ETF-Magazin mit Artikel zum Thema Sicherheit von - Börse Frankfurt

Weitere Magazine

Empfehlungen

Info

Fonds-Studie EINE FRAGE DER TECHNIK Diese Studie beweist: Anleger brauchen eine effektive Risiko-Kontrolle Achterbahn: kalkulierter Absturz
Vermögens- verwalter Stiftungen Kommunen A-Depot- Manager In Krisenzeiten sehnen sich Anleger nach einem Steuermann, der sie relativ unbeschadet durch den Börsensturm bringt. Doch wo sind solche Könner zu fi nden? Viel zu viele Vermögensverwalter und Fondsmanager verlassen sich auf unnütze Risikomaße wie den Value at Risk (VaR), anstatt die echten Gefahren im Auge zu behalten. Eine Folge dieser Vorgehensweise: Aktive Fonds sind bei Weitem nicht so aktiv, wie von der Mehrzahl der Anleger erhofft. Das ist das ernüchternde Ergebnis einer gemeinsamen Studie von Lipper und Avana Invest. Letztendlich müssen deshalb Anleger ihr Risiko selbst steuern – unabhängig davon, ob sie in aktive Fonds oder ETFs investieren. Das alternative Risikomaß Maximum Drawdown ist dabei ein wertvolles Hilfsmittel. Die Avana/Lipper-Untersuchung prüfte, inwieweit aktive Fonds in Krisenzeiten für ihre Investoren einen Mehrwert gegenüber dem Markt schaffen. Bei der Analyse wurde ein Schwerpunkt auf die Eignung des Maximum Drawdown als Maß zur Einschätzung des Risikos von einzelnen Märkten (Indizes) und Anlagevehikeln, wie aktiv gemanagten Aktienfonds, gelegt. Um das Risikoverhalten von verschiedenen Märkten beziehungsweise Anlageregionen (Asien/Pazifi k, Europa, Global, Nordamerika) und den entsprechenden aktiv gemanagten Fonds beurteilen zu können, wurden in der Studie die Wertentwicklung aktiver Fonds in zwei Krisenphasen und der folgenden Markt erholung betrachtet: die Technologiekrise der Jahre 2001 bis 2005 und die Finanzkrise von 2006 bis 2010. Das Verhalten der Fonds während dieser Phasen wurde anhand des sogenannten Maximum Drawdown bewertet. Diese Risikokennzahl misst den Unterschied zwischen dem höchsten in der Beobachtungsperiode erreichten Wert und dem tiefsten nachfolgenden Foto: Photocase OKTOBER 2011 Wert in Prozent. Mit dieser Methode wird somit die Höhe des Verlusts eines Investors, der während der Beobach tungsperiode zum höchsten Preis ein- und zum niedrigsten Wert ausgestiegen wäre, gemessen. Diese Kennzahl wird, trotz ihrer Einfachheit und Eingängigkeit, bislang nur selten im Bereich des Risikomanagements verwendet. Für den Maximum Drawdown gilt die Annahme, dass das Risiko eines Marktes, gemessen an einem geeigneten Index im Zeitablauf, nicht abnimmt. Folgt man dieser Annahme, kann man den Berechnungszeitraum zur Beurteilung des höchsten jemals aufgetretenen Rückschlags bis zur Aufl age des jeweiligen Index ausdehnen. Dass diese Annahme auch für den Durchschnitt der offenen Investmentfonds zutrifft, die in den jeweiligen Märkten investieren, zeigt die vorliegende Studie. Wie sieht es in der Praxis aus? Fragt man institutionelle Investoren und Privatanleger, wie sie das Risiko eines Kapitalanlageprodukts defi nieren, erhält man sehr unterschiedliche Antworten. Ebenso unterschiedlich sind die Antworten auf die Frage nach den Risikomaßen, die von ihnen zur Einschätzung dieses Risikos verwendet werden. Die Klassiker unter den Kennzahlen sind nur bedingt aussagekräftig. Die Volatilität und der Value at Risk zählen zu den in diesem Zusammenhang am häufi gsten genannten Kennzahlen. Doch lässt sich das Risiko eines Marktes oder Anlageinstruments mit diesen Kennzahlen sinnvoll beurteilen, oder existieren Maße, die für Investoren aussagekräftiger sind? Gerade in jüngerer Zeit rücken Alternativen zu den genannten Risikokennzahlen zunehmend in den Vordergrund. Hierzu zählen auch drawdownbasierte Maße, wie der Maximum Drawdown, dem gerade für risikoaverse Investoren eine hohe Aussagekraft zugesprochen wird. ››› 35
Seite 2 und 3: * ETFs - schonen meine Nerven, pfle
Seite 4 und 5: 4 Vermögensverwalter Stiftungen Ko
Seite 6 und 7: MMit einer Produktoffensive antwort
Seite 8 und 9: ETF-Markt Starker Verfolger db x-tr
Seite 10 und 11: 10 ETF-Forum 2011 DOMINANTES THEMA
Seite 12 und 13: Die Stimmung ist schlechter als die
Seite 14 und 15: Deutschland nicht wirklich gefährl
Seite 16: Deutschland ge. Und die Nachfrage a
Seite 19 und 20: kommen, der Binnenkonsum nimmt zu.
Seite 21 und 22: Fachtagung für Asset-Manager Stutt
Seite 23 und 24: Vermögens- verwalter Stiftungen Ko
Seite 25 und 26: und Streikgefahren rechtfertigen au
Seite 27 und 28: Vermögens- verwalter Stiftungen Ko
Seite 29 und 30: Einige Anbieter, etwa die Credit Su
Seite 31 und 32: hinsichtlich Diversifi kation und A
Seite 36 und 37: � ��
Seite 38 und 39: Fonds-Studie der Abwärtsphase der
Seite 40 und 41: Investment-Technik Mit einem richti
Seite 42 und 43: Investment-Technik Objektive Defi n
Seite 44 und 45: Investment-Technik tisch und punktg
Seite 46 und 47: ETF-Name ISIN Xetra- Basis-Index Ko
Seite 62 und 63: 62 Die große ETF-Datenbank wird pr
Seite 64 und 65: Name ISIN Xetra- Basisindex Kosten
Seite 66 und 67: Name ISIN Xetra- Basisindex Kosten
Seite 68: FULL REPLICATION ETFs 1:1 und doch

ETF-Magazin mit Artikel zum Thema Sicherheit von - Börse Frankfurt

Sie wollen auch ein ePaper? Erhöhen Sie die Reichweite Ihrer Titel.

Template löschen?

Als Template speichern?