positionen - Fidelity Investments

XXXXX
Juni.11 | 02
POSITION
DAS FIDELITY PARTNER­MAGAZIN MIT MARKETINGINFORMATIONEN
China auf dem Weg vom Export- zum
Konsumweltmeister: Beginn einer Aufholjagd.
Dossier
Guanxi – die Erfolgsformel
in Chinas
Wirtschaftsleben.
1
Porträt
Schlichting AG: im Dienst
von Unternehmern.
Passion
Manufakturkaffee aus
Berlin: mit Gewinnspiel!
Die große
Konsumrevolution

o
Q&A
Die große Konsumrevolution
Vom Exportweltmeister zum Konsum-
weltmeister – Chinas Aufholjagd in Sachen
Konsum hat gerade erst begonnen. 4
„Investieren aus
chinesischer Sicht“
Das große Interview mit Raymond Ma,
intimer Chinakenner und Fondsmanager
des Fidelity China Consumer Fund. 8
Extraheft: Dossier
Guanxi – oder warum Beziehungen in China
so wichtig sind: im Geschäftsleben und auch,
wenn es um verlässliche Informationen geht.
Inflation – und die Antwort
der Beratung
Fragen und Antworten rund um
das Thema Inflation: Schützt uns die
EZB oder was können Anleger tun? 11
Positionen: Investieren in China
Wie denken Ihre Kollegen und Wettbewerber
im Markt? Welche Positionen vertreten sie
zu aktuellen Anlage- und Beratungsthemen? 12
Perfekte Passform
für Unternehmer
Partnerporträt: Die Unternehmerberatung
Schlichting AG steht für individuell ausge-
feilte Vorsorgekonzepte. 14
Die Welt ist eine Bohne
Blick hinter die Kulissen einer Kaffee-
manufaktur in Berlin – und die Möglichkeit,
exquisite Kaffeespezialitäten zu gewinnen! 16
Für alle Fragen zu den Investmentprodukten
von Fidelity oder zu POSITION wenden Sie
sich einfach direkt telefonisch an 0800 0007388
(Mo.–Fr. von 8–18 Uhr) oder per E-Mail an
redaktion-position@fil.com. Ihren persönlichen
Ansprechpartner vergessen? Sie finden ihn online
unter www.fidelity.de/berater
POSITION enthält Informationen für unabhängige Anlageberater
und ist nicht zur allgemeinen Veröffentlichung bestimmt. Mehr
Details zu den mit einer Fondsanlage verbundenen Risiken finden
Sie in der Broschüre „Basisinformationen über die Vermögensanlage
mit Investmentfonds“, die Sie gesondert bei Fidelity anfordern
können. Eine Anlageentscheidung sollte in jedem Fall auf
Grundlage der Prospekte, des letzten Geschäftsberichtes und –
sofern nachfolgend veröffentlicht – des jüngsten Halb jahresberichtes
getroffen werden. Diese Unterlagen sind die allein verbindliche
Grundlage des Kaufes. Fidelity veröffentlicht aus-
schließlich produktbezogene Informationen und erteilt keine
Anlage empfehlung. Die Prospekte, den Geschäftsbericht und
den Halbjahresbericht erhalten Sie kostenlos bei FIL Investment
Services GmbH, Postfach 20 02 37, D-60606 Frankfurt am Main
oder über www.fidelity.de. Die genannten Unternehmen dienen
rein illustrativen Zwecken. Dies stellt keine Aufforderung zum
Kauf oder Verkauf der jeweiligen Werte dar, und die genannten
Unternehmen können ggf. nicht zu Fondsbeständen zählen.
Die Wert entwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie
für zukünftige Ergebnisse. Fidelity, Stand: 31.05. 2011, sofern
nicht anders angegeben. Alle geäußerten Meinungen sind, falls
keine anderen Quellen genannt sind, die von Fidelity. Sollten
Sie in Zukunft keine weiteren Marketingunterlagen von uns erhalten
wollen, bitten wir Sie um Ihre schriftliche Mitteilung an den
He rausgeber. Fidelity, Fidelity International und das Logo mit
der Pyramide sind Warenzeichen von FIL Limited.
Herausgeber: FIL Investment Services GmbH, Postfach 20 02 37,
D-60606 Frankfurt am Main, Juni 2011, MK6302.
Impressum. Herausgeber: FIL Investment Services GmbH,
Kastanienhöhe 1, 61476 Kronberg im Taunus
Geschäftsführer: Dr. Evelyn Muth, Ellen Posch, Dr. Christian Wrede
Registergericht: Amtsgericht Königstein im Taunus HRB 6111
Redaktion: Alexander Barion, Martina Reinert
Konzeption/Realisation: gda@dassingcommunication.de

Abschied vom
Dünkel
Ost-West-Konflikt, Nord-Süd-Gefälle, Atlantik oder Indischer
Ozean: Lange Zeit haben wir in einer Welt der schlichten
Zweiteilung gelebt. Und immer waren wir es gewohnt, auf
der „besseren“ Seite zu stehen – auf der erfolgreicheren,
auf der wirtschaftlich überlegenen mit hoher technologischer
Kompetenz.
Die westliche Welt, die nördliche Erdhalbkugel diesseits und
jenseits des Atlantiks, galt uneingeschränkt als alleiniges Zentrum
des Fortschritts und insbesondere des Wirtschaftswachstums
auf unserem Planeten. Die übrigen Regionen wurden von vielen
lange als „Rest“ der Welt wahrgenommen. Die Entwicklungs-
und Schwellenländer galten vor allem als „Erfüllungsgehilfen“
unseres Wohlstandes, die billige Arbeitskräfte und Rohstoffe
beisteuerten. In den letzten Jahren sicherlich auch als attraktive
Exportmärkte für die westliche Investitionsgüterindustrie.
... auf ein Wort
Diese Zeiten sind endgültig vorbei. Ausnahmsweise herrscht
Einigkeit unter den Experten, wenn es um die künftige
Bedeutung dieser Regionen für die Weltwirtschaft geht: China
wird innerhalb der nächsten zehn bis zwanzig Jahre die USA
in der Wirtschaftsleistung hinter sich lassen. Selbst ein Schwellenland
wie Indien wird nach weit verbreiteter Expertenmeinung
in absehbarer Zukunft vor den Staaten des hoch entwickelten
Zentraleuropas liegen.
Es ist also an der Zeit, alte Zöpfe abzuschneiden und sich auf
die Chancen zu konzentrieren, die in dieser absehbaren
Entwicklung liegen. Der kluge Anleger, dessen Blick immer
mehr auf die Zukunft als auf die Vergangenheit gerichtet ist,
wird sich mit diesem Thema ganz sicher auseinandersetzen und
schon heute nach den richtigen Anlagemöglichkeiten suchen.
Eine hervorragende Chance für den weitsichtigen Berater, seine
Kompetenz unter Beweis zu stellen und seinen Kunden die
richtige Orientierung zu geben.
In diesem Sinne wünsche ich Ihnen gute und erfolgreiche
Beratungsgespräche.
Dr. Christian Wrede, Sprecher der Geschäftsleitung von
Fidelity International in Deutschland

04 Thema
Die große
Konsumrevolution
Für 1,3 Milliarden Chinesen wird der Konsum zum zentralen Thema: eine rasante
Entwicklung, die den wirtschaftlichen Charakter des Landes grundlegend verändern wird.
Eine außergewöhnliche Chance für Anleger, die das Wesen dieses Wandels erkennen
und schon heute in ihrem Anlagekonzept berücksichtigen.

Revolutionen stellen auf den Kopf, was in einem Land
lange als verbindlich galt. Insofern befindet sich China
tatsächlich mitten in einer echten Revolution. Bis vor
einigen Jahren war das Land in seiner wirtschaftlichen Entwicklung
ganz auf kostengünstige Produktion für den Export
ausgerichtet. Mit einer unvorstellbaren Masse geringwertiger
Konsumgüter bediente China die Nachfrage in der westlichen
Welt. So konnte das Land zum Beispiel Deutschland den Rang
des Exportweltmeisters ablaufen. Und das, obwohl der Wert
des deutschen Exports mit seinem Fokus auf hochwertige
Gebrauchs- und technologisch anspruchsvolle Investitionsgüter
enorm ist.
Zeichen eines radikalen Wandels
Mit der Finanz- und Wirtschaftskrise 2008 fiel das Schlaglicht
jedoch auf eine andere Seite Chinas. Denn China führte den
gesamten asiatischen Raum aus der Krise – noch bevor der Konsum
der westlichen Welt wieder angesprungen war. Für die Fachleute
war das Signal klar: Was lange als verbindlich gegolten
hatte, konnte nicht mehr stimmen. Eine Wirtschaftsnation, die
vom Export in die westliche Welt abhängig ist, kann sich nicht
weiterentwickeln, wenn ihr Absatzmarkt noch in der Krise steckt.
In Asien und insbesondere in China hatte sich eine Binnennachfrage
entwickelt, die eine stabile Konjunktur im dortigen Wirtschafts
raum trägt und so inzwischen sogar ein unabhängiges
Gegengewicht zu den Volkswirtschaften des Westens bildet.
Befeuert wird diese Nachfrage nicht nur von einem enormen
Nachholbedarf an Infrastruktur, sondern vor allem vom Konsum
in der Region selbst. Im Zentrum dieser Entwicklung: China,
dem als größter Wirtschaftsmacht mit einer gigantischen
Bevölkerungszahl die Schlüsselrolle zukommt.
China: die Macht der großen Zahl
Tatsächlich erwarten Experten in den kommenden zehn Jahren
einen Zuwachs von fast 80 Millionen Haushalten in den
mittleren und oberen Schichten der dynamisch wachsenden
Städte Chinas (siehe auch Grafik 1): Das sind mehr als 250 Millionen
Chinesen mit einem enormen Nachholbedarf an
Konsumgütern jeder Art – vor allem des täglichen Gebrauchs.
Zum Vergleich: Diese Zahl an konsumfreudigen Chinesen
entspricht der dreifachen (!) Bevölkerung Deutschlands – vom
Kleinkind bis zu den Ur groß eltern.
Die wachsende Mittelschicht ist nicht die Klientel der
internationalen Luxusgütermarken, die Chinas Superreiche
schon seit einiger Zeit als eine lukrative Zielgruppe für
sich entdeckt haben. Die Chinesen der Mittelschicht haben
ganz praktische Wünsche – von der Zahnpasta über die
Kleidung und den Kühlschrank bis vielleicht sogar einmal
zum Auto. Diese Wünsche müssen mit erschwinglichen
Angeboten abgedeckt werden.
Potenzial klar ablesbar
China zählt schon heute 160 (!) Städte mit mehr als einer Million
Ein wohnern (Quelle: Sueddeutsche.de, 28. 04. 2010). Doch
die Städte Chinas entwickeln sich in einem für uns kaum vorstellbaren
Tempo immer weiter und mit ihnen die immer besser
verdienende Mittelschicht. Diese Masse an Menschen verkörpert
ein enormes Potenzial für die Entwicklung des Konsums.
Der Nachholbedarf lässt sich mit einem Blick auf die heutige
Konsumquote im internationalen Vergleich ablesen: So liegt
in China der Anteil der privaten Konsumausgaben am Bruttoinlandsprodukt
heute bei 35 %. Das ist etwa auf halb so
hohem Niveau wie beim Konsumweltmeister USA mit 71 %.
(Quelle: Weltbank, 2009).
Warum aus Potenzial Wirklichkeit wird
Thema
05
Die Mittelschicht Chinas:
Millionen kaufkräftiger Haushalte
entstehen in den Städten Grafik 1
Reiche
Oberschicht
Mittelschicht
Entst. Mittelschicht
Aufstrebende
Arme
Gesamt
61
57
34
36
Haushalte in Millionen
2010 2020 Tausend RMB1 202 262
> 200
100 – 200
60 –100
40 – 60
25 – 40
1 Der Renminbi (RMB) ist die chinesische Landeswährung. 1 RMB = 0,15 USD, Stand: März 2011.
Als Mittelschicht werden Haushalte mit einem verfügbaren Jahreseinkommen von mehr als
60.000 RMB (entspricht 9.000 USD) definiert. Ein Haushalt besteht aus ca. 3,2 Personen.
Quelle: Boston Consulting Group, März 2010. UN, Referat Bevölkerung, Abteilung Wirtschaft
und Soziales der Vereinten Nationen, 2009.
Das Potenzial für eine Aufholjagd des chinesischen Mittelstandes
ist enorm: Aber warum sollten Anleger darauf vertrauen, dass
sich dieses Potenzial auch realisiert? Ein Grund: der neueste
Fünfjahresplan der chinesischen Regierung. In diesem liegt der
Fokus nicht mehr auf Wirtschaftswachstum um jeden Preis.
Erste Anzeichen entdecken Experten schon in einer Währungspolitik,
die nicht mehr allein auf einen günstigen Renminbi
aus ist, um den Export zu unterstützen. Preisstabilität und ein
schrittweiser Weg zu einer ausgeglichenen Handelsbilanz zeichnen
sich als weitere langfristige Ziele Chinas ab – die künftige
Nummer 1 unter den Wirtschaftsmächten der Welt denkt schon
heute in Dimensionen der globalen Balance, die auch für sie
immer wichtiger wird. Konkret werden im Plan zudem die Schwerpunkte
„Stärkung der Binnenkonjunktur“ und „Steigerung des
1
13
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23
39
53
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69
< 25

06 Thema
Konsums“ genannt. Sozialer Ausgleich mit erhöhtem Pro-Kopf-
Einkommen und der Abbau von Unterschieden in der regionalen
Entwicklung („Ost-West-Gefälle“) sind die Faktoren, die helfen
sollen, dieses Ziel zu erreichen.
Die wirtschaftlich dominierenden Ostprovinzen um Peking,
Schanghai und Hongkong sind heute den ländlich geprägten
westlichen Regionen des Landes um Längen enteilt. Das Bruttoinlandsprodukt
pro Kopf liegt dort mehr als fünfmal so hoch
wie im Westen Chinas (Quelle: CEIC, IIFL Research, 2009). Gezielt
soll die Bevölkerung dieser Regionen nun an den Wohlstand
der Zentren herangeführt werden. Die chinesische Regierung
ist dabei sehr darauf bedacht, eine nachhaltige Entwicklung
einzuleiten und Fehler oder Übertreibungen, die im vergangenen
Jahrzehnt zu beobachten waren, zu vermeiden. So sollen ausdrücklich
Umweltaspekte stärker berücksichtigt werden und
auch die Immobilienmärkte sollen sich mit Augenmaß entwickeln.
Gerade bei den Immobilien sind also keine „amerikanischen
Verhältnisse“ mit Kreditfinanzierung und Überschuldung auf
breiter Front zu erwarten.
Der zweite und vielleicht wichtigste Grund für eine verlässliche
Entwicklung des chinesischen Konsums ist aber: Ganz anders
als heute in der westlichen Welt sprechen wir hier nicht von
einem Konsumzuwachs in der Spitze des Wohlstandes. Viele
Menschen in den USA, der führenden Konsumnation der Welt,
können sich überlegen, ob sie das zweite Auto, das allerneueste
Smartphone, den exklusiven Hawaii-Urlaub oder den noch
leistungsstärkeren Eiscrusher in der Küche tatsächlich jetzt
brauchen oder sich etwas später leisten möchten.
Der Konsum des sich entwickelnden Mittelstandes in China
ist gerade kein solcher Luxus-Konsum. Es geht darum, dass sich
Millionen von Menschen in einen Zeitraum von wenigen Jahren
erstmals in einer städtischen Wohnumgebung einrichten.
Sie brauchen einfach elementare Dinge – Wohnung, Kleidung,
Konsum für den Grundbedarf:
weiter auf Kurs Wachstum Grafik 2
Anzahl von Kühlschränken in chinesischen Haushalten
4 Millionen
1985
39 Millionen
Quelle: FIL, Morgan Stanley Research, November 2010
275 Millionen
525 Millionen
1992 2010 2020
Möbel, Kühlschränke, Körperpflegemittel und vieles mehr.
Mit der Zeit wachsen dann die Ansprüche immer mehr: Telefon,
Internetzugang und wenn möglich das eigene Auto. Denn das
besitzen heute nur etwa 30 von je 1.000 Einwohnern. In den
USA sind es mehr als 400 (Quelle: FAZ, 11/2009). Es ist eine
Konsumentwicklung, wie wir sie aus der Geschichte der westlichen
Industrienationen bereits kennen. Nur: China durchläuft
sie unaufhaltsam im Zeitraffer und mit der Dynamik einer
extrem großen Bevölkerung.
Die Konsumgeschichte hat erst begonnen
Seit etwa 12 bis 18 Monaten übertreffen die Konsumtitel an den
chinesischen Aktienmärkten schon deutlich den breiten Marktindex
MSCI China. Was vielen als weiterer Beleg der Überlegungen
zur Konsumrevolution in China gilt, lässt manchen schon
wieder zweifeln: Sind die Konsumwerte nach dieser positiven
Kursentwicklung nicht schon zu teuer, um noch einzusteigen?
Zweifler unterschätzen hier die langfristig wirksame Dynamik
und den Maßstab des chinesischen Konsums. Die Entwicklung
steht heute noch am Anfang. Selbst für die einfachsten Dinge
des Grundbedarfs werden noch gigantische Zuwachsraten
vorhergesagt. So soll sich allein die Zahl der Kühlschränke in
China bis in zehn Jahren fast verdoppeln (siehe Grafik 2): Rund
250 Millionen neuer Geräte werden bis 2020 gebraucht – und
das berücksichtigt noch nicht einmal den Ersatzbedarf.
Typischerweise werden solche Güter des Grundbedarfs im Land
selbst produziert. Gerade China verfügt mit seiner Tradition
als günstige Produktionsstätte der westlichen Industrienationen
über alle Voraussetzungen, erschwingliche Konsum- und
Gebrauchsgüter selbst herzustellen. Hinzu kommt, dass chinesische
Unternehmen in den ganz praktischen Dingen des täglichen
Bedarfs die Anforderungen chinesischer Konsumenten einfach
noch besser einschätzen können als mögliche ausländische
Wettbewerber. So sind beispielsweise chinesische Kühlschränke
viel besser gerüstet, die oft stark schwankende Spannung im
Stromnetz unbeschadet zu überstehen. Die Erfolgsgeschichte des
chinesischen Konsums wird so zur Erfolgsgeschichte chinesischer
Unternehmen, die ihre Stärke im wachsenden Binnenmarkt
Chinas ausspielen.
Chinesen kaufen chinesisch
Auch ein wesentlicher kultureller Aspekt spricht dafür, dass
Anleger verstärkt auf chinesische Unternehmen als Gewinner
der Konsumrevolution im Lande setzen können: Während
bei manchen chinesischen Top-Verdienern die internationalen
Mode- und Luxusmarken hoch im Kurs stehen, kauft der Mittelstand
lieber chinesisch. Die chinesische Gesellschaft ist seit jeher
kollektivistisch geprägt. Nicht erst seit den Zeiten Maos steht
die Gemeinschaft über dem Wohl des einzelnen Individuums.
Die Folge: Chinesen freuen sich in der Regel zwar sehr, durch

Konsumenten mit Kaufkraft:
China auf der Überholspur Grafik 3
Menschen mit Einkommen über 35.000 USD in Mio.
800
600
400
200
Indien Next Eleven China USA Westeuropa
0
2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040
Menschen mit Einkommen über 35.000 USD in Mio. Quelle: Goldman Sachs, November 2010
Konsum und Produkte ihren Erfolg und ihre gesellschaftliche
Stellung zu zeigen. Aber sie wollen sich dabei nicht außerhalb
des gesellschaftlich Akzeptierten stellen. Marken, über deren
Stellung Einigkeit besteht, geben ihnen Sicherheit und Orientierung
beim Kauf. Vorbilder spielen eine gewichtige Rolle.
So nutzen gerade chinesische Marken geschickt die Möglichkeiten
von Testimonials, in denen sich prominente Fürsprecher
für ein Produkt oder Angebot aussprechen, um dieses Bedürfnis
nach gesellschaftlicher Akzeptanz beim chinesischen Käufer zu
bedienen. Chinas angesehenste Sportartikelmarke Li-Ning ist
ein Paradebeispiel für diesen Mechanismus. Ihr Gründer und
Namensgeber ist der chinesische Ausnahmesportler Li-Ning,
Experten sehen übereinstimmend in China die Wirt schaftsnation
Nr. 1 in zehn bis fünfzehn Jahren. Von heute bis dahin
bedeutet das eine atemberaubende Aufholjagd – und
somit ein hohes Chancenpotenzial für Anleger. Für Sie
lohnt es sich schon jetzt, mit Ihren Kunden das Thema
China offensiv zu behandeln. Mit dem Fokus auf den
Thema
07
der uneingeschränkt als gesellschaftliches Vorbild akzeptiert ist.
Sein Unternehmen mit heute rund 7.900 Filialen macht 99 %
seines Umsatzes in China (Quelle: Li-Ning USA, März 2011).
Auch der nationale Wettbewerber im Sportartikelmarkt, ANTA,
setzt in der Kommunikation ganz auf den Stolz Chinas. Mit
einer moderaten Preispolitik zielt er perfekt auf den aufstrebenden
Mittelstand. Ein Gewinnwachstum von + 2.960,8 % in
den Jahren 2006 bis 2010 (Quelle: Bloomberg, März 2011) gibt
dieser Strategie Recht und belegt eindrucksvoll, welche
Potenziale von Unternehmen mit Fokus auf den chinesischen
Binnenkonsum realisiert werden können.
Chinesisch denken, erfolgreicher investieren
Schon in wenigen Jahren wird die Zahl der kaufkräftigen
Konsumenten in China die in ganz Europa übertroffen haben
(siehe Grafik 3). Wegen dieser Dynamik sehen viele Experten
bei Anlagen in Unternehmen, die wesentliche Teile ihres Ertrages
aus dem Binnenkonsum erwirtschaften, auch weiterhin auf Jahre
noch deutlich höhere Renditechancen als bei Anlagen in China
im Allgemeinen.
Allerdings ist besonders für die Anlage in Unternehmen, die von
dem Konsum in China profitieren, eine außergewöhnliche
Marktkenntnis erforderlich. Um die wahren Potenziale einzelner
Titel abschätzen zu können, sollten Anleger nicht nur Zahlen
und Fakten analysieren. Es geht darum, Denken und Fühlen der
chinesischen Bevölkerung bei ihren Konsumentscheidungen zu
verstehen und in die Anlageentscheidungen mit einzubeziehen.
Wer „von innen heraus“ chinesisch denkt, investiert mit Chinas
Konsumenten einfach erfolgreicher.
„China: enorm spannend für aufgeschlossene Anleger!“
Philipp von
Königsmarck,
Leiter Vertrieb
unabhängige
Finanzdienstleister,
Fidelity
Binnenkonsum im Reich der Mitte – für die meisten Kunden
ein durchaus neuer Aspekt – haben Sie sehr gute Argumente
auf Ihrer Seite. Und mit dem China Consumer Fund aus
unserem Hause haben Sie auch ein Investmentangebot mit
klaren Alleinstellungsmerkmalen an der Hand.
Wir haben für Sie natürlich alle Hintergründe sorgfältig
ausgeleuchtet. Unsere Asien-Experten vor Ort haben ganze
Arbeit geleistet: Mit präzisen Informationen, mit Wissen
um den aktuellen Fünfjahresplan, mit Zahlen und Fakten
können Sie bei Ihren Kunden punkten – und so ein
Investment mit dem Zeug zu einem echten Performancehighlight
ins Portfolio holen.
Alles Wichtige zum Konsum in China und wie Sie für Ihre
Kunden mehr daraus machen: www.fidelity.de/berater

08 InTervIew
Raymond Ma,
Manager des
Fidelity China
Consumer Fund

InTervIew
„Investieren aus
chinesischer Sicht“
Raymond Ma ist Fondsmanager des Fidelity Funds – China Consumer Fund. Er ist in China
geboren, hat dort studiert und viele Jahre gearbeitet. Er kennt den chinesischen Markt
in all seinen Facetten „von innen heraus“. Ein Interview über den Konsum in China und
die Aussichten für Anleger, die darin investieren.
POSITION: Herr Ma, warum sollten Anleger gerade jetzt
in den Konsum der Chinesen investieren und Ihren Fonds
dafür nutzen?
Raymond Ma: Die letzten zehn Jahre waren für China ein goldenes
Zeitalter der Exporte – die kommenden zehn werden ein neues
goldenes Zeitalter des Konsums sein. Eine wachsende kauf kräftige
Mittelschicht und die zunehmende Verstädterung der Provinzen
lassen die Zahl der Konsumenten in China in kaum vorstellbarer
Geschwindigkeit wachsen. Auf diese Konsumenten und ihre
Kaufkraft setzt der Fidelity China Consumer Fund und zielt so
auf langfristiges Kapitalwachstum.
Und warum China, gibt es nicht in anderen Ländern
ähnliche Chancen?
Die Vorteile einer Fokussierung auf den Konsum in China liegen
für mich auf der Hand: Erstens die mit 1,3 Mrd. Menschen riesige
Bevölkerung und die Ausweitung des Konsum-Booms von der
Oberschicht in die breite Mittelschicht mit ihren ganz grundlegenden
Konsumbedürfnissen und zweitens das Vordringen des Konsumwachstums
von den Küstenregionen nach Zentral- und Westchina.
Es geht also um den Effekt einer unfassbar großen Zahl von
Menschen, die erstmals und dann zunehmend immer mehr
konsumieren wollen und können. Sind denn die Aussichten
für diese Entwicklung auf lange Sicht weiter positiv?
Davon bin ich überzeugt: Die Löhne und die Binnennachfrage in
China werden sich in den nächsten fünf bis zehn Jahren weiter
steil nach oben entwickeln. Der 12. Fünfjahresplan für China
macht deutlich, dass sich Peking nun der großen Einkommensunter
schiede annimmt: Angestrebt wird ein Lohnzuwachs
von ca. 8 bis 10 % pro Jahr. Der landesweite Durchschnittslohn
könnte sich daher in den nächsten sieben Jahren verdoppeln.
Diese Massen an chinesischen Konsumenten: Was muss man
sich dabei anders vorstellen als in Europa oder in den USA?
Die Chinesen gehen sehr gerne einkaufen. Sie organisieren ihre
09
Einkaufstour als Familienausflug und verbringen manchmal
den ganzen Tag in den örtlichen Einkaufszentren. Gerade
die Konsumenten aus der städtischen Mittelschicht haben ein
starkes Markenbewusstsein. Nachdem China sich für den
internationalen Handel öffnete, waren natürlich zuerst die
westlichen Anbieter mit ihren bekannten Marken da – denken
Sie nur an Nike oder Adidas. Aber jetzt entwickeln Chinesen
zunehmend nationales Selbstbewusstsein und geben chinesischen
Marken den Vorzug. Denn die Konsumenten sind zugleich
pragmatisch und preisbewusst. Sie vergleichen sorgfältig
Angebote und Preise und entscheiden sich dann für das Produkt
mit dem besten Preis-Leistungs-Verhältnis.
Sie sind also überzeugt, mit chinesischen Unternehmen,
die für ihren Heimatmarkt produzieren, bessere Chancen
für Anleger nutzen zu können?
Für mich ist offensichtlich, weshalb man vor allem auf chinesische
Unternehmen setzen sollte: Die Unternehmen vor Ort kennen
die lokalen Gegebenheiten, sodass sie sich langfristig durchsetzen
werden.
Worauf achten Sie besonders bei der Titelauswahl
des Fidelity China Consumer Fund?
Die Ergebnisse der fundamentalen Analyse schaue ich mir sehr
genau an. Hier durchleuchten unsere Analysten ein Unter nehmen
nach vielen einzelnen Kennzahlen. Das hilft, Bewertungs fallen
zu umgehen. Wenn ich eine Aktie in Betracht ziehe, suche ich
außerdem den Kontakt zum Management. Dabei vertraue ich
auf „Guanxi“: eine Art Beziehungsmanagement, das Türen
öffnet. Auch heute noch spielt Guanxi eine große Rolle im Geschäftsleben
Chinas – man braucht es einfach, um an be stimmte
Informationen zu kommen. Denn dahinter steht Vertrauen,
das über Jahre hinweg aufgebaut wurde – und damit Verlässlichkeit
und Stabilität. Nur wenn ich letztlich von der Qualität der
Unternehmensführung überzeugt bin, hat die Aktie überhaupt
eine Chance, ins Portfolio zu gelangen.

10 InTervIew
„Unser Ziel: im doppelten Sinne besser zu sein
als der Markt. Unser Fonds soll nicht nur die
Benchmark MSCI China schlagen, sondern auch
die Wertentwicklung chinesischer Konsumtitel.“
Raymond Ma, Fondsmanager
Wieso, glauben Sie, können Sie mit dem Fidelity China Consumer
Fund sowohl den breiten Marktindex als auch die Wertentwicklung
der chinesischen Konsumbranche übertreffen?
Mein Ziel ist, über einen Zeitraum von drei bis fünf Jahren
besser als der MSCI China abzuschneiden. Ich bin davon überzeugt,
dass sich Konsumwerte besser entwickeln werden als
der breite chinesische Gesamtmarkt. Darüber hinaus sind wir
bei Fidelity bekannt für aktives Fondsmanagement: Das heißt,
wir orientieren uns nicht allein an der Zusammensetzung des
Index, sondern untersuchen jeden einzelnen Titel auf sein
Potenzial hin und wählen dann diejenigen aus, die unserer
Meinung nach über die besten Aussichten verfügen. Wenn uns
das gelingt, sind wir im doppelten Sinne besser als der Markt –
dann schlägt unser Fonds nicht nur die Benchmark MSCI China,
sondern auch die Wertentwicklung chinesischer Konsumtitel.
Was sehen Sie als Risiken, wo sehen Sie die besonderen
Chancen einer Anlage in den Konsum der Chinesen?
Ich gehe von einer stärkeren Konsolidierung der Konsumbranche
aus. Als Fondsmanager rechne ich daher mit guten
Chancen für eine gezielte Einzeltitelauswahl. Unternehmen
mit Wettbewerbsvorteilen dürften erhebliche Marktanteile
und Preismacht hinzugewinnen, sodass wir weiter auf der
Gewinnerseite stehen! Gemessen am Wachstum halte ich
die Bewertungen derzeit für weitgehend angemessen. Solange
in diesem Bereich ausreichend Liquidität vorhanden ist,
droht meines Erachtens keine Bewertungskorrektur.
Der Fonds investiert nicht nur in die Konsumgüterindustrie
selbst, sondern auch in Branchen wie Telekommunikation oder
Finanzdienstleistungen. Sie folgen mit Ihren Investments also
den chinesischen Konsumenten: Was von diesen nachgefragt
wird, kann Teil des Portfolios werden. Welche Chancen ergeben
sich daraus?
Unser Fonds ist nicht auf einige wenige Titel beschränkt. Vielmehr
analysieren wir Hunderte Aktien, die das Potenzial haben,
sich zu Branchenführern zu entwickeln. Für die nächsten Monate
sind mehrere Hundert Börsengänge geplant. Wir nehmen diese
Unternehmen unter die Lupe, um die künftigen Branchenführer
zu ermitteln.
Ihr Fidelity China Consumer Fund investiert nicht nur in China.
Auch Aktien aus Hongkong und Taiwan haben Sie im Portfolio.
Warum? Folgen Sie auch hier den chinesischen Konsumenten?
Und können Sie uns ein Beispiel geben?
Ausgehend von unserem eigenen Research sind wir überzeugt,
dass Einzelhändler aus Hongkong schon bald höher bewertet
werden, da sie ein Drittel ihres Umsatzes mit Touristen vom
chine si schen Festland erzielen. Dieser Trend dürfte sich fortsetzen.
Da sich der Konsum in China auch auf andere Länder erheblich
auswirken wird, sind neben Unternehmen aus China auch solche
aus Hongkong und Taiwan in unserem Portfolio vertreten.
In China investieren: mit
Fidelity – einem führenden
Asien-Experten
Fidelity zeichnet sich durch einen langjährigen Schwerpunkt
und große Erfahrung in China und im gesamten
asiatischen Raum aus.
� In Asien seit 1969: Gründung der Niederlassung in
Tokio – als erste westliche Fondsgesellschaft mit einer
Präsenz in Asien.
� In China seit 30 Jahren: Niederlassung in Hongkong,
dem Eingangstor nach China.
� Investments in China seit mehr als 25 Jahren: Der
älteste Asienfonds von Fidelity, der zu einem Drittel in
China investiert ist, wurde 1984 aufgelegt. Bis heute
ge hört er zu den erfolgreichsten Asienfonds seiner Klasse.
� 15 Mrd. Euro in China investiert – allein in Chinafonds
von Fidelity.
� Rund 60 Mrd. Euro investiert Fidelity in allen Asienfonds
und -mandaten. 1
� Insgesamt 20 Asienfonds für Privatanleger mit
unterschiedlichen Anlageschwerpunkten.
� Mehr als 85 % des gesamten asiatischen Aktienmarktes
werden von Analysten von Fidelity beobachtet.
� Über 100 Fondsmanager und Analysten arbeiten für
Fidelity in Asien.
1 Umfasst das gesamte von FIL verwaltete Vermögen in den Anlageklassen Asien/Pazifik ohne
Japan, Japan und China, und beinhaltet Aktien und Anleihen. Enthalten sind auch institutionelle
Mandate und Fonds, die nur in bestimmten Ländern zum Vertrieb zugelassen sind.

­
Dossier
Guanxi: Wie Beziehungen
Leben und Wirtschaft in China
bestimmen.
Von Marina Salland-Staib
China hat sich mit einer rasanten Dynamik zur zweitgrößten
Wirtschaftsnation und zu einem Global Player von Weltrang
ent wickelt. Während sein hohes Bruttoinlandsprodukt (BIP)
bislang vornehmlich von Exporten getrieben war, rückt nun die
Entwicklung des heimischen Binnenmarktes in den Vordergrund –
und damit auch in den Fokus internationaler Unternehmen,
Investoren und Anleger.
Ob und in welchem Ausmaß diese in China erfolgreich sind,
hängt in hohem Maße von ihrer Fähigkeit ab, die andersartige
Kultur, Mentalität und Tradition zu verstehen. Denn diese
prägen die Geschäftsgepflogenheiten und Verhaltensweisen
der chinesischen Geschäftspartner und erfordern einen wertschätzenden
Umgang. Dies gilt vor allem für den Aufbau und
die Pflege von Beziehungen zu Geschäftspartnern, Staats­
und Behördenver tretern, Kunden und Zulieferern, Dienstleistern
und anderen Personen in China, die für den Geschäftserfolg
relevant sind.
In China gilt: „All Business is Personal”!
Oder anders ausgedrückt: erst die Person, dann das Geschäft.
Damit unterscheidet sich die Art und Weise, wie Geschäftsbeziehungen
in China auf­ und ausgebaut werden gravierend von
der in Europa, vor allem in Deutschland: Hier wird Persönliches
und Geschäftliches in der Regel strikt getrennt, die Geschäftsanbahnung
erfolgt mit festgelegten Strategien, sachlichen
Inhalten und methodischen Prozessen.
KompaKT:
Beziehungen prägen das Wirtschaftsleben
in China: Sie sind nicht bloßes Beiwerk für
eine bessere professionelle Zusammenarbeit,
sondern entscheidende Grundlage dafür,
überhaupt zu einer belastbaren Geschäftsbeziehung
zu gelangen. Wer in China erfolgreich
sein möchte, muss also in der Lage sein,
Beziehungen zu ge stalten – mit viel Erfahrung
und Fingerspitzengefühl. Welche kulturellen
Hintergründe hinter Guanxi stehen und wie
man dieses tief verwurzelte kulturelle Selbstverständnis
noch heute beachten muss,
erläutert dieser Beitrag.
Das Gegenüber wird meist zunächst über die Funktion und Position
eingeordnet, unabhängig von Sympathie und persönlicher
Beziehung. Erst im weiteren Verlauf zeigt sich dann, ob über die
rein geschäftliche Verbindung hinaus auch eine persönliche
entstehen kann.
01

02
Dossier In China ist es umgekehrt: Wer dort erfolgreich sein möchte, Im
benötigt über fachliche Qualifikation, gute Strategien und Angebote
hinaus vor allem die Wertschätzung und das Vertrauen
seiner (potenziellen) Geschäftspartner. Er muss in der Lage sein,
Guanxi
mit diesen persönliche Beziehungen herzustellen und zu pflegen,
da diese Ausgangspunkt und Basis für die Geschäftsentwicklung
sind. Darüber hinaus muss er ein Beziehungsnetz mit
anderen Personen aufbauen können, die im beruflichen und
persönlichen Alltag wichtig und hilfreich sein können. Wenn
die Beziehungsebene stimmig ist, können sich tragfähige und
erfolgreiche Geschäftsbeziehungen entwickeln.
Der Nutzen von Guanxi
Diejenigen, die in China über die richtigen Beziehungen,
also über „Guanxi“ verfügen, erhalten Zugang zu Entscheidungsträgern
und ­prozessen, zu Informationen und diversen Hilfestellungen,
die anderen verwehrt bleiben. Hierzu zählen zum
Beispiel nicht öffentliche Markt­ und Unternehmensdaten, die
sowohl für eigene Entscheidungen wichtig sind als auch für
die Beurteilung der Bonität und Vertrauenswürdigkeit von
potenziellen Geschäftspartnern, aber auch für die Beschleunigung
von Planungs­ und Genehmigungsprozessen.
Gerade bei Investitionen in chinesische Firmen, die den Binnenkonsum
mit eigenen, lokal gefertigten Produkten versorgen,
ist es sehr wichtig, verlässliche und vertrauenswürdige Informationen
und Daten zu bekommen. Denn eine gute Information
zur richtigen Zeit von den richtigen Leuten kann über
den Erfolg oder Misserfolg von Investitionen und Anlagen
entscheiden.
Gegenschluss gilt: Auch der ausgeklügelste und detaillierteste
Vertrag nützt wenig, wenn keine tragfähigen Beziehungen
her gestellt wurden, mit denen die Hürden in der Umsetzung
genommen werden können. Empirische Studien belegen, dass
bei 70 % der in China gescheiterten Projekte und Kooperationen
die Ursache in mangelnder interkultureller Kompetenz und
damit letztlich auch in fehlender Beziehungsqualität liegt.
Was verbirgt sich hinter Guanxi?
Das Zeichen für „Guan“ ( ) bedeutet im Chinesischen „Tor“
und das für „xi“ ( ) „Verbindung“. In diesem Sinne kann
„Guanxi“ verstanden werden als eine Verbindung zwischen zwei
Menschen durch das Tor einer gegenseitigen Verpflichtung.
Die übliche Übersetzung „Beziehung“ kann die vielschichtige
Bedeutung von Guanxi nur unzureichend wiedergeben, daher
sind Erläuterungen zum Verständnis notwendig:
Guanxi sind personenbezogene Beziehungen, die auf Vertrauen,
Wertschätzung, Wohlwollen und wechselseitiger Unterstützung
(Reziprozität) beruhen. Wer vom anderen eine Gefälligkeit erbittet,
übernimmt damit auch die Verpflichtung, irgendwann eine
Gegenleistung zu erbringen. Diese muss nicht sofort erfolgen
und kann auch ganz anderer Natur sein als die geleistete Gefälligkeit.
Die gegenseitig verpflichtende Beziehung kann auch
multilateral verlaufen, d. h. ein Beteiligter kann seine Schuld für
eine Gefälligkeit ausgleichen, indem er eine dritte Person
dazu bringt, dem anderen einen Gefallen zu tun und/oder das
Guanxi­Netz zu erweitern.
Renqing
Die Qualität und Ausprägung von Guanxi sind Schlüssel zum
Erfolg in China und im Umgang mit Chinesen, daher ist es wichtig,
deren Hintergrund zu verstehen.

Erläuterung zum Verständnis von Guanxi
Das Konzept stammt aus den Lehren des Konfuzius zum Aufbau
einer harmonischen, geordneten Gesellschaft, und bildet seit
Beginn des Kaiserreiches (221 v. Chr.) bis zum heutigen Tage einen
elementaren Bestand teil des sozialen und wirtschaftlichen
Lebens in China.
Die Notwendigkeit von Guanxi ergab sich aber auch aus der
wechselvollen Geschichte Chinas und einer traditionell wenig
entwickelten Rechtsprechung: Nur durch ein persönlich nachhaltig
gepflegtes Beziehungsnetzwerk war es möglich, das
eigene Überleben und das der Familie zu sichern, Streitigkeiten
gütlich beizulegen und zu Ansehen und Wohlstand zu gelangen.
Besonders Letzteres gilt heute weiterhin für chinesische Familien
und Unternehmen in China sowie deren Angehörige in der
ganzen Welt.
Nach dem konfuzianischen Weltbild ist die Existenz jedes
Menschen an gesellschaftliche und wertbasierte Beziehungen
gebunden, die durch seine Stellung innerhalb von Familie und
Sozialwesen definiert sind. Die wichtigsten davon sind die vertikalen
Beziehungen zwischen Herrscher und Untertan (was sich
auch heute noch stark in den Hierarchien von Staat, Wirtschaft
und Gesellschaft widerspiegelt), Vater und Sohn, Ehemann und
Ehefrau, älterem und jüngerem Bruder (was sich in dem engen
Zusammenhalt der Familie widerspiegelt) sowie die horizontalen
Beziehungen zwischen Freunden (die auch auf Geschäftspartner
ausgeweitet werden können).
Die Beziehungen beruhen auf Loyalität, Respekt gegenüber
Älteren und hierarchisch Übergeordneten, sowie auf Pflichtbewusst
sein, Ehre, Fleiß und Bildung (Letztere als Mittel zum
sozialen Aufstieg, weshalb eine gute Ausbildung im In­ oder
Ausland zu den vorrangigen Zielen chinesischer Eltern für ihre
Kinder gehört).
Der Kardinalwert, der Beziehungen zugrunde liegt: Renqing
Renqing hat die Bedeutungen: ein Herz für den Mitmenschen,
Gutherzigkeit, aber auch Wohlgefälligkeit, Gabe. Es steht für die
wechselseitigen Verpflichtungen, Gefälligkeiten und Geschenke,
die im Rahmen der Beziehung zu erbringen sind (nicht zu verwechseln
mit Korruption!). Das Äquivalent in Deutschland wäre:
„Kleine Geschenke erhalten die Freundschaft“ – wobei „klein“
relativ ist! Hierbei ist es durchaus möglich, dass einer der Beteiligten
über Jahre hinaus in Vorleistung tritt – im Vertrauen darauf,
dass er eines Tages mit einer Gegenleistung rechnen kann, wenn
er selbst oder ein ihm nahestehender Verwandter oder Freund
diese benötigt.
03
Dossier
Ein wesentliches Prinzip für das Beziehungsmanagement: Mianzi
Die wörtliche Übersetzung von Mianzi ist „Gesicht“. Gemeint
sind damit die persönliche Würde und Reputation des Einzelnen
sowie dessen Stellung in der Gesellschaft. Chinesen legen einen
großen Wert auf ihr Ansehen und daher ist es wichtig, Gesicht
zu wahren, zu geben, zu retten – und niemals das Gesicht zu verlieren
oder es jemandem zu nehmen. Auch hier liegt ein großer
Unterschied zu der im Westen eher ausgeprägten Streitkultur bei
Team­ und Arbeits gesprächen: Wer in China zum Beispiel einen
anderen in Gegenwart von Dritten kritisiert, nimmt diesem
Mianzi
sein Gesicht – und verliert wegen dessen Blamage gleichzeitig
sein eigenes! Wenn er dagegen einen anderen aus einer
kritischen oder peinlichen Situation rettet, wahrt er dessen
Gesicht und vergrößert sein eigenes. Wie viel Gesicht eine
Person hat, hängt zudem qualitativ und quantitativ auch von
ihrem Guanxi­Netzwerk ab und kann es umgekehrt positiv
oder negativ beeinflussen.
Herausforderungen für erfolgreiches Guanxi
Eine wesentliche Herausforderung für in China tätige Unternehmen
beziehungsweise deren Führungskräfte liegt darin, möglichst
in den Kreis der „Shuren“ oder sogar „Jiaren“ in dem sie umgebenden
Beziehungsgeflecht aufgenommen zu werden und
damit Wettbewerbsvorteile zu gewinnen.
Manche westlichen Firmenvertreter bleiben selbst nach mehrjährigem
Aufenthalt immer Fremde in China und scheitern mit
ihren Projekten, wie erwähnt, wegen mangelnder interkultureller
Kennt nis und Kompetenz. Dies gilt auch für Manager, die glauben,
sie könnten mit einem Kurztrip, möglichst dichtgedrängten

04
Dossier Zeitplänen, komplizierten Darstellungen und einer „Hoppla­hier­ Zulassung
komm­ich“­Attitüde in China reüssieren.
Natürlich gibt es in China auch Unterschiede in der Ausprägung
kultureller Werte und Normen bei der Gestaltung von Guanxi.
Die verschiedenen Ausprägungen
von Guanxi
1. Innerhalb der Großfamilie (Jiaren), wo die Bluts­
ver wandt schaft zählt, sowie zwischen allerengsten
vertrauens würdigen Freunden, die es verdienen,
in den inneren Kreis aufgenommen zu werden,
sei es durch bestan dene Bewährungsproben oder
vertrauenswürdige Empfehlung.
2. Mit außerfamiliären Personen (Shuren), zu denen gute
Verbindungen bestehen, z. B. ehemaligen Klassenkameraden
oder Kommilitonen, aber auch zu Bekannten
und Geschäftspartnern, mit denen man einen gemeinsamen
Erfahrungs­ und Erlebnishintergrund teilt.
3. Mit Fremden (Shengren) , die (noch) nicht integriert
sind und denen man daher nur ein Mindestmaß an
Loyalität oder Unterstützung zukommen lassen muss.
Sie hängen von vielen Faktoren ab, wie zum Beispiel dem persönlichen,
regionalen, ethnischen Hintergrund sowie Bildungsstand
und der internationalen Erfahrung der jeweiligen Beteiligten.
Daher bedarf es eingehender Landeskenntnisse und eines ausgeprägten
Fingerspitzengefühls, um das jeweils richtige Maß
an „Nehmen und Geben“ zu finden.
Der Aufbau und die Pflege von Guanxi in China erfordern Zeit,
Energie und Geld – und vor allem die richtigen Mitarbeiter vor
Ort! Denn man braucht regelmäßige Kontakte, Austausch von
Informationen und Gefälligkeiten, gegenseitige Hilfe in Krisensituationen
und gemeinsame Erlebnisse und Erfahrungen,
die das Wirgefühl stärken.
Im Kontext dieses Wirgefühls ist zum Beispiel die Pionierarbeit
internatio naler Unternehmen und ihrer Mitarbeiter in China nach
der Öffnung für ausländische Investitionen ab 1978 und der
privatwirtschaftlicher Unternehmen ab 1984 zu betrachten.
Wer sich bereits zu jener Zeit erfolgreich dort engagiert
hat, zählt als Individuum oder Unternehmen zu den „Old China
Friends“ und genießt damit Ansehen und Vertrauen.
Fazit
Guanxi sind ein wesentliches Instrument zur nachhaltigen
Verfolgung von geschäftlichen Zielen in China und damit von
strategischer Bedeutung. Die Beteiligten sorgen für einen
kontinuierlichen Zufluss an relevanten Informationen, Ressourcen
und Geschäftsmöglichkeiten und anderen Vorteilen im täglichen
Alltagsgeschäft.
Bei der Auswahl von Fach­ und Führungskräften für China ist
daher neben der fachlichen Qualifikation besonders darauf zu
achten, dass sie die chinesischen Spezifika „von innen“ heraus
verstehen, das heißt: im Kontext von Kultur, Tradition und Wertesystem
– und diese mit dem westlichen Kosten­Nutzen­Ansatz
verbinden können.
Darüber hinaus spielt der Zeitfaktor eine große Rolle, denn Aufbau
und Pflege von Guanxi benötigen Geduld und „langen
Atem“. Umgekehrt gilt: Wer bereits seit vielen Jahren erfolgreich
in China präsent ist, hat einen wesentlichen Wettbewerbsvorteil
gegenüber Neulingen im China­Geschäft, nämlich: Guanxi!
marIna Salland-STaIb
kennt als Sinologin, Außenwirtschaftskauf
frau und langjährige Managerin
die Be sonderheiten der chinesischen
Ge schäfts kultur. Sie gehört zu den
Pionieren, die in der VR China studiert
und an der Ent wick lung der deutschchinesischen
Wirt schafts beziehungen
mitgewirkt haben. Als Daimler­Managerin
baute sie das Mercedes­Benz­Geschäft
in China auf, ge staltete im internationalen Vertrieb die Markenkommunikation
mit und leitete interkulturelle Teams zur
Entwicklung und Umsetzung markt­ und kunden bezogener
Strategien. Ihre Erfahrung und Expertise stellt sie nun mit
„China Partners“ deutschen und chinesischen Firmen zur
Verfügung sowie einem breiteren Publikum mit Vorträgen
und Workshops (siehe www.china­partners.de).

Q&A-Forum
Vielen meiner Kunden machte die erhöhte
Inflationsrate von über 2 % klar, dass sie
von ihrem Investment mehr Rendite erwar ­
ten müssen. Allein um ihr Kapital zu erhalten.
Seit die EZB die Leitzinsen leicht angehoben
hat, scheint für manche das Thema
nicht mehr wichtig zu sein. Ich halte das
für trügerisch, denn an der Inflations rate hat
sich nichts wesentlich geändert. Die EZB
kann schließlich nicht alle Inflations einflüsse
über die Zinsschraube steuern, oder?
(Heiner S., Dortmund)
Sie haben völlig recht. Volkswirtschaftlich
unterscheidet man zwischen einer nachfrageinduzierten
und einer kosteninduzierten
Inflation. Während bei der einen
die gestiegene Nachfrage in einem Wirtschaftsraum
die Preise für die dort verfügbaren
Waren und Dienstleistungen steigen
lässt, wird bei der anderen der Preisauftrieb
oft importiert: Diese zweite Variante
sehen Experten heute verstärkt wirksam.
Das Wirtschafts- und Bevölkerungswachstum
in den Schwellenländern treibt beispielsweise
die Nahrungsmittelpreise weltweit
an. Rohstoffe und Energie werden knapper
und damit langfristig tendenziell teurer,
auch wenn die Rohstoffmärkte nach
spekulativen Höhenflügen immer wieder
einmal auch leicht zurückschwingen.
Rudi rendito macht’s einfach
Illustration: Oliver Melzer
Inflationsausgleich
für Anleger, …
... ist eine Sache der
Balance ...
Sie haben eine Frage, rund um Fidelity, die auch andere interessiert? Dann senden Sie
einfach eine E-Mail an redaktion-position@fil.com und wir nehmen Ihre Frage auf.
Ihr Eindruck, dass die EZB mit einer Leitzinserhöhung
nicht alles richten kann,
trifft also zu: Eine Zinserhöhung kann in
einem Wirtschaftsraum die für den Konsum
verfügbare Geldmenge drosseln und so
einer Inflation entgegenwirken – sofern
diese aus einer gestiegenen Binnennachfrage
resultiert. Gegen eine kostengetriebene
Inflation, deren Ursachen mehrheitlich
nicht im eigenen Währungsraum liegen,
ist ihre Wirkung eher gering. Mehr zum
Thema unter www.fidelity.de/berater
(„Inflation – Gefahr und Chance“)
Ich beobachte seit geraumer Zeit die
äußerst positive Wertentwicklung des
Fidelity Global Real Asset Securities Fund.
Wegen seiner Konstruktion und der
Konzentration auf wenig inflationsan fällige
Branchen empfehle ich den Fonds als
Sachwertanlage gerade vor dem Hintergrund
weltweit steigender Inflationsraten.
Wird das Fondsmanagement den erfolgreichen
Kurs bei den derzeitigen globalen
Inflationstendenzen fortsetzen können?
(Peter L., Hamburg)
Wie immer beim Fondsinvestment können
wir natürlich keine Anlageperfor mance
der Zukunft vorhersehen. Aber eines ist klar:
Was sie als Investmentansatz beschrei ben,
gehört zum Kern der Strategie des Fonds.
Und dieser wird unser Fondsmanager
Amit Lodha immer verpflichtet bleiben.
Das Fondsmanagement wählt gezielt
Aktien von Unternehmen aus, deren Erfolg
sich gerade in Inflationszeiten auf Sachwerte
stützt: beispielsweise Immobilienunter
nehmen oder Unternehmen, die Rohstoffe
fördern. Dabei achtet er darauf, dass
sie aufgrund ihrer Marktposition über
„Preissetzungsmacht“ verfügen. Dann können
sie nämlich ihre Gewinne auch bei
steigenden Inflationsraten halten oder
sogar erhöhen. Ein Beispiel: ein Immobilienverwalter,
der mit seinen meist gewerblichen
Mietern inflationsgebundene Mietverträge
ausgehandelt hat. Steigt die
Inflationsrate, steigen seine Einnahmen –
und das dürfte letztlich den Anlegern
zugute kommen.
Gewinner mit Fidelity
Fidelity freut sich mit dem Gewinner
einer Ausfahrt im Mercedes-Klassiker
„Pagode“ (Gewinnspiel aus Heft 1/11).
Wir gratulieren
Alexander Rabe, Ölbronn­Dürrn.
Auch in diesem Heft warten attrak tive
Gewinne. Mehr dazu auf Seite 19.
Für 2 % mehr Inflation,
brauchen Sie 2 % mehr
NettoRendite.
Forum 11

12 poSITIonen
„Meine Kunden profitieren
von China mit Konzernen aus
Europa und den USA.“
Martin Paulsen,
Portfoliomanager des Itzehoer Aktien Clubs
Es leben derzeit knapp sieben Milliarden
Menschen auf der Erde. In
30 Jahren werden es fast zehn
Milliarden sein. Das Gros dieser neuen
Konsumenten lebt in den sogenannten
Emerging Markets. Auch wenn sich nicht
jeder gleich einen Mercedes kaufen oder
in den Urlaub fliegen kann, den Wunsch
nach den einfachen Dingen des Lebens
können wir ihm indes nicht verdenken:
Essen, Trinken, Hygiene und Gesundheit.
Als Investor stellt man sich da automatisch
die Frage, wer die Wünsche der neuen
Weltbürger und der stetig steigenden Zahl
an Kosumenten wohl am besten erfüllen
wird. Sicherlich wird es einige lokale Unternehmen
geben, die von dieser zusätz lichen
Kaufkraft profitieren. Im Zuge der Globalisierung
sollte man allerdings die etablierten
Weltkonzerne nicht außer Acht lassen.
Internationale Konzerne verfügen über das finanzielle
Rückgrat, um nachhaltige Expansion in den viel-
versprechenden Konsumentenmärkten Asiens zu
finanzieren. Deshalb werden mit ihnen Anleger
auf der Gewinnerseite stehen. Das ist die Position
von Martin Paulsen, Itzehoer Aktien Club.
Es werden meiner Meinung nach vor
allem die großen Unternehmen sein, die
von diesem Boom profitieren – Weltkonzerne
wie McDonald’s, Møller-Mærsk
oder Nestlé. 1
McDonald’s eröffnet in China nahezu täglich
neue Filialen und hat sich dort neben
seinem traditionellen Fast-Food-Geschäft
zu einem der größten Einzelhändler von
Speiseeis gemausert. Als größte Container-
Reederei der Welt bewegt Møller-Mærsk
täglich Millionen von Gütern zwischen
China und dem Rest der Welt. Seit mittlerweile
20 Jahren setzt Nestlé auf die chinesischen
Konsumenten – sei es mit den
eigenen Marken oder mit Produkten von
übernommenen chinesischen Firmen. Derzeit
stehen im Reich der Mitte bereits
14.000 Angestellte auf der Lohnliste der
Schweizer.
Für uns steht fest: Die großen Gewinner
des chinesischen Aufschwungs werden die
westlichen Großkonzerne sein. Diese verfügen
aufgrund ihres Geschäftssitzes über
eine gesicherte Rechtsposition, generieren
enorme Cashflows aus ihren etablierten
Märkten und haben zudem die finanziellen
Ressourcen, um die Expansion in neue
Absatzmärkte wie zum Beispiel China
dauerhaft zu meistern.
Wie denken Ihre Kollegen und
Wettbewerber im Markt? Welche
Positionen vertreten sie zu aktuellen
Anlage- und Beratungsthemen?
In der Rubrik „Positionen“ stellen
wir unterschiedliche Überzeugungen
gegenüber: heute zum Thema
„Investieren in die Chancen Chinas“.

Für mich als Vermögensverwalterin
ist es wichtig, frühzeitig Chancen in
einem Markt oder das Entstehen
sinnvoller neuer Anlagemöglichkeiten zu
erkennen. Wenn man das Konsumniveau
von China im Vergleich zu den Industriestaaten
betrachtet, so ist es in China relativ
zur Gesamtbevölkerung und Wirtschaftskraft
des Landes noch immer sehr
niedrig. Derzeit betragen die privaten
Konsumausgaben in China 35 % des BIPs,
wohingegen sie in Deutschland bereits
59 % des BIPs und in den USA sogar 71 %
des BIPs betragen. 1 Die chinesische Konsumstory
hat also gerade erst begonnen,
und dies bringt ein hohes Nachholpotenzial
und damit auch eine Nachhaltigkeit
mit sich. Hier sehe ich als Ver mögens verwal
terin für meine Kunden ein enormes
Wachs tumspotenzial und damit einen
deutlichen Renditevorsprung gegenüber
bisherigen Investitionen in west liche
Luxus produkte.
In einem auf die Zukunft gerichteten Portfolio
dürfen Schwellenländerfonds nicht
fehlen: auf der einen Seite die „Emerging
Consumer-Schiene über Luxusgüteraktien“.
Auf der anderen Seite gehört letztendlich
aber auch die „China Consumer-Schiene“
(Produkte für Chinesen von chinesischen
poSITIonen
„Direktes China-Invest ment:
So nutze ich Chinas Chancen
für meine Mandanten.“
In einem zukunftsgerichteten Portfolio dürfen
Schwellenländerfonds heute nicht fehlen. Der
Konsum in China wird über die nächsten fünf Jahre
gerade für chinesische Unternehmen einen
Renditeschub für Anleger bringen. Das ist die
Position von Birgit Miehle, BMS Finanz Consulting.
Was empfehlen Sie Fondsanlegern?
Direkt in chinesische Unternehmen
zu investieren? Oder lieber in
inter nationale Konzerne, die von
der Konsumrevolution in China
profitieren?
Schreiben Sie uns unter
redaktion-position@fidelity.de
Birgit Miehle,
Geschäftsführerin der BMS Finanz
Consulting GmbH
13
Unternehmen) mit dazu. Ich erwarte hier
ein nachhaltiges Wertwachstum für die
nächs ten fünf Jahre, welches einen zusätzlichen
Renditeschub in die Kundenportfolios
mit sich bringt. Und da für meine Kunden
in der Vermögensverwaltung die Rendite
eine sehr wichtige Rolle spielt, setze ich bewusst
sehr sorgfältig ausgewählte Fonds
mit dem entsprechenden Anlagespektrum
ein, welche für meine Kunden den bestmöglichen
Erfolg und damit eine hohe
Zufriedenheit bringen. Und zufriedene
Kunden sind für mich als Vermögensverwalterin
die Basis einer langfristigen und
nachhaltigen Zusammenarbeit und damit
auch die Grundlage für mein Unternehmen,
der BMS Finanz Consulting GmbH.
1 Beispielhaft genannte Unternehmen oder Daten und deren
Bewertung geben ausschließlich die Meinung des Autors
wieder. Fidelity International gibt prinzipiell keine einzelwertbezogenen
Anlageempfehlungen.

14 parTnerporTrÄT
Perfekte Passform
für Unternehmer
Die Hamburger Unternehmerberatung Schlichting AG macht durch individuell ausgefeilte
Vorsorgekonzepte auf sich aufmerksam. Einmal mehr belegen hier engagierte Fachleute
wie sehr es sich für Unternehmen lohnt, wenn jemand kompetent über den Tellerrand schaut.
Eine gute Beratung zur Altersvorsorge
von Unternehmern scheitert doch
daran, dass die marktüblichen Ver-
sicherungsprodukte selten passen“, stellt
Erwin M. Miller, Fachanwalt für Steuerrecht
und Vorstand der Schlichting AG,
grundsätzlich fest. Aus dieser Erfahrung
heraus habe das Beratungsunternehmen
Schlichting AG Konzepte entwickelt, um
für Selbstständige „alles aus einer Hand zu
koordinieren. Nur so ist
zu gewährleisten,
dass unsere
individuelle Beratung sich auch in der
Unternehmensvorsorge widerspiegelt.“ Mit
anderen Worten: Es geht um Vorsorgepakete
angepasst an die spezifischen Erfordernisse
vor Ort.
2003 wurde die Schlichting AG gegründet.
Zunächst ging es Unternehmensberater
Jürgen Schlichting, Michael Hegenauer als
Mittelstandsbeauftragter des Verbandes
der Chemischen Industrie und dem Fachanwalt
für Steuerrecht Erwin M. Miller um
solide juristische Unternehmerberatung.
Dreh- und Angelpunkt war eine gesicherte
Altersvorsorge für Unternehmer. Die praktische
Umsetzung erfolgte über ausgesuchte
Versicherungsprodukte. Schnell war jedoch
klar, dass für angemessene und praktikable
Vorsorgelösungen mehr als die von
Versicherungsträgern vorgegebenen Renten-
oder Berufsunfähigkeitspakete nötig
waren. Also stockte man personell auf und
entwickelte eigene Grundkonzepte, um
Unternehmerlösungen individuell und aus
einer Hand konzipieren zu können. Mit
dem Vermögens- und Anlageberater Andreas
Pahl holte man sich einen Experten in
Sachen Banken- und Versicherungswesen
ins Haus, der die Schieflage zwischen vorhandenem
Angebot und dem tatsächlich
Möglichen kreativ in den Griff bekam.
Seitdem fällt der Name Schlichting AG
häufig, wenn Unternehmen nach umfassenden
Vorsorgekonzepten suchen. „Wir
können halt nichts anderes“, meint Miller
auch schon mal mit solidem Understatement.
Tatsächlich macht das Unternehmen
gerade dort verbindliche Aussagen,

wo Versicherungen oder staatliche Absicherungen
befriedigende Antworten schuldig
bleiben. „Wir erfinden wahrlich nichts
neu“, betont Steueranwalt Miller, „wir
arbeiten auch nur unter den gegebenen
rechtlichen und gesellschaftlichen
Bedingungen. Allerdings optimieren
wir unsere Konzepte
bis ins Kleinste, um den
Wünschen und Voraussetzungen
des jeweiligen
Unternehmens gerecht
zu werden.“ Gerade jene
Unternehmenskonstellationen,
die von traditionellen
Versicherern als problematisch
eingestuft werden,
wecken bei dem Beratungsteam der
Schlichting AG das fachliche Interesse.
Schwerpunkt ist der Unternehmer ab 40.
Denn die ganz persönliche Vorsorge wird
vor allem bei Selbstständigen gehobenen
Alters immer schwieriger. Naturgemäß erfordern
herkömmliche Versicherungsprodukte
einen erhöhten finanziellen Aufwand
und passen sich nicht flexibel an
sich ändernde Lebensverhältnisse an. Eine
nicht selten vorhandene Berufsunfähigkeitsversicherung
läuft für den Unternehmer
mit Angestellten selbstverständlich ins
Leere. Schließlich kann er auch unter widrigen
Bedingungen leitende Funktionen
ausüben. Miller sieht das eher pragmatisch:
„Wenn ein Unternehmen so aufgestellt
ist, dass es notfalls ohne den Chef
läuft, hat er sowieso die beste Absicherung.“
Wesentlich für jede Vorsorge kann
deshalb nur sein, was aus individueller
Sicht wirklich sinnvoll ist.
Die Erfahrungswerte der Schlichting AG
unterstreichen letztlich die Unabdingbarkeit
einer individuellen Betrachtung. Viele
Kunden der Schlichting AG hatten die ergebnislose
Suche nach dem Rundum-sorglos-
Paket schon hinter sich und vertrauten
lieber auf das eigene unter nehmerische
Geschick. Zur Absicherung des Ruhestands
sollte der Betrieb entweder in der eigenen
Familie bleiben oder später veräußert werden.
In wirtschaftlich unübersichtlichen
Zeiten kann sich das als riskante Entschei-
dung erweisen. Die Schlichting AG sorgt
hier für Abhilfe, „weil wir es können“, erklärt
Steueranwalt Miller gelassen. „Wir
fragen nicht, ob es reicht, in das eigene
Unternehmen zu vertrauen. Wir fragen
vielmehr, was ein Unternehmer will, um
in seinen Ruhestand zu vertrauen.“
Das mag etwas zugespitzt klin-
gen. Aber es ist kein Geheimnis,
dass die Versicherungsbranche
immer dann an
ihre Grenzen stößt, wenn der Aufwand
für den Einzelfall zu groß wird.
Ebenso ist es kein Geheimnis, dass flexiblere
Berater hier einiges leisten können.
Vorstand Andreas Pahl dazu knapp: „Falls
es ein Geheimnis gibt, liegt es allenfalls
in der richtigen Kombination sehr verschiedener
Leistungsträger.“ Arbeitszeitkonten,
gemanagte Fondsportfolios, zielorientierte
Fondskonzepte oder fondsgebundene
Alters vorsorgekonzepte – die Bausteine für
individuelle Lösungen sind vorhanden,
man muss sie allerdings konsequent nutzen.
Der erfahrene Experte für Vermögens-,
Anlageberatung und betriebliche
Altersvorsorge ist als Kreativer
treibende Kraft bei den innovativen
Leistungskonzepten
der Schlichting AG. Im
Andreas Pahl,
Vorstand der Schlichting AG
Erwin M. Miller,
Fachanwalt für Steuerrecht,
Vorstand der Schlichting AG
Wesentlichen, sagt er,
bringe man Lösungsansätze
von Banken und Versicherungen
zusammen. Dies
geschieht in steuerlicher Feineinstellung
und abgesichert gegen Insolvenzgefahren.
Unabhängigkeit ist dabei oberstes Gebot.
Und zwar „Unabhängigkeit von Provisionen
und persönlichen Bevorzugungen“.
Bevorzugt wird einzig und allein der um
Rat fragende Unternehmer – gegen eine
„leistungsbezogene“ Vergütung, selbstverständlich.
„Erst machen wir mal unsere
Arbeit, bevor es um Honorare geht“, be-
parTnerporTrÄT
15
tont Vorstand Miller nachdrücklich. „Dabei
garantiert unser Vorstand als Kontrollinstanz
jedem einzelnen Kunden, dass die
Konzepte auch zu den Verträgen und der
Beratung passen.“
Denn passen müssen die Lösungen der
Schlichting AG nicht nur aus ganz persönlicher
Sicht des Unternehmers. Auch die
betriebliche Vorsorge birgt heutzutage
Herausforderungen, die für den Bestand
eines Unternehmens entscheidend sind.
So schreiben die „Schlichtinger“ dem Thema
„Motivation und Treue“ qualifizierter Fachkräfte
eine zentrale Rolle bei der Unternehmervorsorge
zu. Denn bekanntlich
sind gute Mitarbeiter für Schlüsselfunktionen
immer schwieriger zu gewinnen
und zu halten. Entscheidend ist nicht nur
das Gehalt. Immer öfter werden individuelle
Arbeitsverträge mit großzügig ausgestatteten
Sozialvorsorgepaketen ausgehandelt.
Das setzt attraktive Leistungen
voraus, die aber auch bezahlbar sein müssen.
Die Schlichting AG favorisiert hier
einen weitgreifenden Katalog von Leistungen.
Durch freie Zusammenstellung
unterschiedlichster Elemente wählt so jeder
Kandidat dieser hart umworbenen Berufsgruppe
sein eigenes Paket für seinen
ganz persönlichen Nutzen und seine ganz
persönliche Vorsorge. „Entscheidend ist
doch immer das Gefühl, richtig versorgt
zu sein“, meint Miller.
„Und, dass das Gefühl bleibt!“
Ein guter Grund für die
Schlichting AG bei allen erarbeiteten
Lösungskonzepte das
komplette Haftungsrisiko zu
übernehmen.
Just zu Beginn dieses Jahres hat die
Schlichting AG zugunsten ihrer Kunden
noch einmal wichtige Anpassungen
vorgenommen. Signalwirkung hat dabei insbesondere
die Verlegung des Hauptsitzes
der Schlichting AG vom hessischen Bad
Homburg ins hanseatisch nüchterne Hamburg.
Nüchtern, sachlich und vor allem informativ
glänzt man daher auch mit neuer
Web-Präsenz unter www.schlichting.ag.
Die „Schlichtinger“ konzentrieren sich halt
gerne auf das Wesentliche!

16 leben

Die Welt ist
eine Bohne.
Die Leidenschaft, es besser zu machen. Was sonst kann der Grund sein,
wenn man als erfolgreicher Betreiber mehrerer Kaffeehäuser beschließt,
fortan die allerfeinsten Kaffeebohnen selbst zu rösten?
Sicher gibt es auch heute noch Menschen, die sich wenig
Gedanken über ihren Morgenkaffee machen. Im nächstbesten
Supermarkt werden buntbedruckte, quaderförmige
Vakuumziegel gekauft. Deren nichtssagenden Inhalt lässt
man dann von Kaffeemaschinen aus dem Sonder-
angebot zubereiten – mit bitterem Ergebnis.
Dabei wird leicht vergessen, dass Kaffeebohnen
ein hocharomatisches Naturprodukt sind
und dass ihre Veredelung ein altehrwürdiges
Handwerk ist.
Wilhelm Andraschko, dessen Leben von
Kaffeekultur bestimmt ist, übt dieses Handwerk
mit Leidenschaft aus. Nach der Verkostung
seines „Andraschko Grand Hotel Vienna
Roast“ bescheinigte eine Runde von Kaffeegourmets,
dass der feine Duft „im Nu nicht nur die Nase, sondern auch
den Raum füllt und sich am Gaumen bruchlos in gebrannte
Mandel, Kakao, einen Tick Orange sowie geröstetes Getreide
auffächert. Und er integriert auf denkbar vorbildliche Weise
Milch und Zucker zu einer Melange aus einem Guss.“
„Du musst verstehen, was die Bohne will,“ sagt Wilhelm
Andraschko, „dann gibt sie dir alles.“
Der Weg führte ins Einstein.
Beruflich ging der Mann, der 1997 als 41-Jähriger seine erste
Röstmaschine kaufte und schließlich neun Jahre später in Berlin
leben
17
die Andraschko Kaffeemanufaktur gründete, zunächst ganz
andere Wege. Weil er eben nicht nur gelernter Fotograf, sondern
auch geborener Wiener ist, lenkten ihn seine Schritte immer
wieder in die Wiener Kaffeehäuser. Genau so sehr begeisterte ihn
die Bar- und Espressokultur des italienischen Nordens.
Wilhelm Andraschko.
Ein Wiener in Berlin, ein
Leben voller Leidenschaft
für die Bohne
Als junger Mann und Hobbypilot bereiste er Indien,
Nordafrika und ganz Europa, bis er 1979 in Berlin hängen
blieb. Dort angekommen, schlug der Wiener sein Hauptquartier
naturgemäß in einem Kaffeehaus auf – und wechselte
schon nach kurzer Zeit vom Gast zum Leiter und Mitinhaber
des Café Einstein in der Kurfürstenstraße. Andraschko kam
genau im rechten Moment hier an, um den Berlinern echte
Wiener Kaffeehauskultur und feine italienische Espressi nahe
zu bringen. Das Einstein entwickelte sich rasch zu einem der
berühmtesten Kaffeehäuser Europas – obwohl es im Gegensatz
zu den Wiener Kaffeehäusern einen kleinen „Geburtsfehler“
hatte: „Wir hatten eine Bar im Einstein, weil alle glaubten,
die Berliner wüssten mit einem echten Kaffeehaus nichts
anzufangen – die lange Theke diente uns sozusagen als Vorsichtsmaßnahme!“

18 leben
Dass Wilhelm Andraschko für das Café Einstein und seine Filialen
immer wieder und oft mehr als einmal im Jahr nach Italien pilgerte,
war allerdings keine Vorsichtsmaßnahme, sondern pure Notwendigkeit:
„Nur durch den dauernden Kontakt zu den spezialisierten
Privatröstereien fanden wir die besten Kaffeemischungen.
Und nur mit den besten Röstungen konnten wir dazu beitragen,
dass sich in Berlin eine moderne Kaffeekultur entwickelte.“
Und dann kam Kolschitzky.
Georg Franz Kolschitzky war während der Türkenkriege kaiserlicher
Kundschafter und Dolmetscher und erwarb dabei das Privileg
zum Kaffeeausschank in Wien. Die Wiener sehen ihn als Ahnherrn
ihrer Kaffeehäuser – und in Berlin machte ihn das Ehepaar
Wilhelm und Elisabeth Andraschko zum Taufpaten ihrer ersten
Röstmaschine, die im Foyer des Café Einstein aufgestellt wurde.
„Unser Kolschitzky war ein Probat-Trommelröster, der 12 Kilogramm
Kaffeebohnen auf einmal rösten kann,“ berichtet Wilhelm
Andraschko. „Dabei verlieren die Bohnen fast zwanzig Prozent
ihres Gewichts, und ihr Volumen wächst um ein Drittel. Vor allem
entstehen weit über eintausend verschiedene aromatische Verbindungen
– und deren Zusammensetzung können wir durch
Temperatur, Röstdauer und ganz besonders durch Herkunft,
Qualität und die Mischung der Bohnen bestimmen.“
Rund um Kolschitzky wuchs ein kleiner Maschinenpark – und nach
und nach entstand das Konzept für eine Manufaktur mit allerbesten
Kaffees. Schließlich siedelten die Andraschkos ihr Start-up-Unternehmen
in einer Kreuzberger Fabriketage an. Für die Hinterhoflage
in einem ganz normalen Gewerbehof an der Köpenicker Straße
sprachen vor allem das intakte gewerbliche Umfeld und die idealen
Lagermöglichkeiten für das Rohmaterial, die Bohnen aus aller Welt.
In ganz traditionellen Kaffeesäcken, die gut und gerne 60 Kilogramm
wiegen können, kommen grüne Kaffeebohnen aus
Ländern wie Äthiopien, Kenia, Nepal, Sumatra und Brasilien an.
Und auch Sorten aus Papua-Neuguinea setzen Akzente. Mit dem
Lastenaufzug, den manchmal auch die Kunden der Kaffeemanufaktur
benutzen, werden die Säcke an ihre Lagerplätze gebracht –
aber dort bleiben sie nicht lange. „Die Bohnen verlieren durch
allzu langes Lagern an Kraft und Ausdruck. Kaffee ist ein reines
Naturprodukt, da ist jede Ernte anders!“
Wilhelm Andraschko gönnt sich und seinen Kunden den
Luxus der kleinen Lagen, die höchste Qualität liefern können.
„Manufakturen wie wir können sich darauf konzentrieren,
diese besonderen Lagen zu fördern und unseren Kunden beson-
dere Geschmacks erlebnisse zu ermöglichen. Wir achten
darauf, dass unsere Lieferanten eine Sensibilität für die Um -
welt beweisen und fördern in der gesamten Lieferkette ein
fundiertes ethisches Geschäftsverhalten. Dabei sind wir keineswegs
Einzelkämpfer, sondern arbeiten im Sinne der Specialty
Coffee Association of America – wir verfolgen gemeinsame
Wertvorstellungen und die höchsten professionellen Qualitätsstandards.“
Kaffee ist in der Andraschko Kaffeemanufaktur
mehr als ein Getränk oder ein Genussmittel – Kaffee und Qualität
sind hier eine Weltanschauung.
„Es tut sich was!“
Dass die Manufaktur in der Köpenicker Straße ihren Kunden
außergewöhnliche Genüsse beschert, hat sich mittlerweile
herumgesprochen. Dabei schauen keineswegs nur die Nachbarn
aus dem Stadtviertel bei Wilhelm Andraschko vorbei, der seinen
Besuchern gerne die Vorzüge und die besonderen Eigenschaften
seiner Röstungen beschreibt.

Der Kaffeeröster freut sich, dass
die Bedeutung des erstklassigen
Kaffees mittlerweile auch von der
Spitzengastronomie neu entdeckt
wird. „Der Espresso danach ist
beinahe selbstverständich. Aber die
geschmackliche Vielfalt, die eine
gute Röstung liefert, kann den Genuss
eines exzellenten Essens nur steigern.“
Dass die Manufaktur mittlerweile auch edle
Restaurants beliefert, die mit Michelin-Sternen glänzen,
ist ein offenes Geheimnis. Wer sich den Genuss eines echten
Andraschko nach Hause holen willen, muss übrigens nicht
unbedingt nach Kreuzberg reisen – auch wenn es sich unbedingt
Photos: Julia Puder (5), Fotolia (1)
„Manufaktur”
kommt von
Handarbeit.
Und die prägt
die Qualität
des Kaffees von
Andraschko
lohnen würde. Natürlich kann man bei Wilhelm Andraschko
auch via Internet bestellen.
Im Moment zählen acht verschiedene Espresso-Blends zum
Angebot – doch trotz der erklärten Liebe zum Espresso gibt es
auch eine besondere Wertschätzung für den Filterkaffee. „Bei
unserem Vienna Roast stehen florale und fruchtige Noten im
Vordergrund, die Bohnen sind ideal für Filterkaffee geeignet –
bitte von Hand aufbrühen! Eine etwas dunklere Röstung bringt
gedeckte Karamellnoten hervor, die sich in französischen
Stempelkannen besonders entfalten. Und tun sie sich einen
Gefallen: Achten Sie auch auf die Qualität des Wassers.
Leitungswasser ist nicht immer ideal.“
Beiträge der Rubrik „LEBEN“ dienen ausschließlich der Information und Unterhaltung.
Fidelity gibt damit in keiner Weise Investmentempfehlungen bezüglich eventuell
enthaltener Produkt- oder Dienstleistungserbringer, ihrer Branchen oder Regionen.
Ebenso erfolgte keine Prüfung der Beiträge durch Investmentspezialisten von Fidelity.
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Drei Fragen zu POSITION
1. Um wie viele Menschen wird der konsumfreudige
Mittelstand in China in 10 Jahren gewachsen sein?
� mehr als 1 Million Menschen
� mehr als 80 Millionen Menschen
� mehr als 250 Millionen Menschen
2. Welche populäre Sportartikelmarke macht über
99 % ihres Umsatzes in China?
� ANTA
� Li-Ning
� Adidas
3. Fidelity ging als erste westliche Fondsgesellschaft
nach Asien. Wann war das?
� 1951
� 1969
� 2002
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Einsendeschluss: 30. August 2011.
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Per Fax: 06173 5094259
Per Post: FIL Investment Services GmbH,
Postfach 20 02 37, D-60606 Frankfurt am Main
Teilnahmeberechtigt sind Leser von POSITION mit Ausnahme der Mitarbeiter von Fidelity
und der Andraschko Kaffeemanufaktur. Alle Einsendungen mit vollständiger Adresse nehmen
an der Verlosung des Gewinnes teil. Der Rechtsweg ist ausgeschlossen. Barauszahlung ist
nicht möglich. FIL Investment Services GmbH wird die Teilnehmer-Coupons nach Auswertung
der Antworten weiterleiten an Andraschko Kaffee manufaktur GmbH & Co KG, Köpenicker
Straße 154, 10997 Berlin. Die Gewinner werden schriftlich benachrichtigt und in der nächsten
Ausgabe von POSITION veröffentlicht.

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mögensanlage in Investmentfonds“, die Sie gesondert bei Fidelity anfordern können. Selbstverständlich weisen Schwellenländer-Investments Währungsrisiken und eventuell größere Kursschwankungen auf. Fidelity ist unter der kostenfreien
Telefonnummer 0800/000 73 88 montags bis freitags von 8 bis 18 Uhr erreichbar. Fidelity selbst erteilt keine Anlageempfehlungen. Fidelity International wurde 1969 gegründet, betreut heute ein Fondsvermögen von 220,2 Milliarden Euro und
beschäftigt über 5.400 Mitarbeiter in 23 Ländern in Europa, Nahost, Afrika und der Asien-Pazifik-Region (Stand 31.03.2011). In Deutschland ist Fidelity seit 1992 fest verwurzelt, mit Firmensitz in Kronberg bei Frankfurt am Main. Die Verkaufsprospekte
zu diesem Fonds erhalten Sie kostenlos beim Herausgeber: Fidelity International – FIL Investment Services GmbH, Kastanienhöhe 1, 61476 Kronberg im Taunus. Fidelity, Fidelity International und das Logo mit der Pyramide sind eingetragene Warenzeichen
von FIL Limited. MK6242/01