Verkaufsprospekt - SOLIT Kapital GmbH

zen gezwungen ist, auf Alternativen zur klassischen Medikation
auszuweichen.
Physischer Edelmetallmarkt versus Papiermarkt
– Sinkende Einflussmöglichkeiten auf die Preisbildung
Vergleicht man die physische Jahresproduktion der Edelmetalle
Gold und Silber mit den jeweiligen Handelsvolumina an den wichtigsten
Edelmetallbörsen, der New York Commodity Exchange
(COMEX) sowie der „London Bullion Market Associa tion“ (LBMA),
dann stellt man eine starke Abweichung zwischen dem an den
Börsen gehandelten Volumen und dem tatsächlichen Produktionsvolumen
fest. So verzeichnet das The Silver Institute für das
Jahr 2008 alleine an der COMEX einen Handel von 8,9 Mio. Silber-
Kontrakten, was Silber in einer Größenordnung von ca. 44.586
Mio. Unzen bzw. 1,39 Mio. Tonnen entspricht (Quelle: The Silver
Institute, The Silver Investment Market; Stand April 2009).
Wie bereits geschildert, herrscht sowohl auf dem Gold- als auch
auf dem Silbermarkt ein strukturelles Angebotsdefizit. Im Gegenzug
impliziert das im Verhältnis überdimensionale Umsatzvolumen
an den Rohstoffbörsen ein mehr als ausreichendes Angebot.
Dieses Angebot resultiert ausschließlich aus Papierkontrakten
am Future-Markt. Daher lässt sich der Gold- und Silbermarkt in
einen physisch-reellen Markt und einen Papiermarkt aufspalten.
Das überdimensionierte Ausmaß des Börsenhandelsvolumens
lässt sich dadurch erklären, dass die jeweiligen Gold- und Silberreserven
in den Lagerhäusern der Edelmetallbörsen mehrfach
mit Kontrakten belegt werden. Daher stellt der Papiermarkt für
Edelmetalle ein Vehikel dar, das es erlaubt, die Gold- und Silberpreisbildung
durch die Ausübung von Leerverkäufen zu beeinflussen
bzw. einen angebotsdefizitbedingten Anstieg des Gold- und
Silberpreises zu verhindern.
Da die weltweiten noch förderbaren Ressourcen an Gold und Silber
stetig abnehmen, kann das Ungleichgewicht von physischem
Angebot und physischer Nachfrage nicht auf Dauer bei dem aktuellen
Preis bestehen bleiben. Mit einem zunehmenden Angebotsdefizit
werden auch die Möglichkeiten der Preisbeeinflussung
über den Papiermarkt schwinden.
Die aktuelle Wirtschaftslage und die Auswirkungen
auf den Gold- und Silbermarkt
Im September 2008 haben die im Sommer 2007 erstmals aufgetretenen
Schocks im globalen Finanzsystem eine neue Dimension
erreicht. Einhergehend mit der Zahlungsunfähigkeit des
Investmenthauses Lehman Brothers wurde das Vertrauen in die
Stabilität von Banken und Versicherungen dermaßen stark beschädigt,
dass die Kreditbewegungen zwischen Finanzinstituten,
Unternehmen und privaten Haushalten nahezu zum Stillstand gekommen
sind. Ohne staatliche Interventionen durch die Bereitstellung
von staatlichen Rettungsschirmen (siehe: Die Welt vom
6.10.08 - Staat gibt Sparern größte Garantie der Geschichte) hätte
die Vertrauenskrise zu einem Zusammenbruch des gesamten
Finanzsystems geführt und damit einhergehend auch das ungedeckte
Papiergeldsystem auf eine harte Probe gestellt.
Die Zentralbanken agierten in diesem Zusammenhang als Lender
of Last Resort und haben durch weit reichende Liquiditätshilfen
sowie Zinssenkungen den Banken einen Rahmen geschaffen, in
welchem sie auch unter erschwerten Marktbedingungen ihren
Zahlungsverpflichtungen nachkommen konnten (Quelle: Deutscher
Bundestag, Geldmenge im Euroraum nimmt drastisch zu).
Diese expansive Geldpolitik erreichte ihren vorläufigen Höhepunkt
als US-Notenbankchef Ben Bernanke am 16. Dezember
2008 die Senkung des Leitzinses auf eine Zinsspanne zwischen
0,00 % und 0,25 % bekannt gab und praktisch die Zinspolitik als
Instrument aufgab. Als weitere Maßnahme wurde der großumfängliche
Erwerb von Agency- und Treasury-Titeln zur Beeinflussung
des Zinsniveaus am Kapitalmarkt angekündigt. Damit wird
ein Ansatz der massiven Intervention mit immenser Liquidität an
den Märkten verfolgt, welcher sich in extremen Geldmengenausweitungen
niederschlägt. Während die staatlichen Rettungsschirme
in Milliardenhöhe sowie angekündigte Konjunkturspritzen die
Staatsschulden in die Höhe treiben werden, birgt die ungezügelte
Geldmengenausweitung mittelfristig Inflationsgefahren (Quelle:
F.A.Z, Staatsverschuldung - Mit Inflation aus der Schuldenfalle?;
v. 19.08.09). Da Gold und Silber einen dauerhaften Schutz vor
einer Geldentwertung und damit verbundenen Kaufkraftverlusten
bieten, ist davon auszugehen, dass sich die Nachfragesituation
nach beiden Edelmetallen als Wertanlage zuspitzen wird.
Der Gold- und Silbermarkt | 23