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erwerben. Die Besitzgesellschaft ist Eigentümerin einer Immobilie und wird Mieteinnahmen generieren. Liquiditätsüberschüsse werden an die Fondsgesellschaft ausgeschüttet und stehen der Fondsgesellschaft, nach Abzug von Gebühren, Kosten, Tilgung Liquiditätsplanung der Fondsgesellschaft (Prognose) in EUR und Bildung einer Liquiditätsreserve etc. für Ausschüttungen an die Investoren ab 2010 zur Verfügung. EINZAHLUNGEN (7) 2009 2010 2011 2012 Eigenkapital inkl. Agio 0 11.025.000 0 0 Auslage Kosten durch DSF 424.428 0 0 0 Ausschüttungen der Besitzgesellschaft 0 607.878 660.165 660.165 Zinserträge aus Liquiditätsanlage 0 0 213 213 AUSZAHLUNGEN (8) Beteiligung Besitzgesellschaft 400.000 8.512.019 0 0 Rückzahlung verauslagte Kosten an DSF 0 424.428 0 0 Zinsen Eigenkapital-Vorfinanzierung 0 373 0 0 Fondsbezogene Kosten 12.198 2.094.159 18.148 18.148 Treuhandgebühr 11.900 11.900 11.900 11.900 Sonstiges und Unvorhergesehenes 330 330 330 330 Ausschüttungen an Investoren 0 577.500 630.000 630.000 CASHFLOW 0 12.168 0 0 Planzahlen der Fondsgesellschaft (Prognose) (9) in EUR 2009 2010 2011 2012 Investitionen 400.000 8.512.019 0 0 Produktion 0 0 0 0 Umsatzerlöse 0 0 0 0 Erträge aus Beteiligungen 0 0 0 318.140 Handelsrechtliches Ergebnis -1.103.371 Die Bilanzen und Gewinnermittlungen sind hier ent- -911.569 -30.165 287.976 nen stillen Reserven aufgrund der Umwandlung (Formsprechend den handelsrechtlichen Vorschriften dar - wechsel der Besitzgesellschaft) zwingend aufzudecken gestellt. Im Unterschied zu den steuerrechtlichen sind. Daher ist die steuerliche Abschreibung höher als Vorschriften werden dabei die fonds- und immobilien- die nach Handelsrecht. bezogenen Kosten in voller Höhe als Aufwand erfasst. Unabhängig davon wird das den Gesellschaftern Steuerlich werden diese Kosten gemäß dem sog. der Besitz- und Fondsgesellschaft zuzurechnende steu- Fondserlass (BMF-Schreiben vom 20.10.2003) als Anerliche Ergebnis nicht auf Basis einer Bilanz, sondern schaffungskosten aktiviert und entsprechend dem Ge- als Überschuss der Einnahmen über die Werbungskosbäude mit 2 % abgeschrieben. Somit ist der handelsten ermittelt. Während bei der Gewinnermittlung nach rechtliche Gewinn um den aufwandswirksam erfassten Bilanzierung die Erträge und Aufwendungen in dem Teil der fondsbezogenen Kosten niedriger als das steu- Jahr zu erfassen sind, in dem sie wirtschaftlich entstanerliche Ergebnis. den sind, wirken sich bei der Einnahmen-Überschuss- Eine weitere Abweichung zwischen dem Handelsrechnung die Einnahmen und Ausgaben grundsätzlich und Steuerrecht besteht darin, dass steuerlich die in erst im Zeitpunkt der Zahlung auf den Gewinn aus den Wirtschaftgütern der Besitzgesellschaft enthalte- (siehe «Steuerliche Grundlagen»). In der handelsrechtli- Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Fondsgesellschaft 129
chen Gewinnermittlung für das Jahr 2009 sind als Aufwand die fonds- und immobilienbezogenen Kosten berücksichtigt, bei denen der Zahlungsgrund bzw. die Zahlungsverpflichtung nach den Verträgen bereits in 2009 entsteht. Da die Zahlung erst im Jahr 2010 fällig ist, belasten diese Kosten den steuerlichen Einnahmen- Überschuss des Jahres 2009 nicht. Ab dem Jahr 2010 wirken sich diese Kosten aufgrund der oben dargestellten Regelung im Fondserlass, wonach die Kosten zu aktivieren sind, nur mit dem jeweiligen Abschreibungsanteil auf das steuerliche Ergebnis aus. Erläuterungen zur Bilanz Anlagevermögen (1) Bei der unter dem Anlagevermögen genannten Beteiligung handelt es sich um die Beteiligung der Fondsgesellschaft an der Besitzgesellschaft. Die Beteiligung wird gemäß Kaufvertrag Anfang 2010 erworben. In 2009 wurde bereits eine Abschlagzahlung von EUR 200.000 auf den zum Zeitpunkt der Prospektaufstellung maximal möglichen Kaufpreis von EUR 1,378 Mio. geleistet, die Zahlung des restlichen Kaufpreises erfolgt in drei Schritten, mit einer weiteren Abschlagszahlung von EUR 200.000 am 15.12. 2009, der Zahlung des vorläufigen Kaufpreises am Vollzugstag Anfang 2010 sowie der Zahlung des endgültigen Kaufpreises nach Einigung über die Vollzugsbilanz bzw. der verbleibenden Differenz. Für die Übernahme von Sicherheiten im Rahmen von Gewährleistungen erhält der Verkäufer außerdem eine Zahlung von EUR 188.000, die, wie die Erwerbsnebenkosten und Maklergebühren, ebenfalls als Anschaffungskosten der Beteiligung gilt. Nach dem Erwerb der Beteiligung an der Besitzgesellschaft wird in 2010 eine Kapitalerhöhung auf Ebene der Besitzgesellschaft vorgenommen, an der die Fondsgesellschaft in Höhe ihrer Beteiligung von 94 % anteilig als Gesellschafterin der Besitzgesellschaft teilnimmt, insoweit handelt es sich um nachträgliche Anschaffungskosten der Beteiligung. 130 Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Fondsgesellschaft Die Beteiligung mindert sich um die von der Besitzgesellschaft an die Fondsgesellschaft vorgenommenen Ausschüttungen, soweit diese Kapitalrückzahlungen und nicht Gewinnverwendung darstellen. Umlaufvermögen (2) Das Umlaufvermögen der Fondsgesellschaft besteht aus der zum 31.12. eines Jahres vorhandenen Liquidität auf dem Bankkonto der Fondsgesellschaft und aus Forderungen der Fondsgesellschaft gegenüber der Besitzgesellschaft in Höhe der von der Fondsgesellschaft verauslagten Gebühren des Darlehens der Besitzgesellschaft. Eigenkapital (3) Die geschäftsführende Kommanditistin beabsichtigt langfristig, mit ihrer Beteiligung von EUR 2.000 beteiligt zu bleiben. Darüber hinaus geht die Prognose davon aus, dass bis zum 15.12.2009 das Kommanditkapital i. H. v. EUR 10,5 Mio. zzgl. 5 % Agio platziert und bis zum 25.01.2010 eingezahlt wird. Die ab 2010 geplanten Entnahmen werden kumuliert dargestellt. Verbindlichkeiten (4) Es ist nicht vorgesehen, dass die Fondsgesellschaft langfristiges Fremdkapital aufnimmt. Für die liquiditätsbedingte Überbrückung anfallender Gebühren und Kosten der langfristigen Fremdfinanzierung auf Ebene der Besitzgesellschaft tritt die Fondsgesellschaft im Rahmen der Eigenkapitalvorfinanzierung in Vorleistung. Diese sind in den Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten zusammengefasst. Die Initiatorin legt die Kosten des Beteiligungserwerbs und die operativen Kosten der Fondsgesellschaft in 2009 aus und bekommt diese planmäßig am Tag der vollständigen Einzahlung der Einlagen rückerstattet. Die Finanzierung der Fondsgesellschaft erfolgt planmäßig ausschließlich über das Eigenkapital der Kommanditisten bzw. Treugeber.
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zum bestehenden Mietvertrag mit der
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sar») nach dem zweiten von zwei au
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Dauer im jeweiligen Unternehmen ver
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