FinanzBusinessMagazin 03-2016

Folgen des Brexit: 

Was leitende Bank- 

Manager sagen 

Preisboom auf den 

Wohnungsmärkten 

Mobile-Banking 

verdrängt Online- 

Banking 

ETF-Markt dürfte sich bis 2021 abermals 

verdoppeln 

Versicherungsbranche in Deutschland: 

Gewinnerstrategien für das Jahr 2025 

Weckruf der InsurTechs: 

Viel Lärm um Nichts? 

Ausgabe 3/2016 

www.FinanzBusinessMagazin.de 

1

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EDITORIAL I FinanzBusinessMagazin 

EDITORIAL 

Die aktuelle Studie von Oliver Wyman „Versicherung 2025 – Ein Zukunftsszenario für die Gewinner 

von morgen“ analysiert die Treiber des Wandels im Versicherungsmarkt bis zum Jahr 2025, 

schätzt Folgen ab und zeigt neue Perspektiven auf. Von Wachstum ist nur in selektiven Feldern 

auszugehen, während das alte Stammgeschäft bröckelt: So könnte das Beitragsvolumen in der 

Lebensversicherung je nach Politikvorgaben um vier Milliarden Euro sinken, in der Schadenund 

Unfallversicherung herrscht nahezu Stagnation. Von 245.000 traditionellen Vermittlern und 

Maklern werden im Szenario der Studie rund 100.000 aus dem Markt ausscheiden. Chancen hingegen 

bietet eine konsequente Digitalisierung: Sie ermöglicht Versicherern, bis zum Jahr 2025 

ihre Kostenquote um ein Viertel zu senken und zugleich besseren Service anzubieten. 

InsurTechs werden die Versicherungswirtschaft umkrempeln: Etablierte Versicherer sind gut 

beraten, diesen Trend nicht kleinzureden. Doch wie laut ist der Weckruf der InsurTechs wirklich? 

Denn obwohl sie längst mehr als ein Phänomen sind, nutzen InsurTechs ihr Potenzial 

noch nicht auf allen Ebenen aus. Das zeigt der InsurTech-Radar von Oliver Wyman und Policen 

Direkt. Darin wurden die Start-ups der Versicherungswirtschaft erstmals einem umfassenden 

Check unterzogen und entlang der Versicherungswertschöpfungskette systematisch analysiert 

– von der Angebotsseite über den Vertrieb bis hin zum Betrieb. 

Leitende Bank-Manager spielen durch, welche Alternativen es nach dem Brexit zum Standort 

London für sie geben kann. Das geht aus einer Umfrage der Boston Consulting Group (BCG) zu 

den möglichen Folgen des Brexit hervor, an der rund 360 leitende Banker aus Großbritannien, 

Frankreich, den USA und Deutschland teilgenommen haben. Die Analyse wurde im Juni 2016, 

kurz vor dem Referendum zum EU-Austritt Großbritanniens erhoben. Rund 20 Prozent der 

Finanzdienstleistungs-Jobs in London könnten an andere globale Finanzplätze verlagert werden, 

wie aus der Studie hervorgeht. 

Mobile-Banking entwickelt sich weltweit zum entscheidenden Kanal für Bankgeschäfte und 

trägt wesentlich zu einer hohen Kundenloyalität bei. Über keinen anderen Kanal äußern sich 

Privatkunden nach Interaktionen so positiv wie über eine App oder eine mobile Webseite. Das 

ergab die weltweite Befragung von rund 115.000 Privatkunden in 17 Ländern, darunter 9.800 

in Deutschland, die die internationale Managementberatung Bain & Company im Rahmen ihrer 

Studie „Loyalität im Privatkundengeschäft: Banken machen mobil“ durchgeführt hat. 

Das Redaktionsteam 


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FinanzBusinessMagazin I INHALTSVERZEICHNIS 

BANKEN 

6 Folgen des Brexit: Was leitende Bank-Manager sagen 

8 Stresstest zeigt stärkere Widerstandsfähigkeit des Bankensystems im Eurogebiet 

10 Globale Studie zur Kundenloyalität im Privatkundengeschäft: Mobile-Banking verdrängt Online-Banking 

12 Digitales CRM im Retail Banking erlaubt Umsatzwachstum von 40 Mrd. Euro 

14 A.T. Kearney: Kein Ende des Umbaus bei deutschen Privatkundenbanken in Sicht 

16 Zahlungsverkehr kostet Banken eine Milliarde Euro bis 2018 

17 Corporate-Banking-Index: Erträge mit Firmenkunden fallen auf tiefsten Stand seit 2009 

19 Die nächste Bankenkrise kommt bestimmt: 

Banken müssen Risiken vor Kreditvergabe umfassender analysieren 

21 Private Banking: Erträge der Vermögenden steigen, die der Banken nicht 

22 Bankkunden fordern digitalen Service 

24 Stresstest 2016: EZB erhöht den Druck auf Bankengeschäftsmodelle - Europäischen Banken drohen im 

Stressfall Kapitallücken von bis zu 20 Mrd. Euro 

26 Studie: So digital sind Banken im Firmenkundengeschäft 

28 BaFin plant Verbot des Retailvertriebs von Bonitätsanleihen 

INVESTMENTS 

30 Coller Capital Global Private Equity Barometer - Summer 2016: 

Wachstum des Schattenkapitals wird die Renditen von Private Equity-Fonds reduzieren 

32 Studie: 

Boom bei Beteiligungskäufen im Mittelstand / Private Equity-Häuser erwarten auch 2016 starke Zuwächse 

31 2015 zeigte: Wenig Angebot für Anleger Geschlossener Beteiligungen 

33 Aktienrenditen: Stärkster Wertzuwachs seit der Finanzkrise 

34 ETF-Markt dürfte sich bis 2021 abermals verdoppeln 

IMMOBILIEN 

37 Preisboom auf den Wohnungsmärkten 

39 Brexit: Immobilienbranche rechnet mit Verstärkung des Immobilienbooms in Deutschland 

41 Nachfrage nach Büroflächen europaweit höher als das Angebot 

42 Weiterhin hohe Transaktionsaktivitäten bei Offenen Immobilienfonds 

44 Baufinanzierung: Banken hadern mit der Vergabe von Immobilienkrediten 

4 Ausgabe 2/2016

INHALTSVERZEICHNIS I FinanzBusinessMagazin 

VERTRIEB / MARKETING 

45 Lieber persönlich als virtuell: Für deutsche Verbraucher macht der Faktor Mensch den Unterschied 

46 Call Center vor dem Abstieg? Banken sollten ihre Kontaktkanäle ganzheitlich überdenken 

48 Nachwuchsmangel aufgrund mangelhafter Stellenanzeigen? 

VERSICHERUNGEN 

49 Versicherungsbranche in Deutschland: Gewinnerstrategien für das Jahr 2025 

52 Das große Warten: deutsche Versicherer zu zögerlich bei Innovationen 

54 Weckruf der InsurTechs: Viel Lärm um Nichts? 

56 InsurTechs werden als innovativ, aber nicht unbedingt seriös wahrgenommen 

57 Betriebsrente und Produktinnovationen könnten den schwächelnden Markt beleben 

58 Aktuelle Studie von Aon Hewitt zur betrieblichen Altersversorgung: 

Fast die Hälfte der befragten Unternehmen hält Überprüfung ihres Versorgungswerkes für erforderlich 

59 Zielrente – Mogelpackung zulasten der Arbeitnehmer? 

61 Outsourcing in der Assekuranzwirtschaft: Wachsender Kostendruck setzt Umdenken in Gang 

62 67rockwell Consulting: 

Digitalisierungsstrategien deutscher Versicherungsunternehmen greifen nicht weit genug 

63 So investieren Versicherer 

64 Nach dem Garantiezinsschock: „Klassik hat endgültig ausgedient“ 

65 Niedrigzins treibt Pensionsverpflichtungen in die Höhe 

67 Assekuranz im Social-Media-Aufwind 

IMPRESSUM 

23 Impressum 


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FinanzBusinessMagazin I BANKEN 

Folgen des Brexit: 

Was leitende Bank-Manager sagen 

BCG-Studie: Entscheider denken nach über Alternativen 

zum Standort London - Hohes Maß an Unsicherheit über 

weitere Entwicklungen 

Leitende Bank-Manager spielen 

durch, welche Alternativen es nach 

dem Brexit zum Standort London für 

sie geben kann. Das geht aus einer Umfrage 

der Boston Consulting Group (BCG) 

zu den möglichen Folgen des Brexit hervor, 

an der rund 360 leitende Banker aus 

Großbritannien, Frankreich, den USA und 

Deutschland teilgenommen haben. Die 

Analyse wurde im Juni 2016, kurz vor 

dem Referendum zum EU-Austritt Großbritanniens 

erhoben. Rund 20 Prozent 

der Finanzdienstleistungs-Jobs in London 

könnten an andere globale Finanzplätze 

verlagert werden, wie aus der Studie hervorgeht. 

Das beträfe alle Unternehmensbereiche 

von Banken, insbesondere den grenzüberschreitenden 

Zahlungsverkehr, das 

Investmentbanking und das Handelsgeschäft. 

Frankfurt gehört zu den attraktivsten 

Standorten für in London vertretene 

Finanzdienstleister, die aufgrund 

des anstehenden britischen EU-Austritts 

erwägen, ihre Geschäftsaktivitäten ins 

Ausland zu verlagern. "Insbesondere die 

ökonomische und politische Stabilität in 

Deutschland, kombiniert mit der Verfügbarkeit 

qualifizierter Arbeitskräfte, 

macht den Standort Frankfurt am Main 

zur Top-Adresse, wie aus dieser Umfrage 

kurz vor dem Brexit hervorgeht", sagt 

Bankenspezialist Dr. Wolfgang Dörner, 

Senior Partner und Leiter des Frankfurter 

BCG-Büros. 

14 Kriterien als Maßstab 

für die Attraktivität von Standorten 

Die Banker bewerten Frankfurt unter 

neun globalen Finanzzentren als Alternative 

zur britischen Finanzmetropole 

am besten, gefolgt von New York und 

Dublin. Insgesamt wurde die Attraktivität 

von neun Standorten abgefragt. Neben 

Frankfurt, New York und Dublin sind 

diese: Amsterdam, Hong Kong, Luxemburg, 

Madrid, Paris und Singapur. Jede 

Stadt hat nach Ansicht der Bank-Manager 

unterschiedliche Stärken. Paris etwa 

schneidet sehr gut ab, wenn es um die 

Lebensqualität geht. New York wiederum 

kommt dann ins Spiel, wenn einige amerikanische 

Banken sich dazu entschieden, 

dem EU-Markt den Rücken zuzukehren. 

Die Standortattraktivität für Banken wurde 

anhand von 14 Kriterien erhoben – u. 

a. Infrastruktur, Geschäftsumfeld, Stabilität, 

Lifestyle-Faktoren sowie Zugang zu 

Märkten und Institutionen. 

Was Frankfurt tun muss 

für noch höhere Anziehungskraft 

Bei einem spontanen Ranking der Finanzzentren 

ohne vorgegebene Bewertungskriterien 

sehen die befragten Banker 

Frankfurt hinter New York und Dublin 

auf Platz drei. Vor allem die Briten bevorzugen 

dann Dublin und New York. 

Doch Frankfurt ist besser als sein Ruf: 

Werden objektive Standortkriterien herangezogen, 

gibt es eine Präferenz für 

das Finanzzentrum am Main – vor allen 

Alternativen. Um auch bei weichen Faktoren 

besser zu punkten, müssen Stadt 

und Region vor allem ihre Internationalität, 

zum Beispiel bezogen auf vermeintliche 

Sprachbarrieren, sowie die 

vergleichsweise günstige Wohnungssituation 

besser vermarkten und die kulturelle 

Attraktivität für ein breiteres internationales 

Publikum erhöhen. "Zwei 


BANKEN I FinanzBusinessMagazin 

Quelle: © pixabay.com 

Drittel der Finanzunternehmen haben 

noch keine genauen Pläne für eine mögliche 

Standortverlagerung nach dem 

Brexit. Die meisten rechnen mit einer 

Verlagerung innerhalb der nächsten ein 

bis zwei Jahre", erklärt Bankenspezialist 

Dr. Wolfgang Dörner. 

Jobverlagerungen 

auch in anderen Branchen 

Bankenvertreter erwarten nach dem britischen 

"Nein" zur fortgesetzten EU-Mitgliedschaft 

nicht nur Jobverlagerungen 

in ihrer eigenen Branche, sie sehen insbesondere 

das Dienstleistungsgewerbe 

und Versicherungen, aber beispielsweise 

auch die Pharmabranche und die Biotechnologie 

in Großbritannien vor tiefergreifenden 

Umbrüchen. "Nicht nur Frankfurt, 

sondern auch andere Wirtschaftszentren 

in Deutschland sollten sich auf Jobverlagerungen 

aus verschiedenen Branchen 

vorbereiten und die Chance des Zuzugs 

von qualifizierten Talenten aktiv nutzen", 

sagt Dr. Wolfgang Dörner. 

Unklarheit über Konsequenzen 

und langfristige Auswirkungen 

Fast 60 Prozent rechnen mit dauerhaften 

Einschränkungen beim Zugang zum 

EU-Markt oder lang anhaltender Unsicherheit, 

bis die EU und Großbritannien 

entsprechende Vereinbarungen als Konsequenz 

aus dem Brexit treffen werden. 

Dennoch sehen, auf Grundlage dieser 

Umfrage vor der Brexit-Abstimmung, die 

meisten Finanzdienstleister den Folgen 

des Brexit für die Finanzindustrie insgesamt 

eher gelassen entgegen. "Die Zeit 

wird uns zeigen, ob sie richtig liegen", 

sagt Dr. Wolfgang Dörner. 

Autor: www.bcg.de 


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Stresstest zeigt stärkere Widerstandsfähigkeit 

des Bankensystems 

im Eurogebiet 

Banken können heute 

besser mit wirtschaftlichen 

Schocks 

umgehen als im Stresstest 

von 2014. 37 von der EZB 

beaufsichtigte Banken nahmen 

mit einer robusten 

harten Kernkapitalquote 

(Common Equity Tier 1 – 

CET1) von durchschnittlich 

13 % am EU-weiten Stresstest 

teil. Durchschnittlicher 

Rückgang des CET1-Kapitals 

im adversen Szenario 

um 3,9 Prozentpunkte; 

durchschnittliche CET1- 

Quote mit 9,1 % dennoch 

höher als im Stresstest von 

2014. Beim Stresstest geht 

es nicht um das Bestehen 

oder Durchfallen; Ergebnisse 

werden auf nicht mechanistische 

Weise in den 

Beschlüssen des diesjährigen auf sichtlichen 

Überprüfungs- und Bewertungsprozess 

(Supervisory Review and Evaluation 

Process – SREP) berücksichtigt. Erwartungen 

der Aufsicht an die Kapitalausstattung 

der Banken im Euroraum insgesamt 

gegenüber 2015 weitgehend unverändert. 

Wie die Europäische Zentralbank (EZB) 

bekannt gab, zeigen die Ergebnisse des 

EU-weiten Bankenstresstests, dass die 

Banken im Euro-Währungsgebiet ihre 

Widerstandsfähigkeit erhöht haben. Die 

Erwartungen der Aufsicht an die Kapitalausstattung 

der Banken insgesamt 

bleiben gegenüber 2015 weitgehend unverändert. 

Der von der Europäischen Bankenaufsichtsbehörde 

(European Banking 

Authority – EBA) koordinierte Stresstest 

umfasste 51 Banken in der Europäischen 

Union, darunter 37 bedeutende Institute, 

die direkt von der EZB beaufsichtigt werden 

und rund 70 % der Bankaktiva im Euroraum 

repräsentieren. Die Ergebnisse des 

Quelle: © Sergey Nivens - Fotolia.com 

Stresstests wurden heute auf der Website 

der EBA veröffentlicht. Die 37 von der EZB 

beaufsichtigten Banken nahmen mit einer 

durchschnittlichen harten Kernkapitalquote 

(Common Equity Tier 1 – CET1) von 13 

% am Test teil, was eine Verbesserung gegenüber 

den 11,2 % im letzten EU-weiten 

Stresstest von 2014 darstellt. Im adversen 

Szenario belief sich der durchschnittliche 

Kapitalrückgang auf 3,9 Prozentpunkte 

und lag damit über den 2,6 Prozentpunkten 

im Stresstest von 2014. Grund hierfür 

waren unter anderem eine strengere 

Stresstestmethodik und ein härteres adverses 

Szenario, das sich erneut über einen 

Dreijahreszeitraum erstreckte und bei 

dem statische Bilanzen zugrunde gelegt 

wurden. Dank der großzügigeren Kapitalausstattung 

und weiterer Verbesserungen 

seit 2014 fiel die endgültige durchschnittliche 

CET1-Quote im adversen Szenario 

mit 9,1 % dennoch höher aus als 2014 (8,6 

%). Von einer Ausnahme abgesehen, belief 

sich das CET1-Kapital aller Banken auf 



einen Wert deutlich über der Benchmark 

von 5,5 %, die 2014 im hypothetischen 

adversen Szenario galt. Hierin spiegelt 

sich die insgesamt solide Kapitalausstattung 

der Banken, die Gegenstand des von 

der EBA initiierten Stresstests waren. 

„In dem Ergebnis des Stresstests kommen 

die beträchtliche Kapitalaufnahme und die 

zusätzlichen Maßnahmen zum Ausdruck, 

welche die Banken in den vergangenen 

zwei Jahren zur Sanierung ihrer Bilanzen 

durchgeführt haben“, so Danièle Nouy, 

Vorsitzende des Aufsichtsgremiums der 

EZB. „Der Bankensektor ist heute widerstandsfähiger 

und kann deutlich besser 

mit wirtschaftlichen Schocks umgehen als 

noch vor zwei Jahren.“ Der Kapitalrückgang 

von durchschnittlich 3,9 Prozentpunkten 

im adversen Stresstestszenario 

war auf eine Reihe von Risikofaktoren zurückzuführen. 

Hierzu zählen unter anderem: 

• das Kreditrisiko, das im Schnitt mit 3,8 

Prozentpunkten zum gesamten CET1- 

Rückgang beitrug, 

• das Marktrisiko, dessen Beitrag bei 

durchschnittlich 1,1 Prozentpunkten 

lag, vor allem infolge von Neubewertungsverlusten 

aus zum Zeitwert ausgewiesenen 

Vermögenswerten, und 

• das operationelle Risiko, das im Mittel 

mit 0,9 Prozentpunkten zu Buche 

schlug, wofür Verlustprojektionen im 

Zusammenhang mit Verhaltensrisiken 

verantwortlich waren; dieses Element 

kam erstmals im Stresstest 2016 zum 

Einsatz. 

Darüber hinaus beeinflussten einige weitere 

Faktoren den Kapitalrückgang positiv 

bzw. negativ. Hier ist unter anderem das 

Nettozinseinkommen, Erträge aus Gebühren 

und Provisionen sowie der Verwaltungsaufwand 

zu nennen. Es wurde auch 

untersucht, wie sich Einkommensfaktoren 

unter Stressbedingungen verhalten. So 

wurde das Nettozinseinkommen im adversen 

Szenario einem erheblichen Stress 

ausgesetzt. Verglichen mit dem Basisszenario 

beliefen sich die Auswirkungen auf 

1,3 Prozentpunkte. Beim Stresstest geht 

es zwar nicht um das Bestehen oder Durchfallen, 

doch werden die Ergebnisse auf 

nicht mechanistische Weise als einer von 

mehreren Inputfaktoren bei der Festlegung 

des Säule-2-Kapitals im Rahmen des 

allgemeinen auf sichtlicher Überprüfungsund 

Bewertungsprozess (Supervisory Review 

and Evaluation Process – SREP) der 

EZB berücksichtigt. Das Säule-2-Kapital 

setzt sich aus zwei Komponenten zusammen: 

Säule-2-Anforderungen und Säule- 

2-Empfehlungen. 

Die Ergebnisse des Stresstests werden 

von der EZB für die Säule-2-Empfehlungen 

verwendet, wobei unter anderem 

auch den Auswirkungen Rechnung getragen 

wird, die sich aus der Annahme einer 

statischen Bilanz und aus Gegenmaßnahmen 

der Banken ergeben. Weitere Einzelheiten 

hierzu finden sich in den Fragen 

und Antworten zum EU-weiten Stresstest 

2016. Daher lassen sich aus den Ergebnissen 

des Stresstests keine Säule-2-Empfehlungen 

ableiten. Die SREP-Beschlüsse 

werden Ende 2016 abgeschlossen und 

gelten ab Anfang 2017. 

Die EZB erwartet von den Banken, dass sie 

die Vorgaben der Säule-2-Empfehlungen 

jederzeit erfüllen. Bei Nichterfüllen dieser 

Vorgaben ergreift die EZB nicht automatisch 

Maßnahmen, sondern analysiert die 

Gründe und Umstände hierfür eingehend 

und legt gegebenenfalls spezifische aufsichtliche 

Maßnahmen fest. Die Säule- 

2-Empfehlungen sind für die Begrenzung 

des ausschüttungsfähigen Höchstbetrags 

(Maximum Distributable Amount – MDA) 

der Gewinne irrelevant. 

Autor: www.bundesbank.de 


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Globale Studie zur Kundenloyalität im 

Privatkundengeschäft: Mobile-Banking 

verdrängt Online-Banking 

Mobile-Banking entwickelt sich 

weltweit zum entscheidenden Kanal 

für Bankgeschäfte und trägt 

wesentlich zu einer hohen Kundenloyalität 

bei. Über keinen anderen Kanal äußern 

sich Privatkunden nach Interaktionen so 

positiv wie über eine App oder eine mobile 

Webseite. Das ergab die 

weltweite Befragung von 

rund 115.000 Privatkunden 

in 17 Ländern, darunter 

9.800 in Deutschland, 

die die internationale Managementberatung 

Bain & 

Company im Rahmen ihrer 

Studie „Loyalität im Privatkundengeschäft: 

Banken 

machen mobil“ durchgeführt 

hat. In Deutschland 

ist der Anteil mobiler Interaktionen 

zwischen Kunde 

und Bank zwischen 2012 

und 2015 von nahezu null 

auf rund 20 Prozent gestiegen. 

Im Gegenzug ging 

vor allem der Anteil des 

Online-Bankings zurück. 

Insbesondere die junge Generation nutzt 

ihr Smartphone zunehmend für Bankgeschäfte. 

In Deutschland setzen inzwischen 

mehr als 60 Prozent der 18- bis 24-Jährigen 

auf Mobile-Banking. Doch auch bei 

den Älteren erfreut es sich immer größerer 

Beliebtheit, Bankgeschäfte mobil zu 

tätigen. 

„Mobile-Banking ist im Alltag angekommen“, 

betont Bain-Partner und Studienautor 

Dr. Markus Bergmann. „Während 

Deutsche es vor allem für Routinetransaktionen 

nutzen, funktioniert es in Vorreiternationen 

wie den Niederlanden 

bereits als Vertriebskanal.“ Dort kaufen 

Kunden selbst komplexe Produkte wie einen 

Kredit per App oder mobiler Webseite. 

Welchen Stellenwert das Mobiltelefon 

im Alltag der Bankkunden mittlerweile 

hat, unterstreicht ein weiteres Ergebnis 

der Studie: Danach könnten sich in vielen 

Ländern vor allem Jüngere eher mit dem 

Verlust ihres Portemonnaies als mit dem 

ihres Smartphones abfinden. „Noch aber 

sind Bankprodukte wie EC- oder Kreditkarte 

analog im Geldbeutel und nicht in 

Quelle: © Sergey Nivens - Fotolia.com 

digitaler Form auf dem Mobiltelefon“, erklärt 

Bergmann. „Auf Dauer drohen die 

Banken so ins Abseits zu geraten.“ 

Gut 40 Prozent der Bankkunden in 

Deutschland sind Omnikanal-Nutzer 

Ein überzeugender mobiler Auftritt allein 

bewegt die Kunden jedoch nicht dazu, 

mehr Bankprodukte zu kaufen oder ihre 

Bank weiterzuempfehlen. Im Gegenteil: 

Rein digital agierende Kontoinhaber stehen 

ihrer Bank sogar eher kritisch gegenüber. 

Eine mit dem Net Promoter® 

Score (NPS®) messbar hohe Loyalität 

weisen der Bain-Studie zufolge vor allem 

Omnikanal-Nutzer aus. In Deutschland 

erledigen bereits gut 40 Prozent der Kunden 

ihre Bankgeschäfte sowohl in den Filialen 

und Callcentern als auch über digi- 



tale Kanäle. Ihre Zufriedenheit zahlt sich 

aus. Über alle Nutzerprofile und Altersgruppen 

hinweg hängen hohe NPS-Werte 

eng mit der Zahl der erworbenen Produkte 

und der Kundenbindung zusammen. Bei 

den NPS-Werten in Deutschland hat die 

ING-DiBa die Nase vorn, auf den Plätzen 

zwei und drei liegen mit der DKB und mit 

comdirect zwei weitere Direktbanken vor 

dem ersten Filialisten, der Sparda-Bank. 

Die Lücke beim NPS zwischen Direkt- und 

Filialbanken beginnt sich allerdings in vielen 

Ländern zu schließen. Traditionellen 

Kreditinstituten gelingt es mit Omnikanal- 

Konzepten zunehmend, ihre Kunden in 

den Filialen, am Telefon, online und mobil 

gleichermaßen zu begeistern. 

Für einen überzeugenden Auftritt in allen 

Kanälen und für zügige Fortschritte auf 

dem Weg hin zum Omnikanal sind vier 

Stellhebel entscheidend: 

1. Besserer Kundenservice. Je intuitiver 

und einfacher Online- und Mobile- 

Banking funktionieren, desto eher 

kommt es zu der gewünschten Verlagerung 

von Routinetransaktionen in 

digitale Kanäle. Insbesondere die Filialen 

erhalten so mehr Raum, um im 

persönlichen Gespräch und bei komplexen 

Produkten zu überzeugen. 

2. Digitalisierung von Vertrieb und Beratung. 

Das Ziel ist eine durchgängig digitalisierte 

Kundenreise im Vertriebsund 

Beratungsprozess. Dazu müssen 

neue Technologien wie die Videoauthentifizierung 

eingesetzt und interne 

Prozesse umgestaltet werden. 

3. Schärfere Positionierung der Filialen. 

In einem Hub-and-Spoke-Netz haben 

Filialen fünf Funktionen: Branding, 

Beratung bei komplexen Produkten, 

Mobilisierung für die digitale Welt, 

persönliche Unterstützung vor Ort 

und Pflege der Kundenbeziehung. 

4. Innovative Methoden für die Transformation. 

Mit dem sogenannten 

Hot-House-Ansatz können Banken in 

ausgewählten Filialen innovative Konzepte 

entwickeln und deren Anwendbarkeit 

direkt testen. Für den anstehenden 

Transformationsprozess sind 

zudem der Einsatz agiler Methoden 

und ein breit angelegtes, konsequent 

gemanagtes Change-Management- 

Programm erforderlich. 

Kostenreduzierung 

um bis zu 50 Prozent möglich 

Werden die Hebel richtig angesetzt, kann 

der Anteil mobiler Kanäle an den Produktabschlüssen 

auf 30 bis 50 Prozent 

gesteigert werden. Die Kosten für Filialen 

und Callcenter wiederum lassen sich 

um 30 bis 50 Prozent senken. Auch wenn 

die Zahl der Filialen deutlich zurückgehen 

wird, bleiben sie ein integraler Bestandteil 

eines jeden Omnikanal-Konzepts. 

Sie tragen zur Kundenloyalität bei und 

erlauben es den Banken, sich sichtbar 

vom Wettbewerb abzuheben. Bain-Partner 

Dr. Dirk Vater, Co-Autor der Studie 

und Leiter der Praxisgruppe Banken im 

deutschsprachigen Raum, ist überzeugt: 

„Mit Mobile-Banking allein können Kreditinstitute 

im digitalen Zeitalter nicht 

gewinnen, mit intelligenten Omnikanal- 

Konzepten dagegen schon.“ 

Autor: www.bain.de 

Quelle: © pab_map - Fotolia.com 


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Digitales CRM im Retail Banking erlaubt 

Umsatzwachstum von 40 Mrd. Euro 

Studie deckt brach liegende Potentiale 

bei Privatkundenbanken auf und zeigt, 

wie die Champions Customer Relationship Management 

(CRM) ertragssteigernd nutzen. 

„Europas Banken haben in den letzten 

zwei Jahrzehnten 20 Mrd. Euro in Technologien 

für Customer Relationship Management 

investiert, schöpfen deren Potentiale 

aber nicht aus. Würden sie, wie 

die Vorreiter, konsequent den Kunden in 

den Mittelpunkt rücken und die technologischen 

Möglichkeiten umfassend in ihr 

Geschäftsmodell integrieren, könnten sie 

insgesamt 30 bis 40 Mrd. Euro mehr Umsatz 

machen“, kommentiert Dr. Torsten 

Eistert, Partner bei A.T. Kearney die Studie 

der Managementberatung. 

In ihrer aktuellen Studie „Cultivating the 

Customer Relationship in Banking“ haben 

die Finanzexperten von A.T. Kearney die 

Auswirkungen von Customer Relationship 

Management auf die Umsatzentwicklung 

bei mehr als 100 Privatkundenbanken in 

Europa untersucht und qualitative Interviews 

mit einem Dutzend Vertreter führender 

CRM-Lösungsanbietern geführt. Das 

Ergebnis: Die meisten europäischen Retailbanken 

lassen die Wettbewerbsvorteile, 

die in einem datenbasierten Customer Relationship 

Management liegen, ungenutzt. 

Damit verspielen sie in Summe bis zu 40 

Mrd. Euro: 10 bis 14 Mrd. Euro können sie 

allein durch eine optimierte Preisbildung 

erzielen, 8 bis 11 Mrd. Euro durch Cross- 

Selling, hinzu kommen noch weitere Umsatzquellen 

durch Reduzierung von Kundenabwanderung, 

Neukundengewinnung 

z.B. via social media und Upselling. 

Was zeichnet Customer Relationship 

Management der Besten laut den Ergebnissen 

der Studie aus? Konzentrieren 

sich die Vorreiter auf Mitarbeiter, 

Daten oder auf beides? 

Die Studie zeigt, dass die erfolgreichsten 

Banken, die auf Kundenbindung durch Mitarbeiter 

setzen, zwar mit 1.000 bis 1.700 

Euro Umsatz pro Kunden ein Vielfaches 

des europäischen Durchschnitts erzielen, 

zugleich aber mit einem Mitarbeiter 

nur rund 400 Kunden abdecken können. 

Laufend steigende Personalkosten üben 

Druck auf dieses Geschäftsmodell aus. 

Nur wenige europäische Retailbanken 

(die deutsche ING Diba, mBank und Nationwide) 

decken eine breite Kundschaft 

mit nur wenigen Angestellten ab – 1.800 

bis 2.400 Kunden pro Mitarbeiter – und 

weisen deutlich niedrigere Cost-Income 

Ratios aus als der Wettbewerb. 

Diese Banken, die ihr CRM vor allem auf 

Digitalisierung und datengestützte Produkt- 

und Serviceangebote stützen, haben 

ein Geschäftsmodell, das sich leichter 

skalieren lässt als das der Wettbewerber – 

ihr Geschäftsmodell wächst also bei steigender 

Kundenzahl mit, ohne dass hohe 

neue Investitionen vonnöten wäre. So 

können sie ihre Konkurrenten in punkto 

Kosten und Profitabilität weit hinter sich 

lassen. Polens mBank zum Beispiel erzielt 

322.000 Euro Umsatz pro Mitarbeiter: 

263 Prozent mehr als der Durchschnitt 

des osteuropäischen Landes. Vor allem 

aber überzeugt die mBank ihre Kunden 

durch nutzerfreundliche Services, die zu 

ihren individuellen Bedürfnissen passen: 



Quelle: © pixabay.com 

proaktiv angebotene kurzfristige Kleinkredite, 

wenn die Kunden beim Einkaufen 

höheren Finanzbedarf haben, oder location-based 

Couponing. 

Die Vorreiter zeigen, dass die Potentiale 

von CRM zur Kundengewinnung und 

-bindung nur dann vollends ausgeschöpft 

werden, wenn CRM organisationsweit zur 

Anwendung kommt und fester Bestandteil 

der Bankkultur und der täglichen Routine 

wird. Aus der Studie geht zugleich hervor, 

dass bei vielen Retailbanken Silodenken 

und dezentralisiertes Kundenmanagement 

die Prozesse bestimmen und sie mit 

historisch gewachsenen IT-Plattformen 

über die Komplexität multipler Systeme 

und individueller Schnittstellen stolpern, 

obwohl die Zukunft in offenen Architekturen 

und Schnittstellen liegt, die es erlauben, 

gezielt mit Ökosystempartnern 

(z.B. FinTechs) zusammenzuarbeiten. 

„Das Ergebnis der Studie“, so Achim Kaucic, 

Co-Autor der Studie, „ist umso überraschender, 

als europäische Retailbanken 

es sich nicht leisten können, Umsatzpotenziale 

zu verschenken“: Zwischen 2007 

und 2014 hätten sie inflationsbereini- 

gt mehr als 10 Prozent an Umsatz verloren 

Das entspreche einem Rückgang 

von jährlich zwei Prozent, während das 

Bruttoinlandsprodukt im europäischen 

Durchschnitt im gleichen Zeitraum real 

um 3,4 Prozent gewachsen sei. Die Institute 

seien, so ergänzt Eistert, durch den 

historischen niedrigen Zins, ein Marktumfeld, 

das den Wettbewerb anfache, und 

Geschäftsmodelle, die kaum Differenzierungsmöglichkeiten 

über klassische 

Bankprodukte böten, enorm unter Druck 

– der sich durch zunehmende Regulierung 

und Niedrigzinspolitik weiter verstärke. 

Digitales CRM böte die große Chance, sich 

jenseits der Kostenloskultur vom Wettbewerb 

abzusetzen: „Die Retailbanken 

brauchen offene IT-Architekturen und einen 

Kulturwandel weg vom Anbieter klassischer 

Produkte hin zu einem Lösungsanbieter 

mit überragenden Services. Der 

beste Weg: Sie tun sich mit neuen Partnern 

zusammen, um die digitalen Möglichkeiten 

auszuschöpfen. Arbeiten sie 

zum Beispiel mit den Fintechs zusammen 

statt gegen sie, können beide Seiten profitieren.“ 

Autor: www.atkearney.de 


13


A.T. Kearney: 

Kein Ende des Umbaus bei deutschen 

Privatkundenbanken in Sicht 

Aktuelles Ranking unter Europas Privatbankkunden 

zeigt einen leichten Aufschwung 

nach der Finanzkrise. Sorgen 

bereitet immer noch die Kostensituation: 

vor allem in Deutschland und Österreich. 

„Die Situation der europäischen Banken 

für Privatkunden entspannt sich langsam, 

wenngleich die meisten Institute, besonders 

die deutschen, ihre Ausgaben nicht 

in den Griff bekommen haben“ fasst Andreas 

Pratz, Leiter des A.T. Kearney Beratungsbereiches 

Financial Services in 

Deutschland, Österreich und der Schweiz 

die Ergebnisse 

des aktuellen „Retail 

Banking Radar“ 

zusammen: 

Mit einem leichten 

Ertragswachstum, 

kombiniert mit 

rückläufiger Risikovorsorge, 

konnten 

europäische Institute 

insgesamt ihre 

Gewinne steigern, 

hätten es aber 

nicht geschafft, 

ihre Kosten zu reduzieren. 

Besonders 

dramatisch, so 

Pratz: Deutschlands 

Banken hätten 

vor Österreich die 

zweitschlechteste 

Cost-Income Ratio – diese Kennziffer bemisst 

das Verhältnis zwischen Aufwand 

und Ertrag und gibt Auskunft über die Effizienz 

eines Instituts. 

Der seit 2007 jährlich erscheinende Retail 

Banking Radar der Mangementberatung 

untersucht die Performance europäischer 

Retailbanken und erlaubt damit 

einen umfassenden und einzigartigen 

Einblick in die Stärken und Schwächen 

der Privatkundenbanken und zeigt, wo 

sich deutsche Institute im europäischen 

Wettbewerb befinden. Für die aktuelle 

Studie wurden die Daten von fast 100 

Privatkundenbanken und Bankengruppen 

in 22 europäischen Ländern hinsichtlich 

der Kriterien Ertrag pro Kunde und Mitarbeiter, 

Gewinn pro Kunde, Cost-Income- 

Ratio und Kreditrisikovorsorgequote untersucht. 

Zum ersten Mal wurden in der 

Studie auch Champions unter den europäischen 

Privatkundenbanken identifiziert: 

jene Institute, die sich besonders 

deutlich bei Kosten, Ertrag und Digitalisierung 

vom Wettbewerb absetzen. 

Das Privatkundensegment 

ist seit der Finanzkrise, 

so die diesjährigen 

Ergebnisse, 

weiterhin stark unter 

Druck, befindet sich 

nun aber nachweisbar 

auf dem Weg der Erholung. 

Zwar stagniert 

wegen der historisch 

niedrigen Zinsen der 

durchschnittliche jährliche 

Ertrag pro Kunde 

(666 Euro) – doch 

konnte dies durch weitere 

Senkungen der 

Risikovorsorge (um 

32 Prozent) ausgeglichen 

werden, so dass 

ein deutliches Gewinnwachstum 

je Kunde zu verzeichnen ist 

(18 Prozent). Keine Verbesserung dagegen 

ist bei der Kostensituation zu vermerken, 

die sich sogar leicht verschlechtert 

(61 Prozent Cost-Income-Ratio). 

Die Studie zeigt starke Unterschiede 

zwischen den Regionen: Die skandinavischen 

Länder und die Schweiz verteidigen 

ihre Spitzenposition beim Ertrag 

pro Kunde – nicht nur dank ihrer stabilen 

Wirtschaft, sondern auch, weil sie 



die ausgeprägte digitale Affinität ihrer 

Kunden für sich zu nutzen wissen. Die 

südeuropäischen Banken haben kraft 

drastischer Kostenkürzungen, Abbau 

von Filialen und Digitalisierung von Geschäftsprozessen 

den Sprung zurück in 

die Gewinnzone geschafft. Die osteuropäischen 

Privatkundenbanken kämpfen 

dagegen weiterhin mit Risikovorsorge- 

Ausgaben auf hohem Niveau. In Westeuropa 

hat z. B. ein kleines Land wie die 

Niederlande, Deutschland und Frankreich 

überholt. Grund dafür ist die positive Ertragsentwicklung, 

deutlich gestiegener 

Ertrag je Mitarbeiter und verbesserter 

Cost-Income-Ratio. Österreich und 

Deutschland schneiden bei der Effizienz- 

Kennziffer Cost-Income-Ratio wiederum 

am schlechtesten ab. 

kann den Status Kosten-Champion für 

sich beanspruchen. Die italienische Intesa 

Sanpaolo, die schwedische Nordea und 

die spanische Bankia zeigen sich vorbildlich 

mit Kostenreduktion zwischen 11 und 

43 Prozent gegenüber 2010, die durch 

Filialbereinigung und Vereinfachung der 

gesamten Organisation erreicht wurde. 

Das Ergebnis der deutschen Retailbanken 

ist durchaus gemischt: Während die Ertragsentwicklung 

leicht positiv ist und die 

Risiken im europäischen Vergleich am 

stärksten minimiert haben, konnten sie 

beim Thema Effizienz keinen Fortschritt 

erzielen – mit der Konsequenz sinkender 

Gewinne (- 3 Prozent). 

Gleichzeitig sind zwei deutsche Direktbanken 

unter den Ertrags-Champions 

vertreten: Die ING-DiBa und die Deutsche 

Kreditbank konnten, wie auch die polnische 

mBank und die britische Nationwide, 

durchgängig im zweistelligen Bereich 

von 2010 bis 2015 wachsen. Diese Spitzenreiter 

haben sich in ihren Angeboten 

und Prozessen konsequent auf den Kundenbedarf 

konzentriert und sind Pioniere 

beim sogenannten „frictionless Banking“: 

Sie bieten nicht nur neue Services, sondern 

auch eklatant vereinfachte Abläufe 

z. B. für Kontoeröffnung oder Kreditantrag. 

Die ING in den Niederlanden oder die 

Commerzbank-Tochter mBank beweisen 

überdurchschnittliche Leistung bei der 

Digitalisierung. Keine deutsche Filialbank 

„Die deutschen Banken drohen im europäischen 

Wettbewerb zurückzufallen“, 

kommentiert Pratz, Co-Autor und Initiator 

der Studienreihe, das Abschneiden 

heimischer Institute: Der Abstand bei Effizienz 

vergrößere sich weiter, während 

Champions bei Wachstum, Kosten und 

digitaler Transformation die Geschwindigkeit 

erhöhten. „Wenn die Deutschen den 

europäischen Anschluss nicht verpassen 

wollen, müssen sie ihre Cost-Income- 

Ratio um 10 Prozentpunkte verbessern 

– das entspricht pro Kunde ca. 50 Euro 

mehr Ertrag oder weniger Kosten.“ Pratz 

schätzt, dass sich die Optimierung der 

Effizienz gleichermaßen aus Kostenreduktion 

wie auch aus Umsatzsteigerung 

schöpfen muss: „Neben Abbau der Filialen, 

Digitalisierung des Vertriebs und des 

Betriebs und Ausbau von frictionless banking 

werden die deutschen Institute auch 

ihre Preispolitik überdenken müssen: 

Gratiskonten sind ein Auslaufmodell.“ 

Autor: www.atkearney.de 


15


Zahlungsverkehr kostet Banken 

eine Milliarde Euro bis 2018 

Eine Milliarde Euro allein an Projektkosten 

für Personal kommen auf 

die rund 2.000 Kreditinstitute in 

Deutschland nur in den kommenden zwei 

bis drei Jahren zu – und nur im Bereich 

Zahlungsverkehr. Regularien wie SEPA, 

PSD II oder ein gesetzliches Basiskonto, 

aber auch neue Bezahlverfahren wie Instant 

Payments, paydirekt und Big Data 

sorgen bei deutschen Geldhäusern für 

diese Zusatzausgaben. Es gilt parallel an 

diversen Stellschrauben zu drehen. Das 

bedarf vieler Fachkräfte und damit zusätzlichem 

Geld. Das zeigt eine aktuelle 

Markteinschätzung der Unternehmensberatung 

PPI, für die vor dem Hintergrund 

langjähriger Projekterfahrung die relevanten 

Themen sowie die Kosten für die 

benötigten Manntage addiert wurden. Allein 

die Vereinheitlichung des Euro-Zahlungsverkehrs, 

kurz SEPA, war eine große 

Investition, die Banken bewältigen mussten. 

Seit dem 1. Februar 2016 sind alle 

Euro Überweisungen und Lastschriften 

vollständig auf das einheitliche System 

umgestellt. Nun folgt noch die analoge 

Umstellung für Nicht-Euro-Länder – ein 

Kostenaufwand in Höhe von etwa zwölf 

Millionen Euro für deutsche Geldhäuser. 

Das Update der SEPA-und SWIFT Regelwerke 

schlagen mit weiteren 15 Millionen 

Euro zu Buche. Noch weitaus massiver 

werden die Aufwände für die Erfüllung der 

PSD-II-Vorschriften. Die Zahlungsdiensterichtlinie 

verursacht nach Einschätzung 

der PPI-Experten 250 Millionen Euro allein 

für die Umsetzung. Insgesamt verursachen 

allein die aufgezählten Standardisierungen 

und Regulierungen Kosten in Höhe 

von 354 Millionen Euro. 

Neben den zwingend umzusetzenden Regularien 

beeinflussen aber auch 15 neue 

Zahlungsverkehrsprodukte und allgemeine 

Trends die Banken in den kommenden 

zwei bis drei Jahren. „Die Implementierung 

neuer Systeme und Aufrüstung bestehender 

Systeme im Rahmen von Big 

Data wird voraussichtlich allein 65 Millionen 

Euro an Personalkosten verbrauchen. 

Auch wenn es sich um keine regulatorische 

Vorgabe handelt, wird daran keine Bank 

vorbeikommen“, erklärt Dr. Hubertus von 

Poser, Partner und Zahlungsverkehrsexperte 

bei der Unternehmensberatung PPI. 

Berechnung einer Mammutaufgabe 

Er hat ausgerechnet, welche enormen 

Investitionen die deutschen Kreditinstitute 

bis 2018 allein im Zahlungsverkehr 

stemmen müssen. Für die Rechnung hat 

PPI alle Themen, die auf Banken in Sachen 

Zahlungsverkehr zukommen, in einer 

Themenlandkarte zusammengefasst. 

Dabei handelt es sich um Regularien und 

Gesetze wie die PSD II, die zwingend umzusetzen 

sind sowie um Trends und allgemeine 

Themen. Hochgerechnet auf den 

Gesamtmarkt ergeben sich für alle 33 

Themenfelder somit Kosten von rund einer 

Milliarde Euro. „Gravierend ist, dass 

den Kosten kaum zusätzliche Erträge gegenüberstehen“, 

sagt von Poser. Es handelt 

sich somit um weitere Kosten für die 

bereits in Effizienzprogrammen feststeckenden 

Banken. 

Begeisterung für den Zahlungsverkehr 

wecken 

Neben den Kosten müssen die Kreditinstitute 

auch den erhöhten Bedarf an Fachkräften 

stemmen. „Immer mehr Banken 

in Deutschland stellen fest, dass die Zahlungsverkehrsexperten 

in den eigenen 

Reihen ausgelastet sind und die Rekrutierung 

auf dem Arbeitsmarkt schwierig 

ist“, berichtet der PPI-Experte. Neben 

der Möglichkeit, externe Mitarbeiter auf 

Projektbasis zu beauftragen, kommt vor 

allem der internen Talentsuche eine große 

Bedeutung zu. „Aufgabe der Führungskräfte 

und Personaler ist es, die zentra- 



le strategische Relevanz und Attraktivität 

des Zahlungsverkehrs aufzuzeigen. Zahlungsverkehrsexperten 

müssen weg vom 

Nerd-Vorurteil“, sagt von Poser. Banken, 

denen dieser Schachzug gelingt, profitieren 

später von günstigeren Umsetzungskosten, 

weil sie nicht teuer einkaufen 

müssen. Auch für Mitarbeiter lohnt sich 

die Qualifikation zu langfristig gefragten 

Spezialisten. 

Autor: www.ppi.de 

Corporate-Banking-Index: Erträge 

mit Firmenkunden fallen auf tiefsten 

Stand seit 2009 

Profitabilität des Corporate-Banking in 

Deutschland sinkt im zweiten Halbjahr 

2015 deutlich. Zins- wie Provisionsüberschuss 

der Banken stehen unter 

Druck. Kreditmarge bewegt sich nahe historischen 

Tiefstständen. Verschärfte Regulierung 

führt zu weiter steigenden Verwaltungskosten. 

Nach einem traditionell 

stärkeren ersten Halbjahr 2015 und der 

damit verbundenen temporären Entspannung 

hat sich die Lage im Firmenkundengeschäft 

der deutschen Banken wieder 

verschärft. Der Bain-Corporate-Banking- 

Index fiel in den beiden Dimensionen Ertrag 

und Profitabilität in der zweiten Jahreshälfte 

2015 und liegt nun beim Ertrag 

nahe des Indexwerts der ersten sechs 

Monate des Jahres 2009, als die Banken 

weltweit mit den Folgen der Finanzkrise 

zu kämpfen hatten (Abbildung 1). Anders 

als noch im ersten Halbjahr 2015 konnten 

die Banken ihr schwaches Zinsergebnis bis 

zum Jahresende nicht mehr durch höhere 

Provisionseinnahmen kompensieren. 

Die Nachfrage nach Krediten ist seit 2011 

stabil, das Kreditvolumen liegt bei rund 

1 Billion Euro. Doch die durchschnittliche 

Kreditmarge schrumpft seitdem kontinuierlich: 

von 1,9 auf zuletzt 1,4 Prozent. 

Damit liegt sie nur noch 0,1 Prozentpunkte 

über den historischen Tiefstständen von 

2008. Dr. Jan-Alexander Huber, Partner 

bei Bain & Company und Corporate-Banking-Experte, 

weist auf erhebliche Unterschiede 

innerhalb der Branche hin: „Einzelne 

Institute erzielen mit Kernkunden 

im Kreditgeschäft weiterhin durchaus attraktive 

Renditen. Ihr effizienter und fokussierter 

Vertrieb zahlt sich hier sichtbar 

aus.“ Höhere Effizienz ist umso wichtiger, 

da die Verwaltungskosten im Firmenkundengeschäft 

unverändert steigen. Das 

liegt vor allem an der Anpassung der Tarifgehälter 

sowie der Umsetzung neuer regulatorischer 

Anforderungen. In der Folge 

steigt die Cost-Income-Ratio auf 43 Prozent 

und ist damit so hoch wie noch nie 

seit der Jahreswende 2008/2009. 


17


Eigenkapitalrendite sinkt 

auf 14 Prozent vor Steuern 

Entlastet wurde das Ergebnis auch im 

zweiten Halbjahr 2015 durch eine Kreditrisikovorsorge 

weit unter dem langjährigen 

Durchschnitt. Die Banken profitieren nach 

wie vor von der robusten Konjunktur und 

den rückläufigen Firmeninsolvenzen. Das 

reicht allerdings nicht aus, um den Profitabilitätsverfall 

zu stoppen. Besonders 

augenscheinlich wird dieser bei der Eigenkapitalrendite 

vor Steuern: Mit 14 Prozent 

ist sie im zweiten Halbjahr 2015 auf 

das niedrigste Niveau seit Überwindung 

der Finanzkrise gesunken. „Die Banken 

kämpfen im Firmenkundengeschäft nicht 

nur mit schwindenden Erträgen und steigenden 

Kosten“, stellt Dr. Christian Graf 

fest, Principal bei Bain & Company und 

Co-Autor der Studie. „Sie müssen auch ihr 

Eigenkapital stärken, was die Rendite zusätzlich 

belastet.“ 

Ertragssituation stabilisieren und 

neue Potenziale erschließen 

Die deutschen Banken durchlaufen derzeit 

eine weitere Runde von Kostensenkungen. 

Werden diese konsequent und 

nachhaltig umgesetzt, können sie die 

nötige Entlastung verschaffen. Mittelund 

langfristig aber müssen die Institute 

Wege finden, ihre Ertragssituation zu 

stabilisieren und neue Gewinnpotenziale 

zu erschließen. Mit einer konsequenten, 

vom Kunden her gedachten Digitalisierung 

kann es gelingen, sich vom Wettbewerb 

abzusetzen. „Corporate-Banking 

bleibt attraktiv“, so Bain-Partner Huber. 

„Dafür sprechen die immer noch zweistelligen 

Eigenkapitalrenditen. Doch nur 

mit neuen strategischen Ansätzen und 

höchster Effizienz können die Banken in 

diesem Markt auf Dauer bestehen.“ 

Autor: www.bain.de 



Die nächste Bankenkrise kommt 

bestimmt: 

Banken müssen Risiken vor Kreditvergabe 

umfassender analysieren 

Bankenkrisen laufen meistens nach 

dem gleichen Muster ab: Bei guter 

Konjunktur sind die Banken großzügig 

in ihrer Kreditvergabe. Folgt dann 

aber der wirtschaftliche Abschwung 

und Kredite geraten 

unter Druck, sind sie 

auf Zahlungsausfälle meist 

nicht ausreichend vorbereitet. 

Das passierte 2008 

durch die Subprime-Krise 

in den USA und während 

der europäischen Bankenkrise 

2010. Trotzdem wachsen 

die Kreditvolumina 

seit Jahren stärker als das 

Bruttoinlandsprodukt (BIP) 

oder bleiben auf hohem 

Niveau. So lag das Kreditvolumen 

deutscher Banken 

Ende 2015 bei 80,6 Prozent 

vom BIP gegenüber 81,8 

Prozent Ende 2014. Damit 

steigt auch das Ausfallrisiko, 

nicht zuletzt wegen der anhaltenden 

Niedrigzinspolitik in Europa und der Konsumfreude 

der Deutschen. Ein ähnliches 

Bild zeigt sich in den Emerging Markets: 

Dort wuchs der Anteil ausgegebener Kredite 

am BIP von 77 Prozent in 2007 auf 

128 Prozent im Jahr 2015. Entsprechend 

nahmen auch die Risiken zu. 

Um diesen Risiken besser zu begegnen, 

faule Kredite früh zu erkennen und so Zahlungsausfälle 

zu vermeiden sollten Banken 

ihre Kreditrisiken professioneller verwalten, 

sagen die Roland Berger-Experten in 

ihrer neuen Studie "Better safe than sorry 

– Mastering hidden risk in the loan portfolio". 

"Durch die großzügige Kreditvergabepolitik 

der vergangenen Jahre können 

Banken schnell wieder in unruhiges Fahrwasser 

kommen, sollte sich die Konjunktur 

eintrüben", erklärt Markus Strietzel, Partner 

von Roland Berger. "Außerdem kann 

noch niemand absehen, ob der Brexit Auswirkungen 

auf die Rückzahlung von Unternehmens- 

oder Immobilienkrediten haben 

wird." Einige Emerging Markets kämpfen 

heute schon mit Konjunkturproblemen 

oder schwachen Zukunftsaussichten. Ist 

die Rezession erst einmal in vollem Gange, 

sind Banken doppelt betroffen: Einerseits 

führt die rückläufige Kreditnachfrage 

zu sinkenden Zinseinnahmen und andererseits 

verlangen Kreditausfälle mehr Risikovorsorge 

und höhere Rückstellungen. 

Umfassende Analyse der Kreditportfolien 

nötig 

Kreditinstitute sollten sich daher frühzeitig 

auf diese Szenarien vorbereiten und 

eine umfassende Analyse ihrer gesamten 

Kreditengagements vornehmen. Denn ein 

tiefgreifendes Verständnis jedes einzelnen 

Kredits bietet große Vorteile: Neben der hö- 


19


heren Transparenz in Bezug auf bestehende 

Risiken, können auch potenzielle Ausfallkandidaten 

früher identifiziert werden. Zudem 

helfen diese Informationen, Prozesse 

und Richtlinien weiterzuentwickeln und so 

mögliche Marktveränderungen besser zu 

antizipieren. "Kreditinstitute sollten auch 

nicht-finanzielle Indikatoren stärker unter 

die Lupe nehmen", rät Roland Berger- 

Partner Kai-Stefan Schober. "Umfangreiche 

Daten und Risikoprofile von Kunden haben 

die Banken ohnehin." Allerdings wurden 

Kreditrisiken bisher nur anhand einiger, 

meist vergangenheitsbezogener, Finanzindikatoren 

analysiert, anstatt alle verfügbaren 

Informationen einfließen zu lassen. 

"Die Folge sind Auswertungen, die nicht 

das tatsächliche Risikopotenzial widerspiegeln 

und zu falschen Entscheidungen bei 

der Kreditvergabe führen können", sagt 

Schober. 

Sechs Schritte für einen erfolgreichen 

Bewertungsprozess 

Für eine umfassende Bewertung von Kreditportfolien 

sind nach Ansicht der Experten 

von Roland Berger sechs Schritte erforderlich: 

1. Erstellung einer Liste von Risikoindikatoren: 

Kreditinstitute sollten hier 

auch zukunftsbezogene finanzielle und 

nicht-finanzielle Indikatoren sowie individuelle 

Verhaltensmuster von Kunden 

berücksichtigen. Hat ein Kunde in 

der Vergangenheit seine Kredite immer 

vollständig zurückgezahlt, ist davon 

auszugehen, dass dies auch in Zukunft 

der Fall sein wird. 

2. Abgleich der Liste: In der Datenbank 

vorhandene Risikodaten werden mit 

weiteren externen Informationen, 

etwa aus Unternehmensregistern oder 

Bonitätsdatenbanken, abgeglichen und 

fehlende Informationen ergänzt. 

3. Bewertung jedes einzelnen Risikoindikators 

unter Berücksichtigung von 

bank- und länderspezifischen Regularien, 

wie etwa unterschiedliche Steueroder 

Insolvenzgesetze. 

4. Quantitative Analyse: Die ausgewählten 

Risikoindikatoren müssen unter 

Berücksichtigung historischer Daten 

anhand von Kennzahlen wie beispielsweise 

Verzugstage bei Zinszahlungen 

analysiert werden. 

5. Automatisierung des Bewertungsprozesses: 

Mithilfe des eigenen IT-Systems 

sollte das Kreditinstitut die erhobenen 

Daten genau auswerten und so 

drohende Kreditausfälle schnell erkennen. 

6. Überprüfung von Prozessen und Systemen: 

Regelmäßige Tests sollten dabei 

helfen, Prozesse und Risikoindikatoren 

permanent zu aktualisieren. 

Die Überprüfung von Kreditportfolien ist 

für Banken sehr aufwändig und kann je 

nach den individuellen Voraussetzungen 

zwischen acht und zwölf Wochen dauern. 

"Doch der Aufwand lohnt sich, denn er 

ermöglicht den Banken, vor der Kreditvergabe 

genauer zu wissen, mit welchem 

Schuldner sie es zu tun haben", rät Markus 

Strietzel. "Spätestens wenn die nächste 

Bankenkrise droht, zahlt sich diese 

Mühe auf jeden Fall aus." 

Autor: www.rolandberger.com 



Private Banking: 

Erträge der Vermögenden steigen, 

die der Banken nicht 

Die im Private Banking verwalteten 

Vermögen (Assets under Management, 

AuM) sind im vergangenen 

Jahr in Deutschland um 9% und in Europa 

insgesamt um 7% gestiegen. Dazu 

trug die positive Entwicklung an den Kapitalmärkten 

bei: In Deutschland kamen 

5 %-Punkte der Aufwärtsbewegung von 

Kursgewinnen, nur 4 %-Punkte durch 

zusätzlich angelegte Kundengelder (Nettomittelzuflüsse). 

In Europa stammten 3 

%-Punkte der insgesamt 7% aus Kursgewinnen 

und 4 %-Punkte aus Mittelzuflüssen. 

Dies sind Ergebnisse aus dem neuen 

Private Banking Survey von McKinsey & 

Company. Die Unternehmensberatung befragte 

dafür fast 200 Banken in Europa, 

Nordamerika, Asien, Lateinamerika und 

dem Mittleren Osten. 

Die deutschen Anleger erzielten im Vergleich 

zu den Kunden im restlichen Europa 

höhere Erträge, da sie mehr Mut zum Risiko 

zeigten. 33% der AuM stecken hierzulande 

in Aktien gegenüber 29% in Europa; 

die Barbestände sind gleichzeitig mit 26 

statt 31% Anteil in Deutschland geringer. 

Ein Fünftel der verwalteten Vermögen in 

Deutschland sind in festverzinsliche Papiere 

angelegt. „Angesichts schrumpfender 

Umsatzmargen müssen die Banken Antworten 

auf die verschärfte Regulierung, die 

Digitalisierung und die steigenden Ansprüche 

der Kunden finden“, sagte McKinsey- 

Seniorpartner Philipp Koch als Co-Autor zur 

Vorstellung der Analyse. Die Umsatzmarge 

der deutschen Anbieter ist im vergangenen 

Jahr von 70 auf 68 Basispunkte (0,68 Prozent 

des verwalteten Vermögens) gefallen. 

Die Gewinnmarge stagnierte hierzulande 

bei 17 Basispunkten, während sie im europäischen 

Schnitt 26 Basispunkte erreicht. 

Koch: „Europaweit sind die absoluten Erträge 

der Institute im Private Banking seit 

sechs Jahren jeweils gestiegen und erreichen 

jetzt wieder das Vorkrisenniveau von 

2007.“ 

Tiefgreifende 

absehbar 

Marktveränderungen 

Dass die Volumina im Private Banking 

auch in den kommenden Jahren kontinuierlich 

steigen, ist keineswegs ausgemacht. 

Im Gegenteil: „Den Anbietern 

bleibt nicht viel Zeit, sich auf die schon 

heute absehbaren Veränderungen einzustellen“, 

so Experte Philipp Koch. Er 

nennt vier entscheidende Trends: Kunden 

nehmen die Vermögensverwaltung 

zunehmend selbst in die Hand. „Gebühren 

und Kosten sind heute transparenter 

denn je, daher sollten die Banken ihr 

Wertversprechen sehr klar machen können 

und sich vom Markt differenzieren“, 

so Koch. 

Kunden setzen mehr auf digitale Angebote. 

Auch im gehobenen Segment sind 

Online- und Multichannel-Angebote salonfähig 

geworden; die Anbieter müssen 

ansprechende Konzepte hierfür bereithalten. 

Die Kosten bleiben unter Druck. Regulatorische 

Vorschriften, Wettbewerb und 

steigende Kundenansprüche erzwingen 

eine schlanke und agile Struktur. Koch: 

„Die Kostenbasis weiter zu verschmälern, 

gehört zu den wichtigsten Themen 

der Branche.“ 

Private Banking erfordert neue Talente. 

Anspruchsvollere und digitalaffine Kunden 

auf der einen Seite, neue Formate 

und Produkte auf der anderen – das verändert 

auch die Rollen der Mitarbeiter 

im Private Banking. „Die richtigen Mitarbeiter 

für das Banking von morgen zu 

gewinnen, gehört zu den Kernaufgaben 

des Topmanagements“, berichtet Koch. 

Weltweit ist eine Verschiebung der Gewichte 

im Private Banking zu beobachten. 

Das Vermögen der wohlhabenden 

Kundenschicht (high net worth, HNW) 


21


ist in den vergangenen fünf Jahren um 

40% auf zuletzt umgerechnet 53 Billionen 

Euro gestiegen. Dabei sind aber 

deutliche Unterschiede im Wachstum zu 

verzeichnen: Ein Drittel des Zuwachses 

stammt aus Asien. Dort stieg das Vermögen 

um 13,4% jährlich im Vergleich 

zu 5,8% in Nordamerika und nur 2,8% 

in Westeuropa. 

Autor: www.mckinsey.de 

Bankkunden fordern digitalen Service 

Immer mehr Bankkunden wünschen 

sich ein komplett digitalisiertes und 

auf ihre individuellen Bedürfnisse 

zugeschnittenes Angebot ihrer Bank. Wie 

die Umfrage „Privatkundengeschäft der 

Zukunft“ der Wirtschaftsprüfungs- und 

Beratungsgesellschaft PwC ergab, stehen 

für die Mehrzahl der deutschen Kunden der 

persönliche Bankberater (77 Prozent), individuelle 

Beratung (68 Prozent), ein rund 

um die Uhr erreichbarer Kundenservice 

(66 Prozent), Mobile Banking-Angebote 

(59 Prozent) und sichere Finanz-Apps (52 

Prozent), etwa zur Verwaltung von Bankkonten, 

ganz oben auf der Prioritätenliste. 

Die Banken sind indes stark auf ihren Produktvertrieb 

fokussiert. Die Hälfte der Befragten 

erklärte, ihre Bank melde sich nur, 

wenn sie ein Produkt – und dabei häufig 

ihr eigenes – verkaufen will. Rund 44 Prozent 

besuchen keine Bankfiliale mehr. Lediglich 

19 Prozent sagten, ihre Bank weise 

sie regelmäßig auf günstige Angebote von 

anderen Instituten hin. Dabei interessieren 

sich 44 Prozent der Befragten durchaus 

für Angebote von Wettbewerbern – 

gut 57 Prozent wären sogar bereit, dafür 

etwas zu zahlen. An der repräsentativen 

Online-Befragung nahmen 1.048 Bundesbürger, 

die älter als 18 Jahre sind, teil. 

Hohe Bereitschaft zur Datenanalyse 

für individuellen Service 

Angesichts der fortschreitenden Digitalisierung 

wird Mobile Banking immer beliebter. 

Gut ein Drittel der Deutschen erledigt Bankgeschäfte 

bereits über Smartphone, Tablet 

oder Smartwatch, ein weiteres Viertel würde 

es gerne ausprobieren. Darüber hinaus 

sind knapp 60 Prozent der Befragten mit 

einer Analyse ihrer persönlichen Daten einverstanden, 

um individuelle Angebote zu 

erhalten. Knapp 40 Prozent würden ihrer 

Bank sogar für eine umfassende Finanzberatung 

ihr gesamtes Vermögen offenlegen. 

Rund ein Drittel von ihnen würde ihrer 

Bank auch nicht-finanzielle Daten etwa 

über Beruf, Hobbys oder persönliche Ziele 

zur Verfügung stellen. „Die überwältigende 

Mehrheit der Bankkunden vertraut ihrer 

Bank. Die Bereitschaft, persönliche Daten 

offenzulegen, ist durchaus vorhanden. Die 

Banken sollten viel stärker in den Dialog 



mit ihren Kunden treten, um deren Produkt- 

und Servicewünsche herauszufinden. 

Eine fortschrittliche Datenanalyse kann dabei 

immens helfen“, sagt Dr. Holger Kern, 

Partner bei PwC und Bankenexperte. Als 

wichtigste Funktion einer Banking-App 

nennen 76 Prozent der Befragten Tipps 

zum Steuersparen. Etwa 70 Prozent der 

Umfrageteilnehmer erwarten von Finanz- 

Apps außerdem Geldspartipps wie aktuelle 

Rabattangebote und Hilfe beim Erreichen 

der eigenen Sparziele. „Die Banken sollten 

sich auf ihr Kerngeschäft fokussieren und 

innovative digitale Serviceleistungen entwickeln, 

statt Produkte und Services anzubieten, 

die nicht zum Kunden passen. 

Eine ‚Kaffee-App‘ benötigt der Kunde nicht 

von seiner Bank“, erläutert Daniel Wildhirt, 

Bankenexperte bei PwC, der die Befragung 

federführend begleitet hat. 

Robo Advice wird kein Selbstläufer 

Digitale Innovationen wie Robo Advice 

können im Privatkundengeschäft bald 

eine zunehmend wichtige Rolle spielen. 

Zwar haben bislang lediglich vier Prozent 

einen Robo Advisor ausprobiert, gut 

zwölf Prozent möchten dies aber in den 

nächsten Monaten tun. Rund 45 Prozent 

nennen eingesparte Beratungsgebühren 

als Grund, sich automatisiert online beraten 

zu lassen, und ein Drittel der Befragten 

wünscht sich, dass ihre Bank 

Robo Advice einführt – auch in Kooperation 

mit einem anderen Anbieter. Rund 32 

Prozent der Befragten würden den Empfehlungen 

eines Robo Advisors eher vertrauen 

als denen eines Anlageberaters, 

da diese auf mathematischen Berechnungen 

basieren. „Der Kunde wünscht 

sich günstige, rentable und leicht verständliche 

Anlageprodukte. Daher wird 

der Trend weiter hin zur automatisierten 

Anlageberatung gehen. Jedoch wird 

Robo Advice kein Selbstläufer: Banken 

sollten den Kunden diese Ergänzung zur 

Beratung aktiv anbieten und erklären“, 

empfiehlt Wildhirt. 

Autor: www.pwc.de 

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Stresstest 2016: EZB erhöht den Druck 

auf Bankengeschäftsmodelle - 

Europäischen Banken drohen im 

Stressfall Kapitallücken 

von bis zu 20 Mrd. Euro 

Bis zu neun der 51 untersuchten Banken müssten sich 

voraussichtlich zusätzliches Kapital beschaffen / 

Auch deutsche Banken leiden unter fallenden 

Nettozinserträgen bei steigenden Risiken und 

regulatorischem Druck 

Am 29. Juli hat die European Banking 

Authority (EBA) die Ergebnisse des 

aktuellen Bankenstresstests veröffentlicht, 

in dem 51 der größten europäischen 

Banken - davon neun aus Deutschland 

- auf ihre Widerstandfähigkeit bei 

nachteiligen ökonomischen Bedingungen 

wie einer substantiellen Konjunkturabkühlung 

oder deutlich sinkenden Immobilienpreisen 

getestet wurden. Die Ergebnisse 

zeigen, dass Banken unter solchen Stressbedingungen 

damit rechnen müssen, im 

Schnitt 30% ihres Kapitals im adversen 

Szenario zu verlieren. Dadurch fällt die 

durchschnittliche harte Kernkapitalquote 

(CET1 Ratio) von 14,8% auf 9,5%. Anders 

als bei früheren Stresstests haben sich 

die Europäische Zentralbank (EZB) und 

die EBA jedoch dafür entschieden, keine 

allgemeine Mindestkapitalquote vorzugeben. 

Stattdessen werden die Ergebnisse 

vom Bankenaufseher für den jährlichen 

Beurteilungsprozess verwendet, um den 

individuell angemessenen Kapitalbedarf 

je Bank zu ermitteln. Dr. Philipp Wackerbeck, 

Leiter der Financial Services Practice 

bei Strategy&, der Strategieberatung von 

PwC, erklärt zu den heute veröffentlichten 

Ergebnissen und deren Auswirkungen 

für Finanzinstitute: "Unsere Analyse der 

Stresstestergebnisse deutet darauf hin, 

dass sich voraussichtlich bis zu neun von 

51 Banken zusätzliches Kapital beschaffen 

müssen. Auf europaweit aggregierter Basis 

kann bei Eintreten des adversen Szenarios 

ein Kapitalbedarf von 16 bis 20 Mrd. Euro 

auftreten. Das entspricht einem notwendigen 

Anstieg der aktuellen Kapitalausstattung 

um ca. 1%." Eine interessante 

Beobachtung ist, dass die Ergebnisse der 

beteiligten Länder durchaus vergleichbar 

sind und es keine Konzentration in Südeuropa 

gibt. Italienische Banken haben 

beispielsweise im Durchschnitt besser abgeschnitten 

als erwartet. Da die Rendite 

der europäischen Banken 2015 mit 6,5% 

signifikant unter dem Vorkrisenniveau von 

15 bis 20% bleibt, ist zu erwarten, dass 

die Kapitalmärkte den betroffenen Banken 

nur zögerlich zusätzliche Finanzierungsmöglichkeiten 

anbieten werden. Das impliziert, 

dass höchstwahrscheinlich die bestehenden 

Eigenkapitalgeber die Last der 

Rekapitalisierung tragen müssen. 

Eigenkapitalausstattung 

nicht ausreichend 

Mit einem durchschnittlichen Rückgang der 

harten Kernkapitalquote unter negativen 

wirtschaftlichen Rahmenbedingungen um 

3,8 Prozentpunkte ist die Auswirkung des 

aktuellen Stresstests noch einmal höher 

als der Rückgang um 3,3 Prozentpunkte 

in 2014. Trotz der daraufhin veranlassten 

Stärkung der Kapitalausstattung der Banken, 

die über die letzten Jahre in einem 

Anstieg der harten Kernkapitalquote von 



11,1% in 2014 auf 13,2% in 2016 resultierte, 

wird die bei Eintreten des adversen 

Szenarios zu erwartende Kapitallücke mit 

16 bis 20 Mrd. Euro signifikant höher ausfallen 

als 2014. Damals mussten Banken 

lediglich 4,7 Mrd. Euro zusätzliches Kapital 

aufnehmen. Erwartungsgemäß stellen 

Verluste aus Kreditrisiken, die aus Kreditausfällen 

und fallenden Bewertungen 

von Sicherheiten bei schwierigen ökonomischen 

Rahmenbedingungen resultieren, 

den größten Treiber bei den Kapitalauswirkungen 

für Banken dar. Die Verluste aus 

Kreditrisiken belaufen sich 2016 jedoch 

auf ähnliche Werte wie beim vorherigen 

Stresstest. Daraus lässt sich ableiten, 

dass Banken ihr Risikoprofil im Kreditgeschäft 

nicht wesentlich verändert haben. 

Tatsächlich ist der durchschnittliche Anteil 

notleidender Kredite am gesamten Kreditvolumen 

seit dem letzten Stresstest 

bei europäischen Banken sogar von 4,8% 

auf 4,1% gesunken. Hierbei bilden italienische 

Banken die Ausnahme, da diese 

immer noch mit der Reduktion ihrer enormen 

Anzahl notleidender Kredite in den 

Bankbilanzen zu kämpfen haben. 

Fallende Nettozinserträge 

bei steigenden Marktrisiken 

und regulatorischem Druck 

"Nach unserer Analyse stammen die erhöhten 

Auswirkungen unter Stressbedingungen 

neben den Verlusten aus Kreditrisiken 

auch von einem sich verschärfenden 

Rückgang der Nettozinserträge, einem 

stärkeren Einfluss von Marktrisiken sowie 

einer fortschreitenden Einführung der 

Basel-III-Regularien. Dies spiegelt weitestgehend 

die Durchsetzung einer stringenteren 

und konservativeren Methodik 

für diese Elemente durch die europäischen 

Aufseher im diesjährigen Stresstest wider", 

sagt Burkhard Eckes, Leiter Banking 

& Capital Markets bei PwC. "Auch Banken 

in Irland und Spanien haben die Basel- 

III-Anforderungen noch nicht ausreichend 

in ihren Kapitalpositionen reflektiert, was 

zum Teil zu deutlichen Kapitalrückgängen 

im Stresstest führt." Die Finanzkrise hat 

das Geschäftsumfeld für Banken grundlegend 

verändert und stellt noch immer 

eine fundamentale strategische Herausforderung 

für traditionelle, bilanzintensive 

Bankengeschäftsmodelle dar, die stark 

von Nettozinserträgen abhängig sind. Angesichts 

des aktuellen Niedrigzinsumfelds 

und des daraus resultierenden hohen 

Drucks auf Nettozinsmargen sind Banken 

gezwungen, ihre Geschäftsmodelle zu 

überdenken und andere Ertragsquellen zu 

erschließen. Dies wird auch in den Stresstestergebnissen 

zum Nettozinsertrag 

deutlich, die im Durchschnitt mit einem 

Einbruch um 6% im Baseline-Szenario 

und um 17% im adversen Szenario einen 

signifikanten Anstieg der Auswirkung im 

Vergleich zu 2014 aufzeigen. 

Regulatorischer Druck auf Banken steigt 

Laut Wackerbeck enthalten diese Ergebnisse 

eine klare Nachricht: "Mit dem 

diesjährigen Stresstest erhöhen die europäischen 

Aufseher den Druck auf die Banken, 

sich zu reformieren. Wir beobachten 

in Italien Banken mit einem hohen Anteil 

notleidender Kredite in den Bilanzen oder 

in Irland und Spanien Geldhäuser mit Ka- 


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pitalelementen, die durch Basel III gerade 

stufenweise außer Kraft gesetzt werden. 

Gleichzeitig erwirtschaften diese Banken 

jedoch nur geringe, nichtnachhaltige 

Überschüsse - Letzteres gilt insbesondere 

auch in Deutschland. Zusätzliches Kapital 

aufzunehmen ist schlussendlich aber 

nicht ausreichend, um die strukturellen 

Probleme der Branche zu lösen, da dieser 

Schritt die Kapitalkosten steigert, ohne 

zu höheren Einnahmen oder Wachstumsraten 

zu führen." Jenseits der Kapitalanforderungen 

unterstreicht der Stresstest, 

dass Banken ihre Strategie mit Blick auf 

das aktuelle ökonomische und regulatorische 

Umfeld sowie die zunehmende Konkurrenz 

durch Start-ups aus dem FinTech- 

Bereich neu bewerten müssen. Banken 

sollten ihre Geschäftsmodelle daher konsequent 

weiterentwickeln und gezielt in 

Innovationen, Produktion und Marketing 

investieren, um die Chancen der Digitalisierung 

zur Transformation des bisherigen 

Geschäftsmodells zu nutzen. Sie sollten 

sich darauf fokussieren, ihre Erträge zu 

verbessern und gleichzeitig ihre Abhängigkeit 

von Zinserträgen zu reduzieren. 

Damit würde auch die Widerstandsfähigkeit 

gegenüber Stressbedingungen erhöht. 

"Reine Kostensenkungsprogramme 

reichen wohl nicht aus, um den im Stresstest 

zu Tage getretenen strategischen Herausforderungen 

zu begegnen. Die europäische 

Bankenindustrie muss vielmehr 

ihre gesamte Wertschöpfungskette hinterfragen 

und wo nötig neu ausrichten. 

Wenn die Banken diesen steinigen Weg 

nicht konsequent weiter beschreiten, wird 

der nächste Stresstest deutlich schlechter 

ausfallen", so das Fazit von Wackerbeck. 


Studie: So digital sind Banken 

im Firmenkundengeschäft 

43 Prozent der Institute haben keine Digitalkanäle 

abseits von E-Mail 

Für 64 Prozent der Unternehmen in 

Deutschland gehören moderne Kommunikations- 

und Vertriebswege zu 

den wichtigsten Kriterien bei der Auswahl 

von Dienstleistern. In der Geschäftsbeziehung 

mit ihrer Hausbank müssen die Firmen 

bisher jedoch Abstriche machen. Ein 

sehr gutes Digitalangebot bescheinigt aktuell 

weniger als jede zehnte Firma ihrer 

Hausbank. Der Grund: Bisher bietet nur 

etwas mehr als jedes zweite Institut ihren 

Firmenkunden Services über digitale Kanäle 

abseits von E-Mail an (57 Prozent). 

Eine App hat gerade einmal eine von fünf 

Banken im Programm, Videotelefonie weniger 

als jede zehnte. Dies sind Ergebnisse 

der Studie "Geschäftsbeziehungen 

von Firmenkunden zu Banken" der Unternehmensberatung 

Kampmann, Berg & 

Partner. Für die Studie befragte das Institut 

Forsa 200 Geschäftsführer, Vorstände 

und Entscheider aus mittelständischen 

Unternehmen. Deutsche Firmen treiben 

derzeit die Digitalisierung ihres Geschäfts 

voran. Der Vertrieb läuft in 46 Prozent der 

Unternehmen bereits überwiegend digital 



ab, der Kundenservice in 38 Prozent der 

Betriebe. Doch nicht nur im eigenen Haus 

haben Unternehmen die Bedeutung der 

Digitalisierung erkannt: Fast zwei Drittel 

der Firmen achten bei der Wahl ihrer 

Dienstleister darauf, ob dieser moderne 

Kommunikations- und Vertriebswege anbietet. 

Bei großen Unternehmen mit 100 

bis 250 Millionen Euro Umsatz legen neun 

von zehn auf diesen Aspekt wert. 

Kein Anschluss unter diesem 

Digitalkanal 

Ein sehr gutes Digitalangebot bescheinigt 

aktuell jedoch weniger als jede zehnte 

Firma ihrer Hausbank. Digitale Services 

für Firmenkunden sind abseits von E-Mail 

bei 43 Prozent der Banken Fehlanzeige. 

Selbst über ein Kontaktformular im Online-Banking-Bereich, 

seit Jahren Standard 

im Privat-kundengeschäft, kann weniger 

als jedes zweite Unternehmen ihre 

Bank erreichen (43 Prozent). Eine App für 

die mobile Kommunikation 

bietet gerade einmal jede 

fünfte Bank an (19 Prozent), 

Chatfunktionen sind ähnlich 

rar gesät (17 Prozent). 

Über soziale Medien ist nur 

jede zehnte Bank für ihre 

Geschäftskunden erreichbar 

- und auch die viel beworbene 

Videoberatung ist mit 

sechs Prozent Verbreitung 

alles andere als ein etablierter 

Kanal. Nach Banktyp differenziert 

zeigt sich: Kunden 

von Großbanken haben in 

Bezug auf das Digitalangebot 

besonders hohe Ansprüche, 

die aus ihrer Sicht von 

den Instituten noch nicht 

erfüllt werden. So hat beispielsweise weniger 

als jeder zehnte Privatbankkunde 

bisher eine Service-App von seiner Hausbank 

registriert. Bei den Kunden von Genossenschaftsbanken 

gibt jeder Dritte an, 

von einer solchen App zu wissen. Überdurchschnittlich 

hohe Werte zeigen die 

genossenschaftlichen Banken auch beim 

Chat (13% im Vergleich zu 6% bei Privatbanken), 

Social Media Kanälen (15% zu 

9%) und sogar beim klassischen Kontaktformular 

(50% zu 41%). "Anwendungen, 

die Kunden von genossenschaftlichen 

Banken als innovativ wahrnehmen, sind 

für Kunden von Großbanken oft nicht mehr 

als Standard", sagt Dr. Marc Jochims, Executive 

Partner der Unternehmensberatung 

Kampmann, Berg & Partner. 

Onlinekontakt als wichtiges 

Ergänzungsangebot 

"Banken mit ausgefeilten digitalen Serviceangeboten 

sind ihrer Zeit ein Stück 

weit voraus", so Jochims weiter. "Bei 

freier Wahl bevorzugen die meisten Entscheider 

für Servicefragen noch die klassischen 

Kanäle - Telefon, E-Mail und persönlichen 

Kontakt, wie die Studie zeigt." 

Demnach ist für eine große Mehrheit das 

Telefon Kontaktmittel Nummer Eins. E- 

Mail und persönlicher Kontakt sind mit 


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20 beziehungsweise 19 Prozent gleichauf. 

Ein Kontaktformular nutzt nur einer von 

100 Geschäftskunden, wenn er die Wahl 

hat. Jochims begründet diese Zurückhaltung 

mit den hohen Ansprüchen, die Geschäftskunden 

an Bankdienstleistungen 

haben. Sicherheit und individuelle Betreuung 

seien dabei das A und O, wie auch die 

Studie zeigt. Als Ergänzungsangebot sind 

die digitalen Kontaktmöglichkeiten dem 

Experten zufolge für Banken aber wichtig, 

um vor allem junge Entscheider sowie 

Dienstleistungsunternehmen von der 

Zukunftsfähigkeit zu überzeugen. Diese 

Zielgruppen zeigen sich besonders aufgeschlossen 

gegenüber digitalen Kommunikationswegen. 

Hier äußerten überdurchschnittlich 

viele Teilnehmer in der Studie 

den expliziten Wunsch, ihre Hausbank 

möge sowohl für Servicefragen als auch 

für die Abwicklung von Bankgeschäften 

weitere Kommunikationskanäle zur Verfügung 

stellen, die sie aktuell noch nicht 

bietet. "Beim Aufbau digitaler Servicekanäle 

geht Qualität vor Quantität", so Firmenkundenexperte 

Jochims von Kampmann, 

Berg und Partner. "Besonderes 

Augenmerk sollte auf Datenschutzaspekte 

und individuelle Betreuung gelegt werden, 

so werden digitale Services zum Kontaktangebot 

mit echtem Mehrwert." 

Autor: www.kampmann-berg.de. 

BaFin plant Verbot des Retailvertriebs 

von Bonitätsanleihen 

Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) beabsichtigt aus Gründen des 

Anlegerschutzes, die Vermarktung, den Vertrieb und den Verkauf von Bonitätsanleihen an 

Privatkunden zu verbieten. Dazu hat sie die beabsichtigte Allgemeinverfügung im Entwurf 

veröffentlicht. Bis zum 2. September 2016 besteht Gelegenheit, dazu schriftlich Stellung 

zu nehmen. 

Die BaFin plant, den Retailvertrieb 

von Zertifikaten zu verbieten, die 

sich auf Bonitätsrisiken von Referenzunternehmen 

beziehen. „Strukturierte 

Produkte, die sich auf Kreditrisiken 

beziehen, können für institutionelle Investoren 

eine sinnvolle Anlagealternative 

sein. In die Hände von Privatkunden gehören 

sie aus unserer Sicht aber nicht“, 

begründet Exekutivdirektorin Elisabeth 

Roegele den Schritt der Aufsicht. „Uns ist 

bewusst, dass wir die Zertifikateindustrie 

damit vor Herausforderungen stellen“, 

sagt Roegele. „Aber gerade weil der Zertifikatemarkt 

bei uns in Deutschland einen 

hohen Stellenwert hat, dessen Ruf und 

Glaubwürdigkeit von zentraler Bedeutung 

sind, müssen wir bei einzelnen Produkten 

intervenieren.“ Die BaFin habe bei den Bonitätsanleihen 

vor allem wegen der hohen 

Produktkomplexität erhebliche Bedenken 

für den Anlegerschutz. Bei Bonitätsanleihen 

sind Kreditrisiken von Referenzunternehmen 

ausschlaggebend für Verzinsung 

und Rückzahlung des investierten Geldbetrags. 

Von besonderer Relevanz ist da- 


INVESTMENTS I FinanzBusinessMagazin 

bei, ob ein Kreditereignis in Bezug auf die 

zugrundeliegende Referenzverbindlichkeit 

eintreten wird. Privatkunden können 

dies in der Regel nicht bewerten. Für sie 

ist nicht erkennbar, wie groß die Wahrscheinlichkeit 

für die Rückzahlung des 

Anlagebetrags ist und ob die Übernahme 

des Kreditrisikos durch die Höhe des Zinsversprechens 

adäquat vergütet wird. Als 

problematisch sieht die BaFin auch das 

in der Produktstruktur angelegte Risiko 

eines Interessenkonflikts an. Emittenten 

sind einerseits Produzenten der Bonitätsanleihen, 

die an Privatkunden abgesetzt 

werden. Andererseits unterhalten sie aber 

auch Geschäftsbeziehungen zu den Unternehmen, 

deren Bonitätsrisiken sie in 

ihren Produkten zugrunde legen, und treten 

etwa selbst als Kreditgeber auf. Die 

gängigen Vertragsbedingungen für Bonitätsanleihen 

räumen den Emittenten 

in diesem Zusammenhang erheblichen 

Spielraum ein. Anlegerschutzbedenken 

bestehen aber auch darin, dass bereits die 

Produktbezeichnung „Bonitätsanleihe“ irreführend 

ist. Anders als der Name nahelegt, 

handelt es sich dabei nicht um Anleihen 

im klassischen Sinne. Der Anleger ist 

bei wirtschaftlicher Betrachtung nämlich 

gerade nicht (Anleihe-) Darlehensgeber, 

sondern übernimmt vielmehr eine ähnliche 

Rolle wie ein Versicherungsgeber und 

damit das Risiko des Kreditereignisses. 

Diese „Rollenverwirrung“ lässt Bonitätsanleihen 

bei Privatanlegern fälschlicherweise 

als Zinspapiere erscheinen. 

Die BaFin hatte in den letzten Monaten untersucht, 

inwieweit Bonitätsanleihen aktiv 

auch an Privatkunden vertrieben werden 

und ob diese ausreichend über die Risiken 

aufgeklärt werden. Dabei zeigte sich, dass 

Emittenten Bonitätsanleihen gezielt für 

den Absatz an Privatkunden produzieren. 

Die Auswertung der Beratungsdokumentation 

machte deutlich, dass diesen Kunden 

die Funktionsweise der Produkte in der 

Regel nicht adäquat erklärt wird. Mit dem 

Verbot macht die BaFin von ihrer Möglichkeit 

zur Produktintervention Gebrauch. 

Das Kleinanlegerschutzgesetz führte diese 

im Juli 2015 ein. Die Aufsicht kann seitdem 

die Vermarktung, den Vertrieb und 

den Verkauf bestimmter Finanzprodukte 

beschränken oder verbieten, etwa um Anleger 

zu schützen (§ 4b Wertpapierhandelsgesetz). 

Autor: www.bafin.de 


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FinanzBusinessMagazin I INVESTMENTS 

Coller Capital Global Private Equity 

Barometer - Summer 2016: 

Wachstum des Schattenkapitals wird die Renditen von 

Private Equity-Fonds reduzieren 

Mittelgroße Limited Partner (LPs) 

finden es schwer mit ausreichend 

Volumen in ihre ausgewählten 

General Partner zu investieren. Anleger 

glauben, dass sich der Ruf von Private 

Equity allmählich verbessert. In Private 

Equity (PE) investierende Limited Partner 

hinterfragen den begrenzten Einsatz 

von leistungsorientierter Bezahlung in 

ihren Einrichtungen. Nach 

dem aktuellen von Coller 

Capital herausgegebenen 

Global Private Equity Barometer 

glauben zwei Drittel 

der LPs, dass das schnelle 

Wachstum von Private 

Equity „Schattenkapital“ 

- direkte Investitionen von 

LPs, Co-Investments und 

Separate Accounts - die 

Renditen von Private Equity-Fonds 

verringern wird. 

Das Barometer beschreibt 

darüber hinaus die Popularität 

von Co-Investments, 

einer Form des Schattenkapitals, 

welches von ungefähr 

der Hälfte von Private 

Equity-Investoren genutzt 

wird: fast zwei Drittel der 

LPs berichten, dass ihre Co- 

Investments in den vergangenen Jahren 

höhere Renditen erzielt haben als ihre Private 

Equity-Portfolios im Allgemeinen. 

Anleger glauben, dass das aktuelle Investitionsumfeld 

schwieriger geworden 

ist - fast 70 % der LPs sagen, dass die 

Unberechenbarkeit der heutigen globalen 

Wirtschaft Investitionsentscheidungen 

grundsätzlich schwieriger gestaltet. Dies 

hat ihre Begeisterung für Private Equity 

jedoch nicht geschmälert - 88 % der LPs 

beabsichtigen in den nächsten Jahren ihre 

Kapitalzusagen beizubehalten oder zu erhöhen. 

„Anleger sehen dabei nicht nur die 

kurzfristigen Marktschwankungen“, sagt 

Jeremy Coller, CIO von Coller Capital. „In 

einer Welt, in der viele Asset-Klassen unvorhersehbar 

oder in Schwierigkeiten sind, 

glauben sie, dass Private Equity weiterhin 

gute langfristige risikoadjustierte Rendite 

bringen wird. “Es ist gut zu sehen, dass 

Investoren ihre Allokation zu Private Equity 

Fonds erhöhen”, sagt Michael Schad, 

Partner bei Coller Capital. „Dies ist aber 

keine Überraschung, da Private Equity Investoren 

langfristig jährlich Nettorenditen 

im zweistelligen Bereich erzielt haben.“ 

Limited Partner sind in den vergangenen 

Jahren kritischer geworden - 70 % der LPs 

sagen, dass Private Equity-Investoren einzelnen 

GPs gegenüber weniger loyal sind 

als früher - und dies hat den Wettbewerb 

zwischen LPs für die gefragtesten Fonds 



verstärkt. Ein verstärkter Wettbewerb erwies 

sich für einige Anleger als Herausforderung, 

insbesondere für mittelgroße Anleger 

- fast 90 % der mittelgroßen Limited 

Partner geben an, dass es für sie schwierig 

ist, in dem von ihnen gewünschten 

Umfang mit ihren ausgewählten Managern 

zu investieren. Private Equity-Investoren 

glauben das talentierte Investoren innerhalb 

ihres Sektors immer mobiler werden; 

zwei Drittel der LPs geben an, dass Individuen 

eher zu einem anderen LP wechseln 

als noch vor fünf Jahren. In diesem 

Zusammenhang sind die Ansichten von 

Anlegern über die Art und Weise ihrer Bezahlung 

interessant. Über die Hälfte der 

LPs glauben, dass ein leistungsbezogenes 

Element hinzugefügt werden oder einen 

größeren Teil ihrer Vergütung ausmachen 

sollte. 

Der Ruf von Private Equity 

Nach Aussagen von Anlegern verbessert 

sich der Ruf der Asset-Klasse allmählich. 

Im Vergleich zu 55 % der LPs im Barometer 

von 2012 glauben zwei Drittel der 

LPs, dass der Ruf von private Equity nun 

neutral bzw. gut ist. Ermutigend ist, dass 

44 % der Anleger, die Private Equity einsetzen 

der Meinung sind, dass die Industrie 

einen besseren Ruf verdient, als sie es 

derzeit hat. 

Anlagen und Renditen 

Ein Viertel der LPs plant ihre Zielzuweisungen 

an Hedge-Fonds zu reduzieren. 

Sie planen jedoch, alles in allem, ihre Allokation 

zu anderen alternativen Assetklassen 

zu steigern - rund ein Drittel der 

LPs plant ihre Allokation zu Private Equity, 

Infrastruktur und Immobilien zu steigern. 

LPs erzielen weiterhin attraktive Renditen 

aus Private Equity - 87 % der LPs erzielten 

jährliche Nettorenditen von über 

11 % über die gesamte Lebensdauer ihrer 

Private Equity-Portfolios, und ein Fünftel 

erzielte Nettorenditen von über 16 %. Ein 

Drittel der LPs erzielte Nettorenditen von 

über 16 % aus nordamerikanischen Übernahmen 

und über ein Viertel der LPs erzielte 

ähnliche Renditen aus europäischen 

Übernahmen. Anleger sagen, dass sie erwarten, 

dass die von Private Debt Fonds 

erzielten Renditen in den nächsten 3 - 5 

Jahren zurückgehen werden. 

Die Aussichten für Private 

Equity-Märkte in Industrie- und 

Entwicklungsländern 

LPs erwarten, dass sich die Bedingungen 

für Private Equity in den nächsten Jahren 

allmählich verbessern werden und dass in 

Nordamerika und Europa 2017 ein stärkeres 

Jahr sein wird als 2016. Dieses Jahr 

wird allgemein angenommen, dass die 

Bedingungen in Nordamerika schwieriger 

sind als in Europa - zwei Fünftel der Anleger 

geben an, dass sie 2016 in Nordamerika 

als schwächer als durchschnittliche 

Jahre ansehen. Anleger verfolgen ähnliche 

Strategien für nordamerikanisches und 

europäisches privates Beteiligungskapital. 

Als Gruppe planen sie ihre Allokation gegenüber 

großen Buyouts etwas zu verringern 

und ihr Exposure in kleine und mittelständische 

Buyouts, Wachstumskapital 

und Private Debt zu erhöhen. In Private 

Equity-Märkten ist Asien ein beliebtes Ziel 

für Anleger. Über die Hälfte von LPs haben 

eine Exposition gegenüber chinesischem 

Private Equity und ein Viertel dieser Gruppe 

plant seine Anlagen zu erhöhen. Zwei 

Fünftel der LPs haben eine Allokation zu 

Südostasien und Indien und 17 % dieser 

LPs planen ihre Zusagen in diesen Regionen 

aufzustocken. Obwohl nur knapp 

über ein Zehntel der Limited Partner derzeit 

eine Private Equity-Allokation zu Afrika 

hat, plant ein Drittel dieser Gruppe seine 

Anlagen zu erhöhen. 

Autor: www.collercapital.com 


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Studie: Boom bei Beteiligungskäufen 

im Mittelstand / Private Equity-Häuser 

erwarten auch 2016 starke Zuwächse 

Die Beteiligungsbranche plant umfassende 

Investitionen in mittelständische 

Unternehmen in 

Deutschland. Während sich die Marktentwicklung 

bei großen Deals eingetrübt hat, 

sind die PE-Häuser optimistisch, auch im 

laufenden Jahr 2016 bei Mid-Cap-Deals 

mit einem Volumen von etwa 20 Millionen 

Euro auf hohem Niveau zuzulegen. Dabei 

hält der Trend zur Buy- and Build-Strategie 

an: Neben Eigenkapital 

bringen die PE- 

Gesellschaften Branchenexpertise 

und 

unternehmerisches 

Know-how ein, um 

ihre Beteiligungen 

zum Erfolg zu führen. 

Das ergibt die 

bereits zum 10. Mal 

durchgeführte Studie 

zur deutschen Beteiligungsbranche 

von 

Rödl & Partner. Im 

Branchenfokus liegen 

Unternehmen aus den Bereichen Automotive 

sowie Maschinen- und Anlagenbau 

vor der IT- und Gesundheitsbranche. 

„Der Private Equity-Markt boomt. Einziges 

Handicap für die Investoren ist die niedrige 

Zahl verkaufswilliger Unternehmen", 

erklärt Partner Jochen Reis von Rödl & 

Partner Eschborn, der die Studie durchgeführt 

hat. „Deutsche Mittelständler sind 

weltweit begehrt. Wer sein Unternehmen 

verkaufen will, ist in der komfortablen 

Lage, sich den Käufer auszusuchen. Dabei 

fällt die Wahl vor allem auf PE-Häuser, die 

eine klare Perspektive aufzeigen, das Unternehmen 

fortzuführen und in künftiges 

Wachstum zu investieren." Entscheidend 

für die Verkaufsentscheidung an eine Beteiligungsgesellschaft 

ist immer häufiger 

deren unternehmerisches Engagement. 

„Der eindeutige Trend geht zur Buy- and 

Build-Strategie. Mit ihr können PE-Häuser 

auch bei hohen Kaufpreisen noch eine gute 

Rendite erzielen", betont Björn Stübiger, 

Leiter des Bereichs Corporate Finance und 

M&A bei Rödl & Partner. „Das gilt besonders 

beim Verkauf zur Lösung der Nachfolge. 

Die Unternehmer suchen Käufer 

ihres Lebenswerks gezielt danach aus, ob 

sie neben Kapital auch Branchenexpertise 

und operative Erfahrung einbringen." 

Gebremst wird die 

Entwicklung des PE- 

Marktes durch die 

Preisspirale und die 

niedrigen Zinsen. 

„Viele Beteiligungskäufe 

scheitern auch 

im Mittelstand an den 

zu hohen Kaufpreisvorstellungen. 

Die 

Unternehmen haben 

keinen Druck zu verkaufen. 

Denn eine 

Unternehmensbeteiligung 

erzielt aktuell 

eine weitaus höhere Rendite als die Anlage 

des Verkaufserlöses", so Stübiger. 

„Es erweist sich auch nicht als hilfreich, 

dass so viel Kapital bereit steht. Das hat 

die Begehrlichkeiten auf Verkäuferseite 

wachsen lassen." Wichtiger Treiber bei 

der Aufnahme von Beteiligungskapital ist 

die internationale Expansion deutscher 

Unternehmen. Hier haben global aufgestellte 

PE-Häuser die Nase vorn. „Kapitalgeber 

aus dem anglo-amerikanischen 

Raum erleichtern mit ihrem Netzwerk den 

Einstieg in ausländische Märkte", betont 

Reis. „Zwar ist die Konkurrenz durch strategische 

Investoren, insbesondere aus 

Asien, sehr stark. Aber die USA sind außerhalb 

der Europäischen Union nach wie 

vor der wichtigste Markt für deutsche Unternehmen. 

Zur Finanzierung der Expansion 

in den Vereinigten Staaten sind amerikanische 

PE-Investoren die erste Wahl." 

Autor: www.roedl.de 



Aktienrenditen: 

Stärkster Wertzuwachs seit der 

Finanzkrise 

BCG-Studie ermittelt durchschnittliches 

Wachstum von 12 Prozent 

pro Jahr - Hauptgewinner am Aktienmarkt 

sind US-Firmen und die Pharma- 

und Medienbranche - Continental 

beste deutsche Aktie mit 33 Prozent 

durchschnittlicher Aktienrendite pro Jahr 

Die globalen Top-Unternehmen haben in 

den vergangenen fünf Jahren überdurchschnittlich 

viel Wert für ihre Aktionäre 

geschaffen – trotz hoher Volatilität der 

Märkte und schwacher Weltkonjunktur. 

Zwischen 2011 und 2015 legten die weltweit 

führenden börsennotierten Unternehmen 

im Durchschnitt um 12 Prozent 

Aktienrendite pro Jahr zu. Die zehn Bestplatzierten 

unter den Unternehmen mit 

der höchsten Marktkapitalisierung (sogenannte 

Large-Caps) erreichten sogar eine 

durchschnittliche Aktienrendite zwischen 

35 Prozent und 75 Prozent pro Jahr. Zu 

diesem Ergebnis kommt der Value Creators 

Report 2016 der Boston Consulting 

Group (BCG). Die seit 1999 jährlich veröffentlichte 

Studie weist eine Rangliste der 

global führenden wertschaffenden Unternehmen 

aus. "Diese Entwicklung der Aktienrenditen 

ist ein historischer Rekord", 

sagt Frank Plaschke, Partner bei BCG und 

Experte für Corporate-Development. "Angesichts 

der Turbulenzen an den Aktienmärkten 

und der zunehmenden weltwirtschaftlichen 

Unsicherheit entspricht das 

Ergebnis nicht den gängigen Erwartungen. 

Es zeigt vielmehr: Unternehmen, die 

nachhaltig gut wirtschaften, können auch 

in einem schwierigen Marktumfeld einen 

überdurchschnittlichen Wertzuwachs erzielen." 

Die BCG-Rangliste 2016 basiert 

auf einer Analyse von rund 2000 führenden 

globalen Unternehmen aus 28 Branchen. 

Die Wertsteigerung wurde anhand 

der durchschnittlichen Aktienrendite im 

Zeitraum von 2011 bis 2015 gemessen; 

die Aktienrendite setzt sich zusammen 

aus dem Dividendenertrag und dem Kursgewinn 

einer Aktie. Die 200 Unternehmen 

mit einer Marktkapitalisierung von jeweils 

mindestens 44 Milliarden US-Dollar, die 

den größten Wert schufen, fassten die 

BCG-Experten in einer Rangliste der globalen 

Large-Caps zusammen. 

Pharma-/Biotechnologie- und Medienbranche 

gewinnen 

US-Unternehmen belegen 7 der Top- 

10-Plätze unter den Large-Caps. Die Gewinnerbranchen 

sind Pharma- und Biotechnologie 

sowie Medien. Am meisten 

Grund zur Freude hatten Anleger beim 

US-Konzern Regeneron Pharmaceuticals: 

Der Erstplatzierte brachte seinen Anlegern 

seit 2011 rund 75 Prozent Aktienrendite 

pro Jahr ein. Der Zweitplatzierte, Allergan, 

brachte es immerhin auf rund 43 Prozent 

durchschnittliche Wertschaffung. Ähnlich 

zufrieden dürften die Anteilseigner von 

Medienunternehmen sein. Das südafrikanische 

Medien- und Verlagshaus Naspers 

(Platz 4), der chinesische Social-Media- 

Spezialist Tencent (Platz 7) und das Internet-TV-Netzwerk 

Netflix (Platz 8) glänzten 

ebenfalls mit Spitzenwerten. "Viele Unternehmen 

aus Pharma und Medien haben 

in den vergangenen Jahren ihre Portfolios 

bereinigt, innovative Entwicklungen vorangetrieben 

und vor allem frühzeitig in 

die Digitalisierung von Prozessen und Produkten 

investiert. Das zahlt sich bereits 

jetzt durch eine überdurchschnittliche 

Umsatz- und Gewinnentwicklung aus", erläutert 

Frank Plaschke. 

Continental ist beste deutsche Aktie 

Die beste Aktienentwicklung in Deutschland 

hat die Continental AG erreicht. Der 

Autozulieferer schaffte es mit 33 Prozent 

Aktienrendite pro anno auf Rang 12 der 

Large-Caps. Im branchen- und größenübergreifenden 

Vergleich deutscher Bör- 


33


senunternehmen führt mit Abstand der 

Pharma- und Laborausrüster Sartorius, 

der eine mittlere Aktienrendite von 64 

Prozent pro Jahr erwirtschaftet hat. 

Umsatzwachstum als entscheidender 

Faktor nachhaltiger Aktienrendite 

Die BCG-Experten ermittelten sechs fundamentale 

Werttreiber für die Aktienrendite: 

Umsatzwachstum, Gewinnmarge, 

Dividende, reduziertes Aktienvolumen, 

Schuldenabbau und gestiegene Börsenbewertung. 

Als entscheidender Faktor 

für nachhaltig steigende Gewinne kristallisiert 

sich das Umsatzwachstum immer 

stärker heraus, wenn dieses profitabel 

ist. Bei einigen Unternehmen lässt sich 

die Aktienrendite allerdings vor allem auf 

gestiegene Börsenbewertungen zurückführen. 

"Steigende Bewertungen bedeuten, 

dass Anleger weiter steigende Erträge 

erwarten. Die Gefahr einer künftigen 

Aktienblase darf man dabei nicht außer 

Acht lassen", so Frank Plaschke. "Langfristige 

Anleger sollten immer die verschiedenen 

Werttreiber im Auge behalten. Sich 

in seiner Anlagestrategie nur auf ein oder 

zwei Faktoren zu konzentrieren, kann zu 

ungewollten Überraschungen führen." 

Autor: www.bcg.de 

ETF-Markt dürfte sich bis 2021 

abermals verdoppeln 

Allein in Europa könnten die verwalteten 

Vermögen von derzeit 

500 Milliarden Euro auf rund 1,6 

Billionen Euro steigen, zeigte eine PwC- 

Studie / Robo-Advisor gelten unter inzwischen 

als zweitwichtigster Wachstumstreiber 

/ Der steigende Druck der 

Regulierer auf das Provisionsmodell 

dürfte den Anbietern weiteren Zulauf 

bescheren / PwC-Experte Hammer: 

„Der Triumphzug des ETFs ist nicht aufzuhalten.“ 

Der Triumphzug börsengehandelter Indexfonds 

(ETFs) ist nicht aufzuhalten. 

Befeuert von neuen Investmenttrends 

wie Robo-Advisory und dem tendenziell 

günstigen regulatorischen Umfeld dürfte 

sich der 3,2 Billionen Dollar schwere globale 

ETF-Markt in den kommenden fünf 

Jahren abermals verdoppeln, zeigt eine 

Studie der Wirtschaftsprüfungs- und Unternehmensberatungsgesellschaft 

PwC. 

Ein besonders starkes Wachstum erwarten 

Fachleute für Europa. Hier könnte 

das verwaltete Vermögen von rund 500 

Millionen Dollar bis 2021 auf 1,6 Billionen 

Dollar steigen. Für die Studie sprach PwC 

mit Managern von 60 der größten ETF- 

Emittenten weltweit. Die befragten Unternehmen 

decken mehr als 80 Prozent 

des globalen Marktvolumens ab. 

Warum „Robo-Advisory“ 

den ETF-Anbietern nutzt 

„Sowohl unter Privatanlegern als auch 

unter institutionellen Investoren ist 

die Nachfrage nach ETFs ungebrochen 

– und alles spricht dafür, dass dieser 



Trend in den nächsten Jahren anhalten 

oder sich sogar noch einmal verstärken 

wird“, sagt Markus Hammer, Leiter der 

Bereichs Asset and Wealth Management 

bei PwC in Deutschland. „Eine Schlüsselrolle 

könnte dabei unserer Studie zufolge 

den sogenannten Robo-Advisorn 

zufallen.“ Diese neuartigen Tools, die 

aus der Fintech-Szene stammen, aber 

inzwischen auch bei vielen Banken zum 

Einsatz kommen, stellen Anlegern in automatisierter 

Form das für sie passende 

Portfolio zusammen. Die meisten Robo- 

Advisor greifen dabei auf ETFs zurück. 

Laut Studie könnten die Anlageroboter 

zumindest im europäischen Retailmarkt 

schon bald zum zweitwichtigsten 

Wachstumstreiber avancieren. Lediglich 

ein Thema sieht die Branche momentan 

als noch relevanter an – nämlich die allgemeine 

Finanzbildung. 

Smart-Beta-Fonds sind erst 

der Anfang 

Eine entscheidende Rolle spielt der Umfrage 

zufolge auch die weitere Ausdifferenzierung 

der Produktpalette. Ursprünglich 

dienten ETFs in erster Linie 

dazu, bestimmte Aktienindizes wie den 

Dax, den EuroStoxx 50 oder den MSCI 

World abzubilden. Längst lassen sich mit 

Exchange Traded Funds aber auch komplexere 

Investmentstrategien verfolgen. 

Ein Beispiel sind ETFs, die beispielsweise 

gezielt in Aktien von Unternehmen investieren, 

die hohe Dividenden ausschütten 

oder ein überdurchschnittliches Gewinnwachstum 

ausweisen. 

„Diese sogenannten Smart-Beta-Fonds 

bescheren vielen Anbietern momentan 

hohe Zuflüsse“, sagt Hammer. „Unsere 

Studie allerdings zeigt, dass die 

Produktentwicklung damit noch lange 

nicht am Ende ist. Das größte Wachstumspotenzial 

in Europa dürften in den 

kommenden Jahren ETFs haben, die in 

festverzinsliche Anlagen investieren. Ein 

anderes großes Thema werden aktiv gemanagte 

Indexfonds. Diese relativ neue 

Produktkategorie soll die Brücke schlagen 

zwischen ETFs einerseits und klassischen 

Investmentfonds andererseits.“ 

Eine starke Marke ist wichtiger als 

der „Track Record“ 

Am stärksten vom ETF-Boom dürften 

auch in den kommenden Jahren jene Anbieter 

profitieren, die schon seit Jahren 

am Markt sind und über einen entsprechenden 

Bekanntheitsgrad verfügen. So 

meinten 60 Prozent der Umfrageteilnehmer, 

zu den wichtigsten Erfolgsfaktoren 

in der Branche gehöre ein eingeführter 

Markenname. Dahinter folgte mit 42 

Prozent der Zugang zu institutionellen 

Investoren – während „Track Record“ 

(38 Prozent) und „niedrige Kosten“ (35 

Prozent) lediglich im Mittelfeld landeten. 

Spannend wird zu beobachten sein, wie 

sich die zunehmende Regulierung der Finanzbranche 

in den kommenden Jahren 

auf die ETF-Anbieter auswirken wird. 

Ein Beispiel ist die europäische „MiFID II“- 

Richtlinie, die Anfang 2018 in Kraft treten 

soll. Durch sie dürfte sich der Druck 

auf provisionsgestützte Vertriebsmodelle 

weiter erhöhen – was ETFs aufgrund ihrer 

vergleichsweise niedrigen Gebühren zupass 

kommen könnte. Immerhin 50 Prozent 

der befragten Branchenmanager gaben 

an, dass „MIFID II“ beziehungsweise 

der parallel in Großbritannien durchgeführte 

„Retail Distribution Review“ (RDR) 

„tendenziell positive Folgen“ auf die ETF- 

Branche hätten. 13 Prozent sprachen sogar 

von „signifikant positiven Folgen“, 

während die übrigen Teilnehmer meinten, 

für eine abschließende Bewertung sei es 

noch zu früh. 



35

IMMOBILIEN I FinanzBusinessMagazin 

Preisboom auf den Wohnungsmärkten 

Der Mietpreisanstieg auf dem Wohnungsmarkt 

in den acht von JLL 

untersuchten Städten*, Berlin, 

Düsseldorf, Frankfurt, Hamburg, Köln, 

Leipzig, München und Stuttgart hat sich 

im ersten Halbjahr 2016 weiter beschleunigt. 

Über alle Städte hinweg ist in diesen 

ersten sechs Monaten (gegenüber H1 

2015) mit einem Plus von 6 % der stärkste 

Mietpreiszuwachs in einem Jahresvergleich 

seit Beginn der Untersuchung 

in 2004 zu notieren, er reicht in den einzelnen 

Städten von 4 % bis 7 %. Seit 

2004 beträgt der Mietpreisanstieg in den 

Städten damit insgesamt zwischen 21 % 

(Köln) und 59 % (Berlin). Die Dynamik bei 

den Kaufpreisen für Eigentumswohnungen 

hält ebenfalls an: die hohen Wachstumsraten 

der vorherigen Halbjahre wurden in 

sechs Städten übertroffen. Nur Berlin und 

Leipzig blieben hier außen vor. Der Kaufpreisanstieg 

in den ersten sechs Monaten 

gegenüber 2004 erreicht damit eine Spanne 

von 54 % (Köln) bis 104 % (Berlin) 

– ohne Leipzig, das lediglich um 2 % zulegte. 

Dort hatte nach dem ersten Boom 

infolge der Wiedervereinigung die Nachfrage 

wieder deutlich nachgelassen. 

Den höchsten Anstieg bei den angebotenen 

Mietpreisen** im ersten Halbjahr 

2016 gegenüber dem Vergleichszeitraum 

des Vorjahres verzeichnete mit einem 

Plus von rund 8 % Düsseldorf, gefolgt 

von Leipzig (7 %). In Köln, Hamburg, 

München, Berlin und Stuttgart bewegte 

sich der Anstieg auf Jahressicht zwischen 

5 und 6 %. Frankfurt bildet das Schlusslicht 

mit + 4 %. „In allen Städten außer 

Frankfurt und Stuttgart liegen den aktuellen 

Entwicklungen stark steigende Preise 

im Neubauangebot zugrunde, die in 

der Regel hochwertiger und damit teurer 

als Wohnungen aus dem Bestand sind“, 

so Roman Heidrich, bei JLL Team Leader 

Residential Valuation Advisory Berlin. 

Und weiter: „Die Steigerungsraten für Bestandsmieten 

liegen in den untersuchten 

Städten zwischen 1 und 3 Prozentpunkten 

niedriger, aber mit 3 bis 7 % auf Jahressicht 

immer noch deutlich über dem 

Trendverlauf der Vorjahre. Damit lässt 

sich zugleich in keinem der untersuchten 

Wohnungsmärkte die Wirksamkeit der 

Mietpreisbremse beobachten. Unbeeindruckt 

vom verfehlten Regulierungsinstrument 

steigen die Mieten aufgrund des 

deutlichen Nachfrageüberhangs weiter.“ 

Stärker als im letzten Halbjahr zugelegt 

haben auch die Angebots-Kaufpreise für 

Eigentumswohnungen**. Bis zur Jahresmitte 

verteuerten sie sich in Leipzig mit 

über 20 % im Jahresvergleich am stärksten. 

Nicht viel weniger sind es in Stuttgart; 

die schwäbische Landeshauptstadt 

kommt auf 17 %. Zweistellig im Plus bewegen 

sich die Angebotspreise auch noch 

in München (13%) und Köln (10 %). 

Durchaus kräftig ist die Zunahme in Berlin 

(9%), Frankfurt (6 %) und Düsseldorf 

(5 %), moderat in Hamburg mit einem 

Plus von 2%. „Gegenläufig zum Mietmarkt 

sind bei den Eigentumswohnungen 

in sechs der untersuchten Städte höhere 

Preissteigerungsraten für Bestandswohnungen 

als im Neubausegment zu beobachten“, 

so Sebastian Grimm, bei JLL 

Team Leader Residential Valuation Advisory 

Frankfurt. Grimm weiter: „Die preisliche 

Schere zwischen Bestands- und 

stark zunehmenden Neubauangeboten 

hatte sich über die letzten Jahre immer 


37

FinanzBusinessMagazin I IMMOBILIEN 

weiter geöffnet. Teilweise erreicht der Anteil 

des Neubaus schon 40 % aller Angebote. 

Deren Preise haben ein Niveau erreicht, 

das potentielle Käufer sich wieder 

vermehrt Bestandswohnungen zuwenden 

lässt. Die Folge: mittlerweile haben auch 

hier die Preise stark zugelegt.“ 

Untersuchungsergebnisse 

für die einzelnen Städte im Überblick: 

Alle untersuchten Städte zeigen hohe 

Mietpreisanstiege im 1.Halbjahr 2016 

München bleibt die mit Abstand teuerste 

Stadt: die Angebotsmieten legten auf 

Jahressicht um 6,2 % auf 16,90 Euro/ 

m²/Monat zu. Günstiger wird es für Hessens 

Wohnungssuchende: Frankfurt verzeichnete 

trotz des spürbaren Anstiegs 

von 4,3 % auf 13,30 Euro/m²/Monat die 

schwächste Dynamik der untersuchten 

Städte, liegt im Angebotspreis aber nach 

wie vor vor Stuttgart (12,55 Euro/m²/ 

Monat). Dessen Zuwachs (5,2%) wird 

getoppt von Hamburg, wo sich die Mieten 

nach sieben Halbjahren der Stagnation 

zum ersten Mal wieder kräftig nach oben 

bewegt haben. Sie verteuerten sich auf 

Jahressicht um +6,3 % auf 11,50 Euro/ 

m²/Monat. 

Mit dem gleichen Plus erfuhr Köln seinen 

stärksten Anstieg seit Beginn der Zeitreihe 

in 2004. Mit einer Angebotsmiete von 

10,55 Euro/m²/Monat wird Düsseldorf 

beim Angebotsmietpreis (10,35 Euro/m²/ 

Monat) übertroffen – dies trotz dessen 

kräftigsten Steigerung unter den untersuchten 

Städten von 7,6 %. Vergleichsweise 

günstig bleibt die Hauptstadt. 

Nachdem 2015 der Aufwärtstrend etwas 

nachgelassen hatte, zeigen die Auswertungen 

für das erste Halbjahr auf Jahressicht 

eine Wachstumsrate von 5,4 % auf 

9,55 Euro/m²/Monat. In Leipzig setzte 

sich der Anstieg der Mieten der letzten 

Halbjahre fort: mit einem deutlichen Plus 

von 6,9 % gegenüber dem Vergleichszeitraum 

des Vorjahres liegen die Medianmieten 

mittlerweile bei 6,20 Euro/m²/Monat. 

„Die Nachfrage bleibt der wesentliche Treiber 

der Mietpreise. Der Neubau hat sich in 

den Großstädten erhöht, droht nun aber 

vielerorts zu stagnieren, wie aktuelle Baugenehmigungszahlen 

belegen. Nur eine 

Angebotsausweitung hilft gegen weitere 

Mietpreisanstiege, auch wenn dadurch das 

Angebot teurerer Mietwohnungen an sich 

ansteigt. Durch Umzug aus Bestandwohnungen 

in einen Neubau machen darüber 

hinaus Wohnungen im mittleren Preissegment 

im Wohnungsbestand verfügbar“, so 

Heidrich. 

Eigentumswohnungen in München 

viermal so teuer wie in Leipzig 

In allen untersuchten Märkten geht die 

Preisspirale weiter nach oben. Dabei verzeichneten 

Leipzig, Stuttgart und München 

im ersten Halbjahr die höchsten 

Preisanstiege. „Der Aufwärtstrend auf den 

Märkten für Eigentumswohnungen ist ungebrochen. 

Weiter angetrieben von den 

günstigen Finanzierungsmöglichkeiten 

und einem Angebot in den Großstädten 

unterhalb der Nachfrage steigen die Preise 

wieder wie in den Boomjahren 2012 

und 2013. Der zunehmend preisbedingten 

Umlandwanderung stehen genügend zahlungskräftige 

Kaufinteressenten gegenüber, 

die die Preisentwicklung antreiben“, 

so Sebastian Grimm. 

Wer eine Wohnung kaufen will, muss in 

München am tiefsten in die Tasche greifen. 

6.490 Euro/m² werden im Mittel für 

einen Quadratmeter aufgerufen und damit 

auf Jahressicht 12,5 % mehr. Alle 

anderen Städte liegen weit unter den 

Angeboten der Isarmetropole. Nach einer 

kurzen Stagnation sind die Preise in 

Frankfurt um 5,5 % auf 4.210 Euro/m² 



gestiegen. Weiter kräftig zulegt haben 

sie in Stuttgart: dort betrug der Zuwachs 

16,8 % auf 3.900 Euro/m². „In den letzten 

Jahren führte ein überproportional 

zunehmender Zuwachs an Einwohnern 

bei viel zu geringem Neubau zu einer 

Preiserhöhung von durchschnittlich 15 % 

pro Jahr. Auch im Bestand haben sich 

die Preise deutlich verteuert“, so Grimm. 

3.880 Euro/m² kostet im Durchschnitt 

eine Eigentumswohnung in Hamburg. Es 

ist unter den acht Städten mit 2,4 % der 

moderateste Anstieg. Mit einem Plus von 

5,2 % auf Jahressicht setzte sich der Aufwärtstrend 

des letzten Jahres in Düsseldorf 

fort. In der nordrhein-westfälischen 

Landeshauptstadt muss im Mittel mit 

Kaufpreisen von 3.320 Euro/m² gerechnet 

werden. Düsseldorfs Kaufpreisniveau hat 

zum ersten Mal die Hauptstadt erreicht, 

bei 9,9 % lag die Steigerung in Berlin. Köln 

blieb, im Gegensatz zum Mietwohnungsmarkt, 

bei den Kaufpreisen hinter Düsseldorf 

– dies trotz eines Plus von 9,3% auf 

3.100 Euro/m². Den mit knapp über 20 % 

höchsten Anstieg aller acht von JLL untersuchten 

Städte verzeichnete der nach wie 

vor mit Abstand preiswerteste Markt: In 

Leipzig konnten sich Kaufwillige im Mittel 

für 1.620 Euro/m² eine Eigentumswohnung 

zulegen. 

Autor: www.jll.de 

Brexit: Immobilienbranche 

rechnet mit Verstärkung 

des Immobilienbooms in Deutschland 

Zu den Hauptprofiteuren des Brexit- 

Votums der britischen Wähler werden 

nach Ansicht der Immobilienbranche 

der deutsche Immobilienmarkt 

und der Finanzplatz Frankfurt zählen: In 

einer aktuellen Befragung von Immobilienmarktakteuren 

gaben 57 Prozent an, 

dass sie mit positiven Folgen für den Immobilienmarkt 

in Deutschland rechnen. 

Sowohl die Transaktionsvolumina als auch 

die Kauf- bzw. Mietpreise werden nach 

Meinung der Mehrheit der Befragten steigen. 

Das betrifft insbesondere den Standort 

Frankfurt, wo sogar nach Ansicht von 

86 Prozent der Befragten die Preise für 

Wohnimmobilien weiter steigen werden. 

79 Prozent rechnen mit steigenden Preisen 

für Büroimmobilien. Grund für diese Einschätzung 

dürfte die zukünftig steigende 

Bedeutung Frankfurts als Finanzplatz 

sein: 72 Prozent der Befragten erwarten, 

dass der Finanzplatz Frankfurt am meisten 

von einem Austritt des Vereinigten 

Königreiches aus der EU profitieren wird. 


39


Dublin liegt mit 13 Prozent auf dem zweiten 

Platz, Paris wird nur von sechs Prozent 

als Profiteur eines Brexits gesehen. 

Das sind die Ergebnisse einer Online- 

Befragung von 555 deutschen Immobilienmarktteilnehmern, 

die von EY Real 

Estate durchgeführt wurde. 

Die Folgen eines Brexits für das eigene Unternehmen 

sind für die Branche allerdings 

noch weitgehend unklar: Jeweils etwa ein 

Fünftel der Befragten sehen vor allem positive 

bzw. negative Auswirkungen, ein 

weiteres Fünftel sieht keine Relevanz für 

das eigene Geschäft. Immerhin 40 Prozent 

sehen sich hingegen derzeit außerstande, 

die Auswirkungen zu bewerten. 

Insbesondere die befragten Finanzierer 

(52 %) können die Folgen für ihr Unternehmen 

noch nicht einschätzen. Insgesamt 

wird aber das zukünftige Geschäft 

im Vereinigten Königreich (UK) – unabhängig 

vom Sitz des Unternehmens – derzeit 

neubewertet. Nur ca. ein Drittel der 

Unternehmen ohne Hauptsitz in UK plant 

eine Fortführung ihrer Aktivitäten in UK 

auf bisherigem Niveau. „Bei einem großen 

Teil der Befragten scheint die zukünftige 

Geschäftsausrichtung zum gegenwärtigen 

Zeitpunkt noch nicht absehbar zu sein“, 

sagt Christian Schulz-Wulkow. Er ist Partner 

und Leiter des Immobiliensektors bei 

EY Real Estate in Deutschland, Österreich 

und der Schweiz und verantwortet die 

Studie. 

Deutscher Immobilienmarkt 

wird positiv gesehen 

Immobilieneigentümer in Deutschland 

dürften in weiten Teilen vom Brexit profitieren. 

Jeder zweite Befragte ist demnach 

überzeugt, dass Mieten und Kaufpreise 

in Deutschland steigen werden. Negative 

Brexit-Effekte auf Mieten, Kaufpreise, 

Transaktionsvolumina und Finanzierungskosten 

in Deutschland erwarten im Durchschnitt 

aller Befragten nur 10 bis 15 Prozent. 

Auch die Finanzierungskonditionen 

in Deutschland bleiben nach 

Ansicht von etwa 70 Prozent 

der Befragten stabil. „Es 

deutet sich an, dass internationale 

Investoren, die vorerst 

nicht mehr in London 

investieren möchten, noch 

stärker auf den deutschen 

Immobilienmarkt drängen 

werden“, kommentiert 

Schulz-Wulkow. Die Ergebnisse 

der Umfrage deuten 

darauf hin, dass Frankfurt in 

den kommenden Jahren davon 

profitieren könnte. Die 

ohnehin sehr hohe Bankenpräsenz, 

der Sitz der Europäischen 

Zentralbank und 

die sehr gute Verkehrsanbindung 

dürften dabei eine 

Rolle spielen. 

Autor: www.ey.com 



Nachfrage nach Büroflächen 

europaweit höher als das Angebot 

Dem aktuellen European Offices 

Market Report des internationalen 

Immobiliendienstleistungs-Unternehmens 

Savills zufolge wurde die Büroflächennachfrage 

in Europa im 1. Quartal 

2016 durch den Mangel an hochwertigem 

Angebot beeinträchtigt. Dabei wird sich 

auch der prognostizierte Anstieg der Neubautätigkeit 

um 22 % in den meisten Städten 

kaum auswirken. 

Der Büroflächenumsatz in Europa summierte 

sich im 1. Quartal 2016 auf insgesamt 

1,75 Mio. m² und liegt damit annähernd 

auf Vorjahresniveau. Geringe 

Neubautätigkeit bei gleichzeitig hohem Flächenumsatz 

haben in den meisten Städten 

das Angebot zum Erliegen gebracht. Lediglich 

Warschau (+ 180 Bp. ggü Q1 2015), 

Kopenhagen (+ 20 Bp.) und London West 

End (+ 10 Bp.) verzeichneten einen Anstieg 

des Flächenangebots. Der Büroflächenumsatz 

des 1. Quartals 2016 ist vor allem auf 

Unternehmensexpansionen zurückzuführen, 

womit sich der Nachfragezuwachs im 

kleinteiligen bzw. mittleren Flächensegment 

in diversen Städten erklären lässt. 

Durch einen Rückgang des Flächenfertigstellungsvolumens 

um 16 % in 2015 bei 

gleichzeitig dynamischer Vermietungstätigkeit 

in den vergangenen 12 Monaten ging 

der verfügbare Flächenbestand drastisch 

zurück. Auf Basis der aktuellen Projektentwicklungspipeline 

wird bis Jahresende ein 

Büroflächenzuwachs von 22 % bzw. 2,7 

Mio. m² prognostiziert. Dieses Volumen 

entspricht etwa 42 % des durchschnittlichen 

5-Jahres-Umsatzes in Europa, wird 

sich jedoch auf die meisten Märkte kaum 

spürbar auswirken. Außer in Warschau und 

Brüssel sind viele Projekte bereits vorvermietet 

– in Berlin liegt dieser Anteil sogar 

bei 63 %. Es wird davon ausgegangen, 

dass die Leerstandsraten weiter zurückgehen 

bzw. stabil bleiben. Die durchschnittliche 

Leerstandsrate ging von 8,4 % in Q4 

2015 auf 8,1 % in Q1 2016 zurück und 

liegt damit auf dem niedrigsten Niveau seit 

7 Jahren. 

In 92 % der europäischen Märkte wird ein 

Anstieg der Mieten prognostiziert. Durch 

den Neubauflächenzuwachs wird der Aufwärtsdruck 

auf die Spitzenmieten nachlassen. 

Nach einem Plus von 3 % im Vorjahreszeitraum 

stiegen die Spitzenmieten in 

CBD-Lagen im 1. Quartal 2016 um durchschnittlich 

4,9 %. Die Mieterincentives gingen 

in den vergangenen 12 Monaten signifikant 

zurück. Aktuell belaufen sie sich auf 

7,7 % der Gesamtmiete gegenüber 10 % 

im vergangenen Jahr. Aufgrund der Angebotsknappheit 

sind einige Mieter zwischenzeitlich 

bereit, längerfristige Mietverträge 

abzuschließen, wenn es ihnen dadurch gelingt, 

günstigere Mietkonditionen zu verhandeln. 

Auch in Lagen außerhalb des CBD zogen 

die Spitzenmieten an. Allerdings fiel der 

Anstieg mit durchschnittlich 2,9 % geringer 

aus als in CBD-Lagen und ebenso geringer 

als im Vorjahr. Savills zufolge überrascht 

diese Entwicklung etwas angesichts 

der Nachfrage nach City-Lagen. Für B-Lagen 

gibt es jedoch kaum Beweggründe, so 

dass die Nutzer nicht bereit sind, dort hohe 

Mieten zu zahlen. 

Lydia Brissy, Director European Research 

bei Savills, merkt an: „Trotz des für 2016 

erwarteten hohen Flächenfertigstellungsvolumens 

gehen wir davon aus, dass die 

durchschnittlichen Leerstandsraten in 71 

% der in unserer Analyse beleuchteten europäischen 

Märkte zurückgehen oder stabil 

bleiben werden. Der geplante Neubauflächenzuwachs 

wird aufgrund der anhaltend 

hohen Nachfrage zügig absorbiert sein. Das 

für 2017 projektierte Büroflächenfertigstellungsvolumen 

liegt 9 % unter dem Niveau 

von 2016, so dass die Angebotsknappheit 

auf absehbare Zeit anhalten wird.“ 

Autor: www.savills.de 


41


Weiterhin hohe Transaktionsaktivitäten 

bei Offenen Immobilienfonds 

Offene Immobilienfonds haben sich 

im Zeitraum 1. Oktober 2015 bis 

31. März 2016 weiterhin positiv 

entwickelt. Dies ist ein Ergebnis des aktuellen 

Ratings der Offenen Immobilienfonds 

durch die FERI EuroRating Services 

AG. Sämtliche der zwölf bewerteten Fonds 

erhielten eine Ratingnote zwischen A- und 

A+, was dem Rating-Kommentar „sehr 

gut“ entspricht. „UniImmo: Europa“ und 

„UniImmo: Deutschland“ erhielten die 

Note A+, die beste im aktuellen Rating 

vergebene Note. Acht Fonds wurden mit 

der Note A bewertet, zwei Fonds mit der 

Note A-. Von den untersuchten Fonds wurden 

elf quantitativ auf Basis der öffentlich 

verfügbaren Informationen bewertet. 

Der „LEADING CITIES INVEST“, der sich 

auf ausgewählte europäische Metropolen 

konzentriert, wurde hingegen aufgrund 

seiner jungen Historie anhand einer qualitativen 

Analyse bewertet. „UniImmo: 

Europa“, „Deka-ImmobilienEuropa“ und 

„WestInvest InterSelect“ konnten sich im 

Vergleich zum vorherigen Rating für das 

dritte Quartal 2015 um eine Ratingklasse 

verbessern. Lediglich „grundbesitz Europa 

RC“ ist als einziger der untersuchten Fonds 

eine Ratingklasse heruntergestuft worden. 

„Mittlerweile bewegen sich alle Ratings innerhalb 

des Bereichs von A- bis A+ und 

befinden sich somit auf einem sehr hohen 

Niveau“, sagt Wolfgang Kubatzki, Leiter 

Real Estate der FERI EuroRating Services 

Quelle: © denisismagilov - Fotolia.com 

AG. „Die Offenen Immobilienfonds profitieren 

von dem hohen Interesse an Immobilien. 

Dabei weisen die Offenen Immobilienfonds 

einen deutlichen Renditespread 

zu deutschen Staatsanleihen auf, deren 

Renditen sich auf einem historischen Tiefstand 

befinden“, so Kubatzki weiter. 

7 Milliarden Euro Transaktionsvolumen 

in sechs Monaten realisiert 

Gemäß den der FERI EuroRating vorliegenden 

Daten für die elf quantitativ 

bewerteten Fonds wurden im Zeitraum 

4. Quartal 2015 bis 1. Quartal 2016 für 

rund 1,5 Milliarden Euro (ca. 21 Prozent) 

Objekte in Frankreich ver- und gekauft, 

dicht gefolgt von Deutschland mit 1,3 Milliarden 

Euro (rund 20 Prozent) und Großbritannien 

mit rund 1,1 Milliarden Euro 

(rund 16 Prozent), jeweils gemessen am 

gesamten Transaktionsvolumen (An- und 

Verkäufe) in Höhe von rund 7 Milliarden 

Euro. Die restlichen 43 Prozent verteilen 

sich auf weitere 13 Länder, wobei sich 

Niederlande und die USA mit jeweils rund 

550 Millionen Euro Transaktionsvolumen 

(jeweils rund 8 Prozent) nochmals abheben. 

Der Trend geht zu größeren Objekten 

Bei den elf quantitativ bewerteten Fonds 

wurden im Zeitraum 4. Quartal 2015 bis 

1. Quartal 2016 in Summe 60 Immobilien 

für insgesamt rund 3,5 Milliarden Euro 

verkauft. Das entspricht einem Durchschnitt 

von rund 58 Millionen Euro pro Immobilie. 

Im selben Zeitraum wurden für 

diese Fonds Ankäufe von 27 Immobilien 

im Wert von ebenfalls rund 3,5 Milliarden 

Euro getätigt. Das entspricht einem 

Durchschnittswert von rund 130 Millionen 

Euro pro Immobilie. „Viele Fondsgesellschaften 

haben das aktuelle Marktumfeld 

für Verkäufe genutzt und haben gleichzeitig 

ihre Portfolien bereinigt. Es zeigt sich 

ein Trend in Richtung größerer Objekte 



Quelle: © Kzenon - Fotolia.com 

und ungebrochener Marktaktivität“, kommentiert 

Kubatzki. 

Über die Hälfte aller Objektverkäufe 

fanden in Deutschland statt 

Betrachtet man die reine Anzahl der insgesamt 

60 Objektverkäufe isoliert vom Transaktionsvolumen, 

so entfallen alleine auf 

Deutschland 31 Immobilienverkäufe (rund 

52 Prozent) im Betrachtungszeitraum. „Einige 

Fondsgesellschaften haben sich von 

kleineren und älteren Immobilien mit vorwiegender 

Büronutzung in Deutschland 

getrennt“, kommentiert Kubatzki. Von den 

insgesamt 27 Immobilienankäufen entfallen 

acht Immobilenankäufe auf Deutschland 

(rund 30 Prozent) bei einem dazugehörigen 

Ankaufs-Transaktionsvolumen von rund 630 

Millionen Euro. Demgegenüber stehen die 

31 Immobilienverkäufe in Deutschland mit 

einem dazugehörigen Verkaufs-Transaktionsvolumen 

von rund 710 Millionen Euro. 

Dies entspricht einem Ankaufs-Durchschnittswert 

von rund 79 Millionen Euro 

pro Immobilie und einem Verkaufs-Durchschnittswert 

von rund 23 Millionen Euro pro 

Immobilie, jeweils in Deutschland. 

Möglicher Brexit fand keine Beachtung, 

Frankreich der große Verlierer 

Während sich die Immobilienwerte in den 

Portfolios für Großbritannien noch erhöht 

haben – dem Verkaufsvolumen von rund 

490 Millionen Euro steht ein Einkaufsvolumen 

von rund 610 Millionen Euro gegenüber, 

ist die größte Veränderung bei den 

Frankreich-Immobilien zu verzeichnen: 

rund 1,2 Milliarden Euro Verkaufswerte 

standen Ankaufswerten von lediglich rund 

300 Millionen Euro gegenüber. 

Fonds mit hoher Liquiditätsquote 

stehen vor Herausforderungen 

Die Spanne der im Untersuchungszeitraum 

zuletzt gemeldeten freien Liquiditätsquoten 

der elf quantitativ untersuchten Fonds 

liegt zwischen 8,5 Prozent und 22 Prozent. 

„Die Anlage der Liquidität stellt die 

Fondsmanager im Niedrigzinsumfeld vor 

große Herausforderungen. Viele werden 

es schwer haben, noch eine positive Rendite 

für ihre freie Liquidität zu erzielen“, so 

Kubatzki. Im Detail gibt es bei den drei in 

die Bewertung einfließenden Kriterien Performance 

(25 Prozent), Immobilienportfolio 

(50 Prozent) und Finanzstrukturen (25 

Prozent) deutliche Unterschiede zwischen 

den einzelnen Fonds. So erreichen „Uni- 

Immo: Europa“ und „UniImmo: Deutschland“ 

die Ratingklasse A+, beide Fonds 

werden aber in der Kategorie Performance 

sowohl von „grundbesitz europa RC“ als 

auch von „hausinvest“ leicht übertroffen. 

Autor: www.feri.de 


43

FinanzBusinessMagazin I FINANZIERUNGEN 

Baufinanzierung: Banken hadern mit 

der Vergabe von Immobilienkrediten 

Deutschlands Kreditinstitute gehen 

bei der Immobilienfinanzierung 

derzeit unterschiedliche Wege: 

Während sich viele Institute seit Inkrafttreten 

einer neuen EU-Richtlinie im März 

bei der Kreditvergabe deutlich restriktiver 

verhalten, weiten andere Institute die Immobilienfinanzierung 

noch aus, wie Analysen 

der auf Finanzdienstleister spezialisierten 

Unternehmensberatung Cofinpro 

zeigen. Insgesamt herrscht derzeit bei der 

Immobilienkreditvergabe auf dem Markt 

eine große Unsicherheit, zumal der Branche 

eine weitere Regulierung mit strengeren 

Richtlinien für Baufinanzierungen 

droht. Neue Modelle zur Risikobewertung 

würden treffsichere Aussagen zur künftigen 

Tilgungsfähigkeit ermöglichen und 

Transparenz schaffen – für Banken und 

ihre Kunden gleichermaßen. 

Derzeit blicken Banken bei der Risikobewertung 

eines Immobilienkredits noch 

überwiegend in die Vergangenheit oder die 

Gegenwart. Bei der Analyse der drei zentralen 

Faktoren einer Kreditentscheidung, 

nämlich Rating, Kapitaldienstfähigkeit und 

Sicherheiten werden lediglich in geringem 

Maße Prognosen hinsichtlich zukünftiger 

Entwicklungen herangezogen. „Es ist von 

zentraler Bedeutung für die Banken, bessere 

Modelle zu entwickeln, die die Daten 

in die Zukunft fortschreiben und verschiedene 

Szenarien simulieren. Bisher häufig 

genutzte Excel-Berechnungen reichen 

hierfür nicht aus – eine systemgestützte 

Datenbasis ist für diese Bewertungen essentiell“, 

sagt Melanie Purgar, Senior Expert 

Consultant bei Cofinpro. „Auf dieser 

Grundlage ist es noch präziser möglich, 

die richtigen Kredite zu vergeben und die 

richtigen abzulehnen.“ 

So müssten in die Analyse beispielsweise 

verstärkt die künftige Entwicklung der 

Immobilienpreise und Einkünfte, inkl. 

der Mietpreisentwicklung bei vermieteten 

Immobilien oder die Zinsentwicklung für 

die Prognose künftiger Belastungen des 

Kunden einfließen. Mit Hilfe von Simulationsmodellen 

kann die Bank dann eine 

exaktere Kreditentscheidung treffen. „Für 

den Kunden ist es wichtig, dass diese in 

einer individuellen Beratung transparent 

und verständlich kommuniziert wird – anhand 

mehrerer Szenarien. Wird dabei beispielsweise 

deutlich, dass die gewünschte 

Kredithöhe für beide Seiten ein Risiko 

darstellt, kann die Bank den Kunden unterstützen, 

mit einer kleineren Immobilie 

doch noch den Traum vom Eigenheim zu 

realisieren“, so Purgar. Fintechs wie z.B. 

auxmoney gehen bereits diesen Weg und 

überprüfen mit Hilfe von innovativen Simulationsmodellen 

die Kreditwürdigkeit 

ihrer Kunden. Teilweise fließen Hunderte 

von Daten in die Entscheidung über eine 

Kreditvergabe mit ein. Szenarioanalysen 

bei der Immobilienkreditvergabe minimieren 

auch die Risiken für Banken gerade 

im derzeitigen unsicheren Markt- und Zinsumfeld. 

Steigen die Zinsen oder sinken 

die Immobilienpreise wieder, drohen in 

einigen Jahren bei der Anschlussfinanzierung 

Kreditausfälle. „Es gilt für die Institute 

gerade auch bei Immobilienkrediten, 

langfristig zu denken und ihren Kunden 

heute Kredite zu vermitteln, die auch in 

zehn Jahren noch getilgt werden können“, 

so die Immobilienkreditexpertin von Cofinpro. 

Autor: www.cofinpro.de 


VERTRIEB / MARKETING I FinanzBusinessMagazin 

Lieber persönlich als virtuell: 

Für deutsche Verbraucher macht der 

Faktor Mensch den Unterschied 

Deutsche Verbraucher wollen lieber 

mit echten Menschen sprechen 

statt digitale Kanäle zu nutzen, 

wenn sie den Kundenservice für Beratung 

oder bei Problemen in Anspruch nehmen. 

Laut einer Studie des Dienstleistungsunternehmens 

Accenture gaben drei Viertel 

(74%) der Befragten an, dass sie die 

menschliche Interaktion bevorzugen. Digitale 

Kanäle werden vor allem für Standardanfragen 

in Anspruch genommen. Die 

Konsumenten erhoffen sich auf diesem 

Weg schnellere Antworten und eine bessere 

Verfügbarkeit. Allerdings finden nur 

sechs Prozent, dass digitale und physische 

Kanäle gut aufeinander abgestimmt sind. 

„Zu glauben, dass mit den neuen digitalen 

Möglichkeiten die Servicequalität und damit 

die Kundenzufriedenheit automatisch 

steigen, ist ein Trugschluss“, sagt Sven 

Drinkuth, Geschäftsführer bei Accenture 

Strategy und Leiter des Bereichs Advanced 

Customer Strategy. „Die Unternehmen 

dürfen den Faktor Mensch nicht aus 

den Augen verlieren. Mitarbeiter im Kundenservice 

werden zu oft als Kostenfaktor 

gesehen. Dabei sind sie es, die den Ausschlag 

geben, ob ein Kunde bei seinem 

Anbieter bleibt oder enttäuscht zur Konkurrenz 

wechselt.“ 

Guter Rat darf teuer sein 

Die Studie ‘Digital Disconnect in Customer 

Engagement’ von Accenture Strategy basiert 

auf der jährlichen durchgeführten Verbraucherumfrage 

Global Consumer Pulse 

Research. Dafür wurden weltweit mehr 

als 24.000 Konsumenten hinsichtlich ihrer 

Zufriedenheit mit Marketing-, Vertriebsund 

Servicekanälen sowie ihrer Loyalität 

befragt, darunter 1.240 aus Deutschland. 

Die Studie zeigt, wie sich das Verhalten 

und die Einstellungen von Kunden in Bezug 

auf digitale und analoge Kundenerlebnisse 

verändern. Drei von vier deutschen 

Verbrauchern bevorzugen demnach den 

persönlichen Kontakt bei Beratung (78%) 

und bei Problemen (74%). Jeder Dritte 

(31%) wäre sogar bereit, für ein Produkt 

oder eine Dienstleistung einen höheren 

Preis zu zahlen, wenn damit ein besserer 

Kundenservice verbunden wäre. Insbesondere 

beim Besuch eines Geschäfts 

schätzen die Kunden in Deutschland eine 

gute Beratung (70%) sowie die Möglichkeit, 

Produkte anzufassen und auszuprobieren 

(66%). Das sind deutlich höhere 

Werte als in vergleichbaren europäischen 

Ländern oder in den USA. Schlechte Erfahrungen 

bei der Beratung oder mit dem 

Kundenservice haben zudem Folgen. Mehr 

als die Hälfte der Befragten (52%) hat daraufhin 

im vergangenen Jahr mindestens 

einen Anbieter gewechselt. Am häufigsten 

haben Kunden Einzelhändlern (17%), 

Mobilfunkanbietern (13%) sowie Banken 

(11%) den Rücken gekehrt. 

Markentreue war gestern 

Grund zur Sorge haben die Unternehmen 

auch wegen der abnehmenden Bindungskraft 

von Marken. So empfindet nur ein 

Viertel (26%) der Befragten eine besondere 

Loyalität gegenüber ihren aktuellen 

Anbietern und jeder Vierte (40%) gab an, 

häufiger über einen Wechsel nachzudenken, 

als noch vor zwei Jahren. Auch bei 

der Suche nach einem neuen Anbieter 

spielt die Reputation nur eine untergeordnete 

Rolle (23%). Viel wichtiger sind 

Kriterien wie der Preis (64%), der Service 


45

FinanzBusinessMagazin I VERTRIEB / MARKETING 

(61%) und das Produkt (47%). „Die Loyalität 

gehört heute nicht mehr der Marke 

sondern dem Erlebnis“, sagt Sven Drinkuth. 

„Was zählt, ist der Moment. Diesen 

müssen die Unternehmen erkennen und 

mit maßgeschneiderten Serviceangeboten 

und persönlicher Beratung reagieren. 

Dafür braucht es das passgenaue Zusammenspiel 

des Mitarbeiters im Kundenservice 

und der digitalen Servicekanäle, so 

dass ein einheitliches Kundenerlebnis entsteht.“ 

Einmal weg, immer weg 

Für die Unternehmen steht viel auf dem 

Spiel. Das Umsatzvolumen, das durch 

abgewanderte Kunden verloren geht, 

beträgt allein für Deutschland hochgerechnet 

rund 330 Milliarden Euro. Sich 

um bestehende Kunden zu kümmern, 

zahlt sich also aus. Immerhin sagen drei 

Viertel (77%) der Wechsler, dass sie bei 

ihrem Anbieter geblieben wären, wenn 

dieser sich mehr Mühe gegeben hätte. 

Diese Kunden zurück zu gewinnen, ist 

sehr aufwändig und teuer. So erklärten 

knapp zwei Drittel (63%), dass sie sich 

nicht vorstellen können, wieder zu ihrem 

alten Anbieter zurück zu gehen. Und die, 

die zurückkommen, tun das nur, wenn 

sie Preisvorteile sehen. „Die Digitalisierung 

ist hilfreich, aber kein Allheilmittel“, 

sagt Sven Drinkuth. „Digitale Servicekanäle 

erhöhen die Möglichkeiten für Kunden, 

den Kontakt aufzunehmen und das 

funktioniert auch wesentlich einfacher 

und schneller als früher. Aber echte Kundenbindung 

entsteht erst durch den Menschen. 

Das ist umso wichtiger, weil Unternehmen 

oft nur eine Chance haben, 

wenn es wirklich drauf ankommt. Geht 

das schief, sagt der Kunde ade.“ 

Autor: www.accenture.com 

Call Center vor dem Abstieg? 

Banken sollten ihre Kontaktkanäle 

ganzheitlich überdenken 

Die Akzeptanz konventioneller Call 

Center geht bei Bankkunden rapide 

zurück. So hat sich zum Beispiel 

die Abschlussbereitschaft über diesen 

Kontaktkanal innerhalb von vier Jahren 

von 28 auf 14 Prozent halbiert. Mit diesem 

Ergebnis untermauert die Studie 

„Kundenberatung der Zukunft“ von Sopra 

Steria Consulting, dass eine konkurrenzfähige 

Customer Journey mit isoliertem 

Kanaldenken im digitalen Zeitalter unmöglich 

geworden ist. Banken stehen so- 


VERTRIEB / MARKETING I FinanzBusinessMagazin 

mit vor der Herausforderung, die telefonische 

Kundeninteraktion als weiterhin 

notwendiges Element nahtlos in die Omni- 

Channel-Betreuung zu integrieren. Trotz 

häufig hoher Anrufaufkommen in den Call 

Centern deutscher Banken sinkt die Akzeptanz 

der Kunden, zu telefonieren – und 

zwar substanziell. Wie ein Vergleich zweier 

Kundenbefragungen von Sopra Steria 

Consulting zeigt, ist die Bereitschaft, telefonische 

Auskünfte eines Call Centers in 

Anspruch zu nehmen, zwischen 2011 und 

2015 von 38 auf 22 Prozent zurückgegangen. 

Ebenfalls um 16 Prozentpunkte sank 

im gleichen Zeitraum die Zustimmung zu 

telefonischer Call-Center-Beratung von 37 

auf 21 Prozent. Am wenigsten sind Bankkunden 

derzeit zu Abschlüssen über diesen 

Vertriebskanal bereit – hier liegt die 

Akzeptanz nur noch bei 14 Prozent. Lediglich 

für Serviceaktivitäten wie die Durchgabe 

von Kontodatenänderungen steht 

das Call Center mit 36 Prozent noch relativ 

hoch im Kurs; 2011 jedoch betrug die 

Zustimmung noch 53 Prozent. 

„Die Umfrageergebnisse zeigen, dass es 

nicht damit getan ist, das traditionelle 

Call Center einfach nur umzubenennen. 

Auch unter einem neuen Namen wie Kundenservicecenter 

muss seine Rolle im 

Omni-Channel-Mix völlig neu definiert 

werden“, kommentiert Simon Oberle, 

Manager Digital Banking bei Sopra Steria 

Consulting. Dazu gehöre in erster Linie 

eine durchgängige Integration der Datenbasis 

mit allen digitalen und nicht-digitalen 

Kontaktkanälen. Auf diese Weise 

wissen Agenten im Servicecenter sofort, 

an welcher Stelle ein anrufender Kunde 

mit seiner Informationssuche auf anderen 

Kanälen nicht fündig geworden ist. 

Idealerweise liegen den Servicecenter- 

Agenten sämtliche Kontaktinformationen 

einschließlich begonnener Beratungen 

und aktueller Kampagnen in Echtzeit vor. 

Unter dieser Prämisse können Banken 

das, was früher Call Center hieß, zu einer 

Drehscheibe der Kundeninteraktion im 

Omni-Channel weiterentwickeln. Diese 

müssten auch auf Ergebnisse aus Chats 

mit Bankkunden zugreifen können und 

neue Serviceangebote wie beispielsweise 

eine Videoberatung liefern – Angebote, 

die sich gerade an jüngere Kundensegmente 

wenden. Diese informieren sich 

stärker digital und kommunizieren häufig 

lieber per Chat als per Telefon. Die kurzen 

Responsezeiten eines solchen Informationsangebots 

könnten einen wichtigen 

Beitrag leisten, die generelle Akzeptanz 

gegenüber einem Kundenservicecenter 

zu steigern. Zumindest ein Teil der deutschen 

Kreditinstitute hat diese Herausforderung 

offenbar erkannt: Laut dem 

Branchekompass Banken 2014 von Sopra 

Steria Consulting will rund ein Drittel von 

ihnen bis 2017 in den Ausbau ihres Kundenservicecenters 

investieren. 

Autor: www.soprasteria.de 

Quelle: © Kurhan - Fotolia.com 


47

FinanzBusinessMagazin I VERTRIEB / MARKETING 

Nachwuchsmangel aufgrund 

mangelhafter Stellenanzeigen? 

Stellenanzeigen für den Versicherungsvertrieb 

sind nicht aussagekräftig 

genug, um die angebotene 

Stelle beurteilen zu können. Dies ist ein 

zentrales Ergebnis einer Untersuchung 

der FH Dortmund und der Versicherungsforen 

Leipzig. Ein funktionierendes Vertriebsmanagement 

ist der Schlüssel zum 

Unternehmenserfolg und damit weit oben 

immer auf der Agenda von Versicherern 

und Maklern. Ein schlechtes Image sowie 

die deutliche Überalterung der Vermittlerschaft 

führen zu einem spürbaren Nachwuchsmangel 

in der Branche. Die offenen 

Stellen attraktiv darzustellen, ist Aufgabe 

der Versicherungsunternehmen. Ob 

sie das wirklich tun, untersuchte Prof. Dr. 

Matthias Beenken von der Fachhochschule 

Dortmund gemeinsam mit den Versicherungsforen 

Leipzig. Anhand zweier zentraler 

Hypothesen wurde untersucht, ob 

die Personalwerbung für Vertriebspositionen 

noch mit den heutigen Anforderungen 

an die Stelle des Versicherungsvermittlers 

kompatibel ist, und ob Versicherer 

ihre Personalwerbung im Vergleich auch 

zu anderen Dienstleistungsbranchen attraktiv 

genug gestalten. 

Für die Studie wurde eine Zufallsstichprobe 

von 85 Stellenanzeigen für Vertriebspositionen 

aus Versicherungs-, Finanzdienstleistungs- 

und sonstigen Dienstleistungsunternehmen 

untersucht. Dabei handelte es 

sich überwiegend um selbstständige Vertriebspositionen 

auf Basis eines Handelsvertretervertrags 

nach § 84 HGB, teilweise 

auch um angestellte Positionen. Es zeigte 

sich, dass Stellenausschreibungen von 

Versicherern häufig nicht aussagekräftig 

genug sind, um die Stellen angemessen 

bewerten zu können. Fast nie wird die Perspektive 

einer abwechslungsreichen Tätigkeit 

hervorgehoben. Auch die Selbstständigkeit 

und andere Karrieremotive werden 

eher selten in den Fokus gerückt. In der 

Regel werben Versicherungsunternehmen 

hingegen mit dem attraktiven Einkommen, 

das Bewerber erwartet. „Das steht 

in einem gewissen Widerspruch zur empirischen 

Wirklichkeit, nach der jeder zweite 

selbstständige Versicherungsvermittler 

kein Einkommen erzielt, das gemessen an 

vergleichbaren Angestelltentätigkeiten, 

zum Beispiel im Versicherungsinnendienst, 

zufriedenstellend ist“, so Studieninitiator 

Beenken. „Außerdem spricht das Motiv 

‚viel Geld verdienen‘ die jüngeren Generationen 

kaum noch an, denen das Einkommen 

zwar nicht unwichtig, aber eine 

erfüllende und sinnstiftende Tätigkeit viel 

wichtiger ist.“ Die von der Tätigkeit geforderten 

Kompetenzen sowie Informationen 

über die Arbeitsbedingungen werden jedoch 

nicht immer ausgewiesen. Auffällig 

ist zudem, dass Anzeigen von Versicherern 

typischerweise keine oder nur sehr 

vage Anforderungen an die fachlichen, 

methodischen und sozialen Kompetenzen 

der Bewerber formulieren. 

„Es entsteht der Eindruck, dass der Versicherungsverkauf 

keine besonderen Anforderungen 

stellt und für Jedermann 

leicht erlernbar ist“, so Sascha Noack, 

Kompetenzfeldleiter Versicherungsvertrieb 

bei den Versicherungsforen Leipzig. 

„Dabei sind Beratung und Vermittlung 

beispielsweise durch die Vermittlerregulierung, 

die enorme Angebotsvielfalt, sich 

ständig ändernde rechtliche Vorgaben, 

Niedrigzins-bedingte Veränderungen von 

Vorsorgestrategien oder eine komplexe 

Besteuerung von Altersvorsorgeprodukten 

eine hoch anspruchsvolle Tätigkeit.“ 

Im Vergleich zu den untersuchten 

Stellenanzeigen der anderen Branchen 

zeigt sich, dass Anzeigen sehr viel konkreter 

formuliert werden können und dadurch 

eher dazu anregen, sich mit der angebotenen 

Position zu beschäftigen. „Bei 

Versichereranzeigen entsteht teilweise 

der Eindruck, dass gar keine konkret frei 

gewordene Agentur beworben wird, son- 


VERSICHERUNGEN I FinanzBusinessMagazin 

dern die Anzeige nur eine Art unverbindlicher 

Aufforderung zur Kontaktaufnahme 

darstellt und erst später geprüft wird, für 

welche Aufgabe ein Bewerber gebracht 

wird“, so Noack weiter. „So lustlos würde 

kein Personalmanager auf die Suche 

gehen, wenn er eine qualifizierte Stelle 

im Innendienst auszuschreiben hat“, ergänzt 

Beenken. „Damit verfestigen Versicherer 

ohne Not das Klischee, dass Außendiensttätigkeiten 

einen geringeren 

Stellenwert aufweisen als solche im Innendienst, 

wundern sich dann aber über 

massive Nachwuchsprobleme.“ Aus der 

Untersuchung ergeben sich einige Handlungsempfehlungen, 

wie Versicherer ihre 

Stellenanzeigen für Vertriebsmitarbeiter 

attraktiver gestalten können. Perspektiven, 

die die Arbeit als Vermittler bietet, 

sollten konkreter, inhaltlich gehaltvoller 

sowie zielgruppenfokussierter sein. Weiter 

sollten Karrieremöglichkeiten eher in 

den Vordergrund gestellt werden, als das 

Einkommen. Die Selbstständigkeit und 

die Abwechslung, die die Arbeit als Versicherungsvermittler 

bietet, könnten betont 

werden. Insgesamt gilt es, die Stelle 

anspruchsvoller darzustellen und Soft 

Skills wie Teamfähigkeit hervorzuheben, 

die gerade bei der jüngeren Generation 

einen hohen Stellenwert haben. 

Autor: www.versicherungsforen.net 

Versicherungsbranche 

in Deutschland: 

Gewinnerstrategien für das Jahr 2025 

Die aktuelle Studie von Oliver Wyman 

„Versicherung 2025 – Ein Zukunftsszenario 

für die Gewinner von morgen“ 

analysiert die Treiber des Wandels im 

Versicherungsmarkt bis zum Jahr 2025, 

schätzt Folgen ab und zeigt neue Perspektiven 

auf. Von Wachstum ist nur in selektiven 

Feldern auszugehen, während das 

alte Stammgeschäft bröckelt: So könnte 

das Beitragsvolumen in der Lebensversicherung 

je nach Politikvorgaben um vier 

Milliarden Euro sinken, in der Schadenund 

Unfallversicherung herrscht nahezu 

Stagnation. Von 245.000 traditionellen 

Vermittlern und Maklern werden im Szenario 

der Studie rund 100.000 aus dem 

Markt ausscheiden. Chancen hingegen 

bietet eine konsequente Digitalisierung: 

Sie ermöglicht Versicherern, bis zum Jahr 

2025 ihre Kostenquote um ein Viertel zu 

senken und zugleich besseren Service anzubieten. 

Wer heute sein Kern-Geschäftsmodell 

klar definiert, strategische Schwerpunkte 

setzt und eine agile Firmenkultur 

etabliert, ist auch gegen steigenden Wettbewerbs- 

und Kostendruck gewappnet. 

Die Oliver Wyman-Studie gibt einen klaren 

Orientierungsrahmen mit Erfolgsbausteinen 

und archetypischen Geschäftsmodellen 

für Gewinnerstrategien im Jahr 2025. 

Kennen Sie Klaus Könner? Er ist Vorstandsvorsitzender 

der „Solide Leben AG“ 

– und lebt im Jahr 2025. Ebenso wie seine 

Branchenkollegen Nicola Netz, Sven 

Slim und Henri Hipp hat er eine Zeitreise 


49

FinanzBusinessMagazin I VERSICHERUNGEN 

unternommen und berichtet rückblickend 

über den absolvierten Erfolgspfad seines 

Unternehmens. Die vier fiktiven Entscheider 

aus der aktuellen Oliver-Wyman- 

Studie „Versicherung 2025“ haben es alle 

geschafft: Sie unterzogen ihr Unternehmen 

im Jahr 2016 mit genauem Zielbild 

und ausgewählten Handlungsbausteinen 

einem kräftigen Veränderungsprozess – 

und führten es so in sicheres Fahrwasser. 

Dabei positionierten sich die Versicherer 

höchst unterschiedlich: mal klassisch generalistisch, 

mal hocheffizient und pfeilschnell. 

„Anhand der Fallbeispiele skizzieren 

wir vier Transformationspfade, die aus 

unserer Sicht als Gewinnerstrategien gelten 

dürfen“, sagt Markus 

Zimmermann, Partner bei 

Oliver Wyman und Leiter 

des Versicherungsbereichs 

Deutschland, 

Österreich und Schweiz. 

„Wandel ist in der Versicherungsindustrie 

bei jedem 

Unternehmen Programm. 

Es kommt jetzt 

darauf an, die strategische 

Stoßrichtung zu definieren 

und dann den Umbau 

konsequent voranzutreiben“, so Zimmermann. 

„Klar ist: Nur noch einige große 

Marktteilnehmer werden 2025 das komplette 

Spektrum an Produkten, Services 

und Vertriebskanälen bieten können.“ 

Differenzierte Wertversprechen und 

strikte Kundenorientierung 

Von den vier charakteristischen Erfolgsunternehmen 

ist in Zukunft nur ein Typus ein 

wirklicher Allrounder: der Blue-Chip-Komfortpartner. 

Er agiert omnipräsent, markenstark 

und kooperiert dabei im Hintergrund 

auch mit „White Label“-Anbietern 

für Spezial- und Nischenprodukte. Dagegen 

stellt sich der vertriebsstarke Stammgeschäfts-Modernisierer 

so auf, dass 

er häufig in bestimmten Regionen oder 

Kernsegmenten verankert ist und damit 

nah, vertrauenswürdig und durchgängig 

kundenorientiert agiert. Einige Versicherer 

behaupten sich laut Analyse auch als 

leistungsstarke Risiko- oder Produktspezialisten, 

wobei sie je nach Ausprägung ihrer 

Risikoexpertise und Spezialisierung als 

innovative Qualitätsanbieter oder plattformorientierte 

Produktfabriken auftreten 

können. Der agile Preis- und Kostenführer 

punktet mit einem Konzept, das besonders 

zu Online- und Direktversicherern passt: 

einfach, günstig und schnell – dank maximaler 

Digitalisierung sowie hoch agiler 

analytischer Fähigkeiten. So unterschiedlich 

die strategische Ausrichtung 

auch sein mag: 

Alle Marktteilnehmer 

stehen gemeinsam vor 

drei großen Herausforderungen. 

Sie müssen 

eine stets kundenzentrierte 

Unternehmenskultur 

schaffen, die Agilität 

ihrer Organisation stärken 

und über neue Anreize 

und Denkmuster ihr 

Talentmanagement neu 

ausrichten. „Nötig ist ein Denken und Arbeiten 

über Bereichsgrenzen hinweg mit 

offener Feedback-Kultur. Erst wenn dies 

gelingt, entstehen neue Geschäftsmodellbausteine 

und eine wahrnehmbare 

Kundenorientierung“, sagt Zimmermann. 

Gute Nachrichten für Kunden: Sie erwarten 

auch dank Digitalisierung ganz neue 

Interaktionsmöglichkeiten, flexiblere Produkte 

sowie mehr Service und Transparenz. 

„Auf der für den Kunden erlebbaren 

Schaden- und Serviceseite werden Versicherer 

in zahlreiche neue Leistungsfelder 

und Mehrwertdienste investieren, die sie 

auch mithilfe externer Partner erbringen. 

Versicherung 2025 ist geprägt von ‚erlebter 

Sicherheit‘ und einfacher Kommunikation 

entlang aller Kanäle“, sagt Rouget 

Quelle: © Gee - Fotolia.com 



Pletziger, Principal im Bereich Versicherungen 

bei Oliver Wyman. Dabei besetzt 

nicht mehr jedes Versicherungsunternehmen 

die Kundenschnittstellen selbst. Mancher 

Anbieter wird zum reinen Risikoträger 

im Hintergrund – also bewusst ohne 

strategische Kontrolle der Kunden- und 

Vertriebsschnittstelle. 

Omnikanal ist Trumpf, Provisionen 

schrumpfen, Effizienz wächst 

Gerade für den Vertrieb erwartet Zimmermann 

einschneidende Veränderungen: 

„Alte Fürstentümer innerhalb von Versicherungsunternehmen 

bröckeln – und 

Kunden gehören in Zukunft in der Regel 

dem Unternehmen, und nicht einem Vertriebsweg 

oder Vermittler.“ Dominieren 

werden sogenannte Omnikanalmodelle, 

wobei die Bedeutung von digitalen Medien, 

Aggregatoren sowie unabhängigen 

Drittvertrieben wächst. In traditionellen 

Vermittlerorganisatioen muss ein nahtloses 

Zusammenspiel zwischen Mensch 

und Online-Unterstützungsinstrumenten 

erfolgen. Den klassischen Versicherungsvermittlern 

und -beratern stehen schwere 

Zeiten bevor: Verändertes Kundenverhalten 

und verschärfte regulatorische Vorgaben 

zur Vertriebsvergütung sorgen laut 

Oliver Wyman-Analyse dafür, dass von 

den rund 245.000 traditionellen Vermittlern 

und Maklern im Jahr 2014 bis 2025 

rund 100.000 aus dem Markt ausscheiden. 

Für viele ist das eine wirtschaftliche 

Notwendigkeit, denn das erzielbare Provisionsvolumen 

im Markt sinkt ebenfalls 

drastisch um 40 bis 50 Prozent. Das Kostenmanagement 

behält in der Versicherungswirtschaft 

überragende Bedeutung. 

„Die Branche wird ihre mittlere Kostenquote 

ohne Provisionen im Schnitt um 20 

bis 25 Prozent senken können und müssen“, 

prognostiziert Pletziger. Besonders 

hohe Effizienzgewinne seien bei den Abschlussgemeinkosten 

sowie bei hoch automatisierbaren 

internen Betriebs-, Schaden- 

und Servicefunktionen realisierbar. 

In der IT hingegen bleiben die künftigen 

Effizienzgewinne im Branchenschnitt bis 

2025 noch ohne Wirkung, da im Gegenzug 

erhebliche Investitionen in Digitalisierungs- 

und Data Management-Themen 

nötig sind. Die verschärfte Regulierung 

und niedrige Zinsen lassen das Risiko- und 

Kapitalmanagement stärker in den Mittelpunkt 

rücken. Versicherer werden diesen 

Bereich enger in strategische Planungen 

und Investitionsentscheidungen einbinden. 

In der Produktentwicklung werden 

zudem viele Unternehmen aufgrund der 

Solvency-II-Vorgaben bis 2025 deutlich 

schärfere interne Transparenzanforderungen 

festgelegt haben. 

Autor: www.oliverwyman.de 

Quelle: © yexela - Fotolia.com 


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Das große Warten: 

deutsche Versicherer zu zögerlich bei 

Innovationen 

InsurTech-Trend wird als Chance erkannt, aber eigene 

Geschäftsmodelle werden kaum weiterentwickelt 

Die deutschen Versicherungsunternehmen 

fokussieren zu stark auf 

interne Themen wie Infrastrukturen 

und Prozesse und zeigen sich zögerlich, 

wenn es darum geht, Innovationen zu entwickeln. 

Sie drohen dadurch zunehmend 

den Anschluss an neue InsurTech-Trends 

zu verpassen. Zwar wird in der Branche 

allgemein anerkannt, dass Versicherungs- 

Start-ups große Chancen bieten. Dennoch 

haben die wenigsten Unternehmen bisher 

Prozesse und Maßnahmen angestoßen, 

um neue digitale Produkte und Dienstleistungen 

am Versicherungsmarkt durchzusetzen. 

Sie erwarten zudem, dass die 

klassischen Vermittler zu den Verlierern 

der InsurTech-Innovationswelle gehören 

werden, und hoffen darauf, ihr Geschäft 

künftig über andere Vertriebskanäle generieren 

zu können. Dies sind zentrale Ergebnisse 

der aktuellen InsurTech-Studie 

von zeb. Die Strategie- und Managementberatung 

– führend in der Beratung von 

Unternehmen im europäischen Finanzsektor 

– hat untersucht, wie deutsche Versicherungsunternehmen 

aktuelle Insur- 

Tech-Trends bewerten und beabsichtigen, 

darauf zu reagieren. Insgesamt haben 

sich über 120 Vorstände, Führungskräfte 

und Experten aus der Versicherungsbranche 

an der zeb-Studie beteiligt, was gemessen 

am Beitragsvolumen mehr als 80 

% des deutschen Versicherungsmarktes 

entspricht. Dr. Matthias Uebing, verantwortlicher 

zeb-Partner für das Versicherungsgeschäft, 

erläutert: „Die deutsche 

Assekuranz öffnet sich Schritt für Schritt 

neuen Geschäftsideen und Innovationen. 

Das geschieht aus unserer Sicht jedoch zu 

langsam. Die Branche muss lernen, wesentlich 

schneller und konsequenter auf 

die Bedürfnisse ihrer digital verwöhnten 

Kunden einzugehen.“ 

Quelle: © DragonImages - Fotolia.com 

Sehr großes Interesse – aber geringe 

Kenntnis des InsurTech-Marktes 

Die InsurTech-Studie von zeb ist auf sehr 

großes Interesse der Branche gestoßen. 

Angesichts dessen überrascht es, dass nur 

die Hälfte der Versicherer (52 %) angibt, 

den InsurTech-Markt genauer zu beobachten. 

So besteht bei der Bekanntheit von 

InsurTechs großer Nachholbedarf. Fast 

alle Versicherer kennen Vergleichsportale 

und digitale Makler. Andere innovative Geschäftsmodelle, 

die zudem die Versicherer/ 

Vermittler unterstützen, statt zu konkurrieren, 

fristen dagegen ein „Schattendasein“ 

(zum Beispiel White-Label-Apps für 

Vermittler, Prozessunterstützungstools, 

Schadenmanagement). Unterm Strich: 

Von zurzeit über 50 InsurTechs in Deutschland 

sind den Versicherern nur eine Handvoll 

Unternehmen bekannt. 



Quelle: © yurolaitsalbert - Fotolia.com 

Versicherer sehen hohes Potenzial – 

setzen aber keine Maßnahmen um 

Im Detail ergab die zeb-Studie, dass die 

deutschen Versicherer mehrheitlich vom 

Potenzial der InsurTechs als Innovationstreiber 

überzeugt sind. So bewerten 

74 % der Befragten den InsurTech-Trend 

als relevant bzw. sehr relevant. 73 % 

der Befragten erwarten zudem, dass sich 

durch deren Geschäftsmodelle Chancen 

für die etablierte Branche ergeben. Den 

Vermittlern hingegen werden schwere 

Zeiten vorhergesagt. 56 % der Versicherer 

denken, dass hier die Risiken überwiegen. 

Jakob Baron, Manager bei zeb 

und Autor der Studie, ergänzt: „Versicherer 

gehen offenbar davon aus, dass 

klassische Vermittler gegenüber Aggregatoren 

und digitalen Maklern Kunden 

verlieren werden. Aus unserer Sicht 

sollten die Versicherer jedoch nicht zu 

sehr darauf vertrauen, dass das Geschäft 

künftig im selben Umfang über 

andere Kanäle kommt. Es gilt vielmehr, 

vor allem den eigenen Vertrieb zukunftsfest 

aufzustellen.“ Die Unternehmen haben 

bislang kaum Maßnahmen umgesetzt, 

um diese Chancen zu realisieren 

oder den Risiken zu begegnen. Nur 19 

% der Studienteilnehmer geben an, InsurTech-Ideen 

adaptiert zu haben. 17 % 

der Befragten bejahen, mit InsurTechs 

zu kooperieren, und 3 % haben Abwehrmaßnahmen 

umgesetzt. 

Versicherer überlassen Innovationen 

den InsurTechs – und warten ab 

Stattdessen verlassen sich Versicherer auf 

Altbewährtes. 91 % geben an, auf ihre bestehenden 

Geschäftsmodelle zu vertrauen 

und Innovationen nur dann zu übernehmen, 

wenn diese sich am Markt durchgesetzt 

haben. Nur 9 % der Versicherer 

sehen sich als Innovationsführer. Das ist 

aus Sicht von zeb ein zu zögerliches Vorgehen. 

„Die Versicherer sind zu stark mit 

ihren internen Themen beschäftigt. Die 

Verbesserung des Kundenerlebnisses wird 

dabei fast kampflos den InsurTechs überlassen“, 

bilanziert Jakob Baron. „Es wird 

aktuell oft geschrieben, dass Versicherer 

sich neu erfinden und innovative Lösungen 

erarbeiten. Die Studie beweist jetzt das 

Gegenteil“, so abschließend Dr. Matthias 

Uebing. „Bis auf sehr wenige, große Versicherungskonzerne 

ist die Branche passiv 

und abwartend.“ 

Autor: www.zeb.de 


53


Weckruf der InsurTechs: 

Viel Lärm um Nichts? 

Studie zu Gewinnern und Verlierern unter Start-ups in 

der Versicherungswirtschaft von Oliver Wyman und 

Policen Direkt 

InsurTechs werden die Versicherungswirtschaft 

umkrempeln: Etablierte Versicherer 

sind gut beraten, diesen Trend 

nicht kleinzureden. Doch wie laut ist der 

Weckruf der InsurTechs wirklich? Denn obwohl 

sie längst mehr als ein Phänomen sind, 

nutzen InsurTechs ihr Potenzial noch nicht 

auf allen Ebenen aus. Das zeigt der Insur- 

Tech-Radar von Oliver Wyman und Policen 

Direkt. Darin wurden die Start-ups der Versicherungswirtschaft 

erstmals einem umfassenden 

Check unterzogen und entlang 

der Versicherungswertschöpfungskette systematisch 

analysiert – von der Angebotsseite 

über den Vertrieb bis hin zum Betrieb. 

„Wir zeigen in 19 Branchenfeldern, welche 

Newcomer und welche Geschäftsmodelle 

man zwingend auf dem Radarschirm haben 

muss“, sagt Dietmar Kottmann, Insurance- 

Partner bei Oliver Wyman und Co-Autor der 

Studie. Zentrale Ergebnisse des InsurTech- 

Radars sind: 

• Bei Versicherungsangeboten liegen die 

besten Chancen der InsurTechs nur in 

Nischenbereichen wie situativen oder 

Community-basierten (P2P)-Ansätzen. 

Traditionelle Versicherer können sich 

dagegen mit echten Angebotsinnovationen 

auch in der digitalen Welt behaupten. 

• Aktuell findet der Hauptangriff der InsurTechs 

im Versicherungsvertrieb statt 

– mit guten Erfolgsaussichten. 

• Der Versicherungsbetrieb wird von InsurTechs 

in Deutschland im internationalen 

Vergleich bisher vernachlässigt, 

obwohl dort viel zu holen wäre. 

Die Industrie ist aufgewacht. „Der Weckruf 

der InsurTechs ist unüberhörbar“, sagt Nikolai 

Dördrechter, Geschäftsführer von Policen 

Direkt als Co-Autor der Studie. „Die 

digital agierenden InsurTechs, befeuert von 

kühnen Wachstumsphantasien, frischem 

Wagniskapital und einer Menge Gründergeist, 

haben einen längst überfälligen 

Strukturwandel in der Versicherungswirtschaft 

ausgelöst.“ 

Zwischen Hype und Hysterie 

Naht also das Ende der etablierten Versicherer 

oder ist der Weckruf der InsurTechs 

nur viel Lärm um Nichts? Fakt ist: Die InsurTechs, 

im Jahr 2015 weltweit gefüttert 

mit 2,7 Milliarden US-Dollar Risikokapital, 

könnten selbst Versicherungsriesen in arge 

Bedrängnis bringen. Der InsurTech-Radar 

zeigt: Die Schwergewichte der Branche 

wirken verunsichert und reagieren teils hyperaktiv. 

Die Folge: Unternehmen setzten 

oft rasch eine Digitalagenda auf. „Bisher 

schwankt die Branche zwischen Hype und 

Hysterie. Es ist an der Zeit, das Thema 

nüchtern und analytisch zu betrachten“, 

sagt Dietmar Kottmann, Partner und Digital 

Insurance Lead Europa bei Oliver Wyman. 

Angebote: Hier punkten etablierte 

Versicherer 

Die Analyse demonstriert: Nicht auf allen 

Gebieten sind die von InsurTechs in den 

Markt getragenen Technologien und Prozesse 

so unwiderstehlich, dass sie die herrschende 

Ordnung vollständig in Frage stellen. 

So tun sich die InsurTechs vor allem im 

traditionellen Kerngeschäft der Versicherer 

schwer – nämlich beim Kreieren neuer Angebote. 

Zwar existieren innovative Konzepte, 

wenn es zum Beispiel darum geht, 

situativ per Smartphone einen Versicherungsschutz 

abzuschließen oder Policen 

aufzusetzen, die enge Communitys adressieren. 

„Das allerdings sind Nischenthemen, 

in denen geringes wirtschaftliches Potenzial 

steckt“, sagt Versicherungsexperte 



Kottmann. „Im Klartext: Nur weil Peer-to- 

Peer draufsteht, muss es sich noch lange 

nicht um ein überlegenes Geschäftsmodell 

handeln.“ 

Viel mehr Erfolg trauen die Studienautoren 

jenen Traditionsanbietern zu, die es 

schaffen, Angebote zur Absicherung neuer 

digitaler Risiken im Markt zu platzieren. 

Wachsendes Gewicht bekommen auch innovative 

Versicherungsprodukte rund um 

das Internet der Dinge, Produkte, die neben 

reinem Versicherungsschutz „erlebbare 

Sicherheit“ bieten sowie Produkte, die 

Big-Data-Technologien nutzen – allerdings 

müssen Versicherer hier Quereinsteiger 

aus vorgelagerten Industrien fürchten. So 

könnten beispielsweise Automobilhersteller 

ihre Wertschöpfung verlängern, indem sie 

im Bereich der Telematik eigene Versicherungsangebote 

auflegen. Trotz Preisdrucks 

und erhöhter Transparenz können auch 

etablierte Versicherer erfolgreich Low-Cost- 

Angebote auf den Markt bringen. Hier bekommen 

sie allerdings die Konkurrenz von 

InsurTechs besonders zu spüren, so ein 

Studienergebnis. 

Die mit Abstand größte InsurTech-Aktivität 

in Deutschland herrscht im Versicherungsvertrieb. 

„Hier ist ein harter Wettbewerb 

zwischen Alt und Neu entbrannt“, so Nikolai 

Dördrechter. „Auch wenn die InsurTechs 

den Etablierten erst einen relativ kleinen 

Teil der Kunden abspenstig machen konnten, 

ist es den Start-ups dennoch gelungen, 

enormen Druck auf die gewachsenen 

Vertriebsstrukturen auszuüben.“ Der InsurTech-Radar 

zeigt: Versicherer fürchten, 

dass im Vertrieb Oligopole der Onlinemakler 

entstehen, wie es Preisvergleichern wie 

Check24 bereits gelungen ist. Bislang machen 

die Kundenbedürfnisse und das mangelnde 

Interesse an Versicherungen den 

InsurTechs einen Strich durch die Rechnung. 

So haben auch traditionelle Vertriebe 

eine Chance zu bestehen, wenn sie sich 

über hochwertige Kundenberatung und digitale 

Omnikanal-Modelle positionieren. 

Signifikante Geschäftschancen werden in 

Deutschland noch liegengelassen, wenn es 

um Digitalstrategien im Versicherungsbetrieb 

geht. Das gilt laut InsurTech-Radar für 

Start-ups wie für Etablierte gleichermaßen. 

„Im Betrieb gibt es vor allem im Schadenbereich 

viel Potenzial, das in Deutschland im 

Gegensatz zum Ausland noch wenig adressiert 

wird“, sagt Nikolai Dördrechter. Seine 

Überzeugung: InsurTechs in Deutschland 

sollten verstärkt auf Segmente zielen, die 

ein höheres wirtschaftliches Potenzial versprechen. 

Viel Aktivität, wenig Disruption 

Fegen die Start-ups bald über alles Bestehende 

radikal hinweg? Davon sei noch nicht 

auszugehen, sagt Oliver Wyman-Partner 

Kottmann: „Es gibt viel InsurTech-Aktivität, 

aber noch wenig echte Disruption in 

Deutschland.“ Zwar sind nach den USA hierzulande 

die meisten dieser Gründungen zu 

beobachten. „Aber nicht hinter jeder hippen 

Webseite steckt ein gutes Geschäftsmodell. 

Längst nicht alle InsurTechs werden überleben. 

Es besteht viel Potenzial zur Partnerschaft 

zwischen Alt und Neu.“ Dennoch 

seien Versicherer gut beraten, sich genauer 

mit den Start-ups zu befassen. Zumal die 

Geschäftsmodelle der InsurTechs oft eine 

Zusammenarbeit mit etablierten Versicherern 

vorsehen. Der InsurTech-Radar zeigt: 

Deutschland kann international eine führende 

Rolle bei der Digitalisierung der Assekuranz 

einnehmen. Die starke Position 

der deutschen Versicherungswirtschaft mit 

führenden Unternehmen wie Allianz oder 

Munich Re sei eine gute Startrampe. Viel 

Arbeit und erhebliche Investitionen seien 

freilich nötig. „Einige der deutschen Insur- 

Techs wie Schutzklick zeigen heute schon 

ihr Potenzial, sich auch international erfolgreich 

zu etablieren“, sagt Kottmann. 



55


InsurTechs werden als innovativ, aber 

nicht unbedingt seriös wahrgenommen 

InsurTechs versuchen mit frischen 

Ideen, modernen Technologien und 

lockerer Kundenansprache den Markt 

für Versicherungsprodukte umzukrempeln 

sowie etablierten Versicherern und Versicherungsmaklern 

Marktanteile streitig zu 

machen. Zwei Drittel (69 Prozent) der Finanzenentscheider 

und -mitentscheider in 

Deutschland sind der Ansicht, dass Verbraucher 

von den alternativen Anbietern 

profitieren können. Dies geht allerdings 

einher mit einer wahrgenommenen Überforderung. 

Fast vier von fünf (78 Prozent) 

der Versicherungskunden sind der Ansicht, 

dass der Finanz- und Versicherungsmarkt 

durch die Angebote von InsurTechs unübersichtlicher 

wird. Dies zeigt die dritte 

Befragungswelle des YouGov FinTech Tracker 

des internationalen Marktforschungsund 

Beratungsinstituts YouGov, für den 

rund 1.000 private Finanzentscheider 

und -mitentscheider vom 02.05.2016 bis 

09.05.2016 internetrepräsentativ befragt 

wurden. Dabei besteht die Stärke der InsurTechs 

gegenüber klassischen Angeboten 

aus Konsumentensicht in der klaren, 

einfachen Darstellung der Produkte sowie 

dem schnellen, einfachen Abschlussprozess 

online oder per App. Auch profitieren 

die neuen Anbieter gegenüber klassischen 

Anbietern von einer weniger förmlichen 

Ansprache, wodurch die Produkte besonders 

für jüngere Verbraucher an Attraktivität 

gewinnen. Dies zeigt die qualitative 

Studie „Produktinnovationen in der Assekuranz“, 

die Kundenerlebnisse und -erwartungen 

unter anderem zu InsurTechs 

tiefergehend analysiert. 

Verbrauchervertrauen 

bei klassischen Anbietern höher 

„Ein klarer Vorteil klassischer Versicherer 

gegenüber den relativ neuen InsurTechs 

ist das Vertrauen, dass Verbraucher diesen 

entgegenbringen. Gerade bei Versicherungen 

orientieren sich Versicherungsnehmer 

stärker an großen Gesellschaften mit 

Tradition und gutem Ruf“, sagt Jutta Rothmund, 

Senior Consultant bei YouGov und 

Leiterin der qualitativen Studie. „So werden 

die Angebote der InsurTechs zwar als innovativ, 

aber nicht unbedingt als seriös angesehen. 

“Beispielsweise ist das Konzept von 

friendsurance für die Verbraucher auf den 

ersten Blick durchaus interessant, dabei 

zieht vor allem das Versprechen von Schadenfreiheitsboni. 

Bei näherer Betrachtung 

ist den Konsumenten aber nicht klar, wo 

genau der Vorteil zum klassischen Versicherungsprinzip 

besteht. Dementsprechend ist 

die Abschlussbereitschaft hier auch eher 

gering. So können sich im YouGov FinTech 

Tracker nur 13 Prozent der Markenkenner 

von friendsurance vorstellen, dort Kunde zu 

werden“, so Rothmund weiter. 

„Auch situative Kleinversicherungen, wie sie 

unter anderem AppSichern anbietet, stellen 

aus Sicht der Konsumenten durchaus eine 

sinnvolle Ergänzung des Versicherungsschutzes 

dar. Das Angebot auf der Plattform 

löste bei den Befragten jedoch auch Skepsis 

aus. Wenngleich die günstigen Preise 

attraktiv waren, hatten viele den Eindruck, 

hier sollen unnötige Versicherungen vermarktet 

werden.“ „Die Ergebnisse unserer 

Studien zeigen, dass InsurTechs frischen 

Wind in die Branche bringen, indem sie 

Konsumentenwünsche aufgreifen und Versicherungen 

eine gewisse Leichtigkeit und 

Einfachheit geben. Damit reduzieren sie die 

Barrieren gerade jüngerer Konsumenten, 

sich mit dem Thema Versicherungen zu 

beschäftigen. In Punkto Vertrauenswürdigkeit 

und Beratungskompetenz können und 

müssen sie aber von den etablierten Anbietern 

einiges lernen. Versicherungen sind 

und bleiben ein ernsthaftes Thema, das 

auch Jüngere nicht auf die leichte Schulter 

nehmen. Letztlich können InsurTechs und 

klassische Anbieter gegenseitig voneinander 

lernen und profitieren“, so Rothmund. 

Autor: www.yougov.de 



Betriebsrente und 

Produktinnovationen könnten den 

schwächelnden Markt beleben 

Wie sich der Gesamtmarkt bis 2025 

entwickeln wird, hängt auch vom 

politischen Rahmen ab – dies gilt 

insbesondere für die Lebensversicherung. 

Das Beitragsvolumen könnte bei einer gesetzlich 

verordneten Stärkung der betrieblichen 

Altersversorgung von rund 94 Milliarden 

Euro im Jahr 2014 bis 2025 auf 98 

Milliarden Euro steigen. Bleiben Vorgaben 

der Politik aus, droht laut Analyse ein Absinken 

auf 90 Milliarden Euro. Die Niedrigzinsen 

belasten weiterhin das Ergebnis und 

die Attraktivität der privaten Altersvorsorgeprodukte. 

In der Schaden- und Unfallversicherung 

erwarten die Experten von Oliver Wyman 

nahezu Stagnation. Von 2014 bis 2025 

werde das Prämienvolumen um nur sieben 

Prozent von rund 63 auf 67 Milliarden 

Euro zulegen. Während die Kraftfahrtsparte 

deutlich schrumpft, erhöhen sich die 

Beitragseinnahmen in der gewerblichen 

Sach- und Haftpflichtversicherung. Neue 

Wachstumschancen und Innovationsimpulse 

bestehen insbesondere in den Feldern 

„Neue Mobilität“, „Internet der Dinge“ 

und im „Mid-Corp“-Firmensegment. 

Entwarnung gibt Zimmermann für ein bereits 

diskutiertes Szenario, wonach „Online- 

Riesen“ als unmittelbare Wettbewerber auf 

den Plan treten könnten. Dazu werde es 

nicht kommen: „Wir erwarten nicht, dass 

Internetkonzerne wie Google oder Amazon 

selbst als Risikoträger in das direkte 

Versicherungsgeschäft einsteigen werden. 

Gleichwohl kommen sie – neben einer Vielzahl 

neuer Plattformpartner – dank ihres 

Kundenzugangs und ihrer Kundenkenntnis 

als wichtige und verhandlungsstarke Kooperationspartner 

für die Versicherungsindustrie 

in Frage“, so der Oliver Wyman- 

Experte. Zusätzlichen Wettbewerbsdruck 

und verstärkte Innovationskraft bringen 

darüber hinaus zahlreiche InsurTech-Unternehmen 

in den Markt. Dies betrifft neue 

Formen der Kundeninteraktionen ebenso 

wie die Prozesse „hinter dem Vorhang“. 

Versicherer müssen dauerhafte Innovation 

als Teil ihrer eigenen DNA begreifen. Häufig 

braucht es dafür zu Beginn spezifische 

Innovations- und Digitalisierungsteams, 

die jedoch sukzessive wieder Teil der Organisation 

werden müssen. Daneben wird 

es neue Formen der Kooperation mit jungen 

innovativen Unternehmen geben, um 

vielversprechende Geschäftsmodelle unabhängig 

von eigenen Prozessen und Systemen 

zu testen. „Nur wer frühzeitig und 

mutig Neues ausprobiert, wird sich auch 

2025 erfolgreich im deutschen Versicherungsmarkt 

positionieren können“, so Zimmermann. 


Quelle: © Kurhan - Fotolia.com 


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Aktuelle Studie von Aon Hewitt 

zur betrieblichen Altersversorgung: 

Fast die Hälfte der befragten Unternehmen hält 

Überprüfung ihres Versorgungswerkes für erforderlich 

Der anhaltende Niedrigzins und die 

damit einhergehenden Veränderungen 

im deutschen Lebensversicherungsmarkt 

wirken sich zunehmend 

auch auf die betriebliche Altersversorgung 

(bAV) aus: Fast die Hälfte der Unternehmen 

hält es für erforderlich, ihr Versorgungswerk 

grundsätzlich zu überprüfen. 

Mehr als 20 Prozent von ihnen haben 

bereits Veränderungen vorgenommen, 

indem sie beispielsweise die zugesagte 

Verzinsung reduziert oder aber von leistungs- 

auf beitragsorientierte Zusagen 

umgestellt haben. Dies ist das Ergebnis 

der aktuellen Studie „Insurance Survey 

2016: Rethink Insured Pensions“, die Aon 

Hewitt, der weltweit führende Anbieter 

von Services im Bereich Human Resources, 

durchgeführt hat. Dazu wurden mehr 

als 70 – sowohl im DAX geführte als auch 

mittelständische – Unternehmen aus den 

unterschiedlichsten Branchen befragt. 

Die Lebensversicherer reagieren mit neuen 

Produkten und eingeschränkten Garantieversprechen 

auf das Niedrigzinsumfeld 

und den sich aus der europäischen Richtlinie 

Solvency II ergebenen Anforderungen. 

„Unternehmen, die ihren Mitarbeitern eine 

betriebliche Altersversorgung mit Versicherungsbezug 

anbieten, müssen handeln“, 

erläutert Thorsten Teichmann, Geschäftsführer 

der Aon Pensions Insurance 

Broker GmbH in Hamburg und Partner bei 

Aon Hewitt. Betroffen seien Vertragsverhältnisse 

mit zahlreichen Versicherern, sei 

es aufgrund der Schließung bestehender 

Tarife oder der eingeschränkten Zugangsmöglichkeit 

zu noch vorhandenen Garantieprodukten 

für Versorgungszusagen für 

neue Mitarbeiter. Das habe der Großteil 

der Unternehmen auch erkannt. 

Statt nur zu einem anderen Lebensversicherer 

zu wechseln, der das zur Versorgung 

passende Produkt noch anbietet, 

empfiehlt bAV-Experte Teichmann den Unternehmen 

zu prüfen, ob nicht eine grundsätzliche 

Modernisierung der Versorgung 

sinnvoller ist. Die Aon Hewitt-Studie ergab, 

dass es für 45 Prozent der Befragten 

sogar denkbar wäre, ihre Versorgungsregelung 

komplett neu zu gestalten, wenn 

Handlungsdruck entstehen sollte. Bei der 

Wahl eines neuen Versicherungsproduktes 

ist 88 Prozent der Befragten die finanzielle 

Stabilität des Anbieters sehr wichtig – 

gefolgt von Transparenz (48 Prozent) und 

Flexibilität (37 Prozent). Für 65 Prozent 

der Arbeitgeber sind außerdem die Möglichkeit, 

Hinterbliebene im Todesfall und 

Mitarbeiter im Fall der Berufsunfähigkeit 

(55 Prozent) abzusichern, wichtige Bestandteile 

des bAV-Angebotes. Mehr als 

60 Prozent der befragten Unternehmen 

wünschen sich daher, die Leistungen bei 

Alter, Tod und Invalidität in einem Versicherungsvertrag 

zu bündeln. „Hier sind 

die Lebensversicherer aufgefordert, die 

Produkte der neuen Generation dahingehend 

weiterzuentwickeln, dass sie sich 

auch für die Abbildung komplexer Versorgungsordnungen 

eignen, um sie uneingeschränkt 

für die bAV tauglich zu machen“, 

macht Teichmann deutlich. 

Große Unsicherheiten bestehen noch bei 

den Handlungsoptionen und deren Vorund 

Nachteilen. „Das Angebot an neuen 

Produkten ist nicht mehr so homogen und 

selbst für Fachleute nicht immer transparent“, 

berichtet der Aon Hewitt-Manager. 

Bei den Produkten der neuen Generation 

könne sowohl die garantierte als auch die 

zum Rentenbeginn hochgerechnete Leistungshöhe 

nur sehr eingeschränkt als 

Entscheidungsgrundlage herangezogen 

werden. Um das passende Produkt zu finden, 

seien – anders als bei klassischen 



Tarifen – Produktmerkmale, wie beispielsweise 

Gestaltungsrechte bei der Kapitalanlage 

oder die Einschlussmöglichkeit von 

Zusatzversicherungen, ausschlaggebend. 

Die Versicherer lenken ihren Fokus im Bereich 

der bAV auf die Direktversicherung. 

Bei der Nutzung als Rückdeckungsversicherung 

haben die neuen Produkte noch 

Schwächen. „Hier ist darauf zu achten, 

dass die Versorgungsregelung sehr sorgfältig 

ausgestaltet wird, damit es nicht 

zu unerwünschten bilanziellen Effekten 

kommt“, mahnt Teichmann. 

Die Studie ergab auch, dass die Unternehmen 

an der arbeitgeberfinanzierten 

Versorgung festhalten wollen: Unverändert 

gegenüber dem Vorjahresergebnis 

ist der überwiegende Teil der Befragten 

(87 Prozent) davon überzeugt, dass die 

bAV auch zukünftig eine wichtige Rolle 

spielen wird, um neue Mitarbeiter zu gewinnen 

und Arbeitnehmer zu binden. Nur 

11 Prozent der Unternehmen überprüfen 

derzeit, ob sie ihr Angebot einstellen. 

Autor: www.aonhewitt.com 

Zielrente – Mogelpackung zulasten 

der Arbeitnehmer? 

Wege aus der Zinsfalle mit Defined Ambition 

In der andauernden Niedrigzinsphase 

suchen Unternehmen nach alternativen 

Betriebsrentenkonzepten. Immer 

häufiger taucht in diesem Zusammenhang 

der Begriff „Defined Ambition“ 

oder „Zielrente“ in der Öffentlichkeit auf. 

Gemeint ist damit, dass lediglich eine 

dauerhafte Betriebsrentenhöhe (Zielrente) 

angestrebt wird, der Arbeitnehmer 

jedoch kein garantiertes Leistungsniveau 

erhält. Dieses kann je nach Ertragslage 

schwanken, also auch geringer ausfallen. 

Der Arbeitgeber ist somit nicht in 

der Pflicht, für die in Aussicht gestellten 

Leistungen einzustehen, da im Falle ungünstiger 

Entwicklungen das Leistungsniveau 

– auch während des Rentenbezugs 

– korrigiert werden darf. Handelt es sich 

also um ein Konzept, das die Arbeitgeber 

aus der Haftung nimmt – zulasten der Arbeitnehmer? 

„Der Arbeitgeber kann nicht 

gezwungen werden, hohe Betriebsrenten 

zuzusagen und zu garantieren und damit 

verbundene langfristige finanzielle Risiken, 

die sich gerade in der seit Jahren 

andauernden Niedrigzinsphase zeigen, 

einzugehen“, erklärt Dr. Rafael Krönung, 

Aktuar und Principal bei Aon Hewitt. „Das 

Konzept der Defined Ambition oder Zielrenten 

unterstützt vielmehr das Bestreben, 

Arbeitnehmern auch zukünftig eine 

attraktive Versorgung zu ermöglichen“, 

führt Krönung weiter aus. So zeigen realistische 

Beispielrechnungen, dass im 

Vergleich zu klassischen Modellen – auch 

ohne erhöhtes Risiko in den Kapitalanlagen 

– eine Erhöhung des Leistungsniveaus 

um mehr als 50 Prozent zugunsten 

der Arbeitnehmer möglich wäre. Der Preis 

hierfür: Die Rentenhöhe ist nicht garantiert 

und könnte bei Bedarf auch nach unten 

angepasst werden. 


59


Quelle: © contrastwerkstatt - Fotolia.com 

Defined Ambition oder Zielrenten stellen 

für Krönung im aktuellen Marktumfeld 

eine Chance dar, weiterhin auskömmliche 

Betriebsrenten zu ermöglichen. Erwartet 

beispielsweise eine Pensionskasse derzeit, 

dauerhaft 2,75 Prozent an Kapitalverzinsung 

zu erzielen, könnte den Versicherten 

bei einem Renteneintritt mit 65 Jahren für 

ein Versorgungskapital von 100.000 Euro 

eine lebenslange Altersrente von rund 

5.500 Euro jährlich gewährt werden. Bei 

dieser Summe handelt es sich um das Leistungsniveau, 

das man glaubt, dauerhaft 

erreichen zu können – also die Zielrente. 

Stellen sich die ursprünglichen Annahmen 

im Nachhinein als unzutreffend heraus, 

müsste die Zielrente nach oben oder unten 

angepasst werden. 

Dazu Krönung: „Die derzeitige Realität 

bei den klassischen Zusagekonzepten ist 

hingegen, dass aufgrund der vorsichtig 

zu wählenden Rechnungsgrundlagen in 

aktuellen Tarifen für das gleiche Versorgungskapital 

eher eine garantierte Rente 

in Höhe von ca. 3.000 Euro p.a. resultieren 

würde.“ Selbst wenn die Rentenleistung 

jährlich durch erwirtschaftete 

Überschüsse um 1,5 Prozent erhöht würde, 

erreicht diese klassische garantierte 

Rente das Niveau des Zielrentensystems 

erst, wenn der Versicherte 96 Jahre alt 

ist. Eine Gegenrechnung zeigt auf, dass 

sich die Zielrente selbst bei einer Kürzung 

der Leistungen um 45 Prozent noch 

auf dem Niveau der garantierten Rente 

befinden würde. Gerade im Hinblick auf 

die Senkung des aufsichtsrechtlichen 

zulässigen Höchstrechnungszinses für 

Neuzusagen auf lediglich 0,9 Prozent ab 

dem 1. Januar 2017 ist klar: Ohne Änderungen 

an den traditionellen Betriebsrentenkonzepten 

werden sich Arbeitnehmer 

darauf einstellen müssen, dass die 

zugesagten Garantieleistungen weiter 

sinken werden. Selbst Überschussbeteiligungen 

können diese Verminderungen 

des Leistungsniveaus bei Weitem nicht 

kompensieren. Ein Verzicht auf Garantien 

zugunsten einer deutlich höheren 

Zielrente ist somit keine Mogelpackung, 

sondern vor allem auch im Interesse der 

Arbeitnehmer. 

Autor: www.aonhewitt.com 



Outsourcing in der 

Assekuranzwirtschaft: Wachsender 

Kostendruck setzt Umdenken in Gang 

Noch halten sich deutsche Versicherer 

mit Outsourcing-Investitionen 

zurück. Doch das dürfte sich in Zukunft 

ändern: Laut einer aktuellen Untersuchung 

von Sopra Steria Consulting sehen 

35 Prozent der befragten Unternehmen in 

der Auslagerung von Geschäftsprozessen 

hohe Potenziale zur Realisierung von Kostensenkungen. 

Die Untersuchung zeigt 

aber auch, dass Outsourcing-Erfolge in 

dieser Branche nur mit einer veränderten 

Unternehmenskultur und verstärkter Prozessstandardisierung 

möglich sind. 

Die Auslagerung von IT-Anwendungen und 

Querschnittsfunktionen bietet in der Versicherungsbranche 

ein besonders hohes 

Kosteneinsparpotenzial. Zu diesem Ergebnis 

kommt die empirische Untersuchung 

„Outsourcing-Potenziale in der deutschen 

Versicherungswirtschaft“ 

von 

Sopra Steria Consulting. 

Ebenfalls 

lohnenswert nennen 

86 Prozent 

der befragten Unternehmen 

die – 

in Teilen bereits 

praktizierte – Auslagerung 

ihres 

Output-Managements. 

Das ist insofern 

nicht überraschend, als das interne 

Output-Management nicht dem Kerngeschäft 

eines Versicherers zugerechnet 

wird und somit keinen direkten Beitrag 

zur Wertschöpfung leistet. Als klassische 

Outsourcing-Kandidaten gelten insbesondere 

die unterstützenden Funktionen, weil 

sie zumeist stärker standardisiert sind, 

eine geringere Komplexität aufweisen und 

sich durch eine Auslagerung somit höhere 

Skaleneffekte erzielen lassen. Zudem 

ist das Outsourcing-Risiko bei unterstützenden 

Querschnittsfunktionen in der 

Regel deutlich geringer und die Transaktionshäufigkeit 

größer als bei strategisch 

bedeutsamen Prozessen. 

„Versicherungsgesellschaften sollten den 

Wertschöpfungsbeitrag ihrer Prozesse 

zum eigenen Kerngeschäft konsequent 

analysieren, da sich nur so das unternehmensindividuelle 

Outsourcing-Potenzial 

unter Berücksichtigung der strategischen 

Ausrichtung valide abschätzen lässt“, 

empfiehlt Studienautor Harry Schumacher. 

Eine Überprüfung der eigenen Wertschöpfungskette 

sei auch deshalb angeraten, 

weil auf diese Weise am schnellsten 

erkennbar wird, welche Prozessbereiche 

beim Outsourcing die größten Kostenvorteile 

versprechen. Allerdings streut 

die derzeitige Unternehmensorganisation 

vieler Versicherungen beim Outsourcing 

oftmals Sand ins Getriebe. Schuld daran 

sind zumeist spartenund 

produktorientierte 

Organisationstrukturen, 

die zudem für den vergleichsweise 

geringen 

Standardisierungsgrad 

in der Versicherungsbranche 

verantwortlich 

sind. „Höhere Kosteneffizienz 

durch Prozess- 

Outsourcing setzt folglich 

organisatorische Veränderungen 

voraus, die ihrerseits 

nur mit einer gewandelten Unternehmenskultur 

gelingen können“, so Harry 

Schumacher. Wie hoch der Kostendruck in 

der Assekuranzwirtschaft heute ist, belegt 

nicht zuletzt der „Branchenkompass Insurance 

2015“ von Sopra Steria Consulting: 

Sieben von zehn der dafür Befragten bezeichneten 

die Kostenlage ihres Unternehmens 

als eine zentrale Herausforderung. 

90 Prozent gaben sinkende Prozesskosten 

und steigende Prozesseffizienz als eine ihrer 

strategischen Prioritäten für die nächsten 

Jahre an. 

Autor: www.soprasteria.de 


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67rockwell Consulting: 

Digitalisierungsstrategien deutscher 

Versicherungsunternehmen greifen 

nicht weit genug 

Die Digitalisierungsstrategien deutscher 

Versicherungsunternehmen 

schöpfen nach wie vor die 

Potentiale der Digitalisierung nicht aus. 

Zu diesem Ergebnis kommt 67rockwell 

Consulting bei ihrer Analyse der Digitalisierungsaktivitäten 

im Versicherungsbetrieb. 

Die aktuelle Studie zeigt, dass die 

Strategie- und Projektansätze im Wesentlichen 

der Optimierung tradierter Strukturen 

folgen – die notwendige nachhaltige 

Änderung der Geschäftsmodelle der 

Versicherungsunternehmen entlang der 

Möglichkeiten digitaler Transformation ist 

nicht erkennbar. „Im Vordergrund stehen 

aktuell Kosteneinsparpotentiale, die durch 

die Verbesserung von Prozessen gehoben 

werden sollen. Die Herausforderungen der 

Digitalisierung greifen jedoch sehr viel 

weiter. Vielen Unternehmen 

fehlt noch immer das klare 

Zielbild ihrer Digitalisierungsaktivitäten 

und damit 

auch die Vorstellung, was 

zukünftig möglich sein wird“, 

sagt Marcus Laakmann, Geschäftsführender 

Gesellschafter 

bei 67rockwell Consulting. 

Die aktuell durchgeführte 

Studie zur Digitalisierung im Versicherungsbetrieb 

zeigt, dass die Erhöhung der 

Prozessgeschwindigkeit (71 %), die Verbesserung 

der Kommunikationswege (71 

%), die Verbesserung des Kundenservice 

(65 %) und die Hebung von Kosteneinsparpotentialen 

(65 %) als die wesentlichen 

Ziele der Digitalisierung angesehen 

werden. Veränderungen auf der Produktseite 

und die sich ergebenden Herausforderungen 

im Kundenumgang bekommen 

laut der Studie erst langsam Priorität: 

Projekte wie Self-Service-Portale und Onlineberatungen 

sind in Planung, deren 

Umsetzung steht noch aus. Die Integration 

detaillierten Untersuchungen zum digitalen 

Verhalten der Kunden bei der Entwicklung 

der Digitalisierungsmaßnahmen 

ist dabei nur mittelbar erkennbar. „Die 

Entwicklung der digitalen Transformation 

rund um die deutschen Versicherungsunternehmen 

zeigt, dass die Kundenschnittstelle 

noch deutlicher in den Fokus der Digitalisierungsaktivitäten 

gerückt werden 

muss. Den Segmentierungsstrategien der 

Insure-Techs gelingt es inzwischen zunehmend 

erfolgreich, die ertragsstarken Kunden 

aus bestehenden Vertragsmodellen 

zu lösen“, führt Laakmann aus. „Um hier 

die richtigen Schwerpunkte bei den Maßnahmen 

zur Kundenbindung zu setzen, 

empfiehlt sich eine detaillierte Analyse der 

Kundenkontaktpunkte auf 

Basis des Customer-Journey-Ansatzes“, 

führt Laakmann 

aus. „Unsere Auftraggeber 

konnten so ihre 

Budgets in für den Kunden 

nutzenstiftende Maßnahmen 

lenken und Fehlinvestitionen 

vermeiden. Es ist essentiell, 

die Kundenerwartungen und 

das digitale Verhalten der 

Kunden zu kennen, denn 

nicht alles, was technisch möglich ist, wird 

auch vom Kunden angenommen.“ 

Die Ergebnisse zeigen, dass bei 50 % der 

Unternehmen veraltete IT-Systeme sowie 

eingeschränkte IT-Kapazitäten bei einer 

gleichzeitig sehr hohen Zahl laufender 

IT-Projekte stark limitierende Faktoren 

der Digitalisierung sind. Zusätzlich werden 

die Möglichkeiten der Digitalisierung 

in den Gesellschaften und Sparten der 

Unternehmen unterschiedlich bewertet; 

bei knapp 50 % der befragten Unterneh- 



men sind verschiedene Organisationseinheiten 

mit der Digitalisierung befasst. 

Der Schritt, die Gesamtverantwortung 

der Steuerung der digitalen Transformation 

der oft neu geschaffenen Position 

des CDO (Chief Digital Officer) zu 

übertragen, ist ein konsequenter Schritt 

in Richtung Stabilisierung der Geschäftsmodelle. 

„Die nachhaltige Anpassung der 

Geschäftsmodelle aufgrund der digitalen 

Transformation ist zwingend notwendig. 

Nur wer ein klares Zielbild seiner Digitalisierungsstrategie 

hat, wird im Wettbewerb 

bestehen können. Die feste Verankerung 

der Kundensicht ist dabei der 

wesentliche Erfolgsparameter, “ fasst 

Laakmann zusammen. 

Autor: www.67rockwell.de 

So investieren Versicherer 

Kapitalanlagen übersteigen erstmals 1,5 Billionen Euro 

Die Kapitalanlagen der deutschen 

Versicherer haben 2015 erstmals 

die Marke von 1,5 Billionen Euro 

überschritten. Rund 80 Prozent des Investitionsvolumens 

entfallen auf Zinsanlagen 

– beispielsweise Pfandbriefe, Rentenfonds 

oder auch Darlehen. In Staatsanleihen 

investieren die Versicherer weniger als 

häufig angenommen – sie machen in der 

Direktanlage weniger als 6 Prozent der 

gesamten Kapitalanlagen aus. Die deutschen 

Erst- und Rückversicherer hielten 

zum Jahresende 2015 Kapitalanlagen im 

Volumen von 1,509 Milliarden Euro. Im 

Vergleich zu 2014 ist dies ein Anstieg um 

fast 60 Milliarden Euro bzw. rund 4 Prozent. 

Festverzinsliche Kapitalanlage dominiert 

Damit Versicherer jederzeit ihre zugesagten 

Verpflichtungen erfüllen können, 

investieren sie überwiegend in sichere 

Kapitalanlagen mit langfristig planbaren 

Zinserträgen. Diese Rentenanlagen machen 

vier Fünftel des gesamten Anlagevolumens 

aus. Lediglich 20 Prozent entfallen 

auf Investitionen mit höheren Risiken 

bzw. weniger gut kalkulierbaren Erträgen. 

Der Aktienanteil beispielsweise lag zum 

Jahresende 2015 nur bei gut 4 Prozent, 

auf Immobilien und Unternehmensbeteiligungen 

entfallen zusammengenommen 

rund 13 Prozent. Das Verhältnis von Renten- 

zu anderen Kapitalanlagen ist seit 

einigen Jahren weitgehend stabil. Unter 

den Rentenanlagen dominieren Anleihen: 

Rentenfonds machen 22 Prozent der gesamten 

Kapitalanlagen aus, Unternehmensanleihen 

7,2 Prozent und Staatsanleihen 

sowie Anleihen anderer öffentlicher 

Schuldner 5,7 Prozent. 

56 Milliarden Euro für Häuslebauer 

Auch als Kreditgeber spielt die Versicherungswirtschaft 

eine bedeutende Rolle. 

Gut 18 Prozent der Kapitalanlagen fließen 

in Darlehen – überwiegend an Kreditinstitute 

und die öffentliche Hand. Aber auch 

für Privathaushalte sind Versicherer wichtige 

Kapitalgeber. In Hypotheken zur Immobilienfinanzierung 

stecken 3,7 Prozent 

der Kapitalanlagen – das entspricht rund 

56 Milliarden Euro. 

Autor: www.gdv.de 


63


Nach dem Garantiezinsschock: 

„Klassik hat endgültig ausgedient“ 

Laut einer Kurzbefragung erwarten 

Versicherer Stückeverluste im deutlichen 

zweistelligen Bereich. Die 

Branche muss nun Maßnahmen ergreifen, 

um auf dem Damm zu bleiben. Die Absenkung 

des Garantiezinses auf 0,9 Prozent ist 

insgesamt schlecht für die Branche, aber 

dennoch erforderlich. Das gestehen sich 

die Versicherer selbst 

ein. Simon-Kucher & 

Partners hat mit einer 

Kurzbefragung 

unter Versicherungsmanagern 

ein Stimmungsbild 

der Branche 

eingefangen. 

Dass die Absenkung 

schlecht für die Branche 

ist, geben demnach 

über die Hälfte 

der Befragten zu. 

Gleichzeitig sind drei 

Viertel der Meinung, 

dass diese Regelung 

zwingend ist. Die gute Nachricht: Fast 

jeder Zweite sieht in dem notwendigen 

Übel eine Chance. „Richtig so, Klassik hat 

endgültig ausgedient. Versicherer sollten 

nun das Beste daraus machen und die 

Senkung vielleicht sogar positiv für sich 

nutzen“, erklärt Dr. Dirk Schmidt-Gallas, 

Member of the Board bei Simon-Kucher. 

Stückeverluste und 

Gegenmaßnahmen 

Das Ganze klingt zunächst nach einer 

Katastophe: Die Hälfte der Befragten ist 

sich bereits sicher, dass die Absenkung 

des Garantiezinses zu massiven Stückeverlusten 

führen wird. Demnach erwarten 

acht von zehn einen Stückeverlust 

im zweistelligen Bereich für das kommende 

Jahr. Über die Hälfte schätzt den 

Rückgang auf 10-25 Prozent ein. Mehr 

als jeder Zehnte glaubt, dass es Stückeverluste 

in Höhe von 35 Prozent oder 

mehr geben wird. „Das ist eine beachtliche 

Menge – aber überrascht nicht“, so 

Studienleiter Frank Gehrig, Director bei 

Simon-Kucher. „Man wird den Beitrag 

nicht halten könnten. Die Versicherer 

haben nun handeln, um langfristig wieder 

auf einen grünen Zweig im Neugeschäft 

zu kommen.“ Das glauben auch 

die Befragten, die 

konkrete Maßnahmen 

ergreifen 

wollen. So planen 

fast drei Viertel 

der Befragten, 

neue Produkte 

Quelle: © vege - Fotolia.com 

mit alternativen 

Garantieformen 

und mehr als die 

Hälfte neue Produkte 

ohne Garantien 

auf den 

Markt zu bringen. 

„In die Offensive 

zu gehen ist jetzt 

genau der richtige Weg“, so Gehrig. Eine 

weitere Reduktion von Verwaltungs- und 

Abschlusskosten – die mehr als die Hälfte 

planen – sieht Gehrig hingegen nicht als 

Lösung des Kernproblems. Die Begeisterung 

in der Branche hält sich also allgemein 

in Grenzen. Auch, da ein Großteil 

den Zeitdruck und verlorene Kapazitäten 

aufgrund der Garantiezinssenkung als 

lästig empfindet. Denn mehr als die Hälfte 

der Befragten findet, dass sie durch 

die notwendigen Reaktionen auf den abgesenkten 

Garantiezins daran gehindert 

wird, sich mit volumen- und ertragsrelevanten 

Themen zu beschäftigen. Und für 

rund ein Drittel wird die Überschussbeteiligung 

durch die Absenkung des Garantiezinses 

wichtiger. „Um in Zukunft 

wieder zu punkten muss die Assekuranz 

anpacken: nämlich jetzt neue Produkte 

entwickeln, die bei Endkunden und Vertrieb 

ankommen“, so Schmidt-Gallas. 

Autor: www.simon-kucher.com 



Niedrigzins treibt 

Pensionsverpflichtungen in die Höhe 

Willis-Towers-Watson-Analyse “German Pension Finance 

Watch / 2. Quartal 2016” 

Die aktuellen Marktturbulenzen hinterlassen 

ihre Spuren auch in der 

Bilanzierung betrieblicher Pensionspläne. 

Im zweiten Quartal 2016 stiegen 

die Pensionsverpflichtungen der DAX- 

Konzerne um 7,0 Prozent auf 428,8 Mrd. 

Euro, nachdem der Rechnungszins auf 

1,7 Prozent gefallen war. Hingegen stieg 

das Planvermögen leicht um 0,4 Prozent 

auf 237,0 Mrd. Euro. Zu diesem Ergebnis 

kommen Modellberechnungen von Willis 

Towers Watson. Die „German Pension 

Finance Watch“ (GPFW) stellt die Auswirkungen 

der Kapitalmarktentwicklungen 

auf deutsche Benchmark-Pensionspläne 

dar. Verglichen wird ein Musterplan, der 

Ende 2003 vollständig ausfinanziert war 

(100-Prozent-Plan) und laufend in Höhe 

der neu verdienten Ansprüche dotiert wird 

mit einem für ein DAX- beziehungsweise 

MDAX-Unternehmen typischen Pensionsplan. 

Rechnungszins unter Druck 

Von April bis Juni kletterten die Pensionsverpflichtungen 

der DAX-Konzerne um 

7,0 Prozent auf 428,8 Mrd. EUR, zeigt die 

Hochrechnung des DAX-Musterplans. Auch 

die Pensionsverpflichtungen 

der MDAX-Unternehmen 

verzeichneten 

ein Plus von 

6,9 Prozent auf 67,1 

Mrd. EUR. Grund für 

diesen deutlichen Anstieg 

war der Verfall 

des Rechnungszinses. Dieser war im zweiten 

Quartal um 42 Basispunkte auf 1,70 

Prozent eingebrochen, nachdem schon im 

ersten Quartal ein Rückgang um 38 Basispunkte 

auf 2,12 Prozent zu verzeichnen 

war. „Diese Talfahrt lässt sich zum einen 

auf die Leitzinspolitik der Europäischen 

Zentralbank (EZB) und der US Federal Reserve 

(US Fed) und zum anderen auf eine 

gestiegene Nachfrage nach sicheren Anlagen 

zurückführen. So wurden im März die 

Leitzinsen im Euroraum gesenkt und in den 

USA – anders als erwartet – nicht erhöht. 

Die Ausweitung des Quantitative Easing- 

Programms der EZB sowie die Marktturbulenzen 

in Folge des Brexit ließen die Nachfrage 

nach den für die Zinsfestsetzung 

maßgeblichen AA-Anleihen steigen. In der 

Folge reduzierten sich ihre Renditen und 

damit der anzusetzende Rechnungszins 

weiter“, erklärt Dr. Thomas Jasper, Leader 

Retirement Western Europe von Willis Towers 

Watson, die aktuelle Entwicklung. Er 

betont: „Dadurch stieg der in den Bilanzen 

anzusetzende Verpflichtungsumfang für 

die betriebliche Altersversorgung – erfolgt 

gemäß der Rechnungslegungsvorschriften 

unmittelbar der Volatilität des Zinsumfelds.“ 

Planvermögen stabil, 

Verpflichtungsumfang gestiegen 

Trotz des turbulenten Marktumfelds wuchsen 

die Planvermögen im DAX um 0,7 Prozent 

auf 237,0 Mrd. Euro; im MDAX blieben 

sie stabil bei 27,8 Mrd. Euro. Hingegen 

waren aufgrund des Niedrigzinsumfelds 

deutlich höhere Pensionsverpflichtungen 

in den Bilanzen anzusetzen – im 

DAX 428,8 Mrd. Euro (+7 Prozent) 

und im MDAX 67,1 Mrd. Euro (+ 

6,9 Prozent). Dies hat im zweiten 

Quartal zu einem deutlich geringeren 

Ausfinanzierungsgrad von 

Pensionsplänen geführt. Der Ausfinanzierungsgrad 

zeigt das Verhältnis 

von Pensionsverpflichtungen und 

den Finanzmitteln, die zu ihrer Erfüllung 

zurückgestellt werden. Die GPFW kommt 

zu dem Schluss, dass die Planvermögen 

im DAX Ende Juni einen Ausfinanzierungsgrad 

von nur 55,3 Prozent erreichten – ein 

Rückgang um weitere 3,5 Prozentpunkte 

gegenüber Ende März. Bei den MDAX- 

Planvermögen fiel das Minus mit 2,7 Prozentpunkten 

auf 41,5 Prozent etwas mo- 


65


derater aus. „Da es sich bei den Pensionen 

um langfristige Verpflichtungen handelt, 

hat der aktuelle Druck auf das Bilanzbild 

keinen unmittelbaren Einfluss auf den 

Cashflow. Die Zahlung der Betriebsrenten 

ist weiterhin gewährleistet“, erklärt Jasper. 

Dennoch sollten 

seiner Meinung nach 

sowohl Unternehmen 

als auch die Politik 

nicht untätig bleiben: 

„Eine flächendeckende 

Verbreitung 

der betrieblichen Altersversorgung 

(bAV) 

ist immer noch nicht 

erreicht. Daher gilt 

es, die gesetzlichen 

Rahmenbedingungen 

für die bAV weiter zu verbessern, damit es 

den Unternehmen erleichtert wird, ihren 

Mitarbeitern ein werthaltige bAV anzubieten“, 

fordert der Altersversorgungsexperte. 

bAV-Verantwortlichen in Unternehmen 

empfiehlt er, die Marktturbulenzen zum 

Anlass zu nehmen, um den angebotenen 

Pensionsplan noch einmal zu prüfen: „Ist 

das bAV-Angebot zeitgemäß? Kann die 

Finanzierungsstrategie weiter ausgefeilt 

werden? Sind Risikomanagement und Reporting 

auf dem aktuellen Stand?“ Jasper 

führt aus: „In den letzten Jahren haben 

zahlreiche Unternehmen ihre bAV überarbeitet 

und ihre Finanzierungsstrategien an 

das Niedrigzinsumfeld angepasst. Damit 

ist die bAV ‚wetterfest‘ aufgestellt – ganz 

im Sinne von Unternehmen und Mitarbeitern.“ 

bAV: aus Mitarbeitersicht der 

wichtigste Weg für die ergänzende 

Altersvorsorge 

Bei Arbeitnehmern steht die bAV weiterhin 

hoch im Kurs, wie eine aktuelle Studie, 

der „Global Benefits Attitudes Survey“ 

von Willis Towers Watson, belegt. Knapp 

70 Prozent der Mitarbeiter in Deutschland 

geben an, hauptsächlich über die bAV für 

ihre Rente vorzusorgen. Über 90 Prozent 

meinen, dass die bAV ein gleichwertiges 

oder sogar besseres Kosten-Nutzen-Verhältnis 

bietet als die private Altersvorsorge. 

Mehr als vier Fünftel 

(83 Prozent) wünschen sich, 

dass ihr Arbeitgeber eine aktive 

Rolle bei der Bereitstellung 

einer Altersversorgung 

spielt. „Gerade hier kann die 

Politik ansetzen, wenn sie 

eine weitere Verbreitung der 

ergänzenden Altersvorsorge 

erreichen will. Mitarbeiter 

wollen die bAV und für Unternehmen 

ist es im Hinblick 

auf die Mitarbeitergewinnung 

und -bindung mehr als sinnvoll, auf 

diesen Wunsch einzugehen. Wenn nun die 

Politik bürokratische Hürden und unnötige 

Komplexität ausräumt, steht einer weiteren 

Verbreitung nichts im Weg“, kommentiert 

Jasper. 

Quelle: © denphumi - Fotolia.com 

Hohes Interesse an 

Wahlmöglichkeiten – 

Beratung erforderlich 

Drei Viertel der Mitarbeiter wünschen sich 

eine flexible bAV, um die Höhe ihrer Eigenbeiträge, 

Auszahlungsoptionen und z.B. 

eine Hinterbliebenenversorgung an ihre 

individuelle Lebenssituation anzupassen. 

Jasper betont: „Wenn Unternehmen entsprechende 

Wahloptionen anbieten und 

Mitarbeitern beispielsweise durch eine individuelle 

Beratung helfen, aus dem angebotenen 

Pensionsplan das Beste für sich 

herauszuholen, stärkt das die Mitarbeiterbindung 

erheblich.“ So sagen fast drei 

Viertel der Mitarbeiter, die mit ihrer bAV 

zufrieden sind, dass sie gern bis zur Rente 

bei ihrem derzeitigen Arbeitgeber arbeiten 

möchten. 

Autor: www.willistowerswatson.com 



Assekuranz im Social-Media-Aufwind 

Aktuelle Trendstudie von HEUTE UND MORGEN 

untersucht Mediennutzung und Kommunikation der 

Bundesbürger sowie aktuelle Social-Media-Aktivitäten 

der Versicherer und Krankenkassen 

Der Lebensalltag der meisten Bundesbürger 

– und damit auch der 

Versicherungskunden – wir immer 

digitaler und vernetzter. Angetrieben 

wird diese Entwicklung durch das mobile 

Internet und die wachsende Zahl an Social-Media-Kanälen. 

Aktuell verbringen 

die 18-65-Jährigen durchschnittlich bereits 

fünf Stunden täglich im Internet und 

in den sozialen Netzwerken; klassische 

Medien und Kommunikationskanäle verlieren 

demgegenüber an Bedeutung. Auf 

diesen rasanten Wandel müssen sich auch 

die Versicherer und Krankenkassen in ihren 

Kommunikationsangeboten und Geschäftsprozessen 

einstellen. Sie tun dies 

im Social-Media-Bereich 

bereits aktiver 

und erfolgreicher als 

oft angenommen – 

zugleich fällt es jedoch 

noch schwer 

mit den rasanten 

Veränderungen im 

Kundenverhalten 

schrittzuhalten, 

echte Strategien 

zu entwickeln und 

eigene digitale Aktivitäten 

auf Markenebene wirksam zu 

integrieren. Dies zeigt die aktuelle Trendstudie 

«Mediennutzung und Kommunikation 

in Deutschland 2016» des Marktforschungsinstituts 

HEUTE UND MORGEN in 

Kooperation mit dem Kommunikationsberater 

„As im Ärmel“. 2.000 Bundesbürger 

im Alter zwischen 18 und 65 Jahren, die 

über Internetanschluss verfügen, wurden 

im April 2016 repräsentativ zu ihrer Mediennutzung 

und ihrem Kommunikationsverhalten 

im Alltag befragt. Zugleich wurden 

die aktuellen Social-Media-Aktivitäten 

und Strategien von 210 deutschsprachigen 

Versicherern und Krankenkassen 

aus der DACH-Region differenziert nach 

unterschiedlichen Medienkanälen analysiert 

(Stand: Juni 2016). 

Der moderne Kunde: mobil und digital 

vernetzt 

Der normale digitale Alltag verteilt sich 

aktuell auf zwei Stunden stationäres Surfen 

am PC, eine Stunde mobiles Surfen 

via Smartphone oder Tablet, eine Stunde 

E-Mails lesen und schreiben, und jeweils 

eine halbe Stunde Aktivität mit „Whats- 

App“ und in den – so genannten – „sozialen 

Medien“. Als besonders wirksam in 

der Ausbreitung der Digitalisierung im Alltag 

erweist sich das Smartphone: 

2010 nutzten dieses 

erst 36 Prozent der bis 

65-jährigen erwachsenen 

Bundesbürger, heute sind es 

über 80 Prozent. 

Zu den bevorzugten Aktivitäten 

zählen dabei das 

Lesen und Schreiben von 

„WhatsApp“-Nachrichten sowie 

von klassischen E-Mails, 

das Checken sozialer Netzwerke 

sowie das Lesen von 

News aus aller Welt. 42 Prozent nutzen ihr 

Smartphone nicht nur tagsüber, sondern 

auch noch abends im Bett vor dem Einschlafen 

und jeder Dritte (33%) auch bereits 

wieder vor dem Aufstehen. Mit dem 

Smartphone als „zweiter Haut“ mutieren 

die Deutschen zunehmend zum „Homo Digitalis“. 

Gewinner und Verlierer der veränderten 

Mediennutzung im Alltag 

Im Entwicklungsvergleich der letzten fünf 

Jahre zeigen sich bei der Mediennutzung 

der Bundesbürger deutliche Gewinner und 


67


Verlierer: so hat beispielsweise die tägliche 

Nutzung des Messenger-Dienstes «Whats- 

App» seit 2010 besonders stark von 20 

Prozent auf aktuell über 65 Prozent zugenommen, 

während sich die Verwendung 

´normaler´ SMS-Dienste im gleichen Zeitraum 

mehr als halbierte (2010: 51%, 2016: 

23%). Ebenfalls zugenommen, wenn auch 

weniger stark, haben die täglichen Aktivitäten 

auf «Facebook» (2010: 32%, 2016: 

49%). «Twitter» und «Instagram» werden 

aktuell erst von sieben Prozent der erwachsenen 

Bundesbürger täglich genutzt. 

Zu den Verlieren zählt - wie zu erwarten - 

weiterhin das klassische TV. Insbesondere 

bei den jüngeren Bundesbürgern: 54 Prozent 

der erwachsenen Schüler, Azubis und 

Studenten würden - vor die Wahl gestellt 

– heute bereits lieber auf das klassische 

Fernsehen als auf «YouTube» verzichten 

(Bevölkerungsdurchschnitt: 19%). Generell 

nutzen weiterhin vier Fünftel (79%) der 

Bundesbürger das ´Echtzeit-TV´ (2010: 

84%); allerdings verbringen sie im Vergleich 

zu anderen Medienkanälen deutlich 

weniger Zeit vor dem Fernseher als früher. 

Die unter 40-Jährigen würden zudem mittlerweile 

eher auf das Telefonieren als auf 

das Chatten verzichten; nur bei den älteren 

verhält es sich umgekehrt. Zudem lassen 

sich unterschiedliche „digitale Typen“ ausmachen, 

die immer weniger vom Alter der 

Nutzer als von deren Medienkompetenz 

und Bildungsbiographie abhängen; die tradierte 

Unterscheidung in „Digital Natives“ 

und „Digital Immigrants“ verwischt zunehmend 

- trotz weiterhin bestehender Unterschiede. 

„Der fortschreitende Wandel des 

Alltagsverhaltens in puncto Mediennutzung 

und Kommunikation hat für die Assekuranz 

erhebliche Auswirkungen auf die Erreichbarkeit 

und Markenwahrnehmung der 

Kunden und nicht zuletzt für die Gestaltung 

der unmittelbaren Kundenbeziehungen“, 

sagt Tanja Höllger, Geschäftsführerin beim 

Marktforscher und Unternehmensberater 

HEUTE UND MORGEN. 

„Die Potenziale des mobilen Internets und 

der sozialen Netzwerke im Hinblick auf 

Reichweiten und Nutzungskontexte ist 

enorm. Um diese wirksam zu nutzen und 

den Anschluss an den Wettbewerb nicht 

zu verlieren, müssen alte Denkmuster in 

Frage gestellt und der Spagat zwischen 

Strategie und nachlaufendem Aktionismus 

gelingen. Einfach nur irgendwie dabei zu 

sein, reicht nicht aus.“ 

Assekuranz im Social-Media-Aufwind – 

zugleich noch deutliche 

Entwicklungs- und Innovationspotentiale 

Von den 210 im Rahmen der Studie untersuchten 

deutschsprachigen Versicherern 

und Krankenkassen verzichten aktuell lediglich 

16 Gesellschaften gänzlich auf den 

Einsatz von Social-Media-Kanälen in ihrer 

Marken- und Kundenkommunikation. Die 

in den sozialen Netzwerken aktiven 194 

Gesellschaften sind in 25 verschiedenen 

Plattformen und Diensten mit insgesamt 

933 Social-Media-Profilen vertreten. Die 

meisten Versicherer nutzen bereits durchschnittlich 

sechs bis acht Social-Media- 

Kanäle, rund jedes fünfte Unternehmen 

allerdings auch erst ein oder zwei. Besonders 

aktiv sind hier Provinzial, Allianz 

und Techniker Krankenkasse. Allgemein 

ist es für die Kunden noch schwer ein 

zusammenhängendes, einheitliches Bild 

der Social-Media-Aktivitäten der Anbieter 

zu gewinnen. Zugleich decken sich die 

Schwerpunkte der Aktivitäten der Assekuranz 

im Social Web nicht automatisch mit 

den aktuellen Nutzungsschwerpunkten 

der Bundesbürger: so sind bspw. 57 Prozent 

der Versicherungen auf „Twitter“ aktiv, 

während nur sieben Prozent der Deutschen 

den Kurznachrichtendienst täglich 

nutzen. Hingegen bieten nur zwei Prozent 

der Versicherungen „WhatsApp“ als Kommunikationskanal 

an, obwohl zwei Drittel 

(65%) der Bundesbürger diesen Messenger 

täglich nutzen. Zugleich erscheinen 



die Social-Media-Aktivitäten häufig eher 

noch als „Anhängsel“ denn als Bestandteil 

einer integrierten digitalen Kommunikationsstrategie. 

„Social Web und digitaler 

Markenaufbau sind für die Versicherungsbranche 

teils immer noch Neuland“, sagt 

Marko Petersohn von dem auf die Assekuranz 

spezialisierten Kommunikationsberater 

„As im Ärmel“. „Die professionelle und 

zielgerichtete Nutzung der neuen Kommunikationskanäle 

nimmt aktuell allerdings 

deutlich zu.“ 

Aktuelle Social-Media-Reichweiten 

der Assekuranz 

Auf „Facebook“ hat sich die Reichweite der 

gesamten Versicherungsbranche seit Januar 

2013 kontinuierlich um über 300 Prozentpunkte 

auf aktuell 3,5 Millionen „Fans“ 

gesteigert. Spitzenreiter sind hier die Allianz, 

Zurich und Techniker Krankenkasse. 

Keinem Unternehmen gelingt es allerdings 

bisher mehr als drei Prozent seiner Kunden 

auf Facebook zu erreichen bzw. zu 

aktivieren. Die Abonnentenzahl der Versicherer-Seiten 

auf „Xing“ hat sich seit 2013 

recht kontinuierlich auf mittlerweile über 

170.000 entwickelt. Zahlenmäßig führen 

hier Ergo, R+V und Axa. Die Follower-Entwicklung 

auf der aufstrebenden Plattform 

„Instagram“ - auf der immerhin bereits 

37 Versicherer und Krankenkassen aktiv 

sind - steigerte sich in den vergangenen 

12 Monaten um etwa 650 Prozentpunkte. 

Die absolute Zahl der Follower ist mit rund 

33.500 Personen allerdings noch gering. 

Die Reichweite unterschiedlicher Versicherungskanäle 

auf „YouTube“ hat sich 

seit Anfang 2013 kontinuierlich auf aktuell 

über 76.000 Abonnenten entwickelt; eine 

absolute Steigerung von über 1.100 Prozentpunkten. 

Deutlicher Spitzenreiter ist 

hier die AOK Rheinland/Hamburg, gefolgt 

von der HUK 24. Während die YouTube- 

Abonnentenzahl absolut betrachtet noch 

gering ausfällt, kann die Zahl von aktuell 

1,58 Mio. Video-Aufrufen bei einer Steigerung 

von über 900 Prozent in den letzten 

drei Jahren bereits stärker beeindrucken. 

Eher noch zu verschlafen scheinen viele 

Versicherer hingegen den – insbesondere 

durch den Messenger-Dienst „Whats- 

App“ in der Breite ausgelösten – Eintritt 

in das „Messenger-Zeitalter“: Versicherer 

bieten ihren Kunden bisher erst selten die 

Möglichkeit, per „WhatsApp“ oder anderen 

Messenger-Diensten mit ihnen in Kontakt 

aufzunehmen. Gerade mit der unmittelbaren 

digitalen Kommunikation via Chat, 

Skype und Messenger zeigen sich viele 

Versicherer noch sehr zurückhaltend, bzw. 

tun sich schwer mit aktuellen Entwicklungen 

im Medien- und Kommunikationsverhalten 

Schritt zu halten. 

Assekuranz bei Akzeptanz der 

Social-Media-Aktivitäten 

im Branchenmittelfeld 

Fragt man die Bundesbürger selbst, welche 

Unternehmen und Branchen mit ihren 

Social-Media-Auftritten in den verschiedenen 

Kanälen am meisten geschätzt 

werden, ergibt sich für Versicherer und 

Krankenkassen ein gemischtes Bild: Viele 

Bundesbürger können sich beispielsweise 

vorstellen, mit Versicherern zu „Skypen“ 

oder per „Messenger“ Kontakt aufzunehmen, 

während Aktivitäten auf „Twitter“ 

von den Kunden nur wenig erwartet werden. 

Besonderes Potenzial sehen diese auf 

„YouTube“. 

Am stärksten wertschätzen die Bundesbürger 

Social-Media-Aktivitäten der Branchen 

Automobil und Konsumgüter, die Assekuranz 

landet im Branchenranking hier 

im Mittelfeld; vor Banken und Sparkassen. 

Wichtig zudem: unterschiedliche Social-Media-Kanäle 

erfordern differenzierte 

Strategien und müssen sich zugleich in ein 

übergeordnetes digitales Gesamtgerüst 

einfügen. 

Autor: www.heuteundmorgen.de 


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