Jahresbericht 2011 - Verband deutscher Pfandbriefbanken

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Vorwort
das Jahr 2011 stand auf den Finanzmärkten erneut im Zeichen der europäischen Staatsschuldenkrise.
Insbesondere in der durch Krisengipfel und Ratingherabstufungen geprägten
zweiten Jahreshälfte war eine zunehmende Marktverunsicherung zu beobachten. Diese zeigte
sich unter anderem in steigenden Prämien der Kreditausfallversicherungen für Staatsanleihen
aus der Peripherie der Eurozone, aber zuletzt auch für solche der Kernstaaten. Eine im Jahresverlauf
verstärkte Flucht in die Qualität führte zu historischen Tiefstständen bei deutschen
Bundesanleihen. Davon konnte auch der Pfandbrief als sicherer Hafen für Anleger einmal
mehr profitieren. Seine Benchmark-Position wurde 2011 durch die europaweit geringsten
Renditeaufschläge unter Covered Bonds honoriert. Zugleich erwies sich der Pfandbrief erneut
als stabile und günstige Refinanzierungsquelle für seine Emittenten. Mit 73 Mrd. Euro lag das
Emissionsvolumen zwar insgesamt um 16% unter dem des Vorjahres (2010: 87 Mrd. Euro).
Angesichts der sehr ungünstigen Rahmenbedingungen stellt dies aber ein respektables Ergebnis
dar. Während mit 41 Mrd. Euro in etwa gleich viele Hypothekenpfandbriefe abgesetzt
wurden wie im Jahr zuvor, wurden mit einem Volumen von 31 Mrd. Euro ein Viertel weniger
Öffentliche Pfandbriefe emittiert als in 2010. Das Neuemissionsvolumen von Schiffspfandbriefen
lag bei 1 Mrd. Euro.
Die aus der Staatsschuldenkrise resultierenden Unsicherheiten sowie die Vorbereitungen der
Kreditwirtschaft auf die kommenden regulatorischen Anforderungen wirkten sich auch auf
das Kreditgeschäft der Pfandbriefbanken aus. Zuwächsen in der Immobilien- und der Flugzeugfinanzierung
standen dabei Rückgänge in der Staats- und der Schiffsfinanzierung gegenüber.
Um ihr Eigenkapital möglichst effizient einzusetzen passten viele Banken ihre Bilanzstruktur
dahingehend an, dass insbesondere das margenarme, aber sehr großvolumige Staatsfinanzierungsgeschäft
abgebaut wurde. Hinzu kam, dass sich mehrere Institute im Zuge der
Neuausrichtung ihrer Geschäftstätigkeit im Immobiliengeschäft stärker auf einzelne Märkte
konzentrierten und in einigen Ländern nur noch selektiv Neuengagements bei der Finanzierung
gewerblicher Immobilien eingingen. Erfreulich entwickelte sich vor dem Hintergrund der
nach wie vor guten Konjunktur in Deutschland sowie historisch niedriger Zinsen das Wohnimmobilienfinanzierungsgeschäft.
Alles in allem haben die Mitgliedsinstitute des Verbandes im
Berichtsjahr 128 Mrd. Euro neue Kredite zugesagt, nach 141 Mrd. Euro im Jahr zuvor. Dieses
in Anbetracht der unsicheren Marktverhältnisse beachtliche Ergebnis ist auch dem Pfandbrief
als verlässlicher Refinanzierungsbasis geschuldet.
Das Vertrauen in den Pfandbrief gründet insbesondere auf der gesetzlich geregelten hohen
Qualität und Transparenz der Deckungsmassen. Daneben schätzen Investoren aber auch die
freiwilligen Dienstleistungen und Markstandards, welche die Pfandbriefbanken und ihr Verband
immer wieder anbieten und setzen. So hat sich der vdp im Berichtsjahr mit wichtigen,