Justizzentrum Thüringen - Dima24

sar») nach dem zweiten von zwei aufeinander folgenden
Tests, im Falle des LTV nach dem folgenden Test,
die Kennzahlen wieder eingehalten werden.
Können auf Grund eines sinkenden Objektwertes
oder gesunkener Mieteinnahmen die Kennziffer entgegen
der Prognose dauerhaft nicht eingehalten werden
und der Besitzgesellschaft stehen nicht die nötigen
Mittel für zusätzliche Sicherheiten zur Verfügung, besteht
die Möglichkeit, dass die Darlehensgeberin von
Ihren im Grundbuch eingetragenen Sicherheiten Gebrauch
macht und die Zwangsversteigerung der Immobilie
betreibt. Dies kann im äußersten Fall zu einem
Totalverlust der Einlage des Investors führen.
Anschlussfinanzierung/Zinsänderungsrisiken
Der gegenwärtig unterzeichnete Darlehensvertrag
der Besitzgesellschaft hat eine Laufzeit bis 31.03.2022.
Es besteht das Risiko, dass die finanzierende Bank für
das Darlehen nach Ablauf der vertraglich vereinbarten
Laufzeit keine Anschlussfinanzierung gewährt und eine
Alternativfinanzierung nicht gefunden werden kann. In
diesem Fall müsste die Fondsimmobilie verkauft werden,
um das Darlehen zu tilgen. Die Bank könnte ferner
die Gewährung einer Anschlussfinanzierung davon abhängig
machen, dass die Besitzgesellschaft Barnachschüsse
bzw. sonstige geeignete Sicherheiten leistet.
Für die Investoren besteht das Risiko einer erheblichen
Einschränkung der Rentabilität ihrer Beteiligung.
Die Zinsen des Darlehens der Besitzgesellschaft wurden
für zehn Jahre mit einem Zinssicherungsinstrument,
einem sog. «Zins Swap», fixiert. Nach Ablauf der Zinsfixierung
oder bei Abschluss eines neuen Zinssicherungsinstruments
könnte die Zinbelastung höher als in der
Prognoserechnung berücksichtigt ausfallen. In diesem
Fall besteht das Risiko einer durch die höheren Aufwendungen
verminderten Ausschüttung an die Investoren.
Mehrheitsgesellschafter/Interessengruppen
Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass sich ein
Investor in größerem Umfang an der Fondsgesellschaft
beteiligt, demzufolge die Stimmenmehrheit in der
Fondsgesellschaft erhält und einen beherrschenden
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Risiken der Beteiligung
Einfluss ausübt. Sofern das Kommanditkapital nicht
vollständig von privaten Investoren übernommen
wurde und die Platzierungsgarantie der DSF in Anspruch
genommen wird, besteht die Möglichkeit, dass
die DSF das restliche Kommanditkapital selbst übernimmt
und somit über eine Stimmenmehrheit verfügt.
Es kann auch nicht ausgeschlossen werden, dass Interessengruppen
einen beherrschenden Einfluss auf die
Fondsgesellschaft erlangen und Gruppen von Investoren
gegenläufige Interessen haben. Meinungsverschiedenheiten
könnten dann von einer Interessengruppe
dominiert werden.
Gesellschafterbeschlüsse
Erfahrungsgemäß nimmt ein großer Teil der Investoren
an Beschlussfassungen nicht teil bzw. erteilt keine
Weisungen zu Abstimmungen. Es ist daher nicht auszuschließen,
dass im Einzelfall im Rahmen der gesellschaftsvertraglichen
Regelungen Gesellschafterbeschlüsse
von einer Minderheit des Kommanditkapitals
gefasst werden.
Grundsätzlich haben Investoren, die zusammen über
mindestens 10 % der Stimmrechte verfügen, das
Recht, eine Gesellschafterversammlung einzuberufen.
Da sich die Investoren untereinander regelmäßig nicht
kennen, begegnet die Durchsetzung praktischen
Schwierigkeiten.
Die Treuhandkommanditistin vertritt regelmäßig eine
Vielzahl von Investoren. Sie kann das auf einen Investor
entfallende Stimmrecht in besonders eilbedürftigen Fällen
nach ihrem Ermessen ausüben, wenn die Einholung
von Weisungen nicht rechtzeitig möglich ist. Es besteht
daher das Risiko, dass das Stimmrecht nicht im individuellen
Interesse des jeweiligen Investors ausgeübt wird.
Bei Beschlussfassungen der Besitzgesellschaft, die
gemäß Gesellschaftsvertrag der Fondsgesellschaft
keine vorherige Beschlussfassung bei der Fondsgesellschaft
erfordern, kann der Investor nicht mitwirken. Investoren
können daher anlagegefährdende Entwicklungen
möglicherweise nicht im Wege der Beschlussfassung
abwenden.