Basisprospekt vom 18. September 2013 zur Emission von Inhaber ...

hat im Berichtsjahr insgesamt eine positive Wertentwicklung erfahren. Den Kursgewinnen aus weitersinkenden Zinsen traten Laufzeitverkürzungseffekte und leicht sinkende Bonitäts- und Liquiditätsspreadshinzu. Wertpapierpositionen haben wir auf Basis von Einzelfallentscheidungen im Jahresverlauf vorsichtigaufgestockt und dabei in Unternehmensanleihen (Non-Financials) und Titel ausgewählter Kreditinstituteinvestiert.Im Jahresverlauf 2012 haben die Wertpapierspreads für Bonität und Liquidität länder- undemittenten-spezifisch erneut stark geschwankt. Die Entwicklungen der hochverschuldeten EU-Länderhaben uns weiterhin nicht direkt berührt. Die aus unserer Sicht noch nicht überwundeneVerschuldungskrise einzelner Euro-Staaten lässt uns die Marktentwicklung weiterhin aufmerksambeobachten. Unser Wertpapierbestand enthält aktuell stille Reserven.Die Wertpapiere im Bestand – auch solche des Anlagevermögens – sind nach dem strengenNiederstwertprinzip bewertet.Bei unseren Wertpapieranlagen achten wir flankierend auf die Eignung als Pfand für dieOffenmarktgeschäfte der EZB, um im Bedarfsfall dort auf Refinanzierungsmittel zugreifen zu können.Gleichzeitig haben wir mit unserem Portfolio die Option, Wertpapierleihe- oder Repo-Geschäfte mit derDZ-Bank-Gruppe zu tätigen. Vorrangiges Ziel unserer Wertpapierinvestments ist die verzinsliche Anlagevon Überschussliquidität aus einer Überdeckung des Kundenkreditgeschäfts durch Kundeneinlagen undandere Refinanzierungsmittel. Daneben dienen die Wertpapiere als Liquiditätsreserve.Die Bilanzposition "Anleihen und Schuldverschreibungen Aktiva 5" ist wie folgt strukturiert:Verteilung nach RegionenNominalTEURBuchwerteTEURDeutschland 133.200 133.869EU (nicht Deutschland) 81.000 80.399Nicht-EU 5.000 4.947Verteilung nach RatingNominalTEURBuchwerteTEURAAA 44.000 43.971AA 44.500 45.158A 103.000 104.460BBB 21.500 21.825BB 6.000 3.601ohne 200 200Seite 107 von 146