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Deutsche Structured Finance GmbH Frankfurt am Main Leistungsbilanz Zusammenfassende 2007Darstellung der Leistungsbilanz 2007 Beendete Fonds Fonds Emissions- Investitions- Kommandit- Fonds- Rendite nach Steuern kumulierte kumulierte jahr volumen kapital beendigung steuerliche Ergebnisse Ausschüttungen Prospekt Ist Prospekt Ist Prospekt Ist Flugzeugleasingfonds für Dornier 328 ORION KG 1996 7.896 4.442 1998 10,3 % 13,0 % -3.259 30 16 4.649 VENUS KG 1996 7.819 4.442 1998 13,3 % 24,5 % -3.255 38 0 4.652 MARS KG 1996 7.498 4.218 1998 13,3 % 24,5 % -3.076 52 0 4.440 PLUTO KG 1996 7.993 4.496 1998 10,3 % 13,0 % -3.299 25 17 4.701 JUPITER KG 1996 7.324 4.044 1999 7,1 % 9,22 % -3.600 94 61 4.473 NEPTUN KG 1996 7.807 4.311 1999 7,1 % 15,03 % -3.838 97 61 4.675 Fonds Emissions- Investitions- Kommandit- Beendigung kumulierte steuerliche kumulierte erzielbare Ausschüttungen Rendite nach Steuern jahr volumen kapital Geschäfts- Ergebnisse per Ausschüttungen auf Basis eines Verkaufs führung 31.12.2006 per 31.12.2006 per 31.12.2007 Prospekt Ist Prospekt Ist in % zum Verkaufs- Eigenkapital Prospekt angebot Windenergiefonds RHEDE 2001 50.919 11.000 2006 -11.550 -11.550 4.709 4.932 22.552 205 % 11,0 % 17,3 % NEUDERSUM 2002 33.632 8.900 2006 -9.345 -9.345 2.957 1.731 12.927 145 % 8,3 % 9,3 % Angaben, soweit nichts anderes vermerkt, in TEUR Stand der Betrachtung: 31.12.2007 Laufende Fonds Fonds Liquiditätsreserve steuerliche kumulierte steuerliche Ausschüttungen kumulierte 2007 Ergebnisse 2007 Ergebnisse per 2007 Ausschüttungen 31.12.2007 bis 2007 Prospekt Ist Prospekt Ist Prospekt Ist Prospekt Ist Prospekt Ist Luftfahrt Operating Leasingfonds für Boeing 737-300 MERKUR KG 266 982 1.276 528 -11.701 -16.627 1.624 311 10.692 5.784 ALGOL KG 107 671 1.290 791 -11.587 -18.593 1.648 311 10.857 4.006 REGULUS KG 266 884 1.276 539 -11.701 -16.696 1.624 311 10.691 5.750 KASSIOPEIA KG 24 111 -451 -313 -22.974 -22.030 1.065 1.197 8.472 6.968 SATURN KG 462 2.403 1.060 199 -14.344 -19.480 1.642 491 8.211 2.027 URANUS KG i. L. 462 3.695 1.060 -111 -14.344 3.406 1.642 2.391 8.211 19.612 ANDROMEDA KG 282 786 1.011 -321 -14.313 -18.819 1.504 408 7.519 1.758 APOLLO KG 257 1.335 1.132 -261 -14.023 -17.343 1.445 0 6.204 326 PERSEUS KG 184 1.068 1.128 -261 -14.089 -17.298 1.453 2 6.170 329 MIRA KG 2.523 2.593 1.286 0 -13.793 -16.924 1.191 302 5.361 1.368 Operating Leasingfonds für Bombardier CRJ 100ER POLARIS KG 840 3.201 0 4.487 -25.000 -8.240 1.700 694 5.101 729 GEMINI KG i. L. 1.236 282 0 96 -7.875 -7.614 0 0 938 15 Operating Leasingfonds für Boeing 767-300ER KALLISTO KG 254 9.101 0 0 -24.559 -27.710 1.465 1.592 10.358 8.147 Regenerative Energien Windenergiefonds BORSUM- 3.232 2.698 1.793 1.887 -11.298 -17.230 785 811 8.047 5.894 AHLERSTEDT PORTFOLIO I 10.033 10.633 234 608 -22.626 -23.909 1.793 2.117 4.010 4.445 Solarenergiefonds BAVARIA SOLAR 2.919 3.920 0 578 -12.768 -11.911 423 679 1.657 2.705 Immobilien BERLINBIO- 0 0 -446 0 -11.296 -18.200 347 16 3.253 3.351 TECHPARK Sonstige SIRIUS KG 0 289 4.121 4.053 545 238 4.991 4.708 12.245 11.625 Angaben, soweit nichts anderes vermerkt, in TEUR Stand der Betrachtung: 31.12.2007 Geschlossene Fonds, Berlin e. V. (VGF) erstellt wurde, kann unter «www.dsf-fra.de» abgerufen werden. Die Leistungsbilanz für das Jahr 2008 ist derzeit noch in Prüfung und wird voraussichtlich im November diesen Jah- res auf der vorgenannten Homepage der DSF veröffentlicht. Die obige Tabelle stellt eine zusammenfassende Darstellung der Leistungsbilanz des Berichtsjahres 2007 dar. Die Anbieterin 29
Immobilienmarkt Deutschland Der Investmentmarkt für gewerbliche Immobilien in Deutschland stabilisierte sich im zweiten Quartal 2009 auf geringem Niveau. Durch die anhaltende globale Finanzkrise, die dadurch erheblich restriktivere Kreditvergabe und die divergenten Preisvorstellungen auf Käufer- und Verkäuferseite zeigt sich im Vorjahresvergleich ein Anstieg der Spitzenrenditen über alle gewerblichen Nutzungsarten hinweg. Im Vergleich zu den ersten drei Monaten des Jahres 2009 sind die Spitzenrenditen jedoch deutschlandweit stabil geblieben und haben somit vorerst ihren zyklusbedingten Höchststand erreicht. Die Nachfrage konzentriert sich nach Aussagen von Experten in dieser Zeit fast ausschließlich auf so genannte «Core-Objekte», also vermietete Immobilien in guten Lagen mit langfristig gebundenen, bonitätsstarken Mietern und relativ geringem Risikopotenzial in innerstädtischen Toplagen. Nachfolgend wird die Entwicklung auf dem Investmentmarkt vorwiegend für Büroimmobilien in Deutschland und des Bürovermietungsmarktes kurz dargestellt. Investmentmarkt in Deutschland In 2008 hat eine negative Preisentwicklung stattgefunden und die Netto-Anfangsrenditen, die sich ergeben aus dem Verhältnis der Mieteinnahmen abzüglich Nebenkosten zum gezahlten Kaufpreis, sind gestiegen. Vor allem die finanzgetriebenen Investoren, die in den Jahren 2006 und 2007 den Markt dominierten, halten sich bei Käufen zurück und stehen vor gewaltigen Abschreibungen ihres Bestandsportfolios. In der Spitze sind die Netto-Anfangsrenditen für Immobilien-Investmentmärkte im Zuge der Finanz- und Wirtschaftskrise, gemittelt über die sechs Immobilienhochburgen, innerhalb des Jahres 2008 um ca. 85 Basispunkte von 4,57 % auf 5,41 % gestiegen. Der Kaufpreis hat sich für eine solche Immobilie also um 16 % reduziert. In den 30 Überblick Immobilienmarkt Überblick Immobilienmarkt ersten drei Monaten des Jahres 2009 haben sich die Netto-Anfangsrenditen kaum bewegt und der Renditeanstieg (Kaufpreisverfall) der vergangenen 18 Monate scheint gestoppt. Nachdem im Auftaktquartal 2009 ein Investitionsvolumen von knapp EUR 1,7 Mrd. registriert wurde, ging der Investmentumsatz in den drei darauf folgenden Monaten nur noch marginal um 4 % auf rund EUR 1,62 Mrd. zurück. Das Transaktionsvolumen der ersten Jahreshälfte lag, bedingt durch die weiterhin abwartende Haltung der Marktakteure und einen schwierigen und langwierigen Preisfindungsprozess, mit insgesamt EUR 3,3 Mrd. rund 73 % unter dem Niveau des Vorjahreszeitraumes. Vor allem Büroimmobilien und Einzelhandelsobjekte standen im Fokus der Investoren. Eine leichte Belebung auf den deutschen Investmentmärkten könnte im zweiten Halbjahr 2009 eintreten, falls die umfangreichen Zinskorrekturen sowie die Konjunktur- und Stützprogramme Wirkung entfalten. Bremsend auf den Immobilien-Investmentmärkten wirken weiterhin die infolge der Finanzmarktkrise kaum noch gewährten gewerblichen Immobilienkredite bzw. die stark gestiegenen Margen und Refinanzierungskosten der Banken. Insgesamt befindet sich der deutsche Immobilieninvestmentmarkt wieder auf dem Weg zur Normalität mit eher marktkonformen und risikoadjustierten Kaufpreisen, vor allem in den weniger etablierten Lagen und Märkten. Angesichts der aktuellen finanz- und realwirtschaftlichen Rahmenparameter liegt der Fokus der Investoren vermehrt auf Einzelinvestments des Core- Segments in innerstädtischen Toplagen mit relativ geringem Risikopotenzial und langjährig gesicherten Mieteinnahmen. Im ersten Quartal 2009 entfielen 83 % des Umsatzes auf deutsche Käufer. Als Käufer belegen im ersten Halbjahr 2009 die Investorengruppen Asset/Funds Manager mit 18 % und Offene Immobilienfonds mit 16 % die beiden vordersten Plätze, vor den Projektentwicklern mit 12 % und Privatinvestoren mit 11 %, die jedoch beide im Vergleich zu 2008 prozentual zugelegt haben.
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