AUS DEM INHALT - Zeitschrift Jura Studium & Examen

AUSGABE 4 | 2013___________________________________________________________________________________________________________________________________schen Regierung gefördert werden. 41 Darausfolgt, dass bei der exekutiven Gewalt die ganzenKompetenzen für die japanische Finanzaufsichtzusammengezogen sind. Dies hat einerseitspositive Folgen, wie die schnelleDurchsetzung von notwendigen Finanzreformen,andererseits aber auch die negativenKonsequenzen, die sich mit dem Fehlen einerDauerhaftigkeit beim Regierungswechsel abzeichnen.2. Die Economic Bubble in Japan 1986 bis1992 und Asienkrise 1997Das bis 1990 geltende japanische Regierungsmodellder Finanzaufsicht, für das die Abschottungdes Marktes vor Abwanderung,das Fehlen kompetenter Steuerung undmangelnde Anpassungs- und Innovationsfähigkeitcharakteristisch war, erodierte. 42 Japanbenötigte eine neue Finanzmarktregulierung.Mit dem Plaza-Abkommen von 1985zum Zwecke einer Yen-Aufwertung floss spekulativesKapital nach Japan und löste die sogenannte „Bubble-Economy“ aus. 43 Als Folgedavon stiegen die Aktien- und Immobilienpreise,ähnlich wie 2000 in Deutschland, sodassder Kurs des Yen sich innerhalb einesJahres verdoppelte. Die Banken besaßen fauleKredite, die durch eine Überbewertungvon Vermögenswerten über Jahre aufgescho-41 Baum/Bälz (Hrsg.), Handbuch japanisches Handels-und Wirtschaftsrecht, 2011, S. 286, Rn. 12.42 Baum/Bälz (Hrsg.), Handbuch japanisches Handels-und Wirtschaftsrecht, 2011, S. 283, Rn. 6.43 Schnabel, Die japanische Lehre für die europäischeFinanzkrise, Working Papers on Global FinancialMarket 2012, Nr. 36, S. 4.ben wurden. In Japan setzte somit eine Deflationsspiraleein, wodurch einerseits dieBinnennachfrage schwach blieb und andererseitsder stabile Kurs des Yen eine Erholungüber den Export verhinderte. Die BOJ versuchtedurch ihre jährliche Nullzinspolitikerfolglos, Investitionen zu stimulieren. UmZusammenbrüchen vorzubeugen, wurde dasFinanzsystem bis 1993 stark vom Staat kontrolliert.Diese Kontrollmacht wurde langsamschwächer, weil die Unternehmen mitder Zeit zunehmende Diversifikationstechnikenund große Fachkenntnisse erwarben. Diefachliche Diskrepanz zwischen Staatskontrolleund Kreditinstituten hatte sich vergrößert,sodass die Institute den Staat aufforderten,seine Eingriffe zu beschränken, weil erdie höheren Preise der Anlagen und Immobiliennicht effektiv kontrollieren könne unddies schließlich negative Rückwirkungen aufdie Wirtschaft hätte. 44 Japan versuchte durcheine Liberalisierung des Zinssatzes das Finanzsystemumzubauen, was aber keinegroßen Änderungen brachte. 45 Die Asienkrise1997/98 erschwerte die Möglichkeit zurSystemreformierung und einige große Bankenfielen in die Zahlungsunfähigkeit. Diesreflektierte die Schwächung des Yen-Wertsund das Schrumpfen des Bruttoinlandsprodukts.Die Staatsverschuldung stieg auf150 Prozent des BIP und das Land geriet ineine Rezession.44 Yamauchi, EuR-Beih., 2004, 61 (62).45 Yamauchi, EuR-Beih., 2004, 61 (62).449