Position Dezember 2011 - Fidelity Investments
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W o Portfolios<br />
Energie tanken<br />
Wenn Anleger langfristig überdurchschnittliche Renditen erwarten, müssen sie die dynamischsten<br />
Wirtschaftsregionen der Welt in ihrem Anlageportfolio stärker berücksichtigen.<br />
Und das heißt: mehr Anlagen in den schwellenländern insbesondere Asiens.<br />
Der alte Börsenfuchs André Kostolany beschrieb das Verhältnis<br />
zwischen Realwirtschaft und den Kursen an den Aktienbörsen<br />
einmal als Verhältnis zwischen dem Hundehalter und<br />
seinem Vierbeiner, wenn beide gemeinsam spazieren gehen.<br />
Der Hund (die Börse) rennt immer wieder einmal vor und<br />
zurück und lässt sich von allerlei Einflüssen ablenken, während<br />
das Herrchen (die Realwirtschaft) meist in seinem Tempo den<br />
Spazierweg durchmisst. Am Ende kommen beide zur gleichen<br />
Zeit zu Hause an. Das ist ein schönes Bild für die Überzeugung,<br />
dass langfristig die Entwicklung von Börsenkursen nicht vom<br />
Wachstum der Realwirtschaft entkoppelt sein wird.<br />
Um im Bild zu bleiben: Wer seine Geldanlage auf lange<br />
Sicht planen kann und dabei überdurchschnittliche Renditen<br />
erzielen möchte, sollte auf ein Herrchen setzen, das besonders<br />
rüstig ist und den Spazierweg vielleicht sogar joggend<br />
zurücklegt statt gemächlichen Schrittes. Denn nur ein starkes<br />
und dauerhaftes Wirtschaftswachstum kann die Basis für eine<br />
auf lange Sicht überdurchschnittliche Kursentwicklung<br />
sein. Und wo das Wirtschaftswachstum mit der größten<br />
Dynamik in den nächsten Jahrzehnten zu erwarten ist,<br />
darüber sind sich die Experten einig.<br />
Die Welt der zwei Geschwindigkeiten:<br />
Asiens schwellenländer vorn<br />
Von den 1960er-Jahren bis zur Jahrtausendwende waren die<br />
westlichen Industrienationen (und Japan) das Zentrum der<br />
Wirtschaftsleistung und des Wirtschaftswachstums der gesamten<br />
Welt. Die Menschen in diesen Regionen haben heute<br />
weltweit den größten Wohlstand erreicht, die Industrien dieser<br />
Länder setzen in vielen Bereichen die technologischen Standards.<br />
Von diesem hohen Niveau aus wirtschaftlich noch<br />
weiter in großen Schritten zu wachsen ist eine schwierige<br />
Aufgabe. Mithin werden hier die Wachstumsraten künftig<br />
moderater sein, als wir es aus früheren Jahrzehnten gewohnt<br />
sind. Dennoch: Viele Unternehmen aus den traditionellen<br />
Industrienationen sind global hervorragend aufgestellt und<br />
erwirtschaften weiterhin ausgezeichnete Ergebnisse – nicht<br />
zuletzt durch den Export in die Wachstumsregionen der Welt.<br />
So können besonders exportorientierte Volkswirtschaften noch<br />
respektable Wachstumsraten erzielen. Deutschland beispielsweise<br />
macht nicht zuletzt aus diesem Grund gegenwärtig eine<br />
bessere Figur als die USA und andere europäische Industrienationen:<br />
Für <strong>2011</strong> rechnet die Bundesregierung immerhin noch<br />
mit einem Wachstum von 2,9 % (Reuters, Oktober <strong>2011</strong>).<br />
Doch der Schwerpunkt der globalen Wirtschaftswachstums-<br />
dynamik hat sich eindeutig verlagert: Es sind die Schwellenländer<br />
insbesondere Asiens, die immer wieder Wachstumsraten<br />
im zweistelligen Prozentbereich melden. Und wenn<br />
die Regierung Chinas in den neuesten Zahlen von einem<br />
leicht gedämpften Wachstum ausgeht, spricht man dabei<br />
aktuell noch immer von 9,1 % gegenüber dem Vorjahr<br />
(Quelle: sueddeutsche.de, 18 . 10. <strong>2011</strong>). Die Unterschiede zur<br />
westlichen Welt sind deutlich. Und sie sind nachvollziehbar. ▸<br />
<strong>Position</strong> <strong>Dezember</strong> <strong>2011</strong> 5