Finanzwirtschaft: Vertiefung - FernUniversität in Hagen
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Lösungsh<strong>in</strong>weise zur Klausur <strong>F<strong>in</strong>anzwirtschaft</strong>: <strong>Vertiefung</strong> – 5. März 20094b) Ermitteln Sie das stückemäßige Bezugsverhältnis!(3 P.)Lösungsh<strong>in</strong>weise:A 100.000 5= = ,N 20.000 1mitA = Zahl der AltaktienN = Zahl der jungen Aktienc) Zeigen Sie zunächst allgeme<strong>in</strong>, wie der Wert des Bezugsrechts auf e<strong>in</strong>emarbitragefreien Markt ermittelt werden kann (Herleitung der sog. Bezugsrechtsformel)und berechnen Sie dann den Wert des Bezugsrechts bei derKapitalerhöhung der SESAM AG!(12 P.)Lösungsh<strong>in</strong>weise:Für e<strong>in</strong>en Anleger bestehen mehrere Wege <strong>in</strong> den Besitz e<strong>in</strong>er Aktie zu kommen,<strong>in</strong>sbesondere:– Kauf e<strong>in</strong>er Aktie cum right und Verkauf des Bezugsrechts oder– Kauf von b Bezugsrechten und Erwerb e<strong>in</strong>er jungen AktieAuf e<strong>in</strong>em arbitragefreien Markt müssen beide Wege zahlungsmäßig zu e<strong>in</strong>eridentischen Belastung führen. AlsoCA− B = b⋅ B+CECA− C⇔ B = Eb + 1Für den konkreten Fall gilt dann:15 −12B = = 0,55+1kn; bwl2_klausur.dot; U:\Klausurtexte und Loesungen\Modul 41510\09_Februar\WS-08-09 Klausur Loesungen.doc; 12.03.2009 11:11:00