Justizzentrum Thüringen - Dima24

Soweit es nicht gelingt, ausfallende Vertragspartner
zeitgerecht durch adäquate Dritte zu ersetzen, kann sich
die Rentabilität der Investition deutlich verschlechtern.
Insolvenz der Fondsgesellschaft
Sollte die Fondsgesellschaft ihren finanziellen Verpflichtungen
nicht nachkommen können, hätte dies
eine Insolvenz zur Folge. In diesem Fall können zurückgewährte
Einlagen der Investoren durch den Insolvenzverwalter
zurückgefordert werden, § 172 Abs. 4 HGB
(vgl. nachstehend die Ausführungen unter «Haftung als
Kommanditist/Treugeber» ).
Operative Risiken
In einem laufenden Geschäftsbetrieb können Fehler
einzelner Beteiligter nicht vollständig ausgeschlossen
werden. So kann z. B. ein Wertgutachter von falschen
Annahmen ausgehen und so zu unangemessenen
Wer ten kommen. Eine Entscheidung für eine Beteiligung
an der Fondsgesellschaft sollte nicht nur deshalb
getroffen werden, weil der Wertgutachter den Objektwert
der Immobilie, der Basis für den Anteilskaufpreis
war, als angemessen bestätigt hat. Schäden, die auf
solchen oder ähnlichen Fehlern beruhen, werden die
Rentabilität der Beteiligung mindern.
Geschäftsführungsrisiko/Managementrisiko
Grundsätzlich besteht hier wie bei jedem geschlossenen
Fonds für die Investoren die Gefahr des Missmanagements
und der Verfolgung eigener Interessen
durch die Entscheidungsträger, die Geschäftsführung
der Gesellschaften und die Initiatorin des Beteiligungsangebotes.
Der Erfolg der Beteiligung hängt auch von
der Qualität der Geschäftsführung der Gesellschaften
ab. Insofern handelt es sich auch um eine Vertrauensinvestition.
Der Investor ist als Kommanditist bzw. Treugeber
gesetzlich von der Geschäftsführung der Fondsgesellschaft
ausgeschlossen (§ 164 HGB) und kann nur
Informations-, Kontroll- und Widerspruchsrechte wahrnehmen.
Es ist daher nicht auszuschließen, dass die
bestehenden Kontrollmechanismen nicht ausreichen
oder Fehlentscheidungen getroffen werden, die zu ne-
gativen Konsequenzen für den Fonds führen können.
Auch ein persönliches Fehlverhalten der handelnden
Personen ist nicht auszuschließen.
Potenzielle Interessenkonflikte
Die Deutsche Structured Finance GmbH («DSF») ist
mit den unter anderem im Kapitel «Rechtliche Grundlagen
der Beteiligung» beschriebenen Leistungen im Zusammenhang
mit diesem Beteiligungsangebot beauftragt
worden. Die DSF stellt außerdem einen Geschäftsführer
der persönlich haftenden Gesellschafterin,
DSF Zehnte Verwaltungsgesellschaft mbH, an der
sie mit 50 % beteiligt ist, und sie hält darüber hinaus
100 % der Anteile an der geschäftsführenden Kommanditistin
der Fondsgesellschaft.
Die Treuhandgesellschaft, DSF Treuhand GmbH, ist
ferner eine 100 %ige Tochtergesellschaft der DSF, deren
Geschäftsführer auch Mitarbeiter der DSF ist. Aus dieser
Konstellation können sich Interessenkonflikte bei der
Kontrolle der von der DSF zu erbringenden Leistungen
ergeben. Personelle Verflechtungen sind im Kapitel
«Projekt- und Vertragspartner» dargestellt.
Außerdem ist die allobjekt Denkmalsanierungen
GmbH Generalübernehmer und Projektsteuerer. Dies
kann zu einem Interessenkonflikt und zu einem Risiko
bei der Qualitätssicherung führen.
Rechtliches Risiko
Die rechtlichen und steuerrechtlichen Rahmenbedingungen
können sich aus Sicht der Fondsgesellschaft
und der Besitzgesellschaft verschlechtern. Negative
Auswirkungen können sich auch durch geänderte Verwaltungsansichten
zu bestehenden Regelungen ergeben.
Eventuelle Rechtsänderungen können ebenfalls
negative Auswirkungen auf die Beteiligung haben.
Schlüsselpersonenrisiko
Der wirtschaftliche Erfolg hängt maßgeblich auch
von der Erfahrung, Kompetenz und Leistung der handelnden
Personen ab. Es gibt keine Gewissheit, dass
die wesentlichen Personen, die über die nötigen Erfahrungen
und Kompetenzen verfügen, über die gesamte
Risiken der Beteiligung
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