78 stand- punkt 14 markt- report - Goldman Sachs

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72 HANDEL ZINS-BONUS-ZERTIFIKAT AUF DEN DOW JONES EURO STOXX 50 SM SZENARIO A Zertifikats-Performance in % +100% Absicherungsniveau +80% 68% +60% +40% +34% +20% +/-0% -20% -40% -60% -80% -100% -100% -80% -60% -40% -32% -20% *Bonusniveau +134% +/-0% +20% Index-Performance in % Index-Performance in % Zertifikats-Performance in % +40% +60% +80% *Anders als bei herkömmlichen Bonus-Zertifkaten wird das Bonusniveau beim Zins-Bonus-Zertifikat erst am Ende der Laufzeit festgelegt. +100% Szenario A: Seitwärtsmarkt oder Kursanstieg – das Absicherungsniveau wurde nicht unterschritten Unterschreitet der Dow Jones Euro Stoxx 50SM während der Laufzeit zu keinem Zeitpunkt, auch nicht intraday, das Absicherungsniveau von 68% des Referenzpreises (Schlusskurs des Index am 18. Februar 2005), so wird dem Anleger am Laufzeitende mindestens das Bonusniveau ausgezahlt. Der Anleger erhält den höheren Bonus, wenn der Basiswert zum Laufzeitende unter dem Bonusniveau notiert. Liegt die Kursentwicklung des Basiswertes über dem Bonusniveau, so partizipiert der Anleger uneingeschränkt an der Kursentwicklung des Index, und es wird ihm die volle Performance des Dow Jones Euro Stoxx 50SM ausgezahlt. Zu beachten ist, dass das die Höhe des Bonusniveaus variabel ist und sich nach der Entwicklung des 12-Monats-Euribors richtet. Das Bonusniveau wird ermittelt, indem für jedes Jahr der Laufzeit die Summe gebildet wird aus dem Wert 1, dem 12-Monats-Euribor am Stichtag und einem fixen Spread von 2,0% (1 + Referenzsatz (i) + Spread). Anschließend werden die sechs Werte für jedes Jahr der Laufzeit, die sich aus der Addition ergeben, miteinander multipliziert. Nur einer der drei Faktoren, die in die Berechnung des Bonusniveaus eingehen, ist also variabel: der 12-Monats-Euribor. Je höher er während der Laufzeit steigt, desto höher ist das Bonusniveau am Laufzeitende. Angenommen der 12-Monats-Euribor liegt während der Laufzeit des Zertifikates beispielsweise zu keinem Stichtag unter einem Niveau von 2,53%, so betrüge die Performance des Zins- Bonus-Zertifikats mindestens 4,53% p.a., vorausgesetzt der Dow Jones Euro Stoxx 50SM unterschreitet zu keinem Zeitpunkt, auch nicht intraday, das Absicherungsniveau von 68% (wodurch der Bonusanspruch insgesamt verfiele). Szenario B: Kursverfall oder vorübergehender Einbruch – das Absicherungsniveau wurde unterschritten Fällt der Dow Jones Euro Stoxx 50SM zu irgendeinem Zeitpunkt während der Laufzeit unter das Absicherungsniveau von 68% des Referenzpreises, so verliert der Anleger den Anspruch auf den Bonus. Er erhält aber am Ende der Laufzeit einen Betrag, der dem Kursverlauf des Dow Jones Euro Stoxx 50SM seit der Emission bis zum Ende der Laufzeit entspricht. So besteht auch bei einem Unterschreiten des Absicherungsniveaus, bis auf die nicht gezahlten Dividenden, kein Nachteil gegenüber einem direkten Investment, da das Bonus-Zertifikat weiterhin zu 100% an allen Kurschancen und -risiken des Dow Jones Euro Stoxx 50SM Index partizipiert. Im Falle einer negativen Performance des zugrunde liegenden Basiswerts gegenüber dem Ausgangswert kann es zu Verlusten bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals kommen, wenn alle im Dow Jones Euro Stoxx 50SM enthaltenen Aktien auf null fallen sollten. SZENARIO B Zertifikats-Performance in % +100% +80% +60% +40% +20% +/-0% -20% -40% -60% -80% -100% -100% -80% -60% -40% -20% +/-0% +20% +40% Index-Performance in % +60% +80% +100%
Folgende Argumente sprechen für eine Anlage in das Goldman Sachs Zins-Bonus-Zertifikat auf den Dow Jones Euro Stoxx SM: ■ 100% Partizipation: Wer eine positive Entwicklung des Dow Jones Euro Stoxx 50SM in der Zukunft erwartet und an dieser Entwicklung vollständig und unbegrenzt partizipieren möchte, bekommt dazu mit einer Investition in das Zins-Bonus-Zertifikat die Möglichkeit geboten. Für den Investor besteht in dieser Hinsicht kein Unterschied zu einer direkten Anlage. ■ Einflussfaktor 12-Monats-Euribor: Mit einem Anstieg des 12-Monats-Euribors erhöht sich auch das Bonusniveau. ■ Risikoreduzierung: Das Verlustrisiko ist geringer als bei einer direkten Anlage in den Index. Denn das Zertifikat zahlt bei Verfall nur dann weniger als den Emissionspreis aus, wenn der Dow Jones Euro Stoxx 50SM Index das Absicherungsniveau von 68% des Referenzpreises mindestens einmal (auch intraday) unterschritten hat und am Laufzeitende niedriger notiert als bei Emission des Zertifikates. ■ Attraktive Rendite in Seitwärtsmärkten: Auch in Seitwärtsmärkten kann ein Anleger mit dem Zertifikat eine attraktive Rendite erzielen, die über der Wertentwicklung des Basiswerts liegen kann. Ändert sich der Indexstand nicht und fällt er insbesondere zu keinem Zeitpunkt unter das Absicherungsniveau von 68% des Referenzpreises, so wird durch den Bonus eine von der Entwicklung des Euribor abhängige Mindestrendite erzielt, wenn das Zertifikat bis zum Laufzeitende gehalten wird. ■ Flexibilität: Das Zertifikat ist im Sekundärmarkt börsentäglich handelbar. Anleger, die ein Investment in das Goldman Sachs Zins-Bonus-Zertifikat auf den Dow Jones Euro Stoxx 50SM erwägen, sollten aber auch folgende Nachteile bedenken: ■ Keine laufenden Erträge: Die Anlage liefert keinerlei laufende Erträge durch Dividenden oder sonstige Ausschüttungen. ■ Übernahme von Aktienkursrisiken: Mit dem Kauf dieses Zertifikats übernimmt der Anleger die Risiken und Chancen von Aktienkursänderungen. ■ Einfluss weiterer Faktoren: Im Sekundärmarkt beeinflussen weitere Faktoren, insbesondere Volatilität und relevanter Zinssatz, den Wert des Zertifikats. ZERTIFIKATSBEDINGUNGEN IM ÜBERBLICK Stand: 18. Januar 2005 Zeichnungsfrist: 1. bis 18. Februar 2005 WKN: GS0BUS ISIN: DE000GS0BUS9 Common Code: 21081132 Basiswerte: Dow Jones Euro Stoxx 50SM Bonusniveau: N ⎡ ⎤ ⎢∏ ( 1 + Referenzzinssatz( i) + Spread) ⎥ ⎣ i = 1 ⎦ i = 1, 2, 3, 4, 5, 6 Absicherungsniveau: 68% des Referenzkurses (Start) Festlegungstag: 18. Februar 2005 Ausgabepreis: 100.00 Euro Nominalwert: 100.00 Euro Fälligkeit: 18. Februar 2011 Letzter Handelstag: 17. Februar 2011 Rückzahlungstag: 22. Februar 2011 Referenzzinssatz: 12-Monats-Euribor wie angegeben auf Telerate, Seite 3760, Fixing um 11.00 Uhr MEZ. Nähere Angaben sind im Verkaufsprospekt zu finden. Bewertungstage: Am 18. Februar jedes Jahres während der Laufzeit; beginnend am 18. Februar 2005. Letzter Bewertungstag ist der 18. Februar 2010 (insgesamt 6 Bewertungstage). Spread: 2,00% Auszahlung: Der Investor erhält am Rückzahlungstag für jedes Zertifikat gemäß den Zertifikatsbedingungen: a) Nominalwert x max [Bonusniveau, Referenzkurs (Fälligkeit)/Referenzkurs(Start)], falls der Basiswert Referenzkurs: (Start) während der Laufzeit niemals unterhalb des Absicherungsniveaus handelt oder b) Nominalwert x (Referenzkurs (Fälligkeit)/Referenzkurs(Start)) Referenzkurs des Basiswerts am Festlegungstag. Referenzkurs: (Fälligkeit) Referenzkurs des Basiswerts am Tag der Fälligkeit. Referenzkurs: Der offizielle Schlusskurs des Basiswerts, wie er vom Indexsponsor veröffentlicht wird. Indexsponsor: Beobachtungs- STOXX Limited periode: Vom Festlegungstag (exklusive) bis zur Fälligkeit (inklusive). Börsennotierung: Es ist vorgesehen, die Zertifikate im Frankfurter Freiverkehr und im Marktsegment EUWAX der Börse Stuttgart im kontinuierlichen Handel zu notieren. Kursinformation: Der Lead Manager wird unter normalen Marktbedingungen Preise für die Zertifikate auf der Reuters- Seite DEGS0BUS=GSIL und auf der Internet-Seite http://www.goldman-sachs.de veröffentlichen. Handelstage: Mindesthandels- Frankfurt größe: 1 Zertifikat Depotbank: Clearstream Banking AG, Frankfurt am Main Emittentin: Goldman, Sachs & Co. Wertpapier GmbH Calculation Agent: Goldman, Sachs & Co. oHG Lead Manager: Goldman, Sachs & Co. oHG 73
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