als Kompetenzcenter - Commerzbank International SA
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Dresdner Bank Luxembourg S.A.<br />
Geschäftsbericht<br />
Annual Report<br />
2005
Dienstleistungen<br />
Dresdner Bank Luxembourg S.A.<br />
Beratungsdienstleistungen<br />
� Anlageberatung<br />
� Vermögensverwaltung<br />
� Finanzplanung<br />
� Vermögensnachfolgeplanung<br />
� Wealth Management<br />
� Depotbank für internationale Investmentfonds<br />
� Fondsadministration<br />
Fondsgebundene Lebensversicherung<br />
Treuhandgeschäft<br />
Lombardkredite<br />
Einlagen<br />
� Sicht- und Termineinlagen in allen konvertiblen Währungen<br />
auch bei unserer Niederlassung auf Madeira<br />
Finanzinstrumente<br />
� Financial Futures, FRAs, Caps, Floors, Interest Rate Swaps sowie<br />
CCIRS/EONIA Swaps<br />
Effekten<br />
� Emission von Anleihen<br />
� Handel in Anleihen, Aktien, Fonds, Commercial Papers (CP) und Derivaten –<br />
per Kasse, per Termin sowie Optionen<br />
� Einführung von Aktien, Anleihen und sonstigen Wertpapieren an der<br />
Luxemburger Börse<br />
� Wertpapierpensionsgeschäfte<br />
� Wertpapierleihe<br />
Geld, Devisen, Edelmetalle<br />
� Geldhandel<br />
� Devisen- und Edelmetallhandel – per Kasse, per Termin sowie Optionen<br />
� NDF’s (Non-Deliverable Forwards)<br />
www.dresdner-bank.lu
Neuausrichtung der Geschäftsaktivitäten<br />
der Dresdner Bank am Standort Luxemburg<br />
Auf Basis der in 2004 getroffenen Entscheidungen zur Neuausrichtung der geschäftlichen<br />
Aktivitäten der Dresdner Bank Gruppe in Luxemburg, hat die Bank in 2005 die Fokussierung<br />
ihrer Geschäftsaktivitäten auf Private Banking / Wealth Management und Fonds Services<br />
konsequent fortgesetzt.<br />
Hierzu wurden ein „Leitbild“, „Werte“ und das „Leistungsversprechen“ entwickelt. Der Internetauftritt<br />
ist übersichtlicher und informativer gestaltet und wird in 7 Sprachen angeboten<br />
(www.dresdner-bank.lu). Das neue „Online-Banking-Portal“ nimmt die Vorgaben des strengen<br />
Luxemburger Bankgeheimnisses auf und genügt besten Sicherheitsbedingungen. Unabhängig<br />
von diesen technischen Kommunikationsmöglichkeiten werden wir unserer bewährten und seit<br />
1967 praktizierten Beratungs- und Betreuungsphilosophie treu bleiben. Auch zukünftig werden<br />
die persönliche Betreuung, unsere ständige Erreichbarkeit und das diskrete, vertrauensvolle<br />
Gespräch zwischen unseren Kunden und den Mitarbeitern der Bank die Basis unseres Erfolges<br />
sein.<br />
Auch auf Basis der vielfältigen positiven Standortbedingungen in Luxemburg nutzt die Dresdner<br />
Bank die Konzentration auf Private Banking / Wealth Management mit dem weiteren Ausbau<br />
ihrer internationalen Aktivitäten: neben der niederländischen Tochterbank „Veer Palthe Voûte N.V.“<br />
(Gouda) und unserer Niederlassung auf Madeira befindet sich die Tochterbank „Dresdner Bank<br />
Monaco S.A.M.“ in Gründung. Zusätzlich wurden weitere internationale Mitarbeiter rekrutiert<br />
und insbesondere die Betreuungsteams für Osteuropa / Russland und für Frankreich personell<br />
verstärkt.<br />
Unsere Fonds Services erhalten in der neuen Private Bank ebenfalls erweiterte Verantwortlichkeiten.<br />
Im Asset Management-Geschäft sind wir <strong>als</strong> Depotbank und Fonds-Administration insbesondere<br />
für Allianz Global Investors tätig und damit Teil der Wertschöpfungskette innerhalb der<br />
Allianz Gruppe. Dabei bringt sich Fonds Services zunehmend kreativ in die gesamte Leistungserstellung<br />
ein und entwickelt und begleitet neue anspruchsvolle Dienstleistungen und Produkte.<br />
Die Neuausrichtung der Dresdner Bank am Platz Luxemburg sieht des weiteren die Übertragung<br />
des in der Bank verwalteten Kreditgeschäfts des Unternehmensbereiches DrKW (Capital Markets)<br />
in die Niederlassung der Dresdner Bank AG in Luxemburg vor. Neu akquiriertes Kreditgeschäft<br />
wird dementsprechend direkt in die Bücher der Niederlassung Luxemburg gebucht. Zusätzlich<br />
wurde am Standort Luxemburg die Administration des in London und New York gebuchten Kreditgeschäfts<br />
übernommen.<br />
Die Refinanzierung des Capital Markets-Kreditgeschäfts wird zukünftig eigenständig aus der<br />
Dresdner Bank AG, Niederlassung Luxemburg heraus gesteuert. Aufgrund der hohen Nachfrage<br />
nach Neukrediten hat sich das addierte Kreditvolumen deutlich von insgesamt E 18 Mrd. Ende<br />
2004 um ca. 33% auf rund E 24 Mrd. erhöht. Einhergehend mit dieser Entwicklung sind zum<br />
01.01.2006 rund 50 Mitarbeiter der Bank in die Niederlassung Luxemburg gewechselt und führen<br />
dort ihre Aufgaben im Capital Markets Geschäft, im Wesentlichen in den Funktionen Portfolio<br />
Management, Credit Services sowie Treasury fort. Ein weiterer wesentlicher Punkt in der Neuausrichtung<br />
betraf das Risikoprofil der Bank. Nach dem Transfer des DrKW (Capital Markets)<br />
Kreditportfolios bestehen die Kreditausreichungen der Bank im Wesentlichen aus besicherten<br />
Lombard-Krediten. Diese Kredite besitzen aufgrund ihrer hohen Qualität eine geringere Risikogewichtung,<br />
was wiederum zu einem reduzierten regulatorischen Kapitalbedarf führt.
Flankiert wurden die geschäftlichen Maßnahmen durch die Straffung und Neuausrichtung der<br />
internen Support- und Serviceeinheiten der Bank. Hierbei erbringen Mitarbeiter der Bank Dienstleistungen<br />
für die Dresdner Bank AG, Niederlassung Luxemburg.<br />
Mit dieser organisatorischen Neuausrichtung haben wir den konzernweiten, divisionalen Aufbau<br />
der Geschäftsstruktur auch am Finanzplatz Luxemburg umgesetzt und damit die Weichen in<br />
eine weiterhin erfolgreiche Zukunft gestellt. Die Niederlassung bringt sich <strong>als</strong> Dienstleister für<br />
Kreditadministration in den Konzern ein. Die Dresdner Bank Luxembourg S.A. konzentriert<br />
sich weiterhin auf den internationalen Ausbau des Private Banking-Geschäfts und der Fonds-<br />
Administration.<br />
Detaillierte Informationen zu den bilanziellen Auswirkungen<br />
der geschäftlichen Neuausrichtung sowie weitergehende Aktivitäten<br />
entnehmen Sie bitte dem folgenden Geschäftsbericht.<br />
Eckdaten der Dresdner Bank<br />
am Finanzplatz Luxemburg<br />
Veränderung<br />
Bilanz in Mio. Euro 2005 2004 Mio. Euro in Prozent<br />
Forderungen an Kreditinstitute 14.325 11.937 2.388 20,0%<br />
Forderungen an Kunden 6.891 4.184 2.707 64,7%<br />
Risikovorsorge – 177 – 105 – 72 68,6%<br />
Finanzanlagen u.a. Investments 2.002 3.595 – 1.593 – 44,3%<br />
Sonstige Aktiva 1.385 591 794 134,3%<br />
Bilanzsumme Aktiva 24.426 20.202 4.224 20,9%<br />
Verbindlichkeiten ggü. Kreditinstituten 14.232 9.681 4.551 47,0%<br />
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden 7.507 8.352 – 845 – 10,1%<br />
Sonstige Passiva 2.235 1.889 346 18,3%<br />
ökonomisches Kapital 1.) 452 281 171 60,8%<br />
Bilanzsumme Passiva 24.426 20.202 4.224 20,9%<br />
Gewinn nach Steuern 139 101 38 37,1%<br />
Key Performance Indicators<br />
Kreditvolumen (in Mrd. Euro) 24 18 6 32,3%<br />
Geschäftsvolumen (in Mrd. Euro) 27 21 6 27,0%<br />
Risk Weighted Assets (in Mrd. Euro) 14 9 5 59,3%<br />
Cost-Income-Ratio in Prozent 48 44 4 8,5%<br />
Risikokapital (in Mio. Euro) 452 281 171 60,8%<br />
Economic Value Added 135 112 23 20,7%<br />
Agentschaften / Agencies 72 74 – 2 – 2,7%<br />
Agentschaftsvolumen (in Mrd. Euro) 47 34 13 37,2%<br />
Anzahl der Mitarbeiter 415 433 – 18 – 4,2%<br />
1.) Ökonomisches Kapital entspricht dem Risikokapital<br />
Die angegebenen Werte sind addierte Zahlen der Dresdner Bank Luxembourg S.A.<br />
und der Dresdner Bank AG, Niederlassung Luxemburg in Anlehnung an die<br />
Rechnungslegungsnorm IFRS (<strong>International</strong> Financial Reporting Standards).
Inhaltsverzeichnis<br />
Table of Contents<br />
Mitglieder des Verwaltungsrats 2<br />
Members of the Board of Directors 2<br />
Organisatorische Struktur 3<br />
Organisational Structure 3<br />
Bericht des Verwaltungsrats 6<br />
Report of the Board of Directors 58<br />
Lagebericht des Geschäftsjahres 2005 10<br />
Management Report for Financial Year 2005 62<br />
Bericht des Abschlussprüfers 23<br />
Auditor’s Report 75<br />
Jahresbilanz zum 31. Dezember 2005 24<br />
Balance Sheet as at 31 December 2005 76<br />
Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr 2005 26<br />
Profit and Loss Account for the Financial Year 2005 78<br />
Anhang zum Jahresabschluss 2005 28<br />
Notes to the Annual Accounts 2005 80<br />
Der Finanzplatz Luxemburg <strong>als</strong> <strong>Kompetenzcenter</strong> 50<br />
The financial centre of Luxemburg as a centre of competence 50<br />
Dieser Geschäftsbericht enthält eine englische Übersetzung.<br />
In Zweifelsfällen ist die deutsche Version verbindlich.<br />
This annual report contains an English translation. In case of doubt<br />
the German version is binding.<br />
1
Mitglieder des Verwaltungsrats<br />
Members of the Board of Directors<br />
Dr. Herbert Walter<br />
Präsident<br />
Vorsitzender des Vorstands der Dresdner Bank AG und<br />
Mitglied des Vorstands der Allianz AG<br />
Dr. Andreas Georgi<br />
Vize-Präsident<br />
Mitglied des Vorstands der Dresdner Bank AG<br />
Klaus Rosenfeld<br />
Vize-Präsident<br />
Mitglied des Vorstands der Dresdner Bank AG<br />
Wolfgang Baertz<br />
ehemaliger Administrateur-Délégué und Sprecher der Geschäftsleitung<br />
der Dresdner Bank Luxembourg S.A. (bis 30. Juni 2005)<br />
Benedikt Buhl<br />
Administrateur-Délégué<br />
Chief Executive Officer<br />
Mitglied der Geschäftsleitung der Dresdner Bank Luxembourg S.A.<br />
Thomas Kiefer<br />
Administrateur-Délégué<br />
Chief Financial Officer<br />
Mitglied der Geschäftsleitung der Dresdner Bank Luxembourg S.A.<br />
Dr. Reinhard Krafft<br />
Chief Investment Officer der Dresdner Bank AG<br />
Chlodwig Reuter<br />
Vice Chairman DrKW und<br />
Directeur Général der Dresdner Bank AG, Succursale de Luxembourg<br />
Anton Simonet<br />
Global Head of<br />
Private Banking <strong>International</strong> Dresdner Bank AG<br />
2
Geschäftsleitung<br />
General Management<br />
Benedikt Buhl<br />
Administrateur-Délégué und Chief Executive Officer (CEO)<br />
Thomas Kiefer<br />
Administrateur-Délégué und Chief Financial Officer (CFO)<br />
Joseph Kusters<br />
Executive Vice President (seit 1. Dezember 2005)<br />
Chlodwig Reuter<br />
Administrateur-Délégué (bis 31. Dezember 2005)<br />
Vice Chairman DrKW und Directeur Général der<br />
Dresdner Bank AG, Succursale de Luxembourg<br />
3
Beratung<br />
Advisory<br />
Private Banking / Wealth Management / Fonds Services<br />
BeNeLux<br />
Herman De Munter, Directeur-Adjoint<br />
Deutschland<br />
Dieter Berodt, Directeur<br />
Deutschland<br />
Joachim Erdmann, Sous-Directeur<br />
Frankreich<br />
Mark Tassily, Fondé de Pouvoirs Principal<br />
Mittlerer Osten<br />
Andreas Bode, Fondé de Pouvoirs Principal<br />
Polen<br />
Jerzy Majorec<br />
Russland / Baltikum<br />
Cornelia Weller<br />
Skandinavien<br />
Alexandre Mazeret<br />
Südafrika / Namibia<br />
Astrid Mumpro, Sous-Directeur<br />
Südeuropa / Italien<br />
Filippo Negri, Directeur-Adjoint<br />
Ungarn / Tschechien<br />
Peter Montvai<br />
Fonds Services<br />
Norbert Kohn, Directeur-Adjoint<br />
Liquidity Management<br />
Christian Larsen, Sous-Directeur<br />
Portfolio Management / Vermögensverwaltung<br />
Thomas Langer, Directeur-Adjoint<br />
4
Serviceeinheiten<br />
Support<br />
EDV/Information Technology<br />
André Oly, Directeur-Adjoint<br />
Geldwäschebekämpfung und Compliance / AML and Compliance<br />
Doris Kilg, Sous-Directeur<br />
Marketing und Kommunikation / Marketing and Communication<br />
Peter Schmitz, Directeur-Adjoint<br />
Personal und Bankbetrieb / Human Resources and Internal Services<br />
Rolf Riepe, Directeur-Adjoint<br />
Qualitätsmanagement / Quality Management<br />
Karsten Wawronowitz, Fondé de Pouvoirs Principal<br />
Rechnungswesen und Controlling / Finance<br />
Mil Peters, Directeur-Adjoint<br />
Rechnungswesen und Controlling / Finance<br />
Uwe Strenger, Sous-Directeur<br />
Recht / Legal Department<br />
Dr. Gerd J. H. Otte, Premier Conseiller Juridique<br />
Revision / Internal Audit<br />
Hans-Dieter Boht, Directeur-Adjoint<br />
Risikomanagement / Risk Management<br />
Boris Beyer, Directeur-Adjoint<br />
Zentrale Geschäftsabwicklung / Operations<br />
Alois Braun, Directeur-Adjoint<br />
5
Bericht des Verwaltungsrats<br />
an die ordentliche Generalversammlung<br />
vom 25. April 2006 über das Geschäftsjahr 2005<br />
Das Jahr 2005 war für die EU ein Jahr der<br />
Herausforderungen. Die Ablehnung der<br />
Europäischen Verfassung durch Frankreich<br />
und die Niederlande führte zu intensiven<br />
Diskussionen innerhalb der Union. Hinzu<br />
kamen die Hurrikan Katastrophe in den<br />
U<strong>SA</strong> und die Nachwirkungen der anhaltenden<br />
instabilen Lage in Irak. Die stark steigenden<br />
Rohölpreise prägten damit die wirtschaftlich<br />
schwierigen Entwicklungen des<br />
Jahres 2005. Glücklicherweise traten die<br />
Negativprognosen nicht in dem erwarteten<br />
Maß ein und man kann zum Jahresende –<br />
gerade im Vergleich zu den Vorjahren –<br />
von einer erholten weltwirtschaftlichen Lage<br />
sprechen.<br />
Finanzplatz Luxemburg<br />
Demgegenüber hat sich die addierte Bilanzsumme<br />
aller am Platz befindlichen Institute<br />
auf einen neuen Rekordwert von E 792 Mrd.<br />
entwickelt. Gegenüber dem Vorjahr (E 695<br />
Mrd.) bedeutet dies ein Wachstum von annähernd<br />
14%. Gleichzeitig ist auch das<br />
Nettoergebnis von E 3,2 Mrd. auf E 3,5 Mrd.<br />
gestiegen.<br />
Nach Jahren des personellen Abbaus, stieg<br />
im vergangenen Jahr erstmalig wieder die<br />
Anzahl der im Luxemburger Bankensektor<br />
beschäftigten Mitarbeiter um 3% auf insgesamt<br />
23.227 an.<br />
Per Ende Januar 2006 waren 156 Banken<br />
in Luxemburg aktiv, was einen Rückgang<br />
gegenüber dem Vorjahr um 6 Institute bedeutet.<br />
6<br />
Nach wie vor stellt Deutschland die stärkste<br />
Gruppe mit 44 Banken. Auf den folgenden<br />
Plätzen befinden sich gleich drei Nationen<br />
mit jeweils 15 Banken (Luxemburg / Belgien;<br />
Italien und Frankreich), dicht gefolgt<br />
von der Schweiz, die sich mit insgesamt<br />
14 Instituten in Luxemburg präsentiert.<br />
Diese Wachstumssignale unterstreichen die<br />
Attraktivität des Finanzplatzes, deren Marktteilnehmer<br />
sich immer stärker international<br />
orientieren und Luxemburg <strong>als</strong> Plattform<br />
für die Abwicklung ihres europäischen<br />
Geschäftes nutzen. Garant für eine weitere<br />
positive Entwicklung sind nach wie vor<br />
die sich aus dem stabilen und sicheren<br />
politischen Umfeld ergebenden Initiativen,<br />
den Finanzplatz weiterhin attraktiv zu gestalten.<br />
So wurde mit Wirkung zum 01. Januar 2006<br />
für alle in Luxemburg steuerpflichtige Privatpersonen<br />
(Wohnsitzland) die Vermögenssteuer<br />
abgeschafft. Gleichzeitig wurde eine<br />
10 % ige Abgeltungssteuer auf Zinseinkünfte<br />
eingeführt. Innerhalb der EU ist dies der<br />
niedrigste Steuersatz zur Versteuerung von<br />
Kapitaleinkünften. Ein weiterer Pluspunkt<br />
Luxemburgs ist die Tatsache, dass im Falle<br />
einer Erbschaft im ersten Verwandtschaftsgrad<br />
keinerlei Erbschaftssteuer erhoben<br />
wird.<br />
Diese Initiativen zielen insbesondere auf<br />
vermögende Private, die sich mit den<br />
Gedanken der Übergabe ihres Vermögens<br />
an die nachfolgenden Generationen beschäftigen.
Boten in der Vergangenheit eher Länder<br />
wie die Schweiz oder Österreich geeignete<br />
Rahmenbedingungen für diesbezügliche<br />
Überlegungen, so gerät nun auch erstmalig<br />
Luxemburg in den Fokus dieses Personenkreises.<br />
Fondsstandort Luxemburg<br />
Die Entwicklung des Fondsstandortes Luxem-<br />
burg ist eine bemerkenswerte Erfolgsstory.<br />
Mit Stolz können die Luxemburger Politiker<br />
auf die exorbitante Entwicklung der letzten<br />
Jahrzehnte zurückblicken. Nach den U<strong>SA</strong><br />
ist Luxemburg weltweit zweitgrößter Fondsstandort<br />
und hat Frankreich auf den 3. Platz<br />
verdrängt.<br />
Das in Luxemburg verwaltete Fondsvolumen<br />
überschritt in 2004 erstmalig die Hürde<br />
von E 1.000 Mrd. und wuchs bis Ende 2005<br />
auf E 1.525 Mrd. an. Gegenüber dem Vorjahr<br />
(E 1.091Mrd.) ist dies ein Wachstum<br />
um E 434 Mrd. oder 39,8%. Die Anzahl der<br />
registrierten Fonds entwickelte sich von<br />
1.968 auf 2.065 (+ 4,9%) und die der Teilfonds<br />
von 7.876 auf 8.497 (+ 7,9%).<br />
Banken nach Herkunft<br />
Gesamtanzahl: 156<br />
Japan 5<br />
U<strong>SA</strong> 6<br />
Skandinavien 8<br />
Andere 25<br />
Schweiz 14<br />
Großbritannien 7<br />
Frankreich 15<br />
Quelle: Luxemburger Finanzaufsicht CSSF, Stand 01.2006<br />
Wirtschaftsstandort Luxemburg<br />
Im Vergleich zur Eurozone erwies sich<br />
Luxemburg auch 2005 <strong>als</strong> attraktiver Wirtschaftsstandort.<br />
Mit einer Wachstumsrate<br />
des Bruttoinlandsprodukts von 4,5%<br />
(Forecast Ministère de l’economie) lag das<br />
Großherzogtum weit über dem durchschnittlichen<br />
Wachstum des EWU-BIP’s von<br />
1,3 %.<br />
Vor allem im Finanzsektor konnte sich<br />
Luxemburg auch in diesem Jahr behaupten.<br />
Die gute Situation im Aktiengeschäft und<br />
die Entwicklung der Fondsindustrie führten<br />
bei den ansässigen Banken zu einer<br />
nennenswerten Steigerung ihrer Resultate.<br />
Trotz eines starken Finanzsektors ist in<br />
Luxemburg nicht alles „rosig“. Auch hier<br />
muss man den Trend einer steigenden<br />
Anzahl an Erwerbslosen hinnehmen. Im<br />
Dezember 2005 stieg die Arbeitslosenquote<br />
auf 5%, eine Erhöhung um 0,5% im Vergleich<br />
zum Vorjahr. Gegenüber dem Durchschnittswert<br />
in der Eurozone von 8,3% stellt<br />
dies allerdings immer noch eine niedrige<br />
Quote dar.<br />
Niederlande 3<br />
Italien 15<br />
Deutschland 44<br />
Luxemburg/Belgien 15<br />
7
8<br />
Leitbild<br />
Als erste deutsche Bank in Luxemburg<br />
verbinden wir langjährige Erfahrung<br />
mit Innovationskraft zum Wohle unserer<br />
Kunden.
Bericht des Verwaltungsrats<br />
Wettbewerbsindikatoren Luxemburgs<br />
Nach wie vor wird Luxemburg von unabhängigen<br />
Institutionen <strong>als</strong> einer der weltweit<br />
wettbewerbsfähigsten Unternehmensstandorte<br />
gesehen:<br />
� Im World Competitiveness Index 2004<br />
des IMD Lausanne lag Luxemburg auf<br />
Rang 9.<br />
� Der Index of economic freedom 2005<br />
der „The Heritage Foundation“ sieht<br />
Luxemburg auf Rang 3 der Standorte<br />
mit der höchsten wirtschaftlichen<br />
Liberalität.<br />
� Das World Market Research Center<br />
sieht Luxemburg <strong>als</strong> Wirtschaftsstandort<br />
mit den geringsten Risiken.<br />
� Der „Economist“ hat Luxemburg 2005 im<br />
Vergleich der weltweiten Lebensqualität<br />
auf Platz 4 eingestuft.<br />
Wichtige Kerndaten (in Millionen T)<br />
2000 2001 2002 2003 2004 2005<br />
Geschäftsvolumen 19.899 17.408 18.455 15.570 16.892 10.786<br />
Kreditforderungen 7.121 6.296 5.109 3.464 3.182 1.465<br />
Kundeneinlagen 5.718 5.624 6.016 5.162 6.062 5.902<br />
Eigenmittel 863 888 1.015 975 975 875<br />
9
Lagebericht des<br />
Geschäftsjahres 2005<br />
Die Weltwirtschaft wuchs im Jahr 2005 weiter<br />
dynamisch. Hierbei waren die so genannten<br />
BRIC-Länder (Brasilien, Russland, Indien und<br />
China) sowie der gesamte asiatische Raum<br />
Motor der Entwicklung. Die zunehmende<br />
Nachfrage der sich entwickelnden Nationen<br />
führte gerade an den Rohstoffmärkten zu<br />
stetig ansteigenden Notierungen. Wobei insbesondere<br />
die großen Exportnationen davon<br />
profitierten. Auch Japan konnte durch die<br />
sehr positive Entwicklung die bereits Jahrzehnte<br />
andauernde wirtschaftliche Schwäche<br />
überwinden.<br />
In diesem Gesamtumfeld konnten die Aktienmärkte<br />
ein sehr erfreuliches Jahr verzeichnen.<br />
Speziell Aktieninvestments in Europa und<br />
Japan verzeichneten im vergangenen Jahr<br />
sehr positive Wertentwicklungen. Dieses war<br />
insofern überraschend, <strong>als</strong> es doch kräftigen<br />
Gegenwind von vielen Seiten gab: der Ölpreis<br />
erklomm im Sommer Jahreshöchststände,<br />
die Zentralbanken begannen mit Zinserhöhungen,<br />
in Deutschland wurden Steuererhöhungen<br />
beschlossen, um nur einige Faktoren<br />
zu nennen. Lediglich der US-Aktienmarkt<br />
kam kaum vom Fleck und verzeichnete eine<br />
enttäuschende Wertentwicklung.<br />
Im Bereich der festverzinslichen Wertpapiere<br />
war 2005 das erste moderate Rentenjahr<br />
nach Jahren anziehender Anleihenotierungen.<br />
Trotz guter Konjunkturdaten, Zinserhöhungen<br />
seitens der Zentralbanken (insbesondere<br />
in den U<strong>SA</strong>) und steigender Energie- und<br />
Rohstoffpreise veränderten sich die Renditen<br />
zehnjähriger Staatsanleihen der U<strong>SA</strong> und<br />
Euroland erstaunlich wenig. Die von vielen<br />
Experten erwartete Zinswende am Kapitalmarkt<br />
blieb somit aus. Lediglich das kurzfristige<br />
Ende der Renditekurve zog aufgrund der<br />
Leitzinserhöhungen deutlicher an. Dies führte<br />
zu einer weiteren Abflachung der Zinsstrukturkurven<br />
und in den U<strong>SA</strong> zwischenzeitlich<br />
bereits zu einer inversen Struktur.<br />
10<br />
An den Devisenmärkten waren die vergangenen<br />
12 Monate geprägt von einem stärkeren<br />
US-Dollar. Dies begünstigte einerseits die<br />
Exporte Asiens und Europas nach Amerika,<br />
führte jedoch andererseits in den U<strong>SA</strong> zu<br />
steigenden Handelsbilanzdefiziten.<br />
Die Geschäftsentwicklung der<br />
Dresdner Bank Luxembourg S.A.<br />
In diesem anspruchsvollen Umfeld gelang es<br />
der Dresdner Bank Luxembourg S.A. wiederum<br />
ein erfreuliches Ergebnis zu erwirtschaften.<br />
Der Jahresüberschuss nach Steuern<br />
beträgt E 131,8 Mio. nachdem im Vorjahr ein<br />
Gewinn von E 154,5 Mio. erzielt wurde. Zu<br />
diesem positiven Ergebnis haben die Kerngeschäftsbereiche<br />
Private Banking und Fonds<br />
Services hohe Ergebnisbeiträge beigesteuert.<br />
Demgegenüber ist der Beitrag des DrKW-<br />
Kreditgeschäfts zurückgegangen, was auf<br />
die in 2004 getroffenen Entscheidungen zur<br />
Neuausrichtung der geschäftspolitischen<br />
Aktivitäten der Dresdner Bank Gruppe in<br />
Luxemburg zurückzuführen ist. Gleichzeitig<br />
hat die Bank in 2005 die Fokussierung ihrer<br />
Geschäftsaktivitäten auf Private Banking /<br />
Wealth Management und Fonds Services<br />
konsequent fortgesetzt.<br />
In diesem Zusammenhang wurde das in der<br />
Bank verwaltete Kreditgeschäft des Unternehmensbereiches<br />
Dresdner Kleinwort Wasserstein<br />
(DrKW) Capital Markets in die Niederlassung<br />
Luxemburg der Dresdner Bank AG<br />
Professionalität<br />
und Diskretion<br />
Basis einer vertrauensvollen und<br />
langfristigen Verbindung zu unseren<br />
Kunden und Geschäftspartnern.
übertragen. Neu akquiriertes Kreditgeschäft<br />
wurde dementsprechend direkt in der Niederlassung<br />
Luxemburg kontrahiert. Zusätzlich wird<br />
am Standort Luxemburg die Administration<br />
des in London und New York gebuchten Kreditgeschäfts<br />
übernommen. Die Refinanzierung<br />
des Capital Markets – Kreditgeschäfts wird<br />
künftig aus der Niederlassung Luxemburg der<br />
Dresdner Bank AG heraus gesteuert. Damit<br />
einhergehend reduzierte sich die Bilanzsumme<br />
zum 31. Dezember 2005 um E 5,7 Mrd.<br />
auf E 10,8 Mrd. Auch das Geschäftsvolumen<br />
(Bilanzsumme zzgl. Eventualverbindlichkeiten)<br />
sank im Jahresvergleich um ca. 36,1% auf<br />
E 10,8 Mrd.<br />
Flankiert wurde die geschäftliche Reorganisation<br />
durch die Straffung und Neuausrichtung<br />
der internen Support- und Serviceeinheiten<br />
der Bank. Um auch zukünftig die in<br />
der Bank sowie in der Niederlassung Luxemburg<br />
der Dresdner Bank AG gebündelten<br />
geschäftlichen Aktivitäten kosten- und qualitätsoptimal<br />
unterstützen zu können, haben<br />
beide Gesellschaften Dienstleistungsvereinbarungen<br />
zur Nutzung der so genannten<br />
Shared Service-Einheiten getroffen. Hierbei<br />
erbringen Mitarbeiter der Bank Dienstleistungen<br />
auch für die Dresdner Bank AG, Niederlassung<br />
Luxemburg.<br />
Thomas Kiefer Joseph Kusters Chlodwig Reuter Benedikt Buhl<br />
11
Lagebericht des Geschäftsjahres 2005<br />
Front Office Bereiche<br />
Private Banking / Wealth Management<br />
Neues Selbstverständnis und Ausbau<br />
internationaler Präsenz<br />
Die Neuausrichtung der Dresdner Bank Luxembourg<br />
S.A. <strong>als</strong> reine Private Bank mit Fonds-<br />
Services sowie der weitere Ausbau der <strong>International</strong>isierung<br />
unseres Geschäfts erforderte<br />
die Entwicklung eines neuen Profils. Im Zentrum<br />
der Überlegungen standen hierbei die<br />
klar fokussierten strategischen Zielsetzungen<br />
und deren Umsetzung in den Marketingmix.<br />
Parallel dazu wurden das Leitbild, die Werte,<br />
und das Leistungsversprechen der neuen<br />
Private Bank erarbeitet.<br />
Diese Ergebnisse begründen das neue<br />
Selbstverständnis der „Private Bank“ und finden<br />
Einfluss in die Kommunikationsmedien<br />
der Dresdner Bank Luxembourg S.A., die in<br />
den Gesprächen mit unseren Kunden und<br />
Geschäftspartnern aktiv eingesetzt werden.<br />
Abgerundet wird die Neupositionierung durch<br />
die komplette Überarbeitung des Internetauftrittes,<br />
in dem erstmalig auch ein E-Banking-<br />
Angebot, zwecks Erfüllung der Informationsbedürfnisse<br />
unserer Kunden und Geschäftspartner<br />
zur Verfügung steht.<br />
Im Zuge dieser Neuausrichtung führte die<br />
Dresdner Bank Luxembourg S.A. ihre Expansionsstrategie<br />
in Richtung cross border onshore-orientierte<br />
Vermögensberatung erfolgreich<br />
fort.<br />
Insbesondere in Kontinentaleuropa, so z.B.<br />
in Polen und Ungarn, aber auch durch die<br />
niederländische Tochtergesellschaft „Veer Palthe<br />
Voûthe N.V.“ (100% Beteiligung der Dresdner<br />
Bank Luxembourg S.A.), wurden die Märkte<br />
eigenständig bzw. in Zusammenarbeit mit anderen<br />
Konzerngesellschaften weiterentwickelt.<br />
Private Banking Luxemburg hält die regionale<br />
Verantwortung für Deutschland, den Benelux-<br />
Raum, Frankreich sowie Italien und bietet mit<br />
12<br />
seinen internationalen Wealth Management<br />
Teams hochwertige Beratungsleistungen für<br />
Kunden weltweit an. Die Kundenakquisition<br />
in den jeweiligen Regionen entwickelte sich<br />
erneut sehr erfreulich. Im Zuge der Teilnahme<br />
an Luxemburger Wirtschafts- und Regierungsdelegationen<br />
konnten zudem Präsentationen<br />
in unseren Zielregionen durchgeführt werden.<br />
Ihrer vermögenden Privatkundschaft offeriert<br />
die Bank über die klassischen Anlagekonzepte<br />
hinaus innovative, maßgeschneiderte Finanzdienstleistungen.<br />
Vor allem im Bereich Financial<br />
Planning, in der Vermögensnachfolgeplanung<br />
sowie der Auflage von Spezialfonds<br />
(Private SICAV) verfügt die Dresdner Bank<br />
Luxembourg S.A. über eine herausragende<br />
Produktkompetenz. Das Thema „Wohnsitzland<br />
Luxemburg“ gehört ebenfalls ins Beratungsangebot.<br />
Im Rahmen der Anlageberatung gewinnen<br />
neben den bekannten Anlageklassen immer<br />
mehr strukturierte Produkte an Bedeutung.<br />
Neben der professionellen Selektion von<br />
attraktiven Zertifikaten im Primär- und Sekundärmarkt<br />
bieten wir auch maßgeschneiderte<br />
Produkte für spezielle Bedürfnisse unserer<br />
Kunden an, die wir innerhalb kürzester Zeit<br />
über unsere internationalen Partner bereitstellen<br />
können. Bei der Auswahl von Produkten<br />
stehen sowohl aktuelle Finanzmarkttrends <strong>als</strong><br />
auch die Produktqualität und die kompetitive<br />
Bewertung im Vordergrund. Damit konnten<br />
die Anlageergebnisse bei ausgewählten Rohstoffen<br />
und Aktienmärkten optimiert werden.<br />
Hier kommt dem neu geschaffenen Sales Desk<br />
besondere Bedeutung bei der Suche nach<br />
den für den Kunden geeigneten Produkten<br />
zu. Auch die wechselkursgesicherte Dollarfinanzierung<br />
im Immobiliensektor wird nach<br />
wie vor von der vermögenden Privatkundschaft<br />
nachgefragt.<br />
Die Optimierung der Nachsteuerrendite durch<br />
Produkt- und Finanzierungsgestaltung bzw.<br />
Nutzung von Doppelbesteuerungsabkommen
Unsere Werte<br />
Unseren Kunden und Geschäftspartner<br />
gegenüber verstehen wir uns <strong>als</strong> Dienstleister.<br />
Wir handeln fair und leben Integrität, Loyalität<br />
und Zuverlässigkeit.<br />
13
Lagebericht des Geschäftsjahres 2005<br />
ist besonders wichtig. Die Dresdner Bank<br />
Luxembourg S.A. nutzt in diesem Zusammenhang<br />
ein dichtes Netzwerk an professionellen<br />
Partnern aus der Rechts- und Steuerberatung.<br />
Die portugiesische Niederlassung der Dresdner<br />
Bank Luxembourg S.A. auf Madeira<br />
bietet gewerblichen und privaten Investoren<br />
die Möglichkeit, durch eine Anlage in der<br />
Freihandelszone eine überdurchschnittliche<br />
Nettorendite zu erwirtschaften.<br />
Themen wie „Fiktive Quellensteuer“, „Wohn-<br />
sitzland Luxemburg“ aber auch „Private SICAV“,<br />
wurden durch die Bank in Fachseminaren<br />
mit Kunden, wie auch in nationalen und internationalen<br />
Presseartikeln, vertieft.<br />
In der Vermögensverwaltung bietet die Bank<br />
neben fondsgebundenen oder individuellen<br />
Anlagemodellen auch das Management<br />
von Spezialmandaten an. Des Weiteren gibt<br />
es auch Mandate mit anderen Einheiten der<br />
Gruppe im Verbund.<br />
Im Zuge der stärkeren Einbindung in den<br />
Allianz Konzern hat die Zusammenarbeit mit<br />
Gesellschaften der Allianz Gruppe bei der<br />
Produktentwicklung und der Kundenbetreuung<br />
an Bedeutung gewonnen. Die gemeinsam<br />
mit der AGF Life Luxembourg S.A. entwickelte<br />
AGF Dresdner Lux FondsPolice und<br />
die AGF Dresdner Lux PortfolioPolice sind<br />
eine ideale Ergänzung zur bisherigen privaten<br />
Altersvorsorge und stellen darüber hinaus<br />
auch prädestinierte Instrumente zur Regelung<br />
der Vermögensnachfolgeplanung über Generationen<br />
hinweg dar.<br />
Portfolio-Management<br />
Neuer Investmentprozess<br />
Die Reorganisation des Bereiches Capital<br />
Markets & Investment Products des Unternehmensbereiches<br />
Private & Business Banking<br />
der Dresdner Bank AG führte zu Verbesserungen<br />
in der Abteilung Discretionary Portfofio<br />
Management. Durch das aktivere Einbringen<br />
des Regional Investment Officers der Dresd-<br />
14<br />
ner Bank Luxembourg S.A. in die Entscheidungsprozesse<br />
von Dresdner Private Banking<br />
konnten die vorhandenen Ressourcen effizienter<br />
genutzt werden. Dadurch wurde die<br />
Qualität der Anlagestrategie, der Investmentprodukte<br />
und die Wertentwicklung der Vermögensverwaltungsmandate<br />
optimiert. Die Kapitalmarktanalyse<br />
konnte unter Nutzung der<br />
internationalen Standorte sich abzeichnende<br />
Trends frühzeitig identifizieren und entsprechende<br />
Anlageempfehlungen aussprechen.<br />
Davon profitierte vor allem unsere Produktentwicklung,<br />
die unseren Kunden marktgerechte<br />
Anlageprodukte zu interessanten Konditionen<br />
anbieten konnte. Andererseits führte eine<br />
proaktive Anlagestrategie zu ausgezeichneten<br />
Ergebnissen in der Verwaltung von der Bank<br />
anvertrauten Kundengeldern.<br />
Diese Qualität wird in dem von „Fuchsbriefe“<br />
durchgeführten Private Banking-Test „Top-<br />
Portfolio-Management“ bei der Dresdner<br />
Bank AG in allen Risikoklassen hervorragend<br />
bewertet. Die umgesetzten Veränderungen<br />
zielen auf eine konsequente und nachhaltige<br />
Verbesserung der Ergebnisse für unsere<br />
anspruchsvolle Klientel ab. Eine konstante<br />
Überwachung der Qualität bleibt somit ein<br />
integraler Bestandteil des Gesamtprozesses.<br />
Fonds-Services<br />
Dynamisches Wachstum<br />
In 2005 baute die Dresdner Bank Luxembourg<br />
S.A. ihre Position <strong>als</strong> „Center of Competence“<br />
für die Fondsadministration und Depotbankfunktion<br />
innerhalb der Allianz Gruppe weiter<br />
konsequent aus. Gegenüber dem Vorjahr stieg<br />
das verwaltete Fondsvolumen um E 5,7 Mrd.<br />
bzw. 37% auf E 21,2 Mrd. Insbesondere<br />
das starke Wachstum der PIMCO Premium<br />
Produktlinie, sowie die Neuauflage von dit /<br />
Allianz Aktienfonds bildeten die Grundlage<br />
hierfür. Somit bringt sich Fonds Services der<br />
Dresdner Bank Luxembourg S.A. maßgeblich<br />
in die Wertschöpfungskette des weltweit<br />
zweitgrößten Asset Managers – Allianz Global<br />
Investors – ein.
Leistungsversprechen<br />
Wir handeln proaktiv, schnell, zuverlässig<br />
und verbindlich. Unsere Betreuung ist<br />
individuell, persönlich und wird getragen<br />
von internationaler Kompetenz.<br />
15
Lagebericht des Geschäftsjahres 2005<br />
Im Fondsbereich verfügt die Dresdner Bank<br />
Luxembourg S.A. über eine exzellente, anerkannte<br />
Produktkompetenz und sehr hohe Produktqualität.<br />
Vor allem die Administration der<br />
zunehmend in den Fondsportfolios eingesetzten<br />
derivativen Instrumente zeichnet die<br />
Leistungsfähigkeit aus. Als einer der wenigen<br />
deutschen Dienstleister im Fondsgeschäft in<br />
Luxemburg wurde das Geschäftsfeld Fonds<br />
Services in 2005 erneut nach dem Standard<br />
<strong>SA</strong>S-70 Typ II zertifiziert. Bereits frühzeitig hat<br />
die Dresdner Bank Luxembourg S.A. damit<br />
dem Trend eines zunehmenden Qualitätsbewusstseins<br />
der Kunden Rechnung getragen.<br />
Das Angebot im Fondsgeschäft wird komplettiert<br />
durch anspruchsvolle Depotbankleistungen,<br />
die sich auszeichnen durch ein ausgeprägtes<br />
Know-how der Mitarbeiter bei der<br />
Abwicklung von Geschäften insbesondere in<br />
Emerging Markets. Dem Bedarf der Kunden<br />
entsprechend werden außerdem die sich<br />
bietenden Möglichkeiten zur Quellensteueroptimierung<br />
ausgeschöpft.<br />
Per Ende 2005 verwaltete die Bank 69 Fonds<br />
mit einem Gesamtvolumen von E 21,2 Mrd.<br />
Aufgrund wachsender Komplexität in diesem<br />
Geschäftsfeld rücken hochwertige Compliance-<br />
Prozesse weiter verstärkt in den Mittelpunkt<br />
des Interesses.<br />
Support Bereiche<br />
Die erfolgreiche Arbeit der Front Office Bereiche<br />
wird getragen von einer qualitativ hochwertigen<br />
Funktionalität in den Support Bereichen.<br />
Diese haben im vergangenen Jahr mit<br />
unterschiedlichen Themen und Aktivitäten zum<br />
geschäftlichen Erfolg der Bank beigetragen.<br />
Marketing und Kommunikation<br />
Moderne Marketing- und<br />
Kommunikationsstrategie -<br />
Die aktive Umsetzung des neu gewonnenen<br />
Selbstverständnisses <strong>als</strong> „Private Bank“ mit<br />
16<br />
Fonds-Services bedingte eine komplette Überarbeitung<br />
der bisher im Außenauftritt der Bank<br />
genutzten Kommunikationsmedien. Einhergehend<br />
mit der <strong>International</strong>isierung des<br />
Geschäftes wurde der Internetauftritt der Bank<br />
komplett überarbeitet und an die internationalen<br />
Anforderungen angepasst.<br />
Dem wachsenden Informationsbedürfnis<br />
unserer Kunden und Geschäftspartner entsprechen<br />
wir jetzt auch mit einem über das<br />
Internet zu nutzenden E-Banking-Angebot.<br />
Ein weiterer Schwerpunkt war u.a. die Unterstützung<br />
der einzelnen Beratungsteams bei<br />
ihren akquisitorischen Bemühungen zur<br />
Erschließung neuer Kundenpotentiale, mittels<br />
moderner Marketing- und Kommunikationsstrategien.<br />
Im Rahmen unserer Öffentlichkeitsarbeit haben<br />
wir an der bewährten Durchführung themenorientierter<br />
Vortragsveranstaltungen, wie z.B.<br />
„Wohnsitzland Luxemburg“ und „Alternative<br />
Investments“ festgehalten. Darüber hinaus<br />
haben wir auch im vergangenen Jahr verschiedene<br />
Kundenevents, wie z.B. Konzerte<br />
und das traditionelle Golfturnier durchgeführt.<br />
Abgerundet wurden die Aktivitäten durch das<br />
kulturelle und soziale Engagement der Bank<br />
am Platz Luxemburg mit der Verleihung des<br />
Kunstpreises „Prix de Raville“ und der Weihnachtsspende<br />
an die Caritas Luxemburg.<br />
Compliance<br />
Software unterstützt Compliance<br />
Die Dresdner Bank Luxembourg S.A. strebt<br />
eine erfolgreiche Geschäftstätigkeit auf der<br />
Grundlage eines hohen Ansehens und Seriosität<br />
an. Einen wichtigen Beitrag hierzu leistet<br />
die in die Geldwäschebekämpfungs- und<br />
Compliance-Organisation der Dresdner Bank<br />
Gruppe eingebundene Funktion Compliance,<br />
welche die Einhaltung interner und externer<br />
Vorschriften zur Verhinderung der Geldwäsche,<br />
der Finanzierung von Terrorismus oder<br />
sonstiger krimineller Aktivitäten sicherstellt.
Sicherheit und Diskretion<br />
Banktresor in Luxemburg:<br />
Zeichen der Sicherheit und eines<br />
strengen Bankgeheimnisses.<br />
17
Lagebericht des Geschäftsjahres 2005<br />
Die hier einzuhaltenden Berufspflichten erstrecken<br />
sich von dem „Know Your Customer-<br />
Prinzip“ über die eindeutige Identifizierung<br />
und Authentifizierung von Kunden und der<br />
Bank anvertrauten Geschäfte, bis hin zur<br />
Transaktionsüberwachung.<br />
Hier hat die Dresdner Bank Luxembourg S.A.<br />
im Jahre 2005 das Luxemburger Gesetz vom<br />
12. November 2004 zur Bekämpfung der<br />
Geldwäsche und der Finanzierung des Terrorismus<br />
sowie die hierzu ergangenen Vorschriften<br />
der Aufsichtsbehörden zeitnah umgesetzt<br />
und in die Verfahrensabläufe der<br />
Bank integriert. Zum einen wurden die Präventivmaßnahmen<br />
gegen Missbrauch der Bank<br />
zu illegalen Zwecken verstärkt, zum anderen<br />
wurden Sicherungs- und Überwachungsmechanismen<br />
verbessert. Zur Optimierung der<br />
Kunden- und Transaktionsüberwachung wurde<br />
ein hochmodernes IT System eingeführt,<br />
welches auf die speziellen Anforderungen des<br />
Geschäftsmodells der Bank zugeschnitten ist.<br />
Damit können geldwäscherelevante Sachverhalte<br />
identifiziert und kontrolliert sowie Hinweise<br />
auf mögliche Terrorismusfinanzierung<br />
erkannt werden. Die Mittel für eine Gefährdungsanalyse<br />
und daraus resultierend die<br />
Möglichkeiten zur Gefahrenabwehr haben<br />
sich erheblich verbessert.<br />
Die Dresdner Bank Luxembourg S.A. hat mit<br />
diesem geschäftspolitischen Vorgehen aktiv<br />
die finanzmarktpolitischen Maßnahmen des<br />
Großherzogtums unterstützt. Die Umsetzung<br />
dieser Politik dient sowohl dem Schutz der<br />
Kunden <strong>als</strong> auch dem Ziel der Bank zu einer<br />
proaktiven, eigenverantwortlichen und risikoorientierten<br />
Geldwäscheprävention.<br />
IT / Tax Department<br />
Umsetzung neuer Steuergesetze<br />
Seit dem 1. Juli 2005 gilt innerhalb der Europäischen<br />
Union die Richtlinie zur Einführung<br />
einer einheitlichen Zinsbesteuerung. Sie regelt<br />
die steuerliche Behandlung grenzüberschreitender<br />
Kapitaleinkünfte in der EU. Im Zuge<br />
18<br />
dieser Richtlinie hat sich Luxemburg – im<br />
Gegensatz zu anderen Ländern – für die Einführung<br />
einer Quellensteuer in Höhe von zunächst<br />
15% entschieden. Diese einbehaltene<br />
Steuer wird vom luxemburgischen Staat zu<br />
75 %, anonym an das jeweilige Wohnsitzfinanzamt<br />
abgeführt und wird <strong>als</strong> Vorauszahlung<br />
im Rahmen der Einkommensteuererklärung<br />
berücksichtigt. Ergänzend sei darauf hingewiesen,<br />
dass unsere Kunden aus der EU anstelle<br />
des Quellensteuerabzugs den Informationsaustausch<br />
mit den jeweiligen nationalen<br />
Steuerbehörden wählen können.<br />
Analog zur EU-Zinssteuer wurde zum 1. Januar<br />
2006 die Luxemburger Abgeltungssteuer auf<br />
bestimmte Kapitalerträge für alle in Luxemburg<br />
ansässigen Personen eingeführt. 10%<br />
der betroffenen Einkünfte werden direkt <strong>als</strong><br />
Quellensteuer an die Steuerbehörde abgeführt.<br />
Da es sich bei der Steuer auf Zinseinkünfte<br />
um eine Abgeltungssteuer mit schuldbefreiender<br />
Wirkung handelt, müssen die<br />
Erträge nicht mehr in der persönlichen Steuererklärung<br />
angegeben werden. Eine Doppelbesteuerung<br />
ist damit ausgeschlossen.<br />
Zur Implementierung dieser neuen Zinsbesteuerungsmodelle<br />
(EU-Zinssteuer / Luxemburger<br />
Abgeltungssteuer) wurden umfangreiche<br />
Anpassungen im Back Office rechtzeitig<br />
umgesetzt.<br />
Für zukünftige Erträgnisaufstellungen wird ein<br />
neues EDV-System eingesetzt, das eine noch<br />
detailliertere Aufstellung der Einkünfte aus<br />
Kapitalvermögen und Veräußerungsgewinnen<br />
für den Kunden ermöglicht.<br />
Personal<br />
Nachwuchsförderung und<br />
Investition in die Zukunft<br />
Die Bank hat im Geschäftsjahr 2005 zur Heranbildung<br />
von gut ausgebildeten Nachwuchskräften<br />
für das Private Banking und Fonds<br />
Services ein eigenes Trainee-Programm entwickelt.<br />
Die ersten Trainees werden im Jahr
Lagebericht des Geschäftsjahres 2005<br />
2006 ihre einjährige Ausbildung beginnen,<br />
um anschließend interessante Aufgaben in<br />
der Bank wahrzunehmen.<br />
Dem Ziel der Gewinnung von qualifiziertem,<br />
akademischem Nachwuchs dient auch die<br />
Zusammenarbeit mit den wirtschaftswissenschaftlichen<br />
Fakultäten der Universitäten und<br />
Fachhochschulen der Großregion. In diesem<br />
Rahmen bietet die Bank interessierten Studenten<br />
ständig Praktikumsplätze an und begleitet<br />
sie auch aktiv bei praxisorientierten Diplomarbeiten.<br />
Im Jahr 2005 haben mehr <strong>als</strong> 40<br />
Studentinnen und Studenten u.a. der Hochschulen<br />
in Luxemburg, Trier, Hamburg, Frankfurt,<br />
Kaiserslautern, Sevilla und Reims unser<br />
Angebot wahrgenommen. Durch den persönlichen<br />
Kontakt zu den Professoren, ihren<br />
wissenschaftlichen Mitarbeitern und den Studenten<br />
wird der Austausch von wissenschaftlichem<br />
und praxisrelevantem Fachwissen im<br />
Interesse aller Beteiligten gefördert.<br />
Geschäftspolitik und<br />
Risikomanagementstrategie<br />
Als Tochtergesellschaft der Dresdner Bank AG<br />
agiert die Bank im Rahmen der konzernweit<br />
gültigen Geschäftsstrategie der Dresdner Bank<br />
Gruppe. Dabei konzentriert sich die Bank<br />
grundsätzlich auf das internationale Geschäft.<br />
Die operativen und strategischen Zielsetzungen<br />
der lokalen Unternehmensbereiche sind<br />
Bestandteil der Ziele der jeweiligen übergeordneten<br />
Unternehmensbereiche auf Ebene<br />
der Dresdner Bank AG.<br />
Die in der Bank aktiven lokalen Marktbereiche<br />
berichten jeweils an einen Geschäftsleiter.<br />
Einem weiteren Geschäftsleiter sind die Risikoüberwachungs-<br />
und Controllingfunktionen zugeordnet.<br />
Die Steuerung von Risiken ist ein integraler<br />
Bestandteil der Steuerungs- sowie Controllingprozesse<br />
der Bank. Risiken werden unter<br />
Abwägung von Renditen und Verlustpotenzial<br />
und unter Beachtung der Risikotragfähigkeit<br />
eingegangen. Der Risikosteuerungsprozess<br />
beinhaltet deren sachgerechte Identifikation,<br />
Analyse, Messung, Überwachung, Kommunikation<br />
und Steuerung. Sämtliche Maßnahmen<br />
der Risikosteuerung orientieren sich dabei<br />
an der festgelegten Risikopolitik und erfolgen<br />
im Zusammenspiel der globalen und lokalen<br />
Risikomanagementeinheiten.<br />
Die risiko- und ertragsorientierte Steuerung<br />
des DrKW zugeordneten Kreditportfolios<br />
wurde im Berichtsjahr durch Capital Markets<br />
Portfolio Management wahrgenommen. Bis<br />
zum Jahresende wurden die Engagements<br />
in die Niederlassung Luxemburg der Dresdner<br />
Bank AG übertragen. Im Private Banking<br />
hat das Kreditgeschäft eine unterstützende<br />
Funktion. Kreditrisiken werden hier nur auf<br />
Grundlage nachhaltiger Besicherung eingegangen.<br />
Das operative Liquiditäts- und Zinsmanagement<br />
der Bank wurde im abgeschlossenen<br />
Jahr durch den Bereich Capital Markets<br />
Treasury wahrgenommen. Dabei handelte<br />
die Bank <strong>als</strong> Non-Trading-Unit. Weitere<br />
Aufgaben waren die Unterstützung und<br />
Förderung des Kundengeschäfts sowie die<br />
Unterstützung des gruppenweiten Liquiditätspoolings<br />
zur Gewährleistung einer effizienten<br />
Verwendung von Liquidität in der<br />
Dresdner Bank Gruppe. Die Aktivitäten der<br />
Treasury wurden durch globale Limite, die<br />
Liquiditätspolitik der Gruppe, durch kontrahentenspezifische<br />
Limite sowie durch bankinterne<br />
Limite hinsichtlich der Risiken und<br />
Produkte begrenzt. Darüber hinaus wurden<br />
Kundenaufträge ausgeführt. Mit der erfolgten<br />
Neuausrichtung der Bank liegt der<br />
Schwerpunkt der Aktivitäten künftig noch<br />
mehr auf der Unterstützung des Kundengeschäfts.<br />
Die Einhaltung sämtlicher relevanter<br />
Limite wird auch weiterhin den Richtlinien<br />
der Dresdner Bank Gruppe entsprechend<br />
durch Risk Management Risk Control laufend<br />
überwacht.<br />
19
Lagebericht des Geschäftsjahres 2005<br />
Das gegenüber den Vorjahren deutlich reduzierte<br />
Gesamtbankrisiko wird weiterhin durch<br />
eigene Risikolimite begrenzt. Diese Limite<br />
sind Bestandteil des Konzernrisikorahmens.<br />
Die Festlegung der Limithöhe erfolgt auf Vorschlag<br />
der Geschäftsleitung durch den Kreditausschuss.<br />
Die Geschäftsleitung der Bank<br />
ist für die Steuerung des Gesamtbankrisikos<br />
gemeinsam verantwortlich.<br />
Aktiva<br />
Die Forderungen an Kreditinstitute verringerten<br />
sich von E 9,0 Mrd. auf E 7,1 Mrd. zum<br />
Jahresende 2005. Wie in der Vergangenheit<br />
stellt die Dresdner Bank Luxembourg S.A. bei<br />
der Auswahl ihrer Geldhandelspartner hohe<br />
Anforderungen an deren Bonität. Die Aktivitäten<br />
der Bank sind im Wesentlichen auf Europa<br />
konzentriert.<br />
Mit Blick auf die Neuausrichtung der geschäftlichen<br />
Aktivitäten am Platz Luxemburg hat die<br />
Bank in 2005 ihr Kreditportfolio nahezu vollumfänglich<br />
in die Dresdner Bank AG, Niederlassung<br />
Luxemburg, übertragen. Die Barkreditinanspruchnahmen<br />
vor Abzug von Wertberichtigungen<br />
erreichten zum Bilanzstichtag<br />
E 1,5 Mrd. gegenüber E 3,2 Mrd. Ende 2004.<br />
Aktiva (in Millionen R)<br />
20<br />
7.100<br />
Forderungen<br />
an Kreditinstitute<br />
1.986<br />
Forderungen<br />
an Kunden<br />
1.342<br />
347<br />
Schuldver- Sonstige<br />
schreibungen Aktiva<br />
und andere<br />
festverzinsliche<br />
Wertpapiere<br />
Der eigene Wertpapierbestand (Bilanzpositionen<br />
„Schuldtitel öffentlicher Stellen und<br />
Wechsel zur Refinanzierung bei der Zentralnotenbank“<br />
sowie die „Schuldverschreibungen<br />
und andere festverzinsliche Wertpapiere“)<br />
lag mit E 1,4 Mrd. um E 1,9 Mrd. unter dem<br />
Vorjahresniveau.<br />
Der Bestand an liquiden Wertpapieren dient<br />
zum einen <strong>als</strong> Liquiditätsreserve und zum<br />
anderen zur Sicherung eines kontinuierlichen<br />
Zinsertrags. Hinsichtlich seiner Zusammensetzung<br />
dominieren Anleihen öffentlicher<br />
Schuldner sowie Pfandbriefe. Der überwiegende<br />
Anteil ist für die Besicherung der<br />
Refinanzierung über die Banque Centrale<br />
du Luxembourg bei der Europäischen Zentralbank<br />
geeignet.<br />
Das Beteiligungsportefeuille hat sich im<br />
gleichen Zeitraum von E 32,5 Mio. auf E 32,6<br />
Mio. per 31. Dezember 2005 erhöht.<br />
Die niederländische Tochtergesellschaft „Veer<br />
Palthe Voûte N.V.“, Gouda (VPV) erzielte einen<br />
Jahresüberschuss nach Steuern in Höhe von<br />
E 10,9 Mio. VPV ist <strong>als</strong> exzellente Adresse<br />
für Vermögensverwaltung im niederländischen<br />
Private Banking-Markt gut positioniert.<br />
Passiva (in Millionen R)<br />
3.297<br />
Verbindlichkeiten<br />
gegenüber<br />
Kreditinstituten<br />
5.902<br />
Verbindlichkeiten<br />
gegenüber<br />
Kunden<br />
875<br />
700<br />
Eigenmittel Sonstige<br />
Passiva
Lagebericht des Geschäftsjahres 2005<br />
Die Rückversicherungsgesellschaft Europe<br />
Reinsurance S.A., Luxemburg, ist eine 100%ige<br />
Tochter der Bank. Zweck der Gesellschaft<br />
war es bis zum 31.12.2005, geschäftliche und<br />
betriebliche Risiken der Bank, die von einem<br />
Erstversicherer gedeckt werden, <strong>als</strong> Rückversicherer<br />
zu übernehmen. Unverändert trägt<br />
die Bank jedoch erkennbaren Risiken durch<br />
entsprechende Bewertungsabschläge bzw.<br />
die Bildung von Rückstellungen Rechnung.<br />
An der in 2003 gegründeten LUFRA<br />
Beteiligungs-Holding AG, Zürich, hält die<br />
Bank weiterhin 100% der Anteile.<br />
Passiva<br />
Entsprechend dem geänderten Geschäftsmodell<br />
der Bank wurden die Verbindlichkeiten<br />
gegenüber Banken von E 8,6 Mrd. auf<br />
E 3,3 Mrd. zurückgeführt. Die Bilanzposition<br />
der verbrieften Verbindlichkeiten belief sich<br />
zum Jahresende 2005 unverändert auf einen<br />
Betrag von E 0,1 Mio. Auch die nachrangigen<br />
Verbindlichkeiten blieben mit E 373,5 Mio.<br />
unverändert gegenüber dem Vorjahr.<br />
Die zum Jahresende ausgewiesenen bilanziellen<br />
Eigenmittel der Bank betragen E 874,9 Mio.<br />
Gewinn- und Verlustrechnung (in Millionen R)<br />
67<br />
Verwaltungsaufwand<br />
27<br />
Sonstiger<br />
Aufwand<br />
26<br />
2<br />
Steuern Abschreibungen<br />
Jahresüberschuss<br />
132<br />
Der Eigenmittelkoeffizient, der das zur Verfügung<br />
stehende Eigenkapital dem Risiko tragenden<br />
Geschäft gegenüberstellt, übertraf mit<br />
544% zum Jahresende den vorgegebenen<br />
Mindestwert von 100%.<br />
Gewinn- und Verlustrechnung<br />
Durch das stark reduzierte Kreditgeschäft<br />
sank das Zinsergebnis einschließlich der<br />
Erträge aus Wertpapieren um 61,0% auf<br />
E 45,0 Mio. Das Provisionsergebnis lag mit<br />
E 71,2 Mio. über dem Vorjahreswert von<br />
E 66,1 Mio. Mit E 45,4 Mio. für das Geschäftsjahr<br />
2005 wies das Ergebnis aus Finanzgeschäften<br />
einen Rückgang von E 23,6 Mio.<br />
gegenüber dem Vorjahr aus.<br />
Die Allgemeinen Verwaltungsaufwendungen<br />
verzeichneten einen Anstieg um E 3 Mio.<br />
Dies ist auf Sondereffekte zurückzuführen, u.a.<br />
Einmalaufwendungen für SOX-Compliance<br />
sowie weitere Investitionen für den internationalen<br />
Ausbau von Private Banking und Fonds<br />
Services.<br />
Sämtlichen erkennbaren Risiken im Kreditund<br />
Beteiligungsportfolio wurde im erforderlichen<br />
Umfang Rechnung getragen.<br />
45<br />
Zinsergebnis<br />
„Netto“/<br />
Erträge<br />
aus Wertpapieren<br />
45<br />
Ergebnis<br />
aus<br />
Finanzgeschäften<br />
71<br />
Provisionsergebnis<br />
„Netto“<br />
20<br />
Auflösung<br />
Risikovorsorge<br />
72<br />
Sonstige<br />
betriebliche<br />
Erträge<br />
21
Lagebericht des Geschäftsjahres 2005<br />
Der Jahresüberschuss beträgt E 131,8 Mio.<br />
Gemäß Beschluss des Verwaltungsrates wird<br />
der Generalversammlung vorgeschlagen,<br />
eine Dividende von 30% (E 37,5 Mio.) auf das<br />
gezeichnete Kapital der Bank sowie eine<br />
Sonderdividende von E 62,5 Mio. auszuschütten.<br />
Diese wurden in Form einer Vorabdividende<br />
(E 100 Mio.) im Dezember 2005 ausgeschüttet.<br />
Des Weiteren wurden E 500 Mio.<br />
aus den freien Rücklagen entnommen und<br />
an die Anteilseigner ausgeschüttet.<br />
Darüber hinaus wird der Generalversammlung<br />
vorgeschlagen, der verbleibenden Gewinn<br />
in Höhe von E 36,7 Mio. auf neue Rechnung<br />
vorzutragen.<br />
Mitarbeiter / Gremien<br />
Am 31. Dezember 2005 waren 415 Mitarbeiterinnen<br />
und Mitarbeiter in der Bank tätig. Einhergehend<br />
mit dem geänderten Geschäftsmodell<br />
sind zum 1. Januar.2006 rund 50 Mitarbeiter<br />
der Bank in die Niederlassung Luxemburg<br />
der Dresdner Bank AG gewechselt und<br />
führen dort ihre bisherigen Aufgaben fort.<br />
Im Jahr 2005 hat die Dresdner Bank Luxembourg<br />
S.A. die Aktivitäten am Finanzplatz<br />
Luxemburg neu ausgerichtet. Vor dem Hintergrund<br />
der damit verbundenen Belastungen,<br />
danken wir allen Damen und Herren für ihr<br />
Engagement, ihre Identifikation mit dem Haus<br />
und ihre Einsatzfreude.<br />
Mit Wirkung vom 1. Dezember 2005 wurde<br />
Herr Joseph Kusters zum Mitglied der Geschäftsleitung<br />
der Dresdner Bank Luxembourg<br />
S.A. ernannt. Davor zeichnete er verantwortlich<br />
für das Private Banking der Bank.<br />
Herr Wolfgang Baertz schied zum 30.06.2005<br />
<strong>als</strong> Mitglied des Verwaltungsrates der Bank<br />
aus. Ihm gilt in besonderer Art und Weise<br />
unser Dank für seinen langjährigen Einsatz<br />
und seine Verdienste für die Bank.<br />
22<br />
Im Zuge der Neuausrichtung der geschäftlichen<br />
Aktivitäten der Dresdner Bank am Finanzplatz<br />
Luxemburg, schied Herr Chlodwig Reuter zum<br />
31.12.2005 aus der Geschäftsleitung der<br />
Dresdner Bank Luxembourg S.A. aus. Er wird<br />
sich zukünftig auf die Tätigkeit <strong>als</strong> Leiter der<br />
Niederlassung Luxemburg der Dresdner Bank<br />
AG und seine Aufgaben <strong>als</strong> Vice Chairman<br />
in der DrKW konzentrieren. Wir danken ihm<br />
für seinen langjährigen Einsatz und seine Verdienste<br />
für die Bank. Die Zukunft der Bank<br />
wird er weiterhin im Rahmen seines Mandats<br />
<strong>als</strong> Verwaltungsratsmitglied der Dresdner<br />
Bank Luxembourg S.A. verantwortlich mitgestalten.<br />
Ausblick<br />
Nach Abschluss des Geschäftsjahres hat die<br />
Bank Anteilsbesitz an einem der größten<br />
chinesischen Kreditinstitute „The Industrial<br />
and Commercial Bank of China“ (ICBC),<br />
Beijing, rund 2,5% vom Grundkapital der<br />
ICBC zum Preis von E 825 Mio. übernommen.<br />
Darüber hinaus wird in 2006 eine 100%ige<br />
Tochtergesellschaft der Bank im Fürstentum<br />
Monaco ihr Geschäft aufnehmen, mit der die<br />
Bank ihr Private Banking Geschäft in dieser<br />
Region ausbauen will.<br />
Die Erwartungen der Dresdner Bank Luxembourg<br />
S.A. hinsichtlich der zukünftigen Entwicklung<br />
der Finanzmärkte bleiben weiterhin<br />
vorsichtig.<br />
Die Bank wird auch im Geschäftsjahr 2006<br />
ihre Kostenstrukturen intensiv kontrollieren,<br />
neue Geschäftschancen aktiv sondieren<br />
und weitere Wachstumsmöglichkeiten – auch<br />
personell – angehen.
Bericht des Abschlussprüfers<br />
An die Aktionäre,<br />
An den Verwaltungsrat<br />
Entsprechend dem uns vom Verwaltungsrat<br />
erteilten Auftrag vom 22. März 2005 haben<br />
wir den beigefügten Jahresabschluss der<br />
Dresdner Bank Luxembourg S.A. für das<br />
Geschäftsjahr 2005 geprüft und von dem<br />
zugehörigen Lagebericht Kenntnis genommen.<br />
Der Jahresabschluss und der Lagebericht<br />
sind vom Verwaltungsrat im Rahmen<br />
seiner Verantwortlichkeit erstellt worden. In<br />
unserer Verantwortlichkeit liegt es, aufgrund<br />
unserer Prüfungshandlungen diesem Jahresabschluss<br />
ein Testat zu erteilen und festzustellen,<br />
ob der Lagebericht mit dem Jahresabschluss<br />
im Einklang steht.<br />
Wir führten unsere Prüfung nach international<br />
anerkannten Prüfungsgrundsätzen durch.<br />
Diese Grundsätze verlangen, dass unsere<br />
Prüfung so zu planen und durchzuführen ist,<br />
dass mit hinreichender Sicherheit festgestellt<br />
werden kann, ob der Jahresabschluss frei<br />
von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist.<br />
Eine Abschlussprüfung besteht in der stich-<br />
probenweisen Prüfung der Grundlagen der<br />
im Jahresabschluss enthaltenen Zahlen<br />
und Angaben. Sie umfasst des Weiteren<br />
die Beurteilung der vom Verwaltungsrat im<br />
Jahresabschluss angewendeten Rechnungslegungsgrundsätze<br />
und -methoden und<br />
der wesentlichen von ihm vorgenommenen<br />
Bewertungen im Rahmen des Jahresabschlusses<br />
sowie die Würdigung des Jahresabschlusses<br />
insgesamt. Wir sind der Ansicht,<br />
dass unsere Abschlussprüfung eine angemessene<br />
Grundlage für die Erteilung unseres<br />
Testats bildet.<br />
Nach unserer Auffassung entspricht der<br />
beigefügte Jahresabschluss den gesetzlichen<br />
Bestimmungen und Verordnungen in Luxemburg.<br />
Er vermittelt ein den tatsächlichen<br />
Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-<br />
und Finanzlage der Dresdner Bank<br />
Luxembourg S.A. zum 31. Dezember 2005<br />
sowie der Ertragslage des Geschäftsjahres<br />
2005.<br />
Der Lagebericht steht im Einklang mit dem<br />
Jahresabschluss.<br />
Luxemburg, 21. Februar 2006<br />
KPMG Audit S.àr.l.<br />
Réviseurs d’Entreprises<br />
T. Feld<br />
23
Jahresbilanz<br />
zum 31. Dezember 2005<br />
Aktiva (in T)<br />
24<br />
31.12.2005 31.12.2004<br />
Kassenbestand, Guthaben bei<br />
Zentralnotenbanken und Postscheckämtern<br />
Schuldtitel öffentlicher Stellen und Wechsel zur<br />
149.787.060,84 91.725.563,41<br />
Refinanzierung bei der Zentralnotenbank 63.933.037,26 92.772.939,38<br />
a) Schuldtitel öffentlicher Stellen und ähnliche Werte<br />
b) Andere zur Refinanzierung bei der Zentralnotenbank<br />
63.933.037,26 92.772.939,38<br />
zugelassene Wechsel ––––,–––– ––––,––––<br />
Forderungen an Kreditinstitute 7.100.075.878,20 9.048.528.380,65<br />
a) Täglich fällig 49.178.866,43 20.978.651,95<br />
b) Andere Forderungen 7.050.897.011,77 9.027.549.728,70<br />
Forderungen an Kunden 1.985.668.104,47 3.801.908.432,61<br />
Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere 1.341.516.341,28 3.223.236.525,66<br />
a) Öffentlicher Emittenten 24.460.800,00 0,00<br />
b) Anderer Emittenten 1.317.055.541,28 3.223.236.525,66<br />
Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere 2.267.769,87 861.033,63<br />
Beteiligungen 443.254,40 376.130,51<br />
Anteile an verbundenen Unternehmen 32.113.030,14 32.113.030,14<br />
Sachanlagen 25.421.175,40 29.318.349,97<br />
Sonstige Vermögenswerte 1.331.214,14 381.505,87<br />
Rechnungsabgrenzungsposten 71.416.371,94 141.563.704,04<br />
Gesamtaktiva 10.773.973.263,36 16.462.785.595,87
Passiva (in T)<br />
31.12.2005 31.12.2004<br />
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 3.296.876.810,47 8.585.104.235,95<br />
a) Täglich fällig 236.946.295,15 267.733.721,19<br />
b) Mit vereinbarter Laufzeit oder Kündigungsfrist 3.059.930.515,32 8.317.370.514,76<br />
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden 5.901.761.447,63 6.062.060.839,99<br />
a) Spareinlagen ––––,–––– ––––,––––<br />
b) Andere Verbindlichkeiten gegenüber Kunden 5.901.761.447,63 6.062.060.839,99<br />
ba) Täglich fällig 1.734.587.044,01 1.895.967.186,75<br />
bb) Mit vereinbarter Laufzeit oder Kündigungsfrist 4.167.174.403,62 4.166.093.653,24<br />
Verbriefte Verbindlichkeiten 131.311,12 131.311,12<br />
a) Kassenscheine und Obligationen 0,00 0,00<br />
b) Andere 131.311,12 131.311,12<br />
Sonstige Verbindlichkeiten 40.440.014,31 7.097.428,59<br />
Rechnungsabgrenzungsposten 59.632.711,17 95.485.433,94<br />
Rückstellungen 117.208.871,66 286.782.260,82<br />
a) Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen 15.792.820,81 17.229.134,65<br />
b) Steuerrückstellungen 29.948.118,77 142.446.208,15<br />
c) Sonstige Rückstellungen 71.467.932,08 127.106.918,02<br />
Nachrangige Verbindlichkeiten 373.525.467,33 373.525.467,33<br />
Sonderposten mit Rücklageanteil 72.750.000,00 72.750.000,00<br />
Gezeichnetes Kapital 125.000.000,00 125.000.000,00<br />
Ausgabeagien 74.137.322,77 74.137.322,77<br />
Rücklagen 675.811.665,93 775.811.665,93<br />
Gewinnvortrag 4.899.629,43 392.888,14<br />
Ergebnis des Geschäftsjahres 131.798.011,54 154.506.741,29<br />
Vorabausschüttung – 100.000.000,00 – 150.000.000,00<br />
Gesamtpassiva 10.773.973.263,36 16.462.785.595,87<br />
Bilanzvermerke (in T)<br />
31.12.2005 31.12.2004<br />
Eventualverbindlichkeiten<br />
Verbindlichkeiten aus Bürgschaften und Haftung<br />
11.635.731,86 429.001.873,34<br />
aus der Stellung von Sicherheiten 11.635.731,86 429.001.873,34<br />
Zusagen 246.292.880,62 9.347.202.381,50<br />
Treuhandgeschäfte 2.220.142.935,93 3.423.305.104,75<br />
2.478.071.548,41 13.199.509.359,59<br />
25
Gewinn- und Verlustrechnung<br />
für das Geschäftsjahr 2005<br />
Aufwendungen (in T)<br />
26<br />
2005 2004<br />
Zinsaufwendungen und ähnliche Aufwendungen 560.051.781,91 482.023.371,05<br />
Provisionsaufwendungen 5.236.408,33 5.257.746,83<br />
Ergebnis aus Finanzgeschäften 0,00 0,00<br />
Allgemeine Verwaltungsaufwendungen 67.047.313,01 64.037.264,46<br />
a) Personalaufwand 42.594.011,20 41.500.339,18<br />
davon: Löhne und Gehälter 34.596.651,66 33.786.464,84<br />
Soziale Aufwendungen 4.449.307,11 4.512.425,25<br />
davon: Aufwendungen für die Altersversorgung 1.435.433,15 1.425.980,07<br />
b) Andere Verwaltungsaufwendungen<br />
Abschreibungen und Wertberichtigungen auf<br />
24.453.301,81 22.536.925,28<br />
immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen 2.005.101,12 3.791.216,23<br />
Sonstige betriebliche Aufwendungen<br />
Abschreibungen und Wertberichtigungen auf<br />
Forderungen und Zuführungen zu Rückstellungen für<br />
26.317.099,65 37.419.484,85<br />
Eventualverbindlichkeiten und Kreditrisiken<br />
Wertberichtigungen auf Wertpapiere, die <strong>als</strong> Finanzanlagen gelten,<br />
51.001.555,83 1.165.406,97<br />
auf Beteiligungen und Anteile an verbundenen Unternehmen 0,00 0,00<br />
Einstellungen in Sonderposten mit Rücklageanteil 0,00 0,00<br />
Steuern auf das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit 26.232.000,00 35.793.500,00<br />
Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit nach Steuern<br />
Sonstige Steuern, soweit sie nicht unter<br />
132.606.078,52 155.490.647,79<br />
obigen Posten enthalten sind 808.066,98 983.906,50<br />
Gewinn des Geschäftsjahres 131.798.011,54 154.506.741,29<br />
Summe der Aufwendungen 870.497.338,37 784.978.638,18
Erträge (in T)<br />
2005 2004<br />
Zinserträge und ähnliche Erträge 587.451.921,85 575.560.294,26<br />
davon: Aus festverzinslichen Wertpapieren 76.961.099,01 83.364.971,85<br />
Erträge aus Wertpapieren<br />
davon: a) Aus Aktien, Anteilen und anderen nicht<br />
17.550.819,93 21.700.276,73<br />
festverzinslichen Wertpapieren 16.481,38 4,86<br />
b) Aus Beteiligungen 15.256,76 2.193.730,00<br />
c) Aus Anteilen an verbundenen Unternehmen 17.519.081,79 19.506.541,87<br />
Provisionserträge 76.481.330,45 71.313.769,15<br />
Ergebnis aus Finanzgeschäften<br />
Erträge aus der Auflösung von Wertberichtigungen auf<br />
Forderungen und Rückstellungen für Eventualverbindlichkeiten<br />
45.378.392,00 69.005.566,73<br />
und Kreditrisiken 71.159.529,28 30.823.491,46<br />
Sonstige betriebliche Erträge 72.475.344,86 16.575.239,85<br />
Verlust des Geschäftsjahres 0,00 0,00<br />
Summe der Erträge 870.497.338,37 784.978.638,18<br />
Gewinnverwendung (in T)<br />
2005 2004<br />
Einstellung in Rücklagen 0,00 0,00<br />
Dividende (30%) 37.500.000,00 37.500.000,00<br />
Sonderausschüttung 62.500.000,00 112.500.000,00<br />
davon Vorabausschüttung 100.000.000,00 150.000.000,00<br />
Gewinnvortrag 31.798.011,54 4.506.741,29<br />
Gesamt 131.798.011,54 154.506.741,29<br />
27
Anhang zum Jahresabschluss 2005<br />
Die Dresdner Bank Luxembourg S.A. wurde am 11. April 1967 <strong>als</strong> Aktiengesellschaft luxemburgischen<br />
Rechts gegründet. Die Dauer der Gesellschaft ist unbegrenzt. Die Geschäftstätigkeiten<br />
umfassen in den internationalen Bereichen das Kredit-, Geld- und Devisen-, Edelmetall-, Effektenund<br />
Emissionsgeschäft, das Firmen- und Privatkundengeschäft einschließlich Vermögensverwaltung<br />
sowie das Fondsgeschäft.<br />
Das Kapital der Bank wird zu 100% von der Dresdner Bank AG, Frankfurt am Main, Deutschland,<br />
gehalten. Als Mitglied der Dresdner Bank Gruppe gehört die Dresdner Bank Luxembourg S.A.<br />
seit 2001 zur Allianz Gruppe.<br />
Die Dresdner Bank Luxembourg S.A. wird in den Konzernabschluss der Dresdner Bank AG<br />
einbezogen. Dieser ist bei der Dresdner Bank AG in D-60329 Frankfurt am Main, Jürgen-Ponto-<br />
Platz 1, erhältlich. Der Konzernabschluss der Dresdner Bank AG wird in den Konzernabschluss<br />
der Allianz AG einbezogen. Dieser ist bei der Allianz AG in D-80802 München, Königinstraße 28,<br />
erhältlich.<br />
Nach Art. 80 des Gesetzes vom 17. Juni 1992 über den Jahresabschluss und den Konzernabschluss<br />
der Kreditinstitute ist die Bank von der Verpflichtung befreit, einen Konzernabschluss<br />
und einen Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr 2005 zu erstellen, da die Muttergesellschaft<br />
den Jahresabschluss der Bank und ihrer Tochtergesellschaften in den Konzernabschluss<br />
einbezieht.<br />
Das Geschäftsjahr stimmt mit dem Kalenderjahr überein.<br />
28
B. Bewertungsgrundsätze<br />
Der Jahresabschluss entspricht den gesetzlichen Bestimmungen im Großherzogtum Luxemburg<br />
(Gesetz vom 17. Juni 1992 über den Jahresabschluss und den Konzernabschluss der Kreditinstitute)<br />
sowie den im Bankensektor allgemein anerkannten Grundsätzen ordnungsmäßiger<br />
Rechnungslegung. Dabei stehen im Vordergrund:<br />
� das Prinzip der Fortführung der Geschäftstätigkeit,<br />
� das Prinzip der Stetigkeit,<br />
� das Prinzip der periodengerechten Aufwands- und Ertragsabgrenzung,<br />
� das Vorsichtsprinzip.<br />
(a) Währungsumrechnung<br />
Die Bank bilanziert in Euro. Alle Aktiva und Passiva in Fremdwährung werden zu den Kursen<br />
des EZB-Fixings am Bilanzstichtag umgerechnet.<br />
Soweit Bilanzposten mit Devisentermingeschäften (Swaps) verbunden sind, neutralisieren Ausgleichsposten<br />
die Bewertungsergebnisse. Swapkosten und -erträge werden zeitanteilig ergebniswirksam.<br />
Die Aufwendungen und Erträge werden mit dem jeweiligen Tageskurs bei Buchung<br />
umgerechnet.<br />
Outrightgeschäfte und Devisenoptionen werden mit den Marktkursen bewertet. Für ermittelte<br />
Verluste werden Rückstellungen gebildet, nicht realisierte Gewinne werden nicht vereinnahmt.<br />
Verluste werden mit Gewinnen aus geschlossenen Positionen, soweit verrechenbar, aufgerechnet.<br />
(b) Bewertung sonstiger derivativer Finanzinstrumente (Swaps, Optionen u.a.)<br />
Sonstige derivative Finanzinstrumente werden nach den Grundsätzen des Imparitäts- und des<br />
Realisationsprinzips grundsätzlich einzeln zum Marktpreis bewertet. Sind die Geschäfte bestimmten<br />
Bilanzposten <strong>als</strong> Sicherungsgeschäft zugeordnet, bleiben sie unbewertet.<br />
Verluste aus eingegangenen Positionen werden in die Gewinn- und Verlustrechnung übernommen,<br />
nicht realisierte Gewinne bleiben unberücksichtigt. Dabei werden Bewertungsverluste sowie<br />
Gewinne und Verluste aus geschlossenen Positionen, soweit verrechenbar, aufgerechnet.<br />
(c) Sachanlagen<br />
Die Gegenstände des Anlagevermögens werden zu Anschaffungs- oder Herstellungskosten<br />
bewertet. Bei den abnutzbaren Gegenständen des Anlagevermögens werden die Anschaffungsoder<br />
Herstellungskosten um die planmäßigen Abschreibungen vermindert ausgewiesen. Die<br />
angewandten steuerlich zulässigen Abschreibungssätze liegen zwischen 2% und 33,33%.<br />
Geringwertige Wirtschaftsgüter werden im Jahr der Anschaffung voll aufwandswirksam abgeschrieben.<br />
29
Anhang zum Jahresabschluss 2005<br />
(d) Finanzanlagevermögen<br />
Als Finanzanlagen gelten die Beteiligungen und Anteile an verbundenen Unternehmen, die<br />
dazu bestimmt sind, dem Geschäftsbetrieb dauernd zu dienen. Sie werden, soweit keine dauernde<br />
Wertminderung vorliegt, zu Anschaffungswerten bewertet. Für Beteiligungen und Anteile an<br />
verbundenen Unternehmen sind in 2005 keine Wertberichtigungen gebildet worden. Die Bank<br />
hält keine festverzinslichen Wertpapiere im Finanzanlagevermögen.<br />
(e) Wertpapiere des Umlaufvermögens<br />
Die Wertpapiere der Liquiditätshaltung werden mit den Anschaffungswerten oder den niedrigeren<br />
Marktwerten bewertet. Die Anschaffungswerte werden nach der Durchschnittsmethode ermittelt.<br />
Es werden Wertberichtigungen vorgenommen, um sie mit dem niedrigeren Wert anzusetzen,<br />
der ihnen am Bilanzstichtag beizulegen ist (Niederstwertprinzip). Agien wurden in der Vergangenheit<br />
bei Fälligkeit aufgelöst, in 2005 wurde die Umstellung auf zeitanteilige Auflösung begonnen.<br />
Disagien werden grundsätzlich bei Fälligkeit vereinnahmt. Im Hinblick auf das Vorsichtsprinzip<br />
und unter Anwendung der Steuergesetzgebung wurden per 31. Dezember 2005 keine<br />
nicht mehr benötigten Wertberichtigungen beibehalten. Die Bank führt keinen Handelsbestand.<br />
(f) Forderungen<br />
Forderungen werden mit ihren Anschaffungswerten bilanziert. Agien werden grundsätzlich zeitanteilig<br />
abgeschrieben, Disagien werden bei Fälligkeit vereinnahmt (betrifft Schuldscheindarlehen).<br />
Politik der Bank ist es, notwendige Einzelwertberichtigungen auf zweifelhafte Forderungen zu<br />
bilden, deren Höhen die zuständigen Organe bestimmen. Die Wertberichtigungen werden von<br />
den betreffenden Aktivposten abgesetzt. Zum Bilanzstichtag 31. Dezember 2005 weist die Bank<br />
Forderungen in Höhe von E 95,8 Mio. aus, die im Rahmen einer ABS-Struktur weitergereicht<br />
wurden.<br />
(g) Sammelwertberichtigung für latente Risiken<br />
In Übereinstimmung mit den Luxemburger Steuervorschriften bildet die Bank eine Sammelwertberichtigung.<br />
Die Sammelwertberichtigung auf risikogewichtete Aktiva wird von den maßgeblichen<br />
Aktivposten abgesetzt. Der die außerbilanziellen Finanzinstrumente betreffende Teil wird<br />
unter der Position Sonstige Rückstellungen ausgewiesen.<br />
(h) Verbindlichkeiten<br />
Verbindlichkeiten sind zu ihrem Rückzahlungsbetrag angesetzt. Disagien werden aktiviert und<br />
zeitanteilig aufwandswirksam. Agien werden zeitanteilig über die Laufzeit der Verbindlichkeiten<br />
vereinnahmt.<br />
(i) Steuern<br />
Steuern werden auf der Grundlage einer periodengerechten Aufwands- und Ertragsabgrenzung<br />
erfasst. Es besteht eine steuerliche Organschaft mit der Dresdner Bank AG Niederlassung<br />
Luxemburg. Bei der Berechnung der Körperschaft- und Gewerbesteuerschuld des Jahres 2005<br />
wurde der steuerlichen Organschaft grundsätzlich Rechnung getragen.<br />
30
Anhang zum Jahresabschluss 2005<br />
C. Einzelerläuterungen<br />
Schuldverschreibungen und andere fest oder variabel verzinsliche Wertpapiere<br />
2006 werden Schuldverschreibungen und andere fest oder variabel verzinsliche Wertpapiere<br />
in Höhe von E 72,7 Mio. (i. Vj. E 445,5 Mio.) fällig.<br />
Die Schuldverschreibungen und andere fest oder variabel verzinsliche Wertpapiere sind dem<br />
Liquiditätsbestand zuzurechnen.<br />
Schuldverschreibungen und andere fest oder variabel verzinsliche Wertpapiere werden in Höhe<br />
von E 1.341,5 Mio. (i. Vj. E 3.223,2 Mio.) ausgewiesen. Davon entfielen auf börsennotierte Wertpapiere<br />
E 1.241,8 Mio. (i. Vj. E 2.827,6 Mio.) und auf nicht börsennotierte Wertpapiere E 99,7 Mio.<br />
(i. Vj. E 395,6 Mio.). Zum Bilanzstichtag bestanden Agien in Höhe von E 4,2 Mio. (i. Vj. E 6,3 Mio.)<br />
und Disagien in Höhe von E 2,0 Mio. (i. Vj. E 5,9 Mio.).<br />
Aufgliederung der Forderungen nach Restlaufzeiten (in Tausend T)<br />
Zum Bilanzstichtag bestanden keine Forderungen mit unbestimmter Laufzeit.<br />
Nachrangige Vermögensgegenstände<br />
Zum 31. Dezember 2005 bestanden nachrangige Vermögensgegenstände in Höhe von<br />
E 62,0 Mio. (i. Vj. E 6,5 Mio.), davon Forderungen an Kunden in Höhe von E 60,0 Mio.<br />
(i. Vj. E 4,5 Mio.) sowie Forderungen an Banken in Höhe von E 2,0 Mio. (i. Vj. E 2,0 Mio.).<br />
Darin nicht enthalten sind Zinsansprüche in Höhe von E 0,1 Mio. (i. Vj. E 0,3 Mio.).<br />
Als Sicherheit gestellte Vermögensgegenstände<br />
Forderungen an Kunden Andere Forderungen an<br />
Kreditinstitute<br />
2005 2004 2005 2004<br />
bis 3 Monate1) 1.506.628 2.714.685 4.796.712 7.098.129<br />
mehr <strong>als</strong> 3 Monate bis 1 Jahr 269.448 150.472 1.027.315 1.309.862<br />
mehr <strong>als</strong> 1 Jahr bis 5 Jahre 199.980 716.065 1.141.869 613.107<br />
mehr <strong>als</strong> 5 Jahre 9.612 220.686 85.001 6.452<br />
Gesamt 1.985.668 3.801.908 7.050.897 9.027.550<br />
1) Die Forderungen bis 3 Monate enthalten keine täglich fälligen Forderungen.<br />
Zum Bilanzstichtag war eine unter den Sonstigen Vermögenswerten ausgewiesene Kaution in<br />
Höhe von unverändert E 12,4 Tsd. bei der Börse in Luxemburg hinterlegt.<br />
31
Anhang zum Jahresabschluss 2005<br />
Gegenwert der Beträge, die auf Fremdwährung lauten<br />
Zum 31. Dezember 2005 belief sich der Fremdwährungsbetrag auf der Aktivseite der Bilanz<br />
auf E 3.399,5 Mio. (i. Vj. E 5.713,0 Mio.) und auf der Passivseite auf E 3.306,6 Mio. (i. Vj. E 5.922,5<br />
Mio.). Nicht enthalten sind hierbei Edelmetallbestände, die auf der Aktivseite E 6,8 Mio. (i. Vj.<br />
E 4,5 Mio.) und auf der Passivseite E 6,8 Mio. (i. Vj. E 4,5 Mio.) erreichten.<br />
Beteiligungen und Anteile an verbundenen Unternehmen<br />
Beteiligungen und Anteile an verbundenen Unternehmen wurden in Höhe von E 32,6 Mio.<br />
(i. Vj. E 32,5 Mio.) an nicht börsennotierten Unternehmen gehalten. Börsennotierte Gesellschaften<br />
waren nicht im Beteiligungsportfolio enthalten<br />
Die Dresdner Bank Luxembourg S.A. hielt Anteile an verbundenen Kreditinstituten (Veer Palthe<br />
Voûte N.V. (VPV)) in Höhe von E 16,8 Mio. (i. Vj. E 16,8 Mio.).<br />
An der in 2003 gegründeten LUFRA Beteiligungs-Holding AG, Zürich hält die Bank weiterhin<br />
100% der Anteile.<br />
Beteiligungen und Anteile an verbundenen Unternehmen in Höhe von mindestens 20% des<br />
Kapit<strong>als</strong> dieser Unternehmen von betragsmäßiger Bedeutung hielt die Bank an (siehe Tabelle):<br />
Beteiligungen / Anteile an verbundenen Unternehmen<br />
Buchwert per Beteiligung per Eigenmittel per Ergebnis per<br />
31.12.05 31.12.04 31.12.05 31.12.04 31.12.05 31.12.04 31.12.05 31.12.04<br />
Name, Sitz der Beteiligung in Tausend T in % in Tausend T in Tausend T<br />
LUFRA Beteiligungs-Holding AG, Zürich 12.847 12.847 100,0 100,0 14.354 12.963 11.848 23.541<br />
Europe Reinsurance S.A., Luxemburg 2.500 2.500 100,0 100,0 2.500 2.500 0 0<br />
Veer Palthe Voûte N.V., Gouda 16.766 16.766 100,0 100,0 16.513 10.616 10.859 5.897<br />
Die Jahresabschlüsse der oben genannten Gesellschaften für das Geschäftsjahr 2005 sind noch<br />
nicht festgestellt.<br />
Daneben bestehen sonstige Beteiligungen in Höhe von insgesamt E 443 Tsd.<br />
32
Anhang zum Jahresabschluss 2005<br />
Anlagespiegel (in Tausend T)<br />
Anteile an Betriebs- und<br />
verbundenen Grundstücke Geschäfts-<br />
Beteiligungen Unternehmen und Gebäude 1)<br />
ausstattung<br />
Bruttowert am 01.01.2005 1.129 33.190 31.513 62.053<br />
Zugänge 67 0 638 2.372<br />
Abgänge 0 0 0 4.902<br />
Devisenkursanpassung 0 0 0 0<br />
Bruttowert am 31.12.2005 1.196 33.190 32.151 59.523<br />
Kumulierte Abschreibungen 753 1.077 9.153 57.100<br />
davon Abschreibungen des Geschäftsjahres 0 0 836 1.169<br />
Nettowert am 31.12.2005 443 32.113 22.998 2.423<br />
Nettowert am 31.12.2004 376 32.113 23.196 6.122<br />
1) Der betrieblich selbst genutzte Teil des Eigentums der Bank an Grundstücken und Gebäuden entspricht W 22.656 Tsd.<br />
Forderungen und Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen und<br />
Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht<br />
Am Bilanzstichtag bestanden Forderungen an verbundene Unternehmen in Höhe von E 6.768,9 Mio.<br />
(i. Vj. E 7.614,1 Mio.). Diese Forderungen setzten sich aus Forderungen an Kreditinstitute über<br />
E 6.652,3 Mio. (i. Vj. E 7.496,7 Mio.) und Forderungen an Kunden über E 116,6 Mio. (i. Vj. E 117,4 Mio.)<br />
zusammen. Forderungen an verbundene Unternehmen in Form von Schuldverschreibungen<br />
bestanden – wie im Vorjahr – keine.<br />
Die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen beliefen sich auf E 2.546,9 Mio. (i. Vj.<br />
E 2.812,2 Mio.). Davon entfielen E 2.468,8 Mio. (i. Vj. E 2.764,5 Mio.) auf Verbindlichkeiten gegenüber<br />
Kreditinstituten und E 78,1 Mio. (i. Vj. E 47,7 Mio.) auf Verbindlichkeiten gegenüber Kunden.<br />
Es bestanden keine Forderungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht.<br />
Am Bilanzstichtag wurden, ebenso wie im Vorjahr, keine Verbindlichkeiten gegenüber<br />
Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht, ausgewiesen.<br />
Aufgliederung der Verbindlichkeiten nach Restlaufzeiten (in Tausend T)<br />
Verbindlichkeiten gegenüber<br />
Kreditinstituten mit vereinbarter Verbindlichkeiten Andere verbriefte<br />
Laufzeit oder Kündigungsfrist gegenüber Kunden 1)<br />
Verbindlichkeiten<br />
2005 2004 2005 2004 2005 2004<br />
bis 3 Monate 2)<br />
2.708.173 6.668.256 3.984.256 3.882.880 131 131<br />
mehr <strong>als</strong> 3 Monate bis 1 Jahr 196.638 1.464.320 62.918 89.326 0 0<br />
mehr <strong>als</strong> 1 Jahr bis 5 Jahre 155.120 184.795 120.000 189.416 0 0<br />
mehr <strong>als</strong> 5 Jahre 0 0 0 4.472 0 0<br />
Gesamt 3.059.931 8.317.371 4.167.174 4.166.094 131 131<br />
1) Andere Verbindlichkeiten mit vereinbarter Laufzeit oder Kündigungsfrist<br />
2) Die Verbindlichkeiten bis 3 Monate enthalten keine täglich fälligen Verbindlichkeiten.<br />
33
Anhang zum Jahresabschluss 2005<br />
Gezeichnetes Kapital<br />
Das gezeichnete und voll einbezahlte Kapital betrug E 125.000 Tsd., eingeteilt in 50.000<br />
Namensaktien zu je E 2,5 Tsd.<br />
Rücklagen<br />
Gemäß Art. 72 des Gesetzes vom 10. August 1915 sind der gesetzlichen Rücklage vorab 5%<br />
des Jahresgewinnes zuzuweisen, bis sie 10% des gezeichneten Kapit<strong>als</strong> erreicht hat. Die gesetzliche<br />
Rücklage darf nicht ausgeschüttet werden. Sie betrug am Bilanzstichtag mit E 12.500 Tsd.<br />
10 % des gezeichneten Kapit<strong>als</strong>. In den freien Rücklagen sind E 124,0 Mio. für die Anrechnung<br />
der Vermögensteuer der Jahre 2001 bis 2005 enthalten.<br />
Sonderposten mit Rücklageanteil<br />
Der Sonderposten wurde gemäß Art. 54 des Luxemburger Einkommensteuergesetzes gebildet.<br />
Im Betrag von E 72.750 Tsd. ist die Reinvestition noch nicht erfolgt.<br />
Nachrangige Verbindlichkeiten<br />
Die Bank wies zum Bilanzstichtag nachrangige Fremdmittel in Höhe von E 373,5 Mio. (i. Vj.<br />
E 373,5 Mio.) aus. Im Geschäftsjahr entstanden hierfür Zinsaufwendungen in Höhe von E 22,4 Mio.<br />
(i. Vj. E 24,1 Mio.). Zum Bilanzstichtag wurden Rückzahlungsagien in Höhe von E 2,7 Mio. (i. Vj.<br />
E 3,5 Mio.) passivisch unter den Rechnungsabgrenzungsposten ausgewiesen.<br />
Nachrangige Verbindlichkeiten<br />
Art der Kreditaufnahme Schuldverschreibung Schuldverschreibung Schuldverschreibung Schuldverschreibung<br />
Betrag und Währung LUF 1.000.000 Tausend LUF 2.000.000 Tausend LUF 2.000.000 Tausend LUF 2.000.000 Tausend<br />
Zinssatz 7,000% 6,000% 6,000% 5,500%<br />
Fälligkeit 26.01.2006 14.12.2006 09.05.2008 02.07.2008<br />
Art der Kreditaufnahme Schuldverschreibung Schuldverschreibung<br />
Betrag und Währung E 100.000 Tausend E 100.000 Tausend<br />
Zinssatz 6,500% 6,250%<br />
Fälligkeit 02.12.2009 26.02.2016<br />
34
Anhang zum Jahresabschluss 2005<br />
Eventualverbindlichkeiten<br />
Zum Bilanzstichtag bestanden folgende Eventualverbindlichkeiten:<br />
Verbindlichkeiten aus Bürgschaften und Haftung aus der Stellung von Sicherheiten: E 11,6 Mio.<br />
(i. Vj. E 429,0 Mio.), davon gegenüber verbundenen Unternehmen: E 0 Mio. (i. Vj. E 7,4 Mio.).<br />
Die Bank hat in 2002 eine unwiderrufliche und grundsätzlich unbefristete Garantie gegenüber<br />
ihrer Tochtergesellschaft VPV zur Gewährleistung der Einhaltung der niederländischen Solvabilitäts-<br />
und Liquiditätsanforderungen abgegeben.<br />
Darüber hinaus gab die Bank zwei verpflichtende Erklärungen zur finanziellen Unterstützung<br />
ihrer Rückversicherungsgesellschaft „Europe Reinsurance S.A.“ mit Sitz in Luxemburg ab.<br />
Zusagen / Kreditrisiken<br />
Zum 31. Dezember 2005 bestanden folgende Kreditrisiken:<br />
Feste Kreditzusagen: E 246,3 Mio. (i. Vj. E 9.347,2 Mio.). Zum Bilanzstichtag bestanden<br />
keine offenen Kreditzusagen gegenüber verbundenen Unternehmen, keine Terminkäufe von<br />
Vermögensgegenständen sowie keine Terminverkäufe von Vermögensgegenständen.<br />
Finanzinstrumente<br />
Im Folgenden wird unterschieden zwischen Primärfinanzinstrumenten der Bilanz und derivativen<br />
Finanzinstrumenten im außerbilanziellen Bereich. Allgemein gilt, dass die Bank keine komplexen<br />
Finanzinstrumente in ihren Büchern hat. Die Bank führt zum 31. Dezember 2005 keinen Handelsbestand.<br />
35
Anhang zum Jahresabschluss 2005<br />
Analyse der Primärfinanzinstrumente 2005<br />
Die nachstehende Tabelle zeigt die Primärfinanzinstrumente der Bank zum Buchwert nach<br />
Aktiva und Passiva getrennt sowie aufgegliedert nach den entsprechenden Restlaufzeiten.<br />
Analyse der Primärfinanzinstrumente 2005 (in Millionen T)<br />
Repos und Reverse-Repos sind in den Zahlen der vorhergehenden Darstellung in folgender<br />
Höhe enthalten (siehe Tabelle Seite 37 oben). Repo-Geschäfte stellen Vereinbarungen dar,<br />
nach der Wertpapiere gegen Zahlung eines Kaufpreises einem anderen übertragen werden und<br />
diese zu festgelegten Konditionen zu einem späteren Zeitpunkt wieder zurückgekauft werden.<br />
36<br />
≤ 3 Monate<br />
> 3 Monate<br />
≤ 1 Jahr<br />
Primärfinanzinstrumente<br />
> 1 Jahr<br />
≤ 5 Jahre<br />
> 5 Jahre<br />
Primärfinanzinstrumente<br />
ohne des Handels-<br />
Laufzeitende bestandes<br />
Summe<br />
Instrumentenklassen (Finanzielle Aktivposten)<br />
Kassenbestand,<br />
Guthaben bei<br />
Zentralnotenbanken und<br />
Postscheckämtern<br />
Schuldtitel öffentlicher<br />
Stellen und Wechsel zur<br />
Refinanzierung bei der<br />
146,3 3,5 149,8<br />
Zentralnotenbank 1,6 22,3 40,0 63,9<br />
Forderungen an Kreditinstitute 4.845,9 1.027,3 1.141,9 85,0 7.100,1<br />
Forderungen an Kunden<br />
Leasinggeschäfte<br />
Schuldverschreibungen<br />
und andere festverzinsliche<br />
1.506,6 269,5 200,0 9,6 1.985,7<br />
Wertpapiere<br />
Aktien und andere nicht fest-<br />
72,7 1.057,1 211,7 1.341,5<br />
verzinsliche Wertpapiere 2,3 2,3<br />
Summe finanzielle Aktivposten 10.643,3<br />
Nichtfinanzielle Aktivposten 130,7<br />
Gesamtaktiva 10.774,0<br />
Instrumentenklassen (Finanzielle Passivposten)<br />
Verbindlichkeiten gegenüber<br />
Kreditinstituten<br />
Verbindlichkeiten gegenüber<br />
2.945,1 196,7 155,1 3.296,9<br />
Kunden<br />
Verbriefte Verbindlichkeiten<br />
5.718,9 62,9 120,0 5.901,8<br />
Summe finanzielle Passivposten 9.198,7<br />
Nichtfinanzielle Passivposten 1.575,3<br />
Gesamtpassiva 10.774,0
Anhang zum Jahresabschluss 2005<br />
Repos und Reverse-Repos (in Millionen T)<br />
Analyse der derivativen Finanzinstrumente<br />
Bilanzposten 31.12.2005 Bilanzposten 31.12.2004<br />
Forderungen an Kunden (Rev. Repos) 912 0<br />
Forderungen an Kreditinstitute (Rev. Repos) 11 764<br />
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden (Repos) 11 7<br />
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten (Repos) 920 627<br />
Derivate sind aus primären Finanzinstrumenten (Basisinstrumente, z.B. Aktien, Anleihen, Indizes,<br />
usw.) abgeleitete Finanzprodukte, deren Preis sich aus dem Kurs bzw. Wert des Basisinstruments<br />
berechnen lässt. Grundsätzlich wird zwischen börsengehandelten und individuell vereinbarten<br />
(OTC-gehandelten) Derivaten unterschieden. Die Tabellen umfassen mit Ausnahme des Kommissionsgeschäfts<br />
alle Derivate im Bestand der Bank.<br />
Neben Volumensangaben enthalten die Tabellen die Marktwerte der Positionen, wobei Geschäfte<br />
mit positivem Marktwert <strong>als</strong> Aktivpositionen ausgewiesen werden, solche mit negativem Marktwert<br />
<strong>als</strong> Passivpositionen. Der Marktwert gibt den Betrag an, zu dem ein Vermögenswert ausgetauscht<br />
oder eine Verbindlichkeit erfüllt werden könnte. Zinsderivate wurden zu 80,7% zur<br />
Deckung von Bilanzgeschäften (i. Vj. 36,2%), zu 3,8% aus strategischen Gründen (i. Vj. 49,4%)<br />
sowie zu 15,5% zur Deckung anderer Derivativgeschäfte (i. Vj. 14,4%) abgeschlossen.<br />
Derivativgeschäfte 2005 (in Millionen T)<br />
Aktiv Restlaufzeit<br />
≤ 3 Monate > 3 Monate – 1 Jahr > 1 – 5 Jahre > 5 Jahre<br />
Summe<br />
Nennwert Marktwert Nennwert Marktwert Nennwert Marktwert Nennwert Marktwert Nennwert Marktwert<br />
Zinsbezogene OTC-Geschäfte<br />
FRAs 144 0 0 0 0 0 0 0 144 0<br />
Zinsswaps 107 1 446 2 253 22 100 22 905 47<br />
Zinsoptionen - Käufe 0 0 0 0 10 0 0 0 10 0<br />
Summe 251 1 446 2 263 22 100 22 1.059 47<br />
Währungsbezogene OTC-Geschäfte<br />
Devisentermingeschäfte 1.027 16 466 9 2 0 0 0 1.496 26<br />
Summe 1.027 16 466 9 2 0 0 0 1.496 26<br />
Total 1.278 17 912 12 265 23 100 22 2.555 73<br />
Um das Risiko eines derivativen Geschäfts mit dem Risiko eines herkömmlichen Kredites<br />
vergleichbar zu machen, wird der Kreditäquivalenzbetrag berechnet. Im Rahmen der Marktbewertungsmethode<br />
wird das Kreditäquivalent eines Derivats aus der Summe von positiven<br />
Wiederbeschaffungskosten (Replacement Costs) und potentiellen künftigen Wiederbeschaffungs-<br />
37
Anhang zum Jahresabschluss 2005<br />
Derivativgeschäfte 2005 (in Millionen T)<br />
Passiv Restlaufzeit<br />
Zinsbezogene OTC-Geschäfte<br />
FRAs 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0<br />
Zinsswaps 500 – 1 480 – 3 107 – 2 144 – 5 1.230 – 11<br />
Zinsoptionen - Verkäufe 0 0 0 0 10 0 0 0 10 0<br />
Summe 500 – 1 480 – 3 117 – 2 144 – 5 1.240 – 11<br />
Währungsbezogene OTC-Geschäfte<br />
Devisentermingeschäfte 685 – 20 404 – 7 2 0 0 0 1.091 – 27<br />
Summe 685 – 20 404 – 7 2 0 0 0 1.091 – 27<br />
Total 1.185 – 21 884 – 10 119 – 2 144 – 5 2.331 – 38<br />
kosten (Add On) ermittelt. Während die Replacement Costs den aktuellen Eindeckungsaufwand<br />
bei Ausfall des Kontrahenten bzw. Glattstellung der Position beziffern, stellt der Add On einen<br />
Zuschlag für die in Zukunft mögliche Wertveränderung dar.<br />
Der aufsichtsrechtliche Add On aller außerbilanziellen Geschäfte der Dresdner Bank Luxembourg<br />
S.A. betrug am 31. Dezember 2005 E 32 Mio., die positiven Replacement Costs beliefen sich<br />
zum gleichen Zeitpunkt auf E 73 Mio., wodurch sich ein Kreditäquivalenzbetrag aller derivativen<br />
Geschäfte in Höhe von E 105 Mio. ergab.<br />
Risikovorsorge<br />
Die Risikovorsorge für Adressenausfallrisiken erfolgt durch Einzelwertberichtigungen, die<br />
Sammelwertberichtigung, Rückstellungen für Derivate, durch Bildung von Länderrisikovorsorge<br />
und durch <strong>als</strong> Niederstwertabschreibungen gebuchte Risikovorsorge auf Wertpapiere. Für die<br />
Primärfinanzinstrumente ergeben die Buchwerte das maximale Kreditrisiko.<br />
Sonstige betriebliche Aufwendungen und Erträge<br />
Die sonstigen betrieblichen Erträge belaufen sich auf E 72,5 Mio. und resultieren im Wesentlichen<br />
aus aufgelösten Steuerrückstellungen in Höhe von E 54,2 Mio. Zusätzlich wurden sonstige<br />
Rückstellungen in Höhe von E 10,4 Mio. aufgelöst. Daneben fielen E 7,3 Mio. Erlöse aus der<br />
Liquidation der Dresdner Forfaitierungs AG, Zürich an.<br />
Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen betragen E 26,3 Mio. und beinhalten <strong>als</strong> wesentliche<br />
Bestandteile weitere Beträge zur Risikovorsorge in Höhe von E 13,0 Mio. Daneben sind E 2,0 Mio.<br />
für Steuernachzahlungen sowie E 5,8 Mio. Aufwendungen für diverse Rückstellungszuführungen<br />
angefallen.<br />
38<br />
≤ 3 Monate > 3 Monate – 1 Jahr > 1 – 5 Jahre > 5 Jahre<br />
Summe<br />
Nennwert Marktwert Nennwert Marktwert Nennwert Marktwert Nennwert Marktwert Nennwert Marktwert
Anhang zum Jahresabschluss 2005<br />
Einlagensicherungs- und Anlegerentschädigungssystem<br />
Die Bank ist seit 1990 Mitglied des „Verbandes zur Einlagensicherung, Luxemburg“ (abgekürzt<br />
„AGDL“). Geschäftszweck des AGDL ist – auf der Grundlage des durch Gesetz vom 11. Juni 1997<br />
geänderten Gesetzes vom 5. April 1993 über den Finanzsektor – ein System zur gegenseitigen<br />
Sicherung der Einlagen von natürlichen Personen der Mitgliedsinstitute des AGDL und Gesellschaften<br />
luxemburgischen Rechts oder eines Rechts eines anderen EU-Mitgliedsstaates, die<br />
durch ihre Größe berechtigt sind, eine verkürzte Bilanz aufzustellen. Diese Einlagen sind jeweils<br />
bis zu einem Betrag von E 20.000 gesichert. Bei Eintritt eines Sicherungsfalles ist für jedes<br />
Mitglied des AGDL die jährliche Zahlungsverpflichtung auf 5% der Eigenmittel begrenzt.<br />
Gemäß dem Gesetz vom 27. Juli 2000 zur Umsetzung der Richtlinie 97/9/EU über die Systeme<br />
zur Entschädigung der Anleger in das Gesetz vom 5. April 1993 über den Finanzsektor ist ein<br />
weiterer Geschäftszweck der AGDL seit dem 1. Januar 2001 die Anlegersicherung. Zweck dieses<br />
Entschädigungssystems ist es danach, bei einem durch Gericht oder von der Verwaltung festgestellten<br />
Ausfall der Bank alle Anlagegeschäfte von natürlichen und bestimmten juristischen<br />
Personen bis zu einem Betrag im Gegenwert von E 20.000 zu schützen, unbeschadet der Anzahl<br />
der Konten, der Währung und ihres Sitzes in einem Staat der EU. Für potentielle zukünftige<br />
Schadensfälle hat die Bank in Übereinstimmung mit den steuerlichen Bestimmungen eine Rückstellung<br />
gebildet.<br />
Dienstleistungen in Form von Verwaltung und Vertretung<br />
Die Bank bietet Dritten folgende Dienstleistungen in Form von Verwaltung und Vertretung an:<br />
� Vermögensberatung und -verwaltung<br />
� Verwahrung und Verwaltung von Wertpapieren<br />
� Vermietung von Schließfächern<br />
� Treuhändertätigkeit<br />
� Tätigkeiten <strong>als</strong> Agent<br />
� Emissionsgeschäft<br />
� Fondsadministration<br />
� Depotbankfunktion<br />
Für zwei Unternehmen der Allianz Gruppe (Dresdner Bank AG, Niederlassung Luxemburg, und<br />
Allianz Global Investors Luxembourg S.A.) hatte sie während des Jahres 2005 Mitarbeiter zur<br />
Verfügung gestellt bzw. bestimmte Verwaltungsaufgaben inkl. EDV übernommen. Mit den Einheiten<br />
des Dresdner Bank Konzerns bestehen Dienstleistungsverträge.<br />
Aufschlüsselung der Erträge nach geographischen Märkten<br />
Die organisatorische Struktur der Bank ist nicht nach geographischen bzw. länderspezifischen<br />
Märkten ausgerichtet. Die Erträge des Jahres 2005 stammten überwiegend aus Aktivitäten<br />
mit Kreditinstituten und Kunden aus Ländern der OECD. Zur geographischen Aufgliederung des<br />
Kreditrisikos verweisen wir auf die Tabelle „Länderaufteilung“.<br />
39
Anhang zum Jahresabschluss 2005<br />
D. Risikosteuerung<br />
Die Höhe des maximal erlaubten risikotragenden Geschäfts wird durch die Risikotragfähigkeit<br />
auf der Ebene der Bank begrenzt. Dabei ist die Fähigkeit zur Zahlung einer angemessenen<br />
Dividende zentrale Nebenbedingung. Limitierungen für einzelne Risikoarten berücksichtigen dies.<br />
Die Steuerung der Dresdner Bank Gruppe und ihrer Unternehmensbereiche erfolgt im Rahmen<br />
des Economic Value Added-Ansatzes. Danach wird Wert für die Bank geschaffen, wenn das<br />
risikoadjustierte Ergebnis die Kosten für das Risikokapital übersteigt (gemäß Definition der<br />
Dresdner Bank Gruppe ermittelt über alle Risikoarten bei einem Konfidenzniveau von grundsätzlich<br />
99,93% und einem Zeithorizont von einem Jahr). Der gemäß internem Modell berechnete<br />
Wert beträgt in diesem Jahr E 138,34 Mio. (i. Vj. E 170,41 Mio.).<br />
Das Management der Bank sowie weitere Adressaten in der Dresdner Bank Gruppe werden<br />
regelmäßig über die Risikosituation unterrichtet.<br />
(a) Marktrisiken<br />
Unter Marktrisiken werden mögliche Wertschwankungen eines Portfolios in Folge von Veränderungen<br />
von Marktpreisen wie bspw. Zinsen, Aktienkursen oder Wechselkursen verstanden.<br />
Die Marktrisiken der Dresdner Bank Luxembourg S.A. werden nach den konzernweiten Standards<br />
mit Hilfe der parametrischen Value at Risk-Methode (VaR) gemessen.<br />
Die Berechnung und Limitierung für die Gesamtbank folgt dem Baseler Ansatz und geht im<br />
Gegensatz zu der Berechnung für die Treasury von einer Haltedauer von zehn Tagen und einem<br />
Konfidenzniveau von 99% aus. Im Rahmen von operationalen Limiten wird für ausgewählte<br />
Bereiche der Bank der VaR nach dem internen Modell der Dresdner Bank Gruppe auf Basis von<br />
einem Tag Haltedauer und einem Konfidenzniveau von 95% berechnet. Die längere Haltedauer<br />
bei der Gesamtbank Rechnung trägt dem insgesamt längerfristigeren Anlagehorizont insbesondere<br />
bei der Eigenmitteldisposition Rechnung.<br />
Der Berechnung zugrunde liegen auf historischen, gleichgewichteten Marktbewegungen<br />
beruhende Volatilitäten. Die Gesamtbankrisikoberechnung berücksichtigt ausschließlich Zinsänderungsrisiken.<br />
Die Auslastung des Limits von E 15 Mio. lag zum Bilanzstichtag mit E 6,8 Mio.<br />
(i. Vj. E 6,8 Mio.) knapp unter dem Jahresdurchschnitt von E 7,4 Mio.<br />
Nach dem Abbau von langfristigen Aktiva im Eigenmittelportfolio ist das auf zehn Jahre rollierend<br />
eingestellte Eigenkapital risikobestimmend.<br />
Die Bank kann Teile der ihr zur Verfügung stehenden Limite an ihre Tochtergesellschaften<br />
weiterreichen. Das aus Aktivitäten der Tochtergesellschaften resultierende Marktpreisrisiko hatte<br />
während des gesamten Jahres keinen wesentlichen Einfluss auf das Risikoprofil der Bank.<br />
40
Anhang zum Jahresabschluss 2005<br />
Gesamtbankzinsrisiko<br />
16<br />
12<br />
8<br />
4<br />
0<br />
R 8,2 Mio. R 6,2 Mio. R 7,4 Mio.<br />
03/05 06/05 09/05<br />
Limit: R 15 Mio.<br />
Um die Auswirkungen größerer Marktbewegungen <strong>als</strong> durch die historischen Marktbewegungen<br />
bestimmt auf das Portfolio analysieren zu können, werden täglich zur VaR-Berechnung verschiedene<br />
Szenarien mit extremen Marktbewegungen betrachtet (Stresstesting).<br />
In einem Szenario wird bspw. eine Parallelverschiebung der Zinskurven um 25 Basispunkte<br />
unterstellt. Daneben werden auch die Auswirkungen von Drehungen der Zinskurve untersucht.<br />
In einem anderen Fall geht man von einer extremen Veränderung um 100 Basispunkte bei den<br />
kurzfristigen Zinsen aus, während die Zinskurve ab dem Zweijahresbereich unverändert bleibt.<br />
Für die drei dargestellten Szenarien ergaben sich zum Jahresende folgende mögliche Wertveränderungen<br />
des Gesamtbank-Portfolios:<br />
Stresstesting (in Tausend T)<br />
Beispielszenarien<br />
Wertschwankung<br />
Parallelverschiebung der Zinskurve um + 30 Basispunkte 6.600<br />
Parallelverschiebung der Zinskurve um – 30 Basispunkte – 6.651<br />
Zinsbewegung am kurzen Ende um + 100 Basispunkte – 656<br />
Zinsbewegung am kurzen Ende um – 100 Basispunkte 572<br />
Drehung der Zinskurve um + 30 Basispunkte am kurzen, – 30 Basispunkte am langen Ende – 4.600<br />
Drehung der Zinskurve um – 30 Basispunkte am kurzen, + 30 Basispunkte am langen Ende 4.551<br />
Verglichen mit dem Eigenkapital der Bank weisen die Ergebnisse der Stresstests nur geringe<br />
Wertveränderungen auf; mit den Stresstest-Szenarien vergleichbare Marktbewegungen stellen<br />
kein nennenswertes wirtschaftliches Risiko für die Bank dar.<br />
41
Anhang zum Jahresabschluss 2005<br />
(b) Liquiditätsrisiken<br />
Das Liquiditätsrisiko ist das Risiko, dass gegenwärtigen und zukünftigen Zahlungsverpflichtungen<br />
nicht vollständig oder zeitgerecht nachgekommen werden kann oder dass im Falle einer Liquiditätskrise<br />
Refinanzierungsmittel nur zu erhöhten Marktsätzen aufgenommen (Refinanzierungsrisiko)<br />
bzw. Aktiva nur mit Abschlägen zu den Marktsätzen liquidiert werden können (Marktliquiditätsrisiko).<br />
Grundlage der Liquiditätsrisikomessung in der Dresdner Bank Gruppe bildet ein<br />
integriertes System, das die Fälligkeitsstruktur aller künftigen Zahlungsströme abbildet und unter<br />
Berücksichtigung der verfügbaren erstklassigen Sicherheiten eine Liquiditätsablaufbilanz erstellt.<br />
Dabei werden bilanzielle und außerbilanzielle Positionen, wie z.B. offene Kreditlinien und Garantien,<br />
berücksichtigt. In der Risikobetrachtung werden verschiedene Szenarien (Going Concern,<br />
Krisenszenario) und deren Auswirkungen auf die Liquiditätssituation in unterschiedlichen Zeitbändern<br />
betrachtet. Risiken sind durch ein strukturiertes Limitsystem entsprechend limitiert. Dabei<br />
sollen die Limite auch sicherstellen, dass die Bank unabhängig von der Unterstützung von anderen<br />
Konzerneinheiten auch im Krisenfall ausreichend mit Liquidität versorgt ist.<br />
Die Bank refinanziert sich primär im Rahmen ihres Kundengeschäfts. Es bestehen Refinanzierungsmöglichkeiten<br />
innerhalb des Dresdner Bank Teilkonzerns und bei der Luxemburger Zentralbank<br />
sowie ein umfangreicher Bestand an Wertpapieren der Liquiditätsreserve für eine Sicherung der<br />
Liquiditätslage im Krisenfall.<br />
(c) Kreditrisiken<br />
Unter Kredit- oder Adressenausfallrisiko versteht man die Gefahr von Verlusten aus unerwarteten<br />
Ausfällen bzw. Wertminderungen auf Grund nicht vorhersehbarer Verschlechterungen der Bonität<br />
der Geschäftspartner bzw. von Emittenten. Die Steuerung der Adressenausfallrisiken im Kreditgeschäft<br />
erfolgt einzelfallbezogen durch die Einräumung von Limiten für einzelne Kreditnehmer/<br />
Kreditnehmereinheiten, und Limiten für Länderrisiken bzw. durch Risikoanalysen einzelner<br />
Branchen, in denen die Bank schwerpunktmäßig engagiert ist, mit Hilfe von Branchenreports.<br />
Das Kreditrating wird bei Erstbeantragung eines Geschäftes bzw. bei Prolongationen von Krediten<br />
sowie grundsätzlich mindestens einmal jährlich im Rahmen der gemäß Geschäftsordnung<br />
durchzuführenden Wiedervorlage des Engagements geprüft bzw. neu erstellt. Bei sich unterjährig<br />
ergebenden materiellen Entwicklungen in der Bonität des Kreditnehmers wird das Rating unverzüglich<br />
angepasst. Im Rahmen der Basel II-Aktivitäten wurde das gesamte Ratingsystem der<br />
Bank überarbeitet.<br />
Teilweise werden Kreditausreichungen durch die Hereinnahme adäquater Sicherheiten unterlegt.<br />
Beleihungsansätze und Maßgaben zur Wertermittlung von Sicherheiten sind in den internen<br />
Kreditrichtlinien sowie in darüber hinausgehenden Arbeitsanweisungen geregelt.<br />
Um unerwartete Verluste zu vermeiden und Klumpenrisiken zu reduzieren, wird ein aktives Portfoliomanagement<br />
betrieben. Darüber hinaus werden verschiedene spezifische Portfolioanalysen<br />
erstellt.<br />
Durch die Reorganisation wurden die Kreditrisiken im Laufe des Geschäftsjahres 2005 signifikant<br />
reduziert.<br />
42
Anhang zum Jahresabschluss 2005<br />
Handelsgeschäfte<br />
Alle Handelsstellen der Dresdner Bank Gruppe sind mit dem Informationssystem Limex ausgestattet,<br />
welches auf Realtime-Basis erlaubt, alle bestehenden Handelsgeschäfte anzuzeigen. Mit<br />
diesem System werden alle Handelsgeschäfte mit einem Kontrahenten bzw. einer Gruppe konsolidiert<br />
und den genehmigten Limiten gegenüber gestellt. Somit kann vor Geschäftsabschluss<br />
geprüft werden, ob potentielle Handelsgeschäfte getätigt werden können oder ob durch diese<br />
Geschäfte Überziehungen hervorgerufen würden. Die Analyse und der Limit-Überwachungsprozess<br />
der Adressenausfallrisiken aus bereits getätigten Handelsgeschäften erfolgt mit Hilfe der<br />
Limit Violation Engine (LiVE). LiVE greift direkt auf eine konzernweite Datenbank zu, in der alle<br />
Handelsgeschäfte enthalten sind, und stellt so eine konzernweite Überwachung des Kreditexposures<br />
aus Handelsgeschäften sicher. Die aktuelle Limitauslastung wird täglich neutral gemessen<br />
und nach dem Vier-Augen-Prinzip überwacht, wobei auch Marktbewegungen bei der Bewertung<br />
berücksichtigt werden. Im Fall von Limitüberziehungen werden das lokale Management, der verursachende<br />
Händler und der verantwortliche Credit Officer informiert.<br />
Zur Überwachung des Collaterised Tradings wird das System Margin Man eingesetzt. Hiermit ist<br />
die Überwachung der Devisentermingeschäfte und zugehöriger Sicherheiten sichergestellt. Es<br />
werden permanent alle Geschäfte und Sicherheiten bewertet. Implementierte Frühwarnschwellen<br />
unterstützen ein proaktives Risikomanagement.<br />
Bei allen oben genannten Systemen werden Derivate mit ihrem Kreditäquivalenzbetrag (positive<br />
Wiederbeschaffungskosten + Add On) angerechnet. Die Berechnung freier Linien für Finanzderivate<br />
erfolgt unter Berücksichtigung von Netting-Vereinbarungen. Netting-Vereinbarungen<br />
sind grundsätzlich in den von der Bank abgeschlossenen Rahmenverträgen für Finanzderivate<br />
vorgesehen.<br />
43
Anhang zum Jahresabschluss 2005<br />
Kreditrisikokonzentration<br />
Die nachfolgende Tabelle gibt einen Überblick über die geographische Verteilung des Gesamtrisikovolumens<br />
der Bank. Einbezogen wurden einschließlich der an die ABS-Struktur verkauften<br />
Forderungen alle Geschäfte, die unter den erweiterten Kreditbegriff fallen. Neben dem originären<br />
Kreditgeschäft werden dem erweiterten Kreditvolumen auch Avale, Akkreditive, Geldhandelsgeschäfte<br />
und Derivate zugeordnet. Derivate werden mit ihrem Kreditäquivalenzbetrag berücksichtigt.<br />
Die geographische Aufgliederung zeigt, dass wie im Vorjahr ein Großteil des wirtschaftlichen<br />
Risikos auf Westeuropa entfällt.<br />
Ohne Berücksichtigung der Kreditzusagen beträgt das erweiterte Gesamtkreditvolumen der Bank<br />
einschließlich der Geldgeschäfte und außerbilanziellen Derivate E 8,8 Mrd.<br />
Geographische Verteilung des Gesamtrisikovolumens (in Millionen T)<br />
31.12.2005 31.12.2004<br />
Länderkonzentrationen Zusagen Inanspruchnahmen Zusagen Inanspruchnahmen<br />
Europäische Union<br />
Deutschland 6.430 6.382 13.676 10.500<br />
Luxemburg/Belgien 731 714 7.064 2.726<br />
Andere EU-Länder 671 670 2.080 1.738<br />
Europäische Union Total 7.832 7.766 22.820 14.964<br />
Sonstiges Westeuropa 382 381 1.060 546<br />
Westeuropa Total 8.214 8.147 23.880 15.510<br />
Osteuropa 42 42 1.527 623<br />
Nordamerika 35 25 161 161<br />
Mittel- und Südamerika 666 497 268 229<br />
Afrika 17 17 389 389<br />
Nahost 43 43 138 104<br />
Asien 18 18 106 106<br />
Ozeanien 1 1 4 4<br />
Gesamt 9.036 8.790 26.473 17.126<br />
44
Anhang zum Jahresabschluss 2005<br />
Branchenverteilung des erweiterten Kreditvolumens (in Millionen T)<br />
31.12.2005 31.12.2004<br />
Erweitertes Davon Erweitertes Davon<br />
Branchen Kreditvolumen OTC-Derivate Kreditvolumen OTC-Derivate<br />
Kreditinstitute, Banken<br />
Versicherungen, Finanzierungs- und<br />
Leasinggesellschaften, Grundstücks-, Beteiligungs- und<br />
6.517 86 12.499 246<br />
Vermögensverwaltungsgesellschaften 945 10 1.243 65<br />
Öffentliche Haushalte, Länder, Gebietskörperschaften 1.001 0 1.327 0<br />
Sonstige inklusive Privatkunden 327 9 1.401 0<br />
Gesamt 8.790 105 17.126 311<br />
(d) Operationale Risiken<br />
In der Dresdner Bank Gruppe wird das operationale Risiko <strong>als</strong> Risiko eines direkten oder indirekten<br />
Verlustes durch Unzulänglichkeiten oder Versäumnisse bei Projekten, Prozessen oder<br />
Kontrollen auf Grund von technischen, personellen, organisatorischen oder externen Faktoren<br />
definiert. Die Steuerung der operationalen Risiken erfolgt eigenverantwortlich in den einzelnen<br />
Bereichen der Bank. Notfallpläne, Regelwerke und Arbeitsanweisungen reduzieren das operationale<br />
Risiko. Das implementierte Business Continuity Management (BCM) sichert u.a. durch<br />
detaillierte Notfallpläne bankweit die Funktionsfähigkeit der für die Bank wesentlichen Kernprozesse<br />
im Katastrophenfall. Zur systematischen Erfassung von operationalen Risiken sowie<br />
von eingetretenen Verlusten hat die Bank alle wesentlichen Prozesse in einem konzernweiten<br />
Prozessmodell abgebildet.<br />
Das Management der Bank wird in einem Bericht über die aufgetretenen Schadensfälle informiert.<br />
Die zu verzeichnenden Verluste sind im Verhältnis zum gezeichneten Kapital der Bank sehr<br />
gering. Die tatsächlich beobachteten Schäden liegen auch deutlich unter den in der jährlichen<br />
strukturierten Expertenbefragung ermittelten normalerweise zu erwartenden Schäden. Sowohl<br />
erwartete Verluste <strong>als</strong> auch Verlustpotential aus operationalen Risiken stehen in einem sehr<br />
gesunden Verhältnis zur Eigenkapitalaustattung der Bank.<br />
Darüber hinaus wird das Management durch ausgewählte Frühwarnindikatoren (sog. Key Risk<br />
Indicators wie z.B. Mitarbeiterfluktuation, Anzahl offener Posten) unterstützt, die Veränderungen<br />
des Risikoprofils rechtzeitig anzeigen sollen.<br />
45
Anhang zum Jahresabschluss 2005<br />
E. Sonstige Angaben<br />
Sonstige Garantien<br />
Im Rahmen der Altersvorsorge für Mitarbeiter besteht bei der Anlagekategorie „Geldmarktfonds“<br />
für die Mitglieder eine Kapitalgarantie zum Zeitpunkt des Ausscheidens des Mitglieds. Die Kapitalgarantie<br />
stellt sicher, dass dem Mitglied bei Auszahlung der Leistung mindestens die Summe<br />
der eingezahlten Beiträge zusteht. Diese Kapitalgarantie besteht nicht bei den anderen Anlagekategorien<br />
des Pensionsfonds.<br />
Durchschnittlicher Personalbestand<br />
In den beiden vergangenen Jahren beschäftigte die Bank im Durchschnitt:<br />
2005 2004<br />
Geschäftsleitung 3,1 3,1<br />
Leitende Angestellte 54,2 59,3<br />
Angestellte 365,1 362,6<br />
Auszubildende 3,7 3,8<br />
Insgesamt: 426,1 428,8 Mitarbeiter<br />
Bezüge, Pensionsverpflichtungen, Kredite an Organe der Bank<br />
Für Verwaltungsorgane (8,5 Personen) wurden keine Vergütungen gewährt. Für die Leitungsorgane,<br />
die sich aus den Geschäfts- und Bereichsleitern zusammensetzen, wurden insgesamt<br />
E 5.774 Tsd. vergütet; darin enthalten sind aktienbasierte Incentive-Pläne. Die Leitungsorgane<br />
setzen sich aus 16 Personen zusammen.<br />
Für die Altersvorsorge der Mitglieder der Leitungsorgane (Geschäfts- und Bereichsleiter)<br />
wurden im Berichtsjahr insgesamt E 361 Tsd. aufgewandt.<br />
Für ehemalige Mitglieder der genannten Organe fielen E 209 Tsd an.<br />
Die an die Leitungsorgane (Geschäfts- und Bereichsleiter) herausgelegten Kredite und<br />
Garantien beliefen sich zum Bilanzstichtag auf E 1.176 Tsd.<br />
46
Sonderteil Geschäftsbericht 2005<br />
Vor gut 14 Jahren wurde die Idee geboren, Geschäftsberichte der<br />
Dresdner Bank Luxembourg S.A. mit einem Sonderteil zu versehen,<br />
der sich mit einem Thema des Großherzogtums Luxemburg befasst.<br />
Aus der Idee wurde eine Tradition. Die Aufstellung der folgenden<br />
Doppelseite verschafft einen Überblick über die in den Geschäftsberichten<br />
1990 – 2005 publizierten Sonderteile.<br />
An dieser Stelle möchten wir noch einmal den Autoren und<br />
Fotografen danken, die bei der Gestaltung der Sonderteile mitgewirkt<br />
haben.<br />
47
Übersicht der Sonderteile 1990 – 2005<br />
48<br />
2005<br />
Der Finanzplatz<br />
Luxemburg <strong>als</strong><br />
<strong>Kompetenzcenter</strong><br />
2004<br />
Luxemburg und<br />
die EU-Erweiterung<br />
aus der Sicht der<br />
Wirtschaft<br />
Autor:<br />
Soisson Nicolas<br />
2003<br />
Luxembourg,<br />
School of Finance<br />
Autor:<br />
Lucien Thiel<br />
2002<br />
Luxemburg,<br />
erfolgreicher Wirtschaftsstandort<br />
im<br />
Zentrum Europas<br />
Autor:<br />
Außenministerium<br />
des Großherzogtums<br />
Luxemburg<br />
2001<br />
Die Großregion<br />
SaarLorLux –<br />
Bilanz der bisherigen<br />
Zusammenarbeit<br />
und Potentiale ihrer<br />
Entwicklung<br />
Autor:<br />
Christian Glöckner<br />
2000<br />
2000 Jahre<br />
Münzproduktion<br />
und Münzumlauf<br />
in Luxemburg<br />
Autor:<br />
François Reinert<br />
1999<br />
Die Burgen des<br />
Luxemburger Landes<br />
Autor:<br />
John Zimmer<br />
1998<br />
Schlemmen à la<br />
luxembourgeoise<br />
(Die echte luxemburgische<br />
Küche<br />
ist einfach,<br />
geschmackvoll<br />
und international)<br />
Autor:<br />
Georges Hausemer
1997<br />
Die Dresdner Bank<br />
Luxembourg im<br />
Mittelpunkt der<br />
Luxemburger<br />
Stadtgeschichte<br />
Autor:<br />
Robert L. Philippart<br />
1996<br />
Tradition und<br />
Innovation<br />
(Luxemburgs<br />
Museumslandschaft<br />
– eine Wachstumsbranche)<br />
Autor:<br />
Georges Hausemer<br />
1995<br />
Von Berlin<br />
nach Luxemburg<br />
Autoren:<br />
Marie-Paule<br />
Jungblut und<br />
Jean Luc Mousset<br />
1994<br />
Bernard Molitor,<br />
1755 – 1833<br />
(Leben und Werk<br />
eines Pariser<br />
Kunsttischlers)<br />
Autor:<br />
Dr. Ulrich Leben<br />
1993<br />
„Loosst mer nach<br />
e Pättchen drënken“<br />
(Luxemburg und<br />
seine Weine)<br />
Autor:<br />
Jean-Pierre Wagener<br />
1992<br />
Die zeitgenössische<br />
Kunst in Luxemburg<br />
Autor:<br />
Edmond Thill<br />
1991<br />
Die Sprachsituation<br />
in Luxemburg<br />
Autor:<br />
Lex Roth<br />
1990<br />
1890 – 1990:<br />
Hundert Jahre<br />
eigene Luxemburger<br />
Dynastie<br />
Autor:<br />
Jean-Claude Muller<br />
49
der<br />
FinanzplatzLuxemburg<br />
<strong>als</strong> <strong>Kompetenzcenter</strong><br />
Der globale Prozess der Konsolidie-<br />
rung innerhalb der Finanzbranche<br />
blieb nicht ohne Einfluss auf Entscheidungsprozesse,<br />
Struktur und<br />
Geschäftstätigkeit.<br />
Mit der zunehmend engeren Anbindung<br />
ausländischer Tochtergesellschaften und<br />
Niederlassungen in die Konzernstruktur<br />
und -strategie übernehmen diese verstärkt<br />
Nischenaktivitäten oder spezifische Serviceaufgaben<br />
für die Mutterhäuser. Hierbei erfolgen<br />
Geschäfts- bzw. Aufgabenzuweisungen<br />
innerhalb der Gruppe weitgehend nach<br />
Kosten-, Effizienz- und Kompetenz- sowie<br />
Standortaspekten. Sich überlappende Geschäftsaktivitäten<br />
oder geringe Aussichten<br />
auf das Hereinwachsen in Skalenerträge<br />
unterliegen verstärkt einer kritischen Prüfung<br />
durch die Konzerncontroller. Dies<br />
zwingt insbesondere ausländische Grup-<br />
The increasingly close linking of international subsidiaries<br />
and branches within the company group structure and strategy<br />
involves them taking over additional niche activities or<br />
specific service tasks on behalf of the parent companies. In<br />
this respect, operational or task assignments are conducted<br />
within the group primarily on the basis of cost, efficiency and<br />
skills or location criteria. Overlapping operational activities<br />
or modest prospects for integration as regards economies of<br />
scale are increasingly subject to critical examination by the<br />
company group controller. In particular, this forces international<br />
groups to concentrate as far as possible on individual<br />
penunternehmen dazu, nicht mehr das gesamte<br />
Produkt- und Dienstleistungsangebot<br />
vorzuhalten, sondern sich möglichst auf<br />
einzelne Bereiche der Wertschöpfungskette<br />
zu konzentrieren. Hierbei spielen Standort-<br />
rahmenbedingungen eine immer bedeuten-<br />
§<br />
dere Rolle, was sich in einer deutlichen Intensivierung<br />
des Wettbewerbs der Finanzplätze<br />
untereinander widerspiegelt.<br />
Standort Luxemburg<br />
Luxemburg kann hier mit einer beeindruckenden<br />
Liste positiver Standortfaktoren aufwarten.<br />
Durch die erwiesene, die Finanzindustrie<br />
betreffende schnelle Umsetzung von<br />
EU-Gesetzen und einem aufsichtsrechtlichen<br />
Umfeld das von dem konstruktiven<br />
Miteinander der Beteiligten geprägt wird,<br />
bietet der Standort ein in Europa einzigartiges<br />
Maß an Planungssicherheit – nicht zu<br />
vergessen die stabilen politischen Verhält-<br />
The financial centre of Luxembourg as a centre of competence<br />
The global process of consolidation within the financial sector is not without influence on decision-making<br />
processes, structure and operational activity.<br />
50<br />
areas of the value added chain, rather than sustaining an entire<br />
range of products and services. Location frameworks are playing<br />
an increasingly significant role in this process, as reflected in<br />
clearly intensified competition amongst financial centres.<br />
� Location Luxembourg<br />
Luxembourg is able to provide an impressive list of positive<br />
location factors in this respect. Through proven rapid implementation<br />
of EU laws related to the finance industry, and a<br />
supervisory law environment that is highlighted by constructive<br />
cooperation among participants, the location offers a
nisse sowie eine verlässliche und berechen- es bei der Gegenüberstellung der Lohnbare<br />
Steuerpolitik. Gut ausgebildetes, nebenkosten aus, die in Luxemburg im Ver-<br />
mehrsprachiges Personal sowie eine modergleich zu anderen EU-Staaten sehr niedrig<br />
ne Infrastruktur verstärken diesen positiven sind. Entsprechend spiegelt sich die Summe<br />
Eindruck. Dass der Standort der komparativen Standortfaktoren in aus-<br />
Luxemburg in international gezeichneten Credit Ratings der RatingvergleichendenUntersuchun-<br />
Agenturen Fitch und Moody’s für Luxemgen<br />
hinsichtlich Länderrisiko, burg wider.<br />
Produktivität, Steuersätzen<br />
oder Lebensqualität innerhalb<br />
Europas ausnahmslos unter den ersten<br />
Plätzen rangiert, überrascht daher nicht.<br />
Nach dem World Competitiveness Yearbook<br />
Mit der Entwicklung des Finanzplatzes<br />
Luxemburg Luxemburg zum aktuell weltweit acht-<br />
Zweitgrößter Fondsstandort<br />
größten Finanzplatz und zweitgrößten<br />
des IMD Lausanne kann sich Luxemburg,<br />
Fondsstandort konnten die Früchte der<br />
auch was die internationale Wettbewerbsfä- erfolgten Weichenstellung in Richtung Konzentration auf die eigenthigkeit<br />
angeht, weltweit auf dem 6. Rang lichen Kernkompetenzen sowie einer deutlich forcierten Entwicklung<br />
behaupten. Vergleichsweise gut schneidet neuer Produkte und Dienstleistungen geerntet werden. Dieser Erfolg<br />
Luxemburg zudem unter den acht europä- wäre jedoch ohne eine vorausschauende Anpassung der regulatorischen<br />
ischen Finanzplätzen im Vergleich der je- und steuerlichen Rahmenbedingungen an die sich immer schneller<br />
weiligen Preis-Indizes ab. Hier liegt Lu- ändernden Marktbedingungen nicht denkbar gewesen. Vor diesem<br />
xemburg vor den Konkurrenten Zürich, Hintergrund lässt sich bspw. nachvollziehen, warum Luxemburg <strong>als</strong><br />
London, Paris oder Dublin. Ähnlich sieht Fondsdomizilierungsland seit 2004 überdurchschnittliche Zuwächse<br />
bei der Fondsauflegung im Vergleich mit den meisten<br />
Nachbarstaaten aufweist. In Luxemburg ist zudem die<br />
unique level of planning security within Europe – not forget- ständige Suche nach neuen sich bietenden Marktnischen<br />
ting stable political conditions and a reliable and calculable tax offensichtlich. Dies beweisen die seit Ende 2002 auf den<br />
policy. Well-trained, multilingual personnel and a modern Weg gebrachten gesetzlichen bzw. aufsichtsrechtlichen<br />
infrastructure enhance this positive impression. The fact that Regelungen hinsichtlich der Verwaltung von Hedge<br />
Luxembourg, without exception, is one of the highest ranked Fonds, der Einführung eines neuen Investmentvehikels<br />
European countries in international comparison surveys in für Risikokapital (SICAR) sowie die Schaffung attrak-<br />
terms of country risk, productivity, tax rates or quality of life tiver gesellschafts-, auf-<br />
thus comes as no surprise. According to IMD Lausanne’s sichts- und steuerrecht-<br />
World Competitiveness Yearbook, Luxembourg can <strong>als</strong>o claim licherRahmenbedingun- 6th place worldwide with regard to international competitivegen für Verbriefungstransness.<br />
Moreover, Luxembourg performs comparatively well<br />
among the eight European financial centres in terms of a comparison<br />
of the respective price index. Luxembourg is ahead of<br />
riv<strong>als</strong> such as Zürich, London, Paris or Dublin here and the<br />
outcome looks similar when comparing ancillary wage costs,<br />
aktionen in Luxemburg.<br />
51
der<br />
FinanzplatzLuxemburg<br />
<strong>als</strong> <strong>Kompetenzcenter</strong><br />
Auch im steuerlichen Bereich braucht Luxemburg<br />
den Vergleich mit anderen europäischen<br />
Standorten nicht zu scheuen. Eine<br />
äußerst konkurrenzfähige effektive Ertragsteuerbelastung<br />
luxemburgischer Unternehmen<br />
(nominell 29,63%), die Anwendung<br />
von EU-Steuerrichtlinien bezüglich Dividendenausschüttungen<br />
an die Mutterhäuser<br />
oder Erträgen aus dem Verkauf von Beteiligungen<br />
und eine Vielzahl von Doppelbesteuerungsabkommen<br />
mit der Möglichkeit<br />
der Anrechnung fiktiver Quellensteuer bilden<br />
zusammen mit flexiblen Regelungen<br />
zum „transfer pricing“ sowie einer hohen<br />
Steuerplanungssicherheit durch verbindliche<br />
Steuerauskünfte ein attraktives steuerliches<br />
Umfeld.<br />
Bei der Erbringung von Serviceleistungen<br />
innerhalb der Gruppe wie auch bei der Auslagerung<br />
von Funktionen kann die Mehrwertsteuerbelastung<br />
einen nicht unerheb-<br />
which are very low in Luxembourg by comparison with other<br />
EU states. The total of comparative location factors for<br />
Luxembourg is reflected accordingly in the excellent credit<br />
ratings awarded by the rating agencies, Fitch and Moody’s.<br />
� Luxembourg second largest fund location<br />
With the development of Luxembourg as a financial centre, currently<br />
the eighth largest financial centre and the second largest<br />
fund location in the world, the fruits of a strategic course which<br />
concentrates on genuine core competences and clearly forced<br />
development of new products and services have been harvested.<br />
However, this success would not have been feasible without<br />
forward-looking adjustments to the regulatory and taxation<br />
frameworks to comply with rapidly changing market conditions.<br />
This background provides an insight, for example, into<br />
52<br />
lichen Kostenschub auslösen. Deswegen ist<br />
%<br />
auch hier ein Vergleich der in den europäischen<br />
Ländern geltenden Mehrwertsteuersätze<br />
von grundlegender Bedeutung.<br />
Niedrigste Mehrwertsteuerbelastung<br />
Europas<br />
Mit Steuersätzen zwischen 3% und 15%<br />
verfügt Luxemburg zusammen mit Malta<br />
über die niedrigste Mehrwertsteuerbelastung<br />
innerhalb Europas. Vor allem im<br />
Finanzsektor kommt es durch großzügige<br />
Regelungen hinsichtlich des Umfangs der<br />
Befreiung von der Mehrwertsteuer zu zusätzlichen<br />
Kostenentlastungen.<br />
Nicht zuletzt <strong>als</strong> Folge des günstigen steuerlichen<br />
Umfelds haben sich z. B. AOL, amazon.com<br />
und skype Luxemburg <strong>als</strong> „Hub“<br />
bzw. Plattform für ihre europäischen Aktivitäten<br />
ausgesucht.<br />
why Luxembourg, as a fund hosting country, has shown aboveaverage<br />
growth in fund issues since 2004, by comparison with<br />
most neighbouring states. Moreover, the constant search for<br />
new emerging market niches is obvious in Luxembourg.This is<br />
demonstrated by the statutory and/or supervisory law regulations<br />
adopted since the end of 2002 on the administration of<br />
hedge funds, the introduction of a new investment vehicle for<br />
venture capital (SICAR) and the creation of attractive company,<br />
supervisory and tax framework conditions for securitisation<br />
transactions in Luxembourg.<br />
Luxembourg need not shy away from comparison with<br />
other European locations in the area of taxation either. An<br />
extremely competitive and effective income tax burden on<br />
Luxembourg companies (nominally 29.63%), the application<br />
of EU tax guidelines with regard to dividend payments to
Von nicht zu unterschätzender<br />
zur luxemburgischen SE sollen<br />
Bedeutung im internationalen<br />
Standortwettbewerb könnte auch<br />
� � � � Statut � � � �<br />
Europäische Gesellschaft<br />
schon bald durch eine Modifizierung<br />
des bestehenden Ge-<br />
die Umsetzung des Statuts der<br />
setzes vom 10. August 1915 über<br />
„Europäischen Gesellschaft“ in luxemburgisches die Handelsgesellschaften in Luxemburg eingeführt<br />
Recht werden.<br />
werden.<br />
Die praktische Bedeutung des SE-Statuts besteht<br />
Bei dem Statut der „Europäischen Gesellschaft“ han- darin, dass Unternehmen mit Niederlassungen in mehdelt<br />
es sich um ein Rechtsinstrument auf der Grundlareren Mitgliedstaaten auf der Grundlage einheitlicher<br />
ge des Gemeinschaftsrechts, welches Unternehmen die Regeln fusionieren und mit einem einheitlichen<br />
Möglichkeit bietet, eine europäische Aktiengesell- Management und Berichtssystem überall in der EU<br />
schaft (SE / Societas Europeae) zu gründen. Die SE bie- tätig werden können, ohne mit erheblichem Zeit- und<br />
tet den Vorteil, europaweit agieren zu können. Hierbei Kostenaufwand ein Netz von Tochtergesellschaften er-<br />
unterliegt sie dem Gemeinschaftsrecht, welches in den richten zu müssen, für die unterschiedliche nationale<br />
Mitgliedstaaten direkt anwendbar ist. Das SE-Statut be- Vorschriften gelten. Vorteile ergeben sich insbesondere<br />
steht aus zwei Rechtsakten: einer Verordnung (die in durch deutlich geringere Verwaltungs- und Rechtskos-<br />
den Mitgliedstaaten direkt anwendbar ist), durch die die ten, eine einzige Rechtsstruktur, eine einheitliche Ge-<br />
Gesellschaftsrechtsvorschriften eingeführt werden und schäftsführung und ein einheitliches Berichtssystem.<br />
einer Richtlinie über die Beteiligung der Arbeitnehmer Mit der geplanten effizienten und gleichzeitig fle-<br />
(die in allen Mitgliedstaaten in innerstaatliches Recht xiblen Umsetzung der Verordnung (EG) Nr. 2157/2001<br />
umgesetzt werden muss). Zur Umsetzung der Verord- des Rates vom 8. Oktober 2001 über das Statut der Eunung<br />
bzw. der Richtlinie in luxemburgisches Recht lieropäischen Gesellschaft (SE) könnte Luxemburg im<br />
gen der Deputiertenkammer aktuell zwei Gesetzesvor- internationalen Standortwettbewerb zusätzlich punklagen<br />
vor, nämlich Nr. 5352 bezüglich der „Société Euten, indem es ausländische Gesellschaften auch unter<br />
ropéenne“ (SE) und Nr. 5435 hinsichtlich der Beteili- diesem Aspekt anregen sollte, Luxemburg <strong>als</strong> bevorgung<br />
der Arbeitnehmer. Die neuen Rechtsvorschriften zugten Standort auszuwählen.<br />
parent companies or revenues from the sale of participations,<br />
and a large number of double taxation agreements with the<br />
option of allocating notional deduction at source constitute<br />
an attractive taxation environment, alongside flexible regulations<br />
on “transfer pricing” and a high degree of tax planning<br />
security, based on the provision of binding tax information.<br />
In respect of service provision within the group and the<br />
outsourcing of operations, the burden of value added tax is<br />
capable of generating not inconsiderable cost incentives.<br />
Thus, a comparison of the applicable value added tax rates in<br />
European countries is of fundamental importance here too.<br />
� Lowest value added tax burden in Europe<br />
With tax rates of between 3% and 15%, Luxembourg, along<br />
with Malta, has the lowest value added tax burden in Europe.<br />
Primarily in the financial sector, there are additional cost<br />
exonerations as a result of generous regulations on the level<br />
of exemption from value added tax.<br />
Moreover, the favourable tax environment has resulted in<br />
companies such as AOL, amazon.com and skype choosing Luxembourg<br />
as the “hub” or platform for their European activities.<br />
���� European Company ����<br />
Nor should the importance of implementing the “European<br />
Company” statute in Luxembourg law be underestimated in<br />
terms of competition between international locations.<br />
The “European Company” statute is a legal instrument<br />
based on Community law which offers businesses the opportunity<br />
of setting up a European company limited by shares<br />
(SE/Societas Europeae).The SE offers the advantage of allowing<br />
53
der<br />
FinanzplatzLuxemburg<br />
<strong>als</strong> <strong>Kompetenzcenter</strong><br />
Vor dem Hintergrund der Vielzahl komparativer<br />
Vorteile gegenüber anderen Finanzplätzen<br />
erklärt sich darüber hinaus, wieso in<br />
den letzten Jahren diverse international aufgestellte<br />
Finanzinstitute bestimmte Aktivitäten<br />
in Luxemburg bündelten, beziehungsweise<br />
Luxemburg <strong>als</strong> Kompetenz-<br />
Bündelung konzernweiter Aktivitäten<br />
IN LUXEMBURG<br />
54<br />
zentrum für die Erbringung spezifischer<br />
Dienstleistungsaufgaben für die Mutterhäuser<br />
gewählt haben. Zu nennen wären hier<br />
bspw. das internationale Private Banking,<br />
die konzernweiten Aktivitäten des internationalen<br />
Portfolio Management oder das<br />
Treasury-Geschäft.<br />
Diese Übernahme von Servicefunktionen<br />
betreffen vor allem Tätigkeiten wie die<br />
Administration von Fonds – einschließlich<br />
for action across Europe. It is thereby subject to Community<br />
law, which is directly applicable in the Member States. The<br />
SE statute consists of two legal instruments: an ordinance<br />
(directly applicable in Member States) which introduces<br />
company law regulations and a directive on employee participation<br />
(which must be transposed in internal state laws in<br />
all Member States). In order to transpose the ordinance and<br />
directive under Luxembourg law, currently two bills are before<br />
the Chamber of Deputies: no. 5352 with regard to the<br />
“Société Européenne” (SE) and no. 5435 on employee participation.<br />
The new legal regulations for Luxembourg SEs is to<br />
be introduced shortly by means of an amendment to the<br />
existing Act of 10 August 1915 on trading companies in<br />
Luxembourg. The practical significance of the SE statute<br />
consists of the fact that companies with branches in several<br />
der Verwaltung von außerhalb Luxemburgs<br />
aufgelegten Fonds-, IT- und Organisationsleistungen,<br />
Abwicklungs- und Verarbeitungsoperationen<br />
im Wertpapier- und Derivategeschäft<br />
bis hin zu Aufgaben in den<br />
Bereichen Personal, Recht und Marketing<br />
für andere Gruppeninstitute, hauptsächlich<br />
aus den angrenzenden Nachbarländern.<br />
Welche Bedeutung mittlerweile die Zentralisierung<br />
von Geschäftsaktivitäten in Luxemburg,<br />
sei es in Form des „Hub“ oder <strong>als</strong><br />
<strong>Kompetenzcenter</strong> innerhalb der Gruppe, gewonnen<br />
hat, lässt sich in gewissem Umfang<br />
indirekt auch daran ablesen, dass Luxemburg<br />
laut World Investment Report der Ver-<br />
Member States will merge on the basis of uniform regulations,<br />
and may operate throughout the EU under uniform<br />
management and reporting systems, without having to set up<br />
a network of subsidiaries at considerable expense in terms of<br />
time and cost, which will be covered by different national<br />
regulations. Benefits arise in particular through clearly lower<br />
administrative and legal costs, one single legal structure, unified<br />
management and a uniform reporting system.<br />
By means of the planned efficient, yet flexible, transposition<br />
of Council Regulation (EC) No. 2157/2001 of 8 October<br />
2001 on the Statute for a European company (SE), Luxembourg<br />
could score additional points in the competition between<br />
international locations, while international companies<br />
should <strong>als</strong>o be encouraged to select Luxembourg as the preferred<br />
location under this criterion.
einten Nationen 2004 weltweit jeweils den<br />
Spitzenplatz einnimmt was die Zahlungsströme<br />
der Auslandsinvestitionen sowohl<br />
nach <strong>als</strong> auch aus Luxemburg betrifft.<br />
Hoch qualifiziertes,<br />
international ausgerichtetes<br />
Personal<br />
Der Übernahme der Funktion eines Kompetenz-<br />
und Abwicklungszentrums für Kredite<br />
innerhalb eines Konzerns kommt zunehmende<br />
Bedeutung zu. Hier wirkt sich die<br />
frühzeitige Fokussierung auf die Vergabe<br />
internationaler syndizierter Kredite, einschließlich<br />
der Agency-Funktion, positiv<br />
auf den Standort aus. Durch die frühe Ausrichtung<br />
auf das internationale Konsortialkreditgeschäft<br />
entwickelte sich am Platz ein<br />
hoch qualifiziertes, mehrsprachig und international<br />
ausgerichtetes Personal im Bereich<br />
der Kreditabwicklung, womit eine entsprechende<br />
Professionalisierung bei Anwälten,<br />
Beratern, Wirtschaftsprüfern aber auch den<br />
Berufsverbänden und der Aufsichtsbehörde<br />
einherging. Aufgrund eigener Softwareentwicklungen<br />
mit den – im Regelfall – notwendigen<br />
Schnittstellen zu den Mutterhäu-<br />
Luxemburg – frühzeitige Fokkusierung<br />
auf die Vergabe internationaler<br />
syndizierter Kredite einschliesslich<br />
der Agency-Funktion.<br />
� Bundling of company-wide activities in Luxembourg<br />
Against this background of the large number of comparative<br />
advantages over other financial centres, it is <strong>als</strong>o clear that<br />
financial institutions in diverse international positions have<br />
bundled certain activities in Luxembourg in recent years, or<br />
have selected Luxembourg as the centre of competence for<br />
the provision of specific service tasks on behalf of parent<br />
companies. For example, international private banking, company-wide<br />
activities under international portfolio management<br />
or treasury operations could be mentioned here.<br />
This assumption of service functions primarily affects activities<br />
such as fund administration, including the administration<br />
of funds set up outside Luxembourg, IT and organisational<br />
services, handling and processing operations in securities<br />
and derivatives trading, through to tasks in the areas<br />
of personnel, law and marketing for other group institutes,<br />
primarily those from bordering countries.<br />
Whatever importance has been gained in the meantime<br />
by means of centralising operational activities in Luxembourg,<br />
whether in the form of a “hub” or as a centre of competence<br />
within the group, may, to a certain extent, be gathered<br />
indirectly from the fact that Luxembourg occupies first<br />
place worldwide, according to the United Nations 2004 World<br />
Investment Report, as far as payment flows for foreign investments<br />
both into and out of Luxembourg are concerned.<br />
� Highly qualified, internationally oriented personnel<br />
The assumption of the role of a skills and processing centre<br />
for loans within a company group is being accorded increasing<br />
significance. The early focus on the allocation of<br />
55
der<br />
FinanzplatzLuxemburg<br />
sern für Reporting- und Überwachungszwecke,<br />
wuchsen die für die Buchung und<br />
Abwicklung dieses anspruchsvollen Geschäfts<br />
unentbehrlichen EDV-Programme<br />
mit. Hierdurch bildete sich eine<br />
entsprechend anspruchsvolle<br />
technische Infrastruktur heraus.<br />
Aufgrund der technischen Entwicklung<br />
im Bereich Datentransfer<br />
und -sicherheit ist die räumliche<br />
Entfernung zwischen Front-<br />
Office und Back-Office ein zu vernachlässigender<br />
Faktor geworden.<br />
Da bei den im Kreditgeschäft tätigen luxemburgischen<br />
Banken grundsätzlich einer<br />
personellen und technischen Kapazitätsausdehnung<br />
bei der<br />
Kreditadministration<br />
nichts im Wege<br />
steht, bietet es sich<br />
daher an, Luxem-<br />
internationally syndicated credits, including the agency<br />
function, is having a positive impact on the location in this<br />
respect. As a result of the early concentration on the international<br />
consortium loan business, a supply of highly qualified,<br />
multilingual and internationally oriented personnel has developed<br />
on site in the area of credit processing, accompanied<br />
by a corresponding professional approach from lawyers, consultants<br />
and auditors, as well as trade unions and supervisory<br />
authorities. Internal software development with, usually,<br />
the necessary interfaces for parent companies in respect<br />
of reporting and monitoring purposes resulted in an increase<br />
in indispensable computer-based programmes for accounting<br />
and the processing of this demanding business. A<br />
correspondingly demanding technical infrastructure thereby<br />
emerged. Technological development in the area of data<br />
56<br />
<strong>als</strong> <strong>Kompetenzcenter</strong><br />
burg <strong>als</strong> „Hub“ für die Verwaltung und<br />
Buchung von Krediten in Europa zu entwickeln.<br />
Erleichtert werden dürfte eine derartige<br />
Entscheidung auch durch die Mög-<br />
lichkeit, auf die in Luxemburg gebuchten<br />
Kredite Sammelwert- und – in kaufmännisch<br />
vernünftigem Umfang – Einzelwertberichtigungen<br />
mit steuerlicher Wirkung<br />
bilden zu können. Weitere interessante<br />
steuerentlastende Möglichkeiten bieten<br />
großzügige Anrechnungsmöglichkeiten für<br />
mit Quellensteuer behaftete Kredite im<br />
Rahmen der Förderung des internationalen<br />
Großkreditgeschäfts, einschließlich der Anrechnung<br />
fiktiver Quellensteuer.<br />
transfer and security mean the spatial distance between front<br />
office and back office has become a negligible factor.<br />
Given that, at Luxembourg banks involved in loan operations,<br />
in effect, there is nothing to stand in the way of the expansion,<br />
in terms of personnel and technical facilities, of the<br />
capacity for loan administration, Luxembourg is suited to<br />
being developed as a “hub” for the administration and accounting<br />
of loans in Europe. Such a decision may <strong>als</strong>o be<br />
facilitated by the option of generating collective and – to a<br />
reasonable business extent – individual depreciation reserves<br />
with a taxation effect on loans recorded in Luxembourg.<br />
Other interesting tax relief options provide generous assessment<br />
options for loans affected by deductions at source<br />
within the context of promoting large international loan business,<br />
including allowing for notional deductions at source.
Erweiterung des administrierten<br />
und gebuchten Kreditvolumens<br />
Ferner führt die Erweiterung des in Luxemburg<br />
administrierten und gebuchten Kreditvolumens<br />
zu einer sinnvollen Eigenmittelverwendung.<br />
Durch diesen weiteren positiven<br />
Nebeneffekt würden die bei vielen luxemburgischen<br />
Banken reichlich bemessenen<br />
Eigenmittel entsprechend mit einem<br />
renditeträchtigeren Geschäft unterlegt. Bei<br />
entsprechender Geschäftszuweisung, die<br />
das Hineinwachsen des Administrationsvolumens<br />
in Skaleneffekte erlaubt, können<br />
sich weitere steuerliche Optimierungsmöglichkeiten<br />
ergeben. Durch eine Konzentration<br />
der Kreditadministration würden zukünftig<br />
Doppelarbeiten im Konzern vermieden,<br />
mit entsprechenden Synergieeffekten<br />
und Effizienzsteigerungen.<br />
� Extension of the accounted and<br />
administered credit volume<br />
Furthermore, the extension of the credit volume accounted<br />
and administered in Luxembourg leads to a reasonable use<br />
of equity capital. As a result of this additional positive side<br />
effect, the profusely assessed equity capital at several<br />
Luxembourg banks would be accordingly underpinned by a<br />
higher yield transaction. With corresponding transaction<br />
allocation, which allows for the inclusion of administrative<br />
volume within economies of scale, further tax optimisation<br />
options might be generated. A concentration of credit administration<br />
would result in avoidance of duplications in<br />
future within the company group, with corresponding synergy<br />
effects and efficiency improvements.<br />
Zusammenfassend<br />
lässt sich sagen, dass Luxemburg<br />
angesichts seiner weiter wachsenden Bedeutung <strong>als</strong> Fonds-<br />
und Bankenplatz einen idealen Ausgangspunkt für einen<br />
europaweiten Vertrieb von Finanzprodukten darstellt. Da-<br />
rüber hinaus hat er sich aufgrund optimaler Standortbedin-<br />
gungen und einer hoch entwickelten Professionalität in der<br />
Finanzindustrie zu einem ausgezeichneten Standort für die<br />
Realisierung von „Hub -“Strategien für die zentralisierte<br />
Erbringung von Serviceleistungen innerhalb einer inter-<br />
national aufgestellten Gruppe entwickelt.<br />
Summary<br />
In summary it can be stated that Luxembourg<br />
represents an ideal starting point for Europe-wide<br />
distribution of financial products in view of its<br />
increasing significance as a fund and banking centre.<br />
Furthermore, optimal location conditions and the<br />
highly-developed sense of professionalism in the<br />
finance industry mean it has developed into an<br />
outstanding location for realising “hub” strategies<br />
for the centralised provision of services within an<br />
internationally-oriented group.<br />
57
Report of the Board of Directors<br />
to the Ordinary General Meeting held on<br />
25 April 2006 relating to the financial year 2005<br />
2005 was a year of challenges for the EU.<br />
The rejection of the European constitution<br />
by France and the Netherlands led to intensive<br />
discussions within the Union. This was<br />
followed by the hurricane disaster in the<br />
U<strong>SA</strong> and the aftermath of the ongoing unstable<br />
situation in Iraq. Strongly rising crude<br />
oil prices thereby contributed to the difficult<br />
economic trends in 2005. Fortunately, the<br />
negative forecasts were somewhat wide of<br />
the mark and, at the end of the year, we can<br />
speak about a world economic recovery,<br />
unlike in previous years.<br />
The financial centre of Luxembourg<br />
By way of contrast, the aggregated balance<br />
sheet total for all institutions located here<br />
set a new record of E 792 billion. Compared<br />
to the previous year (E 695 billion), this<br />
constitutes an increase of roughly 14%.<br />
At the same time, net profit <strong>als</strong>o increased<br />
from E 3.2 billion to E 3.5 billion.<br />
After years of personnel cuts, the number<br />
of employees in Luxembourg’s banking<br />
sector grew again for the first time last year,<br />
by some 3% to a total of 23,227.<br />
By the end of January 2006, 156 banks<br />
were operating in Luxembourg, down 6 on<br />
the previous year.<br />
58<br />
Germany still accounts for the strongest<br />
group, with 44 banks. The subsequent positions<br />
are occupied by three nations with<br />
15 banks each (Luxembourg / Belgium; Italy<br />
and France), closely followed by Switzerland,<br />
which has a total of 14 institutions in<br />
Luxembourg.<br />
These growth sign<strong>als</strong> underline the attractiveness<br />
of this financial centre, the participants<br />
of which have an increasingly international<br />
outlook and use Luxembourg as<br />
a hub for handling their European business.<br />
The guarantee of continued positive develop-<br />
ment is still provided by initiatives resulting<br />
from the stable and secure political environment<br />
to continue forming the design of the<br />
financial centre in an attractive way.<br />
Consequently, wealth tax was abolished<br />
for all private individu<strong>als</strong> with tax liability in<br />
Luxembourg (as their country of residence)<br />
with effect from 1 January 2006. At the<br />
same time, a 10% final withholding tax was<br />
introduced on income from interest. This is<br />
the lowest tax rate within the EU for taxation<br />
of capital income. Another advantage of<br />
Luxembourg is the fact that no inheritance<br />
tax is levied in the event of inheritance by<br />
a first degree relative.<br />
These initiatives are particularly targeted<br />
at wealthy private individu<strong>als</strong>, who are preoccupied<br />
with the idea of handing over their<br />
wealth to future generations.
In the past, countries such as Switzerland<br />
or Austria tended to provide suitable framework<br />
conditions for such criteria, but now<br />
Luxembourg is <strong>als</strong>o coming under the spotlight<br />
of this individual circle for the first time.<br />
Luxembourg as a fund centre<br />
The development of Luxembourg as a fund<br />
centre is a remarkable success story.<br />
Luxembourg’s politicians can look back<br />
on the exorbitant development of recent<br />
decades with pride. Behind the U<strong>SA</strong>, Luxembourg<br />
is the second largest fund centre<br />
worldwide, having squeezed France into<br />
3rd place.<br />
The volume of funds administered in Luxembourg<br />
exceeded the E 1,000 billion barrier<br />
for the first time in 2004, and increased to<br />
E 1,525 billion by the end of 2005. Compared<br />
to the previous year (E 1,091 billion)<br />
this represents growth of E 434 billion or<br />
39.8%. The number of registered funds<br />
went up from 1,968 to 2,065 (+4.9%) and<br />
of partial funds from 7,876 to 8,497 (+7.9%).<br />
Number of banks by geographical origin<br />
Total: 156<br />
Japan 5<br />
U<strong>SA</strong> 6<br />
Scandinavia 8<br />
Others 25<br />
Switzerland 14<br />
Great Britain 7<br />
France 15<br />
Luxembourg as an economic centre<br />
By comparison with the Eurozone countries,<br />
Luxembourg <strong>als</strong>o proved to be an attractive<br />
economic location in 2005. With a growth<br />
rate in GDP of 4.5% (Ministry of Economics<br />
forecast), the Grand Duchy was well above<br />
the average EU GDP growth rate of 1.3%.<br />
Luxembourg especially managed to hold<br />
its own in the financial sector this year.<br />
The positive situation in share transactions<br />
and the development of the fund industry<br />
led to an appreciable rise in profits at banks<br />
resident here.<br />
Despite a strong financial sector, not everything<br />
in Luxembourg is quite so “rosy”. We<br />
too have to accept that we are not immune<br />
from the trend of rising unemployment.<br />
In December 2005, the unemployment rate<br />
rose to 5%, an increase of 0.5% on the<br />
previous year. Compared to the average<br />
figure in the Eurozone of 8.3%, however,<br />
this still represents a low rate.<br />
Netherlands 3<br />
Italy 15<br />
Source: CSSF Commission for the Supervision of the Financial Sector, January 2006<br />
Germany 44<br />
Luxembourg/Belgium 15<br />
59
60<br />
Mission statement<br />
As the first German bank in Luxemburg,<br />
we combine many years’ experience with<br />
innovation to the benefit of our clients.
Report of the Board of Directors<br />
Competition indicators for Luxembourg<br />
Luxembourg continues to be regarded by<br />
independent institutions as one of the most<br />
competitive enterprise locations in the<br />
world:<br />
� In IMD Lausanne’s World Competitiveness<br />
Index for 2004, Luxembourg was<br />
placed 9th.<br />
� The “Heritage Foundation’s” index<br />
of economic freedom for 2005 sees<br />
Luxembourg occupying 3rd place for<br />
locations with the highest degree of<br />
economic freedom.<br />
� The World Market Research Centre<br />
regards Luxembourg as the economic<br />
location with the lowest risks.<br />
� In 2005, the “Economist” ranked<br />
Luxembourg 4th worldwide in terms<br />
of quality of life.<br />
Financial Highlights (in T million)<br />
2000 2001 2002 2003 2004 2005<br />
Business Volume 19,899 17,408 18,455 15,570 16,892 10,786<br />
Loans and Advances 7,121 6,296 5,109 3,464 3,182 1,465<br />
Customer Deposits 5,718 5,624 6,016 5,162 6,062 5,902<br />
Capital and Reserves 863 888 1,015 975 975 875<br />
61
Management Report<br />
for Financial Year 2005<br />
The global economy continued to grow<br />
dynamically in 2005. The BRIC countries<br />
(Brazil, Russia, India and China), as well as<br />
the entire Asian region, were the driving<br />
force behind this development. Increasing<br />
demand from developing nations led to<br />
constantly increasing prices, especially on<br />
raw materi<strong>als</strong> markets. Large exporting<br />
nations particularly profited from this. Also<br />
Japan was able to overcome an economic<br />
weakness stretching back decades as a<br />
result of this very positive trend.<br />
Against the backdrop of this overall environment,<br />
equity markets registered a very satisfactory<br />
year. Equity investments in Europe<br />
and Japan in particular registered very positive<br />
performances over the past year. This<br />
was surprising to the extent that a powerful<br />
headwind was blowing from various directions:<br />
the price of oil scaled annual heights<br />
in the summer, central banks began raising<br />
interest rates, and Germany opted for tax<br />
increases to mention just a few factors.<br />
Only the US stock market barely made any<br />
headway and registered a disappointing<br />
performance.<br />
In the area of fixed-interest securities, 2005<br />
was the first moderate year after several<br />
years of attractive bond issues. Despite<br />
positive economic data, interest rate rises<br />
by central banks (in particular in the U<strong>SA</strong>),<br />
and rising energy and raw materi<strong>als</strong> prices,<br />
yields on ten-year government bonds saw<br />
astoundingly little change in the U<strong>SA</strong> and<br />
in the Eurozone. The turnaround in interest<br />
rates on the capital market, anticipated<br />
by many experts, thus failed to materialise.<br />
Only the short-term end of the yield curve<br />
showed a clear upward shift as a result of<br />
central bank interest rate rises. This led to<br />
a further flattening of interest rate curves<br />
and, in the meantime, to an inverse structure<br />
in the U<strong>SA</strong>.<br />
62<br />
On the foreign exchange markets the past<br />
12 months were marked by a stronger<br />
US dollar. On the one hand, this favoured<br />
exports from Asia and Europe to America,<br />
although it <strong>als</strong>o led, on the other, to rising<br />
trade balance deficits in the U<strong>SA</strong>.<br />
Course of business at<br />
Dresdner Bank Luxembourg S.A.<br />
In this demanding environment, Dresdner<br />
Bank Luxembourg S.A. again managed<br />
to make a satisfactory profit. The annual<br />
surplus after taxes came to E 131.8 million,<br />
following a profit of E 154.5 million in the<br />
previous year. The core business areas of<br />
private banking and fund services made a<br />
large contribution to this positive result. In<br />
contrast, the contribution of the DrKW loan<br />
business fell, which can be attributed to the<br />
business policy decisions taken in 2004 to<br />
realign business activities of Dresdner Bank<br />
Group in Luxembourg. At the same time,<br />
the bank continued to focus its operational<br />
activities consistently on private banking /<br />
wealth management and fund services in<br />
2005.<br />
In this context, loan operations administered<br />
by the bank for the Dresdner Kleinwort<br />
Wasserstein (DrKW) Capital Markets Division<br />
were transferred to the Luxembourg branch<br />
of Dresdner Bank AG. Newly acquired loan<br />
business was therefore contracted directly<br />
in the Luxembourg branch. Moreover, the<br />
Professionalism<br />
and discretion<br />
The basis of a trusting and long-term<br />
association with our clients and business<br />
partners.
administration of loan business booked in<br />
London and New York is being taken over<br />
by the Luxembourg site. The refinancing<br />
of the capital market loan business will be<br />
controlled in future from the Luxembourg<br />
branch of Dresdner Bank AG. This was<br />
accompanied by a reduction in the balance<br />
sheet total, as at 31 December 2005, by<br />
E 5.7 billion to E 10.8 billion. Also the business<br />
volume (balance sheet total plus contingency<br />
liabilities) fell on an annual comparison<br />
by around 36.1% to E 10.8 billion.<br />
The reorganisation of operations was flanked<br />
by a resizing and realignment of the bank’s<br />
internal support and service units. In order<br />
to allow for optimal support in terms of the<br />
cost and quality of bundled, future operational<br />
activities at the bank and the Luxembourg<br />
branch of Dresdner Bank AG, both<br />
companies have entered into service agreements<br />
for the utilisation of the so-called<br />
shared service units. This involves employees<br />
of the bank providing services to Dresdner<br />
Bank AG’s Luxembourg branch.<br />
Thomas Kiefer Benedikt Buhl Joseph Kusters Chlodwig Reuter<br />
63
Management Report 2005<br />
Front office<br />
Private Banking / Wealth Management<br />
New self-conception and enhancement<br />
of an international presence<br />
The realignment of Dresdner Bank Luxembourg<br />
S.A. as a purely private bank with<br />
fund services and the further development<br />
of the internationalisation of our business<br />
necessitated the development of a new profile.<br />
Lying at the heart of such considerations<br />
are clearly focussed strategic objectives<br />
and the implementation thereof within the<br />
marketing mix. In parallel with the mission<br />
statement, values and the service assurance<br />
were developed for the new private bank.<br />
These results justify the new self-conception<br />
of the “Private Bank” and have an impact<br />
on the means of communication for Dresdner<br />
Bank Luxembourg S.A. which are actively<br />
used in discussions with our clients and<br />
business partners. The repositioning is<br />
rounded off by a complete revision of the<br />
website, in the course of which an e-banking<br />
service is now available for the first time<br />
to meet the information needs of our clients<br />
and business partners.<br />
In the course of this realignment, Dresdner<br />
Bank Luxembourg S.A. successfully continued<br />
its expansion strategy in the direction<br />
of cross-border onshore investment advisory.<br />
Markets were especially developed further<br />
in continental Europe, for example, in<br />
Poland and Hungary, but <strong>als</strong>o through the<br />
Dutch subsidiary “Veer Palthe Voûthe N.V.”<br />
(100% owned by Dresdner Bank Luxembourg<br />
S.A.), either independently or in<br />
co-operation with other companies of the<br />
group.<br />
The private banking division in Luxembourg<br />
has regional responsibility for Germany,<br />
the Benelux countries, France and Italy and,<br />
by means of its international wealth management<br />
teams, provides high-value advisory<br />
64<br />
services to clients across the world. Client<br />
acquisition <strong>als</strong>o developed in a highly satisfactory<br />
manner in the various regions. We<br />
<strong>als</strong>o managed to conduct presentations<br />
in our target regions by participating in economic<br />
and governmental delegations of<br />
Luxembourg.<br />
The bank offers its wealthy private clientele<br />
innovative and customised financial services<br />
beyond the classical investment concepts.<br />
Dresdner Bank Luxembourg S.A. has outstanding<br />
product skills, primarily in the area<br />
of financial planning, succession planning,<br />
and the floating of special funds (Private<br />
SICAV). The subject “Luxembourg as a<br />
country of residence” now <strong>als</strong>o is a part of<br />
the advisory service.<br />
In the framework of investment advice, apart<br />
from the known investment categories, increasingly<br />
structured products are gaining<br />
significance. Beyond the professional selection<br />
of attractive certificates on the primary<br />
and secondary markets, we <strong>als</strong>o offer customised<br />
products to meet the special needs of<br />
our clients, which we can provide within<br />
the shortest possible timescale through our<br />
international partners. When choosing products,<br />
current financial market trends and<br />
product quality, as well as competitive valuation,<br />
are highlighted. As a result, investment<br />
results were optimised in selected<br />
raw materi<strong>als</strong> and stock markets. Particular<br />
importance is accorded here to the newly<br />
created sales desk in the search for products<br />
suited to the customer. The wealthy private<br />
clientele still demands dollar financing,<br />
hedged against exchange rate risks, in the<br />
real estate sector.<br />
The optimisation of after-tax capital returns<br />
through product and financing design or the<br />
utilisation of double taxation agreements is<br />
particularly important. In this context, Dresdner<br />
Bank Luxembourg S.A. makes use of an<br />
extensive network of professional partners
Our values<br />
We see ourselves as the provider of a<br />
service for our clients and business<br />
partners. We act fairly and with integrity,<br />
loyalty and reliability.<br />
65
Management Report 2005<br />
for legal and tax advice. The Portuguese<br />
branch of Dresdner Bank Luxembourg S.A.<br />
on Madeira offers commercial and private<br />
investors the opportunity to earn above<br />
average net capital return through investment<br />
in the free-trade zone.<br />
The bank de<strong>als</strong> with subjects such as “notional<br />
withholding tax”, “Luxembourg as the<br />
country of residence”, and “Private SICAV”<br />
in greater detail at specialist seminars with<br />
clients, and in articles published in the<br />
national and international press.<br />
In the area of wealth management, the bank,<br />
in addition to fund-linked or individual investment<br />
models, <strong>als</strong>o offers management<br />
of special mandates. Moreover, mandates<br />
<strong>als</strong>o exist with other units of the consolidated<br />
group.<br />
In the course of stronger integration in the<br />
Allianz Group, increasing importance has<br />
been attached to co-operation with group<br />
companies in respect of product development<br />
and customer care. AGF Dresdner Lux<br />
FondsPolice and AGF Dresdner Lux PortfolioPolice,<br />
developed in conjunction with<br />
AGF Life Luxembourg S.A., are an ideal addition<br />
to the private pension scheme already<br />
in existence and, moreover, constitute predestined<br />
instruments for regulating wealth<br />
succession planning over generations.<br />
Portfolio Management<br />
New investment process<br />
The reorganisation of the Capital Markets &<br />
Investment Products segment in the Private<br />
& Business Banking Division of Dresdner<br />
Bank AG led to improvements in the Discretionary<br />
Portfolio Management department.<br />
More active involvement on the part of the<br />
regional investment officer of Dresdner Bank<br />
Luxembourg S.A. in the decision-making pro-<br />
cesses of Dresdner Private Banking meant<br />
66<br />
that available resources could be used more<br />
efficiently. Thus, the quality of the investment<br />
strategy, investment products and the performance<br />
of the wealth management mandate<br />
were optimised. The capital market<br />
analysis, making use of international locations,<br />
was able to identify emerging trends<br />
early and create corresponding investment<br />
recommendations. This was primarily of<br />
benefit to product development, allowing<br />
the department to provide our clients with<br />
market-driven investment products under<br />
interesting terms. On the other hand, a proactive<br />
investment strategy led to outstanding<br />
results in the administration of client funds<br />
entrusted to the bank.<br />
A top-level evaluation of this quality is carried<br />
out in all risk categories at Dresdner Bank<br />
AG in the “Top Portfolio Management”<br />
Private Banking test conducted in a survey<br />
by the financial journal “Fuchsbriefe”. The<br />
changes implemented are aimed at a consistent<br />
and sustained improvement in the<br />
results for our demanding clientele. Constant<br />
monitoring of quality thereby remains an<br />
integral component of the overall process.<br />
Fund Services<br />
Dynamic growth<br />
Dresdner Bank Luxembourg S.A. consistently<br />
expanded its position as a “centre of<br />
competence” for fund administration and<br />
depository banking functions within the<br />
Allianz Group in 2005. Compared to the<br />
previous year, administered fund volume<br />
increased by E 5.7 billion, or 37%, to E 21.2<br />
billion. In particular, the strong growth in<br />
the PIMCO premium product line, and the<br />
reissue of dit / Allianz equity funds formed<br />
the basis for this. As a result, fund services<br />
at Dresdner Bank Luxembourg S.A. is a<br />
significant contributor to the value added<br />
chain of the second largest asset manager<br />
in the world – Allianz Global Investors.
Service assurance<br />
We act proactively, quickly, reliably and<br />
authoritatively. Our support is individual,<br />
personal and based on international<br />
competence.<br />
67
Management Report 2005<br />
In the fund services business, Dresdner<br />
Bank Luxembourg S.A. has excellent, recognised<br />
product competence and very high<br />
product quality. Its capacity is primarily distinguished<br />
by the administration of derivative<br />
instruments increasingly used in fund<br />
portfolios. As one of the few German service<br />
providers involved in the funds business<br />
in Luxembourg, the Fund Services Division<br />
was certified again in 2005 according to<br />
standard <strong>SA</strong>S-70 type II. Dresdner Bank<br />
Luxembourg S.A. has thus already taken<br />
into account at an early stage the trend for<br />
increasing quality consciousness on the<br />
part of clients. The fund services are completed<br />
by demanding depository bank services,<br />
which are distinguished by employees’<br />
specific know-how in handling transactions,<br />
particularly in emerging markets. Depending<br />
on the needs of clients, all opportunities for<br />
optimisation of deductions at source are put<br />
to good use.<br />
At the end of 2005, the bank administered<br />
69 funds with a total volume of E 21.2 billion.<br />
Due to the growing complexity in this business<br />
area, high-quality compliance processes<br />
continue to come to the centre of<br />
interest.<br />
Support areas<br />
The successful work of the front office divisions<br />
is based on top quality functionality<br />
in the support areas. Over the past year,<br />
they have contributed to the bank’s operational<br />
success by means of various items<br />
and activities.<br />
Marketing and communication<br />
Modern marketing and<br />
communications strategy<br />
The active implementation of the newly<br />
acquired self-conception as a “Private Bank”<br />
with fund services required a full-scale revi-<br />
68<br />
sion of the communications media used<br />
hitherto for the bank’s external image. The<br />
internationalisation of the business was<br />
accompanied by a complete revision of the<br />
bank’s website and adjustments made in<br />
line with international requirements.<br />
We now comply with the growing need for<br />
information on the part of our clients and<br />
business partners, including an e-banking<br />
service to be used over the Internet.<br />
Another main focus was the support for individual<br />
advisory teams in their acquisition<br />
efforts for the purpose of uncovering new<br />
potential clients by means of modern marketing<br />
and communications strategies.<br />
Within the framework of our publicity work,<br />
we adhered to the proven performance of<br />
subject-oriented lectures, such as “Luxembourg<br />
as a country of residence” and<br />
“Alternative Investments”. Moreover, in the<br />
past year, we <strong>als</strong>o carried out various customer<br />
events, such as recit<strong>als</strong> and the traditional<br />
golf tournament. These activities<br />
were rounded off by the bank’s cultural and<br />
social commitment in Luxembourg, with<br />
the awarding of the “Prix de Raville” art prize<br />
and the Christmas donation to Caritas Luxembourg.<br />
Compliance<br />
Software supports compliance<br />
Dresdner Bank Luxembourg S.A. aspires<br />
towards successful business activity on the<br />
basis of a good reputation and respect.<br />
An important contribution to this is made by<br />
the compliance function, integrated to the<br />
anti-money laundering and compliance organisation<br />
of Dresdner Bank Group, which<br />
ensures the observance of internal and<br />
external regulations to prevent money laundering,<br />
funding of terrorism or other criminal<br />
activities. The professional obligations to be<br />
observed here extend from the “know your
Security and discretion<br />
Bank vault in Luxembourg:<br />
a symbol of security and strict<br />
banking secrecy.<br />
69
Management Report 2005<br />
customer principle”, through clear identification<br />
and authentication of clients and<br />
transactions entrusted to the bank, up to<br />
transaction monitoring.<br />
In this respect, in 2005, Dresdner Bank<br />
Luxembourg S.A. transposed the Luxembourg<br />
Act of 12 November 2004 on anti-money<br />
laundering and the funding of terrorism, as<br />
well as the regulations by the supervisory<br />
authorities, integrating them into the bank’s<br />
internal procedures. On the one hand, preventive<br />
measures against misuse of the<br />
bank for illegal purposes were reinforced<br />
while, on the other, security and supervision<br />
mechanisms were improved. For the purpose<br />
of optimising client and transaction<br />
supervision, a highly modern IT system was<br />
introduced, which is tailored to the special<br />
requirements of the bank’s business model.<br />
This means that facts relevant to money<br />
laundering can be identified and controlled<br />
and warnings on possible terrorism funding<br />
detected. The resources for a risk analysis<br />
and the resultant options for danger defence<br />
have been significantly improved.<br />
By means of this business policy procedure,<br />
Dresdner Bank Luxembourg S.A. has actively<br />
supported the Grand Duchy’s measures on<br />
financial market policy. Implementation of<br />
this policy serves to protect clients and the<br />
bank’s objective of proactive, responsible<br />
and risk-oriented money laundering prevention.<br />
IT / Tax Department<br />
Implementation of new tax legislation<br />
Within the European Union, the directive<br />
on introducing uniform interest taxation has<br />
been applicable since 1 July 2005. This<br />
regulates the tax treatment of cross-border<br />
capital incomes in the EU. In the context<br />
of this directive Luxembourg, in contrast to<br />
other countries, decided to introduce deductions<br />
at source, to the sum of 15% initially.<br />
75% of this withholding tax is paid<br />
70<br />
by the state of Luxembourg, anonymously,<br />
to the respective resident tax office and is<br />
considered an advance payment within the<br />
framework of the income tax declaration.<br />
In addition, reference should be made to<br />
the fact that our EU clients can choose to<br />
exchange information with the respective<br />
national tax authorities in place of deduction<br />
at source.<br />
Along the lines of EU interest tax, the Luxembourg<br />
savings tax was introduced on 1 January<br />
2006 on certain revenues on capital<br />
for all persons domiciled in Luxembourg.<br />
10 % of the relevant incomes are paid directly<br />
to the tax authority, deducted at source.<br />
Since, this tax is liberating, revenues no<br />
longer have to be indicated in the personal<br />
tax declaration. Dual taxation is thereby<br />
excluded.<br />
Extensive adjustments were implemented<br />
in good time in the back office in order<br />
to implement these new interest taxation<br />
models (EU interest tax / Luxembourg<br />
savings tax).<br />
A new computer system has been put to<br />
use for future declarations of profits, which<br />
facilitates even more detailed compilation<br />
of revenues on capital assets and disposal<br />
gains for clients.<br />
Personnel<br />
Promoting young recruits and<br />
investment in the future<br />
The bank developed its own trainee programme<br />
in the 2005 financial year to produce<br />
well-trained young recruits for private<br />
banking and fund services. The first trainees<br />
will begin their one-year training programme<br />
in 2006 so as to afterwards be able to carry<br />
out interesting tasks at the bank.<br />
The goal of acquiring qualified, academically<br />
trained recruits is <strong>als</strong>o served by co-operating<br />
with the economic science faculties of
Management Report 2005<br />
universities and colleges in the greater region.<br />
In this context, the bank offers permanent<br />
practical training positions to interested<br />
students and <strong>als</strong>o provides active<br />
support in praxis-oriented theses. In 2005,<br />
more than 40 students, including those from<br />
colleges in Luxembourg, Treves, Hamburg,<br />
Frankfurt, Kaiserslautern, Seville, Reims and<br />
others, accepted our offer. By means of<br />
personal contact with professors, scientific<br />
colleagues and students, the exchange of<br />
scientific and practical specialist knowledge<br />
is promoted in the interest of all involved.<br />
Business policy and<br />
risk management strategy<br />
As a subsidiary of Dresdner Bank AG, the<br />
bank acts in the framework of the companywide<br />
business strategy of the Dresdner Bank<br />
Group. In this regard, the bank fundamentally<br />
concentrates on international business.<br />
The operative and strategic objectives of the<br />
local corporate divisions are a component<br />
part of the targets of respective higher<br />
corporate divisions at the level of Dresdner<br />
Bank AG.<br />
The active local market divisions of the<br />
bank each report to a managing director.<br />
Risk monitoring and controlling functions<br />
are assigned to a further managing director.<br />
The management of risks is an integral part<br />
of management and control processes at<br />
the bank. Risks are entered into with consideration<br />
for yields and loss potential, and<br />
allowing for risk-bearing capability. The risk<br />
management process includes proper identification,<br />
analysis, measurement, monitoring,<br />
communication and management of risk.<br />
All risk management measures are thus<br />
based upon the specified risk policy and<br />
take place in interaction with global and<br />
local risk management units.<br />
The risk- and revenue-oriented management<br />
of the credit portfolio assigned to<br />
DrKW was performed in the year of report<br />
by Capital Markets Portfolio Management.<br />
Until year-end, all commitments were<br />
transferred to the Luxembourg branch of<br />
Dresdner Bank AG. As regards private banking,<br />
the loan business plays a supporting<br />
role. Credit risks are only entered into here<br />
on the basis of sustainable collateral.<br />
The operative liquidity and interest management<br />
of the bank was administered in the<br />
year just completed by the Capital Markets<br />
Treasury department, with the bank acting<br />
as a Non-Trading Unit. Further tasks included<br />
the support and promotion of client business<br />
and the support of group-wide liquidity<br />
pooling to ensure an efficient utilisation of<br />
liquidity in the Dresdner Bank Group. The<br />
activities of the Treasury were restricted<br />
by global limits, the liquidity policy of the<br />
group, by specific limits for contractual parties<br />
and internal bank limits with regard to<br />
risk types and products. Moreover, client<br />
orders were executed. With the successful<br />
realignment of the bank, the focus of activities<br />
in future will move even more towards<br />
client business support. The observance of<br />
all relevant limits continues to be constantly<br />
monitored by Risk Management Risk Control<br />
in accordance with the guidelines of the<br />
Dresdner Bank Group.<br />
The clear reduction in overall bank risk as<br />
against previous years continues to be<br />
restricted by internal risk limits. These limits<br />
are a component part of the framework for<br />
company group risk. The limit is specified<br />
by the credit board at the recommendation<br />
of the management board. The bank’s<br />
management board is jointly responsible<br />
for the management of overall bank risk.<br />
71
Management Report 2005<br />
Assets<br />
Loans and advances to credit institutions fell<br />
from E 9.0 billion to E 7.1 billion at the end of<br />
2005. As in the past, Dresdner Bank Luxembourg<br />
S.A. continues to place high demands<br />
on creditworthiness in the selection of its<br />
money market partners. The bank’s activities<br />
are essentially concentrated on Europe.<br />
With regard to the realignment of business<br />
activities in Luxembourg, the bank almost<br />
completely transferred its credit portfolio to<br />
Dresdner Bank AG’s Luxembourg branch in<br />
2005. Cash credit claims prior to deduction<br />
of value adjustments reached E 1.5 billion<br />
on the balance sheet date, as against E 3.2<br />
billion at the end of 2004.<br />
The stock of internal securities (balance<br />
sheet positions “Treasury bills and other<br />
bills eligible for refinancing with central<br />
banks” and “Bonds and other fixed-interest<br />
securities”) were E 1.9 billion below the<br />
previous year’s level at E 1.4 billion.<br />
The stock of liquid securities serves as a<br />
liquidity reserve, on the one hand, and to<br />
secure continual interest revenue, on the<br />
other. In terms of composition, it mainly<br />
Assets (in R million)<br />
72<br />
7,100<br />
Loans and<br />
advances to<br />
credit<br />
institutions<br />
1,986<br />
Loans and<br />
advances to<br />
customers<br />
1,342<br />
Debt<br />
securities<br />
and other<br />
fixed-income<br />
securities<br />
347<br />
Other<br />
assets<br />
comprises public sector bonds and covered<br />
bonds. The vast majority are suitable for<br />
collateralising refinancing with European<br />
Central Bank via the Banque Centrale du<br />
Luxembourg.<br />
The portfolio of investment holdings rose<br />
in the same period from E 32.5 million to<br />
E 32.6 million as at 31 December 2005.<br />
The Dutch subsidiary “Veer Palthe Voûte N.V.”,<br />
Gouda (VPV) achieved an annual surplus<br />
after taxes to the sum of E 10.9 million. VPV<br />
is well positioned as an excellent name in<br />
wealth management on the Dutch private<br />
banking market.<br />
The reinsurance company Europe Reinsurance<br />
S.A., Luxembourg is a 100% subsidiary<br />
of the bank. The business purpose of the<br />
company was to take over the bank’s operational<br />
and business risks which are covered<br />
by a first insurer, as re-insurer. The bank,<br />
however, continues to take account of identifiable<br />
risks through corresponding evaluation<br />
reductions and the creation of reserves.<br />
The bank continues to hold 100% of shares<br />
in LUFRA Beteiligungs-Holding AG, Zürich,<br />
founded in 2003.<br />
Liabilities (in R million)<br />
3,297<br />
Amounts<br />
owed to<br />
credit<br />
institutions<br />
5,902<br />
Amounts<br />
owed to<br />
customers<br />
875<br />
Capital and<br />
reserves<br />
700<br />
Other<br />
liabilities
Management Report 2005<br />
Liabilities<br />
In compliance with the bank’s changed business<br />
model, amounts owed to banks were<br />
ascribed from E 8.6 billion to E 3.3 billion.<br />
The balance sheet position of certificated<br />
liabilities at the end of 2005 was unchanged<br />
to the sum of E 0.1 million. Subordinated<br />
liabilities were <strong>als</strong>o unchanged compared<br />
with the previous year at E 373.5 million.<br />
The own funds of the bank as reported on<br />
the balance sheet at year-end amounted to<br />
E 874.9 million. The capital adequacy ratio,<br />
which contrasts the available equity capital<br />
with business exposed to risk, exceeded the<br />
specified 100% minimum value at year-end,<br />
reaching 544%.<br />
Profit and Loss Account<br />
As a result of the strong reduction in loan<br />
business, net interest income fell, including<br />
revenues from securities, by 61% to E 45.0<br />
million. The result on commissions was<br />
higher than the previous year’s E 66.1 million,<br />
at E 71.2 million, while the result from financial<br />
operations, at E 45.4 million, showed<br />
a decline of E 23.6 million on the previous<br />
year during the 2005 financial year.<br />
Profit and Loss Account (in R million)<br />
67<br />
General<br />
administrative<br />
expenses<br />
27<br />
Other<br />
operating<br />
expenses<br />
26<br />
2<br />
Taxes Depreciations<br />
132<br />
Profit<br />
for the<br />
financial<br />
year<br />
General administrative expenses registered<br />
an increase of E 3 million. This may be attributed<br />
to special items, including one-off<br />
expenditure for SOX compliance and further<br />
investments related to the international<br />
expansion of private banking and fund services.<br />
All identifiable risks in the credit and holdings<br />
portfolio were taken into account to<br />
the necessary extent.<br />
The annual surplus amounts to E 131.8 million.<br />
Pursuant to the resolution of the Board of<br />
Directors, the general meeting is advised<br />
to pay a dividend of 30% (E 37.5 million) on<br />
the bank’s subscribed capital and a special<br />
dividend of E 62.5 million. These were paid<br />
out in the form of an advance dividend<br />
(E 100 million) in December 2005. Furthermore,<br />
E 500 million was taken out of free<br />
reserves and paid to shareholders.<br />
Moreover, a recommendation is made to<br />
the general meeting for the remaining profit<br />
to the sum of E 36.7 million to be carried<br />
forward.<br />
45<br />
Net<br />
interest<br />
income /<br />
income on<br />
securities<br />
portfolio<br />
45<br />
Net profit<br />
from<br />
financial<br />
operations<br />
71<br />
20<br />
Net Release<br />
commission of risk<br />
income provisions<br />
72<br />
Other<br />
operating<br />
income /<br />
miscellaneous<br />
73
Management Report 2005<br />
Employees / Corporate bodies<br />
On 31 December 2005, 415 employees<br />
were working at the bank. Further to the<br />
new business model, around 50 employees<br />
of the bank are being transferred to the<br />
Luxembourg branch of Dresdner Bank AG<br />
on 1 January 2006, where they will continue<br />
their earlier duties.<br />
In 2005, Dresdner Bank Luxembourg S.A.<br />
realigned its activities in Luxembourg.<br />
Against the background of the associated<br />
burdens, we thank everyone for their commitment,<br />
their identification with the company<br />
and willingness to perform.<br />
With effect from 1 December 2005, Mr Joseph<br />
Kusters was appointed a member of the<br />
management board of Dresdner Bank<br />
Luxembourg S.A. Prior to that he was responsible<br />
for private banking at the bank.<br />
Mr Wolfgang Baertz resigned his membership<br />
of the bank’s Board of Directors on<br />
30 June 2005. We would particularly like to<br />
thank him for his many years of service and<br />
his accomplishments for the bank.<br />
In accordance with the realignment of<br />
Dresdner Bank’s operational activities in<br />
Luxembourg, Mr Chlodwig Reuter resigned<br />
from the management board of Dresdner<br />
Bank Luxembourg S.A. on 31 December<br />
2005. In future, he will concentrate on his<br />
role as manager of the Luxembourg branch<br />
of Dresdner Bank AG and his duties as vice<br />
chairman of DrKW. We wish to thank him<br />
for his many years of service and his accomplishments<br />
for the bank. He will remain<br />
actively involved in the bank’s future within<br />
the scope of his mandate as member of<br />
the Board of Directors of Dresdner Bank<br />
Luxembourg S.A.<br />
74<br />
Outlook<br />
After the completion of the financial year,<br />
the bank assumed an equity holding in one<br />
of the largest Chinese credit institutions,<br />
“The Industrial and Commercial Bank of<br />
China” (ICBC), Beijing, of approximately<br />
2.5% of the company’s registered capital<br />
at a price of E 825 million.<br />
Moreover, in 2006, a 100% subsidiary of<br />
the bank will commence operations in the<br />
Principality of Monaco, through which the<br />
bank intends to enhance its private banking<br />
business in this region.<br />
The expectations of Dresdner Bank Luxembourg<br />
S.A. in respect of the future development<br />
of financial markets remain cautious.<br />
The bank will again control its cost structures<br />
intensively in the financial year 2006, will<br />
actively sound out new business prospects<br />
and approach further growth opportunities,<br />
including with regard to human resources.
Auditor’s Report<br />
To the Shareholders,<br />
To the Board of Directors,<br />
Following our appointment by the Board<br />
of Directors dated 22 March 2005 we have<br />
audited the attached annual accounts of<br />
Dresdner Bank Luxembourg S.A. for the year<br />
ended 31 December 2005, and have read<br />
the related management report. These annual<br />
accounts and the management report are<br />
the responsibility of the Board of Directors.<br />
Our responsibility is to express an opinion on<br />
these annual accounts based on our audit<br />
and to check the consistency of the management<br />
report with them.<br />
We conducted our audit in accordance with<br />
<strong>International</strong> Standards on Auditing. Those<br />
standards require that we plan and perform<br />
the audit to obtain reasonable assurance<br />
about whether the annual accounts are free<br />
of material misstatement. An audit includes<br />
examining, on a test basis, evidence supporting<br />
the amounts and disclosures in the<br />
annual accounts. An audit <strong>als</strong>o includes<br />
assessing the accounting principles used and<br />
significant estimates made by the Board of<br />
Directors, as well as evaluating the overall<br />
annual accounts presentation. We believe<br />
that our audit provides a reasonable basis for<br />
our opinion.<br />
In our opinion, the attached annual accounts<br />
give, in conformity with the Luxembourg legal<br />
and regulatory requirements, a true and fair<br />
view of the financial position of Dresdner Bank<br />
Luxembourg S.A. as of 31 December 2005<br />
and of the results of its operations for the year<br />
then ended.<br />
The management report is in accordance with<br />
the annual accounts.<br />
Luxembourg, 21 February 2006<br />
KPMG Audit S.àr.l.<br />
Réviseurs d’Entreprises<br />
T. Feld<br />
75
Balance Sheet<br />
as at 31 December 2005<br />
Assets (in T)<br />
31.12.2005 31.12.2004<br />
Cash, balances with central banks<br />
and post office banks<br />
Treasury bills and other bills eligible for<br />
149,787,060.84 91,725,563.41<br />
refinancing with central banks 63,933,037.26 92,772,939.38<br />
a) Treasury bills and similar securities 63,933,037.26 92,772,939.38<br />
b) Other bills eligible for refinancing with central banks ––––.–––– ––––.––––<br />
Loans and advances to credit institutions 7,100,075,878.20 9,048,528,380.65<br />
a) Payable on demand 49,178,866.43 20,978,651.95<br />
b) Other loans and advances 7,050,897,011.77 9,027,549,728.70<br />
Loans and advances to customers 1,985,668,104.47 3,801,908,432.61<br />
Bonds and other fixed interest securities 1,341,516,341.28 3,223,236,525.66<br />
a) Issued by public bodies 24,460,800.00 0.00<br />
b) Issued by other borrowers 1,317,055,541.28 3,223,236,525.66<br />
Shares and other non-fixed interest securities 2,267,769.87 861,033.63<br />
Participating interests 443,254.40 376,130.51<br />
Shares in affiliated undertakings 32,113,030.14 32,113,030.14<br />
Tangible assets 25,421,175.40 29,318,349.97<br />
Other assets 1,331,214.14 381,505.87<br />
Prepayments and accrued income 71,416,371.94 141,563,704.04<br />
Total assets 10,773,973,263.36 16,462,785,595.87<br />
76
Liabilities (in T)<br />
31.12.2005 31.12.2004<br />
Amounts owed to credit institutions 3,296,876,810.47 8,585,104,235.95<br />
a) Payable on demand 236,946,295.15 267,733,721.19<br />
b) With agreed maturity dates or periods of notice 3,059,930,515.32 8,317,370,514.76<br />
Amounts owed to customers 5,901,761,447.63 6,062,060,839.99<br />
a) Savings deposits ––––.–––– ––––.––––<br />
b) Other debts 5,901,761,447.63 6,062,060,839.99<br />
ba) Payable on demand 1,734,587,044.01 1,895,967,186.75<br />
bb) With agreed maturity dates or periods of notice 4,167,174,403.62 4,166,093,653.24<br />
Debts evidenced by certificates 131,311.12 131,311.12<br />
a) Debt securities in issue 0.00 0.00<br />
b) Others 131,311.12 131,311.12<br />
Other liabilities 40,440,014.31 7,097,428.59<br />
Accru<strong>als</strong> and deferred income 59,632,711.17 95,485,433.94<br />
Provisions for liabilities and charges 117,208,871.66 286,782,260.82<br />
a) Provisions for pensions and similar obligations 15,792,820.81 17,229,134.65<br />
b) Provisions for taxation 29,948,118.77 142,446,208.15<br />
c) Other provisions 71,467,932.08 127,106,918.02<br />
Subordinated liabilities 373,525,467.33 373,525,467.33<br />
Special item with partial reserve character 72,750,000.00 72,750,000.00<br />
Subscribed capital 125,000,000.00 125,000,000.00<br />
Share premium account 74,137,322.77 74,137,322.77<br />
Reserves 675,811,665.93 775,811,665.93<br />
Profit brought forward 4,899,629.43 392,888.14<br />
Result for the financial year 131,798,011.54 154,506,741.29<br />
Advance dividend – 100,000,000.00 – 150,000,000.00<br />
Total liabilities 10,773,973,263.36 16,462,785,595.87<br />
Off balance sheet items (in T)<br />
31.12.2005 31.12.2004<br />
Contingent liabilities<br />
Of which: Guarantees and assets pledged<br />
11,635,731.86 429,001,873.34<br />
as collateral security 11,635,731.86 429,001,873.34<br />
Commitments 246,292,880.62 9,347,202,381.50<br />
Fiduciary transactions 2,220,142,935.93 3,423,305,104.75<br />
2,478,071,548.41 13,199,509,359.59<br />
77
Profit and Loss Account<br />
for the Financial Year 2005<br />
Expenses (in T)<br />
2005 2004<br />
Interest payable and similar charges 560,051,781.91 482,023,371.05<br />
Commissions payable 5,236,408.33 5,257,746.83<br />
Net loss on financial operations 0.00 0.00<br />
General administrative expenses 67,047,313.01 64,037,264.46<br />
a) Staff costs 42,594,011.20 41,500,339.18<br />
Of which: Salaries and wages 34,596,651.66 33,786,464.84<br />
Social security costs 4,449,307.11 4,512,425.25<br />
Of which: For pensions 1,435,433.15 1,425,980.07<br />
b) Other administrative expenses<br />
Value adjustments in respect of<br />
24,453,301.81 22,536,925.28<br />
intangible and tangible assets 2,005,101.12 3,791,216.23<br />
Other operating expenses<br />
Value adjustments in respect of loans and advances and<br />
26,317,099.65 37,419,484.85<br />
provisions for contingent liabilities and for commitments<br />
Value adjustments in respect of transferable securities held as<br />
financial fixed assets, participating interests and shares<br />
51,001,555.83 1,165,406.97<br />
in affiliated undertakings 0.00 0.00<br />
Transfer to special item with partial reserve character 0.00 0.00<br />
Tax on profit on ordinary activities 26,232,000.00 35,793,500.00<br />
Profit on ordinary activities after tax 132,606,078.52 155,490,647.79<br />
Other taxes not shown under the preceding items 808,066.98 983,906.50<br />
Profit for the financial year 131,798,011.54 154,506,741.29<br />
Total expenses 870,497,338.37 784,978,638.18<br />
78
Income (in T)<br />
2005 2004<br />
Interest receivable and similar income 587,451,921.85 575,560,294.26<br />
Of which: From fixed-income securities 76,961,099.01 83,364,971.85<br />
Income from transferable securities<br />
Of which: a) Income from shares and other<br />
17,550,819.93 21,700,276.73<br />
variable-yield transferable securities 16,481.38 4.86<br />
b) Income from participating interests 15,256.76 2,193,730.00<br />
c) Income from shares in affiliated undertakings 17,519,081.79 19,506,541.87<br />
Commissions receivable 76,481,330.45 71,313,769.15<br />
Result from financial operations<br />
Value re-adjustments in respect of loans and advances and<br />
45,378,392.00 69,005,566.73<br />
provisions for contingent liabilities and for commitments 71,159,529.28 30,823,491.46<br />
Other operating income 72,475,344.86 16,575,239.85<br />
Loss for the financial year 0.00 0.00<br />
Total income 870,497,338.37 784,978,638.18<br />
Appropriation of distributable profit (in T)<br />
2005 2004<br />
Transfer to earnings reserves 0.00 0.00<br />
Dividend (30%) 37,500,000.00 37,500,000.00<br />
Special dividend 62,500,000.00 112,500,000.00<br />
thereof advance dividend 100,000,000.00 150,000,000.00<br />
Profit brought forward 31,798,011.54 4,506,741.29<br />
Total 131,798,011.54 154,506,741.29<br />
79
Notes to the Annual Accounts 2005<br />
A. General remarks<br />
Dresdner Bank Luxembourg S.A. was established on 11 April 1967 as a public limited company<br />
under Luxembourg law. The duration of the company is unlimited. Within international business,<br />
the company’s activities include credits (loans and advances), money market and foreign<br />
exchange transactions, precious met<strong>als</strong>, securities and new issues, corporate and private client<br />
business including asset management as well as investment funds.<br />
The bank’s capital is wholly held directly by Dresdner Bank AG, Frankfurt am Main, Germany.<br />
Dresdner Bank Luxembourg S.A., as a member of the Dresdner Bank Group, has been part of<br />
the Allianz Group since 2001.<br />
Dresdner Bank Luxembourg S.A. is included in the consolidated accounts of Dresdner Bank AG.<br />
These accounts can be obtained at Dresdner Bank AG, Jürgen-Ponto-Platz 1, D-60329 Frankfurt<br />
am Main. The consolidated accounts of Dresdner Bank AG are included in the consolidated<br />
accounts of Allianz AG. They may be obtained at Allianz AG, Königinstrasse 28, D-80802 Munich.<br />
Pursuant to Article 80 of the Act of 17 June 1992 on annual accounts and consolidated accounts<br />
of credit institutions, the bank is not required to prepare consolidated annual accounts and a<br />
consolidated management report for the 2005 financial year, since the parent company includes<br />
the annual accounts of the bank and its subsidiaries in its own consolidated accounts.<br />
The financial year corresponds to the calendar year.<br />
80
B. Valuation principles<br />
The annual accounts comply with the legal requirements in the Grand Duchy of Luxembourg<br />
(Law of 17 June 1992 on the annual accounts and the consolidated accounts of credit institutions)<br />
and in accordance with generally accepted accounting principles in the banking sector.<br />
In particular, they are prepared on the basis of the:<br />
� going concern concept<br />
� consistency principle<br />
� accru<strong>als</strong> concept<br />
� prudence concept<br />
(a) Foreign currency conversion<br />
The bank prepares its accounts in euros. All assets and liabilities in foreign currency are<br />
converted at the rates of exchange prevailing at the balance sheet date as set by the ECB.<br />
Where balance sheet items are interrelated with foreign exchange forwards (swaps), the gain or<br />
loss on translation is eliminated by an adjusting item. Swap expenses and income are charged<br />
to the profit and loss account in the periods to which they relate. Expense and income items are<br />
translated at the rates of exchange that apply at the date on which they are recorded.<br />
Outright transactions and currency options are valued at market rates. Provisions are set up to<br />
cover identified losses, unrealised gains are not recognised. Losses are netted against gains on<br />
closed positions, to the extent that they qualify for such treatment.<br />
(b) Valuation of other derivative financial instruments (swaps, options, etc.)<br />
Other derivative financial instruments are valued separately at the market rate, according to the<br />
imparity principle and realisation principle. If transactions are intended to hedge specific balance<br />
sheet items, they are not valued.<br />
Identified losses are charged to the profit and loss account while unrealised gains remain<br />
unrecognised. Valuation losses are netted against gains and losses on closed positions to the<br />
extent that they qualify for such treatment.<br />
(c) Tangible assets<br />
Tangible assets are valued at acquisition or production cost. The acquisition or production costs<br />
of tangible assets with a limited life are reduced by value adjustments, systematically calculated<br />
based on their lifetime. The depreciation rates permitted under tax law vary between 2% and<br />
33.33%. Low-value assets are fully written off in the year of their acquisition.<br />
81
Notes to the Annual Accounts 2005<br />
(d) Financial fixed assets<br />
Financial fixed assets are participating interests and shares in affiliated undertakings, the purpose<br />
of which is to provide a permanent contribution to the commercial operations of the bank. They are<br />
valued, to the extent that no permanent diminution in value is determined, at acquisition cost. No<br />
value adjustments have been made in 2005 in connection with participating interests or shares in<br />
affiliated undertakings. The bank does not hold any fixed-interest securities as fixed financial assets.<br />
(e) Investments held as current assets<br />
Securities held for liquidity purposes are stated with the acquisition cost or lower market value.<br />
The acquisition cost is determined using the average costs method. Value adjustments are made<br />
in order to record them at the lower of the two values prevailing on the balance sheet date (lower<br />
of cost and market value principle). In the past, premiums were written off to the profit and loss<br />
account on maturity but, in 2005, a switch to pro-rata write-off was initiated. Debt discounts are<br />
collected on the due date, in principle. Following the principle of prudence, and executing the<br />
tax legislation, as of 31 December 2005, no value adjustments that were no longer required were<br />
made. The bank does not have a trading portfolio.<br />
(f) Loans and advances<br />
Loans and advances are valued at acquisition costs. Premiums are, in principle, written off to the<br />
profit and loss account in the period to which they relate; discounts are recognised as income<br />
at the maturity of the related loans (note loans only). The bank’s policy is to create appropriate<br />
specific loan loss allowances for doubtful loans and advances, the adequacy of which is determined<br />
by the responsible bodies of the bank. The value adjustments are offset against the<br />
relevant asset items. As at the balance sheet date of 31 December 2005, the bank reported<br />
loans and advances of E 95.8 million that were passed on under an ABS structured transaction.<br />
(g) Lump-sum provision<br />
In accordance with the tax regulations in Luxembourg, the bank sets up a lump-sum provision.<br />
The lump-sum provision for risk-weighted assets is offset against the related assets. The portion<br />
of the lump-sum provision relating to off-balance sheet financial instruments is included in<br />
“Other provisions”.<br />
(h) Liabilities<br />
Liabilities are stated at their repayment value. Discounts are capitalised and charged as expenses<br />
over the duration of the liability. Premiums are recognised as income over the duration of the liability.<br />
(i) Taxes<br />
Taxes are calculated in accordance with the accru<strong>als</strong> concept. A tax group with Dresdner Bank<br />
AG’s Luxembourg branch exists. The resulting consolidated tax filing status was in principal<br />
taken into account in computing the corporate income tax and trade tax due for 2005.<br />
82
Notes to the Annual Accounts 2005<br />
C. Analysis of the accounts<br />
Bonds and other fixed- or variable-interest securities<br />
In 2006, bonds and other fixed- or variable-interest securities amounting to E 72.7 million<br />
(E 445.5 million in the previous year) will become due in 2006.<br />
The bonds and other fixed- or variable- interest securities are held exclusively for liquidity<br />
purposes.<br />
Bonds and other fixed- or variable-interest securities amounting to E 1,341.5 million (2004:<br />
E 3,223.2 million) were reported. Of these, stock-exchange listed securities accounted for<br />
E 1,241.8 million (2004:E 2,827.6 million) and unlisted securities accounted for E 99.7 million<br />
(2004:E 395.6 million). At the balance sheet date, premiums totalling E 4.2 million (2004:<br />
E 6.3 million) and discounts E 2.0 million (2004:E 5.9 million).<br />
Classification of loans and advances by remaining maturities (in T thousand)<br />
At the balance sheet date, there were no loans and advances with unspecified maturity.<br />
Subordinated assets<br />
As at 31 December 2005, subordinated assets amounted to E 62.0 million (E 6.5 million in the<br />
previous year), of which claims on customers totalled E 60.0 million (E 4.5 million in the previous<br />
year) and claims on credit institutions totalled E 2.0 million (E 2.0 million in the previous year).<br />
This total does not include interest claims of E 0.1 million (E 0.3 million in the previous year).<br />
Assets pledged as collateral<br />
Loans and advances Other loans and advances<br />
to customers to credit institutions<br />
2005 2004 2005 2004<br />
Up to 3 months1) 1,506,628 2,714,685 4,796,712 7,098,129<br />
More than 3 months up to 1 year 269,448 150,472 1,027,315 1,309,862<br />
More than 1 year up to 5 years 199,980 716,065 1,141,869 613,107<br />
More than 5 years 9,612 220,686 85,001 6,452<br />
Total 1,985,668 3,801,908 7,050,897 9,027,550<br />
1) Amounts due in up to 3 months do not include amounts due on demand.<br />
At the balance sheet date, other assets included a guarantee, unchanged from the previous year,<br />
amounting to E 12.400, which is deposited with the Luxembourg Stock Exchange.<br />
83
Notes to the Annual Accounts 2005<br />
Value of amounts denominated in foreign currencies<br />
As at 31 December 2005, the value of assets denominated in foreign currencies amounted to<br />
E 3,399.5 million (E 5,713.0 million in the previous year); liabilities denominated in foreign currencies<br />
amounted to E 3,306.6 million (E 5,922.5 million in the previous year). Precious metal assets<br />
of E 6.8 million (E 4.5 million in the previous year) and precious metal liabilities of E 6.8 million<br />
(E 4.5 million in the previous year) were not taken into consideration hereunder.<br />
Participating interests and shares in affiliated undertakings<br />
Participating interests and shares in affiliated undertakings were held in unlisted companies<br />
in the amount of E 32.6 million (E 32.5 million in the previous year). Listed companies were not<br />
included in the portfolio.<br />
Dresdner Bank Luxembourg S.A. held shares in affiliated credit institutions (Veer Palthe Voûte N.V.<br />
(VPV)) to the sum of E 16.8 million (E 16.8 million in the previous year).<br />
The bank continues to hold 100% of the shares in LUFRA Beteiligungs-Holding AG, Zürich,<br />
founded in 2003.<br />
The bank held at least 20% of the capital in the following participating interests and affiliated<br />
undertakings of a material size:<br />
Participating interests and shares in affiliated undertakings<br />
Book value Stake Equity Result<br />
Name and domicile 31.12.05 31.12.04 31.12.05 31.12.04 31.12.05 31.12.04 31.12.05 31.12.04<br />
of participating interest in T thousand in % in T thousand in T thousand<br />
LUFRA Beteiligungs-Holding AG, Zürich 12,847 12,847 100,0 100,0 14,354 12,963 11,848 23,541<br />
Europe Reinsurance S.A., Luxemburg 2,500 2,500 100,0 100,0 2,500 2,500 0 0<br />
Veer Palthe Voûte N.V., Gouda 16,766 16,766 100,0 100,0 16,513 10,616 10,859 5,897<br />
The annual financial accounts of the above-named companies have not yet been established<br />
for the 2005 financial year.<br />
In addition, there were other participating interests totalling E 443,000.<br />
84
Notes to the Annual Accounts 2005<br />
Movements in fixed assets schedule (in T thousand)<br />
Amounts due from and to affiliated undertakings and undertakings<br />
in which a participating interest is held<br />
Shares in Office<br />
Participating affiliated Land and and plant<br />
Interests undertakings Buildings 1)<br />
equipment<br />
Gross value as at 01.01.2005 1,129 33,190 31,513 62,053<br />
Additions 67 0 638 2,372<br />
Dispos<strong>als</strong> 0 0 0 4,902<br />
Exchange rate adjustments 0 0 0 0<br />
Gross value as at 31.12.2005 1,196 33,190 32,151 59,523<br />
Cumulative depreciation 753 1,077 9,153 57,100<br />
of which depreciation for the financial year 0 0 836 1,169<br />
Net value as at 31.12.2005 443 32,113 22,998 2,423<br />
Net value as at 31.12.2004 376 32,113 23,196 6,122<br />
1) The portion of the land and buildings used for the bank’s own operations tot<strong>als</strong> W 22,656 thousand.<br />
At the balance sheet date, claims on affiliated undertakings amounted to E 6,768.9 million<br />
(E 7,614.1 million in the previous year). Of these, loans and advances to credit institutions accounted<br />
for E 6,652.3 million (E 7,496.7 million in the previous year) and loans and advances to customers<br />
accounted for E 116.6 million (E 117.4 million in the previous year). As in the previous year, there<br />
were no claims on affiliated undertakings in the form of debt securities.<br />
Amounts owed to affiliated undertakings came to E 2,546.9 million (E 2,812.2 million in the previous<br />
year). These liabilities consisted of amounts owed to credit institutions of E 2,468.8 million<br />
(E 2,764.5 million in the previous year) and amounts owed to customers of E 78.1 million (E 47.7<br />
million in the previous year).<br />
There were no claims on undertakings in which a participation interest is held.<br />
At the balance sheet date, as in the previous year, there were no amounts owed to undertakings<br />
in which a participating interest is held.<br />
Classification of liabilities by remaining maturities (in T thousand)<br />
Amounts owed to credit<br />
institutions with agreed term Amounts Other<br />
or notice period owed to customers 1)<br />
securitised liabilities<br />
2005 2004 2005 2004 2005 2004<br />
Up to 3 months 2)<br />
2,708,173 6,668,256 3,984,256 3,882,880 131 131<br />
More than 3 months up to 1 year 196,638 1,464,320 62,918 89,326 0 0<br />
More than 1 year up to 5 years 155,120 184,795 120,000 189,416 0 0<br />
More than 5 years 0 0 0 4,472 0 0<br />
Total 3,059,931 8,317,371 4,167,174 4,166,094 131 131<br />
1) Other liabilities with agreed term or period of notice.<br />
2) Liabilities up to 3 months do not include any amounts owed on demand.<br />
85
Notes to the Annual Accounts 2005<br />
Subscribed capital<br />
Subscribed and fully paid-up capital amounted to E 125 million, divided into 50,000 registered<br />
shares of E 2,500 each.<br />
Reserves<br />
In accordance with Article 72 of the Law of 10 August 1915, 5% of the profit of the financial year<br />
must be allocated to the legal reserve in advance until the legal reserve reaches 10% of subscribed<br />
capital. The legal reserve may not be distributed to shareholders. At the balance sheet<br />
date, the legal reserve amounted to E 12.5 million, which represents 10% of the subscribed<br />
capital.<br />
The free reserves include E 124.0 million for crediting wealth tax for the years 2001 to 2005.<br />
Special items with partial reserve character<br />
The special item was formed pursuant to Article 54 of the Luxembourg law on income tax.<br />
The amount of E 72,750 thousand, has not yet been reinvested.<br />
Subordinated liabilities<br />
At the balance sheet date, the bank’s subordinated liabilities totalled E 373.5 million (E 373.5<br />
million in the previous year). During the financial year, interest expenses amounting to E 22.4<br />
million (E 24.1 million in the previous year) arose on these subordinated liabilities. At the balance<br />
sheet date, redemption premiums totalling E 2.7 million (E 3.5 million in the previous year)<br />
were included under accru<strong>als</strong> and deferred income on the liabilities side of the balance sheet.<br />
Subordinated liabilities<br />
Type of liability Bond Bond Bond Bond<br />
Currency and amount LUF 1,000,000 thousand LUF 2,000,000 thousand LUF 2,000,000 thousand LUF 2,000,000 thousand<br />
Interest rate 7.000% 6.000% 6.000% 5.500%<br />
Maturity 26.01.2006 14.12.2006 09.05.2008 02.07.2008<br />
Type of liability Bond Bond<br />
Currency and amount E 100,000 thousand E 100,000 thousand<br />
Interest rate 6.500% 6.250%<br />
Maturity 02.12.2009 26.02.2016<br />
86
Notes to the Annual Accounts 2005<br />
Contingencies<br />
The balance sheet date, the bank had the following contingent liabilities:<br />
Guarantees and assets pledged as collateral: E 11.6 million (E 429.0 million in the previous year),<br />
of which liabilities to affiliated undertakings: E 0 million (E 7.4 million in the previous year).<br />
The bank gave an irrevocable, indefinite guarantee to its subsidiary, VPV, in 2002, ensuring<br />
compliance with Dutch solvency and liquidity requirements.<br />
Furthermore, the bank issued two binding declarations on financial support for its reinsurance<br />
company “Europe Reinsurance S.A.”, which has its registered office in Luxembourg.<br />
Commitments / credit risks<br />
As at 31 December 2005, the following credit risks existed:<br />
Fixed loan commitments: E 246.3 million (E 9,347.2 million in the previous year). At the balance<br />
sheet date, there were no outstanding fixed loan commitments to affiliated undertakings no forward<br />
purchases of assets or forward sales of assets.<br />
Financial instruments<br />
A distinction is made between primary financial instruments shown in the balance sheet and<br />
derivative off-balance-sheet financial instruments. It is generally the case that the bank has<br />
no complex financial instruments in its books. The bank did not have any trading portfolio as at<br />
31 December 2005.<br />
87
Notes to the Annual Accounts 2005<br />
Analysis of primary financial instruments 2005<br />
The table below shows the bank’s primary financial instruments at book value, subdivided into<br />
assets and liabilities, and classified according to the residual terms.<br />
Analysis of primary financial instruments 2005 (in T million)<br />
Instrument class (financial assets)<br />
Cash,<br />
balances with<br />
central banks and<br />
post office banks<br />
Treasury bills and<br />
other bills eligible<br />
for refinancing with<br />
146.3 3.5 149.8<br />
central banks 1.6 22.3 40.0 63.9<br />
Loans and advances to credit institutions 4,845.9 1,027.3 1,141.9 85.0 7,100.1<br />
Loans and advances to customers<br />
Leasing transactions<br />
Bonds and<br />
other fixed interest<br />
1,506.6 269.5 200.0 9.6 1,985.7<br />
securities<br />
Shares and other non-<br />
72.7 1,057.1 211.7 1,341.5<br />
fixed interest securities 2.3 2.3<br />
Total financial assets 10,643.3<br />
Non financial assets 130.7<br />
Total assets 10,774.0<br />
Instrument class (financial liabilities)<br />
Amounts owed to<br />
credit institutions<br />
Amounts owed to<br />
2,945.1 196.7 155.1 3,296.9<br />
customers<br />
Securitised liabilities<br />
5,718.9 62.9 120.0 5,901.8<br />
Total financial liabilities 9,198.7<br />
Non financial liabilities 1,575.3<br />
Total liabilities 10,774.0<br />
Repos and reverse repos are included in the figures in the following amounts (see next table).<br />
Repo transactions constitute agreements on the basis of which securities are transferred to<br />
another party against payment of a purchase price to be repurchased at fixed terms at a later date.<br />
88<br />
≤ 3 months<br />
Primary financial instruments<br />
> 3 months<br />
≤ 1 year<br />
> 1 year<br />
≤ 5 years<br />
> 5 years No maturity<br />
Primary<br />
financial<br />
trading<br />
instruments<br />
Total
Notes to the Annual Accounts 2005<br />
Repos and Reverse Repos (in T million)<br />
Balance sheet items 31.12.2005 31.12.2004<br />
Loans and advances to customers (Reverse Repos) 912 0<br />
Loans and advances to credit institutions (Reverse Repos) 11 764<br />
Amounts owed to customers (Repos) 11 7<br />
Amounts owed to credit institutions (Repos) 920 627<br />
Analysis of financial derivatives<br />
Derivatives are products derived from primary financial instruments (underlying instruments, e.g.<br />
shares, bonds, indices, etc.), the price of which can be calculated from the price or value of the<br />
underlying instrument. A distinction is generally made between stock exchange-traded derivatives<br />
and individually agreed (OTC-traded) derivatives. The tables include, with the exception of commission<br />
business, all derivatives held by the bank.<br />
In addition to volume, the tables show the fair values of the positions, whereby transactions with<br />
a positive fair value are reported on the asset side, and those with a negative fair value on the<br />
liability side. The fair value is understood to be the amount at which an asset could be exchanged<br />
or a liability settled. 80.7% of interest-rate derivatives were concluded to hedge balance sheet<br />
transactions (36.2% in the previous year), 3.8% for strategic reasons (49.4% in the previous year)<br />
and 15.5% to hedge other derivative transactions (14.4% in the previous year).<br />
Derivative transactions 2005 (in T million)<br />
Assets Remaining maturity<br />
≤ 3 months<br />
NV FV<br />
>3 months – 1 year<br />
NV FV<br />
> 1 – 5 years<br />
NV FV<br />
> 5 years<br />
NV FV<br />
Interest-related OTC transactions<br />
FRAs 144 0 0 0 0 0 0 0 144 0<br />
Interest-rate swaps 107 1 446 2 253 22 100 22 905 47<br />
Interest-rate options - purchases 0 0 0 0 10 0 0 0 10 0<br />
Subtotal 251 1 446 2 263 22 100 22 1,059 47<br />
Currency-related OTC transactions<br />
Forward exchange contracts 1,027 16 466 9 2 0 0 0 1,496 26<br />
Subtotal 1,027 16 466 9 2 0 0 0 1,496 26<br />
Total 1,278 17 912 12 265 23 100 22 2,555 73<br />
NV = Nominal Value FV = Fair Value (at year-end)<br />
In order to render the risk of a derivative transaction comparable with the risk of a traditional<br />
loan, the credit equivalent amount is calculated. According to the marking-to-market method, the<br />
credit equivalent of a derivative is determined from the total of positive replacement costs and<br />
potential future replacement costs (add-ons). While the replacement costs replace the current<br />
Total<br />
NV FV<br />
89
Notes to the Annual Accounts 2005<br />
Derivative transactions 2005 (in T million)<br />
Liabilities Remaining maturity<br />
Interest-related OTC transactions<br />
FRAs 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0<br />
Interest-rate swaps 500 – 1 480 – 3 107 – 2 144 – 5 1,230 – 11<br />
Interest-rate options - sales 0 0 0 0 10 0 0 0 10 0<br />
Subtotal 500 – 1 480 – 3 117 – 2 144 – 5 1,240 – 11<br />
Currency-related OTC transactions<br />
Forward exchange contracts 685 – 20 404 – 7 2 0 0 0 1,091 – 27<br />
Subtotal 685 – 20 404 – 7 2 0 0 0 1,091 – 27<br />
Total 1,185 – 21 884 – 10 119 – 2 144 – 5 2,331 – 38<br />
replacement cost in the event of default of the counterparty or in case of squaring of the position,<br />
the add-on represents a supplement for the possible future change in value.<br />
The regulatory add-on for all off-balance-sheet-transactions of Dresdner Bank Luxembourg S.A.<br />
amounted to E 32 million on 31 December 2005, while at the same time positive replacement<br />
costs came to E 73 million, yielding a credit equivalent amount for all derivative transactions to<br />
the sum of E 105 million.<br />
Loan loss allowances<br />
The risk of counterparty default is covered by individual provisions, lump-sum provisions, provisions<br />
for derivatives, the formation of country-risk provisions and through risk provisioning<br />
on securities posted as depreciation at the lower of cost of market. With regards to the primary<br />
financial instruments the book values constitute the maximum credit risk.<br />
Other operating expenses / income<br />
Other operating income amounts to E 72.5 million, and result essentially from tax reserves written<br />
off to the sum of E 54.2 million. In addition, other reserves were written off to the sum of E 10.4<br />
million. Moreover, revenue of E 7.3 million accrued from the liquidation of Dresdner Forfaitierungs<br />
AG, Zürich.<br />
Other operational expenses amount to E 26.3 million and include, as essential components,<br />
further amounts for risk provision totalling E 13.0 million. Moreover, E 2.0 million accrued for tax<br />
arrears and E 5.8 million as expenditure for diverse reserve allocations.<br />
90<br />
≤ 3 months<br />
NV FV<br />
NV = Nominal Value FV = Fair Value (at year-end)<br />
>3 months – 1 year<br />
NV FV<br />
> 1 – 5 years<br />
NV FV<br />
> 5 years<br />
NV FV<br />
Total<br />
NV FV
Notes to the Annual Accounts 2005<br />
Deposit protection and investor compensation system<br />
The bank has been a member of the “Federation for Deposit Protection, Luxembourg” (AGDL)<br />
since 1990. The purpose of AGDL, based on the Law of 5 April 1993 on the financial sector,<br />
as amended by the Act of 11 June 1997, is the establishment of a system for mutual guarantee<br />
of cash deposits and of receivables arising from investment operations made by individu<strong>als</strong><br />
who are customers of AGDL and companies incorporated under Luxembourg law or the law of<br />
another EU Member State that are entitled, on account of their size, to prepare an abbreviated<br />
balance sheet. These deposits are insured individually in each case to the sum of E 20,000.<br />
In the case of a claim, the annual contribution each AGDL member is obliged to make is limited<br />
to 5% of its capital and reserves.<br />
In accordance with the Law of 27 July 2000 that incorporated EU Directive 97/9 on investor-compensation<br />
schemes into the national Law of 5 April 1993 on the financial sector, another objective<br />
of AGDL since 1 January 2001 has been to ensure investor protection. The purpose of this compensation<br />
system is to secure all investments performed by natural or certain legal persons up<br />
to a maximum equivalent amount of E 20,000 in case of a default of the bank officially confirmed<br />
by court of by the administrative authority, irrespective of consideration of the number of accounts<br />
or the currency or their location within a Member State of the EU.<br />
The bank has set up a provision for future claims, in accordance with fiscal regulations.<br />
Administrative and representative services<br />
The bank offers the following administrative and representative services to third parties:<br />
� Asset management administration<br />
� Safekeeping and administration of securities<br />
� Rental safe-deposit boxes<br />
� Trustee service<br />
� Agency services<br />
� Underwriting business<br />
� Fund administration<br />
� Custodian bank service<br />
For two companies belonging to the Allianz Group (Dresdner Bank AG, Luxembourg branch,<br />
and Allianz Global Investors Luxembourg S.A.), the bank provided employees and took over<br />
specific administrative functions including IT functions during 2005. Service agreements were<br />
entered into with entities belonging to the Dresdner Bank Group.<br />
Distribution of income by geographical area<br />
The bank is not organised along geographical lines or to serve specific national markets.<br />
Revenues for 2005 predominantly originated from activities with credit institutions and customers<br />
from OECD countries. For a geographical breakdown of the credit risk, please refer to the table<br />
“Country Distribution”.<br />
91
Notes to the Annual Accounts 2005<br />
D. Risk Control<br />
The maximum amount of risk-carrying business is limited by the ability to carry risk at the level<br />
of the bank itself. Here, the ability to pay a reasonable dividend is a central secondary condition.<br />
Limits for individual risk types take this into account.<br />
The management of the Dresdner Bank Group and its divisions is undertaken within the framework<br />
of the economic value-added approach. Accordingly, value is created for the bank if the<br />
risk-adjusted result exceeds the costs of the risk capital needed (according to the definition of<br />
the Dresdner Bank Group, determined in respect of all risk types with a basic confidence level<br />
of 99.93% and a time horizon of one year). The value calculated pursuant to the internal model<br />
amounts to E 138.34 million this year (E 170.41 million in the previous year).<br />
The bank’s management and relevant Dresdner Bank Group functions are kept regularly informed<br />
of the risk situation through various reports.<br />
(a) Market risks<br />
Market risks are understood at possible fluctuations in the value of a portfolio as a result of changes<br />
in market prices, such as interest rates, share prices or exchange rates. Market risks for Dresdner<br />
Bank Luxembourg S.A. are measured according to the standards applying across the Group<br />
based on the parametric value-at-risk (VaR) methodology.<br />
The evaluation and limitation for the global bank is in accordance with the Basle approach and<br />
assumes, in contrast to the treasury assessment, a holding period of ten days and a confidence<br />
level of 99%. Calculation of VaR for the bank’s Treasury follows the internal model of the<br />
Dresdner Bank Group and assumes a holding period of one day and a confidence level of 95%.<br />
The longer holding period at the global bank takes account of the overall longer-term investment<br />
horizon, in particular when accounting for corporate capital planning.<br />
The calculation is based on volatilities and correlations generated from historical, exponentially<br />
weighted market movements. The global bank risk assessment exclusively allows for risks of<br />
changes to interest rates. Utilisation of the E 15 million limit stood at E 6.8 million on the balance<br />
sheet date (E 6.8 million in the previous year), just below the annual average of E 7.4 million.<br />
After reduction of long-term assets in the corporate capital portfolio, employed company capital,<br />
rolling over ten years, is decisive in terms of risk.<br />
The bank is able to pass parts of its available limit onto its subsidiaries. The resultant market<br />
price rise from subsidiary activity had no significant impact on the bank’s risk profile throughout<br />
the course of the year.<br />
92
Notes to the Annual Accounts 2005<br />
Total bank interest-rate risk<br />
16<br />
12<br />
8<br />
4<br />
0<br />
R 8.2 million R 6.2 million R 7.4 million<br />
03/05 06/05 09/05<br />
Limit: R 15 million<br />
In order to be able to analyse the effects of extreme market movements that are not necessarily<br />
by historical time series a daily stress testing is performed in addition to a VaR.<br />
In one scenario, for example, a parallel shift of the interest rate curve of 25 basis points is assumed.<br />
In addition, the effects of twists of the interest rate curve are <strong>als</strong>o examined. In another case, an<br />
extreme 100 base point change is assumed in short-term interest rates, while the interest rate<br />
curve upwards of the two-year time bucket remains unchanged. For the three scenarios mentioned,<br />
the following possible value changes in the bank’s overall portfolio would occur as year-end:<br />
Stress testing (in T thousand)<br />
Sample scenarios<br />
Value fluctuations<br />
Parallel shift of interest-rate curve by + 30 basis points 6,600<br />
Parallel shift of interest-rate curve by – 30 basis points – 6,651<br />
Interest-rate movements at short end by + 100 basis points – 656<br />
Interest-rate movements at short end by – 100 basis points 572<br />
Rotation of interest-rate curve by + 30 basis points at short end, – 30 at long end – 4,600<br />
Rotation of interest-rate curve by – 30 basis points at short end, + 30 at long end 4,551<br />
Compared with the bank’s equity, the results of the stress tests reveal slight changes in value;<br />
market movements that are comparable with the stress test scenarios do not expose the bank<br />
to any significant risk.<br />
93
Notes to the Annual Accounts 2005<br />
(b) Liquidity risks<br />
Liquidity risk is the risk of not being able to meet current and future payment obligations either<br />
fully or at the due time, or, in the event of a liquidity crisis, the risk involves refinancing that<br />
can be generated only at excessively high market rates (refinancing risk) or assets that can be<br />
liquidated only with discounts on market prices (market liquidity risk). The basis of liquidity risk<br />
assessment in the Dresdner Bank Group comprises an integrated system, which indicates the<br />
maturity structure for all future cash flows and generates a cash flow balance sheet, taking into<br />
consideration available first-class collateral. As a result, balance sheet and off-balance-sheet<br />
positions, such as open credit lines and guarantees, are taken into account. Various scenarios<br />
(going concern, crisis scenario) and their impacts on the liquidity situation are assessed in<br />
various time buckets during the risk evaluation. Risks are limited correspondingly through a<br />
structured system with the limits <strong>als</strong>o designed to ensure that the bank has an adequate supply<br />
of liquidity even in times of a crisis, irrespective of support from other parts of the Group.<br />
Customer deposits are providing the funding for the bank. Refinancing options exist within the<br />
Dresdner Bank subgroup, with the Luxembourg Central Bank, and an extensive holding of<br />
securities in the liquidity reserve designed to secure the liquidity position in the event of a crisis.<br />
(c) Credit risks<br />
Credit risk or risk of counterparty default is understood to be the risk of losses from unexpected<br />
default or value reductions on the basis of unforeseeable deterioration in the credit quality of<br />
counterparts or issuers. The control of credit risk in the lending business is undertaken on a<br />
case-by-case basis, by granting limits to individual borrowers / borrower units as well as limits<br />
for country risks, and risk analyses for individual sectors in which the bank engages in a high<br />
volume of business, with the aid of sector reports.<br />
The credit rating is checked or redrafted with any initial application for a transaction or in case<br />
of an extension of a credit term as well as, in principle, at least once a year in the context of<br />
a follow-up to the commitment to be carried out according to internal guidelines. Where there<br />
are material changes in the credit quality of a borrower over the year, the rating is adjusted<br />
immediately. The bank’s entire rating system was revised within the Basel II activities.<br />
To some extent, credit disbursements are underpinned by the inclusion of adequate collateral<br />
securities. Mortgaging approaches and measures for determining the value of collateral<br />
securities are laid down in the in-house lending guidelines and in the more detailed operational<br />
procedures.<br />
In order to avoid unexpected losses and to reduce cluster risks, active portfolio management<br />
is pursued. Furthermore, various specific portfolio analyses are made.<br />
As a result of the reorganisation, credit risks were significantly reduced in the course of the 2005<br />
financial year.<br />
94
Notes to the Annual Accounts 2005<br />
Trading activities<br />
All the trading units in the Dresdner Bank Group are equipped with the Limex information system,<br />
which allows all existing trading operations to be displayed on a real-time basis. Using this<br />
system, all transactions are consolidated with a counterparty or group and compared with the<br />
approved limits. It is thus possible, prior to concluding a deal, to judge whether potential trading<br />
operations may be conducted or whether they would result in the limits being exceeded. The<br />
analysis and limit monitoring process for the risk of counterparty default uses the limit violation<br />
engine (LiVE). LiVE has direct access to a group-wide database, which contains all trading<br />
activities, and thus guarantees company-wide monitoring of the credit exposure resulting from<br />
trading activities. The actual use of the limit is measured objectively on a daily basis and supervised<br />
based on the dual-control principle, with market movements <strong>als</strong>o included in the evaluation.<br />
Where limits are exceeded, local management, the relevant trader and the responsible credit<br />
officer are informed.<br />
For the purpose of monitoring collateralised trading, the margin man system is used. This ensures<br />
the monitoring of foreign exchange forwards and relevant collateral. All transactions and collateral<br />
are evaluated on an ongoing basis. The implemented early warning thresholds support proactive<br />
risk management.<br />
In all of the aforementioned systems, derivatives are taken into account on the basis of their<br />
credit equivalent amount (positive replacement costs + add-on). The calculation of unused lines<br />
for financial derivatives takes account of netting agreements. Netting agreements are provided<br />
for in the framework agreements for financial derivatives concluded by the bank.<br />
95
Notes to the Annual Accounts 2005<br />
Concentration of credit risks<br />
The following table provides an overview of the geographical distribution of the bank’s total risk<br />
volume. All transactions that fall under the extended credit definition were included, including<br />
receivables sold to the ABS structure. In addition to the original credit business, guarantees,<br />
documentary credits, money market de<strong>als</strong> and derivatives are considered part of the extended<br />
credit volume. Derivatives are taken into account on the basis of their credit equivalent.<br />
The geographical breakdown shows that, as in the previous year, a significant share of the credit<br />
risk relates to Western Europe.<br />
Excluding loan commitments, the extended total credit volume of the bank, including money<br />
market de<strong>als</strong> and derivatives not included on the balance sheet, amounts to E 8.8 billion.<br />
Geographical distribution of credit risk (in T million)<br />
31.12.2005 31.12.2004<br />
Countries Commitments Drawdowns Commitments Drawdowns<br />
European Union<br />
Germany 6,430 6,382 13,676 10,500<br />
Luxembourg/Belgium 731 714 7,064 2,726<br />
Other EU countries 671 670 2,080 1,738<br />
European Union Total 7,832 7,766 22,820 14,964<br />
Rest of Western Europe 382 381 1,060 546<br />
Western Europe Total 8,214 8,147 23,880 15,510<br />
Eastern Europe 42 42 1,527 623<br />
North America 35 25 161 161<br />
Central and South America 666 497 268 229<br />
Africa 17 17 389 389<br />
Middle East 43 43 138 104<br />
Asia 18 18 106 106<br />
Oceania 1 1 4 4<br />
Total 9,036 8,790 26,473 17,126<br />
96
Notes to the Annual Accounts 2005<br />
Sector distribution of credit volume (in T million)<br />
31.12.2005 31.12.2004<br />
Extended Of which OTC Extended Of which OTC<br />
Sectors credit volume derivatives credit volume derivatives<br />
Credit institutions, banks<br />
Insurance companies, finance companies, leasing companies,<br />
6,517 86 12,499 246<br />
land, investment and asset management companies<br />
Public budgets, federal states,<br />
945 10 1,243 65<br />
national, district and local authorities 1,001 0 1,327 0<br />
Others including private individu<strong>als</strong> 327 9 1,401 0<br />
Total 8,790 105 17,126 311<br />
(d) Operational risks<br />
Operational risk is defined within the Dresdner Bank Group as the risk of a direct or indirect loss<br />
through inadequacies or failures in projects, processes or controls caused by technical, personnel,<br />
organisational or external factors. The management of operational risks takes place within individually<br />
responsible divisions of the bank. Contingency plans, rules and working instructions<br />
reduce the operational risk. The implemented Business Continuity Management (BCM) ensures,<br />
by means of detailed emergency plans throughout the bank, the functioning of the bank’s core<br />
operations in the event of disasters. In order to ensure the systematic compilation of operational<br />
risks as well as any losses that arise, the bank has entered all the key processes in a companywide<br />
process model.<br />
The bank’s management is provided with a report of cases of damage. Losses to be registered<br />
are very low in relation to the bank’s subscribed capital. The actually observed losses <strong>als</strong>o lie<br />
significantly below the losses which would normally be expected according to the annual structured<br />
experts’ survey. Both expected losses and potential losses from operating risks bear a very<br />
healthy relationship to the bank’s level of equity.<br />
Furthermore, the management is supported by selected early warning indicators (so-called<br />
key risk indicators, such as staff fluctuation, number of vacant positions), which are designed to<br />
indicate changes to the risk profile at an early stage.<br />
97
Notes to the Annual Accounts 2005<br />
E. Other information<br />
Other guarantees<br />
Within the employee pension scheme, there is a capital guarantee in the “money market funds”<br />
investment category for members upon leaving the company. The capital guarantee ensures<br />
that the member is at least entitled to the total of deposited contributions when the remuneration<br />
is paid. This capital guarantee does not exist in other investment categories of the pension fund.<br />
Average staff numbers<br />
In the past two years, the bank has employed on average:<br />
2005 2004<br />
Executive board 3.1 3.1<br />
Management employees 54.2 59.3<br />
Employees 365.1 362.6<br />
Trainees 3.7 3.8<br />
Total: 426.1 428.8 Employees<br />
Remuneration, pension obligations and loans awarded to the<br />
bank’s management and administrative bodies<br />
No reimbursements were granted to administrative bodies (8.5 persons). A total of E 5,774,000<br />
was reimbursed to executive bodies, consisting of executive and divisional managers.<br />
These include share-based incentive plans. Management bodies comprise 16 persons.<br />
In the year under review, a total of E 361,000 was spent on the pension scheme for members<br />
of the executive bodies (executive and divisional managers).<br />
Expenditure of E 209,000 was incurred in connection with former members.<br />
Loans and guarantees to management bodies (executive and divisional managers) amounted<br />
to E 1,176,000 as at the balance sheet date.<br />
98
Tochtergesellschaften – Niederlassungen<br />
Subsidiaries – Branches<br />
Veer Palthe Voûte N.V.<br />
Oosthaven 52<br />
NL-2800 CG Gouda<br />
Tel.: (+31) 182 597 – 777<br />
Fax: (+31) 182 597 – 759<br />
E-Mail: info@VPV.nl<br />
Website: www.vpv.nl<br />
Geschäftsleitung / General Management<br />
Fried van ’t Hof, Piet Hoorneman, Alexander van Ketwich Verschuur<br />
Geschäftszweck / Business purpose<br />
Private Bank mit Vollbanklizenz<br />
Dienstleistungen / Services offered<br />
� Vermögensverwaltung<br />
� Lombardkredite<br />
� Management von Investmentfonds in Investmentholdings<br />
� Investmentfonds (VPV Investmentfondskonto)<br />
Dresdner Bank Monaco S.A.M. (in Gründung / in the course of incorporation)<br />
Geschäftsleitung / General Management<br />
André Oly, Charles Sirna<br />
Geschäftszweck / Business purpose<br />
Private Wealth Management<br />
E-Mail: monaco@dresdner-bank.lu<br />
Dresdner Bank Luxembourg S.A.,<br />
Sucursal Financieira Exterior<br />
Rua da Mouraria, No. 3, Fracção H<br />
P-9000 Funchal / Madeira<br />
Geschäftszweck / Business purpose<br />
Anlage von Festgeldern unter Nutzung<br />
lokaler Vorzüge<br />
Ansprechpartner / Contact<br />
Joachim Erdmann<br />
Tel.: (+352) 4760-534<br />
E-Mail: joachim.erdmann@dresdner-bank.lu<br />
99
Kontaktdaten<br />
Contact<br />
Dresdner Bank Luxembourg S.A.<br />
26, rue du Marché-aux-Herbes<br />
Boîte Postale 355<br />
L-2097 Luxembourg<br />
Tel.: (+352) 4760-1<br />
Fax: (+352) 4760-331<br />
Telex 2558 dres lu<br />
E-mail: info@dresdner-bank.lu<br />
Website: www.dresdner-bank.lu<br />
Weiterer Geschäftssitz<br />
und Sitz der Dresdner Bank AG<br />
Niederlassung Luxemburg<br />
Registered office<br />
6a, route de Trèves<br />
L-2633 Luxembourg-Sennigerberg<br />
Photographic Material / Copyright<br />
For the photographic material reproduced<br />
in this annual report we are grateful to:<br />
Luxembourg City Tourist Office; ONT; Christof Weber;<br />
Audiovisual Library of the European Commission; Agenturen;<br />
gettyimages; Masterfiles; f1-online; MauritiusImages<br />
100<br />
Private Banking<br />
Tel.: (+352) 4760-1<br />
E-mail: privatebanking@dresdner-bank.lu<br />
Fund Services<br />
Tel.: (+352) 47 60 953<br />
Fax: (+352) 47 60 248<br />
E-mail: fonds.services@dresdner-bank.lu<br />
Banking Relations<br />
E-mail: bankingrelations@dresdner-bank.lu<br />
Devisen- & Liquiditätsmanagement<br />
Fax: (+352) 4760-562<br />
S.W.I.F.T. DRES LU LL<br />
Reuters DREBO<br />
Reuters Money Dealing System DRBU<br />
E-mail: treasury@dresdner-bank.lu
Realignment of Dresdner Bank operations<br />
at the Luxembourg location<br />
On the basis of decisions taken in 2004 to reorganise the Dresdner Bank Group’s operations in<br />
Luxembourg, the bank continued to focus its operations consistently on private banking/wealth<br />
management and fund services in 2005.<br />
For this purpose a “mission statement”, “values” and the “service assurance” have been<br />
developed. The website has been given a more concise and informative design and is available<br />
in 7 languages (www.dresdner-bank.lu). The new “online banking portal” includes the requirements<br />
for strict banking secrecy in Luxembourg and satisfies the tightest safety requirements.<br />
Irrespective of these technical communication options, we shall remain faithful to our established<br />
approach of advisory and customer support as practised since 1967. Personal support, constant<br />
availability and discrete, confidential dialogue among our clients and bank employees shall<br />
continue to form the basis of our success in future.<br />
Even on the basis of the various positive local conditions in Luxembourg, Dresdner Bank is<br />
making use of the concentration on private banking/wealth management by means of extending<br />
its international activities: in addition to Dutch subsidiary bank “Veer Palthe Voûte N.V.” (Gouda)<br />
and our branch on Madeira, another subsidiary – “Dresdner Bank Monaco S.A.M.” – is in course<br />
of incorporation. Furthermore, other international employees have been recruited and, in particular,<br />
support teams for Eastern Europe/Russia and for France have been reinforced in terms of personnel.<br />
Our fund services are <strong>als</strong>o being given extra responsibilities in the new private bank. We are involved<br />
in the area of asset management as a deposit bank and in fund administration for Allianz<br />
Global Investors in particular, and thereby form part of the value-added chain within the Allianz<br />
Group. As a result, fund services is increasingly involved in a creative role within total service<br />
provision and is developing and implementing new demanding services and products.<br />
Moreover, the realignment of Dresdner Bank in Luxembourg provides for transfer of the loan<br />
business of the DrKW (Capital Markets) corporate division, administered at the bank, into the<br />
Luxembourg branch of Dresdner Bank AG. Newly acquired loan business is therefore entered<br />
directly into the books of the Luxembourg branch. In addition, administration of credit transactions<br />
accounted in London and New York has been taken over by the Luxembourg location.<br />
In the future the refinancing of capital market loan business will be performed directly by Dresdner<br />
Bank AG Luxembourg branch. By virtue of high demand for new loans, the aggregated credit<br />
volume has clearly increased by around 33% from a total of E 18 billion at the end of 2004 to<br />
some E 24 billion. Alongside this development, on 1 January 2006, around 50 employees of the<br />
bank are being relocated to the Luxembourg branch where they will continue performing their<br />
duties in capital markets operations, essentially in the functions of portfolio management, credit<br />
services and treasury. Another significant point of the realignment relates to the bank’s risk profile.<br />
Following transfer of the DrKW (Capital Markets) credit portfolio, the bank’s loan disbursements<br />
essentially consist of collateralised Lombard loans. Such loans have low risk weighting by virtue<br />
of their high quality and, in turn, this generates reduced regulatory capital needs.
The operational measures were flanked by the overhaul and realignment of the bank’s internal<br />
support and service units, whereby employees of the bank provide services for Dresdner Bank<br />
AG’s Luxembourg branch.<br />
Through this reorganisation, we have <strong>als</strong>o implemented the company-wide, divisional organisation<br />
of a business structure in the financial centre of Luxembourg, and thereby set the course<br />
for continued future success. The branch has a role to play as a service provider for credit<br />
administration within the company group. Dresdner Bank Luxembourg <strong>SA</strong> continues to concentrate<br />
on the international expansion of private banking and fund administration.<br />
Please find detailed information on the balance sheet effects<br />
of the operational realignment and more extensive activities from<br />
the annual report which follows.<br />
Key data of Dresdner Bank<br />
at the financial centre of Luxembourg<br />
Difference<br />
Balance sheet in EUR millions 2005 2004 EUR millions As a %<br />
Loans and advances to credit institutions 14,325 11,937 2,388 20.0%<br />
Loans and advances to customers 6,891 4,184 2,707 64.7%<br />
Provisions for loan losses – 177 – 105 – 72 68.6%<br />
Financial assets, including investments 2,002 3,595 – 1,593 – 44.3%<br />
Other assets 1,385 591 794 134.3%<br />
Total assets 24,426 20,202 4,224 20.9%<br />
Amounts owed to credit institutions 14,232 9,681 4,551 47.0%<br />
Amounts owed to customers 7,507 8,352 – 845 – 10.1%<br />
Other liabilities 2,235 1,889 346 18.3%<br />
Economic capital 1.) 452 281 171 60.8%<br />
Total liabilities 24,426 20,202 4,224 20.9%<br />
Profit after tax 139 101 38 37.1%<br />
Key performance indicators<br />
Credit volume (in EUR billions) 24 18 6 32.3%<br />
Business volume (in EUR billions) 27 21 6 27.0%<br />
Risk-weighted assets (in EUR billions) 14 9 5 59.3%<br />
Cost-income ratio as a percentage 48 44 4 8.5%<br />
Risk capital (in EUR millions) 452 281 171 60.8%<br />
Economic value added 135 112 23 20.7%<br />
Agencies 72 74 – 2 – 2.7%<br />
Agency volume (in EUR billions) 47 34 13 37.2%<br />
Number of employees 415 433 – 18 – 4.2%<br />
1.) Economic capital is equivalent to venture capital<br />
The indicated values are aggregated figures for Dresdner Bank Luxembourg S.A.<br />
and Dresdner Bank AG’s Luxembourg branch on the basis of IFRS<br />
(<strong>International</strong> Financial Reporting Standards) accounting standards.
Services offered<br />
Dresdner Bank Luxembourg S.A.<br />
Advisory Services<br />
� Investment advice<br />
� Asset Management<br />
� Financial Planning<br />
� Estate Planning<br />
� Wealth Management<br />
� Depositary bank for international investment funds<br />
� Fund Administration<br />
Fund-linked life insurance<br />
Fiduciary business<br />
Lombard loans<br />
Deposits<br />
� Call and time deposits in all convertible currencies<br />
<strong>als</strong>o with Madeira branch<br />
Financial Instruments<br />
� Financial Futures, FRAs, Caps, Floors, Interest Rate Swaps and<br />
CCIRS/EONIA Swaps<br />
Securities<br />
� Issuing of bonds<br />
� Dealing in bonds, shares, funds, commercial papers (CP) and derivates –<br />
spot, forward and options<br />
� Listing on the Luxembourg Stock Exchange of shares, bonds<br />
and other securities<br />
� Reverse-/Repurchase agreements<br />
� Securities lending<br />
Money, foreign exchange and precious met<strong>als</strong><br />
� Money dealing<br />
� Foreign exchange and precious metal dealing – spot, forward and options<br />
� NDF’s (Non-Deliverable Forwards)<br />
www.dresdner-bank.lu
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Printed on environmentally friendly paper