Position Dezember 2011 - Fidelity Investments

W o Portfolios
Energie tanken
Wenn Anleger langfristig überdurchschnittliche Renditen erwarten, müssen sie die dynamischsten
Wirtschaftsregionen der Welt in ihrem Anlageportfolio stärker berücksichtigen.
Und das heißt: mehr Anlagen in den schwellenländern insbesondere Asiens.
Der alte Börsenfuchs André Kostolany beschrieb das Verhältnis
zwischen Realwirtschaft und den Kursen an den Aktienbörsen
einmal als Verhältnis zwischen dem Hundehalter und
seinem Vierbeiner, wenn beide gemeinsam spazieren gehen.
Der Hund (die Börse) rennt immer wieder einmal vor und
zurück und lässt sich von allerlei Einflüssen ablenken, während
das Herrchen (die Realwirtschaft) meist in seinem Tempo den
Spazierweg durchmisst. Am Ende kommen beide zur gleichen
Zeit zu Hause an. Das ist ein schönes Bild für die Überzeugung,
dass langfristig die Entwicklung von Börsenkursen nicht vom
Wachstum der Realwirtschaft entkoppelt sein wird.
Um im Bild zu bleiben: Wer seine Geldanlage auf lange
Sicht planen kann und dabei überdurchschnittliche Renditen
erzielen möchte, sollte auf ein Herrchen setzen, das besonders
rüstig ist und den Spazierweg vielleicht sogar joggend
zurücklegt statt gemächlichen Schrittes. Denn nur ein starkes
und dauerhaftes Wirtschaftswachstum kann die Basis für eine
auf lange Sicht überdurchschnittliche Kursentwicklung
sein. Und wo das Wirtschaftswachstum mit der größten
Dynamik in den nächsten Jahrzehnten zu erwarten ist,
darüber sind sich die Experten einig.
Die Welt der zwei Geschwindigkeiten:
Asiens schwellenländer vorn
Von den 1960er-Jahren bis zur Jahrtausendwende waren die
westlichen Industrienationen (und Japan) das Zentrum der
Wirtschaftsleistung und des Wirtschaftswachstums der gesamten
Welt. Die Menschen in diesen Regionen haben heute
weltweit den größten Wohlstand erreicht, die Industrien dieser
Länder setzen in vielen Bereichen die technologischen Standards.
Von diesem hohen Niveau aus wirtschaftlich noch
weiter in großen Schritten zu wachsen ist eine schwierige
Aufgabe. Mithin werden hier die Wachstumsraten künftig
moderater sein, als wir es aus früheren Jahrzehnten gewohnt
sind. Dennoch: Viele Unternehmen aus den traditionellen
Industrienationen sind global hervorragend aufgestellt und
erwirtschaften weiterhin ausgezeichnete Ergebnisse – nicht
zuletzt durch den Export in die Wachstumsregionen der Welt.
So können besonders exportorientierte Volkswirtschaften noch
respektable Wachstumsraten erzielen. Deutschland beispielsweise
macht nicht zuletzt aus diesem Grund gegenwärtig eine
bessere Figur als die USA und andere europäische Industrienationen:
Für 2011 rechnet die Bundesregierung immerhin noch
mit einem Wachstum von 2,9 % (Reuters, Oktober 2011).
Doch der Schwerpunkt der globalen Wirtschaftswachstums-
dynamik hat sich eindeutig verlagert: Es sind die Schwellenländer
insbesondere Asiens, die immer wieder Wachstumsraten
im zweistelligen Prozentbereich melden. Und wenn
die Regierung Chinas in den neuesten Zahlen von einem
leicht gedämpften Wachstum ausgeht, spricht man dabei
aktuell noch immer von 9,1 % gegenüber dem Vorjahr
(Quelle: sueddeutsche.de, 18 . 10. 2011). Die Unterschiede zur
westlichen Welt sind deutlich. Und sie sind nachvollziehbar. ▸
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