6 DIE TELDAFAX-AFFÄRE - Stadtwerke Bamberg

6 DIE TELDAFAX-AFFÄREMITTWOCH, 20. OKTOBER 2010, Nr. 203"Erhebliche kriminelle Energie"Sönke Iwersen, Jürgen FlaugerDüsseldorfEs war noch dunkel, als sich am vergangenenDonnerstag um 6.20 Uhreine grüne Tür der JustizvollzugsanstaltBruchsal öffnete und ein elegantgekleideter Mann heraustrat.Der Häftling,57Jahrealt und 1,75 Metergroß,verlor keine Zeit. Er ging die Schönbornstraßeherunter, bog links ab. Inwenigen Minutenerreichte erdas Viersternehotel Scheffelhöhe.Der Name des Freigängers: MichaelJosten.„Erheblichekriminelle Energie“Michael Josten sitzt wegen Anlagebetrug in Haft.Die einst von ihm geleitete Firma Teldafax kämpftseit eineinhalb Jahren ums Überleben - bislang verweigern die Wirtschaftsprüfer ihr Testat.Michael Josten sitzt wegenAnlagebetrug in Haft.Die einst vonihm geleiteteFirma Teldafax kämpft seit eineinhalb JahrenSönke Iwersen, Jürgen Flauger Düsseldorf Es war noch dunkel, als sich am vergangenen Donnerstagums Überleben –bislang verweigern die Wirtschaftsprüfer ihrum 6.20 Uhr eine grüne Testat. Tür der Justizvollzugsanstalt Bruchsal öffnete und ein elegant gekleideterMann heraustrat. Der Häftling, 57 Jahre alt und 1,75 Meter groß, verlor keine Zeit. Er ging dieSchönbornstraße herunter, bog links ab. In wenigen Minuten erreichte er das ViersternehotelScheffelhöhe. Der Name des Freigängers: Michael Josten.Seine Frau Heidi, 51 Jahre, wartete auf ihn,wie fast jeden Werktag. Nach einem Frühstückin der Scheffelhöhe stiegendie beiden in einenschwarzen Mercedes und fuhren los. Jostenhatte nun 14 Stunden Zeit, bevor er in seineZellezurück musste.Josten ist nicht irgendwer –er vertritt 40bis 45 Prozent der Eigner des größten unabhängigenStromanbieters Deutschlands: Teldafax.Einst war er der Vorstandschef und späterAufsichtsrat des Unternehmens. Sein Werde-Seine Frau Heidi, 51 Jahre, wartete auf ihn, wie fast jeden Werktag. Nach einem Frühstück in derScheffelhöhe stiegen die beiden in einen schwarzen Mercedes und fuhren los. Josten hatte nun 14Stunden Zeit, bevor er in seine Zelle zurück musste.gang isteine der skurrilsten Geschichten, diedie deutsche Wirtschaft zu bieten hat.Völlig unbemerkt von der Öffentlichkeitwurde Josten 2007 zu zweieinhalb JahrenHaft verurteilt. Esging um Kapitalanlagebetrugin Millionenhöhe. Doch während seineMittäter schon bei der Tat Nervenzusammenbrücheerlitten haben sollen, ließ sich JostenJosten ist nicht irgendwer - er vertritt 40 bis 45 Prozent der Eigner des größten unabhängigenStromanbieters Deutschlands: Teldafax.noch nicht einmal von dem Urteil beeindrucken.Längst hatte er ein neues, ein größeresProjekt am Laufen: Teldafax.Das Unternehmen, 2004 ausden Ruinen desNeuen Marktes hervorgegangen, war der Hoffnungsträgeraller, die einen offenen Strom-Einst war er der Vorstandschef und später Aufsichtsrat des Unternehmens. Sein Werdegang ist eineder skurrilsten Geschichten, die die deutsche Wirtschaft zu bieten hat.markt mit billigeren Preisen wollen. Teldafax –einst spezialisiert auf günstige Telefontarife –hatte umgesattelt. Die Firma köderte mit extremniedrigen Preisen ständig neue Kunden,und machte soden großen vier –RWE, Eon,Vattenfall und EnBW–heftigeKonkurrenz.Landgerichts Mannheim das Urteil ge-Völlig unbemerkt von der Öffentlichkeit wurde Josten 2007 zu zweieinhalb Jahren Haft verurteilt. EsTeldafax braucht dringend neues Geld. EinzigeLösung ist ein Verkauf des Unternehmens nach dem Zusammenbruch der Secur-Finanz- Gespräch mit dem Handelsblatt, von all demgen den Manager verlesen wurde –acht Jahre Zwei Vorstände vonTeldafax beteuertenimging um Kapitalanlagebetrug in Millionenhöhe. Doch während seine Mittäter schon bei der Tat–umden sich das Management seit 2009 bemüht.Jostenzieht dabei erlitten die Fäden. haben ritus sollen, Rector“ eines ließ Millionenbetrugs sich Josten mit gemernoch2010 hättennicht sie, aufgrund einmal vonUngereimt-von dem UrteilGruppe. Die Richter bezeichneten ihn als „Spi-nichts gewusst zu haben. Erst im Frühsom-NervenzusammenbrücheDer Stromanbieter soll an einen Schweizer schlossenen Immobilienfonds. Josten trieb heiten, letztendlich von der Haftstrafe erfahren.Daraufhin hätten sie bei anderen beeindrucken. Längst hatte er neues, ein größeres Projekt am Laufen: Teldafax.Investor verkauft werden –für 70 Mio. Euro; die Anleger auch dann noch in neue Fonds,Auf-Tatsächlich aber lebt die Firma auf Pump.Bisher hat sie nur Verluste geschrieben. Nichtnurdas: Seit 2008 warendie Bilanzen der maßgeblichenEnergietochter, die laut Teldafax einenAnteil „von über 95 Prozent“ am Umsatz erwirtschaftete,nicht mehr testiertworden.Teldafax räumt ein, dass „negative Ergebnissebei hohen Umsätzen eingefahren“ wurden,„welche die Bilanzen der Jahre 2008 bis2009 nachhaltig belasteten“. Laut den Prüfern,so das Unternehmen, bestehe die Notwendigkeiteines Sanierungskonzepts, das allerdingsnoch nicht ganz fertiggestellt sei.ein entsprechender Vertragsentwurf liegt demHandelsblatt vor. Anschließend, so der Plan,soll das Unternehmen an einen russischen Investorweitergereicht werden.rigkeiten längst die Bag-noch Aufsichtsrat war,gen Liquiditätsschwie-Das Unternehmen, 2004 aus den Ruinen des Neuen Marktes „Die Bfa ist derzeit hervorgegangen, bilanzielldass Josten, der damalswar der HoffnungsträgerDie Planungen sind kühn: Teldafax ver-stillstanden. Bedenkenbilligerenseiner Geschäfts-Preisen sofortigeEinforderung wollen. dieser Teldafax trollgremium - einst aufgibt. spezialisiert aufüberschuldet. Durch die seinen Sitz indem Kon-aller, die einen offenen spricht in einerStrommarkt Investorenpräsentation eine mitVervierfachung der Kundenzahlen auf über partner wischte Josten„Seine Person musstegünstige Telefontarife - hatte umgesattelt. Die Firma köderte mit extrem niedrigen Preisen ständigzwei Millionen. Bis 2015 soll der Umsatz auf weg. Der gelernte Wirtschaftsprüferund Steu-28,3Mio. Euroinvoller den“, heißtesheute.Steuerschuld von rund leider neu bewertetwer-1,6Mrd.Eurosteigen.neue Kunden, und machte so den großen vier - RWE, Eon, Vattenfall und EnBW - heftigeTatsächlich aber stockt das Wachstum. BiserberaterentwickelteDie GeschichteZahlungsströme, dieHöhe würde die BfaKonkurrenz.lang hatsich Teldafax offenbar nurauf ein komplexes,finanzielles Konstrukt verlassen. Jetztdroht das zu kollabieren. Denn nur mit einersteigenden Zahl von Kunden, die ihre Rechnungjeweils ein Jahr im Voraus zahlen, lassenTatsächlich aber sich lebt die Finanzlöcher die Firma noch stopfen. auf Teldafax Pump. was anBisher ihn ging. Diehat sie verfahrens nur Verluste stellen.“ geschrieben. Wochen vor seiner Verurteilungmit der Ak-Nicht nur das: Seitbestreitet, dass es sich um ein Schneeballsystemhandelt. Das Geschäftsmodell des Untermerkteinihrem Urteil HauptzollamtDüsseldorf quise von StromkundenStrafkammer ver-2008 waren die Bilanzen der maßgeblichen Energietochter, die laut Teldafax einen Anteil "von übernehmens sei „solide, tragfähig und seriös“. eine„besonders habgierigeGesinnung des An-Prüfung der wirtschaftlichenin seinem Berichtüber dieWie bei einer Start-up-Firma sei zwar die Er-95 Prozent" am Umsatz erwirtschaftete, nicht mehr testiert worden.tragssituation in der Vergangenheit durch dieAufbauinvestitionen belastet gewesen, doch ab2011 sollen Gewinne erwirtschaftet werden.begonnen. Ein Riesengeschäft,glaubte Josten.Als Geschäftsführer derTeldafax Energy GmbHhatteerKlaus Bath instal-Teldafax räumt ein, Derdass Name Josten "negative aber weckt Erinnerungen,wie auch die heutigen Vorstände ein-Gericht ist davon überwehrmann,der bisherErgebnisse Wirtschaftsprüfer. bei „Das hohen Berichtsfirma, Umsätzen also Teldafax. eingefahren" liert, einen Ex-Feuer-wurden, "welche dieBilanzen der Jahre 2008 bis 2009 nachhaltig belasteten". Laut den Prüfern, so das Unternehmen,räumen müssen.zeugt, dass der AngeklagteJosten sich planvoll und bewusst aus giert hatte. Schon hier zeichneten sich Paralle-als Vertriebschef fun-Freitag, der 16. März 2007. Als vorder 24. Großen Strafkammer des der formellen Verantwortung gestohlen hat“, len zur Secur-Finanz-Gruppe ab. Josten suchtebestehe die Notwendigkeit eines Sanierungskonzepts, das allerdings noch nicht ganz fertiggestellt sei.als bei seinen alten Immobilienprojektenwe-niemandaußer ihm verstand.Undersorgte dafür,dass von diesenStrömen immer auch et-geklagtenJosten“.Und die Richter misstrautendem gelerntenilliquide und müsste nachPrüferansicht einen Antragauf Eröffnung des Insolvenz-Lage der Firma Teldafax EnergyGmbH, September 2009.Bfabezeichnet diesichtsräten und Investorendarauf gedrängt,könnte stimmen. DennJosten dachte zunächstnicht daran, ins Gefängniszu gehen. SchließlichhatteTeldafax erst sechsPersonal, das ihm fachlich unterlegen war. Eristder klassische Strippenzieher.Für alles, wasin der Folgebei Teldafax geschah, wirdwomög-heißt esindem Urteil. Während die anderenbeiden Angeklagten, darunter der Geschäftsführerder Secur-Finanz, auf Bewährung da-Teldafax braucht dringend Klaus Bath,Vorstandsvorsitzender neues Geld. vonkamen, Einzige legten die Lösung Richter für Josten ist einein lichVerkauf formell nicht Josten, des sondern Unternehmens Bath geradestehen.** ******- um dender Teldafax Holding Haftstrafefest.sich das Management seit 2009 bemüht. Josten zieht dabei die Fäden.© © Handelsblatt GmbH. Alle Rechte vorbehalten. vorbehalten. Zum Erwerb Zum weitergehender Erwerb weitergehender Rechte wenden Sie sich Rechte bitte an wenden nutzungsrechte@vhb.de. Sie sich bitte an nutzungsrechte@vhb.de.© Handelsblatt GmbH. Alle RechDer Stromanbieter soll an einen Schweizer Investor verkauft werden - für 70 Mio. Euro; einentsprechender Vertragsentwurf liegt dem Handelsblatt vor. Anschließend, so der Plan, soll dasUnternehmen an einen russischen Investor weitergereicht werden.Die Planungen sind kühn: Teldafax verspricht in einer Investorenpräsentation eine Vervierfachung derKundenzahlen auf über zwei Millionen. Bis 2015 soll der Umsatz auf 1,6 Mrd. Euro steigen.Josten arbeitete zügig. Zwar brüstete ersicnoch Ende Juli 2007 –viereinhalb Monate nacseiner Verurteilung –als Vorstandschef der Tedafax Holding mit einem Sponsoringvertrafür den mehrfachen Biathlon-Weltmeister OlEinar Bjørndalen aus Norwegen. Doch dangab Josten auch diesen Posten an Bath ab unwechselteinden Aufsichtsrat.Gleichzeitig dehnte das Unternehmen seinTätigkeit auferneuerbareEnergien aus–es enstand die TDF Technology Holding AG. „MchaelJosten übernimmt die Geschäftsleitung ider Schweiz und den Aufbau der Schweizer Unternehmensgruppe“, teilte das Unternehmemit. Was es verheimlichte: Josten konnte ganicht in Deutschlandbleiben. Die Staatsanwal

Tatsächlich aber stockt das Wachstum. Bislang hat sich Teldafax offenbar nur auf ein komplexes,finanzielles Konstrukt verlassen. Jetzt droht das zu kollabieren. Denn nur mit einer steigenden Zahlvon Kunden, die ihre Rechnung jeweils ein Jahr im Voraus zahlen, lassen sich die Finanzlöcher nochstopfen. Teldafax bestreitet, dass es sich um ein Schneeballsystem handelt. Das Geschäftsmodell desUnternehmens sei "solide, tragfähig und seriös". Wie bei einer Start-up-Firma sei zwar dieErtragssituation in der Vergangenheit durch die Aufbauinvestitionen belastet gewesen, doch ab 2011sollen Gewinne erwirtschaftet werden.Der Name Josten aber weckt Erinnerungen, wie auch die heutigen Vorstände einräumen müssen.Freitag, der 16. März 2007. Als vor der 24. Großen Strafkammer des Landgerichts Mannheim dasUrteil gegen den Manager verlesen wurde - acht Jahre nach dem Zusammenbruch der Secur-Finanz-Gruppe. Die Richter bezeichneten ihn als "Spiritus Rector" eines Millionenbetrugs mit geschlossenenImmobilienfonds. Josten trieb die Anleger auch dann noch in neue Fonds, als bei seinen altenImmobilienprojekten wegen Liquiditätsschwierigkeiten längst die Bagger stillstanden. Bedenkenseiner Geschäftspartner wischte Josten weg. Der gelernte Wirtschaftsprüfer und Steuerberaterentwickelte Zahlungsströme, die niemand außer ihm verstand. Und er sorgte dafür, dass von diesenStrömen immer auch etwas an ihn ging. Die Strafkammer vermerkte in ihrem Urteil eine "besondershabgierige Gesinnung des Angeklagten Josten".Und die Richter misstrauten dem gelernten Wirtschaftsprüfer. "Das Gericht ist davon überzeugt, dassder Angeklagte Josten sich planvoll und bewusst aus der formellen Verantwortung gestohlen hat",heißt es in dem Urteil. Während die anderen beiden Angeklagten, darunter der Geschäftsführer derSecur-Finanz, auf Bewährung davonkamen, legten die Richter für Josten eine Haftstrafe fest.Zwei Vorstände von Teldafax beteuerten im Gespräch mit dem Handelsblatt, von all dem nichtsgewusst zu haben. Erst im Frühsommer 2010 hätten sie, aufgrund von Ungereimtheiten, letztendlichvon der Haftstrafe erfahren. Daraufhin hätten sie bei anderen Aufsichtsräten und Investoren daraufgedrängt, dass Josten, der damals noch Aufsichtsrat war, seinen Sitz in dem Kontrollgremium aufgibt."Seine Person musste leider neu bewertet werden", heißt es heute.Die Geschichte könnte stimmen. Denn Josten dachte zunächst nicht daran, ins Gefängnis zu gehen.Schließlich hatte Teldafax erst sechs Wochen vor seiner Verurteilung mit der Akquise vonStromkunden begonnen. Ein Riesengeschäft, glaubte Josten. Als Geschäftsführer der Teldafax EnergyGmbH hatte er Klaus Bath installiert, einen Ex-Feuerwehrmann, der bisher als Vertriebschef fungierthatte. Schon hier zeichneten sich Parallelen zur Secur-Finanz-Gruppe ab. Josten suchte Personal, dasihm fachlich unterlegen war. Er ist der klassische Strippenzieher. Für alles, was in der Folge beiTeldafax geschah, wird womöglich formell nicht Josten, sondern Bath geradestehen.Josten arbeitete zügig. Zwar brüstete er sich noch Ende Juli 2007 - viereinhalb Monate nach seinerVerurteilung - als Vorstandschef der Teldafax Holding mit einem Sponsoringvertrag für denmehrfachen Biathlon-Weltmeister Ole Einar Bjørndalen aus Norwegen. Doch dann gab Josten auchdiesen Posten an Bath ab und wechselte in den Aufsichtsrat.Gleichzeitig dehnte das Unternehmen seine Tätigkeit auf erneuerbare Energien aus - es entstand dieTDF Technology Holding AG. "Michael Josten übernimmt die Geschäftsleitung in der Schweiz undden Aufbau der Schweizer Unternehmensgruppe", teilte das Unternehmen mit. Was es verheimlichte:Josten konnte gar nicht in Deutschland bleiben. Die Staatsanwaltschaft Mannheim hatte seineGnadengesuche abgelehnt. Josten ging nicht einfach in die Schweiz. Er setzte sich ab. DasUnternehmen wusste nach eigenen Angaben davon nichts.Nach außen hin gab Teldafax das Bild überwältigenden Erfolgs ab. 2007 wollte das Unternehmenursprünglich 70 000 Kunden gewinnen. Ende Oktober waren es bereits 150 000; Teldafax erhöhteseine Jahresprognose auf 200 000 Kunden. Als in Troisdorf die Silvesterkorken knallten, zählteTeldafax 400 000 Stromverträge.Der Billiganbieter wurde von Kunden geradezu überrannt. Kein Wunder: Teldafax liegt mit seinen

Angeboten teils 40 Prozent unter den Preisen des örtlichen Platzhirschs - einem der Großkonzerneoder einem Stadtwerk. Teldafax gibt sich als Fackelträger der Liberalisierung des Strommarktes. DieFirma gewann fast alle Preisvergleiche, der Auftritt als Hauptsponsor von Bayer 04 Leverkusen isteinfach, aber wirksam. In den Werbepausen der ARD-Sportschau rät Leverkusens Sportdirektor RudiVöller: "Wechseln is'n Klax. Mit Teldafax!"Doch schon ein Jahr nach dem Markteintritt zeigten sich bedrohliche Risse in der Fassade vonTeldafax. Bei den Verbraucherschutzzentralen häuften sich die Beschwerden über fehlerhafteAbrechnungen, wahllose Abbuchungen und stures Abblocken von Reklamationen. Teldafax verleitetseine Kunden durch Lockangebote zu Vorabzahlungen, oft sind auch noch Kautionen hinterlegt. Biszu 1 000 Euro kommen so als Vorkasse zustande. Kunden, die kündigten und ihr Geldzurückverlangten, stießen häufig auf eine Mauer des Schweigens. In einem Internetforum warnte einTeldafax-Kunde aus Bochum: "Hände weg von dieser Firma!"Das Unternehmen reagierte gelassen. Die Probleme seien Einzelfälle, die allermeisten Kunden vonTeldafax seien hochzufrieden. Doch die Beschwerden rissen nicht ab, immer wieder gab es Berichteüber geprellte Teldafax-Kunden. Das Wachstum brach um 75 Prozent ein. Ende 2008 hatte Teldafaxnur 100 000 Neuverträge in den Büchern. Im Februar 2009 sah sich Vorstandschef Bath zu eineröffentlichen Erklärung genötigt. "Wir haben inzwischen 500 000 zufriedene Kunden in Deutschlandund das nach nur zwei Jahren. Natürlich freuen wir uns sehr über einen derart enormenVertrauensvorschuss für Teldafax", sagte Bath damals der Öffentlichkeit. "Allerdings mussten wirjetzt lernen, dass wir bei dem hohen Wachstumstempo eben auch an manche Bande geschrammt sind."Unklar ist, ob Bath an jenem Tag wusste, wie übel die Lage bei Teldafax wirklich war. Es ist gutmöglich, dass er als Nachfolger von Josten 2009 in derselben Lage war, in der sich zehn Jahre zuvorder Geschäftsführer der Secur-Finanz befand. Wie ein Schuljunge saß der Manager am Tisch, wennJosten mit Banken über den nächsten Immobilienfonds verhandelte, Bilanzen erstellte oder Verträgeaufsetzte. Der Geschäftsführer konnte die Schriftsätze nicht verstehen, aber er unterschrieb sie. Josten,der Strippenzieher, hielt sich formell im Hintergrund, so das Urteil der Richter.So ähnlich lief es womöglich auch bei Teldafax. Schon 2008 stand der Billigstromanbieter am Randedes Zusammenbruchs. Und es ist auch klar, dass nicht einmal die Führungsspitze von Teldafax dasganze Ausmaß der Katastrophe kannte. Im November 2008 kam Alireza Assadi als Finanzvorstand zuTeldafax. Zwei Monate lang durchforstete er die Bücher. Er merkte, dass etwas nicht stimmte.Wesentliche Geschäftszahlen, die bei jedem ordentlichen Unternehmen geführt werden, waren beiTeldafax einfach nicht da. Testierte Abschlüsse der Vorjahre, Controllingberichte, Liquiditätspläne,alles Fehlanzeige. Assadi wurde es mulmig. Er brauchte Unterstützung. Der Finanzvorstand holte dieWirtschaftsprüfungsgesellschaft BDO ins Haus."Die Prüfung der Jahresabschlüsse wurden im zweiten Quartal 2009 begonnen und seitdem mehrmalsunterbrochen", hieß es in einem Schreiben der BDO-Prüfer an Teldafax. Es datiert vom 23. September2010. Dann beschwerten sich die Kontrolleure, dass "eine Vielzahl von bislang unklarenSachverhalten und unbeantworteten materiellen Fragestellungen für das Geschäftsjahr 2008 bestehen".Ohne deren Klärung sei ein Abschluss der Prüfungen nicht möglich. Für das Geschäftsjahr 2009hätten die Prüfer noch keinerlei Unterlagen erhalten, hieß es. Nach Angaben des Unternehmens solldies inzwischen geschehen sein.Die Prüfer fanden dennoch heraus, was das Erfolgsgeheimnis des Billigstromanbieters Teldafax ist.Teldafax ist nicht deshalb so preiswert, weil das Unternehmen seinen Strom billiger einkauft als dieKonkurrenz, weil es schlanker aufgestellt ist oder einfach besser gemanagt wird. Teldafax ist deshalbso billig, weil es seinen Strom zum Teil billiger verkauft, als es ihn einkauft. Das funktioniert nurdeshalb, weil die meisten Kunden im Voraus bezahlen. Und es funktioniert nur, solange neue Kundennachkommen. Kriminalisten bezeichnen eine solche Struktur als Schneeballsystem.Teldafax schreibt zu den Vorwürfen, die Ertragssituation habe sich mittlerweile "erheblich verbessert",das Unternehmen sei "liquiditätsseitig so ausgestattet", dass das Geschäftsmodell gegebenenfalls

"mittelfristig so angepasst werden kann, dass das Vorauszahlungsmodell verzichtbar wird".Seit dem 3. Februar 2007 bietet das Unternehmen Strom an. Am 4. Juni 2009 erhielt Teldafax einenBescheid vom Hauptzollamt Köln, das für die Eintreibung der Stromsteuer zuständig ist. Sein Inhalt:Der Stromanbieter schuldete fast 19 Mio. Euro Stromsteuer für 2008, fällig in drei Wochen. Außerdemstand die Stromsteuer für das erste Halbjahr 2009 aus. Gesamtschulden von Teldafax: 28,3 Mio. Euro.Die zumindest sind inzwischen bezahlt.Was folgte, war ein wochenlanger Tanz auf der Rasierklinge. Die BDO beantragte alsWirtschaftsprüfer von Teldafax die Stundung der Stromsteuer. Begründung: Eine Einforderung derStromsteuer hätte Teldafax gezwungen, einen Antrag auf Eröffnung eines Insolvenzverfahrens zustellen. Die Steuerexperten sprachen von einem "erheblichen Härtefall".Am 1. Juli 2009 konnten Assadi und seine Mitstreiter aufatmen. Das Hauptzollamt gewährte eineStundung. Doch damit waren die Probleme nicht gelöst. Schon Ende Dezember 2007 wies Teldafaxbei einer Bilanzsumme von 142 Mio. Euro einen Fehlbetrag von 100 Mio. Euro aus. DieÜberschuldung wurde nur dadurch beseitigt, dass die Teldafax Holding ihre Stromtochter TeldafaxEnergy mit ihrer Gastochter Teldafax Gas verschmolz. Dabei wurden die Verträge der Strom- undGaskunden als stille Reserve in die Bilanz der neuen Gesellschaft eingebracht. Teldafax plante eineweitere Verschmelzung - diesmal mit der neu gegründeten Teldafax GmbH.So sollten vermeintliche Werte gehoben werden. Die Bilanzkunststücke, die Insider stark an dasJosten-Handwerk bei der untergegangenen Secur-Finanz erinnern, waren nicht das Einzige, was dieZollbeamten zutage förderten. "Viele Kundenverträge führten 2008 zu negativen Deckungsbeiträgen",schrieben sie. So seien 73 Mio. Euro Drohverluste gebucht worden. Weiterhin habe Teldafax beimStromeinkauf keine Preisabsicherung betrieben. Das Unternehmen sei laut eigener Aussage dazufinanziell nicht in der Lage gewesen.Teldafax-Aufsichtsrat Josten verfolgte die bangen Tage von Teldafax aus der Ferne in der Schweiz. ImVorstand herrschte Alarmstimmung.Dienstag, 22. September 2009: Im Konferenzraum im vierten Stock der Teldafax-Zentrale in Troisdorftrafen sich um 15 Uhr rund ein Dutzend Männer und Frauen zur außerordentlichenFührungskreissitzung. Teldafax-Chef Bath war dabei, Finanzvorstand Assadi auch. Wirtschaftsprüfervon BDO waren gekommen und zwei Sondergäste: Werner Leipnitz und Christian Wolf von derKanzlei Görg. Sie sind auf Insolvenzfragen spezialisiert.Die nächsten zwei Stunden waren hart für alle Beteiligten. Die Teldafax-Führung referierte diekritischen Punkte. "20 Mio. Euro sind Stand heute fällig, während weniger als zehn Prozent auf demKonto zur Verfügung stehen. Am 1. Oktober werden 33 Mio. Euro Einzüge fällig", heißt es imKonferenzprotokoll. Die Gläubiger würden allmählich unruhig. Stromlieferant Vattenfall wäre bereitsan die Bundesnetzagentur herangetreten. Zum Sponsoringvertrag mit Bayer 04 Leverkusen ist imProtokoll festgehalten: "3,7 Mio. Euro fällig, Forderung wird bis zum 1.12.2009 ausgesetzt."Die Rechtsanwälte der Kanzlei Görg hielten zwar nicht die Luft an - sie sind sogenannte"Sondersituationen von Unternehmen" gewohnt. Aber die Insolvenzspezialisten äußerten sich andiesem Tag vorsichtig. Derzeit habe noch keine Insolvenzverschleppung stattgefunden, sagteRechtsanwalt Wolf. Sollte dies aber der Fall werden, müsse die Kanzlei Görg die Beratung einstellen,da sie sich andernfalls der Beihilfe zur Insolvenzverschleppung schuldig mache.Zwei Wochen später legte die Kanzlei Görg das Mandat nieder. Es folgte ein Brief, in dem sich Görg-Anwalt Leipnitz bei Teldafax-Finanzvorstand Assadi für das entgegengebrachte Vertrauen bedankte.Und schrieb: "Sofern Sie noch bei einer eventuellen Antragsstellung gegenüber dem InsolvenzgerichtHilfestellung benötigen, stehen wir hierfür gern zur Verfügung."Doch Assadi konnte keine Hilfe mehr annehmen. Als er sich ein Bild von der Unternehmenslagegemacht hatte, sah er seine Handlungsmöglichkeiten nüchtern: Als Finanzvorstand war er

verantwortlich für die Zahlen. Entweder er hätte Insolvenz angemeldet oder sich strafbar gemacht.Assadi teilte seine Entscheidung dem Vorstandschef Bath mit: Er sei der Überzeugung, dass Teldafaxbis 32 Monatsende | einen Insolvenzantrag SPEZIAL: RISIKOMANAGEMENTstellen müsse. Doch bevor er die MITTWOCH, nötigen 21. OKTOBER Schritte 2009 |NR. 203 einleitenkonnte, passierte etwas anderes. Am 26. Oktober 2009 berief der Teldafax-Aufsichtsrat Assadi alsVorstand ab. Bath sagt heute dazu, Assadi habe niemals auf eine Insolvenz gedrängt.KleinerePrämie –größeres RisikoIst es Kampfesmut oder Kaltschnäuzigkeit, was bei Teldafax in den nächsten Monaten passierte? Dergeschasste Finanzvorstand wollte zum Insolvenzgericht gehen, Teldafax ging stattdessen inUnternehmen wollen VersicherungskostenDeutschlands bekannteste Fernsehshow. Im Dezember 2009 verkündete das Unternehmen einesparen. Das geht mit einem höherenWerbepartnerschaftEigenanteil, sagen Beratermit und"Wetten, Makler.dass…?" Bath sagte damals: "Wir freuen uns über dieZusammenarbeit sehr, denn wir haben ein gemeinsames Ziel: Auch wir wollen unsere Quoten steigern,FRANKFURT. Industrie und Gewerbekönnen Versicherungsprä-Versicherers Ergo die Vor-Das zeigt auch die Reaktion desindem wir auf Teldafax aufmerksam machen."mien in Milliardenhöhe sparen. DavongehenBerater und Makler aus.Sie empfehlen den Unternehmen,Doch mehr Risiko nicht selbst zu alle tragen. Funktionsträger Das individuell, abhängig von des derBilligstromanbieters freuten sich über Aufmerksamkeit. Michaeltun Großunternehmen teilweise Sparteund der finanziellen AusstattungJosten,schon, bei mittelgroßender flüchtigeUnternehmenist es dagegen unüblich. Einen Selbstbehalt zu erhöhen, umTeldafax-Aufsichtsratdes Kunden gewählt werden.etwa, hatte sich seit seiner Verurteilung im März 2007 sehrDie Versicherungskosten der Industriesind inso denwenig vergangenenBeachtung Entlastung zu erzielen,dadurch auf der Prämienseite einebemüht, wiesei zu kurzfristiggedacht. Nur Unternehmenmöglich zu erregen. Während sein Unternehmen mit ThomasJahren bereits erheblich gesunken.Gottschalk Aus Gesprächen mit kokettierte, Unternehmen,Versicherern und RückversidenEigenkapitalausstattung sowiemit einerlief gesunden für und ausreichen-Josten die Zeit in Freiheit aus. Schweizer Beamte nahmen ihn im April2010 in Zug fest, Josten wurde nach Deutschland ausgeliefert.cherern entnehmen Makler und Be-entsprechenden Barmitteln könn-rateraber nun, dassdie Talsohle erreichtist. Höhere Prämien geltenallerdings noch als schwer durchsetzbar,dasichDurch Rückstellungen für möglicheSchädenAm 7. Junikeinetrat nennenswer-Josten seinewerdeHaftstrafeunnötig Kapitalim Unternehmen gebunden,in der Justizvollzugsanstalt Bruchsal an, wie aus denUnterlagen der Staatsanwaltschaft warnt der Versicherer. Bislang hervorgeht. men natürlich zu Sein dem Ergebnis, Aufsichtsratsmandat gab er ab. Doch er blieb auchhabe Ergo nur vereinzelte AnfragenvonKunden, die auf Grund der haupt, sich nur geringem Um-VierAlternativenfür Unternehmendass die Eigentragung, wenn über-Risikenfinanzierenhinter Gittern aktiv. Teldafax-Vorstand Bath informierte ihn weiterhin detailliert und freundlich. EineWirtschaftskrise eine PrämienreduzierungSeptember erwägen. „In Zeiten, 2010, in geninteressen in der dieser getrieben undeine kön-aktuelle Liquiditätslücke von 20 Mio. Eurofang lohne. „Wir sind nicht vonEi-Eigene EigenerEigenerTransfer aufRechnung Direktversicherer Rückversicherer KapitalmarktMail Baths vom 24.DasUnternehmenerhöhtdenüberträgtdie überträgtdie Risiken überträgtdieDasUnternehmen Das Unternehmen Das Unternehmendenen die Wirtschaft floriert, habenwir dagegen mehr Anfragen, das ganze Potenzial darstellen“,Selbstbehalt Risikenauf einen indirekt über einenex-Risikenauf dennen deswegen dem Unternehmenberichtete, begann mit den Worten: "Lieber Michael". Bath rechnete eigenenin Versicherer der ternen Mail Versicherer auf auch Kapitalmarkt für dasden Selbstbehalt zu erhöhen.“ sagt Kiep und verweist zum Beleg(Captive)eineneigenenRückversicherer(Re-Captive)Robert vonBennigsen, Chef des auf Beispiele, indenen er mit denkommende Jahr mit einer Liquiditätslücke von fünf Mio. Euro.einemexternen Versicherer, Flexibilitätbei GesellschaftsgründungkeineVersiche-Versicherer,Seither aber, so betonenkalkulationdie zu schrauben.ManagerGeradegegenüberAls etwa ein M-Dax-Unternehmenüber mehr Eigenanteil nach-Rückstellungen, rungsmärkten,StabilereRisiko-Versicherer, Direkter Zugangdem Handelsblatt, Zinsenauf zu Rückversiche-habe sich die Situation rungssteuer, geändert.im Mittelstand sei dies ein großesThema. Bei vielen Unternehmen dachte, habe der VersichererkeineVersicherungssteuekostenStabilereRisikokostenTeldafax werde, in Übereinstimmung mit inzwischen drei Wirtschaftsprüfern,mit einem Umsatz von bis zu 200 schnell durch seinen Aktuar einseine ÜberschuldungNachteile Schwierige Nicht überallmög-Externer Versicherer Basisrisiko beimMio. Euro sei dies bisher gar nicht Gutachten erstellt. Der FinanzchefBudgetierung lich,Versicherungs-trotzdem erforderlich, Unternehmen,beseitigen, indem der bekannt, Geschäftsbetrieb wie sich in vielen Akquisitionsgesprächenmit Mittelständressenkonfliktsabgelehnt und einhabeder dies aber Gas-Tochter auf Grund des Inte-in die Strom-Tochter steuer,Kapitalan-forderungenrichtungsaufwandKapitalanforderungen eingebracht Einmaliger Ein-werde.Dadurch würden stille Reserven aus dem Wert des Kundenstammes gehoben - ähnlich wie bereits einlern gezeigt habe.unabhängiges Gutachten verlangt.Handelsblatt | Quelle: Kiep ConsultingAuch Versicherungseinkäufer Vergleiche man beide Gutachten,Jahr zuvor. Anders als von Großkonzernen bei einer blicken Verschmelzung eher zeigten sich fundamentale würden Unterschiedein der Vorgehensweise Gegengutachten offenbar sehr gen könne das Unternehmen lang-Die durch Versicherer dieses nehmen Kieps Modell Bei höherem keine Selbstbehalt Steuern dage-fällig - dasauf den Mittelstand oder auf Unternehmen,in denen die Schäden relativgut kalkulierbar sind. Dann sei rater imAuftrag des Versicherers halten: Jedes Mal böten sie plötztenreduzieren. Das sei für alleund im Ergebnis. So würden die Be-ernst. Das schließt er aus deren Verfristigseine gesamten Risikokos-Unternehmen spare 15 Mio. Euro. All das aber ist noch nicht geschehen. Doch selbst mit diesemauch der Selbstbehalt leicht zu berechnenunddie könneVorstände in die Budget-und den ein, idealen müsse Schnittpunkt die zwi-Firma an. Den Firmen künftig bringe das ofteine profitabler folgversprechend, werden. so Kiep.„Da wir Siemeist nicht das Risikopotential lich deutlich niedrigere Prämien Dax-und M-Dax-Unternehmen er-Polster, auch das räumenplanung übernommen werden. schen Eigen- und Fremdfinanzierungüber eine seien. Versicherung Schon ermitsprichtin diesem zwar kurzfristigJahr der Arbeit erreiche Kalkulation einfließen Teldafax zu lassen, bei denschnelle Ersparnis. Dies wider-in der Lagesind, Marktdatenindieversichern, dass sie Das dabei Problem für auf den Finanzchef gutem dabei:Im Zweifel sinkt bei einem teln. Nur wenn beide Größen von Kieps, langfristig jedoch nicht. sind wir nicht nur von den DatenWegeStromkunden ten Schäden ereignet haben eine und Marge von im Schnitt 4,5 Prozent - nächstes sollen es sechs bis sieben ProzentSchaden das Ergebnis eines Jahres einem unabhängigen Finanzmathe-Denn ein oder zwei Jahre später des Kunden abhängig. Wirkalkulierenwieein Versicherer,der ja auchdie Industrie eher sparen will.werden.Doch andererseits habe die Industrieauch wenig Spielraum,noch mehr Prämie zu sparen. DennDie Versicherer und insbesonderedie Rückversicherer versuchten bereits,zehn bis 30 Prozent höhereschutz eingekauft.Oft waren sie sichaber nicht klar darü-Das Prämien Management durchzusetzen. Dagegenbetont im Mittelstand heute, aber wohl sich anders. von ber, dass Josten Versicherungennur das nager mit seinem Fiternehmens:Genendie Auswirkun-emanzipiert dass der Risikomagenswertezu haben des Unter- haben allerdings könnten. einbaren. vertrete So kön-er nach wiehelfe nur ein neues Konzept: HöhereEigenanteile. So könnten Unteilgearbeitet werden. Dabei be-letzte Mittel zur Abnanzcheffestlegt, bäude, Waren und Verlustegen auf die PrämieDort könne viel stärkeramEigenan-vor einige Aktionäre, insgesamt knapp die Hälfte des Kapitals. Daher sei der Umgang mit ihmternehmen 20 bis 30 Prozent der stehe allerdings die Gefahr, über sicherung finanziellerRisiken sein sollhaltfinanzierbar ist schinen.luste können je Großschäden diffe-welcher Selbstbe-Vorräte sowie Ma-Gravierende Ver-je nach erwartetenPrämie einsparen „und zwar dauerhaft,unabhängig vomZyklus“. distanziert". BeraterMan Kiep glaubt kämpfe dagegen, umdas Ziel hinauszuschießen."freundlichten. Esdie kann daherZukunftund getragenderwerdensoll.Firma, sagtnachVorstandsmitgliedBetriebsart Berenziertwerden.Gernot Koch:Kiep hat Großunternehmen im dass auch Großunternehmen das sinnvoll sein, den"Es Auge. geht Andereum Experten die sindArbeitsplätze da Verhältnis voneigenemvon Risikound über Schutz 500 zu reduzie-Mitarbeitern."skeptisch. Die Konzerne arbeitetenschon lange mit einem Selbstbehalt,der Mittelstand weniger, sagtKlaus Flück von der GesellschaftIwersen, Sönke Flauger, Jürgenfür Kreditversicherungsservice.Höhere Selbstbeteiligungen würdendie Versicherer nicht in der erwartetenForm honorieren.schläge. Die Tochter der MunichRe warnt vor Pauschallösungen.Die Wahl des Selbstbehaltes müsseten Schäden durch eigene Mittelauffangen.Maklers BDJ, empfiehlt Selbstbehaltedagegen als Möglichkeit, aktivandenGrundlagen der Prämien-deutlich. Außerdem schlageder höhereSelbstbehaltnicht eine billigeVersicherung, die von den Versicherernim Gegenzug oft angebo-ob Selbstbehalte mittel- und langfristigin Großunternehmen zu echtenErsparnissenbeitragen. Das seiVerlagerung auf Versicherer nochstark optimieren können. Er kritisiertden Beratungsprozess: DieUnternehmen, und das zeige jedesGespräch, ließen sich vonVersicherernoder Maklern ein Gutachtenerstellen, inwieweit sich Eigentragunglohnt. Diese Gutachten kä-Kölner Aktuaren von EMB erfolgreichdie Versicherungsprämiesenkte.matiker ermittelt würden, habe derKunde die notwendige Entscheidungsgrundlage.das Niveau ist so tief wie seit der tenwerde.Im Krise Prinzip, 2000 bis 2003 nicht sagten mehr. Indie DaManager die Industrie auf der im Preisseitesehrflexibel war, ist der Versi-Gespräch KleinesEinmaleins mit dem der Handelsblatt, Selbstbehalte gehe es darum, die hohen Rabatte,den laufenden VertragsverhandlungensollteesnachAnsicht vonBeracherungsschutzsehr günstig ge-Wichtigkeit und RisikenRückrufkosten unddie Neukunden gewährt würden, in den Schutz Folgejahren henden Risiken durch und Preiserhöhungen wieder hereinzuholen. Obtern nicht nur darum gehen, das worden. Das habe die Diskussion Viele Unternehmen Belastungen Höhe der einzelnen Anhand der Gewinn-und Verlust-Umweltschäden.diesePrämienniveauMargezu haltenbei oder überderüberfinanziellenhöhere SelbstbehalteGesamtsituation bisher haben in guten Zeitenweitgehenden getragen werdenSchäden,ausreicht,die selbst Werte.ist fraglich. Denn auf dem Unternehmenzwei bis drei Jahre festzuschreiben,sagt der Berater Walther Kiep. Versicherungseinkäufer skeptisch, Versicherungs-können.Vermögenerschlagen, heißt es. Zudem sindlasten hohe Schulden mit entsprechend hohen Kreditzahlungen.ren.ExistenziellRisikomanager undVersicherungsmaklerunterscheidennach existenzbedro-SpielraumEs ist maßgeblich,BilanzanalyseDas Managementnimmt dafür in derin der Regel die Bilanzzur Hand undbewertet die Aktivpositionennach derwolle der Versicherer oft wiedermehr Prämie –bei gleich bleibendenSchadenverläufen.Das Managementanalysiert mit demBerater die Vermö-DeckelungEntscheidet sichdas Unternehmenfür einen Selbstbehalt,so sollte es diesendeckeln –fürden Fall, dass sichSchäden in einemJahr häufen.in der Lage ist, eine Prämie für jedesRisikozuberechnen.“ ittrechnung ist zu prüfen,welche AuswirkungenUmsatzausfälleund SchadenersatzansprücheDrit-triebsunterbrechun-gen wegen Schädenan Gebäuden undMaschinen verursachen.Ebenfalls wichtig:Haftpflichtansprüchewegen Produkt-,PersonenundSachschäden,©Handelsblatt GmbH. Alle Rechte vorbehalten. Zum Erwerb weitergehender Rechte wenden Sie sich bitte an nutzungsrechte@vhb.de.VorteileKeineKostenfürdasGeschäft mitKeineKostenfürdas Geschäft miteinemexternenLeichtere Etablierungalsein eigener DirektversichererGrößereKeineKostenfürdas Geschäft miteinemexternenWirkungUnternehmen könnenfür spezielle RisikengesonderteSelbstbehalte ver-Vor allem in der Kfz-Sparte oder in Firmenmit vielen Schadenersatzansprüchenin überschaubarerHöhe kann einSelbstbehalt erheblicheErsparnisse bewirken.

Stunralledafaxdie„20StanddweozentVerfü-Okto-Euroßt esokoll.en alltromwärendesgetrengverevertokollMio.erung2009Kühne TräumeKennzahlen Teldafax Energy/Teldafax Gruppe*Ist-ZahlenTeldafax EnergyUmsatz in Mio. Euro1600*Teldafax Energy ist die1400 wichtigste Tochter des1200Unternehmens. Siesteht für den überwiegendenTeil1000des Geschäfts.8006004002000‘08345Gewinn/Verlust in Mio. Euro100806040200-20‘07PlanungszielTeldafax Gruppe1573‘09 ‘10 ‘11 ‘12 ‘13 ‘14 ‘15-2697meldet oder sich strafbargemacht. Assaditeilte seine Entscheidungdem VorstandschefBath mit: Er sei derÜberzeugung, dass Teldafaxbis Monatsende einenInsolvenzantrag stellenmüsse. Doch bevorer die nötigen Schritteeinleiten konnte, passierteetwas anderes.Am 26. Oktober 2009rief der Teldafax-AufsichtsratAssadi als Vorstandab. Bath sagtheute dazu, Assadi habeniemals auf eine Insolvenzgedrängt.Ist es Kampfesmut,oder Kaltschnäuzigkeit,was bei Teldafax in dennächsten Monaten passierte?Der geschasste Finanzvorstandwolltezum Insolvenzgericht gehen,Teldafax ging stattdessenin Deutschlandsterhin detaillieBaths vom 24.eine aktuelleEuro berichtet„Lieber Michaeauch für das koditätslücke vonSeither aber,Handelsblatt,dert. Teldafaxmit inzwischeseine ÜberschuGeschäftsbetriStrom-Tochterwürden stilleKundenstammreits ein Jahr zuschmelzung wkeine Steuernspare 15 Mio. EAll das aber iselbst mit diesdie Vorständeprofitabler wedabei auf guteme derelten-40-60an – -80„Son- ‘07 ‘08 ‘09 ‘10 ‘11 ‘12 ‘13 ‘14 ‘15 bekannteste Fernsehshow.Im DezemberUnohnt.1,99 2009 verkündete das Un-Zahl der Kunden in Mio. (Strom/Gas)2,0peziahternehmen eine Werbe-an 1,6partnerschaft mit „Wet-Wolfgang Hchtig.ten, dass…?“ Bath sagte Sprecher dekeinepungsagte1,20,8damals: „Wir freuen unsüber die Zusammenarbeitsehr, denn wir habenvon Bayer 022. SeptemWolf.0,7ein gemeinsamesr FallKanzg0,4Ziel: Auch wir wollen unsereQuoten steigern, in-Jahr erreiche Teine Marge voein-0dem wir auf Teldafax auf-nächstes Jahr s‘07 ‘08 ‘09 ‘10 ‘11 ‘12 ‘13 ‘14 ‘15h anfezur Handelsblattfür Investoren, Juni 2009 Doch nicht alle Funkti-Im Prinzip,merksam machen.“ zent werden.Quelle: Teldafax, InformationpungHandelsblatt Nr. 203 vom 20.10.2010 onsträger des BilligstromanbietersAlle Rechte vorbehalten. freuten sich über Aufmerksam-rum, die hohespräch mit de© Handelsblatt GmbH.päter legte Zum Erwerb die Kanzlei weitergehender keit. Michael Rechte wenden Josten, Sie der sich flüchtige bitte an nutzungsrechte@vhb.de.Teldafax- währt würdeneder Es folgte ein Brief Aufsichtsrat etwa hatte sich seit seiner Ver-Preiserhöhung„Ich bin mIhnen mitsehr entgeg