vdp: Der Beleihungswert – Nachhaltigkeit seit 1900 - HypZert GmbH

7.
In welchem Verhältnis steht
der Beleihungswert zum Marktwert?
Beleihungswert und Marktwert sind verschiedene Wertkonzepte. Sie werden
nach unterschiedlichen Methoden unabhängig voneinander ermittelt.
Ein fundamentaler Unterschied besteht darin, dass der Marktwert stichtagsbezogen
ist. Der Beleihungswert hingegen muss gemäß § 3 der Beleihungswertermittlungsverordnung
(BelWertV) „während der gesamten Dauer der
Beleihung“ gelten – normalerweise also für einen Zeitraum von vielen Jahren.
In aller Regel liegt der Beleihungswert deutlich unter dem Marktwert.
Selbst in Phasen eines fortgesetzten Abschwungs am Immobilienmarkt –
die vom Beleihungswert als konjunkturelle Schwankung nicht berücksichtigt
werden – darf gemäß § 16 des Pfandbriefgesetzes der Beleihungswert den
jeweiligen Marktwert nicht übersteigen. Richtig angewandt bringen es
die Regeln der BelWertV mit sich, dass der Abstand zwischen Markt- und
Beleihungswert immobilienspezifisch stark schwankt. In rezessiven Marktphasen
der Vergangenheit war der Unterschied zwischen Beleihungs- und
Marktwert sehr gering. In Boomphasen insbesondere ausländischer Teilmärkte
lagen die Beleihungswerte dagegen teilweise mehr als 40 Prozent
unter dem Marktwert.
Eine vereinfachte schematische Grafik macht das deutlich:
Beleihungswert und Marktwert im Vergleich
Wertermittlung einer exemplarischen Immobilie
Wert
Marktwert im
Marktzyklus
Beleihungswert
Zeit