Justizzentrum Thüringen - Dima24

Die Ergebnisse der Prognoserechnungen sind die
Folge von vorliegenden Daten und Annahmen. Da die
zukünftige Entwicklung verschiedener Parameter nicht
mit Gewissheit vorausgesagt werden kann, sind Abweichungen
von der Prognoserechnung nicht auszuschließen.
Unterliegen mehrere dieser Parameter
gleichzeitig einer Abweichung, so können sie sich gegenseitig
verstärken oder aufheben. Die im Folgenden
dargestellten Sensitivitäten stellen Abweichungen von
der Prognose dar.
Auf die Darstellung der Inflation wurde in diesem Kapitel
verzichtet. Die Steigerung der Mieten und Kosten
wurde, entsprechend den Regelungen im Mietvertrag
mit dem Freistaat Thüringen, in der Prognoserechnung
mit 5 % alle fünf Jahre angenommen. Die Betriebskosten
gehen zulasten der Mieter. Daher wird davon ausgegangen,
dass Schwankungen der Inflation, im von der
Europäischen Zentralbank vorgesehenen Rahmen, keinen
nennenswerten Einfluss auf die Rentabilität der Beteiligung
haben.
Auf die Darstellung der Sensitivitäten von niedrigeren
Mietflächen bei Feststellung des Aufmaßes wurde im
Folgenden verzichtet. Die Mietabhängigen Kosten und
der Kaufpreis sinken bei niedrigerer Mietfläche und die
Auswirkungen auf die Rentabilität der Beteiligung sind
daher und unter den Auflagen des Anteilskaufvertrages
(siehe hierzu Kapitel «rechtliche Grundlagen») vernachlässigbar.
Sensitivitäten
Sensitivitätsanalyse
(Abweichungen von den Ergebnisprognosen)
Die im Folgenden dargestellten Sensitivitäten sollen die
Auswirkungen der Veränderung einzelner Parameter
auf den Ertrag der Beteiligung aufzeigen. Als Vergleichsmaßstab
dient die durchschnittliche Gewinnausschüttung
pro Jahr, inklusive Verkauf zum 13,5fachen
der Nettojahresmiete, bezogen auf das Eigenkapital
ohne Agio.
Die hier dargestellten Abweichungen stellen mögliche
Entwicklungen dar, über die Eintrittwahrscheinlichkeit
der einzelnen möglichen Entwicklungen kann zum
Zeitpunkt der Prospektaufstellung keine Aussage gemacht
werden. Die nicht in der Sensitivitätsbetrachtung
berücksichtigten Positionen werden konstant gehalten.
Es wird weiterhin angenommen, dass auf
Grund der Gewährleistungsrechte, der Sicherheiten,
der langfristigen Mietverträge und des Zinssicherungsinstruments
in den ersten zehn Jahren große Abweichungen
nicht sehr wahrscheinlich sind.
Da der Stand wesentlicher Parameter in 2021 aus
heutiger Sicht kaum vorhersehbar ist, werden im Folgenden
Szenarien dargestellt, die den durchschnittlichen
Gesamterfolg p. a. der Fondsgesellschaft unter
Variation verschiedener Parameter darstellen.
In den folgenden Szenarien werden die Auswirkungen
auf den Gesamterfolg durch die Abweichung der
Fremdkapitalzinsen, der Mieteinnahmen möglicher Folgemieter,
der Instandhaltungskosten und des Verkaufsfaktors
von der Prognoserechnung separat dargestellt.
Für alle Sensitivitätsbetrachtungen wurde ein Zeitraum
von 20 Jahren gewählt.
Die Grafiken stellen die durchschnittlichen jährlichen
Gewinnausschüttungen in Prozent des eingesetzten
Kommanditkapitals ohne Agio dar. Im Rahmen der Prognose
werden als Vergleichsgrundlage die folgenden Annahmen
für das Basisszenario getroffen: Die jeweiligen
Mietparteien werden ihre Mietverlängerungsoptionen
nutzen oder ein Nachmieter wird die Mietflächen zu gleichen
Konditionen beziehen, zu denen die aktuellen Mieter
die Flächen nutzen, die Instandhaltungskosten werden
gemäß der Angaben des technischen Beraters (wie
in Kapitel «Prämissen der Prognoserechnungen» dargestellt)
angesetzt und des Weiteren wird angenommen,
dass eine Anschlussfinanzierung mit einem Zinssatz von
5 % und einer jährlichen Tilgung von anfänglich 1,5 %
des Saldos aufgenommen werden kann.
Die dargestellten Sensitivitäten stellen mögliche Entwicklungen
dar und sollen die Auswirkungen sich ändernder
Umweltbedingungen auf die Rentabilität der
Beteiligung verdeutlichen.
Es ist nicht auszuschließen, dass sich die betrachteten
Parameter anders als dargestellt und angenommen
entwickeln.
Sensitivitätsanalyse (Abweichungen von den Ergebnisprognosen)
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