78 stand- punkt 14 markt- report - Goldman Sachs

Weitere Magazine

Empfehlungen

Info

82 RISIKEN GOLDMAN SACHS RISIKOHINWEISE Allgemeine Risiken von Optionsscheinen, Zertifikaten und Turbo Futures Optionsscheine Wenn Sie einen der in dieser Ausgabe von Goldman Sachs KnowHow beschriebenen Optionsscheine bezogen auf eine Aktie, einen Index oder einen Aktienbasket kaufen, erwerben Sie das Recht, von der Goldman, Sachs & Co. Wertpapier GmbH, der Emittentin, unter bestimmten (in den Optionsscheinbedingungen dargestellten) Voraussetzungen die Zahlung eines Geldbetrages zu verlangen. Ein Recht auf Zinszahlung oder auf Dividendenzahlung besteht nicht. Daher wirft ein Optionsschein auch keine laufenden Erträge ab, durch die eventuelle Wertverluste kompensiert werden können. Optionsscheine sind besonders risikoreiche Wertpapiere. Verantwortlich dafür ist eine Reihe von Faktoren, von denen einige nachstehend aufgeführt werden: Aufgrund der Hebelwirkung können Kursänderungen des dem Optionsschein zugrunde liegenden Instruments (z.B. einer Aktie, einer Anleihe etc., des „Basiswerts“) den Wert des Optionsscheins überproportional bis hin zur Wertlosigkeit mindern. Angesichts der begrenzten Laufzeit des Optionsscheins kann nicht darauf vertraut werden, dass sich der Preis des Optionsscheins rechtzeitig wieder erholen wird. Dann besteht das Risiko des teilweisen oder des Totalverlustes der gezahlten Optionsprämie einschließlich der mit dem Kauf verbundenen Kosten, und zwar unabhängig von der finanziellen Leistungsfähigkeit der Emittentin. Kursänderungen des Basiswerts und damit des Optionsscheins können unter anderem auch dadurch entstehen, dass durch Unternehmen der Goldman Sachs Gruppe Absicherungsgeschäfte oder sonstige Geschäfte in dem zugrunde liegenden Basiswert getätigt werden. Verzichten Sie während der Laufzeit auf die Ausübung eines Optionsscheins oder wird dieser am Verfalltag nicht automatisch ausgeübt, so wird er mit Ablauf seiner Laufzeit wertlos. Auch in diesem Fall besteht, unabhängig von der finanziellen Leistungsfähigkeit der Emittentin, das Risiko des Totalverlustes. Wenn Ihr Optionsschein sich auf einen in Fremdwährung notierten Wert bezieht, hängt seine Wertentwicklung nicht allein vom Kurs des Basiswerts, sondern auch von der Entwicklung der Fremdwährung ab. Ungünstige Bewegungen an den Währungsmärkten können dann das Verlustrisiko erhöhen. Kosten, die beim Kauf oder Verkauf des Optionsscheins anfallen, vermindern die mit dem Optionsschein verbundene Gewinnchance. Dies ist dann besonders signifikant, wenn der Auftragswert gering ist. Informieren Sie sich deshalb vor Erwerb des Optionsscheins über alle bei Kauf und Verkauf anfallenden Kosten. Während der Laufzeit des Optionsscheins können nicht immer Geschäfte abgeschlossen werden, durch die Ihre anfänglichen Risiken ausgeschlossen oder wenigstens eingeschränkt werden. Ob solche Geschäfte möglich sind, hängt von den Marktbedingungen ab und kann eventuell nur zu einem ungünstigeren Marktpreis geschehen. Auch hierdurch kann ein Verlust entstehen. Wenn Sie den Erwerb der Optionsscheine mit Kredit finanzieren, müssen Sie beim Nichteintritt Ihrer Erwartungen nicht nur den eingetretenen Verlust hinnehmen, sondern auch den Kredit verzinsen und zurückzahlen. Dadurch erhöht sich Ihr Verlustrisiko erheblich. Zertifikate Mit dem Kauf von Zertifikaten bezogen auf eine Aktie, einen Aktienbasket oder einen Index bzw. GDRs, ADRs, GlobDRs oder ADS’ (die „Aktien“ oder der „Basiswert“) erwerben Sie das Recht, von der Goldman, Sachs & Co. Wertpapier GmbH, der Emittentin, die Zahlung eines Geldbetrages zu verlangen, dessen Höhe auf der Grundlage der Kurse der Aktie oder der im Korb bzw. Index enthaltenen Aktien, nach den Zertifikatsbedingungen, berechnet wird. Ein Zertifikat verbrieft weder ein Recht auf Dividendenzahlung noch auf Zinszahlung. Insbesondere wirft das Zertifikat keine laufenden Erträge ab, durch die eventuelle Wertverluste am Laufzeitende kompensiert werden könnten. Angesichts der begrenzten Laufzeit des Zertifikats kann nicht darauf vertraut werden, dass sich bei eintretenden Verlusten der Preis des Zertifikats rechtzeitig wieder erholen wird. Dann besteht das Risiko des Totalverlusts des gezahlten Kaufpreises, sofern es sich nicht um ein Produkt mit einem garantierten Rückzahlungswert handelt, in jedem Fall aber droht der Verlust der eingesetzten Transaktionskosten. Dieses Risiko besteht unabhängig von der finanziellen Leistungsfähigkeit der Emittentin. Wenn Sie ein sog. Capped bzw. BLOC- bzw. Discount- Partizipationszertifikat erwerben, ist Ihre Gewinnchance auf einen bestimmten Höchstbetrag begrenzt: Der Inhaber eines Capped bzw. BLOC- bzw. Discount-Partizipationszertifikates erhält – wie der Inhaber eines normalen Partizipationszertifikats – einen Geldbetrag, der dem an dem Wert des Basiswertes orientierten Abrechnungskurs entspricht, es sei denn, der Abrechnungskurs liegt über dem Höchstbetrag. In diesem letzteren Fall erhält der Inhaber lediglich den Höchstbetrag ausgezahlt. Für PROP- oder Bonus-Zertifikate beachten Sie bitte außerdem die folgenden Hinweise. PROP- oder Bonus-Zertifikate liefern Ihnen am Laufzeitende eines von zwei Szenarien. Wenn a) der Basiswert zu keinem Zeitpunkt das Absicherungsniveau unterschritten hat, dann erhalten Sie das Höhere aus dem Basiswert selbst oder dem Bonusniveau, oder b) wenn der Basiswert das Absicherungsniveau mindestens einmal unterschreitet, dann erhalten Sie in jedem Falle den Basiswert. Der Wert der Zertifikate wird nicht nur von den Kursveränderungen des Basiswertes bestimmt, sondern zusätzlich u.a. von der Laufzeit der Zertifikate, der Volatilität des Basiswertes und dem gesamtwirtschaftlichen Zinsniveau. Eine Wertminderung der Zertifikate während der Laufzeit kann daher selbst dann eintreten, wenn der Kurs des Basiswertes konstant bleibt. [Insbesondere bei Annäherung des Kurses des Basiswertes an den Grenzwert kann es zu einem erheblichen Wertverfall des Zertifikats kommen.] Beim Kauf von Zertifikaten mit sog. asiatischer Ausübung beachten Sie bitte, dass der Abrechnungsbetrag aus dem arithmetischen Mittel des Basiswertkurses zu verschiedenen, zuvor festgelegten Terminen gebildet wird und damit höher oder niedriger als der Kurs des Basiswertes bei Fälligkeit sein kann. Kursänderungen des Basiswerts können unter anderem dadurch entstehen, dass durch Unternehmen der Goldman Sachs Gruppe Absicherungsgeschäfte oder sonstige Geschäfte in dem zugrunde liegenden Basiswert oder bezogen auf den Basiswert getätigt werden. Wenn sich Ihr Zertifikat auf einen in Fremdwährung notierten Basiswert bezieht, hängt seine Wertentwicklung nicht allein vom Kurs des Basiswerts, sondern auch von der Entwicklung der Fremdwährung ab. Kosten, die beim Kauf oder Verkauf des Zertifikats anfallen, vermindern die mit dem Zertifikat verbundene Gewinnchance. Dies ist insbesondere dann signifikant, wenn der Auftragswert gering ist. Informieren Sie sich deshalb vor Erwerb des Zertifikats über alle bei Kauf und Verkauf anfallenden Kosten. Während der Laufzeit des Zertifikats können nicht immer Geschäfte abgeschlossen werden, durch die die mit dem Zertifikat verbundenen Risiken ausgeschlossen oder wenigstens eingeschränkt werden. Dies hängt von den Marktbedingungen ab und kann eventuell nur zu einem ungünstigeren Marktpreis geschehen. Auch hierdurch kann ein Verlust entstehen. Wenn Sie den Erwerb der Zertifikate mit Kredit finanzieren, müssen Sie beim Nichteintritt Ihrer Erwartungen nicht nur den eingetretenen Verlust hinnehmen, sondern auch den Kredit verzinsen und zurückzahlen. Dadurch erhöht sich das Verlustrisiko erheblich. Lock-in-Zertifikate Die in diesem Dokument enthaltenen Angaben sind rein indikativ und rechtlich nicht verbindlich. Rechtlich verbindlich ist allein der gemäß dem Wertpapier-Verkaufsprospektgesetz bei der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht hinterlegte und durch eine Bekanntmachungsanzeige in der Börsen-Zeitung am Tag des Beginns der Zeichnungsfrist veröffentlichte Verkaufsprospekt. Der Verkaufsprospekt wird bei der Goldman, Sachs & Co. oHG, Messeturm, 60308 Frankfurt am Main, zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten. Die Emittentin behält sich vor, die Emissionsgröße jederzeit zu erhöhen. Diese Zertifikate dürfen weder in den USA angeboten oder verkauft werden, noch an bzw. zu Gunsten von US-Staatsangehörigen. Dieses Dokument darf nicht in den USA verbreitet werden. Potenzielle Investoren, die dieses Dokument erhalten, sollten ihre/n Finanzberater/in über die Angemessenheit einer Anlage in diesen Zertifikaten befragen. Weder die Emittentin noch der Lead Manager geben jedwelche Auskunft oder Beratung über (a) die Angemessenheit einer Anlage in die Zertifikate für einzelne Investoren, (b) die angemessene Bilanzierung oder steuerliche Behandlung einer Anlage in die Zertifikate, oder (c) die zukünftige Wertentwicklung der Zertifikate, weder als absolute Wertentwicklung noch relativ zu anderen Anlagen. Dieses Dokument enthält kein Angebot zum Erwerb dieser Zertifikate. Goldman Sachs International („GSI“) oder verbundene Unternehmen (zusammen „Goldman Sachs“) können zu gegebener Zeit Anlagepositionen haben (long oder short), sowie Wertpapiere, Rohstoffe, Terminkontrakte oder Optionen (zusammen „Investments“), die ähnlich oder identisch den hier beschriebenen sind; Hedging-Aktivitäten von Goldman Sachs in Verbindung mit diesen Zertifikaten können den Preis solcher Investments und entsprechend den Preis der Zertifikate beeinflussen. Diese Zertifikate sind nur zur Anlage angemessen für erfahrene Investoren und werden nicht für Privatkunden im Sinne der Financial Services Authority („FSA“) angeboten. Hinsichtlich der Verbreitung im Vereinigten Königreich ist dieses Dokument von GSI ausgegeben und genehmigt, welche von der FSA reguliert ist. Weitere Informationen sind auf Anfrage erhältlich. Der Ausgabepreis kann eine Verkaufsprovision enthalten, welche von GSI gezahlt wird; weitere Details sind auf Anfrage erhältlich. Der Wert dieses Produktes (bestimmt anhand von Preismodellen, die von Goldman Sachs oder anderen Händlern ver- wandt werden) wird unmittelbar nach dem Erwerb, sofern keine Veränderungen in den Marktbedingungen oder in anderen relevanten Faktoren eingetreten sind, signifikant niedriger sein als der ursprüngliche Emissionspreis. Der Wert beziehungsweise der quotierte Preis dieses Produktes wird durch viele unterschiedliche Faktoren bestimmt und kann nicht vorhergesagt werden. Wenn Goldman Sachs für dieses Produkt einen Markt macht, wird der von Goldman Sachs gestellte Preis die veränderten Marktbedingungen und andere relevante Faktoren widerspiegeln. Der gestellte Preis kann dann sowohl unter als auch über dem ursprünglichen Emissionspreis liegen und möglicherweise höher oder niedriger sein als der anhand von Preismodellen von Goldman Sachs bestimmte Wert dieses Produktes. Sollte ein Händler einen Preis zum Kauf dieses Produktes stellen oder dieses Produkt bewerten, kann dieser Preis von dem von Goldman Sachs gestellten Preis signifikant abweichen (sowohl nach unten als auch nach oben). Bitte lesen Sie die entsprechenden Abschnitte in dem Verkaufsprospekt zu den Risikohinweisen sehr genau. Bei einem Verkauf dieses Produkts müssen Sie damit rechnen, dass Sie hierfür eine Gebühr entrichten müssen oder dass der Preis einen Händlerabschlag enthält. Turbo Futures Bei Turbo Future Long Optionsscheinen, bei denen Sie auf steigende Kurse des Basiswertes setzen, muss die Emittentin den Basiswert anschaffen. Den Finanzierungskosten wird dadurch Rechnung getragen, dass der Basiskurs des Optionsscheines täglich um die Finanzierungskosten (ein fester Satz) plus Referenzzinssatz (ein variabler Satz) ausgehend vom Basiskurs des Vortages erhöht wird. Bei gleich bleibendem Wert des Basiswertes führt dies zu einer Verminderung des Wertes des Optionsscheins. Bei Turbo Future Short Optionsscheinen, bei denen Sie auf fallende Kurse des Basiswertes spekulieren, muss die Emittentin den Basiswert leerverkaufen. Sie nimmt also den entsprechenden Kaufpreis und die von Ihnen zu zahlende Optionsprämie ein. Dieser Vorteil wird an Sie weitergegeben, indem der Basiskurs täglich um den Referenzzinssatz abzüglich der Finanzierungskosten erhöht wird. Bei gleich bleibendem Wert des Basiswertes führt dies allein zu einer Erhöhung des Wertes des Optionsscheins, solange der variable Referenzzinssatz über den fixen Finanzierungskosten liegt. Sinkt der variable Referenzzinssatz unter die fixen Finanzierungskosten, führt allein dies zu einem Wertverlust des Optionsscheins bei gleich bleibendem Wert des Basiswertes. Turbo Future Optionsscheine haben einen zusätzlichen Knock-out-Level, bei dessen Erreichen (auch intraday) die Optionsscheine automatisch verfallen und Sie das Recht erhalten, die Zahlung eines Geldbetrages zu verlangen, der sich unter Berücksichtigung des Bezugsverhältnisses aus der Differenz zwischen dem jeweils gültigen Basiskurs und dem innerhalb von drei Stunden nach Eintreten des Knock-out-Ereignisses niedrigsten (Turbo Future Long Optionsscheine) bzw. höchsten (Turbo Future Short Optionsscheine) Kurs ergibt. Die Emittentin kann im Falle des Knock-out-Ereignisses nach eigenem Ermessen auch einen für Sie günstigeren Kurs heranziehen. Die Turbo Future Optionsscheine haben keine feste Laufzeit. Die Laufzeit der Turbo Future Optionsscheine endet daher durch Eintritt des Knock-out-Ereignisses, durch Ihre Ausübung (jedoch nicht am Knock-out-Tag), durch die ordentliche Kündigung der Optionsscheine durch die Emittentin oder durch vorzeitige Kündigung durch die Emittentin. Der Knock-out-Level wird täglich angepasst. Bitte beachten Sie, dass bei Long- Optionsscheinen durch die tägliche Anpassung des Knock-out- Levels bei gleich bleibendem Kurs des Basiswertes sich die Wahrscheinlichkeit des Eintritts eines Knock-out-Ereignisses erhöht. Das gleiche gilt bei Short-Optionsscheinen für den oben beschriebenen Fall, dass der Referenzzinssatz unter den in der Tabelle angegebenen Finanzierungszinssatz fällt. Je länger Sie in diesen Fällen die Optionsscheine halten, desto höher ist das Risiko des Totalverlustes des eingesetzten Kapitals. Goldman, Sachs & Co. oHG Equity Derivatives MesseTurm, Friedrich-Ebert-Anlage 49 60308 Frankfurt am Main www.goldman-sachs.de HINWEIS Allein maßgeblich sind nur die Optionsscheinbedingungen, die Teil des Verkaufsprospektes sind, den Sie kostenlos bei der Goldman, Sachs & Co. oHG, Friedrich-Ebert-Anlage 49, 60308 Frankfurt am Main anfordern können. Wir empfehlen Ihnen in jedem Fall, sich vor Erwerb der Produkte durch Ihren Finanzberater beraten zu lassen.
INTERNET www.goldman-sachs.de VIDEOTEXT n-tv, Seite 710 – 733 HOTLINE (0 69) 75 32 11 11 KURSANSAGE (0 69) 75 32 10 34 REUTERS Übersichtsseiten GSWARRANTS FREE CALL Die kostenlose Optionsschein- Infoline von Goldman Sachs. Einfach besser informiert sein! 0800 – OS – I NFOS 0800 – 6 7 – 4 6 3 67 GOLDMAN SACHS KNOWHOW KONTAKT, AUSBLICK, IMPRESSUM Hebel, Hebel, Hebel ... Immer mehr Anleger möchten mit Hebel an der Entwicklung von Aktien, Indizes oder auch Währungen und Rohstoffen teilhaben. Die Emittenten werben mit unterschiedlichen Strukturen um die Gunst der Anleger. Wir stellen die wichtigsten Ansätze im Vergleich vor. Invest 2005! Ganz aktuell erwarten Sie die wichtigsten Themen rund um die Invest. Und nicht zu vergessen – natürlich haben wir auch dieses Jahr wieder eine Eintrittskarte zur gefragten Anlegermesse auf dem Stuttgarter Killesberg für Sie parat. IMPRESSUM Herausgeberin: Goldman, Sachs & Co. oHG Anschrift: Friedrich-Ebert-Anlage 49, MesseTurm, 60308 Frankfurt am Main Telefon: 069/75 32-11 11 Telefax: 069/75 32-33 44 E-Mail: warrants@gs.com Redaktion: Martina Dohnke, Dirk Heß Konzeption und Layout: addc, Hilden; E-Mail: ad@addc.de Technische Gesamtherstellung: Hassmüller KG Graphische Betriebe, Frankfurt am Main E-Mail: service@hassmueller.de FINALE TITEL MARKT- REPORT AKADEMIE Akademie: Rolling Turbo auf Bund-Future In der kommenden Folge unserer Akademie wird das Rolling Turbo Produkt-Portfolio abgerundet. Vorgestellt werden die Rolling Turbos auf den Bund-Future mit einer den Rolling Turbos auf Öl-Futures entsprechenden Mechanik. Erfahren Sie mehr über die Details des Bund-Futures als Basiswert. 83 Erscheinungsweise: monatlich. Die Goldman Sachs KnowHow kann kostenlos bei der Herausgeberin bezogen werden. Datenquellen: Bloomberg L.P., Goldman, Sachs & Co. oHG, Reuters Fotos: adidas-Salomon, Advanced Micro Devices, Aegon, Allianz, ALTANA, Amazon.com, Apple, AT&T, BASF, Bayer, BEA Systems, Biogen, BMW, Boeing, Canon, Corbis, Creatas, Crocodile, DaimlerChrysler, Deutsche Bank, Deutsche Telekom, eBay, Eli Lilly, EPCOS AG, Getty Images, Henkel, H&M Hennes & Mauritz GmbH, Honda Motor, HypoVereinsbank, Infineon, Intel, L’Oréal, McDonald’s, Metro, Motorola, Münchener Rück, NVIDIA, Palm- One, SAP, Schering, Siemens AG (Siemens-Pressebild), Sony, Thyssen- Krupp, TUI, Wal-Mart, www.intuitivmedia.de, Yahoo! Alle Rechte vorbehalten, Nachdruck nur nach schriftlicher Genehmigung der Herausgeberin.
Seite 1 und 2:
02 2005 KnowHow EIN GOLDMAN SACHS A
Seite 3 und 4:
BIP und DAX ® 100 m oder 42,195 km
Seite 5 und 6:
América Móvil América Móvil mit
Seite 7 und 8:
an der New York Stock Exchange hand
Seite 9 und 10:
Free-Trade-Aktion Außerbörslich h
Seite 11 und 12:
und 70 Prozent des Konzerngewinns a
Seite 13 und 14:
AKTIENKURSE IM VERGLEICH ZUM NASDAQ
Seite 15 und 16:
AEX-Index Amsterdam ING Groep ING G
Seite 17 und 18:
als 85 Ländern tätig und beschäf
Seite 19 und 20:
Ländern tätig. Zu den Hauptgesch
Seite 21 und 22:
sent. Die Konzernzentrale befindet
Seite 23 und 24:
schmelzung unter dem neuen Namen No
Seite 25 und 26:
LINIENCHART BALKENCHART (BAR-CHART)
Seite 27 und 28:
AUFWÄRTS- UND ABWÄRTSTREND Die sc
Seite 29 und 30:
So informieren Sie unsere Optionssc
Seite 31 und 32: Aktienoptionsscheine Deutschland St
Seite 37 und 38: Aktienoptionsscheine Europa Stand:
Seite 39 und 40: Aktienoptionsscheine USA Stand: 9.2
Seite 45 und 46: AKTIENOPTIONSSCHEINE ASIEN/PAZIFIK,
Seite 47 und 48: Währungsoptionsscheine Stand: 9.2.
Seite 49 und 50: Indexoptionsscheine Stand: 9.2.2005
Seite 51 und 52: Indexoptionsscheine Stand: 9.2.2005
Seite 53 und 54: Funktionsweise eines Rolling Turbos
Seite 55 und 56: Zum Valentinstag was ganz Besondere
Seite 57 und 58: Maßgeblich sind ausschließlich di
Seite 65 und 66: Zertifikate Stand: 09.02.2005 WKN W
Seite 69 und 70: Stand: 09.02.2005 6%-Zinsleiter-Anl
Seite 71 und 72: HANDEL NEUE HORIZONTE IN DER ANLAGE
Seite 73 und 74: Folgende Argumente sprechen für ei
Seite 75 und 76: Überraschende Korrektur Dennoch ü
Seite 77 und 78: Dass die Interventionen asiatischer
Seite 79 und 80: GRAFIK 2: … DESHALB SIND DIVIDEND
Seite 81: Konjunktur-Termine Daten und Fakten
Seite 85 und 86: herausnehmen und sammeln Teil 30 Te
Seite 87 und 88: DELTA EINES „CASH-OR-NOTHING“-C
Alle anzeigen

78 stand- punkt 14 markt- report - Goldman Sachs

Sie wollen auch ein ePaper? Erhöhen Sie die Reichweite Ihrer Titel.

Template löschen?

Als Template speichern?