situations kann als gemischtes Sondervermögen 

in Zins tragende Titel, Aktien und entsprechende 

Substitute in Form von Derivaten (schwerpunktmäßig 

Swaps und Futures auf Aktienindizes) investieren. 


23. DekaLux-Mix: E1+/A 

Unterfonds des DekaLux-Mix:. Als zulässige Finanzanlagen 

dürfen insbesondere folgende Finanzinstrumente 

erworben werden: Aktienfonds, Rentenfonds, Geldmarktfonds, 

geldmarktnahe Investmentfonds, Offene 

Immobilienfonds sowie Fonds, die mittelbar (z. B. über 

Zertifikate, Derivate oder REITs) in Immobilien investieren, 

Wandelanleihefonds, Fonds, die in Zertifikate 

investieren, Exchange Traded Funds und Genussscheinfonds. 

Des Weiteren kann der Teilfonds in Geldmarktinstrumente, 

in fest- und/oder variabel verzinsliche 

Wertpapiere sowie in Aktien und Zertifikate investieren. 


24. DekaLux-Mix: W1/A 













DekaLux-Mix: C1/A 

25. 













29 

26. Intern. Fund Portfolio: CPLUS/B 

Unterfonds des International Fund Portfolio:. Als zulässige 

Finanzanlagen dürfen insbesondere folgende 

Finanzinstrumente erworben werden: Aktienfonds, 

Geldmarktfonds und geldmarktnahe Investmentfonds. 

Weiter sind Anlagen möglich in Fonds, die in Zertifikate 

investieren, Exchange Traded Funds, Fonds, die 

direkt oder mittelbar (z. B. durch Zertifikate, Derivate 

oder Beteiligungen) in Private Equity investieren, 

Fonds, die direkt oder mittelbar (z. B. durch Zertifikate, 

Derivate oder Indizes) in Rohstoffe investieren, und 

Genussscheinfonds. Des Weiteren kann der Teilfonds in 

Geldmarktinstrumente sowie in Aktien und Zertifikate 

investieren. 


27. IFM-Invest: Extra Return 

Der Fonds verfolgt ein offenes Anlagekonzept. Hierbei 

handelt es sich um ein gemischtes Sondervermögen 

nach Luxemburger Recht, das sich über die Assetklassen 

Aktien, Anleihen, Liquidität und entsprechende 

derivative Finanzinstrumente erstreckt. Die Charakteristik 

des Anlageprofils und die darauf beruhenden Anlageentscheidungen 

werden in regelmäßigem Turnus 

von sechs bis zwölf Monaten angepasst. 


Aktienfonds Europa. 

28. AXA Rosenberg Eurobloc Equity Alpha Fund B 

Irischer Fonds, der in ein breit gestreutes Portfolio aus 

unterbewerteten Aktien der Eurozone mit vergleichbarem 

Risikoprofil zu seinem Vergleichsindex investiert. 


29. BlackRock Global Funds – Euro-Markets Fund A2 

EUR 

(bis 25.04.2008 MLIIF Euro Markets Fund) 

Luxemburger Aktienfonds, der in eine konzentrierte 

Anzahl von Gesellschaften mit Sitz in einem Teilnehmerstaat 

der EWWU investiert. 


30. Deka-EuropaValue CF 

Luxemburger Aktienfonds für europäische Aktien. Konzentration 

auf marktbreite Standardwerte, die mittels 

eines mathematischen, computergestützten Ansatzes 

analysiert werden. 

Ertragsart: ausschüttend

31. DekaFonds 

Deutscher Aktienfonds für Standardwerte von Unternehmen 

mit Sitz in Deutschland. 


32. DWS Invest European Equities (EUR) LC 

Luxemburger Aktienfonds, der breit gestreut und flexibel 

über alle Marktsegmente in Europa investiert. 


33. FAST – Europe Fund A-Acc – EUR 

Luxemburger Aktienfonds, der aktiv und flexibel in den 

europäischen Aktienmarkt investiert. Das Alpha wird 

unter anderem aus Long- und Short-Aktienpositionen 

generiert. Somit finden sowohl Kauf- als auch Verkaufsempfehlungen 

Berücksichtigung im Portfolio. 


34. Franklin Mutual European Fund Class A (acc) 

Luxemburger Aktienfonds, dessen Hauptanlageziel 

die Erreichung eines überdurchschnittlichen Kapitalwachstums 

ist. Die Anlage erfolgt in Unternehmen, die 

ihre Haupttätigkeit in Europa haben und unter ihrem 

effektiven Wert gehandelt werden. Maximal 10 % des 

Nettovermögens können in Wertpapieren nicht europäischer 

Emittenten angelegt werden. 


35. GS EUROPE CORE EQUITY Class E ACCUM 

Luxemburger Aktienfonds, der durch Investitionen 

hauptsächlich in Aktien europäischer Unternehmen 

eine langfristige Wertsteigerung anstrebt. Dabei greift 

das Fondsmanagement auf eine Reihe quantitativer 

Anlagestrategien zurück. 


HSBC GIF-Euroland Equity 

36. 

Luxemburger Aktienfonds, der zu mindestens zwei 

Dritteln in Aktien von Large-Cap-Unternehmen innerhalb 

der EWWU investiert. Das Ziel des Fonds ist es, 

sowohl den MSCI EMU-Index als auch seine Vergleichsgruppe 

zu übertreffen. Das Team strebt nach günstigen 

Investments in Unternehmen mit hoher oder 

wachsender Profitabilität. Dieses wird erreicht durch 

Fokussierung auf Unternehmen, die im Hinblick auf ihr 

Umlaufvermögen und ihre Profitabilität fair bewertet 

sind und entweder eine überdurchschnittliche Rentabilität 

aufrecht erhalten oder ihren Cash Flow in absehbarer 

Zeit steigern. Das Portfolio soll aus 50 – 70 Werten 

bestehen, die jeweils zwischen 1 % und 5 % des 

Fonds ausmachen 


30 

37. IFM-Invest: Aktien Europa 

Luxemburger Aktienfonds. Investitionsschwerpunkt 

sind europäische Aktien, wobei der Fonds zusätzlich in 

Geldmarkt- und in Rentenpapiere investieren darf. Darüber 

hinaus kann die Aktienquote durch den Einsatz 

von Futures gesteuert werden. 


38. JPM Europe Equity A (dist) – EUR 

Luxemburger Aktienfonds, der in paneuropäische Standardwerte 

investiert. Zur Auswahl der besten Valueund 

Growth-Aktien wird eine disziplinierte Bottom-up- 

Titelselektion eingesetzt. 


39. JPM Germany Equity A (dist) – EUR 

Luxemburger Aktienfonds, der überwiegend in deutsche 

Standardwerte unter Beimischung von interessanten 

Nebenwerten investiert. Im Rahmen eines disziplinierten 

Anlageprozesses werden die attraktivsten 

Wachstums- und Substanztitel ausgewählt. 


40. Nordea 1-Nordic Equity Fd 

Luxemburger Aktienfonds für nordeuropäische Aktien. 

Der Fonds investiert mindestens zwei Drittel seines 

Nettofondsvermögens in Aktien, andere Kapitalanteile, 

wie etwa Genossenschaftsanteile und Partizipationsscheine, 

Genussscheine und Optionszertifikate von 

Gesellschaften, die ihren Sitz in Dänemark, Norwegen, 

Schweden, Finnland oder Island haben. 


41. Oyster – Europ. Opportunities 

Luxemburger Aktienfonds. Die Anlagepolitik des Fonds 

besteht darin, in unterbewertete europäische Unternehmen 

mit soliden historischen Ergebnissen, hohen 

Eintrittsbarrieren, einer klaren strategischen Vision, 

hoher Konkurrenzfähigkeit und guten Gewinnwachstumsperspektiven 

zu investieren. 


42. Schroder ISF European Special Situations 

Luxemburger Aktienfonds, der flexibel in Werte investiert, 

die sich aktuell in einer Sondersituation befinden und 

deren zukünftiges Potenzial, nach Meinung des Fondsmanagements, 

noch nicht in der Bewertung enthalten ist. 

Ertragsart: thesaurierend

Aktienfonds USA. 

43. Allianz RCM US Equity A EUR 

Irischer Aktienfonds. Anlageziel ist langfristiges Kapitalwachstum. 

Der Fonds investiert mindestens 70 % 

seines Vermögens in Aktien von Unternehmen, die 

ihren Sitz in den USA haben und über eine Marktkapitalisierung 

von mindestens 500 Mio. US-Dollar verfügen. 

Der Fonds darf darüber hinaus bis zu 20 % seines 

Vermögens in Aktien und aktienähnliche Papiere von 

anderen Unternehmen als den vorgenannten anlegen. 


44. BlackRock Global Funds – US Flexible Equity Fund 

Hedged A2 EUR 

(bis 25.04.2008 MLIIF US Flexible Equity Fund (Euro Hedged)) 

Luxemburger Aktienfonds, der mindestens 70 % seines 

Nettofondsvermögens in börsennotierte US-Unternehmen 

anlegt. Anlagen des Fondsvermögens erfolgen 

in der Regel sowohl in Titel mit wachstums- als 

auch mit wertorientierten Merkmalen, wobei sich der 

jeweilige Schwerpunkt nach den aktuellen Marktaussichten 

richtet. Der US-Dollar wird vollständig gegenüber 

dem Euro abgesichert. 


45. IFM-Invest: Aktien USA 


sind amerikanische Aktien, wobei der Fonds zusätzlich 

in Geldmarkt- und Rentenpapiere investieren darf. Darüber 

hinaus kann die Aktienquote durch den Einsatz 

von Futures gesteuert werden. 


46. JPM US Select Equity A (acc) – USD 

Luxemburger Aktienfonds. Investiert primär in USamerikanische 

Unternehmen mit dem Ziel einer höheren 

Rendite als die der US-Aktienmärkte. 


47. M&G Inv.(1)-M&G American Fund 

Die Anlagestrategie des britischen Aktienfonds ist es, 

Aktien zu identifizieren, die die besten Investments 

aus dem Universum nordamerikanischer Unternehmen 

aller Branchen und Größenklassen darstellen. 


Pictet Fds (LUX)-US Equity Selection-P Cap 

48. 

Luxemburger Aktienfonds, der in börsennotierte US- 

Unternehmen investiert. Zum Anlageuniversum zählen 

die 1.500 größten US-Gesellschaften. Ausgewählt wer- 

31 

den Aktien mit überdurchschnittlichem Wachstumspotenzial 

und einem dauerhaften Wettbewerbsvorteil. 


49. Pictet Fds (LUX)-US Equ. Sel. 

Luxemburger Aktienfonds, der in börsennotierte US-Unternehmen 

investiert. Zum Anlageuniversum zählen die 

1.500 größten US-Gesellschaften. Ausgewählt werden 

Aktien mit überdurchschnittlichem Wachstumspotenzial 

und einem dauerhaften Wettbewerbsvorteil. Das 

Währungsrisiko wird gegenüber dem Euro abgesichert. 


50. Pioneer Fds-North Am.Basic Val 

Luxemburger Aktienfonds. Ziel des Fonds ist die mittel- 

bis langfristige Erwirtschaftung von Kapitalwachstum 

durch Anlage von wenigstens zwei Dritteln seines 

Gesamtvermögens in einem diversifizierten Portfolio 

aus Aktien und aktiengebundenen Instrumenten von 

Gesellschaften, deren eingetragener Sitz sich in Nordamerika 

befindet oder die den überwiegenden Teil 

ihrer Wirtschaftstätigkeit in Nordamerika ausüben. 


51. SGAM AI Eq.-Highb.Stat.En.E.US 

Der Luxemburger Aktienfonds strebt einen höheren 

Kapitalzuwachs als der S&P 500 Index bei ähnlicher 

Volatilität an, indem er vor allem Long-Positionen in 

einzelnen US-amerikanischen Aktienwerten eingeht. 


Aktienfonds Japan. 

52. ACMBernstein-Jap.Strat.Val.Ptf 

Luxemburger Aktienfonds, der ein langfristiges Kapitalwachstum 

durch Investments in Aktien japanischer 

Unternehmen anstrebt, die vom Investmentmanager 

als unterbewertet angesehen werden. 


53. JPM Japan Select Equity A (acc) – JPY 

Luxemburger Aktienfonds, der langfristig die Erzielung 

einer überdurchschnittlichen Rendite durch die primäre 

Anlage in japanische Unternehmen anstrebt. 


Aktienfonds Welt. 

54. IFM-Invest: Aktien Global 


sind Standardwerte internationaler Aktienmärkte, 

wobei der Fonds zusätzlich sowohl in Geldmarkt- als 

auch in Rentenpapiere investieren darf. Darüber hinaus 

kann die Aktienquote durch den Einsatz von 

Futures gesteuert werden. 


55. Threadneedle Global Select Fund 

Das Ziel dieses Fonds ist es, ein überdurchschnittliches 

und langfristiges Kapitalwachstum durch Anlage 

in ein internationales Aktienportfolio zu erreichen. Der 

gewählte Schwerpunkt, der aus Aktien mit außergewöhnlich 

hohem Wachstumspotenzial gebildet wird, 

soll ein relativ konzentriertes Portfolio ergeben. Darüber 

hinaus werden jene Wirtschaftszweige verstärkt 

vertreten sein, die von Threadneedle als besonders 

viel versprechend eingestuft werden. 


Aktienfonds Emerging Markets. 

56. Baring Eastern Europe Fund 

Wertpapierfonds für Aktien aus Osteuropa und den 

Mittelmeeranrainerstaaten. 


57. Comgest Growth PLC Emerg.Mkts 

Irischer Wertpapierfonds für Aktien von Wachstumsunternehmen, 

die ihren Sitz in den Schwellenländern 

Lateinamerikas, Südostasiens, Afrikas und Osteuropas 

haben. 


58. Deka-ConvergenceAktien CF 

Luxemburger Wertpapierfonds für Aktien aus Osteuropa 

und den Mittelmeeranrainerstaaten. Die Fondsanlage 

erfolgt in Euro. 


Gartmore SICAV Latin American Fund (Class A) 

59. 

Luxemburger Aktienfonds, der überwiegend in Aktien 

von lateinamerikanischen Unternehmen investiert. Bei 

der Portfoliozusammenstellung bilden die Länder 

sowie die Einzeltitelauswahl die wichtigsten Faktoren. 


32 

60. ING (L) Invest – Balkan 

Luxemburger Wertpapierfonds für Aktien aus der Region 

Balkan. 


61. JF China A (dist) – USD 

Luxemburger Aktienfonds. Erzielung eines langfristigen 

Kapitalwachstums durch vorwiegende Anlage in 

Unternehmen der Volksrepublik China, einschließlich 

chinesischer Unternehmen, die ihren Sitz in China 

haben oder dort Handel betreiben und zudem an der 

Hongkong Stock Exchange notiert sind. 


62. JPM Eastern Europe Equity A (dist) – EUR 

Luxemburger Wertpapierfonds. Ziel ist ein langfristiges 

Kapitalwachstum durch Investition an den Aktienmärkten 

Zentral- und Osteuropas einschließlich Österreichs 

und der Staaten der ehemaligen Sowjetunion. 


63. JPM Emerging Markets Equity A (dist) – USD 

Luxemburger Wertpapierfonds für Aktien von Unternehmen, 

die ihren Sitz in den Schwellenländern Lateinamerikas, 

Südostasiens und Osteuropas haben. 


64. Schroder ISF China Opportunities 

Luxemburger Aktienfonds, der Kapitalzuwachs hauptsächlich 

durch die Anlage in Aktienwerten und aktienähnlichen 

Wertpapieren von Unternehmen anstrebt, 

die in der Volksrepublik China ihren Hauptsitz haben 

und/oder notiert sind oder einen wesentlichen Teil 

ihrer Geschäftstätigkeit ausüben. Dieser Fonds kann 

im Rahmen des Anlageprozesses derivative Finanzinstrumente 

verwenden. Dies kann die Kursvolatilität des 

Fonds durch Verstärkung von Marktereignissen erhöhen. 


Branchen/Innovative Fondskonzepte. 

65. Deka-PrivateEquity 

Luxemburger Wertpapierfonds, der sein Fondsvermögen 

in börsennotierte Unternehmen anlegt, die ihrerseits 

in nicht notierte Gesellschaften investieren. Ausgewählt 

werden Unternehmen mit besonders guten 

Perspektiven hinsichtlich ihres innovativen Geschäftskonzepts. 

Die Fondsanlage erfolgt in Euro. 


66. ING (L) Inv.-Utilities 

Luxemburger Aktienfonds. Der Fonds investiert in ein 

diversifiziertes Portfolio aus Aktien und anderen Wertpapieren 

von internationalen Versorgungsunternehmen. 

Zum Anlageuniversum gehören Unternehmen, 

die in folgenden Bereichen tätig sind: Elektrizitäts-, 

Gas- und Wasserversorger, Versorgungsnetzbetreiber 

oder -dienstleister. Referenzindex ist der MSCI World 

Utilities Index. 


67. Pioneer S.F. – EUR Commodities 

Luxemburger Fonds, der den Anleger an der Wertentwicklung 

von börsennotierten Waren und Rohstoffen 

(Commodities) beteiligt, derzeit gemessen am Dow 

Jones AIG Commodity Index. Das Währungsrisiko wird 

gegenüber dem Euro abgesichert. 


68. UBS (Lux) Equity Fund – Health Care B 

Luxemburger Aktienfonds, der weltweit in Unternehmen 

des Gesundheitssektors investiert und aktiv verwaltet 

wird. 


Lizenzdisclaimer. 

Deutsche Börse: Die Bezeichnung DAX ® ist eine eingetragene 

Marke der Deutsche Börse AG („der Lizenzgeber“). 

Die auf dem Index basierenden Finanzinstrumente 

werden vom Lizenzgeber nicht gesponsert, 

gefördert, verkauft oder auf eine andere Art und Weise 

unterstützt. Die Berechnung des Index stellt keine 

Empfehlung des Lizenz gebers zur Kapitalanlage dar 

oder beinhaltet in irgendeiner Weise eine Zusicherung 

des Lizenzgebers hinsichtlich einer Attraktivität einer 

Investi tion in entsprechende Produkte. 

JPMorgan: Der JPMorgan Global Government Bond 

Index (JPMorgan Rentenindex Global) und der JPMorgan 

European Bond Index (JPMorgan Rentenindex 

Europa) (die „JPM-Indizes“) sind weit verbreitete Vergleichsindizes 

auf den internationalen Anleihenmärkten, 

die unabhängig vom Fonds von J.P. Morgan Securities 

Inc. („JPMSI“) und JPMorgan Chase & Co. („JPMC“) 

bestimmt, zusammengestellt und berechnet werden. 

JPMSI und JPMC sind bei der Bestimmung, Zusammenstellung 

oder Berechnung der JPM-Indizes nicht 

verpflichtet, die Interessen der Anteilsinhaber des 

33 

Fonds zu berücksichtigen und können jederzeit nach 

freiem Ermessen die Berechnungsmethode dieser 

Indizes ändern oder wechseln oder deren Berechnung, 

Veröffent lichung oder Verbreitung einstellen. Handlungen 

und Unterlassungen von JPMSI und JPMC können 

sich somit jederzeit auf den Wert der JPM-Indizes und/ 

oder deren Performance auswirken. JPMSI und JPMC 

machen keine ausdrücklichen oder impliziten Zusicherungen 

bzw. übernehmen keine Gewähr für die Ergebnisse, 

die durch die Verwendung der JPM-Indizes als 

Vergleichsindex für den Fonds erzielt werden, oder für 

deren Performance und/oder Wert zu irgendeinem 

Zeitpunkt (in der Vergangenheit, Gegenwart oder Zukunft). 

Weder JPMSI noch JPMC haftet bei der Berechnung 

der JPM-Indizes den Anteilsinhabern des Fonds 

gegenüber für Fehler oder Auslassungen (infolge von 

Fahrlässigkeit oder aus sonstigen Gründen). 

MSCI: MSCI übernimmt weder ausdrücklich noch stillschweigend 

eine Zusicherung oder Gewährleistung 

und ist in keiner Weise verantwortlich für etwaige hierin 

enthaltene MSCI-Daten. Die MSCI- Daten dürfen nicht 

weitergegeben oder als Basis anderer Indizes, Wertpapiere 

oder Finanzprodukte verwendet werden. Diese 

Publikation wurde nicht von MSCI geprüft, gebilligt 

oder hergestellt. 

Merrill Lynch: Merrill Lynch lizenziert die Merrill- 

Lynch-Indizes ohne Gewähr, macht keine Zusicherungen 

in Bezug auf diese, übernimmt keine Garantie für 

die Qualität, Richtigkeit und/oder Vollständigkeit der 

Merrill-Lynch-Indizes oder die darin enthaltenen oder 

davon abgeleiteten Daten und übernimmt keine Haftung 

in Verbindung mit deren Nutzung. 

STOXX: Der Dow Jones EURO STOXX 50 ® und seine 

Marken sind geistiges Eigentum der Stoxx Limited, 

Zürich, Schweiz und/oder Dow Jones & Company, Inc., 

eine Gesellschaft unter dem Recht von Delaware, New 

York, USA (die „Lizenzgeber”), welches unter Lizenz gebraucht 

wird. Naspa-Fonds-Vermögensverwaltung wird 

in keiner Weise von den Lizenzgebern gefördert, herausgegeben, 

verkauft oder beworben und keiner der 

Lizenz geber trägt diesbezüglich irgendwelche Haftung.

Vergleichsgrößen für 

Naspa-Fonds-Vermögensverwaltung. 

Ertrag 

Der Vergleichsmaßstab für die Variante Ertrag setzt 

sich aus Rentenfonds mit Schwerpunkt Euroland- 

Staats anleihen und Aktienfonds zusammen. In dieser 

Ver gleichsgröße befindet sich ein nach Anlageklassen 

gewichteter Durchschnitt von repräsentativen Fondsbausteinen 

aus dem investierbaren Universum. Diese 

sollen in ihrer Gesamtheit den Markt für in Euro denominierte 

Anleihen von Staaten aus dem Euro-Wäh rungs - 

raum (80 %) und weltweite Aktien (20 %) abbilden. 

Die im Vergleichsindex abgebildeten Fondsbausteine 

set zen sich für die in Euro denominierten Anleihen von 

Staaten aus dem Euro-Währungsraum zusammen aus: 

Deka-Renten: EURO TF, RenditDeka und Swisscanto 

(LU) Bond Invest EUR A. Für weltweite Aktien setzen sie 

sich zusammen aus: DekaTeam-GlobalSelect CF, 

Thread needle Global Select Fund, Swisscanto (LU) Portfolio 

Fund Equity A, Deka Spezial und DekaLux-Global- 

Value CF. 

Gültig ab 01.01.2009: Die im Vergleichsindex abgebildeten 

Fondsbausteine setzen sich für die in Euro denominierten 

Anleihen von Staaten aus dem Euro-Währungsraum 

zusammen aus: Deka-Renten: EURO TF, 

RenditDeka und Swisscanto (LU) Bond Invest EUR A. 

Für weltweite Aktien setzen sie sich zusammen aus: 

Templeton Euroland Fund Class A (acc) EUR, JPM Euroland 

Equity A (dist) – EUR, BlackRock Global Funds – 

Euro-Markets Fund A2 EUR, UBS (Lux) Equity Fund – 

Euro Countries (EUR) und Deka-EuroStocks TF. 

Wachstum 

Der Vergleichsmaßstab für die Variante Wachstum 

setzt sich aus Rentenfonds mit Schwerpunkt Euroland- 

Staats anleihen und Aktienfonds zusammen. In dieser 

Ver gleichsgröße befindet sich ein nach Anlageklassen 

ge wichteter Durchschnitt von repräsentativen Fondsbau 

steinen aus dem investierbaren Universum. Diese 

sollen in ihrer Gesamtheit den Markt für in Euro denominier 

te Anleihen von Staaten aus dem Euro-Wäh rungsraum 

(60 %) und weltweite Aktien (40 %) abbilden. 

Die im Ver gleichs index abgebildeten Fondsbausteine 

setzen sich für die in Euro denominierten Anleihen von 

Staaten aus dem Euro-Währungsraum zusammen aus: 

Deka-Renten: EURO TF, RenditDeka und Swisscanto (LU) 

Bond Invest EUR A. Für weltweite Aktien setzen sie sich 

zu sam men aus: DekaTeam-GlobalSelect CF, Thread needle 

Global Select Fund, Swisscanto (LU) Portfolio Fund Equity 

A, Deka Spezial und DekaLux-GlobalValue CF. 

34 

Gültig ab 01.01.2009: Die im Vergleichsindex abgebildeten 

Fondsbausteine setzen sich für die in Euro denominierten 

Anleihen von Staaten aus dem Euro-Währungsraum 

zusammen aus: Deka-Renten: EURO TF, 

RenditDeka und Swisscanto (LU) Bond Invest EUR A. 

Für weltweite Aktien setzen sie sich zusammen aus: 

Templeton Euroland Fund Class A (acc) EUR, JPM Euroland 

Equity A (dist) – EUR, BlackRock Global Funds – 

Euro-Markets Fund A2 EUR, UBS (Lux) Equity Fund – 

Euro Countries (EUR) und Deka-EuroStocks TF. 

Chance 

Der Vergleichsmaßstab für die Variante Chance setzt 

sich aus Aktienfonds und dem Euro-Geldmarkt zusammen. 

In dieser Vergleichsgröße befindet sich ein nach 

Anlageklassen gewichteter Durchschnitt von repräsenta 

tiven Fondsbausteinen aus dem investierbaren 

Univer sum. Diese sollen in ihrer Gesamtheit den Markt 

für weltweite Aktien (70 %) und in Euro denomi nierte 

Geldmarktanlagen (30 %) abbilden. 


setzen sich für die weltweiten Aktien zusammen aus: 

DekaTeam-GlobalSelect CF, Threadneedle Global Select 

Fund, Swisscanto (LU) Portfolio Fund Equity A, Deka- 

Spe zial und DekaLux-GlobalValue CF. Für die in Euro 

denominierten Geldanlagen kommt der Deka-Geldmarkt: 

Euro TF zur Anwendung. 

ChancePlus 

Der Vergleichsmaßstab für den Depot-Typ ChancePlus 

setzt sich aus Aktienfonds zusammen. In dieser Vergleichsgröße 

befindet sich eine begrenzte Anzahl von 

repräsentativen Fondsbausteinen aus dem investierbaren 

Universum. Diese sollen in ihrer Gesamtheit den 

Markt für weltweite Aktien abbilden. 


setzen sich zusammen aus: DekaTeam-Global Select CF, 

Threadneedle Global Select Fund, Templeton Growth 

(Euro) Fund, Fidelity Funds – FPS Global Growth Fund 

und DWS Vermögensbildungsfonds I.

Naspa-Fonds-Vermögensverwaltung 

im Überblick. 

Naspa-Fonds-Vermögensverwaltung ist das Vermögensmanagement auf Fondsbasis der Nassauischen Sparkasse, 

bei dem der Kunde zwischen unterschiedlichen Ertrags-Risiko-Profilen auswählen kann. Es wird im Rahmen einer 

Koope ration mit der DekaBank Deutsche Girozentrale Luxembourg S.A. und der DekaBank Deutsche Girozentrale, 

Frankfurt, angeboten. Während die Kundendepots bei der DekaBank Deutsche Girozentrale Luxembourg S.A. geführt 

werden, erfolgt das Vermögens management durch die DekaBank Deutsche Girozentrale, Frankfurt. 

Vermögensverwalter 

DekaBank 

Deutsche Girozentrale 

Luxembourg S.A. 

38, avenue John F. Kennedy 

1855 Luxembourg 

Luxembourg 

Geschäftsführung 

Rainer Mach 

Geschäftsführendes 

Verwaltungsratsmitglied 

Wolfgang Dürr 

Geschäftsführer 

Bruno Stuckenbroeker 


Patrick Weydert 


Sitz 

Luxembourg 

Eigenkapital 

gezeichnet 50,0 Millionen EUR 

eingezahlt 50,0 Millionen EUR 

haftend 408,6 Millionen EUR 

Verwaltungsrat 

Vorsitzender 

Oliver Behrens 

Mitglied des Vorstands der 

DekaBank Deutsche Girozentrale, 

Frankfurt am Main 

Stellvertretender Vorsitzender 

Walter Groll 




Mitglieder 

Rainer Mach 

Geschäftsführendes 

Verwaltungs rats mitglied der 

DekaBank Deutsche Giro zentrale 

Luxembourg S.A., Luxembourg 

Dr. h.c. Friedrich Oelrich 




Wirtschaftsprüfer 

PricewaterhouseCoopers S.à r.l. 

400, route d’Esch 


Luxembourg 

(Stand: 31. Dezember 2008)

www.naspa.de 

überreicht durch: 

Nassauische Sparkasse 

DekaBank 


Mainzer Landstraße 16 

60325 Frankfurt 

Postfach 11 05 23 

60040 Frankfurt 

DekaBank 


Luxembourg S.A. 

38, avenue John F. Kennedy 


Postfach 5 04 


Luxembourg 

S Finanzgruppe 

068 850 / 12.08 AP

Jahresbericht zum 31. Dezember 2008. - Naspa

Erfolgreiche ePaper selbst erstellen

Template löschen?

Als Template speichern?